Tasa de inters y valuacin de bonos.

Bonos y valoracin de bonos

Cuando una corporacin quiere quiere pedirle dinero prestado al pblico sobre una base
de largo plazo, en general lo hace con la emisin o ventas de valores de deuda que en
forma genrica se conoce como bonos.
Caractersticas y precios de los bonos.
Un bono por lo comn es un prstamo solo de inters, lo cual es que el prestatario solo
pagara el inters cada periodo, pero no se pagana nada del capital sino hasta el final del
periodo. Un bono es un arreglo financiero bastante sencillo. Sin embargo, hay una
abundante jerga relacionada con los bonos.
Cupn es el pago de inters establecido que se hace sobre el bono. Dado que el cupn
es constante y se paga cada ao, el tipo de bono que se est describiendo en ocasiones
se conoce como bono de cupn constante.
La cantidad que se pagara al final del prstamo se llamara valor nominal o valor par. Es
decir la cantidad principal de un bono que se reembolsara al final del plazo. Tasa del
cupn sobre el bono es el cupn anual dividido entre el valor nominal.
El nmero de aos hasta que se pague el valor nominal se llama el vencimiento del bono,
pero esto varia. Una vez que se ha emitido el bono, el nmero de aos hasta su
vencimiento disminuye a medida que pasa el tiempo.
Valores y rendimientos de bonos.
A medida que pasa el tiempo, las tasas de inters cambian en el mercado. Cuando suben
las tasas de inters los bonos bajan y el bono vale menos. Cuando la tasa de inters baja,
los bonos valen ms.
Para determinar el valor de un bono en un momento particular se necesita conocer el
nmero de periodos restante hasta su vencimiento. Esta tasa de intereses requerida en el
mercado sobre un bono se conoce como rendimiento al vencimiento. Con esta
informacin es posible calcular el valor presente de los flujos de efectivo con un estimado
del valor anual del bono en el mercado.
Riesgo de la tasa de inters.
El riesgo que se origina para los propietarios de bonos para las fluctuaciones de las tasas
de inters, depende de lo sensible que sea el precio a los cambios en las tasas de inters.
Esta sensibilidad depende del tiempo que falte para el vencimiento y la tasa del cupn. Se
debe tener presente:
1. Si todo lo dems es igual, cuanto ms tiempo falte para el vencimiento tanto mayor
ser el riesgo de la tasa de inters.
2. Si todo lo dems es igual, cuanto ms baja sea la tasa del cupn, tanto mayor ser
el riesgo de la tasa de inters
Como encontrar el rendimiento al vencimiento.
Con frecuencia se conoce el precio de un bono, la tasa del cupn y la fecha de
vencimiento, pero no el rendimiento a la fecha del vencimiento. La nica forma de
encontrar la respuesta es mediante el mtodo de ensayo y error.
El rendimiento de un bono al vencimiento no se debe confundir con su rendimiento anual,
que es tan solo el cupn anual de un bono dividido entre su precio.
Una deuda representa algo que debe reembolsarse; es el resultado de pedir dinero
prestado. La persona o empresa que otorga el prstamo se conoce como acreedor o
prestamista. La corporacin que pide dinero prestado se conoce como deudor o
prestatario.
La principales diferencia s entre deuda y capital son:
1. La deuda no es propiedad de la empresa
2. Al pago de interese sobre la deuda que hace la corporacin se le considera como
un costo de hacer negocios y es por completo deducible de impuestos.
3. La deuda no pagada es un pasivo de la empresa. Si esta no paga, los acreedores
reclamar en trminos legales los activos de la empresa.
Deuda o capital?
En ocasiones no est claro si un ttulo particular es de deuda o capital. Como regla
general, el capital representa una propiedad de la empresa y otorga un derecho residual.
Como resultado de esto, los riesgos y beneficios relacionados con la tenencia de deuda y
de un capital son distintos.
Deuda a largo plazo.
Son promesas que hace la empresa emisora de pagar el principal al vencimiento y de
hacer pagos de inters oportunos sobre el saldo no pagado. El vencimiento de un
instrumento de deuda a largo plazo es el lapso que esta sigue en circulacin con algn
saldo no pagado.
Los ttulos de una deuda por lo comn se conocen como pagares, ttulos representativos
de una o bonos. La palabra bono se refiere a toda clase de deuda garantizada y no
garantizada.
Las dos formas principales de deuda a largo plazo son la emisin pblica y la colocada en
privado. La diferencia entre la emisin de deuda pblica y la colocada en privado es que
la se coloca de manera directa con un prestamista y no se ofrece al pblico.
Existen otros elementos relacionados con la deuda de largo plazo por ejemplo: garanta,
opcin de redencin, fondos de amortizacin, clasificaciones y convenios de proteccin.
Contrato de emisin.
El contrato de emisin es el acuerdo por escrito entre la corporacin y sus acreedores. En
ocasiones se hace referencia a l como acta fiduciaria. La empresa fiduciaria debe:
1. Asegurarse que cumpla con los trminos del contrato de emisin.
 2. Administrar el fondo de amortizacin.
3. Representar a los tenedores de bonos si hay incumplimiento.
El contrato de emisin de bonos es un documento legal. Consta de varias pginas e
incluye las siguientes clausulas.
1. Los trminos bsicos de los bonos.
2. La cantidad de bonos emitidos.
3. Una descripcin de la propiedad utilizada como garanta.
4. Los arreglos de reembolso.
5. Las clusulas de rendicin de la deuda.
6. Los detalles de convenios de proteccin.
Termino de bonos tienen un valor nominal de 1000 dlares. Esto se conoce como el valor
principal. El valor a la par (el valor contable inicial) casi siempre es un valor nominal.
Los bonos corporativos son forma nominativa. Por otra parte, un bono podra ser en forma
al portador, certificado es la prueba bsica de la propiedad y que la corporacin le pagara
al portador. El bono al portador tiene dos desventajas.
1. Es difcil recuperarlos si se extravan o alguien los roba.
2. Dado que la empresa no sabe quines son los propietarios de sus bonos, no les
puede notificar a los tenedores de los bonos los acontecimientos importantes.
Garanta.
Los valores de deuda se clasifican conforme al colateral y las hipotecas que se utilizan
para proteger al tenedor de bonos. El termino colateral se emplea en forma corriente para
referirse a cualquier activo prendado sobre una deuda.
Los ttulos hipotecarios se garantizan mediante hipotecas sobre una propiedad real del
deudor. El documento legal que se describe la hipoteca se conoce como contrato de un
fideicomiso hipotecario o acta fiduciaria. Las hipotecas son sobre una propiedad en
especfico. Una hipoteca general prenda toda la propiedad real de la empresa.
A menudo, los bonos representan obligaciones no garantizadas de la empresa. Una
obligacin es un bono no garantizado, por el cual no se hace ninguna prenda en
especfico de una propiedad.
Antigedad.
Indica una preferencia en cuanto a posicin por encima de otros prestamistas y las dudas,
se clasifican como senior o junior para indicar su antigedad
Reembolso.
Una cuenta administrada por un fiduciario del bono con el propsito de pagar bonos. El
fiduciario lo hace ya sea comprando algunos de los bonos en el mercado o ejerciendo una
alternativa de rendicin de una parte de los bonos en movimiento.
Clusula de rendicin.
Permite que la empresa recobre o ejerza la opcin de rendicin. Los bonos corporativos
por lo comn son redimibles. La diferencia entre el precio de redencin y el valor
declarado se conoce como prima de redicin.
Convenio de proteccin.
Es la parte del contrato de emisin o del contrato de prstamo que limita ciertas
actividades que de otra manera podra emprender una empresa durante el plazo del
prstamo. Los convenios de proteccin se clasifican en dos tipos: convenios de negativo y
convenio positivo.
Convenio negativo: es un tipo de convenio de no hacer. Limitar o prohibir las acciones que
podra emprender una empresa.
Convenio positivo: es un tipo de convenio de hacer. Especifica una accin que la empresa
conviene en dar comienzo o una condicin que debe cumplir.
Calificaciones de los bonos.
Con frecuencia las empresas pagar para que califiquen sus deudas. Es importante
reconocer que las calificaciones son de bonos solo se preocupan por la probabilidad de
un incumplimiento. Las calificaciones de bonos se elaboran a partir de la informacin
proporcionadas por la corporacin.
Algunos tipos diferentes de bonos.
Bonos del gobierno.
El mayor deudor en todo el mundo. Cuando el gobierno quiere pedir dinero prestado a
ms de un ao, le vende al pblico lo que se conoce como pagare y bono la tesorera.
Lo gobiernos estatales y capitales tambin piden dinero cuando venden pagares y bonos.
Esas emisiones se conocen como pagares y bonos municipales.
Bono cupn cero.
Un bono que no paga ningn cupn se debe ofrecer a un precio mucho ms bajo que su
valor declarado. Para propsitos fiscales, el emisor de un bono cupn cero deduce el
inters cada ao, aunque en realidad no se paga ningn inters. La forma en que se
calcula el inters anual sobre un bono cupn cero se rige por la ley impuesta.
Bonos de tasas flotantes.
En el caso de los bonos de tasa flotantes, los pagos del cupn son ajustables. Los ajustes
se vinculan a un ndice de tasas de inters, como la tasa de inters de los certificados de
la tesorera o la tasa de bonos de la tesorera a 30 aos.
El valor de un bono de tasa flotante depende de cmo se definan con precisin los ajustes
en el pago del cupn. En la mayora de los casos, el cupn se ajusta con un retraso a
alguna tasa bsica. Adems, la mayora de los flotantes tiene las siguientes
caractersticas.
1. El tenedor tiene el derecho de redimir su pagare a la par en la fecha de pago del
cupn despus de un tiempo en especfico.
 2. La tasa del cupn tiene un piso y un techo, lo cual significa que el cupn est
sujeto a un precio mximo y mnimo.

Mercado de bonos.
Los bonos se compran y se venden en enormes cantidades. El volumen de negociacin
en un da tpico es muchas veces ms grande que el volumen de negociacin en la bolsa
de valores.
Como se compra y vende los bonos.
La mayor parte de la negociacin de los bonos tienen lugar en lugares no organizados
como la bolsa de valores. Quiere decir que no hay un lugar en particular donde se realice
la compraventa, los intermediarios en Estados Unidos y en el resto del mundo estn listos
para comprar y vender.
Una de las razones por las que los mercados de bonos estn grandes es que el nmero
de bonos emitidos exceden con mucho al nmero de emisiones de acciones. Esto tiene
dos causas.
1. Una corporacin por lo comn solo tiene una emisin de acciones en circulacin
2. Debido a que el mercado de bonos es casi en su totalidad un mercado no
organizado como la bolsa de valores, por tradicin ha tenido muy poca o ninguna
transparencia. Un mercado financiero es transparente si es posible observar con
facilidad sus precios y su volumen de intermediacin. Por ejemplo, en la bolsa de
valores de Nueva York.
Tasas reales comparadas con tasas nominales.
Al examinar las tasas de inters o cualesquiera otras tasas del mercado financiero, como
tasas de descuento, rendimiento de bonos, tasas de rendimiento y rendimiento
requeridos. A menudo se necesita distinguir entre las tasas reales u las tasas nominales.

Tasa nominal: se llama as por que no se ha ajustado a la inflacin.

Tasa real: son las que se han ajustado a la inflacin.
La diferencia entre las taras nominales y real son:

La tasa nominal sobre una inversin es el cambio porcentual en el nmero de

dlares que se tiene.
La tasa real sobre una inversin es el cambio porcentual de cuanto es posible
comprar con los dlares que se tiene; en otras palabras, el cambio porcentual en
el poder adquisitivo de una persona.
El efecto Fisher.
La explicacin de los rendimientos reales y nominales ilustra una relacin a menudo
llamada efecto Fisher. A los inversionistas les inters saber que pueden comprar con su
dinero, requieren una compensacin por la inflacin.
Factores determinantes del rendimiento de bonos.
El rendimiento sobre un bono particular es reflejo de una variedad de factores algunos
comunes para todos los bonos y otros especficos del problema que se considera.

La estructura temporal de las tasas de inters.

Las tasas de inters a corto o largo plazo sern diferentes. En ocasiones las tasas a corto
plazo son ms elevadas y algunas veces ms bajas. La diferencia entre estas tasas ha
variado desde cero hasta varios puntos de porcentaje, tanto positivo como negativo.
Cuando las tasa a largo plazo son ms elevadas que las tasas de corto plazo, es decir
que la estructura temporal tiene pendiente ascendente y cuando las tasas a corto plazo
son elevadas, se dice que la pendiente es descendente. Cuando esto ocurre, en general
se debe a que las tasas se incrementan al principio, pero despus empiezan a declinar a
medida que se observa las tasas para plazos cada vez ms largos. Los inversionistas que
piensan prestar dinero para varios plazos reconocen que las futuras inflaciones erosionan
el valor de los dlares que le devolvern. Como resultado, los inversionistas exigen una
compensacin por estas prdidas en formas de tasas nominales ms elevadas. Estas
compensaciones extras se conocen como prima por la inflacin.
Los bonos a largo plazo tienen un riesgo mucho mayor de una perdida resultante de los
cambios en las tasas de inters que los bonos a un plazo ms cortos. Los inversionistas
reconocen este riesgo y exigen, por el hecho de aceptarlo, compensacin ms elevadas
en formas de tasas ms elevadas. Esta compensacin extra se conoce como prima del
riesgo del riesgo de la tasa de inters.
Captulo 8
Valuacin de una accin comn
En la accin comn ni siquiera los flujos de efectivo prometidos se conocen
por anticipado.
La vida de la inversin es para siempre, la accin comn no tiene
vencimiento.
No hay manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que requiere
el mercado.

Acciones de crecimiento
Las acciones en empresas como yahoo no pagan dividendos. Las empresas
pequeas y en crecimiento con frecuencia reinvierten todo y por lo tanto no pagan
suficiente.

Algunos casos especiales

Circunstancias en las que se puede obtener un valor para la accin. Los tres casos
que se consideran son:
Crecimiento cero: una accin comn con un dividendo constante es muy
parecida a la accin preferente ya que tiene un crecimiento cero y es
constante al cabo del tiempo.
Crecimiento constante (el dividendo crece a una tasa constante): un activo
con flujos de efectivo que crecen en forma indefinida a una tasa constante se
denomina anualidad creciente. Para muchas empresas el crecimiento
constante es un objetivo explcito.
El dividendo crece a una tasa despus de cierto tiempo
Modelo de crecimiento del dividendo se puede utilizar para obtener el precio de la
accin en cualquier momento.
Crecimiento no constante: la razn principal para considerar este caso es tomar en
cuenta las tasas de crecimiento supernormales (arriba de lo normal) durante cierto
tiempo. Se necesita que los dividendos empiecen a crecer a una tasa constante en
algn momento futuro.

Componentes del rendimiento requerido

Rendimiento del dividendo es similar al rendimiento actual en un bono.
 Tasa de crecimiento: es la tasa a la que crece el precio de la accin, se puede
interpretar como el rendimiento de la ganancia total, es decir, la tasa a la que
crece el valor de la inversin.

Algunas caractersticas de las acciones comunes y preferentes

Se enfocan en:
Derechos de los accionistas.
Los pagos de los dividendos.
Se analiza si esta accin es:
Una deuda.
Capital accionario.
Caractersticas de la accin comn
Se aplica a la accin que no tiene una preferencia especial.
Derechos del accionista:
Los accionistas controlan a la corporacin por el derecho de elegir a los
directores.
Los directores se eligen durante una reunin anual de accionistas mediante
el voto de la mayora de los accionistas que estn presentes y tiene derecho
a voto.
El efecto de la votacin acumulada es permitir una participacin minoritaria.
Si esto se admite primero se determina el nmero total de votos que puede
emitir cada accionista. Se calcula como el nmero de acciones multiplicado
por el nmero de directores a elegir. Con la votacin acumulada todos los
directores se eligen a la vez.
Con la votacin directa los directores se eligen uno a la vez y puede congelar
a los accionistas minoritarios.
Donde la votacin acumulada es obligatoria se han creado dispositivos para
minimizar repercusiones, uno es escalonear la votacin para la junta
directiva.
El escalonamiento tiene dos efectos bsicos: a) dificulta que la minora elija
un director cuando la votacin se acumula porque hay menos directores que
elegir a la vez. B) es menos probable que tenga xito un intento de toma de
control porque dificulta votar por una mayora de directores nuevos.
Votacin por poder (otorgamiento de autoridad por parte de un accionista a
alguien ms para votar sus acciones). Si los accionistas no estn satisfechos
 con la administracin, un grupo de accionistas externos buscaran obtener
los votos por medio de poder.

Clases de accin: se crean con frecuencia de votos desiguales. Por ejemplo

google tiene dos clases A (siguen siendo pblicas y tiene un voto) y B
(pertenecen a los empleados de la empresa y cada una tiene 10 votos). Un
motivo importante para crear clases es porque se tiene el control de la
empresa.

Otros derechos:
Derecho a compartir en forma proporcional los dividendos pagados.
Derecho de compartir en forma proporcional los activos restantes despus
de pagar los pasivos en una liquidacin.
Derecho de votar sobre temas de gran importancia de los accionistas.
Derecho de compartir en forma proporcional cualquier accin vendida, se le
llama derecho de prioridad (si una empresa desea vender una accin primero
debe ofrecerla a los accionistas existentes antes que al pblico en general).

Dividendos: que se les paga a los accionistas representan un rendimiento del

capital con el que estos contribuyeron con la corporacin de manera directa
e indirecta.
Caractersticas importantes:

A menos que el consejo de administracin de una corporacin decrete un

dividendo, no es un pasivo de esta. Las corporaciones no pueden declararse
en quiebra por falta de pago de dividendos.
El pago de dividendos por parte de la corporacin no es un gasto del negocio,
los dividendos se pagan de las utilidades despus de impuestos de la
corporacin.
Los dividendos que reciben los accionistas de manera individual son
gravables.

Caracterstica de la accin preferente

La accin preferente difiere de la comn porque tiene preferencia sobre la comn
en cuanto al pago de dividendos y en el caso de liquidacin, sobre la distribucin de
los activos de la corporacin.
Preferencia solo significa que los accionistas de las acciones preferentes deben
recibir un dividendo antes de que los propietarios de acciones comunes tengan
derecho de algo.
Valor declarado: las acciones preferentes tienen un valor de liquidacin
declarado por lo general de 100 dlares por accin.
Dividendos acumulados y no acumulados: los dividendos pagaderos sobre
una accin preferente son acumulados o no acumulados, la mayora son
acumulados. Si los dividendos preferentes son acumulados y no se pagan en
un ao en particular, se transferirn como dividendos atrasados. Los
dividendos preferentes acumulados y los actuales se deben pagar antes de
que los accionistas ordinarios puedan recibir algo.

Una accin preferente es una deuda?

Las acciones preferentes implican clasificaciones de crditos muy parecidas a los

bonos, la accin preferente suele convertirse en una accin comn y las acciones
preferentes a menudo son redimibles.
El motivo por el cual se dice que una accin preferente es muy parecida a una deuda
es porque, muchas emisiones de una accin preferente tienen fondos de
amortizacin obligatorios. La existencia de dicho fondo crea de manera efectiva un
rendimiento final porque significa que, en ltima instancia se retirara toda la emisin.

Los mercados de valores

Las acciones se compran y venden en varios mercados de valores. Los ms
importantes son:
a) Bolsa de valores de Nueva York.
b) NASDAQ.
El mercado de valores consiste en:
a) Mercado primario, las emisiones nuevas se presentan al mercado y se
venden por primera vez las acciones a los inversionistas. Las empresas
venden ttulos para reunir dinero.
b) Mercado secundario, las acciones existentes se intercambian entre
inversionistas.
Intermediarios y corredores
a) Intermediario:
-Lleva un inventario y est listo para comprar y vender en cualquier momento.
-Un intermediario est listo para comprar ttulos a los inversionistas que desean
venderlos y vender ttulos a los inversionistas que desean comprarlos.
Precio ofrecido o de subasta: es el precio que el intermediario est dispuesto a
pagar.
Precio de demanda, demandado o solicitado: es el precio al que el intermediario
vende.
Diferencial: distincin entre los precios ofrecido y demandado y es la fuente bsica
de ganancias del intermediario.
b) Corredor:
-Rene a compradores y vendedores, mas no lleva un inventario.
-Un corredor de ttulos organiza transacciones entre los inversionistas, es decir,
junta inversionistas que desean vender ttulos con inversionistas que desean
comprarlos.
-No compra ni venden ttulos para sus propias cuentas.
-Su negocio es facilitar las transacciones de otros.

Organizacin de la bolsa de valores de Nueva York

Es el mercado de valores ms grande del mundo. Tiene cerca de 1366 miembros.
En el 2008, una licencia costara 40000 dlares por ao. El hecho de tener una
licencia otorga el derecho de comprar y vender en el piso de remates.
La mayor parte de los miembros de la NYSE tienen registro como corredores de
comisiones:
-Consiste en ejecutar las rdenes de los clientes para la compraventa de acciones.
-La principal responsabilidad hacia los clientes es obtener los mejores precios
posibles para sus rdenes.

El segundo lugar en cuanto a nmero de miembros en NYSE estn los

Especialistas:
-Cada uno acta como un intermediario asignado para un conjunto pequeo de
ttulos, salvo a algunas excepciones, cada ttulo por negociarse se asigna a un solo
especialista.
-Se les conoce como formadores de mercado porque estn obligados a mantener
justo y en orden para los ttulos que se les asignan.
-Fijan precios de oferta y demanda para los ttulos que tienen asignados.
-Cuando hay una disparidad temporal entre el flujo de rdenes de compra y el de
rdenes de venta de un ttulo, se forman un mercado al estar listos para comprar a
precios ofrecidos y vender a precios demandados, en esta situacin actan como
intermediarios de sus propias cuentas.

El tercer grupo por su nmero de miembros en la bolsa son los corredores de piso:
-Los corredores por comisin los emplean cuando estn demasiado ocupados para
manejar ciertas rdenes.
-A veces se les denominan corredores de 2 dlares, nombre que recibieron cuando
la cuota estndar por su servicio era de 2 dlares.
-Negocian de manera independiente para sus propias cuentas.
-Procura anticipar las fluctuaciones temporales de los precios y beneficiarse al
comprar a precio bajo y vender alto.
Los corredores de piso han perdido importancia por el sistema superDOT
(recuperacin de la orden designada) que permite la transmisin electrnica de las
ordenes directamente al especialista.

Operaciones: el negocia de la NYSE es atraer y procesar un flujo de ordenes (flujo

de rdenes de los clientes para comprar y vender acciones). Los clientes del NYSE
son millones de inversionistas individuales e institucionales que colocan sus
rdenes para comprar y vender acciones en las empresas que aparecen en la lista
del NYSE.
Actividad del piso: descripcin de lo que ocurre en el piso de remates. En el puesto
de especialistas, los especialistas trabajan frente a sus puestos para supervisar y
manejar las transacciones de las acciones asignadas. Los empleados
administrativos que trabajan para los especialistas operan detrs del mostrador.
Enjambres de corredores por comisin van y vienen desde los numerosos telfonos
alineados en las paredes de la bolsa hasta el piso de remates, reciben por telfono
instrucciones de los clientes, van a los puestos de los especialistas donde se
pueden ejecutar las instrucciones y regresan para confirmar las ejecuciones de las
instrucciones y recibir nuevas.

Operaciones en el NASDAQ
-NASQDAQ es una red computarizada de intermediarios de ttulos y otros que
difunde de manera oportuna las cotizaciones de los valores a computadoras de todo
el mundo.
- Los intermediarios actan como formadores del mercado para los ttulos que
aparecen en NASDAQ.
-NASDAQ fijan precios ofrecidos y demandados a los que aceptan rdenes de
compraventa.
-Los formadores del mercado NASDAQ negocian con base en un inventario, utilizan
su inventario como un amortiguador que absorbe los desequilibrios en las rdenes
de compraventa.
-NASDAQ cuenta con muchos formadores del mercado para negociar de manera
activa las acciones.
Existen dos diferencias importantes entre NYSE y NASDAQ:
1. NASDAQ es una red computarizada y no tiene ubicacin fsica donde se
realicen las negociaciones.
2. NASDAQ tiene un sistema de muchos formadores del mercado en vez de un
sistema de especialistas.
Mercado de mostrador: mercado de valores que se caracteriza en gran medida por
los intermediarios que compran y venden ttulos para sus propios inventarios.
NASDAQ se compone de tres mercados independientes:
1. Mercado Global Selecto: cotizan 1200 empresas, entre ellas Microsoft e Intel.
2. Mercado Global: son un poco ms pequeas y NASDAQ incluye casi 1450
de estas.
3. Mercado de capitales: alrededor de 550 estn inscritas en la actualidad.

ECN: redes de comunicaciones electrnicas, son sitios en Internet que permiten a

los inversionistas realizar transacciones entre s de manera directa, actan para
aumentar liquidez y competencia.

TESLA MOTORS
Se fund para acelerar la transicin haca el transporte sostenible. As para combatir
el calentamiento global y las muertes por la contaminacin debida al transporte.
Tesla redact su plan maestro, tena tres puntos principales:
1. Comenzar con un proyecto pequeo fabricando pocas unidades a un precio
alto. Demostr que se poda fabricar un coche elctrico de altas prestaciones.
 2. Fabricar un vehculo en mayor volumen de unidades y a un precio menos
caro.
3. Vehculo producido en gran volumen y a un precio asequible.
Historia y financiacin

En julio de 2009 AABAR AD compr a Daimler AG el 40% de las acciones que

tena de Tesla Motors.

Socios:
Tesla Motors fabrica y vende sus coches, pero a diferencia de otros fabricantes
tambin opera como fabricante de equipo original. Fabrica componentes para
vehculos elctricos que otros fabricantes pueden comprar y usar con sus propias
marcas. Tesla tiene colaboraciones con Daimler y Toyota. Tambin trabaja
estrechamente con Panasonic como socio estratgico en la investigacin y
desarrollo de bateras.
Daimler AG
En mayo del 2009 Daimler AG adquiri casi el 10% de las acciones de Tesla por un
importe de unos 50 millones de dolares.
Tesla Motors y Daimler AG acordaron cooperar en sistemas de bateras, sistemas
de propulsin para vehculos elctricos y proyectos de vehculos.
En julio de 2009 AABAR AD compr a Daimler AG el 40% de las acciones que tena
de Tesla Motors.

AABAR AD:
Es una compaa de inversiones controlada por IPIC que es uno de los medios para
invertir la riqueza petrolera de Abu Dhabi.
Toyota:
En julio de 2010 Tesla Motors vendi 2 941 176 acciones a Toyota a un precio de
17 USD por accin. La venta fue de 50 millones de dlares.
Panasonic:
El acuerdo es parte de una inversin de Panasonic de 1000 millones de dlares en
3 aos para investigacin, desarrollo y produccin de bateras de iones de litio.
Tesla podr seguir usando bateras de otros suministradores.
El 5 de noviembre de 2010 Panasonic invirti 30 millones de dlares en Tesla
Motors con el objetivo de acelerar la expansin del vehculo elctrico en el mercado
del automvil.
Panasonic es suministrador de bateras para los paquetes de bateras de Tesla
Motors. En octubre de 2011 ambos acordaron el suministro de bateras para ms
de 80 000 vehculos en 4 aos.

En noviembre de 2010 Tesla Motors vendi 1 418 573 acciones a Panasonic

Corporation a un precio de 21,15 por accin.