Evolucin de las finanzas

Las finanzas surgieron como un campo de estudios independiente. Se relacionaban

solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los
mercados de capital.
Las innovaciones tecnolgicas provocaron la necesidad de ms fondos lo que
impulso el estudio de las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento.
La depresin de los aos 30 obligo a las finanzas a centrarse en los quiebres,
liquidaciones etc.
Las regulaciones aumentaron la informacin financiera que deban dar a conocer las
empresas de este amplio anlisis financiero.

Despus de la llegada de la computadora se pudieron aplicar a los problemas

financieros herramientas analticas poderosas.
En 1970 formularon el modelo de fijacin de precios de opciones para la evaluacin
relativa de los derechos financieros. La existencia de un mercado de opciones
permite al inversionista establecer una posicin protegida y sin riegos comprando
acciones y al mismo tiempo establecio opciones sobre las acciones. En mercados
financieros eficientes el rendimiento producido por una posicin de este tiempo
debe ser una tasa libre de riesgos.
Mas adelante el papel de los impuestos personales en conexin con los impuestos
de la empresa ha sido un rea que ha rendido frutos.
En los 90`tuvieron una funcin vital y estratgica en las empresas. Para determinar
si se generaban riquezas deben conocer quienes aportan el capital que la empresa
requiere para tener utilidades.
A medida que se integran los mercados financiero mundiales en forma creciente, el
administrador debe buscar el mejor precio de las fronteras y a menudo con divisas.
Entonces las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes;
ahora incluyen anlisis rigurosos y teoras normativas. Han dejado de ser un campo
preocupado fundamentalmente por la obtencin de fondos para abarcar la
administracin de activos, la asignacin de capital y la valuacin de las empresas en
el mercado global.

Objetivos de las finanzas

El objetivo de las finanzas es acrecentar al mximo los valores de los accionistas, el
valor esta representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la
empresa el cual, a su vez es un reflejo de las decisiones de ella relacionadas con la
inversin, el financiamiento y de los dividendos.

Maximizacin de las utilidades frente a la maximizacin de valor

Elevar al mximo las utilidades es el objetivo adecuado de la empresa, pero no estn
amplio como el de maximizar las riquezas del accionista. Las utilidades totales no
son tan importantes como la utilidad de accin. Una empresa puede aumentar las
primeras emitiendo acciones y utilizando los ingresos de su venta para invertir en
certificados de la tesorera. Maximizar las utilidades por accin no es un objetivo
completamente apropiado, en parte por que no especifica la oportunidad o
duracin de los rendimientos esperados.
Otra limitacin del objetivo de elevar al mximo las utilidades por accin es que no
toma en cuenta el riesgo o la incertidumbre del posible flujo de utilidades. Algunos
proyectos de inversin son muchos ms riesgosos y en consecuencia el posible flujo
de utilidades por accin seria mas incierto si se llevaran a cabo estos proyectos. Una
empresa ser ms o menos rigurosa de acuerdo con el importe de sus adeudos en
relacin con el capital en acciones con su estructura de capital.
La administracin frente a los accionistas
Los objetivos de la administracin pueden ser distintos a la de los accionistas de la
empresa. Con frecuencia la propiedad y el control son cosas distintas lo que permite
a la administracin a actuar de acuerdo con sus propios intereses de os accionistas.
Lo principal seria que los accionistas puedan asegurarse de que la administracin
tome decisiones optimas si se les brinda incentivos.
Es evidente que estas actividades de control ocasionan costos como un resultado
inevitable, cuanto menor sea el porcentaje de propiedad, ser menor la posibilidad
de que se comporten encaminados a elevar las riquezas de los accionistas.

Meta normativa
Se utiliza como el objetivo supuesto al que deben considerar como deben tomarse
las decisiones financieras el propsito del mercado de capitales es distribuir
eficientemente los recursos de los ahorradores finales entre los usuarios finales de
los fondos, los que a su vez los invierten en activos reales.
Si las decisiones se toman pensando en el posible efecto que sobre el valor de
mercado tienen sus acciones la empresa solo podr atraer el capital cuando sus
oportunidades de inversion justifiquen el uso de recurso en la economa global.

Decisin de inversin
La decisin de inversin se toma para crear valor. La inversin de capital es la
asignacin de este a objetivos de inversin, cuyos beneficios se conseguirn en el
futuro.
Es inevitable que en las propuestas de inversin exista el riesgo por ello deben
evaluarse en relacin con el rendimiento y los riesgos esperados. La utilizacin de
un criterio de aceptacin o tasa de rendimientos requerida, es bsica para decidir la
inversin.
La determinacin de un nivel apropiado de liquidez es una parte muy importante de
esta administracin y su estimacin debe estar de acuerdo con la valuacin global
de la empresa.
El crecimiento de una empresa puede ser interno externo o ambos, nacional o
internacional, tambin se considera el crecimiento mediante las operaciones
internacionales.

Decisin del financiamiento

En la segunda decisin de importancia en la empresa, la decisin del financiamiento,
la preocupacin del administrador financiero es determinar cual es la mejor mezcla
de financiamiento o estructura del capital. Si una empresa puede cambiar sui
valuacin existe una mezcla ptima mediante la que se pueda llevar al mximo el
precio de mercado por accin.

Decisin de dividendos
La tercera decisin de la empresa es su poltica de dividendo. Incluye el porcentaje
de las utilidades por pagar a los accionistas mediante dividendos en efectivo.
La razn de pagos de dividendos determina el importe de las utilidades retenidas en
la empresa y tiene que evaluarse a partir del objetivo de aumentar al mximo la
utilidad de los accionistas.
La decisin del dividendo debe ser analizada a partir de la decisin de
financiamiento.

Administracin financiera
La administracin financiera comprende la solucin de las tres decisiones
importantes.
Determinan el valor que la empresa tiene para sus accionistas.
La decisin del financiamiento influye sobre la de dividendos y recibe al mismo
tiempo su influencia, pues las utilidades retenidas que se utilicen en el
financiamiento interno representan dividendos por los accionistas. Lo principal es
que el administrador relacione cada decisin con su efecto con la valuacin de la
empresa.
Para tomar decisiones optimas el administrador financiero utiliza ciertas
herramientas especificas en el anlisis, planeacion y control de las actividades de la
empresa. El anlisis financiero es una conduccin necesaria, o requisito previo para
decisiones correctas.