ESPECIFICACIONES DEL MODELO

I= F( Y, TCR, i, IMPUESTOS ,Riesgo Pas ( IED ) , DEpriv, ndice de confianza,

acuerdos internacionales (AII), conflictos sociales)

RELACIN DE LAS VARIABLES INDEPENDIENTES CON LA DEPENDIENTE

Y (PBI REAL): Con arreglo a la teora Neoclsica de la inversin, que tuvo su

origen en el trabajo de Jorgenson (1963) , el valor del acervo de capital
deseado por una empresa competitiva es una funcin positiva de su nivel de
producto, pudiendo considerarse este ltimo una aproximacin del nivel de
demanda. SI este resultado se extiende a niveles ms agregados se
considerara al producto de un pas como una medida del nivel de demanda de
todo el sector privado

TCR MULTILATERAL: Dado que representa uno de los componentes que

determinan el coste real de las importaciones el tipo de cambio puede influir
sobre el nivel de la inversin privada. Una desvalorizacin cambiaria aumenta
los costos reales de adquisicin de los bienes de capital importados, con lo cual
reduce la rentabilidad del sector privado y la inversin puede declinar. Adems,
una desvalorizacin cambiaria en trminos reales puede provocar una
reduccin del ingreso real de la economa en su conjunto, disminuyendo
tambin los niveles de actividad y capacidad productiva deseados por las
empresas.

i: Una variable que la teora Neoclsica considera relevante en las decisiones

de inversin es la tasa de inters real, que en este caso representara el costo
de uso de capital o el costo del crdito para la empresa. Dado que un aumento
de los intereses contribuye a desincentivar la inversin, cabra esperar una
relacin negativa entre las dos variables.

TT: Para los fines del presente trabajo, la variacin de la tasa de inflacin se
utiliza como una aproximacin para evaluar las condiciones de incertidumbre
en la economa.

DEpriv: La deuda externa privada es una de las variables que representa la

influencia de las restricciones del crdito externo en el financiamiento de las
actividades productivas en los pases emergentes. Adems, los valores
elevados de la deuda exigen en teora una transferencia de recursos, que antes
se destinaban al financiamiento de empresas locales, para pagar los cargos y
servicios en el exterior.

Riesgo Pas (IED) y Acuerdos Internacionales (AII) : Su representatividad

en el modelo emprico se debe a una evaluacin en su comportamiento externo
en relacin a las inversiones nacionales provenientes del sector privado. Un
mejor score en el Riesgo Pas permitir atraer mayores inversiones de capital,
lo que permitir a la inversin privada crecer.

Impuestos: A nivel terico, la mayora de los modelos indican que tasas de

impuesto ms altas reducen el stock deseado de capital. En el modelo
neoclsico (Jorgenson, 1963) la inversin se basa en un comportamiento
optimizador de las firmas, sujeto a la trayectoria de las tasas de impuestos
corporativos indicados en las polticas tributarias. En la solucin de este
problema, la inversin responde negativamente a la tasa real de costo del
capital, la cual es una funcin creciente de la tasa de inters, la tasa de
impuesto corporativo y la tasa de depreciacin, y positivamente a las distintas
modalidades de depreciacin y a los subsidios a la inversin, entre otras
variables. Intuitivamente, el impacto negativo que produce un incremento en la
tasa de impuesto corporativo sobre la inversin se debe a la disminucin del
producto marginal futuro despus de impuesto de la inversin actual.

Conflictos Sociales: De acuerdo a Collier y Hoeffler (1998) existe racionalidad

econmica en la aparicin y duracin de los conflictos. En el caso peruano se
tuvo el conflicto armado desde 1980 2000 que afecto la inversin privada, en
la actualidad se estn dando conflictos de otro tipo que est trabando dicha
inversin.
DATOS ESTADSTICOS
 INGRESOS DEL GOBIERNO: SERVICIO DE LA DEUDA
IED CONFLICT IMP INGRESOS PERSONAS EXTERNA, PRIVADA NO TASA DE
PBI(MILLO TCR
A INFLACI (MILLO OS NATURALES + IMPUESTOS A GARANTIZADA (PNG) INTERES
NES MULTILATE
O ON * NES SOCIALES LAS IMPORTACIONES + IGV A (TSD, US$ A PRECIOS REAL***
SOLES) RAL
USD$) ** LAS IMPORTACIONES ACTUALES) MILLONES *
(MILLONES SOLES) USD***
-
199
151492,00 1 1298,60 95,93 1 136,92 79000,00 23,3714
0
5
199 76,4282
154854,00 1 1331,50 97,34 1 853,57 94472,00
1 4
199 62,5408
154017,00 1 1493,32 91,36 1 1948,26 71730,00
2 7
199 32,0919
162093,00 1 1631,23 101,89 1 3572,08 63000,00
3 1
199 23,7696
182044,00 1 4440,76 90,17 1 5556,51 63170,00
4 3
199 19,8771
195536,00 1 5056,79 91,87 1 7472,41 111431,00
5 3
199 19,9161
201009,00 1 6239,95 92,73 1 9022,71 149224,00
6 6
199 22,0244
214028,00 0 7284,60 92,40 1 10484,16 141303,00
7 6
199 25,8662
213190,00 0 8102,34 92,33 1 11061,93 78758,00
8 8
199 31,2063
216377,00 0 9558,67 100,94 1 10155,96 83732,00
9 6
200 12233,4 25,5698
222207,00 0 100,68 1 10501,54 86563,00
0 0 5
200 13018,7 24,4119
223580,00 0 98,49 1 10520,26 93953,00
1 6 5
200 14031,3 20,6338
235773,00 0 99,67 1 10753,52 85565,00
2 6 5
200 14158,2 18,8715
245593,00 0 101,96 1 12505,51 190703,00
3 7 5
200 14042,6 17,3087
257770,00 0 102,74 1 14663,38 229018,00
4 7 1
200 13769,8 21,2843
273971,00 0 103,20 1 16811,26 1470587,00
5 1 7
200 15247,4 15,1195
294598,00 0 104,94 1 23587,44 841279,00
6 9 0
200 15639,8 21,0511
319693,00 0 106,18 1 28243,40 1479751,00
7 3 7
200 17600,6 22,3238
348923,00 0 102,24 1 34058,67 1269772,00
8 3 7
200 19398,3 18,5944
352584,00 0 99,98 1 25959,46 1280640,00
9 9 9
* Se consider relevantes las variaciones anuales de 2 dgitos.

** Se consider a los conflictos sociales relevantes en todos los periodos debido a que el Per a presentado diversos tipos de conflicto armado
y llegando a conflictos socio ambientales

*** Servicio de la deuda externa, privada no garantizada (PNG) (TSD, US$ a precios actuales): El servicio de la deuda privada no garantizada
es una obligacin externa de un deudor privado cuyo reembolso no est garantizado por una entidad pblica. Los pagos del servicio de la
deuda son la suma de los reembolsos del principal y los pagos de intereses efectivamente realizados en el ao especificado. La deuda externa
a largo plazo se define como deuda con un vencimiento original o extendido de ms de un ao, que los residentes de un pas adeudan a los no
residentes y que se reembolsa en divisas, bienes o servicios. Datos en US$ a precios actuales.

**** Tasa de inters real (%) : La tasa de inters real es la tasa de inters activa ajustada por inflacin segn el deflactor del PIB.