Principales derivados Financieros que se

transan en el mercado chileno (Futuros)

Mdulo: Derivados Financieros

Integrantes:
Jess Crcamo
Catherine Rosas
Ricardo Jaramillo

Puerto Montt, agosto de 2017

Tabla de contenido
Introduccin ........................................................................................................................................ 3
Objetivo General. ................................................................................................................................ 3
Objetivos Especficos. .......................................................................................................................... 3
Anlisis de los principales futuros que se estn transando en la actualidad en el mercado chileno . 4
Futuros Dlar:...................................................................................................................................... 6
Futuros IPSA ........................................................................................................................................ 8
Futuros UF ......................................................................................................................................... 10
Proyecciones Economa Chilena........................................................................................................ 12

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Introduccin

Chile ha sido una de las economas de ms rpido crecimiento en Latinoamrica.

Esto le ha permitido una importante reduccin de la pobreza, sin embargo, el
crecimiento se ha desacelerado debido a que la cada de los precios del cobre ha
repercutido negativamente sobre la inversin privada y las exportaciones. A
continuacin, a travs de noticias podremos observar los efectos que esto provoca
en el mercado de derivados. Recordemos que los derivados basan sus precios en
activos subyacentes, en el caso de los futuros que se presentaran en este informe
sus activos son indicadores econmicos de Chile.

Objetivo General.

Conocer los hechos econmicos que establecen estndares en nuestra economa

y que permiten el crecimiento del pas.

Objetivos Especficos.
Desarrollar y conocer los antecedentes del precio del Futuro basado en el
indicador Dlar.
Desarrollar y conocer los antecedentes del precio del Futuro basado en el
indicador IPSA.
Desarrollar y conocer los antecedentes del Precio del Futuro basado en el
indicador UF

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Anlisis de los principales futuros que se estn transando en la
actualidad en el mercado chileno

Derivados burstiles que se negociarn en la Bolsa de Santiago:

Futuros IPSA, cuyo activo subyacente es el ndice de Precios Selectivo de

Acciones -IPSA- de la Bolsa de Santiago, principal ndice burstil del pas.

ndice de Precio Selectivo de Acciones IPSA, ajustado por

dividendos, calculado y divulgado por la Bolsa de Comercio de
Santiago (Bolsa).
El IPSA est diseado para medir los resultados de las compaas
ms lquidas del mercado chileno que estn listadas en la Bolsa de
Comercio de Santiago. En este sentido, el IPSA es considerado
como el mejor indicador de resultados del mercado chileno de
acciones.

Futuros Dlar, cuyo activo subyacente es el tipo de cambio Peso sobre

Dlar Observado, indicador calculado por el Banco Central de Chile.
Tipo de cambio Dlar Observado informado por el Banco Central de
Chile, expresado en pesos chilenos, conforme a lo establecido en el
N 6 del Captulo I del Compendio de Normas de Cambios
Internacionales. ste corresponde al tipo de cambio del dlar de los
Estados Unidos de Amrica definido en funcin de las transacciones
efectuadas por las empresas bancarias en el da hbil bancario
anterior.

Futuros UF, cuyo activo subyacente es la Unidad de Fomento (UF),

indicador que refleja la variacin del ndice de Precios al Consumidor del
pas.
La Unidad de Fomento (UF) es uno de los sistemas de
reajustabilidad autorizados por el Banco Central de Chile al amparo
de lo establecido en el nmero 9 del artculo 35 de su Ley Orgnica
Constitucional. De acuerdo a la definicin de este organismo, la UF
se reajusta a partir del da diez de cada mes y hasta el da nueve del
mes siguiente, en forma diaria, a la tasa promedio geomtrica
correspondiente a la variacin que haya experimentado el ndice de
Precios al Consumidor que determina el Instituto Nacional de
Estadsticas o el organismo que lo reemplace, en el mes calendario
inmediatamente anterior al perodo para el cual dicha unidad se
calcule.

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 Futuros ICP, cuyo activo subyacente es el ndice de Cmara de Promedio
(ICP), determinado por la Asociacin de Bancos e Instituciones Financieras
de Chile.
El ndice de Cmara Promedio (ICP) es un instrumento determinado
cada da hbil bancario por la Asociacin de Bancos e Instituciones
Financieras de Chile A.G., que busca representar el costo de fondos
resultante de financiar una posicin a la tasa overnight (a un da),
utilizando para ello la Tasa Cmara Interbancaria Promedio
informada por el Banco Central de Chile.

Futuros UF-05, cuyo activo subyacente es un bono equivalente a un bono

del Banco Central de Chile y Tesorera General de la Repblica, en
unidades de fomento, tasa de emisin 5% anual y plazo al vencimiento de 4
aos y 6 meses.
Bono equivalente a un Bono del Banco Central de Chile y Tesorera
General de la Repblica en Unidades de Fomento (BCU), con tasa
de emisin de 5% anual y plazo al vencimiento de 4 aos y 6 meses
exactos, que se denominar "UF-05".

Futuros UF-10, cuyo activo subyacente es un bono equivalente a un bono

del Banco Central de Chile y Tesorera General de la Repblica, en
unidades de fomento, tasa de emisin 5% anual y plazo al vencimiento de 9
aos.
Bono equivalente a un Bono del Banco Central de Chile y Tesorera
General de la Repblica en Unidades de Fomento (BCU), con tasa
de emisin de 5% anual y plazo al vencimiento de 9 aos, que se
denominar "UF-10".

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Futuros Dlar:

Actualidad: El tipo de cambio inici la semana con nuevas cadas, y se ubic en

mnimos de veintisis meses ante un nuevo incremento del precio del cobre.
Al cierre de hoy en el mercado interbancario, el dlar se cotizo en $628,5, esto es
una baja de $6,4 respecto al cierre del viernes. Se trata de la sexta baja consecutiva,
y del mayor retroceso diario desde mayo pasado.
Con el resultado de hoy, la divisa cayo a su nivel ms bajo desde el 25 de junio del
2015.
La sesin de hoy se present especialmente favorable para el peso chileno debido
a la positiva tendencia del cobre.
Una vez alcanzado los US$3 la libra el metal roo rpidamente va en bsqueda, en
la bolsa de metales de Londres, de nuevos mximos y el futuro a tres meses se
instala en los US$3,07. Los ltimos impulsos vienen de la mano con la cada de los
inventarios en la bolsa d metales de Londres que dan seales de un mayor consumo
industrial por parte de China.
El principal producto de exportacin del pas adems sube por las apuestas
especulativas de los fondos de coberturas. Segn cifras del Bloomberg, los gestores
de los fondos han aumentado sus apuestas alcistas en 1958 posiciones.
La especulacin en torno a un precio del cobre a un alza, ha motivado incrementos
en el metal por encima de nuestra previsin fundamental. Aun no observamos
factores que hagan permanente esta recuperacin en el precio del cobre por lo que
mantenemos una visin del cobre coherente con targets en US$2,8 la libra hacia
fines de aos, y de US$ 3 a la libra a fines de 2018, dio BCI en un informe.
El dlar no solo baa frente al peso chileno, sino tambin frente a una canasta de
divisas internacionales. El dlar index est en 92,253, su menor valor desde enero
de 2015.
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En este marco el euro elevo sus ganancias y se ubica en mximos de dos aos y
medio, cotizndose en 1,19 dlares, luego que el presidente del banco central de
europa, mario draghi, no mostrara preocupacin por el fortalecimiento de la divisa
comunitaria en su discurso en Jackson Hole.
Fuente: https://www.df.cl/noticias/mercados/divisas/chile-es-el-pais-donde-mas-
cae-el-dolar-en-todo-el-mundo-durante-agosto/2017-08-28/085539.html

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Futuros IPSA

Segn Matas Urrutia, gerente de mercados financieros de VanTrust Capital, el

mercado descuenta en su escenario base que Sebastin Piera ser el prximo
Presidente, por lo que las acciones estn incorporando una mejora en el desempeo
de las empresas.
Renato Campos, jefe de anlisis de XTB Latam, tambin cree que el elemento
poltico es uno de los factores detrs del buen momento del Ipsa. A su juicio, los
inversionistas estn descontando un mandatario pro mercado que logre impulsar
an ms la cotizacin de las empresas nacionales.
Urrutia, de VanTrust, aadi que los papeles indexados directamanete a las
materias primas como el cobre, el hierro, el acero y la celulosa han visto un rally
relevante en su valorizacin. Un ejemplo claro es CAP, donde el precio del hierro
subi ms de 30% durante julio, acot.

En VanTrust Capital estiman que hay espacio para que el Ipsa siga repuntando y
prevn que podra anotar una mejora adicional de 10%, siempre y cuando los datos
de China, India y Europa sigan siendo positivos, la Reserva Federal mantenga su
ritmo gradual de ajuste monetario y Chile se enfoque en el crecimiento, la inversin
y un manejo fiscal coherente con el bajo crecimiento real y potencial que presenta
el pas.
Por su parte, Campos, de XTB Latam, anticipa que la bolsa podra terminar el ao
en torno o por sobre los 5.200 puntos.
Al analizar el rendimiento de las acciones por tipo de mercado, las mayores
ganancias se dieron en los pases emergentes, que en conjunto experimentaron un
crecimiento de 5,48%, su mejor registro desde marzo de 2016.

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En tanto, las economas avanzadas, medidas por el ndice MSCI Mundo, subieron
slo 2,33%. Si bien la cifra es dbil, es la ms alta desde febrero.
En trminos regionales, Amrica Latina se qued con el primer lugar con un
rendimiento mensual de 8,17%, algo que no se vea desde octubre. En 2017, el
bloque se ha elevado 17,6%, su avance ms pronunciado de los ltimos ocho aos.
Ms atrs aparece el indicador de Asia sin Japn, que ascendi 4,9%, su mayor
variacin desde enero. En los primeros siete meses del ejercicio, suma un
incremento de 27,5%, tambin su mayor retorno anual desde 2009.
Mientras, el MSCI de Europa declin 0,42% en el mes, pero logra un alza de 4,1%
en el ao.
En el caso de Wall Street, los cambios en julio no fueron tan significativos, pero los
tres principales indicadores -el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq- volvieron a
anotar mximos histricos.
Fuente: http://www.latercera.com/noticia/ipsa-sube-casi-7-julio-anota-mejor-
desempeno-la-region/

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Futuros UF

-0,4% fue el IPC de junio, segn las cifras entregadas por el Instituto Nacional de
Estadsticas (INE).
El IPC de junio se ubica en 0,4% negativos, ampliamente bajo lo anticipado por los
distintos actores econmicos, lo cual es producto de una cada en precios, y la
variacin anual de la inflacin retrocede a 1,7%, situndose bajo el rango meta de
la autoridad monetaria, precis el seremi de Economa, Ivn Valenzuela.
La disminucin del IPC producir baja del valor de la Unidad de Fomento (UF)
durante un mes. As, aquellos que posean crditos hipotecarios o de consumo, con
este mecanismo gozarn de esta reduccin en sus cuotas, destac la autoridad
regional.
Las cifras entregadas ayer por el Instituto Nacional de Estadsticas dan cuenta que
seis de las 12 divisiones que componen la canasta muestran cadas en precios
respecto al mes anterior. La divisin de Recreacin y Cultura configura la principal
incidencia negativa, explicada por una reversin del importante incremento en el
precio del producto paquete turstico. Adicionalmente, precios de transporte areo
y gasto comn, dan cuenta de importantes incidencias negativas en el IPC del mes.
En el IPC de junio, sin embargo, se manifiestan cadas generalizadas en precios y
un 48% de los productos de la canasta muestran retrocesos.
Fuente:http://www.diarioconcepcion.cl/economia-y-negocios/2017/07/08/ipc-
negativo-reducira-el-valor-de-la-uf.html
El ndice de Precios al Consumidor (IPC) de julio anot una variacin mensual de
0,2%, con lo que se acumula una inflacin de 1,4% en lo que va del ao y 1,7% en
doce meses.

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De acuerdo a los datos entregados por el Instituto Nacional de Estadsticas (INE),
ocho de las doce divisiones que conforman la canasta tuvieron incidencias positivas,
y cuatro tuvieron incidencias negativas.
Las mayores alzas se dieron en alimentos y bebidas no alcohlicas, con un 0,7%
con incidencia de 0,133 puntos porcentuales (pp.), y bienes y servicios diversos con
0,5%, con incidencia de 0,039 pp.
En tanto, entre las divisiones con bajas en sus precios destac equipamiento y
mantencin del hogar, con -0,3%, con incidencia de -0,019 pp
Fuente: http://www.t13.cl/noticia/negocios/ipc-inflacion-registra-variacion-02-julio

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Proyecciones Economa Chilena

El Fondo Monetario Internacional (FMI) mantuvo la previsin de crecimiento de Chile

para el 2017 y 2018 con un 1,7% y 2,3%, respectivamente, en la actualizacin que
el organismo present este lunes en Kuala Lumpur (Malasia) del informe
Perspectivas de la economa mundial publicado en abril. Sin embargo, rebaj
ligeramente la previsin de crecimiento de Latinoamrica y el Caribe para 2017 y
2018 y vincul la recuperacin de la actividad econmica a la salida de Argentina y
Brasil de la recesin.

Amrica Latina contina luchando con un crecimiento menor comparado con el

resto y hemos rebajado las perspectivas para la regin durante los dos prximos
aos, seal el director de Investigacin del FMI, Maurice Obstfeld, durante la
presentacin.
La institucin financiera calcula que Latinoamrica y el Caribe crecern en conjunto
un 1% en 2017 y un 1,9% en 2018, cmputo que resulta un 0,1 inferior, en ambos
casos, a lo previsto hace tres meses.

Tras contraerse en 2016, la actividad econmica de Amrica Latina ir

recuperndose poco a poco en 2017-18, de acuerdo con las previsiones, a medida
que pases como Argentina y Brasil se recuperen de la recesin, dice la
actualizacin del informe.

El pronstico de crecimiento de Mxico en 2017 aument de 1,7% a 1,9%,

empujado por la fortaleza de la actividad en el primer trimestre del ao, en tanto que
no hubo cambios en el pronstico para 2018, del 2%, segn la revisin.

La actualizacin apunta que el peso mexicano avanz ligeramente gracias al

endurecimiento de la poltica monetaria y al alivio de las inquietudes en torno a las
fricciones comerciales con Estados Unidos.

Las revisiones para el resto de la regin son principalmente a la baja, incluido un

nuevo deterioro de las condiciones en Venezuela, aade el documento. El FMI slo
ofrece en esta actualizacin datos de Brasil y Mxico, pero en abril calcul que
Argentina, tras la contraccin del 2,3% en 2016, crecer un 2,2% en 2017 y un 2,3%
en 2018.

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La tabla de abril para el resto de la regin es como sigue: Bolivia (4% y 3,7%),
Colombia (2,3% y 3%), Ecuador (-1,6% y -0,3%), Paraguay (3,3% y 3,7%), Per
(3,5% y 3,7%), Uruguay (1,6% y 2,6%) y Venezuela (-7,4% y -4,1%).
Fuente: https://www.publimetro.cl/cl/noticias/2017/07/24/fmi-proyeccion-
crecimiento-chile-aumenta-2018.html

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