Boletín

Guadalajara
El Desastre Financiero
en la Unión Europea
Europa, un bloque de países que juntos forman el
segundo continente más pequeño del mundo y que
desde el siglo XVI se encuentra desempeñando un
papel destacado en la economía mundial, se
enfrenta a una crisis económica ocasionada por tres
de sus integrantes: España, Grecia y Portugal, esto
debido a sus grandes déficits fiscales, altas tasas de
desempleo y a la especulación no controlada de
diversos derivados, provocando un escenario que ha
impactado a los mercados mundiales...
Retrospectiva del muralista
Mexicano:
José Clemente Orozco
En 1921 junto con Diego Rivera y otros más fundó el
Grupo Solidario del Movimiento Obrero y en 1922
realiza sus primeros murales en la Escuela
Nacional Preparatoria. Hizo una más en 1925 en la
Casa de los Azulejos y otro en 1926 en la Escuela
Industrial de Orizaba.

CONTENIDO
2 Empresarial:
- Empresa a la Vanguardia
- ¡Al Aeropuerto! Por Favor...
4 Entorno Económico:
Empresa a la Vanguardia
- Desastre Financiero de la Unión Europea
6 Mercado de Valores y Divisas:
- La Sequía ha Terminado y con un Debut
Exitoso
Cultura IMEF:
7 - Futuros
Ampliando tu Cultura:
8 - Retrospectiva del Muralista Mexicano:
José Clemente Orozco
Conociendo a:
Universidades Participantes
9
- .MBA Francisco Javier Castañeda Ibarra

Edición No. 2
Mayo 2010 - Junio 2010
Diseño por: Anya Iñiguez Hurtado
 Empresarial
Empresa a la
Vanguardia
SAS alcanza el puesto número 20 en el ranking
de ‘Las mejores empresas para trabajar’ en
América.
SAS es la compañía líder en soluciones de
business intelligence y análisis avanzado, y el
mayor proveedor independiente de business
intelligence del mercado.
Todos se preguntan cómo es que ellos llegaron
a ser el número uno y todo esto se debe a que
es la empresa más innovadora en cuestiones
de trato de su personal.
Se enfocan en programas para mejorar la salud
de sus empleados, áreas de ocio, gimnasio,
etcétera. Todo esto ha logrado una relación de
confianza entre la empresa y los empleados.
Esta nueva técnica de desarrollo de los
empleados los enfoca más a los objetivos de la
empresa haciendo que se cumplan de una
manera donde todos en la empresa ganan.
SOFÍA MARTÍNEZ
Universidad Panamericana
¡Al Aeropuerto!
Por Favor
De haber vivido la situación económica que
encara el mundo en la actualidad y reconocer
que las fusiones entre empresas son una
estrategia inteligente de solventar dicha
situación, probablemente Julio César hubiera
probado otra suerte con su cita “Divide y
Vencerás”.
Desde el 2008 hemos estados atentos ante el
“estira y afloja” que enfrentan British Airways e
Iberia Líneas Aéreas de España S.A.
Iberia, ha sido líder del tráfico de pasajeros
entre Europa y Sudamérica, posee el cuarto
lugar en Europa por el número de pasajeros
que traslada y desde el 2001 cotiza en la Bolsa
Madrileña. Por su parte, British Airways es la
aerolínea más grande de Reino Unido y la
segunda más grande de Europa subsecuente
de Air France-KLM, posicionándose como una
de las mayores del mundo con el mayor
número de vuelos entre Europa y
Norteamérica.
Para desgracia de estudiantes, amas de casa,
turistas, empresarios, políticos, etc., la crisis
que enfrentamos no ha sido un juego, y por
dicha situación las empresas deben de
aferrarse de estrategias que les permitan
continuar en el mercado.
Para desgracia de estudiantes, amas de casa,
turistas, empresarios, políticos, etc., la crisis
que enfrentamos no ha sido un juego, y por
dicha situación las empresas deben de
aferrarse de estrategias que les permitan
continuar en el mercado.
 Empresarial
En un principio, ambas empresas se mantenían renuentes de
tomar la decisión de fusión, sin embargo tras las pérdidas
reportadas por Iberia durante el primer semestre del 2009, los
planes no sonaban hostiles.

En enero de 2009, la opinión de Willie Walsh, director ejecutivo

de British Airways calificaba la unión como “Inaceptable”,
dado que contra las posiciones que se postulaban al inicio de
las negociaciones las cuales indicaban un porcentaje de fusión
del 65% para la compañía Británica, contra un 35% para la
española, y tras una sesión celebrada a finales de enero de
dicho año, se indicaba un porcentaje del 49.6% para British
contra un 50.4% para Iberia, mostrándolo como un argumento
para romper relaciones.

Finalmente llega el Armisticio de las negociaciones. El jueves 25 de Marzo del año en curso,
British e Iberia deciden aprobar el acuerdo final para su fusión. Dicho acuerdo levantará el
tercer grupo aéreo de Europa formando “International Airlines Group”. El documento
contiene que International, operará bajo el concepto de “Holding”, dando paso a que ambas
aerolíneas operen bajo políticas y estatutos operativos independientes, pero con la
premisa de que los accionistas tendrán entrada de ambas empresas.

Se acordó un canje del 45% para Iberia contra un 55% para British, alcanzando costos
operativos de 350 millones de Euros. International Airlines Group operará con la presidencia
de Antonio Vázquez y las tareas de vicepresidencia serán para Willie Walsh. La sinergia que
establecerá Iberia y BA, pretende generar 15,000 millones de euros, con una flota de 419
aviones y 205 destinos a lo largo del mundo. Para los clientes de Iberia, las noticias son
buenas ya que accederán a 98 nuevos destinos y figuran 54 nuevos para BA.

Actividades como el turismo serán las beneficiarias principales de ésta decisión. Los viajes
de placer y de negocios tendrán más destinos a donde escoger, con menos escalas y con
mayor margen de seguridad de equipaje. Ésta fusión traerá consecuencias bastantes
positivas para el mercado aéreo, sin lugar a dudas.

FLORENCIA A. ZERMEÑO
Universidad Autónoma de Guadalajara

FUENTES
http://blogs.expansion.com/blogs/web/polo.html?opcion=1&codPost=56522
http://www.informador.com.mx/economia/2010/190767/6/esperan-mercados-acuerdo-
de-fusion-entre-iberia-y-british-airways.htm
http://www.expansion.com/2010/03/24/empresas/1269470495.html
 Entorno
Económico
El Desastre Financiero
en la Unión Europea
Europa, un bloque de países que juntos forman el segundo continente más pequeño del mundo y que
desde el siglo XVI se encuentra desempeñando un papel destacado en la economía mundial, se
enfrenta a una crisis económica ocasionada por tres de sus integrantes: España, Grecia y Portugal,
esto debido a sus grandes déficits fiscales, altas tasas de desempleo y a la especulación no controlada
de diversos derivados, provocando un escenario que ha impactado a los mercados mundiales.
Además, si a esto le agregamos que su moneda
el euro representa un tercio de las divisas
en el mundo, tenemos suficientes motivos
para preocuparnos.
A principios del 2010 la Comisión Europea
advirtió que las finanzas públicas en la mitad
de las naciones de la eurozona, se
encontraban con un alto riesgo de ser
insostenibles en un futuro cercano, a pesar
de esto, los países siguieron emitiendo
bonos gubernamentales, líneas de crédito
con bancos internacionales y préstamos del
FMI para financiarse.

La primera nación de la cual se percató la

Comisión Europea que tenía problemas en
su enorme déficit fiscal fue Grecia, con una
deuda equivalente al 12.7% de su PIB, la cual
había conservado bajo secreto con estados
financieros maquillados, pero la duda era…

¿De dónde había obtenido la liquidez

necesaria para cubrir sus gastos? Fue
entonces cuando se descubrió que el banco
Goldman Sachs llegó a aquella ciudad hace
un par de años con propuestas innovadoras
para un gobierno que enfrentaba problemas
de liquidez.
 Entorno
Económico
Goldman Sachs ofreció al gobierno griego un instrumento de financiación que brinda
efectivo suficiente al momento, pero aumenta la deuda a largo plazo. Este sistema ya se
había trabajado antes en el año 2001, justo después de que Grecia fuese admitido en la Unión
Europea, este grupo de inversión ayudó al gobierno griego a pedir prestados miles de
millones de euros en silencio a personas familiarizadas con la transacción. Ese acuerdo fue
oculto a la vista del público, ya que fue tratado como un intercambio de divisas, en lugar de
un préstamo, ayudando a que Grecia cumpliera con los requerimientos necesarios para
seguir como miembro de la UE.

A raíz del descubrimiento de estas anomalías, la Comisión Europea ha hecho minuciosas

auditorías a los 27 países miembros, calculando pérdidas de más de siete millones y medio
de empleos por la crisis.

El país más golpeado en este aspecto es España, con un desempleo cercano al 20%, el más
alto de su historia, lo que eleva el número de personas sin trabajo a más de 4.3 millones en
este país, de los cuales un cuarto son inmigrantes. A estas cifras debemos sumarle el fuerte
déficit fiscal por el alto costo de gastos e inversiones que utilizó para hacer frente a la
recesión. De un superávit presupuestario hace dos años, se ha pasado a un 11.4% de déficit,
nivel que supera ampliamente el 3% fijado por la Unión Europea.

Los déficits fiscales en Grecia, España

y Portugal son el mayor reto que ha
tenido la eurozona y su divisa hasta el
momento, las crisis generan cambios y
sin duda alguna, esta traerá consigo
nuevos regímenes económicos para el
viejo continente.

KAREN DOMÍNGUEZ
Universidad de Guadalajara

FUENTES
http://www.clarin.com/diario/2010/02/08/opinion/o-02135580.htm
http://online.wsj.com/article/SB126210769622909163.html
 Mercado de
Valores y Divisas
La Sequía ha Terminado y
con un Debut Exitoso
Desde Mediados de 2008 la Bolsa Mexicana de Valores registraba una sequía de Oferta
Pública Inicial (OPI), sin embargo con la reciente OPI del Grupo Comercial Chedraui se da
por finalizada esa sequía y al parecer hay otras empresas interesadas en capitalizarse por
este medio, como lo son Grupo Financiero Actinver y la inmobiliaria Consorcio Tres Marías
que han anunciado entre sus planes de este año estar interesadas.

Chedraui, fundada en 1920 en Veracruz y ahora una de las empresas líderes en tiendas de
autoservicio multiformato con 142 tiendas en operación en México y 21 en parte de los
Estados Unidos, en el 2009 reportó ventas totales por 47 mil 900 millones de pesos.

El 30 de abril el Grupo debutó con éxito impresionante al colocar 45.8 millones de acciones
en la oferta primaria a un precio de colocación de 34 y con un desempeño excepcional al
cerrar el día con un precio de 36.30, es decir un aumento del 5.74% en su jornada inicial.

Este gran debut es resultado en gran medida de la historia del grupo, el cual actualmente
cuenta con presencia en 20 estados de la república, a los planes de expansión con los que
cuenta la cadena, perspectivas muy positivas de resultados y crecimiento orgánico aunado
a la gran demanda de títulos que hubo por parte de los inversionistas.

Noticias como estas demuestran que la confianza e interés por parte de inversionistas en la
Bolsa Mexicana de Valores va en aumento, así como también hay más interés por parte de
grandes empresas para capitalizarse de esta manera y esperemos que después de estos
dos años, la sequía de verdad haya finalizado.

URIEL SÁNCHEZ GRAJEDA

Universidad de Guadalajara

Futuros
El contrato de futuros es comprar o vender un
activo en una fecha futura y a un precio
previamente establecido. Estos precios pueden
ser mayores o menores que los precios de
contado dependiendo de las expectativas sobre
precios futuros y a las distintas tasas de interés de
cada país.
Por lo regular los forwards no están dentro de los
mercados organizados, sin embargo, se debe de
garantizar la liquidez del mercado y la solvencia de
los participantes, esto mediante una serie de
instituciones que se encargan de velar por el
adecuado funcionamiento del mercado
Algunas de esas instituciones son:
• -El mercado central.
• -Las cámaras de compensación,
encargadas de garantizar los contratos y hacer
que los agentes participantes cumplan las reglas,
así como de las cotizaciones y de realizar el
registro de las transacciones efectuadas
diariamente, supervisar las operaciones y a los
participantes del mercado.
• -La Casa Comisionista, dedicada a
gestionar transacciones bursátiles a nombre de
FUENTES
http://www.bancafacil.cl/bancafacil/servlet/Contenido?indice=1.2&idPublicacion=4000000000000109&idCategoria=9
http://www.auladeeconomia.com/articulo1.htm
Cultura
IMEF
sus clientes en varios mercados centrales, enviar y
ejecutar ordenes a través de brokers según la
necesidad de cada cliente.
• -Los operadores de bolsa son aquellos
agentes que se encuentran físicamente en el corro
en el que se efectuan las transacciones. Según De
La Roche, Los operadores de bolsa pueden ser de
dos tipos:
• -Brokers,
A los participantes del mercado de futuros se les
distingue como hedgers o especuladores.
Los hedgers son aquellos que no se enfrentan a los
riesgos, es decir si se prevé una alza de precios
ellos compran futuros pero si estos tienen a la baja
venden los futuros para administrar sus riesgo.
Los especuladores son los que quieren obtener
ganancias, es decir si ven el alza de precios
comprarán futuros pero con la finalidad e venderlos
a un mayor precio.
Forwards
Los forwards son contratos en los que se acuerda la
compra o venta de un activo en una fecha futura y a
un precio preestablecido, tal como los contratos de
futuros, pero a diferencia de éstos, no son
estandarizados, sino que las partes interesadas
pactan de acuerdo con sus necesidades
particulares.
Los forwards al igual que los futuros no se negocian
en mercados organizados sin embargo si se finaliza
la operación con la entrega física de los activos.
A los forwards y otros contratos que se hacen según
los requerimientos de cada cliente se les llama
productos “over the counter”, con la ventaja de
asegurar un precio y satisfacer necesidades
específicas como se mencionaba sin embargo,
aunque garantizan una cobertura prácticamente
perfecta son menos líquidos que los futuros.
KAREN DOMÍNGUEZ
Universidad de Guadalajara
 Ampliando
tu Cultura
Retrospectiva del muralista Mexicano:
José Clemente Orozco
Fui a visitar el Instituto Cultural Cabañas, localizado en el Centro de la ciudad y
aunque siempre es un placer ir a tan hermoso edificio, que por cierto ha sido
nombrado patrimonio de la humanidad por la UNESCO, esta ocasión fue especial
ya que actualmente se encuentra la exposición "José Clemente Orozco pintura y
verdad", compuesta de 345 dibujos, acuarelas, gráficos, pinturas, tintas, recortes
de periódicos y reproducciones fotográficas de su obra dentro y fuera de México.

De acuerdo a la directora del Instituto Nacional de Bellas Artes, Teresa Vicencio, esta es “la más grande
retrospectiva” de la obra del artista jalisciense que se presenta en México en las últimas tres décadas.

Las primeras salas de la exposición muestran retratos y caricaturas políticas que el pintor realizó en el
comienzo de su carrera, posteriormente podemos apreciar los dibujos preparativos que el artista hizo para sus
murales en México y Estados Unidos, destacando entre sus temas prominentes los de déspotas, caciques,
imágenes dionisiacas así como referencias prehispánicas y a la Revolución Mexicana.

De entre mis obras favoritas se encuentran “Sacrificio humano” de 1947 y “Desfile zapatista” de 1930, y por
supuesto siempre me fascina y nunca deja de sorprenderme el famosísimo mural “El hombre de fuego”.

Platicándoles un poco más sobre el artista, fue el día 23 de noviembre de 1883 nació el que se convertiría luego
en uno de los grandes muralistas de México: José Clemente Orozco. Originario de Cd. Guzmán.

En 1921 junto con Diego Rivera y otros más fundó el Grupo Solidario del Movimiento Obrero y en 1922 realiza
sus primeros murales en la Escuela Nacional Preparatoria. Hizo una más en 1925 en la Casa de los Azulejos y
otro en 1926 en la Escuela Industrial de Orizaba.

Entre 1927 y 1934 vivió en los Estados Unidos y ahí presentó algunas exposiciones y pintó murales en varias
escuelas de ese país. También en 1934 pintó un mural en el Palacio de Bellas Artes, y luego estuvo en
Guadalajara entre 1936 y 1939 donde decoró la Universidad, el Palacio de Gobierno y el Hospicio Cabañas.
En 1941 hizo uno transportable para el museo de Arte Moderno de Nueva York y terminó el de la Suprema
Corte de Justicia de la Nación.

En 1943 fue uno de los miembros fundadores del Colegio Nacional y tres años después recibió el Premio
Nacional de Artes y Ciencias.

Sin duda obras como las de este artista mexicano hacen de la riqueza de la nación un verdadero deleite para
los ojos de cualquiera.
MIGUEL MACÍAS
Universidad de Guadalajara
 Conociendo a...
MBA Francisco Javier Castañeda Ibarra
El pasado mes de mayo los integrantes del IMEF Universitario nivel UP
tuvieron el honor de comer con el MBA Javier Castañeda actual Vicerrector
de la Universidad Panamericana.

Javier Castañeda es el actual presidente del IMEF Empresarial a nivel

Guadalajara. Ha dedicado sus esfuerzos a consolidar los planes del
Instituto, apoyando los proyectos existentes, la visión y misión del IMEF.

Durante la comida, se le pidió nos platicara más sobre sus expectativas hacia el IMEF Universitario, a lo
que él comentó que el semillero del ejecutivo de finanzas son los jóvenes del IMEF Universitario, el
ejecutivo de finanzas no tendría futuro si no existiera el IMEF Universitario; son fundamentales para el
desarrollo, el crecimiento, la proyección que tendrá el Instituto dentro de algunos años.

Dijo también que el IMEF Universitario es visto desde el Ejecutivo con muy buenos ojos y más cuando
a muchos de ellos les tocó participar en el IMEF Universitario y veían a los ejecutivos de finanzas y a los
miembros del Consejo como personas que la han hecho en la vida y ojalá algún día ellos llegaran a
esos lugares y ese ojalá algún día, trabajando muy fuerte, llega muy pronto. Cuando menos te lo
imaginas estás tomando decisiones desde otro lado y te están haciendo una pregunta sobre qué
piensas del IMEF Universitario.

“La Vicepresidencia del IMEF Universitario en el Consejo Directivo Local lo encabeza un maestro de la
UP, quien fue director de herramientas Urrea, fue director de finanzas también en Hersheys y es una
persona que lo ha hecho muy bien. Está empujando muy fuerte a los chavos y pienso que los grupos de
Guadalajara son los que mejor están haciendo las cosas y prueba de ello es que el presiente nacional
de IMEF Universitario es un alumno de la UP Guadalajara.”

Al cuestionarlo sobre los proyectos del Instituto a nivel local nos dijo que para este año lo que se han
planteado es incrementar la membresía, incrementar el número de socios con mucha calidad es muy
importante, porque no sólo es cantidad sino es calidad de socios. Dijo que este año le quieren dar
mucho valor a los asociados, es decir, que lo que pagan de cuota les reditúe mucho más valor. Que sea
tangible el beneficio. Que no sea nada más la revista mensual que reciben de Ejecutivos de Finanzas y
los boletines técnicos, sino que encuentren en el Instituto mucho valor para su actividad personal y
profesional. Otro de los grandes proyectos consiste en lanzar un libro que solidifique lo que
representa el Instituto. Un libro con toda la historia del IMEF de Guadalajara, así como el montaje de
una nueva oficina.

El IMEF universitario tiene mucho que aportar. Sus integrantes se esfuerzan cada día por ampliar su
visión del mundo de las finanzas, y el actuar de manera ética en los negocios. Y le agradecieron al Lic.
Castañeda que departiera con ellos en esa amena charla.

SOFÍA MARTÍNEZ
Universidad Panamericana
 Editorial
Editorial
En esta ocasión presentamos el segundo número del Boletín IMEF-
Guadalajara, para el cual nos complace darle luz verde a una nueva sección
llamada “ Conociendo a..” Este espacio está destinado a dar a conocer en
cada edición a algún socio del IMEF Empresarial, o a algún personaje
importante del mundo de las finanzas, iniciamos con el pie derecho, pues en
esta ocasión tenemos el gusto de presentar al actual presidente del IMEF
Ejecutivo en Guadalajara, el MBA Francisco Javier Castañeda Ibarra.

Continuamos con las demás secciones, por lo que daremos un recorrido

desde la crisis financiera en la Unión Europea; conoceremos a SAS, una
empresa vanguardista; ampliaremos nuestra cultura aprendiendo más de
Futuros, conoceremos a nuestro muralista José Clemente Orozco, por lo que
te invitamos a darle un vistazo y sumergirte en este tu Boletín IMEF
Guadalajara.

Una vez más esperamos que sea de su agrado y les recordamos que estamos
a tus órdenes, en espera de comentarios y sugerencias.

mibarra@investimef.org

- Glori Ibarra –
Coordinadora Editorial
Universidad Panamericana

Boletín IMEF Guadalajara

Mayo - Junio 2010
Edición No. 2

Diseño por Anya Iñiguez Hurtado