Comportamiento econmico

reciente de El Salvador
Rafael Rodrguez Loucel

RESUMEN

La coyuntura no puede hacer abstraccin del antecedente o de los aspectos estructurales que son determi-

nante en el comportamiento econmico presente; tampoco un fenmeno econmico es aislado; necesaria-

mente es vinculante con lo que acontece en lo poltico, social y ambiental. Por otra parte, la dependencia de

la economa salvadorea ha sido ms obvia en los ltimos veinte aos, destacndose el ingreso de divisas en

concepto de transferencias familiares del exterior y relativamente menos el proveniente de la venta de pro-

12
 ductos de bienes y servicios. Ese comportamiento es el resultado de una nula productividad y competitividad

que no permite ampliar la base productiva y exportadora del pas. Los patrones de consumo que no corres-

ponden a los de un pas con un nivel de produccin bajo, pero si a un ingreso ms alto que este ltimo, son

consecuentes con una sociedad con un porcentaje importante de sus habitantes que se acostumbran a las

remesas y desatienden el nivel de preparacin bsica y su capacidad propia de asimilar y producir tecnologa.

La propensin promedio al ahorro y a invertir se han reducido, a lo que se agrega una poca atraccin pas para

la inversin extranjera. Las autoridades gubernamentales tratan de resolver el dilema de captar ms ingresos

y/o promover la riqueza (capacidad productiva). Finalmente es urgente despolitizar el quehacer del pas, que

se mueven en un entorno de polarizacin poltica que obstaculiza las potencialidades de crecimiento natas,

an cuando no necesariamente efectivas del pas.

Antecedentes educacin; hacer caso omiso por siempre de este axioma,

esa es una gran debilidad.

U
n anlisis de la economa de un pas en el contexto eco-
nmico estricto tiene forzosamente que considerar as- Esa identidad de tpicamente dependientes y dbiles, se pone
pectos relacionados con la estructura econmica (variables de manifiesto en las situaciones de crisis mundial, al no con-
reales), finanzas del gobierno, sector externo, deuda del pas tar con defensas propias que la protejan; los crecimientos del
e indicadores financieros. Una vez examinado el comporta- PIB histricos son casuales y generalmente estn vinculados
miento de los datos antes mencionados, se hace necesario con impulsores externos (exportaciones, inversin externa,
buscar la relacin causa-efecto, por cuanto el fenmeno eco- donaciones, remesas familiares), y dependen en alto grado
nmico no es aislado, siempre encuentra su explicacin en
de los ciclos econmicos que experimentan principalmente
sucesos internos y externos, as como en factores de ndole
la economa norteamericana. Estos incrementos espordi-
social y poltica. Las ciencias sociales se entremezclan, lo
cos en el ingreso no tienen impacto positivo en la mayora y
que no permite el centrarnos en una ciencia nica y autista
se concentran en una minora, por lo que el nivel de calidad
los fenmenos sociales hay que analizarlos en un contexto
de vida de un alto porcentaje de la poblacin se mantiene en
de interdisciplinaridad.
condiciones precarias debido a deformaciones identificadas
con aspectos estructurales, como la desigual distribucin
La economa salvadorea tiene sus particularidades que
del ingreso; las imperfecciones del sistema (institucional,
no le permiten tener un crecimiento sostenible, carece de
poltico y social); el poco espacio y voluntad del poder eco-
fortalezas natas y presenta muchas debilidades de gnesis.
nmico para tomar decisiones de poltica macroeconmica
La ubicacin geogrfica de El Salvador se menciona muy
frecuentemente como una fortaleza, la cual objetivamente acertadas oportunamente; la implantacin con rapidez y

hablando se vuelve relativa o su importancia se sobredimen- con dispensa de trmites de medidas transcendentales que

siona. Una debilidad contundente a la que no le hemos pres- requieren de un consenso nacional, que afectan a toda la

tado la debida atencin es que la forma ms expedita de ciudadana y que no tienen reversa por su alto costo de solo

estimular la innovacin y el potencial de desarrollarse es la intentarlo.

13
La poca prudencia en el endeudamiento antes de la crisis primera instancia, y con el objetivo ulterior de tratar de influir

es otro proceder que nos indica que no ha existido nunca en la opinin pblica con un enfoque acadmico y realista.

una voluntad de los tomadores de decisiones de solventar

o enmendar la irregular conduccin de la poltica macroeco- El ingreso y sus componentes
nmica por la predominancia de un esquema de intereses
particulares que se sobrepone a los intereses colectivos, ra- La economa salvadorea presenta un perodo de involucin,

zn por la cual la mayora de los ensayos de lectura de la ac- muy lejos de un deseable crecimiento de una economa nor-

tividad econmica de El Salvador son de carcter coyuntural, mal, incluso el comportamiento reciente del indicador tra-

superficiales y obedecen a patrones de corte internacional. dicional de la actividad econmica de un pas, el Producto

(A continuacin se realiza un breve anlisis, tomando como interno bruto (PIB), la sita en la de menor crecimiento de la

base informacin preliminar de las fuentes al final citadas). regin centroamericana, fenmeno contrario al antecedente

Se pretende darle seguimiento al comportamiento econmi- histrico. En el ao 2009 se registr un decrecimiento 3,3%,

co del pas (con informes peridicos y ensayos de encontrar comportamiento negativo record desde que se llevan regis-

las respuestas en el presente y el antecedente), a fin de man- tros de cuentas nacionales en el Banco Central de Reserva.

tener informadas a las autoridades de esta universidad, en El crecimiento de estas sigue siendo proyectado en 1% en

14
2010 y en 2,5% para 2011, las cuales tendrn que ser va-
lidadas en el futuro prximo. Ese resultado coincide con un
coeficiente de ahorro y de inversin en relacin con el PIB
sumamente bajo, comparado con los registrados en la lti-
ma dcada: 11,6% y 13,2%, respectivamente. Para el 2010 se
estiman en 12,1% y 15,4%. La economa tendi a cerrase, por
cuanto las exportaciones e importaciones experimentaron
decrecimientos considerables en trminos porcentuales (y
en volumen) -16,5 % y -25,6% respectivamente, claros signos
de impactos mayores en una economa dbil de una recesin
a escala mundial que ha afectado al mundo entero, pero con
ms fuerza a pases como El Salvador, que no han podido
concretar una planificacin en trminos de niveles altos de
ahorro, inversin, produccin y exportaciones (as como una
diversificacin de esas dos ltimas variables). Para el 2010
se estima un retorno a incrementos de 17,8% y 17,8%. La
brecha comercial se ampli nuevamente, pero sin llegar a al-
canzar los niveles del 2008. Financiera y marginalmente ha-
blando, ese aislado hecho representa un menor dao, pero
equivalente, al mismo tiempo, a una reducida recuperacin
de la actividad econmica congruente con el alto grado de
apertura de la economa.
En el 2009 tambin se registr una tasa negativa de inflacin:
0,2% (deflacin). En el 2010 y 2011, se estim una inflacin
de 2,1% y 3%, respectivamente. El consumo componente di-
nmico de la demanda que se ha mantenido a niveles consi-
derables, tanto el privado como el gubernamental, tambin
experiment una reduccin. Se considera relevante destacar
que en 15 aos el nivel ms alto de crecimiento del PIB ha
sido de alrededor de 4%; y en algunos aos de ese perodo ni
siquiera se ha alcanzado un crecimiento anual que rebase el
crecimiento poblacional, caracterstica de una economa con
una psima capacidad productiva, de ahorro e inversin por
habitante en un coeficiente simple, lo cual se dramatiza con
la inequidad en su distribucin, circunstancia que facilita la
incongruencia de que, a nivel nacional, persevere un ingreso
y un gasto por encima de su producto nacional por el flujo de
remesas familiares que enva la mano de obra laborando en
el extranjero, que no pudo emplearse en el territorio nacio-
nal o que aspir a niveles de calidad de vida inaccesibles en
su pas de origen, una incapacidad de generacin de empleo
cada vez ms evidente, que ampla la pobreza y los ndices
de violencia en el pas. Segn informacin de Fusades cuya
fuente original en materia de empleo es el ISSS, los niveles
en 2010 todava no recuperan los existentes en el perodo
precrisis, indicador contundente para corroborar la incapacidad
de un sistema para proveer de empleo a sus habitantes en edad
econmicamente activa.
El flujo permanente de divisas generalmente se ha traducido
en la mayor importacin de bienes de consumo duradero y
no duradero, fenmeno que es observado con al menos dos
pticas: la primera, que ha contribuido al montaje de una
economa relativamente sustentada en la dinamia de una in-
termediacin de bienes y servicios importados en desmedro
de otras actividades que, como la agricultura y la manufac-
tura, experimentaron una actividad que en su momento se
crey pudiese asimilarse a un crecimiento incipiente de am-
bas actividades, con la perspectiva de ser estas actividades
generadoras de mayor demanda interna y valor agregados,
que los servicios que en la actualidad se abastecen principal-
mente de productos importados. Lo anterior da pautas para
pensar en la posibilidad de una estrategia que fue concebida
por los propietarios de las pocas cadenas de comercio, ante
la inminente globalizacin y la falta de competitividad a es-
cala internacional de productos agrcolas y de manufactura
sencilla, como los que caracterizan a la experiencia produc-
tiva del pas. Una segunda perspectiva (la del vaso medio
lleno) es que ese flujo constante de remesas genera empleo
interno y no genera inflacin por tener una gran abertura,
que es el crecimiento constante de las importaciones que
evita la presin sobre la demanda interna.
15
Una tercera ptica, menos analizada, precisamente porque
trasciende el enfoque de coyuntura, es que ese flujo con en-
trada y salida, y que en el tiempo y en el espacio genera valor
agregado concentrado en la intermediacin de importacio-
nes, nos distrae del esfuerzo de ser eficaces en la generacin
de productos primarios, secundarios y aspirar a incursionar
en la aplicacin de la tecnologa en la rama de servicios.
Hace cien aos pasamos de la agricultura a la manufactura,
y la Gran Depresin (de 1930) es muchas veces vista como el
punto de demarcacin global. Y eso significa que los pases
realmente deben prepararse, tener los conocimientos y ha-
bilidades para competir en un mercado global (Joseph Sti-
1
glitz . Premio Nbel de Economa). Donde estamos? Qu tada conduccin de la gestin gubernamental en el pas y a
camino hemos recorrido? Ser que la prcticamente nula
innovacin en el pas es sinnimo de una poca capacidad
de concepcin, gestacin y ejecucin de soluciones tecno-
lgicas propias? Los interrogantes parecieran tener una res-
puesta en el tiempo y en los hechos.
Para 2010 y 2011 se han estimado y proyectado respectiva-
mente, cifras que sugieren un efecto rebote de lo que pudo
haber sido el toque de fondo de la crisis en El Salvador, en
coincidencia con lo que aparentemente se especula en los
Estados Unidos, pas en el cual ya se habla de una recupera-
cin, aunque todava no lo suficiente fuerte para compensar
el retraso experimentado. Por ejemplo, en la actividad inmo-
biliaria esa recuperacin todava no es tangible. En el caso
especfico de El Salvador las fuentes de cifras tradicionales,
proyectan cifras de la inversin, el ahorro, las exportaciones
y las importaciones, que se comparan con las experimenta-
dos con anterioridad a 2009. La recuperacin global en for-
ma ms perceptible se observa en el impulso que se gest
en las exportaciones no tradicionales. En una concepcin
realista, esos niveles podran considerarse como un retor-
no al comportamiento histrico, pero en ningn momento
como una recuperacin. La inflacin, por su parte, s retorna
a niveles positivos para el 2010 y 2011 (2,1% en ambos aos),
16
en consonancia con la inflacin de los Estados Unidos y con
las distorsiones de los precios relativos de la canasta bsica
en el pas, generada en parte por el sistema de subsidios y
tambin por la escasez de productos bsicos de relativa im-
portancia en la canasta bsica. En vista de que la economa
de El Salvador cada vez presenta incapacidad para generar
impulsores de crecimiento internos y, por el contrario, tiene
una mayor dependencia del crecimiento de las economas
desarrolladas, principalmente la de Estados Unidos, esos ni-
veles y su efecto neto positivo ulterior hacia el interior del
pas quedan supeditados, en primer orden, a lo que acon-
tezca en ese pas en el transcurso del ao 2011, a la acer-
la actitud del sector privado para mejorar su productividad
empresarial y, con todo ello, no contrarrestar los aislados im-
pulsos externos que eventualmente se suscitan.
Fusades en su Informe ms reciente de coyuntura econmi-
ca (octubre- diciembre 2010), consigna los siguientes men-
sajes: 1) La economa crece poco (impulsada por demanda
externa y contrada por demanda interna). 2) La recupera-
cin mundial avanza a buen ritmo, mientras El Salvador ms
lento. 3) El clima de inversin es negativo. 4) El empleo no
se recupera.
Fusades asevera, en su ltimo Informe trimestral basado en
su encuesta Dinmica empresarial, que los factores que
ms influyen en la percepcin desfavorable del clima de
inversin, por orden e importancia son: incertidumbre, de-
lincuencia e inseguridad, falta de inversin y bajo nivel de
actividad (por ejemplo, result ms baja que Costa Rica, Gua-
temala y Mxico). De lo que se deduce, y en el Informe citado
se asevera en otro contexto, que para recuperar: el creci-
miento, la demanda, el empleo y un favorable clima de nego-
cios se requiere aminorar esos factores negativos y, adems,
lograr la sostenibilidad fiscal y aumentar la competitividad.
Estos ltimos aspectos se asemejan a los miembros de una
ecuacin en una relacin de causa y efecto directa, y son los La situacin cada vez ms precaria de las finanzas pblicas
que, guardando su equivalencia, tienen que incrementarse a adquiere dramatismo cuando se percibe el poco margen de
niveles mayores para generar una economa sana y de ma- maniobra, caracterstico de las autoridades gubernamen-
yor productividad. Definitivamente, es la alternativa para el tales para implantar reformas fiscales con el principio de
desarrollo de este pas. Ms productividad, ms ingreso, ms equidad como fundamento. El pacto fiscal se maneja no con
impuestos, ms gasto social, ms empleo, ms estabilidad criterio de consenso, sino de componendas, tratando de no
social. afectar privilegios particulares aejos, por lo cual no redunda
en incrementos sustanciales para manejar el quehacer eco-
Finanzas del gobierno y poltica fiscal nmico con eficacia e inters colectivo. El efecto regresivo
predomina sobre un sano y transparente efecto progresivo,
El Gobierno contribuye con acciones que contrarrestan, al y la ancestral cultura del engao y del fraude se ha visto
gastar ms de lo que percibe. 2009 es el ao de referencia dimensionada recientemente por una falta de credibilidad
de este informe por ser las ltimas cifras definitivas que po- en las autoridades, lo que en definitiva alimenta la evasin,
seen las fuentes tradicionales de generacin y procesamien- elusin y el contrabando. Los organismos internacionales,
to de datos econmicos en el pas. Reflejan una relacin de principalmente el Fondo Monetario Internacional (FMI), con-
monto/PIB de 17% y 22,6% para los ingresos y gastos del sideran que la reforma de subsidios es clave, puesto que
gobierno central, habindose reducido 1% el ingreso y au- esta prctica ha sido mal conducida y ha representado una
mentado el nivel de gasto en menos del 1.0%, mnimo, pero sangra de recursos pblicos. El organismo internacional ci-
con tendencia contraria. Tambin esos coeficientes relativos tado estima su coste en 1,4% del PIB en 2009; el Gobierno se
han experimentado una ligera alza en los ltimos diez aos, ha comprometido a reducir los subsidios al gas propano y a
pudiendo afirmarse que en el mbito del gobierno central la electricidad y reorientar esos recursos al gasto social. El
nunca se ha observado un esfuerzo de austeridad en corres-
pondencia con los niveles de ingreso. El balance corriente
del sector pblico no financiero (ingresos corrientes-gastos
corrientes) se ha vuelto estructuralmente deficitario, con el
agravante de que recientemente el financiamiento externo
ha servido para cubrir parte de ese desajuste, lo que para
una empresa privada sera una especie de quiebra al no
poder cubrir ni tan siquiera sus gastos de operacin. En el
sector pblico esos desajustes se pueden heredar a travs
de una mayor deuda. Consecuentemente, la deuda externa,
tanto en trmino absolutos como relativos (en relacin con
el PIB) ha experimentado una tendencia creciente, a tal gra-
do que desde el 2009 el porcentaje de la deuda en relacin
con el ingreso nacional rebasa el 50%, y la proyeccin para
2011 de que se dispone la sita en 54,3%.

17
acuerdo de Stand By FMI-Goes plantea un ajuste de la carga
tributaria del 2011-2015 de 3,1% del PIB, o sea, de 0,62% por
ao, cuando el dato histrico nos indica 0,21 a 5% anual Eso
significara una triplicacin anual de la carga en un contexto
de dbil crecimiento econmico.
El control selectivo del gasto pblico, en vista de los obst-
culos estructurales antes citados, hace difcil el cumplimien-
to de metas, como las que siempre impone el FMI en sus
acuerdos de Stand by. Tambin hay que considerar el pro-
grama de anticrisis que fue adoptado desde junio de 2009,
que persegua ayudar a mitigar los efectos de la recesin
econmica en los sectores ms vulnerables de la poblacin
y preservarles un nivel mnimo de calidad de vida. El gasto
total de este plan se estima que alcance los 575 millones de
dlares, cerca del 1% del PIB. Los pequeos incrementos en
los ingresos, por otra parte, solo podrn esperarse por un
esfuerzo continuado en la administracin tributara (mejoras
en la auditoria y control de los grandes contribuyentes). Se
aproximan tiempos de proselitismo, y las medidas econmi-
cas se archivan por su costo poltico, lo que har ms difcil tes En todo caso, el Gobierno tiene que emplearse a fondo
una conducta de disciplina fiscal, como la que requieren los
acuerdos internacionales. El dficit de 2010 se ha financia-
do a travs de la reduccin de los depsitos del Gobierno,
y en menor cuanta con la colocacin de deuda en el mer-
cado interno. El sector pblico no financiero se ampli y los
gastos de seguridad, por lo consiguiente. El dficit fiscal de
2009 se estima que alcanz 1.2 billones de dlares (5,4% del
PIB). Para el 2011, los funcionarios del FMI alentaron a las
autoridades del rgano Legislativo a aprovechar las condi-
ciones del mercado para reorientar 650 millones de dlares
de prstamos del Banco Mundial y del Banco Interamericano
de Desarrollo, originalmente destinados para refinanciar el
vencimiento de eurobonos. Con ello se cubre el dficit del
2009 y permite que el gobierno est en capacidad de prestar
hasta 1.1 billones de dlares. Con estos trminos el Gobier-
no est habilitado para disponer de 3OO millones de dlares
de deuda con la banca domstica (lo que le permite saldar
18
pagos de 127 millones de dlares de una deuda de inicios
del principio del ao) y en noviembre emitir 800 millones de
dlares con un inters fijo a un plazo de diez aos, y con ello
recuperar su calificacin financiera a escala internacional, en
vista de que los eurobonos, que vencan a mediados del ao
pasado, estaban contratados en condiciones onerosas y sig-
nificaban un effective yield de 7,375 % a corto plazo. Se espe-
ra contar con la aprobacin completa del programa de prs-
tamos en breve. Cabe aclarar, segn recientes indagaciones
realizadas, que el nuevo arreglo con el FMI es un hecho, y los
fondos de tres veces la cuota con ese organismo se tienen
como fondos de contingencia que, de utilizarse, conllevara
un arreglo especial en que el Gobierno de este pas tendra
que someterse a implantar diversas medidas relacionadas
con la poltica comercial y financiera. Un esquema similar
existe en Mxico.
La nica salida para el pas es el trabajo de una sociedad
dispuesta a trabajar en consenso y, por primera vez, des-
politizada y con intereses colectivos definidos y trasparen-
para la implantacin de nuevas medidas en un escenario que
presenta mucho riesgo poltico. Si el financiamiento exter-
no no pudiese materializarse, porque no lograse el soporte
necesario que se requiere de la Asamblea Legislativa para
adicionales reformas, el gasto deber ser irremediablemen-
te reducido para evitar el incumplimiento de compromisos
financieros a corto plazo en el mercado domstico.
SECTOR EXTERNO Y DEUDA
El dficit en cuenta corriente externo crnico se redujo en
2009, aun cuando se prevn leves incrementos para 2011 y
2012. El saldo de la deuda del sector pblico en relacin con
el PIB, ya mencionada, es preocupante: 52,2% en 2009, con
posibilidad de llegar a 55,o% en 2011, en un escenario pesi-
mista, y reducirse hasta 51,5% en un escenario optimista, lo
que se constituye en uno de los principales obstculos para
las posibilidades de crecimiento del pas. La deuda externa
con respecto a la deuda total del pas fue de 60,5 % para
2009, y su importancia en la estructura de la deuda total se
estima que persistir en los siguientes dos aos. La inversin
extranjera directa en relacin con el PIB se ha reducido 2,7%
en comparacin 6,9%.
Aspectos monetarios vulnerabilidad externa
e indicadores de liquidez
Entre los aspectos de mayor relevancia de este apartado,
adems de que se mantiene la dolarizacin, se encuentra la
menor dinmica que presenta la oferta monetaria M2 circu-
lante y cheques de solo 1,2% anual. En igual forma, llama la
atencin la reduccin en el porcentaje del crdito domstico
en relacin con el PIB: 46,85% en el 2009, el ms bajo que re-
gistra las cifras disponibles desde el ao 2000 (ver anexo). La
baja del crecimiento de la liquidez en el pas en los ltimos
aos es impresionante, y no por lo que reflejan las cifras a
escala macroeconmica, sino por lo que personalmente se
escucha del empresario en todo mbito, principalmente del
pequeo y mediano, de sus dificultades de obtener crdito
de la banca actual de propiedad extranjera. La relacin cr-
dito domestico con respecto al PIB fue de 46,8% en 2009, en
comparacin con 52,8% que registr 2010. En el pasado ms
lejano, ese coeficiente debi de haber sido mayor. El ratio
de liquidez actual es de aproximadamente 70.0, comparado
con 114.6 que registr el ao 2000. El indicador de vulne-
rabilidad externa medido por deuda externa de corto plazo,
ms el perodo de vencimiento de la deuda externa de largo
plazo, ms los depsitos de los no residentes por encima de
un ao de vencimiento; todo con respecto al saldo de reser-
vas internacionales (se entiende, en poder del BCR) presenta
una tendencia hacia la baja desde 2005 en que se registr el
coeficiente ms alto 167.0. Este indicador de vulnerabilidad
externa es estrictamente financiero y difiere del que se co-
noce en el rea comercial.
Prospectiva pas
Ms all de los problemas del momento, denominados por
la inmensa mayora como coyunturales, se encuentran los
19
problemas estructurales del pas y de toda su existencia
como nacin. Un acuerdo con el FMI ayuda a la austeridad,
pero limita la libertad de accin. Son patrones que se preten-
de adaptarlos a todos los pases que optan por prstamos
de contingencia y acuerdos de Stand by. El mayor grado de
cumplimiento de metas (referidas generalmente a lmites
de dficit fiscal y endeudamiento externo pblico y priva-
do) son necesarios para un gobierno que desea implementar
reformas impositivas sin perder popularidad, escudndose
en que existen acuerdos internacionales que respetar, pero
limitan el crecimiento cuando la supervisin de los lmites
de crdito entorpece la dinamia productiva de un pas. Cuan-
do un pas como El Salvador pasa por una situacin de es-
tancamiento, de falta de credibilidad gubernamental, lmites
de endeudamiento rebasados y opciones de crecimiento
prcticamente nulas, y desea concretar un pacto fiscal; un
acuerdo con el FMI (con condiciones financieras extremas,
seguramente) se plantea como salida, y su cumplimiento se
vuelve estratgico para acceder a prstamos de mayor pla-
zo de otros organismos internacionales, como son el BID y
el BM. El programa de soporte de tres aos con el FMI es
el tiempo justo y necesario para que el pas tenga la opor-
tunidad de recuperarse de los efectos de la crisis, que han
sido ms profundos y dilatados en El Salvador que en otros
pases vecinos, que estaban productiva y financieramente
preparados. Tres aos tambin son el tiempo suficiente para
respaldar el pacto fiscal y la reforma fiscal que ello conlleva,
y as sentar las pautas del programa social ambicioso que el
Gobierno actual quiere implantar. Incluso el programa, como
un todo, servira para que la comunidad financiera se consti-
tuya en un catalizador de la capacidad del pas en el manejo
de un programa financiero integral.
Cuando la situacin es crtica, como es el caso de El Salva-
dor, el poder de negociacin es bastante limitado y est ex-
puesto a una condicionalidad dura que atenta contra su in-
20
20
dependencia de gobernar. El FMI ha sido bastante criticado y
ha cargado con la culpabilidad de los desajustes financieros
profundos (chivo expiatorio) de varios pases. Sin embargo,
el beneficio de la duda persiste, sobre todo para pases que
se caracterizan por una polarizacin poltica extrema, que no
da cabida al consenso requerido para implantar polticas que
se vuelven oportunas y necesarias. Un ejemplo es la reforma
fiscal, en la cual el FMI solo fija metas (cuotas, saldos, lmi-
tes), pero no se inmiscuye en la calidad del ajuste; y es aqu
donde un gobierno no comprometido debe de aprovechar
para establecer una poltica fiscal que, adems de lograr la
austeridad, permita cumplir por primera vez con el principio
de equidad, objetivo por excelencia de esa poltica.
El gobierno actual tiene la oportunidad de un nuevo arreglo
con el FMI y de negociar un nuevo programa de soporte con
el FMI (en febrero de 2009 se realiz un acuerdo). Un nuevo
acuerdo podra ser un arreglo de tres aos para fundamen-
tar una confiabilidad en la preservacin de una estabilidad
macroeconmica. Se ha tenido acceso al reporte del ao
pasado del staff del FMI, en el cual se propona un nivel de
acceso de 300% de cuota (SDR 513.9 millones), con un segui-
miento de revisiones semestrales. Existen consideraciones
de orden tcnico de mucho fondo que ameritan un anlisis
exhaustivo, y personalmente considero que muchas de ellas
le daran fortaleza a un pacto fiscal y a una poltica financiera
adecuada, considerando los tiempos difciles que atraviesa
el pas; pero son las autoridades polticas las que tomarn las
decisiones en las cuales el costo poltico prevalecer.
1/ REFERENCIAS
- Reportes del Banco Central y pgina web de esa misma enti-
dad. Informes de coyuntura econmica de Fusades
- Fuentes disponibles de datos: Misin del Fondo Monetario In-
ternacional y Moodys Statistical Handbook Country Credit.
Noviembre de 2010.