 Acción: Certificado de título que acredita dominio de una fracción de una sociedad.

Es una
división proporcional de los activos y utilidades. Parte en que se divide el Capital de una
empresa. Título negociable emitido por las sociedades anónimas y las sociedades en comandita
por acciones.

 Ahorro: Es la cantidad monetaria excedente de las personas e instituciones sobre sus gastos.
También se define como el porcentaje del ingreso que no se destina al gasto y que se reserva
para necesidades futuras a través de una cuenta de ahorros en una institución financiera

 Aval: Persona natural o jurídica que asume la responsabilidad de cumplir con la obligación de un
tercero en el caso de que éste no lo haga.

 Activo: Representa los bienes y derechos que posee una empresa, tales como dinero, edificios,
maquinaria, cuentas por cobrar, inversiones, valorizaciones, inventarios, etc.

 Activo Financiero: Cualquier título de contenido patrimonial, crediticio o representativo de

mercancías.

 Análisis Financiero: Es la presentación en forma procesada de la información de los estados

financieros de una empresa y que sirve para la toma de decisiones económicas, tales como
nuevas inversiones, fusiones, concesión de crédito, etc.

 Apalancamiento (Financial leverage): Incremento de los rendimientos de los recursos propios,

con el concurso de recursos ajenos. Uso de la deuda para aumentar la rentabilidad patrimonial.

 Balance General: Es el estado básico demostrativo de la situación financiera de una empresa, a

una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios básicos de contabilidad
gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable.

 Banca comercial: Constituida por las entidades bancarias y financieras cuyo negocio principal
es tratar con el público general

 Banca de Inversión: Está constituida por instituciones financieras que levantan capital y
comercia en los mercados financieros, gestiona salidas a bolsa, opas y gestiona fusiones y
adquisiciones de grandes empresas.

 Beneficio costo (B/C): Es un indicador que permite hallar la relación existente entre el valor
actual de los ingresos y el valor actual de los costos del proyecto (incluida la inversión). Dicho
indicador permite determinar si se debe realizar o no un proyecto. Sin embargo, no se debe
utilizar solo y eso solo útil para brindar información acerca de un proyecto (no se debe utilizar
para comprar la rentabilidad entre varios proyectos)

B / C = VPN Ingresos / VPN Costos

Los criterios de análisis de los resultados son:

• B/C > 1, la inversión es atractiva.

• B/C = 0, la inversión es indiferente.
B/C < 1, la inversión no es atractiva
 Bienes de Capital: Aquellos que no se destinan al consumo, sino a seguir el proceso productivo,
en forma de auxiliares o directamente para incrementar el patrimonio material o financiero
(capital). Término aplicado comúnmente al activo fijo, que abarca algunas veces partidas o
elementos que contribuyen a la producción.

 Bienes de Consumo: Son todas aquellas mercancías producidas por la sociedad en el territorio
del país o importadas para satisfacer directamente una necesidad como: alimentos, bebidas,
habitación, servicios personales, mobiliario, vestido, ornato, etc.

 Bienes Inmuebles: Son los que no se pueden trasladar de un lugar a otro sin alterar, en algún
modo, su forma o sustancia, siéndolo unos por su naturaleza, otros por disposición legal expresa
en atención a su destino.

 Bienes Muebles: Son mercancías cuya vida útil es mayor a un año y son susceptibles de ser
trasladadas de un lugar a otro sin alterar ni su forma ni su esencia, tal es el caso del mobiliario y
equipo de oficina, maquinaria, automóviles, etc.

 Bonos: Obligación financiera contraída por el inversionista que se expresa en un certificado de

deuda o promesa de pago futura, documentada en un papel y que determina el monto, plazo,
moneda y secuencia de pagos.

 Bonos corporativos y ordinarios: Son títulos valores que representan acreencia contra la
entidad emisora del mismo. El inversionista que adquiere el bono obtiene pagos periódicos de
intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras el emisor
recibe recursos financieros líquidos al momento de la colocación.

 Bonos subordinados: Son un mecanismo de captación de fondos de las empresas bancarias.

Los tenedores de estos bonos están subordinados a privilegios de prelación, vale decir, en caso
de quiebra de las emisoras de estos bonos, están al final y después de todos los acreedores con
derecho de liquidación.

 Calificación de Riesgos: Las empresas calificadoras son compañías privadas que se dedican a
seguir el comportamiento de las economías de los países y, con base en ello, expiden
calificaciones sobre el nivel de riesgo de la deuda de cada nación. La calificación es tenida en
cuenta por los inversionistas internacionales al momento de tomar decisiones sobre el destino y
aplicación de sus recursos; en efecto, cuando la calificación de un país es baja, los prestamistas
aumentan las tasas de interés, encareciendo los costos para créditos nuevos. Esta calificación
opera como una especie de recomendación o referencia que la calificadora expide sobre la
capacidad de pago de las empresas oficiales o privada de un país. Una de las calificadoras más
reconocidas la Duff & Phels tiene 18 escalas que van desde AAA (la mejor) hasta DD (la peor).

 Capital de Riesgo: Corresponde a la modalidad de crédito en la que si el proyecto resulta

exitoso los beneficios se reparten entre el prestamista y el prestatario; si no resulta exitoso el
proyecto, el prestamista condona una proporción pre-establecida del préstamo. Una
característica fundamental del "capital de riesgo" es la alta rentabilidad esperada del proyecto
que justifique asumir un riesgo.

 Capital De Trabajo: La inversión en capital de trabajo corresponde al conjunto de recursos

necesarios, en forma de activos corrientes para la operación normal del proyecto durante su ciclo
 productivo, esto es, el proceso que se inicia en el primer desembolso para cancelar los insumos
de la operación, y finaliza cuando los insumos transformados en productos terminados son
vendidos y el producto de la venta recaudado y disponible para cancelar la compra de nuevos
insumos. El capital de trabajo es entonces la parte de la inversión a largo plazo orientada a
financiar los desfases o anacronismos entre el momento en que se producen los egresos
correspondientes a la adquisición de insumos, y los ingresos generados por la venta de los
bienes o servicios, que constituyen la razón de ser del proyecto.

 Capital inicial: Inversión original, o principal.

 Capital final: Suma del capital inicial más los intereses generados durante un periodo.

 Capitalizar: Fijar el capital que corresponde a un determinado rendimiento o interés.

 Cartera vencida: Categoría que agrupa a todos los créditos que han cumplido impagos el plazo
aceptado por la SBIF, que es un máximo de 90 días. El traspaso de créditos desde la cartera
normal a la vencida es automático, para evitar errores que signifiquen una sanción para el
Banco.

 Costo de capital: Tasa de descuento que debe utilizarse para actualizar los flujos de caja de un
proyecto; ha de corresponder a la rentabilidad que el inversionista le exige a la inversión por
renunciar a un uso alternativo de esos recursos, en proyectos con riesgos similares, lo que se
denominara costo de capital

 Costo Anual Equivalente: Es la suma equivalente en términos anuales (periódicos), a los

costos identificados en el flujo de caja durante el horizonte del proyecto. Dicho indicador permite
hallar cual es el costo anual que equivale a la inversión inicial

 Crédito: Cambio de una prestación presente por una contraprestación futura; es decir, se trata
de un cambio en el que una de las partes entrega de inmediato un bien o servicio y el pago
correspondiente más los intereses devengados los recibe más tarde

 Créditos directos: Son operaciones crediticias que implican trasladar fondos de la institución
financiera a su cliente. Son Operaciones que son registradas por la empresa como obligaciones
en las diferentes cuentas del pasivo

 Créditos indirectos: Son operaciones donde la institución financiera garantiza a su cliente ante
un tercero. No hay desembolso de dinero de manera cierta ni inmediata, quizá a futuro. Se
deberán considerar las líneas de crédito no utilizadas y los créditos aprobados no
desembolsados.

 Derivados financieros: Se define como toda operación, contrato o convención cuyo resultado
financiero depende o está condicionado a la variación o evolución del precio o rentabilidad de
otro activo o combinación de ellos, llamado también activo subyacente.

 Deuda: Obligación de una persona natural o jurídica de pagar a un tercero una suma de dinero;
cuando la deuda es producto del otorgamiento formal de un crédito, generalmente se considera
un plazo para ser pagada y una tasa de interés sobre el capital dado como préstamo.
 Deuda Castigada: Créditos contabilizados como incobrables por el Banco, en atención al
incumplimiento del cliente.

 Deuda Impaga o Morosa: Toda obligación que no ha sido pagada en la fecha y condiciones
pactadas en el momento de aprobar el negocio. Se consideran todos los créditos con un atraso
de hasta 89 días corridos, contados desde la fecha de su vencimiento y que no han sido
traspasados a Cartera Vencida.

 Deuda Relacionada: Se refiere a la que mantienen las empresas o personas, cuyas relaciones
de propiedad están cruzadas con otras empresas o personas que pueden ser o no clientes del
Banco. Los bancos exigen la confección de la respectiva "Malla de Grupo", para analizar en
forma adecuada todas las deudas relacionadas y evitar de este modo infracciones a las
disposiciones legales vigentes, referidas a los márgenes de crédito.

 Diagrama de flujo de efectivo: Se refiere al análisis de las entradas y salidas de dinero que se
producen en una empresa, en un producto financiero.

 Ejecución presupuestal: Proceso de puesta en marcha del presupuesto, que está compuesto
por el programa anual de caja, los compromisos, los acuerdos de gastos, los pagos de la nación
y los pagos de las entidades.

 Encaje: Sistema de depósito obligatorio para los fondos de inversión; es un requisito de reserva
limitado a las entradas de inversiones de cartera en Chile y destinado a reducir al mínimo las
corrientes de carácter especulativo; ese régimen beneficia directamente a los inversores al
reducir el riesgo de fluctuaciones financieras. Reserva especial constituida por las AFP para
responder por la rentabilidad mínima.

 Equivalencia: Sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en valor

económico.

 Estado de Resultados: también conocido como estado de ganancias y pérdidas es un reporte

financiero que en base a un periodo determinado muestra de manera detallada los ingresos
obtenidos, los gastos en el momento en que se producen y como consecuencia, el beneficio o
pérdida que ha generado la empresa en dicho periodo de tiempo para analizar esta información y
en base a esto, tomar decisiones de negocio.

 Evaluar: Analizar una cosa para determinar su valor, importancia o trascendencia.

 Factor simple de capitalización: Consiste en determinar un monto (valor futuro) partiendo de

un capital inicial (valor presente o actual), recibe el nombre de Capitalización.

 Factor de recuperación de capital: Consiste en hallar un flujo constante de dinero (R)

conociendo el monto inicial (P), Se aplica en especial para los pagos en los créditos mediante
cuotas iguales.

 Factoring: el factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento dirigida preferentemente

a pequeñas y medianas empresas que consiste en un contrato por el que la empresa usuaria
encomienda el cobro de sus créditos con clientes a una empresa especializada, la compañía de
 factoring o sociedad factor. Esta empresa, además, presta servicios de financiación, garantía,
administración y gestión de los créditos a cobrar.

 Flujo anual equivalente: Para elegir inversiones mutuamente excluyentes de diferentes

horizontes, dado un COK, se usa este coeficiente que es la anualidad financieramente
equivalente del VPN de cada alternativa

Supuesto al término del horizonte se renueva la inversión produciendo sucesivos ciclos

productivos

FAE = VPN . (1+r) t . r

(1+r)t - 1

 Fondos Mutuos: Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su
inversión en valores de oferta pública que administra una sociedad anónima por cuenta y riesgo
de los partícipes o aportantes. Los aportes son expresados en cuotas del fondo, todas de igual
valor y características, las que son consideradas valores de fácil liquidación para todos los
efectos legales y se representan por certificados nominativos o por los mecanismos e
instrumentos sustitutivos que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros.

 Evaluación: Dentro del ciclo del proyecto, la etapa Evaluación consiste en determinar mediante
la aplicación de técnicas cuantitativas y/o cualitativas la conveniencia o no, de asignar unos
recursos hacia un uso determinado.

 Evaluación Costo-Efectividad: El criterio de Costo-Efectividad compara los costos monetarios,

con la posibilidad de alcanzar eficientemente ciertos objetivos que no pueden expresarse en
términos monetarios. Este criterio supone que la determinación de objetivos es un problema de
política definido por las autoridades de planeación, y se orienta exclusivamente a asegurar que
estos sean alcanzados con el empleo mínimo de recursos disponibles, con el fin de lograr el
mayor número de unidades de resultados. Con este fin se compara el grado de eficiencia
relativa, ya sea de proyectos diferentes que persiguen similares objetivos, o de diversas
variantes de un mismo proyecto, de todos modos se espera que tales alternativas sean
comparables entre sí, esto significan que hagan referencia a la misma población objeto, y que los
resultados sean equiparables en términos de calidad y cantidad.

 Fondear: Es el proceso de búsqueda de fondos o recursos para la financiación de proyectos de

desarrollo. Este fondeo se puede hacer a nivel interno o externo.

 Flujo de caja: Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de caja o efectivo, en
un período dado para una empresa. El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en
un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una
empresa. El flujo de caja se analiza a través del Estado de Flujo de Caja.

 Flujo de efectivo: Se conoce como al estado de cuenta que refleja cuanto efectivo, queda
después de los gastos, los intereses y el pago de capital.

 Frecuencia de capitalización: Número de veces por año en que el interés se suma al capital.
 Incertidumbre: Situación en que no se conocen los posibles resultados de un evento o suceso
y/o su distribución de probabilidades. La incertidumbre, es el grado de desconfianza de que la
distribución de probabilidades analizada sea la correcta.

 Inflación: Aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y servicios. Las
causas que la provocan son variadas, aunque destacan el crecimiento del dinero en circulación,
que favorece una mayor demanda, o del costo de los factores de la producción
(materiasprimas, energía, salario, etc.). Si se produce una baja continuada de los precios se
denomina deflación.

 Interés simple: Es lo que cuesta el dinero por usarlo, en un periodo de tiempo. Es el dinero
prestado.El interés simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. Encon
secuencia, el interés obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la
retribución económica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del interés es
calculado sobre la misma base

 Interés compuesto: Se refiere al beneficio (o costo) del capital principal a una tasa de
interés durante un cierto periodo de tiempo, en el cual los intereses obtenido al final de cada
periodo, si no que se añaden al capital inicial. Por lo tanto los intereses se reinvierten.

 Instrumentos financieros: Son reconocimientos de deuda, emitidos por el prestatario; quien

recibe la financiación; y, es el deudor, quien emite el instrumento financiero, donde reconoce la
deuda y promete su pago; es el oferente del instrumento financiero y son adquiridos por el
prestamista, quien facilita los fondos, adquiere el instrumento financiero, es el demandante del
mismo

 Ingeniería económica: Es la disciplina que se preocupa de los aspectos económicos de la

ingeniería; implica la evaluación sistemática de los costos y beneficios de los proyectos técnicos
propuestos

 Leaseback: Operación de leasing que se refiere a los casos en que una empresa que requiere
de financiamiento y que cuenta con algún bien, lo vende a la empresa de "leasing" o banco, la
que se lo arrendará a su vez, a través de una operación de leasing normal.

 Leasing: operación de arrendamiento financiero que consiste en la adquisición de una

mercancía, a petición de su cliente, por parte de una sociedad especializada. Posteriormente,
dicha sociedad entrega en arrendamiento la mercancía al cliente con opción de compra al
vencimiento del contrato.

 Mercado de valores: Recursos financieros de largo plazo. Está vinculado al corretaje de

valores, finanzas corporativas, fondos mutuos, etc. Relacionados con la banca de inversión. Está
formado por el mercado primario y secundario bursátil y extrabursátil)

 Método de escenarios: También como complemento a los métodos cuantitativos utilizados en

los estudios de pre-inversión se suele apelar al conocimiento de expertos para simular
escenarios, o sea, ambientes en los cuales se supone se desarrollarán y competirán las
empresas en un futuro.
 Pasivo: Representa las obligaciones totales (bancarias, con proveedores, cuentas por pagar,
etc.), ya sea a corto o a largo plazo.

 Periodo de capitalización: Periodo en el que se generan los intereses. Es el intervalo de tiempo

convenido

 Periodo de recuperación: El período de recuperación descontado es la longitud de tiempo

hasta que la suma de los flujos del dinero en efectivo descontados de una inversión igualan a su
costo. Su principal limitación consiste en que se reduce a contestar una pregunta específica
relacionada sobre un aspecto de incertidumbre. Para su cálculo, basta con restar la sumatoria de
las inversiones y beneficios actualizados hasta que la diferencia se haga igual a cero.

 Portafolio de Inversión: Es una combinación de activos financieros poseídos por una persona
natural o jurídica. Un portafolio es diversificado cuando en el conjunto de activos se combinan
especies con rentabilidades, emisores modalidades de pago y riesgos diferentes.

 Portafolio Financiero: Incluye activos financieros en poder de los sectores público o privado.
Dentro de los activos financieros se incluyen medios de pago ampliados, tales como: Títulos de
Participación, Bonos Comerciales e Hipotecarios, Aceptaciones Bancarias en Circulación,
Certificados Eléctricos y Títulos de Ahorro.

 Pre-inversión: Es el conjunto de estudios técnicos, económicos, financieros, organizacionales,

jurídicos, institucionales, políticos y ecológicos que sustentan de manera clara y suficiente la
decisión y el compromiso de asignar recursos hacia el cumplimiento de un objetivo determinado.

 Productos activos: Son negocios mediante los cuales las instituciones financieras colocan los
recursos captados, más su propio capital y el que pueda obtener de otras fuentes, para facilitar
su apoyo financiero a su clientela

 Rendimiento: Es cuando me pagan cuando prestó dinero, ósea ganar interés.

 Rentabilidad: Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y el capital invertido

para su obtención. Es el beneficio económico o cuantificado en dinero obtenido por el tenedor de
una acción. Incluye tanto el dividendo aprobado por la empresa como la valoración obtenida en
el mercado.

 Renta Fija: corresponde a los sistemas de ahorro en que desde el momento en que se lleva el
dinero al banco, se conoce la tasa de interés que se pagará regularmente, de acuerdo con el
plazo que se haya fijado. Los depósitos a plazo y de las cuentas de ahorro funcionan de esta
manera y son preferidas por quienes desean tener un riesgo bajo en sus ahorros, aunque
reciban una rentabilidad menor.

 Renta Variable: corresponde a los sistemas de ahorro en que la tasa de interés dependerá de
varios factores, tales como el comportamiento del mercado o la inflación de un período, por lo
que nunca se puede asegurar el monto en que variará su rentabilidad, la que incluso puede
llegar a ser negativa, es decir, constituir una pérdida para quien ahorra. Las acciones son el
mejor ejemplo de este tipo de variabilidad y son preferidas por quienes desean una rentabilidad
mayor, aunque deban experimentar un riesgo más alto.
 Riesgo: Es el grado de variabilidad o contingencia de una inversión. Mayor rentabilidad mayor
riesgo. Existen varias clases de riesgos: de mercado, de solvencia, jurídicos, de liquidez, de tasa
de cambio, de tasa de interés, etc. El riesgo se presenta cuando una variable puede tomar
distintos valores, pero se dispone de información suficiente para conocer las probabilidades
asociadas a cada uno de esos posibles valores

 Spread: es la diferencia entre la tasa de interés que cobran a quienes piden préstamos y la tasa
de interés que pagan a las personas que depositan su dinero en las instituciones financieras.

 Tasa de Interés: Es un porcentaje de la operación de dinero que se esté realizando. Si se trata

de un depósito, la tasa de interés expresa el pago que recibe la persona o empresa que deposita
el dinero por poner esa cantidad a disposición del otro. Si se trata de un crédito, la tasa de
interés es el monto que el deudor deberá pagar a quien le presta, por el uso de ese dinero.

 Tasa de interés efectiva: Cuando el interés se capitaliza en forma periódica, la cantidad

efectivamente pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual.
Conociendo la tasa de interés nominal se puede hallar la tasa de interés efectiva, con la
siguiente fórmula:

IE = (1 + i )m –1 x 100
m

Donde:

IE = Tasa Efectiva
i = Tasa Nominal
m = Número de Periodos de Capitalización.

 Tasa de interés equivalente: Dos o más tasas periódicas de interés son equivalentes, si con
diferente periodicidad producen el mismo interés efectivo al final de cualquier periodo. La
costumbre es considerar este periodo de un año.

 Tasa de interés nominal: La tasa de interés anual aplicable a una inversión o a un préstamo a
interés compuesto se llama tasa de interés nominal o simplemente tasa nominal. La tasa nominal
es la tasa de interés convenida en la operación financiera.

a. Tasa de interés real: Expresa la discrepancia entre la tasa de interés efectiva y la tasa de
inflación del periodo en análisis.
A medida que aumenta la tasa de inflación el interés real disminuye, en este caso para los
ahorristas expresa lo que pierde, por otro lado los que tienen acceso al crédito se benefician.

Para hallar la tasa de interés real se usa la siguiente fórmula:

IR 1 + IE –1 x 100

1 + I*

Donde:
 IR = Tasa Real
I E = Tasa Efectiva
I* = Tasa de Inflación

 Tasa efectiva: Es cuando el interés se capitaliza en forma semestral, trimestral o mensual, la

cantidad efectivamente pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual.

 Tasa Interna de Retorno: Es la tasa de interés a la cual el valor presente de los ingresos es
igual al valor presente de los egresos.

Donde:

t = tiempo del flujo de caja

i = Tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión en los mercados
financieros con un riesgo similar)
Rt = el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el tiempo t. Para
los propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de
(menos) la inversión.

 Valor Presente Neto: Es el valor presente de los ingresos menos el valor presente de los
egresos, calculado a una tasa de oportunidad seleccionada.

La obtención del VAN constituye una herramienta fundamental para la evaluación y gerencia de
proyectos, así como para la administración financiera.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Presente Neto es:

 Valor del dinero en el tiempo: Es un concepto basado en la premisa de que un inversionista

prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en
una fecha futura.

 Valor actual equivalente: Método que se basa en calcular qué rendimiento anual uniforme
provoca la inversión en el proyecto durante el período definido. Dicho indicador brinda una idea
de cómo se distribuirían las ganancias del proyecto si dicha distribución fuera equitativa para
cada año. Ello equivale a repartir el valor actual neto a lo largo de la vida útil del proyecto.