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UNIDAD 2. BALANCES FINANCIEROS PROFORMA

Los estados financieros pro-forma son estados financieros proyectados. De otra forma
dicho son el estado de resultados y balance presupuestados, Para realizar debidamente
el estado de resultados y el balance pro forma deben desarrollarse primero los presupuestos,
de ah elaborar el flujo para posteriormente realizar el estado financiero a una fecha
determinada futura. Para esto es necesario contar con el detalle de los presupuestos, como
ejemplo, presupuesto de ventas, de produccin (para obtener el costo) de sueldos directos,
gastos indirectos, gastos de administracin, entre otros. Despus para el flujo de efectivo se
parte del presupuesto de caja para poder determinar las cuentas de balance.
Los estados financieros proforma (o estados financieros proyectados) constituyen el
producto final del proceso de planeacin financiera de una empresa. El proceso de
planeacin es muy importante en todas las compaas independientemente de su tamao, y
llevarlo a cabo implica considerar el entorno en el que habrn de desarrollarse las
operaciones en el futuro: tasas de inflacin, tasas de inters, participacin de mercado,
competencia, crecimiento de la economa, etc. Adicionalmente, la apertura comercial
obligara a las empresas mexicanas a considerar un mayor nmero de variables respecto de
la competencia y el mercado que pretenden cubrir con los bienes y servicios que ofrecen al
consumidor.
Los estados financieros proyectados constituyen una herramienta sumamente til: en forma
interna, permiten a la administracin visualizar de manera cuantitativa el resultado de la
ejecucin de sus planes y prever situaciones que pueden presentarse en el futuro y, en
forma externa, sirven de base para tomar decisiones de crdito y/o inversin.
Los estados financieros bsicos son los mismos que deben proyectarse: estado de resultados
y balance general. Con el propsito de facilitar la elaboracin de los estados financieros
bsicos, adicionalmente se hace un flujo de efectivo (entradas y salidas de efectivo).
Los estados financieros proyectados son utilizados con frecuencia para el anlisis de
crdito; adicionalmente, pueden tener una serie de usos:

a. Anlisis de crecimiento interno y externo.

b. Inscripcin de ttulos en el mercado de valores.
c. Estudio de presupuestacin de inversiones en bienes de capital.
d. Determinacin de necesidades de financiamiento.
e. Valuacin de la entidad econmica.
f. Planeacin estratgica.
g. Anlisis de desinversin (venta de activo fijo).

Informacin requerida para hacer la proyeccin

El proceso de preparacin de los estados financieros es el mismo, independientemente de

que se trate de un ejercicio real: estados financieros histricos o de un ejercicio futuro que
se est estimando: estados financieros proyectados.
Cuando se realiza el proceso contable existen dos tipos de cuentas: las del balance general,
que son cuentas permanentes, y las del estado de resultados, que son cuentas temporales.
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Las cuentas temporales son aquellas que tienen un saldo inicial de cero, de manera que al
transcurrir el periodo contable van acumulando el importe de las operaciones que ocurren
en el ejercicio; al final del periodo, estas cuentas se cierran (se cancelan ingresos y
gastos), dejando como consecuencia la cifra final de utilidad o prdida del ejercicio.
El balance general presenta los saldos de activos, pasivos y capital que forman la situacin
financiera de la compaa en el ltimo da de su periodo de operaciones (31 de diciembre
generalmente). Para llegar a estos saldos finales es necesario tomar los saldos de las
mismas cuentas correspondientes al ejercicio anterior y afectarlos por las operaciones
realizadas en el nuevo ejercicio. El saldo final de una cuenta siempre ser igual a su saldo
inicial ms el efecto de las transacciones ocurridas en el nuevo periodo.
La diferencia al preparar los estados financieros histricos y proyectados es que en los
histricos se refleja el efecto de transacciones que ya ocurrieron, y en los proyectados el
efecto de las transacciones que se supone van a ocurrir.

Los parmetros base de la proyeccin

Al hacer la proyeccin se tiene que considerar el comportamiento de las variables que

afectan los estados financieros:

a) Demanda. La estimacin de la demanda y en seguida la estimacin de las ventas es el

punto ms importante de todo el proceso de proyeccin de estados financieros. En funcin
de las ventas se determinan la produccin y los costos de la misma, la necesidad de
aumentar los activos fijos, la utilizacin de mano de obra, las compras de materiales y/o
artculos terminados, etc.
En algunos casos las ventas pueden comportarse ms o menos igual que en el ejercicio
anterior, pueden incrementarse como consecuencia de una mayor utilizacin de la
capacidad instalada o como consecuencia de una ampliacin,
etc.
b) Estructura del estado de resultados. Debe separarse en dos partes: 1) la parte operativa
que se deriva de la estructura de activos y que est representada por el bloque que se inicia
a partir de las ventas y termina en el rengln de la utilidad de operacin, y 2) la parte
financiera determinada por la forma en que se financiaron los activos y que abarca el
bloque utilidad de operacin y termina en el rengln de la utilidad neta.
Al hacer la proyeccin de los estados financieros, hay que considerar los cambios que
puedan presentarse en la parte operativa del estado de resultados.
Debe revisarse la relacin que guarda el costo de ventas como los gastos operativos
respecto de las ventas, y establecer si estas relaciones se mantendrn en el futuro o si
cambiaran como consecuencia de nuevas inversiones o cambios en las operaciones de la
empresa.
Respecto de la parte financiera se presentan dos situaciones: 1) la empresa ya tiene
considerado contratar ciertos pasivos y puede estimar el importe de los gastos financieros
derivados de estos prstamos, y 2) la compaa tendr que contratar, en el futuro, algunos
prstamos de corto plazo cuyo importe se desconoce al iniciar la proyeccin.
El importe de estos crditos se desconoce porque precisamente uno de los objetivos de la
planeacin implica preparar un flujo de efectivo para determinar cundo y por qu monto
se tendrn faltantes o sobrantes de efectivo. Cuando se presenten faltantes temporales la
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empresa deber solicitar crdito de corto plazo hasta que se presenten sobrantes para
pagarlos, y cuando se presenten sobrantes, stos debern invertirse para generar algn
rendimiento mientras se requiere para otra actividad.
c) Polticas o metas de la empresa. Al hacer la planeacin es muy importante considerar
las polticas vigentes en lo que se refiere a:

1) cantidad de efectivo que debe mantenerse disponible

2) plazo del crdito que se otorgar a los clientes
3) cantidades a mantener en inventarios
4) tasas de depreciacin de activos fijos
5) tasas de amortizacin de intangibles
6) plazo del crdito otorgado por los proveedores, etc.

d) Decisiones de estructura de activos y/o estructura financiera. Al hacer la proyeccin

de estados financieros deben considerarse los planes de expansin o modernizacin que
impliquen adquisiciones de activos de largo plazo. Tambin es muy importante incluir los
planes relacionados con la contratacin de prstamos de largo plazo y/o las aportaciones de
capital.
e) Comportamiento de variables externas. En la preparacin de los estados financieros
proyectados debe considerarse el comportamiento esperado en las variables
macroeconmicas tales como:

1) tasas de inflacin
2) tasas de inters bancario activo y pasivo
3) disposiciones fiscales relacionadas con la depreciacin de los activos fijos, deducibilidad
de gastos, periodicidad y forma de efectuar los pagos de impuestos, etc.

Proceso de preparacin de los estados financieros proyectados

En orden de preparacin, el estado de resultados es el primero que debe ser proyectado. Es

necesario tener la informacin respecto de las ventas y los gastos de operacin,
considerando la estructura inicial de activos fijos ms las adquisiciones que se efectuaran
en el futuro, menos las bajas por la venta y/o desecho de los mismos. Tambin es necesario
tener informacin de los gastos financieros que se derivan de los pasivos inciales ms los
nuevos financiamientos que sern contratados en el futuro menos los que habrn de
amortizarse.
Es importante tomar en cuenta la fecha en la que se darn los cambios mencionados en el
prrafo anterior, porque en el estado de resultados deben incluirse los gastos a partir de la
fecha en la que comienzan a incurrirse.
Al hacer la proyeccin de los estados financieros, es recomendable preparar el flujo de
efectivo que no es otra cosa sino la determinacin del saldo final que tendr la cuenta de
efectivo en el balance general proyectado.
El flujo de efectivo se prepara a partir de la informacin correspondiente al estado de
resultados con la consideracin de las polticas mencionadas en el inciso c) de la seccin
anterior y de las decisiones tomadas en relacin con la estructura de activos y de
financiamiento.
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La determinacin del saldo final de la cuenta de efectivo implica hacer un procedimiento de

prueba y error en el sentido de que si al hacer el flujo de efectivo el saldo final es
negativo, el modelo deber considerar un prstamo de corto plazo, lo cual viene a generar
ms gastos financieros, modifica nuevamente el saldo final de efectivo y as sucesivamente
hasta que el saldo final es igual al saldo mnimo que como poltica se desea mantener.

Una vez que se tiene el estado de resultados y el saldo final de la cuenta de efectivo, se
procede a preparar el balance general. Es necesario separar las cuentas segn su relacin
con el estado de resultados; algunas cuentas son dependientes de este ltimo como es el
caso de cuentas por cobrar y otras cuentas son independientes del estado de resultados
como es el caso de los activos fijos.
Para determinar el saldo de cada una de las cuentas del balance general que se relacionan
con el estado de resultados, es necesario tomar en consideracin los datos de este ltimo,
as como las polticas mencionadas en el inciso c) de la seccin anterior.

Evaluacin de los estados proforma

Es difcil pronosticar las diversas variables que participan en la elaboracin de los estados
pro forma. Por consiguiente, los inversionistas, prestamistas y administradores usan con
frecuencia tcnicas para realizar clculos aproximados de los estados financieros pro forma.
Sin embargo, es importante reconocer las debilidades bsicas de estos mtodos
simplificados. Las debilidades residen en dos supuestos: 1) que la condicin financiera
pasada de la empresa es un indicador exacto de su futuro y 2) que ciertas variables (como el
efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios) son obligadas a adquirir ciertos valores
deseados.
Estos supuestos no se justifican nicamente con base en su capacidad para simplificar los
clculos involucrados. Sin embargo, a pesar de sus debilidades, es muy probable que los
mtodos simplificados para la elaboracin de los estados pro forma sigan siendo populares
debido a su relativa simplicidad. El gran uso de las hojas de clculo ciertamente ayuda a
agilizar el proceso de la planificacin financiera.
Como quiera que se elaboren los estados proforma, los analistas deben saber cmo usarlos
para tomar decisiones financieras. Tanto los administradores como los prestamistas
financieros pueden usar los estados proforma para analizar las entradas y salidas de efectivo
de la empresa, as como su liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y valor de mercado.
Diversas razones se pueden calcular del estado de resultados y el balance general proforma
para evaluar el rendimiento. Las entradas y salidas de efectivo se evalan elaborando un
estado proforma de flujos de efectivo. Despus de analizar los estados proforma, el
administrador financiero puede tomar medidas para ajustar las operaciones planeadas con el
propsito de lograr las metas financieras a corto plazo.
Por ejemplo, si las utilidades proyectadas en el estado de resultados proforma son
demasiado bajas, se podran iniciar diversas acciones de precios o disminucin de costos. Si
el nivel proyectado de las cuentas por cobrar en el balance general proforma es demasiado
alto, es necesario realizar cambios en el crdito y la poltica de cobros. Por lo tanto, los
estados proforma son muy importantes para consolidar los planes financieros de la empresa
del prximo ao.
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2.1 BALANCE GENERAL PROFORMA

El balance General proforma es un balance estimado, proyectado o pronosticado a una

fecha(s) determinada(s). Para la preparacin del balance general proforma hay varios
mtodos simplificados. Gitman (2003), enfatiza que probablemente el mejor y el ms
popular es el mtodo de juicio, con el cual se estiman los valores de ciertas cuentas del
Balance General y se usa el financiamiento externo de la empresa como una cifra de
balance o "de ajuste".
Se necesita una cifra "de ajuste" llamada financiamiento externo requerido para
nuestro ejemplo es de $18,317.5 para equilibrar el balance general proforma. Esto significa
que la empresa tendr que obtener $18,317.5 de financiamiento externo adicional para
apoyar el nivel de ventas incrementado de $270,000 para 2011.

Un valor positivo para el "financiamiento externo requerido", significa que para apoyar el
nivel pronosticado de operaciones la empresa debe obtener fondos de manera externa
mediante deuda y/o financiamiento de capital, o reduciendo los dividendos. Una vez
determinada la forma de financiamiento, el balance general pro forma se modifica para
reemplazar el "financiamiento externo requerido" con los aumentos planeados en las
cuentas de deuda y/o capital.

Un valor negativo para el "financiamiento externo requerido" indica que el financiamiento

pronosticado de la empresa excede sus necesidades. En este caso, los fondos se utilizan
para el pago de deuda, recompra de acciones o incremento en los dividendos. Una vez
determinadas las acciones especficas, el "financiamiento externo requerido" se reemplaza
en el balance general pro forma con las reducciones planeadas en las cuentas de deuda y/o
de capital. Obviamente, adems de usarlo para preparar el balance general proforma, el
mtodo de juicio tambin se suele usar para estimar los requerimientos de financiamiento
de la empresa.

El balance general proforma es el estado financiero en donde se muestra la situacin

econmica de la empresa en un momento determinado.

El balance general proforma se utiliza para mostrar la estructura econmica estimada del
proyecto en los futuros aos.

Para construir un Balance General, deben tomarse en cuenta las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC), que hace poco tiempo han entrado en vigencia y estn tomando fuerza
dentro del campo de la contadura.

Segn las NIC, el Balance General incluye los Activos, Pasivos y el Patrimonio.

Los Activos se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.

Los activos se clasifican como corrientes si:

Su saldo se espera realizar, o se tiene para su venta o consumo, en el transcurso del

ciclo normal de la operacin de la empresa, o
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Se mantiene fundamentalmente por motivos comerciales, o para un plazo corto de

tiempo, y se espera realizar dentro del periodo de doce meses tras la fecha del
balance, o
Se trata de efectivo u otro medio lquido equivalente, cuya utilizacin no est
restringida.

Todos los dems activos deben clasificarse como no corrientes. El trmino "no corriente"
incluye activos tangibles o intangibles, de operacin o financieros, ligados a la empresa a
largo plazo.

Los pasivos se clasifican como corrientes si:

Se espera liquidar en el curso normal de la operacin de la empresa, o bien

Debe liquidarse dentro del periodo de doce meses desde la fecha del balance.

Todos los dems pasivos deben clasificarse como no corrientes.

Las reglas para calificar como corrientes a los pasivos son similares a las descritas para los
activos. Algunos pasivos corrientes, tales como los acreedores comerciales y los pasivos
acumulados por costos de personal y otros costos de operacin, forman parte del capital de
trabajo utilizado en el ciclo normal de la operacin. Tales partidas relacionadas con la
operacin se clasificarn como corrientes incluso si su vencimiento se va a producir ms
all de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del balance.

A continuacin se presenta una matriz que sirve de ejemplo sobre la conformacin de un

balance general proforma:
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EJEMPLO

Para la elaboracin del balance general proforma se dispone de varios mtodos quizs el
mejor y ms comn sea el mtodo calculo estimacin, para elaborar el balance se estiman
los valores de ciertas cuentas de este estado financiero, mientras que otras son calculadas
cuando este mtodo es aplicado el financiamiento externo de la empresa es utilizado como
cifra para cuadrarlo.
Para elaborar el balance de Argos S.A. para el 2009 siguiendo el mtodo clculo estimacin
es necesario partir de varios supuestos.

1.-Un saldo mnimo de efectivo deseado de $6,000.00

2.-La permanencia sin cambios de los valores negociables en su nivel actual es
$4,000.00
3.-Las cuentas por cobrar representaran en promedio 45 das de venta, puesto
que las ventas anuales de Argos han sido proyectadas de $135,000.00 las cuentas
por cobrar deben promediarse en das que correspondan en partes proporcionales
del ao.
4.-El inventario final debe permanecer en un nivel de $16,000 de los cuales el
25% corresponde a materia prima en tanto que el restante seria 75% estara
compuesto por productos terminados.
5.-Se adquiere una nueva mquina, con un costo de $20000, la depreciacin total
en el ao ser de $8000.00 La suma de los $20,000.00 de la adquisicin a los
activos fijos netos existentes de $51,000.00 haciendo una resta de los $8,000.00
de la depreciacin dando un resultado de activos fijos netos.
6.-Se espera que las compras representen aproximadamente el 30% de las ventas
anuales. La empresa estima que puede llevarle 72 das promedio liquidar sus
cuentas por pagar.
7.- Se sabe que los impuestos por pagar equivalen a una cuarta parte de la obligacin
fiscal del ao en curso $1,823.00 que se muestra en el estado de resultados.
8.-Se supone que el saldo actual de los documentos por pagar es $8,300.00 y
permanecern sin cambios.
9.-No se espera ningn cambio en los dems pasivos a corto plazo.
Permanecern con el mismo saldo del ao anterior $3,400.00
10.-Se espera que la deuda a largo plazo y acciones comunes de la empresa
permanezcan sin cambios es decir $18,000.00 y $30,000.00 respectivamente, en
virtud de que no se planean emisiones, retiros o recompras de acciones o bonos.
11.-Las utilidades retenidas se incrementaran del saldo inicial del balance general de
$23,000.00 y el incremento de $6,327.00 que representan el monto de utilidades retenidas
calculado en el estado de resultados proforma para fines del ejercicio $29,327.00 utilidad
retenida.
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EJEMPLO
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2.2 ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

Para poder establecer los renglones del capital de trabajo y los resultados del ejercicio, es
necesario desarrollar los estados de resultado proforma o proyectados.

Este resultado se origina en las ventas, ya que conociendo el nmero de unidades que se
vendern, las que se determinaron el tamao del proyecto y as como precio unitario de
venta, se obtendr las ventas del periodo. Y estos sern, los ingresos por venta proyectados.

Los costos anuales de fabricacin, gastos financieros, de ventas y administrativos se

clasifican segn el cuadro de gastos, siempre para el perodo en cuestin.

Los dividendos que se distribuirn a los accionistas dependern del porcentaje estipulado en
el acta constitutiva de la empresa.

El resultado obtenido, ganancia prdida, se trasladar al estado conocido como Balance

General Proforma o Proyectado, en el rubro de Patrimonio.

Para realizar un Estado de Resultados proforma se necesitan los pronsticos de ventas.

Existen diferentes factores que se deben de tomar en cuenta para realizar un pronstico de
ventas, como por ejemplo proyecciones sobre la base del crecimiento histrico, el
pronstico del nivel de actividad econmica de la empresa, la capacidad de distribucin y
produccin de la empresa, las capacidades de sus competidores, las nuevas introducciones
de productos tanto de la empresa como de sus competidores, las campaas publicitarias, los
precios, los descuentos promocionales, y los trminos de crdito, entre otros.

Cabe sealar que existen diferentes mtodos estadsticos (series de tiempo y regresin) e
incluso diferentes software como: forecast pro, sales up, misil, por mencionar algunos, que
apoyan en la realizacin de pronsticos de ventas. Adicionalmente a los datos que reporten
estos mtodos es preciso que la gerencia tome en cuenta otros aspectos como la experiencia
y el sentido comn a fin de conseguir pronsticos tiles. Cabe destacar que los analistas
constantemente revisan y actualizan los pronsticos.

Existen diferentes mtodos para realizar un estado de resultados proforma, uno de los ms
sencillos es el mtodo de porcentaje de ventas. El cual consiste en pronosticar las ventas y
despus expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentaje de ventas
proyectadas. Es probable que los porcentajes utilizados sean porcentajes de ventas para los
rubros del ao anterior (Gitman, 2003).
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EJEMPLO

Elaborar el Estado de Resultados pro forma para el ao 2011, considerando que las ventas
pronosticadas son de 135,000 y que el Estado de Resultados del ao 2010 es el siguiente:

Utilizando el mtodo de porcentaje de ventas se tiene:

El Estado de Resultados proforma para 2011 queda as:

Con frecuencia, los estados financieros proforma son necesarios cuando se va a emprender
un proyecto, porque de esta manera se estiman los resultados econmicos que supone
tendr la empresa; o bien cuando se solicita financiamiento, porque a los acreedores les
interesa saber cmo estar la empresa, en trminos financieros, en el futuro y as tener una
base para tomar la decisin de otorgar o no el crdito.
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EJEMPLO

La tcnica ms habitual para proyectar los estados financieros es la denominada porcentaje

de ventas y consiste en realizar los estados financieros proyectados en funcin de los
efectos que tendrn una variacin de las ventas en estos. Una empresa espera que durante
los prximos cuatro aos incremente sus ventas en un 10% anual. Lo que har ser
proyectar los estados financieros en base a esta cifra. Adems necesitar saber cmo
crecern los costos de explotacin (un 10% en nuestro ejemplo) y los gastos de
administracin (un 5 % en nuestro ejemplo) ante incrementos de las ventas para saber en
qu porcentaje incrementarlos (en funcin de la posicin del costo marginal podran
incrementarse a una tasa ms alta que las ventas, sin embargo los gastos de administracin
suelen crecer menos que proporcionalmente gracias a las economas de escala). La empresa
compondr una cuenta de resultados proyectada con las ventas, costes, amortizaciones,... lo
que dar un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta de resultados afectar al balance de
situacin en cuanto a que variar los fondos propios por el beneficio y reducir el valor de
los activos por la amortizacin. Adems deber tener en cuenta necesidades de nueva
maquinaria si existiesen, etc.

Hacindolo as para los 2 aos prximos alcanzaramos cual es la situacin financiera de la

empresa al final de ese periodo, permitindonos ver potenciales problemas que pudiesen
surgir y siendo especialmente utilizado en el anlisis de inversiones para calcular los flujos
de caja futuros proyectados.
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EJEMPLO

La empresa "La Luna, S.A de C.V", presenta los siguientes estados financieros:

Tomando como base los estados financieros anteriores elabora:

a. El Estado de Resultados Proforma para 2011 (utilizando el mtodo de

porcentaje de ventas), se estima que las ventas incrementarn un 35%.

Solucin:

a) ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA (utilizando el mtodo de porcentaje de

ventas)
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EJEMPLO

Utilizando el mtodo porcentual de ventas en l se pronostican las ventas y posteriormente

se expresan los costos de los productos vendidos, los gastos de operacin y los gastos de
intereses como porcentaje de las ventas proyectadas.

Es muy probable que los porcentajes derivados de esta manera correspondiente al

porcentaje de ventas en relacin con estos conceptos del ao inmediato anterior.

En el caso de la empresa Superior S.A. los porcentajes son los siguientes.

La aplicacin de estos porcentajes al pronstico de ventas que se hace a la empresa es de

$135000 y la consideracin de los supuestos de que la empresa pagara $4000 en dividendos
a las acciones comunes del ejercicio en que se proyectan en el estado de resultados
proforma del ejercicio, la contribucin esperada a las utilidades retenidas sern de
$6,327.00 lo que representa un incremento considerable sube $3,650.00
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La tcnica empleada para elaborar el estado de resultados parte del supuesto de que todos
los costos o gastos de la empresa son variables.
La implicacin ms importante del mtodo que acaba de ilustrarse es que la empresa no
tiene costos fijos, por lo tanto no recibe los beneficios a que resulten del mtodo.
La mejor manera de hacer por la presencia de costos fijos al emplear un mtodo
simplificado de elaboracin de estados financieros proforma es desglosar los costos y
gastos histricos de la empresa en fijos y variables para despus realizar el pronstico con
base en esta relacin.

EJEMPLO
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2.3 FLUJOS DE EFECTIVO PROFORMA

El flujo de fondos nos muestra la evolucin financiera de la empresa, hasta cuando alcanza
su capacidad normal o hasta determinar el servicio de los crditos a largo plazo. Se puede
representar en un cuadro de la siguiente manera:
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El propsito de esta matriz es determinar anualmente el saldo lquido por cada ao, una vez
establecidos los ingresos y egresos.

El flujo de fondos solamente trata de dinero en efectivo, y no toma en cuenta la

depreciacin, cuentas incobrables, etc.

Ac se incluyen los ingresos por ventas; financiamientos a corto y largo plazo; ingresos por
venta de bienes de capital, impuestos, otros egresos, etc.

El Valor de Salvamento.

Con el propsito de evaluar el proyecto, se incluye un valor de recuperacin de lo activos,

denominado por algunos autores como valor de salvamento, y sobre la base del valor
residual que se tom en la depreciacin. Al final del ltimo ao proyectado, este valor
constituye un ingreso para evaluar el proyecto en su totalidad.

EJEMPLO
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EJEMPLO