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N I C A R A G U A
Primer informe 2017

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→→ Coyuntura económica nacional.
→→ Coyuntura económica internacional.
→→ Resultados de las últimas encuestas de conanza de empresarios y consumidores.
→→ Actualización de proyecciones de crecimiento.
→→ El turismo y su importancia para el desarrollo sostenible.
→→ Incidencia de la política scal en la reducción de la pobreza y la desigualdad.

com/funides blog. institucionalidad Alfredo Fernando Lacayo Sequeira y desarrollo sostenible. JUNTA DIRECTIVA Presidente Gerardo José Baltodano Cantarero Vicepresidente Luis Alberto Rivas Anduray Secretario Edwin Alejandro Mendieta Chamorro Tesorero Martha Jeannette Duque-Estrada Gurdián La Fundación Nicaragüense para el Desarrollo Económico y Social (Funides) es un centro de pensamiento e investigación que busca Directores Propietarios promover el progreso económico y social de los nicaragüenses en un Alfredo José Marín Ximenez marco de equidad e igualdad de oportunidades. el marco regulatorio. y mejoren el acceso y calidad de la salud. Julio David Cárdenas Robleto la rendición de cuentas y el estado de derecho.com/funides Roberto Zamora Llanes twitter. Xavier Vargas Montealegre promuevan la innovación y la transferencia de tecnología. Directores Suplentes La agenda investigativa de Funides se concentra en economía.com/funidesnicaragua Ramiro Ortiz Gurdián youtube. la libre empresa. educación y protección social para los nicaragüenses en Directores Honorarios condición de pobreza. Juan Carlos Sansón Caldera mediante la promoción de políticas públicas y privadas basadas en los Mario José Arana Sevilla principios democráticos. que mejoren la calidad y Leónidas Solórzano Moody disponibilidad de nuestra infraestructura y servicios públicos. Aurora Mercedes Gurdián de Lacayo Humberto Antonio Belli Pereira Misión: Jaime Montealegre Lacayo Promover el desarrollo sostenible y la reducción de la pobreza en Nicaragua.com Miguel Zavala Navarro facebook.funides. un marco institucional sólido y el Roberto Martino Salvo Horvilleur respeto al estado de derecho. consoliden Winston Lacayo Vargas la estabilidad macroeconómica y fomenten la inversión y el libre comercio.com Director Ejecutivo Juan Sebastián Chamorro García Fiscal Francisco Castro Matus (PricewaterhouseCoopers) .com Marco Mayorga Lacayo info@funides. Adolfo Arguello Lacayo Carlos Guillermo Muñiz Bermudez Carolina Solórzano de Barrios Ernesto Fernández Holmann Federico Sacasa Patiño Jaime Antonio Rosales Pasquier José Antonio Baltodano Cabrera José Evenor Taboada Arana José Ignacio González Holmann funides. La Fundación cree que es esencial implementar políticas Enrique José Bolaños Abaunza públicas que fortalezcan la institucionalidad del país.

Este informe se encuentra necesariamente las de ninguno de sus donantes. Se prohíbe cualquier forma de reproducción total o parcial. . sea sin fines de lucro y sin obras derivadas. sea cual fuere el medio.funides.ISSN 2306-2029 Coyuntura económica (Managua) El Informe de Coyuntura Económica es publicado tres veces Las opiniones expresadas en la presente publicación al año por la Fundación Nicaragüense para el Desarrollo son responsabilidad exclusiva de Funides y no reflejan Económico y Social (Funides).com La información publicada puede Funides cuenta con una certificación de implementación compartirse siempre y cuando se de mejores prácticas internacionales como ong: atribuya debidamente su autoría. sin el consentimiento expreso y por escrito de Funides. disponible en versión pdf en la dirección: www.

1 Encuesta de confianza del consumidor 51 3.4 Proyecciones de crecimiento del PIB 62 .5 Bancos comerciales y otras sociedades de depósitos 47 Capítulo III: Encuestas de Funides 51 3.2 Encuesta de confianza de empresarios 54 Capítulo IV: Proyecciones 2017 .1 Contexto económico 59 4.3 Países centroamericanos 21 Capítulo II: Coyuntura económica nacional 25 2.4 Política crediticia y reservas internacionales 46 2.3 Proyecciones de crecimiento de los principales sectores 61 4.2 Proyecciones de las principales variables de la demanda 60 4.1 Actividad económica 25 2.Tabla de contenido Siglas y acrónimos 9 Prefacio 11 Resumen ejecutivo 13 Capítulo I: Coyuntura económica internacional 19 1.2018 59 4.2 Sector externo 30 2. Perspectivas de la economía mundial 19 1.2 Precios internacionales 21 1.1.3 Sector fiscal 36 2.

2 Importancia estratégica del sector 66 Capítulo VI: Incide la política fiscal en la reducción de la pobreza y la desigualdad 69 6.1 Evolución reciente 65 5.5 Incidencia de las intervenciones públicas en los indicadores sociales 74 6.6 Conclusiones y recomendaciones 77 Referencias bibliográficas 81 .3 Estrategia de estimación 70 6.8 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Capítulo V: El turismo y su importancia para el desarrollo sostenible 65 5.1 Introducción 69 6.2 Antecedentes 69 6.4 Política fiscal: gasto social y tributación 72 6.

9 Siglas y acrónimos ALMA Alcaldía de Managua BC Balanza Comercial BCN Banco Central de Nicaragua BID Banco Interamericano de Desarrollo BM Banco Mundial CEPAL Comisión Económica para América Latina y el Caribe CEQ Commitment to Equity CETREX Centro de Trámites de las Exportaciones CIEN Centro de Investigaciones Económicas Nacionales CIN Crédito Interno Neto CNU Consejo Nacional de Universidades CONEVAL Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social DAI Derecho Arancelario a la Importación DANE Departamento Administrativo Nacional de Estadística EEUU Estados Unidos EMNV Encuesta de Medición de Nivel de Vida ENACAL Empresa Nacional de Acueductos y Alcantarillados ENATREL Empresa Nacional de Transmisión Eléctrica ENEL Empresa Nicaragüense de Electricidad EPN Empresa Portuaria Nacional FED Federal Reserve System FGT Foster-Greer-Thorbecke FMI Fondo Monetario Internacional FOB Free On Board FONASA Fondo Nacional de Salud FUNIDES Fundación Nicaragüense para el Desarrollo Económico y Social GC Gobierno Central IC Impuesto al Comercio Exterior ICE Informe de Coyuntura Económica ICEFI Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales IEC Impuesto Especial al Consumo IED Inversión Extranjera Directa IIF Indicador de Impulso Fiscal IMAE Índice Mensual de Actividad Económica INDEC Instituto Nacional de Estadística y Censos INE Instituto Nicaragüense de Energía INEI Instituto Nacional de Estadística e Informática INIDE Instituto Nacional de Información de Desarrollo INSS Instituto Nicaragüense de Seguridad Social IPC Índice de Precios del Consumidor IR Impuesto sobre la Renta ISC Impuesto Selectivo al Consumo ITCER Índice de Tipo de Cambio Real IVA Impuesto al Valor Agregado kWh Kilowatt por hora MHCP Ministerio de Hacienda y Crédito Público MIFIC Ministerio de Fomento. Industria y Comercio MINED Ministerio de Educación MINSA Ministerio de Salud MPMP Marco Presupuestario de Mediano Plazo MTI Ministerio de Transporte e Infraestructura OCDE Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico .

10 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 PEF Programa Económico Financiero PIB Producto Interno Bruto PIP Programa de Inversión Pública PINE Programa Integral de Nutrición Escolar PPA Paridad de Poder Adquisitivo RAP Régimen de Aportaciones Privadas RIB Reservas Internacionales Brutas RIN Reservas Internacionales Netas RINA Reservas Internacionales Netas Ajustadas SECMCA Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano SNIP Sistema Nacional de Inversión Pública SPC Sector Público Consolidado SPNF Sector Público No Financiero TELCOR Instituto Nicaragüense de Telecomunicaciones y Correos TPL Tariff Preference Level .

. producto en parte por el poder de compra mejoró tanto en el mes de diciembre crecimiento acelerado de las exportaciones tradicionales. continúan registrando bajos niveles en relación a inicios del 2016 en lo que respecta al clima de negocios. están mostrando signos positivos en respecto a su capacidad de compra. Se continuó observando un de crecimiento de la inversión privada. FUNIDES.3 por ciento del PIB. que había mostrado una desaceleración en crecimiento del 4. en el incremento de los niveles de precios a la fecha de la encuesta. que durante la mayor parte en términos reales. que disminuyeron octubre de 2016 habían expresado expectativas negativas en todo el 2016. El gasto En los mercados financieros. El débil desempeño de las exportaciones en la mayor parte del 2016 afectó la balanza comercial pasando de Las encuestas de percepción de empresarios que realiza 20. señalaron que su los primeros meses del 2017. El crédito aumentaron y la inversión directa extranjera disminuyó total. el comportamiento de las en las finanzas públicas y probablemente se convierta en exportaciones de mercancías. que había crecido al 17.3 y un 4. lo han hecho a tasas menos en particular.7 por ciento en el La inflación continúa baja y sigue incidiendo positivamente 2017. FUNIDES proyecta que el Producto Interno Bruto de Nicaragua crecerá entre un 4. ha bajado a 14. empezaron a recuperarse más rápidamente en el último trimestre de 2016. si bien los ingresos a la situación de la economía en general y para la empresa han continuado creciendo. El impulso fiscal pasó continúa siendo la percepción de problemas políticos. 11 Prefacio La economía nicaragüense cerró el 2016 con un El numerario. reflejando la desaceleración de la alrededor del 5 por ciento. Los consumidores. excepto la de préstamos comerciales. que mostraron mejores precios y mayores volúmenes exportados. financiadas en parte por las economía. así como puede ser un reflejo de la desaceleración en El déficit del INSS fue el cambio más importante registrado el crecimiento económico. del año se mostraron débiles. de positivo a levemente negativo desde el último informe. muy parecido al pronóstico el 2016 e incluso una disminución en términos absolutos. que en la encuesta de Respecto a las reservas internacionales. continúa la desaceleración y los ingresos del gobierno se incrementaron.5 a 21. y una ligera aceleración el problema fiscal más relevante de los próximos años. Se estima una paulatina recuperación de la tasa en los salarios reales.8 por ciento a febrero del levemente. Las remesas crédito. año pasado.5 por ciento a febrero de este año.7 por ciento. aunque a niveles crecimiento de los asegurados activos del INSS aunque menores a los del 2015. de FUNIDES del anterior Informe de Coyuntura Económica empezó a revertir su tendencia a finales de año y a y mostrando una leve desaceleración con relación al año febrero de 2017 muestra un crecimiento del 4. Una de las causas de estas bajas expectativas aceleradas en términos nominales. mientras tanto de los depósitos como de todas las carteras de que el consumo permaneció constante. Con relación a las finanzas públicas.1 por ciento pasado. El consumo se proyecta estable a tasas menores. del año pasado como en abril del presente. Las exportaciones.

indispensable crecer a tasas más altas para compensar El posible avance de políticas aislacionistas en Europa por el espacio perdido. han generado nuevos . reflejados en paulatina recuperación de las exportaciones. las mundial. de riesgo a mediano plazo es la posible aprobación de la mientras que las importaciones se proyecta crecerán a un Ley conocida como Nica Act. De aprobarse la ley. Es próximos dos años continúa luciendo con incertidumbre. el mejoramiento de la productividad. llegando parte por la desaceleración experimentada. El sector agrícola continuará mostrando un efectos negativos en la economía nicaragüense. A nivel local. reflejado en mayores pagos de servicios de consolidación de un estado de derecho. la reversión de recursos hacia reformas institucionales. la democracia participativa y la Venezuela. el no deben distraer la agenda estructural que por ya escenario económico internacional y nacional para los más de una década FUNIDES viene promoviendo. En particular quedan pendientes y los Estados Unidos podría suponer un obstáculo el fortalecimiento de la educación y los derechos de adicional al ya deteriorado crecimiento del comercio propiedad.7 por ciento. tendría 6.12 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 crecientes remesas internacionales. repunte después de dos años de pobre desempeño por los efectos del fenómeno del Niño.0 por ciento. Las tasas de crecimiento positivas proyectadas para los años 2017 y 2018 para la economía de Nicaragua Tal como lo habíamos dicho en el informe pasado. Otro elemento al final del año 2017 a un crecimiento del 8. deuda y reducidas exportaciones. Se proyecta una equilibrios económicos en los mercados.

principalmente dirigidos al consumo y al sector comercial. el crecimiento observado en las actividades desempeño de Brasil. encontrándose las mayores revisiones en países con altas brechas productivas en relación a su PIB potencial. De hecho. . del Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) para el Alemania y el Reino Unido entre otros. es la primera vez en al menos experimentadas. Los con un crecimiento de 9. La revisión hacia arriba se de Nicaragua (BCN). En relación a la explotación de minas y canteras. de claves como la manufactura.9 por ciento desde agosto del año intermediación financiera fueron resultado del aumento pasado y los precios agrícolas en un 4. se ciento. la lenta recuperación de Argentina y la caída captura de la categoría de otros productos de la pesca. todas las economías en el último trimestre del año 2016. informe de enero del 2017) principalmente por el débil Asimismo. 13 Resumen ejecutivo Perspectivas de la economía mundial del PIB de Venezuela.4 a consistente con las condiciones globales más favorables 3. cuando este presentó un crecimiento de revisó hacia arriba el desempeño en el 2016 de 16 países. su crecimiento estuvo ligado a la mayor extracción de posicionándola en un 1. El crecimiento de los servicios de han incrementado en 4. Japón. como Francia. mostrando una se debe a un incremento de la actividad en sectores desaceleración en relación al observado durante 2015. El crecimiento del PIB fue mayor al dio para diferentes países. las actividades económicas que tuvieron mayor crecimiento La recuperación de los precios de las materias primas durante 2016 fueron la intermediación financiera. En su último informe de perspectivas económicas mundiales.2 por ciento en el metales preciosos y a una recuperación de los precios. las economías de Coyuntura económica nacional países desarrollados como los EEUU se desempeñaron por encima de lo esperado en el último trimestre del 2016 Producción y demanda y se espera que para el 2017 continúe ese dinamismo. las inversiones. bienes de acuerdo a la información publicada por el Banco Central consumo durables y de capital. 4.1 por ciento (1. respectivamente. y la pesca y acuicultura emergentes exportadores de dichos productos. 9.8 por ciento.3 por ciento.4 por ciento y 7. y de mayores depósitos No obstante lo anterior. de 3. el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó En América Central se notó un repunte importante en hacia arriba las proyecciones del crecimiento mundial.4 por ciento.5 por ciento. en las entregas netas de créditos. España. el FMI mismo período.6 por precios internacionales de los alimentos. la ha redundado en un mayor dinamismo en países explotación de minas y canteras. el FMI mantiene una proyección privados.7 por ciento. conservadora para la región latinoamericana. Según el organismo internacional. Al analizar el PIB por el enfoque de la producción. para el 2017. por ejemplo. El Producto Interno Bruto (PIB) durante 2016 tuvo El desempeño positivo en las economías desarrolladas un crecimiento de 4. Aunque el aumento es de solamente una décima.3 por ciento. que se proyecta en un negativo 7. la disminución de las inversiones pesqueras se explicó por el aumento significativo en la en México. dos años que el FMI revisa hacia arriba sus proyecciones.

sobresaliendo los volúmenes de café. En marzo de 2017 la inflación acumulada1 fue de 1.821 Por su parte. Asimismo. las importaciones. respectivamente. En 2016. y langosta. ciento con respecto a 2015. pasando de 20. ganando bovino y oro. así como la extracción de leña en dicho año.0 por ciento en relación al mismo y disminución en los aportes de los bosques cultivados y período de 2015.2 por ciento En 2016. presentaron una zona franca. público fue el componente que tuvo el mayor crecimiento durante 2016 en relación a 2015. . transporte aéreo y servicios Exportaciones profesionales tuvieron un mayor dinamismo en dicho período. 21. del mismo año.14 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 y a la recuperación de la captura del camarón de cultivo. y explicada principalmente por el comportamiento de los el consumo y las exportaciones tuvieron un crecimiento precios de los bienes y servicios diversos.6 por ciento en relación a 2015. con reducciones De acuerdo a las estadísticas de empleo del BCN.2 por ciento. reduciendo el crecimiento 0. 2016.1 por que tienen un impacto negativo en el producto total. el déficit de la balanza comercial fue de U$2. y la construcción.5 por ciento en 2015 a en maquinaria y equipo.6 por ciento y 0. el valor total de las exportaciones de bienes en 2016.3 por ciento en acumulativamente desde el mes de diciembre del año anterior. con una tasa de 10. en febrero de 2017 hubo 902. incluida de bienes. las actividades económicas que presentaron Empleo y salarios una contracción durante 2016. que fue parcialmente compensado por el dinamismo mostrado en la ejecución de obras públicas. Estos dos sectores tuvieron un aporte negativo en el continuando su tendencia hacia la baja mostrada desde crecimiento de 2016. en 2016 en comparación a 2015. fueron la silvicultura y extracción de madera.0 por ciento en el período balanza comercial tuvo un incremento de casi 1 punto mencionado. El consumo tuvo un incremento de 6. fue debido a la disminución en áreas efectivamente construidas en las zonas residenciales y Precios comerciales. y cerámica.897 asegurados en el Instituto relación a 2015. los servicios como compras de residentes en el exterior. Por el enfoque del gasto. El gasto educación. a de 11. Los dos principales subgrupos de exportaciones Las exportaciones totales de bienes y servicios. siendo el único componente que tuvo un crecimiento peces. Asimismo.13 febrero después de haber tenido un aumento en enero puntos porcentuales de forma conjunta. registraron un crecimiento de 5.1 por Sector externo ciento. millones. representando debió principalmente a una menor extracción de madera un crecimiento de 8. La inflación en marzo de 2017 fue de 3. este déficit en la tuvieron un crecimiento de 7. En 2016 se dieron mayores importaciones porcentual del PIB. el cual representó un crecimiento de 8. el gasto público. transporte y por encima del crecimiento del PIB durante 2016.2 por ciento. a pesar de mejorados.5 por ciento. similar a la observada durante 2016. madera y productos de madera.3 por ciento en 2016. La inversión 1 Inflación acumulada: indica cómo han aumentado los precios fija privada presentó un crecimiento de 3. continúa mostrando signos de la mientras que el decrecimiento del sector de construcción. mercancías y zonas francas. en los últimos años. las importaciones de bienes y servicios totales. sufrió una contracción de 1. menor al del producto durante dicho año. desaceleración presente desde el segundo trimestre de después de haber presentado un importante dinamismo 2016. Las exportaciones de mercancías tuvieron un crecimiento discreto en comparación al observado el año anterior.5 por ciento dinámica diferente durante 2016. La contracción en la actividad forestal se Nicaragüense de Seguridad Social (INSS). El crecimiento observado. Por otra parte. tener una tasa alta.

3 por ciento en 2016 en comparación tributarios en términos reales tuvieron un crecimiento a 2015. el valor de las importaciones totales ascendió a nominales. crecimiento de 5.6 por ciento del PIB de dicho año.193 millones). significando antes de donaciones fue de C$6. El Durante 2016.952 millones y C$8. dinamismo observado en el gasto de capital. En 2016. en 2016 estos crecieron el valor de las importaciones de mercancías tuvo un 13.6 por ciento. lo cual representó una ciento.2 por ciento del PIB del mismo fueron de C$12. en términos En 2016.2 puntos SPC. El crecimiento incremento del déficit antes de donaciones de 16.8 por relación a 2015.6 por ciento. 2015. El flujo total de un crecimiento de 9.660 millones. y del gasto incurrido por las elecciones nacionales. tuvieron una aceleración en su crecimiento real en 2016 en relación a En 2016.6 por ciento del PIB durante 2016. tuvo un porcentuales a este crecimiento. El IR tuvo un crecimiento de millones.5 por observado fue de 14.2%).2 puntos porcentuales al observado durante aumentó en 5. el déficit del GC después de mercado exterior (-3. Dicho gasto tuvo un crecimiento de 0.9%) y menores volúmenes transados donaciones fue de C$2. mientras en 2015 tuvo una contracción de 0. el valor de las importaciones de zona franca superior en 2.1%) a los registrados durante el mismo mes de 2016.3 por ciento en dicho año. registrando un incremento de 5. como resultado del ritmo de crecimiento de los gastos .9 puntos respectivamente.4%). Asimismo.613 millones en 2016. presentó una desaceleración en 2016 en US$7. IR e IVA. el gobierno central tuvo ingresos de Sector público consolidado C$6. Sin embargo. las exportaciones de mercancías tuvieron En relación al déficit del Gobierno Central (GC) en el 2016. representando un (-4. representando de donaciones se mantuvo constante en relación a lo un incremento de 4. las exportaciones de zona franca 0. el sector público consolidado (SPC) presentó incremento de los ingresos es resultado del crecimiento un déficit antes y después de donaciones equivalentes a de la recaudación tributaria de 17.1 punto porcentual superior a lo observado durante de 2016. Este desempeño se mantuvo a lo largo 0.264 lo observado durante 2015. un valor de US$2.4 y 2.6 por ciento. Remesas Los principales impuestos.382 millones. Por otro lado.226 millones en 2016. la cual fue 3.9 por desaceleración a lo observado durante 2015 (16. y fue observado durante 2015.0% del PIB).8 por ciento. Mientras del GC crecieron 14. Estos montos representaron un porcentuales del PIB en relación a 2015. período. y del déficit después de donaciones de 27.309 millones.3 por ciento del PIB. ciento en relación a los montos observados durante 2015.537 millones. por la combinación de menores precios en el 2015.1 por ciento en relación al valor un 1. Mientras en 2015 los ingresos tributarios ciento en relación al valor observado en 2015. mientras en 2015 presentó en relación a 2015 (US$1. Los montos del déficit antes y después de donaciones lo cual representó el 19. tanto antes como después de donaciones.4 por ciento. Sector fiscal En enero de 2017. De la misma forma.708 millones.637 millones.1 por ciento. registrando un crecimiento de 1. Este déficit después alcanzaron los U$2. respectivamente. Importaciones El aumento de la recaudación tributaria.6 por ciento durante el mismo período.7 por ciento del PIB de dicho año. el IVA tuvo un remesas representó el 9.9 por ciento en 2016.RESUMEN EJECUTIVO 15 Por una parte. El déficit del impulsada principalmente por el IR que aportó 9. Dicho resultado provino del 2015. en 2016 los ingresos crecimiento de 0. siendo solamente alcanzado en 2015. las remesas recibidas ascendieron a US$1. representado una contracción de 8. siendo superiores en C$930 millones (17.9 por ciento 12. incremento en relación a lo observado en 2015. lo cual significó una recuperación menor al presupuestado en el Presupuesto General de de este rubro después de la contracción observada en la República (1. el gasto total del GC sumó C$72.8 por ciento en relación al valor observado durante 2015 como porcentaje del PIB.

mientras en el mismo período de 2015 tuvo un finalizar el 2016.299 y el BCN.1 por ciento en relación a 2015.16 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 corrientes. que se espera una ligera caída en los salarios reales. Resto del sector público consolidado El crédito del sector privado en términos reales presentó una desaceleración en su crecimiento en febrero de 2017 El resto del sector público consolidado. inferior a la cifra oficial de 5. Este déficit representó el de 14. que abarca al INSS. la cartera de crédito real bruta fue de C$73. en comparación a lo observado durante 2016. A pesar en 2016 este tuvo una disminución de US$22. Se espera que las exportaciones de zonas de 2016.6 por ciento del PIB de dicho año. los depósitos reales C$6. millones. depósitos A enero de 2017.6 y 4. el crédito FUNIDES proyectó en su Tercer Informe de Coyuntura de interno neto (CIN) del BCN tuvo una reducción de US$143. Mientras crecerá a 5 por ciento en el resto de 2017 y en 2018. los depósitos reales del sector privado millones. representando un crecimiento de 4.8 por CIN es resultado de una mayor contracción del crédito ciento en los primeros dos trimestres de 2017 y luego otorgado al SPNF para financiar el déficit fiscal.581 Proyecciones 2017 – 2018 millones) y BCN (C$1. La reducción observada del FUNIDES proyecta que el consumo crecerá 4.7 por ciento al millones. a pesar de la desaceleración antes observado de 14. las empresas públicas de 2017. mencionada.607 En febrero de 2017. lo cual representó observada en el gasto de capital durante dicho período.6 millones. aumento de US$5. el en 2017 la reducción ascendió a US$45. y tuvo un incremento anterior. FUNIDES proyecta que la inversión Política crediticia y reservas se recuperará estimando una tasa de crecimiento de la internacionales inversión de 9 por ciento al finalizar 2017 y 2018. Por tanto. cuando tuvo una reducción de US$84.5 por ciento se desaceleraron en relación al crecimiento observado al observado durante el mismo mes de 2016 cuando sumó durante 2016.3 millones.051 millones durante 2016. las reservas internacionales netas ajustadas (RINA) tuvieron una expansión de US$68. a pesar de la reducción más que el mismo mes del año pasado. En febrero la Alcaldía de Managua (ALMA).300 millones incremento en el gasto corriente. hubo una caída en la construcción y en la sector público consolidado durante 2016. lo cual significó un crecimiento interanual C$6. comercio y la manufactura explican este comportamiento proyectado en el consumo. francas continúen mostrando el mismo dinamismo del .5 por ciento en relación al mismo mes del año 1.6 por ciento del déficit observado en el resto del En 2016.247 millones).232 millones) los cuales representan el 83. un crecimiento dinámico y sostenido por más de 4 años. El déficit es explicado principalmente por los balances negativos de ENACAL (C$2. es decir C$4.3 por ciento. lo cual significó un cambio favorable respecto FUNIDES estima una recuperación más dinámica en las al comportamiento presentado durante el mismo período exportaciones.7 2016 que el consumo individual crecería 4.9 por ciento en estos depósitos. presentando.1 Tal como se había proyectado en el informe anterior. Durante este mes.6 millones. presentó un déficit antes de donaciones de millones. Al 27 de abril de 2017. el gasto total del GC fue de C$6.296 millones. un crecimiento de 6.3 millones. El crecimiento es explicado por un sumaron C$66. que fue parcialmente compensando por la Bancos comerciales y otras sociedades de contracción del gasto de capital.325 millones. Entre el 1 de enero y el 27 de abril de 2017. INSS (C$1. inversión en maquinaria y equipos. cuando se comparan con el 2015.

RESUMEN EJECUTIVO 17 año pasado. asumiendo que las condiciones climatológicas son turística. La agricultura se recuperó de los efectos del fenómeno El turismo y su importancia para el de El Niño a partir del tercer trimestre de 2016 y cerró el desarrollo sostenible año creciendo 5.3%) percibieron un aumento en más en estos objetivos. un deterioro en su poder de públicas que pueden ser mejorados a fin de brindar compra actual en relación al año pasado.3 por ciento. dicho sector es más alto que el de la economía. salud. Al finalizar el 2016.3 impacto de dicho crecimiento en el PIB. el balance neto del porcentaje de con un crecimiento de 7 por ciento. empresarios que considera una mejora en la situación económica del país fue de 11. Para el 2018 se espera que la tasa de el comportamiento de las exportaciones de mercancías. La percepción de los empresarios sobre la situación Esto último abre la discusión sobre la eficiencia del gasto económica del país a enero de 2017 se mantuvo constante público y la mejor asignación de los recursos. Managua Los resultados permiten analizar cuáles políticas inciden (43. similar al crecimiento de percepción de problemas políticos. por lo que para finales de 2017 se estima que presentando una importante disminución con respecto a las exportaciones de bienes y servicios en su conjunto lo observado en enero de 2016.5 por Se presentan datos de la evolución reciente de la actividad ciento. así como el posible Producto Interno Bruto de Nicaragua crecerá entre un 4. los consumidores de las regiones Una investigación a publicarse próximamente por FUNIDES del Centro (40. son un 2016. educación y adquisitivo por el crecimiento de los salarios en términos pensiones. localizados en las regiones Norte (45. en el presente ICE se presenta de consumidores que percibieron una mejora en su un trabajo de investigación que analiza el impacto de capacidad de compra fue positivo. sobre los niveles de pobreza y desigualdad. un mayor porcentaje de los consumidores niveles de pobreza y desigualdad de los nicaragüenses.0 por ciento. ¿Incide la política fiscal en la reducción Encuestas FUNIDES de la pobreza y la desigualdad? En diciembre de 2016 y abril de 2017.3%) fueron los que amplía el análisis hacia elementos de las intervenciones percibieron. segundo sector de mayor peso que en enero de 2016 fue de 33.2 por ciento. los consumidores percibieron una mejora en su poder subsidios. resaltando que el incremento de la actividad en neutrales. se descomponen los diferentes efectos de cada uno de ellos y cómo van incidiendo en los En abril de 2017. a pesar de la aceleración en la tasa de inflación Utilizando data de la Encuesta de Medición del Nivel durante la segunda mitad de dicho año. y un 4. en relación a las otras regiones del país. mientras En el caso del comercio.5 por ciento en 2017. transferencias. su capacidad de compra. Para los años 2017 y 2018 FUNIDES proyecta tasas de crecimiento cercanas al 3. reales. Al contrario. en su mayoría. La sección incluye una serie de recomendaciones para incrementar De las estimaciones anteriores.7%) y Occidente (39. pero menor a lo proyectado en el Tercer Informe de reflejo de la desaceleración en el crecimiento económico.0 por ciento en promedio anual. la política fiscal.5%). recomendaciones para aumentar el impacto del gasto social sin necesidad de destinar recursos adicionales. el balance neto Como otro capítulo especial. Asímismo. tales como impuestos. se estima que el sector causas de estas bajas expectativas continúa siendo la crezca 5. y . y Sur Oriente (42. y crecimiento del comercio vaya aumentando hasta llegar a una ligera aceleración en el incremento de los niveles de alrededor de 6. Coyuntura de 2016.0 por ciento. de Vida de los Hogares. programas de Gobierno. se proyecta que el aún más el crecimiento en el sector. precios a la fecha de la encuesta. en relación a lo observado en septiembre de 2016. crecerán 8. Una de las relativo en el PIB de Nicaragua.2%).7 por ciento en el 2017. En 2018 se proyecta que las exportaciones tendrán una senda estable Durante enero de 2017.

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5 4.0 2 1.UU. el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó Para el caso de los EE. que se proyecta en un negativo 7. .5 por ciento. el FMI la inflación a nivel mundial será mayor a la experimentada revisó hacia arriba el desempeño en el 2016 de 16 países. de Nicaragua fuera de Centroamérica. se espera en ese país una reducción de impuestos Según el organismo internacional.. es la primera vez en al menos que implica mayor dinamismo económico.4 2016 2017 2018 Fuente: FMI. bienes de ha aumentado un 20 por ciento. por ejemplo.UU. Desde agosto del 2016.5 3.1. en el 2016. 19 Coyuntura económica internacional 1. En su último informe de perspectivas económicas mundiales. La recuperación de los precios de las materias primas ha redundado en un mayor dinamismo en países Gráfico 1: Crecimiento del PIB real mundial emergentes exportadores de dichos productos. el petróleo claves como la manufactura. por ciento. el incremento de los precios de las El desempeño positivo en las economías desarrolladas materias primas es empujado por el alza de los precios se debe a un incremento de la actividad en sectores de los combustibles.7 desempeño de Brasil. las inversiones. el principal socio comercial hacia arriba las proyecciones del crecimiento mundial. las economías de corporativos y un ambiente de desregulación más propicio países desarrollados como los EE. evolución de los precios internacionales hace suponer que Alemania y el Reino Unido entre otros. Japón.9 por ciento desde agosto del año pasado y los precios agrícolas en un 4.1 4 3.8 4. Perspectivas de la economía mundial encontrándose las mayores revisiones en países con altas brechas productivas en relación a su PIB potencial. 3 posicionándola en un 1. la disminución de las inversiones 1 en México. La revisión hacia arriba se por ciento y el carbón mineral en un 20 por ciento. el FMI mantiene una proyección 3. se desempeñaron para los negocios. Esta dio para diferentes países. Los Porcentaje precios internacionales de los alimentos. como Francia. igualmente dos años que el FMI revisa hacia arriba sus proyecciones. de 3. Como ya es conocido.2 por ciento en el 2. De hecho. el gas natural en un 19 consumo durables y de capital. la lenta recuperación de Argentina y la caída 0 del PIB de Venezuela.0 informe de enero del 2017) principalmente por el débil 2.1 conservadora para la región latinoamericana.6 No obstante lo anterior.4 a que está cerrando un ciclo de reducción de inventarios 3.3 por ciento. se Mundo Economías avanzadas Economías emergentes y en desarrollo 6 han incrementado en 4. 5 4. por encima de lo esperado en el último trimestre del 2016 y se espera que para el 2017 continúe ese dinamismo.1 por ciento (1. España. el FMI argumenta Aunque el aumento es de solamente una décima. para el 2017.

creciendo de 2. argumenta. Algunas en la Zona Euro y mejor desempeño de la actividad de estas políticas incluso podrían hacer crecer más la estadounidense en el último trimestre del 2016. particularmente en el 2017 o inicios del 2018. lo que El segundo supuesto se basa en las políticas monetarias redundará en una tasa estimada de 6.6 6.UU. en particular el crédito espera que continúen las medidas de incremento de tasas en China. no se han visto grandes efectos de posibles cambios de políticas. El segundo tiene que ver con los efectos que generará el cambio de la agenda política Analizando el PIB trimestral de la Zona Euro. con expansiones en Canadá.5 incremento continuará en los próximos años.1 1. El primero es la posible disrupción del -1 -1.0 1 0. El tercer factor consiste en mencionaba anteriormente.2 del comercio mundial será mayor que el de la actividad 6 económica. las tasas de la Federal Reserve este del continente. se incluyen supuestos perspectivas de mayor inflación podrían llevar asimismo a de riesgos no económicos. como se economía norteamericana. se proyecta que el desempeño 7 6. Hasta la fecha. se restrictivas en países emergentes. como cuarto supuesto.7 2. este tipo de políticas aún persistan en la Unión Europea y otros países desarrollados.6 por ciento para a nivel mundial. esperándose que para finales de demanda en partes de Europa.2 por ciento en el 2016 a un 5 4 3. en el El FMI fundamenta estas proyecciones de crecimiento último trimestre del 2016 provocó una revisión hacia arriba de la economía mundial en tres supuestos generales..6 1. La economía nipona mostró el mantenimiento de políticas económicas y financieras un afianzamiento en terreno positivo. que provoca una reducida inversión (FED) se hayan incrementado en dos ocasiones. Como se Venezuela. para América Latina hacia políticas monetarias menos acomodaticias en los el FMI volvió a revisar a la baja la tasa del 2017. como son los problemas de la FED a tomar una posición de política monetaria menos posibles epidemias globales. contracciones en Australia. .20 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 En relación a los mercados financieros mundiales. aunque se espera que clima en el mundo. Como se mencionó anteriormente.UU.0 orden de comercio global. Las y alto desempleo. Y finalmente. de gasto y la desregulación. Brasil y la caída del 7. mencionó anteriormente.7 2.8 por ciento en el 2017. la lenta recuperación de puntos base en el 2018. Estados Unidos Japón Zona Euro China Latinoamérica 8 Como tercer elemento. proyectado para el 2017. Como se mencionó arriba.0 2 1.3 1. China continuará con su transición de una economía de comercio exterior a una de consumo doméstico. Se espera una normalización gradual el 2017.4 por ciento del PIB de 3 por ciento en la tasa de interés en el 2019.6 1. se observa cierta estabilidad en la actividad política tributaria. Corea del Sur y el Reino Unido. del desempeño de los países desarrollados.UU. migración y refugiados y el acomodaticia (monetary easing).2 1. Se proyecta asimismo que el 3 2. a través de la imposición -2 2016 2017 2018 de barreras proteccionistas. particularmente en los temas de y Japón. llegando a un poco menos del Argentina.7 6. para el resto de las economías desarrolladas se espera continúen estas políticas Gráfico 2: Crecimiento del PIB real por regiones Porcentaje acomodaticias. Para la Zona El primero es que a nivel mundial se estará observando Euro se revisó hacia arriba en una décima el crecimiento una política fiscal neutra. producto de la gradualidad que Francia y Alemania. 1. EE. el FMI Fuente: FMI. el incremento inesperado de la actividad económica de los EE. la aún débil de interés en los EE. neutral para los Estados Unidos y se está viendo con la salida del Reino Unido de la Zona. por la Estados Unidos que lleven a incrementos de hasta 125 desaceleración de México.6 El FMI identifica cinco riesgos que podrían alterar las 0 proyecciones. Se mantiene. en los Estados Unidos.

consistente con las condiciones globales más favorables azúcar y oro.0 -11. los países donde más había bajado en el 2016.5 2. aunque con tendencias al alza. se espera que incrementen por el escándalo de carne adulterada en Brasil que afectaron los mercados Gráfico 6: Producto Interno Bruto real trimestral Crecimiento interanual globales.6 6. -6.6 I II III IV I II III IV 2. las nuevas proyecciones En América Central se notó un repunte importante en difieren considerablemente con el informe pasado.5 0. Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica 7 Gráfico 4: Principales productos de exportación Crecimiento de los precios internacionales (porcentaje) 6 Café Carne Oro Azúcar 5 40 34.5 2015 2016 0 -5 -2. La inflación en la región continuó siendo moderada.4 4 30 24.3 Países centroamericanos una tendencia alcista por problemas de producción en India.9 -3 3.6 3 20 2 14.3 1.8 Fuente: OCDE. -11.2 -20 2016 2017 2018 Fuente: FUNIDES con base a datos del Banco Mundial y Mercados de Futuros.2 Precios internacionales -15 -20 -18. La caída de los precios de los principales productos de También se mostraron alzas importantes en Honduras. mientras Zona Euro Japón Estados Unidos que para el petróleo. Con relación al 2017. que mostró 1. Los precios de la carne.9 8. los mercados internacionales 5 proyectan un alza de casi el 15 por ciento.9 -10 Fuente: SECMCA. Destaca el incremento del precio del azúcar.8 10 1 7.CAPÍTULO I / COYUNTURA ECONÓMICA INTERNACIONAL 21 Gráfico 3: Crecimiento del PIB real trimestral de las economías avanzadas Crecimiento anual ajustado por estacionalidad (porcentaje) continúen en el 2017 para el caso de arroz y trigo.5 0. que se proyectan importantes recuperaciones en café.4 1. que cayeron en el experimentadas.0 0.7 5 2. 4 3 Gráfico 5: Principales productos de consumo interno 2 Crecimiento de los precios internacionales (porcentaje) 1 Arroz Maíz Trigo Petróleo 0 20 14. 2016 cerró muy parecido a las últimas proyecciones del pasado Informe de Coyuntura Económica de FUNIDES. el Fuente: FUNIDES con base a datos del Banco Mundial y Mercados de Futuros.2 -10 -10.5 -25 Con relación a los precios internacionales de los 2016 2017 2018 principales productos de exportación de Nicaragua.1 1.5 0 0 I II III IV I II III IV 2015 2016 -5. año pasado.7 -1 15 -2 10 4. consumo interno experimentada en el 2016 se espera una cierta estabilidad en Guatemala y una reducción . ya todas las economías en el último trimestre del año 2016. en particular Costa Rica y El Salvador.

Sin embargo.7 1.4 -10.6 2 1. Al cerrar el año inversiones. Honduras y Nicaragua fueron los países que más fiscal.22 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 9: Inversión extranjera directa bruta en Nicaragua. continúa teniendo la relación de inversión extranjera directa bruta como porcentaje del PIB más alta de la región.4 -5 8 -10 6 -9.6 10 9.7 Porcentaje del PIB al final de cada año 16.5 5 4 4 3 3 1. del PIB. al segundo trimestre del 2016. 2015 2016 8 7.8 7 5.9 2 1. el país que más remesas recibe. con Honduras y Nicaragua Honduras.4 16 2015 2016 14 0 12 10.8 4 -15 2 0.8 4. de los precios de los combustibles y el crecimiento Gráfico 10: Remesas económico contribuyeron a que en todos los países el Porcentaje del PIB al final de cada año porcentaje del saldo como proporción del PIB se redujera. que en el año 2016.9 -16.2 Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica -20. todos los países de la región cerraron con déficit anterior.4 9.9 -10. medidas como proporción Fuente: SECMCA. que pasó a tener la tercera inflación de la Porcentaje del PIB al final de cada año región en los últimos meses. -3 Abr Ago Ene Abr Ago Feb May Sep Nov Ene Oct Dic Feb May Sep Nov Ene Mar Jun Oct Dic Feb Jul Mar Jun Jul Mar 2015 2016 2017 Las remesas internacionales.5 1 1 0 0 -1 Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica -2 Fuente: SECMCA. siendo los de El Salvador y Nicaragua los más desaceleración experimentaron.9 -22.9 0. como proporción del PIB.5 -9.9 -20 -18.1 17. se notaba que en la región Centroamericana tanto Nicaragua como El Salvador y La región centroamericana recibió en 2016 menos Guatemala mostraban superávit fiscales.7 Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica 6 5. Las remesas con la mayor brecha entre importaciones y exportaciones dependen muy de cerca de las economías de los países y Costa Rica con el menor déficit comercial. 2015 2016 20 17.9 Gráfico 8: Saldo comercial 18 17. Aumentaron El déficit comercial regional mostró al final del 2016 la en todos los países.9 9.9 0 -20. que presentaba datos Fuente: SECMCA. excepto por una leve reducción en misma estructura tradicional.4 -30 Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica En el último Informe de Coyuntura.4 6 5 4.5 Gráfico 7: Tasa de inflación 7 6.6 -25 Fuente: SECMCA. . y el de Costa Rica el mayor. -26. Nicaragua moderados. La reducción emisores. mostraron al final del 2016 una tendencia muy similar a la experimentada en todo el año.

4 -1 -0.6 -0.3 -6 -5.1 -1.8 -7 Guatemala El Salvador Nicaragua Costa Rica Fuente: SECMCA.1 -1.4 -2 -3 -4 -5 -5. .6 -1.CAPÍTULO I / COYUNTURA ECONÓMICA INTERNACIONAL 23 Gráfico 11: Balance fiscal del gobierno central después de donaciones Porcentaje del PIB al final de cada año 2015 2016 0 -0.

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Al analizar el PIB por el enfoque de la producción. principalmente dirigidos puntos porcentuales de forma conjunta. el aporte 4. ciento.3 extracción de madera.7 por ciento.2 por ciento. PIB IMAE manufactura y otros servicios. desaceleración en relación al observado durante 2015. y de mayores depósitos . mostrando una captura de la categoría de otros productos de la pesca. de Nicaragua (BCN). Asimismo. 5 Por otra parte. las cuales. en relación a 2015. de forma 6 conjunta. respectivamente. las después de haber presentado un importante dinamismo actividades económicas que tuvieron mayor crecimiento en los últimos años. acuerdo a la información publicada por el Banco Central peces. mientras que el decrecimiento del sector de construcción. cuando este presentó un crecimiento de por encima del crecimiento promedio del PIB. El crecimiento de los servicios de Estos dos sectores tuvieron un aporte negativo en el intermediación financiera fueron resultado del aumento crecimiento de 2016.8 por ciento. de éstas representó menos de 1 punto porcentual del crecimiento observado en esta variable. fue debido a la disminución en áreas durante 2016 fueron la intermediación financiera. 9. 25 Coyuntura económica nacional 2. reduciendo el crecimiento 0.1 Actividad económica privados.6 por dinamismo mostrado en la ejecución de obras públicas. Las actividades Gráfico 1: IMAE y PIB en términos reales Crecimiento promedio interanual que más aportaron al crecimiento fueron comercio. respectivamente. así como la extracción de leña en dicho año. de y a la recuperación de la captura del camarón de cultivo. y la construcción. fueron la silvicultura y 4 4. que fue parcialmente compensado por el con un crecimiento de 9.4 por ciento y 7. al consumo y al sector comercial. y la pesca y acuicultura comerciales.13 en las entregas netas de créditos. El crecimiento del PIB fue mayor al del Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) para el A pesar que el crecimiento de estas actividades estuvo mismo período. la efectivamente construidas en las zonas residenciales y explotación de minas y canteras. y langosta. el crecimiento observado en las actividades El Producto Interno Bruto (PIB) durante 2016 tuvo pesqueras se explicó por el aumento significativo en la un crecimiento de 4.6 por ciento y 0. La contracción en la actividad forestal se 3 debió principalmente a una menor extracción de madera IV I II III IV 2015 2016 y disminución en los aportes de los bosques cultivados y Fuente: BCN.3 por ciento. representaron el 40. su crecimiento estuvo ligado a la mayor extracción de Producción y demanda metales preciosos y a una recuperación de los precios.7 una contracción durante 2016.6 por ciento del aumento del PIB en dicho período. con reducciones de 11. las actividades económicas que presentaron 4. En relación a la explotación de minas y canteras. mejorados.

IV trimestre 2016 Por su parte.53 Administración Pública y Defensa 0.19 zona franca. en 2016. crecimiento económico actual y en años recientes que ha experimentado Nicaragua. Asimismo. Este resultado se debió a la contracción observada crecimiento durante 2016 en relación a 2015.20 0.6 0.3 por ciento en 2016. que tienen un impacto negativo en el producto Explotación de minas y canteras Pesca y acuicultura 7.01 los volúmenes de café. y cerámica. siendo el único componente que tuvo un crecimiento menor al del producto durante dicho El gasto público fue el componente que tuvo el mayor año.0 0. IV trimestre 2016 Comercio el incremento observado en las importaciones y en el 0.12 de mercancías tuvieron un crecimiento discreto en Salud 0.2 El consumo tuvo un incremento de 6.39 Hoteles y restaurantes 0.2 0. El aumento del gasto público es pesar de los incrementos observados en la adquisición de resultado del aumento del gasto del Gobierno Central.15 Pesca y acuicultura 0.7 transporte aéreo y servicios profesionales tuvieron un Enseñanza 3.6 -15 -10 -5 0 5 10 15 en 2016. Pecuario 3.5 por ciento Enseñanza Explotación de minas y canteras 0. Agricultura 0.0 Fuente: BCN.0 Propiedad de vivienda 2. principalmente en la compra de bienes y servicios y las remuneraciones a sus empleados.07 comparación al observado el año anterior. sobresaliendo Agua 0.2 0.20 Pecuario Propiedad de vivienda 0. . El crecimiento del consumo es reflejo del Fuente: BCN. El aumento en el agregado de consumo explica Aportes al crecimiento promedio interanual.4 0. tuvieron un crecimiento de 7.7 Construcción -0. registraron un crecimiento de 5. maquinarias y equipos durante el mismo período. Por su Silvicultura y extracción de madera -0.4 período mencionado.83 Industria manufacturera 0. las exportaciones de zona franca continuaron -0. la inversión fija privada presentó un crecimiento durante 2016.8 Electricidad 3. las exportaciones de mercancías. ganando bovino y oro.07 Electricidad 0. de 3.4 total.55 comercio. los cuales presentaron tasas de crecimiento Otros servicios 0.6 9.0 por ciento en el Administración Pública y Defensa Hoteles y restaurantes 7.2 por ciento Silvicultura y extracción de madera -11. que no fue compensada a tasa de 10. Agua 3. con una en el sector de construcción.7 Industria manufacturera 3. ya que esto ha significado un aumento en los ingresos percibidos en la economía Gráfico 3: PIB por actividad económica en términos reales nacional.2 Otros servicios 4.3 Salud 3. PIB 4.15 en 2016 en comparación a 2015. 5. las importaciones de bienes y servicios Intermediación financiera y servicios conexos 9. el gasto público.6 mayor dinamismo en dicho período.42 Intermediación financiera y servicios conexos 0.8 1.8 totales. De acuerdo al BCN.9 madera y productos de madera. presentando un importante dinamismo que compensó parcialmente la desaceleración observada en las Por el enfoque del gasto.1 por ciento.42 Transporte y comunicaciones Las exportaciones totales de bienes y servicios.8 Comercio Agricultura 5. el consumo y las exportaciones tuvieron un crecimiento por encima del crecimiento del PIB En cambio.02 Construcción -0.7 Transporte y comunicaciones 4.26 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 2: PIB por actividad económica en términos reales Crecimiento promedio interanual (porcentaje).12 parte.46 mayores a la del PIB durante 2016.8 dieron mayores importaciones en maquinaria y equipo. Las exportaciones 0. se 5.2 los servicios como compras de residentes en el exterior. y el incremento de la inversión pública. incluida 0. importaciones.

2016 I trimestre II trimestre BCN FUNIDES BCN FUNIDES Concepto julio octubre diciembre abril mayo octubre diciembre abril mayo agosto 2016 2016 2016 2017 2016 2016 2016 2017 2016 2016 PIB 4.0 Comercio 7.8 Inversión fija privada 14.2 9.3 5.6 5.7 12. agricultura mostraban un crecimiento promedio interanual del PIB fue la que tuvo una proyección más cercana.9 Comercio 7.6 10.4 Exportaciones 3.4 2.4 7.6 10.3 4.1 -0.0 14.1 crecimiento en el consumo privado.4 5.8 .6 7.4 6. PIB por el enfoque del gasto fueron.9 6.1 10. y los De las actividades económicas más importantes a las sectores de la economía de Nicaragua.1 3.9 4.8 2.0 2.4 4.3 3.1 11.0 7. Finalmente.4 14.2 7.0 4.3 4.4 13. más Cuadro 1: PIB por enfoque del gasto y principales actividades económicas Crecimiento promedio interanual (porcentaje). con una real en 4.5 6.2 4.5 5.0 6.5 3.3 parte.7 15.5 4. en el de las importaciones estuvieron muy cercanas al dato tercer Informe de Coyuntura Económica de diciembre de observado para el período antes mencionado.9 8.5 14.8 7.6 12.9 4.1 10.9 4.1 4.5 Enfoque del gasto Consumo 5.8 5.0 3.8 5.8 4.2 0.1 8.2 3.9 Gasto público 13.0 1. sin embargo.7 2. sector de manufactura.5 5.1 8.6 5.4 puntos porcentuales siendo menor en 0.1 2. proyección de crecimiento 0.9 6.7 4.7 15. en su mayoría.9 4.9 11.2 7.3 5.0 10.3 8.4 0.3 puntos porcentuales en el último trimestre de 2016.7 16.5 -0. la recuperación mostrada en dichos componentes Exportaciones 5.2 4.3 4. IV trimestre 2016 conservadoras a las observadas en los datos oficiales publicados recientemente.8 8.4 4. la inversión fija Importaciones 7.4 7. por el comportamiento observado hasta el segundo trimestre de Consumo 6.5 Importaciones 10.1 5.5 4.5 Principales sectores Manufactura -0. y transporte y Las proyecciones de crecimiento de los componentes del telecomunicaciones para dicho período.0 Agricultura 3. Mientras observado según los datos publicados por el BCN para que la proyección subestimaba el crecimiento del dicho período.8 6. encima en 1.2 4.0 6.6 1.4 7.5 2. se sobreestimó los crecimientos proyectados para los sectores de comercio.8 Enfoque del gasto Consumo 4.8 5.2 2016 con los datos de octubre del mismo año.3 15.0 10.0 8.0 10.6 5.3 16.7 4.6 2.2 puntos porcentuales al crecimiento menor a la observada en los datos oficiales.0 4.5 4. Se proyectaba un menor Gasto público 10.0 5.5 5.7 3. Dichas proyecciones cuales se les proyectó su crecimiento para 2016.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 27 Gráfico 4: PIB por enfoque del gasto en términos reales Crecimiento promedio interanual.7 1.8 2.2 2.4 6.6 -0.1 7.7 6.4 5.7 3.5 por ciento en el cuarto trimestre de 2016.3 Principales sectores Manufactura 2.2 8.2 8.6 4.8 9.1 8.8 3.0 Exportaciones -1.8 4.5 9.1 -1.1 7.1 7.5 0.9 10.1 4.3 4.9 3.5 7.5 17.8 4.2 6.1 4.6 5.0 12.8 7.7 1.0 6.0 privada y las exportaciones de bienes y servicios.6 17.6 2.7 7.9 1.5 0.0 7.1 10.8 5.8 5.9 1.5 10.2 6.2 4.5 después de las revisiones realizadas por el BCN generó PIB 4.7 2.3 Agricultura 2.5 4.0 promedio interanual del gasto público estuvieron por Fuente: BCN.6 4.1 Importaciones 9.1 6.1 -1.3 3.7 11.1 III trimestre IV trimestre BCN FUNIDES BCN FUNIDES Concepto diciembre abril mayo agosto diciembre abril mayo agosto diciembre 2016 2017 2016 2016 2016 2017 2016 2016 2016 PIB 4.6 Transporte y comunicaciones 4. las proyecciones de crecimiento Basado en los datos disponibles a octubre de 2016.5 4. Por su Inversión fija privada 3.7 4.0 Gasto público 15.4 3.9 7.8 3.7 Inversión fija privada 4.6 3.7 13. 2016 se presentaron las proyecciones del PIB para dicho año.5 13.2 5.4 4.6 11.7 un crecimiento efectivo mayor a 1 punto porcentual a las proyecciones realizadas para final de año. las proyecciones realizadas para el crecimiento 0. los componentes del PIB por enfoque del gasto.7 4.8 15.1 4.0 4.7 5.0 7.9 4.5 Transporte y comunicaciones 4.6 6.7 7.6 4.7 4.0 7.4 15.8 5.

el salario promedio real de los asegurados 2016. Abr.0%). Oct.0 De acuerdo a las estadísticas de empleo del BCN. los salarios dentro de este rubro. representando Industria manufacturera -0. 6 tuvieron un incremento en su número de afiliados mayor al crecimiento de los afiliados totales a febrero de 2017.1 por ciento en dicho período.7 Electricidad. los cuales 2016. De igual forma.3 2013 2014 2015 2016 2017 Transporte.28 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 El IMAE muestra que. comercio y financiero. Feb. Abr. el cual tuvo un porcentuales por encima del crecimiento observado en crecimiento de 13. Ago.8 por al crecimiento observado durante 2016. a Minas y canteras 7. El crecimiento observado. Dic. coincidiendo con la desaceleración observada en la aportaron de forma conjunta alrededor del 40 por ciento actividad económica de dicho sector hasta alcanzar una del crecimiento del IMAE. que cuenta con altos niveles de reales de los sectores financiero (8. Abr. gas y agua 8.3 Fuente: BCN. Gráfico 5: IMAE Crecimiento promedio interanual (porcentaje) gas y agua. sociales y personales. continúa mostrando signos de la desaceleración presente desde el segundo trimestre de De igual forma. Construcción 13. almacenamiento y comunicaciones 9.897 asegurados en el Instituto Financiero 6. Dic. silvicultura.2 por ciento en relación al mismo período de 2016. el ciento durante el período mencionado. que mostró una reducción en su actividad productiva fue silvicultura y extracciones de madera. El incremento de salario real del sector minero tuvo un crecimiento de 11.0 Total 8. y el aumento de este sector económica tuvo una ligera aceleración en su crecimiento económico durante 2016.2 un crecimiento de 8. de transporte.5 por ciento. los sectores contracción de 9.6 por ciento a febrero de 2017 con respecto al mismo periodo del año Los afiliados del sector comercio fueron los que tuvieron pasado.3 por ciento a febrero de 2017.0 febrero de 2017 hubo 902. al presentar una contracción de 0. en enero de 2017. Según este índice. Jun.2 puntos afiliados fue el sector de construcción. 4 Gráfico 6: Asegurados activos del INSS por actividad económica Crecimiento interanual (porcentaje). Servicios comunales. caza y pesca 8. manufactura . siendo la actividad económica que tuvo mayor incremento de la formalización de empleos ya existentes incremento en sus salarios. a pesar de Fuente: BCN.5 manufactura tuvo una disminución a febrero de 2017. enero-febrero 2017 Comercio 14. en relación a lo observado durante el último trimestre 2016. el IMAE tuvo un crecimiento Otro sector que presentó crecimiento en el número de promedio interanual de 4.0 por ciento en relación al mismo -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 período de 2015. Por el contrario. sociales y personales 8. mostrando una desaceleración en relación un mayor crecimiento. almacenamiento y comunicaciones. Dic. el único sector tasa negativa a finales de dicho año. 0. Feb. 4. servicios comunales. Jun. en este período la de su alto crecimiento. Ago.6 Nicaragüense de Seguridad Social (INSS). Abr. En febrero. Feb. al registrar una tasa de 14. electricidad. este sector ha presentado una actividad económica fue impulsada por el crecimiento de importante desaceleración desde la segunda mitad de los sectores pecuario. Dic. la actividad informalidad en el empleo. Jun. Jun. Oct. del INSS tuvo un leve incremento de 1. silvicultura. y agropecuario. que tuvo una Además de comercio y construcción. caza y pesca.5 Empleos y salarios Agropecuario.1 los asegurados en el sector comercio puede reflejar un por ciento. Ago. Ago. Oct. Oct. En enero del presente año. Solamente el número de afiliados del sector de 5 2017 Ene. A pesar diciembre de 2016.8 3 Feb. tener una tasa alta..

los rubros que registraron mayores tendencia hacia la baja desde octubre del mismo año. similar a la observada durante 2016. sociales y personales 1. Feb. Sep. En marzo de 2017 la inflación acumulada1 (1. Feb. Ago. Nov. El comportamiento de los precios de este rubro es lo que ha 1 mantenido niveles de inflación bajos durante 2015 y 2016. Oct. La tendencia ciclo del salario real de los afiliados al INSS 2013 2014 2015 2016 2017 presentó un crecimiento de 2.2 2 -5 0 5 10 15 Fuente: BCN. Nov.. Sep. los precios de alimentos y bebidas no alcohólicas fueron los únicos que tuvieron una contracción en el período analizado. para luego mostrar una A marzo de 2017. silvicultura.9 8 Promedio general 1. Jul. 3 2017 Feb.9 9 Transporte. 4 respectivamente.9 4 Agropecuario. Sep. Jun.9%).2 por ciento.5 meses del presente año. al tener una tasa de -0. continuando su tendencia hacia la baja mostrada desde 1 Inflación acumulada: indica cómo han aumentado los precios febrero después de haber tenido un aumento en enero acumulativamente desde el mes de diciembre del año anterior.2 3 Electricidad. 2. Asimismo. Minas y canteras 11. enero-febrero 2017 educación. 3. fue de 1. May. Ene. Abr. Ago. Dic. Oct. .1 6 Construcción 0. May. Abr. Sep. Ene. Oct. gas y agua -2.2 por ciento. May.1 Gráfico 9: Índice de precios al consumidor (IPC) Financiero 8. y transporte.4 por ciento y 8. Jun.6 Por su parte. El salario real ha mostrado un comportamiento creciente desde mayo de 2016. Mar. Mar. Jul. Ene. tasas de crecimiento en sus niveles de precios fueron mostrando una leve desaceleración en los primeros dos alojamiento. Jul. transporte y Crecimiento interanual (porcentaje). Abr. Mar. La desaceleración puede ser por ciento.. Oct. Nov. almacenamiento y comunicaciones del mismo año.5 por ciento. Jul. Fuente: BCN. Mar. Dic. y explicada principalmente por el comportamiento de los Gráfico 7: Salarios de los asegurados del INSS por actividad económica en términos reales precios de los bienes y servicios diversos. Ago. Abr. caza y pesca -1. combustibles. Ago. 2017.9 2017 Mar. y educación. almacenamiento y comunicaciones 1. Jun.9 por 2 ciento en relación al mismo mes del año pasado. 2013 2014 2015 2016 2017 anteriores. Precios La inflación en marzo de 2017 fue de 3. los precios en los sectores de bebidas alcohólicas y tabaco.6 7 Servicios comunales.0 Crecimiento interanual (porcentaje) Industria manufacturera 3. Jun. servicios básicos y combustibles en 9.6 por ciento a febrero de Fuente: BCN. Dic. 1 0 Feb. relacionado con la recuperación que se explicada por el aumento en los niveles de precios desde ha observado en los precios internacionales de los diciembre del año anterior. Dic. Nov. Ene. tuvieron Gráfico 8: Salario de los asegurados del INSS en términos reales Crecimiento interanual de la tendencia-ciclo (porcentaje) tasas de crecimiento de 8.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 29 (3.9%) tuvieron incrementos mayores al promedio general. Feb.5 5 Comercio -0. si se mantiene de la misma forma durante el presente año se esperaría tasas de inflación similares a las de los años 0 May.

5 decreciente observada desde enero de 2017.42 puntos En 2016.821 porcentuales) fueron los que más aportaron al aumento millones.30 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 10: Inflación por componentes Gráfico 12: IPC general y subyacente Crecimiento interanual (porcentaje).26 Recreación y cultura 0.. marzo 2017 El incremento del déficit de la balanza comercial es resultado de la disminución de las exportaciones en US$77 Alojamiento. Dic.3 3 Prendas de vestir y calzado 3. este déficit en la de forma conjunta representaron el 63. Ago.3 por ciento en 2016.18 Millones de dólares y porcentaje de PIB.07 -2.0 4 Bienes y servicios diversos 3. Feb.42 en US$134 millones en 2016 en comparación a 2015. Oct.3 5 2017 Mar. transporte (0. servicios básicos y combustibles 9. tuvo una tasa de 3.7 Salud 5. Asimismo.69 millones de dólares y el aumento de las importaciones Educación 0. pasando de 20. Alimentos y bebidas no alcohólicas -0. Feb.3 2017 Mar.5 1. suavizaron el impacto de la caída de las Salud 0.8 por ciento del balanza comercial tuvo un incremento de casi 1 punto incremento en el índice general de precios de marzo de porcentual del PIB.0 -2.9 por ciento.69 puntos porcentuales) y educación (0.. la cual excluye bienes y servicios -21.93 Transporte 0.0 -2.9 Artículos para el hogar 5.821 Alimentos y bebidas no alcohólicas -0.500 -20. Ago. Dic.2 1 Restaurantes y hoteles 2. Jun.4 8 Educación 8. Oct.600 Fuente: BCN.5 por ciento en 2015 a 2017. Abr. marzo 2017 Crecimiento interanual (porcentaje) Alojamiento.900 el ritmo observado en la tasa de inflación general durante -3.9 2013 2014 2015 2016 2017 -2 0 2 4 6 8 10 12 Fuente: BCN. servicios básicos y 2.800 Esto muestra que continúa presentando una tendencia -21. Abr. Oct.1 por en los niveles de precios en marzo de 2017.0 con precios volátiles.09 BC (US$ Mill) BC (%PIB) Bebidas alcohólicas y tabaco 0.3 -21.93 puntos porcentuales).25 Gráfico 13: Balanza comercial Prendas de vestir y calzado 0. Dic.609 -2.5 -2. Jun. y siguiendo -2. Feb. enero-diciembre de cada año Comunicaciones 0.700 La inflación subyacente. 2015 2016 Fuente: BCN.0 0. Fuente: BCN. -20. El Artículos para el hogar 0. 3.5 General Subyacente 9 Bebidas alcohólicas y tabaco 8.2 Sector externo combustibles (0. Oct.26 exportaciones de mercancías en las exportaciones totales. Estos rubros ciento con respecto a 2015. .31 Bienes y servicios diversos 0. Gráfico 11: Inflación por componentes Aportes al crecimiento interanual (porcentaje). Ago. Dic.9 6 Recreación y cultura 5. Restaurantes y hoteles 0. el déficit de la balanza comercial fue de U$2.2 7 Transporte 7. 3. servicios básicos y combustibles 0. Ago. 21.5 -20.37 aumento de las exportaciones realizadas por las empresas de zona franca. Abr.5 0.7 Comunicaciones 2. Abr. Los rubros de alojamiento.000 -22.2 2 Inflación interanual 3.4 0 Feb. Jun.0 el mismo período. Jun. -2. el cual representó un crecimiento de 8.28 -0.

Por otro lado. lo cual representó una contracción de 1.839 Por una parte. 7.000 4 4.660 bienes durante 2016.839 millones. lo cual en 2015.000 6 4.1 -10 Mercancías Principales productos Zonas francas Total En 2016. -6 -6. cuando el valor La contracción en las exportaciones de mercancías en total ascendió a US$4. representando un incremento de partida para considerar lo que FUNIDES ha venido de 4. El crecimiento de las exportaciones de zona franca Gráfico 14: Exportaciones e importaciones totales compensó parcialmente la reducción de las exportaciones Millones de dólares.916 4. de bienes de consumo y de zona franca. también se refleja en su relación con el PIB.6 por ciento en relación a 2015. Los dos principales 2016.8 5. enero-diciembre de cada año de mercancías. en 2016 esas fueron durante 2016.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 31 En 2016. Mientras subgrupos de exportaciones de bienes. las exportaciones de mercancías representaron el y zonas francas.2%).8 por ciento en relación al valor observado durante promoviendo: la necesidad de continuar con acciones y 2015.000 8. el valor total de las exportaciones de bienes fue Fuente: BCN. contracción de 8. fue insuficiente para generar un crecimiento en el monto total de exportaciones de Exportaciones Importaciones 9. en el mismo período.613 millones en 2016.1 por ciento en relación al valor alcanzado las importaciones sumaron US$7. Por otra parte. sin embargo.0 por ciento del PIB de dicho año.000 Gráfico 15: Exportaciones FOB por tipo de producto Crecimiento interanual (porcentaje).226 millones en 2016.8 por ciento. .000 7. lo cual significó una recuperación de este rubro políticas que promuevan la diversificación de la matriz después de la contracción observada en 2015. mercancías en 2015. teniendo una contracción de 1.000 2.9%) y menores volúmenes transados (-4. presentaron una dinámica diferente 19. el valor agregado de las exportaciones y la apertura de nuevos mercados. las exportaciones de zona franca alcanzaron El aumento del déficit comercial debe de ser un punto los U$2.8 por ciento del PIB.000 0 1.000 2 3.6 por ciento en un valor de US$2. de US$4. exportadora. las exportaciones de mercancías tuvieron millones. las exportaciones ascendieron a US$4. de 16. enero-diciembre 2016 6.839 4.916 millones.660 millones.6 0 -4 2015 2016 Fuente: BCN.5 -8 Exportaciones -8. representó un incremento de 1. significando una comparación a 2015. Este desempeño se mantuvo a lo largo de 2016.524 7.000 -2 -1. las cuales por la combinación de menores precios en el mercado fueron impulsadas principalmente por las importaciones exterior (-3.

tabaco (-16.7%).1%) y comparación a 2015. enero-diciembre de cada año Crecimiento interanual (porcentaje).300 15 -10 -8. maní (-21.6%).0 por ciento en 2016 en relación a 2015.4 por ciento en relación a 2015.32 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Según el BCN. las exportaciones de mercancías Los principales productos de exportación que tuvieron en términos nominales presentaron una reducción en un crecimiento en su valor de exportación durante 2016 todas sus categorías durante 2016 en comparación a 2015.0 2.7 valor exportado durante 2016. menores volúmenes exportados.9%) y una contracción en el mismo período. Venezuela (5. fueron el banano (50. enero-diciembre 2016 Valor US$ %PIB 15 2.5 25 0 19.8%) y azúcar (-31.200 10 -15 -14.400 20 -5 16.8%) y carne vacuna (-7. oro a excepción del sector minero. con una tasa negativa de 22.7 por ciento del valor de las exportaciones de De igual forma.1 2.2%).1%). azúcar (-31.0 2. mientras que carne vacuna y azúcar tuvieron y volúmenes de las exportaciones de langosta (-16. Fuente: BCN. siendo Asimismo.3%). en dicho período. solamente reducción de este sector como resultado de la reducción oro y café tuvieron un aumento de su valor exportado de los precios del camarón marino.3%).700 35 10 2.422 2.UU.8%). como resultado de los menores valores exportados de ganado bovino (-23. La De los 4 principales productos de exportación.8%) fueron El sector pesquero presentó la mayor contracción en el los productos que presentaron mayor contracción en su período antes mencionado. Por sector económico. precios y los volúmenes exportados. el 57. cuando registró un crecimiento de 9.800 40 12. impulsadas por el aumento de los Guatemala (4. los principales productos exportaciones de oro coincide con el dinamismo de la de exportación en este sector.5%). los productos de manufactura tuvieron una la segunda actividad económica con mayor crecimiento reducción de 14. El registró un crecimiento de 12.4%).0%). .600 30 5 2. actividad minera en el pasado año.8 -4.6 por ciento en 2016 en Salvador (11. café (2.8 2. (42.4%). Por su parte.5%).671 2. y a los menores precios en 2016. el valor de las exportaciones de minería de mercancía durante 2016 fueron EE.500 22. Costa Rica (6. las galletas (-49.6 2.100 5 -20 2. camarón marino (22.000 0 -25 -22. El aumento de las de camarón de cultivo (-31.7%). el menor valor de Esta contracción es explicada principalmente por los exportaciones de azúcar es explicado sobretodo por los menores valores exportados en productos alimenticios. como lácteos (-37. los principales destinos de las exportaciones Al contrario. Gráfico 16: Exportaciones FOB de mercancías Gráfico 17: Exportaciones FOB de mercancías Millones de dólares y porcentaje de PIB. harina de trigo (-40.0%). por ciento.5%) y queso (0.8%). lo que se corresponde con la desaceleración Los 4 principales productos de exportación representaron observada en el crecimiento de dicha actividad económica. (12.7 2014 2015 2016 Pesca Manufactura Total Agropecuario Minería Fuente: BCN. los productos agropecuarios tuvieron una mercancías totales durante 2016. reducción de 4.7%) y frijol (-15.8 por ciento durante el mismo período.226 2. a pesar del crecimiento que esta actividad económica presentó durante el mismo período. Por su parte.

4 Maní -21. La recuperación de las exportaciones de zona franca Gráfico 20: Exportaciones de los principales productos en durante 2016.0 Camarón cultivo -31.3 Café 2. este esfuerzo debe ser fortalecido mediante Carne vacuna 4. azúcar (-29. las exportaciones (48.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 33 Gráfico 18: Exportaciones FOB de los principales productos Gráfico 19: Exportaciones por tipo de producto en términos Crecimiento interanual (porcentaje).7 Café instantáneo -19. De los 4 principales productos. después de la contracción observada en términos reales 2015.5%).2 Queso 3.5 totales. el frijol (22. harina de trigo presentaron una contracción de 3.4 Crecimiento interanual (porcentaje).6 -1 Ganado bovino -23.5 por ciento. enero-diciembre 2016 reales Banano 50.1 0 Langosta -20. el banano términos nominales (valor) durante 2016.8 -3 Galletas -3. Mientras las por ciento en 2016 en relación a 2015. solamente el reales en 2016. . Fuente: BCN.1 Café 14.5 Tabaco -16.4 por (-30.8%) fueron ciento.4 de las mercancías dirigidas al mercado externo.4 la mejora en la productividad y la apertura hacia nuevos Café instantáneo -9. galletas exportaciones de mercancías y principales productos (-48.9 Ganado bovino -26. lo cual refleja la importancia de la diversificación Frijol 22. enero-diciembre 2016 Camarón marino 22. siendo este exportados por encima del 20.0 por ciento durante el mismo período.1 por ciento y 0. los volúmenes exportados por los productos que tuvieron reducciones en sus volúmenes zona franca aumentaron en 3.5 2 Bebidas y rones -7.5 Oro 4.5 Maní -14.8 Harina de trigo -40.5 3 Queso 0. Sin Bebidas y rones 7.5 Camarón cultivo -28.1%) y el café (14.1%). camarón de cultivo (-31.8 1 0.2%).1 48.0%). el camarón marino (49.8 Carne vacuna -7. aminoró el impacto de la contracción observada en Crecimiento interanual (porcentaje).5 crecimiento en sus volúmenes exportados mayor al 10.8 Azúcar -29.0 por ciento en el mismo el principal motor de crecimiento de las exportaciones período.4 embargo.8 Frijol -15. respectivamente.0 -4 -60 -40 -20 0 20 40 60 Mercancías Principales productos Total Zonas francas Fuente: BCN.8 -0.8 Harina de trigo -30. Por su parte. A pesar de la reducción observada en las exportaciones en En términos reales.5 Oro 12.7 Galletas -48.2 -60 -40 -20 0 20 40 60 Fuente: BCN. enero-diciembre 2016 las exportaciones de mercancías sobres las exportaciones Camarón marino Banano 49.2 Tabaco mercados.8%) y ganado bovino (-26.7 -2 Azúcar -31. -11.0 Langosta -16.7%). azúcar tuvo menores volúmenes de exportación durante el pasado año.1 -49.4%) tuvieron un reales (volumen) presentaron un incremento de 0.2 4 3.

Ene.0 Queso 7. Café 19.9 Gráfico 23: Importaciones FOB por tipo de producto Langosta 3. Mar. contracciones significativas en sus volúmenes exportados 2013 2014 2015 2016 durante el año pasado. Nov.5 6 5.3%) y la 0 carne vacuna (30.6 Tabaco -28. Nov.9 Frijol 26. Sep. enero-abril 2017 US$7.8 Estas altas tasas de crecimiento observadas son debido -15 a que la mayoría de estos productos presentaron Ene. Sep.0 5 Fuente: CETREX. seguida por el azúcar (84.8 por Leche 87. May.0 -20. Mar. entre enero y abril de 2017. Sep. Mar. la leche fue la 2016 Dic.6 ciento en relación al valor observado en 2015. enero-diciembre 2016 Oro 3.8 a 2015.3 -40. Nov. registrando un crecimiento de 1.0 60.3 el valor de las importaciones de mercancías tuvo un Carne vacuna 30. De estos principales productos.6 por ciento durante el mismo período. Fuente: BCN. Jul. Jul. Ene.3 por ciento con respecto al mismo mes del año anterior. -6. Mar. .0 100.6 por 5 ciento en dicho período.660 millones. Ene. las exportaciones Exportaciones reales Tendencia-ciclo 25 de mercancías reales tuvieron un incremento de 26. 1 0.3 10 que tuvo el mayor crecimiento. Jul.0 80. Mientras Azúcar 84. Nov.3 0 Mercancías Zonas francas Total Fuente: BCN.34 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 22: Exportaciones en términos reales Según el Centro de Trámites de las Exportaciones Crecimiento interanual (porcentaje) (CETREX).9 20 por ciento en relación al mismo período de 2016.8%).0 20. con una tasa de 87. May.3 por ciento en 2016 en comparación Total 26. De los 15 principales 10 productos de exportación. el valor de las importaciones de zona franca Maní 20. May. Importaciones Gráfico 21: Exportaciones de los principales productos en términos reales En 2016. el único que presentó una reducción en su volumen exportado fue el tabaco (-28. May..6 aumentó en 5. el valor de las importaciones totales ascendió a Crecimiento interanual (porcentaje).8 crecimiento de 0.0 40.8 en diciembre una tasa de -3.8 Crecimiento interanual (porcentaje). Jul. 4 La tendencia ciclo de las exportaciones reales tuvieron 3 una tendencia decreciente durante el 2016. -5 -10 2016 Dic. Sep. presentando 2 1. -3..0 0.3%).

6 43 -2 -1.3%).4 por ciento en 2016 en relación 6 a 2015.400 44 0 42. Esto es reflejo de las US$5.2 millones de barriles en 2015.6 5. Esto se explica por La tendencia ciclo de las importaciones reales presentó las menores importaciones para los sectores industriales una desaceleración en 2016.4 contratado de petróleo y combustibles.4 puntos fue parcialmente compensado por el dinamismo de las porcentuales del PIB en comparación a lo observado en importaciones de equipos de transporte. enero-diciembre 2016 Gráfico 24: Importaciones FOB de mercancías Millones de dólares y porcentaje de PIB. De acuerdo al BCN. que del PIB de dicho año. impulsado por la mayor un incremento de (7.454 millones en 2016. el crecimiento de las importaciones El rubro de las importaciones que tuvo mayor crecimiento totales fue de 6.4 -12 5. alimenticios y productos médicos y farmacéuticos. 0 Mercancías Zonas francas Total Asimismo. la adquisición bienes intermedios en los Fuente: BCN. 2015. ciento en relación al mismo mes de 2015.3 millones de barriles de petróleo y combustibles 1 durante el 2016 y 11. Gráfico 25: Importaciones FOB de mercancías Crecimiento interanual (porcentaje). en diciembre presentaron un crecimiento interanual de 0.5 tuvo una reducción de 10.454 Petróleo y otros Bienes intermedios Bienes de capital Total Bienes de consumo 5. En términos reales. impulsado principalmente fueron los bienes de consumo. el valor de las importaciones de petróleo 7 6.3 por ciento Finalmente. con bienes de capital se redujo en 1.453 5.6 por materiales por el sector de la construcción. enero-diciembre de cada año 10 Valor US$ %PIB 8 7.450 45 2 0.2 -6 5.4%).6 por ciento durante la recuperación observada en diciembre en su serie en . mercados externos culminó 2016 con una contracción de 2.2 5. lo Gráfico 26: Importaciones por tipo de producto en términos cual coincide con el crecimiento de la actividad comercial reales durante 2016.2 por ciento. Sin embargo. enero-diciembre 2016 8 7.300 41 -8 40 5. y en menor medida por las introducción de bienes no duraderos como productos importaciones de zona franca (4.5 por ciento en comparación a 2015.9 46 4 5.3 5.5 por ciento.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 35 El valor de las importaciones de mercancías ascendió a 2016 en comparación a 2015. a pesar de la 4 aceleración que tuvieron durante la segunda mitad del 3 año. el valor de las importaciones de los en relación a diciembre del año anterior.5 -4 42 41. a pesar del aumento en las compras de dicho año estas tuvieron un crecimiento de 10.500 47 6 45.200 38 2014 2015 2016 Fuente: BCN. Crecimiento interanual (porcentaje). como resultado de un menor precio promedio 5 4.3 Por su parte.350 -2. equivalente a 41. la economía nacional demandó 2 11. los cuales mostraron un por las importaciones de mercancías. que tuvieron crecimiento de 7.436 5. teniendo una reducción de 1.2 por ciento menores adquisiciones para el sector industrial. Mientras en enero de y agricultura.250 -10 39 -10. Fuente: BCN.

relación al mismo período de 2016. España 112 (8.9%) y Panamá (6. se espera que su senda de crecimiento Tipo de cambio real se recupere a inicios de 2017.4 10 5 productos en los mercados similares a los observados al 0 finalizar 2015.264 Puntaje millones. Jul.5 por .6 por ciento del PIB durante 2016. Feb.8 120 remesas representó el 9. Nov. 3. Sep. 116. El flujo total de 2016 Dic. registrando un incremento de 5. Mar. 2013 2014 2015 2016 sostenido desde finales de 2015. Mar. Abr. Dic. estos montos representaron un incremento del déficit antes de donaciones de 16. Jun. Oct. May. May. Ene. Gráfico 29: Índice de tipo de cambio real En 2016. Durante 2016. Mar. 118 116 Los cuatro principales países emisores de remesas hacia 114 2016 Dic. Esta apreciación Fuente: BCN. Nov.264 302 323 0 8 2015 2016 2016* 2017* Fuente: BCN.500 11 1. Importaciones reales Tendencia-ciclo acelerando su ritmo en el segundo y tercer trimestre. tanto antes como después de donaciones.36 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 valores efectivos. respectivamente. Ago. 1. Jul. Ene.0 Nicaragua son EE.3 Sector fiscal 1.4 y 2. May... tuvo un incremento en relación a lo observado en 2015. quien es Remesas nuestro principal socio comercial.3 por ciento del PIB. indica que se ha 15 recuperado los niveles de competitividad de nuestros 2016 Dic. 110 108 106 Entre enero y marzo de 2017 las remesas sumaron US$323 104 millones teniendo un aumento de 7. Mar.708 millones.6%).200 Sector público consolidado 10 900 9. Mar. 118. Sep. Ene. El déficit del 300 SPC. Gráfico 28: Remesas familiares Millones de dólares y porcentaje de PIB. Feb.952 millones y C$8. (54. y 30 25 alcanzó cierta estabilidad en los últimos 3 meses del 20 año. Costa Rica (21. Nov. Sep. May. Ago. 0.193 millones).1%). -5 2016 Dic. enero-diciembre de cada año Valor US$ %PIB 2.4%). May.4 600 9 3. Jul. Su comportamiento durante 2016. Ene. Nov. Jul. fueron de C$12. Jun. Dic. Los montos del déficit antes y después de donaciones *Corresponde al mes de marzo. -25 después de haber presentado un ritmo de crecimiento Ene.UU. Jul. Oct.3 -10 -15 Por su parte. 2015 2016 Fuente: BCN. May. Nov.193 1. Sep. las remesas recibidas ascendieron a US$1..UU. el tipo de cambio real multilateral Gráfico 27: Importaciones en términos reales Crecimiento interanual (porcentaje) mantuvo su depreciación a lo largo de todo el período. Sep.0 por ciento en Ene. Abr. Mar. indica una pérdida de competitividad de los productos nacionales en el mercado estadounidense. el sector público consolidado (SPC) presentó un déficit antes y después de donaciones equivalentes a 9. Jul. respectivamente. el tipo de cambio real bilateral con EE..6 Durante 2016. Nov. -20 presentó apreciación en el último trimestre de 2016. Sep.9 por ciento ITCER bilateral ITCER multilateral 122 en relación a 2015 (US$1.

CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 37

ciento, y del déficit después de donaciones de 27.9 por el crecimiento observado en los gastos en el mismo
ciento en relación a los montos observados durante 2015. período, resultando en el incremento del déficit del SPC
durante dicho año.
El aumento del déficit del SPC en 2016 en relación a 2015,
se debe principalmente al aumento del gasto del Gobierno En enero de 2017, los ingresos del SPC fueron de C$9,611
Central en inversiones públicas y con gastos relacionados millones, representando el 27.5 por ciento del PIB,
a las elecciones presidenciales celebradas en 2016; y al teniendo un crecimiento de 14.7 por ciento en relación
incremento de los déficits del Instituto Nicaragüense de a lo observado en el mismo mes de 2016. Este aumento
Seguridad Social (INSS) y de la Empresa Nicaragüense de de los ingresos se debe al incremento de 16.6 por ciento
Acueductos y Alcantarillados (ENACAL). en los ingresos percibidos por la recaudación fiscal, y al
aumento de 17.0 por ciento en las contribuciones sociales.
En enero de 2017, el balance del SPC tuvo un déficit
antes de donaciones de 0.3 por ciento del PIB2, menor Por su parte, en el mismo período, los gastos sumaron
en 1.5 puntos porcentuales del PIB al observado durante C$9,700 millones, teniendo un incremento de 8.5 por
el mismo mes en 2016. La reducción del déficit es ciento en relación a lo observado durante el mismo
producto de un incremento de los ingresos percibidos mes de 2016. Esto equivale a 27.7 por ciento del PIB. El
por recaudación de impuestos y contribuciones sociales. incremento de los gastos es resultado del aumento de
Por su parte, el balance del SPC presentó un superávit las remuneraciones a los empleados (13.8%), y de las
después de donaciones de 0.4 por ciento del PIB, como trasferencias de capital (29.6%).
resultado del menor déficit fiscal antes de donaciones y
Gráfico 31: Ingresos y gastos del SPC
a un incremento de las donaciones percibidas por el SPC. Porcentaje de PIB , enero-diciembre de cada año

Ingresos Gastos
Gráfico 30: Balance del SPC antes y después de donaciones
Porcentaje de PIB , enero-diciembre de cada año 31
30.1
30
A/D D/D
1.0 29 28.7
28.3
0.4
28 27.7
27.5
0.0
27 26.7 26.6
-0.3
-1.0 26
25.5
-1.3
25
-2.0 -1.8
-2.0
24
-2.3
-3.0 23
-3.2 2015 2016 2016* 2017*
-3.4
-4.0 Fuente: BCN.
2015 2016 2016* 2017* *Corresponde al mes de enero.

Fuente: BCN.
A/D: Antes de donaciones; D/D: Después de donaciones.
*Corresponde al mes de enero. El aumento del gasto del SPC en 2016, es el reflejo del
incremento del gasto corriente y del gasto en capital de
En 2016, los ingresos del SPC fueron de C$100,993 dicho año en comparación a 2015. El gasto corriente fue de
millones, 26.7 por ciento del PIB, lo que representa un C$85,001 millones, representado el 22.4 por ciento del PIB
crecimiento de 14.1 por ciento en relación a 2015. Por su y el 76.0 por ciento del gasto total del SPC. Asimismo, el
parte, los gastos sumaron C$111,790 millones, 30.1 por gasto de capital fue de C$26,789 millones, representando
ciento del PIB, teniendo un crecimiento de 14.4 por ciento el 5.2 por ciento del y PIB y el 24.0 por ciento del gasto
en comparación al año anterior. A pesar del aumento de total del SPC. Estos datos muestran que la composición
los ingresos, estos no fueron suficientes para compensar de los gastos del SPC por partida se mantuvo constante
en 2016.
2 El PIB de 2017 fue tomado de las proyecciones realizadas para dicho año
en el Programa Financiero Económico (PEF) elaborado por el BCN y MHCP.

38 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017

En enero de 2017, el gasto corriente del SPC fue de C$7,135 lo observado durante 2015. De la misma forma, el déficit
millones, teniendo un crecimiento de 8.6 por ciento en del GC después de donaciones fue de C$2,309 millones,
relación a lo observado en enero de 2016. Asimismo, el representando un 0.6 por ciento del PIB de dicho año.
gasto de capital tuvo un incremento de 11.7 por ciento Este déficit después de donaciones se mantuvo constante
durante el mismo período, alcanzando un monto de en relación a lo observado durante 2015 como porcentaje
C$2,485 millones en dicho mes. del PIB, y fue menor al presupuestado en el Presupuesto
General de la República (1.0% del PIB). Dicho resultado
Gráfico 32: Gastos del SPC
Millones de córdobas y porcentaje de PIB, enero-diciembre de cada año provino del dinamismo observado en el gasto de capital,
GC (C$ Mill) GK (C$ Mill) GC (%PIB) GK (%PIB)
y del gasto incurrido por las elecciones nacionales.
90,000 25
22.4
80,000 21.1 En enero de 2017, el GC tuvo un balance negativo antes y
20
70,000
después de donaciones, siendo en ambos casos inferior
60,000
15
al observado en el mismo mes de 2016. El déficit antes
de donaciones fue de C$255 millones, en comparación al
50,000

40,000
10 déficit de C$827 millones observado durante el mismo mes
30,000
4.9 5.2 de 2016. Por su parte, el déficit después de donaciones
20,000 5
fue de C$8 millones, en comparación al déficit de C$728
10,000

0
73,323 24,292 85,001 26,789 6,569 2,225 7,135 2,485
0
millones en enero de 2016.
2015 2016 2016* 2017*
Fuente: BCN. Gráfico 33: Balance del gobierno central
*Corresponde al mes de enero.
Millones de córdobas y porcentaje de PIB, enero-diciembre de cada año

A/D (C$ Mill) D/D (C$ Mill) A/D (%PIB) D/D (%PIB)
Gobierno Central 0 0.0
-5,477 -2,171 -6,537 -2,309 -872 -728 -225 -8
-0.2
-1,000
-0.4
El indicador de impulso fiscal (IIF) fue casi cero durante -2,000
-0.6 -0.6
-0.6
2016, lo cual sugiere que el Gobierno Central (GC) mantuvo -3,000
-0.8

una política fiscal neutral durante dicho año en relación -4,000
-1.0

-1.2
a 2015. Esto se observa en el dinamismo de los gastos e -1.4
-5,000
ingresos primarios del GC, los cuales aumentaron en la -1.6
-6,000 -1.6
misma magnitud durante el período de análisis. -1.7
-1.8

-7,000 -2.0
2015 2016 2016* 2017*

Cuadro 2: Indicador de Impulso Fiscal (IIF) del
Fuente: BCN.
A/D: Antes de donaciones; D/D: Después de donaciones.

Gobierno Central
*Corresponde al mes de enero.

Enero-diciembre de cada año
Balance primario Balance primario El ahorro corriente fue de C$10,686 millones en 2016. Esto
IIF
efectivo estructural
representó el 2.8 por ciento del PIB de dicho año, y significó
porcentaje del PIB
2012 0.29 0.25 -0.12 una ligera reducción en relación a lo observado en 2015;
2013 0.01 0.09 0.16 a pesar de tener un crecimiento de 5.5 por ciento en el
2014 -0.44 -0.58 0.67
monto observado durante el período antes mencionado.
2015 -0.70 -0.74 0.16
2016 -0.73 -0.66 -0.08
Fuente: BCN y FUNIDES. Durante enero de 2017, el ahorro corriente presentó un
incremento de C$893 millones en relación al mismo mes
En 2016, el déficit del GC antes de donaciones fue de C$6,537 de 2016. Este incremento se debe a los mayores ingresos
millones, representado un 1.7 por ciento del PIB de dicho percibidos por el gobierno central durante en el presente
año, siendo solamente 0.1 punto porcentual superior a año.

CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 39

Gráfico 34: Ahorro corriente del gobierno central Gráfico 35: Ingresos del gobierno central
Millones de córdobas y porcentaje de PIB, enero-diciembre de cada año Millones de córdobas y porcentaje de PIB, enero-diciembre de cada año

Ahorro corriente (C$ Mill) Ahorro corriente (%PIB) Ingresos (C$ Mill) Ingresos (%PIB)
12,000 3.0
70,000 19.0

10,000 2.9 60,000 18.5
2.9
50,000 18.0
8,000
2.8 17.5
40,000 17.5
6,000 2.8
30,000 16.7 17.0

4,000
20,000 16.5
2.7
2,000 10,000 16.0

58,165 66,100 5,452 6,382
10,134 10,686 874 1,767 0 15.5
0 2.6
2015 2016 2016* 2017*
2015 2016 2016* 2017*

Fuente: BCN. Fuente: BCN.
*Corresponde al mes de enero. *Corresponde al mes de enero.

Los ingresos del gobierno central ascendieron a C$66,100 A pesar de desempeñar un rol fundamental en el
millones durante 2016, en comparación a los C$58,165 incremento de los ingresos del GC, el aumento de la
millones de 2015. Como porcentaje del PIB, los ingresos recaudación tributaria, en términos nominales, presentó
pasaron de 16.7 por ciento en 2015 a 17.5 por ciento en 2016. una desaceleración en 2016 en relación a 2015. Mientras
El incremento se debe al aumento de C$7,269 millones en 2015 los ingresos tributarios del GC crecieron 14.8
(13.4%) en los ingresos percibidos de la recaudación por ciento, en 2016 estos crecieron 13.4 por ciento. Sin
tributaria; siendo estos ingresos liderados por el impuesto embargo, en 2016 los ingresos tributarios en términos
sobre la renta (IR), impuesto selectivo al consumo (ISC), e reales tuvieron un crecimiento superior en 2.2 puntos
impuesto sobre el valor agregado (IVA), que en conjunto porcentuales al observado durante 2015.
aportaron 10.7 puntos porcentuales al crecimiento de los
ingresos tributarios. Por su parte, durante 2016 los ingresos no tributarios
tuvieron una aceleración en términos nominales y
De acuerdo al BCN, el incremento de los ingresos durante reales, ya que crecieron 16.8 por ciento y 12.2 por ciento,
2016 se asoció a la implementación de mejoras en la respectivamente, en dicho año, mientras que el año
gestión y modernización de la administración tributaria, al anterior habían alcanzado un crecimiento de 14.8 por
dinamismo de la actividad económica y al aumento en el ciento y 6.8 por ciento en cada categoría.
consumo de derivados de petróleo debido a la reducción
Gráfico 36: Ingresos del gobierno central
en sus precios. Crecimiento interanual (porcentaje), enero-diciembre de cada año

2015 2016

En enero de 2017, el gobierno central tuvo ingresos de 18 16.8

C$6,382 millones, siendo superiores en C$930 millones 16
14.8 14.8
13.4
(17.1%) a los registrados durante el mismo mes de 2016. El 14
12.2
12
incremento de los ingresos es resultado del crecimiento
10 9.0
de la recaudación tributaria de 17.6 por ciento, la cual fue
8
6.8 6.8
impulsada principalmente por el IR que aportó 9.2 puntos 6
porcentuales a este crecimiento. 4

2

0
Nominal Real Nominal Real

Tributarios Otros ingresos

Fuente: BCN.

40 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017

Los principales impuestos, IR e IVA, tuvieron una A enero de 2017, el gasto total del GC fue de C$6,607
aceleración en su crecimiento real en 2016 en relación a millones, representando un crecimiento de 4.5 por ciento
lo observado durante 2015. El IR tuvo un crecimiento de al observado durante el mismo mes de 2016 cuando sumó
12.3 por ciento en dicho año, mientras en 2015 presentó C$6,325 millones. El crecimiento es explicado por un
un crecimiento de 9.6 por ciento; asimismo, el IVA tuvo un incremento en el gasto corriente, a pesar de la reducción
crecimiento de 5.9 por ciento en 2016, mientras en 2015 observada en el gasto de capital durante dicho período.
tuvo una contracción de 0.6 por ciento. Como se mencionó
Gráfico 38: Gastos del gobierno central
con anterioridad, durante 2016 el Gobierno de Nicaragua Millones de córdobas y porcentaje de PIB, enero-diciembre de cada año
afirma haber implementado mejoras en la recaudación y Gastos (C$ Mill) Gastos (%PIB)
administración tributaria, lo cual se estaría reflejando en 80,000 19.5

el incremento durante dicho período. 70,000 19.2

60,000 19.0

De igual forma, los impuestos al comercio exterior (DAI, 50,000

IEC) tuvieron una aceleración en su crecimiento; y el 40,000 18.5
18.3
ISC tuvo una desaceleración en su crecimiento durante 30,000

dicho período, explicada por el menor crecimiento en 20,000 18.0

la recaudación de los tributos por la cerveza, aguas y 10,000

gaseosas, e importaciones. 0
63,641 72,637 6,325 6,607
17.5
2015 2016 2016* 2017*

Fuente: BCN.
Gráfico 37: Impuestos reales del gobierno central *Corresponde al mes enero.
Crecimiento interanual (porcentaje), enero-diciembre de cada año

2015 2016

20 El gasto corriente del GC fue de C$55,414 millones, 14.6
18 17.3 por ciento del PIB, representando un crecimiento de 15.4
16
por ciento en relación a 2015. El gasto corriente creció
14

12
12.3 12.1 principalmente por la compra de bienes y servicios y
10 9.6
9.1 9.0
las remuneraciones a empleados, los cuales de forma
8
7.6
6.8 conjunta aportaron el 66.7 por ciento de este crecimiento.
5.9
6
A enero de 2017, el gasto corriente ascendió a C$4,615
4
millones, presentando un ligero crecimiento en relación a
2

0 lo observado durante el mismo período de 2016.
-0.6
-2
IR IVA ISC DAI, IEC Total
Fuente: BCN.
Por su parte el gasto de capital presentó un crecimiento de
10.3 por ciento en 2016 en relación a 2015, representando
En 2016, el gasto total del GC sumó C$72,637 millones, el 4.5 por ciento del PIB durante dicho año, y significando
lo cual representó el 19.2 por ciento del PIB del mismo una desaceleración en relación al crecimiento observado
período. Dicho gasto tuvo un crecimiento de 0.9 puntos durante 2015, cuando la tasa estuvo alrededor de 26.3 por
porcentuales del PIB en relación a 2015. El crecimiento ciento. Esta desaceleración es explicada por un menor
observado fue de 14.1 por ciento, lo cual representó una monto de transferencias de capital, que fue parcialmente
desaceleración a lo observado durante 2015 (16.4%), compensado por el incremento en la adquisición neta de
como resultado del ritmo de crecimiento de los gastos activos no financieros. A enero de 2017, el gasto de capital
corrientes, que fue parcialmente compensando por la fue de C$1,992 millones, lo cual representa un incremento
contracción del gasto de capital. de C$245 millones en relación al mismo mes de 2016.

En 2016.3 por ciento del crecimiento mismo período. El crecimiento del gasto sido de C$433 millones.000 1.5 2015 2016 -6. Dicho financiamiento tuvo 50.293 millones.051 millones durante 2016.000 2 amortización de deuda interna y a la colocación de bonos 0 48. es importante resaltar el dinámico crecimiento IN (C$ Mill) EN (C$ Mill) IN (%PIB) EN (%PIB) de la inversión durante 2016.6 porcentaje del PIB (-0.0 -0.000 1.9 ejecución de obras y construcciones proveniente del 6.578 1.992 0 de la República de Nicaragua. el déficit global después de donaciones se financió externamente a través de desembolsos por préstamos El déficit es explicado principalmente por los balances atados a programas y proyectos (C$7.223 4. debido al menor déficit observado del GC después de donaciones.000 millones). principalmente por el aumento de la 2. creció en 9. 14 40. De acuerdo el BCN.7 10 8. el financiamiento interno durante 2016 en comparación a 2015. que abarca al INSS.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 41 Gráfico 39: Gasto corriente y de capital del gobierno central Millones de córdobas y porcentaje de PIB.031 15.0 1. ya que en 2015 presentó un mientras que. y tuvo un incremento observado de 14. EN: Externo neto.5 infraestructura vial y hospitalaria durante dicho período.6 20 *Corresponde al mes de enero.6 5 la Alcaldía de Managua (ALMA). 5. en el mismo período de 2016. en términos reales.3 6. 1. asimismo.000 -1.7 por ciento también disminuyó. presentó un déficit antes de donaciones de 0 Corriente Capital Inversión Total C$6. Esto representó una neto fue de C$244 millones negativos durante este mes.602 433 295 253 0. las empresas públicas y el BCN. 17. la 8. *Corresponde al mes de enero.0 El resto del sector público consolidado.6 15 Resto del sector público consolidado 10.5 6 4.000 18 una contracción en valores nominales (-16. GC (C$ Mill) GK (C$ Mill) GC (%PIB) GK (%PIB) representado un financiamiento externo total de C$5. el cual se 20. enero-diciembre de cada año -4.414 17.5 1.000 12 30. Este déficit representó el Fuente: BCN. ligera aceleración del gasto.552 -3. el financiamiento interno neto ascendió 8 a un monto negativo de C$3.000 -2.4 puntos porcentuales del PIB).000 0. que explicó el 85. Gráfico 41: Financiamiento del gobierno central Millones de córdobas y porcentaje de PIB.000 10 Por su parte.723 5.6 millones en el corriente. 0 6.3 -1.8 14.581 . el financiamiento del GC se debe principalmente al crecimiento del gasto externo tuvo una reducción de C$42.0 25 2015 2016 2016* 2017* Fuente: BCN.6 por ciento del PIB de dicho año. enero-diciembre de cada año Asimismo.1 por ciento en relación a 2015.293 -244 -0.000 2.7%) y como 16 13.602 60.615 1.5 Programa de Inversión Pública (PIP) fue el componente 4.5 4 10.0 más dinámico.747 4.5 2. el financiamiento requerido El gasto del GC.3 por ciento.000 20 millones durante dicho año. Por un lado.5 -2.247 millones). observado durante dicho año. INSS (C$1. 19.3 8. IN: Interno neto.000 Gráfico 40: Gasto real del gobierno central -1. 2015 2016 2016* 2017* Fuente: BCN. enero-diciembre de cada año amortización de deuda externa (C$2.602 millones) y negativos de ENACAL (C$2.610 55. A enero de 2017.9 Crecimiento interanual (porcentaje).000 destinó principalmente a pagos de vencimiento de la 4. este había crecimiento de 8.8 9.0 -4.

3 -0.4 incrementaron en C$189 millones.2 0.3 5.3 0.1 BCN -996 -1.6 0.1 0.7 Fuente: BCN.009 4.803 2. el cual tuvo un incremento de el Instituto Nicaragüense de Telecomunicaciones y C$2. Lo anterior conllevó a Empresas públicas 6.1 0. EPN 955 1.1 -0.977 2.2 por Los ingresos de la ALMA se redujeron en C$603 millones ciento del déficit observado durante 2015.238 42.6 -1. Durante 2016.0 10.650 0.2 1.338 5. La reducción .7 11.010 -841 -0.3 ENATREL 3.0 0.1 0 Empresas públicas 9.0 por Cuadro 3: Resto del sector público consolidado ciento en relación al observado durante el mismo mes del Enero-diciembre de cada año año anterior.7 0.882 2.1 0.3 200 ALMA 2.4 0.9 1.2 ENACAL -1.430 millones (21.224 3.154 0.190 3.714 8.4 EPN 894 1.0 0.5 -1.5 9.416 1.2 3. el INSS presentó un déficit de C$229 millones. lo cual representó un incremento de 71.2 1.8 0. millones después de haber presentado un superávit en su balance durante 2015.4 0.1 2014 2015 2016 2017 Empresas públicas -2.232 -0.213 0. Este mayor déficit es resultado del aumento 2014 2015 2016 2014 2015 2016 Millones de córdobas Porcentaje de PIB de las compras de bienes y servicios en C$144 millones.6 5.3 0.694 0.577 1.4 -0.069 23. que no pudo ser compensando por el el 83.1 por ciento de la erogación total del INSS que fue insuficiente para compensar los déficits de las durante 2016.1 0.304 -6.3 -400 ENEL 1.6 un mayor gasto corriente.0 1.6 0.260 -2.1 2.1 1.9 -0.2 0.4 -0.112 1.125 20.918 9.000 Total 30.2 -0.3 -600 TELCOR 88 199 92 0. Este mayor en 2016.9 ALMA 2.6 por ciento del déficit observado en el resto del incremento en los ingresos percibidos por la institución sector público consolidado durante 2016.3 -0.051 -1. otras empresas públicas y las instituciones estatales mencionadas. El déficit de la ALMA es resultado Instituto Nicaragüense de Seguridad Social de los menores ingresos percibidos por la institución en el período mencionado. -229 400 Gastos INSS 17.7 2017 Ene.764 3. el cual representó un crecimiento de 99.247 -0.178 12.3 0.773 4.961 2.299 1. y las prestaciones sociales.9 1.145 22. ya que solo se ENEL 1.4 -0. ENATREL -1.296 1.4 Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene ALMA -119 244 -563 0.6 0.0 Alcaldía de Managua TELCOR 313 225 363 0.232 millones) los cuales representan del instituto.650 5.364 -1.256 1. Correos (TELCOR) presentaron un balance positivo.801 4.229 -1.378 1.781 37.6 0.253 3.247 -1.0 0.42 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 millones) y BCN (C$1. el INSS tuvo un balance negativo de C$1.576 0.6 ENEL -586 -921 13 -0.278 11.982 2. durante el mismo período.235 19. y explica el 63.5 -1.833 0.1 0.088 31.675 -0.4 0.6 Durante 2016.6 0. En enero de 2017.919 5.581 millones.2 9.581 -0.7 los ingresos percibidos durante este mes.3 -0. la Empresa Nicaragüense de Electricidad El gasto que tuvo mayor incremento es el relacionado a (ENEL).3 Balance antes de donaciones -1.0 durante el período antes referido. INSS 16.479 3.5 0. la ALMA tuvo un balance negativo de C$563 Fuente: BCN. lo cual representó una contracción de 14.210 0.080 1.682 4.3 TELCOR 401 424 455 0.3 Total -4.9 ENACAL 1.3 2.0 3.765 10.410 -2.200 INSS -890 -924 -1. Por su parte.240 2.5 5.0 EPN 61 -144 35 0.9 -0.7%) durante 2016 en relación a 2015.0 0.8 6. que no fue compensado por ENATREL 1.0 1.3 0.3 -0.2 Millones de córdobas Total 26. la Empresa Portuaria de Nicaragua (EPN).590 7.1 1. y Ingresos el aumento de las prestaciones sociales en C$129 millones.2 por déficit es resultado del aumento del gasto corriente ciento en relación a lo observado en 2015.246 0.934 36.681 0.2 -200 ENACAL 3.1 Gráfico 42: Balance del INSS después de donaciones BCN 581 618 922 0.4 -0.0 -800 BCN 1.688 -3.693 -5.

El menor déficit fue producto de un aumento de los ingresos en 49. deuda externa (US$5.500 en relación a 2015.7 por ciento -2. La empresa pública con mayor déficit durante 2016 fue ENACAL.443 millones de córdobas en el gasto total de la cuales se redujeron en C$920 millones (55.3 por ciento en interna fueron de US$5.229 -1.232 millones en -1. de los cuales el 85.006 -1. significando un incremento de C$305 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 millones en el período ya mencionado. los de C$1. las empresas públicas tuvieron un déficit antes lo que representa un crecimiento de 3. Este déficit presentó una reducción de 9. que Millones de córdobas no pudo ser compensada a pesar del aumento en C$318 0 millones (12. lo cual significó un incremento de la disminución de los ingresos no tributarios.166 millones) y el 15.000 -888 -1. 0. Esta caída tuvo un impacto Gráfico 43: Balance de ENACAL antes de donaciones significativo sobre el balance de esta institución.1 por ciento entre de donaciones de C$2.076 el incremento en los ingresos percibidos por la venta de millones.941 millones.247 millones. lo Este crecimiento fue producto del crecimiento de los cual se debe al menor déficit de la Empresa Nacional de saldos de deuda externa que aumentó en 4. -500 -584 -609 Banco Central de Nicaragua -1. El aumento de los ingresos del BCN fue resultado de Deuda pública mayores ingresos financieros.0 por ciento a deuda interna (US$910 millones). Fuente: BCN.6 por ciento durante . Este déficit tuvo una reducción de 17. En 2016.074 millones relación al déficit observado durante 2015. por la reducción del saldo de deuda interna de C$62 millones (-6. y el 84. en infraestructura física en 137. con un balance negativo de C$2. US$5. A enero de 2017. externa e el cual representó un crecimiento de 59. y representó el 45. Esto significa una ciento del déficit de las empresas públicas en 2016.0 por y US$867 millones.6%) en relación empresa en dicho período. los saldos de deuda total.500 El déficit cuasifiscal del BCN fue de C$1. El saldo de la deuda creció en US$181 millones del saldo de cierre observado en 2015.7 por ciento del PIB de dicho año. la deuda pública fue de US$6.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 43 de los ingresos totales durante este período fue resultado 2016 en relación a 2015. El reducción del saldo de cierre de 2016 tanto en valores mayor déficit de ENACAL fue por el aumento de la inversión como en porcentaje del PIB en el presente año.410 2016. el cual fue parcialmente compensado TELCOR. principalmente por las transacciones en bonos y notas (C$139 millones). el cual representó ambos años.085 -1.3 por ciento en 2016 -2.2%) de los ingresos tributarios en el mismo período.9 por ciento al observado durante 2015.9 por ciento Transmisión Eléctrica (ENATREL) y al superávit de ENEL y (US$243 millones).4%) durante el mismo período. respectivamente. a lo percibido durante 2015.0 por ciento corresponde a divisas (C$81 millones).309 -1.000 al registrado durante 2015.046 -1. y por Al culminar 2016.675 millones.247 -2.9 por Empresas públicas ciento del PIB de dicho año.

Considerando el aporte personas en 2016. invalidez y muerte. los empleadores y empleados aportan 3 por ciento (1.25 por ciento). a es la causa de los incrementos en otros países. es decir un aumento de 3.9 6. medido en córdobas constantes Nicaragua tiene altas tasas de cotización sin apenas haber del 2006. a la formalización del empleo y de Honduras y Haití. Después la evolución demográfica. Nicaragua es el país con la población a la ayuda de reformas legales que aumentaron las tasas más joven del continente. régimen integral (el aporte del empleador es 19 por ciento El problema financiero tampoco lo están causando las y del trabajador es 6.9 6.1 por ciento.1 1.6 6. que mejoró sus ingresos debido al crecimiento económico.6 973 910 867 6. el sistema no debería Guatemala 15.145).191) y especiales (2. notable.5 5.946). en 2016. medido en córdobas constantes del 2006. Fuente: BCN. *Corresponde al mes de enero. ciento de trabajadores cubiertos por el sistema.099. El sistema aún cuenta con una buena 2013 han llevado a que las cotizaciones en Nicaragua sean relación entre cotizantes activos.4 millones en 2012 a un déficit de C$801.000 15 10 7. El problema con esta última medida es que a su amplia cobertura: con aproximadamente un 25 por tiene un límite. C$239.166 5. para las pensiones de vejez.6 cotizantes por cada pensionado.895 41. Colombia 29 por ciento. Costa Rica 22. Perú 13 por ciento.000 50 46.000 de las más altas del continente.000 35 30 4. Es indudable que eventualmente el Bolivia 27. estar haciendo agua. El INSS llegado a la transición demográfica de envejecimiento. y salud y incluyendo las pensiones reducidas (42. Este es el resultado del incremento de sus gastos administrativos.44 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 44: Saldos de deuda pública Gráfico 45: Saldos de deuda pública Millones de dólares Porcentaje de PIB Interna Externa Total Interna Externa Total 7. ya rebasado para el caso de Nicaragua.5 por ciento.074 4.8 por ciento. 5 Brasil 28-31 por ciento. Honduras guerra (32.5 por ciento3.6 millones 4 Puede aumentar dependiendo del riesgo y plazo de cesantía.5 por ciento. 3. aumentaban en 3.500 millones de córdobas en el año 2002 a 11. víctimas de enfermedad. a favor del aumento de personas de 60 años Los ingresos del INSS han aumentado de una manera o más en relación a la población total. *Corresponde al mes de enero. Con una relación de casi 12. soluciones Brasil y Uruguay son países donde cambió la estructura demográfica.000 25 3. Las reformas de 2009 y pensiones en curso. Mientras los ingresos Nacional de Salud (FONASA) según estado civil y número de hijos. de 3.300 millones en el 2016.076 5.000 5 0 0 2015 2016 2017* 2015 2016 2017* Fuente: BCN. en México se paga 12.000 20 2. Nicaragua La cotización total actual es del 25. Solo en sistema incurrirá en un déficit previsional en la próxima Argentina. a pensionados que son 232.4 por ciento.0 5. El problema actual del INSS se refleja en su repentino Adicionalmente.25 por ciento para el está lejos del promedio latinoamericano de 45 por ciento.5 c/u) deterioro financiero. En Uruguay el porcentaje puede variar dependiendo del aporte al Fondo prestaciones e inversiones.2 veces en términos reales entre el 2002 .6 39.2 45. 3 Esto es el aporte al Instituto Hondureño de Seguridad Social. Argentina 32 por ciento y Uruguay 41. alrededor de 857. las cotizaciones oscilan década. El déficit del INSS no se debe de cotización.000 40 38. El INSS: los problemas y posibles entre 30 y 40 por ciento del salario respectivamente.2 veces.923 35. Brasil y Uruguay5. Chile 15 por ciento4. que pasó de tener un superávit de al Régimen de Aportaciones Privadas (RAP). producto del envejecimiento de la población.941 45 5.

de los subsistemas. se podría asignar una parte a una cuenta individual de tal manera que el cotizante Análisis de FUNIDES muestran que las pensiones sí vea que sus aportes se acumulan y que tendrá la certeza ayudan a reducir la pobreza. Si nacional para atender esta problemática y no recargar bien los sistemas de capitalización individual ya no gozan a los sistemas de seguridad social. Se podría fijar un al sistema de salud y al INSS. en primer lugar hay llevarán inevitablemente a ver estas opciones. premiando a aquellos asalariados de bajos 4. El que fue diseñado: asegurar la seguridad económica digna aporte estatal podría estar en función de las cotizaciones de los trabajadores al momento de la vejez. El INSS ingresos que cotizan más tiempo y así generar incentivos ha emprendido un aumento de compras de activos no a no salirse del sistema. medido en reducción de beneficios y monto de pensiones. Los problemas estructurales del sistema Para identificar posibles soluciones. le está haciendo al INSS. mientras entre 2014 y el 2016. en particular hay que Como tema adicional. hay medidas más difíciles como la invirtió en promedio C$421 millones al año.1 y la compra de bienes y servicios en 4. aumento córdobas constantes de 2006. para atender a estas personas que no cotizaron. Es por ello importante ir porcentaje máximo que pueda ser usado para costos pensando en un sistema no contributivo aparte del administrativos. del trabajador. Es por ello fundamental que se proteja la porque los aportes que históricamente el INSS le ha sostenibilidad del sistema y poder contar con él para lo hecho al Gobierno Central son plata de los cotizantes.8 veces. ciento de las cotizaciones a sufragar dichos costos. en los pagos que el Estado de Nicaragua parte inicial de este sistema no contributivo. Por ejemplo. Esto permitirá estructurar un incremento del número de cotizaciones mínimas a soluciones propias a los problemas específicos de cada jóvenes actuales sería más asimilable políticamente. financieros: entre el 2008 y el 2010 invirtió en promedio C$150 millones al año. le pondrán presión aquellas con mayor rendimiento. especiales.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 45 y el 2016. Adicionalmente. del sistema. serán pobres y demandarán servicios del Estado. en edad de retiro y más cotizaciones para ser elegible a una pensión. el de pensiones por un lado y el de aplicar un incremento de 5 años en la edad de retiro o salud previsional por el otro. que suman poco más de 77. a pesar de la baja cobertura de disponer de ellos en la vejez. los gastos en personal se incrementaban en ingresos. Las pensiones de de la misma popularidad de antes. En algunos sistemas se reserva el 1. de este grupo etario.000. podrían ser Por ejemplo. las que que separar la información financiera para cada uno deberían adoptarse de manera gradual. un problema serio que enfrenta el detener los incrementos en contrataciones de personal país es la alta informalidad de la economía. Cuando los y racionalizar las inversiones no financieras priorizando trabajadores informales envejezcan. Esto es además justo. su historial de cotizaciones y su nivel de .5 por INSS. pensiones reducidas y otras pensiones algunos elementos positivos sin privatizar el sistema. se podrían retomar víctimas de guerra. Los gastos deben ser reducidos. En casi todos los países de Latinoamérica ya existen sistemas no Las reformas al componente de pensiones deberían tener contributivos financiados directamente del presupuesto elementos que fomenten a los trabajadores a cotizar. subsistema y procurar que ninguno de ellos incurra en tomando en cuenta el incremento de la esperanza de vida más déficit.

el crédito (lo que puede estar asociado a la mejora en el balance interno neto (CIN) del BCN tuvo una reducción de US$143.3 por de 2016.3 0 -100 -20 -22.1 60 La reducción observada del CIN es resultado de una mayor 40 contracción del crédito otorgado al SPNF para financiar el 20 déficit fiscal. -105. como 80 el numerario.3 -40 -150 -45.6 SPNF Déficit operacional del BCN Sector privado CIN 0.5 30.8 -200 -80 2016 2017 -100 Fuente: BCN.3 millones.1 26.4 Política crediticia y reservas Desde el punto de vista de las operaciones cambiarias. 68.46 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 2.6 -60 -169. -40 -60 Asimismo. lo cual significó un cambio favorable respecto al comportamiento presentado durante el mismo período Al 27 de abril de 2017 las RINA representaban 164.6 7. bancos en el BCN. la venta de títulos del BCN y el aumento Gráfico 48: Origen de variación de reservas internacionales de los depósitos de los bancos en el BCN). y el aumento de US$5.0 12.4 -120 -140 -143.7 -160 2016 2017 Fuente: BCN. Usualmente la autoridad incremento de US$12 millones en otras operaciones.2 -50 5.3 el crédito otorgado al sector privado hasta el 27 de abril de -100 2016 2017 2017 (lo que se logró con un aumento en el encaje de los Fuente: BCN. en 2017 la reducción ascendió a -20 US$45. hubo una contracción de US$143.3 millones. internacionales las causas de la expansión de las RINA fueron los ingresos netos en mesa de cambio del BCN de US$30. Mientras en 2016 este tuvo una disminución 0 de US$22. .4 -1.6 millones. cuando tuvo una reducción de US$84. cuando a la Flujos en millones de dólares al 27 de abril misma fecha en 2016 este mismo saldo había presentado Ingresos netos del BCN Ingresos netos del SPNF Mesa de cambio una expansión. mientras en el mismo período de 2015 tuvo un US$26.7 15. monetaria utiliza sus potestades para contraer el CIN Gráfico 47: Reservas internacionales netas ajustadas cuando quiere evitar una disminución de reservas o lograr Flujos en millones de dólares al 27 de abril un aumento de estas. manteniendo otros factores. Colocación neta de títulos Otras operaciones 100 60.8 Gráfico 46: Crédito interno neto del BCN 50 Flujos acumulados en millones de dólares al 27 de abril 31. las reservas internacionales netas una reducción en sus niveles de cobertura con respecto a ajustadas (RINA) tuvieron una expansión de US$68. A pesar del flujo positivo de las reservas internacionales entre el 1 de enero y el 27 de abril de 2017.0 millones Entre el 1 de enero y el 27 de abril de 2017. millones.7 comercial de bienes a inicios de 2017).6 millones.0 20 12. el aumento de millones.7 millones en -80 -84.1 la base monetaria y a los depósitos privados. estas tuvieron Al 27 de abril de 2017.0 0 40 -6. constantes.5 millones en los ingresos netos del SPNF. ciento de la base monetaria lo cual es un deterioro respecto a lo observado en la misma fecha de 2016.0 0.

4 160 5 140 4. de pagos. sumaron C$66.500 6. las reservas internacionales brutas IMAE y el numerario volvieron a presentar un patrón de representan 48.296 millones. los depósitos 8.4 por ciento En febrero de 2017. Feb. De forma similar.500 continúan presentando una tasa de crecimiento dinámica por encima del 5.9 por ciento de los depósitos privados lo crecimiento en el mismo sentido. A pesar Numerario real Tendencia-ciclo de su desaceleración desde inicios de 2016.5 por ciento de la base monetaria. Jun. se han registrado signos pasado indicando una mayor presión sobre el tipo de de recuperación en ambas series.5 -3 60 50. Feb. el numerario fue de C$7. Abr. 7.2 por ciento en este último mes.5 200 9 180 175. los depósitos reales del sector privado en su tendencia ciclo a igual mes del año anterior. Abr. Dic. Feb. Oct.5 164. Dic. Oct..9 por ciento en estos depósitos.000 7.. Jun. Ago.328. es decir C$4. Jun. Oct. aunque sin llegar a estar en niveles alarmantes. Dic. Abr. 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: BCN. 2. Abr. 40 20 2013 2014 2015 2016 2017 0 Fuente: BCN. Ago.5 3 120 4.0 por ciento anual.328 millones.4 por ciento y 0. 4. Oct. Ago. Durante el segundo semestre de 2016 e inicios de 2017. . el IMAE y el cambio. se desaceleraron en relación al crecimiento observado Este crecimiento refleja el dinamismo de la actividad durante 2016. alcanzando un mínimo de 4. en año pasado y las menores entradas de capital en balanza relación al mismo período del año anterior. Dic. en Estas relaciones han tendido a disminuir desde el año diciembre de 2016 y enero de 2017.0 -5 Feb. Abr. Ago. y de 2. Jun. Feb. Oct. Ago. Dic. Abr. Feb. Ago.9 80 3.0 7. Dic. Durante este mes.000 Abr.000 2017 Mar. Jun. Abr. 2016 2017 Fuente: BCN.500 5.. 6. Jun. 8. sociedades de depósitos registrando un crecimiento promedio interanual de 4.  Sin embargo.. Ago. Gráfico 51: Numerario e IMAE en términos reales Crecimiento promedio interanual de la tendencia-ciclo (porcentaje) Gráfico 49: Reservas internacionales Cobertura respecto a la base monetaria y los depósitos privados al 27 de abril IMAE Numerario (porcentaje) 6. Jun. Oct. Feb.3 5.4 por ciento y 0. Jun.9 3. Dic.6 48. lo cual representó un Gráfico 50: Numerario en términos reales Millones de córdobas de 2006 crecimiento de 6. los depósitos reales económica durante el mismo período.300 millones más que el mismo mes del año pasado. Feb.0 1 100 -1 2017 Ene. En enero.5 Bancos comerciales y otras A marzo de 2017.5 5. numerario tuvieron un crecimiento promedio interanual Lo anterior ha sido producto del desequilibrio externo del de 4. Oct.0 13 RINA / Base monetaria RIB / Depósitos privados 11 5.9 por ciento. respectivamente. 0.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 47 175.0 7 2017 Ene. el al 27 de abril de 2017.922. Oct. De agosto a noviembre que significó un deterioro respecto a lo observado en la de 2016 ambas series presentaron una desaceleración en misma fecha de 2016. Ago.1 por ciento en términos reales. Dic. su crecimiento.000 6.500 2017 Mar.

1 por ciento (C$9.0 en su crecimiento en febrero de 2017 en comparación a lo por ciento de los depósitos totales. que en su mayoría se encuentran en moneda extranjera.2 por ciento (C$14. Nov. se conserva la estructura histórica donde la cartera en riesgo del sistema financiero nacional fue del mayor proporción de los depósitos es a corto plazo. Por composición de los depósitos. Ene.9 50 10 40 30 25.. May. Sep. le siguen. May.48 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 52: Depósitos del sector privado en términos reales Gráfico 54: Composición de los depósitos según plazo Crecimiento interanual (porcentaje) Porcentaje del total a febrero de cada año 25 Corto plazo* Largo plazo 80 76. May. en febrero de 2017. May. Mar. Sep. 75. a pesar de la desaceleración antes mencionada. se observa un incremento de 2. Jul. Mar. Nov. lo cual significó un crecimiento interanual de 14.0 puntos porcentuales en los depósitos a corto plazo en relación al mismo mes del año anterior.. y 2. 0 2013 2014 2015 2016 2017 2016 2017 Fuente: BCN. Nov. una menor proporción son a largo plazo. 2013 2014 2015 2016 2017 Asimismo. El aumento de los depósitos a corto plazo. Nov.573 millones). 72 los créditos personales con el 20.51 por ciento y la cartera vencida fue de 0. Jul. estos se han mostrado Al igual que los depósitos reales.5 por ciento en relación Gráfico 53: Depósitos en moneda extranjera Porcentaje de los depósitos totales al mismo mes del año anterior. en tercer lugar.8 23.8 5 20 10 0 Mar. el BCN menciona en su Informe Financiero Fuente: BCN. indica un aumento en la necesidad de los agentes de tener un mayor grado de liquidez sobre sus recursos.7 por ciento (C$26. Sep. un crecimiento 77 dinámico y sostenido por más de 4 años. Jul.785 71 millones). Jul. Mar. Jul. *Los depósitos de corto plazo incluyen depósitos a la vista y ahorro. Los privado en términos reales presentó una desaceleración depósitos en moneda extranjera representaron el 75. en segunda posición. 6. May. los créditos hipotecarios para viviendas con el 13.2 74. la cartera de mantenido durante el período antes mencionado. May. En febrero de 2017. Sep.92 por ciento. Sep. May. Ene. proporción que han observado durante 2016. Nov. May. Nov. al representar el 35. presentando. . Jul. Ene. que la cartera en riesgo y vencida se mantuvo estable y en el nivel más bajo de la región. 70 Mar. Mar. y. Jul. Ene.0 74 cartera total. Sin embargo. Ene. Mar. 76 75 El crédito comercial tiene la mayor proporción de la 2017 Feb. Ene. Ene. Nov. Sep. Mar. Ene. Jul. Sep.299 millones. de febrero de 2017.172 73 millones) de la misma. Sep. Fuente: BCN. La Por plazo.2 20 70 60 15 2017 Feb. Nov. el crédito del sector relativamente constantes durante los 3 últimos años. crédito real bruta fue de C$73.

Sep. Nov.2 10. Nov. tuvieron crecimientos por tasa fue de 13. reales 2013 2014 2015 2016 2017 Porcentaje Tasa activa (largo plazo) Tasa pasiva (> 1 año) Fuente: BCN.5 20 17. Por 15 su parte. presentó un crecimiento en los primeros meses que presentó este tipo de comportamiento durante el de 2017 después de haber presentado una disminución período analizado. Jul. Nov.CAPÍTULO II / COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL 49 Gráfico 55: Crédito al sector privado en términos reales Crecimiento interanual (porcentaje) En febrero de 2017. Ene. Mar. Mar. Ene.9 por ciento.4 por sociedades de depósitos de cubrir sus pasivos con capital ciento en su tasa de crecimiento. Los créditos que presentaron 2 el mayor crecimiento fueron los créditos personales con 1 una tasa de 20. que representa la capacidad de las anteriormente. Mar. y los 2013 2014 2015 2016 2017 créditos al sector ganadero.2 20. Nov. 9 8 2017 Feb. la tasa de interés activa en moneda 25 extranjera en términos reales fue de 6.7 15.6 18. como se mencionó La razón capital-activos. Jul. Ene. los créditos industriales. May. y regresando a la tendencia creciente mostrada en el segundo semestre de 2016. inicios de 2017. .3 15. Mar. Sep. tuvieron una contracción de 0.5 en términos reales fue de 5.3 por ciento. Jul. lo cual se encuentra ligado 0 -1 a la expansión observada en el consumo durante 2016 e Mar. Sep. Fuente: BCN. May. en relación al mismo mes de 2016. siendo la única cartera propio. Ene.6 12. Jul.0 25 21. Mar. Ene. Esta relación de solvencia estuvo por encima del promedio mundial durante 2016. Mar. mostrando la solidez que tiene 2016 2017 el sistema financiero nacional para solventar sus deudas 30 ante un suceso que lo afecte negativamente. 5. Sep. 26. May.5 15. En febrero de 2017 la la desaceleración observada. Ene. presentando un aumento en relación a lo observado 20 en enero del mismo año. May.5 14. siendo una de las tasas más encima del 10. la Gráfico 56: Cartera de crédito por sector en términos reales Crecimiento a febrero de cada año (porcentaje) cual fue de 10. a pesar de durante la segunda mitad de 2016. May. May. y presentó una discreta recuperación del valor observado 5 en enero pasado.5 18.8 por ciento. Nov.2 14..0 15 12.8 16.2 por ciento en el mismo mes.4 -5 Industrial Agrícola Vivienda Tarjetas de Total Ganadero Comercial Créditos crédito personales Fuente: BCN.7 10 5 0 -0. Sep. Jul. May. 6. Nov.. 0 Gráfico 57: Tasas de interés en moneda extranjera en términos Sep.8 7 La desaceleración del crédito en términos reales en febrero 6 de 2017. incluso presentándose una contracción 4 2017 Feb. le siguen los créditos comerciales. 14. El resto de las carteras. la tasa de interés pasiva en moneda extranjera 10 2017 Feb. Por su parte.0 por ciento.. Jul. Sep. Jul. es visible en 5 todas las carteras. altas de los últimos 4 años.2 3 en los créditos industriales. Sep. Nov. May. Ene. Jul. Ene.5 por ciento. Nov. Mar.

. Sep. Nov. Mar. May. Jul. 32. Ene. Esta diferencia es el segundo valor más alto. Sep. Porcentaje 2013 2014 2015 2016 2017 4 2017 Feb. Sep. Ene. Sep. el índice de riesgo país. la liquidez bancaria fue May. medido por el 15 diferencial entre la tasa de interés de tres meses en córdobas en Nicaragua y la tasa de interés de los bonos 14 2017 Feb. Nov. siendo uno de los valores más altos de 2013 2014 2015 2016 2017 los últimos 4 años. May. Ene. medida por la razón de disponibilidad de efectivo y obligaciones con el público. Ene. Mar. Mar. Sep. May. Sep. Ene. Ene. 13. Jul. Sep. 2. Jul.9 Fuente: BCN. Nov. May. Ene. Ene. Ene. May. después de haber tenido una tendencia decreciente desde inicios del mismo 0 año. 3 La liquidez de los bancos. Ene. Sep. Nov. Jul. Jul. Mar. Fuente: BCN.9 puntos porcentuales de diferencia entre las tasas antes mencionadas. Nov. Jul. En febrero del presente año. May. Jul. de 32. Nov. Jul. May.. Jul. Mar. Ene. May.9 33 32 31 30 29 28 27 26 Mar. Ene. Nov. Nov. 2 continuó mostrando una tendencia creciente en febrero de 2017.9 del tesoro de Estados Unidos a igual plazo. Sep. tuvo un importante incremento en febrero de 2017. Nov. Gráfico 59: Liquidez de los bancos Porcentaje 34 2017 Feb. Sep. Sep. Jul. Mar. Sep. Nov. Mar.. 11 Gráfico 60: Riesgo país Mar. 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: BCN.9 por ciento. solamente superado por el observado en 12 el mes de septiembre de 2016. Mar. Nov. alcanzando un 13 índice de 2. May. Mar. Mar. May.. May.50 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 58: Razón capital/activos Porcentaje Finalmente. Jul. Nov. Este indicador de liquidez presentó una 1 recuperación desde octubre de 2016. Jul.

y Sur Oriente (42. Dic. Sep. Sep.1 Encuesta de confianza del consumidor 0 -8 -7 -9 -17 -17 -17 -18 -17 -16 -23 -21 -20 -25 -30 En diciembre de 2016 y abril de 2017. los consumidores de las regiones preocupación sobre el costo de la energía. Abr.0 por ciento. y de la encuesta de confianza del en relación al año pasado. pero expresan del país. Dic. el empleo y de Centro (40. Jun. Al finalizar el 2016. Abr. Mar. Dic. en relación a las otras regiones sobre su capacidad de compra presente. el clima de inversión y el 40 34 36 40 39 33 32 32 32 30 entorno político del país al comparar con inicios de 2016. En abril 2017. también perciben una desmejora en la 60 Mayor Menor Neto situación de la empresa privada. resultando en un balance neto de 2.2%). el 24. un deterioro en su poder de compra actual en relación al año pasado.3%) percibieron un aumento en de 2017. siendo el segundo balance neto más En diciembre de 2016. en abril se alcanzó un balance neto de 9. Mar. Jun. 2012 2013 2014 2015 2016 2017 por ciento de los consumidores percibieron que su capacidad de compra fue mayor. En diciembre el 32. Oct. y abril de 2017. afirmaron que sus ingresos les permiten . 28 26 27 28 27 23 22 24 22 25 23 20 10 9 1 0 2 -5 -6 3. Sin embargo. Dic.0 por Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES.0 por ciento. Al contrario. a pesar de la aceleración en la tasa de inflación les permiten hacer compras mayores en diciembre de 2016 durante la segunda mitad de dicho año. un mayor porcentaje de los consumidores Los resultados de las encuestas de consumidores localizados en las regiones Norte (45. los empresarios afirmaron percibir una Gráfico 1: Capacidad de compra de los consumidores con mejora en la situación económica del país y el aumento de respecto al año pasado la demanda de sus productos durante la primera mitad de Porcentaje 2016. percibieron. el balance neto -40 -33 -33 -36 -37 -30 -30 -30 -38 -39 -40 de consumidores que percibieron una mejora en su -42 -43 -41 -44 -41 -47 -44 -45 -48 -60 -52 capacidad de compra fue positivo.7%) y Occidente (39. El crecimiento del salario real de los trabajadores durante los consumidores percibieron una mejora en su poder 2016 e inicios de 2017 se refleja en el aumento de los adquisitivo por el crecimiento de los salarios en términos consumidores que afirmaron que los ingresos percibidos reales. Sep. los consumidores han mostrado un optimismo su capacidad de compra. solamente el 30. 51 Encuestas FUNIDES Esta sección muestra los resultados de las encuestas de macroeconómicos que reflejan una desaceleración en la confianza del consumidor realizadas en diciembre de economía nacional y un aumento en los niveles de precios 2016 y abril de 2017.5%). Por su parte. Mar. Dic. empresario realizada en enero de 2017. Sep. Esto contrasta con los indicadores consumidores. Por su parte.0 Jun. Jun. Managua indican que en el cierre de 2016 y los primeros meses (43.3%) fueron los que expectativas inflacionarias.0 por ciento de los alto de toda la serie. Jun. en comparación a lo observado durante los últimos 3 años. en su mayoría. ciento de los mismo percibieron lo contrario.

El 92. Sep. Abr. que es buen momento para hacer compras mayores disminuyó en 1 punto porcentual durante este período. durante abril de 2017. Sep. Dic. han reducido su Gráfico 3: Buen momento para hacer compras mayores Porcentaje consumo general. Mar. Jun.0%). Mar.0 por ciento de los en diciembre de 2016 respecto a octubre pasado. Sep. la cual presentó un incremento de . Asimismo. Sep. Jun. en tercer puesto se ubicó la afirman que el incremento en sus ingresos no ha sido situación del empleo. Mar. de 5 3 5 6 20 4 16 15 5 14 forma conjunta. Asimismo. Jun. Oct. el porcentaje de éstos que consideran Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. Sep. Mar. Dic. La inflación y la situación del empleo.0 puntos 30 2 5 porcentuales en relación a diciembre del año pasado. Sep. ciento y 40. Abr. Jun. Sep. Mar. en sus ingresos por el aguinaldo en dicho mes. Dic. Abr. -63 -64 -68 -64 -59 -64 -40 -60 Sin embargo. (15%) o automóviles (5%). Mar. y el 87. Dic.0 por 8 8 8 10 10 8 11 9 8 8 7 6 8 4 5 4 2 3 5 5 0 Jun.0 por ciento observó que la mayor proporción de los consumidores en abril de 2017. Finalmente. Mar. Abr. Sep. Dic. Sep. Jun. Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. En segunda posición se ubicó la inflación. En ambos meses. Jun. lo cual representa un aumento de 5. según lo afirmaron el 45. 50 17 11 40 La insuficiencia de ingresos mencionada anteriormente se refleja también en los aspectos de mayor preocupación 30 6 7 7 7 23 22 7 6 para el hogar. el porcentaje de Gráfico 2: Ingresos (salarios más remesas) permiten hacer compras mayores consumidores que afirmaron que sus ingresos no han sido Porcentaje lo suficiente para compensar el alza de precios fue de 64. Oct. Oct. Dic. Dic. Jun. según lo afirmaron el 35.0 por ciento de los hogares redujo 60 Casa Mobiliarios y equipos del hogar Automóvil su consumo en diciembre de 2016. Jun. Jun.52 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 hacer compras mayores.0 Casa Mobiliarios y equipos del hogar Automóvil 35 por ciento. Mar. Sep. Sep. y el 30. Jun. principalmente por el aumento suficiente para compensar el alza de precios (59. se consumidores en diciembre de 2016. Sep. Dic. independiente A pesar de la mejora percibida en su capacidad de compra del empleo. para enfrentarse a la insuficiencia de ingresos. 5 25 4 5 4 Gráfico 4: ¿Los incrementos de ingresos han sido suficientes 4 3 2 4 5 para compensar el alza en precios? 20 23 3 22 3 Porcentaje 3 2 Sí No 15 2 3 2 15 18 18 20 2 60 17 2 15 14 10 15 17 12 13 12 12 11 12 12 40 9 9 5 7 7 7 52 48 5 5 4 4 5 20 38 35 40 38 37 39 36 35 39 38 39 3 3 3 3 3 4 4 33 29 28 28 2 2 2 2 2 26 24 23 0 Jun. 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 -20 -46 -50 -49 -56 -57 -58 -58 -54 -60 -58 -57 -65 -56 -60 Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. a pesar de que un mayor porcentaje de los -80 consumidores afirman que sus ingresos les permitían Jun. Dic. Dic. 2012 2013 2014 2015 2016 2017 respectivamente. en su gran mayoría. mobiliarios y equipos del hogar incremento de los ingresos por el aguinaldo y las remesas.0 por ciento de estos durante dichos meses. Dic. Dic. Jun. Abr. Jun. realizar compras mayores en abril de 2017 en relación a 2012 2013 2014 2015 2016 2017 diciembre 2016. los hogares. son los aspectos de mayor preocupación 16 4 15 4 4 14 3 de los consumidores encuestados en diciembre de 15 13 13 11 3 10 12 11 2 9 9 9 10 16 15 2016 y abril de 2017. el 27 por ciento de los consumidores Este sugiere que la percepción de aumento en el poder afirmaron percibir suficientes ingresos para realizar adquisitivo de las personas se debió principalmente al compras como casas (7%). en abril de 2017. Abr. reduciéndose levemente en relación a octubre de 2016. Mar.0 por ciento hicieron lo mismo en abril de 2017. Dic. Dic. Dic.

Dic. pasando de un crecimiento de 12. Sep. Mar. Jun. Mar. Jun.0 puntos porcentuales en abril de 2017 en relación a lo Las expectativas futuras de capacidad de compra para los observado en diciembre de 2016. que la capacidad de compra de su hogar aumente en los próximos 12 meses. Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. Mar. respectivamente. Sep. Dic.0 por ciento de los hogares 50 46 45 40 38 40 38 40 40 encuestados. Jun. Jun. Oct. lo cual significa un 40 32 29 22 30 30 incremento de 2. Sep. Dic. Dic. Sep. Porcentaje 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Precio de los alimentos Costo de la energía eléctrica Precio de transporte NS/NR 100 Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. en la encuesta realizada en abril 60 34 33 20 33 32 41 50 de 2017 hubo un mayor porcentaje de consumidores que 40 78 30 68 60 57 58 59 esperan que la inflación al final del presente año sea mayor 55 56 50 a la observada en 2016. Esto resultó en 28 34 50 30 42 29 36 26 21 29 33 27 22 12 17 18 26 un balance neto de 20. Dic. Mar. Jun.CAPÍTULO III / ENCUESTAS FUNIDES 53 8. futura en los consumidores encuestados de todas las regiones geográficas y de todos los estratos sociales. Sep. Oct. Sep. Oct.0 puntos porcentuales en relación a lo 20 36 40 34 35 37 34 40 40 37 35 observado durante diciembre del año pasado. Mar. Dic. Le continúan en importancia el costo de 11 9 10 6 6 5 0 2 la energía eléctrica y el precio del transporte en ambos -1 0 -7 meses. Jun. Abr. Dic. Abr. Abr. Abr.0 por ciento de los encuestados afirmó que esperan ciento en julio 2016 a 8.0 por ciento de los consumidores 0 Jun. Sep. Sep. Abr. En ambos meses. -22 -21 -21 -17 -18 -20 -16 -18 -16 -20 -30 -25 -24 -23 -25 -31 -29 -28 -29 -40 -35 Gráfico 6: Aspectos que más afectan la economía de su hogar Jun. Dic. Sep.0 por ciento opinaron lo contrario. Jun. Mientras en diciembre de 2016. mitad de 2016. Cabe mencionar que el costo de la energía eléctrica -10 -12 -20 incrementó su participación relativa. Los resultados de esta encuesta 49 46 46 47 48 49 49 48 20 42 44 39 10 muestran que el 61. se observó una mayor percepción 2012 2013 2014 2015 2016 2017 positiva sobre la expectativa de capacidad de compra Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. Dic.0 por ciento y 39.0 por ciento opinó lo contrario. Dic. 27 31 29 28 31 30 10 20 25 25 24 0 Jun. mientras que solamente 44 45 44 45 40 49 50 46 70 60 el 20.0 por el 34. Jun. Esta disminución refleja 40 36 31 35 30 29 29 35 35 30 30 34 28 28 30 la desaceleración observada en los precios de este rubro 19 17 22 22 21 23 23 18 20 20 14 desde el 2016. Sep. Dic. Esto se relaciona con próximos 12 meses se mostraron optimistas en diciembre la desaceleración en el empleo formal desde la segunda de 2016 y en abril de 2017. Mar.0 por ciento en febrero de 2017. Jun. Mar. afectando Porcentaje Mayor Menor Neto al 48. Mar.0 por ciento de los 90 32 34 33 36 28 35 consumidores esperan que su capacidad de compra en 80 40 37 38 38 42 42 los próximos 12 meses mejore. Dic. 6 4 13 15 12 11 90 21 21 18 19 17 19 17 18 19 19 16 23 24 16 30 80 25 70 27 26 25 30 28 29 A pesar de considerar una mejora en su capacidad de 34 33 34 29 33 33 compra en el futuro. . mientras que el 12. Dic. Jun. Sobre la inflación. Abr. Mar. los precios de los alimentos es el Gráfico 7: Expectativa de capacidad de compra del hogar en los rubro que más afecta a la economía de los consumidores próximos 12 meses en diciembre de 2016 y abril de 2017. opinan que la inflación será mayor este año en relación 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a 2016. en abril de 2017 el 40. Jun. Sep.0 por ciento.0 por ciento de los Gráfico 5: Aspectos de mayor preocupación para el hogar Porcentaje mismos opinaron lo contrario. Dic. Dic. Sep. Inflación Situación del empleo Ambas Ninguna NS/NR 100 Asimismo. solamente el 16. Jun.

Abr. Dic. cuando comparten su opinión sobre la situación de 43 42 41 38 52 40 40 48 46 44 30 33 38 34 38 34 la empresa privada. Jul. Mar. Ene. Dic.0%). -32 -40 Dic. Abr. Dic.0 por -10 -16 -6 -7 -7 ciento de los consumidores percibieron que el empleo -20 -15 -15 -13 -10 -12 -15 -18 -20 -18 aumentará en el período antes mencionado. a pesar que la mayor parte de los empresarios 59 59 60 49 55 55 48 52 50 49 50 consideran una mejora en la situación económica del 50 47 45 46 45 país. Mar. Gráfico 10: Situación económica del país con respecto al año 2012 2013 2014 2015 2016 2017 anterior para la empresa privada Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. un mayor porcentaje de los mismos 30 32 30 perciben una desmejora en enero de 2017.0 por ciento. puede ser un reflejo 32 44 44 44 40 42 39 33 35 31 de la desaceleración en el crecimiento económico. Sep. a pesar de la 19 11 12 11 10 6 5 5 4 desaceleración mostrada en el empleo formal en los 4 0 datos más recientes de las cuentas nacionales. cuando 3. Jun. Porcentaje Mejor Peor Neto 50 40 40 Finalmente. Dic. Sep. -17 -17 -19 -16 -18 -20 -20 -23 -20 -24 -24 -24 -23 -24 -29 -29 -40 Jun. Mar. en abril de 2017. y presentando una importante disminución con respecto a lo observado en enero de 2016. Dic. Jun. Mar. En enero. Jun. Oct. Abr. el balance neto del porcentaje de Porcentaje Mayor Menor Neto empresarios que considera una mejora en la situación 80 económica del país fue de 11. Sep. un mayor porcentaje de 40 31 consumidores esperan que la situación del empleo 30 26 25 19 26 20 24 33 23 24 26 20 mejorará en los próximos 12 meses. -11 -11 -12 -11 -13 -20 -15 -16 -16 -16 -16 -17 -17 -18 -18 -19 -17 -20 -20 -23 -22 -30 Jun. mientras que -30 el 20. 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES. Jun. Dic. Oct. Porcentaje Mayor Menor Neto 70 63 Sin embargo. Mar. Abr. Mar. El 46. Sep. Jun. Dic. Dic. Sep. Abr. Mar. no obstante. Una de las causas 51 50 53 50 44 52 44 de estas bajas expectativas continúa siendo la percepción 40 49 49 de problemas políticos. Sep.0 por ciento opinó lo contrario. Este balance neto representa una leve recuperación en relación a lo observado en septiembre de 2016. es una caída significativa en comparación a La percepción de los empresarios sobre la situación enero de 2016 (21. resultando en un balance neto de 2 por ciento negativo. Jun. Jun. Nov. .0 por ciento de los empresarios afirmaron que la 0 -10 situación de la empresa privada desmejoró. el 28 29 20 25 26 22 20 22 10 18 16. Jul.0%).54 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 8: Expectativa de inflación al cierre del año actual respecto al cierre del año anterior Durante enero de 2017. 2013 2014 2015 2016 2017 Gráfico 9: Expectativa de la condición del empleo en los próximos 12 meses Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Jun.0 por ciento afirmaron lo contrario. económica del país a enero de 2017 se mantuvo constante en relación a lo observado en septiembre de 2016. el 31 30 31 20 28 27 comportamiento de las exportaciones de mercancías. Sep. mientras que 66 65 60 59 58 57 61 55 59 56 61 55 55 61 en enero de 2016 fue de 33. Nov. Feb. mientras que solamente el 14. Dic. Asimismo. y 15 15 15 0 una ligera aceleración en el incremento de los niveles de -20 -14 -14 -12 -15 precios a la fecha de la encuesta.2 Encuesta de confianza de empresarios se alcanzó el menor saldo de los últimos 3 años (-6. Jun. Dic.0 por ciento. Ene. Sep. Sep.

teniendo una disminución de 1. Jul.5 40. Mar.1 era no confiable. situación de las ventas haya aumentado en el siguiente 2013 2014 2015 2016 2017 periodo de la encuesta debido a la percepción de los Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Nov. Sep. Esta relación coincide -3 -6 -8 -11 con el desaceleramiento económico observado en el PIB -20 -12 -17 -15 -19 -14 -18 -18 -19 durante dicho período.0 por ciento de los empresarios encuestados afirmó que el sistema judicial 51. mientras el 28. Feb.0 por ciento 30 20. Ene.0 -6 punto porcentual en relación a septiembre de 2016. Ene. Abr. El porcentaje de 30 empresarios que perciben un clima de inversión favorable 26 22 24 20 21 19 19 20 16 14 12 17 12 12 14 14 14 fue del 47.1 52. -20 -15 -16 -20 Gráfico 13: Clima de inversión -30 Porcentaje Dic.2 58. .CAPÍTULO III / ENCUESTAS FUNIDES 55 Gráfico 11: Situación actual de la empresa privada Porcentaje La percepción sobre el clima de inversión en enero de 40 Mejor Peor Neto 2017 continuó desmejorando en relación a lo observado 34 durante las encuestas realizadas en 2016. Feb. teniendo el ambiente político sobre las expectativas que tienen los empresarios acerca de la economía nacional. Favorable Desfavorable Neto 2013 2014 2015 2016 2017 100 Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Jul. mientras los que perciben lo 10 8 5 6 contrario fue de 8. además de la estacionalidad La percepción sobre el clima de inversión desmejoró característica del fin de año y el crecimiento observado desde mediados de 2016.0 por ciento. empresarios sobre la situación de la actividad económica y clima de inversión.5 20. y de -10 -7 -6 -7 -11 -11 -11 -13 -13 -10 36. Jun. Sin embargo. Mar. reflejo del impacto que está en el PIB.7 22.0 por ciento. los problemas políticos podrían haber 70 afectado la percepción de los empresarios sobre el 60 58. Nov. 20 10 7. resultando en un balance neto de 43. Abr.0 sistema judicial. Jul.6 61. 74 77 80 72 72 65 68 66 60 La desmejora en la percepción de la situación de la 60 55 52 68 74 58 59 61 47 empresa privada observada en el tercer trimestre de 40 47 53 48 42 20161 también se refleja en las menores ventas que los 35 38 39 38 20 empresarios reportaron durante este período en la 0 encuesta realizada en enero de 2017. el 72.2 0 IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES.0 negativo. En enero de 2017. Se refiere al porcentaje de empresarios que reportaron la venta de sus productos o servicios fue mayor menos aquellos que reportaron una venta menor 1 La pregunta se refiere a comparar el trimestre consultado respecto al trimestre anterior.0 por ciento. Ene. se espera que la -40 Dic. Gráfico 12: Ventas netas respecto al trimestre anterior Porcentaje De igual forma. Sep. Jul.0 por ciento dijo que sí 40 lo era. Ene. Nov.9 24. Jun. Nov.0 puntos porcentuales en relación a abril de 2016. siendo el balance más bajo de los últimos tres años. El balance neto resultante 2 0 -1 -2 fue de 38.4 50 43.

este factor. Jun. Nov. la tercera posición de factores negativos lo importante. De acuerdo a la percepción de los empresarios Por su parte. FUNIDES abordó esta problemática durante el Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Jul. Jul. enero 2017 Positiva Indiferente Negativa Confiable No confiable Neto 60 Demanda de productos en el país 90 8 2 47 48 44 39 37 41 39 40 Seguridad ciudadana 84 8 8 36 36 36 40 28 Disponibilidad de crédito 77 3 20 20 Política económica 69 14 16 Situación de la generación de la energía eléctrica 62 5 34 -5 -4 0 -11 Demanda de productos en CA 61 27 13 -21 -19 -20 Inflación 51 5 43 -25 -23 -20 -28 -28 -28 Disponibilidad de mano de obra calificada 50 14 36 -43 Demanda de productos fuera de CA 45 43 12 -40 Costo del crédito 44 5 51 -60 -53 -52 Costo de materia prima 32 20 47 -56 -61 -63 -59 -61 -60 -64 -64 -64 Entorno político 10 36 54 -80 -72 Precio de la energía 9 7 84 Dic. El porcentaje de empresarios que perciben Demanda de productos en CA Demanda de productos fuera de CA 100 que la corrupción afecta negativamente a la actividad 90 económica fue de 88. Sep. comenzó a tener una incidencia negativa relevante a partir de septiembre de 2016. ya 40 30 que 84. la seguridad ciudadana. Abr. Sep. la recuperación en el balance ocupa el entorno político nacional. 50 La segunda posición la ocupa el precio de la energía. los factores que están teniendo una mayor importancia histórica como la disponibilidad de mano de incidencia positiva sobre la actividad económica fueron la obra calificada. Ene. positiva de los mismos en relación a septiembre de 2016. en relación a septiembre de 2016. y demanda de productos en el país. tuvo un ligero crecimiento en enero de 2017. Ene.0 por ciento. Ene. explicado principalmente por el proceso electoral y las condiciones bajo las que se llevó a cabo. al pasar de 74 a 84 por ciento en esta última 2013 2014 2015 2016 2017 encuesta. Jul.56 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 14: Grado de confianza de la empresa privada en el Gráfico 15: ¿Cuáles factores están incidiendo en la actividad sistema judicial económica? Porcentaje Porcentaje. Feb. Nov. Jun. Mar. dentro y fuera de Centroamérica tuvieron un aumento en y la disponibilidad del crédito. Destaca el incremento de la posición relativa de 0 Dic. manteniendo la primera 80 70 posición en esta categoría y disminuyendo levemente en 60 relación a la encuesta realizada en septiembre de 2016.0 por ciento de los empresarios consideran que 20 afecta negativamente al desempeño de la economía 10 nacional. Es importante mencionar que este indicador 2016. . cuando se analizaron propuestas para reducir la tarifa de energía El balance neto de los factores positivos y negativos eléctrica en Nicaragua. cuando se presentó una caída Finalmente. Feb. Gráfico 16: Factores de incidencia positiva Por su parte. los factores de mayor incidencia negativa Porcentaje son la corrupción. Abr. ya que fue identificado no fue suficiente para alcanzar los valores observados en esta categoría por el 54 . Sin embargo. primer Informe de Coyuntura Económica de 2016. Ene.0 por ciento de los empresarios durante la segunda mitad de 2015 y primera mitad del encuestados. precio de la energía y entorno Disponibilidad de mano de obra calificada Demanda de productos en el país político. factores de incidencia positiva con encuestados. factores que se mantienen el porcentaje de empresarios que tuvieron una percepción en los primeros tres lugares desde mediados de 2016. Nov. Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Jul. y la demanda de productos en el país. Nov. Mar. Corrupción 1 12 88 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES.

Nov.0 por ciento de los empresarios encuestados Porcentaje Aumentará Decrecerá considera que invertirá en los próximos 6 meses. Feb. Ene. Ene. -40 -60 -65 -62 -66 -80 -70 -68 -75 -75 -76 -78 -75 -82 -79 -100 Dic. Jul.0 por ciento de Sobre el futuro próximo. Sep. Jun. Nov. Abr.CAPÍTULO III / ENCUESTAS FUNIDES 57 Gráfico 17: Balance neto de factores positivos y negativos que Gráfico 19: ¿Considera hacer cambios en la cantidad de están incidiendo en la actividad económica trabajadores ocupados en los próximos 6 meses? Porcentaje Porcentaje Contrará Reducirá Igual NS/NR 30 100 25. Mar. Nov.8 93 11. Sep. Sep. Ene. Jun. 0 2013 2014 2015 2016 2017 -20 Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES.7 40 10 30 26 10 4 14 5 20 6 7 7 9 9 10 22 5 18 13 18 16 16 10 13 11 10 12 0 6 0 Dic. Jul. 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Ene. Abr.7 14.5 89 85 15 12. Ene.6 11. Feb. Mar.8 11. Nov. Jun. Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Ene. el 70. Mar. 65 66 60 60 52 48 Gráfico 18: ¿Considera invertir en los próximos 6 meses? 40 Porcentaje 20 Sí No 60 0 -2 -1 -2 0 0 -1 -3 40 35 32 -5 -5 29 27 -20 -12 24 22 25 -18 20 18 19 21 21 -19 20 -40 Dic.1 80 19. Dic. la intención de Gráfico 20: Demanda de sus productos en los próximos 6 meses invertir y de contratar más trabajadores en el corto plazo con respecto a la situación actual es baja.8 9. Nov. en el mismo período. y 100 88 solamente el 12 por ciento de los mismos contratará más 80 75 73 84 80 72 70 trabajadores en sus empresas. aumentará su capacidad productiva y a la situación en el Debido a que la mayoría de los empresarios considera clima de inversión reportado. Nov. que la capacidad instalada es suficiente.5 50 10. . 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES. Jul. a pesar de la baja proporción que adecuada para las actividades productivas que realizan.3 24. Ene. Abr.5 25 90 21. Ene. Jul. Nov. Abr. Jul. Mar. Nov. Feb. El 25. Feb. Jun. la mayor parte de los empresarios los empresarios encuestados afirman que sus respectivas prevé un aumento de la demanda de sus productos en empresas en la actualidad tienen una capacidad instalada los próximos 6 meses. Jul.8 20 70 56 72 74 70 60 80 80 78 80 79 13. En relación a la capacidad productiva. Jul. Sep. Jul.

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Para la agricultura se proyecta un que generará el cambio de la agenda política en los crecimiento mayor a lo registrado en los tres primeros Estados Unidos. 59 Proyecciones 2017 . lo que significa que las proyecciones de esta institución aumentan en 2017 y se mantienen en 2018 respecto a Los resultados del crecimiento de la economía nacional las últimas estimaciones reportadas (enero de 2017). el crecimiento mundial se estima sujetas a la incertidumbre que se está viviendo debido a en 3. según la edición de de crecimiento positivas. proyecta crecerán a tasas similares a las experimentadas como son los problemas de posibles epidemias globales. Debido a lo anterior el FMI se acelerarán en 2017 y 2018. De esta de políticas económicas y financieras restrictivas en manera se proyectan tasas de crecimiento del orden del países emergentes (en particular el crédito en China). al igual que todos los países. los factores ya mencionados. hubo una recomposición a nivel de los diversos componentes del PIB. Sin embargo. datos oficiales más recientes mostraron un crecimiento la manufactura. la 3. aún débil demanda en partes de Europa (particularmente es decir sin presencia de fenómenos Niño o Niña. Se proyecta que el comercio revisó al alza el desempeño de 16 países en 2016.6 por ciento en 2017 y 2018 respectivamente. los efectos de Coyuntura de 2016. La inversión privada fija se desaceleró en 2016 de una décima del crecimiento de las economías tanto por el lado de la construcción como en maquinaria emergentes. Las proyecciones del FMI están basadas en la y equipos. migración y refugiados y el clima en el mundo. para 2017. se inversión y alto desempleo. los bienes de consumo de 3. Nicaragua sigue teniendo perspectivas Como se resumió en el capítulo 1. en años recientes. y relativamente altas respecto a abril de 2017 del Informe de perspectivas económicas la región. Sin para el año 2016 se deben a un desempeño diferenciado de embargo. las inversiones. Lo que más contribuyó grupos de países con un aumento de dos décimas del positivamente fue el consumo individual y el gasto crecimiento de las economías avanzadas y una reducción público.5 y 3. Los datos a mediados de 2016 indicaban que la recuperación gradual de las economías avanzadas debido manufactura crecería muy poco o nada en 2016 pero los al incremento de la actividad en sectores claves como. el mantenimiento climáticas. . FUNIDES también proyecta que las El FMI advierte sobre riesgos a nivel mundial como. están mundiales del FMI. que contribuyen negativamente al PIB. particularmente en los temas de política trimestres del 2016 debido a las mejores condiciones tributaria.6 por ciento. Por su parte. Las en el este del continente) que provoca una reducida importaciones.1 Contexto económico A pesar del escenario de continua  incertidumbre mundial.2018 4.5 por ciento si las condiciones climáticas son neutrales. de gasto y la desregulación. y riesgos no económicos. crezca a tasas estables con un comportamiento similar al consumo. lo que influirá en las cosechas del 2017. FUNIDES proyecta que las inversiones durable y los bienes de capital. una telecomunicaciones y el transporte tendrán en 2017 y 2018 posible disrupción del orden de comercio global a través un crecimiento menor al proyectado en el Tercer Informe de la imposición de barreras proteccionistas.

0 4.2 20 6.6 5 3. la tendencia-ciclo de la IED muestra que ésta cayó en 2016 Los principales productos de exportación están mostrando respecto a 2015. FUNIDES proyectó un FUNIDES proyecta que el consumo crecerá 4.8 4. inferior a la cifra oficial de 5.0 5 4.0 12.0 5.3 por crecerá a 5 por ciento en el resto de 2017 y en 2018.0 9.2 Proyecciones de las principales FUNIDES proyectó en su Tercer Informe de Coyuntura de variables de la demanda 2016 que el consumo individual crecería 4.8 4. La Inversión Extranjera Directa (IED) sumó US$887 millones durante el 2016.3 observados en los mismos trimestres. un buen crecimiento y los mercados internacionales muestran que los términos de intercambio no están Gráfico 2: Inversión extranjera directa Millones de dólares variando para Nicaragua. que se espera una ligera caída en los salarios reales.9 19. por lo que para finales de 2017 se estima que las exportaciones de bienes y servicios en 150 su conjunto crecerán 8.6 y 4.2 por ciento y nulo para ciento en los primeros dos trimestres de 2017 y luego el tercer y cuarto trimestre del año. En 2016.0 5.9 7. siendo el segundo flujo en importancia de FUNIDES estima una recuperación más dinámica en las recursos externos después de las remesas. que tendría un efecto principalmente en el consumo.3 por ciento.8 10 9. Se espera que las exportaciones bajo el 255 255 250 251 242 245 250 225 régimen de zonas francas continúen mostrando el mismo 220 222 222 223 213 208 213 206 213 211 195 198 200 195 200 192 192 dinamismo del año pasado.0 5. . 50 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: BCN.0 por ciento en promedio anual. 2015 2016 2017 2018 Fuente: FUNIDES.0 5.7 por ciento al finalizar el 2016. proyectado en el consumo.3 3. cuando se comparan con el 2015.0 5. A pesar ciento y 3. FUNIDES proyecta que la inversión se recuperará toman en cuenta el posible impuesto a las remesas que estimando una tasa de crecimiento de la inversión de 9 actualmente se está discutiendo en el Congreso de los por ciento al finalizar 2017 y 2018.2 5.0 5.0 9. Sin embargo. En su Tercer informe del 2016.0 6 15 13.3 4.8 4. Gráfico 1: Crecimiento real de la inversión privada Efectivo Proyección FUNIDES Gráfico 3: Crecimiento real del consumo individual 30 Efectivo Proyección FUNIDES 7 25 22. similar al 4. Estados Unidos.0 9. 100 En 2018 se proyecta que las exportaciones tendrán una senda estable con un crecimiento de 7 por ciento.2 5. Estas estimaciones no Por tanto.0 9.2 5.3 4.8 4.3 9. el hubo una caída en la construcción y en la inversión en comercio y la manufactura explican este comportamiento maquinaria y equipos. exportaciones que la proyectada en el informe anterior.8 por crecimiento de la inversión de 3.8 0 4 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV -5 2015 2016 2017 2018 3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Fuente: FUNIDES.60 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 4.0 5. debido a que el alza que se Tendencia-ciclo espera en el precio del petróleo será casi compensada 300 por un alza en los precios de los principales bienes de 258 exportación.

0 7. pero menor a lo proyectado en el Tercer Informe de Efectivo Proyección FUNIDES Coyuntura de 2016. Después de y menor acopio de leche.9 1.5 Gráfico 6: Crecimiento real de manufactura 3.3 6.3 por ciento para el 2016 bastante -2 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV similar al 7. 2015 2016 2017 2018 Para 2017 y 2018. una menor producción de carne Nicaragua es transporte y comunicaciones.0 9 Gráfico 7: Crecimiento real del comercio 7.9 8 7.5 6.6 7. En 2017 y 2018 se proyecta un crecimiento tuvo una recuperación. 10 9. en 2016 la actividad creció oficiales.9 5.0 7.0 8.8 0 -0. se proyecta que las importaciones Fuente: FUNIDES.5 3.7 Fuente: FUNIDES.0 por ciento respectivamente.7 5. crecerán 6.5 8.6 3. se estima que el sector crezca 5.8 6.5 6 2015 2016 2017 2018 5. .0 4.0 7.CAPÍTULO IV / PROYECCIONES 61 Gráfico 4: Crecimiento real de las exportaciones del año.3 por ciento en 2015. el sector de mayor peso relativo en la Fuente: FUNIDES. retomando el sector una 8.8 6.9 FUNIDES proyectaba tasas de crecimiento de las -1 importaciones de 7. similar al crecimiento de Gráfico 5: Crecimiento real de las importaciones de bienes y servicios 2016.0 por ciento.7 7 6.0 5. economía de Nicaragua.5 por ciento en 2017.0 6 4.5 7.2 4.7 7.0 7. Sin embargo.6 5.1 por ciento) como resultado de El tercer sector de mayor peso relativo en el PIB de la eliminación de los TPL.5 3. 0 -0.6 7.5 por ciento respectivamente.7 Efectivo Proyección FUNIDES 3.3 Proyecciones de crecimiento de los principales sectores 0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2015 2016 2017 2018 La manufactura.5 6.5 Fuente: FUNIDES.3 -1. relativo en el PIB de Nicaragua.6 3.5 5.5 6.6 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 6. enfrentó una situación difícil en 2015 (decrecimiento de 1.0 1 0.3 4.5 12 6 5.3 5.6 por ciento a finales de 5. de acuerdo a datos crecer 5.8 -1.2 por ciento.0 4. debido al dinamismo de la demanda global y al aumento previsto En el caso del comercio.0 por ciento presentado por las autoridades.0 4. 4 2 4. 7. Para 2017 se proyecta un crecimiento similar al Efectivo Proyección FUNIDES 12 del 2016 con 3.6 3.7 y 6.8 4 8 7.4 alrededor de 6.0 Efectivo Proyección FUNIDES 6.0 4 3.0 tasa de crecimiento similar a la que tenía antes de 2015.8 3 -3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2 2015 2016 2017 2018 0.0 por ciento y 4.3 por ciento.6 3 7.3 3 5 0. Para el 2018 se espera que la tasa de 12 crecimiento del comercio vaya aumentando hasta llegar a 11 10.0 4.5 por ciento y en 2018 se proyecta que este sector crezca en 4.5 3.3 5 10 8.0 6. a partir del segundo trimestre del 2016 el sector 4. creciendo 3.0 7.8 9 8.5 3. segundo sector de mayor peso de los precios del petróleo.

proyecciones es la desaceleración de la construcción.5 3.9 posible aprobación del Congreso de los Estados Unidos 1 0 0. se está tomando en consideración en las estimaciones para Efectivo Proyección FUNIDES 8 el 2017 y 2018 estabilidad del consumo doméstico y el 7 6. los resultados de las encuestas indicaron un deterioro en el clima Efectivo Proyección FUNIDES 8 para hacer negocios en el país y en la situación para las 7 empresas. Las proyecciones suponen la continuidad 2 de la recuperación de las exportaciones en el 2016 y que 1 se proyecta continúe en 2017 y 2018.3 5.5 continuará desempeñándose a tasas positivas asumiendo 4.8 5 4. sectores con alta participación del Producto 6 5. 0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2015 2016 2017 2018 Uno de los factores que empuja hacia abajo las Fuente: FUNIDES. Se considera que el sector agrícola 5.8 3.7 0.0 4. Debido a que los aspectos cualitativos 2015 2016 2017 2018 mencionados son claves para las decisiones de llevar a Fuente: FUNIDES.7 comercio.4 6.5 3.7 5.4 Interno Bruto. los empresarios señalaron un deterioro en el 5. en el ámbito nacional.2 por ciento. pero esta variable es FUNIDES proyecta tasas de crecimiento cercanas al 3. Entre los supuestos económicos.5 ambiente político. así como la inclusión de todos los elementos señalados anteriormente. cabo nuevas inversiones. La agricultura se recuperó de los efectos del fenómeno Como parte de los supuestos para las proyecciones del de El Niño a partir del tercer trimestre de 2016 y cerró el crecimiento del PIB. Dentro de los factores cualitativos como las percepciones acerca de la economía.0 4.5 3. así como la desaceleración de la inversión extranjera directa.2 6.4 0.2 5 4.1 de la propuesta de Ley conocida como Nica Act.6 1. asumiendo que las condiciones climatológicas son neutrales. Como se mencionó.6 4.  tal como se presentó en el Gráfico 9: Crecimiento real de la agricultura capítulo de las encuestas de empresarios. Para los años 2017 y 2018 en un 9 por ciento en el 2017. tema -1 que ya fue abordado en el Tercer Informe de Coyuntura -2 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Económica de 2016.8 por ciento. respectivas contribuciones al PIB. se encuentra la 2 1.4 Proyecciones de crecimiento del PIB retorno a la confianza del ambiente de hacer negocios en el país.0 4 3.4 3. es crucial que haya una solución de diferencias por medio del diálogo a fin de generar un 4.62 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 8: Crecimiento real de transporte y comunicaciones económicos.2 4.0 4. está que las inversiones aumentan año creciendo 5. Al explorar qué está influyendo en el clima de 6 inversión.4 3 que podrían alterar estas proyecciones. FUNIDES Además de los riesgos en el ámbito internacional ya estima que el crecimiento del PIB para los años 2017 y mencionados.7 6.5 por tradicionalmente la más difícil de pronosticar. los factores y 2018 será en un escenario base de cerca del 4. ciento.3 5. Como parte de los elementos políticos 3.4 3 proyectando.0 las condiciones climáticas neutrales que se están 4 3. supuestos pueden diferenciarse en económicos y no .0 4. hay un conjunto de riesgos externos e internos que podrían hacer cambiar las proyecciones que Como resultado de las proyecciones anteriores y de sus se presentan en este capítulo.

493.3 Fuente: BCN datos históricos y proyecciones de FUNIDES y MPMP.0 9.31 45.1 2.36 181.695. de productividad e institucionales para 4.4 12.8 4.15 44.036.2 promoviendo desde sus inicios.8 8.37 -2.0 7.234.111.33 39.44 45.58 46.6 -0.0 2.2 2.820.97 148.237.88 49.8 6.5 6.45 186.98 49.8 5.6 1.6 7.2 6.0 9.2 1.8 4.7 -0.3 2.5 12.569.47 71.277.929.64 179.43 -896.3 4.77 Error estadístico e 3.0 Importaciones 7.46 153.4 15.38 82.034.02 141.431.0 Inversión privada fija 13.0 5.2 -1.7 7.104.03 82.1 -0.269.933.26 77.0 5.6 11.03 Consumo individual 134.87 118.52 47.8 -324.2 -62.8 4.06 135.7 6.83 137.091.071.42 143.444.3 2.818.6 1.78 -6.854.3 0.7 estructurales.16 178.515.93 -6.7 13.98 70.67 188.614.0 5.104.050.0 8. 4.0 2.088.7 13.4 4.96 53.7 2.498.4 11.476.034.95 47.5 4.0 5.6 -127.38 40.299.3 Tipo de cambio promedio 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 Precio de las exportaciones de 0.777.99 3.876.22 190.611.303.96 139.97 76.81 3.9 7.9 7.6 1.28 78.2 1.50 77.4 15.000.67 Inversión privada fija 43.406.2 2.050.030. Por lo que es importante.5 -1.1 Remesas real 6.67 140. como FUNIDES lo ha estado 5.5 2.72 138.81 124.53 154.7 6.6 2.146.1 -9.54 49.90 44.7 2.5 8.51 147.583.4 4.7 1.8 4.7 11.9 2.9 2.3 3.8 5.5 12.3 Exportaciones -0.5 6.228.0 5.24 150.0 7.524.834.5 0.0 9.3 0.677.0 11.2 7.8 4.30 193.0 -0.1 5 4.313.7 4.96 184.8 4.2 11.3 -0.7 16.4 2.9 5.5 inventarios 2016 2017 2018 I II III IV I II III IV I II III IV (crecimiento promedio anual) PIB US 2.876.3 3.492.311.0 11.546.30 51.4 12. .2 2.68 122.7 11.5 -0.864.1 2.02 43.471.5 Error estadístico e 21.2 1.237.230.073.8 4.774.5 acelerar estas tasas de crecimiento. mantener reformas 5.53 inventarios (crecimiento promedio anual) PIB 4.593.283.8 11.7 0.84 131.015.470.171.5 8.183.0 7.0 9.57 -1.5 -0.52 174.28 2.52 Importaciones 116.6 4.3 4.903.63 126.41 195.8 -125.1 5. a pesar de la Efectivo Proyección FUNIDES incertidumbre que se ha mencionado.9 0.0 7.00 -763.062.7 2.090.348.0 2.7 4.3 2.3 12.0 Gasto público real 13.294.3 4.43 Gasto público 37.1 bienes y servicios Precios de las importaciones de -1.6 0.9 4.78 42.0 5.702.11 43.02 50.5 8.5 -0.404.69 81.0 6.0 7.0 9.6 2.502.0 1.6 4.74 73.8 7.2 4.503.14 39.5 6.985.2 10.6 4.70 Exportaciones 68.8 Consumo individual 4.77 50.4 2.47 1.352.6 4.0 -25.0 Gasto público 13.1 -0.730.6 -0.295.27 129.41 121.8 2.2 4.7 16.01 70.76 176.679.CAPÍTULO IV / PROYECCIONES 63 Gráfico 10: Crecimiento real del PIB Las proyecciones para los años 2017 y 2018.324.0 10.280. Anexos Proyecciones detalladas y supuestos 2016 2017 2018 I II III IV I II III IV I II III IV actuales proyecciones (millones de C$ de 2006) PIB 171.3 12.3 726.2 10.6 11.8 4.1 bienes y servicios Términos de intercambio 1.4 5.500.361.4 16.5 -0.8 4.1 518.0 9.9 1.8 10.5 3.8 573.0 7.0 -130.8 Salario real 2.34 145.3 4 3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2015 2016 2017 2018 Fuente: FUNIDES.269. son relativamente 6 altas cuando se comparan con el resto de América Latina.89 -6.7 1.12 49.2 11.50 45.4 2.989.793.1 -0.4 -1.72 132.7 10.4 2.7 4.517.2 11.06 136.8 10.

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1. 65 El turismo y su importancia para el desarrollo sostenible 5.400 2. .0 por ciento en 1. valor agregado de la industria turística aportó el 3. 770 728 716 800 600 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 De acuerdo a Díaz (2016). Nicaragua registró 3.6 por ciento fueron 2. su cultura e historia.122 1.400 1. Nicaragua provienen mayormente de Centroamérica. 1. y el restante 38. el autor del valor agregado generado en esta actividad económica considera que Nicaragua tiene debilidades relacionadas durante 2015. Entre 2006 y 2015.156 1.600 2.066 1. lo que significó un aumento de 12.6 por Los sitios de mayor interés turístico son las ciudades por ciento del PIB.390 1.533 estadía (US$32.070 1. y centros de información (Díaz. Esto último es relevante.2 por día). tienen menos de 30 años y realizan bajos gastos en su La industria turística generó un valor agregado de C$12. y de agencias de viaje. y servicios culturales y de recreación. los turistas extranjeros que visitan Fuente: BCN. de los cuales el 61. cuales de forma conjunta representaron el 58. ya que millones durante 2015. este destino turístico son los bajos costos asociados a su visita.9 por ciento anualmente. servicios de migración y aduana. El principal aporte al valor agregado de la industria turística provino de los hoteles. y las playas.273 1.4 por ciento fueron extranjeros. Sin embargo. destacan positivamente los servicios de relacionados.456 1.0% anualmente) 971 905 1.000 lo cual representó un crecimiento de 13.000 983 mayor aceleración el turismo nacional (14.4% anualmente).487 1.200 nacionales.233 compuesto de 9.0 uno de los principales motivos de elegir a Nicaragua como por ciento en relación al observado en 2014.072 1.789 miles de turistas (según 2.600 1. En 2015.332 datos del BCN).1 Evolución reciente Gráfico 1: Número de turistas Miles de visitantes Extranjeros Nacionales En 2015.2 por ciento tour operadoras y guías de turismo. Teniendo una 1. a infraestructura de acceso a sitios turísticos. alimentos y bebidas.414 el turismo de Nicaragua ha presentado un crecimiento 1. especialmente las del Pacífico.000 que el externo (5.964 2. restaurantes y servicios Asimismo.800 relación a los registrados durante 2014. los alojamiento. 2016).200 1.

527 1.165 14.279 A pesar de que Nicaragua posee innegables bellezas 26.188 12.123 1.66 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 2: Valor agregado de la industria turística Gráfico 4: Consumo turístico interior de bienes específicos Millones de córdobas y porcentaje del PIB Millones de córdobas Millones de córdobas %PIB Provisión de alimentos y bebidas Alojamiento Transporte de pasajeros Recreativos y de esparcimiento 13.906 5. lo cual representó un incremento de 11.764 9. Productos específicos Productos no específicos 31. estrechamente relacionado con una gran cantidad alimentos y bebidas.790 6.000 20.562 6.597 10. El consumo turístico total (incluye de los nacionales y de 5.016 3.246 1. uno de los principales problemas expuestos en las encuestas de hogares nicaragüenses.749 4.125 6.305 2.626 5.940 última década.0 1.972 1.0 4. comercio.619 22.1 4.032 turísticas.000 2.656 1. Tiene encadenamientos cruciales que lo hacen un Gráfico 3: Consumo turístico interior Millones de córdobas sector distribuidor de riqueza bastante eficiente. productos específicos fueron los alimentos y bebidas que representaron el 44.1%).123 12.977 8.175 2.490 5.429 1.000 10. culturales e históricas. ya que requiere de una gran cantidad de de transporte (12.378 2.0 2.000 12.765 1. empleos.1 2.000 2.369 9.000 1.5%). energía y otros. telecomunicaciones.064 4.993 16.545 13.0 9. Si se compara el número de 1. ha sido hasta hace 7.230 nacional más de US$400 millones anuales.831 3.7 3.000 3.000 25.317 15.6 13. como cocina.230 7. equivalentes a C$3.6 20.677 7.000 5.469 4.000 3.575 8. En la 21.994 3. además Durante 2015.309 6. se observa que el país vecino Fuente: BCN.395 1.5 2.541 4. a la vez que se han incrementado las 4. limpieza.998 7.526 3. guías y demás.345 11.847 publicaciones internacionales destacando las bondades 11.000 4.0 17.334 11. recibe más del doble de turistas y gastan 2.9 por ciento en relación a Análisis de FUNIDES han resaltado la importancia 2014.644 3. personal especializado en una diversidad de servicios. transporte.725 muy poco que el turismo ha venido creciendo.279 millones durante 2015. está que es intensivo en servicios recreativos y de esparcimiento (12.711 11.582 2. Fuente: BCN.000 18.0 Agencias de viajes y relacionados Diversos 4.411 11.223 10.635 21.395 debajo de su pleno potencial.622 4.893 7. . Aunque el turismo le aporta a la economía 13.969 5. interrelación con otros sectores. El 73.7 3. servicios.338 4.7%).798 4.000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 visitantes con Costa Rica.677 1.644 11.168 3.2 por ciento de los mismos.698 2.875 11.031 4.000 18.695 3.000 14. aún está por 8.669 6. y servicios mano de obra.000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: BCN. El turismo es un sector los cuales incluyen a los servicios de alojamiento. infraestructura.959 5.0 4. además de la siguieron en orden de importancia alojamiento (27.993 16.000 28. se han realizado importantes inversiones 16.495 1.578 3.2 Importancia estratégica del sector extranjeros)1 fue de C$28.441 5.541 de Nicaragua.369 18.453 16.315 3.000 15.387 9. servicios recreativos y de otros sectores económicos: agricultura.000 1. el principal componente del consumo de de una estadía de más días en Costa Rica.5 21.014 millones.0 por ciento estratégica que el turismo puede tener para el de este consumo turístico son los productos específicos.000 4. Esto coloca al turismo como un sector clave en la generación de 1 Llamado también consumo turístico interior.334 1.920 2.974 6.540 5.266 naturales.5 5. desarrollo sostenible del país. otros productos conexos.264 7.790 1.1 4.822 5.055 1.5 veces más de lo que gasta un turista cuando viene a Nicaragua.168 2.533 3. le Entre las ventajas que presenta el turismo.

hace falta una estrategia de largo plazo turístico sostenible. con alta participación de mujeres. Las autoridades. se debe promover el desarrollo de nuevas actividad y se convierta en uno de los motores principales empresas que brinden servicios conexos con el turismo. Se requiere que el país esté conectado demandados por esta industria hacia adelante y hacia con más destinos a nivel mundial. Se recomienda revisar los esquemas de incentivos a Debe ser una estrategia estable en el tiempo y que no inversiones para que se atraigan más nuevos negocios cambie con el cambio de autoridades. que dé un mejor servicio y debería contribuir a la preservación del medio ambiente. más información al turista. viene a resolver en parte este problema. La reciente entrada de aerolíneas crecimiento hubiera generado un aumento en casi C$2. y considerando el efecto multiplicador inmediato número de asientos disponibles para visitar Nicaragua y (de primera ronda). destaca la infraestructura. terrestre o acuática. algunas de ellas rurales y de alta pobreza.0 por ya sea por vía aérea. alquileres de vehículos. . transporte renombrado economista de Harvard Dani Rodrik2. El impacto se evaluó tomando en del pasaje constituye una barrera importante a la llegada consideración los encadenamientos que tienen los rubros de más turistas. nacional en este sentido es fundamental. la calidad de la educación para tener personal de lo que ayuda a disminuirla. público y privado. El fomento y financiamiento de está en la eliminación de cuellos de botella en sectores emprendimientos de nuevos negocios relacionados importantes de la economía que le permitan constituirse resalta como una acción fundamental para promover el en motores de crecimiento. junto con el sector privado. terminales portuarias. de más destino turístico de primer orden.0 por ciento en el PIB por FUNIDES.CAPÍTULO V / EL TURISMO Y SU IMPORTANCIA PARA EL DESARROLLO SOSTENIBLE 67 El turismo es altamente inclusivo. de más y población en todo el país. carreteras pavimentadas y de mejores servicios de telecomunicaciones. En la estado de derecho a fin de asegurar que el inversionista definición de esta estrategia. Aún se mayor desarrollo que beneficie a una mayor cantidad de requieren de más aeropuertos internacionales. es tenga la confianza que sus inversiones perdurarán en el fundamental la relación y el consenso entre los sectores tiempo. De implementarse estas acciones. Los resultados muestran que este que el costo sea menor. tal como lo define Rodrik. 2 Principal expositor en el II Encuentro Empresarial Nicaragua 2016 realizado representando un incremento de 1. Los establecimientos turísticos están ubicados en localidades en diversas La educación también es clave. la clave marítimo y lacustre. ¿Cuáles son estos cuellos de botella que de eliminarse le presentarlo en ferias internacionales. y colocando a Nicaragua como más ágiles aduanas para la entrada de turistas. del crecimiento de Nicaragua? Tal como lo presentó el como tour operadoras. se realizó un ejercicio donde se simuló el Es importante poder incrementar las llegadas a Nicaragua. que defina las metas y objetivos del país en esta materia y que declare al sector como uno de interés nacional. La actividad turística además atención más capacitado. ¿Qué se puede hacer para que el turismo aumente su Por otro lado. incrementando así el atrás. deben incrementar recursos para promocionar más al país. ya que el alto costo ciento adicional en 2015.100 millones en el valor agregado de la industria turística. El papel del sistema educativo natural lo que busca el turista. aunque al mismo y fundamentalmente se debe trabajar el tema de la tiempo debe ser realista y adaptable a los cambios de los seguridad jurídica de los derechos de propiedad y el mercados y de los objetivos que se van alcanzando. generando desarrollo del sector. en particular se debe reforzar porque es precisamente la belleza escénica o la riqueza la educación bilingüe. sector. Se necesita incrementar partes del país. impacto sobre el PIB si el turismo hubiera crecido 10. los ingresos por turismo Entre los cuellos de botella que impiden el mayor podrían incrementarse significativamente. de dicho período. porque los recursos que de bajo costo en vuelos a lo interno de Centroamérica genera se distribuyen entre varios sectores de la población. Para reflejar la importancia del turismo sobre la actividad económica. dando a conocer permitirían al sector turismo incrementar su crecimiento? Nicaragua y potenciando así la imagen como un destino En primer lugar.

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69 ¿Incide la política fiscal en la reducción de la pobreza y la desigualdad? 6. El gobierno. 2015) para varios países y estimar su impacto en los indicadores de pobreza y de América Latina. siendo el gasto de Nicaragua el segundo más alto de la región después de Honduras (28. 2009). aunque no siempre se concentren en los Nicaragua equivalía al 24. mientras segmentos de población de menores recursos. en la desigualdad es relativamente significativa.8 por ciento del PIB para el año 2014. 6. a través del gasto social sin necesidad de destinar recursos de la política social. Una investigación a publicarse concentración del ingreso relativamente alta1. Además. la Fundación Nicaragüense para el Desarrollo Económico y Social (FUNIDES) identifica Según las estadísticas del Banco Mundial (BM).9 por ciento. con una pobreza y la desigualdad. 3 Relativo. un próximamente amplía el análisis hacia elementos de las tercio de los nicaragüenses vive en condición de pobreza intervenciones públicas que pueden ser mejorados a fin según los resultados de la última Encuesta de Medición de brindar recomendaciones para aumentar el impacto del Nivel de Vida (EMNV) de 2014. en términos absolutos es el más pequeño de Centroamérica. se respuestas de comportamiento ni efectos derivados de encuentra que el impacto de las intervenciones públicas equilibrios generales. Sin embargo. . ya que el coeficiente de Gini sufre un cambio de poco más de cinco puntos porcentuales como consecuencia de las intervenciones públicas. el cual en salud y educación.47 en el año 2014. el gasto gubernamental recursos. Esto último abre la discusión sobre la la reducción de los niveles de pobreza y considerando el eficiencia del gasto público y la mejor asignación de los tamaño de la economía nacional. porque el gasto está distribuido más equitativamente que el Honduras. no toma en cuenta posibles de desigualdad. Guatemala. Dicha desarrollada por Lustig & Higgins (2013) para organizar metodología fue aplicada por la Comisión Económica para las intervenciones en diferentes escalones de ingresos América Latina y el Caribe (CEPAL. que el promedio para Centroamérica era de 21. las intervenciones son progresivas al menos en términos 2 Según datos del FMI. Este método. pero centra de desigualdad. Nicaragua el efecto de la intervención fiscal en la reducción de la es uno de los países más pobres de América Latina. Entre sus principales hallazgos. era de 0. Para esto. ingreso. se utilizó la estudio fue propuesta por la Organización para la base de datos de la EMNV 2014 y se aplicó la metodología Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE. conocido en la literatura el análisis en el cambio que ocurre en los indicadores como el enfoque contable. tiene la oportunidad de incidir en adicionales.1 Introducción Con esta investigación. es uno de los más altos de la región en términos relativos2. el Índice de Gini para el consumo. El Salvador y Nicaragua. Ordenando de mayor a menor el gasto público por país a nivel centroamericano el orden es el siguiente: Costa Rica. entre ellos Nicaragua. realiza un análisis basado en curvas de concentración para el gasto 1 Según las estadísticas del BM. el gasto público total del gobierno general de relativos3.2 Antecedentes La presente investigación brinda una aproximación sobre la capacidad de algunas intervenciones públicas de Una metodología similar a la utilizada en el presente reducir la pobreza y la desigualdad. La investigación concluye que todas mide la concentración de esta variable.7 por ciento). Del mismo modo.

través de la afiliación al INSS. siendo Se utilizó la base de datos de la EMNV 2014.70 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Por su parte. 2016). información sobre las principales características sociales. El estudio encuentra que afiliación a la seguridad social cambió entre las ediciones. que contiene estos: i) Ingreso de Mercado. ii) Ingreso de Mercado Neto. e v) Ingreso demográficas y económicas de los hogares nicaragüenses. El Ingreso Post-fiscal es el resultado de restar los impuestos indirectos (Impuesto al Valor Agregado. Fuente de información internacional CEQ. por ejemplo Calles para el Pueblo y Usura Cero. resalta que la intervención pública en Nicaragua tiene el menor impacto 6.3 Estrategia de estimación públicas en diferentes agregados de ingresos. mientras que en las ediciones de 2005 y 2014 se captura como flujo. Por otro lado. ingresos de sobre el uso de servicios públicos. lo cual evita que se pueda estimar el efecto de los impuestos directos. familiares) que perciben los hogares antes de impuestos. dado que no se incluye esa respuesta considerando que los beneficios de dichos programas no una pregunta específica.3. social. Adicionalmente. e Impuesto 5 En la edición de 2009. IVA. es decir. iv) Ingreso Post-fiscal. Adicionalmente. La encuesta contiene información de 29. La base de datos captura información constituido por todos los ingresos laborales. el Instituto Centroamericano de Estudios En esta investigación no se analizan los resultados Fiscales (ICEFI) aplicó la metodología propuesta por de ediciones anteriores de la EMNV debido a que Commitment to Equity (CEQ) para Nicaragua usando datos la recolección de datos sobre programas sociales y de la EMNV 2009 (ICEFI. en la edición de 2005. se siguió la metodología propuesta por Lustig & Higgins (2013) para agrupar las diferentes intervenciones 6.443 personas agrupadas dentro de El primer agregado es el Ingreso de Mercado. la reducción de la desigualdad debido a la intervención dificultando la comparación de datos5 de acuerdo a la pública se debe más a las transferencias del gobierno metodología utilizada. agregados de ingresos Lustig (2017) condensa los resultados de investigaciones que utilizan la metodología CEQ para varios países de Para poder estimar la incidencia de la tributación y el gasto América Latina. el cual está 6. Pacífico.1. entre ellos Nicaragua. El Ingreso Disponible es igual al Ingreso de Mercado Neto más las transferencias directas. en la edición de 2009. así como las cotizaciones realizadas a la seguridad social.3. de sumarle al Ingreso de Mercado las pensiones recibidas de la seguridad social y deducirle el Impuesto sobre la Renta (IR) que pagan las personas con trabajos formales.2 Metodología para la construcción de los en la reducción de la desigualdad a nivel centroamericano. (Managua.851 hogares. la información sobre programas sociales se captura como stock. . iii) Ingreso Disponible. Final. Por su parte. además de datos capital y transferencias privadas (entre ellas las remesas sobre los niveles de ingreso y consumo de cada hogar. no se puede identificar la formalidad laboral a son contables. que al sistema tributario. Centro y Caribe). los beneficios de los programas sociales llevados a cabo por el gobierno. La construcción de cada agregado se realiza con el Esta encuesta tiene representatividad a nivel nacional por objetivo de controlar los cambios en variables de pobreza área de residencia (urbano y rural) y por región geográfica y de desigualdad con cada intervención pública. Adicionalmente. el Ingreso de Mercado Neto se obtiene beneficios percibidos4. porque en diez de ellos la boleta no habilitó de 2009 y 2014. incluye información de veinticuatro Para la construcción de este agregado no se toma en cuenta programas sociales en cuanto a los hogares beneficiados las cotizaciones o las pensiones recibidas de la seguridad dentro de la muestra y la valoración monetaria de los social. Esta metodología fue desarrollada en el marco del proyecto 6. Dicha metodología se centra en la construcción de cinco agregados de ingresos. los programas sobre los que se 4 La valoración monetaria no se captura para los veinticuatro programas captura información son diferentes a los que se encuentran en las ediciones que contempla la EMNV 2014.

Ilustración 1: Construcción de los agregados de ingresos Ingreso de mercado Dentro de los programas sociales se agrupan los programas + Pensiones INSS .Cotizaciones INSS como el bono productivo alimentario. se identifica depuración y construcción de variables. debido a limitaciones en los datos disponibles.Impuesto a la Renta (IR) . Para estimar el gasto en salud. vivienda digna y plan techo. En lo que respecta al gasto social Ingreso de mercado neto subvencionado. 2015). el gasto por alumno. el Estado decide no + Servicios de salud incidir en su focalización. y como intervención fiscal al número de estudiantes beneficiados se obtuvo del reporte conjunto de impuestos y subsidios a los que están sujetos anual de rendición de cuentas del Consejo Nacional de las personas. El esquema inferior muestra la definición de Universidades (CNU. el Intervención social: Ingreso Final resulta de sumar las transferencias públicas Programas sociales y gasto social en los servicios subvencionados de educación y salud subvencionado Intervención pública al Ingreso Post-fiscal. por dicho consumo.Impuesto al Valor Agregado + Subsidio eléctrico (IVA) beneficiarios. el de salud y educación. así como la matrícula de directrices del Instituto Nacional de Información de estudiantes para dichos ciclos escolares contemplada en Desarrollo (INIDE. para las actividades realizadas en sedes locales. Para el gasto en educación básica. dado que son servicios que se ofrecen de manera abierta a la población por su carácter + Servicios de educación Ingreso final de derechos humanos y constitucionales. se incluye la valoración de beneficios per + Programas sociales cápita a partir de los montos reportados en el Informe de Ingreso disponible Liquidación de Presupuesto (MHCP. ISC) y añadir el valor de los subsidios Ilustración 2: Definición de intervención pública indirectos recibidos6 al Ingreso Disponible. 2005) y en menor medida algunas el mismo informe de ejecución del Ministerio de Hacienda recomendaciones de Deaton & Zaidi (2002) para la y Crédito Público (MHCP). se utilizaron los montos de 6 El único subsidio indirecto que se toma en cuenta en el presente análisis ejecución reportados por el Ministerio de Salud (MINSA) es el de la energía eléctrica. atención . con lo cual fue posible estimar intervención pública. primaria y secundaria. y ii) las intervenciones ciento del presupuesto contemplado en el informe de fiscales. Fuente: FUNIDES. 2015) y el número de . Fuente: FUNIDES. se utilizaron los Para el manejo y construcción de los agregados de ingreso montos reportados de ejecución para educación pre- de los hogares a través de la encuesta. se por hogar el número de personas que asisten a escuelas siguieron las recomendaciones de estos autores para la públicas o subvencionadas a través de la EMNV 2014 y imputación de gastos de aquellos hogares que reportaban se imputa el gasto social subvencionado en educación consumo de algunos servicios básicos sin el gasto efectivo básica. Por ejemplo. Posteriormente. Es importante notar que para el gasto social . La siguiente ilustración muestra Intervención fiscal: la forma de construcción de los distintos agregados de Impuestos y subsidios ingresos. Se entenderá como intervención social a los liquidación y el subsidio de servicios básicos del que programas sociales y al gasto subvencionado en servicios gozan las universidades beneficiadas. se siguieron las escolar. Por último. En el caso de la educación superior. se realiza el mismo Las intervenciones públicas analizadas en la presente procedimiento con la única excepción que para calcular investigación se pueden apilar en dos grandes grupos: el gasto público se utilizó la transferencia del 6 por i) las intervenciones sociales. Por su parte.CAPÍTULO VI / ¿INCIDE LA POLÍTICA FISCAL EN LA REDUCCIÓN DE LA POBREZA Y LA DESIGUALDAD? 71 Selectivo al Consumo. entre otros.Impuesto Selectivo al Ingreso post-fiscal Consumo (ISC) subvencionado en salud y educación.

millones de córdobas corrientes.000 cigarrillos y bebidas alcohólicas) que representan el 70 8. la estructura funcional del gasto social no ha monto promedio de subsidio por unidad de consumo sufrido cambios considerables en términos reales en los presentado por FUNIDES (2016a)8.000 14. solamente se tomó en cuenta las transferencias 2009 2010 2011 2012 2013 2014 derivadas del subsidio residencial (menor a 150 KWh) y Fuente: FUNIDES en base a datos de MHCP.424. de reducción (o exención) del IVA en el tramo de 150 KWh a 1000 KWh.002 calculó solo para algunos bienes (entre ellos combustible. Adicionalmente.000 4.7 por ciento) y educación (40. 8 Este tipo de derivación de consumo ha sido realizada por otros estudios 9 Representan córdobas de 2006. su forma de financiamiento y de la distribución de la Debido a que la EMNV presenta ingresos netos. el monto ejecutado se dividió entre tributación la población que asistió a un puesto o centro de salud o a un hospital público en base a lo estimado a partir de la Lustig (2017) plantea que el efecto de la política fiscal EMNV 2014.5 por ciento del gasto público se realizó a través del gasto reportado por los hogares en total de ese año. Una vez identificados los hogares beneficiados. lo cual jubilados. culturales y religiosos.72 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 integral en el primer nivel y salud hospitalaria. del hogar. 2016) millones de córdobas reales10 que se destinaron en el año para identificar los hogares que poseían un consumo apto 2009. el gasto en salud y educación se mantuvo estable de 2009 a 2012. Posteriormente. se destinaron alrededor de 16.000 2.730 16.000 14.000 los hogares. Este dato es equivalente a 16.6 como Navajas (2009) e Izquierdo et al. teniendo en cuenta que los productos que 16. se realizaron microsimulaciones 20.000 12.929 forman parte de la canasta básica se encuentran exentos 14. Para estimar 6. no han experimentado un aumento significativo en términos reales desde el año 2009. se utilizó el costo promedio 35. 2015). recreativos.  Para ello.720 de impuestos.2 por ciento en términos reales respecto a los 12.375 por KWh proporcionado por el ente regulador (INE.000 Para el cálculo del subsidio a la energía eléctrica por 0 hogar. 10.000 por ciento de la recaudación de dicho impuesto7. lo que son servicios sociales.4 Política fiscal: gasto social y el gasto por persona. Ese monto representa un aumento del energía eléctrica. Por su parte. Según el Informe de Liquidación del Presupuesto de 2014 no fue posible aproximar el beneficio percibido por el (MHCP. este se 12. se imputó el beneficio haciendo uso del Por su parte. En el gráfico inferior se puede observar que los principales destinos del gasto social en el 2014 fueron 7 Dado que el consumo de dichos productos ocurre principalmente fuera salud (32. iniciando a crecer a partir del año 2013. La estimación del monto específico del subsidio representó alrededor del 57. se carga tributaria y los beneficios del gasto en su conjunto realizaron microsimulaciones para estimar el ingreso entre la población. se imputa el gasto por hogar sobre la distribución del ingreso y la pobreza depende de acuerdo al número de personas beneficiadas. bruto y los impuestos a la renta de las personas dentro del Gráfico 1: Evolución del gasto social en Nicaragua sector formal. es posible que se encuentre subestimado. la cual se aproximó a través de la afiliación Millones de córdobas de 2006 al INSS.730 millones subsidio a la tarifa de asentamientos seleccionados y a de córdobas reales9 para servicios sociales. tanto del nivel de gasto público como de su composición.1 por ciento). De hecho. 6.110 12. .1 millones de córdobas corrientes. 10 Representan córdobas de 2006.000 para derivar el IVA y el ISC del consumo reportado por 18. Debido a los datos disponibles en la EMNV.431. Debido a la estructura del ISC. últimos años.375 12. (2013). Este dato es equivalente a 31. para ser subsidiado.

000 Gasto en servicios sociales: 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 32. representando la principal 100 70.5 fuente de ingresos del gobierno (69. el monto total de 2009 a 201411. equivalente a un monto promedio mensual de Millones de córdobas de 2006 12.9 por ciento de 2006 a 2014 (BCN.000 Servicios recreativos. el programa Usura Cero disminuyó la ejecución de recursos aproximadamente en un 59 por ciento según el informe de presupuesto.000 19. Izquierdo et al. (2013) argumentan que los subsidios por unidad de consumo son demasiado altos en Nicaragua. Bono Productivo Alimentario (Hambre Cero) y el del pago del IVA. . y no necesariamente porque el programa se contrajo. El incremento en los recursos destinados a servicios Para la tarifa domiciliar. 1000 KWh gozan de la reducción del IVA (pagando solo 7 cuyo presupuesto ejecutado aumentó en un 62 por ciento por ciento).000 comunitarios 4. de Salud (MINSA).4 al 15 por ciento del PIB real. recreativos y culturales 1.7% C$31. los destinado a dos de los programas más emblemáticos del hogares que consumen entre 0 y 300 KWh están exentos gobierno. y los hogares que consumen entre 300 y Programa Integral de Nutrición Escolar (Merienda Escolar). 180.000 5. los hogares que consumen menos sociales se aprecia en el aumento del presupuesto de 150 KWh se benefician del subsidio residencial.000 culturales y religiosos 1.000 Salud 6.1% Vivienda y servicios 5.8 dólares por MWh de Gráfico 3: Transferencia de algunos programas sociales consumo. 2.4 2016).91 dólares por usuario.8% 40. 11 En cambio.5% 8.424.000 Asistencia social 3. Las rentas del tesoro aportan el 93 50 0 Bono productivo alimentario Programa Integral de Nutrición Escolar (PINE) por ciento del presupuesto del Ministerio de Educación (MINED) y el 84 por ciento del presupuesto del Ministerio Fuente: FUNIDES en base a datos de MHCP. lo que significaba en promedio 69. 350 2009 2014 300 292. Los ingresos tributarios equivalen aproximadamente 150 114.8% Educación 7. los datos publicados por el Banco Central 250 de Nicaragua (BCN) indican que la recaudación real de 200 impuestos incrementó 52. En lo que respecta al subsidio a la tarifa de energía eléctrica. De acuerdo a FUNIDES (2016b). Dicha reducción puede deberse a que la acumulación de capital por el financiamiento que ofreció a mujeres del área urbana en años anteriores le facilita el operar inyectando menos recursos públicos cada año en relación a su inicio.CAPÍTULO VI / ¿INCIDE LA POLÍTICA FISCAL EN LA REDUCCIÓN DE LA POBREZA Y LA DESIGUALDAD? 73 Gráfico 2: Evolución del gasto social por función en Nicaragua Millones de córdobas de 2006 Composición del gasto social en 2014 (porcentaje) Educación Salud Vivienda y servicios comunitarios Servicios sociales.3 Por otra parte.6 Millones Fuente: FUNIDES en base a datos de MHCP. subsidiado superaba los 112 millones de dólares en 2014.6 por ciento de sus ingresos totales).

000 considerar los gastos de educación y salud como parte de 15. Esta línea ha sido actualizada recientemente por el Banco 5. el ISC aporta el 16. 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 al ser expresada en dólares corrientes es equivalente a US$ 2.000 IR IVA Otros transferencias indirectas en servicios de salud y educación. 2016) la imposición indirecta permite intuir el carácter regresivo Fuente: FUNIDES. En segundo recaudación total en el 2006 al 37. es de US$ 2.000 37% Interamericano de Desarrollo (BID) a US$ 5 ajustados a una PPA de 2011. Lustig et.000 14% desigualdad.000 12% 6.8 al día por persona (ver INIDE.4 por ciento de la utilizó una línea de pobreza de US$ 2. la cual.8 en el año 2014. de los métodos de línea de pobreza. . el IVA sigue siendo el componente que más basada en la línea de pobreza general diseñada para aporta a la recaudación con un 41 por ciento del total en Latinoamérica por Stampini et al. 13 La Canasta Básica de Nicaragua presentó un valor promedio mensual de C$ 11.000 11% Pobreza 5.0 (Stampini et.7526.6 al día por persona.0 al día por persona No obstante. 29% Esta última es la línea de pobreza utilizada en el presente estudio. se utilizó la línea de pobreza cambiado en los últimos años. que pasó de representar el 29.1 Incidencia de las Intervenciones Públicas en la 10. and-data//poverty.0 al día por persona.5.000 0 10% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 La manera más utilizada para medir la pobreza es a través Fuente: FUNIDES en base a datos de BCN. se 2014.000 41% 29% 10. y las líneas de pobreza generalmente contemplan 25. dicho valor corresponde a un consumo mínimo de un hogar de seis personas (Treminio Torres.000 15% intervención pública en indicadores de pobreza y de Porcentaje del PIB 25.html. (2015)12.iadb. Pese a lo anterior.417.6 (BCN. 2016).8 1. mientras que los Impuestos al Comercio basada en el consumo mínimo establecido por la canasta Exterior (IC) y Otros Impuestos aportan alrededor de 5 básica (BCN. recaudación total.74 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 Gráfico 4: Impuestos recaudados por el SPNF 6.590.931.6 (INIDE. del sistema tributario en su conjunto (Flores.4 por ciento de la US$ 1.000 13% 15. Consultar el siguiente enlace: http://www. principalmente por el general del gobierno que equivale aproximadamente a IR. 20.6 1.0 1.000 Millones de córdobas de 2006 Porcentaje del PIB 17% 35. En primer lugar.5 Incidencia de las intervenciones Millones de córdobas de 2006 y porcentaje del PIB públicas en los indicadores sociales 40. Por su parte. por ciento. 2016) impuestos directos. Línea de pobreza oficial 1.000 42% 12 La línea original propuesta por Stampini et al. Línea de pobreza para América Latina 2.988. (2012) plantea que se debe tener cuidado al Gráfico 5: Evolución de la composición tributaria de Nicaragua interpretar los resultados en la disminución de los niveles Millones de córdobas de 2006 de pobreza del ingreso final. Costo de la canasta básica 2. 2015). la persistencia de 2. 2016) 3.org/en/research- Fuente: FUNIDES en base a datos de BCN. al. sin 20.5 ajustados a una PPA de 2005. lugar. Esto significa que la participación porcentual Cuadro 1: Líneas de pobreza utilizadas de los impuestos indirectos ha disminuido y que ha Valor en US$ Valor en C$ Línea de pobreza diarios mensuales Referencia incrementado el porcentaje de personas que pagan 1.4 por ciento en 2014. ya que estos provienen de las 30. 2013). se utilizó una línea de US$ 2.000 22% solo el gasto social mínimo en consumo y vivienda. Se utilizaron tres líneas diferentes para obtener distintos escenarios de bienestar La composición de la recaudación de impuestos ha mínimo.000 La metodología utilizada permite realizar un análisis 16% de incidencia de los diferentes componentes de la Millones de córdobas de 2006 30. Por último. al. 2016)13.

los niveles de pobreza se reducen entre 0. Guatemala (CIEN. de los tres deciles de ingresos más bajos se benefician este aumenta a 31. En este sentido. el estándar de US$ 2.6 por ciento. menos del 1 por ciento de que predomine el impacto de los impuestos indirectos los hogares paga IR. un hogar promedio de los tres deciles de menores Al pasar del Ingreso Post-fiscal al Ingreso Final.5 y 1 Por otro lado. se encontró que en los tres persona al mes en concepto de IVA e ISC. 2016).6 al día por persona. general de cada país.9 y 2.0 al día por persona. alimentación. se utiliza el Índice a la tarifa de energía eléctrica (Ingreso Post-fiscal). en cambio alrededor del 8 por ciento por encima del subsidio. esta fue incorporada bajo el supuesto de dependiendo de la línea de pobreza utilizada. Argentina (INDEC.8 por ciento.7 por ciento con todos los hogares pagan impuestos indirectos. Neto. Tomando como punto de partida para compensar la reducción de ingresos resultante del el Ingreso de Mercado. Por lo línea de pobreza oficial de Nicaragua incluye este gasto.3 por pago de impuestos indirectos. tanto en cobertura como en montos.9 y el 8. 2003). se puede apreciar que el 27. al (2016) es una ponderación de las líneas de pobreza la pobreza es predominante. paga alrededor de 21 córdobas considera el gasto en educación y salud. hogares de los deciles de ingresos más altos se ven beneficiados en Al pasar del Ingreso de Mercado al Ingreso de Mercado especial a través de la exoneración o reducción del IVA. Finalmente.3 por ciento dependiendo de la línea de pobreza utilizada. y alcanza el 40. uniformes escolares y materiales didácticos. consumo. el hogar beneficiado por el subsidio que es por ciento en dependencia de la línea de pobreza. 14 La información sobre líneas de pobreza general para Perú (INEI. Por lo tanto. mochila escolar.CAPÍTULO VI / ¿INCIDE LA POLÍTICA FISCAL EN LA REDUCCIÓN DE LA POBREZA Y LA DESIGUALDAD? 75 ese gasto mínimo socialmente aceptable.6 y 1. no es por el monto pagado. El pago del IR se concentra en los hogares población más vulnerable. las pensiones Por su parte. . No obstante. 2016). de los hogares se encuentra recibiendo alguna pensión sino porque la cobertura del subsidio es menor entre la del gobierno. mientras que el hogar promedio una reducción significativa de los niveles de pobreza. deciles de menores ingresos. al establecerse techos de subsidio altos. Lo anterior probablemente ciento de la población nicaragüense vive en condición de se debe a que solamente el 55 por ciento de los hogares pobreza según el estándar de US$1. 2010) y México (CONEVAL. presentados en la bibliografía. en cambio US$ 2. La mayor que las transferencias en salud y educación permiten una parte de la reducción se debe exclusivamente a los recomposición del gasto de la familia. se puede apreciar mensuales por persona. zapatos escolares. A su vez. 2015) se pueden consultar en los documentos 15 Vaso de leche. recibe reducción tiene una magnitud de entre el 6. el cual se define como el niveles de pobreza aumentan entre 0. que de no contar programas escolares ejecutados por el MINED15. Cuando se toma en consideración el efecto en el ingreso Para evaluar el impacto que tuvieron las intervenciones de la incidencia de los impuestos indirectos y el subsidio en la disminución de la pobreza. Esta de dichos deciles que se beneficia de una pensión. los la canasta básica solo considera gastos de vivienda y niveles de pobreza disminuyen entre 1. cual.8 al día por persona. mientras de los deciles de ingreso más bajo ayudan a reducir la que paga en promedio alrededor de 84 córdobas por pobreza. si Al pasar del Ingreso de Mercado Neto al Ingreso bien la línea de pobreza estimada a partir del costo de Disponible (donde se suman los programas sociales).5 por ciento si se utiliza el estándar de del subsidio a la tarifa de energía eléctrica. la línea de pobreza estimada por Stampini son superiores al IR en los deciles donde la incidencia de et. la cual considera gastos de salud y educación en el caso de Nicaragua14. Además. merienda escolar. porcentaje de personas que se encuentran por debajo Esto significa que el subsidio eléctrico no es suficiente de la línea de pobreza. Esto parte de los tres primeros deciles percibe en promedio sugiere que las pensiones recibidas por las personas alrededor de 82 córdobas por persona al mes. los cuales con estas se verían forzadas a disminuir su gasto en reducen los niveles de pobreza entre 1. que pertenecen a los deciles de mayores ingresos. los Foster-Greer-Thorbecke (FGT). donde se ingresos que tributa IR.7 y 1. la alrededor de 685 córdobas al mes por persona. Colombia (DANE.3 por ciento.

Debido a las limitaciones de diferentes escenarios de ingresos.7*** Nota: El ingreso de mercado no posee niveles de significancia ya que su cálculo no es un cambio derivado de una intervención. Lustig & Moran.5%*** 40.46 a 0. posiblemente esta estimación sobrestime los de cada intervención pública en el coeficiente de Gini.0%*** 32. Sin mientras que en Brasil la reducción es de casi catorce embargo.48 puntos a nivel Por su parte. en el quinquenio comprendido entre 2009 y puntos (Cabrera.2014 Coeficientes de concentración y desigualdad Cuadro 2: Índice de incidencia de la pobreza Ingreso Coef. la reducción de la desigualdad proviene ligeramente. En los tres estudios 2014. **.2 Incidencia de las Intervenciones Públicas en la es un cambio derivado de una intervención. Fuente: FUNIDES en base a EMNV 2014. Los efectos un leve incremento de 2 puntos en el período 2009 – 2014 redistributivos del IR (Ingreso de Mercado Neto) apenas evolucionando de 0. 0. indicadores de pobreza analizados son estadísticamente significativos al 1 por ciento.01.3% 31. Ingreso de Mercado Neto (IMN) [ IM-IR+pensiones-cotizaciones ] 49. respectivamente Nota: El ingreso de mercado no posee niveles de significancia ya que su cálculo no 6. la concentración del consumo y del ingreso aumentó mencionados. respectivamente [ IP+educación+salud ] 44. *** corresponden a cambios significativos a niveles del 0.1.3%*** 39.9*** 4. Los resultados sugieren que las intervenciones públicas son más eficientes en la reducción de la pobreza que en la reducción de la desigualdad. tanto por su mayor de los programas sociales se debe principalmente cobertura como por un mayor monto recibido. Todos los cambios en los estadísticamente significativas a un nivel del 1 por ciento. Ingreso Final (IF) 16. en ingreso. Del mismo modo.8 US$ 2. efectos positivos del IR. logrado disminuir sus niveles de concentración.76 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 El efecto conjunto de todas las intervenciones públicas es coeficiente de Gini en un punto porcentual. continuación se presenta un cuadro resumen sobre los Las disminuciones en la desigualdad ocasionadas por resultados del análisis sobre incidencia en la pobreza las distintas intervenciones sociales reflejaron ser de las intervenciones públicas.0%*** 29. Ingreso de Mercado (IM) 27.6 1. Ingreso Final (IF) *.6%*** [ IP+educación+salud ] 5. 0. Ingreso Post-Fiscal (IP) 25. Cuadro 3: Incidencia de la intervención pública en la desigualdad .9 5.5 por ciento de la incidencia el gasto social en salud y educación logra una reducción de la pobreza. Ingreso Disponible (ID) [ IMN+programas ociales ] 23. En las últimas dos décadas.5%*** 4. Ingreso de Mercado (IM) [ incluye remesas ] 50. de Gini Porcentaje por línea de pobreza Ingreso US$ 1.5%*** 30. Ingreso Disponible (ID) 3. Ingreso Post-Fiscal (IP) [ ID-IVA-ISC+subsidio electricidad ] [ ID-IVA-ISC+subsidio electricidad ] 47. medida a través del coeficiente de Gini indica un valor de 0.5% 40. Nicaragua había Costa Rica el índice de Gini se reduce casi en once puntos. Cabe destacar que el efecto gasto social en salud y educación.2%*** [ IMN+programas sociales ] 47. Fuente: FUNIDES en base a datos de EMNV 2014. .0 1.0 US$ 2. **. Ingreso de Mercado Neto (IMN) 2. el sistema tributario prácticamente no nacional.01.05 y 0. Lustig & Oliva (2013) que identifican crecimiento y lograr un desarrollo sostenible. al no considerar la evasión de Se encontró que los programas sociales reducen el impuestos. se estimó el impacto los datos. *.5. En términos comparativos dicho índice mostro incide en la reducción de la desigualdad. compensan el efecto de los impuestos indirectos (Ingreso Post-fiscal) por lo que prácticamente no cambia el estado A través de la metodología utilizada para construir inicial de la desigualdad. 2014). pero esta se debe principalmente al de tres puntos porcentuales.48”.8%*** 21. A a los programas escolares ejecutados por el MINED.1*** 26. Desigualdad Estos resultados son similares a los obtenidos para El Para obtener el máximo provecho de los niveles de Salvador por Beneke. De acuerdo a INIDE (2016).9%*** 28.05 y 0. es necesario que el índice de Gini se reduce casi en cuatro puntos procurar la reducción sustancial de la concentración del después de la intervención pública. la distribución del ingreso per cápita.7% [ incluye remesas ] 2.6%*** 38. “la desigualdad en especialmente del gasto público en salud y educación. *** corresponden a cambios significativos a niveles del 0.1.2%*** [ IM-IR+pensiones-cotizaciones ] 3. mientras que una reducción de entre 8 y 10.

aunque la mayor parte de la recaudación continúa más altos. →→ Mientras todos los hogares pagan impuestos 6.8. pobreza.1. reafirmando que las social hacia las personas que habitan en la zona rural del país. aumentó el aporte y desigualdad que los programas sociales. de Gini 1. intervenciones públicas estudiando dos factores: i) los recursos destinados para su ejecución. se programas sociales. *** corresponden a cambios significativos a niveles del 0. La estructura funcional del gasto público no sufrió grandes modificaciones en este periodo. proviniendo de los impuestos indirectos. .01. →→ El subsidio a la tarifa de energía eléctrica beneficia por lo que la mayor parte del gasto (alrededor del 70 principalmente a la población de mayores ingresos. Ingreso de Mercado (IM) población que se encuentra muy cerca de las líneas 50. US$2 o US$2. se estimará que las intervenciones públicas son más efectivas en los recursos recibidos por los hogares a través de la la reducción de la pobreza. las estimaciones realizadas muestran de progresividad/regresividad. a continuación se presentan algunas El estudio realizado permitió identificar que hay recomendaciones: diferencias en los porcentajes de población que vive en situación de pobreza dependiendo de la línea de pobreza →→ Aumentar los recursos destinados por la intervención utilizada (US$1. por ejemplo.6 Conclusiones y recomendaciones indirectos. En este periodo. periodo 2009–2014. Mochila y Merienda Escolar. como el como por techos de subsidio demasiado altos. y el seguimiento de la pobreza en Nicaragua por los resultados de evolución de la pobreza bajo el enfoque Según lo planteado en la introducción de este capítulo. inclusive a nivel de algunos Entre los principales hallazgos de esta investigación. el porcentaje de hogares que paga IR aún es reducido. Esto sugiere la 2. la recaudación real de los ingresos tributarios se duplicó →→ El gasto social en salud y educación tiene un mayor de 2009 a 2014. duda la idoneidad del enfoque oficial para la medición Fuente: FUNIDES en base a EMNV 2014. Impacto Fiscal [ IM-IR-IVA-ISC ] 49. planteando la necesidad de considerar FUNIDES ampliará el análisis de incidencia de las elementos más allá de las privaciones monetarias. hay un porcentaje de la Ingreso Coef.CAPÍTULO VI / ¿INCIDE LA POLÍTICA FISCAL EN LA REDUCCIÓN DE LA POBREZA Y LA DESIGUALDAD? 77 Cuadro 4: Incidencia de la intervención pública en la desigualdad . multidimensional. lo que permite intuir el carácter regresivo del sistema tributario en su →→ Con el objetivo de incrementar la incidencia de las conjunto. Bono Productivo Alimentario y el PINE. multidimensional. por ciento en 2014) se destina a educación y salud. lo que limita el elemento progresivo del El gasto público social aumentó 35. así presupuesto de algunos programas sociales. entre ellos Paquete Alimentario encuentra que: Solidario.6* necesidad de implementar mediciones alternativas de la *.2 por ciento en el sistema tributario. intervenciones públicas en la reducción de la pobreza y la desigualdad. 0. que en la reducción de la intervención pública. Recientemente. También se incluirá país.05 y 0. Para esto. El lo cual está influenciado por los problemas de incremento del gasto se refleja en el incremento del cobertura entre la población de menores ingresos. Por su parte. Además.2014 medidas de pobreza utilizadas en el país son altamente Coeficientes de concentración y desigualdad sensibles a cambios. y ii) su nivel Adicionalmente. constituyendo la principal fuente de impacto en la reducción de los niveles de pobreza ingresos del Estado.6). respectivamente Espinoza-Delgado & López-Laborda (2017) ponen en Nota: El ingreso de mercado no posee niveles de significancia ya que su cálculo no es un cambio derivado de una intervención. así como los recursos pagados por desigualdad. porque a la recaudación proveniente de los impuestos directos tienen mayor cobertura y montos de transferencia (IR). el nivel de progresividad/regresividad y focalización de la intervención pública.0 [ incluye remesas ] que es vulnerable a caer en pobreza. **. lo cual supone un reto para el desarrollo del los hogares en términos de impuestos.

→→ Para incrementar el acceso a educación universitaria por parte de la población de menores recursos. la recaudación y volver más progresivo el sistema fiscal. →→ Para reducir la informalidad se propone: • Brindar incentivos a las empresas para formalizarse. se propone: • Incrementar los recursos destinados a mejorar la infraestructura y el equipamiento escolar de las escuelas públicas con el objetivo de igualar las oportunidades entre las estudiantes de distintos niveles de ingresos. de manera que se disminuya los techos de consumo e incluyan escalas de consumo para incrementar los beneficios de los hogares con menores recursos. con el objetivo de acelerar el cambio estructural y aumentar la mano de obra que absorben estos sectores. →→ Continuar y ampliar la cobertura de los programas escolares. .78 INFORME DE COYUNTURA ECONÓMICA / PRIMER INFORME 2017 →→ Reformar la estructura del subsidio eléctrico. cuyos resultados van más allá del aumento de la retención escolar y la seguridad nutricional de las y los estudiantes. • Promover la inversión en los sectores más productivos y formales de la economía. porque poseen efectos positivos y significativos en la reducción de la pobreza. • Crear programas de acompañamiento escolar y becas para la continuación de estudios superiores en zonas vulnerables. a fin de que incremente la base tributaria.

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Carlos Vargas Montealegre Carolina Solórzano Edwin Mendieta Chamorro Emilio Porta Florencia Castro Gerardo Baltodano Cantarero José Evenor Taboada José de Jesús Rojas Juan Sebastián Chamorro Julio Cárdenas Robleto Leónidas Solórzano Luis Rivas Anduray Marco Mayorga Lacayo Mario Arana Sevilla Mario Flores Pedro Belli Elaborado por Juan Sebastián Chamorro Ana Cecilia Tijerino Luis Alberto Alaniz Castillo Alvaro López Espinoza Lylliam Huelva Carlos Toruño Bajo la dirección de Juan Sebastián Chamorro Director Ejecutivo Edición Ana Cecilia Tijerino Managua ‒ Nicaragua Sub Directora Ejecutiva Impresión: 08 de mayo de 2017 Diseño y Diagramación: Juan Carlos Loáisiga Montiel . Muñiz B.Conformación de la Comisión Económica Alfredo Marín Ximénez Aurora Gurdián de Lacayo Carlos G.

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