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Invirtiendo Con Jose Livermore PDF
Invirtiendo Con Jose Livermore PDF
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Jesse Livermore
Escrito Por
Richard Smitten.
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www.WileyFinance.com.
Wiley Fundado en 1807, Juan Wiley y los hijos es la más vieja compañía que publica
libros, en los Estados Unidos. Con las oficinas en Norteamérica, Europa, Australia y
Asia, Wiley global está confiado a la impresión, y se ha convertido a la
comercialización, y a los productos electrónicos, y a los servicios profesionales de
nuestros clientes, y inversores conocimiento, y el entender personales. La serie que
negocia de Wiley ofrece los libros por los inversores o comerciantes que han
sobrevivido al mercado que cambia siempre el temperamento, y tienden a prosperar en
algunos sistemas a cerca de la reinvención, otros consiguiendo nuevos fundamentos. Si
un inversor o comerciante es principiante, o profesional, en alguna parte estos libros le
proporcionarán el consejo, y las estrategias necesitadas para prosperar hoy o bien en el
futuro. Para una lista de títulos disponibles, visite por favor nuestro sitio Web en
www.WileyFinance.com.
También me entrevisté con Patricia Livermore, nuera de Livermore, casada con Jesse
Livermore Jr. Ella proporcionó no solamente varias anécdotas personales, pero también
una cierta información sobre cómo Livermore se preparó para su día de negociar y
cómo él preparó su mente para negociar en las posiciones masivas que él tomó a
menudo. Livermore perdió varias fortunas pero hizo cuatro fortunas separadas, y cogió
el desplome o crack de 1907 en el lado corto, él hizo sobre $3 millones de un solo día.
En el desplome o crack del mercado de 1929, él hizo sobre $100 millones. Livermore
no era un fundamentalista de balances en sus inversiones o negociando, él era un
inversor o comerciante técnico de gráficos verdadero. Él creyó en la inversión o
negociar con el análisis técnico de los gráficos en los patrones o figuras que se repetían
si cesar, y decía que los patrones o figuras no son nada más que la reflexión gráfica del
comportamiento emocional humano, tal como la avaricia, el miedo, ignorancia, y
esperanza. Livermore sabía reconocer estos patrones que se repetían, hizo varias
fortunas como resultado de este conocimiento. Él dijo "Wall Street nunca cambia,"
"porque los seres humanos nunca cambian." Con la observación del negociar y del
mercado, José Livermore encontró que las acciones y las bolsas se mueven en Ciclos
dentro de una serie de patrones repetidores que se repiten. Él entonces desarrolló un
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sistema de herramientas únicas, usando las fórmulas y las ecuaciones matemáticas que
permitieron que él identificara y que interpretara el movimiento en la acción con
confiabilidad sobrenatural. Su expediente que negociaba asombroso sobre los 45 años
de su carrera le hizo uno de los comerciantes más famosos siempre al trabajo en Wall
Street. Muchos comerciantes profesionales todavía lo admiran como el comerciante más
grande que vivió siempre. Livermore trabajó en secreto total en un ático altamente
seguro en la quinto avenida 780, el edificio de New York City de Heckscher. Él escribió
una vez, "de octubre el 5 de 1923, para practicar mis nuevas técnicas y las teorías, moví
mis oficinas a la quinto avenida. Diseñé las oficinas muy cuidadosamente. Deseé estar
ausente de la atmósfera de Wall Street, fuera en la distancia de cualquier situación
extrema. También deseé ganar más en secreto en mis operaciones y más seguridad, de
modo que nadie pudiera saber mis comercios.
Utilicé a veces sobre cincuenta corredores para mantener mis inversiones o comercios
secretos." Era aquí en estas oficinas que Livermore aplicó sus habilidades
interpretativas con las herramientas técnicas de gráficos disponibles a él en ese
entonces: subía a los muchachos que registran el movimiento del mercado en una
pizarra; las líneas telefónicas conectaron directamente con los intercambios en Nueva
York, Chicago, Londres, y París; y el número de entradas las grababa, y pronosticaba el
futuro de las cotizaciones más actuales de las acciones y de las materias primas. Él
probó su sistema que negociaba repetidamente una y otra vez, aprovechándose de los
movimientos exactos del precio predichos por su sistema que negociaba. Bajo el
seudónimo Larry Livingston, Jesse Livermore estaba el protagonista verdadero en otro
libro: Reminiscencias de un operador común, publicadas en 1923 (también publicado
actualmente por Juan Wiley y hijos). Ese libro explicó lo que él hizo, como arrinconar
los mercados comerciales enteros tales como algodón y café, y hacer $3 millones de un
solo día que iba en el desplome de 1907, pero ese libro no explicó cómo él lo hizo. Este
libro explica los métodos para negociar de Livermore, las técnicas, y los fórmulas
técnicos. Revela el sistema que negocia de Jesse Livermore en detalles completos.
Todos estos métodos que negocian se pueden aplicar a las técnicas que se negocian hoy
día, usando los ordenadores personales y el Internet. El libro explica un número de
aspectos de los sistemas que negocian los técnicos de Livermore, por ejemplo:
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El sistema que negocia de Livermore se puede aplicar a cualquier marco del tiempo que
negocia a partir de 10 segundos a 10 años, y puede ser utilizado por el inversor a largo
plazo así como el comerciante del día a día. Como un atleta se preparaba para una
competencia, Livermore consideraba muy importante prepararse psicológicamente y
físicamente para un día de negociar. Estas técnicas que se divulgan en este libro.
[NOTA: Como resultado de su investigación Jesse Livermore, la empresa actualmente
está haciendo un programa completamente automatizado del software que permita que
el comerciante negocie como Jesse Livermore. Este programa del software es el activo
principal de una compañía que fue tomada por el público, y ha comenzado a negociar en
el tablón de anuncios del Nasdaq de abril el 1 de 2003, bajo soluciones del símbolo
SMKT-bolsa. Este programa altamente técnico del software ha conducido a un estudio
más profundo y uniforme de los métodos que negociaban, y de las fórmulas de
Livermore. Mucho de este material técnico detallado se incluye en este libro.
José Livermore, los Sistemas que Negociaba están en la Estructura de este Libro.
Esto es un sistema usado por Livermore que explica al inversor o comerciante "cuándo
llevar a cabo para sostener o vender una inversión, y cuándo doblar o comprar más
acciones de ese valor." Las cinco reglas de la gerencia del dinero de Livermore se
explican en detalle completo en el capítulo 5.
Control Emocional.
El capítulo 6 discute cómo guardar sus emociones bajo control, y seguir el sistema que
negocia de Livermore. Livermore creyó en el control emocional, y quizás sea la cosa
más difícil para que un comerciante se domine de cara al éxito. A menudo, un
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comerciante acertado tiene las batallas más grandes dentro de sí mismo, después de sus
propias reglas. Las reglas de Livermore para el control emocional se explican
detalladamente en este libro. Un resumen rápido sigue:
-Aprenda de sus errores: Guarde las notas y analice cada inversión o comercio.
-Preparación: Livermore tenía un régimen diario, casi un ritual para negociar.
-Cerebro de los medios: Sea sospechoso de las noticias que se leen entre las líneas.
-Deje el paseo de los ganadores: No descargue un comercio que gana.
-Siga sus propias reglas.
-Guárdese de los extremos comunes: Nunca tome los extremos comunes bajo cualquier
circunstancia.
-Su Arreglo Especial De la Oficina: Guarde las reglas terminantemente de la oficina
tales como no hablar ninguno después del toque de campana de la abertura.
-Corte las emociones de las pérdidas de control: Un INVERSOR o COMERCIANTE
DEBE APRENDER Y PRACTICAR CONTROL EMOCIONAL.
Cada capítulo de este libro trata de una o más de las teorías, los métodos, y de las
técnicas que negocia José Livermore. En algunos casos, se han puesto al día para
aprovecharse de la tecnología avanzada que esta actualmente disponible a los inversores
o comerciantes técnicos de gráficos de hoy. El libro incluye una gran cantidad de
gráficos, y de tablas. Se diseña para el inversor o comerciante que desee hacerse
inversor o comerciante importante, acertado y de éxito, en su tema.
Reconocimientos.
Íntimos, tengo gusto de agradecer a mi amigo y socio Dennis Kranyak por todo su
trabajo duro en ayudarme a preparar este libro. Dennis construyo todos los gráficos del
libro, y puso el índice la primera vez, todas las cotizaciones famosas de Livermore en el
capítulo 9. Dennis ha estado con migo en el viaje de José Livermore por más de cinco
años mientras que estudiamos todos los métodos de Livermore, y las técnicas que
negociaba, y fórmulas secretas. Él lo ha hecho siempre con diversión interesante, y
estoy asombrado siempre por su mente fácil y brillante. Gracias, Dennis.
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Capitulo 1
Encuentro con José Livermore.
José Livermore fue quizás el mejor inversor o comerciante que existió siempre. Durante
su curso de la vida, él era una leyenda de Wall Street. Él era "un muchacho famoso," "el
lobo de Wall Street," "la Osa Mayor de Wall Street." Cuando él estaba vivo, él era tan
famoso como Warren Buffet lo es hoy, aunque tenían técnicas para negociar
enteramente diferentes. Él era un hombre reservado, y dado a guardar sus propios
consejos. Después de que el perdiera varias fortunas por escuchar las situaciones
extremas y el consejo de hombres que él pensó fueran más elegantes que él era, él cerró
sus oficinas cerca de Wall Street en 111 Broadway, y se movió hasta el edificio de
Heckscher en la quinta avenida 780, e instaló unas habitaciones magnificas de oficinas.
En uno de sus muchos viajes a Europa, él había encontrado una casa de señorío en
Inglaterra con una biblioteca artesonada enorme. Él compró la biblioteca, incluyendo
los libros, el revestimiento de madera, y los muebles. Él la hizo desmontar en Inglaterra
y ser reconstruida en Nueva York. La biblioteca era altamente segura, con un elevador
afinado privado. Ocupó el piso entero del ático. Cuando los visitantes salieron del
elevador, se encontraron delante de una puerta grande de metal que se abrió sobre una
ante sala pequeña donde Harry Dache estaría esperando. Dache era alto, marinero
mercantil anterior. Él era del cuerpo de guardia, chófer, confidente, y profesor particular
de Livermore de idiomas, y de la vida a sus dos hijos. Una vez más allá de Harry, los
visitantes entraron en una habitación de oficinas magnifica, incluyendo un sitio grande
en el cual seis hombres trabajando en silencio delante de una pizarra, fijando los precios
de los valores. Una vez que el mercado se abriera a nadie le fue permitido hablar.
Livermore exigió el silencio para la concentración perfecta, así que de modo que él
pudiera centrarse en el mercado, y el precio, la época, y las señales del volumen de la
acción, que para él era interesante.
Con la cinta del teletipo chascando, los hombres de la pizarra que fijaban los precios, y
las líneas telefónicas directas a los varios pisos de bolsa de acciones, la corriente
constante de la información actual nunca cesaron después de la campana de la abertura.
Livermore se consideraba un estudiante de bolsa toda su vida, y él la amó. Livermore
fue llevado de julio el 26 de 1877, en Shrewsbury, Massachusetts. Sus padres eran
granjeros de Nueva Inglaterra que intentaban rasguñar fuera de una vida de los campos
del rockstrewn. Como juventud, la vida de Livermore era leve, y enfermo, que dio lugar
a muchas horas de lectura, y de soledad. Él era un muchacho con una mente rápida. y
una buena imaginación, así como una aptitud natural para los números. Mientras que, él
decidía que sus sueños de la adolescencia, y las aventuras que él había leído alrededor
no podría ser en el campo inflexible de Nueva Inglaterra. A la edad de catorce años su
padre le saco de la escuela, y fue enviado al trabajo en el campo. Esto consolidó
solamente su creencia que el éxito se reclinó al usar su cerebro, y no su cuerpo. Él
pronto entró en una conspiración con su madre, que lo proveyó de 5$, y él formuló un
plan de escape.
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aventura, la juventud desenfrenada, y la libertad. Paine Webber necesitaba a un
muchacho para la pizarra para fijar los precios de los valores para los clientes, y él no
dejo pasar la oportunidad. A horas de salir de la granja, él tenía un trabajo, y con sus
fondos pobres él alquiló una habitación, y se hizo un hombre antes de que él tuviera
quince años. Su cerebro matemático fijado para trabajar inmediatamente con las
cotizaciones y que fueran gritadas hacia fuera por los clientes, y de la cinta del teletipo a
fuera de una corriente sin fin. Pronto, Livermore desafiaría a la muchedumbre a gritar
sobre las cotizaciones más rápidamente. Con su cerebro en engranaje alto y su
concentración se enfocó, él podría escribir los números abajo en el tablero más
rápidamente que la muchedumbre podría gritarlos. Él se sentía vivo con el desafío. Pero
Livermore no era de números justos de la escritura aunque él estaba en armonía con
ellos.
Y pronto él comenzó a ver los patrones, y figuras en los gráficos que se repetían y las
tendencias que completaban un ciclo. Él guardó un cuaderno con apuntes, y durante sus
descansos él copiaría abajo de estos números para ver si él podría reconocer los
patrones. Él era también sensible a la muchedumbre. Mientras que los números
cambiaron y mientras que la acción se movió hacia arriba y hacia abajo, hizo también el
humor de la muchedumbre. Vieron un volumen común aumentar, y el nivel de
entusiasmo aumentó. Él podía sentir casi sus latidos del corazón que se aceleraban. Él
vio sus ojos encenderse para arriba mientras que su negociar aumentó. Esto no le llevó
mucho tiempo el aprenderlo, mientras que vieron oportunidades de hacer dinero sus
personalidades cambiantes. Era todo repentino y había un entusiasmo en el aire, pues el
precio subió. Pero este entusiasmo murió cuando el precio común rodó y cayó, a
menudo la muchedumbre llegó a ser reservada, triste a menudo, y a veces desanimado.
Livermore podía definir eventual estas emociones como avaricia, y el miedo, las dos
emociones dominantes, que él entendía, y que conducían la acción del mercado. Él notó
cómo los comerciantes hablaron todo entre sí mismos, su animación y confianza,
tranquilizándose; él también notó cómo eran a menudo incorrectos. Un día, el
administrador de oficinas le dijo algo que él debiera luchar para su vida. ¿"hey, el
cabrito, ve cómo estos individuos todos hablan entre sí mismos, calculando la materia
de alrededor porqué sucede esto y porqué sucede eso? ¿Usted ve cómo son a menudo
incorrectos? Bien, le diré algo que podría ayudarle: No es lo que dicen estos individuos
el uno al otro.
Él solamente piensa en lo qué la cinta y teletipo de precios captan o dicen las cuentas!"
Al principio, Livermore no lo consiguió. Pero entonces un día la luz entró en su cerebro:
"no se refirió a porqué están sucediendo las cosas, sólo observo qué se está sucediendo.
Las razones que se revelan a usted, por aquel entonces él era demasiado atrasado para
hacer dinero, y se mueve encima!" Livermore era un cabrito apuesto, tolerante, con una
sonrisa rápida, y una conducta tranquila. Su inteligencia afilada, y curiosidad natural
eran obvias a los que le conocían. Él encontró siempre maneras de conseguir lo que él
deseaba, él era un patrón o jefe de la vida para él. Livermore pronto se sentía que él
recibía más que una educación de la universidad, una educación de la especialidad en
negociar en la bolsa. Él hizo una serie de observaciones en su diario que le ayudó más
adelante a hacerse millonario. Pero el dinero nunca le motivó solamente. Algo, un deseo
le motivó, la curiosidad, la excelencia de ser el mejor comerciante común que vivió
siempre. Él sabía que vendría el dinero. El dinero era la recompensa. Livermore hizo
dos observaciones en su edad joven:
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1. La mayoría de inversores o comerciantes perdían el dinero sobre una base constante.
2. La mayoría de inversores o comerciantes no tenía ningún plan inteligente y constante
para negociar en el mercado. En efecto jugaban, jugaban extremadamente, jugaban
sobre el presentimiento, jugaban a los favoritos del momento, jugaban todos los valores
que decían los analistas, los amigos, y los iniciados.
Es decir por lo que Livermore vio a otros hacer, a los inversionistas o comerciantes era
simplemente una cosecha de vida o muerte al azar, en una acción muy peligrosa para
todos. Igualito, justo, y verdadero como en el ambiente que se invierte hoy día.
Era entonces que él decidía pasar su vida a desarrollar sus métodos, su estrategia, y su
sistema para las acciones. Él hizo esto en secreto, para su propio uso. Él era insaciable
en su búsqueda para el conocimiento. Uno de los clientes en la casa de corretaje era un
profesor que un día, le dio un libro con las leyes de la física, con el comentario, "quizá
allí está algo, aquí usted puede aplicarse al mercado." El profesor había subrayado, "un
cuerpo en movimiento tiende a permanecer en movimiento hasta que una fuerza lo pare,
o lo cambie para otra dirección." Largo y duro pensando Livermore sobre esto, y
convinieron que el ímpetu en la bolsa era un factor dominante, en el comportamiento de
la acción en ambas direcciones, para arriba o para abajo. Él mantuvo su diario que
negociaba secreto. Él era reservado y reservado por naturaleza, no sintiendo ningún
deseo de compartir sus pensamientos con otros. Él fue así toda su vida. Él creyó que la
charla ociosa era una pérdida de tiempo, y que todo lo que realmente contada era la
acción. Y a él, la que era, era la bolsa, puro acción cada minuto era dinámico y verdad:
puro a sí mismo y a sus propias reglas.
Un día su jefe le cogió haciendo apuntes en su diario secreto. ¿"hey, cabrito, usted que
negocio estas fingiendo en apuestas? Pérdida inútil de tiempo, cabrito. Usted consiguió
poner su dinero en la línea en este juego. Entonces usted verá que todo cambia para
usted porque sus emociones asumen el control, no su intelecto. No pierda su tiempo con
ese fingir en la materia." Livermore descubrió que su jefe estaba correcto. Al minuto
que el dinero de su jefe va a la bolsa, toda cambia. Incluso su fisiología cambió. Su
presión arterial aumentó, sudor apariencia en su frente, él podría sentirse que su corazón
batir, aumente el comercio asomó, con el pensamiento más grande de su mente. Sí de
hecho, su jefe estaba correcto, pero Livermore tuvo el gusto de ver las acometidas; hizo
la sensación muy viva.
Cuando él tenía 15 años y seis meses, después de que él había comenzado en Paine
Webber, él hizo su primer comercio. Uno de los otros muchachos vino a él, y le sugirió
vamos a través de la calle a la tienda de cubo. Livermore acepto. Él tenía cierta
confianza en los patrones de apuntes que se repetían que él había observado en sus
diarios, y él había desarrollado algunos métodos que negociaban en su mente, y los
había probado en el papel. Él decidía que era hora de hacer su primera inversión o
comercio verdadero. Una tienda de cubo era un lugar en donde uno podría jugar en el
mercado con el 10 por ciento de margen. Su atmósfera era más como una propuesta que
apostaba la sala más que una oficina de corredor. El teletipo común arrogó fuera de los
comercios mientras que sucedieron en el intercambio, y los precios fueron registrados
en la pizarra. Las reglas eran simples: Ponga para arriba su 10 por ciento en efectivo,
ponga una apuesta comprando una acción y reciba un recibo impreso para su compra.
Entonces siéntese detrás y mire la acción. Tan pronto como usted perdiera el 10 por
ciento del valor de la acción, la casa barre para adentro y toma su dinero. Inversamente,
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si la acción va por encima usted podría cobrar adentro su boleto a su voluntad. La casa
casi ganaba todo el tiempo. Era generalmente un lechón juego con los clientes que eran
los lechones. Eran recogedores comunes simplemente malos. La tienda de cubo guardó
el dinero. Nunca fue utilizado para comprar acciones. La compra real de la acción fue
reservada por la tienda de cubo, como todavía lo hacen los apostadores. Junto,
Livermore y su amigo sacaron juntos 10$ para comprar acero. Comprobando los
cálculos en sus diarios, Livermore vio una buena oportunidad, y pusieron su orden.
Dentro de segundos, la rosa del acero, y ellos se cerraron fuera de su comercio con un
beneficio de 3$ en10$ que el juego. Livermore fue enganchado al juego. Él había hecho
en segundos lo qué generalmente le tomó una semana para ganar en su trabajo. Pronto,
Livermore paró su trabajo y jugaba en las tiendas de cubo. En un año, él amontonó
beneficios de sobre 1.000$. Él volvió triunfante al cortijo de sus padres, y dio su parte
posterior de la madre los 5$ que ella le había dado y la dio 300$ más, como beneficio.
La visita los demostró que eso a la edad de 16 años él se había hecho ya comerciante
acertado de la bolsa. El padre se quedo confuso, y aceptó el dinero.
Livermore consideraba sus días que negociaba en las tiendas de cubo como su
educación, sus días de la universidad, su aprendizaje. Él había establecido ya algunas
reglas tempranas. ¿Pero podría él seguirlas? Las primeras dos reglas con que negociaba
Livermore las había enumerado en sus diarios secretos: "Regla: básica, antes de tirar del
disparador tener tantos factores en su favor como sea posible." Livermore sentía que el
éxito fue alcanzado cuando todos los factores básicos estaban en su favor, y él concluyó
que cuantos más factores que él podría pensar más acertado él sería. La regla siguiente
era ésta: "ningún comerciante debe jugar o estar en el mercado todo el tiempo. Habrá
muchas veces cuando usted debe estar fuera del mercado, sentándose en su dinero en
efectivo, y esperar pacientemente para la inversión o comercio perfecto." Así pues,
armado con $2500 y su experiencia en las tiendas de cubo, Livermore se incorporó a la
acción en Wall Street. Él favorecido por E. F. Hutton, y abrió una cuenta en su firma de
corretaje. Él comenzó a negociar y quebró casi inmediatamente. Entonces él tuvo que
calcular por qué perdió. Él fue a su amigo y consejero E. F. Hutton para la ayuda.
Extracto del comerciante común más grande del Mundo de José Livermore, de Richard
Smitten (Juan Wiley y hijos, 2001). "El no puedo batir a Wall Street ahora. Voy de
nuevo a las tiendas de cubo. Necesito una apuesta, después estaré aquí." Hutton dijo
"usted puede batir las tiendas de cubo, pero usted no puede batir a Wall Street. Porqué
eso?" "primero callo, cuando compro o vendo una acción en una tienda de cubo yo hago
la cinta; cuando la hago con su firma es historia antigua, para el momento en que mi
orden entra al piso. Si lo compro en 105 y la orden consigue rellenarla en 107 o 108, he
perdido el margen de la comodidad, y la mayoría de mi juego. En la tienda de cubo si
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me la compro de la cinta inmediatamente consigo los 105. Igual es de verdad cuando
deseo vender brevemente, especialmente en una acción activa donde está pesado el
negociar. En la tienda de cubo pongo mi orden de la venta adentro en la opinión, 110, y
consigue llenada en 110, pero aquí puede ser que consiga llenada en 108. Lo estoy
consiguiendo de ambos lados." "solamente le damos un margen mejor que las tiendas de
cubo." Hutton dicho. "y eso es lo que realmente me mataba. Con el margen adicional de
usted podría permanecer más largo con una pérdida, no como la tienda de cubo en
donde un movimiento de 10 por ciento me deja limpió. Vea, el punto que deseé de la
acción, y nos dejé decir, va para arriba y va abajo. El aferrarse a él más de largo es malo
para un comerciante porque cuando él apostaba iría para arriba. Puedo permitirme
perder el 10% pero no puedo permitirme una pérdida del 25% en margen.
Yo tengo que hacer estudios de nuevo para conseguir mi dinero perdido. "así pues, todo
lo que usted podría perder siempre en las tiendas de cubo era los 10 por ciento porque le
vendería para ellos." "sí, y resulta que era una bendición de todo lo que yo deseo
siempre perder en cualquier acción es el 10%." Livermore dicho. "ahora, la voluntad de
usted me presta el dinero?" "una pregunta más." Hutton sonrió. Él tuvo el gusto de que
se encontrara con este muchacho que tenía una fuerza mental grande. "porqué usted
piensa que puede volver aquí otra vez y tener triunfos siguientes, y batir el mercado?"
"porque tendré un nuevo sistema de negociar para entonces. Considero esto la parte de
mi educación." "cuánto hizo usted antes de venir aquí con, Jesse?" "2500$." "y usted se
van con mil dólares prestados." Hutton dijo, alcanzando en su carpeta y extrayendo el
mil en el efectivo, dándolo a Livermore. "infierno, porque con 3500 dólares usted habría
podido ir a Harvard." "haré mucho más dinero con mi educación aquí, que lo que
tendría siempre, yendo a Harvard." Livermore dijo, sonriendo, pues él tomó el dinero.
"de alguna manera, le creo, Jesse." "pagaré este dinero." Livermore dijo, embolsando el
dinero. "sé que usted apenas recuerda cuando vino en el pasado a su negociando aquí,
nosotros tenemos entusiasmo en su negocio." "sí señor, y yo tengo voluntad." dijo
Livermore. El Ed Hutton lo miró al irse. No había pregunta en su mente para que él lo
vería otra vez.
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Capitulo 2
La Sincronización Es Todo.
Este libro explica detalladamente cuando ocurren las señales de la compra y cuando
aparecen las señales de la venta. Estarán atentos hasta el inversor o comerciante más
astuto para seguir estas señales correctamente. Su sincronización nunca se debe dictar
por precios altos elevados. Los precios altos elevados nunca eran una señal que medía el
tiempo de vender una acción. Apenas porque una acción ahora está vendiendose en un
precio alto elevado no significa que no pasará a otro ALTO. Livermore era justo y
cómodo en el lado corto, si ésa era la dirección de la Tendencia. Y porque una acción
haya caído en el precio no significa que no pasará del bajo a más ABAJO. Livermore
dijo: "nunca, nunca compro una acción en declinaciones bajadas o que este en tendencia
bajista, y nunca compro una acción que este en una área." Compro la acción cuando ella
hizo los nuevos máximos, y la venta la hago rápidamente cuando ella hace nuevos
puntos bajos o nuevos mínimos en el soporte.
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para jugador. Nada habría podido ser más verdad en el futuro. Livermore era más
conservador en su negociar que cualquier persona sabría hacerlo siempre. El sistema
que negociaba de Livermore era un procedimiento de disciplina, disciplinado para él.
Indicando simplemente, que era una tentativa para poner tantos factores a favor del
comerciante como era posible. O, póngase de una diversa manera, de no hacer un
comercio hasta que todas las probabilidades estén en su favor. El truco para Livermore
era tener una gran Disciplina, a refrenarse a menudo de negociar hasta que este perfecto,
o cerca de perfecto como sea posible para la inversión o comercio que viene adelante. Y
como el tranvía otro viene siempre mejor, es mejor perder uno que conseguir el coche
incorrecto, y llevar un viaje al infierno financiero. Con esto en mente, la primera cosa
que Livermore hizo en su sistema de la sincronización era comprobar la dirección total
del mercado. Es importante reiterar que él no cuidó a que dirección el mercado se
movía. Había siempre un comercio posible para él, para arriba o para abajo, brevemente
a corto o a largo. Él deseó siempre que el viento en su negociar le soplara detrás. Él
deseó negociar con la Tendencia, y no contra ella. ¡Esto puede sonar simple pero apenas
considerar cuántos fondos mutuos e inversionistas sofisticados compraban la acción
durante los últimos años cuando deben haber estado fuera del mercado en conjunto, o
vendían brevemente! Los cuadros 2.1-2.3 ilustran la caída dramática que los mercados
de acciones o la bolsa experimentaron durante los tres años pasados. Habían estado en
la declinación mucho antes de la tragedia 9/11, y habían tocado fondo después de esa
fecha. La única manera que los comerciantes podrían hacer el dinero en tal mercado era
negociar el lado corto.
Figura 2.1 este gráfico (uno de tres) ilustra la caída empinada que el mercado ha
experimentado recientemente. Nasdaq.
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Esto se prohíbe generalmente para la mayoría de los fondos mutuos, que eliminaron a
éstos fondos de la posibilidad de hacer un beneficio para abajo en estas circunstancias.
Pocas personas entienden el lado corto del mercado. En los días de Livermore, como en
el clima de negociar de hoy, muy pocas personas especularían en una acción que va para
abajo. De hecho, muy pocas personas entienden que usted puede poner una orden de
una acción, y hacer realmente el dinero con las bajadas del precio común. Menos del
4% han comprado o vendido alguna vez del lado corto entre los inversionistas.
La acción puesta en dos direcciones de Livermore, y ésta era una de las varias razones
específicas por las que él era un comerciante tan acertado. Él había concluido que la
bolsa va para arriba aproximadamente un tercio del tiempo, de lado horizontal un tercio
del tiempo, y se traga un tercio del tiempo para abajo. ¡Por lo tanto, si un inversor o
comerciante negocia solamente al alza o para arriba tiene dos terceras partes contra su
posición en el precio, él es incorrecto en las dos terceras partes de las inversiones o
comercios del tiempo!
Figura 2.2 este gráfico (dos de tres) ilustra la caída empinada que el mercado ha
experimentado recientemente. Dow Jones.
El especulador Luis Smitten define los pasos de una venta a corto como sigue: es la
venta de una acción que usted no posee, en la anticipación de ganar en el precio.
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Es decir la acción es primera vendida, después comprado en una fecha más tarde, y en,
espera de un precio bajo. Esto es al revés de una compra normal, y transacción de a la
venta. Así pues, el primer paso en el procedimiento de Livermore antes de hacer un
comercio es determinar la dirección del mercado, Livermore se refirió a esto, como la
determinación de la línea de menos resistencia. Él no utilizó generalmente los términos
"mercado alcista" o "bajista" por una razón muy específica: Él se sentía que estos
términos condujeran a hacerse un comerciante de mente fija, que lo haría anticipar la
dirección de un comercio o la dirección de una cosa mortal, y peligrosa del mercado,
PORQUE el mercado es una entidad dinámica conducido no por la razón, pero si por las
emociones de la gente.
Figura 2.3 este gráfico (tres de tres) ilustra la caída empinada que el mercado ha
experimentado recientemente. SP 500.
José Livermore.
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el reparto de Sherlock Colmes solo en los hechos que son presentados por acción no
anticipe qué sucederá, espere lo siguiente Siempre, para que el mercado confirme su
comercio. El especulador acertado debe formular su plan por adelantado del
movimiento de una acción. Porque el mercado no es conducido por la lógica sino por la
emoción, y es a menudo imprevisible, y va contra la lógica. Livermore creyó que para
igualar las probabilidades y para aumentar la seguridad de un comercio el comerciante
tiene que esperar al mercado para confirmar su juicio. Esta paciencia y disciplina
requeridas, son dos rasgos raros en la mayoría de la gente. Pero si usted sigue este
consejo, usted en efecto está consiguiendo seguro su posición porque usted ha esperado
hasta que el mercado le tenga demostrado lo que va a hacer. La regla no es poner su
comercio hasta que el mercado sí mismo confirma su opinión o le demuestra una
diversa trayectoria para seguir. Las noticias pueden engañar a menudo. Pueden tener
menos efecto sobre el mercado que uno pudo pensar, o por el contrario, él puede tener
un mayor efecto. El punto es que no se sabe el efecto que las noticias tendrán. Como
puede ser visto por los gráficos anteriores (cuadros 2.1, 2.2, y 2.3), después de que la
tragedia de 9/11 el mercado fuera abajo tan profundamente, para tenerlo predicho.
Esto era porque el mercado había estado declinando ya para más que un año. Es
demasiado difícil saber qué está entrando encendido en los funcionamientos internos del
mercado a la hora de un lanzamiento de las noticias. Para ilustrar: Quizás el mercado ha
sido en un período a largo plazo con un montón de ímpetu sólido detrás de él. En ese
caso, un pedazo de noticias alcistas o bajistas no puede tener ningún efecto. El mercado
también puede estar sobrexcitado, o en una condición vender mas caro y absorber la
noticia sin un temblor, con eficacia "no haciendo caso" de las noticias. Al ocuparse de
las noticias y de su impacto en el mercado de acción, no anticipe usando su propio
juicio, y el efecto "conjetura" qué sucederá. Usted debe estudiar la acción del mercado
sí mismo, nada más. Como Livermore ha dicho: los "mercados nunca son incorrectos
están las opiniones a menudo. Él también comentó:
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incorrecto por lo menos en algunos de sus comercios. Diga, por ejemplo, una acción que
se está vendiendo alrededor 25$, y los ha estado consolidando dentro de una gama de
22$ a 28$ por un período considerable de tiempo. Si se asume que usted cree que la
acción debe venderse en 50$, tener paciencia y esperar tranquilamente hasta que la
acción llega a ser activa a ese precio, hasta que se haga activa a ese precio tiene que
hacer primero un nuevo máximo, y un nuevo máximo es una señal de compra,
aproximadamente de 28$ a 29$. Para un aumento en la actividad del volumen, la
opinión el 50% o más del volumen normal del excedente. Usted entonces sabrá que
usted está correcto. La acción debe haber entrado en una posición muy fuerte, o no
habría explotado. Haciendo esto así pues, es en conjunto probable que comience un
avance muy definido del movimiento en está dirección. Ésa es la época, y la ocasión
para que usted se mueva hacia atrás en su opinión de los 50$. No se preocupe por el
hecho de que usted no lo compró en 25$, no debe causarle ninguna provocación.
Estas son las ocasiones, si usted tuviera que esperar llegando a ser cansado de esperar, y
salirse habría estado fuera de él cuando el movimiento a comenzado, porque una vez
saliendo en un precio bajo, usted tendría trastorno convertido, y quizás temeroso, y no
habría ido detrás adentro a la compra cuando usted lo debe tener comprado. Un factor
dominante en el acercamiento de la sincronización del sistema que negocia de
Livermore es estar correcto en el futuro del comercio desde el principio. Usted debe
haber esperado pacientemente hasta que todos los factores estaban en su lugar antes de
tirar del disparador para negociar... por lo tanto que la acción debe moverse en la
dirección de su comercio casi simultáneamente al incorporar el comercio. . . es decir, si
usted ha actuado correctamente, y ha sido paciente. Por el contrario, si usted ha tomado
una decisión para incorporar una inversión o comercio y la acción no se mueve
rápidamente, y quizás apenas miente, o ir languideciendo del lado lateral por años, o si
se mueve contra usted en la dirección opuesta de su comercio, usted debe considerar
inmediatamente el cerrarse o estar fuera de esa inversión o comercio.
Hay aspectos del negociar muy cercanos al juego, tal como jugar juegos de cartas como
el póker y otras apuestas, que Livermore hizo cada noche de lunes en su mansión en la
isla larga. Cada uno que goza de estos juegos tiene una inclinación de jugar cada mano
y de ganar cada echada. Es una pasión dominante en la mano de la avaricia, y si no es
acortado por la autodisciplina para adherir sus propias reglas del comerciante, se
convertirá en casi seguramente su defecto más grande. Si no lo ha entendido, causará
seguramente su caída. Livermore suplica a inversores o comerciante que tenga paciencia
y esperen hasta que todos los factores estén en su favor. Livermore pasó mucho tiempo
17
para intentar determinar cuando vender una acción. La sincronización en la venta de una
acción es tan importante justo como en la compra. Su compra puede ser el comercio
perfecto, pero a menos que usted venda en el tiempo oportuno todo, o no podrá
demostrar en el futuro que tenga beneficio. Es un rasgo humano el tener que estar
esperanzado, especialmente cuando usted compra una acción; y para ser igualmente
temeroso cuando usted la vende. Livermore creyó eso cuando usted inyecta esperanza y
miedo en el negocio de la especulación, usted tiene que hacer frente a un peligro muy
formidable, porque usted piensa que es conveniente mantener las dos posiciones
confundido, en las posiciones de acciones. Aquí está una ilustración de la secuencia de
la sincronización en un comercio típico.
Usted compra una acción en 30,00$. Tiene el día siguiente un punto fijo rápido a 32,00$
o a 32,50$. Usted se hace inmediatamente temeroso que si usted no toma el beneficio,
usted puede ver que se descolora, y que usted vende, y que sale del comercio con un
beneficio pequeño, en el mismo tiempo en que usted debe entretener toda la esperanza
del mundo. ¿Por qué debe usted preocuparse de perder dos puntos de benefició que
usted no tenía el día anterior? Si usted puede hacer beneficios de los dos puntos en un
día, usted puede ser que haga dos o tres el día siguiente, y quizás cinco más la semana
próxima. Una acción está actuando bien, y el mercado correcto, mientras esto no entre
en perdidas, que prisa tiene usted para tomar un beneficio. A este punto, usted debe
dejar el paseo para la acción, y montar junto con él. Puede hacer un beneficio muy
grande. Mientras la acción del mercado no le da ninguna causa a la preocupación, tenga
el valor de sus convicciones. . . permanezca con él.
Por el contrario, suponga que compra una acción en 30,00$, y va el día siguiente a
28,00$, demostrando una pérdida del dos punto. Usted no sería temeroso que el día
siguiente posiblemente vería otra pérdida o más de tres puntos. No, la mayoría de los
inversores o comerciantes lo miraría simplemente como reacción temporal, sintiéndose
segura que recuperaría el día siguiente su pérdida. Pero es en ése mismo tiempo en que
usted debe estar preocupado. Que la pérdida del dos punto se podría seguir por dos
puntos el día siguiente, o posiblemente cinco o diez dentro de la semana próxima o dos.
Hay es cuando usted debe ser temeroso, eso porque usted no salió, usted puede ser que
sea forzado para tomar una pérdida mucho mayor más adelante encendido y cabreado.
Ése es el tiempo que usted debe protegerse vendiendo sus acciones antes de que la
pérdida asuma proporciones más grandes. Livermore aprendió que de los beneficios
nunca se hace una toma de beneficios, siempre se hace la venta pero de las pérdidas. Su
doctrina para el inversor o comerciante era asegurarse contra pérdidas considerables
tomando la primera pérdida pequeña.
Para hacer que el comerciante mantenga su cuenta en el efectivo de modo que en una
cierta hora futura, cuando un buen comercio se presenta, él esté en una posición de
entrar en otro reparto, adquiriendo básicamente la misma cantidad de acciones que él
tenía cuando él era incorrecto. Esta estrategia permite al inversor o comerciante que sea
su propio corredor de seguros, porque la única manera que él puede continuar
negociando la acción es guardar su cuenta de capital, y nunca permitirse que pierda
bastante como para comprometer sus operaciones totales, y para no poder negociar en
una cierta fecha futura, cuando su juicio del mercado está correcto. Livermore fue
convencido de que nada nuevo ocurre siempre en el negocio de negociar de las
seguridades o de materias o de la inversión. Hay épocas de especular, y apenas pues hay
seguramente épocas de no especular, y de no permanecer fuera del mercado. Él creyó en
18
un adagio muy verdadero: Usted puede ganar en una carera de caballos, pero usted no
puede ganar todas las carreras. Esto es verdad con la bolsa. Hay épocas en que el dinero
se puede hacer de inversión y de especulación en la acción, pero el dinero no se puede
hacer constantemente por la constante de negociar cada día o cada semana del año.
Solamente el intento absurdo de la voluntad. Él se sentía que esta estrategia apenas no
estaba en los papeles, y no podría ser hecha. El comerciante puede hacerse una pregunta
importante de la sincronización: ¿Por qué no puedo justo escoger la época correcta de
comprar de una acción y después apenas olvidarse sobre la venta de esa acción porque
estoy adentro para el tiempo largo? Si los tres años pasados nos han enseñado algo,
debe ser que no hay ninguna acción que pueda comprarse para largo, si se pone
simplemente lejos, ocultado en nuestros colchones para el porvenir. ¡Livermore creyó
que no hay buena acción! ¡Hay solamente acciones que se hace el dinero!
En el tiempo de Livermore era considerado más seguro invertir el dinero en acciones del
ferrocarril tal como el ferrocarril de Nueva York, de New Haven y de Hartford que
tenerlo en un banco. El 28 de abril de 1902, New Haven estaba su valor en 255$ una
acción. En diciembre de 1906, Chicago, Milwaukee y el St. Paul estaban en 199,62$. En
enero de ese mismo año, del Noroeste de Chicago se vendían sus acciones en 240$ una
acción. Mire esas inversiones seguras aproximadamente 40 años más adelante. De enero
el 2 de 1940, fueron cotizados en los precios siguientes: Ferrocarril 50$ de Nueva York,
de New Haven y de Hartford por la parte; Chicago del noroeste en 5/16, que es cerca de
0,31$ por la parte. De enero el 2 de 1940 no cotizaba en bolsa Chicago Milwaukee, y St.
Paul, en enero el 5 de 1940, fue cotizado en 25$ por acción. En el tiempo de Livermore,
los centenares de acciones que se consideraban inversiones con cantos dorados y
19
alabanzas valieron para poco o nada. Las grandes inversiones caen, y con ellos
conjuntamente los inversionistas conservadores supuestos, en la distribución de la
abundancia. No hay pregunta por que los inversionistas o comerciantes de la bolsa han
perdido el dinero. Pero Livermore creyó que el dinero perdido en el funcionamiento
largo era pequeño, comparado a las sumas gigantescas de pérdidas por los inversionistas
supuestos, que dejaron pasearse a su libre albedrío a sus inversiones. Igual de verdad es
en la bolsa actual 1999-2004, según lo ilustrado en los gráficos del mercado en el final
de este capítulo. Del punto de vista de Livermore, los inversionistas son unos jugadores
grandes. Hacen una apuesta, y se estacionan con ella, y si va mal, la pierden toda. El
inversionista o comerciante pudo comprar en el mismo tiempo. Pero si él es un inversor
o comerciante inteligente, él tendrá voluntad en reconocer si él guarda y registra las
señales de peligro, que le advierten que todo no esta bien.
Por el contrario, nunca compre una acción simplemente porque ha tenido una
declinación o bajada en el precio muy grande. La declinación o bajada se basa
probablemente en una razón muy buena. Por ejemplo, la acción se puede todavía vender
en un precio extremadamente alto o elevado, concerniente a su valor uniforme si el
nivel actual se parece bajo, puede haber estado en 150$, y estar ahora a 30$, y luego
bajar a 5$. El método que negocia Livermore puede venir como una sorpresa a la
mayoría de los comerciantes. Cuando él vio, estudiando sus expedientes, que una
tendencia ascendente estaba en marcha, él se hizo un comprador tan pronto como la
acción hiciera un nuevo máximo en su movimiento, después teniendo una reacción
normal. Igual se aplica siempre que él tomara el lado corto. ¿Por qué? Porque él seguía
la dirección actual de la tendencia, y sus expedientes o apuntes lo señalaron para donde
ir a continuación. Era un comercio seguro. El sistema que negocia Livermore insiste que
es temerario hacer un segundo comercio o aumentar la inversión, si sus primeras
demostraciones comerciales a usted están en una pérdida. Como regla acorazada de
Livermore, en pérdidas nunca promediaba. Dejado eso escrito pensó indeleble y para
siempre sobre su mente. Unos ejemplos año 2004 de acciones o valores refuerzan sus
propias palabras de Livermore. (Véase Los Cuadros 2.4-2.10.) No hay buena acción
solamente la acción que le hace el dinero. Alguna gente consideraba estas acciones
como inacatables. . . caja fuerte como dinero en el banco. Estas acciones incluyen:
• General Electric.
• Coke.
• Lucent.
• General Motors.
20
• Microsoft.
• Sun Microsystems.
• Intel.
Quizás estas acciones afiladas cerdas joven de la Blue Chip se volverá en el futuro, pero
no hay duda que ella necesitará muchos años para recuperarse. El infierno emocional de
sus dueños es inestimable.
General Elelectric. Figura 2.4 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la
consideraban una buena acción (Blue Chip) stock.21
21
Figura 2.5 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una
buena acción (de la Blue Chip). Coca Cola.
22
Lucent. Figura 2.6 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban
una buena acción (de la Blue Chip).
23
General Motors. Figura 2.7 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la
consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
24
Microsoft. Figura 2.8 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la
consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
25
Sun Microsystems. Figura 2.9 ejemplos actuales de A (2004) de una acción que la
consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
26
Intel. Cuadro 2.10 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban
una buena acción (de la Blue Chip).
Capitulo 3
Descubrimientos de Livermore al Invertir.
Una vez que él fuera seguro que él estaba correcto en sus conclusiones, él las
incorporaría en su sistema de negociar. Una lección temprana de Livermore era "invertir
o comerciar solamente las empresas líderes en cualquier grupo en particular de la
industria." No juegue vulgarmente con la acción más débil o empresa pequeña. No
intente pescar la acción para el negocio, en la acción hasta ahora sin descubrir en un
grupo de la industria. ¡Vaya con los líderes probados! En el funcionamiento a largo,
usted estará callado mucho mejor. Esta pieza única del consejo puede asistir
grandemente a un inversionista o comerciante en el procedimiento de la toma de
27
decisión. Si usted no puede hacer el dinero con los líderes de un grupo común, es difícil
que usted pueda hacer el dinero en otro grupo. Él creyó que hay siempre la tentación en
la bolsa, particularmente después de un período del éxito, de llegar a ser descuidado o
excesivamente ambicioso. El negociar prudente requiere al inversor o comerciante
utilizar el sentido común sano, y el claro que piensan para guardar el beneficio que él ha
hecho ya en el mercado. Si usted memoriza rápidamente el sonar de los principios, usted
no perderá su dinero, una vez que usted lo haya adquirido.
Todos saben que los precios comunes se mueven hacia arriba y hacia abajo. Tienen que
tener siempre en ellos voluntad. Livermore creyó que detrás de estos movimientos
importantes hay una fuerza irresistible: seguiría habiendo un ímpetu como una onda del
agua, en algunos casos una onda de marea que fijó una vez el movimiento y se puso en
marcha, hasta que el movimiento golpeó un obstáculo y paró, o se invertiría el
movimiento en la dirección contraria, el negociar común es saber como esta "la
tendencia." Notar que la observación de esta energía es necesario hacerse. No es
provechoso ser demasiado curioso y saber todas las razones que hay detrás de la fuerza
de los movimientos del precio. Usted arriesga el peligro de que se le nuble su mente con
lo no esencial. Apenas reconozca el movimiento, la energía, el ímpetu está allí,
aprovéchese de él, dirigiendo su nave especulativa junto con la marea. Utilice la
energía. No discuta con el mercado que usted está observando, y sobretodo, no intente
combatirlo. Recuerde también que es peligroso comenzar a separarse en la dirección
contraria sobre el mercado, llevando varias posiciones.
No tenga un interés en muchas acciones en ninguna hora. Es mucho más fácil mirar
algunas que muchas. Livermore incurrió en esta equivocación de poseer también
muchas acciones temprano en su carrera, y le costó el dinero. Él creyó que la mayoría
de las acciones que se pueden estudiar y manejar en una hora eran 10, pero él se sentía
mucho más seguro y en control si el número era más pequeño, dice no más de 5
acciones. Otro error que él reconoció y que advirtió contra dar vuelta totalmente al
mercado alcista entero, es que, porque una acción en un cierto grupo en particular haya
invertido claramente su curso de la Tendencia general, no asuma que el mercado entero
esté cambiando su Tendencia. Sea algo paciente a la espera, hasta que usted vea a otros
grupos dar la vuelta a una nueva dirección, particularmente los grupos principales de la
industria dentro del mercado.
La época de actuar es cuando estos otros grupos corroboran las acciones del primer
grupo e indican una declinación o avanzan en la dirección del mercado, demostrando
que una nueva tendencia se está formando. Si usted utiliza los principios del sistema de
Livermore que negocian, usted tendrá un montón de horas para ver cambiar la
tendencia. En tiempo, la otra acción la dará claramente la misma indicación. Ésas son
las señales que usted debe esperar, y usted debe tomarla cuando ella se demuestre. Éstas
eran las señales específicas que Livermore consiguió en el desplome de 1907, cuando él
hizo $3 millones en un solo día, y en el desplome o crack de 1929, cuando él se
benefició por más de $100 millones estando en el lado corto. Detrás en los mercados
alcistas salvajes de los últimos años 20 (antes de que el desplome de 1929), él vio
claramente que el avance en la acción de cobre había acabado. El cobre era una materia
importante usada en los años 20 para predecir el mercado, porque fue utilizado tan
extensamente en edificar la industria. Muchos comerciantes de hoy todavía utilizan el
cobre en sus cálculos para predecir la dirección del mercado. En 1929, Livermore
después notó que el avance en el grupo del motor había alcanzado su alto, había parado
28
absolutamente en sus pistas, y había rodado sobre si mismo. Porque el mercado alcista
en esos grupos de dos industrias había terminado, él llegó a la conclusión que él podría
vender con seguridad todo, y saltar para el lado corto. Él era incorrecto. El resto del
mercado mantuvo el movimiento en su espiral ascendente. Livermore perdió su camisa
en estos comercios.
Pero en el mismo tiempo él llenaba encima beneficios enormes en sus ventas cortas del
cobre y del motor. Total, él se estaba rompiendo incluso. Él persistió en sus posiciones
cortas respecto al mercado entero y continuó perdiendo en estos comercios. Él pasó los
seis meses próximos de 1929 intentando encontrar el techo del mercado para el uso
general, o otro grupo dominante para colocarse eventual. Esto y otros grupos de la
industria alcanzaron sus picos. Para ese punto, el cobre de Anaconda vendía 50 puntos
debajo de su alto anterior y la acción del motor estaba adentro cerca del mismo cociente.
Los beneficios en estas ventas cortas continuaron subiendo, compensando sus pérdidas,
pero no por mucho. La lección a impresionar sobre su mente es que cuando usted ve
claramente un movimiento venir en un grupo en particular de la industria, actúa sobre
ella. Pero no deja de actuar automáticamente de la misma manera en otro grupo de la
industria hasta que usted lo ve lleno de muestras que el segundo grupo está en una
posición para seguir la tendencia del primer grupo que usted está negociando.
El comerciante debe tener paciencia y esperar hasta que su juicio es confirmado por el
mercado. Con el tiempo, usted conseguirá el mismo clima apagado que en otros grupos
que usted recibió en el primer grupo. Apenas no se separen sus posiciones y no se
mueva para negociar en el mercado entero, hasta que usted primero ha recibido la
confirmación. Confine sus estudios de movimientos solamente a la acción prominente
del día, los líderes. Si usted no puede hacer el dinero fuera de los compromisos activos
principales en los grupos principales de la industria, usted no va a hacer el dinero,
váyase fuera de la bolsa en su totalidad.
Los líderes de un mercado alcista serán raramente los mismos líderes del siguiente
nuevo mercado alcista, cuando él finalmente haga áreas y comience un nuevo ciclo. En
resumidas cuentas que cada ciclo de bolsa tiene nuevos lideres. Iguales serán de
verdades en este mercado del nuevo milenio. Livermore identificó a los líderes de
mercado, y los siguió siempre muy de cerca. Él también pasó mucho tiempo de
deducción de quién sería el nuevo líderes en un nuevo mercado alcista. Si él estuviera
hoy vivo, él habría calculado ya qué acciones serian las líderes de este nuevo mercado
del milenio. Un comerciante prudente de hoy sería sabio hacer igual. Encuentre a los
nuevos mercados, a los productos nuevos, y a los líderes del nuevo mercado antes que la
muchedumbre. Mientras que los estilos en la ropa de las mujeres están cambiando
siempre, los viejos líderes del mercado de acciones caen muy abajo hacia afuera, y los
nuevos se levantan hasta tomar sus lugares. En los años 20, los principales líderes eran
29
los ferrocarriles, el azúcar americana, y el tabaco. Entonces a lo largo vinieron los
aceros, y el azúcar y el tabaco cayeron en el fondo. Cada nuevo ciclo del mercado tiene
líderes nuevos de mercado, con cualquiera de los viejos líderes restantes en el cuadro.
Livermore creyó que sería siempre la manera al tiempo largo cuando allí era un
mercado de acciones. Observe esta regla que negocia Livermore: Los nuevos líderes
emergen con cada nuevo mercado o nuevo ciclo. En este momento actual, los nuevos
líderes se están moviendo en posiciones de la dirección. También observe otra regla de
Livermore: No es prudente que un inversor o comerciante intente y guarde muchas
acciones contemporáneamente.
Livermore encontró que el movimiento del sector o grupo de la industria era la llave al
movimiento común individual. En los años 20, él hizo un descubrimiento muy
importante que él aplicó a su sistema que negociaba: La acción no se movió solamente.
Cuando ella se movió, ella se movió con los grupos de la industria. Para Livermore, esto
era una brecha enorme. Si se levantara el acero de ESTADOS UNIDOS, después más
pronto o más tarde le seguirán otros valores. Livermore observó esto repetidamente, y
se convirtió en una de las armas que negociaba más importantes de su arsenal.
Consecuentemente, Livermore nunca siguió una sola acción. Él primero siguió los
movimientos del grupo de la industria. Livermore decidía que un movimiento legítimo
del grupo tuvo que incluir por lo menos a los dos líderes del grupo, y todas las acciones
del grupo los seguirían. Es un error corriente para los comerciantes de hoy en confundir
grupos de la industria y sectores industriales. De hecho los medios y los comerciantes
utilizan a menudo estos términos alternativamente. Es muy importante saber la
diferencia. El sector significa a todos los grupos de la industria dentro de una sección o
de un área particular. Como ejemplos, el sector financiero incluye a un número de
grupos, al igual que la computadora, las comunicaciones, y los sectores médicos. En el
sector financiero, por ejemplo, hay bancos nacionales, bancos regionales, ahorros y
bancos de préstamo, grupos de servicio financiero, corredores comunes, y otros. El
sector de la computadora incluye, entre otros, fabricantes de la caja, abastecedores de
30
software, fabricantes de periférico tales como impresoras, monitores, y otros
dispositivos. Livermore creyó que la manera más inteligente de conseguir su mente
adaptarse a las condiciones del mercado, y ser acertado en negociar debía hacer un
profundo estudio de los grupos de la industria para distinguir a los buenos grupos de los
malos. El resultado de la acción era éste: Compre a los grupos en una posición
prometedora, y a grupos de la industria que no lo son, a corto.
José Livermore.
Si usted preguntara a un sabio de hoy del mercado, porqué los grupos de la industria se
mueven juntos, la respuesta le tendría intrigado para largo probablemente, enrollado.
Como otros muchos aspectos de sus opiniones del mercado, la premisa del movimiento
del grupo era absolutamente simple a Livermore. Él la explicó en una oración: "si las
razones básicas son sanas para el negocio del acero de ESTADOS UNIDOS debe venir
en favor en la bolsa, después el resto del grupo de acero debe también seguir por las
mismas razones básicas." El inverso a esta premisa, por supuesto, también trabaja para
jugar el lado corto del mercado: Cuando un grupo sale del favor básico común de
razones, apenas como entró el favor, él incluirá toda la acción en ese grupo de la
industria. Los gráficos del grupo de la industria en los cuadros 3.1-3.3 ilustran la
dirección general de la reacción de tres grupos actuales: El grupo del Internet, el
Broker/Dealers, y el grupo de almacenaje.
Nota: Era también una pista importante para Livermore que, si una acción en particular
del grupo favorecido no se levantó y no prosperó con las otras, ésta acción podría
significar que quizás esta acción particular era débil o enferma, y por lo tanto pudo ser
una buena venta a corto, o por lo menos, el inversionista o comerciante debe ser
cauteloso a la hora de comprarla. Puede actuar como bandera amonestadora roja que la
acción puede estar en apuros. La única excepción para agrupar el movimiento es cuando
una sola acción puede abarcar sobre el 50 por ciento o más de las ventas totales del
grupo, al igual que actualmente es el caso con Intel y Microsoft, que dominan a sus
grupos de la industria. En estos ejemplos, usted no necesita examinar las dos acciones
31
principales en el grupo de la industria; uno hará el trabajo, porque el resto del grupo
debe seguir más pronto o más tarde al solo líder dominante.
Figura 3.1 éste gráfico es el primero en la serie del grupo de la industria, toda la
demostración de la dirección general del grupo. Éste es el grupo del Internet.
32
Figura 3.2 éste es el segundo en la serie de gráficos, del grupo de la industria, toda la
demostración de la dirección general del grupo. Éste es el grupo de Broker/Dealers.
33
Figura 3.3 éste es el tercero en la serie de gráficos del grupo de la industria, toda la
demostración la dirección general del grupo. Éste es el grupo de almacenaje.
También observo que esto no puede ser siempre la acción prevista, convencional en el
grupo. De vez en cuando, una acción más pequeña, bien manejada asumirá la dirección,
quizás con un producto nuevo o una estrategia, y puede golpear hacia afuera al viejo
líder. ¡Alarma de la subsistencia! Elija la acción más poderosa del grupo, no del mejor
negocio.
34
inversión o comercio antes de incorporar la inversión o comercio. Véase el cuadro 3.4
donde el Nasdaq formó un Punto Giratorio y cambió la dirección básica.
35
Figura 3.5 el grupo de la industria del Internet comenzó su recuperación en Febrero y
Marzo de 2003, al mismo tiempo que el Nasdaq.
El negociar en tandem implica el comparar dos valores del mismo grupo. Compare la
acción que usted está interesado en negociar con la acción hermana. Por ejemplo, si
usted planea negociar en General Motors, compruebe una acción hermana tal como
Ford o Chrysler/Mercedes. Si usted va a negociar en la mejor compra o ganga, que la
acción hermana. Ejemplo de negocio En tándem: La acción elegida por este ejemplo es
Morgan Stanley y Merrill lynch los dos líderes en el grupo de agentes de bolsa. Ambas
acciones tocaron fondo en Febrero y Marzo de 2003 y dieron una señal de Punto
Giratorio, que la línea de menos resistencia era positiva. Como el agente de
bolsa/distribuidores es también a menudo un grupo de líder importante para lo que el
mercado puede hacer en el futuro. Ver esta acción del gráfico (mirar la Figura Número
3.6) era un precursor de lo que debía venir a los mercados totales.
36
Morgan Stanley. La figura 3.6 Tanto Morgan Stanley como Merill Lynch tocó fondo en
febrero/marzo de 2003, y dieron un Punto Giratorio que señala que la línea de
resistencia menor era positiva.
37
Pasó 4: Examine los tres factores al mismo tiempo.
Mire el mercado, el grupo de la industria, y las acciones en tándem del grupo de la
industria de un vistazo. (Este ejemplo se considera en el nuevo software de Livermore
de soluciones de la Bolsa, en la página opuesta.) En el ejemplo, puede ser visto
claramente cómo el sistema trabaja, cuando todos los factores están en unísono. Todas
las señales en el gráfico 3.7 (mercado y acción) en Marzo y Abril y una revocación en la
tendencia, indicando claramente que la línea de menos resistencia era ascendente ahora
en la dirección.
La figura 3.7 Todas las señales (tanto el mercado como de acciones) muestran tocar
fondo en marzo/abril, y hay una inversión en la tendencia claramente, y la indicación
que la línea de resistencia menor era ahora ascendente en la dirección. El grupo es el
agente de bolsa/distribuidores con Morgan Stanley y Merill Lynch como las dos
acciones principales en aquel grupo.
38
infantes de marina que siguen antes de que seleccionen una playa para asaltar. Estudian
todos los factores en todas las playas posibles. Analizan todos estos factores tan
cuidadosamente como ellos pueden con el conocimiento completo de que el asalto no
será perfecto, no importa qué el análisis los revela a ellos. Habrá siempre factores
desconocidos, el principal que es el factor humano imprevisible en asaltar una playa o
jugar en el mercado de acciones. . . hay siempre el factor humano a considerar.
Sumario.
El negociar en tándem, o el uso de la acción hermana era uno de los grandes secretos de
las técnicas que negociaba Livermore, y tan valido hoy justo como él hizo en los años
pasados. Esta técnica es un elemento esencial junto con resistencias y soportes que
negociaba, y en el mantenimiento de la inversión o comercio después de que se haya
terminado. Livermore nunca miraba una sola acción, él miraba las dos acciones
superiores en un grupo de la industria, y hacia su análisis en ambas acciones. El
entendimiento de resistencia y soporte era esencial para el negociar, incluyendo el
negociar en tándem o negociar en común con la hermana, es esencial para su uso
acertado del sistema que negocia Livermore, la conclusión total era simple: ambas
39
acciones tenían que tener el mismo patrón para iniciar un comercio en ese grupo. Nunca
miraba solamente una acción, miran a las dos. ¿Por qué? Porque las acciones en el
mismo grupo deben acercarse siempre. Seguir dos acciones en vez de una agrega una
gran dimensión psicológica que confirma su negociar. Usted descubrirá cuando usted
visualice dos acciones que se mueve en unísono, que una confirma los movimientos de
la otra. Es dos veces más duro no seguir la señal correcta cuando usted ve con sus
propios ojos que la acción de la hermana se mueve realmente junta, y por lo tanto le da
la confirmación absoluta. Era esta técnica que negociaba en tándem que permitió que
Livermore hiciera o limpiara sus inversiones correctamente. Una vez que la inversión
fuera hecha, Livermore aumentó su vigilancia y continuó su diligencia para la
observación diaria de las dos acciones.
Para Livermore, la evidencia, las pistas, las pruebas, la verdad estaba siempre en el
mercado mismo, completamente visibles, si una persona supiera leerlas, de la manera
que un investigador forense experimentado examina los detalles de las escenas pistas de
un crimen llega a ser obvio a él, antes que sea visible a ningunos otros. Las mentiras o
fracasos de las respuestas en el desafío de los hechos del mercado para el inversor o
comerciante son interpretar correctamente por los hechos que aparecen. Él dijo a sus
hijos: "es como ser un gran detective que trabaja en un gran caso y nunca se termina, y
que nunca lo sabe todo!"
40
Figura 3.7 continuación. Merril Lynch.
41
bajo para negociar su sistema junto con su método de análisis del grupo de la industria.
Esto le dio las pistas que le permitieron determinar estos cambios importantes en la
dirección del mercado. Era la experiencia de Livermore que el comportamiento de la
acción del grupo es una llave importante a la dirección total del mercado, una llave
sabida por Wall Street, pero no hacen caso la mayoría de los comerciantes, ya sean
grandes o pequeños. Él creyó que los grupos le proporcionaron a menudo la llave a los
cambios en tendencias. Mientras que los grupos favorecidos del momento débil se
derrumbaron, una corrección en el mercado total estaba generalmente en marcha. Nota:
La misma cosa sucedió en los 2000 derrumbamientos del mercado. Los líderes se
movieron de un tirón y se cayeron primero, y los otros siguieron.
Capitulo 4.
Livermore Modela las Llaves del Engranaje de Distribución del Reconocimiento.
Los puntos giratorios son el momento psicológico perfecto para hacer una
inversión o comercio. Los puntos giratorios de la revocación marcan un cambio en
la tendencia.
José Livermore.
42
bajo. Y una vez que él estuviera seguro de su juego, él no estaba asustado al hacer su
compromiso. No le llamaron el muchacho para nada. Era la convicción firme de
Livermore, de que es cuando un especulador puede determinar el Punto Giratorio de una
acción y planear la acción en ese punto, él entonces puede hacer un compromiso con el
aseguramiento positivo correcto del comienzo. Pero al considerar usar los Puntos
Giratorios para anticipar los movimientos, que si la acción no se realiza como debe
después de cruzar el Punto Giratorio, ésta es una señal de peligro importante que se
debe prestar mucha atención inmediatamente. Cada vez que perdía la paciencia
Livermore no podía aguardar a los Puntos Giratorios, cada vez que él tocó el violín para
los beneficios fáciles, él perdió el dinero. El estudio de los Puntos Giratorios es
fascinador, proporcionando un arsenal o mina de oro, por las oportunidades de la
investigación personal.
43
Figura 4.1 éste es el primero de dos ejemplos que demuestran una revocación o cambio
de tendencia en el Punto Giratorio. ¡Para Yahoo! el Punto Giratorio de la revocación
vino en octubre. Yahoo corta la línea directriz bajista y supera la resistencia.
44
Figura 4.2 éste es el segundo de dos ejemplos que demuestran a una revocación en el
Punto Giratorio. Para Merrill lynch la revocación en el Punto Giratorio vino en marcha,
con la superación de varias resistencias al alza.
El Factor Volumen.
Los Puntos Giratorios de la revocación son acompañados casi siempre por un aumento
pesado en volumen, un clímax de comprar o de vender, de el cual se satisface con una
prisa de vender o viceversa. El volumen creciente es un elemento esencial para entender
el Punto Giratorio, el volumen está generalmente presente y confirma el Punto
Giratorio. Esta batalla entre los compradores y los vendedores hace a la acción invertir
su dirección, en un Techo va hacia abajo, y en un Fondo va hacia arriba. En efecto, ha
cambiado el ímpetu y está en el comienzo de una nueva dirección de la Tendencia para
la acción. Busque el aumento indicador en el volumen. Este volumen de confirmación
importante sale a borbotones a menudo en el día extremo con 50 por ciento a 500 por
ciento de aumento en el volumen diario del promedio. Los Puntos Giratorios de la
revocación vienen generalmente después de haber tenido un movimiento de largo plazo
hasta de años. Ésta es una de las razones por las que Livermore sentía siempre que la
paciencia era tan necesaria para el éxito en coger los movimientos grandes. Usted
necesita paciencia para estar seguro que usted ha identificado un Punto Giratorio de la
revocación verdadera. Él desarrolló las pruebas siguientes:
45
primer comercio o inversión, él entonces hacia una segunda inversión o comercio. Esta
estrategia se explica completamente en la sección de la gerencia del dinero de este libro.
Él utilizó una segunda prueba para confirmar si había ocurrido un Punto Giratorio de la
revocación de verdad. Él empleó la Resistencia y Soporte, y miraba al grupo de la
industria, mirando siempre las dos acciones principales en el grupo, para ver si ellas
tenían el mismo patrón que la acción que él estaba interesado en negociar. Ésta era la
confirmación final que él necesitó para confirmar que él estuviera en la pista acertada.
(Véase El Cuadro 4.3.) La Sincronización Del Reconocimiento De Patrón De Livermore
46
Figura 4.3 continuación. Ver como las Resistencias son superadas continuamente.
La metodología del punto giratorio de Livermore, Dividió los Puntos Giratorios en Dos
categorías. El primero, que lo hemos discutido ya, él lo llamó una Revocación del Punto
Giratorio; el segundo punto él lo nombró la Continuación del Punto Giratorio. Es
esencial entender que mientras que el Punto Giratorio de la Revocación marca un
Cambio definido en la dirección, y el Punto Giratorio de la Continuación confirma que
el movimiento se está procediendo en la dirección apropiada y correcta. Los Puntos
Giratorios de la Continuación ocurren generalmente durante un movimiento que tiende
como reacción natural para una acción en una tendencia definida. Un patrón está
formándose, y que demuestra las líneas de Soporte o de la Resistencia. El inversionista
o comerciante debe esperar para ver como se estructura esta formación para determinar
si el patrón se convierte en un área de Soporte. O si la acción explota en un descenso o
bajada, ésta puede ser el área de la línea de la resistencia en el movimiento siguiente
hacia arriba.
47
Figura 4.3 continuación. Ver como son superadas las resistencias al alza.
Como se han indicado otras muchas veces antes en este libro, nunca anticipe el
movimiento del mercado, simplemente espere que el movimiento sea revelado a usted
por la acción de la acción. El Punto Giratorio de la Continuación es un punto de entrada
adicional potencial en el curso del movimiento, él proporciona una señal, una ocasión,
de aumentar su posición de compra, o de estar fuera del valor si es a la baja. Por
supuesto, la acción debe emerger del Punto Giratorio de la Continuación dirigiéndose en
la misma dirección que estaba antes dentro de la corrección. Si no, esto es una señal
clara de cerrarse y salir fuera de su posición. Lo más importantemente posible,
Livermore definió un Punto Giratorio de la Continuación como la consolidación en la
cual la acción se detiene brevemente, y toma un respiro en su subida. Da a la acción una
ocasión de consolidar, a menudo permitiendo tomar alguna ganancia de una acción. Es
generalmente una reacción natural en el progreso de la acción. El comerciante prudente,
sin embargo, observará cuidadosamente de qué manera emergerá la acción de esta
Consolidación, y no se anticipará. (Véase la figura 4.4.)
48
Figura 4.4 el punto giratorio de la continuación es generalmente una reacción o una
pausa natural en el progreso de la acción. El comerciante prudente, sin embargo,
observará cuidadosamente la manera que emergerá la acción de esta consolidación, y no
se anticipará a ningún movimiento.
Para Livermore, un precio común nunca es demasiado alto para comprar o demasiado
bajo para vender. Esperar estas Señales Giratorias de los puntos de la continuación le
dio la oportunidad de abrir una nueva posición comprando o agregar a una posición
actual. No persiga una acción si consigue estar lejos de usted, la deja marcharse.
Livermore esperaría y pagaría algo más, después de que la acción se hubiera reagrupado
y hubiera formado un Punto Giratorio de la nueva Continuación, porque esto
proporciona una confirmación, y un seguro mental que la acción continúe muy
probablemente con su movimiento ascendente. Inversamente, esta teoría Giratoria del
Punto puede también destapar oportunidades a corto, a vendedores acertados. Livermore
buscó la acción para negociar a la baja, en un Nuevo Punto Bajo, o nuevo mínimo.
Si se forma un Punto Giratorio falso, es decir, hay un área en esta bajada, y si después
cae por debajo a través y forma otro nuevo punto bajo, entonces hay más probabilidades
de continuar bajando desde allí, y establecer otros nuevos puntos bajos adicionales para
el movimiento. Es aquí donde se cogen correctamente los Puntos Giratorios de la
Revocación, o el Punto Giratorio de la Continuación, Livermore podía hacer su compra
inicial de modo que él tuviera un punto de entrada en el precio acertado del principio del
movimiento. Esto le aseguró de que él nunca estuviera una posición de pérdida, y podría
por lo tanto montar fuera de las fluctuaciones comunes normales sin arriesgar su propio
capital. Una vez que la acción se hubiera movido del Punto Giratorio Livermore
arriesgara solamente sus beneficios de, no su capital real, porque él estaba "en
49
beneficio" desde el principio del comercio. Tardo años para conseguirlo, y le
machacaron porque él había comprado la acción en el tiempo incorrecto en su
movimiento, y esto le ayudó a formular su teoría única de los Puntos Giratorios. En
muchos de ésos negocios tempranos nunca estaba "en beneficio." Si las compras de un
inversor o comerciante son hechas antes de que se establezca el Punto Giratorio, ellas
pueden ser tempranas. Esto es peligroso porque la acción puede que nunca forme un
Punto Giratorio apropiado para establecer su dirección claramente. Pero el comerciante
debe tomar una nota cuidadosa, por favor que si usted compra más de 5 por ciento a 10
por ciento sobre el Punto Giratorio de la Revocación inicial, usted puede estar
demasiado atrasado. Usted pudo haber perdido algunos puntos del negocio porque el
movimiento está ya bien en curso. El Punto Giratorio de (la Revocación y el punto de la
Continuación) es lo único que le da la inclinación necesaria de negociar, y de ganar. Un
inversor tiene que ser paciente, porque toma tiempo para que una acción funcione por su
curso lógico y natural, y para formar un Punto Giratorio apropiado. (Véase los gráficos
4.5 y 4.6.) No será querido ni será forzado para adelante por un comerciante impaciente.
Vendrá como un acontecimiento natural. ¡Sea Paciente!
Comercie solamente en los puntos giratorios. Hice siempre el dinero cuando era
paciente y negociando en los puntos giratorios.
José Livermore
Livermore también creyó firmemente que la parte más grande de un movimiento común
ocurrió a menudo en las dos semanas pasadas, a así que el negociar él lo nombró la
marca final encima de la fase. La misma cosa solicita a las materias. Así pues, de nuevo,
un comerciante debe ser paciente, para conseguir la posición que espera, pero en el
mismo tiempo él debe estar totalmente alerta para ver cuando vienen las pistas, lo bueno
o malo, y entonces lleva la acción a la compra o a la venta de su posición.
50
Figura 4.5 el (Punto Giratorio de la Revocación y el Punto Giratorio de la Continuación)
da una inclinación para negociar, y ganar.
51
Figura 4.6 otro gráfico que demuestra el Punto Giratorio. Un comerciante tiene que ser
paciente, porque lleva hora el funcionamiento de una acción hacia arriba en su curso
lógico y natural, y hasta que forme otro Punto Giratorio apropiado no será querido ni
será forzado adelantarse por un comerciante impaciente. El otro Punto Giratorio vendrá
como un acontecimiento natural.
52
Figura 4.7 las líneas de la tendencia se forman entre los techos relativos y los puntos
bajos relativos de un patrón de negociar común. Los desgloses o rupturas ocurren
cuando la línea de la tendencia está quebrada o rota.
En las figuras 4.9 y 4.10, estamos utilizando 10 días, y un marco de tiempo de seis
meses para la misma acción. Todos estos distintos marcos de tiempo pueden ser
negociados con éxito. La volatilidad de la acción es en la proporción directa a la
sincronización más corta del marco de tiempo, dice los días, más volátiles de los
movimientos comunes. Porque las líneas de la tendencia han estado siempre alrededor,
y son muy simples de utilizar, muchos comerciantes no gastan mucho tiempo y energía
en ellas. Esto era un error por lo que Livermore estuvo preocupado con las líneas de la
tendencia, y pueden dar al comerciante un gráfico claro del ímpetu detrás de una acción
para arriba, abajo, o de lado, y definen claramente el canal dentro de el cual una acción
puede moverse entre las marcas muy lejos. Y es más fácil para que el inversionista o
comerciante vea cuando explota la acción, y cuando rompe para abajo fuera del canal.
53
Figura 4.7 continuación.
Debe ser observado que Livermore no utilizó gráficos. Él utilizó sus fórmulas
matemáticas complejos (explicadas en la sección secreta de la llave del mercado de este
libro (capítulo 11)) para alcanzar el mismo efecto. Los gráficos ahora se utilizan para
ilustrar los detalles del sistema de Livermore que negociaba porque están más
fácilmente disponibles para el inversor o comerciante, y para llegar más lejos, y más
accesibles por haber mejorado hoy. Según lo indicado, los Puntos Giratorios de la
Revocación son realmente el final y el principio de los Puntos Giratorios de las líneas de
la tendencia. Aparecen cuando la tendencia se está invirtiendo. El cuadro 4.11 del
Nasdaq claramente demuestra una Revocación el Punto Giratorio en la flecha en
Noviembre y Diciembre. El cuadro 4.12 de la mejor compra demuestra un Punto
Giratorio claro en Noviembre y Diciembre.
Los Puntos Giratorios de la Continuación, por otra parte, indican que está apareciendo
una nueva formación, aunque la dirección todavía no ha estado establecida. Cuando
éstos se forman, el comerciante tiene una oportunidad fabulosa de esperar, y de ver cuál
es lo siguiente en el almacén para la acción. La Continuación del Punto Giratorio para
Merrill lynch aparece en Agosto y Septiembre se encarama a subir más arriba en el
gráfico 4.13. El cuadro 4.14 demuestra con dos Puntos Giratorios de la Continuación en
Noviembre Febrero y junio diciembre. Con una poca práctica, el comerciante ordinario
pronto se hará experto en el dibujo de estas líneas de la tendencia. Los resultados, con
paciencia, pueden ser excepcionales. Cuando los Puntos Giratorios de la Continuación
se forman, el comerciante debe luchar para no anticipar el desbloqueo sobreponiendo su
propia lógica sobre la situación. Él debe sentarse en sus manos, y esperar la
confirmación que el desbloqueo es válido y la dirección obvia, incluso si faltan algunos
54
puntos en el comercio. Los cuadros 4.15 y 4.16 demuestran cómo las líneas de la
tendencia aparecen y se pueden dibujar en una acción que tiende. El comerciante de
Livermore desea buscar tender la acción con volatilidad baja. El primer gráfico, Merrill
lynch, es el tender común, y se puede leer y negociar bastante fácilmente en sus Puntos
Giratorios. El segundo gráfico, Microsoft, es una acción mucho más entrecortada y más
confusa sin tendencia en la dirección clara.
Figura 4.8. Este gráfico es otro ejemplo claro de las líneas y de los desgloses o rupturas
de la tendencia.
55
Figura 4.9 en este primero de dos ejemplos, estamos utilizando 10 días, y un marco de
tiempo de 6 meses para la misma acción. Todos estos varios marcos de tiempo pueden
ser negociados con éxito. La volatilidad de la acción es en la proporción directa a la
sincronización más corta del marco de tiempo, dice los día más volátiles en los
movimientos de la acción.
56
Figura 4.9 continuación.
57
Livermore. ¿Por qué? Porque todo durante la subida de la acción, siguió la tendencia, la
línea de menos resistencia, tenía solamente reacciones normales. Entonces, todo
repentino, tenía una reacción aberrante anormal, repentina. . . ¡movió 15 puntos en
solamente 3 días en pesado volumen él ha roto su patrón! ¡Aunque la acción pudo
haberse levantado en precio, ésta es una muestra no positiva, sino algo una señal de
peligro que debe ser prestada atención! Era creencia de Livermore que si usted tenía la
paciencia a sentarse con la acción todo durante su subida, ahora después de que
aparezca el patrón de un día de la revocación usted debe tener el valor de hacer las cosas
derechas, y de reconocer esta señal de peligro. Usted debe ahora considerar el vender la
acción, porque usted ha recibido una señal de peligro válida.
Figura 4.10 de este segundo de dos ejemplos, estamos utilizando 10 días, y un marco de
tiempo de 6 meses para la misma acción. Todos estos varios marcos de tiempo pueden
ser negociados con éxito. La volatilidad de la acción es en la proporción directa a la
sincronización más corta en el marco de tiempo, dice los días más volátiles de los
movimientos de la acción.
58
Figura 4.10 continuación.
59
pacientemente al mercado para que le diga a usted la confirmación del movimiento para
arriba o abajo.
Figura 4.11 los Puntos Giratorios de la Revocación son realmente el principio y los
puntos finales de las líneas de la tendencia. Aparecen cuando la tendencia se está
invirtiendo. Este gráfico del Nasdaq claramente demuestra una Revocación del Punto
Giratorio en la flecha en Noviembre y Diciembre.
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Figura 4.12 los Puntos Giratorios de la Revocación son realmente el principio y los
puntos finales de las líneas de la tendencia. Y aparecen cuando la tendencia está
invirtiéndose. Este gráfico en la mejor compra demuestra un punto giratorio claro en
Noviembre y Diciembre.
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Figura 4.13 cuando los Puntos Giratorios de la Continuación se forman, dan al
comerciante una oportunidad fabulosa de esperar y de considerar cuál es lo siguiente en
el almacén para la acción. El Punto Giratorio de la Continuación para Merrill lynch
aparece en Agosto y septiembre, y se dispone a subir más arriba.
62
Figura 4.14 Verising, este gráfico demuestra con dos Puntos Giratorios de la
Continuación en Noviembre/Febrero y Junio/Diciembre. También vemos soportes y
resistencias.
La lógica de Livermore era siempre simple y al punto. Los nuevos máximos y los
nuevos mínimos, y rupturas o desgloses eran siempre buenas noticias para José
Livermore. ¿Por qué? Para él, significaron que la acción había empujado a través de la
resistencia para arriba y del soporte para abajo, y era muy probable ahora que avanzara
para adelante, si rompía la resistencia para arriba subiría un buen tramo, y si rompía el
soporte a la baja tendría una buena bajada. La teoría detrás de la atención a este modelo
era que Livermore había observado que la gente no quiere vender sus acciones con una
pérdida. Si ellos omitieran la venta sobre el alto, que pasó a la mayor parte de
inversionistas, ellos se sentarían con las acciones para esperar, y cuando las acciones se
repusieron, si estas realmente de hecho se repusieran, y continuara subiendo a los viejos
altos, ellos venderían sus acciones para recuperar sus pérdidas. Entonces es, cuando la
acción estalló a la nueva tierra encima de los viejos alto, esto quiso decirle a Livermore
que todo lo que los viejos accionistas venden ahora fue limpiado del camino. Este
avance quería decir claramente que seguiría su camino para delante al alza, en la
mayoría de los casos, la misma teoría es a la baja. Así pues, él en efecto compraba sus
acciones cuando la mayoría de la gente había vendido sus acciones, y cuando la acción
estaba en la posición de hacer un nuevo recorrido.
63
Figura 4.15 Merrill lynch es el tender común al alza, y se puede leer y negociar bastante
fácilmente en sus Puntos Giratorios.
A la inversa en el lado corto, los nuevos mínimos significan que la gente ha dado
acciones, y lo vierten ahora, lanzándolo por la borda o se lanzan en paracaídas. Esto a
menudo conduce a una bajada o caída rápida en el olvido, o las acciones se ponen a
formar un fondo de punto culminante, similar al Antiguo, la inversión de la cual hemos
hablado ya, sólo en la desventaja. Las acciones más a menudo tocarán fondo finalmente
y formará una Inversión o un Punto Giratorio de la Revocación. Y una nueva tendencia
ascendente comenzará en esta coyuntura. En este punto, el comerciante astuto puede
querer invertir su posición y movimiento a mucho tiempo. Cualquier comerciante le dirá
que esto parece simple, pero es difícil de hacer porque el instinto natural que se debe
comprar barato y venderse caro es querido. En este caso, Livermore el Sistema
Comercial instruye al comerciante de hacer la parte de enfrente, y la para una acción
que ha abierto camino, el viejo alto y ahora tiene que limpiar el campo abierto para
correr. A este punto, el comerciante astuto puede desear invertir su posición y
trasladarse a un comercio largo. Cualquier comerciante le dirá que esto suene simple,
pero que es difícil de hacer porque el instinto natural es comprar barato y vender caro.
En este caso, el sistema que negocia de Livermore manda al comerciante hacer lo
contrario y pagar dólares en la subida de una acción que se ha roto en el viejo alto y
ahora tiene un campo libre y abierto para lanzarse a una fuerte subida al alza.
64
Figura 4.16 Microsoft es una acción entrecortada y confusa sin tendencia o la dirección
clara.
La figura 4.20 demuestra una nueva alta formación del desbloqueo que apareció sobre
una base regular a Livermore en forma numérica. Los gráficos se han utilizado para la
experiencia. Porqué la repetición de ellos mismos de estas formaciones era desconocida.
Livermore atribuyó esta repetición a la naturaleza humana: "todo con el tiempo, la gente
actúa básicamente de la misma manera en el mercado de acciones como resultado de
avaricia, miedo, ignorancia, y esperanza, y todo esto es el porqué las formaciones y los
patrones se repiten sobre una base constante. Los patrones que el comerciante observa
son simplemente las reflexiones del comportamiento emocional humano."
65
¿Cómo los corredores de la piscina lo hicieron? De la misma manera que la hacen hoy.
La acción nunca fue distribuida en la manera para arriba subiendo. . . ella fue distribuida
cuando se desliza para abajo. El razonamiento era simple la gente no tomará sus
pérdidas cuando deben hacerlo. El público se aferrará a su acción cuando ella cae, y
espera hasta que se haga de nuevo al precio donde él la compró, así él puede venderlo.
Esta es la razón por la cual muchas acciones vacilan mientras que ella sube de nuevo al
viejo alto. La gente que compró en el alto está vendiendo para conseguir su dinero de la
compra porque ella consiguió un serio disgusto, y es feliz ahora al recuperar sus
pérdidas. Al comerciante astuto, un cambio en volumen es una señal de alerta. Significa
casi siempre que hay algo en curso de realización, un cambio, una diferencia, una
aberración posible. Un cambio en volumen serio cogió siempre la atención de
Livermore. ¿Él pediría ver como era el volumen que conduce al descargar, fijando si era
la tapa o techo para una declinación, o si era para él de un interés verdadero en la acción
al poder ser conducida más arriba, y entonces conseguir acumular rápidamente y listo
más acciones?
Figura 4.17 una revocación de Un Día ocurre cuando el cierre del día es más alto que el
cierre del día anterior, pero el cierre del día está debajo del cierre del día anterior, y el
volumen del día actual es más alto que el volumen del día anterior.
66
Figura 4.18 el patrón común de A de una base de consolidación se llama el patrón del
platillo. Este patrón demuestra un fondo de consolidación lento, a menudo a largo plazo
que forma una clase de cambio gradual extendido en la Tendencia, cuando él se forme
es la madurez completa. Para reconocer este patrón, el comerciante debe ver un arco
claro con las gamas que negocian apretadas, o el fondo del arco. Un buen comerciante
puede ver fácilmente las tres cajas en este gráfico de las tecnologías de Lucent. Estas
cajas son realmente las Consolidaciones, cada una en un nivel más alto.
Livermore nunca pasó cualquier momento buscar la razón por la que la acción tenia
mucho volumen. Él lo tomó simplemente como axioma que el volumen era una señal de
alerta. Sucedía eso, y era bastante para él. Él sabía que las razones reales por las que
será revelado más adelante cuando sea la ocasión de hacer el dinero. Inversamente, si
hay volumen pesado, solamente los precios se atascan, y no van para arriba y no hacen
nuevos máximos, y no hay continuación fuerte del movimiento actual, se guarda. Esto
es a menudo una pista fuerte, una advertencia, que la acción pudo haber rematado o
terminado, y la acumulación es excesiva y la acción ahora está pasando por una fase de
la distribución.
67
Nasdaq Composite. Figura 4.19 el Patrón del Punto Giratorio, y el Patrón del Punto de
la Continuación. Ocurre cuando los compradores y los vendedores son alrededor de
iguales en energía así que ocurren los retrocesos comunes y avances, o languidece, y
consolida para esperar el movimiento siguiente. Estas Consolidaciones largas vienen a
menudo en el final de las declinaciones o de los avances del mercado largo. Pero la
regla dominante todavía se aplica: no anticipe el siguiente movimiento, espere
pacientemente para que el mercado se lo diga a usted, y se lo confirme, si el movimiento
es para arriba, o para abajo. No se preocupe de acortar o ganar cada punto, espere para
estar seguro de tener el mercado diciéndole lo qué va a hacer después. Es una parte
importante del sistema que negocia Livermore.
68
Figura 4.20 desbloqueo y un nuevo techo. Uno de los patrones más alcistas de
Livermore, es la superación de resistencias.
69
que sienten fundamental de una acción. Estos comerciantes o inversionistas creen que el
precio de la bolsa es reflexivo de las cosas tales que el funcionamiento de ganancias de
una compañía, flujo de liquidez, balance, y capacidad de la fábrica, así como las
perspectivas de ganancias de la comercialización y las ventas futuras. Estos
fundamentalistas intentan actuar en el factor, en las razones por las que una acción debe
ganar más o menos, y por lo tanto para predecir que pasará a ALTO el precio o quizás
más bajo en el futuro porque lo refleja el potencial de las ganancias de la acción, y el
funcionamiento total. Puestos simplemente, estos tipos de comerciantes y los
inversionistas que creen que la bolsa es un lugar ordenado, y que el precio de una acción
está basado en el razonamiento deductivo lógico. Si el mercado se mueve contra ellos,
concluyen simplemente que han analizado mal la situación o no han considerado todos
los factores de una manera apropiada.
El otro grupo, que José Livermore ha incluido ha creído que la bolsa está compuesta de
seres humanos conforme a la debilidad humana. Livermore creyó que la mayoría del
comportamiento humano en la bolsa fue basado en las emociones, no lógicas, y actuado
sobre todo en el mercado con emociones más bien que con la razón considerada y
deliberada. Por lo tanto, él creyó que un comerciante tuvo que capitalizar en la
emotividad del mercado y montar junto con esa marea, no luche contra ella, el intento
explicarla. Esta teoría comúnmente se llama el análisis técnico, que implica el uso de
gráficos, y del reconocimiento del patrón en el gráfico, o de algoritmos matemáticos de
intentar y de pronosticar la dirección futura del precio de la bolsa así como la acción
individual.
70
factor precio, solamente estos dos y al volumen. Toda la emoción se va, y toda la
conjetura desaparece. La información dominante está siempre disponible para todos los
comerciantes básicamente al mismo tiempo, con todo esto algunos inversores o
comerciantes hacen el dinero mientras que otros pierden. Era creencia de Livermore que
las respuestas estaban siempre presentes en esta información efectiva. Si no son
claramente visibles al comerciante, él debe refrenarse de negociar hasta que estén claras.
Porqué una acción en la bolsa actúa por sí mismo, y como lo hizo es generalmente
demasiado extenso conforme al estudio, demasiado complejo para que cualquier
persona y computadora, o el sistema lo analicen. Muchos comerciantes técnicos ponen
poca importancia en el volumen o no tanto como José Livermore. El estudio del
volumen era un elemento dominante que se analizará cuidadosamente en los momentos
críticos de la vida y de la historia de una acción. Livermore creyó que cualquier persona
que está inclinada a especular debe mirar la especulación como negocio, y tratarlo con
respeto, mientras que tal, la especulación no es más que un juego puro y duro. Le
convencieron de que la especulación es un negocio en sí mismo, y esa gente que se
enganchaba de que el negocio, se determinara de aprenderlo, y de entender su mejor
capacidad con toda la tecnología directa disponible de los datos informativos.
Livermore dijo una vez a un amigo: "en los cuarenta años que he dedicado a hacer
especulación, y una empresa de negocio acertada, he descubierto, y aún descubría
nuevas reglas para aplicarlas a este negocio."
Capitulo 5.
Como perfeccionar la Gerencia del Dinero.
La gerencia del dinero es uno de los tres pilares esenciales del rompecabezas que
fascinó a Livermore: La sincronización, la gerencia del dinero, y el control emocional o
disciplina, son los títulos principales de su sistema que negocia. Livermore tenía cinco
reglas principales en el manejo de su dinero. Él procuró sobre los años explicar su teoría
que negociaba entera a su hijo, y la gerencia del Dinero era una parte grande de ella.
Pero los hijos nunca respondieron a su padre. No estaban interesados en la bolsa. El
extracto abajo es del comerciante común más grande del mundo de Jesse Livermore de
Richard Smitten, publicado por Juan Wiley y hijos, inc..
Un día Livermore llamó a sus dos hijos en la biblioteca en "evermore" en la isla larga.
Él se sentó detrás del escritorio masivo y de los dos muchachos sentados abajo delante
de él. Él se inclinó adelante y tomó un taco del efectivo de su bolsillo. Él los peló diez
cuentas de un dólar. Él hizo esto dos veces, después dobló las cuentas y dio a cada
muchacho un paquete de diez dólares. Los muchachos se sentaron mirándolo, cada
tenencia de su dinero. Los "muchachos, llevan su dinero siempre doblado, y en su
bolsillo izquierdo. Vaya a continuación lo hacen. Usted puede guardar el dinero." Los
muchachos hicieron mientras que les dijeron y pusieron el dinero doblado en sus
bolsillos izquierdos. "usted ve, los carteristas van siempre a por la cartera de una
persona, que está generalmente en el bolsillo trasero. O vendrán por arriba o detrás de
usted e irán para su bolsillo delantero derecho, porque la mayoría de la gente es derecha.
Usted si lo guarda todo a la derecha como esto hasta ahora, muchachos?" él pidió. A los
muchachos cabecearon. Él continuó. "todo a la derecha, por eso es que usted mantiene
sus billetes doblados en su bolsillo izquierdo. Vea, si un carterista consigue en su
bolsillo izquierdo, y él consigue eso cerca de sus bolas, usted van a saber sobre él." Los
muchachos miraban uno a uno. Su padre continuó. "no pierdan siempre todo su dinero
71
efectivo muchachos, es la moraleja de esta historia. Guárdelo cerca de sus bolas, y no
deje a cualquier persona que se acerque."
La lógica básica es simple y concisa: Cada comercio, que se establece hacia la posición
total 1000 acciones, debe siempre demostrar al especulador un beneficio en sus
comercios anteriores. El hecho de que cada inversión o comercio demostró un beneficio
es prueba viva, evidencia dura, que su juicio básico está correcto en el comercio. La
acción está entrando en la acertada dirección, y ésa es toda la prueba que usted necesita.
Inversamente, si usted pierde el dinero, después usted sepa inmediatamente que su
juicio era incorrecto. La pieza psicológica resistente para el especulador inexperto es
pagar más cada posición. ¿Por qué? Porque cada uno desea un negocio. Va contra la
naturaleza humana el pagar más cada comercio. La gente desea comprar en el fondo y
vender en el techo. El especulador puede elegir un diverso cociente para comprar la
Acción que el cociente de Livermore, de 20 por ciento en la primera compra, de 20 por
ciento en la segunda compra, de 20 por ciento en la tercera compra, y de una compra
final de 40 por ciento. Él podría, por ejemplo, comprar 30 por ciento pues para la
primera posición de la sonda o punta de prueba, 30 por ciento en el segundo y 40 por
ciento para la posición final. En resumen, está para cada especulador individual el
decidir el cociente que trabaje lo mejor posible para él. Livermore contorneó
simplemente qué trabajó lo mejor posible para él. La regla principal de la gerencia de
dinero se abarca de tres factores:
72
REGLA 2 DE LA GERENCIA DEL DINERO: NUNCA PIERDA
MÁS DEL 10% DE SU INVERSIÓN.
Él llamó esto, su regla de tienda del cubo, porque él la aprendió en las tiendas de cubo
cuando era un hombre joven, cuando él trabajó todos sus comercios con el 10% de
margen en las tiendas de cubo, si el precio de la acción fue para abajo debajo de sus
requisitos de margen hacia el desacierto, él lo vendía automáticamente. Si la pérdida
excedió el límite del 10%, hacia el desacierto, él lo vendía y perdía su apuesta, y hasta
otra. La regla de la pérdida del 10% se convirtió en la regla más importante de
Livermore, para ganar el dinero en su manejo. En algunos aspectos, es también una
regla dominante de la sincronización, puesto que a menudo y automáticamente fija el
tiempo de salida en el negociar, cuando usted ha perdido el 10% o más de su capital
invertido, usted debe salir de la inversión o comercio. También, un comerciante debe
fijar un STOP firme antes de abrir una inversión o comercio. Las consecuencias de
pérdidas grandes son drásticas para usted para ganar lo perdido, el 100% para cubrir una
pérdida del 50%, ver la tabla de abajo.
También entienda que cuando su corredor le llama y dice que él necesite más dinero
para un requisito de margen en una acción que esté declinando, siempre dígale que
venda su posición. Cuando usted compra una acción en 50 y va a 45, no compre más
para hacer un promedio fuera de su precio. La acción no ha hecho lo que usted predijo;
¡eso es bastante para una indicación de que su juicio era erróneo, y por lo tanto
culpable! Tome sus pérdidas rápidamente y salga, véndalo. Recuerde, y nunca intente
resolver una situación del margen de las perdidas, y las pérdidas nunca se promedian
comprando más, más abajo. Muchas veces Livermore se quedaría fuera de una posición
antes de sufrir una pérdida del 10%. Él hizo esto simplemente porque la acción no
actuaba acertada desde el comienzo. Él dijo a amigos que sus instintos susurraban a
menudo a él, el "` J.L., esta acción tiene un malestar es una estúpida, o apenas no se
siente acertada, y que vendería para estar fuera de mi posición." Quizás éste era el
funcionamiento interno de la mente, los patrones y las formaciones numéricas de
destilación que él había visto millares de veces antes, y el enviar señales subconscientes
a su cerebro, inconciente colocándose, y repitiendo los patrones que se almacenarán en
su banco de memoria. Quizás estos patrones sublimes fueron recordados y despertaron
cuando estaban reconocidos. Lo que él era lo aprendió con los años, con muchas de sus
experiencias del mercado, y a respetar estos instintos. Él había observado las épocas
incontables que pueblan a "inversionistas involuntarios a menudo." Compran una acción
que vaya para abajo, y rechazan vender y tomar su pérdida. Prefieren aferrarse a la
acción con la esperanza de que se recupere, y respaldándolo que subirá. Esta es la razón
por la cual la regla del 10% es esencial. Consejo de Livermore: No se convierta para
73
siempre en un inversionista involuntario. ¡Tome sus pérdidas rápidamente! Es Fácil de
decir y muy duro de hacer. Si él compró una acción con un cierto panorama en la mente
para lo que él esperó que la acción hiciera, y ella no siguió a través con el panorama
previsto, y no fue para arriba inmediatamente, él a menudo acababa a continuación, y lo
descargaba, lo vendía automáticamente. Él también nunca miraba para atrás, no tenía
ninguna culpa, o no se echaba ninguna culpa él mismo, no se recriminaba después de
una mala inversión o comercio, no tenía pensamientos amargos si la acción subía más
adelante. Él, sin embargo, estudió a menudo lo que él hacia, las inversiones o comercios
para ver lo que él había hecho mal.
El tiempo no es dinero.
El tiempo es tiempo.
Y el dinero es dinero.
A menudo el dinero que esta sentado se puede mover más adelante en una situación
acertada en el tiempo acertado, y hacer una fortuna, solo hay que tener paciencia
extensa, paciencia, paciencia es la llave a la velocidad del éxito. El tiempo es el mejor
amigo de un inversor o comerciante astuto si él lo utiliza acertadamente.
74
mercado total y de la acción no le cause una preocupación, déjela montar y correr,
tienen el valor de sus convicciones. ¡Estancia con ella! Cuando usted está en beneficio
en un comercio, usted nunca necesita estar nervioso. Livermore podía tener una línea de
cientos miles subdivisiones en un solo juego, y sueños comunes como un bebé. ¿Por
qué? Porque él estaba en beneficio en ese comercio. Él utilizaba simplemente el dinero
del mercado de acciones, ese dinero era para una pista. Su actitud era que si él perdió
todo su beneficio bien entonces había perdido el dinero que él nunca tenía en primer
lugar, puesto que él no contó con el dinero como beneficio hasta que él vendió la acción
y la convirtió al efectivo. Las razones para una venta son inversas a las de las ganancias,
no estar acertado, o entrar en perdidas, ya que las perdidas pueden continuar y hacerse
muy grandes, por estas razones Livermore hacia sus ventas.
Tener Cuidado con las Ganancias, Nunca Hacer de Ellas Una Perdida.
Nunca confunda este acercamiento de dejar pasearse la posición con la "compra, y lleve
a cabo siempre" una estrategia. ¿Cómo puede un inversor o comerciante saber qué
ocurrirá lejos en el futuro? Los Cambios de las cosas: ¿ La Vida cambian, las relaciones
cambian, los cambios de la salud, las estaciones cambian, sus niños cambian, sus
cambios de amante, por qué no deben Cambiar las condiciones básicas que le hicieron
originalmente comprar una acción? Para comprar y sostener oculto sobre la base que es
una gran compañía, o una industria fuerte, o que la economía generalmente es sana, esto
era para Livermore el equivalente del suicidio de la bolsa. Él dijo: "no hay buenas
acciones allí en la bolsa, hay solamente acciones para hacer el dinero." Discutidos ya,
uno de los puntos más importantes en comprar una acción debía intentar, y comprar tan
de cerca como sea posible en el Punto Giratorio de la Revocación, o en un Punto
Giratorio de la Continuación. Era en este punto que las decisiones dominantes estaban
tomadas. Si la acción avanzó de los Puntos Giratorios, usted puede sostenerla y
relajarse, porque entonces encendido usted esta jugando con el dinero de la casa, no con
su propio capital. Si la acción tira lejos del Punto Giratorio en la dirección opuesta a la
de la compra, el comerciante experimentado sabe que tiene que vender automáticamente
su posición. Por lo tanto se convierte en el trabajo más grande del comerciante encontrar
los Puntos Giratorios de la Revocación y los Puntos Giratorios de la Continuación. Ésta
es la regla constante de la gerencia del dinero, y que usted nunca debe romperla: corte
sus pérdidas, deje sus beneficios funcionar o correr. Péguese a la situación como un
ganador, le dejan montar hasta que usted tenga una razón clara para vender.
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El pesar más grande que he tenido siempre en mi vida financiera es que no
prestaba bastante atención a esta regla.
Jesse Livemore.
Aquí está un resumen de las reglas de la gerencia del dinero de José Livermore:
CONSEJO ADICIONAL.
Estar Lejos de Una Acción Barata.
Una de las equivocaciones más grandes que cometen incluso los inversionistas
experimentados es incurrir en estar comprando con seguridad acciones baratas apenas
porque se están vendiendo en un precio bajo. Aunque en algunos casos la demanda de la
acción barata puede empujar la acción de un precio pequeño a elevarse por la opinión,
5$ o 10$ sobre una acción de 100$, muchas de estas acciones a precio bajo se hunden en
el olvido entrando en custodia, o desaparecen de la bolsa, o bien ellas luchan por años y
años, con solamente la perspectiva más leve siempre de volver a un beneficio a sus
accionistas, o que se pongan al precio que las compraron. El seleccionar seguridades, es
esencial para que un inversionista se determine qué industrias o grupos están en la
posición más fuerte, o cuales son los menos fuertes, y cuales son comparativamente
débiles en los grupos, muy débil, etc. El especulador no se debe hundir en la acción
barata en grupos presionados de la industria apenas porque la acción puede aparentar ser
un negocio. Permanezca con los grupos de gran alcance, sanos de la industria.
76
de su propia acción. Saben generalmente demasiado sobre su acción, y están cerca de
observan también las debilidades. Los ejecutivos dominantes también son generalmente
ignorantes sobre la bolsa, especialmente los indicadores del mercado y el movimiento
técnicos del grupo. Son a menudo reservados a admitir que la bolsa es un negocio de la
especialidad, y es un negocio enteramente diverso a los suyos propios. Es decir usted
puede ser un experto en la radio que difunde o que vende los automóviles, o la
fabricación del acero o de los productos farmacéuticos, y no saber muy probablemente
cualquier cosa sobre la acción que negocia, especialmente en una bolsa volátil como
teníamos en los últimos años 90 y temprano en el nuevo milenio.
77
No se enrolle sin efectivo, como el comerciante sin inventario, que es igual que un
comerciante común sin el efectivo haciendo el negocio.
78
3- Una tercera posición del 20 por ciento.
4- Una compra final del 40 por ciento, y con todas las compras hechas en un precio cada
vez más alto, o elevado, y por lo tanto cuanto más arriba más costosas eran las compras.
Esto era una prueba que hacia él, para ver si la acción se movía en la dirección que él
deseaba para su inversión. Según lo explicado previamente, el desafío principal para un
inversor o comerciante es identificar a los líderes del mercado actuales, y marcar a los
líderes nuevos del mercado que están esperando para asumir el control de los actuales.
Durante los cambios y cambios importantes en la dirección del mercado, es de
importancia suprema para que el inversor o comerciante que observe a los líderes que se
están conduciendo hacia el futuro destacándose, e identifique la acción nueva que
asumirá la dirección en el futuro. Es generalmente siempre mejor ir con la acción más
fuerte del grupo más fuerte, no buscar el más barato, o la acción rezagada, que todavía
no ha tenido su vuelta para moverse en el grupo, siempre ir a por la acción más
dominante y más fuerte del grupo. Las acciones dominantes son las empresas que
acaparan la mayoría del mercado en su sector. Y para buscar los líderes del mercado en
los diferentes ciclos tenemos que hacerlo con los gráficos por su volatilidad, al
comienzo de un nuevo ciclo los líderes en las futuras fuertes subidas tendrán unas
mayores volatilidades en los gráficos. Y los más débiles en las futuras subidas tendrán
unos gráficos menos volátiles y algo apagados.
79
reaccionar cortando sus pérdidas inmediatamente. Aquí está una regla de la gerencia del
dinero que no se puede indicar a menudo bastante bien: Un comerciante debe siempre
mantener algún dinero en efectivo para esos momentos increíbles en el negociar del
mercado, cuando todos los factores vienen juntos a formar el "comercio supremo en el
momento perfecto" por ejemplo ocurren en los mercados alcistas, y de pánicos. Muchos
de estos momentos que se negociaban han ocurrido recientemente en 2003, y más
todavía permanecen en el 2004. No hay sensación mejor que teniendo un ejército fuerte
de dinero en efectivo para hacer una pausa, esperando para cuando se mueva en la
acción.
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coloca en una acción, es ganancia de beneficio, y beneficio potencial que establezca
realmente el precio final de la acción. Esto sucede cuando las emociones se sacan hacia
fuera, y la realidad finalmente coloca adentro. Pero el inversionista o comerciante debe
también entender que es siempre esperanza, y la avaricia que engrasa los resbalones y
lubrica las ruedas de la volatilidad en el viaje de la acción. La promesa de ganancias
superiores pudo haber conducido la acción en su historia. Pero en el análisis final, son
los beneficios verdaderos de la empresa, y los resultados verdaderos que hacen eventual
el precio de la acción a colocar. La realidad fijará siempre eventual adentro para
producir una conclusión final para el grupo de la industria, y cualquier acción en
particular. Esto será revelado al comerciante técnico experto como ocurre.
Esto viene como una carga muy pesada adicional en el campo de invertir o negociar
común, ya que este es un campo más que difícil para cuando uno comienza a invertir en
un lugar donde solamente, el experto, inversor o comerciante disciplinado, tiene, una
ocasión de salir victorioso de la situación. Aquí está uno de los refranes famosos de
Livermore: "si voy a perder mi dinero en la bolsa, como lo hace muchísima gente. . .
entonces preferiría perder lo mismo que ellos. No necesito un corredor que lo pierda por
mí." Cuando usted está manejando la renta o el dinero que le sobra, No delegue la tarea
a cualquier persona. Si usted está repartiendo en millones o en millares, la misma
lección principal se aplica. Es su dinero. Permanecerá con usted para siempre, y donde
usted lo guarde. La especulación es culpable de una de las maneras más fáciles, y ciertas
de perderlo. Las equivocaciones de los especuladores, y de los inversionistas o
comerciantes incompetentes, cubren o abarcan una escala muy ancha.
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resguardarse para evitar el desastre. Así pues, en el riesgo de la repetición y de la
predicación, evite de hacer un promedio para abajo. Livermore recibió un aviso de un
corredor referente a una llamada de margen: Cuando la llamada de margen le alcanza a
sus negocios cercanos, nunca los reúna en torno a una llamada de margen. Esto le
prueba que esta en el lado incorrecto del mercado. Porqué envíe bueno ¿dinero después
de lo malo? Guarde ese buen dinero para otro día. Arriésguelo en algo más atractivo que
en un reparto obviamente perdidoso. Un hombre de negocios acertado amplía crédito a
los varios clientes, pero no vendería típicamente su salida entera a un cliente. Cuanto
más grande es el número de clientes, el riesgo se separa más extensamente. Apenas así
pues, una persona contratada al negocio de la especulación debe arriesgar solamente una
cantidad limitada de capital en cualquier empresa, hay que poner el dinero en varias
empresas. Según lo indicado, el efectivo del especulador es como la mercancía en los
estantes del comerciante. Un error importante de todos los especuladores es el impulso
de enriquecerse en un tiempo demasiado corto. En vez de tomar 2 o 3 años para hacer
500 por ciento en su capital, intentan hacerlo en 2 o 3 meses. Ahora y después tienen
éxito. ¿Pero tales comerciantes atrevidos lo guardan? No . ¿Por qué? No toman un poco
de dinero a partir del tiempo al tiempo. Esta es una regla que frecuentó Livermore
porque él no se adhirió siempre a la regla. De hecho, él la adaptó constantemente.
Cuando él hizo un beneficio grande en una inversión, él no tomó algo de beneficio del
mercado, y no lo puso en el banco. Era uno de los pesares principales de sus años que
negociaba. La mayoría de la gente no piensa que ella ganó el dinero, ella lo hace en el
mercado porque todo lo que él ha hecho es hacer una llamada telefónica, y la mezcla de
un poco de papel. No hay trabajo real implicado en negociar, ningún servicio que es
ofrecido por ejemplo un doctor, mecánico, carpintero, fontanero, no proporciona nada
que sea manufacturado como unos cortacéspedes de césped, un coche, un juego de
ropas. Consecuentemente, mucha gente tienen apuro psicológicamente, él o ella les
parece como el dinero insano rodando para adentro rápidamente, y parando para visita
corta. El especulador en tales casos pierde su sentido del balance. Un no iniciado a
inversionista público dice: ¡"si puedo hacer 500 por ciento en mi capital en 2 meses,
piense lo que haré en los 2 siguientes! Haré una fortuna con básicamente ningún trabajo.
Llamo, pongo mi orden con el corredor, y recojo mi benéfico, ningún juego rico para la
gente hay de la maravilla de la bolsa."
Tales especuladores nunca están satisfechos. Continúan hiendo a los trabajos hasta que
en alguna parte un diente se desliza, algo sucede algo drástico, imprevisto, y queda
devastando. Viene largamente esa llamada de margen final del corredor, la llamada que
no puede ser resuelta, y este tipo de émbolo sale como una lámpara. Él puede abogar
con el corredor por un poco más tiempo, o si él no es demasiado desafortunado, él pudo
haber ahorrado, permitiendo un nuevo comienzo modesto. Los hombres de negocios
que abren una tienda o un almacén no esperaban hacer sobre 25% en su inversión el
primer año. Pero la gente que entra al campo especulativo el 25% no es nada. Están
buscando el 100%. Y sus cálculos son culpables; no pueden hacer negociando un
negocio, y hacer que funcione un negocio desde el principio. En el extremo, Livermore
creyó que solamente el dinero que es tomado siempre de Wall Street por los
especuladores es el dinero que dibujan de sus cuentas después de cerrar un comercio
acertado. Livermore contaba esta historia a sus amigos: "recuerdo un día en la playa de
la palma. Salí de Nueva York con una posición corta bastante grande abierta. Algunos
días después de mi llegada en palma varan el mercado tenían una rotura severa. Eso era
una oportunidad de cobrar los beneficios de papel en verdadero dinero. Y "después de
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que el mercado se cerró di un mensaje al operador del telégrafo para la oficina de Nueva
York, y enviar inmediatamente a mi banco un millón de dólares que se depositarán a mi
cuenta de crédito. El operador del telégrafo casi pasó hacia no enterarse. Después de
enviar el mensaje, él preguntó si él puede ser que guarde ese papel. Investigué porqué.
"él dijo: que yo había estado operando aquí en la playa de la palma por veinte años, y
ése era el primer mensaje que envié para pedir que un corredor deposite un dinero en el
banco para la cuenta de un cliente. "Él se encendió: He visto millares y millares de
mensajes que pasaban sobre el alambre de los corredores que exigían márgenes de
clientes. Pero nunca antes a uno como el tuyo. Deseo demostrarlo a los muchachos." La
única vez que el comerciante medio puede dibujar el dinero de su cuenta de corretaje es
cuando él no tiene ninguna posición, o cuando él tiene una liquidez excesiva. Él no lo
sacara hacia afuera cuando los mercados van contra él porque él necesita todo su capital
para el margen. Él no lo sacara hacia fuera después de cerrar un reparto acertado porque
él dice que: la "próxima vez haré dos veces o más."
Por lo tanto la mayoría de los especuladores ven raramente el dinero. Para ellos, el
dinero no es nada verdadero, nada tangible. Por años, después de que un reparto
acertado fuera cerrado, Livermore se hizo al hábito para dibujar hacia el banco algunas
ganancias. Él lo dibujaría del mercado en el índice de 200.000$ o 300.000$ un clip.
Tenía un valor psicológico para Livermore. Él hizo una política para contar el dinero
otra vez. Era entonces que él sabía que él tenía algo en su mano. Él lo sentía. Él pasó un
poco. Él sabía que su trabajo duro producía el dinero verdadero. Para Livermore, el
dinero en la cuenta de un corredor o en una cuenta bancaria no era igual como si usted
lo sintiera con sus propios dedos de vez en cuando. Entonces significó algo. Hay un
sentido de la posesión que las marcas de usted apenas un poco menos inclinado para
tomar en ocasiones testarudas de perder sus aumentos. Cada comerciante debe tener una
mirada en su dinero verdadero de vez en cuando, particularmente entre los repartos del
mercado.
Livermore no podía hacer cualquier dinero fuera de Wall Street. De hecho, él perdió
muchos millones de dólares, que él tomó de Wall Street, e invertido en otras empresas,
tales como propiedades inmobiliarias en el auge de la Florida, los pozos de petróleo, la
fabricación del aeroplano, y el perfeccionar, y la comercialización de productos basaron
en nuevas invenciones. Él perdió siempre cada centavo. En una de estas empresas
exteriores que habían azotado encima de su entusiasmo, él intentó interesar a un amigo
suyo en la inversión de 50.000$. Su amigo escuchó su historia muy atento. Cuando
Livermore acabó, el amigo dijo: "Livermore, usted nunca hará un éxito en cualquier
negocio afuera de los suyos propios. Ahora si usted desea 50.000$ con los cuales
especular tuyos serán si los pides. Pero negocie por favor en acciones, y permanezca
lejos de los negocios." La mañana próxima, a su sorpresa, el correo trajo una
comprobación para esa cantidad, que Livermore no necesitó ya que no era para la bolsa.
La lección aquí es otra vez ésa acción que negocia, es en sí mismo un negocio de la
especialidad como cualquier otro, y debe ser así de visto por todos que deseen negociar
en el mercado. No se permita que influencie el entusiasmo, la adulación, o la tentación.
Tenga presente que los corredores a veces inocentes se convierten en el deshacer de
muchos comerciantes. Los corredores están en el negocio para hacer comisiones. No
pueden hacer las comisiones a menos que los clientes negocien. Cuanto más negociar,
más comisiones. El especulador desea negociar, y el corredor no sólo esta dispuesto,
sino que anima demasiado a menudo al sobre comercio. El inversionista o comerciante
mal informado mira al corredor como su amigo, y pronto esta el sobre comercio. Ahora
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si el especulador fuera bastante elegante y sabe, en apenas que miden el tiempo de él si
en el sobre comercio, la práctica sería justificada. Él puede saber de épocas cuando él
podría o debe hacer el sobre comercio. Pero una vez adquiriendo el hábito, muy pocos
comerciantes son bastante elegantes parar de ello. Los llevan fácilmente y
emocionalmente, y pierden, es peculiar detectar el balance tan esencial para el éxito.
Nunca piensan en el día en que serán incorrectos. Pero ese día llega siempre. El dinero
fácil puede ser que hayan hecho el ala de la toma, y otro inversionista o comerciante
quiebra. Siga las reglas nunca hay que hacer cualquier inversión o comercio, a menos
que usted sepa lo que usted puede hacer con seguridad financiera.
POSDATA.
Hay muchas leyendas sobre José Livermore han persistido sobre los años. En mi
investigación sobre Livermore, la historia siguiente me fue contada por Patricia
Livermore, su nuera, casada con el Jr. de Jesse, y entonces otra vez por Paul Livermore,
un hijo más joven de José. La he anotado fielmente como me fue dicha.
Era el viernes antes del Año Nuevo de 1923. Livermore caminó hacia el banco de
Manhattan, tarde por la tarde. Alfred Pierce, el encargado le saludó con gusto del banco.
Livermore era uno de los mejores clientes del banco, manteniendo un equilibrio por lo
menos de dos millones de dólares, la reserva para sus "situaciones comunes especiales,"
cuando él necesitó efectivo adicional para establecer una de sus compras comunes
famosas o quizás enganchar a una incursión o activar una de materia. "tenemos todo
listo para usted, J.L.," Alfred dicho. (La gente que conocía Livermore bien lo llamó
J.L.) Livermore miraba el reloj suyo eran casi 5:15. El banco estaba ya cerrado. Lo
dejaron entrar en el banco a través de la puerta de los empleados. "Sí, J.L., el tiempo de
la cerradura, el cierre de la cámara acorazada del banco se fija para 5:30, como
siempre." Caminaron en silencio a través del gran cuarto principal a través de la puerta
que separó las jaulas de las cajas del público se incorporó a la parte posterior del banco.
"y mañana de lunes?" Livermore pedido. "lunes, el contador de tiempo en la cámara
acorazada se fija para abrirse en las 8:00, como siempre." "Y apenas tiene gusto a que
sea seguro." Livermore agregó con una sonrisa. "entiendo, J.L por que mide el tiempo
de usted habrán tenido bastante soledad." "sí Alfred, de eso estoy seguro." Livermore
dicho. Él llevaba una cartera de cuero. Alfred miraba la cartera. "a usted le importa que
yo le pregunte cuál está en su cartera?" "en absoluto. Es mi historia de negociar entera
hasta 1923. Repasaré cada comercio que hice y que pongo a mis notas. Guardo buenas
notas sobre todos mis comercios que explican porqué compré, o fui brevemente, y
porqué cerré mis posiciones." "Usted no gana tanto cada vez?" Alfred dicho gracioso.
"Alfred, hay muchas rumores sobre mí; por supuesto, usted sabe que pierdo. Soy
solamente humano. La idea es salir rápidamente cuando un comercio va en contra mía.
Pierdo a menudo, eso es lo que estoy intentando calcular fuera de esto este fin de
semana porqué perdí, y en ciertos comercios sobre este año." Y se acercaron a la cámara
acorazada principal. Era enorme con una puerta de acero sólida gigante. Dos hombres
armados de la seguridad parados de cualquier lado de la puerta. Cabecearon en Alfred y
Jesse Livermore. Sabían qué se encendía la caja fuerte. Los dos hombres se cruzaron
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sobre el umbral y entraron en la cámara acorazada cavernosa. Había una cantidad
grande del cobro adentro, una serie de compartimientos abiertos. La mayoría de las
cuentas eran centenares con un compartimiento completo de los años 20. Había un
escritorio, una silla, y otra silla en el centro. Había una luz especial sobre el escritorio y
una segunda luz sobre la silla. Livermore pasó el dinero efectivo a los compartimientos
abiertos, y miraba abajo las cuentas destapadas. "hay casi cincuenta millones aquí. La
cantidad exacta se escribe en el cojín en su escritorio.
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materia, y que se determinaría: ¿Eran estas posiciones que él guardaría si él tenía opción
era allí en oportunidades mejores? Vendiendo todo fuera de forzado él para valorar si o
no él compraría estas posiciones de antes. Cuando él caminó de la cámara acorazada en
la mañana de lunes con los bolsillos llenos de efectivo, él comenzaría su juerga de
compras, una juerga que duró generalmente para por lo menos una semana y un gasto
incluido en muchos placeres humanos, así como artículos materiales.
CAPITULO 6.
Control Emocional.
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87
Más adelante en su vida sus hijos, Paul y Jesse, Jr. le interrogaron: "papá, porqué usted
es así de bueno en el mercado, y la otra gente pierde todo su dinero?" Él dijo, "bien, a
los muchachos, yo también ha perdido el dinero, pero cada vez que perdí, intenté
aprender porqué había perdido. La bolsa se debe estudiar, no de una manera ocasional,
sino de una manera profunda, y estar bien informado. Es mi conclusión que la mayoría
de la gente presta más cuidado y atención a la compra de una casa, o a la compra de un
coche, de lo que hacen a la compra de las acciones de la bolsa, con su encanto del
dinero fácil, y de la acción rápida, induce a la gente a insensatez, y la dirección
descuidada de su dinero ganado muy duro. "Usted ve, la compra de una acción que es
simple, lo hace fácilmente poniendo su orden de la compra con un corredor; más
adelante una llamada telefónica a vender, y termina el comercio. Si usted se beneficia de
esta transacción, aparece el dinero fácil con aparentemente ningún trabajo. Usted no
tuvo que conseguir trabajar, y trabajar por ocho horas al día. Era simplemente una
transacción de papel, requiriendo qué no parece ser ningún trabajo. Da el aspecto claro
de una manera fácil de conseguir ser rico fácilmente. Compra simplemente la acción en
10$ y la vende más adelante por más de 10$. Cuanto más usted negocia, cuanto más
rico usted hizo, que es cómo aparece. "En pocas palabras, es la ignorancia."
Los muchachos escucharon atentos, pero nunca tenían cualquier interés en negociar en
el mercado como su padre. Un comerciante común debe tratar constantemente con la
emoción cuando van las cosas mal, allí esta el miedo a menudo a tratar. Mentiras del
miedo enterradas apenas debajo de la superficie de toda la vida humana normal. Tema,
como violencia, puede aparecer repentinamente en su vida en el espacio de un solo
latido del corazón, una respiración rápida, un centelleo del ojo, el gancho agarrador de
una mano, el ruido de un arma. Cuando esto aparece, se tuercen las tácticas naturales de
la supervivencia, y vienen los razonamientos distorsionados. La gente razonable actúa
irrazonable cuando ella está asustada. Y la gente cuando esta asustada es cuando ella
comienza a perder el dinero; su juicio se deteriora. Ésta es nuestra naturaleza humana en
esta etapa de nuestra evolución. No puede ser negado. Debe ser entendido,
particularmente al negociar en el mercado.
Más pronto o más adelante, el miedo vendrá a visitar a cada inversor o comerciante
común que negocie en el mercado. El miedo y la esperanza son los mejores amigos del
inversionista o el comerciante fracasado cuando vienen a la bolsa, la esperanza salta a lo
largo de la trayectoria de los comerciantes tomados de la mano con avaricia, pero el
miedo se está arrastrando siempre adelante también, ocultándose en las sombras. Una
vez que se incorpore una inversión o comercio común, espere los resortes de la vida. Es
la naturaleza humana a ser esperanzada, ser positivo, esperar el mejor. La esperanza ha
sido y será siempre una técnica importante de la supervivencia para la raza humana.
Pero la esperanza, como sus primos ignorancia, avaricia de la bolsa, y miedo, tuercen la
razón. El inversor o comerciante debe estar agudo enterado de que la bolsa reparte
solamente en hechos, en realidad, en números fríos; la bolsa no es nunca incorrecta
quien es incorrecto son los comerciantes. Similar a hacer girar la rueda de una ruleta, la
pequeña bola negra hace la avaricia, el miedo, o la esperanza final del resultado. El
resultado final de la bolsa negociando, que se fija en el periódico en el final de cada día,
es objetivo y concluyente, sin súplica, como la naturaleza pura y cruda, una vida y una
muerte hay lucha. Livermore creyó que el público deseó ser conducido, a ser mandado,
para decirle lo que tenia que hacer. Desearon reaseguro. Él creyó que la bolsa lo
moverían siempre las masas, una multitud, una manada, un grupo, porque la gente desea
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la seguridad de la compañía humana. Ella está asustada de estar sola, solamente porque
la creencia es más seguro de estar incluido dentro de la manada, a no ser que el becerro
solitario que este parado en la pradera, y haya un lobo de patrulla solitario, es peligrosa
la opinión contrario, y la verdad es que es generalmente más seguro ir con la tendencia.
Primero, no este invirtiendo en el mercado todo el tiempo. Hay muchas veces en que
usted debe estar totalmente en dinero efectivo, especialmente cuando usted esta
inseguro de la dirección del mercado, y de esperar una confirmación del movimiento
siguiente. Al final de la vida de Livermore, siempre que él dedujera que venía un
cambio, y él no estaba seguro de exactamente cuando, o cómo, de severo puede ser el
cambio, él vendió, y cobró todas sus posiciones, y esperó. En segundo lugar, es el
cambio en la tendencia principal que lastima a la mayoría de los especuladores.
Consiguen simplemente que los cojan invertidos en la dirección incorrecta, en el lado
incorrecto del mercado, o de la tendencia. Para determinar si usted tiene razón en su
valoración de que un cambio en la tendencia del mercado viene, puede poner puntos de
prueba pequeños en las posiciones que vaya a usar, poniendo órdenes pequeñas, para
comprar o para vender, dependiendo de la dirección del cambio de la tendencia, usted
anticipara lo que puede ocurrir. Esto probará la corrección de su juicio. Enviando
órdenes exploratorias e invirtiendo el dinero verdadero, usted conseguirá la señal de que
la tendencia está cambiando, porque cada compra común estará en un precio más barato
que los anteriores, comprar señales y precios, son ir con el tiempo brevemente. El
trabajo del inversor o comerciante es observar la cinta de interpretar continuamente la
cinta, pues es como si una persona miraría una película sin dos cuadros exactamente
iguales. No hay dos mercados siempre exactamente iguales, pero todos tienen rasgos
similares, como los seres humanos. Estos mensajes individuales se deben extraer de la
cinta, y del funcionamiento a través de su cerebro de una manera rápida. La bolsa sigue
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siempre la línea de menos resistencia, hasta que se encuentra con una primera fuerza
casi imperceptible, que lentamente, pero inexorable, las paradas su ímpetu ascendente o
hacia abajo. En estos casos la llave, es el conjunto de reconocer el Punto Giratorio de la
Revocación, y ser capaz de identificarlos, y de no ser confundido por reacciones
naturales, o el aspecto del Punto Giratorio de la Continuación, que el dinero verdadero
está hecho. Apenas pues Livermore siempre alentador a irse de largo cuando las cosas
miraban más tristes, inversamente, cuando todo parecía perfecto, y dichoso, ocurrió que
él puede ser que sea hora de irse brevemente. Él intentó ver que lo hizo esto antes de
cada situación. Eso es porqué él mantuvo sus propios consejos en silencio, y los evitó,
siempre que era posible, hablando con cualquier persona que pudo alterar su
pensamiento.
Al público lo culpó personalmente y a la prensa, por el desplome, que era absurdo puro.
Nadie, ninguna persona sola pudo hacer un mercado, y hacer algo que no deseó hacer.
Sin embargo, su vida fue amenazada, y lo forzaron a protegerse, y a su familia, con
medidas de seguridad especiales. Antes de 1929, Livermore había estado negociando
por casi 40 años y tenía una intuición finalmente desarrollada, del resultando de su
experiencia enorme. Pero él explicó más adelante que, en la retrospección, en todos
estos casos las pistas eran evidentes en las acciones de la acción, y del rayo a él tan
claramente como puede ser imaginado. Para Livermore, la gente que invierte el dinero
en el mercado es semejante a una escuela grande de pescados de cebo, que no tienen
ningún líder específico, y ella es capaz de tener una acción muy rápido al azar, siempre
que ella tema que está en peligro. Es decir hay millones de mentes implicadas en la
bolsa, estas decisiones de la forma de las mentes basadas en las dos emociones
principales en la bolsa, esperanza y el miedo. La esperanza es generada a menudo por la
avaricia; el miedo es generado a menudo por la ignorancia. El éxito principal de
Livermore emanó de su capacidad de encontrar los momentos cruciales principales, los
Puntos Giratorios de la Revocación, de las Tendencias a largo plazo, esto es lo más
crucial, y la cosa más importante de una necesidad del comerciante común. También le
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convencieron de que si se aterra un comerciante, durante, y los auges, podía encontrar
exactamente el momento psicológico perfecto (los puntos del pivote) para salir y para
incorporarse al mercado, y que él podría amontonar una fortuna de gran proporción.
Pero un comerciante acertado debe poder encontrar y negociar en la dirección del
ímpetu de la línea de menos resistencia.
Livermore nunca tenía problema en jugar a cualquier lado del mercado (alcista o bajista,
aunque él no utilizó estos términos) porque le era solamente lógico, puesto que él creyó
en ciclos, que iban siempre a haber épocas de ir a largo, y épocas también de ir a corto.
El mercado va para arriba un tercio del tiempo, para abajo un tercio del tiempo, y de
lado lateral de tercero del tiempo. Si Livermore salía de una posición larga, era porque
él creyó que la acción ha rematado hacia la otra parte, él era fácil para que él considere
el conseguir ponerse en el lado corto de esa misma acción. Él no tenía ninguna
sensación para una acción, como alguna gente. Por ejemplo, si un comerciante ha hecho
el dinero con General Motors en el lado largo, el comerciante no debe tener ninguna
sensación emocional para General Motores, lo que la acción ha hecho simplemente es lo
que dedujo el comerciante que haría. Si el comerciante puede ahora hacer un beneficio
mientras que declina General Motors, por que va corto, él debe hacer lo que tiene que
hacer, sin la sensación hacia la acción, que es después de todo una cosa inanimada sin
las sensaciones para el comerciante.
No hay buenas acciones, ni hay malas acciones; hay solamente la acción que hace el
dinero, y la acción que pierde el dinero para el especulador. Livermore había oído a
muchos de sus compañeros comerciantes que dicen: "esa acción me era buena." O " a
ese coste común yo dinero, así que yo quiero permanecer lejos de él!" No tenía nada que
hacer con la acción. Toda lo que sucede es un resultado del juicio del comerciante, y
ningunas excusas son aceptables. Tenerla simplemente, es el comerciante o el
especulador que toman la decisión consciente para incorporar un comercio, y es siempre
el comerciante que toma la decisión consciente para salir de un comercio. El juicio era o
corrige o no era. Todos los comerciantes deben guardarse de una clase de arrogancia,
porque cuando una acción se mueve contra nosotros debemos decidir que éramos
incorrectos, y debemos salir de ese comercio inmediatamente. La mayoría de los
comerciantes se olvidan de que es un hecho probado de que seremos siempre
incorrectos en algunos comercios. Es el salir de esos comercios rápidamente que es la
llave al éxito.
Otra trampa del inversor o comerciante inexperto, es que trata de intentar encontrar el
fondo y el techo exactos, de un ciclo que negocia importante. Recuerde, allí están las
épocas en que un comerciante debe estar fuera del mercado, y de esperar en las líneas
laterales. Es virtualmente imposible decir este es el techo exacto, o este es el fondo
exacto de cualquier mercado, pero se debe mucho mejor errar en el lado de la
precaución. Salir y esperar al mercado para estabilizarse es muy difícil, o mientras que
se invierten, porque en la inversión tendrá una diagonal automática hacia la dirección de
su posición. De esta diagonal proviene la esperanza. Si usted es largo, usted
subconsciente favorecerá el lado largo, si usted esta corto, usted subconsciente
favorecerá la bajada. La esperanza vive en todos nosotros; recuerde, usted es la
naturaleza humana, y tendrá esperanza. Por eso es porqué Livermore vendió todas sus
posiciones, y reevaluó a menudo el mercado desde una posición de efectivo. Le costó
las comisiones, pero él vio esto como coste pequeño de la prima de seguro hacia la meta
total del beneficio. No es lo que los millones de gente piensen del mercado, o dicen
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sobre el mercado. . . no, no, no, es lo que ellos hacen sobre el mercado con sus compras,
y venta reales; todo esto se revela inmediatamente en la cinta; el problema está en la
interpretación de estas noticias, esta evidencia, pues la cinta fluye más allá del lector.
Esto era el negocio de Livermore, vocaciones en su vida, y la cosa es lo que él gozó
más. El trabajo de solucionar el rompecabezas era lo que siempre le fascinada. Nunca
era el dinero, él solucionaba el rompecabezas, el dinero era la recompensa por
solucionar el rompecabezas. El quebrar, le sucedió varias veces en su vida, era la pena
por no haber solucionado el rompecabezas. El principal engaño es ése, para el que
negocia las miradas del mercado fáciles, cuando es una de las cosas más difíciles PARA
anticipar la tendencia. Debemos estar enterados de nuestros defectos emocionales, y
tener la Disciplina para controlarnos, y para conquistar las debilidades de nuestra
naturaleza humana. Es la tarea más difícil, y de las más caras de un comerciante. Como
Livermore ha explicado a sus hijos: "perdí el dinero cuando rompí mis propias reglas,
cuando seguí mis reglas, yo hice el dinero."
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sugerencias en su mente, y las sugerencias pueden ser subconscientes y peligrosas a su
salud emocional donde usted tiene que estar en la realidad, y no las suposiciones de la
bolsa. Estas sugerencias son muy a menudo lógicas, pero eso no significa que puedan
ser verdades, o que afectarán necesariamente al mercado. El mercado no se conduce por
la lógica. Esta conducido por la emoción humana.
"He tenido rumores de la audiencia en la calle sobre usted, y un comercio del trigo.
Díganos sobre él, J.L., entreténganos en el almuerzo." "bien, acabo de sentir que la
demanda para el trigo en América fue subestimada, y el precio iba a levantarse. Esperé
lo qué llamo mi Punto Giratorio, y caminé adentro, y compré 5 millones de fanegas de
trigo, cerca de 7 millones de dólares de valor. "miré el mercado de cerca después de la
compra. Se retrasó. Era un mercado embotado, pero nunca declinó abajo donde lo
compré. Entonces una mañana el mercado comenzó hacia arriba, y después de algunos
días la subida consolido, formando otro de mis Puntos Giratorios. Puse alrededor de allí
un poco de venta mientras que, y entonces un día hizo estallar con el volumen pesado.
"una buena señal, así que yo pusimos en una orden para otros 5 millones de fanegas.
Esta orden fue llenada en precios altos más altos y más elevados. Éstas eran buenas
noticias para mí porque indicó claramente que la línea del mercado de menos resistencia
era ascendente. "tuve gusto del hecho de que era mucho más difícil adquirir la segunda
porción de 5 millones de fanegas. Entonces había completado mi posición
predeterminada del blanco de 10 millones de fanegas, así que caminé detrás, y guardé
mi ojo en el mercado. Formó un mercado alcista fuerte, y se levantó constantemente por
varios meses.
"Cuando se levantó el trigo 25 centavos sobre mi precio medio vendí algo. Esto era un
mal error." Livermore se detuvo brevemente mientras que las ensaladas y la langosta
fueron servidas, y la segunda botella de champán fue abierta. Walter Chrysler pidió,
"J.L., cómo diablos podría ser un mal error hacer un beneficio de dos millones y medios
de dólares?" "porque, Walter, yo me senté en el trigo, y mire el trigo otros 20 centavos
en precio en tres días." "todavía no lo consigo," Chrysler dijo. ¿"qué estaba asustado con
miedo? ¿Por qué vender? No había una buena razón para vender el trigo. Deseé
simplemente tomar mi beneficio." "todavía parece un comercio bastante bueno para mí.
Estoy asustado de lo que usted puede perder, J.L., "Ed Kelley agregando "todo al
acierto, déjeme explicar. Usted recuerda esa vieja broma sobre el individuo que va a la
pista de carreras, y apuesta el doble diario y triunfa, después toma todas sus ganancias y
lo apuesta a la tercera carrera y gana. Él hace igual en el resto de apuestas, y vienen los
triunfos. Entonces en la octava carrera y final, él toma sus cien mil dólares en ganancias
y los apuesta todos para un caballo, y el caballo pierde." "sí," Chrysler cabeceó. "bien,
él está caminando por la pista, y él encuentra un amigo el suyo, que dice. Que hará usted
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hoy?' “no esta mal,” él contesta, sonriendo, he perdido dos dólares.' "rieron. "Es una
buena historia J.L., pero cómo diablos se aplica a la historia del trigo?" Chrysler pidió.
¿"Simple-porque' estaba asustado de perder el dinero de la pista, mis beneficios? En
efecto, actuaba simplemente fuera de miedo. Tenía prisa demasiado grande para
convertir un beneficio de papel en un beneficio de efectivo. No tenía ninguna otra razón
de vender ese trigo, excepto que estaba asustado de perder el beneficio que había
hecho." "cuál es incorrecto con estar asustado?" Dupont pidió. "así pues, qué lo hizo
usted, J.L.?" Kelley pidió. "bien, después de que reservara mi beneficio del trigo me di
cuenta de que había incurrido en una gran equivocación. No había tenido el valor o
coraje de enfrentar el juego, para conseguir una señal de vender, una señal definitiva
verdadera de la venta." "tan. . . ? " "volví a entrar en el mercado, y fui detrás en un
precio medio de 25 centavos más arriba que es donde había vendido mi posición
original entera. Ello otros 30 centavos, y entonces ello dio una señal de peligro, una
señal de peligro fuerte verdadera. Vendí cerca del alto de 2,06$ por fanega. Se vendió
en alrededor de una semana más adelante a 1,77$ por fanega." "bien, usted tiene más
tripa que yo, J.L., y ella me suena un poco por avaricia," Ed Kelley dicho. "que es
porque usted vende la fruta, Ed.
LA VOLUNTAD.
Livermore concluyo con su amigo, el jugador, coronel Ed Bradley, que después de la
sincronización, y la gerencia del dinero, vienen las emociones. Estas cosas son para
saber cuál es lo que hay que hacer. Y otra cosa es absolutamente la voluntad realmente
de lo que se quiera hace. Esta es la verdad de la bolsa. Esta es la verdad de la vida.
¿Quién lo sabía mejor que José Livermore? Tener la disciplina para seguir sus reglas es
esencial. Sin especificar los especuladores claros, y probados, que no tienen reglas, así
no tienen ninguna posibilidad del éxito verdadero. Los especuladores sin reglas son
como un general sin una estrategia, y por lo tanto sin un plan de batalla disponible. Los
especuladores sin un solo plan claro pueden actuar solamente aleatoriamente, y deben
reaccionar, a las "hondas y a las flechas de la desgracia de la bolsa." Esto conduce
inevitable a la derrota del inversor o comerciante. Jugar con el mercado, es en parte una
forma de arte, pero no es una razón pura, y justa. Si fuera una razón pura, entonces
alguien la habría calculado hace mucho. Eso es porqué cada especulador debe analizar
sus propias emociones para descubrir apenas qué nivel de la tensión él puede aguantar.
Cada especulador es diferente; cada psique humana es única; cada personalidad es única
y exclusiva a un individuo. Aprenda sus propios límites emocionales antes de procurar
especular. Si usted no puede dormir en la noche debido a su posición de la bolsa,
entonces usted ha ido demasiado lejos. Si éste es el caso, entonces venda su posición
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hasta tener el nivel de posición que le deje dormir. Por otra parte, cualquier persona que
sea inteligente, concienzudo, y que quiera poner el tiempo necesario, puede estar
acertado en Wall Street. Operar en el mercado es un negocio como cualquier otro
negocio, en ellos tiene una buena ocasión de prosperar. Hasta que llego la bajada última
del mercado que comenzaba en 1999, mucha gente creía que hacer el dinero en el
mercado era fácil. Como la mayoría de los americanos trabajan, y cualquier persona que
trabaja sabe que es difícilmente hacer constantemente el dinero en un negocio, no
importa qué clase de negocio sea; nunca es fácil hacer el dinero.
Todos los amigos de Livermore tenían sus propios negocios. Él nunca pediría que sus
buenos amigos como kelly del Ed, el jefe de la Fruit unida Company, le dijeran los
secretos del negocio o del Walter Chrysler sobre el negocio automotor. Esto nunca le
ocurrirá a él. Así pues, la gente nunca podría entender cuando la gente le hizo la
pregunta, repetidas veces: "cómo puede hacer dinero rápido en el mercado de
acciones?" Él evadió siempre la pregunta. ¿Él se sentía que era igual que la pregunta
"cómo puedo hacer un poco de dinero rápido en cirugía del cerebro? ¿O cómo puedo
hacer algunos dólares rápidos defendiendo a alguna persona en un caso de asesinato? Él
seguía siendo silencioso cuando estaban preguntándoselo, porque él creyó que incluso
el procurar contestar a estas preguntas afecta las emociones de una persona, porque
usted tiene que tomar una posición firme, y defender activamente sus recomendaciones,
que podrían cambiar mañana, dependiendo de las condiciones de un mercado de
acciones dinámico.
Pero él entendía completamente que él no era el único que sabía que el mercado de
acción es el mundo muy grande, la mayor mina de oro provechosa, sentándose al pie de
la isla de Manhattan. Una mina de oro que abre sus puertas cada día e invita a
cualesquiera, y a toda la gente que entren a sus profundidades si lo desean, y se vayan
con las carretillas llenas de barras del oro, si pueden. Y Livermore lo había hecho
muchas veces. Era la mina de oro y estaba allí correcta, cuando la campana suena al
principio y final del día, alguien ha ido de pobre a príncipe, o de príncipe a potente
supremo. . o de príncipe a un camino pedregoso y tortuoso. Y está siempre allí, la
montaña del oro, esperando al inversor o comerciante para tomar el teléfono, y para tirar
del disparador en una inversión o comercio.
Livermore creyó la verdad de que las libres emociones básicas, eran el enemigo
verdadero y mortal del especulador: La esperanza, el miedo, y la avaricia están siempre
presentes, sentándose en el psíquico de un comerciante, esperando en las líneas
laterales, esperando para saltar en la acción, en el juego, y desordenar las cosas. Ésta es
una de las razones que él nunca utilizó las palabras "alcista" o "bajista." Estas palabras
fueron quitadas de su vocabulario porque él creyó que crean un ambiente emocional en
una dirección específica del mercado en la mente de un comerciante.
Decir que es un mercado alcista, o un mercado bajista, hace a un comerciante creer que
es la dirección del mercado. Y hay una buena ocasión para que el especulador, y la
gente siga ciegamente la tendencia, o dirección por un período del tiempo extendido, y
si los hechos cambian pero la gente no sabe cuando la tendencia cambia. Las tendencias
bien definidas a menudo duran períodos de tiempo extendidos. Cuando la gente pidió a
Livermore una opinión, él diría, el mercado está actualmente en una "tendencia
ascendente" o una "tendencia a baja" o " tendencia lateral"-o les dice que "la línea de
menos resistencia esta actualmente para arriba o abajo," como pudo ser el caso. Eso es
95
todo lo que él diría, y habría conseguido a menudo quitarse el apuro con el público,
porque él no debía decirles cuándo la tendencia cambió. Esta estrategia lo dejó con la
flexibilidad de cambiar su mente, según comportamiento del mercado. Él no intentó
nunca "predecir que" o "anticiparse" al mercado, él intentó solamente "reaccionar" a lo
que le decía el mercado por su comportamiento. Estar siempre enterado de cuando la
acción declina o baja rápidamente, y precipitadamente, ella está siendo conducida por el
miedo. O cuando ella se levanta, ella está siendo conducida por la esperanza. Por eso es
porqué la acción va para arriba lentamente y cae rápidamente. Si la gente está esperando
y tiene esperanza que se levante una acción, ella es más lenta en vender. Si temen que la
acción declinará o bajara, ellos son generalmente más rápidos para descargar esa acción.
Por eso es porqué las bajadas o declinaciones se producen más rápidamente, es una
acción más precipitada del mercado. Así pues, si usted juega del lado corto, usted debe
ser listo para reaccionar en patrones de mercado, y más rápidamente, con condiciones
más drásticas.
No hay una buena dirección al negociar, se puede negociar, corto o largo, solamente hay
la manera de encontrar el manantial de beneficios. Vender brevemente va a menudo
contra la naturaleza humana, que es básicamente optimista y positiva. En 2003, eran
menos del 4 por ciento de comerciantes los que negociaron siempre el lado corto de la
bolsa. No hay tampoco pregunta por que es extremadamente peligroso vender
brevemente, porque la pérdida potencial es ilimitada. Lleva el control fuerte de sus
emociones el comercio en el lado corto. Pero la bolsa sube un tercio del tiempo, de lado
lateral un tercio del tiempo, y hacia abajo un tercio del tiempo. Si usted jugó solamente
el lado alcista del mercado, usted está fuera de la acción, y de su ocasión de hacer el
dinero, los otros dos tercios del tiempo. Y para bueno o malo, Livermore no era un
hombre que deseó esperar, y esperanza, y maravillarse. Él deseó jugar el juego, y él
deseó ganar más épocas que perder.
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Los consejos vienen de todas las fuentes. Una vez, hace mucho, uno de estos (consejos)
me fue pasado del Presidente de una corporación principal americana que me habló en
una cena en mi casa en el Gran Cuello.
"Cómo van las cosas?" Le pregunté.
"A lo grande, hemos dado la vuelta a la compañía, no era realmente un problema,
parece una navegación clara. De hecho, nuestras ganancias trimestrales salen en una
semana y van a ser fabulosas." Tuve confianza de él y lo creí. Así pues, la mañana
próxima compré mil títulos para probar las acciones. Las ganancias vinieron pronto
mientras que el ejecutivo dijo que. La acción se levantó agradable, por las ganancias
continuadas, y que para los tres o cuatro trimestres siguientes también habría ganancias,
y la acción se levantó constantemente. Me causaron una sensación de seguridad, a
medida que la acción continuó levantándose. Después paró y comenzó el caer a plomo
en la dirección opuesta, como una cascada.
Llamé al presidente y dije: "esta caída en su precio común me tiene preocupado. Qué se
está cociendo?"
Él contestó, "sé que ha caído el precio, J.L., pero lo consideramos nada más que una
natural corrección después de todo hemos tenido una subida constante bonita en el
precio de la acción por un año."
Le pregunte, "cómo va el negocio?".
"Bien, nuestras ventas están apagadas levemente y esas noticias pudieron haberse
escapado hacia fuera, ya están asustados. Al parecer los bajistas consiguieron el
asimiento de esa información, y están martillando la acción. Su venta sobre todo a corto,
una incursión bajista, pensamos. Los conduciremos hacia fuera en la área siguiente, los
exprimimos un poco, eh J.L.?"
Le pregunte, "está usted entre los individuos que venden cualesquiera de sus
tenencias?".
¡"Absolutamente no! Donde voy a poner mi dinero con más seguridad que en mi propia
compañía?"
Bien, bastante seguro, descubrí más adelante que las personas enteradas estaban
ocupadas en la venta por la fuerza de la acción, en el minuto que consiguieron el viento
del negocio, por que entraba en una depresión.
Nunca conseguí enojarme. Era mi estupidez y avaricia. Sabía que todos los ejecutivos
dominantes eran básicamente charlatanes, y deben seguir siendo positivos, deben ser
portadores solamente de buenas noticias. Nunca podrían decir a un accionista o a
competidores que las cosas no fueran tan atractivas como aparentaban. El hecho, es que
siempre me hizo sonreírme al escuchar sus embustes. Las declaraciones erróneas, las
mentiras, eran apenas una cuestión de instinto de conservación, una parte esencial del
trabajo de un ejecutivo oficial en cada nivel de la energía, incluyendo la política. Pero
era mi instinto de conservación que estaba interesado adentro, no los ejecutivos
superiores y los accionistas de las compañías donde invertí. Por lo tanto después de un
rato, y de un poco de dinero perdido substancial, nunca preguntare a un iniciado acerca
de cómo iba su negocio. ¿Por qué pierdo mi tiempo que escucha las verdades a medias,
declaraciones vagas, proyecciones inexactas, y apenas aclaran las mentiras marcadas,
cuando podría simplemente apenas mirar el comportamiento de la acción? La historia
estaba clara en la acción de la acción. La verdad estaba en la cinta o gráfico para
cualquier persona, y cada uno que quiera verlo.
He sugerido para poblar a quiénes estaban interesados en el mercado de acción que
lleven en un cuaderno pequeño, las notas de la subsistencia sobre la información del
mercado general interesante, y quizás desarrollar su propia estrategia al negociar en el
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mercado de acciones. Sugerí siempre que seria la primera cosa que anoten en sus
pequeños cuadernos y se guarde la información en el interior. . . ¡todos pusieron la
información en el interior!
Hay solamente un modo de alcanzar el éxito en la especulación, por el trabajo duro, y
trabajo persistente duro. Si hay algún dinero fácil alrededor, miente, nadie va a intentar
darme a mí, ese dinero. Mi satisfacción vino siempre de batir el mercado, solucionando
el rompecabezas. El dinero era la recompensa de solucionar el rompecabezas, pero no
era la razón principal que amé al mercado. El mercado de acciones es el mayor
rompecabezas, y más complejo, cuando estas inventado siempre, y paga el premio más
grande.
Y recuerde siempre: Usted puede ganar con una raza de caballo en las carreras, pero
usted no puede ganar todas las carreras. Usted puede ganar en una acción, pero usted no
puede batir Wall Street todo el tiempo, nadie puede.
La gente habló siempre de mis instintos, especialmente después de la historia pacífica
de la unión y del terremoto de San Francisco. Pero nunca pensé que mis instintos eran
tan especiales. Los instintos de un especulador con galones no son realmente diferentes
a los instintos de un granjero, como mi padre. De hecho, considero a los granjeros los
jugadores más grandes del mundo. Plantar sus cosechas cada año, jugando en el precio
del trigo, del maíz, del algodón, o de las habas, de la soja, eligiendo la cosecha a acertar
para plantar, jugando con el tiempo, y las plagas imprevisibles de los insectos, es para
las cosechas una especulación más.
Estos mismos principios se aplican a todos los negocios. Así pues, después de 20, 30, 40
años, de sembrar trigo o de maíz, o de criar ganados, o de hacer automóviles o las
bicicletas, la persona consigue naturalmente su sexto sentido, su intuición, los
presentimientos, experiencia, basados para su negocio. No me considero nada diferente.
La única área que pude haber diferencia de la mayoría de los especuladores era cuando
me sentía que tenía la verdad y la razón, y absolutamente acertado, acertado entonces
pero maldito, yo iba invirtiendo todo de mi manera de trabajar. De manera que lo hice
durante el desplome o crack de 1929, cuando en los mercados tenía una línea de un
millón de títulos de acciones en el lado corto, y cada subida y caída de un solo punto
significaron un millón de dólares de beneficio o pérdida para mí. Incluso entonces,
durante mi juego más grande, nunca era el dinero lo que me condujo. Era el juego,
solucionando el rompecabezas, batiendo un juego confuso, y confundidas las mentes
más grandes de la historia de la humanidad.
Para mí, la pasión, el desafío, el regocijo, consistía en batir el juego, un juego que era
una criba dinámica viva, un enigma, a todos los hombres y mujeres que especularon en
Wall Street. Quizás era como un combate para un soldado. Es un colmo mental, y es
visceral, donde todos tus sentidos se empujan al límite, y las apuestas están muy altas.
"Dije muchacho permanezco en el negocio que es bueno." Era bueno en la
especulación. Con los años tomé muchos millones de dólares de Wall Street y los
invertí en la tierra de la Florida, compañías aéreas, pozos de petróleo, y los productos
nuevos del milagro basados en nueva invención, eran todos perdidos despreciables,
desastres. Perdí cada centavo que invertí siempre en ellos. Apenas recuerdo, sin
disciplina, una estrategia clara, y un plan definido, el especulador caerá en todas las
trampas emocionales del mercado, y puede saltar de una acción a otra, llevar a cabo una
posición perdedora demasiado tiempo, el recorte de una ganancia demasiado pronto, y
por ninguna razón con excepción del miedo de perder el beneficio. La avaricia, el
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miedo, la impaciencia, la ignorancia, y la esperanza, es toda la lucha para la dominación
mental sobre el especulador. Entonces, después de algunas perdidas y catástrofes, el
especulador puede desmoralizarse, presionado, desanimado, y abandone el mercado, y
la ocasión de hacer una fortuna, de lo que tiene que ofrecer el mercado. Desarrolle su
propia estrategia, disciplínela, y acérquese al mercado. Ofrezco mis sugerencias como
uno quién ha viajado el camino antes que usted. Quizás puedo actuar como guía para
usted, y excepto usted de caer en algunas de las trampas que me acontecieron. Pero en el
extremo las decisiones deben ser las suyas propias.
Capitulo 7.
Cómo Livermore se preparaba para su día de especulación.
El equilibrio, la paciencia, y el silencio son esenciales para alcanzar el equilibrio
psicológico. Livermore creyó que una de las calificaciones más importantes para un
comerciante acertado era el equilibrio, que él lo definió como estabilidad, y dignidad de
la manera de ser. Una persona contrapesada es una persona que puede manejar sus
esperanzas y miedos de una manera tranquila. La otra calificación es paciencia, esperar
el momento oportuno, para cuando tantos factores posibles se coloquen en favor del
comerciante. El equilibrio y la paciencia son los amigos cercanos de inversionistas o
comerciantes acertados. La calificación final es el silencio. Guarde su propio silencioso
y consejo, guarde sus victorias, y las perdidas de usted mismo, y aprenda de ellas en
ambos casos. El equilibrio, la paciencia, y el silencio, son las cualidades que deben ser
cultivadas, estas virtudes no vienen automáticamente al inversor o comerciante de la
bolsa.
Las experiencias tempranas de Livermore que trabajaba a los 15 años como muchacho
del tablero en la oficina de Paine Webber en Boston, tenían una impresión profunda en
él. Él no tenía ningún tiempo para el comportamiento del grupo al negociar la acción
para su propia cuenta. Sus observaciones tempranas lo habían convencido de las
trampas al escuchar a la gente. Incluso si usted supiera las reglas, las opiniones de la
otra gente se hundirían a veces en su subconsciente o en su mente, e influenciarían en su
invertir o negociar. Era la opinión de Livermore que el espacio de trabajo de una
persona cuando negocia en el mercado era muy importante psicológicamente, y podría
desempeñar un papel importante en la capacidad de negociar. Él también se sentía que
el espacio que negociaba el comerciante serio proporcionó la parte más grande de su
renta, así que él no vaciló pasar el dinero en su espacio de trabajo.
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donde estaba el caos, y una gran cantidad de gente recolectada a su cerebro. A lo que él
se refirió, era que hace daño en su negociar el estar con esta gente, con sus propias
diagonales individuales, y sus propias agendas ocultadas, que no emparejaron
necesariamente para arriba con sus objetivos propios y el de los operadores.
Él creyó en el trabajo en silencio y guardar sus propios consejos como amigos suyos,
una vez dijo que, "no tome situaciones extremas. Prefiero incurrir en mis propios errores
y no en las equivocaciones de la gente!" Por lo que Livermore, su amigo tenía razón. Él
viajó siempre de su hogar a sus oficinas imperturbadas, en coche o en su yate cuando el
tiempo era bueno. Él hizo esto en silencio, no llevando a ningún otro pasajero; esto le
dio una ocasión de leer el periódico, y de planear su día. Él hizo esto para evitar a la
gente de la reunión que investigaría inevitable sobre la bolsa; el tema venia casi
automáticamente porque Livermore era famoso. Y entonces le forzarían a escuchar las
situaciones extremas, los chismes, y los pronósticos que se arrastrarían inevitables en su
mente consciente y subconsciente y por lo tanto afectarían a su juicio.
Él también empleó las líneas telefónicas que fueron directamente a los postes calientes
que él negociaba en ese entonces, por ejemplo, el acero, los motores, al pedido por
correo, o a la radio. Él utilizó la cinta más grande y más rápida del teletipo, y la colocó a
un nivel cercano al ojo, así que era fácilmente accesible. De hecho, él utilizó
generalmente las cintas altas del teletipo de modo que lo forzaran a estar parado
mientras que leyera la cinta. El estar parado en una posición erguida aseguró la
circulación apropiada de la sangre, y una respiración mejor. Él encontró esto que le
ayudaba para mantenerse tranquilo durante los períodos que negociaba agotadores. Él
hizo su política para estar a sus pies casi todas las horas que el mercado estaba abierto.
Esto le dio un pequeño ejercicio, y guardó sus sentidos. Él consideraba al mercado un
gran desafío que exigía total concentración, y que no estaba para el perezoso. Él incluso
estaba parado mientras que llamaba por teléfono. Él no permitió hablar a nadie una vez
que la campana sonara; él exigió silencio en la oficina mientras que el mercado estaba
abierto. Su número de teléfono era sabido por muy pocas personas, y él lo cambiaba a
menudo para que la gente no le supiera. Él recibió, y contestó, los mínimos correos
posibles durante el día del trabajo. Él estaba solamente interesado en la bolsa; era su
trabajo único, y él consideraba todo lo otro una distracción incómoda. Una de las cosas
que él tuvo el gusto sobre su trabajo, después de que él hubiera caído en muchas
trampas y manejado por subidas y bajadas, para él la soledad era lo mejor, él amó la
individualidad, siendo el lobo solitario, todo lo que le sucedió a ocurrido como resultado
de su juicio. Él estructuró su oficina, allí estaba con pocas influencias del exterior como
fuera posible. Él no tenía ningún interés en compartir sus experiencias del mercado con
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cualquier persona buena o mala. Su actitud era "cómo podrían cuidarme, o ayudarme,
en mi negociar, no tenían nada que ver con sus vidas, y no podrían ayudarme
ciertamente." Además, él no deseó ninguna ayuda. Él era también consciente del hecho
para entonces que si usted lo hace bien, si usted es acertado, la mayoría de la gente llega
a ser envidioso, y ellas desean su éxito; si usted lo hace mal ella se deleita en su
desgracia diciéndoselo a sus amigos de bolsa, y finalmente usted ha sido humillado. El
silencio es lo mejor, puesto que no hay nada que ganar a través de la gente que informa
de sus actividades. La satisfacción de estar correcto, de entender y de batir la cinta. .. era
bastante para él. Él no tuvo que decir a la gente de sus éxitos o faltas. Por aquel
entonces, era generalmente demasiado atrasada de todos modos. Él comercio al alza del
5 de octubre de 1923, para practicar completamente sus nuevas técnicas y teorías, él
movió sus oficinas del 111 Broadway, a la quinto avenida 780, el edificio de Heckscher.
Él diseñó las oficinas muy cuidadosamente. Él deseó estar ausente de la atmósfera de
Wall Street, fuera en la distancia de cualquier situación extrema. Él también deseó tener
más secretos y seguridad en sus operaciones, de modo que nadie pudiera saber sus
comercios. A veces, él utilizó sobre cincuenta corredores de bolsa, y separar las órdenes
para mantener sus inversiones o comercios secretos.
Dentro del edificio, había un elevador expreso privado que viajó solamente al piso del
ático de Livermore. Las oficinas ocuparon el piso entero. Él no tenía adrede ninguna
muestra en la puerta de la oficina donde el elevador paró. Una vez dentro de esta puerta,
había una ante sala pequeña, una clase de sitio de espera, en donde Harry Edgar Dache
tenía uno de sus escritorios. La prensa de Nueva York describió a Harry como Dogillo
el feo, con una personalidad para intimidar con unas cicatrices en la cara. Las miradas
de Harry mentian su alta inteligencia. Livermore se había entrevistado solamente la
mitad de la hora, y lo había empleado sobre el terreno. Harry había estado en el infante
de marina mercantil y viajó alrededor del globo muchas veces. Él habló seis idiomas,
incluyendo latín. Él era un lector voraz, bien informado en muchas áreas, y un
administrador fabuloso.
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tablero de Livermore, que anotarían inmediatamente la oferta común individual de la
transacción, preguntados, y al precio vendido. Así pues, en muchas ocasiones, no
trabajaron con la cinta del teletipo. Era demasiado lenta. Esto dio a Livermore un
adelanto a la cinta del teletipo, que fue retrasada generalmente por lo menos quince
minutos, y hasta horas en un mercado rápido. Él deseó la información más actual que él
podría conseguir, él había aprendido de manera dura cuando era un hombre joven cómo
eran las cotizaciones frescas de importantes. Si Livermore fuera activo en varias
acciones o materias, él aumentaría a menudo al personal a partir de cuatro a seis
hombres en la pizarra. Estos hombres trabajarían todo el día en el pasadizo, en silencio,
sólo tomaron un tiempo corto para el almuerzo, cuando serían substituidas generalmente
por Harry, así que no se perdió ningunas cotizaciones.
Estos hombres del tablero seguirían siempre dos o más acción en el mismo grupo. Si
Livermore negociara General Motors, él seguiría Chrysler también, para observar la
acción del grupo de la industria. En el centro de la oficina estaba una mesa de
conferencia masiva de caoba brillante con ocho butacas de cuero cómodas. En las
ocasiones raras cuando invitaron a personas a la oficina, él se sentaría siempre haciendo
frente a la pizarra así él podría mirar las cotizaciones mientras que él escuchaba a las
otras personas. Livermore, en ocasiones, interrumpiría la reunión para entrar en su
oficina, y pondría sus inversiones o comercios en privado. Su oficina personal, privada
era muy grande, de roble, y el revestimiento de madera pesada de caoba. Él había visto
el revestimiento de madera en una biblioteca en un viejo señorío inglés, y lo había
comprado. La biblioteca fue desmontada y enviada a Nueva York en donde fue vuelta a
montar. Su escritorio era grande, hecho de caoba altamente pulida. En el escritorio había
una papelera, y otra en la salida, y un cojín y un lápiz. La pared adyacente al escritorio
de caoba que hacia frente a la pizarra era una hoja sólida placa de cristal claro, así que él
podría ver la acción del mercado desde su escritorio. El cristal fue limpiado
personalmente por Harry por lo menos una vez por semana. Había tres teléfonos negros
en su escritorio. Uno era un alambre directo a Londres, el segundo fue a París, y el
tercero fue directamente al piso del grano de Chicago.
Él deseó la información de primera mano, fresca, y él estaba dispuesto a pagar por ella.
Él sabía que las guerras fueron ganadas en la información y la inteligencia, y el general
con la mejor información, la mejor inteligencia, era el que está muy probablemente para
ganar. Y él no deseó ningún rumor de la guerra, él deseó solamente la información
específica, exacta. Su hijo Paul vino a menudo a esta oficina cuando él creció para
arriba, especialmente en el verano. Livermore permitió a veces que él trabajara en la
pizarra. Entrenaron a los hombres del tablero para trabajar con un código que explicaron
a Paul. Si una acción tuviera repentinamente una fluctuación de precio profunda,
utilizarían un código secreto para observar esto en el tablero. Estos códigos eran sabidos
solamente por los hombres del tablero y Livermore. Era lo que él más adelante llamó su
llave secreta del mercado. En ocasiones, habría gente en la oficina que le preguntaría:
"J.L. que diablos es esas columnas extrañas en la pizarra, una cierta clase de
jeroglífico?"
Él respondería "ellos tienen el sentido perfecto,"
"usted desea explicármelo a mí?"
"no," él sonreiría. "si lo hiciera, después usted sería tan elegante como yo."
"dígame qué comprar y vender, y cuando, para que todo sea simple para mí.
"usted sabe que nunca recomiendo una acción, pero estaría alegre decirle que si crea el
mercado va para arriba o abajo."
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"siempre va para arriba o abajo, J.L".
"usted tiene razón por supuesto, pero el truco es cuando es que va a ir para arriba o
abajo."
¿"y qué acciones van a ir para arriba o abajo, J.L.? No se olvide que es a lo que va la
acción particular a ir para arriba o abajo; eso es lo que todos deseamos saber la subida y
cuando."
"si un hombre sabe la tendencia general del mercado él debe poder hacerlo bien."
"lo que usted dice, J.L., lo que usted dice."
Un día él estaba sentado en su oficina y hablaba con su hijo Paul, cuando él dijo, "vuelta
alrededor Paul, y mirada en la pizarra."
Paul dio vuelta y vio a hombres mientras que se movieron como bailarines de
coreografía.
Livermore continuó: "usted ve, hijo, esas marcas en ese tablero están tan claras para mí
como una partitura musical está a un gran director de orquesta. Veo estos símbolos
como vivos, un ritmo, un latido del corazón, un pulso, que hace una hermosa música,
todas las señales tienen un sentido perfecto para mí. Para mí el tablero está vivo, como
música; podemos comunicarnos. Es algo que ha venido a mí solamente después de años
de trabajo duro, y de la práctica, no diferente de un gran director de una gran orquesta.
Lo qué yo siento cuando miro a ese tablero no puedo ser compartido, más que por un
director que podría articular lo que él siente cuando él interpreta a Mozart, apenas en la
manera que debe ser interpretado. El tablero y esos hombres son músicos de una
sinfonía para mí, una sinfonía de dinero que canta para mí, que las señales a mí me
aman, que me envuelven en su canción." Paul estudió a su padre cuidadosamente esa
tarde. Él creyó cada palabra. Era un momento raro para Paul, conseguir así que insinúe
con su padre, que era un hombre privado, tacaño con sus emociones.
103
negocio mientras que en su biblioteca masiva en la casa en la isla larga: los "muchachos
se encontrarán con cualquier hombre de negocios que realmente planea su día para
manejar los artículos más importantes. En la mayoría de los casos su día es presentado
para él, y organizado para él, por su secretaria y su personal. Él es simplemente una
persona que atiende. En la terminación del día todavía dejan a menudo las materias más
importantes desatendidas, sin examinar, inacabadas. Las materias importantes de la
estrategia en el funcionamiento de un negocio complejo quizás no se están atendiendo:
los problemas del personal, fusiones y adquisiciones, levantando el capital, y la gran
comercialización concepto como comprar, en el plan de instalación estaban para
actividades bancarias, o quizás la competencia no se está examinando, o no se está
determinando claramente hasta que es demasiado atrasada. "no tanto para mí. En la
bolsa mis movimientos se deben basar tanto en hechos claros como pueden ser. Jugar en
el mercado requiere correctamente silencio, y soledad para examinar la situación, y para
valorarla, y para deliberar en la nueva información que viene durante el día que se
negocia. Uno debe siempre tener una estrategia clara para jugar en el mercado, y las
reglas claras para seguir. "he encontrado que es fácil tomar el teléfono y tirar del
disparador comprando o vendiendo.
El problema está sabiendo cuándo, y lo que se debe hacer, para seguir religiosamente
sus propias reglas, y disciplina. Los "muchachos he decidido de largo en la bolsa que si
van a ser equivocaciones incurridas en mi negociar. Yo quisiera que fueran mis errores.
No necesito a algún otro para perder mi dinero, o para dándome situaciones extremas o
influenciar en mis comercios. En el negocio que estoy adentro, no hay sitio para los
mortales del poste, usted gana su dinero o usted pierde el dinero. . . o su dinero apenas
se sienta allí esperando la situación acertada mientras que gana un interés pequeño. "que
es porqué me voy a la cama a las diez y me levanto a las seis. El hombre cuidadoso,
disciplinado debe estar enterado de todo, el ignorante de nada. Usted no puede
permitirse ser descuidado sobre cualquier cosa. Y a veces pasar por alto un solo artículo,
grande o pequeño, puede arruinar todo, mata a todos sus planes. Como un general en
tiempo de guerra sus hombres las vidas dependen de su minuciosidad en el
planeamiento, y ejecutar ese plan. En la bolsa no hay sitio para el error y el descuido. La
"gente piensa que soy simplemente especulador, un comerciante, que encuentra
situaciones y zambullidas. Nada podía ser en el futuro más que la verdad. Tomo a
menudo señales o pistas pequeñas, aparentemente inútiles en los periódicos y después
de comprobarlos, investigando cuáles están detrás de él, actuaré sobre ellas.
104
habían cambiado a fuerte o viceversa de débil. "Los títulos están para los imbéciles. Un
buen especulador no tiene que estar detrás de las noticias, y ver qué realmente se
encendía. Guárdese los artículos, a menudo son engañosos, son puestos o plantados por
la gente o los corredores con las agendas ocultadas, que desean vender sus acciones en
las buenas noticias, o desean mantener a la gente invertida en ese valor mientras que van
a continuación y distribuyen sus propias acciones. "Una vez que viajé en mi coche
ferroviario a Pittsburgh en donde observé que los molinos de acero no estaban en 30 por
ciento de capacidad, estaban en menos de 20 por ciento y a caer. Es decir la acción de
acero era una venta corta perfecta. "desafortunadamente, mucha gente que invierte en el
mercado lee solamente los títulos, y ella cree demasiado fácilmente lo que ella lee. Esto
no es bueno, puesto que hay muchas trampas, esquemas, y peligros. Las trampas
pulidoras del dinero aparecen siempre dondequiera que estén las grandes sumas de
dinero implicadas, por ejemplo la bolsa.
Mi observación es qué usted lee el periódico, y no es nada más que otra forma común
plantada la noticia para el lector que tiene que estar enterado de la fuente, de los
motivos, y del efecto de lo que él está leyendo de la bolsa, en ocasiones son él o ella se
hará un imbécil también. Los "muchachos, es mi observación que no hay tiempo mejor
que la mañana temprana para ganar una ventaja enorme hacia ser un inversionista o
comerciante común acertado. Hay silencio en la casa, ninguna persona o cosa está
desviando su concentración, y se renueva la mente después de que un sueño bueno
anoche. "usted aprenderá cuando usted sea más viejo que la mayoría de la gente cuando
se levanta simplemente en un rato por la mañana, consigue estar lista, y va directamente
a la oficina. A menudo, esta misma gente siente el deseo de salir en la noche durante la
semana al cine, un juego, una cena larga con varias bebidas. Es decir ella siente la
necesidad de la interacción social o la reconstrucción durante los días laborables. Esto
puede trabajar bien en otros campos del esfuerzo, pero es una práctica peligrosa sobre
una base regular si una persona desea ser acertada seriamente en negociar en la bolsa.
105
manera fácil de aumentar el valor de ese dinero. Éste no es el caso, y nunca lo ha sido.
Livermore observó a esa gente que no tiene ningún conocimiento de la bolsa, pero
insiste en jugar, y pierde generalmente su dinero deprisa. En la opinión de Livermore, si
usted desea tener éxito en la bolsa, cerciórese usted de conseguir un montón de sueños,
un montón de elasticidad en usted mismo, y de hacer un estudio ininterrumpido de todos
los elementos implicados con la bolsa, y recordar que la llave al éxito en la bolsa es
conocimiento y paciencia.
Hay pocas personas que tienen éxito en el mercado, porque no tienen ninguna paciencia,
y son generalmente ignorantes del mercado. Finalmente, desean conseguir hacerse rica
rápidamente. Cualquier persona que calcule que su éxito es dependiente de la ocasión
puede también permanecer fuera del mercado. Su actitud es incorrecta en si mismo
desde el comienzo. El gran apuro con las personas que compra seguridades es que
piensan que el mercado es un asunto de juego. Uno debe realizar el principio que
trabajar en la bolsa requiere el mismo estudio y preparación que leyes o medicina.
Ciertas reglas de la bolsa deben ser estudiadas muy de cerca como si usted fuera un
estudiante de leyes. Mucha gente atribuyó el éxito de Livermore a la suerte. Como
Livermore a dicho, "que no es verdad; el hecho es que desde que tenia 15 años, he
estudiado este tema de cerca. Le he dado mi vida, concentrándome sobre él, y poniendo
en él lo mejor de mi."
106
estaba. La respuesta es que miente en la acción del mercado, no lo qué dice la gente
sobre las cosas. Esto por supuesto, es un compromiso complicado, puesto que con
noticias verdaderas repentinas tales como una guerra o un desastre natural, esos
artículos no pueden afectar el mercado sobre una base verdadera. Y por favor no
entienda mal a Livermore, continuado con los sucesos actuales. Él se levantó a las seis
cada mañana, y leyó los papeles por la mañana para cubrir el día. Él también tenía
teléfonos que fueron conectados directamente con los intercambios en París, Londres,
Chicago, y Nueva York, y hablaba a menudo con los inversores o comerciantes en el
piso. Él era también una persona que quebró varias veces por tomar situaciones
extremas. A menudo, las situaciones extremas le serán dadas con las mejores
intenciones. Pueden venir de los amigos, incluso parientes, así que sonarán muy
atractivas. Pueden incluso emanar de los iniciados en una compañía (los oficiales y los
directores) que quizás han creado una nueva tecnología, o un producto revolucionario, y
usted puede ser dicho que la compañía esta alrededor de anunciarlo. Tal situación
extrema, también es peligrosa porque puede realmente venir de verdad, y los estallidos
comunes hacia arriba. Entonces el inversor o comerciante se arrepiente de que él no
actuaba en la situación extrema. . . él puede tomar la situación extrema siguiente que él
vea. Era la experiencia en la vida de Livermore que estas situaciones extremas
raramente eran para ganar dinero, y a largo plazo a menudo le costaron muchísimo
dinero. Sus reglas finales no compran en ninguna inclinación o bajada, él siempre y
todo el tiempo compraba a la subida para arriba.
Capitulo 8.
Compromisos Generales de Livermore.
Cada acción es como un ser humano: Puede tener una personalidad agresivo distintivo
de la personalidad uno puede ser, reservado, hiperactivo, hipertenso, volátil, directo,
lógico, fiable, imprevisible. Las acciones a menudo son estudiadas por Livermore, como
usted estudiaría a la gente, después de un rato sus reacciones a cierta circunstancia
llegan a ser más fiables. Livermore no fue el primero en observar esto. Hay inversores o
comerciantes que han hecho mucho dinero en la bolsa apenas analizando la
personalidad de una acción, y después de esa personalidad, reaccionando a ella
comprándola y vendiéndola según sus rasgos de la personalidad. Pero guárdese a
menudo, pero no a veces, las personalidades cambian. Livermore creyó firmemente que
mientras una acción actuaba bien apropiadamente que progresaba, con reacciones
normales tales como consolidaciones, y las correcciones, y procediendo en la dirección
primaria, entonces allí no hay nada que temer, ninguna razón para que un especulador
venda. Y el hecho de que una acción se está vendiendo en el territorio alto nuevo debe
animar solamente al especulador. Por otra parte, un especulador nunca debe estar
satisfecho o relajarse hasta el punto que a él le faltan las pistas que la acción ha
rematado en el movimiento, y puede estar creando un Punto Giratorio que lo fije
despacio en una nueva dirección, quizás una Revocación en la tendencia. La lección:
Esté siempre vigilante, en alarma, para las muestras del peligro. Lo esencial para el
éxito de la bolsa, es conocimiento y paciencia. Pocas personas tienen éxito en el
mercado, sobre todo porque no tienen ninguna paciencia. Tienen un deseo fuerte de
conseguir hacerse rica rápidamente. Compran sobre todo cuando una acción va para
arriba y está cerca del techo. No están dispuestos a comprar cuando la acción va a abajo
y esperar hasta que forme un Punto Giratorio, y comience a recuperarse si es que se
recupera. En el funcionamiento a largo, la paciencia cuenta más que cualquier otra cosa,
107
excepto el elemento conocimiento. Los dos elementos van realmente tomados de la
mano. Los que desean tener éxito con sus inversiones deben aprender esa verdad
simple. Usted debe también investigar antes de que usted compre; entonces usted estará
seguro de su posición. Nunca desalentado por el hecho de que sus seguridades se están
moviendo lentamente. Las buenas seguridades en el tiempo se aprecian suficientemente
para hacerle mérito bien para tener paciencia. La única vez que irá a comprar es cuando
usted sabe que una acción va para arriba. Estas situaciones vienen en el futuro
raramente, solamente el inversionistas o comerciante el deben esperar, sean pacientes; la
situación acertada vendrá más pronto o más tarde. En el negociar para batir el juego,
una parte grande es la sincronización acertada. La búsqueda de, Livermore nunca
terminaba: para refinar y desarrollar el acercamiento al Punto Giratorio, y el punto suyo
del acercamiento para invertir o negociar en nuevos máximos, encontrando a los líderes
de la industria, y al mejor grupo de la industria. Estas teorías de negociar con acciones
fueron todas desarrolladas después de mucha experiencia y esfuerzo. Pero era el desafío
mental que era siempre su pasión y desafío. Pero como todos los inversionistas o
comerciantes, él también gozó, ya que él podía hacer el dinero.
Cuando esto ocurre, debe estar a lo largo de las mismas líneas del canal que la primera
reacción, porque ésa es la manera natural de cualquier acción para actuar cuando está en
una tendencia definida. En la primera parte de un movimiento de esta clase, la distancia
sobre el punto alto anterior al punto alto siguiente no es muy grande. Pero como se
entiende con el tiempo, usted notará que está haciendo un progreso mucho más rápido
en la subida. Tome una acción que comience en 50. En la primera pierna del
movimiento, puede ser que venda gradualmente hasta 54. Un día o dos de reacción
normal pudo llevarla de nuevo a 52. Tres días más adelante, está en su manera otra vez.
En ese tiempo puede ser que entre hasta 59 o 60 antes de que ocurriera la reacción
normal. Pero en vez de reaccionar, por ejemplo, solamente un punto o un punto y una
mitad, una reacción natural de ese nivel podía fácilmente ser 3 puntos. Cuando reasume
su avance otra vez en algunos días, usted notará que el volumen de ventas en aquella
época no es casi tan grande como estaba al principio del movimiento de la acción, se
108
está convirtiendo más difícilmente para comprar. Ese puede ser el caso, los puntos
siguientes en el movimiento deben ser mucho más rápidos que antes. La acción podía ir
fácilmente al sitio anterior, de 60 a 68 o 70 sin encontrar una reacción natural. Cuando
ocurre esa reacción normal, podría ser más severa. Podría reaccionar fácilmente abajo a
65 y todavía tener solamente una declinación o bajada normal. Pero si se asume que la
reacción eran cinco puntos o alrededor, no deben ser muchos días antes de que el avance
fuera reasumido, y la acción deba venderse en un precio alto elevado. Y aquí es adonde
el elemento del tiempo viene o entra en juego para Livermore, No deje usted la acción
irse a añeja, no la mantenga por años. Después de lograr un buen beneficio, usted debe
tener paciencia, pero no deje a la paciencia crear un marco en su mente, y que luego no
hace caso de las señales de peligro. Esté siempre en alarma. No se calme en la
satisfacción personal.
Una señal de peligro: La acción empieza para arriba otra vez, y hace una subida de seis
o siete puntos en un día, el día siguiente cerca quizás los ocho a diez puntos con gran
actividad, pero durante el día todo de repentino tiene una rotura anormal de siete u ocho
puntos. La mañana próxima, amplía su reacción otro punto o así pues, y entonces una
vez más comienza a avanzar cerrando muy fuerte al alza. Pero el día siguiente, por una
cierta razón esto no completa. Esto es una señal de peligro inmediata. Todo durante el
progreso del movimiento, no tenía nada sino reacciones naturales y normales. Entonces
todo repentino hace una reacción anormal, y por anormal significa una reacción en un
día de seis o más puntos de un precio extremo hecho en el mismo día, algo que no ha
tenido antes. Cuando algo sucede anormalmente en el patrón normal de la acción, está
destellando una señal de peligro para usted, y que no debe ser pasada por alto. Usted ha
tenido paciencia para permanecer con la acción durante todo su progreso natural. Ahora
tenga el valor, y el buen sentido de honrar la señal de peligro, y el paso de peligro a un
lado. Esto no quiere decir que estas señales de peligro están siempre correctas porque,
según lo indicado antes, no hay reglas que se aplican a las fluctuaciones comunes en el
100 por ciento de los aciertos.
109
Según lo mencionado, la emoción es el enemigo más grande del inversionista o del
especulador medio. ¿Por qué no debería reponerse una acción después de que esto
comienza a bajar después de un avance grande? Por supuesto se iría a un cierto nivel, si
la acción básicamente es toda correcta financieramente. ¿Pero por qué esperar que vaya
a recuperarse en apenas el tiempo que usted desea la recuperación? Habrá ocasiones que
sí, y habrá ocasiones que no, y si lo hace el tipo seguirá vacilando, y el especulador
puede no aprovecharse de él mismo. Hay que desterrar el optimismo a ultranza.
Un inversor o comerciante no puede ser acertado especulando cada día o cada semana.
Hay solamente algunas veces al año, posiblemente cuatro o cinco, cuando usted debe
permitirse hacer cualquier compromiso verdadero en todos. En el interior, usted debe
estar dejando al mercado formarse para el movimiento grande siguiente. Si usted ha
medido el tiempo del movimiento correctamente, su primer compromiso le demostrará
un beneficio en el comienzo. Desde entonces encendido, todo que se requiere de usted
debe ser alerta, mirando el aspecto de las señales de peligro, y de decidir el mercado
camina a un lado, y los beneficios del papel de convertirlos en dinero verdadero.
Recuerde esto: Cuando usted no hace nada, aquellos especuladores que sienten que ellos
deben entregar el día como parte del pago, y el día hacia la fundación para su siguiente
empresa. Usted cosechará ventajas de sus errores. La especulación es también el excitar
lejano para la mayoría de la gente; la mayoría de la gente que especula en las oficinas de
corretaje o reciba llamadas telefónicas frecuentes, y después del día laboral ella habla de
la bolsa con los amigos en todas las reuniones. El negociar está siempre en sus mentes.
Son así, absorbidos como el menor de edad, y las llanuras las subidas y bajadas, los
movimientos grandes. Casi invariables, la mayoría extensa tiene compromisos en el
lado incorrecto del mercado, cuando hay amplias oscilaciones de la tendencia que
consiguen entrar en curso. El especulador que insiste en intentar beneficiarse de los
movimientos de menor importancia diarios puede perder el cambio o movimiento
grande importante siguiente, cuando ocurre.
110
movimientos todo el tiempo que necesitan. Pero un día viene cuando consigo algunos
precios del papel o acciones, y los pongo abajo en mis expedientes. Noto que los precios
que registró no se están conformando con el mismo patrón de movimientos que ha sido
evidente por un cierto tiempo. Para estar "acertado entonces decido en mi mente. Voy a
la ciudad y consigo estar ocupado!" Constantemente, el hombre de las montañas, sobre
un período del tiempo largo, dibujó fondos en cantidades grandes de la bolsa. Eso era
algo de una inspiración para Livermore. Después de oír esta historia, para Livermore le
fue más difícil trabajar, ya que siempre intentaba mezclar el elemento del tiempo con el
resto de datos que él había recompilado. Livermore por el esfuerzo constante él podía
traer a su registro una coordinación que le ayudó a un grado que sorprendía en anticipar
los movimientos que venían. La dimensión del tiempo (el no medir el tiempo) era el
elemento pasado que fascinó a Jesse Livermore. Él lo estudiaba detalladamente a la hora
de su muerte, él creyó que en la bolsa, el tiempo no es dinero, el tiempo es tiempo, y el
dinero es dinero.
Figura 8.1 El Nasdaq demuestra a una Revocación en dos los Puntos Giratorios 1997 y
2004.
111
Esto estaba básicamente inadvertido por la mayoría de los inversores o comerciantes, de
los fondos mutuos, y de los sabihondos de los medios de comunicación. ¡Livermore lo
habría amado! Detrás de todos los movimientos importantes en la bolsa están las fuerzas
irresistibles en el trabajo. Esto es todo lo que el especulador acertado necesita saber.
Apenas esté enterado en los movimientos comunes reales, y del acto sobre ese
conocimiento. Es demasiado difícil emparejar encima de acontecimientos del mundo o
de acontecimientos actuales del suceso o económicos, con los movimientos de la bolsa.
Esto es verdad porque la bolsa se mueve siempre delante de los acontecimientos del
mundo. La bolsa no está funcionando en el presente ni está reflejando el presente; está
funcionando en lo que debería ser el futuro. El mercado se mueve a menudo
contrariamente a los acontecimientos evidentes del sentido común, y del mundo, como
si tuviera una mente y sus diseños propios para engañar a la mayoría de la gente, y la
mayoría del tiempo.
112
el futuro, cuando finalmente fue confiado a esa situación especial. Apenas pues es
verdad que mucha gente venderá su buena acción, y guardará a sus perdedores, que es
verdad que también guardarán la acción que es plana, no haciendo cualquier cosa o no
yendo dondequiera. Esté por favor enterado que esto no significa que una acción no
tendrá una corrección normal, o una consolidación normal en una tendencia ascendente.
Lo qué estamos hablando aquí es de una acción que se revuelca justo en un canal que
negocia, no haciendo ningún progreso en cualquier dirección. Debe ser determinado si
se está acumulando o se está distribuyendo la acción. Si no está claro, entonces a veces
lo mejor es salir de la acción, que tomar una ocasión cuando se está distribuyendo, y
eventual se moverá contra usted e irá abajo, y le costará el dinero. La acción que
demuestre en un poco tiempo estas situaciones no pierda ningún tiempo, véndalo al
cierre y fuera de una acción poco concluyente, y la mudanza encendido a otra situación
que negocia. Livermore vendió a menudo una acción que incluso se había movido un
punto o dos en su favor, pero él no tuvo gusto simplemente de la manera débil o blanda
de la cual actuaba.
Livermore descubrió que él no podría negociar en todo, solo podía en las acciones
vivas, la acción que está conduciendo el paquete, la acción que tiene energía inherente.
Esta energía, o ímpetu, el siempre negocio en ambos lados del mercado, subida y la
bajada, de largo o a corto. Él observó mucho, a mucha gente que compró la acción y la
puso lejos en cajas, o cajas fuertes de depósito seguro, sintiéndose que sus inversiones
eran seguras. Éstos eran los pensamientos que la gente tenía para la acción del acero, de
la radio, del avión, del aceite, de los ferrocarriles, y de los otros centenares, y puesto
seguro como dinero en el banco, y las seguridades se volvieron amargas en su día. Esto
nunca era verdad en la opinión de Livermore: Uno nunca puede asumir que una acción
puede ser comprada, y ponerla lejos para el futuro. Era esencial para Livermore
mantener su capital en circulación. Recuerde, cuando un comerciante tiene parte de su
capital congelado fuera de la circulación, él debe entonces hacer todo su beneficio con
el capital que deja. Esto obstaculiza, y obstaculiza porque ese capital no congelado debe
trabajar a menudo dos veces difícilmente para compensar el capital muerto, congelado,
que no rinde o poco o nada.
Debe también ser entendida por el comerciante que en el sistema que negocia
Livermore, el dinero que se sentaba en efectivo no era capital fuera de la circulación.
Era considerado capital de reserva que esperaba para ser utilizado en el momento
113
propicio en que podría traer vueltas enormes, como hizo a menudo para Livermore.
Pero sobre y más allá de este razonamiento sea lo que él llamó las oportunidades
perdidas. Como su capital es congelada, estos comerciantes de acciones pierden muchas
ocasiones de oro para cambiarse a ganadores, las acciones que tendrían compradas ellos
para sacar ganancia y ganancias de éxito que no están disponibles porque su capital fue
amarrado en situaciones estancadas, poco rentables. La esperanza es el bandido aquí, y
ha arruinado a millones de inversores o comerciantes, en el transcurso curso del tiempo,
toma tus pérdidas enseguida; después de todo, son verdaderas si usted vende la acción o
no, pero las perdidas hay están.
Como resultado de esto que piensa de la dimensión del tiempo, Livermore inició una
nueva técnica en su sistema de negociar cerca del final de su vida, una técnica que sigue
siendo revolucionaria en su pensamiento, uniforme en la bolsa de hoy. Livermore
utilizó dos STOP cuando él incorporó un comercio, puso un STOP al precio y un STOP
al tiempo. Éstos fueron combinados con lo que él pensaba, que no permanecería con
ninguna inversión o comercio más que algunos puntos si se moviera contra él, y él no
permanecería con una posición más que algunos días si la acción no se realizó como él
esperó. Esto se convirtió en la sangre de su sistema que negociaba porque era cómo él
mantuvo su capital en circulación de trabajo. Puede sonar contradictoria, pero no lo es;
hay las épocas en que él estaba fuera del mercado totalmente con todo su fondo de
operaciones en el efectivo, esperando y esperando, al mercado para elegir una
tendencia, y el panorama de negociar perfecto, a presentarse a él. "el dinero sentado
puede más adelante ser movido a menudo en la situación acertada, y en el tiempo
acertado, y hacerle una fortuna extensa. La paciencia, paciencia, paciencia es la llave al
éxito, no la velocidad; el tiempo es el mejor amigo de un especulador astuto, si él lo
utiliza correctamente.
El concepto del tiempo será aún más desafiador en las décadas que vienen cuando las
bolsas mundiales llegan a ser digitalizadas, y comerciales electrónicamente (sin ayuda
humana). La bolsa de acciones de Toronto y el Dax alemán han convertido ya a los
mercados electrónicos que funcionan sin la ayuda de manos de seres humanos. Esto
dará lugar al negociar mundial las 24 horas al día. Uno de los aspectos imprevisibles,
sin embargo, es que una persona podría ir a dormirse y despertarse por la mañana con
pérdidas profundas o beneficios buenos. Por favor tome nota del concepto global al
negociar o de negociar siguiendo el sol al levantarse, comenzando en Japón y
terminando en Estados Unidos, es una realidad que no esta lejana del uso común. Es
realmente posible ahora hacer esto, y está siendo hecho actualmente por un puñado de
comerciantes ambiciosos, que van a menudo sin sueño.
114
después algo es incorrecta con mi juicio, porque pensé que todo estaba listo cuando tiré
del disparador. . . es obvio que si la acción no hace lo que anticipé, es por que no he
analizado la situación correctamente. . . por lo tanto debo cancelar la inversión o
comercio y estar fuera, y no esperar a que la acción cambie a actuar acertada. Como en
todos los casos similares, la solución será revelada a mí en una fecha más última." Cuál
era la novela importante aquí, es ésa: La acción no tuvo que moverse contra Livermore
para que él lo venda. La acción podría seguir siendo plana o acercarse al precio que él lo
compró. Podría mentir simplemente y debilitarse. El punto de Livermore era lo que está
haciendo, no está haciendo lo que él había esperado que hiciera, así que su apuesta más
segura era salir de la inversión o comercio, y del movimiento encendido, o quizás ir
nuevamente dentro de la situación después de que el movimiento hubiera sido
confirmado. Esto es un concepto lejano más difícil a ejecutarse, de lo que puede parecer
al comerciante medio. Emocionalmente, se convierte en una lucha, puesto que el
comerciante pudo no haber perdido ningún dinero en el comercio. Puede ser recordado
que Livermore también dijo las necesidades de un comerciante, una razón de comprar
una acción y una razón de vender. Esta técnica proporciona la razón: ¡La acción no hizo
lo que fue supuesto cuando fue comprada! Esto era bastante buena razón de Livermore,
para quedarse fuera del comercio. Esto es un factor esencial en el sistema el negociar
común de Livermore.
Uno de los desafíos principales para un comerciante es que debe identificar a los líderes
actuales, y marcar a los nuevos líderes que están esperando para asumir el control de los
actuales. Durante los cambios y cambios importantes en la dirección del mercado, es de
una importancia suprema observar a los líderes que se están impulsando, para identificar
las acciones nuevas que asumirán la dirección en el futuro. Es generalmente mejor ir
con la acción más fuerte del más fuerte grupo, no buscar la acción más barata o la
acción rezagada, que todavía no ha tenido su vuelta para moverse con el grupo, siempre
ir a por la acción más dominante y más fuerte del grupo.
115
Los STOP del Tiempo.
Y agregue por favor a su arsenal para negociar lo que Livermore indicó antes: "tengo
siempre dos STOP en mente cuando incorporo un comercio: Tengo un STOP del precio,
y tengo un STOP del tiempo. No permaneceré con ninguna inversión o comercio más
que algunos puntos si se mueve contra mí, y no permanezco con una posición común
para más que algunos días o quizás hasta una semana, si la acción no se realiza como
espero que se realice. Y todavía hay mucho más para que los comerciantes hagan a
propósito del tiempo en el futuro, a medida que la tecnología y la base de conocimiento
humana continúa ampliándose."
116
disponibles. En esos cuarenta años, él se dedicó a hacer de la especulación una empresa
de negocio acertada, Livermore todavía descubría nuevas reglas para aplicarse a ese
negocio. La bolsa es un viaje sin extremo. En muchas ocasiones, Livermore se fue a la
cama preguntándose porqué él no había podido prever cierto movimiento inminente, y
había despertado sobre las horas tempranas de la mañana que sobrevenía con una nueva
idea formulada, realmente impaciente para que la mañana llegue para comenzar a
comprobar sobre sus expedientes de últimos movimientos para determinar si la nueva
idea tuviera mérito. En la mayoría de los casos, estaba lejos de ser 100 por ciento de
acierto, pero lo bueno que había fue almacenado en él, en su mente subconsciente.
Quizás, más adelante, otra idea tomaría la forma, y él fijaría inmediatamente al trabajo
de la comprobación encima. En tiempos, estas varias ideas comenzaron a cristalizarse, y
él podía desarrollar un método concreto de mantener expedientes de tal forma que él
podría utilizarlos como guía. Su conclusión era que nada nuevo ocurre siempre en el
negocio de negociar o de la inversión en seguridades o materias. Hay las épocas en que
uno debe especular, y apenas pues hay seguramente las épocas en que uno no debe
especular. Hay un adagio muy verdadero que Livermore amó: "usted puede ganar una
carrera de caballos en las carreras, pero usted no puede ganar todas las carreras." Está
igual que con las operaciones del mercado. Hay las épocas en que el dinero se puede
hacer de la inversión y especulación en la acción, pero el dinero no puede ser hecho
constantemente negociando cada día o cada semana durante el año.
Para invertir o para negociar con éxito, uno debe formar una opinión en cuanto a cuál
será el movimiento siguiente de importancia en una acción dada. La especulación no es
nada más que anticipación de los movimientos que vienen. Para anticiparse
correctamente, uno debe tener una base definida para esa anticipación, reglas a seguir,
pero uno tiene que tener cuidado porque la gente no es fiable, ellos están a menudo
llenos de emoción, y el mercado se compone de la gente. Los buenos especuladores
esperan y tienen siempre paciencia, esperando al mercado para confirmar su juicio. Por
ejemplo, analice en su propia mente el efecto que cierto pedazo de noticias puede tener
en lo referente al mercado. Intente anticipar el efecto psicológico de este artículo
particular en el mercado. Si usted lo cree probablemente va a tener un efecto alcista o
bajista definido en el mercado, no mueva hacia atrás su juicio esperando hasta que la
acción del mercado mismo confirme su opinión. El efecto sobre el mercado puede no
ser tan pronunciado como usted está inclinado a creer que debe ser. No se anticipe al
movimiento sin que el mercado de la confirmación, sea un poco atrasado en su
comercio, es su seguro de que usted tiene razón o esta incorrecto.
Para ilustrar más lejos: Después de que el mercado haya estado en una tendencia
definida por un período dado, un pedazo de noticias alcistas o bajista pueden no tener el
más leve efecto sobre el mercado, o él puede tener un efecto temporal. El mercado sí
mismo en ese entonces puede estar domado o demasiado trabajado con una condición
de vender más caro, en ése caso el efecto de las noticias particulares no serían hechas
caso ciertamente. En tales veces, el valor de la grabación de los últimos
funcionamientos bajo condiciones similares pasa los valores inestables al inversionista o
al especulador. En tales veces usted debe no hacer caso enteramente de la opinión
personal, y aplicar la atención terminantemente a la acción del mercado en sí misma.
Los mercados nunca son incorrectos, las opiniones son a menudo incorrectas. No hay
últimas noticias de ningún valor al inversionista o al especulador a menos que el
mercado actúe de acuerdo con sus ideas. Nadie, hombre, o el grupo de hombres, pueden
hacer o romper un mercado hoy. Uno puede formar una opinión con respecto a cierta
117
acción y creer que va a tener un movimiento pronunciado, para arriba o abajo, y esté
eventual correcto en su opinión, pero uno perderá el dinero presumiendo o actuando
demasiado pronto. Creyendo su opinión para tener razón, el comerciante actúa
inmediatamente, sólo para encontrar que después de que él haya hecho su compra va la
acción de la otra manera al contrario. El mercado llega a ser estrecho; él esta cansado y
sale. Quizás unos días más tarde comience a parecer bueno, y él va otra vez, pero
apenas entrar de nuevo él, la acción hace la vuelta contra él una vez más. Una vez más,
él comienza a dudar de su opinión y se vende. Finalmente, el movimiento empieza para
arriba. Siendo demasiado precipitado y haciendo dos compras improductivas, él pierde
valor. Es también probable que él haga otras compras, y no está en una posición para
asumir más. Así, para el momento verdadero del movimiento en la acción que él saltó
prematuramente está conectado, él esta en ello. El punto para enfatizar aquí está en que
después de formar una opinión con el respeto a una cierta acción, no esté demasiado
preocupado para entrar en ello. Espere, y mire la evolución de aquella acción para la
confirmación de la comprar.
Tienen un base fundamental para ser dirigida por la experiencia probada demostró a
Livermore que el verdadero dinero hecho en el comercio estaba en los compromisos de
una acción o materia que muestran un acierto de la ganancia desde el principio. Las
operaciones que negociaba Livermore fueron conducidas sobre todo por la acción del
Punto Giratorio, según lo explicado ya, él procuró siempre hacer su primer comercio en
el tiempo psicológico acertado, es decir, en un momento en que la fuerza del
movimiento era tan fuerte que tuvo que completarse simplemente. Esto tenía
simplemente que realizarse. Pero había muchas veces en su carrera cuando, como
muchos otros especuladores, él no tenía la paciencia para aguardar a la cosa segura,
porque él deseó tener un interés en el mercado siempre. ¿Con toda su experiencia, por
qué él se permitió que lo hiciera así? La respuesta es que Livermore era humano y
conforme a la debilidad humana.
Como todos los especuladores, él permitió impaciencia de manejar el buen juicio de los
beneficios, y el cuidado de la toma siempre de sí mismos, pero las pérdidas nunca. El
especulador tiene que asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera
pérdida pequeña. Así él mantiene su cuenta en orden, de modo que en una cierta hora
futura, cuando él tiene una idea constructiva, él esté en una posición a entrar en otro
reparto, adquiriendo la misma cantidad de acción que él tenía cuando él era incorrecto.
El especulador tiene que ser su propio corredor de seguros, es la única manera que él
pueda continuar en el negocio, es guardar su cuenta de capital, y nunca permitir que se
pierda bastante para comprometer sus operaciones en una cierta fecha futura en que su
juicio del mercado está correcto. Hay definitivamente ciertas épocas en que una
revocación de la tendencia es una área de la tendencia y consigue su curso, y en este
tiempo un comerciante astuto puede idear método específicos (reglas) para utilizarlas
como guía, que permitirá que él juzgue correctamente cuándo hacer su compra inicial.
La especulación acertada no es una conjetura en cierta mera.
118
una acción no actuó como usted anticipó, usted debe determinarse inmediatamente que
el tiempo no es todavía maduro, y se cierra fuera de la compra. Quizás en algunos días
su guía indicara más adelante que usted debe conseguir entrar adentro otra vez, que se
mueve hacia atrás se puede ir, o quizás esta vez es 100% correcto. Livermore fue
convencido de que cualquier persona que llevará tiempo, y se preocupara en el estudio
del mercado cuidadosamente, con el tiempo podría desarrollar una guía que le ayudara
en las operaciones o las inversiones futuras. Livermore dijo, a "muchísimos
inversionistas o comerciantes que guardaran gráficos y archivos de promedios, y que los
persigan cuando ellos pisan tierra, hacia arriba y hacia abajo, y no hay pregunta para
estos gráficos y promedios que indican o precisan una tendencia definida
ocasionalmente.
Personalmente, los gráficos nunca me han apelado. Pienso que son en conjunto
demasiado confusos. Sin embargo, soy justo un fanático en guardar expedientes, pues la
gente está en mantener los gráficos. Pueden estar correctas, y yo puedo ser incorrecto.
"mi preferencia por expedientes es debido al hecho de que mi método de la grabación
me da un cuadro claro de qué está sucediendo. Pero no estaba antes de mí comienzo
para tomar la consideración del elemento tiempo, y de la sincronización de mis
expedientes que realmente llegaron a ser útiles en ayudarme a anticipar los movimientos
que venían de importancia. Creo que guardando los expedientes apropiados, y tomando
el elemento tiempo en consideración, uno puede con un grado justo pronosticar con
exactitud los movimientos que vienen de importancia.
Pero hay que tener paciencia para hacer esto. "familiarícese con una acción, o para
diversos grupos de acción, y si usted calcula el elemento de la sincronización
correctamente conjuntamente con sus expedientes, más pronto o más tarde usted podrá
determinar cuando esta previsto un movimiento importante. Si usted lee sus expedientes
correctamente, usted puede escoger la acción principal en cualquier grupo. los
"comerciantes deben guardar sus propios expedientes. No deje que cualquier persona lo
haga para usted. Usted se quedara sorprendido de las nuevas ideas que usted formulará
para hacer; las ideas que ningunos otros podrían darle, porque ellas son su
descubrimiento, su secreto, y usted debe guardarlas en su secreto."
Capitulo 9.
Livermore Cotizaciones Verdaderas de Inversión.
José Livermore es quizás el comerciante más cotizado de la historia de la bolsa. La
sección extensa de la cotización que sigue ha sido organizada por categorías que alinean
la estructura de este libro. Deben ser provechosas a todos los comerciantes.
ANTICIPACIÓN.
Por esfuerzo constante podía traer mis expedientes en coordinación que me ayudó a un
grado que sorprendía en anticipar los movimientos que venían. Para invertir o para
especular con éxito, uno debe formar una opinión en cuanto a cuál será el movimiento
siguiente de importancia en una acción dada. Para anticiparse correctamente, uno debe
tener una base definida para esa anticipación. No fue hasta que empecé a tomar en
consideración el elemento de tiempo, Que se convirtió en mi registro realmente útil para
119
ayudarme a anticipar próximos Movimientos de importancia. Apenas tan pronto como
usted se familiariza con las acciones del pasado, usted podrá anticipar y actuar
correctamente y con provecho sobre los movimientos próximos. Lo que yo sé es una
base para la previsión de futuros movimientos, y si alguien se Estudia estos registros, y
el mantenimiento de los mismos, no puede dejar de beneficiarse En sus operaciones.
Este sentido de saber cuándo usted es incorrecto incluso antes de que el mercado se lo
diga se convierte con el tiempo en algo altamente desarrollado. Es una indicación del
subconsciente. Es una señal que esta dentro, y se basa en el conocimiento de los últimos
funcionamientos del mercado. Soy siempre sospechoso de esta mente interna, y lo
prefiero aplicar generalmente en el fórmula científica fría. Pero el hecho permanece en
muchas ocasiones, y me he beneficiado a un alto grado dando la atención a una
sensación de gran inquietud. Este piloto curioso en negociar es interesante porque la
sensación del peligro a continuación, parece ser pronunciada solamente entre aquellos
sensibles a la acción del mercado, los pensamientos han seguido un patrón científico en
intentar determinar los movimientos del precio. De estos expedientes uno puede
visualizar un mapa útil en la determinación al acercamiento de los movimientos
importantes del precio.
COMPRA.
No compre nunca una acción porque ha tenido una declinación o bajada grande desde su
techo anterior, puede sorprenderle, y sorprender a muchos que no saben mi método de
negociar, cuando veo mis expedientes que una tendencia ascendente está en marcha,
hago una compra tan pronto como una acción haga un nuevo máximo en su
movimiento, después tendrá una reacción normal. Nunca compro en reacciones o voy
brevemente a las áreas. Cada compra que tiene éxito debe estar en un "precio más alto
"que el anterior. Cuando su acción elegida alcanza el punto que usted había decidido
previamente que debe alcanzar si el movimiento va a comenzar en serio, ésa es la época
de hacer su primera compra. Por lo tanto es sencillo comprender porqué su amigo el
industrial en el interior, puede fácilmente decirle cuándo comprar. Pero él no puede y no
le dirá cuándo vender. Eso casi sería equivalente a la traición a sus asociados.
120
Recuerde que los líderes de hoy pueden no ser los líderes en dos años. Es cuando usted
establece precios en su libro de registro, y observa los patrones de los precios, que
comienzan a hablarle a usted. Le explicaría que no compre acciones de un solo valor
como indicación que la tendencia se ha cambiado positivamente en ese grupo.
PÉRDIDAS.
Los inversionistas o comerciantes vacilan a menudo mientras que una acción declina o
baja, y durante ese período de vacilación miran el mercado y se han ido muchos puntos
contra ellos. Los beneficios siempre los toman en el cuidado de sí mismos, pero las
pérdidas nunca. El especulador tiene que asegurarse contra pérdidas considerables
tomando la primera pérdida pequeña. Sería simple poner una lista abajo de centenares
de acciones, que en mi tiempo se han considerado las inversiones de oro del futuro, y
que hoy no valen nada o poco. Así, las grandes inversiones caen, y con ellas las fortunas
de los llamados inversionistas conservadores, en la continua distribución de la
abundancia. Creo que es una declaración segura que el dinero perdió por la especulación
solamente es pequeño comparado con las sumas gigantescas perdidas por los
inversionistas supuestos que dejaron en su paseo las inversiones. Un buen comerciante
actúa puntualmente con prontitud, y llevar a cabo sus pérdidas cuando se produce, y
aguarda una oportunidad más favorable de entrar en el mercado de nuevo. Es temerario
hacer un segundo comercio, si sus primeras demostraciones comerciales para usted
fueron una pérdida.
121
grande. No se mueva hacia atrás en su juicio, hasta que la acción del mercado mismo
confirme su opinión. . . Los mercados nunca son incorrectos, las opiniones son a
menudo incorrectas. Usted notará que yo siempre trataba de hacer mi primer comercio
en el tiempo psicológico, es decir a la vez donde la fuerza del movimiento era tan fuerte
que esto simplemente tuvo que completar. Su comercio puede convertirse en un
beneficio muy grande, mientras la acción del mercado no le de ninguna causa de
preocupación, tener el coraje de sus convicciones, y permanecer con ello sin vender. No
utilizo las palabras alcistas o bajistas en definir la tendencia del mercado porque lo
piense mucha gente, cuando ella oye las palabras alcistas o bajistas, hablando del
mercado, y piense inmediatamente que es el curso que el mercado va a tomar por un
tiempo muy largo.
Las tendencias bien definidas no ocurren muy a menudo, solo una vez en cerca de
cuatro o cinco años, pero durante ese tiempo hay también muchas definiciones de las
tendencias que duran por un tiempo corto. Por lo tanto utilizo las palabras "tendencia
ascendente" y "tendencia descendente," porque expresan qué se está produciendo en ese
momento específico. El método de negociar común de Livermore, mi método, de
precios de la grabación en la conjunción con el elemento del tiempo, y es el resultado de
treinta años del estudio de los principios que me servirían para la formación de una guía
básica, para el movimiento importante siguiente del mercado. Con frecuencia yo había
observado esto, que cuando una acción se vendió en 50, 100, 200 y hasta 300, luego
venia después un movimiento rápido y directo casi invariablemente, cuando tales puntos
fueron pasados. Tenga en cuenta usando Puntos Giratorios en la anticipación de
movimientos del mercado, que si la acción no funciona como esto debería, después del
cruce del Punto Giratorio, esto es una señal de peligro que debe ser prestada atención.
Aprendí que lo principal era mirar, y seguir como ella se cruzó a través del Punto
Giratorio. Yo sabía que en su debido tiempo, cuando la Tendencia ascendente había
alcanzado su Punto Giratorio me darían una señal de peligro, en tiempo amplio.
Siempre que no actúe el mercado acertadamente o de la manera que debe, ésa es una
razón suficiente para que usted cambie su opinión, y la cambie inmediatamente.
Así pues, con el rigor de la repetición, y de la predicación, déjeme impulsarle para evitar
de hacer un promedio a la baja. Lo sé solamente de una situación extrema que conseguí
de un corredor. Es su llamada al "margen, cuando la llamada del margen le alcanza
cercano, nunca considere una llamada de margen." Usted está en el lado incorrecto del
mercado. Una persona contratada al negocio de la especulación debe arriesgar
solamente una cantidad limitada de su capital en cualquier empresa. El efectivo del
especulador está como mercancía en los estantes del comerciante. Un especulador debe
hacerse una regla cada vez que él se queda fuera de un reparto acertado, para tomar la
122
mitad de sus beneficios, y cerrar esto en una caja de depósito seguro. El único dinero
que es tomado siempre de Wall Street por los especuladores es el dinero que dibujan de
sus cuentas después de cerrar un reparto acertado. La única vez que el especulador
medio puede dibujar el dinero en su cuenta de corretaje es cuando él no tiene ninguna
posición abierta, o cuando él tiene una equidad excesiva. El dinero en la cuenta de un
corredor o en una cuenta bancaria no es igual como si usted lo sienta en sus propios
dedos de vez en cuando. Cuando un especulador es bastante afortunado al doblar su
capital original él debe inmediatamente dibujar hacia fuera la mitad de su beneficio para
ponerlo fijó a un lado para la reserva. En la consideración de estos principios el negociar
general debe ser dicho que muchos especuladores compran o venden también muy
impulsivos, adquiriendo su línea de dinero entera en casi un precio. Eso es incorrecto y
peligroso. Haciendo esa compra, decida definitivamente la cantidad de dinero que usted
está dispuesto a arriesgar, si sus cálculos son incorrectos.
BENEFICIOS.
Después de alcanzar una ganancia grande, usted debe tener paciencia, pero no dejar a la
paciencia crear un estado de ánimo que no haga caso de las señales de peligro, pero si
usted presta la atención constante a ellas (las señales de peligro), en el funcionamiento a
largo, usted se beneficiará inmensamente. Si usted ha medido el tiempo del movimiento
correctamente, su primera compra le demostrará un beneficio en el comienzo. A partir
de entonces, todo es requerido de usted, que debe ser una alarma, que mira al peligro de
las señales, para decirle a usted, apártese y convierta las ganancias en verdadero dinero.
El especulador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor
importancia diarios, estará raramente en una posición para aprovecharse del mercado
importante siguiente, en un cambio cuando ocurre. La experiencia me ha demostrado a
mí, que el dinero verdadero hecho en la especulación ha estado en compras, en una
acción o una materia que demostraba un acierto del beneficio desde comienzo. Si una
acción está actuando acertada, y el mercado correcto, no tenga prisa para tomar un
beneficio. Usted sabe que usted tiene razón, porque si usted no tendría razón, usted no
tendría ningún beneficio.
CORTOS.
Muchos han perdido sus fondos de capital vendiendo cortos de las acciones, después de
un movimiento ascendente largo, cuando "parecía demasiado alto." Yo nunca compro
en reacciones o voy corto en las áreas. Encontré que esto era una materia fácil para mí,
para esperar que dé la vuelta, y salir de una posición, cuando tenga carencia la vitalidad
123
después de que una acción cruzara el Punto Giratorio, y había muchas ocasiones cuando
invertí mi posición, y pasé al lado corto. Aquella misma regla debe ser aplicada en la
venta a corto. Nunca haga una venta adicional a menos que esté en un precio más bajo
que la venta anterior. Esto ilustra el valor de tener un interés corto en mercados
especulativos, porque las posiciones cortas se hacen compradores después, dispuestos
cuando ellos cubren sus cortos, y aquellos compradores complacientes, y los vendedores
cortos, actúan como muy necesarios, para estabilizar el mercado en tiempos de pánico.
ACCIONES.
La acción, como los individuos, tiene un carácter y una personalidad. Algunos son
hipertensos, nervioso, y otros hipertensos son directos, directo, lógico. Un comerciante
experto lo tiene que saber, y respetar seguridades individuales. Su acción es fiable bajo
sistemas que varían de ciertas condiciones. Cuando una acción consigue una tendencia
definida, trabaja automáticamente, y constantemente a lo largo de ciertas líneas de canal
a través del progreso de su movimiento. Entonces la "reacción Normal" ocurrirá. En esa
reacción el volumen de ventas estará mucho menos que en los días anteriores de su
avance. Para invertir o para especular con éxito, uno debe formarse una opinión en
cuanto a cuál será el movimiento siguiente de importancia en una acción dada.
Familiarícese con una acción, o con diversos grupos de acciones, y si usted calcula el
elemento de la sincronización correctamente conjuntamente con sus expedientes, usted
podrá más pronto o más tarde determinar cuando un movimiento importante puede
venir. Cuando una acción comienza a resbalar hacia abajo, nadie puede decir cómo irán
de lejos, o donde esta el fondo. Ni puede cualquier persona conjeturar el último techo en
una acción en un amplio movimiento ascendente.
ESPECULACIÓN O INVERSIÓN.
No digo que las señales de peligro están siempre correctas, ningunas reglas que se
aplican a las fluctuaciones comunes son el 100% de acertadas. Cuando veo una señal de
peligro dada a mí, no discuto con ella. ¡Salgo! Algunos días más adelante, si todo
parece acertado puedo entrar siempre, después adentro otra vez. Cada especulador
juicioso está en alarma para Ver las señales de peligro. Curiosamente, el apuro con la
mayoría de los especuladores es que algo adentro de ellos les impide reunir el suficiente
Valor para vender y quedarse fuera de su mala inversión cuando deben. Déjeme otra vez
decir, que el lado humano de cada persona es el enemigo más grande del inversionista, o
del especulador medio. Lo que trato de aclarar a la parte del público que desea
considerar la especulación como un negocio serio, y lo que deseo deliberadamente
reiterar es que las ilusiones deben ser desterradas.
124
a trabajar y a estudiar para lograr buenos resultados, si tuvieran una guía o un indicador
que señalice la dirección acertada. De todo ello surge mi teoría " del elemento tiempo en
el comercio, que considero como el factor más importante en la especulación acertada.
Pero antes de que vayamos más lejos, déjeme que le advierta que las frutas de su éxito
estén en cociente directo a la honradez y a la sinceridad de su propio esfuerzo en
guardar sus propios expedientes, hacer su propio pensamiento, y alcanzar sus propias
conclusiones. Usted no puede leer sabiamente un libro en "cómo guardar un ajuste" y
dejar los ejercicios de la comprobación a otros. Cualquier persona que esté inclinada a
especular debe mirar la especulación como "negocio", y tratarla como tal, y no mirarla
como un juego puro como mucha gente desea conveniente hacer. Si estoy correcto en la
premisa que la especulación es un negocio en sí mismo, ésos que se enganchan en el
negocio deben determinar de aprenderlo, y de entender y poner lo mejor de su
capacidad con los datos informativos disponibles. Mi teoría y uso práctico han probado
mi satisfacción que nada nuevo ocurre en el negocio de la especulación o de la inversión
en seguridades o materias.
Hay las épocas en que uno debe especular, y hay otras épocas en que uno no debe
especular. Están las épocas en que el dinero se puede hacer en inversión y especulación
en la acción, pero el dinero no se puede hacer constantemente negociando cada día o
cada semana durante el año. Para invertir o para especular con éxito, uno debe formar
una opinión en cuanto a cuál será el movimiento siguiente de importancia en una acción
dada. Ningún hombre, o grupo de hombres, puede romper un mercado hoy. La
experiencia me lo ha probado a mí, y que el dinero verdadero hecho en la especulación
ha estado en compras en una acción o una materia que demostraba un acierto del
beneficio desde el comienzo. Es un rasgo humano a ser esperanzado e igualmente a ser
muy temerosos, pero cuando usted inyecta esperanza y miedo en el negocio de la
especulación, le hacen frente un peligro muy formidable, porque usted es confundido
por los dos, y en posiciones de acciones. El especulador tiene que asegurarse contra
pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. El especulador tiene que
ser su propio corredor de seguros, y es la única manera que él puede continuar en el
negocio, y es guardar su cuenta de capital, y nunca permítase que pierda bastante como
para comprometer sus operaciones en una cierta fecha futura en que su juicio del
mercado esté correcto.
125
financiera. Siempre que haya tenido la paciencia para esperar al mercado, hasta que
llegue lo que llamo un "Punto Giratorio" antes de comenzara a negociar; es donde he
hecho siempre el dinero en mis operaciones, lo encontré que era un sistema fácil para
mí, y cuando dé la vuelta salga de una posición, cuando tiene poca carencia la vitalidad
después de que una acción cruzara el Punto Giratorio, y había muchas ocasiones cuando
invertí mi posición y pasé al lado corto. Sin embargo, hay otras maneras por las cuales
uno puede determinar los Puntos Giratorios si usted derivará de los comercios acertados
basados en su propio juicio un placer, y una satisfacción singulares. Si usted hace su
propio descubrimiento, y negocia a su propia manera, ejercite la paciencia, y mire las
señales de peligro, usted desarrollará una tendencia apropiada del pensamiento. Pocas
personas hacen siempre el dinero negociando en las situaciones extremas, o las
recomendaciones ocasionales de otros. Muchos piden la información y después no
saben utilizarla. Sin embargo, en la fabricación de la especulación de un negocio, uno
vigilara automáticamente todos los mercados para las oportunidades grandes. No me
sorprendería si las personas que en el futuro siguen mis métodos de guardar estos
expedientes conseguirán aún más de ellos que yo. Algún otro, sin embargo, puede
convertirse para las nuevas ideas de este método básico, que, cuando están aplicadas,
realzarán el valor de mi método básico para su propósito.
En la consideración de estos principios el negociar general debe ser dicho que muchos
especuladores compran o venden también impulsivamente, adquiriendo su línea entera
en casi un precio. Eso es incorrecto y peligroso. Es demasiado deprimente, un humor no
conducente al pensamiento claro, esto es requerido siempre en el campo de la
especulación. He aprendido hace mucho, lo que todos deberían aprender, a no hacer
excusas cuando uno es incorrecto. Apenas admítalo e intente beneficiarse. Todos
sabemos cuándo somos incorrectos. El mercado dirá al especulador cuándo él es
incorrecto, porque él tiene dinero perdido. Considere que de millones que especulan en
todos los mercados solamente algunos dedican su tiempo entero a la especulación.
Guárdese la información en el interior. . . ¡Toda la información del interior! No puede
ser dicha demasiado a menudo, por que en la especulación y la inversión, el éxito viene
solamente a los que trabajen para él. Nadie va a darle mucho dinero fácil. Y si hubiera
algún dinero fácil, quien mentía alrededor, nadie le estaría forzando en su bolsillo.
Sostengo la creencia firme que el futuro inversionista acertado sólo se manejará en el
tiempo psicológico, y tarde o temprano lo realizará y comprenderá, un porcentaje
mucho más grande de cada movimiento menor o principal, que el operador puramente
especulativo alguna vez hizo. La intención es de coger los movimientos principales,
indicar el principio y el final de los movimientos de importancia.
VOLUMEN.
En un día o dos una actividad comenzará otra vez, y el volumen aumentará. Si es un
movimiento verdadero, en un espacio corto del tiempo la reacción natural, normal habrá
sido recuperada, y la acción venderá en territorio alto nuevo.
Quiero decir, que no hay que tener un interés en demasiadas acciones al tiempo. Es
mucho más fácil mirar unas cuantas que muchas, unas diez, o cinco es mejor.
Definitivamente no es seguro tratar de guardar la cuenta de demasiadas acciones en un
126
tiempo. Usted estará enredado y confuso. Confine sus estudios de movimientos a la
acción prominente del día. Intente analizar comparativamente a pocos grupos. Usted lo
encontrará mucho más fácil, obtener un cuadro verdadero de esa manera que si usted
intentó disecar el mercado entero. Las materias ofrecen con frecuencia Puntos
Giratorios atractivos.
Usted no puede hacer otra tarea y guardar sus expedientes, usted debe seguir fielmente
mi fórmula para combinar los elementos, y los precios del tiempo según lo dispuesto en
páginas subsecuentes. Uno puede formar una opinión con respecto a cierta acción, y
creer que va a tener un movimiento pronunciado, para arriba o abajo, y esté en eventual
correcto en su opinión, pero perderá el dinero presumiendo o actuando en su opinión
demasiado pronto. El punto que yo enfatizaría aquí es que después de formar una
opinión con respecto a una cierta acción, no estar demasiado preocupados para entrar en
ella. Primero la espera, y mirar lo que hace esa acción o almacena el mercado. Tenga
paciencia y espere hasta que la acción llegue a ser activa, hasta que haga un nuevo
máximo. Ha habido muchas veces en que yo, como muchos otros especuladores, no
hemos tenido la paciencia para aguardar a cosa segura. Deseé tener un interés siempre.
Soy humano, y conforme a la debilidad humana. Como todos los especuladores, permití
impaciencias, de maniobrar fuera del buen juicio. Pero no era antes de comenzar a tener
el elemento del tiempo en cuenta en mis archivos, y realmente se hicieron útiles en mí
ayuda para esperar movimientos próximos de importancia.
127
movimiento. Apenas pues los mercados en tiempo le darán en una situación extrema
algo positivo, cuándo conseguirlo es si usted tiene paciencia, y esperar la voluntad de
ellos. Roma no fue construida en un día, y ningún movimiento verdadero de
importancia termina en un día o en una semana. Toma tiempo para hacerle funcionar su
curso lógico. Es significativo que una parte grande de un movimiento del mercado
ocurre sobre las 48 horas pasadas en juego, y ésa es la época más importante de estar en
él. El método de Livermore, mi método, de precios de la grabación en la conjunción con
el elemento del tiempo es el resultado de treinta años de estudio de los principios que
me servirían en la formación de una guía básica para el movimiento importante
siguiente del mercado. ¡A partir del tiempo que comencé a combinar el elemento tiempo
con los movimientos del precio, mis expedientes del tiempo comenzaron a hablar con
migo! Es cuando un especulador puede determinar el Punto Giratorio de una acción e
interpretar la acción en ese punto, él puede hacer una compra con el aseguramiento
positivo de tener razón desde el comienzo.
Esto ilustra otra vez las recompensas, y que van a la persona que tiene la paciencia para
esperar y para aprovecharse de los Puntos Giratorios. Guardando expedientes del precio
común, y tomando en consideración el elemento del tiempo, usted podrá encontrar
muchos Puntos Giratorios en los cuales hacer una compra para un movimiento rápido.
Pero siendo constante, y siempre volviendo a entrar otra vez en el mercado siempre que
se alcance su Punto Giratorio, usted no puede dejar de estar adentro cuando ocurre el
movimiento verdadero. Pero la sincronización cuidadosa es esencial. . . impaciencia
costosa. Mis pérdidas eran a menudo debidas enteramente a la carencia de la paciencia
en aguardar la época apropiada de sostener una opinión, y un plan preconcebido. Estaba
a menudo demasiado impaciente por convertir un beneficio de dinero en efectivo real,
cuando debí haber sido paciente y tranquilo, y tenía el valor de jugar en distribuirlo a
una situación extrema. Sabía que cuándo la tendencia ascendente había alcanzado su
Punto Giratorio, yo recibiría una señal de peligro dada en tiempo amplio. El éxito con
este plan depende ciertamente del valor de actuar, y de actuar puntualmente, cuando sus
expedientes le dicen lo que hay que hacer. No hay lugar para la vacilación. Si usted va a
esperar algunas otras explicaciones, o razones, o los reaseguros, la época para la acción
se habrá escapado, hay que actuar rápido. Hay locura en intentar encontrar "una buena
razón lógica" de porqué usted debe comprar o vender una acción dada. ¡Si usted espera
hasta que usted haga el razonamiento, usted habrá perdido la oportunidad de actuar en el
tiempo apropiado!
VAPIYULO 10.
Resumen de las reglas de negociar de Livermore.
No se interese de el porqué, están sucediendo las cosas, solamente observe lo que está
sucediendo. ¡Las razones por las que le serán reveladas eventualmente a usted por
entonces, le serán demasiado atrasadas, para hacer el dinero! En El movimiento actual.
Aprenda de sus errores, y analícelos. El truco es que no deben repetirse sus errores, es lo
que quiso decir Livermore, usted primero tuvo que entenderlo de ellos, y encontrar el
por que se equivocó con la inversión, y no repetir el mismo error otra vez. Ponga tantos
factores en su favor como le sea posible. Livermore era acertado cuando todos los
factores estaban en su favor, y él concluyó que cuantos más factores él podría pensar
más acertado sería. Ningún comerciante puede o deber jugar en el mercado todo el
tiempo. Habrá muchas veces cuando usted debería estar fuera del mercado, y sentarse
128
en su dinero en efectivo, esperando pacientemente la inversión o comercio perfecto.
Determine la dirección del mercado. Livermore se refirió a esto como la línea de menos
resistencia. Él no utilizó los términos "bajista" o "alcista" por una razón muy específica:
él se sentía que estos términos le hicieran una mente fija, a la forma: el mercado está en
una tendencia alcista, o el mercado está en una tendencia bajista. Esto alternadamente
hizo a inversores o comerciante tenerlo en mente, y anticiparse a la dirección de una
inversión o comercio, o a la dirección de una cosa mortal y peligrosa del mercado, para
hacer uno. No intente anticiparse a lo que hará el mercado en el siguiente movimiento,
simplemente vaya con la evidencia de lo que le está diciendo el mercado a usted. La
experiencia me ha demostrado a mí que el dinero verdadero hecho en la especulación a
sido hecho en compras en una acción o una materia que demuestra un acierto del
beneficio desde el comienzo. La gente tiene cuidado de los beneficios, y de la toma de sí
mismos, pero de las pérdidas nunca. El especulador debe asegurarse contra pérdidas
considerables tomando la primera pérdida pequeña. Así él mantiene su cuenta en orden
de modo que en una cierta hora futura, cuando él tiene una idea constructiva, él esté en
una posición a entrar en otro reparto, adquiriendo la misma cantidad de acciones que él
tenía cuando él era incorrecto.
Cuando una acción está actuando acertada, y el mercado correcto, no tenga prisa para
tomar un beneficio. Usted sabe que usted tiene razón, porque si usted no tendría razón,
usted no tendría ningún beneficio, y déjela montar a caballo y que se vaya junto con él,
porque puede crecer a un beneficio muy grande, mientras la acción del mercado no le de
ninguna causa de preocupación, tenga valor convénzase y permanezca con ella. No
tenga un interés en demasiadas acciones en cierta época. Recuerde que es peligroso
comenzar la extensión por todas partes del mercado. Es mucho más fácil mirar unos
cuantos que muchos. Hice aquel error hace años, y él me costó dinero. Un especulador
acertado sigue siendo un estudiante constante de tres cosas:
Usted no puede decir si su juicio esta correcto hasta que usted ponga su dinero en
metálico. Si usted no pone su dinero en metálico, usted nunca puede probar su juicio,
porque usted nunca podrá probar sus emociones. Y creo que es la emoción, y no el
razonar lo que dicta la dirección del mercado de acciones, apenas como la mayoría de
las cosas importantes en la vida: amor, unión, niños, guerra, sexo, crimen, pasión,
129
religión. Es raramente la razón la que conduce a la gente. No se debe decir cosas como
las ventas, beneficios, mundo condiciona, política, y la tecnología no hace una parte en
el último precio de una acción. Estos factores vienen eventuales para llevar el precio del
mercado de acciones, y la acción individual puede reflejarlos, pero es siempre la
emoción la que lleva la situación a los extremos.
El mercado se mueve en ciclos. Creo en los ciclos, en ciclos vitales y ciclos del
mercado. Son a menudo situaciones extremas, apenas siempre equilibradas. Los ciclos
vienen como una serie de ondas del océano, trayendo la alta marea, cuando aparecen las
cosas son la marea buena, y cuando retroceden las condiciones a la baja. Estos ciclos
vienen inesperados, imprevisibles, y tienen que ser resistidos con temperamento,
equilibrio, y con paciencia, buena o mala. El mercado de acciones es un estudio en
ciclos, cuando Cambia la dirección del Ciclo Viene una nueva Tendencia, hasta que el
ímpetu se debilita, un cuerpo en movimiento tiende a permanecer adentro del
movimiento, recuerde, no luche en contra del movimiento.
El especulador experto sabe que el dinero se puede hacer, pase lo que pase, con las
condiciones del mercado, si un especulador está dispuesto a jugar a ambos lados del
mercado, como yo hice.
Juegue a ambos lados del mercado. ¡En un sistema de mercado libre, los precios
fluctúan! Nunca van para arriba todo el tiempo, y nunca van para abajo todo el tiempo.
Esto es bueno para el especulador, hay que estar alerta, puesto que cualquier lado del
mercado puede ser jugado. El mercado va para arriba un tercio del tiempo, de lado un
tercio del tiempo, y para abajo se traga un tercio del tiempo. Si un comerciante toma
solamente posiciones largas él está fuera del juego dos tercios del tiempo. El ir
brevemente con la acción del mercado puede ser muy provechoso, para el comerciante
astuto. Corte Las Pérdidas Rápidamente. Nunca sostenga una pérdida de más del 10%
de su capital invertido. Esto Livermore lo aprendió en las tiendas de cubo, dónde él
130
trabajó con el 10% de margen, y fue vendido automáticamente si la pérdida excedió el
límite de 10%. Esto es también una regla de la gerencia del dinero. Espere hasta que
todos los factores estén a su favor antes de negociar en el siguiente soporte de abajo con
las reglas. Las grandes sumas de dinero son hechas esperando, no con el pensamiento.
Una vez que se tome una posición o compra, la tarea más difícil siguiente es ser
paciente, y esperar para que el movimiento juegue hacia el acierto. La tentación es
fuerte para tomar beneficios rápidos, o cubrir su inversión o comercio solamente por
miedo de perder el beneficio en una corrección. Este error ha costado millones de
dólares a los especuladores. Este usted seguro de que tiene buenas razones para
incorporar una inversión o comercio, y este usted seguro de que tiene buenas razones
para salir de su posición. Es en la oscilación grande, donde se hace el gran dinero para
usted. Juegue en el mercado solamente cuando todos los factores están en su favor.
Ninguna persona puede jugar en el mercado a todas las horas y ganar. Hay las épocas en
que usted debe estar totalmente fuera del mercado. Recoja sus pérdidas rápidamente, sin
ninguna vacilación. La única cosa de hacer cuando una persona se equivoca es de
razonar para dejar de ser incorrecta. No pierda el tiempo, cuando una acción se mueve
debajo de un STOP mental, lo vende inmediatamente.
Estudie la acción como usted estudiaría a la gente. Después de un tiempo sus reacciones
a ciertas circunstancias llegan a ser fiables, y útiles, en medir el tiempo del movimiento
de la acción. La acción actúa a menudo como los seres humanos, expresando diversas
personalidades: agresivo, reservado, hiperactivo, directo, lógico, fiable, imprevisible. La
acción nunca es demasiado alta para comenzar a comprar, o demasiado bajo para
comenzar a vender brevemente. Falta de tomar la oportunidad de salir de posiciones
grandes cuando las oportunidades se presentan pueden costar dinero. La falta de
aprovecharse de un acto de la buena suerte en la bolsa es a menudo un error.
Detrás de todos los movimientos importantes en la bolsa hay una fuerza irresistible, que
será revelada muy probablemente más adelante. Eso es todo lo que el especulador
acertado necesita saber. La bolsa va para arriba, abajo y de lado. Usted puede hacer el
dinero en el lado ascendente, descendente o del lado lateral, usted puede comprar a
largo o vender a corto. No debe importarle a usted en qué lado del mercado usted está.
Usted debe ser imparcial. Cuando va el mercado de lado y usted es confuso, tome
vacaciones. Guárdese de la Revocación de un día. ¡Cuando el alto del día es más alto
que el alto del día anterior, pero el cierre del día está debajo del cierre o el punto bajo
del día anterior, y del volumen del día actual es más alto que el volumen del día
anterior, guárdese! Si la acción que usted negoció está entrando en la dirección opuesta
a usted, la vende rápidamente. Significa que era su juicio incorrecto corto sus pérdidas
rápidamente.
131
Estudie la acción de una acción que ha hecho una rotura en precio severa, precipitada, y
empinada. Si no rebota la acción rápidamente caerá muy probablemente a lo lejos, es
una debilidad inherente en esta acción, la razón será revelada en un tiempo más tarde. El
mercado está funcionando en el tiempo futuro. Ha descompuesto en factores
generalmente ya los sucesos actuales. Un cambio en la tendencia, si está cogido, rinde la
mayoría de las recompensas. Es el inicio de un movimiento básico, el Punto Giratorio,
un cambio en la Tendencia, que indica si hay que comprar o vender. Los Puntos
Giratorios son un dispositivo esencial de la sincronización, un disparador, que revela
cuando entrar, y cuando salir del mercado. Hay dos clases de Puntos Giratorios: El
Punto Giratorio de la Revocación, y el Punto Giratorio de la Continuación. Se define el
Punto Giratorio de la Revocación como el tiempo psicológico perfecto al principio de
un movimiento importante del mercado, un cambio en tendencia básica esta en marcha.
No importa si está en el fondo o techo de un movimiento que tiende a largo plazo.
Marca un cambio definido en la dirección. El Punto Giratorio de la Continuación
confirma que el movimiento que esta en curso esta haciendo una consolidación natural
antes de seguir el movimiento hacia arriba, o hacia abajo.
Estos Puntos Giratorios principales pueden ser acompañados a menudo por un aumento
grande en volumen. En el final de un mercado alcista, mire las capitalizaciones salvajes,
la buena acción se vende en 30, 40, 50, 60. Éstas eran las mismas acciones que habían
negociado normalmente en 8 a 12 ganancias de las épocas. Tenga cuidado de la acción
especulativa salvaje. Los nuevos máximos son muy importantes para la sincronización.
Un nuevo máximo absoluto puede significar que la acción ha roto a través de la
resistencia de arriba de la acción, y la línea de menos resistencia será fuertemente
ascendente. La mayoría de la gente, cuando ella ve que una acción ha hecho un nuevo
máximo, lo vende inmediatamente, entonces busca una acción más barata. Comprobar
el soporte de abajo, y la tendencia donde se negocia si sigue con el mercado principal.
El inversor o especulador, debe saber la tendencia del mercado antes de hacer una
inversión o negociar con la línea de menos resistencia. Sepa si esta línea de menos
resistencia es ascendente o hacia abajo. Esto se aplica al mercado total, y a la acción
individual.
La situación básica que usted necesita saber antes de hacer una inversión o comercio es
para donde se dirige el mercado, para arriba, para abajo, o lateral. Usted tiene que
decidir esto lo primero antes de hacer una inversión o comercio. Si la tendencia del
mercado no está en su favor, usted está jugando con una desventaja extrema, recuerde,
vaya con el flujo, y con la curva de la tendencia, no navegue en un vendaval, y
sobretodo. . . ¡no discuta con la cinta o situación de lo que pasa! La acción del grupo es
una llave a la sincronización. La acción no se mueve solamente cuando ella se mueve.
Si el acero de ESTADOS UNIDOS sube en precio, después más pronto o mas tarde
Belén República, y el Crisol seguirán sus pasos. La premisa es simple: Si las razones
básicas son sanas porqué el negocio del acero de ESTADOS UNIDOS debe venir en
favor a la bolsa, entonces el resto del grupo de acero debe también seguir por esas
mismas razones.
Negocie las acciones principales que conducen a los grupos líderes, y que van así con el
mercado entero. Compre al líder del mercado más fuerte de un grupo de la industria.
Mire a los líderes del mercado, la acción que ha conducido la carga hacia arriba en un
mercado alcista. Cuando esta acción vacila y no puede hacer nuevos máximos, es a
menudo una señal de que el mercado ha dado la vuelta. Haga sus estudios de los
132
movimientos de la bolsa a las aplicaciones prominentes del día, los líderes. Si usted no
puede hacer el dinero de las compras activas principales, usted no va ha hacer dinero,
salga fuera de la bolsa. Aquí es donde está la acción, y donde está para ser hecho el
dinero. También guarda su acción limitada, enfocada, y controlada más fácilmente.
Antes de que usted compre una acción, usted debe tener un blanco claro de donde
vender la acción si se mueve contra usted, un STOP firme. ¡Y usted debe obedecer sus
reglas! Compre posiciones pequeñas, una muestra de prueba primero, para probar su
juicio antes de que usted confíe a una posición grande. Un inversor o comerciante
acertado del mercado debe apostar solamente al curso de las probabilidades más altas.
No establezca su posición completa, toda a un tiempo, utilice puntas o sondas de prueba
para confirmar su juicio, y la sincronización, y para encontrar la línea de menos
resistencia. El acercamiento de la punta o sonda de prueba es también un factor
importante en la gerencia del dinero. El inversor o comerciante debe reaccionar
rápidamente a lo inesperado, que nunca es fiable.
Si hay una ganancia inesperada amárrela y coja el dinero. Si hay malas noticias, no mire
hacia detrás ni vacilar en vender su posición. Resguárdese después de una tendencia
larga para arriba cuando el volumen consigue ser pesado, se trata de una pista, una
alerta roja de que es el final del movimiento, esta cerca. Esto es también una indicación
posible de la acción que va de las manos fuertes a las manos débiles, o del profesional al
público, de la acumulación a la distribución. El público visiona a menudo este volumen
alto o pesado como la marca de un mercado vibrante, sano que pasa por una corrección
normal, no de un techo o de un fondo. Siga las reglas de la gerencia del dinero:
¡Establezca los STOP! El especulador debe tener un blanco claro de donde vender si la
acción se mueve contra usted. Esto es esencial en los primeros STOP de compra que se
arrastran para arriba los STOP poniéndoles cada vez más altos, según vaya subiendo la
acción, se pueden también utilizar para los movimientos comunes, aunque hice siempre
esto de los arrastres de STOP, con STOP mentales. ¡Y usted debe obedecer sus reglas!
Nunca sostenga una pérdida de más del 10% de su capital invertido. Las pérdidas
pueden ser dos veces costosas para hacer que se recuperen para arriba. Aprendí esto en
las tiendas de cubo que trabajaban con el 10% de margen. Las tiendas de cubo hacían
venta automáticamente si la pérdida excedía el límite del 10%. Nunca sostenga una
pérdida de más del 10 por ciento de su capital invertido. La regla de la pérdida del 10
por ciento es una regla importante para la gerencia del dinero. Según lo observado, esto
es también una regla dominante de la sincronización. Si usted pierde el 50 por ciento,
usted entonces debe ganar el 100 por ciento para recuperarse.
Nunca resuelva una llamada de margen, liquide. Y nunca haga un promedio de margen
hacia abajo en su compra. Convierta los beneficios verdaderos en "dinero verdadero"
133
periódicamente. Tome un tanto por ciento de sus ganancias, y póngalas en un lugar
seguro, como el banco. El efectivo siempre es el rey de la voluntad, tenga siempre
alguna acción para cobrar. El efectivo es la munición en su arma. Mi error más grande
estaba en esta regla de vez en cuando. Examine y entienda la dimensión del tiempo: No
tenga prisa. El inversionista acertado no invierte en el mercado todo el tiempo, allí hay
que estar muchas veces totalmente en dinero efectivo. Si usted esta inseguro de la
dirección del mercado, entonces permanezca fuera, y espere una confirmación del
movimiento siguiente. Utilice las puntas o sondas de prueba para establecer su posición
completa, después de una punta o sonda de prueba inicial. No haga un segundo
movimiento hasta que la primera punta o sonda de prueba le demuestra un beneficio. No
establezca su posición completa de una vez, espere hasta que sus primeros comercios,
sus tempranas puntas o sondas de prueba, le tengan demostrado a usted un beneficio,
después ir a continuación y llenar su posición. Para ser exacto: Primero establezca un 20
por ciento de su posición prevista respecto a la primera compra, un 20 por ciento en la
segunda, otro 20 por ciento en la tercera. A la espera para una confirmación de su juicio
entonces hace su compra final del 40 por ciento. Considere cada una de estas compras, o
las puntas de prueba, un factor crucial en establecer la posición total. Si la acción va en
cualquier momento contra usted, después espere o venda todas sus posiciones, nunca
sosteniendo una pérdida de más del 10 por ciento del capital invertido. Venda a
perdedores, deje a ganadores montar, con tal que todos los factores sean positivos.
CONTROL EMOCIONAL.
El control emocional es el factor más esencial para jugar en el mercado. Nunca pierda el
control de sus emociones cuando el mercado se mueve contra usted. Y nunca convertirá
en entusiasmo sus éxitos, a tal grado que usted piense que el mercado es una manera
fácil de hacer el dinero. Nunca luche contra los hechos de la cinta, los hechos son la
verdad. . . busque la armonía con los hechos o la cinta. ¡No se anticipe! Espere hasta
que el mercado le de las pistas, las señales, las indirectas, antes de que usted se mueva.
Muévase solamente después que usted tiene la confirmación. La anticipación es el
asesino del crimen, es el amigo de la avaricia y la esperanza. No tome las decisiones
basadas en la anticipación. El mercado siempre le da tiempo si usted espera las pistas,
habrá un montón de horas para ejecutar sus movimientos.
Todas las acciones son como los seres humanos, con diversas personalidades: agresivo,
reservado, hiperactivo, hipertenso, directo, embotado, viejo, futurista, lógico, ilógico.
Estudie la acción como usted estudiaría a la gente; después de un rato, sus reacciones a
cierta circunstancia llegan a ser predecibles. Algunos inversionistas o comerciantes
limitan su negociar a la acción en gamas de precio específicas. No pase mucho tiempo
intentando calcular porqué el precio de una acción en particular se mueve, algunos se
134
examinan ellos mismos. La respuesta a las mentiras es lo que la cinta dice, no tratando
de entender por qué, y lo más importantemente nunca discuta con la cinta los hechos.
Un inversionista o comerciante de acciones puede ser convencido de alejar de sus
propias convicciones escuchando consejos de otros comerciantes, persuadidos de que su
juicio puede ser defectuoso. El escuchar a otros puede causar la indecisión y el mal
juicio. Esta indecisión puede causar una pérdida de confianza, que puede manar una
pérdida de dinero. Las situaciones extremas vienen de muchas fuentes, de un pariente,
un amigacho que acaba de hacer una inversión seria, y desea pasar encendido a su buena
fortuna prevista. También vienen de vendedores y de criminales. Recuerde: ¡Todas las
situaciones extremas son peligrosas, no tomar ninguna extremidad! Quítese la esperanza
de su léxico de invertir o negociar esperando que una acción haga algo, eso es una
forma verdadera de juego. Si usted no tiene buenas razones sólidas de llevar a cabo las
posiciones que tiene, muévase con alegría a otra inversión o comercio más lógico.
Desear que una acción suba para arriba, o baje, ha causado el fracaso y la caída de
muchos especuladores de la bolsa. La esperanza camina hacia adelante tomados de la
mano con la avaricia. Esté siempre enterado de sus emociones, que no consigan hacerse
demasiado confidentes sobre sus triunfos, o en demasiado desanimado sobre sus
pérdidas. Usted debe alcanzar el equilibrio, un equilibrio en sus acciones. Nada cambia
en el mercado. La única cosa que cambia siempre son los jugadores, y los nuevos
jugadores no tienen ninguna memoria financiera de los Ciclos principales anteriores,
como el desplome o crack de 1907, o el desplome o crack de 1929, porque no los han
experimentado. Puede ser una cosa nueva para el especulador, pero no es una cosa
nueva para el mercado.
Livermore creyó que los mensajes subconscientes, impulsos evidentes, no eran nada
más que la mente del subconsciente que hablaba con él; llamando a sus experiencias,
sus años de negociar. En ocasiones Livermore dejaría a su mente interna conducirlo,
incluso si él no sabía exactamente porqué en ese entonces. Livermore creyó a
135
Aristoteles, que dijo, "somos la suma total de nuestra experiencia." Las emociones
deben ser entendidas, y ser atadas, antes de que la especulación acertada sea posible:
136
CONCLUSIÓN.
"No hay nada nuevo en Wall Street o en la especulación de acciones. Lo qué ha
sucedido en el pasado sucederá otra vez, y otra vez, y otra vez. Esto es porque la
naturaleza humana no cambia, y es la emoción humana la que consigue siempre entrar
en la inteligencia humana. De esto estoy seguro."
José Livermore.
Capitulo 11.
Los Secretos y la Llave Del Mercado para Livermore.
La sección de la llave del mercado de Livermore en este libro está exactamente como
fue escrito en la versión 1940, publicada originalmente por Duell, Sloan y Pearce (Cork
nueva). Todas las cartas explicativas también se han agregado en sus condiciones
originales. Esta sección del libro contiene las reimpresiones de sus hojas de trabajo
reales; termina con propios comentarios cotidianos de Livermore sobre su sistema como
él se aplicó a la acción real del mercado en la acción específica. El único cambio ha sido
sustituir el color por las designaciones blancas. Cuáles eran originalmente azules, y los
números aparecen negros ahora; los números rojos originales son negro y encajonados;
y cuáles eran negros los números son negros y circundados. Las rayas dobles rojas
aparecen negras y rayadas ahora, mientras que las rayas dobles negras no han cambiado.
El estudiante prudente de la bolsa, después de la lectura y de estudiar esta sección,
observará que algunos de los números usados por Livermore como ejemplos son
difíciles de seguir. Hemos procurado entender estos varios ejemplos, incluso en cuanto
van a la segunda edición, que fue publicada en 1966 por Press de Investor's, Inc.
(parque de Palisades, New Jersey). Nuestro objetivo era considerar si había algunos
problemas con las hojas de trabajo reales que pudimos no haber notado en la versión
publicada de las originales de 1940. No había discrepancia, esto es exactamente de
Livermore cuando presentó su teoría de la llave del mercado.
137
hiciera nada para mí en movimientos intermedios. Pero si utilizara mis ojos, vería la
formación de los patrones que pronosticarían a los movimientos importantes.
Entonces determine por eliminar todos los movimientos de menor importancia. Por el
estudio cercano continuado de los muchos expedientes que había guardado, la
realización me impulsó que el elemento del tiempo era vital en la formación de una
opinión correcta en cuanto al acercamiento de los movimientos realmente importantes.
Con el vigor renovado me concentré en esa característica. Qué deseé descubrir, era un
método de reconocer qué constituyó las oscilaciones de menor importancia. Realicé que
un mercado en una tendencia definida tenía varias oscilaciones intermedias. Ellas
habían sido confusas. Esas oscilaciones pequeñas serian mi preocupación. Deseé
descubrir qué constituyó el principio de una reacción natural o de un área natural.
Comencé a comprobar las distancias de los movimientos del precio. Primero basé mis
cálculos en un punto. Eso no era ninguna idea buena. Entonces dos puntos, etcétera,
hasta que finalmente yo llegué a un punto que representó lo que pensé, debo constituir
el principio de una reacción natural o de un área natural. Para simplificar el cuadro
había impreso una hoja especial del papel, goberné en columnas distintivas, y así que
me arreglé en cuanto a la elasticidad, qué llego mi mapa para anticipar los movimientos
futuros. Para cada acción utilizo seis columnas. Los precios se registran en las columnas
mientras que ocurren. Cada columna tiene su título.
Aquí explicaría que no tomo la acción de una sola acción como indicación de que la
tendencia se haya cambiado positivamente para ese grupo. Tomo la acción combinada
de dos acciones en cualquier grupo antes de que reconozca que la tendencia se haya
cambiado definitivamente, por lo tanto el precio es dominante. Combinando los precios
138
y los movimientos en estas dos acciones llego a lo que llamo mi precio dominante.
Encuentro que una acción individual tiene a veces un movimiento bastante grande
ponerlo en mi columna de la tendencia ascendente o mi columna de la tendencia a baja.
Pero hay peligro de ser cogido en un movimiento falso dependiendo de solamente una
acción. El movimiento de las dos acciones combinadas da un aseguramiento razonable a
un cambio positivo de la tendencia, que se debe confirmar por las acciones del precio
dominante. Déjeme ilustrar este método dominante del precio. Terminantemente
adhiriendo al movimiento de seis puntos que se utilizará como base, usted observará en
mis expedientes subsecuentes que registro ocasionalmente un precio en el acero de
ESTADOS UNIDOS si ha tenido solamente un movimiento, nos dejo decir, de 51/8
puntos porque usted encontrará corresponder movimiento en el acero de Bethlehem, por
ejemplo, de 7 puntos. Tomado juntos los movimientos del precio de las dos acciones
constituya el precio dominante. Este precio dominante, entonces, los totales doce puntos
mejoran, la distancia apropiada requerida. Cuando se ha alcanzado un punto de la
grabación, es decir, un movimiento de seis puntos hace un promedio por cada una de las
dos acciones, continúo estableciendo en la misma columna el precio extremo que hizo
cualquier día, siempre que sea más alto que el precio pasado registrado en la columna de
la tendencia ascendente o si es más bajo que el precio pasado registrado en la columna
de la tendencia para abajo.
Esto continúa hasta que un movimiento inverso comience. Este movimiento posterior en
otra dirección, desde luego, estará basado en el mismo promedio de seis puntos, o doce
puntos para el precio dominante. Usted notará que de aquí en adelante nunca me desvío
de aquellos puntos. No hago ningunas excepciones. Tampoco hago excusas, si los
resultados son exactamente como esperé. Recuerde, estos precios que puse en adelante
en mis registros no son mis precios. Estos puntos han sido determinados por precios
reales certificados en el comercio del día. Sería presumido que diga que había llegado el
punto exacto con el cual mi expediente de precios debe empezar. También sería
engañoso e inexacto. Puedo decir solamente que después de años de la comprobación y
de la observación me siento que he llegado en alguna parte cerca de un punto que se
puede utilizar como base para guardar expedientes. De estos expedientes uno puede
visualizar un mapa útil en la determinación del acercamiento de los movimientos
importantes del precio.
Alguien ha dicho que el éxito monta sobre la hora de la decisión. El éxito con este plan
depende ciertamente del valor de actuar, y de actuar puntualmente cuando sus
expedientes le dicen que lo haga. No hay lugar para la vacilación. Usted debe entrenar a
su mente a lo largo de esas líneas. Si usted va a esperar a algunas otras explicaciones o
razones, la época para la acción se habrá escapado. Para dar una ilustración: Después de
que la acción anticipada rápida tuviera siguiente declaración de la guerra en Europa, una
reacción natural ocurrió en el mercado entero. Entonces todas las acciones en los cuatro
grupos prominentes recuperaron en su reacción, y todas vendidas en el nuevo techo con
la excepción de la acción en el grupo de acero. Cualquier persona que guarda
expedientes según mi método habría tenido su atención dibujada muy poderosamente a
la acción de la acción de acero. Ahora debe haber habido una razón muy buena por la
que la acción de acero rechazó continuar su avance junto con los otros grupos. ¡Había
una buena razón! Pero cuando no lo sabía, y yo dude mucho que cualquier persona
hubiera podido dar una explicación válida para esto.
139
Sin embargo, cualquier persona que hubiera seguido los precios de la grabación habría
realizado por la acción de la acción de acero que el movimiento ascendente en el grupo
de acero había terminado. No estaba hasta enero de 1940, cuatro meses más adelante,
hicieron públicos los hechos, y la acción de la acción de acero fue explicada. Un
anuncio fue hecho durante ese tiempo que el gobierno inglés había dispuesto sobre
100.000 partes de acero de ESTADOS UNIDOS, y además Canadá había vendido
20.000 partes. Cuando ese aviso fue hecho el precio de los E.E.U.U.. El acero era 26
puntos más bajo que su precio alto elevado logrado en septiembre de 1939 y el acero de
Bethlehem era 29 puntos más bajo, mientras que los precios de los otros tres grupos
prominentes estaban solamente 2 a 4 punto de los precios altos elevados que fueron
hechos en el mismo tiempo que los aceros hechos sus altos. Este incidente prueba la
locura de intentar descubrir una buena razón por la que usted debe comprar o vender
una acción dada. ¡Si usted espera hasta que usted tenga la razón, usted habrá perdido la
oportunidad de actuar en el tiempo apropiado! La única razón para un inversionista o un
especulador es que debe desear siempre haber precisado para él la acción del mercado
mismo. Siempre que no actúe acertado con el mercado está es suficiente razón para que
usted cambie su opinión, y la cambie inmediatamente. Recuerde: hay siempre una razón
de una acción para actuar de la manera que lo hace. Pero también recuerde: que las
ocasiones son de usted, no habrá conocido esa razón hasta un cierto tiempo en el futuro,
cuando es demasiado tarde para actuar en ella. Repito que la fórmula no proporciona
puntos por el que usted pueda hacer comercios adicionales, con aseguramiento, en las
fluctuaciones intermedias que ocurren durante un movimiento importante. El intento es
coger los movimientos principales, y de indicar el principio y el fin del movimiento de
importancia. Y para tal propósito usted encontrará la fórmula del valor singular si está
perseguido fielmente. Debe, quizás, también ser repetido que esta fórmula se diseña
para la acción activa que vende sobre un precio aproximado de 30. Mientras que los
mismos principios de base son por supuesto operativos en anticipar la acción del
mercado de toda la acción, ciertos ajustes en la fórmula deben ser hechos en la
consideración de los precios muy abajo. No hay nada complicado sobre él. Las varias
fases serán absorbidas rápidamente, y con la comprensión fácil por los que estén
interesados. En el capítulo siguiente se da la reproducción exacta de mis expedientes,
con la explicación completa de las figuras que he incorporado.
Reglas Explicativas.
(1) Los precios de registro en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra.
(4) (a) Las líneas rojas del drenaje [negro y rayado] bajo su precio registrado pasado en
la columna de la tendencia ascendente del primer día, usted comienza las figuras de
registro en la columna natural de la reacción. Usted comienza a hacer esto en la primera
reacción de aproximadamente seis puntos desde precio pasado registrado en la columna
de la tendencia ascendente. (b) Las líneas rojas del drenaje [negro y rayado] bajo su
precio registrado pasado en la columna natural de la reacción que el primer día usted
comienza a las figuras de registro en la columna natural de la área o en la columna de la
tendencia ascendente. Usted comienza a hacer esto en la primera área de
aproximadamente seis puntos del precio pasado registrado en la columna natural de la
140
reacción. Usted ahora tiene dos puntos giratorios a mirar, y dependiendo de cómo se
registran los precios cuando el mercado vuelve alrededor de uno de esos puntos, usted
entonces podrá formar una opinión si la tendencia positiva va a ser reasumida adentro
en serio, o si el movimiento ha terminado. (c) Dibuje las líneas negras bajo su precio
registrado pasado en la columna de la tendencia a la baja, el primer día que usted
comienza las figuras de registro en la columna natural del área. Usted comienza a hacer
esto en la primera área de aproximadamente seis puntos del precio pasado registrado en
la columna de la tendencia a la baja. (d) Dibuje las líneas negras bajo su precio
registrado pasado en la columna natural del área del primer día que usted comienza las
figuras de registro en la columna natural de la reacción o en la columna de la tendencia
a la baja. Usted comienza a hacer esto en la primera reacción de aproximadamente seis
puntos del precio pasado registrado en la columna natural del área.
(5) (a) Cuando la grabación en la columna natural del área, y un precio se alcanza que
sea tres o más puntos sobre el precio pasado registrado en la columna natural del área
(con las líneas negras debajo), después ese precio debe ser incorporado a tinta negra [y
ser circundado] en la columna de la tendencia ascendente. (b) Cuando la grabación en la
columna natural de la reacción y un precio se alcanza que sea tres o más puntos debajo
del precio pasado registrado en la columna natural de la reacción (con [negro y rayado]
las líneas rojas debajo), entonces ese precio se debe incorporar a tinta roja [negro y
encajonado] en la columna de la tendencia a la baja.
(6) (a) Cuando una reacción ocurre a un grado de aproximadamente seis puntos, después
de que usted haya gravado los precios en la columna de la tendencia ascendente, usted
entonces comienza a registrar esos precios en la columna natural de la reacción, y
continúa haciéndolo cada día después que la acción venda en un precio que sea más
bajo que el precio registrado pasado en la columna natural de la reacción. (b) Cuando
una reacción ocurre a un grado de aproximadamente seis puntos, después de que usted
hayan sido los precios grabados en la columna natural del área, usted entonces comienza
a registrar esos precios en la columna natural de la reacción, y continúa haciéndolo cada
día después que la acción venda en un precio que sea más bajo que el precio registrado
pasado en la columna natural de la reacción. En caso de que se haga un precio que es
más bajo que el precio registrado pasado hacia abajo Tienda la columna, usted entonces
registraría ese precio en la columna de la tendencia a la baja. (c) Cuando un área ocurre
a un grado de aproximadamente seis puntos, después de que usted haya gravado los
precios en la columna de la tendencia a la baja, usted entonces comienza a registrar esos
precios en la columna natural de la área, y continúa haciéndolo cada día después que la
acción venda en un precio que sea más alto que el precio registrado pasado en la
columna natural del área. (d) Cuando un área ocurre a un grado de aproximadamente
seis puntos, después de que usted haya gravado los precios en la columna natural de la
reacción, usted entonces comienza a registrar esos precios en la columna natural del
área, y continúa haciéndolo cada día después que la acción venda en un precio que sea
más alto que el precio registrado pasado en la columna natural del área. En caso de que
se haga un precio que es más alto que el precio registrado pasado en la columna de la
tendencia ascendente, usted entonces registraría ese precio en la columna de la
tendencia ascendente. (e) Cuando usted comienza las figuras de registro en la columna
natural de la reacción y se alcanza un precio que es más bajo que la figura registrada
pasada en la columna de la tendencia a la baja entonces el precio se debe incorporar a
tinta roja en la columna de la tendencia a la baja. (f) La misma regla se aplica cuando
usted tiene figuras de grabación en la columna natural del área, y se alcanza un precio
141
que es más alto que el precio pasado registrado en la columna entonces de la tendencia
es ascendente. Usted cesaría la grabación en la columna natural del área, y que
registraría que precio en tinta negra [y circundado] en la columna de la tendencia
ascendente. (g) En caso de que usted lo hubiera grabado en la columna natural de la
reacción, y un área ocurre de aproximadamente seis puntos de la figura registrada
pasada en la reacción natural en la columna, pero ese precio no excedió el precio pasado
registrado en la área natural de la columna, el precio se debe registrar en la columna
secundaria del las áreas, y debe continuar siendo así el registró, hasta que un precio
superior haya sido hecho por encima de la figura pasada registrada en la columna
natural de las áreas. Cuando ocurre eso, usted debe comenzar a registrar los precios en
la columna natural del área de nuevo. (h) En caso de que usted haya grabado en la
columna natural del área, y una reacción ocurre de aproximadamente seis puntos, pero
el precio alcanzado en esa reacción no era más bajo que la figura registrada pasada en su
columna natural de la reacción del precio se debe incorporar a su columna secundaria de
la reacción, y usted deben continuar registrando precios en esa columna hasta que un
precio que fue hecho era más bajo que el precio pasado registrado en la columna natural
de la reacción. Cuando ocurre eso, usted debe comenzar registrar precios en la columna
natural de la reacción de nuevo.
(7) Las mismas reglas se aplican al registrar la llave del Precio, excepto que usted utiliza
doce puntos como base, en vez de seis puntos usados en la acción individual.
(8) el precio pasado registrado en las columnas de la tendencia hacia abajo o ascendente
se convierte en un Punto Giratorio tan pronto como usted comience a registrar precios
en el área natural, o las columnas naturales de la reacción. Después de un área o
reacción a terminado usted comienza a registrar otra vez en la columna inversa, y en el
extremo el precio hecho en la columna anterior entonces se convierte en otro Punto
Giratorio. Es después de que se hayan alcanzado dos Puntos Giratorios de estos
expedientes se convierten en un gran valor para usted, en ayudarle a anticipan
correctamente el movimiento siguiente de importancia. Estos Puntos Giratorios son
dibujados con su atención teniendo una línea doble dibujada por debajo de ellos en
[negro y rayado] tinta roja o tinta negra. Esas líneas se dibujan para el propósito expreso
de guardar esos puntos, antes usted debe mirar muy cuidadosamente siempre que los
precios hechos se registren cerca o en uno de esos puntos. Su decisión a actuar entonces
dependerá de cómo los precios se registran desde entonces.
(9) (a) Cuando usted ve las líneas negras dibujadas debajo de la figura registrada pasada
de la tinta rojo [negro y encajonado] en la columna de la tendencia a la baja usted se
puede dar una señal de comprar cerca de ese punto. (b) Cuando las líneas negras se
dibujan debajo de un precio registrado en la columna natural del área, y si la acción en
su área siguiente del precio alcanza un punto cerca del Punto Giratorio, que es el tiempo
usted van a descubrir si el mercado esta bastante fuerte definitivamente para cambiar su
curso en la columna de la tendencia ascendente. (c) El revés es verdad cuando usted ve
[negro y rayado] las líneas rojas dibujadas bajo el precio pasado registrado en la
columna de la tendencia ascendente, y cuando [negro y rayado] las líneas rojas se
dibujan debajo del precio pasado registrado en la columna natural de la reacción.
(10) (a) Este método entero se diseña para permitir a uno considerar claramente si una
acción esta actuando de la manera que debería actuar, después de que haya ocurrido su
primera área o reacción natural. Si el movimiento va a ser reasumido de manera positiva
142
ascendente o para abajo, esto completaría su Punto Giratorio anterior. En la acciones
individual por tres puntos o, en el precio dominante por seis puntos. (b) Si la acción deja
de hacer esto, y en una reacción vende tres puntos o más debajo del último Punto
Giratorio (registrado en la columna de Tendencia Ascendente con rojo [negro y rayado]
las líneas dibujadas debajo), esto indicaría que la Tendencia Ascendente en la acción sea
terminado. (c) Aplicación de la regla a la tendencia a la baja: Siempre que, después de
que una área natural haya terminado, y los nuevos precios se estén registrando en la
columna de la tendencia a la baja, estos nuevos precios deben extender tres o más
puntos debajo del Punto Giratorio pasado (con las líneas negras debajo), si la tendencia
a la baja es reasumida positivamente. (d) Si la acción deja de hacer esto, y en un área
vende tres o más puntos encima del último Punto Giratorio (registrado en la columna de
Tendencia Hacia abajo con líneas negras dibujadas debajo), esto indicaría que la
Tendencia Hacia abajo en la acción esta terminada. (e) Cuando la grabación en la
columna natural del área, si la área termina a una distancia corta debajo del Punto
Giratorio pasado en la columna de la tendencia ascendente (con [negro y rayado] las
líneas rojas debajo), y la acción reacciona tres o más puntos de ese precio, es una señal
de peligro, que indicaría que la tendencia ascendente se a terminado. (f) Cuando la
grabación en la columna natural de la reacción, si la reacción termina a una distancia
corta sobre el Punto Giratorio pasado en la columna de la tendencia a la baja (con las
líneas negras debajo), y las áreas comunes tres o más puntos de ese precio, es una señal
de peligro, que indicaría la tendencia a la baja en la acción a terminado.
En las páginas siguientes, están las notas originales de José Livermore para su
llave secreta del mercado.
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Todos estos precios registrados se traen adelante de la página precedente para guardar
los puntos giratorios siempre antes de usted.
De mayo el 27, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en rojo [el negro y
encajonó] porque era un precio más bajo que el precio anterior registrado en la columna
de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 6-C.
De junio el 10, un precio fue registrado en la columna secundaria del área del acero de
Bethlehem. Referido a la regla explicativa 6-E.
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De junio el 20, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna
secundaria del área. Referido a la regla explicativa 6-G.
De junio el 24, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en tinta negra [y circundó] en la columna de la tendencia ascendente.
Refiera a la regla explicativa 5-A.
De julio el 11, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a las reglas
explicativas 6-A y 4-A.
De julio el 19, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra [y
circundada] porque esos precios eran más altos que los precios pasados que fueron
registrados en esas columnas. Referido a la regla explicativa 4-B.
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De agosto el 12, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la
columna secundaria de la reacción porque el precio no era más bajo que el precio
pasado registrado previamente en la columna natural de la reacción. En el mismo día el
precio de Bethlehem el acero fue registrado en la columna natural de la reacción porque
ese precio era más bajo que el precio pasado registrado previamente en la columna
natural de la reacción.
De agosto el 24, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-D.
De agosto el 29, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna secundaria de la reacción. Refiera a la regla explicativa
6-H.
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De septiembre el 14, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la
columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 5-B. En el mismo día
un precio fue registrado en la columna natural de la reacción del acero de Bethlehem.
Ese precio todavía era registrado en la columna natural de la reacción porque no había
alcanzado un precio que era 3 puntos más bajo que su precio anterior con [negro y
rayado] las líneas rojas dibujadas.
De septiembre el 20, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de
Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla
explicativa 6-C para el acero de ESTADOS UNIDOS y a 6-D para el acero de
Bethlehem.
De septiembre el 29, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de
Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido a la regla
explicativa 6-G.
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De noviembre el 18, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de
Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a la regla
explicativa 6-A.
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De diciembre el 14, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de
Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla
explicativa 6-D.
De enero el 12, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna secundaria de la reacción. Refiera a la regla explicativa
6-H.
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De enero el 23, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla
explicativa 5-B.
De enero el 31, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural del área. Referido a las reglas explicativas 6-C
y 4-C.
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De Marzo el 16, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa
6-B.
De abril el 15, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-C.
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De mayo el 17, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural de la reacción, y el día siguiente, de mayo el
18, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la
tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 6 D.
El día siguiente, de mayo el 19, una línea negra fue dibujada debajo de la columna de la
tendencia a la baja en el acero de Bethlehem, significando que el precio que fue hecho
era igual que el precio pasado registrado en la columna de la tendencia a la baja.
De mayo el 25, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido la regla explicativa 6-C.
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De junio el 16, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna natural de
la reacción. Referido a la regla explicativa 6-B.
De junio el 28, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna
natural de la reacción. Referido a la regla explicativa 6-B.
De julio el 13, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido la regla explicativa 6-G.
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De julio el 21, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la
tendencia ascendente, y el día siguiente, de julio el 22, el precio del acero de ESTADOS
UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia ascendente. Refiera a la regla
explicativa 5-A.
De agosto el 4, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa
4-A.
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De agosto el 29, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-D.
De septiembre el 14, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de
Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Refiera a las reglas
explicativas 6-A y 4-A.
De septiembre el 19, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de
Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a las reglas
explicativas 6-D y 4-B.
De octubre el 6, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido la regla explicativa 6-G.
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De noviembre el 3, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la
columna secundaria de la reacción, siendo un precio más bajo que el precio anterior
pasado registrado en esa columna.
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De noviembre el 24, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la
columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 6-E, y el día siguiente,
de noviembre el 25, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la
tendencia a la baja. Refiera a la regla explicativa 6-E.
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De enero el 9, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido regla explicativa 6 B.
De enero el 11, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem
fueron registrados en la columna de la tendencia a la baja, siendo más bajos que los
precios registrados pasados en las columnas de la tendencia a la baja.
De febrero el 7, los precios se registran en la columna natural del área del acero
Bethlehem, este es el primer día que reunió la distancia requerida de seis puntos. El
acero de ESTADOS UNIDOS el día siguiente se registra además del acero Belén y del
precio dominante, último que reúne la distancia apropiada que se utilizará en la
grabación.
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Sobre el Autor.
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