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2/2/2018 Vivienda: Así demuestran los precios de las hipotecas la fractura de la recuperación en España.
Noticias de Economía
El Confidencial
Así demuestran los precios de las hipotecas la fractura de la

recuperación en España
Los madrileños tienen que pedir hipotecas de más de 185.000 € para comprar
una vivienda, casi tres veces más que en Extremadura. Genera desequilibrios
regionales en el empleo, el PIB, la inversión...
Imagen de una grúa de la construcción. (EFE)
Autor
Javier G. Jorrín
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@jgjorrin
Tiempo de lectura6 min
02.02.2018 – 18:14 H. - Actualizado: 2 H.
La recuperación de la economía española está más que asentada. Así lo muestran los grandes datos
macroeconómicos. El PIB sumo en 2017 su cuarto año consecutivo de crecimiento, y el tercero con un ritmo
de expansión superior al 3%. Unos datos que, sin embargo, esconden una evolución heterogénea, ya que
algunas comunidades lideran la recuperación, mientras que otras siguen estancadas y están muy lejos de
abandonar la crisis. El mercado inmobiliario es el mejor reflejo de las diferencias existentes en España, ya que
es un sector que necesita que la economía esté asentada para empezar a crecer.
Los precios de la vivienda están subiendo con fuerza en las regiones que lideran la recuperación, en especial
Madrid, el arco del Mediterráneo y Canarias. Por el contrario, en el centro de la península apenas hay señales
de recuperación del mercado inmobiliario. Los datos de la concesión de hipotecas para la compra de vivienda
son el mejor indicador de esta situación, ya que muestran hasta qué punto las familias tienen que endeudarse
para comprar una vivienda independientemente de que su renta esté creciendo a un ritmo superior.
https://www.elconfidencial.com/economia/2018-02-02/importe-hipotecas-dispara-subida-precios-vivienda_1514369/ 1/8
2/2/2018 Vivienda: Así demuestran los precios de las hipotecas la fractura de la recuperación en España. Noticias de Economía
España está al límite de su capacidad industrial: tiene el 80% en funcionamiento

Javier G. Jorrín
Buenas noticias para la economía española: cada vez que las empresas alcanzan este nivel ponen en marcha
un nuevo ‘boom’ inversor para aprovechar el tirón de la demanda
El importe medio de las hipotecas que se concedieron en diciembre superó los 122.000 euros, lo que supone
un crecimiento del 11% respecto al mismo mes del año anterior, según los datos del INE. Los españoles no
pedían préstamos tan altos desde el año 2008, justo antes del estallido de la burbuja inmobiliaria y todo lo que
vino después. Desde los mínimos de la crisis, el montante de las hipotecas ha subido un 30% y, aunque
todavía está un 20% por debajo de los máximos de la crisis, son cifras que no conviene ignorar.
La brecha en la recuperación de la vivienda

Variación anual del precio medio de la vivienda (IV Trimestre)
+
–
Negativo
Entre 0 y 3%
Entre 3 y 6%
Entre 6 y 9%
Más de 10%
Source: Tinsa • Get the data • Created with Datawrapper
Las hipotecas más altas son las de la Comunidad de Madrid, como no podía ser de otra manera, ya que es el
principal foco de atracción de empleo y de crecimiento económico. El importe por hipoteca de diciembre
superó los 185.500 euros, un 20% más que en el mismo mes del año anterior y el nivel más alto desde
noviembre de 2007, hace más de una década. Con un préstamo así, en Extremadura se pueden comprar dos
viviendas y todavía sobran casi 45.000 euros para la entrada del siguiente.
[La euforia inmobiliaria preocupa al sector: "Es fase de cometer errores"]
Desde el año 2013 el montante de los préstamos hipotecarios en la Comunidad de Madrid se ha disparado un
48%, un ritmo de subida que no es sostenible en el tiempo. En el caso de que sigan subiendo a este ritmo los
préstamos hipotecarios, Madrid volverá a los máximos de la burbuja en menos de un año. Y esos niveles ya sí
serán un motivo de preocupación.
La deuda hipotecaria se dispara en Madrid, Cataluña y Baleares

Variación anual (media móvil) del montante de las nuevas hipotecas (Diciembre)
+
–
Negativo
Entre 1 y 3%
Entre 3 y 5%
Entre 5 y 10%
Más de 10%
Source: INE • Get the data • Created with Datawrapper
Además de Madrid, el Mediterráneo es la otra región que está atrayendo inversión en vivienda a marchas
forzadas. El turismo se ha convertido en el gran estímulo económico de esta región y, en el caso del mercado
inmobiliario, la demanda extranjera de una segunda vivienda tensiona todavía más los precios. El mejor
ejemplo está en Baleares. En el último año se ha disparado un 36% el importe medio de cada hipoteca, hasta
alcanzar los 177.000 euros por préstamo en diciembre.
El importe total de préstamos para la compra de vivienda todavía está muy lejos de los máximos de la burbuja,
exactamente a la mitad, lo que hace que el riesgo para el sistema sea infinitamente inferior. Sin embargo, que
no exista un peligro sistémico no significa que para las familias que tienen que asumir unas deudas tan
grandes no suponga un problema.
Este y oeste
La subida de los precios y la deuda que tienen que asumir las familias en algunas regiones empieza a generar
cierta incertidumbre. Una media móvil de un año completo del importe medio de las hipotecas sirve para
analizar la evolución de los precios en las diferentes regiones. En el conjunto de España, el avance interanual
de la media móvil es del 6%. En Baleares el incremento es del 13% y en Madrid, del 10%. Sin embargo, en
algunas regiones, las hipotecas están estancadas, lo que evidencia un mercado inmobiliario en una fase
incipiente de la recuperación.
¿Burbuja a la vista? El 60% de los españoles cree que la vivienda seguirá

encareciéndose
Javier G. Jorrín
En 2012 menos de un 5% de la población creía que los precios subirían, hoy es justo lo contrario, apenas el
6% teme que puedan bajar durante el próximo año
En Extremadura, el montante medio de las hipotecas del último año ha caído un 1%; en Murcia, un 2% y en
Cantabria está estancado. También cae en el País Vasco, pero en su caso no es porque la recuperación no se
haya iniciado todavía, sino porque los precios empezaron a recuperarse antes y ahora se han frenado, en línea
con la ralentización de su PIB.
[Del 'boom' del 29% en Palma a caídas del 8% en Soria]
Los datos de evolución del precio medio de la vivienda que publica trimestralmente Tinsa también apuntan en
la misma dirección. Las regiones punteras no solo son las más caras, también es donde más suben los
precios, mientras que en las comunidades del centro peninsular siguen aletargadas. En 2017 los precios en
Madrid subieron un 15,1%, en Cataluña un 8,9% y en Baleares un 7,5%. Una subida que contrasta con la
caída del 6,1% de la vivienda en Castilla-La Mancha o del 2,2% de Extremadura.
Las regiones punteras disparan el empleo en la construcción

Variación del número de aﬁliados a la Seguridad Social (Régimen General) hasta enero de 2018
Desde enero de 2014 Desde enero de 2009
60%
40
20
Baleares
Canarias
C. Valenciana
Murcia
Andalucía
Cataluña
C-La Mancha
C. Madrid
Aragón
La Rioja
Cantabria
C. León
Asturias
Galicia
Navarra
País Vasco
Extremadura
Source: Ministerio de Empleo y Seguridad Social • Get the data • Created with Datawrapper
Este ritmo desigual en la recuperación del mercado inmobiliario se refleja también en el empleo, lo que todavía
profundiza más la brecha entre las regiones. El número de trabajadores de la construcción en comunidades
como Extremadura, Navarra o Galicia está en el entorno de los mínimos de la crisis, mientras que en Baleares
se ha disparado un 68% desde 2014; en Canarias, un 59% y en la Comunidad Valenciana, un 45%. El
resultado es que Baleares ya está a un paso de recuperar el mismo número de afiliados en el sector de la
construcción de los que había en 2009, mientras que Navarra, Extremadura, Cantabria, Castilla-La Mancha,
Castilla y León, Asturias, Murcia, La Rioja y Aragón tienen todavía menos de la mitad.
La brecha de la recuperación del mercado inmobiliario

Número de aﬁliados a la Seguridad Social (Régimen General) del sector de la construcción. Índice con
base 100 en enero de 2009
100
Baleares
90
80
70
Madrid
60
50 C-La
Mancha
40 Extremadura
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source: Ministerio de Empleo y Seguridad Social • Get the data • Created with Datawrapper
Esto significa que el préstamo medio que piden los hipotecados en Madrid es un 161% superior al de
Extremadura (casi tres veces más). Una diferencia abismal que, sin embargo, no está permitiendo a las
regiones más atrasadas captar más inversión y acercarse a la media nacional. En gran medida se trata de una
tendencia estructural de la economía española: las regiones menos pobladas pierden cada vez más
habitantes, que se desplazan a los núcleos de actividad. De este modo, el mundo rural cada vez es más
barato, pero también menos competitivo.
S&P confirma la nota de

Cataluña en 'bono basura' con la amenaza de recortes
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Así demuestran los precios de las hipotecas la fractura de la

Imagen de una grúa de la construcción. (EFE)

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La brecha en la recuperación de la vivienda

Source: Tinsa • Get the data • Created with Datawrapper

[La euforia inmobiliaria preocupa al sector: "Es fase de cometer errores"]

La deuda hipotecaria se dispara en Madrid, Cataluña y Baleares

Source: INE • Get the data • Created with Datawrapper

¿Burbuja a la vista? El 60% de los españoles cree que la vivienda seguirá

[Del 'boom' del 29% en Palma a caídas del 8% en Soria]

Las regiones punteras disparan el empleo en la construcción

Desde enero de 2014 Desde enero de 2009

La brecha de la recuperación del mercado inmobiliario

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