Alicorp SAA y Subsidiarias 2015 PDF

Alicorp S.A.A.
y Subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de

2014 junto con el dictamen de los auditores independientes
Alicorp S.A.A. y Subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de

2014 junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados
Estado consolidado de situacin financiera

Estado consolidado de resultados
Estado consolidado de resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados
Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
A los Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, los
cuales comprenden el estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de
2014, y los estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el
patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas; as como el resumen de
las polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros

consolidados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control
interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados
financieros consolidados que estn libres de errores materiales; ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con
las Normas Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de
Decanos de los Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos
con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad
razonable de que los estados financieros consolidados estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores
materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta
evaluacin de riesgos, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa
y sus Subsidiarias para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
consolidados a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero
no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa
y sus Subsidiarias. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros
consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera consolidada de Alicorp
S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, as como su desempeo financiero y
sus flujos de efectivo consolidados por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con
Normas Internacionales de Informacin Financiera.
Lima, Per
23 de febrero de 2016
Refrendado por:
Juan Paredes
C.P.C.C. Matrcula No. 22220
Estado consolidado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota 2015 2014 Nota 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 5 112,529 99,521 Otros pasivos financieros 17 515,631 941,829
Cuentas por pagar comerciales 18 1,315,393 1,001,484
Cuentas por cobrar comerciales, neto 6 986,522 977,714
Otras cuentas por pagar 19 93,835 96,484
Fondo de garanta para operaciones con derivados 7 2,491 233,411 Cuentas por pagar a partes relacionadas 33(b) 91 2,180
Otras cuentas por cobrar 8 75,893 162,581 Beneficios a los empleados 20 101,737 84,761
Instrumentos financieros derivados 24(b) 7,836 227,980
Cuentas por cobrar a relacionadas 33(b) 1,882 157
Saldo por pagar de impuestos a las ganancias 22(b) 12,699 10,370
Anticipos a proveedores 20,624 45,538 Provisiones 21(b) 26,666 15,202
__________ __________
Instrumentos financieros derivados 24(b) 50,276 99,263 Total pasivo corriente 2,073,888 2,380,290
__________ __________
Activos por impuestos a las ganancias 22(b) 93,903 103,186
Inventarios, neto 9 1,010,787 987,579

Pasivo no corriente
Otros activos no financieros 10 33,244
__________ 19,934
__________ Otros pasivos financieros 17 1,565,831 1,814,698
2,388,151 2,728,884 Otras cuentas por pagar 19 13,867 105,560
Beneficios a los empleados 20 3,593 6,475
Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto 11 30,033
__________ 23,047
__________ Instrumentos financieros derivados 24(b) 46 84
Total activo corriente 2,418,184 2,751,931 Provisiones 21(b) 2,810 3,006
__________ __________
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 22(c) 330,625
__________ 420,836
__________
Activo no corriente
Total pasivo no corriente 1,916,772
__________ 2,350,659
__________
Otras cuentas por cobrar 8 51,074 61,233
Instrumentos financieros derivados 24(b) 45,787 76,547

Total pasivo 3,990,660
__________ 4,730,949
__________
Otros activos financieros 12 177,180 252,286
Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la

participacin 13 17,890 24,179 Patrimonio 23
Activos por impuesto a las ganancias 22(b) 7,345 6,825 Capital social emitido 847,192 847,192
Acciones de inversin 7,388 7,388
Propiedades, planta y equipo, neto 14 2,022,448 2,073,569
Otras reservas de capital 169,438 169,438
Activos intangibles, neto 15 545,268 591,905 Resultados acumulados 1,048,526 894,938
Otras reservas de patrimonio 127,665 167,909
Activos biolgicos, neto 790 - __________ __________
Patrimonio atribuible a los propietarios de la
Activo por impuesto a las ganancias diferido 22(c) 102,353 90,868
controladora 2,200,209 2,086,865
Plusvala 16 825,347
__________ 897,622
__________ Participaciones no controladoras 22,797 9,151
__________ __________
Total activo no corriente 3,795,482
__________ 4,075,034
__________ Total patrimonio 2,223,006 2,096,016
__________ __________
Total activo 6,213,666 6,826,965 Total pasivo y patrimonio 6,213,666 6,826,965
__________ __________ __________ __________
Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Estado consolidado de resultados

Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota 2015 2014

S/(000) S/(000)
Ventas a terceros 6,524,637 6,259,168

Ventas a partes relacionadas 33(a) 55,851 23,827
___________ ___________
6,580,488 6,282,995
Costo de ventas 25 (4,713,108) (4,571,288)

___________ ___________
Utilidad bruta 1,867,380 1,711,707
Gastos de ventas y distribucin 26 (910,178) (818,384)

Gastos administrativos 27 (373,360) (350,453)
Resultado de operaciones con derivados de materias
primas 24(c) (30,040) (207,497)
Otros ingresos y gastos, neto 29 6,813 18,932
___________ ___________
Utilidad operativa 560,615 354,305
Ingresos financieros 30 77,427 15,778

Gastos financieros 31 (366,652) (228,251)
Diferencia de cambio neta 39(b)(i) (31,917) (81,272)
Participacin en los resultados netos de las
asociadas 13 (b) (6,535) (549)
___________ ___________
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 232,938 60,011
Gasto por impuesto a las ganancias 22(a) (75,465) (47,644)

___________ ___________
Utilidad neta de operaciones continuas 157,473 12,367
Utilidad procedente de operaciones discontinuadas,

neta del impuesto a las ganancias 34 - (332)
___________ ___________
Utilidad neta 157,473 12,035
___________ ___________
Utilidad neta atribuible a:

Propietarios de la controladora 153,588 10,421
Participaciones no controladoras 3,885 1,614
___________ ___________

___________ ___________
Utilidad neta por accin 35

Utilidad bsica y diluida por accin comn y de
inversin (S/) 0.180 0.012
inversin por operaciones continuas (S/) 0.180 0.013
inversin por operaciones discontinuadas (S/) 0.000 (0.001)

Estado consolidado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota 2015 2014

S/(000) S.(000)

_________ _________
Otros resultados integrales

Otros resultados integrales que se reclasificarn a
resultados en periodos posteriores -
Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo 24(c) 14,329 15,546
Ganancia (prdida) neta por otros activos financieros 12 (75,106) 57,217
Diferencia de cambio por conversin de operaciones
en el extranjero (12,536) (41,092)
_________ _________
Otros resultados integrales antes del impuesto a

las ganancias (73,313) 31,671
_________ _________
Impuesto a las ganancias relacionado con

componentes de otros resultados integrales
Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo 24(c) (1,845) (4,441)
(Prdida) ganancia neta por otros activos financieros 19,528 (16,021)
_________ _________
Impuesto a las ganancias relacionado con

componentes de otros resultados integrales 17,683 (20,462)
_________ _________
Otros resultados integrales netos del impuesto a

las ganancias (55,630) 11,209
_________ _________
Total resultados integrales del ao 101,843 23,244

_________ _________
Resultado integral atribuible a:

Propietarios de la controladora 99,054 21,630
Participaciones no controladoras 2,789 1,614
_________ _________
Total resultados integrales 101,843 23,244

_________ _________

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Otras reservas de patrimonio

_____________________________________________________________
Diferencias de
cambio por Patrimonio
Coberturas conversin de atribuible a los Participacione
Capital social Acciones de Otras reservas Resultados Otros activos de flujos de operaciones en propietarios de s no
emitido inversin de capital acumulados financieros efectivo el extranjero Sub total la controladora controladoras Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2014 847,192 7,388 160,903 995,602 149,572 (5,432) 12,560 156,700 2,167,785 7,537 2,175,322
Utilidad neta - - - 10,421 - - - - 10,421 1,614 12,035
Otros resultados integrales, neto del impuesto a las
ganancias - - - - 41,196 11,105 (41,092) 11,209 11,209 - 11,209
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Resultado integral del ejercicio - - - 10,421 41,196 11,105 (41,092) 11,209 21,630 1,614 23,244
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Distribucin de dividendos, nota 23(d) - - - (102,550) - - - - (102,550) - (102,550)

Transferencias de reserva legal, nota 23(c) - - 8,535 (8,535) - - - - - - -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre de 2014 847,192 7,388 169,438 894,938 190,768 5,673 (28,532) 167,909 2,086,865 9,151 2,096,016
Utilidad neta - - - 153,588 - - - - 153,588 3,885 157,473

Otros resultados integrales, neto del impuesto a las
ganancias - - - - (55,578) 12,484 (12,536) (55,630) (55,630) - (55,630)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Resultado integral del ejercicio - - - 153,588 (55,578) 12,484 (12,536) (55,630) 97,958 3,885 101,843
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Otros cambios en el patrimonio - - - - - - 15,386 15,386 15,386 - 15,386

Otros aportes de propietarios - - - - - - - - - 9,761 9,761
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre de 2015 847,192 7,388 169,438 1,048,526 135,190 18,157 (25,682) 127,665 2,200,209 22,797 2,223,006
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Estado consolidado de flujos de efectivo

Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
2015 2014
S/(000) S/(000)
Actividades de operacin
Cobranza por ventas de productos 6,601,230 6,261,347
Otros cobros relativos a las actividades de operacin 117,720 248,829
Pagos a proveedores de bienes y servicios (4,939,500) (5,121,094)
Pagos a empleados (611,028) (570,802)
Pagos del impuesto a las ganancias (109,984) (61,122)
Cobros (pagos) netos de fondo de garanta para operaciones con
derivados 86,476 (201,373)
Pagos de tributos (24,571) (24,443)
Otros pagos relativos a las actividades de operacin (39,114) (142,382)
__________ __________
Efectivo y equivalente de efectivo provenientes de las

actividades de operacin 1,081,229 388,960
__________ __________
Actividades de inversin
Venta de propiedades, planta y equipo 673 9,315
Dividendos recibidos 3,587 2,892
Intereses y rendimientos 15,705 5,512
Otros cobros relativos a la actividad de inversin 9,793 9,663
Compra de participaciones en subsidiaria, neto del efectivo
adquirido, nota 3 (5,335) (300,650)
Compra de propiedades, planta y equipo (175,914) (335,762)
Compra de activos intangibles (691)
__________ (1,681)
__________
Efectivo y equivalente de efectivo utilizados en las actividades

de inversin (152,182) (610,711)
__________ __________
Actividades de financiamiento
Obtencin de prstamos recibidos de terceros a corto plazo 2,550,094 2,527,462
Obtencin de prstamos recibidos de terceros a largo plazo 1,122,568 162,150
Amortizacin de prstamos de terceros a corto plazo (2,976,711) (2,073,551)
Amortizacin de prstamos de terceros a largo plazo (1,447,158) (71,397)
Dividendos pagados - (102,550)
Intereses pagados (212,030) (208,692)
Cobros por cancelacin de derivados 41,328 -
__________ __________
Efectivo y equivalente de efectivo provenientes de (utilizados

en) de las actividades de financiamiento (921,909) 233,422
__________ __________
Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo 7,138 11,671
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio 99,521 92,938
Efecto de la diferencia en cambio sobre los saldos de efectivo y
equivalente de efectivo en moneda extranjera 5,870
__________ (5,088)
__________
Efectivo y equivalente de efectivo al final del ejercicio 112,529 99,521

__________ __________

Notas a los estados financieros consolidados

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014
1. Identificacin y actividad econmica

Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida e inici operaciones en el Per en 1956. El
domicilio legal, la Gerencia y sus oficinas administrativas se encuentran en la Av. Argentina N 4793,
Carmen de la Legua-Reynoso, Callao, Per.
La actividad econmica de la Compaa y sus Subsidiarias consiste en la fabricacin y distribucin de

aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, detergentes, salsas, panetones,
cereales, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal y productos de cuidado
personal; as como la distribucin de productos fabricados por terceros. En la nota 2 se proporciona
informacin sobre la participacin de la Compaa y la estructura financiera de sus Subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias efectan sus ventas principalmente en sus respectivos mercados
locales, y tambin exportan sus productos a diversos pases, principalmente a Ecuador, Chile, Panam,
Bolivia, Honduras, Nicaragua, Hait y Colombia.
Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 fueron

aprobados por el Directorio y la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fechas 1 y 27 de marzo de
2015, respectivamente. Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre
de 2015, han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa el 15 de febrero de 2016 y sern
presentados para la aprobacin del Directorio y de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas dentro de
los plazos establecidos por ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros consolidados sern
aprobados sin modificaciones.
Notas a los estados financieros consolidados (continuacin)
2. Informacin sobre la estructura de las Subsidiarias

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los estados financieros consolidados de la Compaa incluyen las siguientes subsidiarias (cifras de sus estados financieros no consolidados son presentadas de acuerdo a NIIF y antes de las eliminaciones para
propsitos de la consolidacin):
Pas de Porcentaje de participacin

constitucin Nombre Actividad principal (directa e indirecta)
_________________________ Activos
_________________________ Pasivos
_________________________ Patrimonio neto
_________________________ Utilidad (prdida) neta
_________________________
2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014
% % S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Operativas -
Argentina Alicorp Argentina S.C.A. Fabricacin y comercializacin de productos de limpieza. 100 100 353,804 374,630 196,681 380,724 157,123 (6,094) (33,008) (55,771)
Argentina Alicorp San Juan S.A. Fabricacin y comercializacin de productos de limpieza. 100 100 4,821 13,853 4,032 40,630 789 (26,777) (2,789) (9,440)
Fabricacin, comercializacin y distribucin de productos
Argentina Italo Manera S.A. alimenticios. 100 100 39,337 72,222 53,736 36,794 (14,399) 35,428 (35,938) (23,310)
Argentina Pastas Especiales S.A. Fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. 100 100 9,494 6,762 10,633 7,531 (1,139) (769) (4,379) (973)
Argentina Sanford S.A.C.I.F.I y A. Fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. 100 100 16,675 22,508 17,704 16,207 (1,029) 6,301 (805) (1,160)
Brasil Pastificio Santa Amalia S.A. Fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. 100 100 331,091 337,092 300,849 343,022 30,242 (5,930) 33,895 850
Chile Cetecsal S.A. Estudio y elaboracin de productos de nutricin animal. 100 100 6,548 6,558 842 813 5,706 5,745 103 (148)
Chile Vitapro Chile S.A. Fabricacin y comercializacin de productos de nutricin animal. 100 100 516,011 483,764 276,695 306,338 239,316 177,426 35,202 27,547
Colombia Alicorp Colombia S.A. Comercializacin y distribucin de productos alimenticios. 100 100 12,509 21,726 7,591 16,434 4,918 5,292 (4,988) (2,964)
Ecuador Alicorp Ecuador S.A. Comercializacin de productos alimenticios. 100 100 69,977 81,628 8,129 12,382 61,848 69,246 454 18,527
Ecuador Inbalnor S.A. Fabricacin de productos de nutricin animal. 75 75 278,764 120,273 174,241 81,018 104,523 39,255 17,466 6,133
Ecuador Vitapro Ecuador Cia. Ltda. Comercializacin de productos de nutricin animal. 100 100 183,496 100,174 126,839 60,969 56,657 39,205 52,525 39,175
Honduras Alicorp Honduras S.A. Distribucin de productos de nutricional animal. 100 100 18,056 10,585 11,766 4,559 6,290 6,026 323 1,845
Per Global Alimentos S.A.C. (a) Fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. 100 100 82,415 60,481 43,135 31,611 39,280 28,870 12,398 8,100
Per Industrias Teal S.A. Fabricacin de productos alimenticios. 99.07 99.07 121,019 127,281 34,835 41,660 86,184 85,621 2,398 10,280
Per Masterbread S.A. (b) Fabricacin de productos de panificacin. 75 75 21,202 12,767 11,004 623 10,198 12,144 1,090 143
Per Molinera Inca S.A. Molienda de cereales y fabricacin de productos alimenticios. 100 100 266,070 218,961 73,958 29,727 192,112 189,234 11,868 10,330
Per Prooriente S.A. Fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. 100 100 18,051 18,001 11,389 8,756 6,662 9,245 (2,583) 1,313
Per Vitapro S.A. (c) Fabricacin y comercializacin de productos de nutricin animal. 100 100 297,884 278,571 77,561 93,109 220,323 185,462 24,354 9,050
Comercializacin de materias primas para productos de
Uruguay Alicorp Uruguay S.R.L. alimentacin. 100 100 602,967 312,308 560,846 286,659 42,121 25,649 36,690 15,978
2
Porcentaje de
participacin
Pas de constitucin Nombre (directa e indirecta)
_____________________ Activos
_________________________ Pasivos
_________________________ Patrimonio neto
_________________________ Utilidad (prdida) neta
_________________________
2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014
% % S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Holdings -
Argentina TVBC S.C.A. 100 100 4,546 376 343 380 4,203 (4) 184 (132)
Brasil Alicorp Do Brasil Participacoes S.A. 100 100 290,356 416,263 1,586 1,440 288,770 414,823 (596) 46,636
Espaa Alicorp Holdco Espaa S.L. 100 100 911,036 715,186 59,652 7,908 851,384 707,278 41,856 32,640
Panam Cernical Group S.A. 100 100 177,093 252,129 222 186 176,871 251,943 3,562 -
Per Alicorp Inversiones S.A. 100 100 803,329 720,244 61 1,660 803,268 718,584 43,154 (1,648)
Islas Vrgenes Britnicas Downford Corporation 100 100 597 522 1,017 890 (420) (368) - -
Inoperativas -
Argentina Sulfargen S.A. 100 100 131 125 86 109 45 16 (66) (140)
Ecuador Agassycorp S.A. 100 100 3,786 3,275 1,256 985 2,530 2,290 (169) 17
Per Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 100 99.83 33,315 33,095 20,127 19,334 13,188 13,761 (572) (9,110)
Guatemala Alicorp Guatemala S.A. 100 100 2,977 3,256 - - 2,977 3,256 14 -
(a) El 30 de abril de 2014, la Compaa adquiri el 100 por ciento de las acciones de las Compaas Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. Con fecha 1 de diciembre de 2014, Molino Saracolca S.A.C. se fusion con
Global Alimentos S.A.C., ver nota 3.
(b) El 11 de abril de 2014, la Compaa junto con un tercero constituyeron Masterbread S.A. Esta subsidiaria ha iniciado operaciones comerciales en el mes de marzo de 2015.
(c) Con fecha de 27 de marzo de 2014, la Junta Anual de Accionistas de la Compaa aprob la reorganizacin simple vigente a partir del 1 de julio de 2014, mediante la cual Alicorp S.A.A. y Molinera Inca S.A. segregaron un
bloque patrimonial por S/175,687,000 y S/723,000, respectivamente, conformados por activos vinculados al negocio de nutricin animal para ser aportados a la subsidiaria Vitapro S.A.
3
3. Combinaciones de negocios y adquisicin de participantes no controladoras

Adquisiciones en el 2014 -
Adquisicin de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C.:
El 30 de abril de 2014, la Compaa adquiri el 100 por ciento de las acciones con derecho a voto de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C., sociedades domiciliadas en Per que no cotizan en bolsa. La primera se
dedica a la fabricacin y comercializacin de cereales y snack bars, y la segunda se dedica a la compra, procesamiento y venta de maz amarillo duro. La Compaa ingres a estas categoras con estas adquisiciones.
Los valores en libros y razonables de los activos y pasivos identificables de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. a la fecha de adquisicin eran los siguientes:
Valor en libros Ajustes al valor razonable Valor razonable de las entidades adquiridas
______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________
Total valor razonable
Global Alimentos Molino Global Alimentos Molino Global Alimentos Molino reconocido en la fecha
S.A.C. Saracolca S.A.C. S.A.C. Saracolca S.A.C. S.A.C. Saracolca S.A.C. de adquisicin
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,495 277 - - 1,495 277 1,772
Cuentas por cobrar 21,383 556 - - 21,383 556 21,939
Inventarios 6,730 437 - - 6,730 437 7,167
Otros activos 211 2 - - 211 2 213
Intangibles 433 - 124,708 - 125,141 - 125,141
Propiedades, planta y equipo, nota 14(c) 27,616 2,332 - - 27,616 2,332 29,948
Pasivos
Pasivos financieros (26,483) (951) - - (26,483) (951) (27,434)
Cuentas por pagar (11,377) (1,456) - - (11,377) (1,456) (12,833)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido (851) (149) (37,412) - (38,263) (149) (38,412)
_________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total activos netos identificados 19,157 1,048 87,296 - 106,453 1,048 107,501
_________ __________ __________ __________
Plusvala proveniente de las adquisiciones, nota 16 186,321 8,327 194,648

__________ __________ __________
Contraprestacin transferida 292,774 9,375 302,149

__________ __________ __________
La plusvala de S/194,648,000 representa el valor de las sinergias esperadas que surgirn de la adquisicin y no se espera que sea deducible del impuesto a las ganancias.
4
Fusiones en el 2014
- La Junta de Accionistas de Global Alimentos S.A.C. de fecha 28 de noviembre de 2014 aprob el
proyecto de fusin entre Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. Dicha fusin entr en
vigencia el 1 de diciembre de 2014.
- La Junta de Accionistas de Alicorp S.A.A. de fecha 27 de marzo de 2014 aprob el proyecto de

fusin entre Alicorp S.A.A. e Industria Nacional de Conservas Alimenticias S.A. y Farmington
Enterprises S.A. Dicha fusin entr en vigencia el 30 de abril de 2014.
Estas fusiones legales no han tenido ningn efecto en los estados financieros consolidados.
Reorganizacin societaria en el 2014

Mediante Acta de Junta Anual de Accionistas de fecha 27 de marzo de 2014, se aprob el proyecto de
reorganizacin simple, mediante el cual Alicorp S.A.A. y Molinera Inca S.A. transfirieron un bloque
patrimonial relacionado al negocio de acuicultura a Vitapro S.A. El bloque patrimonial estuvo compuesto
por:
Alicorp S.A.A. Molinera Inca S.A.

S/(000) S/(000)
Efectivo y equivalentes de efectivo 114,888 20

Propiedades, planta y equipo, neto 60,799 703
________ ________
Total 175,687 723

________ ________
La Compaa y Molinera Inca S.A recibieron 175,687,035 y 722,736 acciones, respectivamente, de

Vitapro S.A. a un valor nominal de S/1.00 por el bloque patrimonial transferido. Esta transaccin no
tuvo efectos en los estados financieros consolidados.
Impacto de las adquisiciones en los resultados consolidados de la Compaa y sus Subsidiarias en el

periodo 2014 -
Los resultados consolidados del ao 2014 incluyen S/7,099,000 atribuibles a las operaciones
adicionales generadas por Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. Las ventas del ao
incluyen S/63,628,000 por Global Alimentos S.A.C. y S/953,000 por Molino Saracolca S.A.C.
Si la incorporacin de estos negocios hubiera tenido vigencia desde 1 de enero de 2014, las ventas de la
Compaa y sus Subsidiarias provenientes de operaciones continuas hubieran aumentado en
aproximadamente S/29,548,000.
4. Principales principios y prcticas contables

4.1 Bases de preparacin y presentacin
Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting
Standars Board (IASB por sus siglas en ingls) y vigentes al 31 de diciembre del 2015 y de 2014,
respectivamente.
5
La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad de la

Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, que manifiestan expresamente que se han aplicado
en su totalidad los principios y criterios incluidos en las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) emitidas por el IASB y vigentes a las fechas de los estados financieros
consolidados.
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histrico,
excepto por los instrumentos financieros derivados y las inversiones disponibles para la venta
que se presentan en el rubro Otros activos financieros; que han sido medidos a su valor
razonable, ver nota 12. Los estados financieros consolidados se presentan en soles y todos los
valores estn redondeados a miles de soles, excepto cuando se indique lo contrario.
Las polticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en aos anteriores,
excepto por las nuevas NIIF y NICs revisadas que son obligatorias para los periodos que se inician
en o despus del 1 de enero de 2015. La naturaleza y el efecto de estos cambios se indican a
continuacin; sin embargo, ste no ha sido significativo y no ha requerido revisar los estados
financieros de aos anteriores. Las nuevas NIIF y NICs revisadas que aplican a las operaciones de
la Compaa y sus Subsidiarias se describen a continuacin:
- Mejoras anuales Ciclo 2010 2012:

La nica mejora relacionada a las actividades del Grupo es lo referida a la NIIF 8,
Segmentos de operacin, cuyas modificaciones deben ser aplicadas retrospectivamente y
clarifican que:
(i) Se debe divulgar el juicio utilizado por la Gerencia para aplicar el criterio de
agregacin de segmentos de operacin (es decir, no reportados de manera
separada); incluyendo una descripcin de los segmentos que han sido agregados y
los indicadores econmicos considerados en tal decisin.
(ii) La conciliacin entre el total de activos de los segmentos de operacin reportados

y el total de los activos de la entidad, slo es requerido si la misma reporta
regularmente al mximo responsable de la toma de decisiones de la entidad, en
forma similar a lo requerido para los pasivos por segmento.
La Compaa y sus Subsidiarias no reportan sus segmentos de operacin de manera

agregada; asimismo, ha presentado la reconciliacin de los activos de los segmentos y
activos totales en periodos anteriores y contina revelando lo mismo en la nota 36 de los
estados financieros consolidados del periodo 2015; ya que esta informacin se reporta al
mximo responsable de la toma de decisiones de la Compaa y sus Subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias no han adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones

o modificaciones que hayan sido emitidas pero que no son efectivas.
6
4.2 Resumen de principios y prcticas contables significativas

(a) Bases de consolidacin -
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de la Compaa y de
las Subsidiarias en las que ejerce control para todos los ejercicios presentados. El control
se obtiene cuando la Compaa est expuesta o tiene derecho a rendimientos variables
procedentes de su participacin en la entidad receptora de la inversin y tiene la
capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre esta ltima.
Especficamente la Compaa controla una entidad receptora de la inversin si y slo si
tiene:
- Poder sobre la entidad receptora de la inversin; es decir, existen derechos que le

otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes de la misma,
- Exposicin o derecho a rendimientos variables procedentes de su participacin en
la entidad receptora de la inversin, y
- Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversin para
afectar sus rendimientos de forma significativa.
Por lo general, se presume que una mayora de votos o derechos similares de la entidad
receptora de la inversin otorgan el control sobre dicha entidad. La Compaa considera
todos los hechos y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o no el poder sobre
dicha entidad, lo que incluye:
- El acuerdo contractual entre la Compaa y los otros tenedores de voto de la

entidad receptora de la inversin.
- Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales,
- Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una
combinacin de ambos.
La Compaa evala nuevamente si tiene o no el control sobre una entidad receptora de la

inversin y si los hechos y las circunstancias indican que existen cambios en uno o ms de
los tres elementos de control arriba descritos. La consolidacin de una subsidiaria
empieza cuando la Compaa obtiene control sobre la misma y deja de ser consolidada
desde la fecha en que cesa dicho control. Los estados financieros consolidados incluyen
los activos, pasivos, ingresos y gastos de la Compaa y sus Subsidiarias.
El resultado del periodo y cada componente de otros resultados integrales son atribuidos
a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si
esto resulta en participaciones no controladoras con saldo negativo. Cuando es necesario,
se hacen ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus polticas
contables con las de la Compaa. Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos,
gastos y flujos de efectivo relacionados con transacciones entre entidades consolidadas
por la Compaa son eliminados en su totalidad.
7
Un cambio en la participacin de una subsidiaria, sin prdida de control, se contabiliza

como una transaccin patrimonial.
(b) Combinaciones de negocios y plusvala -

Las adquisiciones son registradas usando el mtodo contable de compra segn lo
establecido en la NIIF 3, Combinaciones de negocios. Los activos y pasivos son
registrados a sus valores de mercado estimados a la fecha de compra, incluyendo los
activos intangibles identificados y que no son registrados en los estados de situacin
financiera de cada entidad adquirida. Los costos de adquisicin incurridos se registran
como gasto y son incluidos en el rubro Gastos administrativos.
Cuando la Compaa y/o sus Subsidiarias adquieren un negocio, evalan los activos y los
pasivos asumidos para su adecuada clasificacin y designacin de acuerdo con los
trminos contractuales, las circunstancias econmicas y las condiciones pertinentes a la
fecha de adquisicin.
La plusvala se mide inicialmente al costo y corresponde al exceso de la contraprestacin

transferida ms el importe reconocido como participacin no controladora, respecto del
valor razonable de los activos adquiridos y los pasivos asumidos. Si esta contraprestacin
resultase menor al valor razonable de los activos netos de la entidad adquirida, la
diferencia se reconoce en resultados.
Cualquier contingencia que sea transferida a la adquiriente ser reconocida a su valor

razonable a la fecha de adquisicin. La contingencia clasificada como un activo o pasivo
que sea un instrumento financiero y se encuentre dentro del alcance de la NIC 39
Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin, se mide a su valor razonable con
cambios en el estado consolidado de resultados.
Despus del reconocimiento inicial, la plusvala se mide al costo menos cualquier prdida
acumulada por deterioro. Para propsitos de la prueba de deterioro, la plusvala generada
en una combinacin de negocios es, a partir de la fecha de adquisicin, asignado a cada
una de las unidades generadoras de efectivo que se espera sern beneficiadas con la
combinacin.
(c) Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin

La Compaa y sus Subsidiarias registran sus inversiones en asociadas de acuerdo al
mtodo de la participacin patrimonial.
Una asociada es una entidad sobre la que el inversor posee influencia significativa. La
influencia significativa se refiere al poder de intervenir en las decisiones de poltica
financiera y de operacin de la entidad receptora de la inversin, pero sin llegar a tener el
control o el control conjunto de sta.
8
Las consideraciones a tener en cuenta para determinar la existencia de influencia

significativa o control conjunto son similares a las que resultan necesarias para
determinar la existencia de control sobre las subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias registran su inversin en asociadas bajo el mtodo de

participacin patrimonial. De acuerdo con este mtodo, las inversiones se registran
inicialmente al costo, incluyendo cualquier ajuste para llevar los activos netos a su valor
razonable y reconocer cualquier plusvala que se genere en su adquisicin.
Posteriormente, su valor en libros se incrementa o disminuye para reconocer la

participacin de la Compaa y sus Subsidiarias en las utilidades y/o prdidas de dichas
entidades y son registrados en el rubro Participacin en los resultados netos de las
asociadas del estado consolidado de resultados. Las variaciones en otras cuentas
patrimoniales se reconocen directamente en el patrimonio de la Compaa y sus
Subsidiarias ajustando el valor en libros de las inversiones. Cuando la participacin en
estas inversiones excede el monto de la inversin, la Compaa y sus Subsidiarias dejan de
reconocer esas prdidas a menos que tengan la obligacin de asumirlas.
(d) Instrumentos financieros Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros, que requieran la entrega de los activos
dentro de un perodo de tiempo establecido por una norma o convencin del mercado, se
reconocen en la fecha de la negociacin; es decir, la fecha en que la Compaa y sus
Subsidiarias se comprometen a comprar o vender el activo, incluyendo los derivados.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la

finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin, que sean atribuidos directamente
a la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros consolidados, la Compaa y sus Subsidiarias

clasifican sus instrumentos financieros en las siguientes categoras definidas en la NIC 39:
(i) activos y pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, (ii)
prstamos y cuentas por cobrar, (iii) inversiones disponible para la venta, (iv) inversiones
a vencimiento, y (v) pasivos financieros. La Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias
determinan la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial.
9
Los aspectos ms relevantes de las categoras que aplican a la Compaa y sus

Subsidiarias son:
(i) Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados -

Los activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados
incluyen los activos financieros mantenidos para negociacin y los activos
financieros designados a valor razonable con efecto en resultados, cuya
designacin es desde su reconocimiento inicial y sobre el anlisis de las
caractersticas de cada instrumento. Los instrumentos financieros derivados
tambin son clasificados como mantenidos para negociar, a menos que sean
designados como instrumentos de cobertura.
La Compaa mantiene en esta categora solo derivados para negociacin que son
presentados en el rubro Instrumentos financieros derivados en el estado
consolidado de situacin financiera. Los cambios en el valor razonable son
registrados en el estado consolidado de resultados en la cuenta Resultado de
operaciones con derivados de materias primas.
El inters ganado o incurrido es devengado en el estado consolidado de resultados

en Ingresos financieros o Gastos financieros, respectivamente, segn los
trminos del contrato.
(ii) Prstamos y cuentas por cobrar -

Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos
cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los
que la entidad no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro
prximo, y que no tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro
crediticio.
La Compaa y sus Subsidiarias mantienen en esta categora: efectivo y equivalente

de efectivo, fondo de garanta para operaciones con derivados, cuentas por cobrar
comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a relacionadas, los
cuales son expresados al valor de la transaccin, netos de su provisin para
cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son llevados al costo

amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
deterioro. Las prdidas originadas por deterioro son reconocidas en el estado
consolidado de resultados.
La estimacin por deterioro es calculada y registrada cuando existe evidencia

objetiva de que la Compaa y sus Subsidiarias no podrn recuperar los montos de
las deudas de acuerdo a los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la
Gerencia evala mensualmente la suficiencia de dicha estimacin a travs del
anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar vencidas, teniendo en cuenta la
10
experiencia histrica, las estadsticas de cobrabilidad que mantienen la Compaa y

sus Subsidiarias. Asimismo, para aquellos clientes significativos individualmente, la
Compaa realiza evaluaciones especficas para determinar si existe evidencia
objetiva de la prdida en el valor de las cuentas por cobrar.
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, este procedimiento

permite estimar razonablemente la prdida para cuentas de cobranza dudosa,
considerando las caractersticas de sus clientes y los criterios establecidos por la
NIC 39, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las
cuentas por cobrar segn las condiciones de los mercados donde operan la
Compaa y sus Subsidiarias.
(iii) Inversiones disponibles para la venta -

Las inversiones disponibles para la venta corresponden a instrumentos de capital
que no son clasificados como mantenidos para negociacin, ni como a valor
razonable a travs de resultados y se presentan en el rubro Otros activos
financieros del estado consolidado de situacin financiera.
Despus del reconocimiento inicial, las inversiones disponibles para la venta son
medidas a su valor razonable, registrando las ganancias y prdidas no realizadas en
otros resultados integrales como parte de la reserva de inversiones disponibles
para la venta, neta de su correspondiente impuesto a las ganancias y participacin
no controladora. Cuando se venden estas inversiones la ganancia o prdida
acumulada es transferida al estado consolidado de resultados, si se determina un
deterioro, el monto deteriorado es reconocido en el estado consolidado de
resultados.
Cuando exista evidencia de un deterioro del valor, la prdida acumulada, medida

como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable actual, menos
cualquier prdida por deterioro reconocida previamente en el estado consolidado
de resultados, se elimina del otro resultado integral y se reconoce en el estado
consolidado de resultados. Las prdidas por deterioro del valor de las inversiones
en ttulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta no se revierten
a travs de los resultados. Los aumentos en el valor razonable despus de haberse
reconocido un deterioro, se reconocen directamente en el otro resultado integral.
Los dividendos que generan las inversiones son reconocidas cuando el derecho de
cobro se ha establecido.
El valor razonable estimado de las inversiones disponibles para la venta es

determinado principalmente sobre la base de cotizaciones.
11
La Compaa y sus Subsidiarias evalan si su capacidad e intencin de vender sus

activos financieros disponibles para la venta en un futuro cercano siguen siendo
apropiadas. Cuando, en circunstancias excepcionales, no puedan negociar estos
activos financieros debido a la existencia de mercados inactivos, la Compaa y sus
Subsidiarias pueden optar por reclasificar estos activos financieros si la Gerencia
tiene la capacidad e intencin de mantenerlos en un futuro cercano o hasta el
vencimiento.
Durante los ejercicios 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias no

reclasificaron ninguna de sus inversiones disponibles para la venta a otras
categoras.
(iv) Inversiones al vencimiento

Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no
derivados con pagos fijos o variables y vencimiento fijo, los cuales la Compaa y
sus Subsidiarias tienen la intencin y la capacidad de mantenerlos hasta su
vencimiento. Luego de su medicin inicial, las inversiones mantenidas hasta su
vencimiento se valorizan al costo amortizado, utilizando la tasa de inters efectiva.
El costo amortizado es calculado tomando en cuenta cualquier descuento o prima
de adquisicin y honorarios que son una parte integral del inters efectivo. La
amortizacin se incluye en el rubro Ingresos financieros del estado consolidado
de resultados. Las prdidas derivadas del deterioro de estas inversiones son
reconocidas en el estado consolidado de resultados.
En caso la Compaa y sus Subsidiarias vendiesen o reclasificaran un importe no

insignificante de inversiones mantenidas hasta su vencimiento antes del
vencimiento de las mismas (salvo en ciertas circunstancias), la categora completa
se ver afectada y tendr que ser reclasificada como inversiones disponibles para
la venta. Adems, la Compaa y sus subsidiarias tendrn prohibido clasificar
cualquier activo financiero como mantenido hasta su vencimiento por los siguientes
dos (2) aos.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias no planean

vender ni reclasificar cualquiera de los instrumentos mantenidos a vencimiento.
(v) Pasivos financieros -

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa y sus Subsidiarias son
parte de los acuerdos contractuales del instrumento. Inicialmente los pasivos
financieros son reconocidos a su valor razonable. En el caso de los pasivos
financieros que son contabilizados a costo amortizado se consideran los costos de
transaccin directamente atribuibles.
Los pasivos financieros incluyen: cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por
pagar, cuentas por pagar a partes relacionadas, deudas y prstamos que devengan
intereses y bonos emitidos.
12
Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros son medidos a costo
amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. El costo amortizado es
calculado considerando cualquier descuento o prima en la emisin y los costos que
son parte integral de la tasa efectiva de inters.
(e) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros:
Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o parte de
un grupo de activos financieros similares) se da de baja cuando:
(i) Han expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados
por el activo; o
(ii) Se han transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se ha asumido una obligacin de pagar a un tercero la
totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a travs de un
acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se han transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo; o (b) no se han
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo,
pero se ha transferido el control sobre el mismo.
La Compaa y sus Subsidiarias continuarn reconociendo el activo cuando hayan

transferido sus derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o hayan
celebrado un acuerdo de intermediacin, pero no han transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni han transferido el control
sobre el mismo. En este caso, la Compaa y sus Subsidiarias reconocern el activo
transferido en base a su envolvimiento continuo y tambin reconocern el pasivo
relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado se medirn sobre una base que
refleje los derechos y obligaciones retenidos por la Compaa y sus Subsidiarias.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el correspondiente
contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del
mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un
pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata
como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia
entre los importes respectivos en libros se reconoce en el estado consolidado de
resultados.
(f) Compensacin de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado
consolidado de situacin financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y
cancelar el pasivo simultneamente.
13
(g) Transacciones en moneda extranjera -

Moneda funcional y de presentacin
La moneda funcional y de presentacin de la Compaa es el Sol, debido a que
corresponde a su entorno econmico principal y es la que utiliza en el desarrollo de sus
operaciones. Para cada Subsidiaria, la Gerencia evalu y determin la moneda funcional,
concluyendo en todos los casos que corresponden a las monedas de los pases donde
operan sus Subsidiarias.
Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados para mostrar la
actividad conjunta de la Compaa y sus Subsidiarias; por lo que se ha establecido como
moneda de presentacin el Sol, que es la moneda funcional de la Compaa. En
consecuencia, los saldos de los estados financieros de las Subsidiarias que operan en
pases con una moneda funcional diferente al Sol, han sido convertidos a esta moneda de
conformidad con la metodologa establecida en la NIC 21 Efectos de las variaciones en
las tasas de cambio de la moneda extranjera, que se indica a continuacin:
(i) Los saldos de los activos y pasivos han sido trasladados utilizando los tipos de
cambio de cierre a la fecha de cada estado de situacin financiera consolidado. La
diferencia por traslacin de los saldos iniciales a la moneda de presentacin a un
tipo de cambio diferente al del cierre del ejercicio es presentada como un
movimiento de cada uno de los rubros a la cual corresponde.
(ii) Los ingresos y gastos han sido convertidos utilizando los tipos de cambio promedio
de cada mes del ao, que se estima se aproximan a los de la fecha de registro de
dichas transacciones.
(iii) La diferencia de cambio resultante de la conversin ha sido reconocida en el estado

consolidado de otros resultados integrales en el rubro Diferencias de cambio por
conversin de operaciones en el extranjero.
Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son aquellas que se realizan en una moneda
diferente a la moneda funcional y son registradas inicialmente a las tasas de cambio de
sus respectivas monedas funcionales en la fecha en que esas transacciones renen las
condiciones para su reconocimiento.
Posteriormente, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se

convierten a la tasa de cambio de la fecha en que se liquidan las operaciones o al tipo de
cambio vigente a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa. Las diferencias
entre este tipo de cambio y el tipo de cambio utilizado inicialmente para registrar las
transacciones son reconocidos en el rubro "Diferencia de cambio neta" del estado
consolidado de resultados en el perodo en que se producen.
Los activos y pasivos no monetarios adquiridos en moneda extranjera son convertidos al

tipo de cambio a la fechas de las transacciones iniciales y no se ajustan posteriormente.
14
Como requiere la NIC 21, las diferencias de cambio resultantes de las transacciones entre
partes relacionadas eliminadas en el proceso de consolidacin y no incluidas como parte
de la inversin neta en un negocio en el extranjero, deben registrase en ganancia o
prdida en los estados financieros consolidados.
(h) Activos no corrientes mantenidos para la venta o para su distribucin a los propietarios y
operaciones discontinuadas -
La Compaa y sus Subsidiarias clasifican los activos no corrientes y los grupos de activos
para su disposicin como para mantenidos para la venta o para su distribucin a los
propietarios, si su importe en libros se recuperar principalmente a travs de una
transaccin de venta o distribucin, en lugar de por su uso continuado. Tales activos se
miden al menor valor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de
venta o distribucin. Los costos de venta o de distribucin son los costos incrementales
directamente atribuibles a la venta o la distribucin, excluidos los costos financieros y el
gasto por impuesto a las ganancias.
(i) Instrumentos financieros derivados y coberturas contables

De negociacin
La Compaa y sus Subsidiarias negocian instrumentos financieros derivados con la
expectativa de beneficiarse de movimientos favorables en los precios de las materias
primas (commodities) que utilizan en su proceso productivo. Adems, parte de las
transacciones con derivados que proveen coberturas econmicas efectivas bajo las
posiciones de gestin de riesgo de la Compaa y sus Subsidiarias, no califican como
coberturas segn las reglas especficas de la NIC 39 y, por ello, son tratados como
derivados para negociacin.
Los instrumentos financieros derivados son reconocidos en el estado consolidado de

situacin financiera a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a
los precios, tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son
considerados como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el
valor razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor
razonable son registradas en el estado consolidado de resultados.
De cobertura -
La Compaa y sus Subsidiarias utilizan instrumentos derivados para administrar su
exposicin a la variacin en los precios sobre sus materias primas, tasas de inters y tipos
de cambio. Con el objeto de gestionar estos riesgos, la Compaa y sus Subsidiarias
aplican la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios
especficos para ello.
Al inicio de la relacin de cobertura, la Compaa y sus Subsidiarias documentan

formalmente la relacin entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura;
incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la
cobertura, y el mtodo que ser usado para evaluar la efectividad de la relacin de
cobertura.
15
Al comienzo de la relacin de cobertura se realiza una evaluacin formal para asegurar

que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado
en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas en cada fecha de
reporte. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los
cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto
durante el periodo por el cual la cobertura es designada, se compensen y estn en un
rango de 80 a 125 por ciento.
El tratamiento contable es establecido de acuerdo a la naturaleza de la partida cubierta y

el cumplimiento de los criterios de cobertura, tal como se indica a continuacin:
(i) Coberturas de flujos de efectivo

La Compaa y sus Subsidiarias celebran contratos de cobertura de flujos de
efectivo para sus riesgos de tipo de cambio, tasa de inters y precios de materias
primas que compran para reducir su exposicin a la volatilidad de los precios de
dichos productos. La porcin efectiva de estas coberturas se registra en otros
resultados integrales y luego se transfiere a la partida cubierta cuando esta afecta
a resultados (tipo de cambio y tasa de inters) o al costo de las existencias cuando
se ingresan al activo de la Compaa. La porcin no efectiva y el valor tiempo de las
operaciones relacionadas con los contratos de tipo de cambio y tasa de inters se
reconocen como costo financiero, y los relacionados con los contratos de materias
primas se reconocen en el resultado operativo en el rubro Resultado de
operaciones con derivados de materias primas.
Si ya no se espera que se produzca la transaccin prevista o el compromiso en

firme, la ganancia o prdida acumulada en la reserva de coberturas de flujo de
efectivo se transfiere al estado consolidado de ganancias y prdidas. Si el
instrumento de cobertura expira o es vendido, resuelto o ejercido sin reemplazo o
renovacin, o si su designacin como cobertura ha sido revocada, cualquier
ganancia o prdida no realizada acumulada en la reserva de coberturas de flujo de
efectivo se mantiene en dicha reserva, hasta que la transaccin prevista o
compromiso en firme afecte resultados en el mismo rubro en que se reconoce el
derivado de cobertura.
(ii) Coberturas de valor razonable

Las coberturas de valor razonable se relacionan, en su totalidad, con existencias de
materias primas. El cambio en el valor razonable del derivado afecto a una
cobertura de valor razonable es reconocido en resultados operativos en el estado
consolidado de resultados. El cambio en el valor razonable de la partida cubierta
atribuible al riesgo cubierto se registra afectando al valor en libros de la partida
cubierta (inventarios) y es reconocido en el estado consolidado de resultados en el
mismo rubro en el que se reconoce el efecto del derivado de cobertura.
Para estas coberturas, cualquier ajuste al valor en libros de la partida cubierta

(inventarios) como resultado de la interrupcin de la cobertura se mantendr
afectando su costo hasta su utilizacin en el proceso productivo.
16
Adicionalmente y segn la prctica internacional, la Compaa, a travs de su

subsidiaria Alicorp Uruguay S.R.L., para la compra de commodities realiza
operaciones de fijacin de precios, estableciendo precios base y variaciones de
precios futuros con referencia a datos de mercado. Debido a que estos contratos se
celebran y mantienen con el objetivo de obtener los commodities para su consumo
en el proceso productivo, de acuerdo con lo establecido por la NIC 39, estas
operaciones no califican como instrumentos financieros derivados.
(j) Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes

La Compaa y sus Subsidiarias presentan los activos y pasivos en el estado consolidado
de situacin financiera clasificados como corrientes y no corrientes. Un activo se clasifica
como corriente cuando la entidad:
- espera realizar el activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo

normal de operacin;
- mantiene el activo principalmente con fines de negociacin;
- espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes despus del perodo
sobre el que se informa; o
- el activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que ste se encuentre
restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por
un perodo mnimo de doce meses despus del cierre del perodo sobre el que se
informa.
Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.
Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
- espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin;

- mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin;
- el pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre
del perodo sobre el que se informa; o
- no tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante, al
menos, los doce meses siguientes a la fecha de cierre del perodo sobre el que se
informa.
Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no
corrientes en todos los casos.
(k) Valor razonable de los instrumentos financieros

La Compaa y sus Subsidiarias miden sus instrumentos financieros derivados y sus
inversiones disponibles para la venta al valor razonable en cada fecha del estado
consolidado de situacin financiera. Asimismo, el valor razonable de los instrumentos
financieros medidos al costo amortizado es divulgado en la nota 39.
17
El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara al
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de un mercado a la
fecha de medicin. La medicin al valor razonable se basa en el supuesto de que la
transaccin para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:
- En el mercado principal para el activo o pasivo, o

- En ausencia de un mercado principal, en el mercado ms ventajoso para el activo o
pasivo.
El mercado principal o ms ventajoso debe ser accesible para la Compaa y sus

Subsidiarias.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los
participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.
La medicin del valor razonable de activos no financieros toma en consideracin la

capacidad de un participante en el mercado para generar beneficios econmicos mediante
el mayor y mejor uso del activo, o vendindolo a otro participante en el mercado que
usara el activo de la mejor manera posible.
La Compaa y sus Subsidiarias utilizan tcnicas de valuacin que son apropiadas en las
circunstancias y por las cuales tienen suficiente informacin disponible para medir al valor
razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de
datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o divulgan valores razonables en
los estados financieros son clasificados dentro de la jerarqua de valor razonable descrita
a continuacin, en base al nivel ms bajo de los datos usados que sean significativos para
la medicin al valor razonable como un todo:
- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idnticos.
- Nivel 2 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
- Nivel 3 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros consolidados sobre una base recurrente, la Compaa y sus Subsidiarias
determinan si se han producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la
jerarqua mediante la revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.
18
La Gerencia determina las polticas y procedimientos para mediciones al valor razonable

recurrentes y no recurrentes. A cada fecha de reporte, la Gerencia analiza los
movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo
con las polticas contables de la Compaa y sus Subsidiarias.
Para propsitos de las divulgaciones de valor razonable, la Compaa y sus Subsidiarias

han determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
caractersticas y riesgos y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se explic
anteriormente.
(l) Efectivo y equivalentes de efectivo -

Para fines del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de
efectivo corresponden a caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de
vencimiento desde su fecha de adquisicin, todas ellas registradas en el estado
consolidado de situacin financiera. Dichas cuentas no estn sujetas a un riesgo
significativo de cambios en su valor.
(m) Inventarios -
Los inventarios se valan al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio, menos los
costos estimados de terminacin y los costos estimados necesarios para llevar a cabo la
venta.
Los inventarios se contabilizan de la siguiente manera:
Productos terminados y en proceso

Se registra al costo de produccin, que incluye el costo de las materias primas, mano de
obra directa, otros costos directos y una proporcin de los costos fijos y variables de
fabricacin basada en la capacidad normal de operacin; excluyendo los costos de
financiamiento. Posteriormente, se sigue el mtodo del costo promedio ponderado
mensual.
La capacidad normal se define como el nivel de uso de la capacidad que satisface la

demanda promedio de la Compaa y sus Subsidiarias a lo largo de cierto perodo que
incluye factores de estacionalidad, ciclos y tendencias.
Materias primas y suministros diversos

Se registran al costo de adquisicin, siguiendo el mtodo del costo promedio ponderado
mensual. Los costos de las existencias incluyen las ganancias y prdidas de las coberturas
con derivados que se relacionan con dichas materias primas.
La provisin por desvalorizacin es determinada en funcin a un anlisis efectuado sobre
las condiciones y la rotacin de las existencias. La estimacin se registra con cargo a los
resultados del ejercicio.
19
(n) Otros activos no financieros -

Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
- Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto durante el perodo del alquiler.
- Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y riesgos, y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta
durante la vigencia de las plizas.
- Los pagos adelantados por servicios de publicidad y otros se registran como un

activo y se reconocen como gasto cuando el servicio devenga.
(o) Propiedades, planta y equipo -

El rubro Propiedades, planta y equipo se presenta al costo de adquisicin, neto de la
depreciacin acumulada y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. El costo
inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para
poner dicho activo en operacin, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, los
costos de financiamiento para los proyectos de construccin a largo plazo, en la medida
en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento.
Cuando los componentes significativos de propiedades, planta y equipo requieren ser

reemplazados, la Compaa y sus Subsidiarias dan de baja el componente reemplazado y
reconocen el componente nuevo con su correspondiente vida til y depreciacin. Del
mismo modo, cuando se efecta una inspeccin de gran envergadura, el costo de la misma
se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de reparacin y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado consolidado de resultados a medida que se incurren.
Una partida de propiedades, planta y equipo o un componente significativo es retirado al

momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o
disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al momento del retiro del
activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros
del activo) es incluida en el estado consolidado de resultados en el ao en que se retira el
activo.
El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y ajustados, en
caso sea apropiado, al final de cada ao.
Las obras en curso incluyen los desembolsos para la construccin de activos, los costos de
financiamiento, y los otros gastos directos atribuibles a dichas obras, devengados durante
la etapa de construccin. Las obras en curso se capitalizan cuando se completan y su
depreciacin se calcula desde el momento en que estn en condiciones para su uso.
20
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los activos se calcula siguiendo el

mtodo de lnea recta, tomando en consideracin las siguientes vidas tiles:
Aos
Edificios, plantas y otras construcciones Entre 2 y 92

Maquinaria y equipo Entre 3 y 58
Unidades de transporte Entre 2 y 8
Muebles y enseres Entre 1 y 16
Equipos de cmputo Entre 3 y 15
Equipos diversos Entre 1 y 50
(p) Arrendamientos -
La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la esencia
del acuerdo a la fecha de su celebracin, ya sea que el cumplimiento del acuerdo dependa
del uso de un activo especfico o que el acuerdo otorgue el derecho de uso del activo,
incluso si tal derecho no est de manera explcita en el acuerdo.
Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa y sus Subsidiarias

sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo
arrendado, son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de
la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de
arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y
la reduccin del pasivo por arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de inters
constante sobre el saldo restante del pasivo. Los cargos financieros se reconocen como
costos financieros en el estado consolidado de resultados.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que la Compaa y sus Subsidiarias obtendrn la titularidad
al final del perodo de arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada
del activo o en el plazo de arrendamiento, el que sea menor.
Los arrendamientos en los que la Compaa y sus Subsidiarias no obtienen

sustancialmente todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del activo se
clasifican como arrendamientos operativos.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el

estado consolidado de resultados sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del
perodo de arrendamiento.
(q) Activos intangibles -

Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo. El
costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor
razonable a la fecha de la adquisicin. Despus del reconocimiento inicial, los activos
intangibles se contabilizan al costo menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida
acumulada por deterioro del valor, en caso de existir, ver acpite(s) siguiente.
21
Los activos intangibles generados internamente no se capitalizan y el desembolso se

refleja en el estado consolidado de resultados en el ejercicio en el que dicho desembolso
se incurre.
Las vidas tiles de los activos intangibles pueden ser limitadas o ilimitadas.
Los activos intangibles con vidas tiles limitadas se amortizan a lo largo de sus vidas tiles
econmicas, y se revisan para determinar si tuvieron algn deterioro del valor en la
medida en que exista algn indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho
deterioro. El perodo y el mtodo de amortizacin para un activo intangible con una vida
til limitada se revisan al menos al cierre de cada perodo sobre el que se informa. Los
cambios en la vida til esperada o el patrn esperado de consumo del activo se
contabilizan al modificarse el perodo o el mtodo de amortizacin, segn corresponda, y
se tratan como cambios en las estimaciones contables.
El gasto por amortizacin de activos intangibles con vidas tiles limitadas se reconoce en
el estado consolidado de resultados en la categora de gastos que resulte ms coherente
con su funcin.
Los activos intangibles con vidas tiles ilimitadas no se amortizan pero se someten a
pruebas anuales para determinar si sufrieron algn deterioro del valor, ya sea en forma
individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen. Una vida til
indefinida se revisa en forma anual para determinar si la misma sigue siendo apropiada.
En caso de no serlo, el cambio de vida til de ilimitada a limitada se contabiliza en forma
prospectiva.
Las ganancias o prdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y
se reconocen en el estado consolidado de resultados cuando se da de baja el activo
respectivo.
A continuacin se presenta un resumen de las polticas aplicadas a los activos intangibles

que poseen la Compaa y sus Subsidiarias:
Acuerdos de
Relaciones Frmulas no
Licencias Marcas comerciales industriales competencia
Vidas tiles (en aos) Finita (3-10) Indefinida Finita (7) Indefinida Finita (5)
El mtodo de amortizacin usado por la Compaa y sus Subsidiarias es lnea recta.
22
(r) Plusvala -
La plusvala es inicialmente medida a su costo (que es el exceso de la suma de la
contraprestacin transferida, menos el valor razonable de los activos netos adquiridos y el
importe reconocido por participaciones no controladoras) y cualquier participacin
anterior sobre el importe neto de los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos.
Si el valor razonable de los activos netos adquiridos supera la contraprestacin
transferida, la Compaa reevala si ha identificado correctamente todos los activos
adquiridos y todos los pasivos asumidos, y revisa los criterios utilizados para medir los
importes que se debern reconocer en la fecha de adquisicin. Si al realizar dicha
reevaluacin an se determina que el valor de los activos netos adquiridos excede a la
suma de la contraprestacin transferida, la ganancia se reconoce en el estado consolidado
de resultados en la fecha de adquisicin.
Despus del reconocimiento inicial, la plusvala es medida al costo menos las prdidas
acumuladas por deterioro, que se estiman por lo menos cada ao en el mes de diciembre.
Para propsitos de realizar la prueba de deterioro, la plusvala adquirida en una
combinacin de negocios es, a partir de la fecha de adquisicin, distribuido a cada una de
las unidades generadoras de efectivo (UGE) de la Compaa que se espera que se
beneficien de la combinacin de negocios, independientemente de si otros activos o
pasivos de la adquirida han sido distribuidos a estas unidades.
Si la plusvala ha sido distribuida a una unidad generadora de efectivo y parte de los

activos con los que opera dicha unidad se venden o retiran, la plusvala y los activos
relacionados se incluyen en el valor en libros de la transaccin al determinar la prdida o
baja por dicha disposicin. Bajo estas circunstancias, la plusvala se mide en base al valor
relativo de los activos dispuestos y a la parte de la unidad generadora de efectivo
retenida.
El deterioro de la plusvala se determina evaluando el importe recuperable para cada UGE

(o grupo de UGE) al cual se relaciona. Cuando el importe recuperable de la UGE es menor
al importe en libros, se reconoce una prdida por deterioro. Las prdidas por deterioro
relacionadas a la plusvala no pueden ser eliminadas en periodos futuros.
(s) Deterioro del valor de los activos no financieros -

La Compaa y sus Subsidiarias evalan, en cada fecha de reporte, si existe algn indicio
de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe algn indicio o cuando la
prueba anual de deterioro de un activo es requerida, se estima el valor recuperable del
activo. El valor recuperable de un activo es el valor ms alto entre el valor del activo o de
la unidad generadora de efectivo (UGE) menos los costos de venta y su valor en uso; y es
determinado por cada activo individualmente, a menos que el activo no genere flujos de
efectivo que sean largamente independientes de aquellos flujos de otros activos o grupo
de activos.
23
Cuando el importe en libros de un activo o su UGE excede a su importe recuperable, el

activo o unidad generadora de efectivo se considera deteriorado y se reduce a su importe
recuperable. Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros se descuentan a su
valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las
evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
especficos del activo. Para la determinacin del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no
pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoracin que
resulte apropiado. Estos clculos se verifican contra mltiplos de valoracin, cotizaciones
de acciones para subsidiarias que coticen en bolsa y otros indicadores disponibles del
valor razonable.
Para los activos no financieros, con exclusin de la plusvala, se efecta una evaluacin en
cada fecha de presentacin de los estados financieros respecto de si existen indicadores
de que la prdida permanente por deterioro reconocida anteriormente pueda ya no existir
o pueda haber disminuido. Si existe tal indicacin, se estima el valor recuperable. Una
prdida por deterioro reconocida previamente es reversada solamente si ha habido un
cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo
desde que se reconoci la ltima prdida por deterioro.
La reversin se encuentra limitada de tal manera que el valor en libros del activo no
exceda su importe recuperable, ni exceda el valor en libros que hubiese sido determinado,
neto de depreciacin, si no se hubiera reconocido un deterioro en aos anteriores. Tal
reversin es registrada en el estado consolidado de resultados.
(t) Provisiones -
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa y sus Subsidiarias tienen una obligacin
presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se
requieran recursos para cancelar dicha obligacin y el importe ha podido ser
determinando de una manera razonable. El importe provisionado es equivalente al valor
presente de los pagos futuros esperados para liquidar la obligacin. En los casos en que la
Compaa y sus Subsidiarias esperan que la provisin se reembolse en todo o en parte, por
ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo
separado nicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto
correspondiente a cualquier provisin se presenta en el estado consolidado de resultados
neto de todo reembolso relacionado.
Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando
corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisin por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el
estado consolidado de resultados.
24
(u) Contingencias -
Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos
hacia la Compaa y sus Subsidiarias.
Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros.
(v) Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios econmicos
fluyan a la Compaa y sus Subsidiarias, y que se puedan medir de manera fiable,
independientemente del momento en el que el pago sea realizado. Los ingresos se miden
por el valor razonable de la contraprestacin recibida o por recibir, teniendo en cuenta las
condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles. La
Compaa y sus Subsidiarias evalan sus acuerdos de ingresos en base a criterios
especficos, a fin de determinar si acta en calidad de principal o de agente. La Compaa
y sus Subsidiarias concluyeron que actan en calidad de principal en todos sus acuerdos
de ingresos.
Los criterios especficos de reconocimiento enumerados a continuacin tambin debern

cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:
- Ventas de bienes: los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando se

transfieren al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes al derecho de
propiedad del bien, que ocurre con la entrega del bien al cliente.
- Prestacin de servicios: los ingresos por prestacin de servicios de administracin

se facturan en forma mensual de acuerdo a los contratos suscritos y se reconocen
en el perodo en que se prestan los servicios.
- Ingresos por intereses: Para todos los instrumentos financieros medidos al costo
amortizado y para los activos financieros clasificados como disponibles para la
venta que devengan intereses, los ingresos por intereses se registran utilizando la
tasa de inters efectiva (TIE), que es la tasa que descuenta exactamente los cobros
de efectivo futuros estimados a travs de la vida esperada del instrumento
financiero o un perodo ms corto, si fuera apropiado, del importe neto en libros del
activo financiero. Los ingresos por intereses se presentan en el rubro Ingresos
financieros en el estado consolidado de resultados.
- Dividendos y otros: Los dividendos se registran como ingresos cuando se declaran

y los otros ingresos se registran en el perodo en que devengan.
25
(w) Costos de financiamiento -

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o
produccin de un activo que necesariamente requiere un perodo de tiempo sustancial
antes de estar listo para el uso o venta, se capitalizan como parte del costo de los activos
respectivos. Todos los dems costos de financiamiento se contabilizan en el perodo en
que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los costos de intereses y otros costos
en los que incurren la Compaa y sus Subsidiarias en relacin con los prstamos
obtenidos.
(x) Impuesto a las ganancias -

Porcin corriente del impuesto a las ganancias y participacin de los trabajadores -
El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se
espera ser recuperado o pagado a las autoridades tributarias, en base a los estados
financieros separados de cada entidad. Las normas legales y tasas usadas para calcular
los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin
financiera. De acuerdo con las normas legales de Per, la participacin de los trabajadores
es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a las ganancias
corriente y en Ecuador, sobre la base de la utilidad financiera.
Porcin diferida del impuesto a las ganancias -

El impuesto a las ganancias diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre
los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines
tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuesto que
se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o
eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa y sus Subsidiarias esperan recuperar
o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del estado consolidado de situacin
financiera.
El valor en libros de los activos y pasivos por impuestos diferidos puede cambiar, a pesar
de que no hay ningn cambio en el importe de las diferencias temporarias
correspondientes. Esto puede ser el resultado de un cambio en las tasas impositivas o
leyes fiscales. En este caso, el impuesto diferido resultante se reconocer en el resultado
del ejercicio, salvo en la medida en que se relacione con partidas previamente reconocidas
fuera del resultado.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es
probable que existan beneficios tributarios futuros suficientes para que la diferencia
temporal se pueda aplicar. A la fecha del estado consolidado de situacin financiera, la
Compaa y sus Subsidiarias evalan los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los
reconocidos.
26
La Compaa y sus Subsidiarias determinan su impuesto diferido con base en la tasa de

impuesto aplicable a sus utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier impuesto
adicional por la distribucin de dividendos en la fecha que se reconoce el pasivo.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legal de
compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los impuestos
diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
(y) Segmentos
La Compaa y sus Subsidiarias reportan informacin financiera y descriptiva acerca de
sus segmentos reportables. Un segmento reportable es un segmento operativo o un
agregado de segmentos operativos que cumplen con criterios especficos. Los segmentos
de negocios son un componente de una entidad para los cuales la informacin financiera
est disponible por separado y se evala peridicamente por la mxima autoridad en la
toma de decisiones ("CODM" por sus siglas en ingls) para asignar los recursos y realizar
la evaluacin del desempeo. Generalmente, la informacin financiera se presenta en la
misma base que se utiliza internamente para evaluar el desempeo operativo de los
segmentos y decidir cmo asignar recursos a los segmentos.
(z) Utilidad por accin bsica y diluida -

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado
consolidado de situacin financiera. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa
no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que las utilidades bsica y
diluida por accin son las mismas.
(aa) Reclasificaciones
Cuando ha sido necesario, los importes comparativos han sido reclasificados para hacerlos
comparables con la presentacin del ao corriente. Existen ciertas transacciones que
fueron reclasificadas en la presentacin del ao corriente y que, en opinin de la Gerencia,
estas reclasificaciones efectuadas en los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2014, no son significativas tomando en consideracin los estados
financieros en su conjunto.
4.3 Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros consolidados siguiendo las Normas Internacionales
Informacin Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para
determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos consolidados por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, estas estimaciones se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales podran
diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia de la
27
Compaa y sus Subsidiarias no esperan que las variaciones, si las hubiera, tengan un efecto
importante sobre los estados financieros consolidados.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias

en relacin con los estados financieros consolidados se refieren principalmente a:
(i) Estimacin de la vida til de activos y deterioro notas 4.2 (o), 4.2 (q) y 4.2 (r)
El tratamiento contable de la inversin en propiedades, planta y equipo e intangibles
requiere la realizacin de estimaciones para determinar el periodo de vida til a efectos de
su depreciacin y amortizacin. La determinacin de las vidas tiles requiere estimaciones
respecto a la evolucin tecnolgica esperada y los usos alternativos de los activos. Las
hiptesis respecto al marco tecnolgico y su desarrollo futuro, implican un grado
significativo de juicio, en la medida en que el momento y la naturaleza de los futuros
cambios tecnolgicos son difciles de predecir.
Existe deterioro del valor cuando el importe en libros de un activo o de una unidad
generadora de efectivo excede su importe recuperable, que es el mayor importe entre el
valor razonable menos los costos de venta, y el valor en uso. El clculo del valor razonable
menos los costos de ventas se basa en informacin disponible sobre transacciones de
ventas para bienes similares hechas en condiciones y entre partes independientes o sobre
precios de mercado observables, netos de los costos incrementales relacionados con la
venta del bien. El clculo del valor en uso se basa en un modelo de flujos de efectivo
descontados. Los flujos de efectivo surgen de las proyecciones estimadas para los
prximos aos.
La Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias evalan de forma peridica el desempeo

de las unidades generadoras de efectivo definidas con la finalidad de identificar un posible
deterioro en el valor de sus activos.
(ii) Provisin para obsolescencia de inventarios nota 4.2. (m)

La Compaa y sus Subsidiarias reconocen una provisin por obsolescencia equivalente a
la diferencia entre el costo y el valor recuperable de los mismos. Los inventarios se
clasifican en categoras en base al estado en el ciclo de vida del producto (data histrica) y
los planes de venta de la Gerencia. Si los planes de venta son menos favorables a los
planeados o la data histrica utilizada no se aproxima a las condiciones reales debido a
cambios en el mercado u otras variables, podra ser necesario constituir provisiones
adicionales a las registradas.
(iii) Valorizacin de los instrumentos financieros derivados de cobertura nota 4.2. (i)
Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado
consolidado de situacin financiera no pueda determinarse en mercados activos, se
obtienen utilizando tcnicas de valoracin que incluyen el modelo de flujo de caja
descontado. Los datos para estos modelos se toman de mercados observables siempre
que sea posible, pero cuando esto no sea posible, se requiere un grado de juicio en el
establecimiento de los valores razonables.
28
Las valoraciones incluyen estimaciones de datos como el riesgo de liquidez, riesgo de

crdito y volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores podran
afectar el valor razonable reportado de los instrumentos financieros, ver nota 39.
(iv) Impuesto a las ganancias corriente y diferido nota 4.2. (x)

Existen diferentes interpretaciones de las normas tributarias, incertidumbre sobre los
cambios en las leyes fiscales y sobre la determinacin de la renta gravable. Las diferencias
que surjan entre los resultados reales y las hiptesis formuladas, o cambios futuros en
tales supuestos, podran requerir ajustes futuros a los ingresos y gastos tributarios
registrados.
La Compaa y sus Subsidiarias establecen provisiones basadas en estimaciones

razonables. La cuanta de dichas provisiones se basa en varios factores, como la
experiencia de las auditoras fiscales anteriores y las diferentes interpretaciones de la
normativa fiscal y la autoridad fiscal competente.
Los activos tributarios diferidos, incluidos los generados por prdidas tributarias no
utilizadas, requieren que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa y sus
Subsidiarias generen suficientes utilidades gravables en perodos futuros para utilizar los
activos tributarios diferidos reconocidos. Los supuestos acerca de la generacin de
utilidades gravables futuras dependen de los estimados de la Gerencia sobre flujos de caja
futuros. Estos estimados de utilidades gravables futuras se basan en proyecciones de
flujos de caja operativos y juicios acerca de la aplicacin de las leyes tributarias vigentes.
En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran
significativamente de los estimados, se podra ver afectada la capacidad de la Compaa y
sus Subsidiarias para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha
de reporte.
(v) Contingencias nota 4.2. (u)

Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o dejen de ocurrir. La evaluacin de la existencia y monto potencial de las
contingencias involucra inherentemente el ejercicio de un juicio significativo y el uso de
estimados sobre los resultados de eventos futuros.
4.4 Nuevos pronunciamientos contables

Las normas e interpretaciones que se han emitido a la fecha de los estados financieros
consolidados, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2015, se presentan a
continuacin:
- NIIF 9, Instrumentos financieros

En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, que
refleja todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y que sustituir a la NIC
39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin y todas las versiones anteriores
de la NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin,
deterioro y contabilidad de cobertura. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que
29
comienzan en o despus del 1 de enero de 2018, pero es permitida su aplicacin

anticipada. Se requiere la aplicacin retroactiva pero la informacin comparativa no es
obligatoria. La adopcin de la NIIF 9 tendr un efecto sobre la clasificacin y medicin de
los activos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias, pero ningn impacto sobre la
clasificacin y medicin de sus pasivos financieros. La Compaa y sus Subsidiarias estn
evaluando el impacto de la NIIF 9 para decidir la fecha de su adopcin.
- NIIF 15, Ingresos procedentes de los contratos con clientes

La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que
se aplicar a los ingresos procedentes de los contratos con los clientes. Bajo NIIF 15 los
ingresos se reconocen por un importe que refleja la consideracin que la entidad espera
tener derecho a recibir a cambio de la transferencia de bienes o servicios a un cliente. Los
principios de la NIIF 15 proporcionan un enfoque ms estructurado para la medicin y el
reconocimiento de ingresos. El nuevo estndar para reconocer los ingresos es aplicable a
todas las entidades y reemplazar todos los requisitos actuales de reconocimiento de
ingresos bajo NIIF. La aplicacin retroactiva completa o modificada es requerida para
perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de enero 2018, la adopcin
anticipada es permitida. La Compaa y sus Subsidiarias estn evaluando el impacto de la
NIIF15 y planean adoptar el nuevo estndar en la fecha efectiva requerida.
- Mejoras anuales - Ciclo 2012 2014

Estas mejoras son efectivas para perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de
enero 2016, la nica mejora relacionada a las actividades de la Compaa y sus
Subsidiarias se presenta a continuacin:
- NIIF 5, activos no corrientes disponibles para la venta y operaciones discontinuadas

Los activos (o grupos para la venta) son transferidos a travs de su venta o
distribucin a los accionistas. La mejora clarifica que el cambio de uno de estos
mtodos al otro no se considera un nuevo plan de venta, sino una continuacin del
anterior. Esta mejora debe aplicarse prospectivamente.
- Modificacin a la NIC 1, Iniciativa de divulgaciones

La modificacin a la NIC 1, Presentacin de Estados Financieros, no realiza mayores
cambios, pero clarifica ciertos requerimientos de la NIC 1, tales como:
- Los requisitos de materialidad de la norma

- Las lneas especficas que deben desagregarse en los estados financieros
- La flexibilidad que tienen las entidades para ordenar las notas de los estados
financieros
- Que la participacin en otros resultados integrales en las asociadas y negocios
conjuntos que se registran utilizando el mtodo de participacin patrimonial, deben
ser presentados en forma agregada en una sola lnea, y clasificadas entre aquellas
partidas que sern o no reclasificadas a los resultados del ejercicio.
30
Asimismo, clarifica los requerimientos que aplican cuando se presentan subtotales

adicionales en los estados financieros. Estas modificaciones son efectivas para periodos
de reporte que empiecen el 1 de enero de 2016 o despus, y se permite su adopcin
anticipada.
- Modificacin a la NIIF 16, Arrendamientos, efectiva para perodos anuales que comiencen
en o a partir del 1 de enero de 2019.
La Gerencia estima que estas normas no tendrn un impacto significativo en la Compaa y sus
Subsidiarias.
5. Efectivo y equivalente de efectivo

(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Caja y cuentas corrientes (b) 104,021 90,854

Depsitos a plazo (c) 8,508 8,667
__________ __________
Total 112,529 99,521

__________ __________
(b) La Compaa y sus Subsidiarias mantienen cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, en
moneda nacional y dlares estadounidenses, no generan intereses y son de libre disponibilidad.
(c) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen depsitos a plazo
en soles y dlares estadounidenses en entidades financieras locales y extranjeras con
vencimiento corriente y generan intereses a tasas de mercado.
6. Cuentas por cobrar comerciales, neto

2015 2014
S/(000) S/(000)
Facturas por cobrar (b) 1,022,232 1,014,147

Facturas por cobrar a partes relacionadas, nota 33(b) 28,529 22,122
Letras por cobrar (b) 17,616 17,137
__________ __________
1,068,377 1,053,406
Estimacin por deterioro de cuentas por cobrar (d) (81,855) (75,692)
__________ __________
Total 986,522 977,714

__________ __________
(b) Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Las letras por
cobrar no generan intereses y tienen vencimiento entre 30 y 60 das. Las transacciones de
cuentas por cobrar comerciales tienen lneas de garantas con hipotecas, prendas y cartas fianza
hasta por US$68,798,000 al 31 de diciembre de 2015 (US$71,731,000 al 31 de diciembre de
2014).
31
La Compaa y sus Subsidiarias evalan los lmites de crdito de sus nuevos clientes a travs de
un anlisis interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente. Estos
lmites de crdito son revisados peridicamente.
(c) La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales y los importes provisionados son como
sigue:
No
provisionado Provisionado Total
S/(000) S/(000) S/(000)
Al 31 de diciembre de 2015
No vencido 644,988 - 644,988
Vencido
Hasta 30 das 146,465 59 146,524
Entre 31 y 180 das 183,670 21,432 205,102
Entre 180 y 360 das 3,482 8,636 12,118
Ms de 360 das 7,917 51,728 59,645
__________ __________ __________
Total 986,522 81,855 1,068,377

__________ __________ __________
No vencido 693,045 373 693,418
Vencido
Hasta 30 das 192,540 1,289 193,829
Entre 31 y 180 das 72,113 14,702 86,815
Entre 180 y 360 das 13,665 4,165 17,830
Ms de 360 das 6,351 55,163 61,514
__________ __________ __________
Total 977,714 75,692 1,053,406

__________ __________ __________
Al 31 de diciembre de 2015, el saldo no provisionado incluye aproximadamente S/77 millones,

de facturas de algunas empresas que tienen saldos provisionados, pero por los cuales se estima
que sern recuperados en el curso normal de las operaciones.
32
(d) El movimiento de la estimacin por deterioro de las cuentas por cobrar durante los aos 2015 y
2014 fue como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 75,692 61,868

Adquisiciones - 78
Estimacin por deterioro, notas 26 y 27 15,123 15,605
Recuperos, nota 29(a) (4,360) (2,528)
Castigos (5,408) (1,827)
Diferencia de cambio 808 2,496
__________ __________
Saldo final 81,855 75,692

__________ __________
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, la estimacin por deterioro de

cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, cubre adecuadamente el riesgo de
crdito de estas partidas a dichas fechas.
(e) La informacin sobre el riesgo de crdito de las cuentas por cobrar comerciales y su
concentracin se presenta en la nota 39(b) (ii).
7. Fondo de garanta para operaciones con derivados

2015 2014
S/(000) S/(000)
Per (b)
Fondo disponible 880 22,861
Depsitos en garanta por compra de opciones 790 72,807
Retencin 249 137,743
Argentina -
Retencin 572 -
__________ __________
2,491 233,411
__________ __________
(b) Los fondos en garanta corresponden al efectivo transferido a la cuenta de Newedge USA, LLC,
que es el broker internacional a travs del cual la Compaa realiza sus transacciones con
opciones y futuros sobre commodities. El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2015 est
compuesto por aproximadamente S/880,000 (S/22,861,000 al 31 de diciembre de 2014) que se
usa para realizar las operaciones diarias, S/790,000 (S/72,807,000 al 31 de diciembre de 2014)
que corresponde al margen mnimo de efectivo a mantener en la cuenta del brker por las
opciones contratadas y S/249,000 (S/137,743,000 al 31 de diciembre de 2014) que garantiza
la prdida no realizada por el valor de mercado de los derivados. Newedge USA, LLC es una
subsidiaria de Socit Gneral.
33
8. Otras cuentas por cobrar

Corriente
____________________________ No corriente
____________________________
2015 2014 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Reclamos de tributos (b) 25,794 53,258 22,864 14,752

Impuesto general a las ventas 13,186 48,386 6,913 22,733
Reclamos a seguros (c) 18,227 43,240 - -
Reintegros tributarios 432 6,604 16,591 16,591
Crdito por otros impuestos, neto (d) 3,075 3,280 1,276 6,030
Cuentas por cobrar al personal 7,985 3,864 1,115 50
Diversas 9,164 3,949 2,315 1,077
__________ __________ __________ __________
Estimacin por deterioro de cuentas

por cobrar, nota 27 (1,970) - - -
__________ __________ __________ __________
Total 75,893 162,581 51,074 61,233

__________ __________ __________ __________
(b) Corresponde a las solicitudes de devolucin presentadas a las administraciones tributarias de

cada pas de las subsidiarias por diversos tributos; principalmente devoluciones por crditos
relacionados a exportaciones.
(c) Corresponde, principalmente, al valor en libros de los activos siniestrados en el ao 2013 en la

subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A., los cuales estn siendo cobrados a la Compaa aseguradora
de acuerdo a las condiciones establecidas en las plizas respectivas. Durante el 2015, se
recuper un importe de US$1,402,000 (equivalentes a S/4,785,000), mientras que un importe
de US$1,839,000 (equivalentes a S/4,752,000), fue registrado como gasto debido a que no se
lograr cobrar.
(d) Corresponde, principalmente, al saldo a favor por los regmenes de retencin y percepcin de
Alicorp Argentina S.C.A.
(e) La Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias consideran que las otras cuentas por cobrar sern
recuperadas en el corto plazo, a excepcin de ciertos crditos de impuestos que sern
recuperados en el largo plazo.
34
9. Inventarios, neto
2015 2014
S/(000) S/(000)
Mercaderas 56,414 54,969

Productos terminados 191,840 196,554
Subproductos 6,654 9,955
Productos en proceso 28,487 32,023
Materias primas y auxiliares 566,253 601,869
Envases, embalajes, suministros diversos y repuestos 79,904 79,632
Inventario por recibir 139,896 31,828
_________ _________
1,069,448 1,006,830
Estimacin por desvalorizacin de inventarios (b) (58,661) (19,251)

_________ _________
Total 1,010,787 987,579

_________ _________
(b) El movimiento de la estimacin por desvalorizacin de inventarios durante los aos 2015 y 2014
fue como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 19,251 5,677

Estimacin por desvalorizacin de inventarios, nota 25 42,477 26,467
Recupero, nota 25 (2,147) (12,339)
Otros movimientos (920) (554)
__________ __________
Saldo final 58,661 19,251

__________ __________
La estimacin por desvalorizacin de inventarios incluida en el ejercicio 2015 y 2014

corresponde principalmente a quinua.
En opinin de la Gerencia, la estimacin por desvalorizacin de inventarios cubre adecuadamente

el riesgo de desvalorizacin de inventarios al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
35
10. Otros activos no financieros

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Publicidad pagada por adelantado 19,157 11,417

Seguros pagados por adelantado 9,632 3,727
Licencias 1,355 1,888
Adelanto de remuneraciones 1,990 746
Otros 1,110 2,156
_________ _________
Total 33,244 19,934

_________ _________
11. Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto

(a) Los activos disponibles para la venta corresponden a desmotadoras, fbricas y predios que se
encuentran en desuso y cuyo valor en libros al 31 de diciembre de 2015 asciende a
aproximadamente S/30,033,000 (S/23,047,000 al 31 de diciembre de 2014). La Gerencia tiene
un plan de venta de estos activos a travs de un agente inmobiliario y espera que dicho plan se
lleve a cabo en el corto plazo.
(b) A continuacin se presenta el movimiento de los activos clasificados como mantenidos para la
venta:
Saldo Transferencias Diferencia por Saldo

2015 inicial (c) Ventas conversin final
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Desmotadoras 1,262 - - - 1,262
Fbricas menores 4,720 - - - 4,720
Predios 26,642 43,426 - (839) 69,229
_________ _________ _________ _________ _________
Total 32,624 43,426 - (839) 75,211

_________ _________ _________ _________ _________
Depreciacin y
deterioro acumulado
Desmotadoras 593 - - - 593
Fbricas menores 2,210 - - - 2,210
Predios 6,774 35,601 - - 42,375
_________ _________ _________ _________ _________
Total 9,577 35,601 - - 45,178
_________ _________ _________ _________ _________
Costo neto 23,047 7,825 - (839) 30,033

_________ _________ _________ _________ _________
36
Saldo Transferencias Saldo

2014 inicial Altas (c) Ventas final
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Desmotadoras 2,730 - - (1,468) 1,262
Fbricas menores 1,841 1,876 7,243 (6,240) 4,720
Predios 7,822 80 18,740 - 26,642
_________ _________ _________ _________ _________
Total 12,393 1,956 25,983 (7,708) 32,624

_________ _________ _________ _________ _________
Depreciacin y
deterioro acumulado
Desmotadoras 1,296 - - (703) 593
Fbricas menores 372 - 2,436 (598) 2,210
Predios 1,166 - 5,608 - 6,774
_________ _________ _________ _________ _________
Total 2,834 - 8,044 (1,301) 9,577
_________ _________ _________ _________ _________
Costo neto 9,559 1,956 17,939 (6,407) 23,047

_________ _________ _________ _________ _________
(c) Durante el ejercicio 2015, la principal transferencia corresponde a la planta de produccin de

fideos Alianza ubicada en la Avenida Argentina, Cercado de Lima (durante el ejercicio 2014, la
principal transferencia fue la planta de produccin de detergentes ubicada en el distrito de
Rmac).
37
12. Otros activos financieros

(a) Este rubro presenta las inversiones disponibles para la venta, segn el detalle siguiente:
2015
___________________________________________________________ 2014
__________________
Ganancias
(prdidas) Valor de Valor de
Costo no realizadas mercado mercado
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Acciones comunes de Credicorp Ltd., equivalente al 0.54% de

participacin 19,238 149,781 169,019 242,520
Acciones comunes de Inversiones Centenario S.A., equivalente al
0.49% de participacin 134 5,362 5,496 6,723
Acciones comunes de Industria Textil Piura S.A., equivalente al
10.59% de participacin 7,728 (5,811) 1,917 2,286
Acciones comunes de Universal Textil S.A., equivalente al 0.55%
de participacin 348 18 366 366
Acciones comunes de Fbrica de Tejidos La Bellota S.A.,
equivalente al 1.59% de participacin 447 (175) 272 273
Otras menores 110
__________ __________- 110
__________ 118
__________
28,005 149,175 177,180 252,286

__________ __________ __________ __________
El saldo al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, corresponde al valor razonable de las inversiones en instrumentos de patrimonio, las
ganancias y prdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable de stas inversiones se reconocen directamente en otros resultados
integrales.
(b) En los ejercicios 2015 y 2014, la Compaa recibi dividendos de estas inversiones como sigue, ver nota 30:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Credicorp Ltd. 3,398 2,704

Inversiones Centenario S.A. 188 188
Pacfico Peruano Suiza Compaa de Seguros 1
__________ __________-
3,587 2,892
__________ __________
(c) Las inversiones disponibles para la venta se encuentran valuadas a su valor razonable con una medicin de nivel 1, ver nota 39(b)(vii)(a).
38
13. Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin

Participacin
Cantidad de en el capital
acciones social 2015 2014
% S/(000) S/(000)
Panificadora Bimbo del Per S.A. 2,539,242 21.48 12,266 19,031

Bimar S.A. 424,328 30.00 5,216 4,985
Otros 408 163
_________ _________
Total 17,890 24,179

_________ _________
(b) A continuacin se presenta el movimiento del rubro a la fecha del estado consolidado de
situacin financiera:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero 24,179 24,708

Participacin en los resultados de asociadas (6,535) (549)
Otros movimientos 246 20
_________ _________
Saldos al 31 de diciembre 17,890 24,179

_________ _________
(c) Las principales cifras de los estados financieros de las asociadas se presentan a continuacin:
Planificadora Bimbo
del Per S.A.
____________________________ Bimar S.A.
____________________________
2015 2014 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Total activo 109,828 102,405 17,424 16,134

Total pasivo 52,726 23,562 37 29
Patrimonio 57,102 78,843 17,387 16,105
Ventas netas 93,220 127,165 - -

(Prdida) utilidad neta (17,851) (6,019) 112 (87)
39
14. Propiedades, planta y equipo, neto

(a) El movimiento de este rubro es como sigue:
Edificios,
plantas y otras Maquinaria y Unidades de Muebles y Equipos de Equipos Obras en Total Total
Terrenos construcciones equipo transporte enseres cmputo diversos curso (g) 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldos al 1 de enero 543,989 713,105 1,482,126 17,252 56,782 47,590 200,428 240,385 3,301,657 2,996,214
Adiciones - 573 736 314 7 405 205 173,674 175,914 335,762
Compra de subsidiarias (c) - - - - - - - - - 44,559
Retiros - (11) (1,404) (267) (84) (864) (113) (414) (3,157) (10,177)
Transferencia (f) (3,415) 24,450 169,645 13 3,501 1,655 31,650 (289,794) (62,295) (31,598)
Diferencia de conversin (6,489) (26,278) (25,927) (417) (574) (1,449) 1,480 729 (58,925) (33,103)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre 534,085 711,839 1,625,176 16,895 59,632 47,337 233,650 124,580 3,353,194 3,301,657
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ __________
Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero - 321,052 712,992 14,654 46,394 42,584 90,412 - 1,228,088 1,128,127
Adiciones (b) - 27,136 88,965 681 2,356 3,308 15,568 - 138,014 104,571
Compra de subsidiarias (c ) - - - - - - - - - 17,710
Retiros - (2) (1,031) (152) (48) (869) (90) - (2,192) (4,345)
Transferencia (f) - (35,651) 9 (7) 17 12 19 - (35,601) (8,805)
Diferencia de conversin - 1,777 1,623 (164) (47) (1,289) 537 - 2,437 (9,170)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre - 314,312 802,558 15,012 48,672 43,746 106,446 - 1,330,746 1,228,088
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ __________
Valor neto en libros 534,085 397,527 822,618 1,883 10,960 3,591 127,204 124,580 2,022,448 2,073,569
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ __________
40
(b) La distribucin de la depreciacin de los aos 2015 y 2014 fue como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 25 120,848 92,025

Gastos de ventas y distribucin, nota 26 3,795 3,728
Gastos administrativos, nota 27 13,371 8,818
__________ __________
138,014 104,571
__________ __________
(c) En el ao 2014 la Compaa adquiri las subsidiarias Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca
S.A.C. Las propiedades, planta y equipo adquiridas tuvieron un valor estimado de mercado de
S/27,616,000 y S/2,332,000, respectivamente, ver nota 3.
(d) La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los
resultados esperados en los aos remanentes de vida til de los activos fijos y, en su opinin, al
31 de diciembre de 2015 y 2014, no se tienen indicios de deterioro de propiedades, planta y
equipo.
(e) La Compaa y sus Subsidiarias mantienen seguros vigentes sobre sus principales activos, de
conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia. En opinin de la Gerencia, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional de la industria.
(f) Durante el 2015, se transfiri propiedades, planta y equipo por un valor neto de S/26,694,000 al
rubro Activos clasificados como mantenidos para la venta e Activos intangibles, neto.
(g) A continuacin se presenta la composicin de las obras en curso:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Edificios, planta y otras construcciones 37,213 77,662

Maquinaria y equipo 53,051 114,557
Equipos diversos 34,316 48,166
__________ __________
124,580 240,385
__________ __________
(h) El valor razonable asignado a los activos fijos provenientes de combinaciones de negocio fue
calculado por peritos tasadores independientes, usando metodologas basadas en prcticas del
mercado.
41
15. Activos intangibles, neto

(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada:
Licencias y Derecho de no Total Total

software Marcas (c) Lista de clientes competencia Otros 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldos al 1 de enero 106,118 463,775 80,836 43,395 36,339 730,463 601,800
Adiciones 691 - - - - 691 692
Compra de subsidiarias - - - - - - 955
Asignacin de plusvala - - - - - - 124,708
Transferencias 18,313 - - - - 18,313 11,331
Otros - - - - (5) (5) 1,569
Retiros - - - - - - (55)
Diferencia de conversin (1,030) (33,642) (6,256) 460 - (40,468) (10,537)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre 124,092 430,133 74,580 43,855 36,334 708,994 730,463

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Amortizacin acumulada
Saldos al 1 de enero 93,638 7,547 22,197 15,144 32 138,558 113,936
Adiciones (b) 9,384 5 10,544 8,637 25 28,595 25,252
Compra de subsidiaria - - - - - - 522
Otros - - - - - - 865
Diferencia de conversin (925) (632) (2,066) 196 - (3,427) (2,017)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre 102,097 6,920 30,675 23,977 57 163,726 138,558

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Valor neto en libros 21,995 423,213 43,905 19,878 36,277 545,268 591,905
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
42
(b) La distribucin de la amortizacin de los aos 2015 y 2014 fue como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 25 420 302

__________ __________
28,595 25,252
__________ __________
(c) La composicin de las marcas es la siguiente:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Santa Amalia 134,362 173,005

Angel 86,359 86,359
Sayn 61,770 61,770
Opal 55,527 55,527
Salmofood 45,398 39,758
Marsella 20,914 20,914
Margarita 10,400 10,400
Alpesa 3,166 3,166
Break 1,107 1,107
Otras marcas 4,210 4,222
_________ _________
423,213 456,228
_________ ________
(d) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se han realizado pruebas de deterioro del valor de las
marcas y de las frmulas industriales, y se concluy que no existe necesidad de constituir
ninguna provisin, ver nota 16.
(e) Por los otros activos intangibles, la Gerencia considera que no hay situaciones que puedan
afectar las proyecciones de los resultados esperados en los aos remanentes de sus vidas tiles
por lo que, en su opinin, no se tienen indicios de deterioro al 31 de diciembre de 2015 y de
2014.
43
16. Plusvala
A continuacin se presenta la composicin del rubro por unidad generadora de efectivo:
Ao de
adquisicin 2015 2014
S/(000) S/(000)
Pastificio Santa Amalia S.A. 2013 247,724 318,971

Industrias Teal S.A. 2013 204,203 204,203
Global Alimentos S.A.C. 2014 194,648 194,648
Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A. 1997 71,032 71,032
Asa Alimentos S.A. 2006 55,537 55,537
Industria Nacional de Conservas Alimenticias S.A. 2012 28,170 28,170
Vitapro Chile S.A. 2012 15,120 13,242
Sanford S.A.C.I.F.I. y A. 2008 8,454 11,290
Alicorp Colombia S.A. 2008 459 529
__________ __________
Total 825,347 897,622

__________ __________
Las variaciones en los saldos al 31 de diciembre de 2015 con relacin al ao anterior estn relacionadas
a las variaciones en el tipo de cambio de la moneda de cada pas donde se gener la plusvala.
Prueba de deterioro del valor de la plusvala y activos no financieros con indicadores de deterioro -
A efectos de la prueba de deterioro del valor, la plusvala adquirida a travs de las combinaciones de
negocios y los intangibles con vidas tiles indefinidas se asignaron a las unidades generadoras de
efectivo que se indican a continuacin:
Unidades generadoras de efectivo:
Categora 2015 2014

S/(000) S/(000)
Pastas, refrescos, postres en polvo y

Pastificio Santa Amalia S.A. abarrotes diversos 247,724 318,971
Galletas, pastas, panetn, harinas
domsticas, harinas industriales,
Industrias Teal S.A. chocolates y caramelos 204,203 204,203
Global Alimentos S.A.C. Cereales y barras energticas 194,648 194,648
Pastas, harinas domsticas, harinas
Nicolini Hermanos S.A. y Compaa industriales y alimento balanceado
Molinera del Per S.A. para camarones y peces 71,032 71,032
Aderezos, postres y refrescos
Asa Alimentos S.A. instantneos 55,537 55,537
Industria Nacional de Conservas
Alimenticias S.A. Salsas 28,170 28,170
Alimentos balanceados para
Vitapro Chile S.A. salmones 15,120 13,242
Sanford S.A.C.I.F.I y A. Galletas 8,454 11,290
Alicorp Colombia S.A. Cuidado del cabello 459 529
__________ __________
Total 825,347 897,622

_________ _________
44
El importe recuperable de cada unidad generadora de efectivo se ha determinado sobre la base de un

clculo de valor en uso o en estimados de valor razonable, utilizando proyecciones de flujos de efectivo
obtenidos de los presupuestos financieros aprobados por la alta Gerencia, y que cubren un perodo
determinado.
Los flujos de efectivo que van ms all del perodo indicado en las proyecciones se extrapolaron
utilizando una tasa de crecimiento especfica que es similar a la tasa de crecimiento promedio a largo
plazo para la industria en que opera cada UGE.
Todos los flujos han sido descontados a una tasa de mercado.
A continuacin se presentan los supuestos clave utilizados en la evaluacin del deterioro por cada UGE
al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
Tasa de Mrgenes
descuento Tasa de EBITDA
(antes de crecimiento a promedio de Mltiplo
UGE impuestos) largo plazo largo plazo EV/EBITDA
% % % veces
2015
Pastificio Santa Amalia S.A. 12,37 5.0 13.8 -
Industrias Teal S.A. 10.10 3.0 15.2 -
Global Alimentos S.A.C. 10.10 3.0 28.1 -
Nicolini Hermanos S.A. y Compaa
Molinera del Per S.A. 10.10 3.0 15.2 -
Asa Alimentos S.A. 10.10 3.0 25.4
Alimenticias S.A. 10.10 3.0 24.3 -
Vitapro Chile S.A. 10.30 2.5 9.5 -
Sanford S.A.C.I. y A. 23.71 10.0 12.7 -
Alicorp Colombia S.A. 10.40 3.0 1.4 -
2014
Pastificio Santa Amalia S.A. 15.18 5.0 16.2 -
Industrias Teal S.A. 11.20 3.0 10.6 -
Global Alimentos S.A.C. - - - 12.5 13.5
Nicolini Hermanos S.A., Compaa
Molinera del Per S.A. y Asa
Alimentos S.A. - - - 10.9
Alimenticias S.A. 11.61 3.0 27.6 -
Vitapro Chile S.A. 9.95 2.5 10.3 -
Sanford S.A.C.I. y A. 31.70 10.0 11.1 -
Alicorp Colombia S.A. 13.06 2.0 8.5 -
45
Los mrgenes EBITDA se basan en los valores histricos registrados en los aos anteriores al inicio del
perodo de presupuesto y se incrementa durante el perodo de presupuesto con las mejoras de eficiencia
que se esperan por la mejora normal del proceso productivo.
La tasa de descuento representa la evaluacin de mercado actual de los riesgos de la Compaa y sus
subsidiarias, considerando el valor tiempo del dinero y los riesgos particulares de los activos
subyacentes que no se incorporaron a las estimaciones de flujos de efectivo. El clculo de la tasa de
descuento se basa en las circunstancias especficas de la Compaa y sus subsidiarias, y representa el
costo promedio de su capital. Este promedio considera tanto las deudas como el patrimonio. El costo del
patrimonio se basa en el retorno de la inversin que los accionistas esperan obtener. El costo de la
deuda se basa en los prstamos que devengan inters de cada compaa. El riesgo especfico del
segmento se incorpora mediante la aplicacin de factores betas individuales. Los factores beta se
evalan anualmente sobre la base de la informacin de mercado disponible para el pblico.
La tasa de crecimiento a largo plazo se basa en investigaciones de mercado publicadas y, en general, se

encuentran en lnea con la inflacin de largo plazo proyectada para los pases en donde opera cada UGE.
La tasa de crecimiento ha sido determinada considerando la moneda funcional de cada UGE.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el importe en libros de la plusvala relacionados con cada UGE ha
sido comparado con el valor recuperable y la Gerencia ha determinado que no es necesario constituir
provisiones por deterioro.
Los supuestos clave descritos anteriormente pueden cambiar si las condiciones del mercado y la
economa cambian. La Compaa y sus Subsidiarias estiman que los cambios en estos supuestos que
seran razonables de esperar, no originaran que el importe recuperable de algunas UGE disminuya hasta
por debajo de su valor en libros.
Para un mayor entendimiento de los supuestos de mltiplos EV/EBITDA utilizados en el 2014, a

continuacin se explican los mismos:
Nicolini Hermanos S.A., Compaa Molinera del Per S.A. y Asa Alimentos S.A.
Debido a que Nicolini Hermanos S.A., Compaa Molinera del Per S.A. y Asa Alimentos S.A. son
negocios que estuvieron en el origen de la formacin de Alicorp S.A.A. en los aos 1997 y 2006; la
Gerencia considera que las plusvalas que se generaron pertenecen al segmento de consumo masivo.
Con el objetivo de estimar el valor recuperable de este segmento, que es el principal de Alicorp S.A.A.,
se ha determinado como razonable, segn la prctica internacional, utilizar un mltiplo EV/EBITDA
similar al que correspondera a Alicorp como entidad que cotiza y que es de 10.9 veces.
46
Global Alimentos S.A.C.

Alicorp S.A.A. adquiri en abril de 2014 a Global Alimentos S.A.C. y en dicho ao se realiz el ejercicio
de distribucin del precio pagado (PPA), con el objetivo de identificar y registrar la plusvala producto
de la transaccin, el cual fue concluido en diciembre de 2014. Al 31 de diciembre de 2014, con el
objetivo de validar el valor recuperable de la UGE se estim un mltiplo EV/EBITDA entre 12.5 y 13.5
veces, el cual se encontraba dentro del rango de los mltiplos observados en las empresas comparables
del sector; por lo tanto, la Gerencia consider que no exista deterioro.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa realiz el anlisis de deterioro siguiendo los mismos

lineamientos establecidos en las otras UGE, concluyendo que no existe deterioro.
47
17. Otros pasivos financieros

2015
___________________________________________________ 2014
___________________________________________________
Porcin Porcin no Porcin Porcin no
corriente corriente Total corriente corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Sobregiro bancario (b) 25,541 - 25,541 167,963 - 167,963

Prstamos bancarios (c) 487,260 726,444 1,213,704 766,692 311,822 1,078,514
Bonos (17.1) - 827,190 827,190 - 1,447,383 1,447,383
Arrendamientos financieros (17.2) 1,667 1,538 3,205 2,322 3,044 5,366
Financiamiento de primas de call spread (17.3) 1,163 10,659 11,822 4,852 52,449 57,301
_________ __________ __________ _________ __________ __________
515,631 1,565,831 2,081,462 941,829 1,814,698 2,756,527

_________ __________ __________ _________ __________ __________
(b) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los sobregiros bancarios corresponden a financiamientos contratados por Alicorp Argentina S.C.A. para
capital de trabajo, con vencimientos en el primer trimestre de 2016 y en el primer trimestre de 2015, respectivamente, y devengan intereses a una
tasa anual promedio de 30.26 por ciento y 27.1 por ciento, respectivamente.
48
(c) A continuacin se presenta la composicin de los prstamos bancarios:
Tasa de inters efectiva anual

_______________________________________________
Moneda de origen 2015 2014 Vencimiento 2015 2014
S/(000) S/(000)
Entidad financiera
BBVA Banco Continental Soles 4.95% 4.60% - 8.14% Diciembre de 2018 313,599 336,051
Banco Interbank Soles 5.70% - Agosto de 2019 158,247 -
Banco de Crdito del Per Soles 5.10% 4.35% - 4.57% Mayo de 2016 155,000 30,000
Scotiabank Per Soles 5.00% - Octubre de 2018 149,288 -
Sumitomo Dlares Estadounidenses L6M + 1.15% - Octubre de 2020 135,477 -
Bank of America Dlares Estadounidenses L3M + 1.70% 0.84% - 13.05% Marzo de 2023 122,707 140,471
L3M + 1.2542% - L3M +
Citibank Dlares Estadounidenses 2.28% - Octubre de 2016 59,213 -
The Bank of Tokyo Dlares Estadounidenses L6M + 1.75% 0.99% - 2.25% Octubre de 2017 50,896 104,192
Citibank Pesos Argentinos 15.25% - 25.90% 15.25% - 30.75% Diciembre de 2017 45,076 35,183
Entre abril de 2016 y
BDMG Reales Brasileos 2.50% - 8.70% 2.50% - 8.70% mayo de 2023 14,991 20,697
Banco Francs Pesos Argentinos 15.25% - 27.00% 15.25% - 27.00% Junio de 2017 6,616 16,739
BBVA Banco Continental Dlares Estadounidenses 4.85% 4.85% Diciembre de 2017 1,464 1,879
Entre setiembre de
Banco do Brasil Reales Brasileos 4.50% - 8.70% 4.50% - 8.70% 2019 y junio de 2021 1,130 1,786
Banco de Crdito del Per Dlares Estadounidenses - 0.95% Abril de 2015 - 179,340
JP Morgan Dlares Estadounidenses - 2.72% - 2.73% Setiembre de 2015 - 127,817
Banco Ita Pesos Argentinos - 35.00% - 38.50% Agosto y julio de 2015 - 69,910
Banco BVA Reales Brasileos - CDI + 0.80% Agosto de 2015 - 14,449
__________ _________
1,213,704 1,078,514
__________ _________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los prstamos bancarios fueron utilizados principalmente para capital de trabajo.
El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2015, relacionados a deudas con entidades bancarias, asciende aproximadamente a S/104,284,000
(S/104,842,000 al 31 de diciembre de 2014) y se presenta en el rubro de Gastos financieros del estado consolidado de resultados, ver nota 31. De este total, los intereses
devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015 ascienden aproximadamente a S/7,143,000 (S/14,126,000 al 31 de diciembre de 2014), ver nota 19.
Por los prstamos indicados, la Compaa y sus subsidiarias deben cumplir ciertas restricciones, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en
base a los estados financieros consolidados; los cuales, en opinin de la Gerencia, han sido cumplidos a la fecha de los estados financieros consolidados.
49
(d) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el calendario de amortizacin de las obligaciones

financieras es como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
2015 - 930,455
2016 515,631 296,018
2017 291,201 151,755
2018 406,353 11,036
2019 105,189 1,935
De 2020 a 2023 763,088 1,365,328
__________ __________
2,081,462 2,756,527
__________ __________
50
17.1 Bonos
Total
_____________________________________
Moneda Tasa de inters
Vencimiento de origen nominal anual 2015 2014
% S/(000) S/(000)
Programa
Tercer programa de bonos corporativos Segunda emisin,
serie A (b) Enero 2030 Soles 7.000 499,192 -
Dlares
Senior Notes (c) Marzo de 2023 Estadounidenses 3.875 212,138 1,331,614
Tercer programa de bonos corporativos Primera emisin,
serie A (d) Diciembre 2017 Soles 4,969 115,860 115,769
__________ __________
827,190 1,447,383
__________ __________
(b) Con fecha de 22 de enero de 2015, la Compaa emiti bonos corporativos por S/500,000,000 a un plazo de 15 aos, con intereses que sern pagados
semestralmente a una tasa de inters de 7 por ciento. Esta segunda emisin del tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp se destin al refinanciamiento de
la deuda de corto plazo.
(c) Con fecha 15 de marzo de 2013, la Compaa emiti bonos en el mercado internacional por US$450,000,000 bajo la regla 144A y la Regulacin S. Dichos bonos
serian redimidos a su vencimiento en marzo de 2023 y los intereses son pagados semestralmente.
Con fecha 12 de enero del 2015, la Gerencia aprob dar inicio a una oferta privada de compra de los Senior Notes, hasta por un monto mximo del principal de
US$150,000,000, dirigida a todos los titulares de dichos bonos. La oferta privada estuvo sujeta a las leyes del estado de Nueva York, Estados Unidos de Amrica,
y el propsito de la misma fue reducir la exposicin de la Compaa a las fluctuaciones de tipo de cambio. La propuesta de compra de dichos bonos fue a un valor
de US$972.50 por cada US$1,000 del monto principal, adems de los intereses no pagados y devengados. La oferta expir el 9 de febrero de 2015 y como
resultado de la misma, la Compaa adquiri US$89,159,000 del monto principal de los bonos internacionales. Asimismo, durante los meses de marzo a junio de
2015, la Compaa realiz compras privadas adicionales por US$60,841,000 del monto principal.
Con fecha 19 de octubre de 2015, la Gerencia aprob nuevamente dar inicio a una oferta privada de compra, ya sea del total o de una parte, de los bonos
internacionales que an se encontraban en circulacin. La propuesta de compra de dichos bonos fue a un valor de US$990.00 por cada US$1,000 del monto
principal, adems de los intereses no pagados y devengados. Dicha oferta expir el 2 de noviembre de 2015 y como resultado de la misma, la Compaa adquiri
US$237,218,000 del monto principal de los bonos internacionales.
El efecto neto de estas operaciones fue reducir su pasivo por estos bonos en aproximadamente US$387,218,000 y gener una ganancia de S/16,185,000, ver nota
30. Al 31 de diciembre de 2015, el saldo de la deuda asciende a US$62,782,000.
La Compaa se encuentra obligada a cumplir las siguientes restricciones que no implican ratios financieros:
- Obtener o asumir deudas por prstamo de efectivo que se encuentren garantizados por una prenda;
- Realizar transacciones de venta con arrendamiento posterior de cualquier activo de la Compaa y sus Subsidiarias;
- Participar en fusiones, consolidaciones y transferencia de sustancialmente todos los activos de la Compaa y sus Subsidiarias
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Gerencia considera haber cumplido con dichas restricciones.
La Compaa contrat instrumentos financieros derivados (call spread y swap de cupones) para cubrir las variaciones del tipo de cambio de esta deuda, ver detalle
en nota 24(d).
51
(d) Con fecha 16 de diciembre de 2014, la Compaa emiti bonos corporativos por
S/116,053,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en diciembre de 2017 y
los intereses son pagados semestralmente. La emisin forma parte del tercer Programa
de Bonos Corporativos de Alicorp. A travs de dicho programa se recaudarn S/1,000
millones, destinados al refinanciamiento de la deuda de corto plazo. Este bono obtuvo
una tasa anual de 4.96875 por ciento.
(e) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los gastos por intereses devengados relacionados
a bonos ascienden aproximadamente a S/86,238,000 y S/51,218,000,
respectivamente, los cuales se presentan en el rubro de Gastos financieros del estado
consolidado de resultados, ver nota 31. Los intereses devengados pendientes de pago al
31 de diciembre de 2015, ascienden aproximadamente S/18,354,000 (S/14,474,000 al
31 de diciembre de 2014) y se presentan en el rubro Otras cuentas por pagar del
estado consolidado de situacin financiera, ver nota 19, y generaron diferencia de
cambio por S/24,000,000.
17.2 Arrendamientos financieros

(a) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen
arrendamientos financieros, principalmente en dlares estadounidenses, a tasas que
varan entre 4.78 y 8.43 por ciento, con vencimiento entre 2016 y 2019. Los intereses se
pagan mensualmente.
(b) El valor presente de los pagos mnimos futuros por los arrendamientos financieros es
como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Hasta 1 ao 1,811 3,205

De 2 a 5 aos 1,626 3,387
________ ________
Total a pagar incluyendo cargo financiero 3,437 6,592
Menos Cargo financiero por aplicar a resultados

de ejercicios futuros (232) (1,226)
________ ________
Valor presente 3,205 5,366

________ ________
52
17.3 Financiamiento de primas de call spread

Al 31 de diciembre de 2014, el saldo corresponda al pasivo por pagar de las primas de los contratos originales de call spread (ver nota 24(d)). Durante el 2015, el saldo corresponde a las ampliaciones realizadas el 27 de abril y 22 de
diciembre de 2015 y a las cancelaciones de los contratos originales realizadas el 22 de setiembre y 20 de noviembre de 2015, respectivamente, ver nota 24(d):
2015 2014
___________________________________________________________ ___________________________________________________________
Moneda Tasa de inters Porcin Porcin no Porcin Porcin no

Entidad financiera Vencimiento de origen nominal anual corriente corriente Total corriente corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Dlares
JP Morgan Marzo de 2023 Estadounidenses 3.785 541 4,818 5,359 4,330 45,346 49,676
Dlares
Bank of America Marzo de 2023 Estadounidenses 3.785 622 5,841 6,463 522 7,103 7,625
__________ __________ __________ __________ __________ __________
1,163 10,659 11,822 4,852 52,449 57,301

__________ __________ __________ __________ __________ __________
El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2015, relacionados con el financiamiento de primas de call spread, asciende aproximadamente a S/5,680,000 (S/4,835,000 al 31 de diciembre de 2014) y se
presenta en el rubro de Gastos financieros del estado consolidado de resultados, ver nota 31. De este total, los intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015 ascienden aproximadamente a S/297,000 (S/1,315,000
al 31 de diciembre de 2014), ver nota 19.
53
18. Cuentas por pagar comerciales

2015 2014
S/(000) S/(000)
Comerciales (b) 1,282,532 967,581

Partes relacionadas, nota 33(b) 32,861 33,903
__________ __________
Total 1,315,393 1,001,484

__________ __________
(b) Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas principalmente en soles, dlares
estadounidenses, pesos argentinos y reales brasileos, son de vencimiento corriente, no generan
intereses y no tienen garantas especficas.
(c) La Compaa y Subsidiarias ofrecen a sus proveedores un programa para el pago de sus cuentas
a travs de instituciones financieras. Este programa permite a los proveedores vender sus
cuentas por cobrar a las instituciones financieras en un acuerdo negociado por separado entre el
proveedor y la institucin financiera, permitiendo a los proveedores administrar mejor sus flujos
de efectivo y a la Compaa reducir sus costos de procesamiento de pagos. La Compaa y
Subsidiarias no tienen ningn inters financiero directo en estas transacciones. Todas las
obligaciones de la Compaa y Subsidiarias con sus proveedores, incluidos los saldos por pagar,
se mantienen segn los acuerdos contractuales celebrados con ellos. Al 31 de diciembre de 2015
y de 2014, los saldos relacionados con estas operaciones ascienden a S/186,766,000 y
S/143,983,000, respectivamente.
19. Otras cuentas por pagar

Corriente
_______________________ No corriente
_______________________
2015 2014 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Intereses de financiamientos 25,794 29,915 - -

Tributos por pagar (b) 27,966 29,444 - 90,715
Compra de acciones de Industrias Teal S.A. (c) - 5,335 13,867 13,867
Servicios pblicos 5,699 5,594 - -
Descuentos a clientes 4,646 3,030 -
Publicidad 1,392 2,429
Otros 28,338 20,737 - 978
_________ _________ _________ _________
Total 93,835 96,484 13,867 105,560

_________ _________ _________ _________
(b) Al 31 de diciembre de 2014, los tributos por pagar no corrientes correspondan a

refinanciamientos pactados entre Pastificio Santa Amlia S.A. y la autoridad tributaria de Brasil.
Los tributos incluan principalmente impuestos estatales. En el mes de octubre de 2015,
Pastificio Santa Amalia S.A. se acogi a un programa de amnista tributaria (Programa de
54
Incentivo de Pago de Deudas Tributarias Estatales - Regularice), el cual le permiti cancelar los
refinanciamientos que tena pactados en aos anteriores y como resultado de dicha operacin,
Pastificio Santa Amalia S.A. reconoci en el ejercicio 2015 una ganancia de S/25,556,000, los
cuales fueron incluidos dentro de los rubros de Otros ingresos y gastos, neto e Ingresos
financieros, ver notas 29 y 30.
(c) Corresponde al saldo pendiente de pago a los ex-accionistas de Industrias Teal S.A., subsidiaria
que fue adquirida por la Compaa en el 2013, por S/13,322,000 ms intereses al 31 de
diciembre de 2015 (S/18,625,000 ms intereses al 31 de diciembre de 2014). De acuerdo a las
condiciones pactadas en el contrato, la Compaa efectuar los pagos del saldo pendiente en
forma anual, aplicando una tasa de inters efectiva anual de 5 por ciento.
20. Beneficios a los empleados

Corriente
__________________________ No corriente
__________________________
2015 2014 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Remuneraciones 31,100 30,776 - -

Participacin de los trabajadores (b) 41,730 30,257 - -
Bono de desempeo (c) 15,691 11,800 2,246 5,862
Contribuciones sociales 9,713 8,672 - -
Compensacin por tiempo de servicios 3,503 3,256 1,347 613
_________ _________ _________ _________
Total 101,737 84,761 3,593 6,475

_________ _________ _________ _________
(b) A continuacin se presenta el movimiento de la participacin de los trabajadores por los aos
2015 y 2014:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Saldos iniciales 30,257 49,287

Pagos por el ejercicio (33,284) (44,794)
Participacin de los trabajadores del ejercicio 45,903 29,407
Ajustes (122) (3,643)
Adelanto de utilidades (1,024) -
__________ __________
Saldos finales 41,730 30,257

__________ __________
(c) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, corresponde a la estimacin realizada por la Gerencia de la

Compaa para el pago de las bonificaciones otorgadas a los trabajadores y a la Gerencia por el
logro de las metas del ao; as como un bono de retencin a largo plazo, el cual se establece en
base al indicador CVA (creacin de valor al accionista).
55
21. Provisiones
(a) A continuacin se presenta el movimiento de las provisiones por los aos 2015 y 2014:
Saldos Saldos
iniciales Adicin Deduccin finales
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Contingencias judiciales y
laborales, nota 38 6,332 3,466 (2,189) 7,609
Contingencias tributarias, nota 38 11,876 10,432 (441) 21,867
_________ _________ _________ _________
Total 18,208 13,898 (2,630) 29,476

_________ _________ _________ _________
Contingencias judiciales y
laborales, nota 38 14,309 - (7,977) 6,332
Contingencias tributarias, nota 38 8,073 4,468 (665) 11,876
_________ _________ _________ _________
Total 22,382 4,468 (8,642) 18,208

_________ _________ _________ _________
(b) La porcin corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 se presenta a

continuacin:
Corriente
__________________________ No corriente
__________________________
2015 2014 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Contingencias judiciales 31 11 228 -

Contingencias tributarias 23,183 11,367 546 448
Contingencias laborales 3,452 3,824 2,036 2,558
_________ _________ _________ _________
Total 26,666 15,202 2,810 3,006

_________ _________ _________ _________
56
22. Impuesto a las ganancias

(a) El gasto por impuestos a las ganancias de las operaciones continas mostrado en el estado
consolidado de resultados por los aos 2015 y 2014 est conformado por:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Corriente
En el Per 71,476 49,566
En el exterior 44,315 28,988
________ ________
115,791 78,554
________ ________
Diferido
En el Per (25,105) (25,976)
En el exterior (15,221) (4,934)
________ ________
(40,326) (30,910)
________ ________
Total 75,465 47,644

________ ________
El impuesto a las ganancias diferido ha sido calculado sobre todas las diferencias temporales,
considerando la tasa efectiva del impuesto a las ganancias en donde la Compaa y sus
Subsidiarias estn ubicadas.
(b) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y Subsidiarias presentan un saldo a favor del
impuesto a las ganancias por S/101,248,000 y S/110,011,000, y un saldo por pagar por dicho
impuesto por S/12,699,000 y S/10,370,000, respectivamente.
57
(c) A continuacin se presentan los saldos del activo y pasivo diferido por impuesto a las ganancias
al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Activo diferido
Prdidas arrastrables 52,433 62,903
Provisiones varias 30,175 23,948
Inventarios 12,999 3,978
Ganancia no realizada 6,746 -
Otros - 39
________ ________
Total activo diferido 102,353 90,868

________ ________
Pasivo diferido
Diferencia en tasas de depreciacin (171,833) (195,469)
Activos intangibles (132,259) (151,754)
Ganancia no realizada en inversiones disponibles para la
venta (13,985) (57,107)
Valor razonable de los instrumentos financieros de
cobertura (7,146) (7,997)
Otros (5,402) (8,509)
________ ________
Total pasivo diferido (330,625) (420,836)

________ ________
En el ao 2014, debido a la reduccin de la tasa del impuesto a las ganancias en el Per y el

aumento de las tasas de impuestos a las ganancias en Chile, indicada en la nota 32(a), en el
ejercicio se registr una disminucin neta del pasivo diferido por aproximadamente
S/19,862,000, registrada en el rubro Impuesto a las ganancias en el estado consolidado de
resultados.
58
(d) A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con
la tasa legal para los aos 2015 y 2014:
2015 2014
___________________________ ___________________________
S/(000) % S/(000) %
Utilidad de operaciones
continuas antes de impuesto a
las ganancias 232,938 100.00 60,011 100.00
________ ________ _________ ________
Impuesto a las ganancias segn
tasa tributaria (65,223) 28.00 (18,003) 30.00
Efecto sobre los (ingresos)
gastos no deducibles Alicorp
S.A.A.
Derivados para negociacin 2,141 (0.92) (30,514) 50.85
Adiciones permanentes (9,946) 4.27 (9,230) 15.38
Deducciones permanentes 112 (0.05) 234 (0.39)
Efecto de cambio de tasa - - 12,396 (20.66)
Subsidiarias - Efecto de (ingresos)
gastos no deducibles (2,549) 1.09 (2,527) 4.21
________ ________ ________ ________
Tasa efectiva del impuesto a las
ganancias (75,465) 32.40 (47,644) 79.39
________ ________ ________ ________
23. Patrimonio
(a) Capital social emitido -
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el capital social est representado por 847,191,731
acciones comunes de S/1.00 de valor nominal cada una; autorizadas, emitidas y pagadas en su
totalidad.
Las acciones comunes de la Compaa estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de

diciembre de 2015 su valor de cotizacin fue de S/5.80 por accin (S/7.11 al 31 de diciembre de
2014).
La estructura societaria de la Compaa al 31 de diciembre de 2015 y 2014 fue como sigue:
2015
___________________________ 2014
___________________________
Accionistas Participacin Accionistas Participacin
N % N %
Participacin individual en el
capital (en %):
Hasta 1.00 1,432 24.10 1,515 25.11
De 1.01 a 5.00 11 25.87 10 24.73
De 5.01 a 10.00 4 28.94 4 28.47
De 10.01 a 20.00 2 21.09 2 21.69
________ ________ ________ ________
1,449 100.00 1,531 100.00
________ ________ ________ ________
59
(b) Acciones de inversin -

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones
de un valor nominal de S/1.00 cada una.
El valor de cotizacin de las acciones de inversin asciende a S/4.15 por accin al 31 de

diciembre de 2015 (S/2.85 al 31 de diciembre de 2014).
Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus
titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta
preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente).
(c) Otras reservas de capital -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como
mnimo 10 por ciento de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de
utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a
compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero
igualmente debe ser repuesta.
Con fecha 27 de marzo de 2014, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la

transferencia de los resultados del periodo 2013 a la reserva legal por S/8,535,000. Al 31 de
diciembre del 2014, la Compaa ha alcanzado el lmite requerido por la Ley General de
Sociedades.
(d) Distribucin de dividendos -

Segn Junta General de Accionistas de fecha de 27 de marzo de 2014, se acord la distribucin
de dividendos por S/102,550,000, equivalente a aproximadamente S/0.12 por accin, los cuales
fueron pagados mediante transferencias y cheques bancarios el 26 y 27 de mayo de 2014. En el
periodo 2015 no se aprob la distribucin de dividendos.
60
24. Instrumentos financieros derivados

(a) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los instrumentos financieros derivados son como sigue:
2015
______________________________ 2014
______________________________
Entidad Valor de referencia
___________________________________ Vencimiento / Liquidacin
__________________________________ Valor en libros dela partida protegida
______________________________ Valor razonable
______________________________ Valor razonable
______________________________
2015 2014 2015 2014 2015 2014 Activo Pasivo Activo Pasivo
(000) (000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Derivados para operaciones financieras -

De cobertura de flujos de efectivo -
Call spread y swap de cupones
Contratos call spread (d) US$50,000 US$275,000 Marzo 2023 Marzo 2023 170,650 821,975 12,674 - 76,547 -
Swaps
Contratos swap de cupones (d) US$50,000 US$275,000 Marzo 2023 Marzo 2023 170,650 821,975 9,838 - 10,762 -
Abril 2016,
octubre 2016 y
Contrato cross currency swap (h) US$53,302 US$46,739 abril 2018 Abril 2018 181,920 139,703 55,419 - 22,679 -
Forwards
Forwards de tipo de cambio (e) US$141,000 US$80,000 Hasta abril 2016 Marzo 2015 - - 13,854 - 18,390 -
Futuros de tipo de cambio US$5,000 - Hasta abril 2016 - - - 2,324 - - -
De negociacin -
Opciones de tipo de cambio (e) US$141,000 US$80,000 Hasta abril 2016 Abril 2015 - 5,569 - 15,117
Contrato swap US$397 US$ 397 Mayo 2016 Mayo 2016 - 46 - 84
_______ _______ _______ _______
Sub-total 94,109 5,615 128,378 15,201
________ ________ ________ ________
Derivados sobre materias primas -

De cobertura de valor razonable -
Futuros y opciones (f) Marzo 2016 1,786 1,342 30,251 102,984
De negociacin -
Futuros y opciones (g) Marzo 2016 168 925 17,181 109,879
________ ________ ________ ________
Sub-total 1,954 2,267 47,432 212,863
________ ________ ________ ________
Total 96,063 7,882 175,810 228,064

________ ________ ________ ________
61
(b) La presentacin de los instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 es como sigue:
2015
______________________________________________ 2014
______________________________________________
Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo 50,276 45,787 96,063 99,263 76,547 175,810

Pasivo 7,836 46 7,882 227,980 84 228,064
(c) A continuacin se presenta el efecto en el estado consolidado de resultados integrales por los aos 2015 y 2014 del valor tiempo de las opciones, la parte no
eficaz de los derivados de cobertura y el resultado de los derivados de negociacin. Asimismo se presenta el saldo de la parte efectiva de los derivados de
cobertura que se mantienen en otros resultados integrales (ORI) al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
2015
_________________________________ 2014
_________________________________
Efecto en Efecto en
resultados ORI resultados ORI
Ingreso (gasto) Ingreso (gasto) Ingreso (gasto) Ingreso (gasto)
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Derivados de materias primas -

Derivados de cobertura (35,141) 12,088 (116,252) (10,392)
Derivados para negociacin 5,101 - (91,245) -
________ ________ ________ ________
(30,040) 12,088 (207,497) (10,392)

________ ________ ________ ________
Derivados de tipo de cambio (notas 30 y 31)
Forwards de tipo de cambio (27,355) 204 (6,127) 2,526
Opciones de tipo de cambio (4,217) - (10,469) -
Contratos call spread (d) (104,910) - (27,956) -
Contratos swap de cupones (d) 29,623 (924) 24 22,637
Contratos cross swap (8,469) 2,771 (17,858) 775
________ ________ ________ ________
(115,328) 2,051 (62,386) 25,938

________ ________ ________ ________
El efecto en ORI no incluye el impuesto diferido resultante por S/(1,845,000) y S/(4,441,000) al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Adicionalmente, en el 2015 la parte efectiva de los derivados de cobertura, que se registra inicialmente en ORI, se ha registrado afectando la partida
cubierta; principalmente como reduccin de la prdida de cambio por aproximadamente S/188,599,000 (S/85,000,000 en el 2014), ver nota
39(b)(i), y al costo de los inventarios por aproximadamente S/36,047,000 (S/19,408,000 en el 2014).
62
(d) Contratos call spread y swap de cupones

Call spread -
En junio de 2013, la Gerencia de la Compaa contrat un call spread y un swap de cupones
por US$225,000,000 cada uno, para cubrir el 50 por ciento de la exposicin en moneda
extranjera originada por la emisin del bono internacional realizada en marzo de 2013.
En diciembre de 2013, se firm la compra de otro call spread y un swap de cupones para
cubrir US$50,000,000 adicionales, con lo cual se tena cubierto contra la variacin de tipo de
cambio el 61% de la emisin del bono internacional. Estos instrumentos cubran las variaciones
en el tipo de cambio hasta el lmite de S/3.15 por US$.
Durante el 2015 se efectuaron las siguientes operaciones en relacin a este tipo de derivados:
Rango de tipo de
Fecha Transaccin Valor de referencia cambio por US$
(000)
Call spread -
Saldo inicial -
- JP Morgan US$225,000 S/2.65 S/3.15
- Bank of America US$50,000 S/2.77 - S/3.15
Nuevos contratos -
- JP Morgan US$225,000 S/3.15 S/3.40
27.04.2015 - Bank of America US$50,000 S/3.15 S/3.40
Cancelacin de contratos anteriores (*)
- JP Morgan US$225,000 S/2.65 S/3.15
22.09.2015 - Bank of America US$50,000 S/2.77 S/3.15
20.11.2015 - JP Morgan US$225,000 S/3.15 S/3.40
Nuevo contrato -
22.12.2015 - JP Morgan US$50,000 S/3.40 S/3.60
___________
Saldo final -
- JP Morgan US$50,000 S/3.40 S/3.60
- Bank of America US$50,000 S/3.15 S/3.40
__________
(*) Como resultado de estas operaciones, se registr una prdida neta de S/10,594,000, ver nota 31.
Por los nuevos contratos, el precio pagado fue financiado a plazos, generndose un pasivo por el
instrumento, ver nota 17.3. El vencimiento de los contratos vigentes es el 20 de marzo de 2023.
63
Swap de cupones -
El detalle de los swaps de cupones es el siguiente:
2015
Entidad Valor del contrato Tasa pactada
(000)
Alicorp S.A.A. S/138,625 4.36%

Bank of America US$50,000 3.785%
2014
(000)
Alicorp S.A.A. S/616,500 3.92%

JP Morgan US$225,000 3.875%

(000)
Alicorp S.A.A. S/138,625 4.36%

Bank of America US$50,000 3.785%
El 20 de noviembre de 2015, se realiz la cancelacin del swap de cupones mantenido en el

2014 con el JP Morgan. Como resultado de esta operacin, la Compaa recibi efectivo por
S/29,585,000 (equivalente a US$8,668,000), los cuales se registraron como una ganancia en el
rubro Ingresos financieros, ver nota 30.
64
(e) La Compaa ha firmado contratos forward de tipo de cambio, junto con opciones de venta que limitan la cobertura hasta un tipo de cambio
determinado, de forma de reducir el costo de estas transacciones. Las caractersticas de las operaciones forward por entidad financiera son:
Nmero de Valor de los Tipo de cambio

Entidad contratos contratos Plazo de vencimiento forward Valor razonable
US$(000) S/ S/(000)
2015
Banco Internacional del Per 11 47,000 Enero Abril 2016 3.253 / 3.435 4,772
Banco de Crdito del Per 10 44,000 Enero Abril 2016 3.3045 / 3.430 11,021
Deutsche Bank 5 21,000 Enero Abril 2016 3.2973 / 3.411 (1,987)
Bank of America 4 15,000 Enero 2016 3.3285 / 3.3425 (1,234)
BBVA Banco Continental 3 14,000 Enero Abril 2016 3.3115 / 3.4096 1,282
_________
13,854
________
2014
Banco de Crdito del Per 2 20,000 Abril 2015 2.816 / 2.812 4,616
Deutsche Bank 5 50,000 Abril 2015 2.820 12,090
Bank of America 1 10,000 Abril 2015 2.886 1,684
_________
18,390
________
Estos forwards estn relacionados a pasivos de corto plazo con los mismos vencimientos y han sido designados como de cobertura.
Adicionalmente, la Compaa ha vendido opciones que limitan la cobertura en estos derivados, segn se detalla a continuacin por entidad
financiera:
Nmero de Valor de los

Entidad contratos contratos Plazo de vencimiento Tipo de cambio Valor razonable
US$(000) S/ S/(000)
2015
Banco Internacional del Per 11 47,000 Enero Abril 2016 3.40 / 3.55 635
Banco de Crdito del Per 10 44,000 Enero Abril 2016 3.45 / 3.55 4,285
Deutsche Bank 5 21,000 Enero Abril 2016 3.45 / 3.50 240
Bank of America 4 15,000 Enero 2016 3.45 / 3.50 25
BBVA Banco Continental 3 14,000 Enero Abril 2016 3.40 / 3.50 384
_________
5,569
________
2014
Banco de Crdito del Per 2 20,000 Abril 2015 2.816 / 2.812 3,788
Deutsche Bank 5 50,000 Abril 2015 2.820 9,865
Bank of America 1 10,000 Abril 2015 2.886 1,464
_________
15,117
________
A pesar de estar relacionados a los contratos anteriores, estos derivados por su naturaleza califican segn la NIC 39 como de negociacin.
Ambos instrumentos en su conjunto cubren el riesgo de tipo de cambio hasta el lmite de los tipos de cambio de las opciones.
65
(f) Contratos futuros y opciones de cobertura

La Compaa y sus Subsidiarias efectuaron operaciones de cobertura respecto a los precios del
trigo y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricacin de sus productos. Para ello,
utiliz contratos de futuros y/u opciones en mercados relacionados a las materias primas
especficas. Las operaciones se efectan a travs de brkers internacionales. Las posiciones
abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios, ver nota 7.
Al 31 de diciembre de 2015 los contratos vigentes tienen vencimientos hasta junio de 2016
(hasta abril de 2015 al 31 de diciembre de 2014). La composicin de las operaciones abiertas al
31 de diciembre de 2015 y de 2014 es:
2015 2014
_________________________ _________________________
Toneladas Valor Toneladas Valor
mtricas razonable mtricas razonable
S/(000) S/(000)
Per -
Activo -
Contratos de compra:
Trigo - - 1,122,952 16,407
Aceite de soya 5,035 122 5,400 233
Contratos de venta:
Aceite de soya - - 25,719 35
__________ __________
Subtotal 122 16,675
__________ __________
Uruguay -
Trigo 40,823 1,556 242,490 13,576
Harina de soya 6,441 108 - -
__________ __________
Subtotal 1,664 13,576
__________ __________
Total activo 1,786 30,251

__________ __________
Per -
Pasivo -
Trigo - - 656,608 (1,263)
Contratos de venta:
Aceite de soya 5,035 (28) 105,300 (2,523)
Trigo - - 3,843,088 (74,564)
__________ __________
Subtotal (28) (78,350)

__________ __________
66
2015 2014
_________________________ _________________________
mtricas razonable mtricas razonable
S/(000) S/(000)
Uruguay -
Trigo 47,627 (1,314) 46,539 (24,634)
__________ __________
Subtotal (1,314) (24,634)
__________ __________
Total pasivo (1,342) (102,984)

__________ __________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el valor razonable de estos contratos en su conjunto

(activos menos pasivos) incluye un importe neto activo por aproximadamente S/5,000 y pasivo
por aproximadamente S/46,029,000, respectivamente, que corresponde al valor tiempo de
estas opciones.
(g) Contratos futuros y opciones de negociacin

La Compaa y sus Subsidiarias efectuaron operaciones de negociacin con derivados respecto a
la volatilidad de los precios de trigo, aceite y harina de soya utilizando contratos de futuros y/u
opciones.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los contratos vigentes tienen vencimientos hasta marzo
de 2016 (hasta mayo de 2015 los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2014). La
composicin de las operaciones abiertas al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 es:
2015
____________________________ 2014
____________________________
mtricas razonable Mtricas razonable
S/(000) S/(000)
Per -
Activo -
Trigo 20,400 83 1,127,576 15,327
Harina de soya - - 27,300 919
Contratos de venta:
Aceite - - 1,350 3
__________ __________
Subtotal 83 16,505
__________ __________
Uruguay -
Trigo 20,412 85 - -
__________ __________
Subtotal 85 676
__________ __________
Total activo 168 17,181

__________ __________
67
2015
____________________________ 2014
____________________________
mtricas razonable Mtricas razonable
S/(000) S/(000)
Per -
Pasivo -
Trigo 2,720 (15) 656,608 (14,834)
Contratos de venta:
Aceite - - 16,200 (390)
Trigo 20,400 (410) 3,775,088 (53,951)
Harina de soya - - 580,125 (23,612)
__________ __________
Subtotal (425) (92,787)
__________ __________
Uruguay -
Trigo 13,608 (500) 248 (16,335)
Harina de soya - - 20 (757)
__________ __________
Subtotal (500) (17,092)
__________ __________
Total pasivo (925) (109,879)

__________ __________
(h) Cross currency swap de Pastificio Santa Amalia con el Bank of America Merrill Lynch
Durante el ao 2015, Pastificio Santa Amalia S.A. firm 2 contratos adicionales cross currency
swap, los cuales fueron designados como de cobertura de flujos de efectivo para reducir el
riesgo de las variaciones en el tipo de cambio y de la tasa de inters de las deudas que mantena,
intercambiando la tasa variable por una tasa fija y fijando un tipo de cambio con dicha institucin
por un monto de referencia de US$17,349,275. Las caractersticas de estas operaciones son las
siguientes:
Valor del contrato

al 31 de diciembre de
_____________________________________
Entidad Plazo de vencimiento 2015 2014
US$(000) US$(000)
Bank of America Merril Lynch 05 de abril de 2018 14,615 19,000

Bank of America Merril Lynch 05 de abril de 2018 21,338 27,739
Banco Citibank 06 de abril de 2016 4,462 -
Banco Citibank 21 de octubre de 2016 12,887 -
_________ _________
53,302
_________ 46,739
________
En todos los casos, Pastificio Santa Amlia S.A. intercambia Reales por Dlares estadounidenses
a un tipo de cambio fijado y recibe los intereses a tasa variable pagando una tasa fija y una tasa
variable.
68
En el ao 2015, Pastificio Santa Amalia S.A. reconoci un mayor gasto financiero por sus
contratos vigentes ascendente a S/8,469,000 (S/20,001,000 en el ao 2014), el cual se
presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado consolidado
de resultados. Durante el 2015, no se liquidaron derivados.
Entre julio y diciembre del 2014, la subsidiaria Pastificio Santa Amalia S.A. amortiz US$
26,000,000 del prstamo por US$45,000,000, US$2,261,000 del prstamo por
US$30,000,000 y el total del prstamo por US$15,000,000. Durante el 2014, los derivados se
liquidaron originando una ganancia reconocida como reduccin del costo financiero en el estado
de resultados por aproximadamente S/2,410,000.
25. Costo de ventas

2015 2014
S/(000) S/(000)
Saldo inicial de inventarios 1,006,830 795,924

Efecto por adquisicin de subsidiarias - 7,794
Reorganizacin de sociedades - (1,107)
Compras 4,063,095 4,091,250
Saldo final de inventarios, nota 9(a) (1,069,448) (1,006,830)
Recupero de estimacin para deterioro de inventarios,
nota 9(b) (2,147) (12,339)
Estimacin por desvalorizacin de inventarios, nota 9(b) 42,477 26,467
__________ __________
Consumo de inventario 4,040,807 3,901,159
Gastos de personal, nota 28(b) 285,219 263,992

Servicios prestados por terceros (b) 175,611 220,411
Tributos 3,135 2,268
Cargas diversas de gestin 74,725 49,799
Depreciacin, nota 14(b) 120,848 92,025
Sobrecosto por siniestro en plantas de Argentina - 27,564
Desmedro notarial de inventarios 12,343 13,768
Amortizacin, nota 15(b) 420 302
__________ __________
Total 4,713,108 4,571,288

__________ __________
(b) Corresponde principalmente a los fletes de productos terminados, servicios de reparacin y

mantenimiento, servicios pblicos, y alquileres de planta.
69
26. Gastos de ventas y distribucin

2015 2014
S/(000) S/(000)

Tributos 1,110 1,123
Amortizacin, nota 15(b) 3,361 3,197
Deterioro de cuentas por cobrar, nota 6(d) 14,576 12,516
_________ _________
Total 910,178 818,384

_________ _________
(b) Corresponde principalmente a comisiones y servicios de publicidad y promocin.
27. Gastos administrativos

2015 2014
S/(000) S/(000)

Amortizacin, nota 15(b) 24,814 21,753
Tributos 24,079 21,083
Deterioro de cuentas por cobrar, notas 6(d) y 8(a) 2,517 3,089
_________ _________
Total 373,360 350,453

_________ _________
(b) Corresponde principalmente a servicios de consultora, asesora y servicios operativos como

mantenimiento y reparacin.
70
28. Gastos de personal

2015 2014
S/(000) S/(000)
Remuneraciones y leyes sociales 464,615 434,479

Participacin de los trabajadores 38,203 29,407
Incentivos por renuncia 21,218 19,408
Compensacin por tiempo de servicios 21,965 20,508
Personal contratado 29,763 26,293
Incentivo a empleados 7,280 6,401
Capacitacin 2,703 3,119
Otros gastos de personal 37,670 37,693
_________ _________
Total 623,417 577,308

_________ _________
(b) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la manera siguiente:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 25 285,219 263,992

_________ _________
Total 623,417 577,308

_________ _________
(c) El nmero promedio de empleados en la Compaa y sus Subsidiarias fue de 7,019 en el ao

2015 y 7,356 en el ao 2014.
71
29. Otros ingresos y gastos, neto

2015 2014
S/(000) S/(000)
Otros ingresos
Ganancia por compra de crditos tributarios (b) 13,371 -
Recuperacin de incobrables, nota 6(d) 4,360 2,528
Alquileres diversos 3,605 192
Reduccin de obligaciones tributarias (c) 2,859 12,268
Penalidades a clientes 1,260 1,002
Servicios de investigacin y desarrollo 1,150 -
Ingreso por indemnizacin (d) 503 8,578
Devolucin de impuestos (e) 269 3,524
Devolucin de seguros Argentina, nota 8(c) - 12,459
Otros ingresos 2,846 -
__________ __________
Total 30,223 40,551

__________ __________
Otros gastos
Impuesto general a las ventas por obsequios y
bonificaciones 9,988 5,710
Castigo de reclamos a seguros, nota 8(c) 4,471 -
Contingencias, nota 38 4,134 3,015
Sanciones fiscales e impuestos asumidos 3,048 1,111
Prdida por venta de materia prima, neto 1,476 3,122
Prdida neta por venta de activo fijo 293 1,742
Penalidades comerciales - 5,287
Otros gastos - 1,632
__________ __________
Total 23,410 21,619

__________ __________
Neto 6,813 18,932

__________ __________
(b) En el mes de octubre de 2015, Pastificio Santa Amlia S.A. se acogi a un programa de amnista
tributaria (Programa de Incentivo de Pago de Deudas Tributarias Estatales - Regularice), el cual
le permiti cancelar la deuda tributaria que provena de aos anteriores. La cancelacin de la
deuda poda darse en efectivo y tambin a travs de la compensacin de crditos tributarios, los
cuales podan ser adquiridos a terceros. La ganancia por compra de crditos tributarios
corresponde al descuento obtenido por la subsidiaria Pastificio Santa Amlia S.A. en la
adquisicin de crditos tributarios a una empresa local en Brasil para el pago de sus deudas.
72
(c) La reduccin de obligaciones tributarias corresponde a la reestimacin de la provisin de dicho

concepto, resultante de programas de amnista tributaria (Regularice y REFIS), a los cuales se
acogi la subsidiaria Pastificio Santa Amlia S.A. en Brasil, tanto en el 2015 como en el 2014.
Dichos programas originaron tambin un beneficio por reduccin de intereses, ver nota 30.
(d) Corresponde a la indemnizacin pagada a la subsidiaria Alicorp Do Brasil Participacoes S.A., por
los ex accionistas de Pastificio Santa Amlia S.A.
(e) La devolucin de impuestos corresponde, principalmente, a un reclamo de Alicorp Ecuador S.A.

por el impuesto a la salida de divisas.
30. Ingresos financieros

2015 2014
S/(000) S/(000)
Ganancia por cancelacin del swap de cupones,

nota 24(d) 29,585 -
Ganancia por recompra de bonos, nota 17.1(c) 16,185 -
Beneficios por reduccin de intereses Brasil (b) 11,110 2,645
Valor presente de activos y pasivos financieros - Argentina 4,947 -
Intereses de prstamos y partidas a cobrar 4,162 5,281
Dividendos, nota 12(b) 3,587 2,892
Intereses sobre depsitos bancarios 3,254 4,118
Reduccin de intereses financieros Brasil 2,041 -
Otros ingresos financieros 2,556 842
_________ _________
Total 77,427 15,778

_________ _________
(b) Corresponde al beneficio por reduccin de intereses generado por el acogimiento de la

subsidiaria Pastificio Santa Amlia S.A. a los programas de amnista tributaria (Regularice y
REFIS) en Brasil durante el 2015 y 2014, ver nota 29.
73
31. Gastos financieros

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de inters,

nota 24(c) 134,319 44,529
Intereses por prstamos y sobregiros bancarios, nota 17(c) 104,284 104,842
Intereses por bonos, nota 17.1(e) 86,238 51,218
Prdida por cancelacin del call spread, nota 24(d) 10,594 -
Gastos y comisiones bancarias 10,013 6,691
Intereses tributarios 5,454 11,475
Intereses por financiamiento de prima - Call spread, nota 17.3 5,680 4,835
Prdida por venta de bonos Argentina 5,513 -
Gastos financieros por reduccin de intereses Brasil 982 -
Intereses por financiamientos de importacin 76 893
Valor presente de activos y pasivos financieros Argentina - 1,285
Otros gastos financieros 3,499 2,483
_________ _________
Total 366,652 228,251

_________ _________
32. Situacin tributaria

(a) La Compaa y sus Subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario del pas en el que opera y
tributan sobre la base de sus resultados separados. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la
tasa del impuesto a las ganancias sobre la utilidad gravable en los principales pases en que
operan la Compaa y sus Subsidiarias es:
Tasas tributarias
___________________________________
2015 2014
% %
Per (*) 28 30
Brasil 34 15
Argentina 35 35
Ecuador 22 22
Colombia 25 25
Chile (**) 22.5 21
Espaa (***) 28 30
Honduras 25 25
Uruguay 25 25
(*) A partir del ejercicio 2015, en atencin a la Ley 30296, la tasa del impuesto a las ganancias aplicable
sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores es la siguiente:
- Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.
- Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
- Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.
74
(**) De acuerdo a las reformas tributarias emitidas en Chile, la tasa al impuesto a las ganancias para los
ejercicios siguientes ser:
Rgimen
_________________________________
Art. 14 Letra A Art. 14 Letra B
Ao Tasa del impuestos
_________________________________
2016 24.0% 24.0%

2017 25.0% 25.5%
2018 y siguientes 25.0% 27.0%
Mientras las Compaas no manifiesten su intencin de tributar bajo el rgimen del Art. 14 Letra A,
mediante una junta extraordinaria de accionistas, la Ley establece que por defecto se debe
considerar en el rgimen del ART. 14 Letra B.
(***) De acuerdo a las reformas tributarias emitidas en Espaa, la tasa del impuesto a las ganancias para el
ejercicio 2016 en adelante ser 25 por ciento.
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes en algunos pases al 31 de diciembre de 2015 y
de 2014, los dividendos en efectivo a favor de los accionistas no domiciliados estn gravados con
el impuesto a las ganancias segn las siguientes tasas:
Tasas Tributarias
___________________________________
2015 2014
% %
Per (*) 6.1 4.1

Brasil - -
Argentina 10.0 10.0
Ecuador - -
Colombia 39.0 25.0
Chile 35.0 35.0
Espaa - -
Honduras 10.0 10.0
Uruguay 7.0 7.0
(*) Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la retencin
de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos de:
- 4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
- Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribucin se efecten a partir de dicha
fecha, son las siguientes:
- 2015 y 2016: 6.8 por ciento.

- 2017 y 2018: 8 por ciento.
- 2019 en adelante: 9.3 por ciento.
75
(b) Las normas de precios de transferencia se encuentran vigentes en Per, Colombia, Ecuador,
Chile, Brasil y Argentina, y regulan que las transacciones con empresas vinculadas locales o del
exterior deben de ser realizadas a valores de mercado.
Las autoridades tributarias tienen el derecho de solicitar dicha informacin. Sobre la base del
anlisis de las operaciones de la Compaa y sus Subsidiarias, la Gerencia y sus asesores legales
consideran que como consecuencia de la aplicacin de las normas mencionadas, no surgirn
contingencias de importancia al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
(c) La Autoridad Tributaria de cada pas tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el
impuesto a las correspondientes ganancias calculado por la Compaa y cada Subsidiaria en los
aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin jurada.
En el caso de Alicorp S.A.A., las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y del
impuesto general a las ventas de los aos 2011 al 2015 se encuentran pendientes de
fiscalizacin por parte de la Autoridad Tributaria en el Per. A la fecha, la Administracin
Tributaria se encuentra en proceso de fiscalizacin del ao 2010.
Asimismo, las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y del impuesto general a las
ventas de las principales Subsidiarias estn sujetas a fiscalizacin por parte de la Administracin
Tributaria de cada pas por los perodos que se detallan a continuacin:
Perodo sujeto a fiscalizacin

_______________________________________
Impuesto Impuesto general a
ganancias las ventas
Subsidiarias del exterior:

Pas
Argentina 2009 - 2015 2010 2015
Brasil 2010 - 2015 2010 2015
Chile 2012 - 2015 2012 2015
Colombia 2013 - 2015 2012 2015
Ecuador 2010 - 2014 2013 - 2015
Espaa 2010 - 2014 2010 2014
Guatemala 2010 - 2015 -
Honduras 2010 - 2015 2010
Islas Vrgenes - -
Uruguay 2010 - 2014 2010 2014
Subsidiarias locales:
Alicorp Inversiones S.A. 2011 - 2015 2011 2015
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 2011 - 2015 2011 2015
Global Alimentos S.A.C. 2011 - 2015 2011 2014
Industrias Teal S.A. 2011 - 2015 2011 2014
Molinera Inca S.A. 2012 - 2015 2011 2015
Prooriente S.A. 2011 - 2015 2011 2015
Vitapro S.A. 2014 2015 Julio 2014 2015
Masterbread S.A. 2014 - 2015 Abril 2014 2015
76
Debido a las posibles interpretaciones que la correspondiente autoridad tributaria pueda dar a las
normas legales vigentes no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto
o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados
del ejercicio en que ste se determine; sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y
sus Subsidiarias, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para
los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014. En la nota 38
siguiente se detallan las principales situaciones que se vienen discutiendo con las autoridades
tributarias por los aos ya revisados.
33. Saldos y transacciones con partes relacionadas

(a) Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias han efectuado, principalmente,
las siguientes transacciones con partes relacionadas:
2015
_________________________ 2014
_________________________
Gastos / Gastos/
Ingresos Costos Ingresos Costos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Venta de inventarios 55,799 - 23,827 -

Compra de inventarios - 96,927 - 154,092
Servicios de informtica - 43,243 - 33,030
Honorarios, gastos
administrativos y otros 52 79,641 - 73,444
(b) Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuacin se presenta el

movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas, por los aos
2015 y 2014:
Saldo inicial Adiciones Deducciones Saldo final

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar comerciales,
nota 6(a) -
Industrias del Aceite S.A. 8,437 43,198 (38,119) 13,516
Panificadora Bimbo del Per S.A. 4,540 14,522 (11,068) 7,994
Industrias del Espino S.A. 173 3,603 (1,670) 2,106
Ransa Comercial S.A. 764 813 (89) 1,488
Agencias Ransa S.A. 2,205 2,250 (3,526) 929
Romero Trading S.A. 462 155 (438) 179
Corporacin de Servicios GR S.A. 236 217 (453) -
Coesti S.A. - 479 (152) 327
Otros 5,305 2,241 (5,556) 1,990
__________ __________ __________ __________
22,122 67,478 (61,071) 28,529
__________ __________ __________ __________
77
Saldo inicial Adiciones Deducciones Saldo final

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Otras cuentas por cobrar-

Otros 157 1,882 (157) 1,882
__________ __________ __________ __________
157 1,882 (157) 1,882
__________ __________ __________ __________
Total 22,279 69,360 (61,228) 30,411

__________ __________ __________ __________
Cuentas por pagar

Cuentas por pagar comerciales,
nota 18 (a) -
Ransa Comercial S.A. 3,631 61,887 (55,972) 9,546
Corporacin de Servicios GR S.A. 3,560 52,904 (50,953) 5,511
Exportadora Romex S.A. - 17,404 (13,213) 4,191
Agencias Ransa S.A. 1,557 5,152 (3,502) 3,207
Industrias del Aceite S.A. 609 3,694 (1,827) 2,476
Industrias del Espino S.A. 3,500 40,928 (43,563) 865
Limtek Servicios Integrales S.A. 448 6,550 (6,054) 944
Primax S.A. 128 3,842 (3,114) 856
Trabajos Martimos S.A. 643 3,305 (3,715) 233
Romero Trading S.A. 1,939 (1,956) - (17)
Otros 17,888 40,728 (53,567) 5,049
__________ __________ __________ __________
Total 33,903 234,438 (235,480) 32,861

__________ __________ __________ __________
Otras cuentas por pagar-

Otros 2,180 6 (2,095) 91
__________ __________ __________ __________
2,180 6 (2,095) 91
__________ __________ __________ __________
Total 36,083 234,444 (237,575) 32,952

__________ __________ __________ __________
(c) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por la compra y venta
de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan
intereses y no cuentan con garantas especficas.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias han otorgado garantas a

entidades financieras por cuenta de las partes relacionadas, nota 37(c).
(d) Las otras cuentas por cobrar o por pagar a partes relacionadas son consideradas de vencimiento
corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas.
(e) Durante los aos 2015 y 2014 se realizaron pagos al Directorio por S/1,486,000 y
S/1,306,000, respectivamente; y al personal clave por S/7,636,000 y S/9,369,000,
respectivamente. Asimismo, la Compaa y sus Subsidiarias otorgan bonificaciones a la Gerencia
por el logro de metas del ao y un bono de retencin a largo plazo, ver nota 20(c).
78
34. Operaciones discontinuadas, neto

(a) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias han generado ingresos por la
venta de plantas paralizadas y operaciones discontinuadas, como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
(Prdida) ganancia neta de

Operaciones discontinuadas - (474)
Impuesto a las ganancias - 142

_________ _________
Total discontinuadas, neto - (332)

_________ _________
35. Utilidad neta por accin

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad neta del periodo entre el promedio
ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el periodo. La utilidad por accin bsica y
diluida son la misma debido a que no hay instrumentos con efectos dilutivos sobre la utilidad.
A continuacin se presenta el clculo de la utilidad por accin:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Acciones comunes 847,191,731 847,191,731

Acciones de inversin 7,388,470 7,388,470
___________ ___________
Promedio ponderado de acciones emitidas 854,580,201 854,580,201

___________ ___________
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin
Utilidad neta del ao utilizada en el clculo 153,588 10,421
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin (S/) 0.180 0.012
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin por

operaciones continuas:
Utilidad neta de operaciones continuas 153,588 10,753
operaciones continuas (S/) 0.180 0.013

operaciones discontinuas (S/)
Prdida neta de operaciones discontinuas - (332)
operaciones discontinuas (S/) - (0.001)
79
36. Informacin por segmentos de negocio

Para propsitos de gestin, la Compaa y sus Subsidiarias presentan informacin por segmentos en
base a las unidades de negocio las cuales son: consumo masivo, B2B (productos industriales),
acuicultura (nutricin animal) y otros.
Adicionalmente, la Gerencia incluye informacin por segmentos geogrficos, debido principalmente a

que sus operaciones estn sujetas a riesgos y rentabilidad diferente segn el pas en donde se realizan
sus operaciones.
80
A continuacin se presenta informacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 por segmentos de negocio, neto de eliminaciones:
Consumo masivo B2B Acuicultura Otros Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2015
Total ingresos por venta 3,703,851 1,459,016 1,417,621 - 6,580,488
Resultados -
Costo de ventas (2,428,274) (1,139,302) (1,144,832) (700) (4,713,108)
Gastos de ventas y distribucin y gastos administrativos (925,015) (246,344) (104,727) (7,452) (1,283,538)
Otros ingresos y gastos, neto 5,348 2,497 3,659 (4,691) 6,813
Resultados de operaciones en derivados de materias
primas - - - (30,040) (30,040)
__________ __________ __________ __________ __________
Utilidad operativa 355,910 75,867 171,721 (42,883) 560,615
Gastos financieros, netos - - - - (289,225)

Diferencia en cambio neta - - - - (31,917)
Participacin en los resultados netos de las asociadas - - - - (6,535)
__________
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 232,938

__________
Activos -
Cuentas por cobrar comerciales, neto 423,452 166,806 396,264 - 986,522
Inventarios, neto 568,925 224,110 217,752 - 1,010,787
Propiedad, planta y equipo, neto 1,275,427 502,414 244,607 - 2,022,448
Plusvala neta 810,227 - 15,120 - 825,347
Activos no distribuidos - - - - 1,368,562
__________
Total activos 6,213,666

__________
Total pasivos no distribuidos 3,990,660
81
Consumo
masivo B2B Acuicultura Otros Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2014
Total ingresos por venta 3,562,148 1,471,429 1,248,388 1,030 6,282,995
Resultados -
Costo de ventas (2,443,649) (1,117,608) (1,008,227) (1,804) (4,571,288)
Gastos de ventas y distribucin, y gastos administrativos (837,759) (216,562) (92,279) (22,237) (1,168,837)
Otros ingresos y gastos, neto 19,479 (2,710) 6,413 (4,250) 18,932
primas - - - (207,497) (207,497)
__________ __________ __________ __________ __________
Utilidad operativa 300,219 134,549 154,295 (234,758) 354,305
Gastos financieros, netos - - - - (212,473)

Diferencia de cambio neta - - - - (81,272)
Participacin en los resultados netos de las asociadas - - - - (549)
__________
Utilidad antes del impuesto a las ganancias - - - - 60,011

__________
Activos -
Cuentas por cobrar comerciales (neto) 445,305 183,944 348,335 130 977,714
Inventarios (neto) 559,908 231,283 196,225 163 987,579
Propiedad, planta y equipo, neto 1,332,749 553,371 187,063 386 2,073,569
Plusvala neta 884,380 - 13,242 - 897,622
Activos no distribuidos - - - - 1,890,481
__________
Total activos 6,826,965

__________
Total pasivos no distribuidos 4,730,949
82
A continuacin se presenta informacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 por segmentos geogrficos:
Per Argentina Brasil Chile Ecuador Uruguay Otros Eliminaciones Total segmentos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2015
Total ingresos por venta 4,874,167 645,018 468,441 545,686 736,568 1,535,575 54,905 (2,279,872) 6,580,488
Resultados -
Costo de ventas (3,596,550) (465,198) (298,626) (478,318) (591,261) (1,474,454) (6,750) 2,198,049 (4,713,108)
Gastos de ventas y distribucin (634,499) (128,119) (98,774) (12,582) (39,483) (760) (5,824) 9,863 (910,178)
Gastos administrativos (279,065) (53,013) (33,835) (16,038) (18,338) (1,264) (2,241) 30,434 (373,360)
Otros ingresos y gastos, neto 45,948 (7,249) 12,169 3,906 (1,020) - 8 (46,949) 6,813
primas (8,110) - - - - (21,930) - - (30,040)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Utilidad operativa 401,891 (8,561) 49,375 42,654 86,466 37,167 40,098 (88,475) 560,615
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Gastos financieros, netos (289,225)

Diferencias de cambio neta (31,917)
Participacin en los resultados netos de las asociadas (6,535)
___________
___________
Total activos 7,434,532 280,884 1,019,603 580,856 384,588 602,966 1,122,268 (5,212,031) 6,213,666
Total pasivos 3,273,260 249,972 356,090 287,099 224,857 560,846 80,249 (1,041,713) 3,990,660
2014
Total ingresos por venta 4,711,513 573,367 552,401 495,904 662,685 1,552,098 47,463 (2,312,436) 6,282,995
Resultados -
Costo de ventas (3,535,792) (474,792) (359,302) (437,429) (539,689) (1,499,635) (8,521) 2,283,872 (4,571,288)
Gastos de ventas y distribucin (563,982) (111,802) (103,974) (10,162) (31,002) (487) (5,583) 8,608 (818,384)
Gastos administrativos (261,287) (40,656) (46,600) (13,511) (16,282) (2,865) (2,387) 33,135 (350,453)
Otros ingresos y gastos, neto 20,155 10,414 15,446 2,065 1,265 - 137 (30,550) 18,932
primas (174,735) - - - - (32,762) - - (207,497)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Utilidad operativa 195,872 (43,469) 57,971 36,867 76,977 16,349 31,109 (17,371) 354,305
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Gastos financieros, netos (212,473)

Diferencias en cambio neta (81,272)
Participacin en los resultados netos de las asociadas (549)
___________
___________
Total activos 7,398,686 537,299 1,227,020 545,465 237,721 326,560 1,003,404 (4,449,190) 6,826,965
Total pasivos 3,545,918 477,691 414,544 316,014 115,453 300,911 29,976 (469,558) 4,730,949
83
Ningn otro segmento de operacin se ha agregado como parte de los segmentos de operacin
descritos anteriormente.
La Gerencia supervisa la utilidad antes de impuestos para cada unidad de negocios por separado con el
propsito de tomar decisiones sobre la asignacin de recursos y la evaluacin de rendimiento financiero.
El rendimiento financiero de un segmento se evala sobre la base de la utilidad antes de impuesto a las
ganancias.
La Gerencia estima que los precios de transferencia entre segmentos de operacin se dan sobre
condiciones de mercado, de modo similar a las que se pactan con terceros.
37. Compromisos
(a) Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa mantiene las siguientes cartas fianzas obtenidas para
licitaciones pblicas a favor de:
- SUNAT, emitidas por una institucin financiera local para garantizar la deuda tributaria
aduanera y dems obligaciones contradas en el Rgimen de Admisin Temporal por
materias primas por un total de S/42,058,000, con vencimiento entre enero y agosto de
2016 (S/ 36,404,000 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento en abril, julio y
setiembre de 2015).
Asimismo, la Compaa haba otorgado a favor de SUNAT Aduanas cartas fianzas por un
total de US$160,000 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento en enero de 2015.
Estas haban sido emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, y correspondan
al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros.
- Oficina Nacional del Gobierno Interior por S/1,540,000 con vencimiento entre febrero y
agosto de 2016 (S/88,000 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento entre enero ,
mayo y setiembre de 2015).
- INDECOPI por S/213,000 con vencimiento entre febrero y agosto de 2016 (S/83,000 al
31 de diciembre de 2014, con vencimiento entre abril y setiembre de 2015).
- Primer Juzgado Especializado de Callao por S/41,901 con vencimiento en agosto de 2016
(S/55,088 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento en mayo de 2015).
- INDECI por S/179,000 con vencimiento en enero de 2016 (al 31 de diciembre de 2014 no
mantena cartas fianza).
- La Compaa no mantiene cartas fianzas a favor de SENASA (S/21,000 al 31 de diciembre

de 2014, con vencimiento en setiembre de 2015).
(b) La Compaa mantiene cartas de crdito emitidas para garantizar la compra de activos fijos al 31
de diciembre de 2015 por S/1,177,000 con vencimiento en enero de 2016 (S/598,000 al 31 de
diciembre de 2014, con vencimiento en febrero de 2015).
84
(c) La Compaa mantiene los siguientes compromisos como garante de prstamos otorgados a sus
subsidiarias por entidades bancarias:
Subsidiaria Monto del prstamo

___________________________________
2015 2014
S/ S/
Vitapro Chile S.A. 135,477,000 127,817,000

Pastificio Santa Amalia S.A. 122,707,000 140,470,870
Inbalnor S.A 50,896,000 44,412,000
Alicorp Argentina S.C.A. 44,494,000 -
Por los prstamos indicados, la Compaa debe cumplir ciertas restricciones, las que incluyen
principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en base a los estados
financieros consolidados.
(d) Al 31 de diciembre de 2015, Molinera Inca S.A. mantiene cartas fianzas a favor de la SUNAT
Aduanas por un total de US$200,000, emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas,
que corresponde al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos
en enero de 2016 (US$ 160,000 al 31 de diciembre de 2014 con vencimiento en enero de
2015).
(e) Al 31 de diciembre de 2015, Alicorp Argentina S.C.A. y sus Subsidiarias mantienen cartas de
crdito emitidas para garantizar la compra de mercaderas por un total de US$ 182,000;
emitidas por instituciones financieras locales con vencimiento en enero de 2016 (US$142,000
con vencimiento entre enero y febrero de 2015 al 31 de diciembre de 2014, las cuales
garantizaban la compra de activos fijos).
(f) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, Industrias Teal S.A. mantiene una carta fianza emitida a
favor de Gas Natural de Lima y Callao por un total de US$118,000, que garantiza el suministro
de gas natural hasta enero de 2016, la cual ser renovarla a su vencimiento.
(g) Al 31 de diciembre de 2015, Pastifcio Santa Amlia S.A. mantiene una garanta sobre sus
inmuebles ubicados en Machado, Brasil hasta por US$ 4,618,000 (US$ 7,547,000 al 31 de
diciembre de 2014).
38. Contingencias
La Compaa y sus Subsidiarias tienen diversas acciones judiciales en su contra y estn relacionadas con
reclamos laborales, reclamos civiles por indemnizaciones y otros procesos resultantes de las
fiscalizaciones efectuadas por la Administracin Tributaria. En opinin de la Gerencia de la Compaa y
de sus asesores legales, como consecuencia de estas acciones judiciales no resultarn en pasivos de
importancia para los estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, en adicin a los ya
provisionados, ver nota 21.
85
A continuacin se presenta una descripcin de las principales contingencias vigentes al 31 de diciembre

de 2015:
(a) Alicorp S.A.A. -

- Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del
impuesto a la renta (2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008), impuesto general a
las ventas (ao 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, marzo a
mayo y diciembre de 2003, enero a abril, junio y julio, septiembre y diciembre del 2004,
por el 2005, 2006), y reduccin de prdidas tributarias (aos 1999 a 2004) por S/
34487,320 que incluye tributos y multas (S/61563,000 al 31 de diciembre de 2014),
por aportaciones a ESSALUD de S/ 3339,190 (S/4756,000 al 31 de diciembre de 2014)
y reclamos municipales por S/1,406 (S/277,000 en el ao 2014), en los que se incluyen
moras y multas. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes
indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha
efectuado ninguna provisin al respecto.
La Compaa, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de S/926,485

(S/781,447 al 31 de diciembre de 2014), los cuales corresponden a diversos procesos
laborales de ex trabajadores. La Gerencia y sus asesores legales consideran que este
asunto deber tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha
efectuado ninguna provisin al respecto.
- Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los

almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia
los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A. y de su Subsidiaria
Molinera Inca S.A., se perdi la totalidad de la informacin con fecha anterior a abril de
2009, y la informacin de enero 2007 a setiembre 2009, respectivamente. Al respecto,
ambas compaas cumplieron con efectuar las comunicaciones de Ley a SUNAT y
entidades pblicas correspondientes. La SUNAT otorg a la Compaa y su subsidiaria un
plazo para reconstruir sus libros contables y conseguir de parte de sus clientes y
proveedores las copias de los documentos perdidos. En 2010, la Compaa y su
subsidiaria cumplieron con reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a
revisin fiscal y han enviado cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la
informacin perdida dentro los plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarn
pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2015 y 2014, en relacin a las
fiscalizaciones que pueda efectuar la administracin tributaria o laboral sobre los periodos
en los que se perdi la informacin.
86
(b) Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. -

La Subsidiaria mantiene una serie de recursos de reclamaciones y apelaciones con relacin al
reintegro tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de noviembre y diciembre de
2004; de enero, noviembre y diciembre de 2005; de enero a diciembre de 2006, de enero a
mayo 2007, de julio a diciembre 2007, de enero a diciembre 2008, de octubre a diciembre 2011,
de enero, febrero, abril, mayo, junio, julio, octubre y noviembre 2012, y de abril a mayo 2013
por aproximadamente S/16,809,000 (S/13,500,000 en el ao 2014), y por concepto de
impuesto a la renta de enero a diciembre de 2001, por aproximadamente S/507,510 en los aos
2015 y 2014.
Asimismo, la Subsidiaria mantena un recurso de reclamacin interpuesto antes resoluciones de

intendencia en conexin con la determinacin del impuesto general a las ventas de los meses de
enero a diciembre de 2004 y 2005. En 2013, mediante Resolucin del Tribunal Fiscal No. 5008-
9-2013 se confirm las resoluciones de intendencia apeladas, la Compaa present una medida
cautelar de no innovar; el monto acotado actualizado a la fecha es de S/166,636,000
(S/156,740,000 al 31 de diciembre 2014).
La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por esta subsidiaria
deberan tener un resultado favorable.
(c) Vitapro Chile S.A. -

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, esta subsidiaria mantiene un reclamo contra Caleta Bay
S.A. para la cobranza de adeudos por US$2,164,000, equivalentes a S/7,389,000
(US$2,722,000, equivalentes a S/8,136,000 al 31 de diciembre de 2014). Asimismo, al 31 de
diciembre de 2015 tiene una contrademanda efectuada por Caleta Bay S.A. por US$7,915,000,
equivalentes a S/27,014,000 (US$7,915,000, equivalentes a S/23,658,000 al 31 de diciembre
del 2014). El asesor legal de la Subsidiaria considera probable un resultado favorable de la accin
realizada por Vitapro Chile S.A. y que es posible un resultado favorable de la demanda
interpuesta por Caleta Bay.
Con fecha 29 de julio de 2014 se dict sentencia de primera instancia. El fallo fue ms favorable
para Vitapro Chile S.A. que para Caleta Bay, toda vez que acogi la mayora de las pretensiones
de la primera, y pocas de lo pedido por la segunda. Considerando lo fundado que es el fallo de
primera instancia, se estima que existen buenas probabilidades de que la Corte de Apelaciones de
Valdivia confirme la sentencia.
Con fecha 22 de octubre de 2015, la Corte de Apelaciones de Valdivia, rechaz los recursos de
casacin y apelacin interpuestos por Caleta Bay y, acogi el recurso de apelacin de Vitapro
Chile S.A., descartando ntegramente la demanda reconvencional presentada por Caleta Bay.
87
Con fecha 10 de noviembre 2015, Caleta Bay present recursos de casacin en contra de la
sentencia de segunda instancia, dictada por la Corte de Apelaciones de Valdivia, los que se
tuvieron interpuestos con fecha 12 de noviembre de 2015. El 9 de diciembre de 2015, ingres la
causa a la excelentsima Corte Suprema, y se le asign el Rol N 35.328-2015. Con fecha 17 de
diciembre de 2015, Vitapro Chile S.A. present un escrito solicitando se declaren inadmisibles los
recursos de Caleta Bay.
En caso que el reclamo de Caleta Bay S.A. tenga un resultado desfavorable para la subsidiaria,
los antiguos dueos debern indemnizar a la Compaa hasta por US$6,500,000, equivalente a
S/22,185,000 al 31 de diciembre de 2015 (US$ 6,500,000, equivalente a S/19,429,000 al 31
de diciembre de 2014), por las prdidas, daos y perjuicios que sufra la Compaa por el
mencionado proceso.
La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por la Compaa y sus
Subsidiarias deberan tener un resultado favorable, debiendo dejarse sin efecto dichas
acotaciones, por lo que no se ha modificado la provisin al respecto.
(d) Pastificio Santa Amlia S.A. -

La Subsidiaria mantiene en proceso reclamos laborales, fiscales y civiles en curso que involucra a
pasivos contingentes por aproximadamente R$ 3,131,000, equivalente a S/2,737,000 al 31 de
diciembre de 2015 (R$ 2,671,000, equivalente a S/3,006,000 al 31 de diciembre de 2014),
dichos procesos estn bajo la defensa administrativa o en trmite en los tribunales.
A continuacin se mencionan los principales procesos mantenidos por la Subsidiaria:
- Proceso Laboral No.1002169-96.2013.5.02.0521 por R$600,000, equivalente a

S/524,000.
- Proceso Laboral No.0002700-93.2008-5.01.0040 por R$391,000, equivalente a
S/324,000.
- Proceso Laboral No.0002271-93.2013.5.03.0138 por R$307,000, equivalente a
S/268,000.
- Proceso Laboral Ministerio del Trabajo por R$490,000, equivalente a S/428,000.
- Proceso Contribucin no pagada por R$414,000, equivalente a S/362,000.
88
39. Objetivos y polticas de gestin del riesgo financiero

(a) Categoras de instrumentos financieros
Los activos y pasivos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias se componen de:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Activos financieros-
Prstamos y cuentas por cobrar:
Efectivo y equivalentes de efectivo 112,529 99,521
Cuentas por cobrar comerciales, neto 986,522 977,714
Fondos de garanta para operaciones con derivados 2,491 233,411
Otras cuentas por cobrar 126,967 223,814
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 1,882 157
Anticipos a proveedores 20,624 45,538
Inversiones disponibles para la venta:
Otros activos financieros 177,180 252,286
A valor razonable con cambios en resultados:
Instrumentos financieros derivados 168 17,181
Derivados de cobertura:
Instrumentos financieros derivados 95,895 158,629
__________ __________
Total 1,524,258 2,008,251

__________ __________
Pasivos financieros
Al costo amortizado:
Otros pasivos financieros 2,081,462 2,756,527
Cuentas por pagar comerciales 1,315,393 1,001,484
Otras cuentas por pagar 107,702 202,044
Cuentas por pagar a partes relacionadas 91 2,180
A valor razonable con cambios en resultados:
__________ __________
Total 3,512,530 4,190,299

__________ __________
(b) Riesgos financieros -

El programa de administracin de riesgos de la Compaa y sus Subsidiarias se concentra
principalmente en los mercados de tasas, monedas y materias primas, y trata de minimizar
potenciales efectos adversos en el desempeo operativo y financiero de la Compaa y sus
Subsidiarias. La Vicepresidencia Corporativa de Finanzas de la Compaa, a travs de las
Gerencias de Tesorera y de Riesgos, tiene a su cargo la administracin de estos riesgos; los
cuales identifica, evala y mitiga. El Comit de Riesgos de Alicorp S.A.A., que depende del
Directorio, aprueba los lineamientos bajo los cuales se administran estos riesgos.
89
Asimismo, la Compaa y sus Subsidiarias se encuentran tambin expuestas a los riesgos de

crdito, liquidez y operacional.
La Gerencia revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de los riesgos, que se
resumen a continuacin.
(i) Riesgos de mercado:

- Riesgo de tipo de cambio
La Compaa y sus Subsidiarias facturan la venta local de sus productos
principalmente en la moneda de los pases donde operan, lo cual les permite hacer
frente a sus obligaciones en su moneda funcional. El riesgo de tipo de cambio
surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia prima
y de los prstamos y de otros pasivos que se mantienen en monedas extranjeras,
principalmente en dlares estadounidenses. Para mitigar este riesgo la Compaa
y sus Subsidiarias utilizan contratos derivados para cubrir su exposicin al riesgo
de tipo de cambio.
Durante el ejercicio 2015, la Compaa y sus Subsidiarias celebraron varios

contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) y opciones
sobre divisas con entidades financieras y, tambin, liquidaron operaciones antes
de su vencimiento, ver nota 24(d), que generaron ganancias y prdidas por
S/29,585,000 y S/10,594,000 (en el ao 2014 no se realizaron cancelaciones de
instrumentos derivados), incluidas en los rubros Ingresos financieros y Gastos
financieros del estado consolidado de resultados, respectivamente. Al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen vigentes
contratos de call spread, cross currency swaps, forwards y opciones sobre
divisas para la cobertura de las posiciones pasivas de moneda extranjera por
aproximadamente US$103,302,000 y US$321,739,000, respectivamente, ver
nota 24(a). Durante el 2015, estas operaciones generaron resultados por
S/134,319,000, ver nota 24(c), incluidos en los rubros Ingresos financieros y
Gastos financieros del estado consolidado de resultados.
Al 31 de diciembre de 2015, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado

publicados por la Superintendencia de Banca y Seguros del Per para las
transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/3.408 por US$1 para la
compra y S/3.413 por US$1 para la venta (S/2.981 por US$1 para la compra y
S/2.989 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2014).
90
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los tipos de cambio promedio ponderado

de las diferentes monedas en relacin al Sol son como sigue:
Tipo de cambio por S/1

____________________________________
2015 2014
Dlares estadounidenses 3.385 2.962
Pesos colombianos 0.001 0.001

Reales brasileos 0.874 1.122
Pesos argentinos 0.297 0.346
Pesos chilenos 0.005 0.005
Euros 3.812 3.759
91
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantenan los siguientes activos y pasivos por moneda (expresados en miles
de soles):
2015 2014
____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________
Pesos Otras Pesos Otras
Soles US Dlares argentinos monedas Total Soles US Dlares argentinos monedas Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 6,504 91,935 1,815 12,275 112,529 9,867 73,675 3,294 12,685 99,521
Cuentas por cobrar comerciales, neto - 986,522 - - 986,522 415,107 396,733 125,489 40,385 977,714
Fondos de garanta para operaciones con derivados - 2,491 - - 2,491 - 233,411 - - 233,411
Cuentas por cobrar a partes relacionadas - 1,882 - - 1,882 40 117 - - 157
Otras cuentas por cobrar, neto 62,166 26,982 22,195 15,624 126,967 65,069 9,259 70,676 48,920 193,924
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
68,670
___________ 1,109,812
___________ 24,010
___________ 27,899
___________ 1,230,391
___________ 490,083
___________ 713,195
___________ 199,459
___________ 101,990
___________ 1,504,727
___________
Pasivos
Otros pasivos financieros (1,401,351) (586,758) (77,233) (16,120) (2,081,462) (540,293) (1,901,868) (287,106) (27,260) (2,756,527)
Cuentas por pagar comerciales - (1,315,393) - - (1,315,393) (155,003) (664,192) (110,478) (71,811) (1,001,484)
Cuentas por pagar a partes relacionadas - (91) - - (91) (78) (2,102) - - (2,180)
Otras cuentas por pagar (80512) (15,995) (6,575) (4,620) (107,702) (40,203) (26,075) (14,145) (121,621) (202,044)
Impuesto a las ganancias por pagar (8,265) (3,961) - (473) (12,699) (4,627) (5,008) - (735) (10,370)
Provisiones (15,799) - (10,867) (2,810) (29,476) (6,045) - (5,387) (6,776) (18,208)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
(1,505,927) (1,922,198) (94,675) (24,023) (3,546,823) (746,249) (2,599,245) (417,116) (228,203) (3,990,813)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
(1,437,257) (812,386) (70,665) 3,876 (2,316,432) (256,166) (1,886,050) (217,657) (126,213) (2,486,086)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Derivados de tipo de cambio (*)

Posicin de swaps, neta (181,920) 181,920 - - - (139,703) 139,703 - - -
Opciones, netas (170,650) 170,650 - - - (821,975) 821,975 - - -
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
(352,570) 352,570 - - - (961,678) 961,678 - - -

___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Posicin monetaria neta (1,789,827) (459,816) (70,665) 3,876 (2,316,432) (1,217,844) (924,372) (217,657) (126,213) (2,486,086)
____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________
(*) Se incluyen los derivados de tipo de cambio relacionados con posiciones en el activo o pasivo, pero no aquellos relacionados con cuentas por pagar futuras y commodities.
92
Durante el ejercicio 2015 y 2014, el saldo de la diferencia en cambio est

compuesto de la siguiente manera:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Diferencia de cambio generada por activos

y pasivos (220,516) (170,961)
Compensacin de diferencia en cambio por
derivados de cobertura 188,599 89,689
__________ __________
Prdida neta (31,917) (81,272)

__________ __________
La Compaa y sus Subsidiarias gestionan el riesgo de cambio de moneda

extranjera monitoreando y controlando los valores de las monedas distintas a la
moneda funcional de cada pas que son las expuestas a los movimientos en las
tasas de cambio. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afecta
el estado consolidado de resultados.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares

estadounidenses, moneda por la cual la Compaa y sus Subsidiarias tienen una
exposicin significativa al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, en sus activos y
pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, las fluctuaciones en los tipos de cambio de las otras monedas distintas
al dlar estadounidense no daran lugar a efectos significativos en los resultados
consolidados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente
posible del tipo de cambio de los dlares estadounidenses, considerando las otras
variables constantes, en el estado consolidado de resultados antes del impuesto a
las ganancias y el efecto de las coberturas de tipo de cambio. Para este anlisis al
31 de diciembre de 2015 se consider la cobertura del call spread hasta el lmite
establecido en los contratos de S/3.60 y S/3.40 por US$ 1, respectivamente (al 31
de diciembre de 2014 se consider hasta el lmite a esa fecha de S/3.15 por US$ 1;
pero no el efecto de la reduccin de la posicin en bonos en moneda extranjera por
aproximadamente US$387,218,000 por las recompras efectuadas en el 2015).
93
Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado consolidado

de resultados, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial
neto:
Efecto en
resultados antes
Aumento/disminucin del impuesto a las
en el tipo de cambio ganancias
S/(000)
2015
Dlares estadounidenses/Soles +5% (27,846)
Dlares estadounidenses/Soles -5% 27,846
2014
Adicionalmente, el siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad en el

patrimonio para la posicin del 31 de diciembre de 2015, ante una variacin en los
tipos de cambio en las principales monedas de aquellas subsidiarias que tienen una
moneda funcional distinta al Sol (dlares estadounidenses, reales brasileros y
pesos argentinos):
Efecto en patrimonio neto S/(000)

_____________________________________________
Aumento/disminucin en el tipo de Dlares Reales Pesos
cambio estadounidenses Brasileos Argentinos
2015
+10% 4,212 3,024 13,185
-10% (4,212) (3,024) (13,185)
+20% 8,424 6,048 26,369
-20% (8,424) (6,048) (26,369)
- Riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y los flujos de efectivo -

La Compaa y sus Subsidiarias pueden tomar financiamientos con tasas de
inters fija o variable considerando como lineamientos obtener un bajo costo
financiero. En algunos casos, luego de obtener el financiamiento, se hace
seguimiento a la tasa de inters obtenida comparndola con la tasa actual y futura
de mercado, y realiza, de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el
impacto de la fluctuacin en la misma.
94
La Compaa y sus Subsidiarias administran su riesgo de tasa de inters mediante

la obtencin de deudas principalmente a tasa de inters fija. Asimismo, cuando es
necesario, la Compaa y sus Subsidiarias suscriben contratos de cobertura para
intercambiar tasas de inters variables por tasas fijas y, de esta manera, reducir el
riesgo de fluctuaciones de tasa de inters. Al 31 de diciembre de 2015, el 18 por
ciento de las obligaciones financieras mantenidas por la Compaa y sus
Subsidiarias son de tasa variable (12 por ciento al 31 de diciembre de 2014).
Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa y sus Subsidiarias son
sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del
mercado; por lo que en opinin de la Gerencia, la Compaa y sus Subsidiarias no
tienen una exposicin significativa a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de
inters.
Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias celebraron varios
contratos de cobertura para intercambiar tasas de inters variables por fijas y
reducir el riesgo de fluctuaciones de tasa de inters; durante el ao 2015 no se
liquidaron contratos, sin embargo durante el ao 2014 se liquidaron 4 contratos
originando una ganancia de aproximadamente S/2,410,000 incluida en la lnea
Ingresos financieros del estado consolidado de resultados, ver nota 24(h).
95
A continuacin se presenta informacin acerca de los instrumentos financieros con tasas de inters fija y variable:
2015
______________________________________________________________________________ Tasa de inters promedio al 31
Tasa variable Tasa fija Sin inters Total de diciembre de 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) %
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo - 8,508 104,021 112,529 0.1% en US$/4.05% en PEN
Pasivos financieros
Otros pasivos financieros a corto plazo - 515,631 - 515,631 2.35% en US$
Otros pasivos financieros a largo plazo 368,510 1,197,321 - 1,565,831 1.86% en US$ / 11.86% en BRL
2014
______________________________________________________________________________ Tasa de inters promedio al 31
Tasa variable Tasa fija Sin inters Total de diciembre de 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) %
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo - 3,990 95,531 99,521 0.1% en US$/3.9% en PEN
Pasivos financieros
Otros pasivos financieros a corto plazo - 941,829 - 941,829
Otros pasivos financieros a largo plazo 327,626 1,487,072 - 1,814,698 2.28% en US$ / 21.5% en BRL
El cuadro anterior no considera el efecto de los swaps de tasa de inters indicados en la nota 24(h), que reducen la exposicin al efecto de las tasas variables.
96
- Riesgo de precios
La Compaa y sus Subsidiarias estn expuestas a riesgos provenientes de
cambios en los precios de las materias primas (commodities), principalmente
trigo y aceite de soya, necesarias para su proceso productivo, por lo que se
utilizan instrumentos financieros derivados con el fin de mitigar dichos riesgos. La
Compaa y sus Subsidiarias cubren el riesgo de que una disminucin de los
precios de sus existencias compradas o en almacenes a travs de contratos de
opciones y futuros negociados en bolsas internacionales, que gestiona
diariamente bajo la supervisin de la Gerencia de la Compaa. La Compaa, en la
compra de trigo, establece los precios de compra siguiendo la prctica
internacional, que hace que desde que se compromete una cantidad de
productos para su compra se fija un precio base y luego se va modificando en base
a las condiciones de mercado hasta la fecha de embarque, en la que el precio se
fija en forma definitiva.
Alicorp tiene como prctica comprometer cantidades de productos para su

compra en base a sus necesidades de produccin y venta, lo que usualmente
representa un periodo de 4 a 6 meses. Al 31 de diciembre de 2015 existen
compromisos de compra de trigo por aproximadamente 50,171 toneladas
mtricas que sern entregados entre enero y mayo de 2016.
La no cobertura de este riesgo podra generar una prdida de competitividad en

los mercados relacionados al trigo y aceite de soya. Asimismo, la Compaa y sus
Subsidiarias cubren el riesgo de que un incremento de los precios de sus
existencias por compras a travs de contratos de opciones y futuros negociados
en bolsas internacionales. La no cobertura de este riesgo podra impactar
negativamente en los mrgenes de la Compaa y de sus Subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias eventualmente realizan operaciones de

negociacin con el objeto de mejorar su posicin de riesgo de precios de sus
materias primas, considerando diversas variables de mercado.
El detalle de estas operaciones al cierre del estado consolidado de situacin

financiera y su efecto en resultado se detallan en la nota 24.
97
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 la Gerencia de la Compaa y sus

Subsidiarias han estimado los siguientes efectos con variaciones del + 10 y + 20
por ciento en el valor de cotizacin de esa fecha:
Efecto en
________________________________
Resultados Inventarios
S/(000) S/(000)
2015
(+10%) (19) 45
(-10%) 19 (45)
(+20%) (38) 89
(-20%) 38 (89)
Derivados de negociacin:
(+10%) (76) -
(-10%) 76 -
(+20%) (152) -
(-20%) 152 -
2014
(+10%) (4,500) (2,759)
(-10%) 4,500 2,759
(+20%) (9,000) (5,518)
(-20%) 9,000 5,518
Derivados de negociacin:
(+10%) (9,270) -
(-10%) 9,270 -
(+20%) (18,540) -
(-20%) 18,540 -
- Otros riesgos de precios

La Compaa y sus Subsidiarias estn expuestas al riesgo de mercado que surge
de sus inversiones en instrumentos de patrimonio que tienen sus subsidiarias.
Estas inversiones son mantenidas principalmente con fines estratgicos ms que
con propsitos de negociacin y cotizan en mercados internacionales.
Al 31 de diciembre de 2015, una variacin del 10% en el valor de cotizacin,

aumentara (disminuira) el patrimonio descontando su efecto impositivo en
aproximadamente S/17,684,000 (S/17,156,000 al 31 de diciembre de 2014).
98
(ii) Riesgos de crdito

Los activos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias potencialmente expuestos a
riesgo de crdito consisten principalmente en depsitos en bancos, fondos de garanta de
derivados y cuentas por cobrar comerciales.
Con respecto a los depsitos en bancos la Compaa, al 31 de diciembre de 2015,

concentran el 21 por ciento (39 por ciento en el 2014) de sus saldos de efectivo y
equivalente de efectivo en entidades financieras locales. La Compaa y sus Subsidiarias
no estiman prdidas significativas que surjan de este riesgo debido a que se trata de
entidades con prestigio crediticio internacional.
Al 31 de diciembre de 2015, los pases de Per y Chile representan aproximadamente el

48 y 32 por ciento de las cuentas por cobrar comerciales (industria de salmn en Chile) y
el 62 y 8 por ciento de las ventas a terceros, respectivamente (47 y 33 por ciento de las
cuentas por cobrar comerciales y el 63 y 8 por ciento de las ventas a terceros,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2014). Asimismo, el 42, 24 y 12 por ciento de
los clientes se concentran en industrias, distribuidores y mayoristas, respectivamente,
cuyo origen se da principalmente en Chile, Per y Argentina (38, 24 y 14 por ciento en
Chile, Per y Argentina, al 31 de diciembre de 2014).
En los pases antes indicados se presenta una concentracin de la cartera de la Compaa

y sus Subsidiarias, por lo que cualquier cambio en su situacin econmica puede tener un
impacto significativo en los estados consolidados adjuntos. La Gerencia monitorea su
exposicin al riesgo de crdito continuamente sobre la base de la experiencia histrica
real y con la utilizacin de pautas y polticas tendientes a mantener una cartera
diversificada.
La mxima exposicin al riesgo de crdito a la fecha de los estados financieros

consolidados es el valor en libros de cada clase de activo financiero presentado en la nota
39(a).
(iii) Riesgo de liquidez -

La Gerencia tiene conocimiento que el riesgo de liquidez implica disponer de suficiente
efectivo y equivalente de efectivo y tener la posibilidad de comprometer y/o tener
comprometido financiamiento a travs de diversas fuentes de crdito. La Compaa y sus
Subsidiarias cuentan con adecuados niveles de efectivo y equivalente de efectivo y de
lneas de crdito disponibles.
99
A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias por vencimiento y flujos no descontados a
la fecha del estado consolidado de situacin financiera:
Menos Entre Entre Ms de

de 1 ao 1 y 2 aos 2 y 5 aos 5 aos Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Otros pasivos financieros
Capital 515,631 291,201 554,068 720,562 2,081,462
Flujo por pago de intereses 96,204 78,524 154,566 257,679 586,973
Cuentas por pagar comerciales 1,315,393 - - - 1,315,393
Cuentas por pagar a partes relacionadas 91 - - - 91
Otras cuentas por pagar 65,869 13,867 - - 79,736
__________ __________ __________ __________ __________
1,993,188 383,592 708,634 978,241 4,063,655

__________ __________ __________ __________ __________
Otros pasivos financieros
Capital 930,455 296,018 164,726 1,365,328 2,756,527
Flujo por pago de intereses 107,804 140,276 169,746 133,148 550,974
Cuentas por pagar comerciales 1,001,484 - - - 1,001,484
Cuentas por pagar a partes relacionadas 2,180 - - - 2,180
Otras cuentas por pagar 67,040 14,845 - - 81,885
__________ __________ __________ __________ __________
2,108,963 451,139 334,472 1,498,476 4,393,050

__________ __________ __________ __________ __________
El cuadro anterior no incluye los derivados financieros y de materias primas, debido a que los pasivos significativos son los relativos a materias
primas, que estn garantizadas con depsitos en efectivo, ver prrafo (v) de esta nota.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa y Subsidiarias mantienen lneas de crdito sin utilizar al cierre del ejercicio por un monto de
S/2,982,320,000 (S/2,120,193,000 al 31 de diciembre de 2014). La Compaa y sus Subsidiarias esperan cumplir con sus obligaciones de
flujos de efectivos operacionales y fondos disponibles de activos financieros a su vencimiento.
100
(iv) Riesgo operacional -

El riesgo operacional es el riesgo de prdida que surge de la falla de sistemas, error
humano, fraude o eventos externos. Cuando los controles internos no funcionan, los
riesgos operacionales pueden daar la reputacin, tener consecuencias legales o
reglamentarias, o producir prdidas financieras. La Compaa y sus Subsidiarias no
pueden tener como objetivo eliminar todos los riesgos operacionales; sin embargo, a
travs de la Gerencia de Riesgos, actualizan permanentemente su matriz de riesgos,
identificando los riesgos y controles de todos sus procesos y midiendo su efectividad. Los
controles comprenden principalmente segregacin de funciones, accesos, autorizacin y
procedimientos de conciliacin, capacitacin de personal y procesos de evaluacin,
incluyendo la revisin de Auditora Interna.
(v) Compensacin de activos y pasivos financieros-

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias no han registrado en
el estado de situacin financiera compensaciones significativas de instrumentos
financieros.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, las divulgaciones mostradas en los siguientes

cuadros incluyen activos y pasivos financieros que estn sujetos a un acuerdo maestro de
compensacin exigible o acuerdo similar que comprende instrumentos financieros
similares, independientemente de si se compensan en el estado consolidado de situacin
financiera.
101
Activos financieros sujetos a compensacin, acuerdos maestros de compensacin exigible y acuerdos similares:
_______________________________________________________________________________________________________________
Montos relacionados no compensados
en el estado de situacin financiera
___________________________________
Montos brutos de los
pasivos financieros Montos netos de los
reconocidos y activos financieros
Montos brutos de compensados en el presentados en el Garanta de
activos financieros estado de situacin estado de situacin Instrumentos efectivo Monto
Descripcin reconocidos financiera financiera financieros recibida neto
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Fondo de garanta para operaciones con derivados 2,491 - 2,491 821 - 1,670
Instrumentos financieros derivados a corto plazo 50,276 - 50,276 5,569 - 44,707
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Total 52,767 - 52,767 6,390 - 46,377

_________ _________ _________ _________ _________ _________
_______________________________________________________________________________________________________________

___________________________________
pasivos financieros Montos netos de los
reconocidos y activos financieros
activos financieros estado de situacin estado de situacin Instrumentos efectivo Monto
Descripcin reconocidos financiera financiera financieros recibida neto
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Fondo de garanta para operaciones con derivados 233,411 - 233,411 137,743 - 95,668
Instrumentos financieros derivados a corto plazo 99,263 - 99,263 47,569 - 51,694
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Total 332,674 - 332,674 185,312 - 147,362

_________ _________ _________ _________ _________ _________
102
Pasivos financieros sujetos a compensacin, acuerdos maestros de compensacin exigible y acuerdos similares:
_______________________________________________________________________________________________________________
________________________________
activos financieros Montos netos de los
reconocidos y pasivos financieros
pasivos financieros estado de situacin estado de situacin Instrumentos efectivo
Descripcin reconocidos financiera financiera financieros comprometida Monto neto
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Instrumentos financieros derivados a corto plazo 7,836 - 7,836 5,569 821 1,446
__________ _________ __________ __________ _________ _________
________________________________________________________________________________________________________________
________________________________
activos financieros Montos netos de los
reconocidos y pasivos financieros
pasivos financieros estado de situacin estado de situacin Instrumentos efectivo
Descripcin reconocidos financiera financiera financieros comprometida Monto neto
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Instrumentos financieros derivados a corto plazo 227,980 - 227,980 47,569 137,743 42,668
__________ _________ __________ __________ _________ _________
103
(vi) Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Compaa y sus Subsidiarias al administrar el capital son salvaguardar
su capacidad de continuar como empresas en marcha con el propsito de generar
retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una
estructura de capital ptima para reducir el costo del capital.
La Compaa y sus Subsidiarias monitorean su capital sobre la base del ratio de

apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio. La
deuda neta corresponde al total de obligaciones financieras menos el efectivo y
equivalente de efectivo.
Al 31 de diciembre, el ratio de apalancamiento fue como sigue:
2015 2014
S/(000) S/(000)
Otros pasivos financieros 2,081,462 2,756,527

Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (112,529) (99,521)
__________ __________
Deuda financiera neta 1,968,933 2,657,006
Patrimonio neto 2,200,209 2,086,865
Ratio de apalancamiento 89% 127%
(vii) Valor razonable de instrumentos financieros

(a) Instrumentos financieros medidos a su valor razonable y jerarqua de valor
razonable-
El siguiente cuadro muestra un anlisis de los instrumentos financieros que son
medidos a valor razonable a la fecha de reporte, incluyendo el nivel de la jerarqua
de su valor razonable. Los importes se basan en saldos presentados en el estado
consolidado de situacin financiera:
Nivel 1 Nivel 2 Total

S/(000) S/(000) S/(000)
31 de diciembre de 2015
Activos financieros
Instrumentos financieros derivados:
Forward de moneda extranjera - 13,854 13,854
Futuros de moneda extrajera - 2,324 2,324
Swap de moneda extranjera - 9,838 9,838
Swap de tasa de inters - 55,419 55,419
Call spread - 12,674 12,674
Opciones y futuros 1,954 - 1,954
Otros activos financieros 177,180 - 177,180
__________ __________ __________
Total activos financieros 179,134 94,109 273,243

__________ __________ __________
104
Nivel 1 Nivel 2 Total

S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros
Opciones de moneda extranjera - 5,569 5,569
Swaps de moneda - 46 46
_________ _________ _________
Total pasivos financieros 2,267 5,615 7,882

_________ _________ _________
Activos financieros
Forward de moneda extranjera - 18,390 18,390
Swap de moneda extranjera - 10,762 10,762
Swap de tasa de inters - 22,679 22,679
Call spread - 76,547 76,547
Otros activos financieros 252,286 - 252,286
_________ _________ _________
Total activos financieros 299,718 128,378 428,096

_________ _________ _________
Pasivos financieros
Opciones de moneda extranjera - 15,117 15,117
Swaps de moneda - 84 84
_________ _________ _________
Total pasivos financieros 212,863 15,201 228,064

_________ _________ _________
(b) Instrumentos financieros no medidos a valor razonable -

A continuacin se presentan los otros instrumentos financieros que se llevan al
costo amortizado y cuyo valor razonable estimado se divulgan en esta nota, as
como el nivel en la jerarqua de dicho valor razonable.
Nivel 1
- El efectivo y equivalentes de efectivo y el fondo de garanta para
operaciones con derivados no representan un riesgo de crdito ni de tasa de
inters significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a sus
valores razonables.
- Las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por
cobrar a partes relacionadas, debido a que se encuentran netas de su
provisin para incobrabilidad y, principalmente, tienen vencimientos
menores a tres meses, la Gerencia ha considerado que sus valores
razonables no son significativamente diferentes a sus valores en libros.
105
- Las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por
cobrar a partes relacionadas, debido a su vencimiento corriente, la Gerencia
de la Compaa y sus Subsidiarias estima que su saldo contable se aproxima
a sus valores razonables.
Nivel 2
- Para los otros pasivos financieros se ha determinado sus valores razonables
comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con
instrumentos financieros similares. A continuacin se presenta una
comparacin entre los valores en libros y los valores razonables de estos
instrumentos financieros:
2015 2014
___________________________ ___________________________
Valor Valor Valor Valor
en libros razonable en libros razonable
S/000 S/000 S/000 S/000
Otros pasivos financieros 2,081,462 1,975,949 2,756,527 2,648,935
106
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Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situacin financiera

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan

Estado consolidado de situacin financiera

Nota 2015 2014 Nota 2015 2014

Inventarios, neto 9 1,010,787 987,579

Instrumentos financieros derivados 24(b) 45,787 76,547

Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Estado consolidado de resultados

Nota 2015 2014

Ventas a terceros 6,524,637 6,259,168

Costo de ventas 25 (4,713,108) (4,571,288)

Gastos de ventas y distribucin 26 (910,178) (818,384)

Ingresos financieros 30 77,427 15,778

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 232,938 60,011

Gasto por impuesto a las ganancias 22(a) (75,465) (47,644)

Utilidad neta de operaciones continuas 157,473 12,367

Utilidad procedente de operaciones discontinuadas,

Utilidad neta atribuible a:

Utilidad neta 157,473 12,035

Utilidad neta por accin 35

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Estado consolidado de resultados integrales

Nota 2015 2014

Utilidad neta 157,473 12,035

Otros resultados integrales

Otros resultados integrales antes del impuesto a

Impuesto a las ganancias relacionado con

Impuesto a las ganancias relacionado con

Otros resultados integrales netos del impuesto a

Total resultados integrales del ao 101,843 23,244

Resultado integral atribuible a:

Total resultados integrales 101,843 23,244

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Otras reservas de patrimonio

Distribucin de dividendos, nota 23(d) - - - (102,550) - - - - (102,550) - (102,550)

Utilidad neta - - - 153,588 - - - - 153,588 3,885 157,473

Otros cambios en el patrimonio - - - - - - 15,386 15,386 15,386 - 15,386

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Estado consolidado de flujos de efectivo

Efectivo y equivalente de efectivo provenientes de las

Efectivo y equivalente de efectivo utilizados en las actividades

Efectivo y equivalente de efectivo provenientes de (utilizados

Efectivo y equivalente de efectivo al final del ejercicio 112,529 99,521

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Notas a los estados financieros consolidados

1. Identificacin y actividad econmica

La actividad econmica de la Compaa y sus Subsidiarias consiste en la fabricacin y distribucin de

Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 fueron

2. Informacin sobre la estructura de las Subsidiarias

Pas de Porcentaje de participacin