lunes 11 de diciembre del 2017
Da 1 -27-
Bloomberg
Amor por el bitcoin se extiende a
los ms ricos de Amrica Latina
Camila Russo y
Katia Porzecanski
e
l bolvar venezolano, admitir
a regaadientes Carlos Mos-
quera Benatuil, es una mone-
da real. Bitcoin no lo es, en
esencia: es solo una larga lnea
decdigoinformtico.Sinembargo,nohay
duda de cul es la preferencia para el oriun-
do de Caracas de 35 aos.
Mosquera es uno de los muchos creyen-
tes del bitcoin de Amrica Latina, marcado
por las cicatrices de la hiperinflacin que ha
devastadolaseconomasdeBrasil,Argenti-
na,Bolivia,PeryahoraVenezuela.Laclase
media de la regin conocedora de la tecno-
loga, dice, comenz a adoptar bitcoin hace
unos aos para proteger sus ahorros de los
crecientes precios al consumidor y los con-
troles de divisas. Ahora, los inversores ms
ricos de Amrica Latina quieren participar
en la accin. El creciente inters de su parte
podra ayudar a impulsar las inversiones en
la moneda en el futuro.
Al menos dos fondos de criptomonedas
que atienden especficamente a este grupo
se iniciaron en el 2017, a medida que crece
lademandadeactivosdigitalesenlaregin.
Las oficinas familiares constituyen la gran
mayora de los clientes de los fondos, segn
entrevistas recientes con los fundadores de
los fondos. Amrica Latina es muy voltil, familias de otros pases de Amrica Latina, se-
dice Mosquera, quien reside en Roma, y
cuyo fondo de cobertura, Solidus Capital,
invierte en ocho principales criptomone-
das y activos digitales vendidos a travs de
ofertas iniciales de monedas. (No revel el
tamao del fondo ni su rendimiento.) Las
criptomonedas se est convirtiendo en un
nuevo refugio para estas familias.
Dos fondos es un nmero pequeo, sin
duda; hay ms de 100 fondos de cobertura
centrados en criptomonedas a nivel mun-
dial. Pero estos comienzos modestos tam-
bin hablan de la notoriedad del bitcoin por
el trfico de drogas y el lavado de dinero, lo
que atemoriz a las oficinas familiares con
aversin al riesgo de Amrica Latina. Lue-
go vino el 2017. Ni los multimillonarios
de la regin han sido capaces de ignorar la
frentica escalada del bitcoin en el mun-
do de las finanzas. La criptomoneda au-
ment desde un mnimo cerca de US$750
en enero hasta una marca mxima sobre
US$16.000 a principios de diciembre, con
muchos momentos dramticos a lo largo
del camino. Tampoco los ricos han sido in-
munesalrecienteperododedeterioroenel
crecimientodeAmricaLatina.Lasoficinas
familiares en los mercados emergentes tu-
vieron el peor desempeo que en cualquier
otro lugar del mundo el ao pasado, con un
promedio de ganancias del 6,2 %, frente al
7,7% de Norteamrica, de acuerdo con un
informe de UBS/Campden Research.
Mosquera dice que a sus clientes les in-
teresa algo ms que los retornos especta-
culares. Tambin estn apostando por la
tecnologa subyacente de cadena de blo-
ques, que elimina a los intermediarios de
las transferencias de dinero y registra tran-
sacciones en un libro mayor digitalizado
a prueba de manipulaciones. Mosquera,
por su parte, se enamor de bitcoin por pri-
mera vez en el 2013, cuando se negociaba
por alrededor de US$70; l lo vio como una
solucin viable a los precios exorbitantes que
erosionaban los ahorros y poder adquisitivo
de los venezolanos. Bitcoin tambin propor-
cion una manera de evadir los estrictos con-
troles del gobierno sobre el acceso a dlares
estadounidenses: el activo ms preciado en
Venezuela,diceMosquera.Sitienesdlares,
incluso si no tienes mucho, la inflacin te hace
rico en poco tiempo.
Dos aos despus, mientras la economa
del pas segua empeorando y el gobierno
era cada vez ms cauteloso con relacin a las
criptomonedas, aprovech su pasaporte eu-
ropeo y escap a Roma. Mosquera se centr
en las operaciones en valores antes de comen-
zar Solidus, y comenz a aceptar fondos de
las oficinas familiares residentes en Amrica
Central, Mxico y el Caribe hace alrededor de
siete meses.
Roberto Ponce Romay dice que 12 ofici-
nas familiares constituyen la mayor parte de
los inversores en su fondo Crypto Asset Fund,
con sede en Miami, que abri en septiembre.
Estamos convencidos de que esto se conver-
tir en una nueva clase de activo, al igual que
las acciones y los bonos, explica Ponce, quien
fund la firma de capital privado Invermaster
Ventures hace 10 aos despus de dejar su tra-
bajo como gerente en la firma consultora Bain
&Co.Losinversoresargentinosconstituyenun
tercio del fondo actual, los inversores colom-
bianos y de otras naciones de Amrica Central
componen otro tercio, y el resto se divide entre
extranjero.
ala Ponce.
El fondo Crypto Assets Fund de Invermas-
ter, que tiene US$15 millones en monedas
digitales bajo administracin, acta como
un fondo indexado pasivo, con la pondera-
cin de cada moneda correspondiente a su
capitalizacin de mercado. Ponce dice que
para el 2018 planea abrir un segundo fondo
de criptomonedas, CAF 2, que se gestionar
ms activamente.
Su objetivo es aumentar CAF a US$50 mi-
llonesbajoadministracinyrecaudarUS$100
millonesparaCAF2,queinvertirporcomple-
to en criptomonedas.
Porsupuesto,elaugedelascriptomonedas
enAmricaLatinaseextiendemuchomsall
de los fondos para las personas adineradas.
Jorge Faras, el mximo ejecutivo venezola-
no de la plataforma de monedas digitales de
Panam Cryptobuyer, seala que sus clientes
usan criptomonedas para todo, desde enviar
dinero a parientes en lugares lejanos hasta
compra de apartamentos. Western Union co-
bra altas comisiones y tarda varios das para
enviar un pago en efectivo, dice, mientras que
los inmigrantes pueden enviar dinero a casa a
travs de bitcoin casi instantneamente usan-
do los cajeros automticos de Cryptobuyer.
A diferencia de Western Union, las remesas
enviadas a travs de una plataforma como
Cryptobuyer pueden mantenerse en bitcoin,
por ejemplo, y luego retirarse en una moneda
local segn sea necesario, lo que ayuda a dis-
minuir la erosin causada por la inflacin en
unpascomoVenezuela,dondelasalzasdelos
precios podran superar el 2.000% el prximo
ao,segnelFondoMonetarioInternacional.
Las transacciones de Cryptobuyer en Ve-
nezuela se han triplicado desde el comien-
zo del ao, segn Faras. Y ya no se trata solo
de un joven en Madrid enviando dinero a su
madre en Caracas. Los clientes de Faras son
ingenieros, profesionales independientes y
diseadores web que exigen pagos en cripto-
Los clientes de Faras son
ingenieros, profesionales
independientes y
diseadores web que exigen
pagos en criptomoneda
a sus empleadores en el
nes legislativas. No todos los inversores en
monedas de parte de sus empleadores en el
extranjero, dice. Todo esto ha sido un acon-
tecimiento importante para los llamados no
bancarizados,personas sincuentasbancarias
quemantienensudineroenefectivo.Debidoa
la creciente penetracin de los telfonos inte-
ligentes en el mundo en desarrollo, las cripto-
monedas ofrecen un mecanismo de ahorro y
transferencias de dinero fuera del alcance de
la industria bancaria.
Hay pases hoy en da sin agua potable
donde todos tienen un telfono celular, dice
Faras, quien espera instalar 200 cajeros auto-
mticoscriptogrficosentodaAmricaLatina.
Cualquiera que tenga un telfono inteligente
puedetenerunacuentadebitcoin,algoqueno
podra pasar antes. Por lo tanto, el nicho real-
mente es todo el mundo.
Faras dice que el atractivo se est amplian-
do hacia las empresas dominantes en pases
como Panam, incluidos los hoteles, dado
que cada vez ms clientes preguntan sobre el
uso de la criptomoneda como una alternativa
al efectivo.
Obviamente,abitcoinnolefaltandetracto-
res. Mientras el mximo ejecutivo de JPMor-
ganChase&Co.,JamieDimon,hizoelfamoso
comentario sobre bitcoin en que lo calific de
fraude y dijo que no acabar bien, tambin
ha sealado que recurrir a la criptomoneda
podratenersentidoenunpascomoVenezue-
la. El fundador de Vanguard Group Inc., Jack
Bogle, aument recientemente el tono de sus
crticas al decir que haba que evitar el bitcoin
como la peste.
Elvolumendeoperacionesencriptomone-
das ha aumentado y lo ha hecho ms rpida-
mente en pases con controles de capital y mo-
nedasdebilitadas.EnVenezuela,porejemplo,
elvolumendenegociacinsemanaldebitcoin
alcanzunrcordenabrilcuandolosmanifes-
SOCIALES
ilustracin: vctor aguilar
tantesantigobiernoylapolicacomenzaron
los violentos enfrentamientos.
En Argentina, el volumen subi a un
mximo histrico en junio, cuando la ex-
presidenta Cristina Fernndez de Kirchner
(cuyas polticas, incluidos estrictos contro-
les de capital, dejaron al pas sumido en una
recesin), dijo que se postulara a eleccio-
los EE.UU. son tan escpticos como Dimon
y Bogle. Incluso el gerente de fondos de co-
bertura Mike Novogratz, quien ha llamado
al bitcoin la mayor burbuja de nuestras vi-
das, est comenzando un fondo de cripto-
monedas de US$500 millones; el inversio-
nistaderiesgomultimillonarioMarkCuban
tambin seal que ha invertido en bitcoin
y ofertas iniciales de monedas. Tanto entu-
siasmo ha hecho que las empresas corran
para estructurar todo, desde mercados re-
gulados hasta la negociacin de derivados
y bvedas de clave privada, lo que tambin
podrahacermsagradableslosactivosex-
ticos para los inversores institucionales. Lo
quehacealasoficinasfamiliaresnicasessu
capacidad para saltar rpidamente al mer-
cado, ya que tienen menos obstculos regu-
latoriosyburocrticosqueatravesarquelos
fondos mutuos y los fondos de cobertura.
A medida que la riqueza del mundo se
transfiere a las generaciones jvenes cono-
cedoras de la tecnologa, puede haber me-
nos escepticismo sobre las monedas virtua-
les tambin, explica Ponce, de Crypto Asset
Fund. Tienes el abuelo que est mirando
esto con mucho escepticismo y miedo,
dice Ponce desde su oficina en Costa Rica.
Luego tienes a la generacin ms joven,
de 35 aos, que ha regresado de obtener
una maestra en el extranjero y est muy
interesada.
Pero incluso los ms alcistas en las cripto-
monedas aconsejan precaucin, porque las
monedas digitales son probablemente los
activos negociables ms voltiles que exis-
ten.Estaesunainversinasimtricadonde
recomendamos poner el 1% de la cartera,
seal Mosquera de Solidus. Si hay un es-
cenarioapocalpticoyentresaospierdesel
1%detusactivos,puedescompensaresocon
el99%enunpardemeses.Perolaventajapo-
tencialdeese1%puedesermuchomayorde
lo que el 99% puede hacer en una dcada.