Las Finanzas Corporativas o Corporate Finance es el rea especfica de las

finanzas que se ocupa de las decisiones financieras que toman las

empresas, y los instrumentos y anlisis utilizados para tomar esas
decisiones.

La disciplina en su conjunto puede ser dividida entre el largo plazo o

decisiones de inversin de capital, y el corto plazo, la gestin del capital.
Los dos estn relacionadas con el valor de la empresa que ser mayor
cuando el rendimiento del capital, en funcin de la gestin del working
capital, excede al coste de capital, que resulta de las decisiones de capital a
largo plazo.

Las Finanzas Corporativas estn estrechamente relacionadas con las

finanzas de gestin, que es un trmino ms amplio, que describe las
tcnicas financieras disponibles para todas las formas de empresa
comercial, empresarial o no. A continuacin las analizaremos en detalle a
travs de las siguientes secciones:

Principios de las Finanzas Corporativas

Gestin del Fondo de Maniobra o Capital Circulante
Decisiones de Inversin
 Apalancamiento
Gestin del Riesgo Financiero

Principios de las finanzas corporativas

Las finanzas corporativas son la parte de las finanzas que tratan las
decisiones financieras de las empresas y los instrumentos y anlisis
utilizados para tomar estas decisiones. El objetivo principal de las finanzas
corporativas es maximizar el valor corporativo a la vez que la gestin de
riesgos financieros de la empresa. Aunque en principio es diferente de la
financiacin empresarial que estudia las decisiones financieras de todas las
empresas, los principales conceptos en el estudio de las finanzas
corporativas son aplicables a los problemas financieros de todo tipo de
empresas.
La disciplina se puede dividir en las decisiones a largo plazo y a corto plazo
o tcnicas. Las decisiones de inversin de capital son las opciones a largo
plazo sobre los proyectos que reciben la inversin, ya sea para financiar la
inversin con fondos propios o deuda, o el pago de dividendos a los
accionistas. Por otro lado, las decisiones a corto plazo se refieren a las
decisiones sobre el activo circulante y el pasivo circulante;. El enfoque aqu
es sobre la gestin de caja, las existencias, la deudas a corto plazo y los
prstamos (por ejemplo, los trminos de los crditos concedidos a los
clientes).
Los trminos "financiacin empresarial" y "finanzas corporativas" tambin
estn asociados con la banca de inversin. El papel tpico de un banco de
inversin es evaluar las necesidades financieras de la empresa y elevar el
tipo apropiado de capital que mejor se adapte a sus necesidades.
FONDO DE MANIOBRA

El fondo de maniobra es la cantidad de capital que estn a disposicin de

una organizacin. Es decir, es la diferencia entre los recursos en efectivo o
fcilmente convertibles en dinero en efectivo (activo circulante), y las
necesidades de efectivo (Pasivo Circulante).
Adems de horizonte de tiempo,
las decisiones sobre el capital
circulante se diferencian de las
decisiones de inversin de capital
en trminos de las
consideraciones de actualizacin
y de rentabilidad, sino que
tambin son "reversibles" en
cierta medida.

Las decisiones de gestin de

capital circulante no se toman en
las mismas condiciones que las decisiones a largo plazo, y la gestin sigue
diferentes criterios en la toma de decisiones: las principales
consideraciones son el flujo de tesorera y de liquidez y rentabilidad y el
rendimiento sobre el capital (de los cuales el flujo de caja es
probablemente el ms importante)

La medida ms ampliamente utilizada del flujo de caja es el pediodo medio

de maduracinel ciclo de explotacin neto o ciclo de conversin de
efectivo. Esto representa la diferencia de tiempo entre el pago en efectivo
de las materias primas y los cobros de las ventas. El ciclo de conversin de
efectivo indica la capacidad de la empresa para convertir sus recursos en
dinero en efectivo. Otra medida es el ciclo de explotacin bruto, que es lo
mismo que el ciclo de explotacin neto, excepto que no tiene en cuenta el
perodo de aplazamiento de los acreedores.

En este contexto, la medida ms til de la rentabilidad es el rendimiento

sobre el capital (ROIC). El resultado se muestra como un porcentaje,
determinado dividiendo los ingresos correspondientes para los 12 meses
por el capital empleado; Rentabilidad sobre fondos propios (ROE) muestra
este resultado para los accionistas de la empresa. Como el anterior, el valor
de la empresa se ve reforzada cuando, y si, el retorno sobre el capital,
supera el coste de financiacin. Medidas como el ROIC son tiles como
herramienta de gestin, ya que vinculan la poltica a corto plazo con la
toma de decisiones a largo plazo.
DECISIONES DE INVERSIN

Las decisiones de inversin se toman a largo plazo y estn relacionadas

con los activos fijos y la estructura de capital. Las decisiones se basan en
varios criterios relacionados entre s. La administracin corporativa busca
maximizar el valor de la empresa mediante la inversin en proyectos que
producen un valor presente netopositivo cuando se valoran con una tasa de
descuento apropiada. Estos proyectos tambin deben ser financiadas
adecuadamente. Si no hay esas oportunidades, la maximizacin de valor
para los accionistas establece que la gestin debe devolver el exceso de
efectivo a los accionistas (es decir, la distribucin a travs de dividendos).
Por todo ello, las empresas debern domar decisiones sobre:

Que inversiones acometer a travs de la valoracin de

inversiones
Que estructura de financiacin utilizar a travs de su estructura
de capital y elTeorema de Modigliani-Miller
El importe del dividendo a pagar a los accionistas
APALANCAMIENTO

En finanzas, el apalancamiento es un trmino general que se utiliza para

denominar a las tcnicas que permiten multiplicar las ganancias y prdidas.
Las formas ms comunes para conseguir este efecto multiplicador es
pidiendo prestado el dinero, la compra de activos fijos y el uso de
derivados. Ejemplos importantes son:

Una entidad de negocios pueden

aprovechar sus ingresos mediante la
compra de activos fijos. Esto
aumentar la proporcin de costes
fijos frente a variables, lo que
supondr que un cambio en los
ingresos se traducir en un cambio
mayor sobre el beneficio. Apalancamiento Operativo
Una empresa puede aprovechar su capital para pedir dinero prestado.
Cuanto ms se pide prestado, los beneficios o prdidas se reparten
entre una base ms pequea proporcionalmente y son
proporcionalmente ms grandes como resultado. Apalancamiento
Financiero

Ambos efectos se producen por la diferente escructura elegida por un

negocio: La estructura comercial en cuanto a costes fijos y variables,
(Apalancamiento Operativo) y la estructura de capital elegida
(Apalancamiento Financiero) que da lugar a la diferencia entre
la rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera.

GESTIN DEL RIESGO FINANCIERO

La gestin de riesgos es el proceso de medicin del riesgo y elaborar y

aplicar estrategias para gestionar ese riesgo.

La gestin del riesgo financiero se enfoca en los riesgos que se pueden

administrar ("cubrir"), utilizando los instrumentos financieros
intercambiados (por lo general los cambios en los precios de las materias
primas, los tipos de inters, tipos de cambio y precios de las acciones). La
gestin de riesgos financieros tambin desempear un papel importante
en la gestin de tesorera.

Este campo est relacionado con

las finanzas corporativas de dos
maneras. En primer lugar, la
exposicin a riesgos de la empresa
es un resultado directo de las
anteriores decisiones de inversin
y financiacin. En segundo lugar,
ambas disciplinas comparten el
objetivo de mejorar o preservar el
valor de la empresa. Todas las
grandes empresas cuentan con
equipos de gestin de riesgos.

Los derivados son los instrumentos ms utilizados en la gestin de riesgos

financieros. Como crear contratos derivados nicos es costoso de crear y
controlar, los ms rentables mtodos de gestin del riesgo financiero
implican generalmente derivados que cotizan en los mercados financieros
bien establecidos. Estos instrumentos derivados estndar incluyen
opciones, contratos de futuros, forwards y swaps. Pese a ello, tambin
pueden contratarse derivados por fuera del mercado por acuerdo directo
entre los contratantes, este tipo de derivados se llama OTC o Over The
Counter.