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FORMULACIN DE
PROYECTOS
1. Objetivos
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2. Qu es un proyecto?
Es una idea de cambio en la asignacin actual de
recursos que sigue un objetivo y que genera beneficios y
costos, cualitativos y cuantitativos, tanto al realizador del
proyecto como a terceros.
Es la bsqueda de una solucin inteligente al
planteamiento de un problema tendiente a resolver una
necesidad humana. (Sapag y Sapag).
Ejemplos
elegir una carrera
plantacin y tala de un bosque de pinos
obras de beneficencia
lanzar un nuevo producto
mejoramiento de una carretera.
Existencias
Capital
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3. Ciclo de Vida de un Proyecto
En el proceso de un proyecto existen 4 etapas consecutivas:
1) Idea: Identificar problemas que puedan resolverse y
oportunidades de negocio que puedan aprovecharse.
2) Preinversin: Se prepara y evala el proyecto. Se
realizan los distintos estudios de viabilidad (comercial,
tcnica, legal, de gestin, de impacto ambiental y
financiera) con distinto nivel de profundidad (perfil,
prefactibilidad, factibilidad).
3) Inversin: Se disea y se materializa fsicamente la
inversin requerida por el proyecto de acuerdo a lo
especificado en la etapa anterior.
4) Operacin: Se pone en marcha el proyecto y se
concretan los beneficios netos que fueron estimados
previamente.
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Identifica, mide y valoriza, cuantitativa y
cualitativamente, los beneficios y costos para las
personas o instituciones relevantes.
La EP se concentra en la viabilidad (factibilidad)
financiera de los proyectos. Debe contemplar los
estudios tcnicos, de mercado, legales,
organizacionales y ambientales, con el fin de
determinar sus consecuencias financieras.
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Debe incluir un anlisis preliminar de los aspectos
tcnicos, estudios de mercado y los de evaluacin.
Se utilizan estimaciones gruesas de los beneficios y
costos, generalmente basadas en informacin
existente, juicio comn y experiencia.
Se decide abandonar, postergar o profundizar el
proyecto.
Estudio de prefactibilidad:
Se examinan con mayor detalle las alternativas
consideradas econmicamente viables en el estudio
de perfil.
El nfasis est en estimar las inversiones, los
costos de operacin y los ingresos del proyecto.
Se basa en informacin de fuentes secundarias.
Por lo anterior, conviene sensibilizar los resultados
de la evaluacin a cambios en las variables ms
importantes.
Se decide realizar el proyecto, postergar,
abandonar o profundizar la evaluacin.
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Estudio de factibilidad:
Se basa en antecedentes precisos, provenientes de
fuentes primarias. El nfasis est en medir y valorar
en la forma ms precisa posible sus beneficios y
costos.
Una vez definido y caracterizado el proyecto, debe ser
optimizado en tamao, localizacin, momento ptimo
de la inversin, tecnologa, etc.
Se decide realizar el proyecto, postergar, abandonar o
profundizar la evaluacin.
Se debe coordinar la organizacin, puesta en marcha y
operacin del proyecto; determinar el calendario de
desembolsos para la inversin, disponibilidad de
equipos, anteproyecto de ingeniera, seleccin y
entrenamiento del personal, etc.
Ciclo de vida de un
Idea
Proyecto
Perfil
Prefactibilidad Preinversin
Factibilidad
Plano de las ideas
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Costos
Prefactibilidad
Factibilidad
Perfil
Idea
Grado de Incertidumbre
Tiempo
100%
50%
Umbral de lo
previsible
0%
Costos
6. Etapas de la EP
Cualquiera sea la profundidad con que es evale un
proyecto, se distinguen dos etapas:
Formulacin y preparacin: Identificar los beneficios
y costos del proyecto y calcular su magnitud.
Recopilar (crear) informacin (estudios de
mercado, tcnico, legal, organizacional)
Construccin del flujo de caja
Evaluacin: a partir del flujo de caja, medir la
rentabilidad de la inversin en el proyecto.
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7. Tipos de EP
1) Segn para quien se evalu:
Los proyectos afectan de diferente manera a los
agentes involucrados, quienes tienen, por lo general,
diferentes objetivos e intereses. Por ejemplo:
Proyecto de vertedero para las comunas del centro-sur
de Santiago:
Inversionista
Municipalidades
Vecinos
Bancos que financian la inversin
Pas
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2) Segn la finalidad de la inversin:
Proyectos que buscan crear nuevos negocios o
empresas.
Proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora
o modernizacin en una empresa en marcha.
3) Segn el momento en que se realice:
Ex Ante: se realiza en el perodo de
preinversin, entrega una recomendacin sobre
la conveniencia de realizar el proyecto.
Ex Post: se realiza una vez ejecutado el
proyecto, sirve para estimar los verdaderos
beneficios del proyecto, encontrar las fuentes de
error y generar aprendizaje.
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b) Estudio de Mercado:
El consumidor y las demandas del mercado y del
proyecto, actuales y futuras.
La competencia y las ofertas del mercado y del
proyecto, actuales y futuras.
Comercializacin del producto o servicio
generado por el proyecto.
Los proveedores y la disponibilidad y precio de
los insumos, actuales y proyectados.
c) Diagnstico
Antecedentes generales + estudio de mercado
definicin de situacin sin proyecto.
Ejemplos diagnstico: (1)Demanda insatisfecha;
(2) Mala calidad de los servicios
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d) Estudio Tcnico
Estudiar los procesos productivos opcionales
Determinar los requerimientos de equipos y monto
de la inversin
Dimensionar las necesidades de espacio fsico,
mano de obra por especializacin y calcular el
costo de remuneraciones.
Estimar los costos de mantenimiento, reparaciones
y reposicin de equipos.
Identificar las materias primas y otros insumos
que demandar el proceso.
e) Estudio Organizacional
Definir la estructura organizativa ms adecuada a los
requerimientos de operacin
A partir de lo anterior, definir las necesidades de
personal para la gestin y estimar remuneraciones
Requerimientos de espacio fsico
f) Estudio Legal
Aspectos tributarios especficos
Restricciones de localizacin, ambientales, etc.
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g) Optimizacin de la situacin actual
Los beneficios netos de un proyecto se obtienen
comparando la situacin con proyecto con la sin
proyecto optimizada (situacin base), evitando que se
asignen al proyecto beneficios que no corresponden.
Ejemplo de optimizaciones: (1) Rediseo de procesos
y reingeniera; (2) Mejoras en la gestin; (3)
Modificaciones que impliquen inversiones marginales
Se debe considerar como parte de la situacin base
aquellos proyectos sustitutos y/o complementarios
sobre los que se haya decidido su ejecucin, y que se
estime razonablemente que sern implementados
(tambin se les debe considerar en la situacin con
proyecto).
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II. Evaluacin del Proyecto
a) Estimacin de la tasa de descuento
b) Clculo de indicadores
Valor presente neto (VPN o VAN)
Tasa interna de retorno (TIR)
Perodo de recuperacin del capital (PRC)
Otros.
c) Tratamiento de la incertidumbre (p.ej. anlisis de
sensibilidad)
d) Financiamiento
Porcentajes de capital propio vs. Deuda.
Solicitud de prstamos
Emisin de bonos
Emisin de acciones
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