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EXAMEN 30 28-01-2016
Examen repeticin 30-01-2016
DEFINICION DE EFECTIVO:
Activo que no genera utilidades (en si mismo), porque no
gana intereses..pero
Necesario para pagar M.O, MP y comprar activos fijos
Pagar impuestos, dividendos.
Luego, el objetivo de la Administracin del Efectivo ser:
1. Minimizar la cantidad de efectivo que la empresa debe
mantener para realizar sus actividades comerciales y al
mismo tiempo:
2. Aprovechar descuentos comerciales
3. Mantener una reputacin crediticia
4. Satisfacer necesidades inesperadas de efectivo
6
PORQUE EN LA REALIDAD,
ESTA PEGA ES DIFICIL?
7
NECESIDADES DE MANTENIMIENTO DE EFECTIVO
DEFINICIN:
No es mas que las diferentes etapas que hay que
recorrer desde el momento en que se adquieren los
inventarios
El periodo de transformacin a productos terminados
Etapas del proceso de venta y distribucin
Hasta el momento en que se genera realmente el
efectivo producto de venta. Es decir cuando se hacen
efectivo las cuentas por cobrar.
Estos flujos se utilizaran para cancelar las deudas en
las que se incurrieron para adquirir inventarios
9
CICLO DE CAJA O CICLO DE FLUJO DE EFECTIVO
VENTAS
INVENTS. C. X C.
CASH
10
TECNICAS DE ADMINISTRACION DEL EFECTIVO
11
ENTONCES
QUE IMPLICA LA ADMINISTRACION DE
TESORERIA?
12
ENTONCES
QUE IMPLICA LA ADMINISTRACION DE
TESORERIA?
15
EL EFECTIVO Y LOS VELORES NEGOCIABLES
EL ADMINISTRADOR DE TESORERIA
TIENE LA OBLIGACION DE CUIDAR QUE SE
MANTENGAN SALDOS DE EFECTIVOS
ADECUADOS Y PROCURAR QUE SU
POSESION IMPLIQUE UN MENOR COSTO,
O SINO, QUE EL EFECTIVO SEA UN
CENTRO GENERADOR DE UTILIDADES A
TRAVES DE SU INVERSION EN VALORES
NEGOCIABLES PRODUCIENDO
UTILIDADES ADICIONALES
16
VALORES NEGOCIABLES
17
ALGUNAS PREGUNTAS LOGICAS
QUE TAN IMPORTANTES SON LAS VENTAS EN ESTE CICLO?
ES IMPORTANTE LA FORMA EN QUE NOS PAGAN LOS
CLIENTES?
NOS AYUDA EN ALGO PROYECTAR FLUJOS DE CAJAS
FUTUROS?
NOS AYUDA EN ALGO REALIZAR PRESUPUESTOS DE
VENTA?
CUANDO SE DEBE SOLICITAR FINANCIAMIENTO EXTERNO?
AFECTAN LAS MALAS DECICIONES EN LOS ESTADOS DE
RESULTADO FINALES?
SON EVITABLES O POR LO MENOS SE PUEDEN ATENUAR
LOS MALOS RESULTADOS DE UNA MALA PLANIFICACION?
LAS EMPRESAS CHILENAS ESTAN AJENAS A ESTA
SITUACION?
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RAZONES PARA INVERTIR EN VALORES
NEGOCIABLES
Una vez satisfecho las necesidades de efectivo, puede
quedar parte de efectivo ocioso, que no se piensa
utilizar en un lapso de tiempo determinado, ser
necesario invertirlo para obtener rentabilidad, algunas
razones para mantener valores negociables:
1. Invertir saldos ociosos de efectivo
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Es la inversin de
una empresa en
activos y el
financiamiento con
pasivos de corto
plazo.
.
Capital en
Fondo circulacin
operativo
Fondo de maniobra
El nombre es lo de menos, si la
empresa no tiene capital de trabajo,
es inoperante.
.
Implica la administracin del activo
circulante y del pasivo a corto plazo y se
define como el resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.
Pcp
$
CxC PT
V
Son decisiones bsicas encaminadas al eficiente
manejo de los recursos, el nivel deseado de inversin
en ellos ( Activos circulantes) y la forma de cmo
debern ser financiados (Pasivos a corto plazo).
Poltica moderada.(riesgo
equilibrado)
PCP
AC 30%
50%
Poltica
relajada
Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e
inversiones temporales.
Poltica
restrictiva
(insolvencia
tcnica)
Mantener saldos bajos de efectivo y no
realizar inversiones en valores temporales.
40
CIRCULANTES
30
ACTIVOS
20
$
10
0
VENTAS $
ENFOQUE AGRESIVO.
LA EMPRESA FINANCIA SUS ACTIVOS FIJOS CON CAPITAL A LARGO
PLAZO, Y PARTE DE SUS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES
CON CRDITOS A CORTO PLAZO DE NATURALEZA NO
ESPONTNEA. ALGUNA PARTE DE SUS ACTIVOS PERMANTENTES
ES FINANCIADA CON CAPITAL TEMPORAL.
PUEDE HABER DIVERSOS GRADOS DE AGRESIVIDAD.
LA DEUDA A CORTO PLAZO ES MS BARATA QUE LA DE LARGO
PLAZO
SE SACRIFICA LA SEGURIDAD ANTE LA OPORTUNIDAD DE
OBTENER UTILIDADES MS ALTAS.
POLTICAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN
EN ACTIVOS CIRCULANTES
ENFOQUE CONSERVADOR:
SE USA CAPITAL A LARGO PLAZO PARA FINANCIAR ACTIVOS
CIRCULANTES PERMANENTES Y EN MUCHAS OCASIONES
DEMANDAS ESTACIONALES.
LA EMPRESA SATISFACE UNA PARTE DE SUS NECESIDADES
ESTACIONALES ALMACENANDO LIQUIDEZ BAJO LA FORMA DE
VALORES COMERCIALIZABLES DURANTE LA ESTACIN FLOJA.
POLTICA MUY SEGURA Y CONSERVADORA DE FINANCIAMIENTO
DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES. PERO CARA.
POLTICAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN EN
ACTIVOS CIRCULANTES
Enfoque moderado (coordinacin de vencimientos)
1
Financiamento a corto plazo
no espontneo mediante deudas
0 , 8
permanentes
0 ,8
0 Deuda a larg
Perodo de tiempo
1
plazo ms
0 ,6
Enfoque relativamente agresivo capital
1 contable ms
Fin. A corto plazo 0 ,4
pasivos
no espontneo
0 , 8
circulantes
mediante deudas 0 ,2
0 , 6
0
1
0 , 4 Deuda a largo plazo
ms capital contable
0 , 2 ms pasivos circ.
espontneos
0
1
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL CRDITO A
CORTO PLAZO
LA POLTICA AGRESIVA EXIGI EL MAYOR USO DE DEUDAS A CORTO PLAZO,
LA CONSERVADORA REQUIRI EL MNIMO.
VELOCIDAD: UN PRESTAMO A CORTO PLAZO SE PUEDE OBTENER MUCHO
MS RPIDO QUE UN CRDITO A LARGO PLAZO.
FLEXIBILIDAD: CUANDO LAS NECESIDADES DE FONDOS SON ESTACIONALES
O CCLICAS UNA EMPRESA PUEDE NO QUERER COMPROMETERSE A USAR
DEUDAS A LARGO PLAZO POR TRES RAZONES: 1) LOS COSTOS DE
FLOTACIN SON GENERALMENTE MS ALTOS CUANDO SE USAN DEUDAS A
LARGO PLAZO. 2) LAS SANCIONES POR PAGO ANTICIPADO PUEDEN SER
COSTOSAS. 3) LOS CONTRATOS DE PRSTAMO A LARGO PLAZO SIEMPRE
CONTIENEN CLUSULAS O CONVENIOS QUE RESTRINGEN ACCIONES
FUTURAS DE LA EMPRESA.
COSTO: EN CONDICIONES NORMALES LOS COSTOS DE PRESTAMOS A
CORTO PLAZO SON MAS BARATOS QUE LOS DE LARGO PLAZO.
RIESGO, EL CORTO PLAZO ES MS RIESGOSO QUE EL LARGO, DEBIDO A
DOS COSAS: 1) SI SE PIDE A LARGO PLAZO LOS INTERESES SERN
ESTABLES A TRAVS DEL TIEMPO, PERO A CORTO PLAZO SUS GASTOS DE
INTERESE FLUCTUARN AMPLIAMENTE. 2) SE PUEDE PRESENTAR LA
ESCASEZ DE CRDITO.
Entre sus funciones
principales est la
administracin del capital de
trabajo:
Activo circulante
Efectivo 1000 500
Cuentas por cobrar 400 500
Inventarios 600 900
Total activo circulante 2000 2900
Activo fijo bruto
Terrenos y edificio 1200 1050
Maquinaria y equipos 1300 1150
Total activo fijo bruto 2500 2200
Menos: depreciacin acumulada 1300 1200
Activo fijo neto 1200 1000
Total activos 3200 2900
PERODO DE INVENTARIO
CONVERSIN = COMPRAS POR DA
DEL INVENTARIO
2 ,000,000
8,000,000 / 360
P. DE C. DEL I. = 90 DAS
PERODO DE COBRANZA DE LAS CUENTAS
POR COBRAR
(3)
(1) (2) (4)
PERODO DE
PERODO PERODO DE CICLO
DE CONVERSIN
DEL + COBRANZA
O CUENTAS
- DIFERIMIENTO
DE LAS = DE CONVERSIN
DE EFECTIVO
CUENTAS POR
INVENTARIO POR COBRAR
PAGAR
(2) PERODO DE
(1) PERODO DE CONVERSIN DEL
COBRANZA (24 DAS)
INVENTARIO (72 DAS)
RECEPCIN
PAGOS EN EFECTIVO COBRANZA DE
DE MATERIA
DE LOS MATERIALES LAS CUENTAS X C.
PRIMA
Son los bienes de una empresa destinados a la venta o la produccin
para su posterior venta, tales como materias primas, produccin en
proceso, artculos terminados y otros materiales, que se utilicen en el
empaque, envases de mercancas o las refacciones para el
mantenimiento, que se consuman en el ciclo normal de operaciones.
RHVF.
Comercio Compras
Costo de
ventas
Materia
Prima
Productos Productos
Mano de
Industria obra en proceso terminados
Gastos
indirectos
Junto con las cuentas por cobrar, constituyen la principal
inversin dentro de los conceptos que dan origen al capital de
trabajo.
CMI = U x Cu x % Cm
Donde:
U = unidades
Cu = costo unitario
Cm = costo de mantenimiento
Supongamos que la empresa mantiene en
promedio 600 unidades a un costo unitario de $
16.00 c/u. y se tienen los siguientes costos
relacionados con los inventarios:
Almacenaje 10%
Seguros 2%
Deterioro y obsolescencia 3%
Costo de oportunidad 20%
Total 35%
LOC = 2 Da x Cp
Cm
Donde:
Da = demanda anual
Cp = costo por pedido
Cm = costo de mantenimiento
Datos:
Demanda anual = 1,200 unidades
Costo x pedido = $ 240.00
Costo de mantenimiento $ 5.60
Total 11 das
Tomando en cuenta los datos anteriores, se requiere comprar 1,200
unidades anuales a travs de cuatro pedidos de 300 unidades cada
uno, por lo que el consumo diario se obtiene dividiendo las 300
unidades entre el inventario promedio que es de 120, el resultado
es de 2.5 unidades, multiplicados por 11 das representa un
consumo de 27.5 unidades.
En los negocios tambin existe la prctica de mantener un inventario de
seguridad, con el objeto de amortiguar los choques o situaciones que se
crean por cambios impredecibles en las demandas de los artculos por parte
de los consumidores. Es generalmente imposible poder anticipar todos los
problemas y fluctuaciones que pueda tener la demanda, pero tambin es
cierto que los negocios deben tener ciertas existencias de reserva si no
quieren tener clientes insatisfechos.
CMIS = IS x Cu x Cm
CMIS = 30 x 16 x 35% = $ 154.00
Sacrificable Riesgo
No sacrificar Marge
n Precio
Recuperar Cost
el 100% o
La decisin de una empresa concerniente a la
administracin del efectivo se puede
desglosar en dos partes. Primero qu tanta
liquidez (efectivo ms valores negociables)
debe tener la empresa? Segundo, cules
deben ser las proporciones relativas del
efectivo y valores negociables para mantener
esa liquidez?
Demanda de Efectivo
Existen tres motivos bsicos para contar con
efectivo:
La demanda de transacciones es simplemente
la necesidad de tener efectivo para hacer los
pagos diarios para tales cosas como salarios,
materia prima, impuesto e intereses. La demanda
de efectivo de las transacciones existe debido a
los desequilibrios entre los flujos de entrada y de
salida de efectivo. La necesidad de mantener
saldos de transacciones depende del tamao de la
empresa.
La Demanda precautoria es esencialmente el
margen de seguridad requerido parta
satisfacer las necesidades inesperadas.
Cuanto ms inseguros sean los flujos de
entrada y de salida de efectivo, mayor deber
ser el saldo precautorio.
Por ltimo la demanda especulativa se basa en
el deseo de aprovechar las oportunidades
rentables que requieren efectivo. Este motivo
da razn de un porcentaje ms pequeos de
retenciones de efectivo corporativas, que de
retenciones de efectivo individuales.
Adems de las tres demandas bsicas de efectivo,
muchas empresas retienen el efectivo para
compensar sus saldos. El saldo compensatorio
es un saldo contable que la empresa conviene en
mantener. Le proporciona un pago indirecto al
banco por sus prstamos y por otros servicios
Alternativas de inversin a corto plazo
Certificados de depsito negociables
Documentos comerciales
Acciones preferentes y acciones preferentes
del mercado de dinero
Depsitos
Mercado Forex
Modelos de demanda de transacciones
C/2 Promedio
Tiempo
0
Saldos de
Depsitos
efectivo con el
modelo de
Baumol
El modelo de Baumol conduce a un patrn en
forma de dientes de sierra de saldos de efectivo.
La empresa vende valores comerciables con un
valor de C dlares y deposita los fondos en su
cuenta corriente. El saldo de efectivo disminuye
constantemente a medida que la empresa gasta el
efectivo. Despus, la empresa vende valores con
un valor de C (dlares/pesos(, deposita los fondos
en su cuenta de cheques y el patrn se repite.
A travs del tiempo, el saldo promedio (medio) de
efectivo ser C/2. El valor en el tiempo (costo de
oportunidad) de los fondos en la tasa de inters,
i, multiplicada por el saldo promedio, iC/2. De la
misma manera, si cada depsito es de C dlares
y la empresa necesita depositar un total de T
dlares en su cuenta durante el ao, el numero
total de depsitos es igual a T/C. El costo de las
transacciones anuales ser el costo por depsito
multiplicado por el nmero de depsitos, que es
b(T/C)
El costo anual de satisfacer la demanda de
transaccin es el costo de transaccin ms el
costo de oportunidad (valor en el tiempo)
T C
Costo = b + i
C 2
C= 2bT
i
Costo
Costo total
C
Costo
2
Costo de oportunidad
Costo de transaccin
T
C
Tamao de
0 C depsito
2bT = 2(312.50)(12,000,000
C* = = $250,000
i 0.12
1. Polticas de crdito
2. Polticas de cobranza
CUENTAS POR COBRAR
POLITICAS DE CRDITO
Comprende:
POLITICAS DE COBRANZA
CUENTAS POR COBRAR
Para determinar la solvencia de un solicitante, los
administradores con frecuencia emplean las
Cinco Ces del crdito:
Carcter
Capacidad
Capital
Colateral
Condiciones
OBTENCIN DE LA INFORMACIN DE CRDITO
Estados Financieros
Historial de crdito
Agencias de externas de referencia de crdito
Intercambio directo de referencias crediticias
Verificacin bancaria
CUENTAS POR COBRAR
ANLISIS DE LA INFORMACIN DE CRDITO
La empresa establece procedimientos fijos para el
empleo del anlisis de crdito.
No basta con determinar la solvencia de un cliente,
sino estimar la cantidad mxima de crdito que
puede otorgrsele.
Una vez obtenida la cantidad se establece una
lnea de crdito la cual indica la cantidad mxima
que un cliente puede adeudar en un determinado
momento
PROCEDIMIENTOS
Se emplean Estados Financieros y el registro mayor de
cuentas por pagar del solicitante de crdito para calcular su
periodo de pago promedio.
Para los clientes que solicitan grandes cantidades, se debe
realizar un anlisis detallado de la liquidez, actividad,
endeudamiento y rentabilidad de la empresa solicitante.
Se hace una comparacin longitudinal de ndices similares
de varios aos.
El juicio subjetivo.- El analista aadir su conocimiento del
carcter de la administracin del solicitante.
CUENTAS POR COBRAR
VARIACIONES DE NORMAS DE CRDITO
PLAN
Utilidad neta del inicio del descuento por pronto pago $ (7,294)
propuesto.
Procedimientos para el cobro de las cuentas
pendientes cuando se vencen.
PERDIDAS POR
CUENTAS
INCOBRABLES
CUENTAS INCOBRABLES
ATRIBUIBLES A LAS POLITICAS DE CRDITO
PORCEN 30 20 33 13 4 100
TAJE
TOTAL
NOTIFICACION POR ESCRITO
LLAMADAS TELEFONICAS
VISITAS PERSONALES
RECUSO LEGAL
LAS FINANZAS
LA PLANIFICACIN FINANCIERA
PLANIFICACIN ESTRATGICA
Anlisis Interno Anlisis Entorno
- Fortalezas Estrategia - Oportunidades
- Debilidades Competitiva - Amenazas
Planes Polticas
Objetivos - Finanzas - Estados Financieros
- Marketing - Presupuestos
- Produccin
- Personal
- Invest. Y Desarrollo
LAS FINANZAS
QU OCURRIRA SI...?
Anlisis de Sensibilidad
Anlisis de Escenarios
LAS FINANZAS
Grado
LA PLANIFICACIN FINANCIERA
de Formacin
Y Cuantificacin
Direccin Centrada
Control
Presupuestos Control
Financiero
Tcnicas Contables
Direccin a Partir
de Proyecciones Financieras
Planificacin Financiera de
Largo Plazo
Tcnicas de Previsin
1950 1975
LAS FINANZAS
Grado
LA PLANIFICACIN FINANCIERA
de Formacin
Y Cuantificacin
Direccin con base en
Planificacin Estratgica.
Modelos de Planificacin
Estratgica
Estudios Estratgicos
1980 2000
LAS FINANZAS
PLANIFICACIN FINANCIERA
Proceso Presupuestario
Proceso de Evaluacin Planificacin
Control A Corto Plazo
Calculo de Desviaciones
A Posteriori
LAS FINANZAS
OBJETIVOS PLANIFICACIN
FINANCIERA
COORDINAR ACTIVIDADES
CONCRECIN DE OBJETIVOS
BASE DE CONTROL
BASE DE FORMACIN
LAS FINANZAS
CORRECCIN DE LA ACCIN
INPUTS
DE DATOS
PLANIFICACIN DECISIN CONTROL
ANLISIS
DE
DIFERENCIAS
OBJETIVOS
PLAN GENERALES
Y OPERATIVOS
FEEDBACK DE INFORMACIN
LAS FINANZAS
Corolario Es fundamental
que la empresa haga una
estimacin
funcional de sus
necesidades totales
de fondos para los
aos venideros
Qu es un Presupuesto?
Presupuestos Estticos
Presupuestos Flexibles
Presupuestos Incrementales
Presupuestos Base-Cero
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
PRESENTACION
Es el estado que
muestra los flujos
de efectivo de una
empresa durante un
perodo especfico.
Ingreso de efectivo
Desembolso de efectivo
Efectivo Final
1. RECOLECCION DE INFORMACION
Movimientos operativos:
Ingresos.
Egresos.
Pago de dividendos.
INGRESOS DE EFECTIVO
Todos los flujos positivos de efectivo de una
empresa en un periodo financiero dado.
Son las entradas de efectivo esperadas
EGRESOS DE EFECTIVO
Todos los egresos de efectivo de la empresa
en un periodo financiero dado.
Son las salidas de efectivo esperadas
SITUACION DE CAJA
Considera el Efectivo o Caja a inicios de ca-
da intervalo dentro del periodo, as como el
monto mnimo que la empresa desea mante-
ner en caja
Es el comportamiento esperado del saldo en
Caja, y la estimacin de excedentes o faltan-
tes de efectivo
COMO SE DETERMINAN LOS FLUJOS
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE EJEMPLO Al finalizar Diciembre 2004, la Empresa
ArcoIris S.A. tiene el siguiente pronstico de ventas:
Enero $2.000.000 Marzo $3.000.000
Febrero $2.600.000 Abril $2.000.000
Segn estadsticas de la empresa, se conoce que el 50% de las ventas se realiza de
contado, en tanto el 30% se cobra a un mes plazo y el resto a dos meses. Nota: Las ventas
de Nov.04 y Dic.04 fueron de $1.0 y $1.2 millones, respectivamente.
Las compras equivalen a un 65% de las ventas y debe realizarse un mes antes, para que
sean revisados los artculos. El pago se realiza de contado de 40%, y saldo a 30 das.
Otros gastos que tendr la empresa sern:
- Salarios: $300.000 mensuales.
- Pago de Impuestos trimestrales: $235.000 en Ene.05.
- Gasto por Depreciacin: $ 50.000 mensuales.
- Pago de publicidad: $150.000 en Ene y $100.000 en Abr/05
- Gastos Generales: $100.000 por mes
En Mar.05 se vender equipo en desuso por un valor de $1,5 millones, recibiendo un 50%
en efectivo y el resto 60 das. La empresa ha invertido $800.000 en bonos que vencen en
Feb.05, con intereses trimestrales al 20% anual.
La empresa desea mantener un saldo mnimo de $250.000 en caja, para cubrir necesidades
operativas e imprevistos y el saldo al 31 Dic.04 ser de $450.000.
- Preparar el Presupuesto de Efectivo Mensual para el Primer Trimestre 2005
- Mencionar opciones a las que puede recurrir la empresa para cubrir los fal-
tantes de caja que se presenten
EJEMPLO Al finalizar Diciembre 2004, la Empresa ArcoIris S.A. tiene el
siguiente pronstico de ventas:
Enero $2.000.000 Marzo $3.000.000
Febrero $2.600.000 Abril $2.000.000
Segn estadsticas de la empresa, se conoce que el 50% de las ventas se
realiza de contado, en tanto el 30% se cobra a un mes plazo y el resto a dos
meses. Nota: Las ventas de Nov.04 y Dic.04 fueron de $1.0 y $1.2 millones,
respectivamente.
Cuales son los ingresos por ventas por mes, para el primer trimestre 2005?
COMO SE DETERMINAN LOS FLUJOS
INGRESOS POR VENTAS
CONCEPTO \ Mes Nov.04 Dic.04 Ene.05 Feb.05 Mar.05 Abr.05 May.05
Ntese lo siguiente:
1. Se incluye el dato de las ventas
2. Las ventas de cada mes ingresan segn los porcentajes indicados
3. Al finalizar Mar.05 aun quedan ventas pendientes de cobro. Cuentas
por Cobrar por $2.020 ($520 de Feb.05 ms $900 y $600 de Mar.05)
4. Ingresan cuentas por cobrar meses anteriores (En Ene.05: $360 de
Dic.04 y $200 de Nov.04). En Feb.05: $240 de Dic.05
5. Los Ingresos por Ventas corresponden a lo que ingresa cada mes
EJEMPLO En Mar.05 se vender equipo en desuso por un valor de $1,5
millones, recibiendo un 50% en efectivo y el resto 60 das. La empresa ha
invertido $800.000 en bonos que vencen en Feb.05, con intereses
trimestrales al 20% anual.
Cuales son los otros ingresos por ventas por mes, para el periodo?
COMO SE DETERMINAN LOS FLUJOS
OTROS INGRESOS
CONCEPTO \ Mes Nov.04 Dic.04 Ene.05 Feb.05 Mar.05 Abr.05 May.05
Ntese lo siguiente:
1. En Mar.05 ingresa por Venta de Equipo el 50% a recibir en efectivo
2. En Feb.05 ingresa el monto del Bono, mas sus intereses (1 Trimestre)
3. El Total de Ingresos corresponde a los Ingresos por Ventas ms los
otros ingresos
EJEMPLO Las compras equivalen a un 65% de las ventas y debe realizarse
un mes antes, para que sean revisados los artculos. El pago se realiza de
contado de 40%, y saldo a 30 das.
Cuales son los pagos por compras por mes, para el primer trimestre 2005?
COMO SE DETERMINAN LOS FLUJOS
PAGOS POR COMPRAS
CONCEPTO \ Mes Nov.04 Dic.04 Ene.05 Feb.05 Mar.05 Abr.05 May.05
Ntese
VENTASlo siguiente: 1.000 1.200 2.000 2.600 3.000 2.000
1. Se establece el monto de las Compras (el
Ingresos por Ventas
mes anterior equivalentes a 65% de las ventas)
2. Contado
Pagos se(50%) 500
realizan segn condiciones:600 1.000 1.300 1.500
A40%
1 Mes 300
(30%)mes y 60% al mes siguiente
el mismo 360 600 780 900
3.AAl
2 Meses (20%)
final del periodo quedan Cuentas por 200 240 400 520 600
Pagar por $780
Total Ingresos por Ventas 1.560 2.040 2.680
Ntese lo siguiente:
COMPRAS
1. (1 Mes
Gastos por antes:
Salarios pagar todos1.300
se 65%) los 1.690 1.950 1.300
meses
Pagos por Compras
2. En Ene.05 se pagar impuestos (trimestrales)
Contado
3. En Ene.05 (40%)
se pagar publicidad; prximo
520 676 780 520
A 1 Mes
pago queda(60%)
fuera del periodo a presupuestar 780 1.014 1.170 780
4. Gastos Generales se pagar todos los meses
Total
5. Pagos porno
Depreciacin Compras
se incluye porque no es 1.456 1.794 1.690
egreso o salida de efectivo
Ms: Salarios 300 300 300
Impuestos 235
Publicidad 150
G. Generales 100 100 100
SITUACION DE CAJA
Caja Inicial 450 - 231 555
Ms: Saldo Neto del Mes - 681 786 1.340
Caja Final - 231 555 1.895
Menos: Caja Mnima - 250 - 250 - 250
Excedente o (Faltante) - 481 305 1.645
Ntese lo siguiente:
1. Se traslada los montos de Saldo Neto del Mes ya determinados, a la lnea
correspondiente
2. Se incluye el monto de caja inicial (en este caso el saldo en efectivo con
que terminar en Dic.04
3. Se determina la Caja Final por diferencia entre Caja Inicial menos Saldo
Neto del Mes. La Caja Final de un mes se transforme en Caja Inicial para
el mes siguiente
4. Se incluye en cada mes el monto de Caja Mnima que requiere la empresa
5. Se determina el Excedente (+) o Faltante (-) por diferencia entre Caja Final
y Caja Mnima
COMO SE PRESENTA EL REPORTE
SITUACION DE CAJA
Caja Inicial 450 (231) 555
Mas: Saldo Neto Mes (681) 786 1,340
Caja Final (231) 555 1,895
Menos: Caja Minima 250 250 250
Excedente o (Faltante) (481) 305 1,645
COMO SE PRESENTA EL REPORTE
OBSERVACIONES
ESTE INSTRUMENTO DE ANALISIS PERMITE ESTABLECER FALTANTES
Y/O EXCEDENTES DE EFECTIVO QUE TENDR LA EMPRESA Y ASI PARA
ESTABLECER ACCIONES PARA EVITAR PROBLEMAS DE EFECTIVO
A MODO DE EJEMPLO, SE INCLUYE EL SIGUIENTE COMENTARIO
La Empresa presentar faltantes en Ene.05, aunque ser temporal, pues ya en Feb.05
presentar excedentes los cuales se incrementarn al finalizar el trimestre.
Entre las acciones que puede establecer la empresa para solventar los faltantes de
efectivo del mes de Ene.05 se encuentran:
Recurrir a un prstamo bancario, ya que puede demostrar al Banco que es una
situacin transitoria y que puede pagar el prstamo en Feb.05
Otorgar descuentos por pago de contado para incrementar el porcentaje de ventas
en efectivo (adelantar ingresos)
Negociar con el proveedor mayor crdito (reducir el % de pago contado)
Adelantar la venta de equipo en desuso para el mes de Ene.05
Vender a travs de la Bolsa de Valores en Bono que vence en Feb.05
Retrasar el pago de impuestos y/o publicidad
Reducir el monto establecido como Caja Mnima
Combinacin de las anteriores
Todas estas opciones pueden representar costo para la empresa (intereses, multas,
descuentos), pero le permitiran solventar el faltante de caja previsto
EJEMPLO Si esta empresa otorga un descuento del 2% en las ventas de
contado.
Cuales sern los ingresos por ventas de contado, para el periodo?
Ntese lo siguiente:
1. La ventas de contado se reducen en un 2%. Por ejemplo, en Ene.05 se
vende $1.000 de contado pero como hay un 2% de descuento se recibe
solo $980
2. El resto de ventas que ingresa a los 2 meses, ya no es el 20% sino solo
el 17% porque un 3% se pierde por cuentas incobrables
3. Los Ingresos por Ventas resultan inferiores a los determinados cuando
no exista descuento y/o prdidas por cuentas incobrables
4. El ajuste en Ingresos por Ventas generar ajuste en el resto del reporte
REPORTE c/Dctos e Incobrables
EMPRESA ArcoIris S.A.
Presupuesto de Efectivo I Trimestre 2005 En Miles de pesos
CONCEPTO \ Mes Nov-04 Dic-04 Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05
VENTAS 1,000 1,200 2,000 2,600 3,000 2,000
Ingresos por Ventas
Contado (Dcto 2%) 50% 490 588 980 1,274 1,470
A 1 Mes 30% 300 360 600 780 900
A 2 Meses (Incobr. 3%) 17% 170 204 340 442 510
- Total Ingresos por Ventas - 1,510 2,078 2,590
Venta de Equipo 750
Cobro Bono e Ints 840
Total Ingresos 1,510 2,918 3,340
COMPRAS 65% 780 1,300 1,690 1,950 1,300
Pago de Compras
Contado 40% 312 520 676 780 520
A 1 Mes 60% 468 780 1,014 1,170 780
- Total Egresos por Compras - 1,456 1,794 1,690
Otros Egresos
Salarios 300 300 300
Impuestos 235
Publicidad 150
Gastos Generales 100 100 100
Total Egresos 2,241 2,194 2,090
Saldo Neto del Mes (731) 724 1,250
SITUACION DE CAJA
Caja Inicial 450 (281) 443
Mas: Saldo Neto Mes (731) 724 1,250
Caja Final (281) 443 1,693
Menos: Caja Minima 250 250 250
Excedente o (Faltante) (531) 193 1,443
VENTAJAS Y LIMITACIONES
VENTAJAS
Instrumento de gran utilidad para prevenir excesos o faltantes de
efectivo y buscar alternativas para solventarlas
Permite conocer en forma detallada que conceptos y en que forma
impactan en la generacin de entradas o salidas de efectivo
Permite mostrar en que momentos se podra pagar deudas al exis-
tir excedentes
LIMITACIONES
Requiere gran cantidad de informacin (ventas proyectadas, com-
portamiento de pagos de clientes, condiciones de ventas de pro-
veedores, tipo y montos de gastos en efectivo proyectados, otros
ingresos y egresos de efectivo esperados, etc...
Puede requerir ajustes en ingresos y egresos por inflacin
Requiere mayor tiempo para recopilar informacin y elaboracin
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
Hay tres fuentes principales de fondos a corto
plazo: crdito comercial (prstamos de los
proveedores), prstamos bancarios (prstamos
de los bancos), y documentos comerciales
(venta de valores de deuda a corto plazo en el
mercado abierto).
Crdito comercial
Cuando se otorga un crdito comercial, el
vendedor especifica el periodo permitido para el
pago y a menudo ofrece un descuento en efectivo,
si el pago se hace con mayor rapidez. Poe
ejemplo, con frecuencia nos encontramos con los
trminos2/10 neto 30; stos significan que el
comprador puede recibir un descuento en efectivo
del 2%. Si el pago se hace en el transcurso de 10
das (el periodo de descuento). De lo contrario, la
cantidad total tiene un vencimiento a 30 das (el
periodo neto).
El crdito comercial puede ser una fuente de
fondos, importante. Por ejemplo digamos que una
empresa compra suministros por un valor de
$50,000 cada da, dentro de los trminos 2/10.
neto 30. La empresa siempre paga exactamente
en 10 das. En este caso, la empresa les adeuda
a sus proveedores $50,000 multiplicado por 10, o
sea $500,000 menos el 2% de descuento. Sus
proveedores estn proporcionando fondos de casi
$500,000 los cuales puede utilizar la empresa en
su negocio. Si la empresa paga al final de los 30
das, la cantidad total del crdito comercial es de
30 das el valor de las compras, que asciende a
$50,000 multiplicado por 30 o $1,500,000
COSTO DEL CRDITO COMERCIAL
Si no se ofrece un descuento, o si el pago se hace con
la prontitud suficiente de manera que se pueda
obtener el descuento, no hay un costo para la
compaa por utilizar el crdito del proveedor. Sin
embargo, cuando se ofrecen descuentos en efectivo
pero no se aprovechan, hay un costo implcito en el
crdito comercial. Cuando una empresa ofrece un
descuento por pronto pago, el precio de descuento es
el precio real de los bienes. Es decir, si la factura es
por $100 y se ofrece un 2% de descuento por pronto
pago, el precio real es $98. Si la empresa no paga la
factura en el transcurso de 10 das, efectivamente
solicita un prstamo de $98 y paga $2 de inters por
el prstamo, renunciando al descuento
La ecuacin es la formula para calcular la TPA
(tasa porcentual anual). De manera similar, la
TPA para el crdito comercial es:
% de descuento 365
TP =
100% - % de descuento Periodo total Periodo de descuento
Cul es el costo para Radio Shack, suponiendo
que no tiene en cuenta el descuento y paga al final
del periodo de crdito total, si los trminos del
crdito son 2/10 neto 30? El TPA es:
% de descuento 365
TP =
100% - % de descuento Periodo total Periodo de descuento
2% 365
= = 37.24%
100% - 2% 30 10
Como lo ilustra el ejemplo de Radio Shack, el
crdito comercial puede ser muy costoso cuando
se ofrece un descuento en efectivo, pero ste no
es aceptado. Por lo tanto es importante evaluar
el costo implcito de no aceptar el descuento.
Otras fuentes de drdito pueden ser ms baratas.
FIN
PRESENTACIONES