FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

Funcin y fines del FMI

El Fondo Monetario Internacional es una organizacin monetaria inter- nacional de

carcter cooperativo cuyos miembros son actualmente 183 pases de todo el mundo.
Su creacin, junto con el Banco Mundial, se re- monta a 1945 y a la conferencia de
Bretton Woods convocada tras la segunda guerra mundial.

Las atribuciones del FMI se derivan de los fines bsicos para los que fue establecida la
institucin, segn se exponen en el Artculo I del Convenio Constitutivo del FMI, la
carta fundacional que rige toda su poltica y actividad.

Fomentar la cooperacin monetaria internacional por medio de una

institucin permanente que sirva de mecanismo de consulta y colaboracin en
cuestiones monetarias internacionales.
Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio inter-
nacional, contribuyendo as a alcanzar y mantener altos niveles de ocupacin
y de ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los
pases miembros como objetivos primordiales de poltica econmica.
Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los pases miembros
mantengan regmenes de cambios ordenados y evitar depreciaciones
cambiarias competitivas.
Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones
corrientes que se realicen entre los pases miembros, y eliminar las
restricciones cambiarias que dificulten la expansin del comercio mundial.
Infundir confianza a los pases miembros poniendo a su disposicin
temporalmente y con las garantas adecuadas los recursos generales del
Fondo, dndoles as oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus
balanzas de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad
nacional o internacional.
De acuerdo con lo que antecede, acortar la duracin y aminorar el grado de
desequilibrio de las balanzas de pagos de los pases miembros.

El aspecto ms conocido del FMI es el de institucin financiera que facilita recursos

a los pases miembros que atraviesan problemas temporales de balanza de pagos con
la condicin de que el pas prestatario se comprometa a tomar medidas de ajuste
econmico que corrijan las dificultades. En los ltimos aos, los prstamos del FMI
han aumentado fuertemente debido a que la institucin ha desempeado un papel
central en la solucin de una serie de crisis econmicas y financieras en los pases
de mercados emergentes de Asia, Amrica Latina y Europa. El FMI tambin
participa activamente en el fomento del crecimiento econmico y la disminucin de
la pobreza en los pases miembros ms pobres con la otorgacin de financiamiento
concesionario en respaldo de los planes destinados a estabilizar las economas,
implementar reformas estructurales y alcanzar posiciones sostenibles de
endeudamiento externo. Sin embargo, en la percepcin pblica del cometido del
FMI falta a menudo el contexto amplio en que se enmarca el financiamiento.

El FMI es el nico caso entre los organismos intergubernamentales que combinan

funciones reguladoras, consultativas y financieras conforme a los fines para los que
fue creado. Como refuerzo de las atribuciones estatuidas del FMI, existe una
variedad de servicios voluntarios y funciones in- formativas que facilitan la
ejecucin del cometido oficial de la institucin:

Las funciones reguladoras del FMI comprenden la competencia estatuida

sobre las medidas que puedan restringir los pagos y transferencias por
transacciones internacionales corrientes. Es obligacin de los pases miembros
facilitar al FMI toda la informacin y datos estadsticos que la institucin
juzgue necesarios para llevar a cabo sus actividades, comprendido el mnimo
que haga falta para el desempeo eficaz de las funciones que le incumben
segn se exponen en el Convenio Constitutivo.
Las funciones consultivas se desprenden principalmente de la obligacin que
compete al FMI de supervisar el sistema monetario internacional y de ejercer
la firme supervisin de las medidas de poltica eco- nmica de los pases
miembros, una labor que se ha confiado al FMI tras el desplome a principios
de los aos setenta del sistema de Bretton Woods de tipos de cambio fijos2.
Esta actividad comprende el seguimiento regular y el examen profesional
realizado por otros pases miembros de la evolucin y las medidas de poltica
econmica y financiera de todos los pases miembros de conformidad con el
Artculo IV del Convenio Constitutivo, el examen continuo de la evolucin
econmica mundial y de los mercados financieros, y el estudio semestral de
las perspectivas de la economa mundial.
El tema que se expone en este folleto es el de las funciones financieras del
FMI. stas abarcan desde la provisin de financiamiento temporal de la balanza
de pagos y la administracin del sistema de los DEG hasta el otorgamiento de
crdito concesionario a largo plazo y alivio de la deuda a los pases miembros
ms pobres.
Las funciones de prestacin de servicios y de ndole informativa
complementaria tienen carcter voluntario, frente a la obligatoriedad de la
participacin de los pases miembros en los tres campos ya mencionados de
operaciones del FMI. Estas funciones de apoyo incluyen un amplio programa
de asistencia tcnica y engloban una gama de actividades estadsticas y no
estadsticas, en la que destaca la recopilacin y divulgacin de datos
econmicos y financieros sobre los pases miembros, informacin sobre las
evaluaciones que elabora la institucin basadas en la supervisin mundial y
de los pases, y la divulgacin de la poltica adoptada por el FMI y de los
resultados de sus estudios. En muchos casos, el FMI es la fuente principal de
informacin econmica fiable y actualizada sobre los pases. Cada vez ms,
los pases miembros solicitan tambin a la institucin que elabore normas y
 criterios de buenas prcticas en varios campos, adems de ocuparse de su
seguimiento; esta actividad comprende estadsticas econmicas y financieras
actualizadas sobre los pases, cuestiones sobre transparencia monetaria y
fiscal, evaluacin de la solidez del sector financiero y fomento de los criterios
de buen gobierno.

En consecuencia, el FMI se ocupa no solo de los problemas que puedan atravesar los
pases miembros, sino tambin del funcionamiento de todo el sistema monetario
internacional. El objetivo de su actividad es fomentar las medidas de poltica y la
estrategia que permitan la colaboracin de los pases miembros con el fin de que el
sistema financiero mundial sea estable y el crecimiento econmico sostenible. El
FMI ofrece un foro para la cooperacin monetaria internacional y, por ese conducto,
facilita la evolucin ordenada del sistema. La institucin somete un amplio abanico
de cuestiones monetarias internacionales a los principios del derecho, la persuasin
moral y los acuerdos. Asimismo, el FMI est preparado para hacer frente a las
situaciones de crisis, no solo las que afecten a los pases miembros por separado
sino tambin a las que signifiquen una amenaza para el sistema monetario
internacional.

Todas las operaciones del FMI se realizan al amparo de una estructura de toma de
decisiones que ha evolucionado con el paso de los aos (vase el recuadro I.1). La
estructura de gobierno est prevista de forma que se consiga un equilibrio entre la
representacin universal y los requisitos operativos de la gestin de una institucin
financiera eficaz. Si bien todos los pases tienen representacin individual en la
Junta de Gobernadores, la mayor parte de los pases se agrupan en jurisdicciones
para las tareas cotidianas de direccin que corresponden al Directorio Ejecutivo, un
rgano ms reducido. Aunque el nmero de votos se basa en la cuanta de la
suscripcin al capital, lo que da ms voz a los grandes suscriptores, se protege a los
pases ms pequeos gracias al mnimo de votos bsicos establecido. Ms
importante an es que el Directorio Ejecutivo toma la mayora de las decisiones por
consenso, sin votacin formal.

Con este folleto se quiere explicar la organizacin y las operaciones financieras del
FMI, es decir, la manera en que funciona como institucin financiera, centrando la
atencin en la estructura financiera en pie en el primer trimestre de 2001, pero con
la inclusin de suficiente informacin de los antecedentes para hacerla
comprensible.

Evolucin de la estructura financiera del FMI

La caracterstica ms importante de la estructura financiera del FMI es que est en

evolucin constante. As es menester para que el FMI pueda satisfacer las
necesidades de un sistema econmico y financiero mundial en continuo cambio.

Con el paso de los aos, el FMI ha ideado y refinado una variedad de servicios
financieros y de medidas para hacer frente a las condiciones cambiantes de la
economa mundial o las circunstancias especficas de los pases miembros3. Ha
cancelado o modificado las adaptaciones efectuadas cuando se juzg que la
necesidad era menor o que ya no exista.

En 194560, el FMI facilit la transicin a la convertibilidad de las monedas

de los pases para los pagos corrientes y la eliminacin de restricciones sobre
el comercio y los pagos que haban sido impuestas antes y durante la guerra.
ste fue un perodo de financiamiento relativamente escaso por parte del
FMI, pues el Plan Marshall de Estados Unidos asumi en gran medida esa
funcin.
En 196170, para hacer frente a las presiones sobre el sistema de tipos de
cambio fijos de Bretton Woods, el FMI estableci un nuevo activo
complementario de reserva (el derecho especial de giro, o DEG) y un acuerdo
permanente para la obtencin de prstamos con los pases miembros
acreedores ms grandes como complemento de los recursos propios de la
institucin en momentos de crisis sistmica.
En 197180, las dos crisis mundiales del petrleo condujeron al aumento del
financiamiento del FMI y a la creacin de nuevos servicios de crdito
financiados con recursos obtenidos en prstamo. La dcada tambin se
destac por la expansin del FMI hacia operaciones de tipo concesionario a
favor de los pases miembros ms pobres.
En 198190, la crisis de la deuda en los pases en desarrollo estimul otro
fuerte crecimiento del financiamiento del FMI, alcanzndose niveles elevados
de asistencia a los pases, una vez ms financiada en parte con recursos
obtenidos en prstamo.
En 19912000, el FMI cre un servicio temporal de financiamiento para
facilitar la integracin en el sistema mundial de mercado de las antiguas
economas de planificacin central. La globalizacin de los mercados
financieros exigi tambin que los servicios que haban sido concebidos para
una etapa anterior en la que predominaron los desequilibrios de la balanza en
cuenta corriente se adaptaran a un mundo en que las fuertes y repentinas
variaciones de las corrientes internacionales de capital han producido
desequilibrios de pagos en la cuenta de capital.
 RECUADRO I.1. ESTRUCTURA JERRQUICA DEL FMI

El FMI est integrado por la Junta de Gobernadores, el Directorio

Ejecutivo, el Director Gerente y el personal, un cuerpo de casi 3.000
funcionarios en el que se refleja aproximadamente la diversidad de los pases
miembros. La Junta de Gobernadores es el rgano directivo mximo del FMI
y est integrada por un gobernador titular y un suplente por cada pas
miembro. Los miembros de la Junta son generalmente ministros de
Hacienda, gobernadores de los bancos centrales o autoridades de rango
comparable. Normal- mente, la Junta de Gobernadores se rene una vez al
ao.
Un Comit Monetario y Financiero Internacional (CMFI), integrado actual-
mente por 24 gobernadores del FMI, ministros o autoridades de rango
comparable (a imagen de la composicin del Directorio Ejecutivo y en
representacin de todos los pases miembros del FMI), se rene normalmente
dos veces al ao. Este Comit asesora e informa a la Junta de Gobernadores
sobre la gestin y adaptacin del sistema monetario internacional, sobre los
proyectos de enmienda del Convenio propuestos por el Directorio Ejecutivo
y sobre toda perturbacin sbita que pueda poner en peligro al sistema. Un
comit de composicin similar, el Comit para el Desarrollo, supervisa la
evolucin del desarrollo econmico e informa a las Juntas de Gobernadores
del Banco Mundial y el FMI sobre todos los aspectos relativos al amplio
tema de la transferencia de recursos reales a los pases en desarrollo.
El Directorio Ejecutivo del FMI se ocupa de la gestin de los asuntos
ordinarios de la institucin y ejerce los poderes que le ha delegado la Junta
de Gobernadores. Se rene en sesin continua en la sede del FMI y actual-
mente lo integran 24 directores ejecutivos; el Director Gerente (o uno de los
tres Subdirectores Gerentes en funciones de Director Gerente) asume las
funciones de Presidente. El Directorio Ejecutivo selecciona al Director
Gerente, que est a la cabeza del personal de la institucin. El Director
Gerente nombra a los tres Subdirectores Gerentes con la aprobacin del
Directorio Ejecutivo.
El nmero de votos que corresponde a cada pas miembro est relacionado
con la magnitud de su cuota en el FMI. Los cinco pases miembros con las
mayores cuotas nombran cada uno a su director ejecutivo, y lo mismo pue-
den hacer los dos pases miembros que tengan la posicin acreedora ms
elevada en el FMI durante los dos aos precedentes a una eleccin si esos
pases miembros no formaran parte del grupo de los cinco pases ms
grandes. Los directores restantes son elegidos por los dems pases
miembros, que podrn constituirse en grupos o jurisdicciones. Varias de las
decisiones importantes que establece el Convenio Constitutivo exigen una
mayora ya sea del 70% o del 85% del nmero total de votos: otras
decisiones se toman por simple mayora de votos emitidos.
Tras una revisin general de su poltica y servicios financieros en 2000, el FMI
incorpor una serie de cambios importantes para alentar la adopcin temprana de
medidas econmicas bien concebidas con objeto de evitar las crisis y reducir el uso
excesivamente prolongado o cuantioso de los recursos de la institucin. De cara al
futuro, el desafo viene configurado por la elaboracin y ejecucin de herramientas
que ayuden a los pases miembros a detectar prontamente las crisis financieras.

La mayor parte de la evolucin descrita ha cobrado forma mediante modificaciones

de las operaciones ordinarias de crdito del FMI integradas en la estructura
financiera original surgida de la conferencia de Bretton Woods. La estructura
reflejaba el fin bsico del FMI de financiar los desequilibrios de pagos a corto plazo
de los pases miembros en el sistema de tipos de cambio fijos creado despus de la
segunda guerra mundial. Como entonces los mercados de capital no estaban
integrados, los desequilibrios de pagos obedecan a las transacciones del comercio y
a otras transacciones corrientes entre los pases. El mecanismo financiero que se
ide para alcanzar ese fin es el Departamento General del FMI, concreta- mente la
Cuenta de Recursos Generales, o CRG.

El mecanismo financiero de la CRG contina funcionando en gran medida como

fue ideado. Pero el nmero de pases miembros que facilitan recursos para las
operaciones financieras ha crecido desde los aportes iniciales de Estados Unidos y
los principales pases europeos hasta un amplio conjunto de pases miembros
cuyas posiciones de balanza de pagos son ahora lo bastante slidas como para
respaldar el financiamiento del FMI. A mediados de 2001, 38 pases financiaban la
asistencia del FMI por conducto de la CRG. A medida que el grupo de pases
acreedores del FMI continu creciendo, los pases prestatarios tambin han variado,
pasando de ser sobre todo los pases industriales en los primeros 25 aos del FMI a
los pases en desarrollo y de mercado emergente en los ltimos 25 aos.

Aunque la mayor parte de la evolucin del sistema econmico mundial ha podido

efectuarse mediante cambios en las medidas de poltica de financiamiento del
FMI implementados en la CRG, dos grandes transformaciones produjeron cambios
perdurables en la estructura financiera del FMI.

Primero, la creacin del derecho especial de giro (DEG) en 1969 y la apertura

en el FMI de un Departamento de DEG separado para realizar todas las
operaciones con el DEG. El sistema de tipos de cambio fijos de Bretton
Woods se vio sometido a presiones en los aos sesenta porque no dispona de
mecanismo alguno para regular el crecimiento de las reservas que permitiera
financiar la expansin del comercio mundial y el desarrollo financiero. La
produccin de oro result una fuente de reservas inadecuada y poco fiable,
mientras que el continuo aumento de las reservas en dlares de EE.UU. exiga
que la balanza de pagos de Estados Unidos no saliera de su saldo deficitario,
circunstancia que, de por s, amenazaba el valor del dlar de EE.UU. La so-
lucin al problema de las reservas estaba en crear un activo internacional de
reserva como complemento del dlar y del oro en las tenencias oficiales de
reservas. Con la creacin del DEG se intentaba conseguir que la regulacin de
la liquidez internacional estuviera, por primera vez, sujeta a consulta y decisin
 internacionales. Sin embargo, pocos aos despus de la creacin del DEG, el
sistema de Bretton Woods se desmoron y las monedas principales pasaron a
un rgimen de flotacin del tipo de cambio. Esta circunstancia, ms el
crecimiento de los mercados internacionales de capital y la mayor capacidad
de los gobiernos solventes para obtener crdito, redujeron la necesidad de
contar con el DEG.
Segundo, la entrada del FMI en las operaciones de asistencia financiera
concesionaria a los pases miembros ms pobres a partir de fina- les de los
aos setenta4. Este cambio fundamental obedeci al reconocimiento de que los
pases miembros ms pobres del FMI necesitaban condiciones diferentes para
el financiamiento y formulaciones de poltica distintas a las del resto de los
pases para poder corregir los desequilibrios de pagos que registrasen. Como
la estructura jurdica del FMI no permite el financiamiento concesionario, las
operaciones de este tipo se realizan por conducto de cuentas administradas,
actuando el FMI como fideicomisario de los recursos. En 197686, los
prstamos concesionarios se financiaron con la venta de una parte de las
tenencias de oro del FMI. En un principio, el nivel de crdito fue
relativamente bajo, y las condiciones exigidas para los prstamos pocas. A
partir de 1987, el volumen de financiamiento concesionario creci fuertemente,
sujeto a un grado de condicionalidad ms elevado, facilitndose el
financiamiento con cargo a recursos obtenidos en prstamo, donaciones para
subvencionar las tasas de inters y para el alivio de la deuda y rembolso de
prstamos concesionarios pasados.

Estructura financiera y mecanismos de crdito actuales del FMI

El FMI concede financiamiento a los pases miembros por tres conductos, todos
ellos con el fin comn de transferirles monedas de reserva. En las operaciones
regulares y concesionarias de crdito, el financiamiento se facilita sobre todo al
amparo de acuerdos con el FMI que se asemejan a una lnea de crdito. En casi
todos los casos de prstamos del FMI, el acceso a estas lneas de crdito se
condiciona al cumplimiento de los objetivos de estabilizacin econmica y reforma
estructural que han convenido el pas miembro prestatario y la institucin. El FMI
tambin puede crear activos internacionales de reserva mediante la asignacin de
DEG a los pases miembros, activos que podrn utilizarse para obtener divisas de
otros pases miembros. El uso de los DEG es incondicional, si bien se cobra una
tasa de inters basada en el mercado.

La estructura financiera bsica del FMI se resume en el recuadro I.2, en el que se

incluyen referencias a los captulos pertinentes de este folleto en los que se
examinan en detalle los tres conductos de financiamiento, y al captulo final en el
que se explican las garantas y salvaguardias establecidas para los recursos del FMI.
Este folleto sigue una presentacin tanto institucional como cronolgica.
Operaciones ordinarias de crdito

A diferencia de otras instituciones financieras internacionales (como el Banco

Mundial o los bancos regionales de desarrollo), el FMI acta, de hecho, como
depositario para las monedas de los pases miembros y parte de sus reservas de
divisas. El FMI utiliza ese fondo de monedas y activos de reserva para conceder
crdito a los pases miembros si las dificultades econmicas que puedan encarar se
reflejan en la situacin de su balanza de pagos.

El crdito ordinario del FMI se financia con el capital plenamente suscrito por los
pases miembros. Se encauza por intermedio de la CRG del Departamento General,
donde se mantiene el capital suscrito por los pases miembros. La suscripcin de
capital de un pas es igual a la cuota que tiene en el FMI. A su ingreso, se asigna a
cada pas una cuota que, en trminos generales, est basada en la posicin relativa
del pas en la economa mundial y que representa el compromiso financiero
mximo del pas miembro frente al FMI5. El pas miembro paga una parte de la
suscripcin de su cuota en forma de activos de reserva (moneda extranjera que
acepte el FMI, o DEG) y el resto en su propia moneda. Esta posicin de reserva
queda a disposicin inmediata del pas miembro si ste tuviera necesidad de ella por
motivos de balanza de pagos. Para la concesin de crdito, el FMI utiliza los activos
de reserva ya en su poder y solicita a los pases a los que considera en situacin
financiera slida que cambien las tenencias del FMI de su moneda por activos de
reserva que se ponen a disposicin de los pases prestatarios.

El grueso del crdito del FMI se facilita al amparo de acuerdos de derecho de giro
a corto plazo relacionados con las dificultades temporales o cclicas de balanza de
pagos. Este financiamiento puede complementarse con recursos adicionales a corto
plazo como sostn para los pases miembros que experimenten una prdida
repentina y perturbadora de acceso a los mercados de capital. El FMI tambin
concede crdito a me- dio plazo al amparo de acuerdos ampliados centrados en las
dificultades de balanza de pagos que obedezcan a problemas estructurales a ms
largo plazo. Todo crdito pendiente de rembolso conlleva el pago de la tasa de
inters bsica del FMI, vinculada a las tasas de inters del mercado, y puede estar
sujeto a sobretasas segn la modalidad y plazo del prstamo y el monto de crdito
del FMI pendiente.

El crdito del FMI se condiciona normalmente a la adopcin y ejecucin por el pas

miembro de un programa de reformas econmicas que incide en variables
macroeconmicas principales como el tipo de cambio, el dinero y crdito y el
dficit pblico. Ms an, el financiamiento facilitado por el FMI es de ndole
temporal, pues habr que rembolsarlo una vez rectificados el desequilibrio
macroeconmico y recuperado la situacin econmica, de manera que est
disponible para otros. Se establece as la analoga que compara al FMI con una
asociacin internacional de crdito.

Los fondos del FMI basados en las cuotas pueden complementarse mediante la
obtencin de prstamos conforme a dos acuerdos establecidos con carcter
permanente, los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos (NAP) y los
Acuerdos Generales para la Obtencin de Prstamos (AGP). En caso necesario, el
FMI puede obtener prstamos adicionales en fuentes oficiales o en los mercados
privados para complementar los recursos disponibles pero, hasta la fecha, nunca ha
recurrido a fuentes privadas.
El mecanismo del DEG

El DEG es un activo de reserva creado por el FMI y asignado a los pases miembros
participantes en proporcin a sus cuotas para satisfacer la necesidad mundial a largo
plazo de complementar los activos de reserva existentes. El pas miembro podr
utilizar los DEG para obtener reservas en divisas de otros pases miembros y
efectuar pagos internacionales y al FMI. El DEG no es una moneda ni tampoco un
pasivo del FMI; es ms bien, sobre todo, un derecho en potencia sobre monedas de
libre uso utilizables. stas, segn determina el FMI, son el dlar de EE.UU., el
euro, el yen japons y la libra esterlina. Se asignan DEG a los pases miembros en
forma incondicional y stos los pueden utilizar para obtener monedas de libre uso
utilizables y hacer frente a una necesidad de financiamiento de la balanza de pagos
sin tomar medidas de poltica econmica o incurrir en obligaciones de rembolso. El
pas miembro que haga uso neto de los DEG que se le hayan asignado paga la tasa
de inters del DEG sobre la cantidad utilizada, mientras que el pas miembro que
adquiera DEG por encima de la asignacin recibida percibe la tasa de inters del
DEG sobre las tenencias en exceso de la asignacin. Hasta ahora, el FMI ha
asignado un total de DEG 21.400 millones.

Est pendiente de aprobacin final por los pases miembros una asignacin especial
y nica de DEG, por razones de equidad, que duplicara el total emitido de DEG. El
propsito de esta asignacin es solucionar la desigualdad que se considera existe por
el hecho de que ms de una quinta parte de los pases miembros del FMI no han
recibido nunca una asignacin de DEG porque ingresaron en la institucin despus
de la ltima asignacin. Se ha dispuesto que los pases miembros que ingresen en el
futuro reciban un trato equitativo.

El DEG es la unidad de cuenta del FMI, y la tasa de inters del DEG establece la
base para el clculo de los intereses que se cobran por el financiamiento regular del
FMI y la tasa de inters que se paga a los pases miembros con posiciones
acreedoras frente al FMI.

El valor del DEG se basa en una cesta de monedas que incluye el dlar de
EE.UU., el euro, el yen japons y la libra esterlina, y se determina
diariamente en funcin de los tipos de cambio en los principales mercados
monetarios internacionales.
La tasa de inters del DEG se determina semanalmente en funcin de la
misma cantidad de moneda que incluye la cesta de valoracin del DEG, los
tipos de cambio en vigor y las tasas de inters representativas de instrumentos
financieros a corto plazo en los mercados de las monedas incluidas en la cesta
de valoracin.

Todas las transacciones con DEG se realizan por conducto del Departamento de
DEG del FMI. El DEG es nicamente un activo oficial. Los DEG se encuentran
principalmente en poder de los pases miembros y el resto lo mantienen la CRG del
FMI y organismos oficiales autorizados por el FMI para ser tenedores de DEG. Los
tenedores autorizados y el FMI no pueden recibir asignaciones de DEG, pero s los
pueden adquirir y utilizar en transacciones con los pases miembros del FMI y con
otros tenedores autoriza- dos en los mismos trminos y condiciones que los pases
miembros.

Financiamiento concesionario

El FMI concede crdito a los pases pobres a una tasa de inters del 0,5% durante
un perodo de rembolso ms largo que el utilizado para el crdito no concesionario
mientras esos pases reestructuran su economa para fomentar el crecimiento y
reducir la pobreza. El FMI tambin facilita asistencia con carcter de donacin (sin
costo) a los pases pobres muy endeudados para ayudarles a alcanzar posiciones
sostenibles de endeuda- miento externo. Esta actividad se realiza separadamente de
las operaciones ordinarias de crdito del FMI, con recursos que los pases miembros
facilitan al FMI voluntaria e independientemente de la suscripcin de capital, y en
parte con cargo a los recursos propios de la institucin. La asistencia concesionaria
del FMI se concede por conducto de la Cuenta Fiduciaria del servicio para el
crecimiento y la lucha contra la pobreza (SCLP) en el marco de la Iniciativa para
los pases pobres muy endeuda- dos (PPME) y por intermedio del Fondo Fiduciario
SCLP-PPME, siendo el FMI, en ambos, el fideicomisario.

El financiamiento para el crdito concesionario y el alivio de la deuda se moviliza

gracias al esfuerzo de cooperacin en el que actualmente participan 94 pases. El
capital para los prstamos del SCLP ha sido facilitado en la mayora de los casos por
prestamistas bilaterales a tasas de inters basadas en el mercado. Ese capital se
traspasa a los prestatarios habilita- dos para recibir asistencia del SCLP en
condiciones concesionarias. El financiamiento que se necesita para cubrir la
diferencia entre la tasa de inters concesionaria que pagan los prestatarios del SCLP
y la tasa de mercado que reciben los prestamistas del SCLP se obtiene de aportes
bilaterales y del FMI con cargo a sus propios recursos. El alivio de la deuda que se
facilita por intermedio de la Iniciativa para los PPME se financia tambin con
aportes de los pases miembros y de la institucin.

El marco para el SCLP prev compromisos conforme a la actual Cuenta Fiduciaria

del SCLP hasta finales de 2001 o principios de 2002, seguido de un SCLP
transitorio de cuatro aos que tendra una capacidad de compro- miso de alrededor
de DEG 1.000 millones al ao. La continuacin del crdito concesionario para
despus de 2005 se financiar con los recursos que se acumulan en la Cuenta de
Reserva del SCLP por concepto del rembolso de prstamos concesionarios
anteriores y del rendimiento obtenido de la in- versin de esos fondos. El SCLP
autofinanciado dispondr a perpetuidad de recursos para prestar, convirtindose el
crdito concesionario de esta manera en una caracterstica permanente de la
estructura financiera del FMI.

Hasta el momento en que se necesitan, los recursos del SCLP y la Iniciativa PPME
se invierten, y la renta de la inversin se utiliza para satisfacer las necesidades
financieras del SCLP y dicha Iniciativa. En marzo de 2000, el FMI inici una
estrategia de inversin nueva para los recursos que respaldan estas iniciativas con el
objeto de complementar los ingresos al tiempo que se mantienen lmites prudentes
de riesgo.
Garantas sobre los recursos del FMI

El Convenio Constitutivo dispone que el FMI adopte medidas que fijen garantas
adecuadas sobre el uso temporal de los recursos de la organizacin. Las garantas
pueden clasificarse en las que tienen por objeto proteger el crdito disponible o
pendiente y en las que se centran en limitar la duracin de las obligaciones
pendientes de pago y su liquidacin.

Las garantas para proteger el crdito comprometido y pendiente de rembolso

comprenden las siguientes:

Lmite de acceso hasta cantidades apropiadas de financiamiento, ms

incentivos para reducir el uso excesivamente largo y cuantioso.
Condicionalidad y elaboracin de programas.
Evaluacin de salvaguardias en los bancos centrales.
Seguimiento posprograma.
Medidas para hacer frente a la declaracin de datos inexactos.
Servicios voluntarios e informacin complementaria facilitados por el FMI,
entre ellos, asistencia tcnica, iniciativa sobre transparencia, que comprende la
elaboracin y seguimiento de cdigos y normas, incluidas las normas y
cdigos estadsticos de transparencia, monetaria y fiscal y la evaluacin de la
solidez del sector financiero y la iniciativa sobre mejora de la gestin de
gobierno.

En vista del carcter monetario del FMI y de la necesidad de que sus recursos roten,
los pases miembros con obligaciones financieras frente a la institucin tienen que
liquidarlas a tiempo para que los recursos puedan ponerse a disposicin de otros
pases miembros. Desde principios de los aos ochenta, las obligaciones impagas
que han surgido son motivo de preocupacin porque debilitan la liquidez del FMI e
imponen un costo sobre los dems pases miembros.

Las garantas establecidas para resolver las obligaciones en mora ante el FMI
incluyen las siguientes, en dos amplios campos:

Medidas de poltica para ayudar a los pases a liquidar los atrasos, entre ellas:
Estrategia de cooperacin con tres componentes: prevencin de los
atrasos, colaboracin para la liquidacin y medidas de recurso con el fin de
crear un efecto disuasorio en el caso de pases que no cooperen activamente, y
Enfoque de los derechos, que permite a un pas miembro en situacin de
mora acumular derechos a desembolsos futuros del FMI.
Medidas para proteger la posicin financiera del FMI.
Informacin financiera y normas de auditora

Las disposiciones de los Estatutos del FMI establecen que las cuentas y estados de
la institucin debern presentar su posicin financiera en forma fidedigna y
adecuada. El FMI prepara sus estados financieros de conformidad con las normas
internacionales de contabilidad (IAS), pero no est sujeto a las disposiciones
jurdicas especficas o criterios contables vigentes en los pases miembros. El FMI
tiene que publicar un Informe Anual, en el que habrn de figurar los estados
auditados de sus cuentas, y extractos resumidos de sus tenencias de DEG, oro y
moneda de los pases miembros a intervalos de tres meses o menos. Como parte de
la informacin financiera que divulga, el FMI comunica amplios datos sobre su
actividad financiera y de otro tipo por medio de su sitio en Internet
(http://www.imf.org) con objeto de ofrecer un panorama actualizado y completo de
la situacin financiera de la institucin. El ejercicio del FMI se extiende del 1 de
mayo al 30 de abril.

Las finanzas del FMI son como las de otras instituciones financieras, y la
comparacin entre el FMI y esas instituciones es ahora ms fcil gracias a las
modificaciones recientes que se han efectuado en la presentacin de los estados
financieros. Una institucin financiera tpica mantiene activos lquidos y ttulos de
crdito y valores, financiados por sus pasivos (monetarios) en depsitos y recursos
de capital. De igual manera, en la CRG, el FMI mantiene activos (moneda, DEG y
oro) y crditos concedidos a los pases miembros; emite pasivos monetarios (que se
llaman posiciones en el tramo de reserva) y su capital comprende la suscripcin de
las cuotas de los pases miembros. Una estructura parecida se sigue en los estados
financieros del Departamento de DEG, de la Cuenta Fiduciaria del SCLP y del
Fondo Fiduciario SCLP-PPME, de forma que las operaciones financieras sean
transparentes.

El procedimiento de auditora establecido dispone la verificacin externa de las

cuentas y actividades del FMI. La auditora externa de los estados financieros del
Departamento General, el Departamento de DEG, las Cuentas Administradas y los
Planes de Jubilacin del Personal la realiza anualmente una firma de auditora que
selecciona el Directorio Ejecutivo. El procedimiento se cie a las normas
internacionales de auditora (ISA) y lo supervisa el Comit de Auditora Externa
(CAE). El CAE est integrado por tres personas, de tres pases miembros diferentes,
que el Directorio Ejecutivo selecciona por un plazo inicial de tres aos (los
integrantes del CAE pueden ser renovados en su cargo por un perodo adicional de
tres aos). El Directorio Ejecutivo aprueba las atribuciones del CAE, pero ste puede
recomendar modificaciones en las mismas al Directorio Ejecutivo. Al menos una de
las tres personas en el CAE tiene que pertenecer a uno de los seis pases con
mayores cuotas en el FMI. Las personas nombradas tienen que estar capacitadas
para la supervisin de la auditora anual del FMI y, en consecuencia, suelen ser
auditores independientes con experiencia o auditores oficiales de los gobiernos. El
CAE elige a uno de sus miembros como presidente, determina el procedimiento que
desea seguir y es en todo independiente de la gerencia del FMI para la tarea de
supervisar la auditora anual. El comit de auditora se encarga de remitir a la Junta
de Gobernadores, por conducto del Director Gerente y el Directorio Ejecutivo del
FMI, los informes de auditora elaborados por la firma externa. Se pide tambin al
presidente del CAE que, a la conclusin de la auditora anual, informe al Directorio
Ejecutivo sobre la labor del comit.

Fuentes de informacin sobre las finanzas del FMI

- Internet

En el sitio del FMI en Internet figuran datos completos y actualizados sobre las
finanzas del FMI. En el portal especialmente diseado que lleva el ttulo de IMF
Finances (consltese http://www.imf.org/external/fin.htm y vase el recuadro I.3)
con enlace desde la pgina inicial del sitio del FMI en Internet (http://www.imf.org),
toda persona que disponga de acceso a Internet podr obtener datos actuales e
histricos de todos los aspectos de la operaciones de concesin y obtencin de
prstamos del FMI. En la medida que hace falta, los datos financieros se actualizan
ya sea a diario, semanal, mensual o trimestralmente. Adems, el portal IMF
Finances ofrece la entrada a toda la informacin general sobre estructura financiera,
condiciones y operaciones de la institucin, incluido el texto [en ingls] de este
folleto. Los datos financieros se presentan en forma agregada para toda la institucin
y por pas miembro del FMI sobre los aspectos siguientes:

Tipos de cambio (dos veces al da).

Tasas de inters del FMI (semanalmente).
Actividad financiera y situacin de los acuerdos de prstamo
(semanalmente).
Recursos financieros y liquidez (mensualmente).
Estados financieros (mensualmente).
Financiamiento de las transacciones del FMI (trimestralmente).
Posicin financiera de los pases miembros (mensualmente).
Desembolsos y rembolsos (mensualmente).
Crdito del FMI pendiente de rembolso (mensualmente).
Acuerdos de prstamo (mensualmente).
Asignaciones y tenencias de DEG (mensualmente).
Atrasos frente al FMI (mensualmente).
Recuadro I.3. Las Finanzas Del FMI en Internet [Imf
Finances Website]

(Http://Www.Imf.Org/External/Fin.Htm) Commented [EJCS1]:

Departamento de Tesorera del FMI

Toda pregunta sobre cualquier aspecto de la estructura y operaciones financieras del

FMI puede dirigirse directamente al personal del Departamento de Tesorera mediante
envo de correo electrnico a IMFfinances@imf.org. La poltica financiera y las tareas
operativas del Departamento de Tesorera del FMI se organizan funcionalmente. Las
consultas pueden dirigirse al Tesorero del FMI o al Jefe de Divisin pertinente, a la
direccin siguiente:

International Monetary Fund 700 19th

Street, N.W. Washington, D.C. 20431
Estados Unidos

Jefe, Divisin de Contabilidad e Informes Financieros

Estados financieros e informes conexos
Medidas de poltica para proteger la posicin financiera del FMI
Tratamiento contable de las transacciones financieras

Jefe, Divisin de Planificacin y Operaciones Financieras

Planificacin y ejecucin de las transacciones financieras
Clculo del valor y la tasa de inters del DEG

Jefe, Divisin de Poltica sobre Recursos Generales y DEG

Trminos y condiciones generales del crdito del FMI
Recursos financieros y liquidez
Determinacin de las cuotas
Funcionamiento del sistema del DEG

Jefe, Divisin de Financiamiento del SCLP y la Iniciativa para los PPME

Financiamiento del servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza
Participacin en la Iniciativa para los pases pobres muy endeudados
Atrasos frente al FMI
Inversin de recursos para la asistencia concesionaria

Jefe, Unidad de Evaluacin de las Salvaguardias

Evaluacin de salvaguardias en los bancos centrales de los pases
prestatarios.
El NACIMIENTO DEL SISTEMA DE BRETTON WOODS.
En el momento en el que el plan britnico, preparado por Keynes, era presentado al
pblico en Londres, se presentaba al mismo tiempo en Washington un plan americano
para la creacin de un Fondo de Estabilizacin de Estados Unidos". Haba sido
preparado por Harry White, alto funcionario del Departamento de Estado, el cual haba
defendido una tesis en 1933 sobre la contabilidad del sector exterior de Francia durante
el periodo del patrn oro. Los dos hombres, que ya se haban encontrado en Londres
durante la guerra, se reencontraron de nuevo en Washington en abril de 1944. En el mes
de junio se celebr una conferencia preliminar en Atlantic City, lo que permiti llegar a
un acuerdo sobre la posicin de la banca internacional en la reconstruccin y el
desarrollo, lo que luego se llamara el Banco Mundial. La Conferencia de Bretton
Woods se abrira el 1 de julio. El plan americano fue admitido en principio como base
de trabajo. Los participantes slo discutieron las modalidades de su aplicacin, pasando
mucho tiempo examinando las cuotas y, como se lamentar Keynes, en las
disposiciones relativas a la retirada de los pases miembros o a la liquidacin de fondos.

1. El Plan White.
Como el Plan Keynes, el Plan White no se puede entender ms que como referencia a la
situacin de Estados Unidos al final de la guerra. La comparacin con la situacin de
Gran Bretaa es la siguiente:
La economa americana era prspera. Lejos de alterar su capacidad, el esfuerzo
de la guerra haba reforzado su dinamismo. Estados Unidos no tema la recesin,
sino que deseaba facilitar la expansin de su economa por medio del comercio
exterior. La vuelta rpida a la estabilidad de tipos de cambio constitua para ellos
una prioridad.
Estados Unidos haba superado la crisis de 1929 y no tema que se repitiera. Lo
que tema era el mantenimiento de las restricciones que la crisis haba provocado
en Europa y que la guerra haba acentuado. Quera evitar las devaluaciones
competitivas y toda forma de discriminacin en la cual sus productos pudieran
verse amenazados. Quera restablecer la libertad de cambio.
Su moneda no le causaba ninguna inquietud. En el periodo de entreguerras el
dlar era senta capaz de asegurar la responsabilidad que entraaba una
extensin del papel internacional de su moneda. Nueva York era ya el principal
centro financiero del mundo, capaz de centralizar todas las transacciones.
Su balanza de pagos era evidentemente excedentaria, lo que le hara claramente
pas financiador del resto del mundo. La estabilidad de los cambios y el
levantamiento de las restricciones favorecieron sus inversiones en el extranjero.
Deseaba, en consecuencia, limitar el crdito y someterlo a procedimientos
rigurosos.
En fin, mantena considerables reservas de oro que representaban 24.000
millones de dlares en 1944 sobre un total de 36.000 millones de dlares de
reservas oficiales en todo el mundo. Haba dos veces ms oro en las cmaras de
Fort Knox que en todos los bancos centrales extranjeros! Deseaban que el metal
conservara un papel importante. As pues, lo que se propona era una institucin
 diferente de la cmara de compensacin keynesiana. Su Fondo de Estabilizacin,
que llegar a ser el Fondo Monetario, tiene tres funciones bien concretas.

Su primera funcin es asegurar la estabilidad de la moneda, lo que explica el

nombre del proyecto de White. Se trata simplemente de una oficina de cambios que
permite cambiar una moneda por otra. No es que cada pas tenga su cuenta en el
Fondo, sino que ser el Fondo el que se har abrir una cuenta en cada banco central,
en su propia moneda. Por ello no hace falta definir una nueva unidad de cuenta.
Su segunda funcin es la concesin de crditos. Pero el crdito que el pas en dficit
pretende obtener est limitado en el tiempo y depende de la participacin atribuida a
cada Estado miembro. Esta participacin, que debe ser objeto de un pago previo, se
fija en funcin de criterios relacionados con el peso econmico y financiero de cada
pas en la medida en que dependen de su comercio exterior. Se debe ajustar
peridicamente, no de forma automtica sino tras el acuerdo entre los pases
miembros.
Su tercera funcin es la de facilitar los ajustes. Los pases que soliciten un crdito
deben aceptar ciertas condiciones. Deben tomar medidas que sean susceptibles de
reducir el dficit de su balanza de pagos. Pero n] se prev nada para los pases
excedentarios que no necesitan de crditos. No existe ninguna simetra en los
ajustes. Un mecanismo ms o menos automtico es reemplazado por una vigilancia
que debe ejercer el Fondo, y que ser mucho ms fcil de asegurar con respecto a
ciertos pases.
El plan americano es, como se puede ver, mucho menos innovador que el plan
britnico. No existe una nueva moneda, se continan utilizando las monedas
nacionales en las transacciones internacionales y, de ellas, aquella que suscita mayor
confianza puesto que es la del pas ms importante. La institucin propuesta no es
un banco mundial capaz de administrar los intercambios y de crear la liquidez
internacional necesaria para el mundo. An ms: como hay que salir y rpidamente
de la situacin particular creada o acentuada por la guerra, se prev un periodo
transitorio durante el cual se aplicar un cierto nmero de disposiciones.
Pero el principal reproche que merece este plan es que no tiende a restaurar un orden
monetario internacional. No es la moneda lo ms importante, sino el comercio, los
intercambios y las inversiones. Precisamente para favorecer todo ello el texto prev
restablecer ciertas reglas relativas a las monedas. El primer artculo del plan
americano es perfectamente explcito sobre este punto. Describe de la siguiente
manera el papel de la institucin: "Facilitar la expansin y el crecimiento armnico
del comercio internacional contribuir as a la instauracin mantenimiento de los
niveles empleo y de rentas reales (...), promover la estabilidad de los tipos de
cambio (...), favorecer el establecimiento de un sistema multilateral de la regulacin
de las transacciones corrientes y la eliminacin de las restricciones de cambio que
obstaculizan el desarrollo del comercio mundial" (art. 1).
Fue este plan americano el que, el 22 de julio de 1944, se convirti en los acuerdos
de Bretton Woods, los cuales constituyen la base del Fondo Monetario
Internacional. Los Estados Unidos haban decidido que los acuerdos deberan ser
ratificados por el Congreso con una mayora superior a dos tercios la votacin
tendra lugar en julio de 1945 y los acuerdos establecidos necesitaban una
ratificacin por pases que representara un 65 % de las cuotas y que se efectuara el
27 de diciembre siguiente. Una segunda conferencia celebrada en Savannha,
Georgia, se detuvo acerca de ciertas modalidades de funcionamiento de la
institucin a las que se oponan americanos y britnicos [3, pp. 151156). Entre estos
puntos se encontraba dnde debera situarse la sede, que al final se decidi estuviera
en el pas con mayor participacin. Los ingleses deseaban Nueva York por ser la
capital financiera de los Estados Unidos. Los americanos impusieron Washington, la
capital poltica. Instalada en la calle 18, en el famoso tringulo federal, a algunos
pasos de la Casa Blanca, del Departamento del Tesoro y de la Oficina del
Gobernador de la Reserva Federal, el Fondo comenz sus operaciones el 1 de marzo
de 1947.
Antes de describir con mayor detalle la actividad del Fondo, analizaremos los
acuerdos de y Bretton Woods, basndonos en los dos principios que caracterizan
cualquier sistema monetario internacional: la convertibilidad y la estabilidad Cmo
se organizaron en 1944? La res puesta no es fcil: el Plan White, como dijo Joan
Robinson, es tan difcil de comprender como un enigma policaco.

2. Los principios de Bretton Woods.

La nica forma de resolver el enigma, y rpidamente, es razonando de forma lgica,
buscando un orden que no surge en una primera lectura, ni siquiera en una segunda.
Esta vez abusaremos, pero ser de forma excepcional, de las distinciones.
La convertibilidad de las monedas
Los principios. En el artculo VIII se trata el tema de la convertibilidad. Est
dedicado a las obligaciones de los pases miembros, en lo que se ha dicho
que constituye un cdigo de buena conducta. Los Estados tienen dos
obligaciones que corresponden a dos formas de convertibilidad:

Por el banco central. Es la convertibilidad en sentido jurdico que obliga a

un pas a rescatar su propia moneda en caso de peticin de sus socios. "Todo
miembro deber rescatar las reservas que otro Estado miembro tenga de su
propia moneda" (seccin 4). De esta forma, si el Banco de Suecia posee
francos y solicita a Francia su conversin, sta debe rescatarlos pagando en
coronas suecas o en oro. Suponiendo la convertibilidad del oro en cantidad
suficiente de reservas, era evidente que Estados Unidos, y slo l, elegira
esta solucin. Y es lo que hizo a partir del 10 de diciembre de 1946. Esta
obligacin de rescate slo concierne a las reservas oficiales de los bancos
centrales extranjeros adquiridas en las transacciones corrientes o por la
conversin necesaria para efectuar pagos vinculados a las mismas. Por esta
expresin, debemos entender los pagos que no son hechos para transferir
capitales (art. XIX i). Pero la enumeracin de una serie de ejemplos unidos
 a la mencin sin restricciones, dice bastante acerca de la dificultad de
hacer esta distincin en la prctica [3, p. 139].

Por el mercado. La convertibilidad que podemos llamar en sentido

econmico, y que obliga a un pas a garantizar la libre circulacin de su
moneda. Ningn miembro impondr, sin la aprobacin del Fondo,
restricciones sobre el pago y las transferencias referentes a transacciones
internacionales corrientes (...) y no podr recurrir a medidas discriminatorias
o a prcticas de tipos de cambio mltiple sin la aprobacin del Fondo. Si
tales medidas o prcticas existen en la fecha de entrada en vigor del presente
acuerdo, los Estados miembros interesados consultarn con el Fondo para su
progresiva supresin.
Estas obligaciones slo implican, una vez ms, a las transacciones corrientes.
El artculo VI confirma expresamente la libertad de controlar los flujos de
capital que los ingleses y norteamericanos mantienen para evitar de forma
determinante todo desorden sobre los mercados de cambios. Los miembros
podrn ejercer todo el control necesario para reglamentar los movimientos
internacionales de capital.
Las excepciones. Esta doble obligacin de los pases miembros no se limita
solamente a las transacciones corrientes o las reservas resultantes. Aparecen
dos excepciones igualmente importantes:

Durante el periodo de transicin que sigui al final de la guerra, los pases

miembros podan mantener o adaptar al cambio de las circunstancias las
restricciones sobre los pagos y transferencias relativas a las transacciones
corrientes (artculo XIV). Podran as adoptar tales restricciones en caso de
que su territorio fuera invadido por el enemigo. Esta posibilidad que frena la
vuelta a la convertibilidad de las monedas es, sin embargo, limitada. Por una
parte, aquellas restricciones que se mantuvieron o introdujeron despus de la
guerra deberan ser suprimidas en la medida que se restableciera el equilibrio
en las balanzas de pagos de los pases en cuestin. Desde el momento que se
aceptaban las disposiciones del artculo VIII, no se poda volver al rgimen
del artculo XIV. Incluso si solamente se levantaran ciertas restricciones sin
dar a la moneda plena convertibilidad, no podran imponerse posteriormente.
Por otra parte, al final de tres aos y luego anualmente, el Fondo deba
presentar un informe sobre las restricciones todava en vigor. Transcurridos
cinco aos, y luego anualmente, todo miembro que mantuviera tales
restricciones debera consultar al Fondo, que podra concederle un cierto
tiempo para suprimirlas.
Cuando una moneda escasea porque la balanza de pagos del pas implicado
es excedentaria, los otros pases pueden ser autorizados a reducir su dficit
por medio de medidas discriminatorias con respecto a las cuales su socio se
encontrar sin recursos. Para que esta medida no fuera utilizada sin la debida
precaucin, el procedimiento impuesto era riguroso. El artculo VII prevea
as como una moneda llegaba a ser escasa; el Fondo deba publicar un
informe exponiendo las causas de esta escasez y aportar recomendaciones
para acabar con el problema. Si eran sus propias reservas en esa moneda las
 que escaseaban, el Fondo deba declararlo oficialmente, lo que autorizaba a
todos los pases miembros, tras la consulta al Fondo, a imponer
restricciones temporales a la libertad de operaciones de cambio sobre la
moneda escasa. Los pases son libres de elegir las restricciones, pero stas
no deben ser ms severas de lo necesario, y deben reducirlas o suprimirlas en
cuanto las circunstancias lo permitan, especialmente una vez que el Fondo
declare oficialmente que la moneda no es escasa.
La clusula sobre la escasez \de la moneda tiene una importancia
considerable, pues es la nica medida de ajuste sobre los pases
excedentarios. Keynes recibi bien la actitud generosa de Estados Unidos,
que hubiera querido cambiar el Plan White en este aspecto. Veremos que
nunca se lleg a aplicar. El periodo previo, que no debera durar ms de un
cierto tiempo, dura todava para un buen nmero de pases miembros.

La estabilidad de las monedas.

Los principios. La estabilidad de las monedas era objeto del artculo IV,
titulado La paridad de las monedas. Creaba para cada pas una obligacin
general de colaborar con el Fondo con el fin de promover la estabilidad de
los cambios (...) y evitar las modificaciones de cambio inspiradas por un
espritu de rivalidad (seccin 4a). Cre tambin dos obligaciones ms
precisas que caracterizan un Sistema de cambio fijo:

- Las paridades oficiales de cada moneda deben expresarse en trminos

de oro o en dlares americanos de peso y titularidad en vigor el 1 de julio
de 1944 (seccin la). El oro se mantena como numerario mundial, pero
el dlar se consideraba del mismo rango. En efecto, si el dlar se
devaluaba o revaluaba, si su paridad con el oro era modificada, las
monedas definidas en relacin con l no le seguan, puesto que estaban
ligadas al dlar de 1944. Esta referencia al. dlar al mismo tiempo que al
oro tena una importancia esencialmente psicolgica que no se deba
descuidar.
- La evolucin cotidiana de cada moneda en los mercados, que no poda
traspasar los mrgenes prescritos, fijados en un ms/menos 1 % de la
paridad central (seccin 3). Este margen sera ms tarde la diferencia a la
que se situaran los puntos del oro. Aunque los estatutos no lo establecen
claramente, estos mrgenes no podan ser respetados sin la intervencin
adecuada de los bancos centrales... que podan tambin intervenir en el
mercado de oro. Aun no teniendo ninguna obligacin, podan comprar
oro, pero slo a un precio inferior a la paridad, y podan vender slo a un
precio superior a sta (seccin 2). Estabilizando as la evolucin de su
moneda en relacin con el oro, se veran igualmente descargados de toda
obligacin respecto a las dems monedas.
Esta ltima disposicin involucra a Estados Unidos, pues deba asegurarse
de que el curso del dlar con respecto al metal no se aleje de la paridad (35
dlares por onza). De este modo se descargaba, legalmente, de toda
 obligacin de sostener su moneda. Los dems pases, cuya moneda tena su
referencia en el dlar, deban asegurar solos el respeto por los mrgenes
fijados. Era de la incumbencia del Banco de Francia y no de la Reserva del
Sistema Federal defender la paridad franca/dlar en los mercados.
Las excepciones. La estabilidad de los tipos de cambio no puede ser nunca
perfecta. Los acuerdos de Bretton Woods instituyeron un sistema de cambios
fijos, pero no sin una cierta flexibilidad. Se ofrecan dos posibilidades:

- La paridad de una moneda poda ser modificada por un Estado que

pretendiera de esa forma corregir un desequilibrio fundamental
(seccin 5). Como este concepto no haba sido definido en los acuerdos,
los economistas discutieron largamente los criterios que convena
considerar: balanza de pagos, deflacin, bajo empleo, estructuras de
precios y costes ... El Fondo tuvo que decidir rpidamente cmo deba
entenderse esta situacin, pero no dio una interpretacin precisa,
reservndose la decisin segn los casos. Si la modificacin
contemplada, combinada con las modificaciones anteriores, no traspasa
el 10 % de la paridad inicial, el Fondo no puede presentar ninguna
objecin. Si la modificacin no es superior a un 20 %, el Fondo debe
mostrar su acuerdo o presentar sus objeciones, pero si el pas se lo pide
deber responder en un plazo de tres das. Por encima de un 20 %
dispone de un periodo ms largo para dar a conocer su posicin. Si un
pas no espera una respuesta o se opone puede verse privado del uso de
los recursos del Fondo. Francia lo estuvo de 1948 a 1955. Si la diferencia
permanece despus de un periodo razonable, el Fondo puede obligar al
pas en espera a retirarse del sistema. Esta medida extrema no ha sido
aplicada jams.

- La paridad de todas las monedas puede ser modificada. Esto no se

puede hacer si no es en relacin con el oro, lo que significar una
devaluacin o una revaluacin del metal (seccin 7). Un pas podr
renunciar a que su paridad sea modificada comunicndolo al Fondo en
un periodo de tres das. Esto querr decir que su moneda ha sido
revaluada o devaluada respecto a las dems. Adems, se prev una
condicin especial: es preciso que la decisin sea tomada por mayora
simple del 50 %, pero incluyendo los votos de los pases que posean al
menos un 10 % de las cuotas, lo que otorgaba derecho de veto a Estados
Unidos y a Gran Bretaa. Tras una primera enmienda ratificada en 1969,
esta disposicin fue modificada: la mayora requerida debe superar el 85
% de los votos. Gran Bretaa perdi su derecho de veto en favor de los
seis pases del Mercado Comn, que posean todos juntos en ese
momento el 16,7 % de las cuotas. De hecho, esta clusula que permita
reevaluar el oro nunca ha sido aplicada.

No faltaron las discusiones antes de la conferencia: se cuestionaba si el Plan

White trataba o no de reemplazar el patrn oro. El metal era todava la base
 de referencia para las paridades y la reserva de ltima instancia para la
conversin de cualquier moneda. Pero esta vez la convertibilidad no sera
nunca ms general ni automtica. Deba involucrar slo a algunas monedas,
y se dejaba a la voluntad propia de los pases. Resultaba evidente, durante la
conferencia, que slo Estados Unidos podra hacer frente rpidamente a las
obligaciones del artculo VIII y elegir la forma ms apremiante de
convertibilidad. Desde ese momento, el sistema de Bretton Woods slo tena
en comn con el patrn oro la apariencia. Atribua a la moneda americana un
papel particular, y a decir verdad considerable, especialmente en el plano
psicolgico. El dlar pas a ser en un breve espacio de tiempo:
La unidad de cuenta que sirve de referencia al valor de las monedas,
conjuntamente con el oro.
La principal moneda de intervencin, puesto que la mayor parte de
las monedas se definen en relacin con l, y como Estados Unidos no
estaba obligado a intervenir en las monedas de sus socios, eran stos
los que tenan que intervenir solos ... en dlares.
El haber de reserva que haba que poseer para financiar esas
intervenciones y que los bancos centrales podan mantener sin
riesgos puesto que era convertible en oro, as good as gold.

Es un sistema dlar lo que la Conferencia de Bretton Woods ha puesto en marcha, al

menos un sistema que ha evolucionado rpidamente hacia un sistema dlar puro y
simple.

3 El Fondo Monetario Internacional

Como los acuerdos de Bretton Woods organizaron la convertibilidad y la estabilidad de
las monedas, haca falta una institucin que garantizara el respeto de las reglas, que
tenan, como hemos visto, un cierto nmero de excepciones. Pero el papel del Fondo
Monetario fue tambin el de dar a los pases miembros los medios para intervenir en el
mercado para sostener su moneda y no obligarlos a establecer o mantener restricciones.
ste es el papel de la institucin financiera que vamos a examinar.

La adhesin de los pases miembros.

En cuanto se es miembro del Fondo, a cada pas se le atribuye una cuota que
corresponde a su suscripcin de capital y determina al mismo tiempo la ayuda que podr
obtener y el derecho de voto que podr ejercer. Antes de la conferencia, se haba
decidido que Estados Unidos tendra una cuota doble que la del Reino Unido, y que la
Unin Sovitica y China tendran, respectivamente, el tercer y cuarto lugar. La frmula
para llegar a este resultado era el 2 % de la renta nacional en 1940, ms el 5 % de las
reservas de oro y dlares a 1 de julio de 1943, ms el 10 % de la variacin ms fuerte de
las exportaciones entre 1934 y 1938, ms el 10% de la media anual de las importaciones
durante el mismo periodo. Sobre un total de 8.800 millones de dlares, Estados Unidos
tena una cuota de 2.740 millones (es decir, el 31,3 %); el Reino Unido, 1.300 millones;
La Unin Sovitica, 1.200; China, 550; Francia, 450; Blgica, 225; Polonia y
Checoslovaquia, 125; Noruega y Cuba, 50; Irn y Per, 25; Hait y Ecuador, 5..., y
Liberia y Panam, 0,5 millones (cf. Anexo A de los estatutos). Como la Unin Sovitica
no ratific los acuerdos, el total de las cuotas se rebaj a 7.600 millones de dlares, lo
que representaba que la cuota de Estados Unidos era de un 36,2 % y la del Reino Unido
de un 17,1 %.
El artculo III prevea que cada Estado miembro deba abonar ntegramente su cuota. El
25 % deba abonarse en oro, sin que el montante pudiera pasar 110 % de las reservas
netas del pas en oro y en dlares. As pues, Francia, que tena pocas reservas, slo
abon el 15 % de su cuota inicial. El resto se deba abonar por cada pas en su moneda
nacional. De hecho, cada banco central abonaba esta cantidad en la cuenta del Fondo.
ste dispona, por tanto, de una cuenta corriente en todos los bancos centrales de todos
los pases miembros y mantena una cierta cantidad de todas las monedas nacionales.
Las cuotas determinaban los derechos de voto, pero de una forma que no era
exactamente proporcional: cada pas dispona de un voto por cada 100.000 dlares de
cuota, ms 250 votos. Este clculo beneficiaba a los pases pequeos, puesto que su
cuota era ms dbil. Estados Unidos, que tena el 36,2 % de la cuota, slo tena un 31,9
% de los derechos de voto; Irn, con el 0,3 % de las cuotas, tena cerca del 0,6 % de los
derechos de voto; Liberia, con el 0,006 % de las cuotas, tena el 0,3 % de los derechos
de voto.
Estos derechos de voto se ejercan en el seno del Consejo de Gobernadores, en el que
cada pas estaba representado. El Consejo se rene una vez al ao en Asamblea General,
que tiene lugar dos aos seguidos en Washington y el siguiente en un pas miembro. De
esta manera, la Asamblea General se reuni en Manila en 1976, Belgrado en 1979,
Taranta en 1982, Sel en 1985, Berln en 1988 y Bangkok en 1991.1El Consejo de
Gobernadores vota el presupuesto, decide la admisin de nuevos miembros o la revisin
de las cuotas, elige a los administradores de entre sus miembros. Los cinco pases que
disponen de las cuotas ms importantes (Estados Unidos, Reino Unido, Alemania,
Francia y Japn) nombran cada uno un administrador. Los otros diecisis son elegidos
por dos aos por grupos de pases con afinidad geogrfica, poltica, cultural. En la
actualidad hay 24 administradores. De ellos, uno es elegido por Arabia Saud, que
adquiri el derecho al ser uno de los dos principales acreedores del Fondo; otro es
elegido por China desde que este pas reemplaz a Taiwn en 1980, y otro por Rusia
desde que este pas se uni al Fondo. Los administradores no son expertos
independientes, como deseaban los ingleses: representan a su pas y tienen un papel
fuertemente poltico. Residen en Washington y se renen en Consejo cada vez que es
necesario, a menudo varias veces por semana. Ellos son los que deciden la poltica del
Fondo, especialmente a la hora de conceder crditos a los pases miembros y acerca de
las consultas sobre el artculo VIII. Controlan la administracin y eligen cada cinco aos
al director general, que es el jefe de los servicios del Fondo y asegura la gestin
cotidiana de la institucin. Aunque no est escrito en los estatutos, se trata siempre de
un no americano. En contraprestacin, el presidente del Banco Mundial s lo es. El
director general siempre ha sido europeo. Desde 1963 es asistido por un director general
adjunto que es americano.
Las emisiones.
Las emisiones son las operaciones ms comunes del Fondo. Pero esta expresin no se
menciona en los estatutos, los cuales siempre hablan de compras. Estas operaciones
tienen unas caractersticas particulares que combinan a la vez cambio y crdito.
Es una operacin de cambio por la cual el pas en dificultad cede al Fondo su
propia moneda que es una moneda dbil y recibe en contrapartida la moneda
de otro pas miembro excedentario y, por tanto, con una moneda fuerte. Las
reservas del Fondo en divisas varan continuamente y cada vez posee menos
divisas de los pases excedentarios y ms de las monedas que atraviesan dficits
de balanza de pagos. No corre riesgo de cambio, pues el pas debe garantizar el
valor en oro de las reservas del Fondo en su moneda. Cada vez que se devala, o
si se deprecia fuertemente en el mercado, el pas debe abonar una cantidad
suplementaria. En el caso contrario, el pas se lo reembolsa reduciendo las
reservas del Fondo en la cuenta de su banco central.
Se trata de una operacin de crdito por dos razones. Por un lado, el pas que
compra la moneda de otro pas al Fondo debe devolverla dentro de un cierto
tiempo. El Fondo habla de rescatar su propia moneda, lo que debe ser realizado
por un pas al final de su ejercicio por una cantidad que tiene en cuenta la
variacin de sus reservas y que da lugar a clculos muy complejos. Adems, el
pas que efecta una emisin debe pagar una comisin fija de un 0,5 % que se
aade al precio de la moneda que compra. Deben, sobre todo, pagar cada
trimestre una comisin debemos hablar de inters sobre la cantidad emitida
que no ha sido todava rescatada. Los tipos fijados inicialmente iban del 0,5 % al
4 %, segn el volumen y la duracin de la emisin en curso. Estas comisiones
deban ser pagadas en oro o parcialmente en la moneda nacional cuando el pas
no tuviera suficiente oro. Estas disposiciones han sido modificadas en varias
ocasiones.

Se puede observar la originalidad de estas emisiones, o, como dice el Fondo, de

estas compras. Se trata de una operacin de cambio, algo as como si a un turista que
compra divisas antes de salir de viaje se le obligara a pagar un inters hasta que, en
seis meses o en tres aos, lo reembolse a su banco. Aqu el turista es un pas que,
cediendo su moneda al Fondo, no pierde nada, pues l crea su propia moneda. Las
divisas que obtiene en contrapartida representan un aumento neto de sus reservas.
En este sentido obtiene ayuda del Fondo. Pero en qu cantidad? De acuerdo con el
artculo V, un pas puede comprar al mercado hasta el 25 % de su cuota cada ao y
hasta que las reservas del Fondo en su moneda alcancen un 200 % de su cuota.
Como cada pas abon en un principio el 75 % de su cuota en su moneda, slo se
podra emitir hasta un 125 %, en cinco tramos anuales de un 25 % cada uno. Pero
hay que distinguir:
El primer tramo, llamado tramooro, tiene una naturaleza especial, pues
corresponde al 25 % de su cuota, que el pas, a su vez, abon en oro. Se
otorga un crdito sobre el Fondo, y en la emisin de este primer tramo
 moviliza su crdito. Mientras que las reservas del Fondo en su moneda son
inferiores a su cuota, dispone de una posicin de reserva: es acreedor del
Fondo.
Los siguientes tramos son diferentes. El pas obtiene divisas fuertes como
contraprestacin de un pago previo efectuado en oro: en este caso se trata
autnticamente de un crdito que el Fondo le concede. Desde que el pas
empieza a utilizar los tramos de crdito", se convierte en deudor del Fondo.
La reserva del Fondo en sil moneda son superiores a su cuota, y la diferencia
mide su recurso al crdito del Fondo. La situacin acreedora o deudora de
un pas depende, en consecuencia, del nivel de reservas del Fondo en su
moneda en relacin con su cuota. Pero cada vez que un pas efecta una
emisin, o una compra, las reservas del Fondo en su moneda varan, lo
mismo que las reservas en la moneda que l suministra o en la que recibe. La
posicin de dos pases se ve afectada cada vez en sentido inverso. Aunque
hay una compensacin global entre las posiciones deudoras y las crediticias.
Pero, segn las emisiones, el Fondo mantiene cada vez ms las monedas
dbiles y cada vez menos las fuertes. No corre ningn riesgo de cambio,
como hemos visto, pero puede enfrentarse a un problema de liquidez. Por
esta razn el captulo VII, consagrado a las monedas escasas, le permite:

Recuperar el total de sus reservas en una moneda cediendo oro al pas

involucrado, el cual no puede negarse. Es lo que se llam
replenishment y que fue utilizado los primeros aos.
Animar a un pas a emitir en su moneda o la de otro pas si ste lo
consiente. Esta frmula fue y es utilizada en la actualidad,
especialmente para cantidades importantes.

La evolucin de las operaciones del Fondo.

El Fondo no se mantuvo mucho tiempo tal y como fue concebido en Bretton Woods. En
los aos siguientes a la conferencia, Polonia, Checoslovaquia y Cuba se retiraron. Por el
contrario, nuevos candidatos han sido examinados por la Asamblea General, proceso
que todava contina ms o menos cada ao. Ms tarde se incorporaron Alemania,
Japn y sus aliados, los pases africanos que solicitaron su incorporacin tras su
independencia; ms tarde, las islas del Atlntico o del Pacfico con algunos millares de
habitantes que se erigieron en micro estados, y, finalmente, los pases del Este. En cada
nueva adhesin se utiliz la frmula de Bretton Woods, siendo lo ms complicado la
asignacin de las cuotas, que se reexaminan cada cinco aos. Las primeras veces no
fueron modificadas, pero luego fueron sistemticamente retornadas desde 1960, en un
25 %, un 33 % o un 50 % segn los casos. Los incrementos fueron ms o menos
proporcionales, o ms o menos selectivos. Esto permita acumular los recursos del
Fondo, aunque de una forma limitada, puesto que las monedas de los pases en
dificultades no eran utilizables para financiar las emisiones y estos pases, teniendo una
cuota ms elevada, vean abrirse la posibilidad de emitir. Por todo ello el Fondo se ha
visto obligado a menudo a recurrir a los prstamos.
Las modalidades de estas operaciones tambin fueron modificadas frecuentemente. Nos
limitaremos a las reformas ms importantes decididas por los administradores. A las
amortizaciones previstas por los estatutos se aadi una obligacin de reembolsar la
emisin en varios pagos escalonados, cualquiera que sea la situacin del pas y su nivel
de reservas. Estos reembolsos contractuales se han convertido en la regla, la
amortizacin estatutaria fue sustituida por una obligacin de compra anticipada para
cuando la situacin del pas mejorara. El baremo de comisiones fue reemplazado por un
tipo fijado anualmente de manera que se equilibren poco a poco los resultados de cada
ejercicio. En lo sucesivo se pagar una remuneracin al pas con posicin crediticia de
acuerdo con su proporcin de oro inicial, puesto que el Fondo cede su moneda en las
emisiones realizadas por otros pases. Estas monedas son elegidas por medio de un
procedimiento que el Fondo tuvo que inventar: stos son los famosos presupuestos de
operaciones. Al final, la dispensa que el 'Fondo poda acordar tanto en el lmite de las
emisiones como en su escalonamiento en un plazo de cuatro aos sucesivos fue con
mucha frecuencia utilizada. El lmite del escalonamiento fue suprimido en 1978 y
repetidas nuevas emisiones han hecho caduco este lmite.
Numerosas decisiones han sido tomadas por los administradores en virtud de su poder
para interpretar los estatutos. Tienen, como dicen los juristas, la competencia sobre las
competencias, son a la vez juez y parte, lo que constituye una excepcin en un principio
jurdico esencial. Han utilizado este poder en repetidas ocasiones, por ejemplo a la hora
de decidir sobre un desequilibrio fundamental para ajustar las paridades o un dficit
de balanza de pagos a ttulo de cuenta corriente, el nico que permite a un pas
obtener una ayuda del Fondo. Tambin han interpretado disposiciones relativas al
periodo transitorio, al sistema de paridades, al precio del oro y a las condiciones en las
cuales un pas puede utilizar los recursos del Fondo.
Esta cuestin no fue zanjada en Bretton Woods. Los estatutos prevean solamente que el
pas que deseara comprar una moneda deba declarar que esta moneda es actualmente
necesaria para efectuar pagos compatibles con las disposiciones del presente acuerdo
(art. V, seccin 3a). El problema se plantea rpidamente al cuestionar si el Fondo debe
aceptar esta declaracin. Los administradores decidieron que el Fondo beneficiara al
pas que deseara utilizar su tramo de reservas con una presuncin eminentemente
favorable . Pero para las emisiones en los tramos de crdito, el Fondo podra verificar
dicha declaracin examinando si el pas ha resuelto las dificultades de naturaleza
temporal y si la poltica que pretende adoptar ser suficiente para superar dichas
dificultades durante ese periodo. Con el fin de facilitar las emisiones, el Fondo sugiri a
los pases debatir con l no en el momento de la emisin, sino anteriormente, para
asegurar que se podr proceder a ellas en el momento necesario. De ah viene la poltica
del aseguramiento de las emisiones o, como se dice en la actualidad, del acuerdo de
confirmacin. Se trata de un intercambio de cartas entre el pas y el Fondo que prevn el
escalonamiento de las emisiones, las medidas que el pas se compromete a tomar para
conseguir ciertos resultados y el calendario de sus consultas con el Fondo. Estas
diferentes clusulas, que no arrastran ninguna obligacin formal para el pas,
constituyen los elementos del principio de condicionalidad oficialmente reconocido en
la primera enmienda de 1969. Este procedimiento fue aplicado primero a los pases
industrializados que negociaron con el Fondo un programa de estabilizacin, antes de
ser utilizado en los pases en vas de desarrollo que negocian un programa de ajuste. De
hecho, el papel esencial del Fondo depende ms y cada vez con mayor evidencia de la
naturaleza de estas condiciones que del total de las emisiones que los pases miembros
puedan solicitar.

INSTRUMENTOS DE CRDITO DEL FMI Y EVOLUCIN

El FMI ofrece financiamiento en virtud de una serie de polticas establecidas que
reciben el nombre de servicios y que han ido evolucionando con los aos al objeto de
satisfacer las necesidades de los pases miembros. Los plazos, condiciones de reembolso
y estipulaciones del prstamo en los diferentes servicios va- ran en funcin del tipo de
problema de balanza de pagos y de las circunstancias que se quieren superar.
El grueso del financiamiento del FMI se facilita al amparo de tres tipos diferentes de
poltica de crdito:
Los acuerdos de derecho de giro forman el ncleo de la poltica de crdito del FMI.
Utilizados por primera vez en 1952, su objeto es solucionar principalmente un problema
de balanza de pagos a corto plazo.
Los acuerdos ampliados, a mediano plazo, conforme al servicio ampliado del FMI, se
orientan a los pases cuyos problemas de balanza de pagos guardan relacin con
aspectos estructurales que pueden llevar ms tiempo para corregir que las deficiencias
macroeconmicas. Las medidas de carcter estructural vinculadas a los acuerdos
ampliados incluyen las medidas de reforma cuyo objeto sea mejorar el funcionamiento
de las economas, como reforma del sector tributario y financiero, privatizacin de
empresas pblicas y medidas para dar ms flexibilidad a los mercados laborales.
Desde finales de los aos setenta, el FMI ha estado facilitando financiamiento
concesionario para ayudar a los pases miembros ms pobres a alcanzar la viabilidad de
los pagos, el crecimiento econmico sostenido y la mejora de los niveles de vida. El
servicio concesionario actualmente en vigor, llamado servicio para el crecimiento y la
lucha contra la pobreza (SCLP), reemplaz al servicio reforzado de ajuste estructural
(SRAE) en noviembre de 1999 con el propsito de fijar la lucha contra la pobreza y el
crecimiento econmico como objetivos centrales de los programas de poltica en los
pases interesados.
A finales de los aos noventa, el FMI cre nuevos servicios con el fin de
ayudar a los pases a superar situaciones en los mercados de prdida sbita de
confianza y de evitar contagios, es decir, que las crisis financieras se
extendieran a pases cuya poltica econmica era la apropiada. El FMI
tambin facilita financiamiento para ayudar a los pases que tienen problemas
de balanza de pagos ajenos a su control, causados por catstrofes naturales,
situaciones de posguerra e insuficiencias temporales de los ingresos de
exportacin (o incrementos temporales del costo de la importacin de
cereales).
De la misma manera que se han creado servicios para hacer frente a nuevos desafos, los
servicios que, con el correr del tiempo, han pasado a ser innecesarios han sido
clausurados.
As, a comienzos del 2000, el Directorio Ejecutivo inici una revisin de los servicios.
Como resultado de esa revisin se eliminaron cuatro servicios que haban quedado
obsoletos. Tras el estudio realizado en el Directorio Ejecutivo para modificar otros
servicios de carcter no concesionario, se han tomado las siguientes decisiones:
Adaptar las condiciones de los acuerdos de derecho de giro y de los prstamos al
amparo del servicio ampliado del FMI de manera que se aliente a los pases a no
depender de los recursos del FMI durante perodos excesivamente largos o en
cantidades muy grandes.
Reafirmar que el recurso al servicio ampliado del FMI deber limitarse a los
casos en que claramente haga falta el financiamiento a ms largo plazos.
Mejorar el seguimiento de los programas respaldados por el FMI tras la
conclusin de los mismos, sobre todo en los casos en que el crdito pen- diente
de reembolso sobrepase un cierto lmite.
En la actualidad, los prestatarios del FMI son todos pases en desarrollo, pases en
transicin desde economas centralizadas a sistemas basados en el mercado o pases
con economas de mercado emergentes que se recuperan tras una crisis financiera.
Muchos de estos pases disfrutan de acceso limitado a los mercados internacionales
de capital, en parte debido a dificultades eco- nmicas propias. Desde finales de los
aos setenta, todos los pases industriales han podido satisfacer sus necesidades de
financiamiento en los mercados de capital, pero en los primeros 20 aos de la
existencia del FMI, ms de la mitad del financiamiento concedido por el FMI se
dirigi a los pases industriales.

Caractersticas principales del crdito del FMI

El FMI no es un organismo de ayuda ni un banco de desarrollo. Concede
crdito para contribuir a que los pases miembros superen problemas de la
balanza de pagos y restablezcan el crecimiento econmico sostenible. Las
divisas que entrega, en cantidades que estn determinadas por la cuota del
pas en el FMI, se depositan en el banco central del pas para complementar
las reservas internacionales de ste y, de esta manera, conseguir respaldo
general para la balanza de pagos. A diferencia de los prstamos que
conceden los organismos de desarrollo, los fondos que facilita el FMI no se
asignan al financiamiento de actividades o proyectos especficos.
El crdito del FMI es de carcter condicional y depende de que el pas
prestatario interesado adopte las medidas contempladas para corregir el
problema de balanza de pagos. La condicionalidad vinculada al crdito del
FMI contribuye a asegurar que una vez obtenido el prstamo, el pas no
aplaza las decisiones difciles y acumula ms deudas, sino que es capaz de
enderezar la economa y reembolsar el prstamo. El pas y el FMI tienen que
ponerse de acuerdo sobre las medidas de poltica econmica que hacen falta.
El FMI desembolsa los recursos en forma escalonada, vinculndolo al
cumplimiento por el pas prestatario de los compromisos de poltica
programados. En el perodo 200001, el FMI ha tomado medidas para
racionalizar la condicionalidad, centrndola an ms en las
 medidas macroeconmicas y financieras y haciendo que incida
menos en la gama de opciones que tiene el pas; de esta manera, se
favorece el sentido de autora nacional del programa y se
promueve la eficacia.
El crdito del FMI es de ndole temporal. Segn el servicio financiero al que
se recurra, los prstamos pueden desembolsarse en perodos cortos de seis
meses o ms largos de hasta cuatro aos. Los plazos de reembolso son de
3!/4 a 5 aos para los prstamos a corto plazo (los acuerdos de derecho de
giro) o de 4!/2 a 10 aos para el financiamiento a mediano plazo (en virtud
del servicio ampliado del FMI). Sin embargo, en noviembre de 2000, el
Directorio Ejecutivo acord la introduccin del principio de expectativa
temprana de reembolso con plazos de 2!/4 a 4 aos para los acuerdos de
derechos de giro y de 4!/2 a 7 aos para los acuerdos al amparo del servicio
ampliado del FMI. El perodo de reembolso para los prstamos concedidos a
pases de bajo ingreso en el servicio de financiamiento concesionario, el
SCLP, es de 10 aos con un perodo de gracia de 5!/2 aos para el pago del
principal.
El FMI espera que el pas prestatario conceda prioridad al reembolso del
prstamo que se le ha otorgado. El pas prestatario est obligado a
reembolsar al FMI puntualmente, de manera que los recursos estn
disponibles para ser prestados a otros pases que necesiten financiamiento de
la balanza de pagos. El FMI ha establecido mecanismos para disuadir la
acumulacin de atrasos, o de reembolsos e intereses vencidos. Sin embargo,
el aspecto ms importante es el peso de la comunidad internacional para que
el FMI goce de la condicin de acreedor preferente. Se asegura as que el
FMI estar entre los primeros a los que se reembolse, aunque con frecuencia
sea el ltimo prestamista dispuesto a facilitar fondos a un pas, una vez que
est claramente en duda la capacidad del pas para hacer frente a sus
obligaciones.
Los pases que obtienen un prstamo del FMI en la ventanilla regular no
concesionaria, es decir, todos los pases miembros salvo los pases en
desarrollo de bajo ingreso, pagan tasas de inters y cargos por servicio que
estn en relacin con el mercado, ms un cargo por compromiso que es
reembolsable. Se podr imponer un recargo por encima de un cierto lmite
con objeto de desalentar el uso frecuente de recursos del FMI. Tambin se
imponen recargos en los giros al am- paro del servicio de complementacin
de reservas. Los pases de bajo ingreso que obtienen financiamiento en
virtud del servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza pagan una
tasa de inters fija concesionaria del 0,5% anual.
Para reforzar las salvaguardias en lo que hace al uso de recursos del FMI por
parte de los pases miembros, en marzo de 2000 el FMI estableci el
requisito de una evaluacin del cumplimiento por los bancos centrales de las
prcticas deseables en materia de procedimientos internos de control,
informes financieros y mecanismos de auditora. Al mismo tiempo, el
Directorio Ejecutivo decidi ampliar la aplicacin y el uso ms sistemtico
 de las herramientas disponibles para evitar el caso de que un pas obtenga
crdito del FMI si facilit informacin que resultara errnea.
En la mayora de los casos, el FMI, cuando con- cede un prstamo,
desembolsa tan solo una pequea parte de las necesidades de financiamiento
de la balanza de pagos de un pas. Sin embargo, como la aprobacin por el
FMI es seal de que la poltica eco- nmica del prestatario se orienta por el
buen camino, se apuntala la confianza de los inversores y la comunidad
oficial y se contribuye a generar financiamiento adicional en otras fuentes.
De esta manera, el financiamiento del FMI puede servir de influencia
importante, o de catalizador, para atraer otros fondos. La capacidad del FMI
para actuar como agente catalizador se basa en la confianza que otros
prestamistas tienen en las operaciones del FMI y sobre todo en la
credibilidad de la condicionalidad que acompaa al crdito.

Asistencia tcnica y capacitacin del FMI.

Es probable que el FMI sea ms conocido por el asesoramiento de poltica que
ofrece y por el crdito que en momentos de crisis concede a los pases en apoyo
de la poltica econmica. Sin embargo, el FMI tambin comparte regularmente
sus conocimientos y experiencia con los pases miembros ofreciendo asistencia
tcnica y capacitacin en una amplia gama de especialidades, como banca
central, poltica monetaria y cambiaria, poltica y administracin tributarias y
estadsticas oficiales. El propsito es contribuir a la mejora de la elaboracin e
implementacin de las medidas de poltica econmica de los pases miembros,
comprendido el refuerzo de la capacidad de las instituciones responsables, como
ministerios de Hacienda y bancos centrales. La asistencia tcnica complementa
el asesoramiento del FMI en materia de poltica econmica y asistencia
financiera ofrecidos a los pases miembros; su costo representa
aproximadamente el 20% del presupuesto administrativo del FMI.
El FMI inici las tareas de asistencia tcnica a mediados de los aos sesenta,
momento en que muchos pases recientemente independientes solicitaron ayuda
para crear bancos centrales y ministerios de Hacienda. Un nuevo incremento de
las peticiones de asistencia tcnica se produjo a principios de los aos noventa,
cuando los pases de Europa central y oriental y de la antigua Unin Sovitica
dieron comienzo a la transicin desde sistemas de planificacin central a
economas orientadas al mercado. Ms recientemente, el FMI ha incrementado
su asistencia tcnica como parte de los planes en marcha para reforzar la
arquitectura del sistema financiero internacional.
Especficamente, ha estado prestando ayuda a los pases miembros para reforzar
los sistemas financieros, mejorar la recopilacin y divulgacin de datos
econmicos y financieros, consolidar los sistemas tributario y jurdico y mejorar
la regulacin y supervisin bancaria. Tambin se ha estado ofreciendo
considerable asesoramiento operativo a los pases que han tenido que restablecer
las instituciones de gobierno tras graves perturbaciones o conflictos civiles.
 El FMI presta asistencia tcnica y capacitacin principal- mente en cuatro
especialidades:
Refuerzo de los sectores monetario y financiero mediante asesoramiento
sobre regulacin, supervisin y reestructuracin del sistema bancario,
gestin y operaciones en moneda extranjera, sistemas de compensacin y
liquidacin de pagos, y estructura y desarrollo de bancos centrales.
Apoyo a la poltica y gestin fiscales firmes mediante asesoramiento
sobre poltica y administracin tributaria y aduanera, formulacin de
presupuestos, gestin del gasto, planificacin de redes de proteccin
social y gestin de la deuda interna y externa.
Recopilacin, gestin y divulgacin de datos estadsticos y mejora de la
calidad de los datos.
Elaboracin y revisin de la legislacin econmica y financiera.

El FMI ofrece cursos de capacitacin a funcionarios del gobierno y los bancos centrales
de los pases miembros en la sede del FMI en Washington y en los centros regionales de
capacitacin de Brasilia, Singapur, Tnez y Viena. Sobre el terreno, ofrece asistencia
tcnica mediante visitas del personal del FMI, que se complementan con consultores y
expertos contratados. El financiamiento complementario para la asistencia tcnica del
FMI y la capacitacin lo facilitan los gobiernos nacionales de pases como Japn y
Suiza, adems de organismos internacionales como la Unin Europea, la Organizacin
de Cooperacin y Desarrollo Econmicos, el Programa de las Naciones Unidas para el
Desarrollo y el Banco Mundial.

Reforzar el sistema monetario y financiero internacional

La globalizacin ha creado nuevos desafos para el FMI. Dos de los ms importantes y
difciles consisten en cmo reforzar el sistema financiero mundial para que sea menos
propenso a las crisis financieras y pueda hacerles frente mejor cuando surgen y cmo
avanzar en la lucha contra la pobreza en los pases de bajo ingreso.
La globalizacin ha significado grandes beneficios para muchos pases y muchas
personas en todo el mundo. La integracin en la economa mundial es parte esencial de
toda estrategia que pretenda el aumento de los niveles de vida en un pas. Pero la
globalizacin, que fomenta el volumen y acelera la rapidez de las corrientes
internacionales de capital, tambin aumenta el riesgo de crisis financieras. Al mismo
tiempo, tambin surge la amenaza de que los pases de bajo ingreso, que no se han
beneficiado mucho todava de la globalizacin, se queden rezagados mientras los
niveles de vida suben en otros lugares.

Lograr un sistema financiero mundial ms fuerte. -

Las crisis financieras que surgieron en los mercados emergentes a mediados y finales de
los aos noventa sirvieron para recordar los riesgos que lleva consigo la globalizacin,
incluso en las economas que han aprovechado en sumo grado esta transformacin y
que, en muchos aspectos, estn bien gestionadas. Las economas afectadas durante la
crisis en Asia en 199798, en particular, han avanzado enormemente durante varias
dcadas gracias al comercio exterior, la inversin extranjera directa y el acceso a
mercados financieros internacionales cada vez ms integrados. Las crisis pusieron de
manifiesto no solo aspectos vulnerables de poltica en los propios pases afectados, sino
tambin deficiencias del sistema financiero internacional, dejando constancia de dos
hechos incuestionables:
Los inversores pueden abandonar rpida y masivamente un pas si presienten
deficiencias en las medidas de poltica interna. Una vez que los inversores, ya
sean nacionales o extranjeros, pierden confianza, las entradas de capital pueden
evaporarse y la salida neta de capital en grandes cantidades puede precipitar una
crisis financiera.
La crisis que surja en un pas o regin puede extenderse rpidamente a otras
economas.
Para reducir el riesgo de futuras crisis financieras y fomentar la pronta resolucin de las
que surjan, el FMI ha estado colaborando con los gobiernos de los pases miembros y
con otros organismos internacionales, entidades reguladoras y el sector privado a los
fines de reforzar el sistema monetario y financiero internacional.
Las reformas que estn en marcha abarcan los siguientes campos:

Consolidacin de los sectores financieros.

Un motivo principal que lleva a que un pas pueda ser vulnerable a una crisis econmica
es la fragilidad de su sistema financiero, si las instituciones carecen de liquidez o son
insolventes o pudieran encontrarse en esas situaciones como resultado de una evolucin
adversa. Para que el sistema sea ms slido, puede que los bancos y otras instituciones
financieras tengan que mejorar los controles internos, comprendidas la evaluacin y
gestin del riesgo. Quiz las autoridades tengan tambin que actualizar la supervisin y
regulacin del sector financiero hasta alcanzar niveles internacionales.
En 1999, el FMI y el Banco Mundial iniciaron la evaluacin conjunta de los sectores
financieros de los pases miembros para poder identificar los puntos dbiles efectivos o
potenciales. Equipos del FMI y del Banco Mundial, generalmente con ayuda de
expertos de los bancos centra- les y las entidades financieras regulado- ras, han estado
evaluando la solidez de los sistemas financieros de varios pases miembros. Estas
evaluaciones se presentan al pas para que sirvan de orientacin en las medidas que haga
falta tomar.
El personal del FMI est colaborando tambin con los gobiernos nacionales y otras
instituciones internacionales para:
Reforzar los marcos jurdicos, regulatorio y supervisor de los bancos.
Examinar los requisitos mnimos de capitalizacin de los bancos y las
instituciones financieras.
Elaborar un conjunto central de normas internacionales de contabilidad.
Finalizar una serie de principios bsicos sobre buena gestin empresarial.
 Evitar los regmenes cambiarios vulnerables a los ataques.
Asegurar un flujo ms libre hacia el mercado de datos financieros actualizados.

Asimismo, el FMI est colaborando con el Comit de Basilea de Supervisin Bancaria

para mejorar las normas reguladoras.

Cdigos y normas internacionales de buenas prcticas.

Los pases pueden dar confianza a la comunidad internacional en lo que atae a la
poltica y las prcticas que siguen si se ajustan a los cdigos y normas de buenas
prcticas internacionalmente aceptados. Para los pases que no lo hacen, los cdigos y
normas internacionales sirven de orientacin para poder reforzar sus sistemas. El FMI
ha estado elaborando y poniendo a punto las que son normas de carcter voluntario en
actividades de su responsabilidad, en algunos casos en cooperacin con otros
organismos internacionales como el Banco de Pagos Internacionales (BPI) y el Banco
Mundial. Entre dichas normas figuran las que guardan relacin con las prcticas
estadsticas de los pases, los cdigos de buenas prcticas en las polticas fiscal,
monetaria y financiera y las directrices para el refuerzo del sector financiero, como
supervisin del sistema bancario y normas reguladoras.
Como complemento de la labor del FMI, el BPI, el Banco Mundial y otras entidades
que fijan normas han estado elaborando normas internacionales en campos como
contabilidad y auditora, quiebras, gestin empresarial, reglamentacin del mercado de
valores y sistemas de pagos y liquidacin.
Para ayudar a los pases a evaluar el nivel de su cumplimiento, el personal del FMI,
junto con los gobiernos interesados, comenz en 1999 a redactar informes
experimentales sobre la observancia de cdigos y normas por parte de los pases,
centrados sobre todo en las reas de competencia operativa directa del FMI. Varios
pases han decidido dar a conocer el contenido de esos informes.

Fomento de la apertura y publicacin de datos.

La publicacin de datos actualizados y fiables, as como la informacin sobre la poltica
econmica y financiera, las prcticas y la formulacin de decisiones de los pases, son
necesarias para que los inversores puedan formarse un criterio fundado y los mercados
puedan funcionar de manera eficiente y ordenada. Tras la crisis mexicana de 199495,
el FMI elabor en 1996 las normas especiales para la divulgacin de datos (NEDD) para
que sirvieran de orientacin a los pases que cuentan con acceso a los mercados
internacionales de capital, o que desean dicho acceso, a efectos de comunicacin al
pblico de datos econmicos y financieros. Los pases que suscriben el cumplimiento de
estas normas se comprometen a publicar datos econmicos y financieros nacionales
detallados, comprendidos los datos sobre reservas internacionales y deuda externa,
conforme a un calendario preestablecido. En 1997 se puso en marcha el sistema general
de divulgacin de datos (SGDD), que sirve de orientacin para los pases que no estn
en condiciones de poder comprometerse al cumplimiento de las NEDD y necesitan
mejorar sus sistemas estadsticos.

Transparencia y rendicin de cuentas en el FMI

La comunicacin ms amplia de informacin a los mercados y al pblico en general
constituye un elemento central de la reforma del sistema financiero internacional.
Tambin es piedra angular de la reforma reciente y continua del propio FMI.
La transparencia, por parte de los pases miembros del FMI y de la propia institucin,
contribuye a fomentar la obtencin de mejores resultados econmicos en diversas
formas. La mayor apertura en los pases miembros alienta a que el pblico pueda
realizar un anlisis ms amplio y mejor informado de las medidas econmicas que se
toman, fomenta la rendicin de cuentas por parte de los formuladores de dichas medidas
y la credibilidad de las mismas, adems de mantener informados a los mercados
financieros para que su funcionamiento sea ms ordenado y eficiente. La mayor
apertura y claridad dispuestas por el FMI para sus actividades y el asesoramiento que
ofrece a los pases miembros contribuyen a que el debate sobre las medidas de poltica
sea ms informado y a que se comprendan mejor la funcin y las operaciones del FMI.
El examen y debate pblico del asesoramiento que brinda el FMI tambin contribuye a
elevar el nivel de sus anlisis.
Desde mediados de los aos noventa, el FMI ha incrementado mucho el volumen de
informacin que publica sobre su propia actividad y poltica y tambin sobre las de
los pases miembros principalmente en Internet. Por ejemplo, en 19992000, las notas
de informacin al pblico, al trmino de consultas con los pases miembros conforme al
Artculo IV, y que resumen el debate en el Directorio Ejecutivo y ofrecen antecedentes
sobre las consultas, se han publicado aproximadamente en el 80% de los casos. Un
porcentaje similar se obtiene para las cartas de intencin que publican los gobiernos en
relacin con programas econmicos. En abril de 1999, el Directorio Ejecutivo dio
comienzo a un proyecto piloto para la publicacin voluntaria de los informes del
personal en relacin con las consultas conforme al Artculo IV, y unos 60 pases
accedieron a publicarlos en el curso de los 18 meses siguientes. En noviembre de 2000,
el proyecto piloto fue reemplazado por criterios para la publicacin que prevn la
divulgacin voluntaria (es decir, sujeta al acuerdo del pas interesado) de los
documentos para las consultas conforme al Artculo IV y de la documentacin
relacionada con el uso de recursos del FMI por los pases miembros. En julio de 2004 se
modific la poltica y se adopt la presuncin de que los pases den su consentimiento
para que se publiquen dichos documentos.
La rendicin de cuentas por parte del FMI, a los gobiernos de los pases miembros y al
pblico en general, se ha visto ampliada en los ltimos aos gracias a las evaluaciones
externas de la poltica y actividades de la institucin que han sido en- cargadas a
expertos del exterior. Las evaluaciones externas publicadas incluyen apreciaciones
sobre el servicio reforzado de ajuste estructural (que en 1999 fue reemplazado por el
servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza), la supervisin de las
economas de los pases miembros y las actividades del FMI en el terreno de la
investigacin econmica. En 2001 se cre la Oficina de Evaluacin Independiente y se
publicaron tres informes de evaluacin durante 200203
Al tiempo que se da ms transparencia al FMI, el Directorio Ejecutivo es muy
consciente de que es imprescindible preservar la funcin del FMI como asesor
confidencial de los pases miembros, un aspecto esencial de la tarea de la institucin.

FMI - FINANCIANDO DEFORESTACIN

Como los crditos y polticas del Fondo Monetario Internacional son los
responsables de la deforestacin.

Jason Tockman
American Lands Alliance
November 2001

Resumen

Los prstamos y polticas del Fondo Monetario Internacional (FMI) han provocado
deforestacin extensiva en cada uno de los 15 pases de frica, Amrica Latina y Asia
comprendidos en el estudio de este informe. Esta prdida de bosques se ha producido en
forma directa, a travs de la promocin que hace el Fondo de la inversin extranjera en
recursos naturales y las medidas de austeridad y recortes de gastos en los programas
ambientales; y en forma indirecta a travs de programas que han empeorado sin
proponrselo las condiciones de pobreza, y tambin gracias al nfasis del FMI en el
crecimiento econmico orientado a la exportacin.

A travs de sus programas de ajuste estructural (PAE), el FMI influye en las polticas
y prcticas econmicas de los pases al condicionar los prstamos a la aceptacin de una
serie de medidas de liberalizacin del comercio y la inversin. Junto con sus socios,
principalmente el Banco Mundial y la Organizacin Mundial del Comercio, el FMI ha
contribuido a promover un modelo de privatizacin, desregulacin, inversin extranjera
y crecimiento orientado a la exportacin. A travs de estas polticas, el FMI impone una
receta nica para todos, supuestamente con el objetivo de obtener crecimiento
econmico al aumentar el acceso de los pases en vas de desarrollo a la moneda fuerte.
Pero, si bien no se han logrado los objetivos de desarrollo en la mayor parte de los
pases clientes del FMI, el efecto general de polticas sobre los bosques a nivel mundial
ha sido devastador.

Aunque los arquitectos de la globalizacin corporativa sostienen que la liberalizacin

del comercio y la inversin constituyen la mejor estrategia para obtener avances en la
proteccin del medio ambiente, los datos demuestran que los fondos para los programas
ambientales han sido trabados por los significativos recortes presupuestales impuestos a
los pases por el FMI. Los gastos del estado en importantes programas ambientales se
han reducido sustancialmente en Brasil, Nicaragua, Guyana, Papua Nueva Guinea,
Rusia, Indonesia, Tanzania, y Camern. Los recortes inducidos por el FMI han
impedido el desarrollo de las siguientes actividades:

Promocin del uso responsable del bosque y el desarrollo sustentable

Aplicacin de medidas de proteccin de los bosques y la fauna
Prevencin de desastres mineros
Demarcacin de tierras indgenas

Adems, la financiacin insuficiente que reciben los organismos reguladores ha creado

condiciones propicias para:

Madereo ilegal generalizado, incluyendo los parques nacionales y las reservas

protegidas
Corrupcin en los programas de reglamentacin
Incapacidad de responder rpidamente ante los desastres naturales
Extensin de la caza furtiva de especies en peligro

La prosperidad econmica a largo plazo se debe basar en modelos de desarrollo

sustentable. En su lugar el FMI prioriza medidas de liberalizacin econmica en vez de
objetivos clave a nivel social y ambiental. Los mecanismos principales de liberalizacin
econmica del FMI incluyen: reduccin de impuestos a la exportacin; flexibilizacin
de leyes y reglamentaciones sobre minera y bosques, eliminacin de barreras a la
exportacin de troncos sin procesar; oferta de exenciones impositivas a firmas
extranjeras; levantamiento de prohibiciones a la inversin extranjera incluyendo la
propiedad de la tierra; y cualquier otra forma de eliminacin de barreras al comercio. El
enfoque de la institucin centrado en la promocin del crecimiento orientado a la
exportacin y la inversin extranjera en los sectores de recursos naturales a travs de
estas estrategias ha tenido un profundo impacto en los bosques del mundo. Sin ninguna
mejora real en las salvaguardas ambientales, la frmula del FMI ha sido una receta para
la deforestacin acelerada en los pases analizados en este informe.

Las polticas del FMI amenazan los bosques y la fauna en forma indirecta a travs del
agravamiento de las condiciones de pobreza en Rusia, Ghana, Costa de Marfil, y
Nicaragua. El desplazamiento de comunidades, la devaluacin de la moneda nacional, la
eliminacin de los servicios sociales y otras medidas promovidas por el FMI que
apuntan a rebajar el nivel de vida de los pobres, determina que la poblacin rural de
muchos pases se vea forzada a explotar los recursos de los bosques para intentar
satisfacer sus necesidades bsicas.

Introduccin

El FMI es un componente bsico de la red de instituciones financieras que proporcionan

financiacin y otras seguridades de inversin para promover la liberalizacin del
comercio mundial y las inversiones. Adems del FMI, el Banco Mundial, la
Organizacin Mundial del Comercio, las instituciones de crdito a la exportacin, y los
bancos privados (como el grupo Citi) han jugado roles prominentes en el realineamiento
de las relaciones econmicas a nivel mundial hacia un sistema integrado favorable a los
inversores.
El FMI juega un rol decisivo para asegurar la participacin de los pases en vas de
desarrollo en este proceso, condicionando los prstamos a la adopcin de una serie de
cambios en las polticas, bajo la denominacin de programas de ajuste estructural
(PAE). En este proceso el FMI utiliza el endeudamiento que debilita a los pases en vas
de desarrollo (y su miedo a dejar de pagar prstamos anteriores) como un punto de
inflexin para promover el orden del da del libre comercio. Los PAE se han
transformado en la herramienta dominante para abrir las economas a la inversin
extranjera y eliminar las barreras proteccionistas.

Pero el papel que juegan los PAE es mucho ms amplio. Se han convertido en el
vehculo de la poltica econmica mundial mediante el cual las instituciones financieras
internacionales han forjado un conjunto ms o menos uniforme de reformas para crear
un sistema econmico mundial integrado favorable a las inversiones de las empresas
transnacionales. En tanto los cambios de estas polticas han sido justificados en nombre
del crecimiento econmico, la mayor parte de los pases en vas de desarrollo
experimentaron un crecimiento econmico menor durante los ltimos 20 aos de ajuste
estructural que durante el perodo de 20 aos anterior al mismo. La elaboracin de este
marco internacional en cambio, ha acrecentado las ganancias de las multinacionales, a la
vez que ha empeorado las condiciones de los pobres del mundo, ensanchando as la
brecha entre los que tienen los recursos y los que no los tienen.

Este informe analiza el impacto de las polticas del FMI sobre los bosques en pases
clientes del Fondo. En comparacin con su par, el Banco Mundial, las denuncias de
impacto del FMI sobre los bosques han sido relativamente poco registrados. Este
anlisis entonces busca consolidar y contribuir con elementos nuevos a los datos
disponibles hoy para quienes elaboran polticas, funcionarios gubernamentales,
investigadores, y defensores de los bosques, sobre la relacin entre el FMI y la prdida
de bosques.

Los resultados de la arquitectura econmica cuidadosamente estructurada del FMI

incluyen:

Entre los 41 pases pobres ms endeudados del mundo, la deforestacin entre 1990 y
1995 super ampliamente la tasa promedio de prdida de bosques a nivel mundial. En
este momento, aproximadamente el 75 por ciento de estos pases estn sujetos a
acuerdos de prstamos con el FMI. En dos de estos pases, Nicaragua y Honduras, se ha
perdido casi el 12 por ciento de los bosques, siete veces el promedio a nivel mundial.

En la ltima dcada, ms de cuarenta pases africanos han modificado sus leyes de

inversin en el sector de minera para atraer inversiones extranjeras.

La poblacin de chimpancs ha cado de 2 millones en 1900 a 250.000, debido al

madereo, la obtencin de lea y la caza de animales. El nmero de elefantes,
orangutanes, lmures y gorilas tambin ha disminuido drsticamente.

Sin embargo, la red de medidas de liberalizacin tejida por el FMI mantiene una serie
de polticas elaboradas por el hombre diseado para dar forma a un resultado particular.
A pesar de la retrica de sus defensores que argumentan lo contrario, el libre
comercio no es una fuerza de la naturaleza de carcter irreversible e inevitable. Como se
detalla en la seccin final sobre recomendaciones, es posible modificar e incluso
erradicar las polticas del FMI responsables de la deforestacin mundial. Podemos (y si
queremos preservar lo que nos queda de los eco-sistemas del mundo hoy en peligro,
debemos) adoptar un nuevo modelo de integracin econmica que logre un equilibrio
entre la prosperidad econmica a largo plazo y la sustentabilidad ecolgica en la cual
sta descansa.

Pases latinoamericanos

Brasil

Los bosques hmedos de Brasil constituyen aproximadamente un tercio de los bosques

tropicales que todava existen en el mundo. En estos bosques habita la mayor reserva de
diversidad biolgica no examinada del mundo.

Despus de que su moneda, el real, comenzara a mostrar signos de contagio de la crisis

financiera asitica, Brasil firm un acuerdo de prstamo standby con el Fondo
Monetario Internacional por US$ 45 mil millones. Los especuladores aterrorizados
retiraron sus inversiones, produciendo el desplome las reservas del Banco Central, y en
1999 se produjo el colapso del real.

Como parte del programa del FMI, el gobierno brasileo instrument una serie de
recortes de gasto importantes. Una de las reas de recortes fue el Programa Piloto del
G7 para la Conservacin del Bosque Tropical Brasileo, el mayor programa oficial de
proteccin de la Amazonia. La iniciativa sufri un recorte del 90 por ciento.

El Programa Piloto haba sido aprobado en la Cumbre de la Tierra de 1992, y apuntaba

a realizar un reconocimiento del bosque tropical, la demarcacin de las tierras
indgenas, a promover el desarrollo sustentable, controlar la deforestacin, y separar el
diez por ciento de la tierra bajo el estatus de tierra protegida. Aunque Brasil solamente
iba a proporcionar el diez por ciento de los fondos para el proyecto de US$ 250
millones, mientras los pases del G7 y el Banco Mundial se hacan cargo de la mayor
parte de la financiacin, Brasil vaci el proyecto, financindolo solamente en la medida
suficiente para cubrir algunos de los gastos administrativos. En respuesta a la reaccin
internacional, el gobierno restableci la financiacin para el Programa Piloto a menos
de un tercio de su presupuesto original.

El gasto total en programas ambientales se redujo en aproximadamente dos tercios. El

presupuesto del Ministerio de Medio Ambiente totaliz menos del tres por ciento de la
financiacin aprobada, impidiendo la puesta en prctica de diez de los diecisis
programas ambientales previstos. De los US$ 32 millones adjudicados a la proteccin
de los bosques brasileos en el ao 2000, solamente US$ 19 millones se gastaron
efectivamente.

La crisis econmica de Brasil estimul la quema y tala ilegal de tierras como resultado
del aumento de la poblacin dependiente de la agricultura de subsistencia. El 80 por
ciento del madereo que se realiza en los bosques amaznicos de Brasil es ilegal. Cada
ao se destruyen entre 17.000 y 20.000 kilmetros cuadrados (una extensin superior al
estado de Hawai en EE.UU.) a raz del madereo ilegal y la agricultura. Estos niveles
acelerados de madereo ilegal, combinados con la falta de recursos presupuestales de la
agencia encargada de proteger los recursos naturales, han empeorado las perspectivas de
los bosques en Brasil.

Chile

Chile constituye un caso nico para el estudio de los bosques a partir de los impactos de
las reformas estilo FMI. Los bosques de Chile han sido golpeados implacablemente
durante dcadas por las polticas y prcticas promovidas por el FMI; sin embargo, el
vnculo no pasa tanto por la imposicin de medidas de ajuste estructural, como sucede
en la mayor parte de los pases incluidos en este informe. En tanto el FMI y otros
actores han levantado a Chile como el modelo de liberalizacin de mercado de
Latinoamrica, Chile sirve como ejemplo excelente de los efectos del sistema
econmico prescrito por el Fondo Monetario Internacional.

El pas abraz entusiastamente las medidas de liberalizacin del comercio y la

inversin, comenzando con el golpe de estado de 1973 del General Augusto Pinochet
que derroc al gobierno democrticamente electo de Salvador Allende. Pinochet
introdujo a los Chicago Boys, un equipo de 30 economistas chilenos, capacitados bajo
la tutela del economista del libre mercado Milton Friedman en la Facultad de Economa
de la Universidad de Chicago, y les ofreci carta blanca en el manejo de la economa
chilena.

En 1975, los Chicago Boys realizaron un importante seminario econmico en el cual

propusieron el tratamiento de shock, o la extrema austeridad econmica, incluyendo
grandes recortes del gasto estatal, privatizaciones y liberalizacin del comercio. Pero el
plan era solamente en parte la visin de los Chicago Boys; el FMI tambin ayud a dar
forma al programa, y lo estableci como condicin previa para el otorgamiento de
futuros prstamos al pas. A comienzos de los aos 80, cuando el Fondo Monetario
Internacional otorg un crdito a Chile, el mismo estuvo condicionado a la devaluacin
de la moneda y a nuevas medidas de ajuste. Tras casi treinta aos de aplicacin de las
teoras neoliberales de Friedman, el resultado es una catstrofe ecolgica.

En Chile se encuentra un tercio de lo que queda en el mundo de bosques primarios

templados, as como uno de los dos ltimos bosques hmedos templados que todava
existen. Debido a su aislamiento, estos bosques han evolucionado como islas biolgicas
virtuales, y contienen cientos de especies de rboles y plantas vasculares que no se
encuentran en ninguna otra parte del mundo. Los grandes restos de bosques antiguos de
Chile albergan rboles centenarios, y monos de montaa, ciervos pudu, loros australes,
pjaros carpinteros de la Patagonia y muchas otras especies identificadas como especies
en riesgo, pero no han recibido la proteccin que tanto necesitan. El nivel de diversidad
biolgica en especies de bosques templados de Chile no tiene paralelo en ninguna otra
parte del mundo.

En Chile la actividad forestal ha consistido mayoritariamente en la conversin de

bosques naturales en plantaciones de eucalipto y pino radiata no nativos, subsidiadas
por fondos estatales de acuerdo al Decreto Ley 701 de 1974 y otros incentivos. La tierra
dedicada a plantaciones creci de 200 mil hectreas en 1974 a ms de 2,1 millones en la
actualidad. Los productos de madera representan el sector de ms crecimiento para los
mercados del TLCAN, y constituyen un 12 por ciento del total de las exportaciones
chilenas (las que incluyen tambin fundamentalmente, pescado, minerales y productos
agrcolas). El noventa por ciento de las exportaciones de madera de Chile parten del
pas sin procesar o con un procesamiento muy elemental, como astillas, pulpa y troncos.

Entre 1983 y 1989, las exportaciones de madera del pas se duplicaron. Los defensores
de los bosques chilenos estiman actualmente que cada ao se degradan en Chile entre
120.000 y 200.000 hectreas de bosque. Las empresas madereras extranjeras, como
International Paper, Boise Cascade y Trillium Corporation de los Estados Unidos, y
Marubeni y Mitsubishi de Japn, se han capitalizado gracias a la economa de libre
mercado de Chile. Como resultado de las operaciones madereras, el rbol de alerce,
considerado como el equivalente de la madera roja de los Estados Unidos, est incluido
en la Lista Roja de la IUCN de especies en peligro y en el Apndice I de la Convencin
sobre Comercio Internacional de Especies en Peligro (CITES por su sigla en ingls). El
alerce es actualmente objeto de madereo ilegal extensivo, que se sigue produciendo
debido a la carencia de recursos y voluntad poltica de la CONAF (Corporacin
Nacional Forestal).

La legislacin que protege a los bosques en Chile sistemticamente no se aplica. El Plan

de Accin Forestal del pas dej al descubierto que casi ninguno de los bosques nativos
que se explotan en el pas cuenta con un manejo apropiado; y de acuerdo a la
Universidad Austral de Valdivia, solo en el veinte por ciento de los bosques en los que
se realiza madereo existe un plan de manejo. El Banco Central de Chile ha estimado que
todos los bosques nativos del pas sern eliminados para el ao 2015 si se mantiene el
ritmo actual de deforestacin.

Las prcticas forestales en Chile han sido las responsables del desplazamiento de
decenas de miles de familias rurales y pueblos indgenas Mapuche, que luchan para
lograr el reconocimiento de sus derechos territoriales sobre esas tierras.

Ecuador

Situado en la costa noroeste de Amrica del Sur, Ecuador tiene casi 20 millones de acres
de bosques tropicales hmedos amaznicos y andinos primarios. Aunque Ecuador
ocupa apenas un 0,2 por ciento de la superficie de tierra del planeta, all se encuentran el
diez por ciento de las especies de plantas de la Tierra.

El FMI ha sido muy directo en su presin sobre el gobierno ecuatoriano para que ste
expanda su produccin mineral y de petrleo. En el ao 2000, como parte de un acuerdo
por un prstamo standby de un ao por US$ 304 millones, Ecuador se comprometi con
el FMI a aumentar sus exportaciones de petrleo de 90 a 190 millones de barriles en dos
aos. En funcin de este compromiso, el pas puso en marcha un controvertido
proyecto de explotacin mineral masiva que amenaza importantes reas de bosque y
pueblos indgenas.

En junio de 2001, Ecuador aprob una licitacin otorgada a un consorcio internacional

encabezado por Occidental Petroleum, Chase Manhattan Bank, y Alberta Energy, para
construir un oleoducto de crudo que atraviesa 11 reas protegidas, incluyendo el bosque
nublado prstino del Valle Mindo en el noroeste del pas. Se prev que el oleoducto de
95 millas de largo transporte petrleo desde el bosque amaznico hasta la costa del
Pacfico.
Ese valle es hbitat de muchas plantas y animales en peligro, incluyendo el oso frontino
(oso con anteojos), y ha sido designado por la organizacin BirdLife International (BLI)
como la primera rea importante para las aves de Amrica del Sur. Un estudio del
BLI descubri que esta rea es un terreno de cra fundamental para el colibr de pecho
negro. Esta organizacin ha identificado 45 pjaros que habitan el valle Mindo como
vulnerables a la extincin y diez ms que se encuentran en riesgo en el mundo.

El oleoducto que existe en el pas sufri una rotura en mayo de 2001 debido a un
deslizamiento de tierras, vertiendo 7.000 barriles de petrleo. El derrame fue el
decimocuarto ms grande en un perodo de tres aos. Durante los 20 aos que lleva en
Ecuador, la Texaco ha derramado millones de galones de petrleo en el bosque
amaznico.

Sin embargo, la biodiversidad y los antecedentes de derrames no se tuvieron en cuenta a

la hora de aprobar el oleoducto. El mismo fue autorizado por el gobierno antes de
realizar un estudio de impacto ambiental y sin consultar a las comunidades afectadas,
violando as las leyes ecuatorianas.

El consorcio que construir el oleoducto tiene el plan de extraer el crudo construyendo

cientos de pozos de petrleo en el Parque Nacional Yasani, declarado por la UNESCO
Reserva de Biosfera y que ha sido identificado por los ambientalistas como el ltimo
rincn prstino del Parque Nacional ms importante de Ecuador. El parque de 900.000
hectreas es hogar de la tribu Huaorani, una minora tnica cuya cultura est amenazada
por el desarrollo, y es reconocido a nivel mundial por su diversidad biolgica que
incluye ms de 200 especies de rboles.

En su defensa del proyecto del oleoducto, el Presidente de Ecuador Gustavo Noboa cit
la presin ejercida por el FMI. En el mismo discurso, Noboa declar la guerra a los
ambientalistas y seal que el FMI apoyaba su posicin sobre el oleoducto. La violencia
ha ido en aumento, con los funcionarios de la compaa apaleando a los activistas
ambientalistas en las manifestaciones contra el oleoducto. Jeffrey Franks, el
representante del FMI en Ecuador, insisti en que el fracaso del avance del proyecto del
oleoducto podra hacer peligrar el apoyo econmico internacional.

Guyana

Los bosques de Guyana cubren no menos del 75 por ciento de los 21,5 millones de
hectreas del pas, lo que hace del pas uno de los ms densamente boscosos del mundo.
Los tipos de bosques incluyen bosques de montaa, bosques tropicales hmedos,
bosques perennes secos y bosques de manglares.

Guyana ha estado bajo un programa de ajuste estructural desde fines de los aos 90.
Durante ese tiempo el FMI ha buscado transformar la minera, el madereo y el petrleo
en sectores clave para el pas. El FMI logr abrir los bosques de Guyana a una
explotacin ms intensa por parte de estos sectores, pero fracas en promover las
protecciones ambientales y sociales necesarias para controlar los riesgos inherentes a la
rpida liberalizacin del mercado y el crecimiento de los sectores extractores de
recursos. Los bosques y los pueblos indgenas de Guyana han pagado un precio muy
alto por la visin estrecha y obsesiva del FMI de un crecimiento orientado a la
exportacin.

En respuesta a la presin del FMI, Guyana modific sus polticas de minera y ofreci
generosas exenciones al impuesto a la renta, promoviendo ms inversin extranjera en
el sector minero (mayoritariamente oro y diamantes). En 1999, hubo 32 compaas
mineras activas, con permisos de minera a gran escala sobre el diez por ciento de
Guyana. Dos concesiones de minera otorgadas en 1999 tuvieron un impacto negativo
en 400 comunidades indgenas, ninguna de las cuales fue contactada ni consultada antes
de la aprobacin de las minas.

En 1995, una mina de oro operada por un consorcio canadiense caus un desastre de
grandes proporciones cuando se abri una brecha en una represa de residuos. La mina
derram entre uno y tres millones de metros cbicos de residuos contaminados con
cianuro en el principal ro de Guyana, el Essequibo, matando peces, pjaros y
mamferos del ro. Tambin resultaron hospitalizados tres habitantes locales a raz del
envenenamiento por cianuro.

La inversin extranjera en la industria maderera tambin ha tenido su auge en esta

ltima dcada, en tanto el pas ha ofrecido incentivos tales como las exenciones
impositivas y facilidades para la exportacin. Tambin como parte del programa de
ajustes del FMI, se aument la cantidad de hectreas de tierra bajo jurisdiccin de la
Comisin de Bosques de Guyana. Como consecuencia, ms de la mitad de los bosques
disponibles para madereo estn bajo concesin de compaas extranjeras.

Gran parte de la inversin extranjera en la industria maderera de Guyana se ha

caracterizado por las generosas facilidades impositivas otorgadas por el gobierno. Una
compaa con predominancia malaya que adquiri una concesin de 1,7 millones de
hectreas para la produccin de contrachapado y troncos, obtuvo una exencin
impositiva general. Cuando el FMI identific especficamente a Demerara Woods como
prioridad para ser privatizada, un consorcio britnico gan una fortuna, mientras los
ciudadanos del pas subsidiaron la venta de sus propios recursos.

Si bien el aluvin de inversiones perjudiciales para el medio ambiente en los sectores de

minera y madereo debera haber dirigido mucho ms la atencin del gobierno de
Guyana hacia el medio ambiente, ha ocurrido exactamente lo contrario. Las reducciones
presupuestales impuestas por el FMI han dejado a las agencias ambientales del pas sin
fondos suficientes para aplicar en forma efectiva las reglamentaciones ambientales
vigentes. En particular, la Comisin de Bosques de Guyana, tiene un personal limitado
con muy pocos silvicultores capacitados, y ha demostrado ser incapaz de controlar o
regular las operaciones de madereo. Un estudio realizado por el Banco Mundial tambin
determin que la comisin de minera del pas careca tanto de reguladores para
controlar la minera como de investigadores para estudiar los problemas ambientales, lo
que ayuda a explicar el desastroso vertido de la mina sobre el ro Essequibo.

Si bien la entrega de la mayor parte de los bosques del pas a manos extranjeras se hizo
bajo el supuesto de que traera ingresos econmicos a Guyana, esto no se ha cumplido.
Los estudios tanto del Banco Mundial como del Instituto de Recursos del Mundo
(World Resource Institute) han encontrado que los precios pagados por las compaas
extranjeras por la madera de Guyana son extremadamente bajos, y representan no solo
poca ganancia para el desarrollo, sino adems la creacin de una competencia desleal
para los productores locales. El estudio del Banco Mundial advierte: Este tipo de
minera en bosque involucra un modelo de desarrollo de auge y recesin que puede
resultar muy distorsionante para los niveles de empleo, la balanza comercial y otros
factores de la estabilidad macro econmica.

Honduras

Con el incentivo del FMI, Honduras instrument medidas para estimular la produccin
para la exportacin a comienzos de la dcada del 90. Mientras tanto, bajo la influencia
del ajuste del FMI, Honduras perdi casi el 12 por ciento de su cobertura de bosques en
apenas cinco aos debido al aumento del madereo.

En 1998, el Huracn Mitch atraves Amrica Central dejando a su paso un reguero de

devastacin. Alrededor de 11.000 hondureos murieron y millones perdieron sus
viviendas.

La deforestacin exacerb los deslizamientos de lodo y las inundaciones, contribuyendo

a aumentar las proporciones del desastre. Muchas de estas montaas estaban desnudas
debido a las polticas agrcolas y madereras orientadas a la exportacin que impuso el
FMI a Honduras. Las medidas de austeridad, diseadas por el FMI para que el pas
pague su deuda externa, tambin pusieron al pas al borde del abismo: la capacidad de
respuesta de emergencia para abordar el desastre se caracteriz por una terrible
insuficiencia de recursos humanos.

Nicaragua

A pesar de la deforestacin que ha tenido lugar en el pas en las ltimas dcadas,

Nicaragua es el pas con ms bosques de Amrica Central, y conserva importantes reas
de bosques primarios. Los bosques (mayoritariamente bosques hmedos para tambin
algunos bosques de pino y manglares) son increblemente diversos, alojando muchas
especies de monos, grandes felinos (incluso jaguares), perezosos y osos hormigueros.

En 1994 un prstamo del FMI a Nicaragua estuvo condicionado a la expansin del

sector forestal en el pas, y grandes concesiones se otorgaron posteriormente a
compaas extranjeras para la explotacin de recursos naturales. La participacin del
sector forestal en el PBI creci del 1,5 al 3,2 por ciento en tres aos y conjuntamente
con los recortes de la asistencia a la agricultura que se realizaron siguiendo las
directivas del FMI, fueron desencadenantes de un grave proceso de deforestacin.

En Nicaragua se pierden alrededor de 150,000 hectreas de bosques cada ao debido al

madereo comercial y la creciente agricultura de tumba y quema. Nicaragua ha perdido
el 60 por ciento de su cobertura de bosque en los ltimos 50 aos. Esta deforestacin es
responsable por el desecamiento de ms de 200 ros y arroyos y la prdida de tres
millones de toneladas de suelo superficial de acuerdo a Jaime Incer, ex-Ministro de
Recursos Naturales de Nicaragua. Si no se controla el ritmo de prdida de bosque, se
prev que los bosques de hojas anchas de Nicaragua se agotarn en un plazo de 10 a 20
aos.
En 1994, una de las concesiones ms grandes ofrecida por el gobierno nicaragense,
con una extensin de 62.000 hectreas, fue adjudicada a Kimyung una empresa
maderera coreana. El rea de la concesin inclua la tierra de las comunidades de los
pueblos indgenas Sumus y Miskitos. La concesin de Kimyung fue finalmente
revocada en 1998 despus de que los habitantes locales lograron demostrar las
actividades ilegales que llevaba adelante la compaa.

Presionado por el FMI para recortar los gastos del estado, el Ministro de Medio
Ambiente y Recursos Naturales se le redujeron sus fondos en un 36 por ciento. La
moratoria de 5 aos establecida sobre la tala y la exportacin de caoba, cedro real y
pochote result prcticamente inexistente a raz de la incapacidad para aplicarla,
generada por esa falta de recursos. El madereo ilegal continu degradando las maderas
duras preciosas, y en 1999, el presidente revis la prohibicin y en su lugar estableci
un impuesto del 7,5 por ciento al comercio de maderas preciosas.

Como en el caso de Honduras, la deforestacin contribuy a aumentar la magnitud de la

destruccin de vida y tierra asociada al Huracn Mitch, el peor desastre natural de
Amrica Central en dos dcadas. Los terribles deslizamientos de lodo e inundaciones
mataron 6.000 personas y ocasionaron daos por valor de miles de millones de dlares,
debido en parte al arrastre rpido producido por la lluvia y la erosin de las reas
deforestadas.

Al reconocer el papel de la deforestacin, el gobierno nicaragense declar en el ao

2000: La frecuente recurrencia de fenmenos naturales y el mal manejo de nuestros
recursos naturales han aumentado los factores de riesgo ecolgico, y han determinado
un mayor deterioro y vulnerabilidad del medio ambiente. El Huracn Mitch expuso las
carencias nacionales para enfrentar desastres de envergadura y el enorme sufrimiento
que estos ocasionan a nuestro pueblo, en particular a los ms pobres.

NOTICIAS SOBRE EL FMI

1. El Fondo Monetario Internacional (FMI) seala que si las reformas de la actual

administracin se desarrollan de forma ms gil, con nfasis en la reforma laboral y
mayor inversin minera, el crecimiento de la economa peruana podra alcanzar un 4.5
% este ao.
Cabe indicar que hace un par de das, el FMI redujo su estimado del crecimiento para
este ao de 3.5% a 2.7% para el 2017.

El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) explica que de acuerdo a los reportes del
FMI, en el mediano plazo, la economa peruana converger a su potencial de
crecimiento de 3.75% por el proceso de reconstruccin y la reactivacin de proyectos
de inversin afectados por el escndalo de Odebrecht.
Segn el MEF, el FMI destaca que el crecimiento del PBI se mantendr alto en
comparacin a la regin por un mayor impulso fiscal (ms gasto pblico) y el inicio
del proceso de reconstruccin.
El MEF seala que ese organismo tambin destac la rpida respuesta de las
autoridades a los cambios internos y externos en las condiciones econmicas, a travs
de un mayor impulso fiscal, estmulo a la vivienda social, mejores condiciones de
financiamiento para las micro y pequeas empresas, as como la reduccin de encajes
y tasa de poltica monetaria y menores costos no salariales para la contratacin formal
de empleos jvenes.
Adems, el organismo internacional apoya una expansin fiscal moderada y temporal
en el corto plazo por la buena credibilidad y los bajos niveles de endeudamiento en el
plano fiscal. El FMI menciona que los desafos fiscales de corto y mediano plazo son
asegurar una rpida y oportuna ejecucin del gasto pblico, as como continuar
incrementando la base permanente de ingresos fiscales.

Fuente: Diario Correo

http://mineriaconfuturo.com.pe/noticias/mineria-peru-mineria-con-futuro-mayor-
inversion-minera-sera-fundamental-para-el-crecimiento-de-la-economia-peruana

2. Patrick Blagrave, economista del Fondo Monetario Internacional (FMI), calific a

Per como uno de los pases con menor costo de produccin minera, condicin que le
favorece ante una eventual cada en el precio internacional de los metales.

El lunes 31 de octubre, el FMI le present al Banco Central de Reserva (BCR) su

ltimo reporte de Perspectivas de la Economa Mundial (WEO por sus siglas en
ingls). En el evento de presentacin, Blagrave destac que en el Per es uno de los
pases con menor costo de produccin en minera y esta condicin le favoreca ante
una cada de los commodities, segn inform Gestin.

En su ponencia sobre Los Efectos de Contagio de la Transicin en China y la

Migracin, indic que a pesar de los desafos que estas situaciones presentan, pueden
repercutir, a largo plazo, en un impulso a la economa mundial.

La transicin en curso en China hacia una economa basada en el consumo y los

cambios demogrficos causados por la migracin son dos fenmenos que surgen en
economas emergentes y cuyos efectos de contagio influyen en muchas otras
economas, tanto emergentes como avanzadas, sostuvo.

Asimismo, Eugenio Cerutti, asistente del Director del Departamento de Investigacin

del FMI, precis que la economa global presentar un 3,1% de expansin este ao
y que el crecimiento el 2017 experimentar una aceleracin de 3,4%, gracias al
impulso de los mercados emergentes.

Para respaldar el crecimiento a corto plazo, los bancos centrales de las economas
avanzadas deben mantener polticas monetarias expansivas. Y cuando sea posible,
los gobiernos deberan incrementar el gasto en educacin e infraestructura para
ampliar la capacidad productiva, recomend el especialista.
En su exposicin sobre Cmo Allanar el Camino del Comercio, Cerutti indic que la
debilidad de la actividad econmica, en especial la de las inversiones, ha ocasionado
alrededor del 75% de la desaceleracin del volumen del comercio registrado desde
hace cuatro aos.

La liberalizacin del comercio se ha estancado y el proteccionismo y la lenta

dispersin de la produccin transfronteriza tambin estancan el comercio, aunque a un
menor grado, apunt.

Fuente: http://larepublica.pe/economia/817416-fmi-peru-es-uno-de-los-paises-con-
menor-costo-de-produccion-en-mineria

3. El Fondo Monetario Internacional (FMI) present ante el Banco Central de Reserva

(BCR) su ltimo reporte de Perspectivas de la Economa Mundial (WEO por sus siglas
en ingls), el ltimo 31 de octubre. Durante el evento, Patrick Blagrave, economista de
la Divisin de Supervisin Multilateral del Departamento de Investigacin del FMI,
subray que el Per es uno de los pases con menor costo de produccin en minera, lo
que le permitira sobrellevar una posible cada en el precio internacional de los
metales. Asimismo, seal durante su ponencia sobre Los Efectos de Contagio de la
Transicin en China y la Migracin, que a pesar de los desafos que presentan, la
transicin de China y la migracin, si se gestionan bien pueden tener efectos
favorables en el largo plazo. La transicin en curso en China hacia una economa
basada en el consumo y los cambios demogrficos causados por la migracin son dos
fenmenos que surgen en economas emergentes y cuyos efectos de contagio influyen
en muchas otras economas, tanto emergentes como avanzadas, detall. En esa lnea,
el funcionario estim que estos efectos de contagio, si bien en el corto plazo presentan
desafos, en el largo plazo pueden encauzarse para dar un impulso a la economa
mundial.

El economista precis que las proyecciones del FMI muestran que un aumento de 1
punto porcentual en el nmero de trabajadores migrantes se traduce en un incremento,
de 2 puntos porcentuales del PBI en el largo plazo de las economas que reciben estos
trabajadores. Proyecciones Por su parte Eugenio Cerutti, asistente del Director del
Departamento de Investigacin del FMI, seal que la economa global registrar una
expansin de 3.1% este ao y el prximo ao el crecimiento se acelerar a 3.4 %
impulsado por el dinamismo de los mercados emergentes. En esa lnea, recomend que
los pases deben utilizar todas las herramientas de poltica econmica para mejorar sus
perspectivas de crecimiento. Para respaldar el crecimiento a corto plazo, los bancos
centrales de las economas avanzadas deben mantener polticas monetarias expansivas.
Y cuando sea posible, los gobiernos deberan incrementar el gasto en educacin e
infraestructura para ampliar la capacidad productiva, aconsej el economista.

Tambin opin que en los pases es necesario contrarrestar la disminucin del

crecimiento potencial, mediante reformas estructurales para incrementar las tasas de
participacin laboral y reducir las barreras de acceso a los mercados. Por ltimo,
Eugenio Cerutti quien expuso sobre Cmo Allanar el Camino del Comercio, sostuvo
que la debilidad de la actividad econmica, en especial la de las inversiones, representa
cerca de 75% de la dramtica desaceleracin del volumen del comercio desde 2012.
La liberalizacin del comercio se ha estancado y el proteccionismo y la lenta
dispersin de la produccin transfronteriza tambin estancan el comercio, aunque a un
menor grado, precis. Ante este panorama, consider como probable que los
volmenes del comercio permanezcan moderados, a menos que aumenten la inversin
y el crecimiento. En su mensaje central, el funcionario del FMI coment que las
reformas comerciales junto con medidas que ayuden a los ms expuestos, revitalizarn
el comercio, lo que ayudara a difundir la tecnologa, el conocimiento y la experiencia.

Fuente: Grupo El Comercio

https://gestion.pe/mercados/fmi-menores-costos-produccion-minera-peru-le-permitira-
sobrellevar-caida-commodities-2173712

4. Fondo Monetario Internacional: financiando la deforestacin

A diferencia de lo ocurrido con el Banco Mundial, las denuncias sobre los impactos
del FMI sobre los bosques han recibido una atencin relativamente baja. Sin embargo,
los prstamos y polticas del Fondo Monetario Internacional (FMI) han provocado
amplios procesos de deforestacin en pases de frica, Amrica Latina y Asia.

A travs de la imposicin de sus "programas de ajuste estructural", el FMI influye en

las polticas y prcticas econmicas de los pases, al condicionar los prstamos a la
aceptacin de una serie de medidas de liberalizacin del comercio y de la inversin.
Junto con sus socios, principalmente el Banco Mundial y la Organizacin Mundial del
Comercio, el FMI ha contribuido a promover un modelo de privatizacin,
desregulacin, inversin extranjera y crecimiento orientado a la exportacin. A travs
de estas polticas, el FMI impone una receta nica para todos, supuestamente con el
objetivo de lograr un crecimiento econmico que permitira a los pases del Sur
obtener ingresos en divisas fuertes. Sin embargo, en la mayor parte de los pases
clientes del FMI no slo no se alcanzaron los objetivos de desarrollo, sino que el
resultado general de esas polticas sobre los bosques ha sido devastador.

Aunque los artfices de la globalizacin corporativa sostienen que la liberalizacin del

comercio y la inversin constituyen la mejor estrategia para obtener avances en la
proteccin del medio ambiente, los datos demuestran que los fondos para los
programas ambientales han sido trabados por los significativos recortes presupuestales
impuestos a los pases por el FMI. Los gastos del estado en importantes programas
ambientales se han reducido sustancialmente en Brasil, Nicaragua, Guyana, Papua
Nueva Guinea, Indonesia, Tanzania, y Camern. Los recortes presupuestales inducidos
por el FMI han impedido el desarrollo de las siguientes actividades:

- Promocin del uso responsable del bosque y el desarrollo sustentable

- Aplicacin de medidas de proteccin de los bosques y la fauna
- Prevencin de desastres mineros
- Demarcacin de tierras indgenas

Adems, la financiacin insuficiente que reciben los organismos reguladores ha creado

condiciones propicias para:

- Madereo ilegal generalizado, incluyendo los parques nacionales y las reservas

protegidas
- Corrupcin en los sistemas de control
- Incapacidad de responder rpidamente ante los desastres naturales
- Expansin de la caza furtiva de especies en peligro

La prosperidad econmica a largo plazo se debe basar en modelos de desarrollo

sustentable. En su lugar el FMI prioriza medidas de liberalizacin econmica en vez de
objetivos clave a nivel social y ambiental. Los mecanismos principales de
liberalizacin econmica del FMI incluyen: reduccin de impuestos a la exportacin;
flexibilizacin de leyes y reglamentaciones sobre minera y bosques, eliminacin de
barreras a la exportacin de troncos sin procesar; oferta de exenciones impositivas a
empresas extranjeras; levantamiento de prohibiciones a la inversin extranjera
incluyendo la propiedad de la tierra; y cualquier otra forma de eliminacin de barreras
al comercio. La implementacin de tales mecanismos de liberalizacin --claramente
orientados a beneficiar a las corporaciones transnacionales-- ha tenido un profundo
impacto en los bosques del mundo y sobre los medios de vida de los pueblos que en
ellos habitan. Sin ninguna mejora real en las salvaguardas ambientales, la frmula del
FMI ha sido una receta para la deforestacin acelerada en ya demasiados pases.

Adems, las polticas del FMI han tenido indirectamente impactos sobre los bosques y
la fauna a travs del agravamiento de las condiciones de pobreza en muchos pases
tropicales. El desplazamiento de comunidades, la devaluacin de la moneda nacional,
la eliminacin de los servicios sociales y otras medidas promovidas por el FMI que
apuntan a rebajar el nivel de vida de los pobladores locales, determina que la poblacin
rural de muchos pases se haya visto forzada a explotar los recursos de los bosques
para intentar satisfacer sus necesidades bsicas.

A lo largo y ancho del mundo existen pruebas ms que suficientes que demuestran que
las actividades del FMI son destructivas y constituyen una real amenaza para los
bosques y para quienes en ellos habitan o dependen de los mismos. La reiteracin de
procesos de degradacin de bosques en los pases en los que el FMI ha tenido un rol
importante pone en cuestin la credibilidad del FMI cuando reivindica que sus
polticas no daan el medio ambiente o que la preocupacin por la temtica ambiental
est fuera de su mandato: la preocupacin est ciertamente ausente en sus polticas
pero los impactos estn claramente siempre presentes. La evidencia disponible muestra
claramente que la proteccin de los bosques a escala mundial no ser posible sin un
cambio total en el enfoque actual del FMI o sin la eliminacin de la capacidad de la
que actualmente dispone para promover e imponer polticas que daan a los bosques.

Fuente: http://wrm.org.uy/oldsite/boletin/61/FMI.html