Tema1:

IntroduccinalaDireccinFinanciera

Asignatura:DireccinFinanciera 1
 Quaprendemosenestetema?

Paraqusirveladireccinfinancieray
porquesmuyimportanteenuna

empresa

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 ndice

1.1 Las Finanzas Corporativas

1.2 El Director Financiero
1.3 Propiedad y Gerencia
1.4 La Creacin de Valor y el Objetivo Financiero
1.5 Fundamentos Financieros

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 LasFinanzasCorporativa

Las Finanzas Corporativas (Corporate Finance)

se centran en la forma en la que los directivos
pueden crear valor con las decisiones
financieras, bsicamente las decisiones de
inversin y financiacin

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 LasFinanzasCorporativa

9Decisiones de Inversin

9Decisiones de Financiacin

9Decisiones sobre Dividendos

9Decisiones Directivas

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 Conceptosclaveenfinanzas
9 El dilema entre el riesgo y la rentabilidad
9 El valor del dinero en el tiempo
9 El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir
9 El coste de oportunidad
9 La bsqueda de financiacin apropiada
9 El apalancamiento financiero

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 ElDirectorFinanciero
Inversionesen Fondosobtenidosde
activos losinversores

Director
Financiero

Recuperacinde Devolucindefondos
lainversin alosinversores

Reinversinde
fondos

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 SeparacinentrePropiedadyGerencia

9 Ventajas: Gestin Profesional

9 Inconvenientes: Los objetivos de los

accionistas y los gestores pueden no
coincidir

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 CostesdeAgencia

9 Los gestores no intentan maximizar el valor

de la empresa

9 Los accionistas deben supervisar a los

gestores para influir sobre sus actos

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 ElObjetivoFinanciero

Maximizar el Valor de la Empresa

para sus propietarios
dichodeotraforma

Maximizar el Valor de las Acciones

de la empresa

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 Balance
Activo 1.000 Exigible 300
Neto 700

ValordelaEmpresa(contable): 1.000
ValorparalosAccionistas(contable): 700

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 Creacin deValor

Pt+1 = Precio de mercado en t+1

Pt = Precio de mercado en t
Et = Entradas de efectivo para el accionista en t
St = Salidas de efectivo para el accionista en t
Ke = Coste de oportunidad de inversiones alternativas con fondos propios

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 FundamentosFinancieros

9 Principiodesubestimacindelas
necesidadesfuturas

9 Capital financiero

9 Dimensin financiera

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 FundamentosFinancieros

Ct
Ct+1

t t+1

Capitalizacin

Asignatura:DireccinFinanciera 14
 FundamentosFinancieros

Ct Ct+1

t t+1

Actualizacin

Asignatura:DireccinFinanciera 15
 FundamentosFinancieros

Ct
Ct+1 Ct Ct+1

t t+1 t t+1

Capitalizacin Actualizacin

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 FundamentosFinancieros

Tipodeintersdelperiodo i(m)

Tipodeintersnominal j(m)=m i(m)

Tipodeinters efectivo (1+i)=(1+i(m)) (m)

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