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Suplemento 20 de Mayo de 2014 PDF
Suplemento 20 de Mayo de 2014 PDF
AoIN249
Quito,martes20de
mayode2014
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ING.HUGOENRIQUEDELPOZO
BARREZUETA
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LEY ORGNICA
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Y BURSTIL
2 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
ASAMBLEA NACIONAL
ASAMBLEA NACIONAL
Of. No. SAN-2014-0600
EL PLENO
Quito, 13 de mayo de 2014
CONSIDERANDO:
Ingeniero
Hugo Del Pozo Barrezueta Que, la primera Ley de Mercado de Valores del Ecuador se
Director del Registro Oficial public en el suplemento del Registro Oficial No. 199 del
28 de mayo de 1993;
En su despacho
Que, la sealada norma fue derogada con la expedicin de
De mis consideraciones: una nueva Ley de Mercado de Valores publicada en el
Registro Oficial No. 367 del 23 de julio de 1998;
La Asamblea Nacional, de conformidad con las atribuciones
que le confiere la Constitucin de la Repblica del Ecuador Que, en el suplemento del Registro Oficial No. 215 del 22
y la Ley Orgnica de la Funcin Legislativa, discuti y de febrero del 2006, se public la codificacin de la Ley de
aprob el Proyecto de LEY ORGNICA PARA EL Mercado de Valores, que se encuentra actualmente en
FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACIN DEL vigencia;
SECTOR SOCIETARIO Y BURSTIL.
Que, el artculo11, nmero 9, de la Constitucin de la
En sesin de 29 de abril del 2014, el Pleno de la Asamblea Repblica, determina que el ms alto deber del Estado
Nacional conoci y se pronunci sobre la objecin parcial consiste en respetar y hacer respetar los derechos
presentada por el seor Presidente Constitucional de la garantizados en ella, lo cual implica de parte suyo la
Repblica. obligacin de adecuar formal y materialmente las leyes y
normas de inferior jerarqua a la Constitucin y los
Por lo expuesto; y, tal como lo dispone el artculo 138 de la instrumentos internacionales;
Constitucin de la Repblica del Ecuador y el artculo 64 de
la Ley Orgnica de la Funcin Legislativa, acompao el Que, el artculo 227 de la mencionada norma dispone que la
texto de la LEY ORGNICA PARA EL administracin pblica constituye un servicio a la
FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACIN DEL colectividad que se rige por los principios de eficacia,
SECTOR SOCIETARIO Y BURSTIL, para que se eficiencia, calidad, jerarqua, desconcentracin, descentrali-
sirva publicarlo en el Registro Oficial. zacin, coordinacin, participacin, planificacin,
transparencia y evaluacin;
REPBLICA DEL ECUADOR Que, el artculo 277, nmero 5, de la ley suprema, seala
que se impulsar el desarrollo de las actividades
ASAMBLEA NACIONAL econmicas mediante un orden jurdico e instituciones
polticas que las promueva, fomenten y defiendan, mediante
CERTIFICACIN el cumplimiento de la Constitucin y la ley;
Me permito CERTIFICAR que la Asamblea Nacional Que, el artculo 284, nmeros 1 y 8, de la Constitucin de la
discuti y aprob el proyecto de LEY ORGNICA PARA Repblica del Ecuador, prescriben que la poltica
EL FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACIN DEL econmica tendr como uno de sus objetivos asegurar una
SECTOR SOCIETARIO Y BURSTIL, en primer adecuada distribucin del ingreso y de la riqueza nacional y
debate el 8 de agosto de 2013, en segundo debate el 14 de propiciar el intercambio justo y complementario de bienes y
enero y 13 de marzo de 2014 y su objecin parcial el 29 de servicios en mercados transparentes y eficientes
abril de 2014. respectivamente;
Quito, 13 de mayo de 2014 Que, para adaptar el ordenamiento jurdico a las exigencias
del nuevo orden constitucional, es preciso simplificar y
optimizar la racionalizacin de las tramitaciones que
f.) DRA. LIBIA RIVAS ORDEZ, Secretaria General. realizan las personas ante la administracin pblica;
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 3
Que, el mercado de valores es una herramienta que permite Si los valores constan en un soporte cartular pueden
encausar el ahorro existente al sector productivo, como una emitirse nominativos, a la orden o al portador. Si son
alternativa de financiamiento distinta a la que brinda el nominativos circularn por cesin cambiaria inscrita
sistema financiero, beneficiando a los inversionistas que en el registro del emisor; si son a la orden por endoso;
participen en este mercado; si son al portador por su simple entrega.
Que, es necesario reformar el esquema del mercado de Si los valores constan en anotaciones en cuenta, dentro
valores actual con el fin de desarrollarlo de manera ntegra de una misma emisin, se consideran fungibles entre s
y cumplir con los preceptos constitucionales enunciados; y la transferencia de su dominio se perfecciona por el
y, respectivo registro contable dentro de un sistema de
anotaciones en cuenta, llevado a cabo por un depsito
En ejercicio de las atribuciones conferidas por el numeral de compensacin y liquidacin de valores conforme
sexto del artculo 120 de la Constitucin de la Repblica del esta Ley. Tal inscripcin de la transferencia a favor del
Ecuador, resuelve expedir la siguiente: adquirente producir los mismos efectos que la
tradicin de los valores, legitimndolo as para el
ejercicio de sus derechos.
LEY ORGNICA PARA EL FORTALECIMIENTO Y
OPTIMIZACIN DEL SECTOR SOCIETARIO Y Art. 3.- Sustityase el artculo 3 por el siguiente:
BURSTIL
5. La libre competencia;
Se entender como negociaciones de mercado privado
aquellas que se realizan en forma directa entre
6. Tratamiento igualitario a los participantes del mercado
comprador y vendedor sin la intervencin de
de valores;
intermediarios de valores o inversionistas institucio-
nales, sobre valores no inscritos en el Registro de
7. La aplicacin de buenas prcticas corporativas.
Mercado de Valores o que estando inscritos sean
producto de transferencias de acciones originadas en
8. Respeto y fortalecimiento de la potestad normativa de
fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y
la Junta de Regulacin del Mercado de Valores, con
liquidaciones de sociedades conyugales y de hecho.
sujecin a la Constitucin de la Repblica, las polticas
pblicas del Mercado de Valores y la Ley; y,
Las operaciones con valores que efecten los
9. Promover el financiamiento e inversin en el rgimen intermediarios de valores autorizados, e inversio-
de desarrollo nacional y un mercado democrtico, nistas institucionales en los mercados burstil y
productivo, eficiente y solidario. extraburstil, sern puestas en conocimiento de la
Superintendencia de Compaas y Valores para fines
Los principios expresados en este artculo debern de procesamiento y difusin, en la forma y periodici-
interpretarse siempre en el sentido que ms favorezca al dad que determine la Junta de Regulacin del Mercado
inversionista. de Valores.
Art. 2.- Agrguese a continuacin del primer inciso del Art. 4.- Sustityase la denominacin del TTULO II y el
artculo 2 los siguientes incisos: artculo 5 por los siguientes:
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Art. 5.- Crase la Junta de Regulacin del Mercado de El Secretario(a) Tcnico ser nombrado por la o el
Valores como un organismo de derecho pblico Superintendente de Compaas y Valores.
perteneciente a la Funcin Ejecutiva para
establecer la poltica pblica del mercado de Para ser nombrado Secretario Tcnico se deber
valores y dictar las normas para el funcionamiento y cumplir con los siguientes requisitos:
control del mercado de valores en concordancia con lo
establecido en la Constitucin de la Repblica del 1. Ser ecuatoriano o ecuatoriana y encontrarse en
Ecuador y con los principios y finalidades establecidos ejercicio de sus derechos polticos.
en esta Ley.
2. Tener ttulo universitario de cuarto nivel en materia
burstil o afines y experiencia de por lo menos 5
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores estar aos en el ejercicio de su profesin.
integrada por tres miembros, quienes sern:
3. No encontrarse incurso en ninguna de las
1. El ministro encargado de la Poltica Econmica, inhabilidades o prohibiciones establecidas en esta
quien lo presidir, o su delegado; Ley para los miembros de la Junta de Regulacin
del Mercado de Valores.
2. El ministro encargado de la Poltica de la
Produccin, o su delegado; y, El cargo de Secretario Tcnico ser de libre
nombramiento y remocin.
3. Un delegado del Presidente de la Repblica.
La Secretara Tcnica cumplir las funciones de
Los delegados de los miembros de la Junta, y el Secretara de la Junta de Regulacin del Mercado de
delegado del Presidente de la Repblica, debern Valores; las dems actividades y funcionamiento de la
contar con suficiente experiencia y conocimiento del Secretara Tcnica sern determinadas a travs de la
mercado de valores. regulacin que para el efecto dicte la Superintendencia
de Compaas y Valores.
El Superintendente de Compaas y Valores, el
Art. 8.- Refrmese el artculo 9 del siguiente modo:
Superintendente de Bancos y Seguros, y el
Superintendente del Sistema Financiero Popular y
a) Sustityase el numeral 6 por el siguiente:
Solidario sern parte de la Junta de Regulacin del
Mercado de Valores, con voz informativa pero sin 6. Regular la creacin y funcionamiento de las casas
voto. de valores, calificadoras de riesgos, bolsas de valores,
la sociedad proveedora y administradora del sistema
Art. 5.- Sustityase el artculo 6 por el siguiente: nico burstil SIUB, los depsitos de compensacin y
liquidacin de valores, las administradoras de fondos y
Art. 6.- De las sesiones.- La Junta de Regulacin del fideicomisos, as como los servicios que stas presten;
Mercado de Valores sesionar obligatoriamente, de
manera ordinaria, por lo menos una vez al mes y b) Sustityase el numeral 16 por el siguiente:
extraordinariamente cuando lo convoque su presidente
o subrogante. 16. Dictar las normas necesarias para la
administracin de riesgos de las entidades reguladas
Si un miembro de la Junta de Regulacin del Mercado por esta Ley;
de Valores, su cnyuge o conviviente en unin de
hecho, sus parientes dentro del cuarto grado de c) Sustityase el numeral 18 por el siguiente:
consanguinidad o segundo de afinidad, o sus socios o
partcipes en compaas o empresas vinculadas 18. Determinar mediante norma de carcter general
tuvieren inters en la discusin o decisin sobre la informacin que se considerar como reservada;
determinado asunto, dicho miembro no podr
participar en tal discusin o decisin y deber retirarse d) Sustityase su numeral 19 por el siguiente:
de la sesin.
19. Autorizar las actividades conexas de las bolsas de
valores, casas de valores, banca de inversin,
Art. 6.- Sustityase el primer inciso del artculo 7 por el
administradoras de fondos y fideicomisos y,
siguiente:
calificadoras de riesgo, que sean necesarias para el
adecuado desarrollo del mercado de valores;
Art. 7.- De los impedimentos.- No podrn ser
miembros de la Junta de Regulacin del Mercado de e) Sustityase el numeral 26 por el siguiente:
Valores, ni delegados ante ella:
26. Establecer los requisitos de estandarizacin,
Art. 7.- Sustityase el artculo 8 por el siguiente: numeracin e identificacin de los valores;
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f) Sustityase el numeral 28 por el siguiente: personas o entidades que acten o intervengan en dicho
mercado, de acuerdo con las regulaciones de carcter
28. Regular los procesos y requisitos para la general que se dicten para el efecto;
certificacin, inscripcin y homologacin de los
operadores de valores bajo los criterios de f) Sustityase el numeral 18 por el siguiente:
capacitacin, conocimiento, profesionalismo,
experiencia, tica y actualizacin. 18. Aprobar las normas de autorregulacin y disponer
mediante resolucin fundamentada, la suspensin o
Art. 9.- Sustityase el artculo 10 del siguiente modo: modificacin de las normas de autorregulacin
expedidas por las bolsas de valores;
a) Sustityase el primer inciso por el siguiente:
g) Aadir los siguientes numerales:
Art. 10.- De las atribuciones y funciones de la
Superintendencia de Compaas y Valores.- Adems 22. Suscribir de acuerdo con la Constitucin y la Ley
de las funciones sealadas en la Ley de Compaas, la convenios de cooperacin con otros organismos
Superintendencia de Compaas y Valores para efectos nacionales e internacionales.
de esta Ley, ejercer las funciones de vigilancia,
auditora, intervencin y control del mercado de 23.- Requerir, dentro del mbito de sus competencias,
valores con el propsito de que las actividades de este informacin a cualquier persona natural o jurdica
mercado se sujeten al ordenamiento jurdico y atiendan pblica o privada, con excepcin de la informacin
al inters general, y tendr las siguientes declarada reservada por razones de seguridad
atribuciones: nacional.
d) Sustityase el numeral 6 por el siguiente: Los valores que se emitan para someterlos a un
proceso de oferta pblica deben ser desmaterializados.
6. Conocer y sancionar las infracciones a la presente
Ley, a sus reglamentos, resoluciones y dems normas La Superintendencia de Compaas y Valores tendr la
secundarias; atribucin exclusiva para autorizar las ofertas pblicas
de valores y la aprobacin del contenido del prospecto
e) Sustityase el numeral 8 por el siguiente: o circular y de las emisiones realizadas por emisores
sujetos a su control.
8. Autorizar el funcionamiento en el mercado de
valores de: bolsas de valores, de la sociedad En los procesos de oferta pblica en los cuales el
proveedora y administradora del Sistema nico emisor sea una institucin del sistema financiero o del
Burstil, casas de valores, compaas calificadoras de sistema financiero popular y solidario, se requerir
riesgo, depsitos centralizados de compensacin y previamente la resolucin aprobatoria de la emisin, o
liquidacin de valores, sociedades administradoras de el criterio positivo en el caso de titularizaciones, del
fondos y fideicomisos, auditoras externas y dems respectivo rgano controlador, que deber considerar
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especialmente el impacto que la emisin pueda tener en Cuando en este Ttulo se haga referencia a acciones
los indicadores de cumplimiento obligatorio y en los como objeto de la oferta pblica, se entender tambin
estados financieros del emisor u originador de ese a obligaciones convertibles en acciones.
proceso. El rgano controlador de las instituciones
financieras y de la economa popular y solidaria deber Las personas naturales o jurdicas que efecten ofertas
pronunciarse dentro del trmino de quince das pblicas de adquisicin de acciones quedarn sujetas,
hbiles. en relacin con esas ofertas, a la vigilancia y control de
la Superintendencia de Compaas y Valores.
Art. 12.- Refrmese el artculo 12 del siguiente modo:
Art...- Ofertas pblicas obligatorias de adquisicin de
a) Elimnase la conjuncin y, al final del numeral 2 acciones.- Deben someterse al procedimiento de oferta
y agrgasela al final del numeral 3, hecho lo cual pblica contemplado en este Ttulo, las adquisiciones
adase a continuacin del numeral 3, el siguiente de acciones o obligaciones convertibles en acciones que
numeral: permitan tomar el control de una sociedad, en un solo
acto o en actos sucesivos, o que permitan a una persona
4. Cumplir con los requisitos de estandarizacin de o grupo de personas adquirir directa o indirectamente
emisiones que para el efecto dicte la Junta de una participacin significativa de las acciones con
Regulacin del Mercado de Valores. derecho a voto en una determinada compaa.
Art. 13.- Incorprese el siguiente captulo a continuacin Durante el perodo de vigencia de la oferta, el oferente
del artculo 17: no podr adquirir acciones objeto de la oferta, sino a
travs del procedimiento establecido en este Ttulo.
transgredido disposiciones de esta Ley y dems normas 3. Por efecto de un contrato de prenda, si el acreedor
complementarias, dispondr la suspensin o es una institucin del sistema financiero;
cancelacin de la misma.
4. Las adquisiciones provenientes de un aumento de
Art...- Ofertas competidoras.- Durante la vigencia de capital por capitalizacin de cuentas patrimoniales;
una oferta pblica de adquisicin de acciones, podrn
presentarse otras ofertas pblicas de adquisicin de 5. Las que provengan de casos de fusin;
acciones respecto de las mismas acciones a que se
refieren las disposiciones anteriores. 6. Las adquisiciones por causa de muerte;
Art...- De la garanta.- Deber constituirse una Art. 15.- Elimnase el ltimo inciso del artculo 29.
garanta por un porcentaje del monto total de la oferta,
que determine la Junta de Regulacin del Mercado de Art. 16.- Sustityase el artculo 30 por el siguiente:
Valores, mediante norma de carcter general, la misma
que puede consistir en dinero o en valores emitidos o Art. 30.- De los valores de renta fija y su colocacin.-
por emitirse. Esta garanta quedar en custodia de una Valores de renta fija son aquellos cuyo rendimiento no
institucin financiera o de los depsitos centralizados depende de los resultados de la compaa emisora, sino
de compensacin y liquidacin de valores. que est predeterminado en el momento de la emisin y
es aceptado por las partes.
Art...- De las excepciones.- No proceder una oferta
pblica de adquisicin de forma obligatoria en los El emisor debe colocar los valores de renta fija que
siguientes casos: emita en el mercado burstil a travs de una casa de
valores, o un operador autorizado, salvo los casos de
1. Por el ejercicio del derecho de preferencia; excepcin previstos en esta Ley.
2. La adquisicin por oferta pblica primaria; Art. 17.- Sustityase el artculo 32 por el siguiente:
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Art. 32.- Valores de renta variable.- Son aquellos que Art. 37.- Participacin del sector pblico en el
no tienen un vencimiento determinado y cuyo mercado de valores.- la inversin y desinversin de
rendimiento, en forma de dividendos o ganancias de valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores
capital, variar segn los resultados financieros del que realicen directa o indirectamente las entidades,
emisor. empresas y organismos del sector pblico debern
realizarse obligatoriamente a travs del mercado
Tanto en el mercado primario como en el secundario burstil, excepto si en la transaccin participan como
los valores de renta variable inscritos en las bolsas de comprador y vendedor dos entes del sector pblico. En
valores deben comprarse y venderse nicamente en el este caso las operaciones debern registrarse de
mercado burstil, a travs de intermediarios de valores manera informativa y gratuita en un registro que para
autorizados. el efecto debern mantener las bolsas de valores. La
Junta de Regulacin del Mercado de Valores normar
Las transferencias de acciones inscritas en el Registro el contenido y funcionamiento de dicho registro
del Mercado de Valores originadas en fusiones, informativo.
escisiones, herencias, legados, donaciones,
liquidaciones de sociedades conyugales o uniones de La inversin de recursos financieros y emisin de
hecho; aportes y restituciones a fideicomisos valores del sector pblico se someter a los principios
mercantiles, en los que el constituyente sea el mismo de transparencia, rendicin de cuentas y control
beneficiario; aportes de capital en acciones en virtud pblico, de conformidad con la Constitucin de la
de constitucin de compaas o del derecho de Repblica del Ecuador y la ley.
preferencia; y la suscripcin de acciones y obligaciones
convertibles en acciones por los accionistas en ejercicio El ente rector de las finanzas pblicas podr realizar
del derecho preferente y otras que determine la Junta intermediacin de bonos del Estado con el pblico en
de Regulacin, no se realizarn por las bolsas de general, a travs de la bolsa de valores para lo cual la
valores ni por el Registro Especial Burstil. Junta de Regulacin del Mercado de Valores
establecer las normas de carcter general respectivas.
Sern sancionados de conformidad a las disposiciones
de esta Ley, quienes negocien valores sin someterse al Para efectos de negociaciones burstiles, se debern
procedimiento de oferta pblica de adquisicin, cuando observar las siguientes disposiciones:
ste sea requerido.
a) Las instituciones financieras del sector pblico, el
ente rector de las finanzas pblicas, el Banco Central
En los casos en los cuales las personas naturales y
del Ecuador, las instituciones no financieras del sector
jurdicas que directa o indirectamente, o a travs de
pblico que de conformidad con la ley estn obligadas
terceros, en razn de las transferencias detalladas en
a calificar a un funcionario o empleado para que
este artculo, llegaren a tener el diez por ciento o ms
realice operaciones burstiles y aquellas que en
del capital suscrito de una sociedad inscrita en el
consideracin al volumen de sus transacciones sean
Registro del Mercado de Valores deben notificar sobre
expresamente autorizadas por la Junta de Regulacin del
tal transaccin a las bolsas de valores en las siguientes
Mercado de Valores, podrn realizar operaciones
24 horas contadas desde el momento en que se
burstiles por medio de Casas de Valores o a travs de
perfeccione la transferencia de la propiedad de los
funcionarios o empleados calificados para el efecto por
valores inscritos. Las bolsas de valores que reciban la
las bolsas de valores, quienes actuarn exclusivamente
notificacin de esta clase de transferencias deben
a nombre de las mismas o de otras instituciones del
difundir inmediatamente dicha informacin a todo el
sector pblico, de conformidad con las normas previstas en
mercado.
esta Ley.
Sern nulas las transferencias realizadas con
b) Las dems entidades del sector pblico que no se
violacin de lo que dispone el presente artculo sin
encuentren dentro de aquellas previstas en el literal
que, por consiguiente, el cesionario pueda ejercer
anterior, podrn efectuar sus operaciones burstiles por
ninguno de los derechos que le otorga la ley al
intermedio de funcionarios o empleados de otras
accionista.
instituciones del sector pblico, debidamente calificados
para el efecto por las bolsas de valores o por intermedio
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores de Casas de Valores.
deber expedir las normas para la fijacin de los
ajustes de precio como consecuencia de aumentos de c) La contratacin de Casas de Valores autorizadas en los
capital y/o reparto de dividendos de empresas inscritas dos literales anteriores, deber efectuarse en virtud de una
en el registro de una bolsa de valores. calificacin que al menos considerar: condiciones de
costo; capacidad jurdica, tcnica y financiera y, seguridad
Las compaas annimas y de economa mixta podrn del intermediario; adems de los requisitos que establezca
emitir acciones preferidas, de conformidad con lo mediante normas de carcter general la Junta de
establecido en la Ley de Compaas. Regulacin del Mercado de Valores.
Art. 18.- Derguense los siguientes artculos 33, 34 y 36. Art. 20.- Derguese el artculo 40.
Art. 19.- Sustityase el artculo 37 por el siguiente: Art. 21. .-Sustityase el Art. 42 por el siguiente:
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 9
Art. 42.- De las prohibiciones para los funcionarios o Art. 45.- Constitucin y autorizacin de
empleados de las instituciones del sector pblico.- Los funcionamiento.- Las bolsas de valores deben
funcionarios o empleados de las instituciones del sector constituirse y obtener la autorizacin de
pblico debidamente calificados por las bolsas de funcionamiento ante la Superintendencia de Compaas
valores para realizar operaciones burstiles, no podrn y Valores, observando los requisitos y procedimientos
efectuar operaciones a nombre de terceros, a menos determinados en las normas que emita la Junta de
que se trate de la ejecucin de disposiciones legalmente Regulacin del Mercado de Valores que contemplen,
impartidas por otra institucin del sector pblico, o la por lo menos, criterios de capital mnimo, objeto
intermediacin de bonos del Estado con el pblico en exclusivo y sistemas tecnolgicos.
general, que sern efectuadas por el ente rector de las
finanzas pblicas. El capital mnimo de las bolsas de valores ser fijado
por la Junta de Regulacin de Mercado de Valores en
Art. 22.- Derguese el segundo inciso del artculo 43. funcin de su objeto social, las actividades autorizadas
y las condiciones del mercado, el cual deber ser
Art. 23.- Adase a continuacin del artculo 43 el suscrito y pagado en su totalidad.
siguiente artculo innumerado:
Las bolsas de valores deben mantener los parmetros,
Art De la aprobacin de las normas de ndices, relaciones, capital, patrimonio mnimo y dems
autorregulacin.- Las normas de autorregulacin normas de solvencia y prudencia financiera que
requerirn, necesariamente, de la aprobacin de la determine la Junta de Regulacin del Mercado de
Superintendencia de Compaas y Valores. Valores, tomando en consideracin el desarrollo del
mercado de valores.
Las normas de autorregulacin en el mercado burstil
que se refieran a la negociacin de valores, inscripcin En caso de incumplimiento de estas disposiciones, sin
y cancelacin de intermediarios, operadores, emisores perjuicio de las sanciones a que hubiere lugar, la bolsa
de valores, sistema nico burstil y en los dems casos de valores, por requerimiento de la Superintendencia de
en los que determine la Junta de Regulacin del Compaas y Valores, deber regularizar la situacin
Mercado de Valores, deben ser aprobadas de manera de conformidad con lo que haya establecido la Junta de
conjunta con las bolsas de valores. Las normas deben Regulacin del Mercado de Valores en la norma de
garantizar un tratamiento igualitario a sus regulados. carcter general.
Los miembros del mximo rgano administrativo de las Art. 46.- Estructura de capital de las bolsas de
bolsas de valores y de las asociaciones gremiales valores.- Un accionista de una bolsa de valores no
formadas por los entes creados al amparo de esta Ley, podr ser titular ni acumular, directa ni indirectamente,
as como sus representantes legales sern responsables un porcentaje mayor al cinco por ciento de acciones
de velar por la estricta observancia de las normas de emitidas y en circulacin, de dicha bolsa. Por
autorregulacin. excepcin, con la finalidad de propender a la
integracin regional de las bolsas de valores locales y
Cualquier incumplimiento de esas normas de desarrollar el mercado de valores ecuatoriano, podrn
autorregulacin debern ser sancionadas por el ente superar este lmite de participacin hasta un mximo
autorregulador e informado de forma inmediata a la del treinta por ciento (30%) bolsas de valores o
Superintendencia de Compaas y Valores. mercados regulados, calificados como tales por la
Superintendencia de Compaas y Valores, que cumpla
Las sanciones que contemplan los entes por lo menos con los siguientes requisitos:
autorreguladores debern observar los criterios de
gradacin, contenidos en esta Ley y guardar 1. Acreditar experiencia de al menos tres aos en la
concordancia con las sanciones administrativas administracin de sistemas burstiles en otros
previstas en la misma." mercados internacionales;
Art. 24.- Sustityase el TITULO X por el siguiente: 2. Demostrar un volumen total de montos negociados
en el ltimo ao, superior en por lo menos diez veces el
TITULO X monto total negociado por todas las Bolsas de Valores
CAPITULO I autorizadas para funcionar en el Ecuador, en el ltimo
DE LAS BOLSAS DE VALORES ao; y,
Art. 44.- Objeto y naturaleza.- Las bolsas de valores 3. Los dems requisitos que establezca la Junta de
son sociedades annimas, cuyo objeto social nico es Regulacin del Mercado de Valores.
brindar los servicios y mecanismos requeridos para la
negociacin de valores. Los grupos financieros y las entidades vinculadas de
manera directa o indirecta a estos, no podrn ser
Podrn realizar las dems actividades conexas que accionistas de las bolsas de valores ni formar parte de
sean necesarias para el adecuado desarrollo del su Directorio.
mercado de valores, las mismas que sern previamente
autorizadas por la Junta de Regulacin del Mercado de Las acciones en que se encuentra dividido el capital
Valores, mediante norma de carcter general. social de una bolsa de valores, deben inscribirse en el
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4. En caso de existir conflictos de inters de uno o 8. Mantener estndares de seguridad informtica tales
algunos directores, con los asuntos sometidos a como proteccin de los sistemas informticos, respaldos
consideracin del Directorio, estos directores debern de la informacin en sedes distintas al lugar donde
eximirse de tratar o votar sobre estos temas; y, operen las Bolsas de Valores, medidas de gestin del
riesgo legal, operativo y financiero, de acuerdo a lo que
5. Que los miembros de los directorios y las personas determine la Junta de Regulacin del Mercado de
que efectivamente vayan a dirigir las actividades y las Valores;
operaciones del mercado, tengan una reconocida
honorabilidad empresarial o profesional y cuenten con 9. Publicar y certificar la informacin de precios, tasas,
conocimientos y experiencia adecuados en materias rendimientos, montos, volmenes y toda la informacin
relacionadas con el mercado de valores. que la Superintendencia de Compaas y Valores
considere pertinente, de las operaciones efectuadas en
Los representantes legales o administradores de los bolsa de valores, y el registro de los intermediarios,
intermediarios del mercado de valores, o quienes estn operadores de valores, emisores y valores inscritos.
de manera directa o indirecta vinculados a uno de Esta informacin debe ser pblica y de libre acceso
ellos, no pueden ser parte del directorio, en un para toda persona, en la manera que la Junta de
porcentaje que en su conjunto supere el treinta por Regulacin del Mercado de Valores lo establezca;
ciento (30%) de la integracin total de ste.
10. Cumplir con los principios de transparencia y
objetividad que garanticen la adopcin de buenas
Quien sea miembro del directorio de las bolsas de prcticas corporativas;
valores no deber encontrarse incurso en ninguno de
los impedimentos detallados en el artculo 7 de esta 11. Inscribir y registrar emisores y valores para la
Ley, para ser miembro de la Junta de Regulacin del negociacin en bolsa de valores, as como suspender o
Mercado de Valores, excepto los relativos a la cancelar su inscripcin;
propiedad, administracin o vinculacin con las
entidades inscritas en el Registro del Mercado de 12. Sancionar a las personas jurdicas y personas
Valores contenidas en los numerales 8 y 9 de ese naturales sometidas a su control, por transgresiones a
artculo. las normas de autorregulacin; y,
Art. 48.- Obligaciones de las bolsas de valores.- Las 13. Las dems que de acuerdo a esta Ley, en uso de sus
bolsas de valores deben cumplir las siguientes atribuciones, disponga la Junta de Regulacin del
obligaciones: Mercado de Valores.
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 11
Las obligaciones establecidas en el numeral 3 no En el caso en que una bolsa de valores entre en proceso
aplicarn para el caso de la bolsa de valores pblica. de disolucin y liquidacin, se observarn las normas
La junta de Regulacin del Mercado de Valores establecidas en la Ley de Compaas, en lo que fuere
determinar la forma de interconexin del sistema aplicable.
burstil que utilice la bolsa de valores pblica, con el
Sistema nico Burstil que proveer la Sociedad La Superintendencia de Compaas y Valores designar
Proveedora y Administradora del Sistema nico al liquidador, quien tendr las facultades previstas en
Burstil para las bolsas de valores privadas. la Ley de Compaas, en esta Ley, en las leyes
aplicables y en la resolucin de designacin.
Art. 49.- Formas autorizadas de negociacin.- Son
aquellos medios organizados de negociacin utilizados Art. 25.- Adase a continuacin del artculo 51 el
en el mercado de valores, que permiten el encuentro siguiente captulo:
ordenado de ofertas y demandas y la ejecucin de las
correspondientes negociaciones por parte de los CAPITULO II
intermediarios de valores. La Junta establecer los REGISTRO ESPECIAL BURSTIL (REB)
mecanismos autorizados de negociacin, los cuales
debern utilizar un nico sistema transaccional para el Art...- Objeto.- Con el fin de desarrollar el mercado de
caso del mercado burstil. valores y ampliar el nmero de emisores y valores que
se negocien en mercados regulados, se crea dentro del
Art. 50.- De la suspensin de operaciones.- Las bolsas mercado burstil el Registro Especial Burstil REB
de valores de acuerdo con las normas internas que como un segmento permanente del mercado burstil en
expidan para el efecto, podrn suspender las el cual se negociarn nicamente valores de las
operaciones de un determinado valor, cuando estimen empresas pertenecientes al sector econmico de
que existen hechos relevantes que no son de pequeas y/o medianas empresas y de las
conocimiento general, o que la informacin existente en organizaciones de la economa popular y solidaria que
el mercado, por ser incompleta o inexacta, impide que por sus caractersticas especficas, necesidades de
la negociacin de estos valores se efecte en poltica econmica y el nivel de desarrollo de estos
condiciones transparentes y competitivas. valores y/o sus emisores ameriten la necesidad de
negociarse en un mercado especfico y especializado
La suspensin de la negociacin de un valor as como para esos valores, y siempre que se observe la
las causales y justificacin de sta, deber ser regulacin diferenciada establecida por la Junta de
comunicada inmediatamente al emisor, a la respectiva Regulacin del Mercado de Valores y se cuente con la
casa de valores, Superintendencia de Compaas y autorizacin de la Superintendencia de Compaas y
Valores, dems bolsas de valores y publicitada al Valores.
mercado.
La suspensin de un valor no podr mantenerse por un Art. 26.- Sustityase el TTULO XI por el siguiente:
trmino mayor a diez das, transcurridos los cuales, si
no es levantada, se dar por cancelada su inscripcin. TTULO XI
SISTEMA UNICO BURSTIL (SIUB)
La suspensin o cancelacin de un valor tendr efecto
simultneo en las dems bolsas de valores en las que Art- Objeto.- Con el fin de disponer de un mercado
est inscrito el respectivo valor. burstil nico en nuestro pas que sea ordenado,
integrado, transparente, equitativo y competitivo y
Art. 51.- Disolucin y liquidacin.- Adems de las que observe la aplicacin de buenas prcticas corpo-
causales establecidas en la Ley de Compaas, ser rativas entre las bolsas de valores, se establece la
causal de disolucin de las bolsas de valores, la existencia de un sistema nico burstil, que tiene por
reduccin del capital a un monto inferior al establecido objeto, permitir a travs de una plataforma informtica
por la Junta de Regulacin del Mercado de Valores la negociacin de valores e instrumentos financieros
siempre y cuando no se hubiere corregido esta inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en las
deficiencia en un plazo no mayor de ciento ochenta bolsas de valores, incluso aquellos que se negocien en
das, desde que se verificase el incumplimiento. el REB.
12 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
Para el efecto, deber constituirse una sociedad b) Sustityase el numeral 5 por el siguiente:
annima y obtener la autorizacin de funcionamiento
ante la Superintendencia de Compaas y Valores. Esta 5. Dar asesora, informacin y prestar servicios de
sociedad annima tendr como objeto social exclusivo consultora en materia de negociacin y estructuracin
y excluyente proveer y administrar un sistema nico de portafolios de valores, a personas naturales y/o
burstil. jurdicas del sector privado y a instituciones del sector
pblico, de conformidad con esta Ley;
El funcionamiento y organizacin de esta sociedad ser
regulado por la Junta de Regulacin del Mercado de c) Derguese del numeral 11 la conjuncin y,;
Valores.
d) Adase luego del numeral 12 la conjuncin y,, y
Art. 27.- Adase dentro del TTULO XII DE LAS agrguense los siguientes numerales e inciso:
CASAS DE VALORES, antes del artculo 56 lo siguiente:
13. Celebrar convenios de corresponsala con
Captulo I intermediarios de valores de otros pases, para que,
Disposiciones Generales bajo la responsabilidad de la casa de valores local,
tomen rdenes de compra o venta de valores, transados
Art. 28.- Sustityase el artculo 56 por el siguiente: en mercados pblicos e informados, por cuenta y riesgo
de sus comitentes;
Art. 56.- De su naturaleza y requisitos de operacin.-
Casa de valores es la compaa annima autorizada y
14. Celebrar convenios de referimiento con
controlada por la Superintendencia de Compaas para
intermediarios de valores de otros pases, para que sus
ejercer la intermediacin de valores, cuyo objeto social
clientes puedan realizar rdenes de compra o venta de
nico es la realizacin de las actividades previstas en
valores, transados en mercados pblicos e informados,
esta Ley. El capital mnimo ser fijado por la Junta de
por cuenta y riesgo de sus clientes. Para esta actividad
Regulacin del Mercado de Valores en funcin de su
la casa de valores deber suscribir contratos de
objeto social, las actividades autorizadas y las
referimiento con el intermediario respectivo y con sus
condiciones del mercado, el cual deber ser suscrito y
clientes y cumplir con los dems requisitos que
pagado en numerario en su totalidad.
establezca la Junta de Regulacin del Mercado de
Las casas de valores debern cumplir los parmetros, Valores mediante normas de carcter general; y,
ndices, relaciones y dems normas de solvencia y
prudencia financiera y controles que determine la Junta 15. Las dems actividades que autorice la Junta de
de Regulacin del Mercado de Valores, tomando en Regulacin del Mercado de Valores, en consideracin
consideracin el desarrollo del mercado de valores y la de un adecuado desarrollo del mercado de valores en
situacin econmica del pas. El incumplimiento de base al carcter complementario que stas tengan en
estas disposiciones reglamentarias ser comunicado relacin con su actividad principal.
por las casas de valores a la Superintendencia de
Compaas y Valores, dentro del trmino de cinco das La Junta de Regulacin del Mercado de Valores
de ocurrido el hecho y, deber ser subsanado en el determinar los requisitos tcnicos y financieros para
plazo y la forma que determine dicho organismo de las casas de valores que se dediquen exclusivamente a
control. intermediacin de valores y las dems actividades
previstas en esta Ley, y para las casas de valores que
Las casas de valores no podrn efectuar ninguna clase realicen adicionalmente actividades de banca de
de operacin mientras no se encuentren legalmente inversin.
constituidas, cuenten con la autorizacin de
funcionamiento y sean miembros de una o ms bolsas Art. 30.- A continuacin del artculo 58 adase el
de valores. siguiente artculo innumerado:
Sus funciones de intermediacin de valores se regirn Art...- Obligaciones de las casas de valores.- Las
por las normas establecidas para los contratos de casas de valores tendrn las siguientes obligaciones:
comisin mercantil en lo que fuere aplicable, sin
perjuicio de lo dispuesto en esta Ley. 1. Llevar los registros que determine la Junta de
Regulacin del Mercado de Valores;
Art. 29.- Refrmese el artculo 58 en el siguiente sentido:
2. Mantener estndares de seguridad informtica tales
a) Sustityase el numeral 2 por el siguiente: como proteccin de los sistemas informticos, respaldos
de la informacin en sedes distintas al lugar donde
2. Administrar portafolios de valores o dineros de operen las casas de valores, plizas de fidelidad,
terceros para invertirlos en instrumentos del Mercado medidas de gestin del riesgo legal, operativo y
de Valores de acuerdo con las instrucciones de sus financiero, de acuerdo a lo que determine la Junta de
comitentes. Se considera portafolio de terceros a un Regulacin del Mercado de Valores;
conjunto de valores administrados para uno o varios
comitentes, de acuerdo con los lmites que para el 3. Facilitar a sus comitentes informacin actualizada
efecto determine la Junta de Regulacin del Mercado sobre los valores en circulacin en el mercado y acerca
de Valores. de la situacin legal, administrativa, financiera y
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 13
econmica de las empresas emisoras. En todos los utilizar adicionalmente la expresin Banca de
casos en los que se ofrezcan alternativas de inversin, Inversin.
productos desarrollados por la casa de valores, se debe
incluir una recomendacin escrita de sta sobre la Las casas de valores no podrn efectuar actividades
decisin de negociacin de dicho valor; exclusivas de banca de inversin mientras no se
encuentren legalmente autorizadas por la
4. Observar las normas de autorregulacin; Superintendencia de Compaas y Valores, de
conformidad con las normas de carcter general que
5. Determinar el perfil de riesgo del inversor, para lo expida la Junta de Regulacin del Mercado de Valores.
que se debern observar las normas que dicte la Junta
de Regulacin del Mercado de Valores y la Art...- Facultades de la banca de inversin.-
autorregulacin, de acuerdo a estndares Adicionalmente a las facultades previstas para las
internacionales para proteccin del inversor; casas de valores, la banca de inversin tendr las
siguientes facultades:
6. Entregar el dinero de las ventas y los valores de las
compras a sus comitentes en un plazo mximo de 1. Actuar como estructurador, impulsador y promotor
cuarenta y ocho horas, desde la compensacin y de proyectos de inversin y financiamiento, tanto
liquidacin de cada operacin; pblicos como privados;
7. Mantener los activos del portafolio propio y del 2. Estructurar procesos de emisin de valores
portafolio de terceros administrados por sta, negociables en el mercado de valores, de conformidad
separados entre s y de su propio patrimonio; con las normas y requisitos que establezca la Junta de
Regulacin del Mercado de Valores, para lo cual
8. Responder a los titulares de los portafolios debern acreditar capacidad tcnica y jurdica y la
administrados por los perjuicios o prdidas que ella o posibilidad de disponer directa o indirectamente de
cualquiera de sus empleados, funcionarios o personas personal especializado para esta tarea. En todo caso, la
que le presten servicios, les causare como consecuencia banca de inversin asumir la responsabilidad de las
de infracciones a esta Ley o sus normas actividades realizadas en estos procesos de
complementarias por dolo, o culpa, y en general por el estructuracin;
incumplimiento de sus obligaciones, sin perjuicio de la
responsabilidad administrativa, civil o penal que 3. Dar asesora e informacin en materia de finanzas,
corresponda a las personas implicadas; y, valores, estructuracin de portafolios de valores,
fusiones, escisiones, adquisiciones, negociacin de
9. Las dems que determine la Junta de Regulacin del paquetes accionarios, compra y venta de empresas, y
Mercado de Valores. otras operaciones del mercado de valores;
Art. 31.- Elimnase luego del numeral 10 del artculo 59 la 4. Explotar su tecnologa, sus servicios de informacin
conjuncin y,, y agrguesela luego del numeral 11, hecho y procesamiento de datos, en el mbito relacionado con
lo cual adase a continuacin el siguiente numeral: el mercado de valores para las empresas privadas e
instituciones pblicas, y obtener los recursos o los
12. Poner a nombre de la casa de valores los valores instrumentos financieros necesarios para realizar
de sus comitentes y de los portafolios administrados de determinada inversin, mediante la emisin y venta de
terceros, salvo autorizacin expresa, documentada del valores en los mercados de capitales;
comitente.
5. Realizar actividades de hacedor del mercado (market
Art. 32.- A continuacin del artculo 59 adase el maker), con valores de renta variable o de renta fija del
siguiente captulo: sector pblico y privado, inscritos en Bolsas de Valores,
bajo las condiciones establecidas por la Junta de
CAPTULO II Regulacin del Mercado de Valores mediante
BANCA DE INVERSIN disposiciones de carcter general;
1. Contar con la debida capacidad tcnica y jurdica en En el caso de las compaas annimas el capital
la estructuracin de procesos de emisin de valores, y mnimo ser fijado por la Junta de Regulacin del
contar directa o indirectamente con el personal Mercado de Valores en funcin de su objeto social, las
especializado para esta tarea. En todo caso, la banca actividades autorizadas y las condiciones del mercado,
de inversin asumir la responsabilidad de las el cual deber ser suscrito y pagado en numerario en su
actividades realizadas en estos procesos de totalidad. El capital pagado que estar dividido en
estructuracin; acciones nominativas podr pertenecer a las bolsas de
valores, las casas de valores, las entidades del sector
2. En la estructuracin de procesos de titularizacin o pblico legalmente autorizadas para ello, los emisores
de emisin de obligaciones, la banca de inversin ser inscritos en el Registro del Mercado de Valores y otras
la responsable de determinar la probabilidad de personas autorizadas por la Junta de Regulacin del
ocurrencia de los flujos futuros esperados que se Mercado de Valores.
destinaran para el pago de los valores emitidos y
deber determinar el ndice de siniestralidad de la Los depsitos de compensacin y liquidacin de valores
cartera a titularizar o de determinar el ndice de deben mantener los parmetros, ndices, relaciones,
desviacin en la generacin de los flujos proyectados capital, patrimonio mnimo y dems normas de
en otros procesos de titularizacin, la verificacin de la funcionamiento, aplicacin de procesos, solvencia y
existencia legal del activo titularizado que generar el prudencia financiera que determine la Junta de
flujo futuro que servir para el pago a los Regulacin del Mercado de Valores, tomando en
inversionistas, siguiendo para el efecto las consideracin el desarrollo del mercado de valores.
disposiciones de carcter general que determine la
Junta de Regulacin del Mercado de Valores; y,
El incumplimiento de estas disposiciones
reglamentarias ser comunicado por los depsitos
3. Las dems que determine la Junta de Regulacin del
centralizados de compensacin y liquidacin a la
Mercado de Valores.
Superintendencia de Compaas y Valores, dentro del
trmino de cinco das de ocurrido el hecho y, deber
Art...- Prohibiciones.- Adicionalmente a las
ser subsanado en el plazo y la forma que determine
prohibiciones previstas para las casas de valores, a la
dicho organismo de control.
banca de inversin le est prohibido:
1. Realizar operaciones de hacedor del mercado Los lmites de participacin accionaria en estas
(market maker), con acciones emitidas por empresas sociedades sern establecidos por la Junta de
vinculadas a la banca de inversin o cualquier otra Regulacin del Mercado de Valores mediante norma
compaa relacionada por gestin, propiedad o de carcter general, para cuya expedicin deber
administracin; y, considerar la participacin consolidada de empresas
vinculadas.
2. Las casas de valores que realicen las actividades de
banca de inversin no podrn captar depsitos ni dar Art. 35.- Refrmese el artculo 62 en el siguiente modo:
prstamos, ni en general, efectuar operaciones
exclusivas de las instituciones que efectan a. Elimnase la conjuncin y, al final del literal e), y
intermediacin financiera. sustityase el literal f) por el siguiente:
Art. 33.- Adase dentro del TTULO XIII DE LOS f. Efectuar la desmaterializacin de los valores
DEPSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACIN inscritos en el registro del mercado de valores mediante
Y LIQUIDACIN DE VALORES, antes del artculo 60 lo su anotacin en cuenta. El sistema de anotacin en
siguiente: cuenta implica el registro o inscripcin contable de los
valores, sin que sea necesaria la emisin fsica de
stos;
Captulo I
Disposiciones Generales b. Incorprese a continuacin del literal f) los siguientes
literales:
Art. 34.- Sustityase el artculo 60 por el siguiente:
g) Mantener cuentas en otros depsitos de
Art. 60.- De la naturaleza, autorizacin y requisitos compensacin y liquidacin de valores del pas o de
de operacin.- Depsitos Centralizados de terceros pases, previa autorizacin de la
Compensacin y Liquidacin de Valores sern las Superintendencia de Compaas y Valores;
instituciones pblicas o las compaas annimas, que
sean autorizadas por la Superintendencia de h) Actuar como agente pagador de emisiones
Compaas y Valores para recibir en depsito valores desmaterializadas autorizadas por la Superintendencia
inscritos en el Registro del Mercado de Valores, de Compaas y Valores;
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 15
i) Prestar los servicios de agencia numeradora bajo las confirman a travs de los depositantes directos la
normas que expida la Junta de Regulacin del Mercado identidad de los titulares de las subcuentas, y su
de Valores y la supervisin de la Superintendencia de disponibilidad de valores y de fondos; y por liquidacin
Compaas y Valores; y, al perfeccionamiento de la entrega de los fondos y
valores a los depositantes directos y a los titulares de
j) Otras actividades conexas que autorice la Junta de las subcuentas.
Regulacin del Mercado de Valores.
Los procesos de compensacin y liquidacin de
Para el cumplimiento de sus fines, podrn realizar operaciones son una funcin exclusiva de los depsitos
todas aquellas actividades que directa o indirectamente de compensacin y liquidacin de valores pblicos o
permitan la ejecucin de las operaciones autorizadas. privados.
Art. 36.- Adase a continuacin del artculo 72 los En consecuencia, los procesos de compensacin y
siguientes artculos innumerados: liquidacin de las operaciones en los cuales participe
como comprador una institucin del sector pblico,
Art...- Inmovilizacin, desmaterializacin y tanto en el mercado burstil como en el REB, se
circulacin de valores.- Los valores admitidos al efectuarn, por el lado de la compra, a travs de un
depsito al que se refiere esta Ley se entienden depsito de compensacin y liquidacin de valores
inmovilizados porque se prescinde en ellos de la perteneciente al sector pblico y los procesos de
representacin cartular para su respectiva circulacin, compensacin y liquidacin de las operaciones en los
encontrndose soportados mediante registros contables cuales participe como vendedor una institucin del
electrnicos, dentro de un sistema de anotaciones en sector pblico, tanto en el mercado burstil como en el
cuenta. REB, se efectuarn, por el lado de la venta, a travs de
un depsito de compensacin y liquidacin de valores
Una vez recibidos los valores a depsito, su circulacin perteneciente al sector pblico.
y las transferencias de dominio futuras que operen
sobre dichos valores desmaterializados se efectuarn En el caso de que no existiere un depsito de
mediante el sistema de anotaciones en cuenta, al tenor compensacin y liquidacin de valores pblicos, la
de las disposiciones de esta Ley. compensacin y liquidacin de operaciones del sector
pblico podr efectuarse a travs de un depsito de
Art...- Transferencia de valores.- La transferencia de valores privado.
los valores representados por anotaciones en cuenta
tendr lugar por registro contable. La inscripcin a Los procesos de compensacin y liquidacin de las
favor del adquirente producir los mismos efectos que operaciones de una persona natural o jurdica del
la tradicin de los ttulos. sector privado, tanto en el mercado burstil como en el
REB, se podrn efectuar a travs de un depsito de
Para los valores, sea que consten de ttulos o de compensacin y liquidacin de valores pblico o
anotaciones en cuenta, que se hallan depositados en un privado.
depsito de compensacin y liquidacin de valores, la
transferencia se perfeccionar con la anotacin en el Tendrn la calidad de participantes en un sistema de
registro del depsito en virtud de orden emitida compensacin y liquidacin, los depositantes directos
mediante comunicacin escrita o electrnica dada por de los depsitos de compensacin y liquidacin de
el depositante directo debidamente autorizado o su valores.
titular, de conformidad con las normas de carcter
general que dictar la Junta de Regulacin del La regulacin aplicable a la compensacin y
Mercado de Valores. liquidacin debe prever mecanismos para el manejo de
los riesgos de crdito, de liquidez, operacional, legal y
Art...- Gravmenes y limitaciones.- Se registrarn en la sistmico, y los dems que seale la Junta de
cuenta correspondiente los gravmenes reales y de Regulacin del Mercado de Valores.
limitaciones al dominio.
Las normas de compensacin y liquidacin deben
Este registro equivale al desplazamiento posesorio del constar en reglamentos aprobados por la Junta de
ttulo para efectos de la constitucin de prenda Regulacin del Mercado de Valores, acorde con las
comercial ordinaria. disposiciones de carcter general que dicte el rgano
regulador del mercado de valores.
Art. 37.- Adase a continuacin del artculo 73 el
siguiente captulo: Art- Garanta de Compensacin y Liquidacin.- La
garanta de compensacin y liquidacin tendr por
CAPITULO II objeto asegurar el cumplimiento de las obligaciones
DE LA COMPENSACIN Y LIQUIDACIN de pago y de transferencia de los valores de los
participantes en los procesos de compensacin y
Art...- Compensacin y liquidacin de operaciones.- Se liquidacin, derivadas exclusivamente de operaciones
denomina compensacin de valores de las operaciones burstiles y del Registro Especial Burstil frente
burstiles al proceso mediante el cual los depsitos, a los depsitos de compensacin y liquidacin de
luego de recibir la informacin de las bolsas de valores, valores.
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Art. 44.- Sustityase el artculo 98 por el siguiente: Adems de las prohibiciones sealadas anteriormente,
las sociedades administradoras de fondos y
Art. 98.- Capital mnimo y autorizacin de fideicomisos no podrn dedicarse a las actividades
funcionamiento.- El capital mnimo ser fijado por la asignadas en la presente Ley a las casas de valores.
Junta de Regulacin del Mercado de Valores en funcin
de su objeto social, las actividades autorizadas y las Art. 47- Sustityase el primer inciso del artculo 110 por el
condiciones del mercado, el cual deber ser suscrito y siguiente:
pagado en numerario en su totalidad. Adems dicho
rgano fijar los parmetros, ndices, relaciones y El contrato de fideicomiso mercantil deber otorgarse
dems normas, de acuerdo a las actividades que vaya a mediante escritura pblica.
realizar dentro de las facultades previstas en esta Ley.
Art. 48.- Adase a continuacin del ltimo inciso del
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores artculo 113 los siguientes incisos:
determinar los requisitos tcnicos, legales y
financieros distintos, para las Administradoras de Se entiende en todos los casos por restitucin la
Fondos y Fideicomisos que se dediquen exclusivamente transferencia de dominio que haga el fiduciario a favor
a la administracin de fondos y fideicomisos, y para del mismo constituyente, del bien aportado a ttulo de
aquellas que administren adicionalmente fideicomisos fideicomiso mercantil, en las mismas condiciones en las
de titularizacin. que fueron transferidos inicialmente.
En caso de incumplimiento de estas disposiciones, sin Las constancias documentales sobre los derechos
perjuicio de las sanciones a que hubiere lugar, la personales derivados del contrato de fideicomiso
administradora de fondos y fideicomisos deber mercantil no constituyen valores.
proceder a regularizar tal situacin en el plazo y en la
forma que establezca la Superintendencia de Art. 49.- Agrguese a continuacin del ltimo inciso del
Compaas y Valores. artculo 115 los siguientes incisos:
Las sociedades administradoras de fondos y Las entidades del sector pblico nicamente pueden
fideicomisos no podrn iniciar sus actividades como adherirse a contratos de fideicomisos mercantiles cuyos
administradoras de fondos y fideicomisos mientras no constituyentes sean tambin entidades del sector
cuenten con la autorizacin de funcionamiento por pblico.
parte de la Superintendencia de Compaas y Valores,
para lo cual deben cumplir con los requisitos El patrimonio autnomo nicamente podr obtener
determinados por la Junta de Regulacin del Mercado financiamiento para el cumplimiento de su finalidad a
de Valores. travs de instituciones del sistema financiero y a travs
de los mecanismos establecidos en esta ley.
Art. 45.- Derguese el segundo inciso del artculo 100.
Art. 50.- Sustityase el ltimo inciso del artculo 116 por el
Art. 46.- Reformar el numeral 2 del artculo 105 del siguiente:
siguiente modo:
Queda expresamente prohibida la constitucin de un
a) Derguese la conjuncin y, al final del literal a); fideicomiso mercantil en el que se designe como
beneficiario principal o sustituto al propio fiduciario,
b) Adase luego del literal b) los siguientes literales: sus administradores, representantes legales, o sus
empresas vinculadas.
c) Invertir los recursos de los fideicomisos, en los
fondos de inversin que administra; Art. 51.- Adase luego del literal b) del numeral 2 del
artculo 120 la conjuncin y,, y el siguiente literal:
d) Constituir un fideicomiso mercantil en el que se
designe como beneficiario principal o sustituto, c) Los dems requisitos que establezca la Junta de
directa o indirectamente, as como en virtud de una Regulacin del Mercado de Valores.
cesin de derechos y en general por ningn medio
que los ponga en dicha situacin, a la propia Art. 52.- Sustituir el artculo 121 por el siguiente:
fiduciaria, sus administradores, representantes
legales, sus accionistas o de sus empresas Art. 121.- Inembargabilidad.- Los bienes del
vinculadas; fideicomiso mercantil no pueden ser embargados ni
18 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
sujetos a ninguna medida precautelatoria o preventiva Patrimonio de propsito exclusivo, que siempre ser
por los acreedores del constituyente, ni por los del el emisor, es un patrimonio independiente integrado
beneficiario, salvo pacto en contrario previsto en el inicialmente por los activos transferidos por el
contrato. En ningn caso dichos bienes podrn ser originador y, posteriormente por los activos, pasivos y
embargados ni objeto de medidas precautelatorias o contingentes que resulten o se integren como
preventivas por los acreedores del fiduciario. Los consecuencia del desarrollo del respectivo proceso de
acreedores del constituyente o del beneficiario podrn titularizacin. Dicho patrimonio de propsito exclusivo
ejercer las acciones sobre los derechos o beneficios que deber instrumentarse bajo la figura de un fideicomiso
a estos les correspondan en atencin a los efectos mercantil, de conformidad con lo que establece esta
propios del contrato de fideicomiso mercantil. Ley.
Art. 53.- Adase a continuacin del artculo 120 el Art. 55.- Sustityase el artculo 140 por el siguiente:
siguiente artculo innumerado:
Art. 140.- Mecanismos para titularizar.- Los procesos
Art... Las instituciones del sistema financiero de titularizacin debern llevarse a cabo a travs de
solamente podrn aceptar la calidad de beneficiarias fideicomisos mercantiles. El agente de manejo podr
en fideicomisos mercantiles de garanta que respalden fijar un punto de equilibrio financiero, cuyas
las siguientes operaciones crediticias: caractersticas debern constar en el Reglamento de
Gestin, que de alcanzarse, determinar el inicio del
1. Crditos de vivienda; proceso de titularizacin correspondiente.
2. Para el desarrollo de proyectos inmobiliarios;
Art. 56.- Sustityase el artculo 143 por el siguiente:
3. Para el financiamiento de infraestructura,
circunscritos a la formacin bruta de capital fijo; Art. 143.- Bienes susceptibles de titularizar.- El
proceso de titularizacin conllevar la expectativa de
4. De inversin pblica; generar flujos de efectivo determinables, respecto de los
cuales su titular pueda disponer libremente, a partir de:
5. Crditos sindicados conjuntamente con banca
pblica o instituciones financieras multilaterales; 1. Bienes o derechos existentes generadores de flujos
futuros determinables; y,
6. Con respaldo de los Fondos de Garanta Crediticia;
y, 2. Derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas.
7. Crditos productivos especficos que se puedan Adicionalmente, no podr pesar sobre tales bienes ni
garantizar con fideicomisos mercantiles sobre sobre los flujos que generen, ninguna clase de
inventarios de materia prima, de productos en gravmenes, limitaciones al dominio, prohibiciones de
proceso u otros bienes que determine la Junta enajenar, condiciones suspensivas o resolutorias, ni
Bancaria. deben estar pendientes de pago, impuesto, tasa o
contribucin alguna.
Las instituciones referidas no podrn aceptar la calidad
de beneficiarios en fideicomisos mercantiles de Podrn estructurarse procesos de titularizacin a partir
garanta de operaciones de crdito de consumo, o de de los siguientes bienes o activos:
operaciones de crdito distintas a las detalladas en el
inciso precedente. 1. Valores representativos de deuda pblica;
Estos fideicomisos de garanta debern inscribirse 2. Valores inscritos en el Registro del Mercado de
en el Registro del Mercado de Valores y la Junta Valores;
Bancaria establecer los lmites y restricciones para
considerar a estos fideicomisos como garantas
3. Cartera de crdito;
adecuadas.
Art. 54.- Sustityase el inciso del artculo 139 referente 7. Proyectos susceptibles de generar flujos futuros
a Patrimonio de propsito exclusivo por el siguiente determinables con base en estadsticas o en
inciso: proyecciones, segn corresponda.
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 19
No obstante lo anterior, la Junta de Regulacin del 3.- Constituir los mecanismos de garanta previstos en
Mercado de Valores podr autorizar la estructuracin esta Ley, en los porcentajes de cobertura que
de procesos con bienes o activos diferentes de los mediante normas de carcter general determine la
anteriormente sealados. Junta de Regulacin del Mercado de Valores;
Art. 57.- Sustityase el primer inciso del artculo 144 por lo 4.- Los activos o bienes a titularizar debern estar libre
siguiente: de gravmenes, limitaciones de dominio,
prohibiciones de enajenar o condiciones
Art. 144.- De la transferencia de dominio.- La resolutorias, y no debern tener pendientes de pago
transferencia de dominio de activos desde el originador los impuestos, tasas y contribuciones;
hacia el patrimonio de propsito exclusivo deber
efectuarse a ttulo de fideicomiso mercantil, segn los 5.- Determinacin del punto de equilibrio en los
trminos y condiciones de cada proceso de procesos que fuera aplicable;
titularizacin. Cuando la transferencia recaiga sobre
bienes inmuebles, se cumplir con las solemnidades
6.- Determinacin de los ndices de desviacin y/o de
previstas en las leyes correspondientes.
siniestralidad y/o los que determine la Junta de
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores Regulacin del Mercado de Valores; y,
determinar los casos especficos en los cuales la
transferencia de dominio de activos desde el originador 7.- Los dems requisitos que determine la Junta de
hacia el patrimonio de propsito exclusivo podr Regulacin del Mercado de Valores.
efectuarse a ttulo oneroso.
En caso que el Originador forme parte del sector
Art. 58.- Adase un inciso final al artculo 151 que diga: pblico o sea una empresa pblica, en subsidio de
constituir los mecanismos de garanta establecidos en
Para los procesos de titularizacin de derechos de esta ley, podr beneficiarse del otorgamiento de
cobro sobre ventas futuras esperadas, se deber contar garantas soberanas concedidas por el Estado, de
tambin con una calificacin de riesgo del originador conformidad con lo previsto en el Cdigo Orgnico de
de conformidad con la norma de carcter general que Planificacin y Finanzas Pblicas y en la Ley Orgnica
expida la Junta de Regulacin del Mercado de de Empresas Pblicas, respectivamente.
Valores.
Art...- Clases de Titularizaciones.- Se podrn efectuar
Art. 59.- Sustityase el segundo inciso del artculo 152 por titularizaciones de las siguientes clases:
el siguiente:
1.- Titularizacin de cartera.- Consiste en la emisin de
Las fiduciarias que acten como agentes de manejo valores de contenido crediticio, con cargo a un
en procesos de titularizacin, designarn un agente patrimonio de propsito exclusivo constituido con el
pagador, quien podr ser la propia fiduciaria o una aporte de cartera de la misma clase y caractersticas;
institucin financiera sujeta al control de la
Superintendencia de Bancos y Seguros o un depsito de 2.- Titularizacin de inmuebles.- Consiste en la
compensacin y liquidacin de valores. El agente emisin de valores de contenido crediticio, mixtos o de
pagador no podr formar parte del Comit de participacin, sobre un patrimonio de propsito
Vigilancia. exclusivo constituido con un bien inmueble generador
de flujos;
Art. 60.- Derguense los artculos 153,154, 155 y 156.
Art. 61.- Adanse a continuacin del artculo 159 los 3.- Titularizacin de proyectos inmobiliarios.- Consiste
siguientes artculos innumerados: en la emisin de valores mixtos y de participacin que
incorporen derechos o alcuotas, sobre un patrimonio
Art...- Disposiciones comunes para procesos de de propsito exclusivo constituido sobre un proyecto
titularizacin.- Adems del cumplimiento de las normas inmobiliario;
generales antes enunciadas, el agente de manejo
cumplir con las normas especiales contenidas a 4.- Titularizacin de derechos existentes generadores
continuacin: de flujos futuros o de proyectos susceptibles de
generar flujos futuros determinables.- Consiste en la
1.- Verificar los modelos de negocios sustentados en emisin de valores con cargo a un patrimonio de
estudios matemticos y estadsticos, para propsito exclusivo constituido con derechos existentes
determinar que los flujos futuros que se proyectan generadores de flujos futuros para lo cual se deber
sean generados por los bienes que existen, o por los acreditar documentadamente la propiedad del
derechos ya adquiridos que generarn estos flujos originador sobre tales derechos.
futuros;
No se podr titularizar bajo esta modalidad de flujos
2.- Emitir, con cargo al patrimonio autnomo de futuros, titularizaciones de cartera, ni de proyectos
propsito exclusivo, valores hasta por el monto que inmobiliarios, ni de inmuebles, por cuanto para estos
fije la Junta de Regulacin del Mercado de Valores activos estn reguladas las condiciones especiales
mediante disposicin de carcter general; inherentes a su titularizacin.
20 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
5.- Titularizacin de derechos de cobro sobre ventas Art. 64.- Sustityase el ltimo inciso del artculo 164 por el
futuras esperadas.- Consiste en la emisin de valores siguiente:
con cargo a un patrimonio de propsito exclusivo
constituido con la transferencia de derechos de cobro La emisin de obligaciones podr dividirse en varias
sobre ventas futuras esperadas de bienes que estn en el partes denominadas clase, de conformidad con las
comercio y sobre servicios pblicos. Para la normas generales que expida al respecto la Junta de
titularizacin de derechos de cobre sobre ventas futuras Regulacin. No podrn establecerse distintos derechos
esperadas de bienes se debe contar expresamente con la dentro de una misma clase.
garanta solidaria del originador, as como con otro
mecanismo de garanta especfica que cubra el monto Art 65.- Sustityase el primer inciso del artculo 170 por el
en circulacin de la emisin. siguiente:
Art. 62.- Sustityase el artculo 160 por el siguiente: La convocatoria a asamblea de obligacionistas se
har mediante un aviso publicado con ocho das de
Art. 160.- Definicin.- Obligaciones son valores de anticipacin en la pgina web de la Superintendencia
contenido crediticio representativos de deuda a cargo de Compaas y Valores, informando a los
del emisor que podrn ser emitidos por personas obligacionistas el lugar, fecha, hora y orden del da de
jurdicas de derecho pblico o privado, sucursales de la Asamblea. Para el cmputo de este plazo no se
compaas extranjeras domiciliadas en el Ecuador, y contar el da de la publicacin ni el de la celebracin
por quienes establezca la Junta de Regulacin del de la Asamblea.
Mercado de Valores, con los requisitos que tambin
sean establecidos por la misma en cada caso.
Art. 66.- Sustityase el segundo inciso del artculo 176 por
el siguiente:
La emisin de obligaciones se instrumentar a travs de
un contrato que deber elevarse a escritura pblica y
ser otorgado por el emisor y el representante de los Las calificadoras de riesgo se constituirn con un
tenedores de obligaciones, y deber contener los capital suscrito y pagado en su totalidad en numerario,
requisitos esenciales determinados por la Junta de cuyo monto ser fijado por la Junta de Regulacin del
Regulacin de Mercado mediante norma de carcter Mercado de Valores, la que adems determinar las
general. normas de solvencia, exigencia y controles que debern
observar estas sociedades. El incumplimiento de estas
La emisin de valores consistentes en obligaciones disposiciones reglamentarias ser comunicado por las
podr ser de largo o corto plazo. En este ltimo caso se calificadoras de riesgo a la Superintendencia de
tratar de papeles comerciales. Los bancos privados no Compaas y Valores, dentro del trmino de cinco das
podrn emitir obligaciones de corto plazo. de ocurrido el hecho y, deber ser subsanado en el
plazo y la forma que determine dicho organismo de
Se entender que son obligaciones de largo plazo, control.
cuando ste sea superior a trescientos sesenta das
contados desde su emisin hasta su vencimiento. Art. 67.- Derguese en el numeral 2 del artculo 177 la
conjuncin y,, la misma que deber aadirse al final del
Podrn emitirse tambin obligaciones sindicadas numeral 3, y agrguese a continuacin del numeral 3 el
efectuadas por ms de un Emisor en un solo proceso de siguiente numeral:
oferta pblica, de conformidad con lo dispuesto en esta
ley y las disposiciones de carcter general que dicte la 4. Realizar la evaluacin de riesgos especficos de
Junta de Regulacin del Mercado de Valores para ese administradoras de fondos y fideicomisos, fiduciarios
efecto. pblicos, casas de valores, bolsas de valores, tales
como riesgos operativos o tecnolgicos, de gestin,
Art. 63.- Agrguese a continuacin del artculo 162 el estructura organizacional, gestin de riesgos en la
siguiente artculo innumerado: administracin, condicin financiera y viabilidad del
negocio, entre otros. Esta evaluacin ser obligatoria
Art Garanta de las obligaciones sindicadas.- Para para la autorizacin de funcionamiento as como para
el caso de emisiones de obligaciones sindicadas, se la prestacin de sus servicios de conformidad con las
requerir de garanta general y especfica que normas de carcter general que dicte la Junta de
respalden la emisin. Las garantas especficas de todos Regulacin del Mercado de Valores.
los emisores que forman parte del proceso de
sindicacin, sern solidarias. Art. 68.- Adase a continuacin del numeral 4 del artculo
178 el siguiente inciso:
La escritura pblica de la emisin contendr el
convenio de sindicacin en el cual se determinar la Ninguna compaa calificadora de riesgos podr
responsabilidad solidaria de los partcipes de la efectuar calificaciones de riesgo por ms de tres aos
emisin y todos los requisitos esenciales que para el consecutivos respecto de un mismo sujeto de
efecto dicte la Junta de Regulacin del Mercado. calificacin.
Quedan prohibidas las emisiones de obligaciones Art. 69.- Sustityase el tercer inciso del artculo 187, por el
sindicadas convertibles en acciones. siguiente:
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 21
Art. 71.- Adase a continuacin del artculo 188 el Art. 76.- Refrmese el artculo 207 del siguiente modo:
siguiente artculo:
a) Cmbiense los literales por numerales;
Art...- Responsabilidad.- Los miembros del comit de
calificacin de riesgo y el personal tcnico que b) Sustityase el literal c) por el siguiente:
participa en los procesos de calificacin, respondern
solidariamente con la calificadora de riesgo por los No divulgar en forma simtrica, oportuna, veraz,
daos que se deriven de su actuacin, sin perjuicio de completa y suficiente la informacin que se determina
la responsabilidad penal a que hubiere lugar. en la presente Ley y en sus normas complementarias;
Art. 72.- Adase a continuacin del ltimo inciso del c) Derguese la conjuncin y, al final del numeral 14
artculo 194 los siguientes incisos: (literal n);
Se exceptan del cumplimiento de esta obligacin a d) Adase luego del numeral 15 los siguientes
los representantes de los obligacionistas, emisores de numerales:
facturas comerciales negociables, las asociaciones
gremiales formadas por los entes creados al amparo de 16. No informar y sancionar, por parte de las bolsas
esta ley, y otros que determine la Junta de Regulacin de valores, o las asociaciones gremiales formadas por
del Mercado de Valores, mediante disposicin de los entes creados al amparo de esta Ley, a la
carcter general, en funcin de las necesidades del Superintendencia de Compaas y Valores, de cualquier
mercado. incumplimiento de las normas de autorregulacin, en
forma inmediata a su conocimiento, o de las sanciones
Ninguna persona jurdica podr efectuar auditora impuestas por transgresin a las normas de
externa por ms de tres aos consecutivos respecto de autorregulacin;
un mismo sujeto de auditora.
17. No restituir la garanta en el proceso de
Art. 73.- Sustityase el artculo 195 por el siguiente: compensacin y liquidacin, cuando sta hubiere sido
ejecutada;
Art. 195.- De la inscripcin, suspensin y
cancelacin del Registro.- Las personas jurdicas que 18. Ejercer actividades o desempear cargos sin
realicen auditoras externas en entidades reguladas por haber obtenido previamente la autorizacin e
esta Ley debern estar inscritas en el Registro del inscripcin correspondiente en el Registro del Mercado
Mercado de Valores. La inscripcin en el Registro de Valores;
requerir el cumplimiento de los requisitos y
obligaciones sealados en las normas de carcter 19. No llevar la contabilidad segn las normas y
general que establezca la Junta de Regulacin del principios aplicables, o llevarla de forma que contenga
Mercado de Valores. vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la
verdadera situacin patrimonial o las operaciones;
La Superintendencia de Compaas y Valores podr, a
travs de los funcionarios especializados en auditora, 20. Violar las normas relacionadas con la separacin
revisar los papeles de trabajo y, recibir de parte de la patrimonial entre los activos propios y los de terceros,
auditora externa la informacin y el sustento tcnico o dar a los activos de terceros un uso diferente del
de descargo de los asuntos que resultaren de la permitido;
revisin.
21. Disminuir, aumentar, estabilizar o mantener
Art. 74.- Adase a continuacin del literal d) del artculo artificialmente el precio, la oferta o la demanda, de
202 el siguiente inciso: determinado valor;
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22. No revelar en forma oportuna un potencial conflicto 8. Si el cometimiento de la infraccin pudiera derivar
de inters, acorde a las normas previstas en esta Ley y en lucro o aprovechamiento indebido para s o para
sus normas complementarias; un tercero;
23. No cumplir el emisor con las condiciones de la 9. Si se vulnera la eficacia en la aplicacin de los
emisin; principios jurdicos tutelados por la Ley de
Mercado de Valores y sus normas
24. No observar los entes regulados por esta Ley las complementarias;
disposiciones de los reglamentos y manuales internos
que rigen su actividad en el mercado de valores; 10. La falta de debida diligencia en el ejercicio de sus
actividades en el mercado de valores;
25. No remitir a la Superintendencia de Compaas y
Valores cualquier informacin que sta requiera en 11. El reconocimiento o aceptacin expresa y oportuna
cumplimiento de esta Ley y sus normas del ente investigado sobre el cometimiento de la
complementarias, o que sea requerida de manera infraccin; y,
especfica para ejercer su labor de control;
12. Las acciones ejecutadas con el fin de regularizar el
26. Efectuar avalos de bienes races y bienes muebles incumplimiento detectado.
que no reflejen el valor del mercado;
Los criterios sern aplicables simultneamente cuando
27. En compaas intervenidas, celebrar actos o fuere pertinente.
contratos sin contar con el visto bueno del interventor;
Art. 78.- Sustityase el artculo 208 por el siguiente:
28. Realizar actividades de corresponsala o
referimiento sin estar legalmente autorizado; y, Art. 208.- Sanciones administrativas.- La
Superintendencia de Compaas y Valores impondr las
29. No entregar informacin requerida por las sanciones administrativas teniendo en cuenta la mayor
calificadoras o los representantes de obligacionistas en o menor gravedad de la infraccin administrativa, para
los trminos previstos por esta ley y sus normas lo cual se tomar en cuenta la magnitud del perjuicio
complementarias, de forma veraz, completa y causado de conformidad con las siguientes
oportuna. disposiciones:
Art. 77.- Adase a continuacin del artculo 207 el 1. Las infracciones leves, que impliquen meros retrasos
siguiente artculo innumerado: en el cumplimiento de obligaciones formales o
incumplimiento de otras obligaciones que no lesionen
Art...- Criterios para la gradacin de las sanciones.- intereses de partcipes en el mercado o de terceros o lo
La Superintendencia de Compaas y Valores impondr hiciere levemente, se sancionarn alternativa o
las sanciones administrativas con atencin a los simultneamente con:
siguientes criterios, los cuales deben estar reflejados en
los informes tcnicos correspondientes: 1.1. Amonestacin escrita.
1. Los antecedentes del infractor en el mercado de 1.2. Multa de 6 a 12 salarios bsicos unificados.
valores;
2. Las infracciones graves, que son aquellas que ponen
2. Las circunstancias del cometimiento de la en serio peligro o lesionan gravemente los intereses de
infraccin; los partcipes en el mercado o de terceros, se
sancionarn alternativa o simultneamente con:
3. El perjuicio causado o el potencial perjuicio a los
participantes del mercado o a terceros; 2.1. Multa de trece a doscientos ocho salarios bsicos
unificados. En el caso de que la infraccin tenga
4. La repercusin en el mercado, de la infraccin relacin con una transaccin en el mercado de valores,
cometida; la multa ser de hasta el veinte por ciento del valor de
la transaccin, sin que esta multa supere el monto de
5. La reincidencia en el cometimiento de la infraccin, doscientos ocho salarios bsicos unificados, adems de
en los trminos previstos en esta Ley; la devolucin de la comisin indebidamente percibida,
de ser el caso.
6. La obstruccin o falta de colaboracin en el
proceso de investigacin, con la Superintendencia 2.2. Inhabilitacin temporal hasta por cuatro aos para
de Compaas y Valores; ser funcionario o miembro de la Junta de Regulacin
del Mercado de Valores o la Superintendencia de
7. La renuencia o desacato a las disposiciones Compaas y Valores, para ser director, administrador,
impartidas por la Junta de Regulacin del Mercado auditor o funcionario de las entidades que participan en
de Valores y la Superintendencia de Compaas y el mercado de valores, representante de los tenedores
Valores; de obligaciones, de valores provenientes de procesos de
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 23
2.3. Suspensin temporal hasta por un ao, de la 2. Suspensin temporal en el ejercicio de sus funciones,
autorizacin de funcionamiento para participar en el por falta de idoneidad tcnica o incumplimiento de las
mercado de valores, la misma que implica la normas legales y reglamentarias pertinentes; y,
suspensin de la inscripcin en el Registro del Mercado
de Valores por igual perodo. 3. Descalificacin, cuando la Superintendencia de
Compaas y Valores comprobare que la auditora
3. Las infracciones muy graves, que son aquellas que externa procedi en contra de las normas de auditora
ponen en gravsimo peligro o lesionan enormemente los generalmente aceptadas y de las normas y principios de
intereses de los partcipes en el mercado o de terceros, contabilidad emitidos por la Junta de Regulacin del
atentando contra el objeto de esta Ley definido en el Mercado de Valores, o coadyuve a la presentacin de
Art. 1, se sancionarn alternativa o simultneamente datos o estados financieros no acordes con las
con: disposiciones legales y reglamentarias vigentes. En
tales casos emitir observaciones respecto al contenido
de sus dictmenes, y en el evento comprobado de que
3.1. Multa de doscientos nueve hasta cuatrocientos
existan deficiencias en el proceso de auditora o
dieciocho salarios bsicos unificados. En el caso de que
cualquier otro incumplimiento a la Ley y sus normas
la infraccin tenga relacin con una transaccin en el
complementarias, podr imponer las sanciones
mercado de valores, la multa ser de hasta el 50% del
correspondientes.
valor de la transaccin, sin que este supere el monto de
cuatrocientos dieciocho salarios bsicos unificados,
En el evento de cumplirse lo prescrito en los nmeros 2
adems de la devolucin de la comisin indebidamente
y 3, la Superintendencia de Compaas y Valores
percibida, de ser el caso.
dispondr que la entidad auditada cambie de firma
auditora, an antes de la expiracin del respectivo
3.2. Remocin indefinida del cargo o funcin. contrato, en cuyo caso la Superintendencia de
Compaas y de Valores dictar una resolucin
3.3. Inhabilitacin temporal hasta por diez aos para fundamentada.
ser funcionario o miembro en la Junta de Regulacin
del Mercado de Valores, en la Superintendencia de Sin perjuicio de lo anterior, en el evento de que se
Compaas y Valores, director, administrador, establezcan responsabilidades administrativas por
representante legal, auditor, funcionario o empleado de incumplimientos a la Ley y dems normas
las entidades que participan en el mercado de valores, complementarias, la Superintendencia de Compaas y
representante de los tenedores de bonos, miembro del Valores podr disponer que la entidad auditada cambie
comit de vigilancia y del comit de inversiones. de firma auditora, an antes de la expiracin del
respectivo contrato.
3.4. Suspensin definitiva en el ejercicio del derecho al
voto de un accionista, de su capacidad de integrar los Art. 80.- Sustityase el artculo 209 por el siguiente:
organismos de administracin y control de la
compaa, y prohibicin de enajenar las acciones. Art. 209.- Reincidencia.- Para que opere la
reincidencia, en la infraccin deben coexistir los
3.5. Cancelacin de la autorizacin de funcionamiento siguientes presupuestos:
para participar en el mercado de valores, lo cual
implica la disolucin automtica de la compaa 1.- Identidad del infractor;
infractora y su cancelacin de la inscripcin en el
Registro del Mercado de Valores. 2.- Identidad de la norma transgredida; y,
Art. 210.- Recurso de revisin.- De las sanciones ejecutoriado y ser declarada por el o la
impuestas por la Superintendencia de Compaas y Superintendente de Compaas y Valores de oficio o a
Valores, de las impuestas por un ente autorregulador, peticin de parte o por los Tribunales de lo
as como la negativa de inscribir valores en una bolsa Contencioso Administrativo.
de valores o por falta de pronunciamiento sobre
solicitudes presentadas ante los administradores de los Art. 84.- Adase a continuacin del artculo 222 los
mercados antes mencionados, habr recurso de revisin siguientes ttulos innumerados:
ante la mxima autoridad de la Superintendencia de
Compaas y Valores, el cual podr interponer dentro TTULO
del trmino de siete das contados a partir de la CONFLICTOS DE INTERS
notificacin de la resolucin sancionadora.
Art...- Conflictos de inters.- El conflicto de inters es
La interposicin de este recurso no suspender la la situacin en la que un participante del mercado de
ejecucin de la respectiva resolucin sancionadora. Valores, en razn de su actividad, encuentre en
contraposicin sus intereses o los de sus vinculados,
El recurso de revisin deber ser resuelto de manera con los de sus clientes, contratantes o cualquier
motivada e indelegable por el o la Superintendente de persona con la que de alguna manera mantenga una
Compaas y Valores en un plazo no mayor de 60 das. relacin jurdica o comercial.
En caso de no hacerlo, se entender aceptado.
Entre otras, se considera que existe conflicto de inters
Se entender ejecutoriada la resolucin cuando se haya cuando un participante del mercado de valores debe
agotado la instancia administrativa, esto es por no escoger por su propia decisin entre la utilidad propia
haberse presentado el recurso de revisin conforme a la y la de su cliente o contratante; la utilidad de un
Ley o cuando habiendo sido presentado, haya sido tercero vinculado y la de un cliente o contratante; la
resuelto. utilidad de un cliente o contratante en detrimento de
otros; la utilidad de una lnea del negocio en
La resolucin de la mxima autoridad de la menoscabo de otra; la utilidad de una operacin y la
Superintendencia de Compaas y Valores, causar transparencia del mercado.
ejecutoria en el mbito administrativo y podr ser
impugnada ante la sala o el juez de lo Contencioso Son situaciones de conflicto de inters tambin aquellas
Administrativo, de conformidad con esta ley. que pudieren menoscabar la autonoma, la
independencia y la transparencia de un participante del
La Superintendencia de Compaas y Valores publicar mercado en la actividad ejecutada.
en su pgina web institucional el texto ntegro de las
resoluciones de sancin impuestas, indicando si se Art...- Obligaciones de los participantes del mercado
encuentran ejecutoriadas en el mbito administrativo o de valores.- Los participantes del mercado de valores
si ha sido notificada de su impugnacin judicial. en ejercicio de sus actividades, estn obligados a:
El procedimiento para la sustanciacin del recurso de 1.- Dar a sus clientes, contratantes o cualquier persona
revisin ser establecido por la Junta de Regulacin del con la que de alguna manera mantengan una relacin
Mercado de Valores. jurdica o comercial y a sus lneas de negocios, un
tratamiento justo y equitativo, frente a la presencia de
Art. 83.- A continuacin del artculo 210, inclyanse los un conflicto de inters. De no ser posible este
siguientes artculos innumerados: tratamiento, deben abstenerse de realizar la operacin
o la prestacin del servicio;
Art- Caducidad de las facultades de la
Superintendencia de Compaas y Valores.- La 2.- Advertir a los clientes o a quien corresponda, sobre
facultad que corresponde a la Superintendencia de los conflictos de inters que se podran presentar en el
Compaas y Valores para determinar responsabilidad desarrollo de la actividad;
administrativa de conformidad con esta Ley, sobre los
partcipes del mercado, caducar en siete (7) aos 3.- Evitar la polifuncionalidad del personal de la
contados desde la fecha en que se hubieren cometido empresa en reas que puedan ocasionar conflicto de
las infracciones. inters;
Art- Declaratoria de la caducidad.- En todos los 4.- Mantener un registro de las personas autorizadas a
casos, la caducidad ser declarada de oficio o a actuar a nombre del participante y de las personas con
peticin de parte por el o la Superintendente de la que ste tiene vnculos de consanguinidad hasta el
Compaas y Valores o por Tribunales de lo segundo grado y de afinidad hasta el primer grado;
Contencioso Administrativo, segn se hubieren
presentado el reclamo con accin o como excepcin. 5.- Abstenerse de adquirir valores para s mismo o para
sus empresas vinculadas, cuando los clientes los hayan
Art- Prescripcin del cobro de obligaciones.- Las solicitado en condiciones idnticas o mejores;
obligaciones nacidas en responsabilidades civiles
culposas de que trata esta Ley prescribir en diez (10) 6.- Abstenerse de ofrecer a un cliente, contratantes o
aos contados desde que esta responsabilidad se haya cualquier persona con la que de alguna manera
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7.- Evitar actuar anticipadamente por cuenta propia o Art...- Intervencin.- Es facultad de la
de sus empresas vinculadas, o inducir la actuacin de Superintendencia de Compaas y Valores declarar la
un cliente, cuando el precio pueda verse afectado por intervencin de las entidades reguladas por esta Ley,
una orden de otro de sus clientes. con la finalidad de precautelar los intereses de los
inversionistas, socios o accionistas, y terceros, sin
Art...- Independencia de la administracin.- No podrn perjuicio del establecimiento de las responsabilidades
ser representantes legales, directores, administradores administrativas a que hubiere lugar.
de una casa de valores o de una administradora de
fondos y fideicomisos, quienes ejerzan funciones en Son causales de intervencin las siguientes:
otras entidades del grupo econmico al que pertenezca
la casa de valores o la administradora de fondos y 1.- Cuando existan irregularidades producto de
fideicomisos. inobservancias a la Ley, reglamentos y dems normas
complementarias y secundarias que las rigen, inclusive
No podrn ser representantes legales, directores, sus estatutos, reglamentos internos y manuales
administradores de una institucin del mercado de operativos;
valores, quienes ejerzan funciones en otras entidades
2.- Cuando existan irregularidades que pudieren
participantes del mercado de valores, salvo las
ocasionar perjuicios a los clientes, inversionistas,
excepciones contempladas en esta Ley.
socios o accionistas, comitentes, partcipes,
constituyentes, beneficiarios de fideicomisos,
A efectos de precautelar la transparencia del mercado y
originadores o terceros, sea que tales irregularidades
evitar conflictos de inters, los participantes del
hayan sido detectadas de oficio o a consecuencia de
mercado que pertenezcan a grupos econmicos,
una denuncia;
funcionarn con independencia total de las entidades
que los conforman, en aspectos de infraestructura 3.- Si se comprobare ante una denuncia de parte
fsica, operativa, tecnolgica, administrativa y de interesada o de oficio, que en la contabilidad de los
recursos humanos, de conformidad con lo que disponga entes regulados por esta Ley se ha ocultado
la Junta de Regulacin del Mercado de Valores. informacin sobre activos o pasivos, o se ha incurrido
en falsedades u otras infracciones, y que estos hechos
Art...- Revelacin del conflicto de inters.- Los pudieran generar perjuicios a los clientes,
participantes del mercado de valores, sus inversionistas, socios o accionistas, comitentes,
representantes legales, miembros del directorio y sus partcipes, constituyentes, beneficiarios de fideicomisos,
empleados, deben revelar inmediatamente de detectado, originadores o terceros;
a la Superintendencia de Compaas y Valores y a las
bolsas de valores, a sus clientes, contratantes o 4.- Si la Superintendencia de Compaas y Valores
cualquier persona con la que de alguna manera requiere informacin a un ente regulado por esta Ley, y
mantenga una relacin jurdica o comercial, de este no remitiere la informacin requerida en los
cualquier conflicto, o indicio de conflicto de inters. trminos solicitados;
Dicha revelacin debe efectuarse mediante
comunicacin escrita. 5.- Si existieran indicios de que un ente regulado por
esta Ley, realiza actividades que sean privativas de las
Art...- Presuncin del conflicto de inters.- Al existir instituciones del sistema financiero o no correspondan
una presuncin de conflicto de inters se suspendern a su objeto social, en el caso de compaas, o a su
los actos que puedan ser alterados por este conflicto, finalidad en el caso de negocios fiduciarios o fondos
debiendo este hecho ser comunicado a la comunes. En estos ltimos casos se intervendr a la
Superintendencia de Compaas y Valores, cliente, administradora de fondos y fideicomisos o casa de
contratante o cualquier persona con la que de alguna valores, segn corresponda;
manera mantenga una relacin jurdica o comercial en
la que se haya identificado situaciones de conflicto de 6.- Si la Superintendencia de Compaas y Valores
inters. presumiera problemas o peligro de liquidez o de
solvencia de los participantes;
Art...- Procedimientos para prevenir y resolver
conflictos de inters.- Las entidades reguladas por esta 7.- Si la Superintendencia de Compaas y Valores
Ley deben prever en sus normas internas o de presumiera problemas de ndole financiero o legal, de
autorregulacin, de ser el caso, el procedimiento para los accionistas mayoritarios que controlan la entidad,
prevenir y resolver los conflictos de inters que se que puedan afectar el normal desenvolvimiento de la
presenten en el ejercicio de su actividad. actividad;
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores 8.- Cuando la administradora de fondos y fideicomisos
determinar procedimientos que deben prever las reincida en los incumplimientos respecto de los lmites
entidades mencionadas en este artculo. de inversin de los fondos de inversin; y,
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9.- Las dems que determine la Junta de Regulacin del cotizados", "fiducia", "fideicomiso mercantil",
Mercado de Valores. "titularizacin", y las dems especficas utilizadas en la
presente Ley y sus normas complementarias.
Art...- Facultades del interventor.- La actuacin del
interventor se concretar a propiciar la correccin de No podrn usarse expresiones que, por una semejanza
las irregularidades que determinaron su designacin o fontica o semntica induzcan a confusin con las
las que detectare durante el proceso, procurar el anteriores. La Superintendencia de Compaas
mantenimiento del patrimonio de la compaa o de los calificar la semejanza.
patrimonios que sta administra y evitar que se
ocasionen perjuicios a los inversionistas, socios, Art. 87.- Sustityase el artculo 225 por el siguiente:
accionistas o terceros.
Art. 225.- Comisiones.- La Junta de Regulacin del
La intervencin slo durar el tiempo necesario para Mercado de Valores establecer los parmetros que
superar la situacin anmala de la compaa. debern observar las instituciones reguladas por esta
Ley para la fijacin de comisiones, honorarios o tarifas
Las facultades del interventor estarn orientadas a que cobren a sus clientes o comitentes.
supervisar y autorizar todas las actuaciones, contratos
y operaciones que realice la entidad intervenida. Art. 88.- a) Sustityase el segundo inciso del artculo 226
por el siguiente inciso:
Las operaciones, contratos y dems documentos que,
requiriendo el visto bueno y firma del interventor o Los miembros de la Junta de Regulacin del Mercado
interventores designados por el titular de la de Valores, los funcionarios y empleados de los
Superintendencia de Compaas y Valores, no los depsitos centralizados de compensacin y liquidacin
tuvieren, carecern de validez para la compaa de valores, de las bolsas de valores, de las
intervenida, pero l o los representantes legales, Superintendencias de Compaas o de Bancos y
administradores o personeros que los hubieren Seguros, empleados de la sociedad administradora del
autorizado, sern personal y pecuniariamente SIUB, u otras personas que en ejercicio de sus
responsables, en los trminos del artculo 17 de la Ley funciones u obligaciones de vigilancia, fiscalizacin y
de Compaas. control tuvieren acceso a informacin privilegiada,
reservada o que no sea de dominio pblico, no podrn
Art...- Registro de interventores.- El titular de la divulgar la misma, ni aprovechar la informacin para
Superintendencia de Compaas y Valores, podr fines personales o a fin de causar variaciones en los
designar entre el personal de su dependencia o fuera de precios de los valores o perjuicio a las entidades del
ella, uno o ms interventores, cuyas funciones y dems sector pblico o del sector privado.
aspectos relacionados con el proceso de intervencin,
sern determinadas mediante disposicin de carcter b) Al final del artculo 226 agrguese el siguiente inciso:
general por la Junta de Regulacin del Mercado de
Valores. Toda persona que con motivo de su trabajo, empleo,
cargo, puesto, desempeo de su profesin o relacin de
La Superintendencia de Compaas y Valores negocios en el sector pblico o privado, tenga acceso a
mantendr un registro de interventores especializados informacin reservada o confidencial, que de acuerdo
en el mercado de valores, bajo las normas que para el con esta Ley no pueda ser revelada, est obligada a
efecto establezca la Junta de Regulacin del Mercado mantener la reserva o confidencialidad de la
de Valores. informacin an cuando su relacin laboral,
desempeo de su profesin o relacin de negocios haya
Art. 85.- Inclyase dentro del TTULO XXIV, antes del cesado.
artculo 223 la siguiente disposicin:
Art. 89.- Derguese el artculo 228.
PRIMERA.- Las instituciones regidas por esta Ley
brindan servicios especializados de inters general, por Art. 90.- Sustityase el artculo 230 por el siguiente:
lo que slo podrn realizar aquellas actividades
autorizadas por Ley o expresamente autorizadas por la Art. 230.- Del recurso administrativo.- La resolucin del
Junta de Regulacin del Mercado de Valores. recurso de revisin de la Superintendencia de Compaas y
Valores, causar ejecutoria en el mbito administrativo y
Art. 86.- Sustityase el artculo 223 por el siguiente: podr ser impugnada ante el tribunal distrital de lo
contencioso administrativo, de conformidad con la ley.
Art. 223.- De las denominaciones y expresiones
exclusivas.- Solamente las personas naturales o Art. 91.- Sustityase del Ttulo XXIV Disposiciones
jurdicas autorizadas segn esta Ley, podrn utilizar Generales, lo siguiente:
las denominaciones: "casa de valores", "operador de
valores", banca de inversin, "bolsa de valores", a) Art. 223 por SEGUNDA;
registro especial burstil, Sistema nico Burstil, b) Art. 224 por TERCERA
"administradoras de fondos y fideicomisos" y, c) Art. 225 por CUARTA
"calificadora de riesgo"; y las expresiones: "fondos d) Art. 226 por QUINTA
administrados", "fondos colectivos", "fondos e) Art. 227 por SEXTA
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 27
f) Art. 229 por SPTIMA En caso de ser creada, esta bolsa se constituir como
g) Art. 230 por OCTAVA una persona jurdica de derecho pblico con autonoma
h) Art. 231 por NOVENA administrativa adscrita al ministerio encargado de las
i) Art. 232 por DCIMA finanzas.
j) Art. 233 por DCIMO PRIMERA
k) Art. 234 por DCIMO SEGUNDA Su funcionamiento, atribuciones y estructura lo
l) Art. 235 por DCIMO TERCERA establecer la Junta de Regulacin del Mercado de
Valores mediante disposicin de carcter general.
Art. 92.- Sustityase el artculo 236 por el siguiente:
DCIMA NOVENA.- Sustitucin de
DCIMA CUARTA.- Prevalencia y supletoriedad de denominaciones.- Sustityase en todas las normas
la ley.- Por su carcter de orgnica esta Ley vigentes la denominacin Consejo Nacional de Valores
prevalecer sobre cualquier otra disposicin que se le o C.N.V. por Junta de Regulacin del Mercado de
oponga. Valores o JUNTA DE REGULACIN DEL MERCADO
DE VALORES de la misma manera en todas las normas
En lo no previsto en esta Ley se estar a lo dispuesto en vigentes sustityase la denominacin Superintendencia
la Ley de Compaas, Ley General de Instituciones del de Compaas por Superintendencia de Compaas y
Sistema Financiero, Cdigo de Comercio, Cdigo Civil, Valores, sin que se modifique su naturaleza ni
Cdigo Orgnico de Planificacin y Finanzas Pblicas, funciones.
Ley Orgnica de Regulacin y Control del Poder de
Mercado, Ley para Reprimir el Lavado de Activos y VIGSIMA .- Del cobro por cesin de derechos.- En el
Financiacin del Terrorismo, Ley Orgnica de la caso de anotacin marginal de la cesin de hipotecas o
Economa Popular y Solidaria y del Sector Financiero de cualquier otra garanta real que asegure un derecho
Popular y Solidario, Ley Orgnica de Rgimen o crdito, los correspondientes registros, estn o no a
Monetario y Banco del Estado y, las dems leyes que cargo de los distintos Municipios, y sus
regulan las actividades de entes y partcipes del correspondientes registradores, no podrn cobrar en
mercado de valores. concepto de aranceles, derechos, tasas o tarifas,
incluyendo cualquier tipo de costo adicional por gastos
generales, ms del 0.5% de una remuneracin bsica
Art. 93.- Adase las siguientes Disposiciones Generales:
unificada y, cuando se trate de varias anotaciones
marginales derivadas de cesiones de ms de un crdito
DCIMA QUINTA.- Del Fideicomiso con celebradas en una misma fecha entre el mismo cedente
participacin del sector Pblico.- La Junta de
y el mismo cesionario, los correspondientes registros,
Regulacin del Mercado de Valores mediante
estn o no a cargo de los distintos Municipios, y sus
disposicin de carcter general normar el
correspondientes registradores, no podrn cobrar en
funcionamiento de los fideicomisos y los requisitos de
concepto de aranceles, derechos, tasas o tarifas,
los mismos en los que participe el sector pblico.
incluyendo cualquier tipo de costo adicional por gastos
generales, ms de 20 remuneraciones bsicas
DCIMA SEXTA.- Equivalencia funcional de los unificadas.
comprobantes electrnicos de venta.- Los
comprobantes electrnicos de venta emitidos en la VIGSIMA PRIMERA.- La Superintendencia de
forma autorizada por el Servicio de Rentas Internas, Compaas y Valores semestralmente har una
sern considerados como facturas comerciales. A evaluacin a las calificadoras de riesgo, la cual se
efectos de que los referidos comprobantes puedan ser publicar en la pgina web institucional.
negociados en el mercado de valores, debern cumplir
con los requisitos establecidos por la Junta de Siempre que existan dos calificaciones de riesgo con
Regulacin del Mercado de Valores, para el efecto. una significante variacin respecto de una misma
emisin, la Superintendencia de Compaas y Valores
DCIMA SPTIMA.- Prohibicin para los tendr la obligacin de auditar ambas calificaciones.
participantes en fideicomisos mercantiles.- En ningn
caso los participantes en un fideicomiso mercantil TTULO II
podrn realizar a travs uno o varios fideicomisos DISPOSICIONES PARA TRANSPARENTAR EL
mercantiles actos o contratos que directamente estn MERCADO DE VALORES
impedidos de realizar por s mismos, ni podrn
trasladar al fideicomiso mercantil las potestades que SECCIN I
les son propias. DE LAS REFORMAS AL CDIGO DE COMERCIO
DCIMA OCTAVA.- De la Bolsa Pblica.- En caso Art. 94.- Sustityase el artculo 33 por el siguiente:
que las Bolsas de Valores del pas no cumplan con las
facultades otorgadas por esta ley, ser potestad de la Art. 33.- La informacin que reposa en el Registro
JUNTA DE REGULACIN DEL MERCADO DE Mercantil es de carcter pblica, y el Registrador
VALORES disponer la creacin de una Bolsa de Mercantil facilitar a los que pidan, informacin
Valores Pblica con el fin de satisfacer las necesidades respecto de cualquier inscripcin, y expedir
generales o particulares que se presenten en el mercado certificados de inscripcin a los que lo soliciten por
de valores. escrito.
28 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
Art. 95.- Al final del artculo 54, reemplazar la conjuncin pudieran realizarse con fines de inversin, de
"y" por una coma, y luego de la palabra "quiebra", adase investigacin o de experimentacin, o como
el siguiente texto: contribuciones razonables de orden cvico o de carcter
social.
y en el de denuncia o demanda por indicios de abuso
de la personalidad jurdica de compaas o de empresas Los actos o contratos ejecutados o celebrados con
unipersonales de responsabilidad limitada, en perjuicio violacin a este artculo no obligarn a la compaa,
de terceros, en los trminos del Art. 17 de la Ley de pero los administradores que los hubieren ejecutado o
Compaas y del Art. 66 de la Ley de Empresas celebrado, o los socios o accionistas que los hubieren
Unipersonales de Responsabilidad Limitada. autorizado, sern personal y solidariamente
responsables frente a los terceros de buena fe, por los
SECCIN II daos y perjuicios respectivos".
DE LAS REFORMAS A LA LEY DE COMPAAS
Art. 97.- Sustityase el ltimo inciso del Art. 10 por el
Art. 96.- Agrguese al Art. 3 los siguientes incisos: siguiente:
Las medidas reseadas en los numerales 1 y 2 se 7. La indicacin de las participaciones que cada socio
efectuarn con la inscripcin en el libro respectivo. suscribe y pagar en numerario o en especie, el valor
atribuido a stas y la parte del capital no pagado, la
Los perjudicados por el abuso de la personalidad forma y el plazo para integrarlo; y la declaracin
jurdica, en los casos previstos en el Art. 17 de esta Ley, juramentada, que debern hacer los socios, sobre la
tendrn los mismos derechos que por virtud de este correcta integracin del capital social, conforme lo
artculo se les confiere a los acreedores de los establecido en el art. 103 de la Ley de Compaas;
accionistas, con arreglo a lo previsto en el Cdigo de
Procedimiento Civil. 8. La forma en que se organizar la administracin y
fiscalizacin de la compaa, si se hubiese acordado el
Una vez disuelta la compaa el acreedor personal, establecimiento de un rgano de fiscalizacin, y la
podr embargar la parte o cuota que corresponda al indicacin de los funcionarios que tengan la
socio o accionista en la liquidacin. representacin legal, as como la designacin de los
primeros administradores, con capacidad de
Art. 101.- Sustityase el Art. 103 por el siguiente: representacin legal;
Art. 103.- Los socios fundadores declararn bajo En caso de que una sociedad extranjera interviniere en
juramento que depositarn el capital pagado de la la constitucin de una compaa de responsabilidad
compaa en una institucin bancaria, en el caso de que limitada, en la escritura pblica respectiva se
las aportaciones sean en numerario. Una vez que la agregarn una certificacin que acredite la existencia
compaa tenga personalidad jurdica ser objeto de legal de dicha sociedad en su pas de origen y una lista
verificacin por parte de la Superintendencia de completa de todos sus miembros o socios, con
Compaas y Valores a travs de la presentacin del indicacin de sus nombres, apellidos y estados civiles,
balance inicial u otros documentos, conforme disponga si fueren personas naturales, o la denominacin o razn
el reglamento que se dicte para el efecto. social, si fueren personas jurdicas y, en ambos casos,
sus nacionalidades y domicilios. En caso de que en la
Art. 102.- Sustityase la letra f. del Art. 115 por la nmina de socios o accionistas constaren personas
siguiente: jurdicas deber proporcionarse igualmente la nmina
de sus integrantes, y as sucesivamente hasta
f. Responder solidaria e ilimitadamente ante terceros determinar o identificar a la correspondiente persona
por la falta de inscripcin del contrato social; natural. La antedicha certificacin ser concedida por
la autoridad competente del respectivo pas de origen y
Art. 103.- Sustityase el Art. 136 por el siguiente: la lista referida ser suscrita y certificada ante Notario
Pblico por el secretario, administrador o funcionario
Art. 136.- La compaa se constituir mediante de la prenombrada sociedad extranjera, que estuviere
escritura pblica que ser inscrita en el Registro autorizado al respecto, o por un apoderado legalmente
Mercantil del cantn en el que tenga su domicilio constituido. La certificacin mencionada ser
principal la compaa. La compaa existir y apostillada o autenticada por cnsul ecuatoriano, al
adquirir personalidad jurdica desde el momento de igual que la lista antedicha si hubiere sido suscrita en
dicha inscripcin. La compaa solo podr operar a el exterior.
30 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
Art. 105.- Sustityase el Art. 138 por el siguiente: parte de los socios, de conformidad los trminos del
prospecto de oferta pblica.
Art 138.- La inscripcin de la escritura de
constitucin de la compaa en el Registro Mercantil, Art. 109.- Sustityase el Art. 148 por el siguiente:
puede solicitarse por los administradores designados en
el contrato constitutivo, o por la persona por ellos Art. 148.- La compaa puede constituirse en un solo
autorizada, dentro de los treinta das de otorgada la acto, esto es, constitucin simultnea, por convenio
escritura. Si stos no lo hicieren dentro del plazo entre los que otorguen la escritura; en forma sucesiva,
indicado, podr hacerlo cualquiera de los socios a por suscripcin pblica de acciones; o mediante el
costa del responsable de la omisin. proceso simplificado de constitucin por va electrnica
de acuerdo a la regulacin que dictar para el efecto la
Art. 106.- Sustityase el primer inciso del artculo 139 por Superintendencia de Compaas y Valores.
el siguiente:
Art. 110.- Sustityase el Art. 150 del siguiente modo:
Art. 139.- Los administradores sern designados en el
contrato constitutivo. Esta designacin podr recaer en a) Sustityase el primer inciso por el siguiente:
cualquier persona, socio o no de la compaa.
Art. 150.- La escritura de fundacin contendr la
Art. 107.- Sustityase el Art. 146 por el siguiente: declaracin juramentada de los comparecientes sobre
lo siguiente:
Art 146.- La compaa se constituir mediante
escritura pblica que se inscribir en el Registro b) Sustityase el nmero 6 por el siguiente:
Mercantil del cantn en el que tenga su domicilio
principal la compaa. La compaa existir y 6.- La indicacin de lo que cada socio suscribe y
adquirir personalidad jurdica desde el momento de pagar en dinero o en otros bienes; el valor atribuido a
dicha inscripcin. La compaa solo podr operar a stos y la parte de capital no pagado y la declaracin
partir de la obtencin del Registro nico de juramentada, que debern hacer los accionistas
Contribuyentes en el SRI. Todo pacto social que se fundadores, sobre la correcta integracin y pago del
mantenga reservado, ser nulo. capital social, conforme lo indica el segundo inciso del
artculo 147 de la Ley de Compaas.
Art. 108.- Sustityase el Art. 147 por el siguiente:
c) Sustityase el inciso final por los siguientes:
Art. 147.- Ninguna compaa annima podr
constituirse sin que se halle suscrito totalmente su En caso de que una sociedad extranjera fuere
capital, el cual deber ser pagado en una cuarta parte, fundadora de una compaa annima, en la escritura de
por lo menos, una vez inscrita la compaa en el fundacin debern agregarse una certificacin que
Registro Mercantil. acredite la existencia legal de dicha sociedad en su pas
de origen y una lista completa de todos sus miembros,
Para que pueda celebrarse la escritura pblica de socios o accionistas, con indicacin de sus nombres,
fundacin o de constitucin definitiva, segn el caso, apellidos y estados civiles, si fueren personas naturales,
ser requisito que los accionistas declaren bajo o la denominacin o razn social, si fueren personas
juramento que depositarn el capital pagado de la jurdicas y, en ambos casos, sus nacionalidades y
compaa en una institucin bancaria, en el caso de que domicilios. En caso de que en la nmina de socios o
las aportaciones sean en numerario. Una vez que la accionistas constaren personas jurdicas deber
compaa tenga personalidad jurdica ser objeto de proporcionarse igualmente la nmina de sus
verificacin por parte de la Superintendencia de integrantes, y as sucesivamente hasta determinar o
Compaas y Valores a travs de la presentacin del identificar a la correspondiente persona natural socio o
balance inicial u otros documentos, conforme disponga accionista. La antedicha certificacin ser concedida
el reglamento que se dicte para el efecto. por la autoridad competente del respectivo pas de
origen y la lista referida ser suscrita y certificada ante
La compaa annima no podr subsistir con menos de Notario Pblico por el secretario, administrador o
dos accionistas, salvo las compaas cuyo capital funcionario de la prenombrada sociedad extranjera,
pertenezca en su totalidad a una entidad del sector que estuviere autorizado al respecto, o por un
pblico. apoderado legalmente constituido. Si entre los
accionistas de la sociedad extranjera se encontrare una
En los casos de la constitucin simultnea, todos los compaa cuyas acciones coticen en bolsa, respecto de
socios fundadores debern otorgar la escritura de aquellas acciones bastar una certificacin que
fundacin y en ella estar claramente determinada la acredite tal hecho, emitida por la autoridad competente
suscripcin ntegra del capital social. del pas de origen.
Art. 111.- Sustityase el Art. 151 por el siguiente: Los certificados provisionales o resguardos tendrn
la calidad de ttulos valores negociables en el
Art. 151.- Otorgada la escritura de constitucin de la mercado.
Compaa, sta se presentar en tres copias notariales,
al Registrador Mercantil del cantn, junto con la Art. 117.- Incorprese como ltimo inciso del Art. 185 lo
correspondiente designacin de los administradores siguiente:
que tengan la representacin legal de la compaa, y
los nombramientos respectivos para su inscripcin y Cuando una compaa haya inscrito sus acciones
registro. en el Registro del Mercado de Valores, el Emisor de
las nuevas acciones ofrecidas a suscripcin pblica
El Registrador Mercantil se encargar de certificar la deber observar lo establecido en la Ley de
inscripcin de la compaa y de los nombramientos de Mercado de Valores, en especial las normas de Oferta
los administradores, y remitir diariamente la Pblica.
informacin registrada al Registro de Sociedades de la
Superintendencia de Compaas y Valores, la que Art. 118.- Sustityase el inciso segundo, del nmero 4, del
consolidar y sistematizar diariamente esta Art. 207 por el siguiente:
informacin.
El Registro Mercantil, previo a inscribir la escritura
La constitucin y registro tambin podrn realizarse de constitucin de una compaa, verificar que se
mediante el proceso simplificado de constitucin por especifique la forma de ejercer este derecho. La
va electrnica de acuerdo a la regulacin que dictar Superintendencia de Compaas y Valores, de oficio o a
para el efecto la Superintendencia de Compaas y peticin de parte, podr controlar que este particular
Valores. conste tanto en el contrato de constitucin, como en las
reformas que se hagan a los estatutos, en ejercicio de
Art. 112.- Suprmase el Art. 152. sus facultades de control ex post de las compaas
constituidas. El accionista puede renunciar a su
Art. 113.- Sustityase el Art. 155 por el siguiente: derecho a votar, en los trminos del artculo 11 del
Cdigo Civil.
Art. 155.- La escritura pblica que contenga el
convenio de promocin y el estatuto que ha de regir la Art. 119.- Sustityase el Art. 252 por el siguiente texto:
compaa a constituirse, sern aprobados por la
Superintendencia de Compaas y Valores, inscritos y Art 252.- Los registradores mercantiles no inscribirn
publicados en la forma determinada por la Ley de ninguna escritura de constitucin de una compaa
Mercado de Valores para la oferta pblica de annima si en el contrato social no aparece claramente
acciones. determinado quin o quines tienen su representacin
judicial y extrajudicial. Esta representacin podr ser
Art. 114.- Sustityase la letra a) del artculo 156 por el confiada a directores, gerentes, administradores u otros
siguiente: agentes. Si la representacin recayere sobre un
organismo social, ste actuar por medio de un
a) Comprobar la correcta integracin del capital, en presidente.
la contabilidad de la compaa, de las partes pagadas
del capital suscrito. Art. 120.- Sustityase el inciso final del Art. 297 por el
siguiente texto:
Art. 115.- Sustityase el Art. 163 por el siguiente:
Sin embargo, en las compaas emisoras cuyas
Art 163.- Los suscriptores harn sus aportes en acciones se encuentren inscritas en el Registro del
dinero, mediante depsito en una cuenta bancaria a Mercado de Valores, obligatoriamente se repartir
nombre de la compaa, lo cual deber expresarse como dividendos a favor de los accionistas por lo
mediante declaracin juramentada en la escritura menos el 30% de las utilidades lquidas y realizadas
correspondiente. Si la total integracin se hiciere una que obtuvieren en el respectivo ejercicio econmico.
vez constituida definitivamente la compaa, la entrega Estos emisores podrn tambin, previa autorizacin de
la harn los socios suscriptores directamente a la la Junta General, entregar anticipos trimestrales o
misma. semestrales, con cargo a resultados del mismo
ejercicio.
Art. 116.- Sustityase el segundo inciso del artculo 173
por el siguiente: Los emisores cuyas acciones se encuentren inscritas en
el Registro del Mercado de Valores, no podrn destinar
Antes de obtener la aprobacin definitiva de la ms del 30% de las utilidades lquidas y realizadas que
Superintendencia de Compaas y Valores para la obtuvieren en el respectivo ejercicio econmico, a la
constitucin sucesiva de la compaa, solamente se constitucin de reservas facultativas, salvo autorizacin
otorgar certificados provisionales o resguardos. Los unnime de la Junta General que permita superar dicho
ttulos de accin conferidos antes de la inscripcin de porcentaje. Las reservas facultativas no podrn exceder
la escritura de constitucin o del contrato en que se del 50% del capital social, salvo resolucin unnime en
aumente el capital son nulos. contrario de la Junta General.
32 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
Tratndose de una compaa sujeta al control y Transcurrido el trmino antes mencionado, sin que se
vigilancia de la Superintendencia de Compaas y hubiere presentado el recurso ante el respectivo
Valores sta podr declarar a la misma en estado de Tribunal de lo Contencioso Administrativo, la
intervencin y designar uno o ms interventores para resolucin quedar ejecutoriada.
aquella, solamente en los siguientes casos:
Art. 126.- Agrguese un inciso al final del artculo 371:
5. Cuando la compaa se encontrare en cualquiera de
los casos referidos en los artculos 325 o 432 inciso Cualquiera que sea la especie de compaa, declarada
cuarto, de esta Ley. la disolucin, el Superintendente dispondr que,
inmediatamente, se publique por una sola vez en el sitio
Art. 122.- Derguense los incisos penltimo y ltimo del web institucional, un extracto de la resolucin.
artculo 354, y agrguese el siguiente numeral:
Art. 127.- Elimnese el artculo 372.
6. Cuando se hubieren incumplido por dos o ms aos
seguidos las obligaciones constantes en el artculo 131 Art. 128.- Elimnese el artculo 373.
y en los dos ltimos incisos del artculo 263 de esta
Ley. Art. 129.- Sustityase el artculo 402 por el siguiente:
Art. 123.- Sustityase el Art. 358 por el siguiente: Art. 402.- Si una compaa en liquidacin careciere de
patrimonio, en lugar del balance final se levantar un
Art. 358.- El proceso de intervencin, as como la acta en la que se declare esta circunstancia, la que ser
documentacin relacionada con ste tendr el carcter firmada por el liquidador y un representante del
de reservado. La designacin del interventor o Superintendente de Compaas.
interventores ser comunicada por el Superintendente
de Compaas nicamente y mediante nota reservada a Si el acta no fuere suscrita por el delegado del o la
los representantes legales, administradores, comisarios Superintendente de Compaas y Valores, transcurrido
u otros rganos de fiscalizacin de la compaa y, el plazo de seis meses desde su otorgamiento, se
adicionalmente, al Superintendente de Bancos y entender aprobada por el ministerio de la ley, y el
Seguros, para que ste, a su vez, la haga conocer liquidador solicitar la cancelacin en el Registro
tambin mediante nota reservada a las instituciones Mercantil.
bancarias y financieras.
En el caso de haber sido observada el acta por parte
Las instituciones bancarias y financieras debern del representante de la Superintendencia de
obligatoriamente exigir la firma del interventor para la Compaas, no operar la aprobacin por el ministerio
realizacin de cualquier transaccin, de forma de la ley sealada en este inciso.
inmediata a la notificacin de la intervencin por parte
del Superintendente de Bancos y Seguros, sin ningn Art. 130.- Derguese el segundo inciso del artculo 411.
otro trmite o documentacin. El incumplimiento a esta
disposicin acarrear la aplicacin de las medidas Art. 131.- Refrmese el segundo inciso del artculo 412 de
administrativas y sanciones previstas en la Ley General la siguiente manera:
de Instituciones del Sistema Financiero.
Dichas anotaciones se realizarn al margen de la
Art. 124.- Sustityase el segundo inciso del artculo 360 matriz de la escritura de constitucin y de su
por el siguiente: inscripcin, dentro del trmino mximo de cinco das,
contados desde la fecha de ingreso de los documentos a
Si en el Registro de Sociedades de la Superintendencia las respectivas dependencias, bajo sancin de multa, de
de Compaas no constare la actual direccin uno a doce salarios bsicos unificados del trabajador
domiciliaria de la compaa o el nombre del o de los en general, que ser impuesta por el Superintendente de
representantes legales en funciones, dicha entidad Compaas y Valores al Notario o al Registrador
notificar la mencionada resolucin mediante Mercantil o de la Propiedad, segn el caso, por el
publicacin de su extracto en la pgina web de la retardo.
Institucin.
Art. 132.- Sustityase el Art. 432 por el siguiente:
Art. 125.- Sustityase el artculo 370 por el siguiente:
Art. 432.- La vigilancia y control a que se refiere el
Art. 370.- La resolucin que declare la disolucin y artculo 431 ser ex post al proceso de constitucin y
ordene la liquidacin de una compaa podr ser objeto del registro en el Registro de Sociedades.
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 33
La vigilancia y control comprende los aspectos nmero de accionistas sern actualizados por el
jurdicos, societarios, econmicos, financieros y Superintendente de Compaas y Valores, teniendo en
contables. Para estos efectos, la Superintendencia consideracin la realidad social y econmica del pas.
podr ordenar las verificaciones e inspecciones que
considere pertinentes. Art. 135.- Sustityase el artculo 435 por el siguiente:
Quedan exceptuadas de la vigilancia y control a que se Art. 137.- Sustityase la letra f) del artculo 438 por el
refiere este artculo, las compaas que en virtud de siguiente:
leyes especiales se encuentran sujetas al control de la
Superintendencia de Bancos y Seguros. f) Modificar los estatutos de las compaas cuando sus
normas sean contrarias a esta Ley.
Art. 133.- A continuacin del artculo 433 agrguese el
siguiente artculo: En el ejercicio de su facultad de vigilancia y control
ulterior podr tambin disponer, mediante resolucin
Art. 433-A.- La Superintendencia de Compaas y debidamente motivada, que el Registrador Mercantil
Valores determinar, mediante la expedicin de las correspondiente cancele la inscripcin de los actos
regulaciones de carcter general que correspondan, en societarios no sujetos a aprobacin previa, que no
funcin de su impacto social y econmico, en qu casos cumplan con los requisitos legales pertinentes o que
una compaa sujeta a su vigilancia y control ser hayan sido inscritos en infraccin de normas jurdicas.
considerada como una sociedad de inters pblico. Los Registradores Mercantiles no podrn negarse o
retardar la cancelacin de la inscripcin que hubiese
En la misma reglamentacin, la Superintendencia sido ordenada por el Superintendente de Compaas y
podr imponer a las sociedades de inters pblico Valores mediante resolucin, sin perjuicio de los
requisitos adicionales de informacin, transparencia, derechos y acciones que puedan ejercerse contra tal
administracin, capital y los dems que fueren resolucin. La resolucin que dispone la cancelacin de
necesarios para la proteccin del inters general. la inscripcin se notificar a las personas y entidades
que el Superintendente estime pertinente, y un extracto
Art. 134.- Sustityase el artculo 434 por el siguiente: de la misma se publicar en el sitio web de la
Superintendencia.
Art. 434.- Los montos mnimos de capital
determinados en esta Ley, as como los de pasivos y Art. 138.- Sustityase el Art. 440 por el siguiente:
34 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
"Art. 440.- La inspeccin de las compaas tiene por de excepcin, la informacin que se reciba mantendr
objeto establecer la correcta integracin del capital el rgimen de confidencialidad conferido por la Ley,
social, y verificar lo declarado al tiempo de la por lo cual respondern administrativa, civil y
constitucin y de los aumentos de capital; verificar si la penalmente los funcionarios de las Superintendencias
sociedad cumple su objeto social; examinar la situacin que hubieren violado dicha reserva legal.
activa y pasiva de la compaa, si lleva los libros
sociales, tales como los de actas de juntas generales y Art. 139.- Sustityase el texto del Art. 441 por el siguiente:
directorios, el libro talonario y el de acciones y
accionistas o de participaciones y socios; y los Art. 441.- El Superintendente de Compaas y Valores
documentos que exige la ley para registrar vlidamente podr disponer la inspeccin de oficio o a peticin de
las transferencias de acciones; si su contabilidad se parte de las compaas sujetas a su control.
ajusta a las normas legales; si sus activos son reales y En todos los casos en que un particular solicite
estn debidamente protegidos; si su constitucin, actos inspeccin a una compaa, el Superintendente
mercantiles y societarios, y su funcionamiento se calificar la procedencia de tal peticin y, de
ajustan a lo previsto en las normas jurdicas relevantes considerarla pertinente, la dispondr.
vigentes y en las clusulas del contrato social, y no
constituyen abuso de la personalidad jurdica de la El Superintendente de Compaas y Valores efectuar
compaa, en los trminos del Art. 17 de esta Ley; si las tambin las inspecciones que fueren ordenadas por el
utilidades repartidas o por repartir corresponden juez, segn el artculo 17 de esta Ley".
realmente a las liquidadas de cada ejercicio; si las
juntas generales se han llevado a cabo con sujecin a Art. 140.- En el artculo 442, sustityanse los incisos cuarto
las normas legales relevantes; si la compaa est o no y quinto por los siguientes y suprmanse los restantes
en causal de intervencin o disolucin; y, la revisin y incisos:
constatacin de la informacin que sea necesaria para
la investigacin de oficio o a peticin de parte, de Ni la compaa, ni la Superintendencia podrn hacer
hechos o actos que violen o amenacen violar derechos o pblicos los informes ni sus conclusiones, que tendrn
normas jurdicas vigentes. el carcter de reservados; sin embargo, para defender
sus intereses, la compaa s podr presentar las
Si de los informes de inspeccin y control referidos a conclusiones que le fueron notificadas por la
actos societarios se detectaren los hechos que dan lugar Superintendencia.
a la cancelacin de su inscripcin en el Registro
Mercantil, se proceder conforme lo dispuesto en el En consecuencia, ningn funcionario o empleado de la
artculo 442 de esta Ley. En este caso, as como cuando Superintendencia de Compaas y Valores podr
se constatare la existencia de infracciones a normas revelar los datos, contenidos en los informes
jurdicas vigentes o la violacin o amenaza de antedichos, salvo las excepciones previstas en esta ley.
inminente violacin de derechos de socios o de El quebrantamiento de esta prohibicin ser
terceros, el Superintendente podr disponer que los sancionado con arreglo al Cdigo Penal.
socios o accionistas reunidos en junta general, los
rganos de administracin y los representantes legales Art. 141.- Sustityase el artculo 443, por el siguiente:
de la sociedad procedan a subsanar la situacin
irregular advertida, ordenando la ejecucin de Art. 443.- No obstante lo dispuesto en el artculo
acciones o adopcin de medidas concretas anterior, los informes y las conclusiones de las
encaminadas a tal fin. inspecciones antedichas debern darse a conocer a los
tribunales y jueces competentes, previa la orden
De persistir el incumplimiento a las leyes o normativa respectiva, especialmente en los casos de operaciones
vigente, la Superintendencia de Compaas y Valores, vinculadas con el lavado de activos o de indicios de
en ejercicio de la facultad prevista en el artculo 438 abuso de la personalidad jurdica de la sociedad de que
letra f) de esta Ley, dispondr mediante resolucin se trate, en los trminos del Art 17 de esta Ley.
motivada la cancelacin de la inscripcin del acto
societario en el correspondiente Registro Mercantil, De igual manera, el Superintendente de Compaas y
cuando corresponda, e impondr las sanciones que Valores podr remitir a los jueces y tribunales
prev esta Ley, las cuales podrn aplicarse coercitiva y competentes, que as lo solicitaren por escrito dentro de
reiteradamente, hasta que la sociedad, los accionistas o un proceso, copias de los documentos que una
administradores superen la situacin de la sociedad de compaa le hubiere presentado segn los Arts. 20 y 23
acuerdo con las disposiciones que al efecto determine el de esta ley.
Superintendente de Compaas.
Los jueces y tribunales no podrn solicitar a la
El Superintendente y el personal a sus rdenes no Superintendencia de Compaas y Valores que se les
podrn en sus inspecciones a las compaas, revisar en presenten o exhiban los informes y las conclusiones de
lo referente a secretos empresariales y, en general, en las inspecciones, dentro del trmite de una diligencia
nada de lo que constituya o afecte la reserva en preparatoria.
relacin con la competencia, a menos que as se lo
disponga motivadamente mediante resolucin, cuando Los jueces y tribunales al ordenar que se presenten
sea imprescindible acceder a tal informacin a fin de copias o se examinen los documentos anteriormente
conducir una investigacin especfica. En estos casos mencionados, cuidarn, bajo su responsabilidad, que se
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 35
cumplan con las condiciones y los presupuestos Art. 444.- El Superintendente de Compaas y Valores
antedichos. podr suministrar a peticin de cualquier persona
interesada, la informacin que se concrete a los
Sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo anterior, los documentos sealados en los artculos 20 y 23, o datos
informes de inspeccin o sus conclusiones tambin contenidos en ellos, de acuerdo con aquello que conste
podrn darse a conocer, en copias y con carcter de en sus archivos.
reservado, nicamente al Presidente y Vicepresidente
de la Repblica, al Presidente de la Asamblea La Superintendencia podr pedir que la compaa
Nacional, a los titulares de los rganos de la Funcin actualice la informacin a la que se refieren los
de Transparencia y Control Social, al Procurador Artculos 20 y 23 o realizar en los libros de la
General del Estado, al Fiscal General del Estado, y al compaa exmenes necesarios para lograr tal
Director General o Directores Regionales del Servicio actualizacin o comprobar la exactitud de los datos que
de Rentas Internas cuando cualquiera de ellos lo le hubieren sido suministrados.
hubiere solicitado por escrito. El Superintendente de
Compaas y Valores podr tambin suministrar de Art. 143.- A continuacin del artculo 457 de la Ley de
oficio dicha informacin a stas u otras autoridades de Compaas agregar el siguiente artculo:
Estado si a su juicio ello resultare conveniente y
necesario para precautelar los intereses del Estado, de Art Cuando se produzca la cancelacin de la
las instituciones del sector pblico, o del pblico en inscripcin del acto societario realizado en
general. contravencin con la ley, los socios o accionistas, sern
sancionados de manera individual con multa
El Superintendente de Compaas y Valores podr equivalente a diez (10) salarios bsicos unificados.
proporcionar a los Fiscales Distritales y Agentes de la
Fiscala General del Estado los informes de inspeccin Art. 144.- Adase las siguientes disposiciones generales
y sus conclusiones, cuando tal informacin sea en la Ley de Compaas:
requerida en forma escrita y motivada por dichas
TERCERA: La compaa de comercio goza de
autoridades dentro de un proceso indagatorio o en
personalidad jurdica propia, y en consecuencia,
instruccin fiscal.
constituye un sujeto de derecho distinto a sus socios.
Para el mejor cumplimiento de lo establecido en este Sin embargo, esa distincin no tendr lugar ni ser
artculo, la Superintendencia podr pedir que la oponible en caso de comprobarse judicialmente que el
compaa respectiva actualice la informacin contenida contrato social fue celebrado para violar la ley, el
en sus archivos. De igual forma, la Superintendencia de orden pblico o la buena fe; para encubrir la
Compaas y Valores podr realizar los exmenes consecucin de fines ajenos a la compaa; o como
necesarios en los libros y ms documentos legales de la mero recurso para evadir alguna exigencia o
compaa para lograr tal actualizacin o comprobar la prohibicin legal, mediante simulacin o fraude a la
exactitud de los datos que reposan en sus archivos. ley, o por cualquier otro medio semejante, siempre que
de ello se derivaren perjuicios a terceros. Lo antedicho
En el caso de las compaas de economa mixta y de se extender a todas las modificaciones al contrato
las compaas annimas en las que una o ms social referidas en el Art. 33 y a cualquier actividad de
instituciones del sector pblico tuvieren el 50% o ms la compaa que, con iguales propsitos y medios,
de su capital social, el Superintendente de Compaas y perjudicaren derechos de terceros.
Valores podr discrecionalmente hacer conocer de
oficio los informes de inspeccin o sus conclusiones a Los perjuicios sufridos por cualquier abuso de la
los accionistas de dicho sector. personalidad jurdica de la compaa, en los trminos
previstos en el inciso anterior, se imputarn directa y
La Superintendencia de Compaas y Valores personalmente a la persona o personas que se hubieren
igualmente podr conferir a los accionistas y socios de aprovechado o se estuvieren aprovechando de la
una compaa sujeta a su vigilancia y control, previa simulacin o del fraude a la ley, o de cualquier otro
solicitud escrita y comprobacin de tal calidad, la medio semejante, para ocultar o encubrir su inters o
informacin determinada en el Art. 15, de la que la participacin en la compaa o en su patrimonio, o en
institucin disponga en sus archivos. los actos o contratos que hubieren ocasionado o
estuvieren ocasionando los perjuicios supradichos.
La Superintendencia, cuando lo considere pertinente,
podr as mismo suministrar informacin estadstica, a En la sentencia en que se declare la inexistencia de la
travs de sus publicaciones o comunicaciones oficiales distincin a que se refiere el primer inciso, es decir, en
o a pedido de organismos pblicos. que se declare la inoponibilidad de la personalidad
jurdica se dispondr que, de ser posible, las cosas
A fin de efectuar una adecuada labor de vigilancia y vuelvan al estado en que se encontraban antes de la
control, la Superintendencia de Compaas y Valores simulacin, del fraude a la ley o de cualquier otra va
podr solicitar o requerir a cualquier entidad del sector de hecho semejante, y que los responsables de los
pblico documentacin e informacin relacionada con perjuicios respondan personal y solidariamente por
las compaas que controla. stos, mediante la correspondiente indemnizacin; pero
en todo caso se respetarn y no podrn afectarse los
Art. 142.- El artculo 444 de la Ley de Compaas dir: derechos adquiridos por terceros de buena fe.
36 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
En general, por los fraudes, simulaciones, abusos o vas instituciones y entidades establecidas en el artculo 225
de hecho que se cometen en perjuicio de terceros, a de la Constitucin de la Repblica, de las cuales se
nombre de una compaa o valindose de ella, sern requiera registros, aporte e informacin, estn
personal y solidariamente responsables, adems de los obligadas a interconectarse al Sistema Informtico
sealados con anterioridad en este artculo, quienes los desarrollado por la Superintendencia de Compaas y
hubieren ordenado o ejecutado. Tambin sern Valores, para llevar a cabo el proceso simplificado de
personalmente responsables los tenedores de los bienes constitucin de compaas.
respectivos, para efectos de su restitucin, salvo los que
hubieren actuado de buena fe. NOVENA.- Para el procedimiento simplificado de
constitucin de compaas, el notario pblico ante
CUARTA.- Los siguientes actos societarios requerirn quien se otorgue la escritura de constitucin de la
resolucin aprobatoria de la Superintendencia de compaa, deber obtener de manera obligatoria la
Compaas y Valores, de forma previa a su inscripcin firma electrnica de conformidad con la ley que regule
en el Registro Mercantil: el comercio electrnico, y hacer uso de ella.
pagos que se generen de la obtencin de licencias, cualquiera de las otras personas jurdicas determinadas
permisos o autorizaciones, cuando corresponda, podrn en dicho Art. 44, la Superintendencia har tal
realizarse a travs de un solo proceso contnuo y calificacin solamente respecto de la persona jurdica
automatizado de acuerdo al reglamento que para el de que se trate.
efecto expida el Ministerio Coordinador de la
Produccin, Empleo y Competitividad, sin perjuicio de Art. 148.- Agrguese luego de la letra b) del artculo 36 la
que esta etapa se efecte de manera inmediata a conjuncin y,, y la siguiente letra:
continuacin del proceso simplificado de constitucin
por va electrnica. c) Presentar en el mes de enero de cada ao a la
Superintendencia, la nmina de las sociedades
DCIMA PRIMERA.- En todas las disposiciones de la extranjeras que figuraren como accionistas suyas, con
Ley de Compaas y dems normas donde conste la indicacin de los nombres, nacionalidades y domicilios
frase salarios mnimos vitales dir salarios bsicos correspondientes, junto con copias notariadas de las
unificados del trabajador en general. certificaciones y de las listas mencionadas en el Art.
46-A de esta Ley.
DCIMA SEGUNDA.- En todas las disposiciones de
la Ley de Compaas y dems normas donde conste la Si la institucin del sistema financiero privado no
frase Superintendente de Compaas dir hubiere recibido las certificaciones y las listas
Superintendente de Compaas y Valores, y en todas antedichas de una o ms de las accionistas
aquellas en las que conste Superintendencia de extranjeras obligadas a entregarlas, la presentacin
Compaas dir Superintendencia de Compaas y impuesta anteriormente en este literal ser cumplida
Valores. dentro de los quince primeros das del siguiente
mes de febrero, con indicacin de la accionista o
SECCIN III accionistas, remisas.
DE LAS REFORMAS A LA LEY GENERAL DE
INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO La Superintendencia de Bancos y Seguros podr en
cualquier tiempo solicitar informacin adicional a la
Art. 145.- Agrguese al artculo 9 un inciso final que diga: presentada por el representante legal de una institucin
del sistema financiero.
Los promotores a que se refiere este artculo
solamente podrn ser personas naturales, con Art. 149.- Sustityase la letra c) del Art 44 por la siguiente:
capacidad civil para contratar, cuya responsabilidad,
idoneidad y solvencia debern ser calificadas por la c) Las empresas unipersonales de responsabilidad
Superintendencia previamente a la autorizacin limitada y las compaas de comercio, cualquiera que
solicitada. sea su especie, nacionales o extranjeras, siempre que
exista constancia en la Superintendencia acerca de
Art. 146.- Agrguese al penltimo inciso del artculo 11 quines son el conjunto de las personas naturales que
luego de un punto y seguido, lo siguiente: directa o indirectamente poseen al menos el setenta por
ciento (70%) de la propiedad de las personas jurdicas
La calificacin antedicha se har tambin respecto de accionistas sealadas en esta letra, y siempre que sus
todos los socios o miembros de las compaas de capitales estuvieren integrados o representados
comercio y de las fundaciones y corporaciones sin fines nicamente por partes sociales, participaciones o
de lucro mencionadas en los literales c) y d) del Art. 44 acciones nominativas, es decir, atribuidas, expedidas o
de esta Ley, cuya participacin fuera del 6% o ms en emitidas a favor o a nombre de dichos socios; salvo que
dichas personas jurdicas, y que hubieren intervenido se tratare de compaas annimas que tuvieren y
en la suscripcin de las acciones representativas del mantuvieren registradas dichas acciones en una o ms
capital social. bolsas de valores, nacionales o extranjeras, siempre
que sus capitales estuvieren representados nicamente
Art. 147.- Agrguese al artculo 12 un inciso que diga: por acciones nominativas.
En estos casos los fundadores podrn ser personas Art. 150.- Agrguese al inciso final del artculo 44 despus
naturales con capacidad civil para contratar o de una coma, lo siguiente:
cualquiera de las personas jurdicas sealadas en el
Art. 44 de esta Ley, pero, en caso de tratarse de las "salvo lo previsto en el Art. 46-A de esta Ley",
determinadas en sus literales c) y d), se requerir
siempre de la previa calificacin, por parte de la Art. 151.- Reemplcese los cuatro primeros incisos del
Superintendencia, de la responsabilidad, idoneidad y artculo 45 de la Ley General de Instituciones del Sistema
solvencia del gerente-propietario, en los casos de las Financiero por los siguientes incisos y numerales:
empresas unipersonales de responsabilidad limitada, y
de todos los socios o miembros respectivos, cuya Las primeras inscripciones en el Libro de Acciones y
participacin fuera del 6% o ms, en los casos de las Accionistas de una institucin del sistema financiero
compaas mercantiles y de las fundaciones y privado, relativas a la suscripcin y pago del capital
corporaciones sin fines de lucro. Si se tratare de social original, no se podrn hacer si no se contare con
compaas mercantiles que tuvieren registradas sus las calificaciones de la Superintendencia referidas en
acciones en una o ms bolsas de valores, o de los Arts. 9, 11 y 12 de esta Ley.
38 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
Para las posteriores inscripciones en dicho Libro de financiero privado lo har conocer a la Superinten-
Acciones y Accionistas, por aumentos de capital con dencia y la sociedad extranjera prenombrada no podr
aportaciones de nuevos accionistas o por transferencias concurrir, ni intervenir ni votar en dicha junta general,
de acciones ya emitidas, se requerir de la calificacin ni retirar los dividendos que se hubieren declarado en
previa de la responsabilidad, idoneidad y solvencia del ella.
suscriptor de las nuevas acciones, o del cesionario o
adjudicatario de las ya emitidas, sean stos nacionales La sociedad extranjera que fuere accionista de una
o extranjeros; por parte de la Superintendencia, en los institucin ecuatoriana del sistema financiero privado y
siguientes casos: que estuviere registrada en una o ms bolsas de valores
extranjeras, en vez de la lista completa de todos sus
1. En los aumentos de capital, cuando el suscriptor de socios, accionistas o miembros, mencionada en el
las nuevas acciones devenga en propietario del seis por inciso anterior, deber presentar, en la misma forma,
ciento (6%) o ms de todo el capital social; una declaracin juramentada de tal registro y del hecho
de que la totalidad de su capital se encuentra
2. En la transferencia de acciones ya emitidas, cuando representado exclusivamente por acciones,
el cesionario devenga en propietario el seis por ciento participaciones o ttulos nominativos.
(6%) o ms de todo el capital social; y,
La sociedad extranjera que incumpliere por ms de
3. En las adjudicaciones por particiones y ms actos ciento ochenta das lo dispuesto con anterioridad, no
entre vivos, cuando el adjudicatario devenga en podr ejercer ninguno de sus derechos como
propietario del seis por ciento (6%) o ms de todo el accionistas y podr ser separada de la compaa de
capital social. conformidad con los Arts. 82 y 83 de la Ley de
Compaas, previo acuerdo de la Junta General de
Art. 152.- Agrguese al final del artculo 45 lo siguiente: Accionistas, recibiendo como nica compensacin el
respectivo valor patrimonial proporcional de sus
Si el suscriptor, cesionario o adjudicatario a que se acciones, segn la contabilidad de la institucin, sin
refieren los literales a), b) y c) de este artculo fuere intereses, dentro del plazo de dos aos, junto con los
una compaa de comercio o una de las fundaciones o dividendos declarados que ella no hubiera podido
corporaciones determinadas en el literal d) del Art. 44, retirar. La mora de ms de ciento ochenta das
la calificacin de la Superintendencia deber hacerse establecida en este inciso, se producir sin necesidad
tambin respecto de todos y cada uno de los socios o de requerimiento alguno y deber ser comunicada a la
miembros cuya participacin fuera del 6% o ms; para Superintendencia por la respectiva institucin del
lo cual el representante legal de la compaa, sistema financiero privado dentro de los sesenta das
fundacin o corporacin deber proporcionar a la siguientes de ocurrida.
Superintendencia los nombres, apellidos,
Por su parte, sin perjuicio de lo dispuesto con
nacionalidades y domicilios de aquellos, y todos los
anterioridad, la Superintendencia, luego de haber sido
dems datos o informaciones que requiera
informada de la mora antedicha, deber requerir a la
correspondiente institucin del sistema financiero
Art. 153.- Agrguese despus del artculo 46 el siguiente
privado una certificacin en que se acredite que no ha
artculo:
recibido la documentacin referida, y, recibida tal
certificacin, le ordenar que tome nota en su Libro de
Art. 46-A.- En caso de que el accionista de una
Acciones y Accionistas, de que aquella sociedad
institucin del sistema financiero privado fuere una
extranjera no podr ejercer ninguno de sus derechos de
sociedad extranjera, segn el literal c) del Art 44 de
accionista.
esta Ley, deber presentar a la institucin referida,
durante el mes de diciembre de cada ao, una SECCIN IV
certificacin extendida por la autoridad competente del DE LA REFORMA AL CDIGO DE
pas de origen en la que se acredite que la sociedad en PROCEDIMIENTO CIVIL
cuestin se encuentra legalmente existente en dicho
pas, y una lista completa de todos sus socios, Art. 154.- Sustityase el artculo 95 por el siguiente:
accionistas o miembros, con indicacin de sus nombres,
apellidos, estados civiles, nacionalidades y domicilios, Art. 95.- En toda notificacin de traspaso de un
suscrita y certificada ante Notario Pblico por el crdito, la cual se har mediante Notario Pblico, en
secretario, administrador o funcionario de la persona o por tres boletas, se entregar al deudor una
prenombrada sociedad extranjera, que estuviere boleta en que conste la nota de traspaso y se
autorizado al respecto, o por un apoderado legalmente determinen el origen, la cantidad y la fecha del crdito.
constituido. Si el ttulo fuere una escritura pblica, se indicar,
adems, el protocolo en que se haya otorgado, y se
La certificacin antedicha deber estar apostillada o anotar el traspaso al margen de la matriz, para que
autenticada por Cnsul ecuatoriano, al igual que la ste sea vlido.
lista referida, si hubiere sido suscrita en el exterior. Si
ambos documentos no se presentaren antes de la La cesin de un crdito hipotecario no surtir efecto
instalacin de la prxima junta general ordinaria de alguna sino se tomare razn de ella, en la Oficina de
accionistas que se deber reunir dentro del primer Registro e Inscripciones, al margen de la inscripcin
trimestre del ao siguiente, la institucin del sistema hipotecaria.
Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014 -- 39
Se cumplir la exhibicin prescrita por el Cdigo Civil, correspondientes Registros Mercantiles; las de
dejando, por veinticuatro horas, el documento cedido, enajenar o gravar acciones, en el o los
en el despacho del funcionario que hiciere la correspondientes Libros de Acciones y Accionistas,
notificacin, para que pueda examinarlo el deudor, si lo bajo la responsabilidad personal de los respectivos
quisiere. representantes legales encargados de su cuidado; y, la
de suspensin de cualquier proceso de liquidacin o de
Del cumplimiento de este requisito se dejar constancia cualquier orden de cancelacin de la inscripcin de
en autos. cualquier compaa se inscribirn en el respectivo
Registro Mercantil, y se comunicar al liquidador
Cuando se deba ceder y traspasar derechos o crditos correspondiente. El juez deber notificar a la
para efecto de desarrollar procesos de titularizacin Superintendencia de Compaas y Valores a fin de que
realizados al amparo de la Ley de Mercado de Valores, registre en su base de datos las medidas cautelares
cualquiera sea la naturaleza de aqullos, sea para dispuestas, cuando corresponda.
transferirlos al fideicomiso mercantil o patrimonio de
propsito exclusivo o para que este transfiera al Art. 412-C.- El juez, a solicitud de parte, podr
originador o a terceros, no se requerir notificacin disponer que la Superintendencia de Compaas y
alguna al deudor u obligado de tales derechos o Valores ordene las inspecciones que fueren del caso
crditos. Por el traspaso de derechos o crditos en para determinar que las prohibiciones de enajenar o
procesos de titularizacin, se transfiere de pleno gravar acciones fueron debidamente anotadas o
derecho y sin requisito o formalidad adicional, tanto el registradas en el o los Libros de Acciones y Accionistas.
derecho o crdito como las garantas constituidas sobre
tales crditos. En caso de ser necesaria la ejecucin de Art. 412-D.- En la demanda tambin se podrn solicitar
la garanta, el traspaso del crdito y de la garanta, inspecciones determinadas por parte de la
esta deber ser previamente inscrita en el registro Superintendencia de Compaas y Valores a los libros
correspondiente. En este caso, para la anotacin sociales y contables de dichas compaas, aunque no
marginal de la cesin de las hipotecas o de cualquier estuvieren bajo su control y vigilancia, y los resultados
otra garanta real que asegure el crdito y que requiera de las mismas no tendrn carcter de reservados. Tal
la solemnidad de inscripcin en un registro pblico, no solicitud se podr presentar tambin dentro del trmino
se requerir de la formalidad de la notificacin o de prueba.
aceptacin del deudor.
Art. 412-E.- Las inspecciones referidas en el inciso
Art. 155.- Agrguese a continuacin del artculo 412 los anterior podrn solicitarse motivadamente, con
siguientes artculos indicacin de las presuntas irregularidades del caso,
como diligencias preparatorias especficas para esta
Seccin 1b. accin, y la Superintendencia de Compaas y Valores
DEL PROCESO DE INOPONIBILIDAD DE LA las llevar a cabo sin reserva alguna aunque las
PERSONALIDAD JURDICA compaas no estuvieren bajo su control y vigilancia;
sin perjuicio del derecho que cualquiera de las
Art. 412-A.- La demanda de desvelamiento societario o compaas inspeccionadas segn este inciso pudiera
inoponibilidad de la personalidad jurdica podr tener para demandar indemnizacin de daos y
proponerse contra una o ms compaas y contra los perjuicios al solicitante, en caso de que en la
presuntos responsables. Si la demanda se propusiere inspeccin respectiva no se hubieren determinado la o
contra varias compaas y varias personas naturales, el las irregularidades sealadas en la solicitud.
actor deber presentar la demanda en el domicilio
principal de la compaa o persona jurdica sobre la Art. 412-F.- La accin de desvelamiento societario o
cual se pretenda oponerse a su personalidad jurdica, inoponibilidad de la personalidad jurdica prescribir
en los trminos del ltimo inciso del artculo 17 de la en seis aos, contados a partir del hecho
Ley de Compaas. correspondiente, si hubiere sido uno solo, o del ltimo
de ellos, si hubieren sido varios.
En la demanda se podrn solicitar, como medidas
cautelares, las prohibiciones de enajenar o gravar los Lo establecido en este artculo se aplicar sin perjuicio
bienes y derechos que estuvieren relacionados con la del derecho a presentar impugnaciones o acciones de
pretensin procesal y, de manera particular, de las nulidad de la constitucin o de los actos o contratos de
acciones o participaciones o partes sociales de la o las las compaas demandadas, segn lo previsto en esta
compaas respectivas, as como la suspensin de ley.
cualquier proceso de liquidacin o de cualquier orden
de cancelacin de la inscripcin en el Registro SECCIN V
Mercantil de cualquiera de las compaas demandadas; DE LAS REFORMAS A LA LEY NOTARIAL.
las que, en su caso, sern ordenadas antes de cualquier
citacin con la demanda. Art. 156.- Agregar el siguiente nmero a continuacin del
27 del artculo 18:
Art. 412- B.- Las prohibiciones de enajenar o gravar
inmuebles se inscribirn en el o los correspondientes 28. Practicar mediante diligencia notarial,
Registros de la Propiedad; las de enajenar notificaciones de traspaso o cesiones de derechos o
participaciones o partes sociales, en el o los crditos personales en la forma prevista en el artculo
40 -- Suplemento -- Registro Oficial N 249 -- Martes 20 de mayo de 2014
que cumplan los requisitos especficos adicionales que Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores
para el efecto determine el Comit de Poltica y sus reformas sern de aplicacin obligatoria por los
Tributaria. participantes del Mercado de Valores, en lo que no se
oponga a esta Ley.
SECCIN IX
DE LAS REFORMAS AL CDIGO ORGNICO DE SEGUNDA.- La Junta de Regulacin del Mercado de
ORGANIZACIN TERRITORIAL, AUTONOMAS Y Valores, en un plazo de hasta 180 das, deber ratificar las
DESCENTRALIZACIN normas expedidas por el Consejo Nacional de Valores en lo
que no se oponga a esta reforma, y expedir las normas
Art. 161.- Sustituir el artculo 551 por el siguiente: necesarias para la aplicacin de la reforma a la Ley de
Mercado de Valores.
Art. 551.- Requisito previo para la autorizacin de
comprobantes de venta de las sociedades.- Las TERCERA.- Las bolsas de valores actualmente
sociedades que sean sujetos pasivos del impuesto a las constituidas en el pas podrn seguir funcionando pero
patentes municipales, debern pagar un valor con debern ajustar su estructura a su nueva naturaleza de
cargo a dicho tributo al Servicio de Rentas Internas, sociedades annimas, con las caractersticas establecidas en
institucin que cumplir las funciones de agente esta Ley. Para este efecto la Junta de Regulacin del
recaudador en este caso. El pago deber efectuarse Mercado de Valores emitir la resolucin necesaria que
como requisito previo para el otorgamiento de la viabilice esa transicin en el plazo de noventa das
segunda autorizacin para imprimir comprobantes de contados a partir de la expedicin de la resolucin indicada.
venta, comprobantes de retencin o documentos La autorizacin de funcionamiento a las sociedades
complementarios, de conformidad con la resolucin que annimas Bolsas de Valores se otorgar por parte de la
dicha entidad emita para el efecto. Posteriormente, el Superintendencia de Compaas y Valores slo en el caso
Ministerio de Finanzas o quien haga sus veces, de que se verifique que cumplen con todos los requisitos
transferir los valores correspondientes a cada establecidos en esta ley y sus normas complementarias, y de
Gobierno Autnomo Descentralizado Municipal, dentro manera especial que previamente al inicio de sus
de los primeros ocho (8) das hbiles del mes siguiente operaciones cuenten con un sistema nico que integre
de su recaudacin. transaccionalmente a todas las bolsas de valores, los
intermediarios de valores y la autoridad de control.
El valor al que se hace referencia en el primer inciso
ser el uno por ciento (1%) sobre el capital social o Los lmites para la participacin accionarial contemplados
patrimonio de las sociedades, atendiendo su naturaleza en esta Ley para las bolsas de valores, no se aplicarn hasta
jurdica. Este monto constituir exclusivamente un que estas se hayan constituido como sociedades annimas.
anticipo del impuesto a las patentes municipales, y su En caso de que hubieren transcurrido noventa das desde la
liquidacin final la realizar cada municipalidad, expedicin de la resolucin indicada en el inciso anterior y
conforme a las ordenanzas respectivas, dentro de los no se hubiere constituido ninguna sociedad annima bolsa
lmites establecidos en el Art. 548 de este Cdigo. Si se de valores, se podr constituir una bolsa pblica.
produjere un pago en exceso, este constituir un crdito
para la sociedad que podr utilizarse en el ao o aos As mismo, una vez autorizada su constitucin como
siguientes. Si el pago resultare inferior a lo que sociedades annimas, cada Bolsa de Valores deber
debera haberse cancelado, se pagar la diferencia al convocar a junta general para nombrar a los miembros de
municipio respectivo, teniendo como fecha de sus Directorios.
exigibilidad para el pago de tal diferencia, la
correspondiente al segundo ao fiscal.
CUARTA.- Se autoriza la transformacin de las bolsas de
valores actualmente existentes en el pas de corporaciones
civiles a sociedades annimas, para tal efecto, las cuotas
SECCIN X
patrimoniales de propiedad de sus miembros sern el
DE LAS REFORMAS A LA LEY GENERAL DE
equivalente de sus aportes en acciones a la compaa
SEGUROS
annima bolsa de valores, acorde a los criterios de
valoracin que establezca la asamblea general de cada bolsa
Art. 162.- Sustityase el literal d) del artculo 23 de la Ley
de valores, para lo cual debern aplicar las Normas
General de Seguros por el siguiente:
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF).
d) Hasta un 30% en obligaciones o en valores
provenientes de procesos de titularizacin emitidas u En consecuencia, los actuales propietarios de las cuotas
originadas por entidades privadas sujetas al control de patrimoniales pasarn a ser accionistas de la bolsa a
la Superintendencia de Compaas y Valores, que se transformarse, pudiendo incorporarse nuevos accionistas
encuentren inscritas en el Registro del Mercado de acorde a lo dispuesto en esta Ley, respecto de la estructura
Valores, y que cuenten con calificacin de riesgo. del capital de las bolsas de valores.
Vencido el plazo determinado en el inciso anterior, la DCIMA SEGUNDA.- Los procesos de constitucin de
Superintendencia de Compaas y Valores dispondr la compaas y los actos societarios que ya no requieran
incautacin de las acciones a prorrata de todas las acciones aprobacin de la Superintendencia de Compaas y Valores,
de las casas de valores en las bolsas de valores, y ordenar que se hubieren iniciado con anterioridad a la publicacin
su venta en pblica subasta. Los valores que se obtengan en de la presente Ley, debern concluirse al amparo de la Ley
la venta en pblica subasta sern entregados a las de Compaas vigente a la fecha de inicio de los mismos.
respectivas casas de valores. Para tal efecto, se entender como fecha de inicio del
proceso la fecha del otorgamiento de la escritura pblica
QUINTA.- Una vez que las corporaciones civiles se respectiva.
trasformen en sociedades annimas tendrn 90 das para
solicitar su autorizacin de funcionamiento a la DCIMA TERCERA.- La Superintendencia de
Superintendencia de Compaas. Las bolsas de valores que Compaas y Valores, en el plazo de treinta das, contados a
no hubieren dado cumplimiento a lo establecido en esta partir de la publicacin de la presente Ley en el Registro
disposicin entrarn en estado de disolucin y liquidacin. Oficial, emitir la Resolucin que reglamente el proceso
simplificado de constitucin y registro de compaas.
SEXTA.- El actual fondo de garanta constituido por las
casas de valores en su calidad de miembros de las bolsas de
valores de Quito y de Guayaquil para respaldar sus DCIMA CUARTA.- La Superintendencia de Compaas
operaciones en dichas bolsas y que actualmente es y Valores, en un plazo no mayor a seis meses, contado a
administrado por estas instituciones, deber ser restituido a partir de la publicacin de la presente Ley en el Registro
las casas de valores, para que las casas de valores puedan Oficial, implementar y operativizar el proceso
aportar dichas garantas al fideicomiso de administracin simplificado de constitucin y registro de compaas.
de la garanta de compensacin y liquidacin constituido
por los depsitos de compensacin y liquidacin como DCIMA QUINTA.- Los extractos de los actos societarios
requisito previo al inicio de operaciones en el mercado de se publicarn de manera gratuita en el portal web
valores. institucional de la Superintendencia de Compaas y
Valores, para cuyo efecto el referido organismo de control,
SPTIMA.- Los valores de renta fija inscritos en el registro dentro del plazo improrrogable de 30 das, contados a partir
del mercado de valores que actualmente se encuentran de la publicacin de esta Ley, deber adecuar su sistema
circulando y estn representados de manera cartular, podrn informtico.
desmaterializarse o mantener su representacin cartular
hasta su redencin total, aplicndoseles las normas y DCIMA SEXTA.- Establcense los siguientes beneficios
requisitos para los ttulos fsicos establecidas en la Ley. tributarios, mismos que sern aplicables durante cinco
Los valores de renta variable inscritos en el registro del ejercicios fiscales anuales, contados a partir de la vigencia
mercado de valores debern desmaterializarse en un plazo de la Ley Orgnica de Fortalecimiento y Optimizacin del
de ciento ochenta das a partir de la vigencia de la presente Sector Societario y Burstil, en concordancia con lo
Ley. establecido en el artculo 11 del Cdigo Tributario:
OCTAVA.- Todas las autorizaciones que se encuentren en
trmite ante la Superintendencia de Compaas y Valores 1.- Para fines de la determinacin y liquidacin del
debern observar las normas vigentes al momento de su Impuesto a la Renta, estarn exonerados las ganancias de
presentacin ante el rgano de control. capital obtenidas por personas naturales y sociedades,
distribuidos por fideicomisos mercantiles de inversin,
NOVENA.- Durante un perodo mximo de dos aos fondos de inversin y fondos complementarios, siempre que
contados desde la fecha de expedicin de la presente ley, la inversin realizada sea en valores de renta variable,
los emisores de valores genricos inscritos en el registro del negociados en bolsa de valores legalmente constituidas en
mercado de valores podrn emitir estos valores en forma el pas o en el Registro Especial Burstil (REB). De igual
fsica o desmaterializada, y podrn negociarse en forma manera, estarn exoneradas las ganancias de capital
secundaria en forma fsica o desmaterializada en el obtenidas por personas naturales o sociedades, por las
Mercado de Valores. Transcurrido ese plazo, estos valores inversiones en acciones que se efecten a travs de las
debern emitirse en forma desmaterializada. bolsas de valores del pas o en el Registro Especial Burstil
(REB). Esta exencin no aplicar en el caso de
DCIMA.- Las normas de autorregulacin creadas al compraventas realizadas entre partes relacionadas o con
amparo de la Ley del Mercado de Valores, vigentes a la sociedades domiciliadas en parasos fiscales o regmenes
fecha de publicacin de esta Ley en el Registro Oficial, fiscales preferentes. La inobservancia de esta disposicin
estarn vigentes hasta que las nuevas instituciones se ser sancionada conforme lo previsto en la ley.
adecen a las disposiciones de esta Ley y dicten sus propias
normas de autorregulacin. 2.- Para el clculo del anticipo de impuesto a la renta, en el
caso de empresas del sector no financiero, en la parte
DCIMA PRIMERA.- Todos los participantes del correspondiente al patrimonio no se considerar el monto
mercado de valores dispondrn de 180 das a partir correspondiente a aumentos de capital efectuados por
de la expedicin de la respectiva resolucin de la suscripcin pblica de acciones a travs del mercado
JUNTA DE REGULACIN DEL MERCADO DE burstil o del Registro Especial Burstil del pas, realizados
VALORES con el fin de cumplir con lo establecido en el en el mismo ejercicio econmico que se declara. Esta
numeral 4 del art. 177. disposicin no ser aplicable en caso de que las acciones
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sean adquiridas por el mismo emisor o sus partes siempre y cuando no hayan sido colocados, directa o
relacionadas o personas domiciliadas en parasos fiscales o indirectamente, en partes relacionadas o en personas
regmenes fiscales preferentes. domiciliadas en parasos fiscales o regmenes fiscales
preferentes. En ningn caso, esta deduccin adicional,
3.- Con el propsito de determinar la base imponible sujeta podr superar un valor equivalente a cinco (5) fracciones
a Impuesto a la Renta, las empresas del sector no financiero bsicas desgravadas.
que dentro del giro de su negocio hayan aceptado, en un
mismo ejercicio econmico facturas comerciales 5.- Tendrn tarifa 0% del Impuesto al Valor Agregado las
negociables, en la forma y plazos establecidos en la norma comisiones por concepto de servicios burstiles, definidas
correspondiente, y que las mismas hayan sido negociadas a por resolucin del Servicio de Rentas Internas, prestados
travs de las Bolsas de Valores del pas y del Registro por Bolsas de Valores, Casa de Valores, Depsitos en
Especial Burstil (REB), tendrn derecho a la deduccin del Compensacin y Liquidacin, y Administradores de Fondos
0.5% adicional del monto total de facturas negociadas y Fideicomisos, en este ltimo caso, en la administracin de
durante un mismo ejercicio econmico. Esta deduccin fondos de inversin y fideicomisos de titularizacin y de
adicional no tendr efecto si existen facturas negociadas, inversin que participen en el mercado de valores.
directa o indirectamente, con partes relacionadas o personas
domiciliadas en parasos fiscales o regmenes fiscales DCIMA SPTIMA: Los fideicomisos de garanta
preferentes. Tampoco se beneficiarn de esta deduccin los vigentes a la fecha de publicacin de esta ley en el Registro
aceptantes que incurran en mora en el pago de las facturas Oficial, y que no se ajusten a lo dispuesto en el artculo 53
comerciales negociables. Las Bolsas de Valores legalmente de esta ley, no podrn adquirir, sustituir ni recibir ms
constituidas en el pas mensualmente informarn a la aportes de activos de ninguna especie, ni incrementar su
Administracin Tributaria un detalle de las negociaciones patrimonio, y permanecern vigentes solamente por el plazo
en forma, plazo y cumplimiento que por efecto de este para el cual fueron originalmente constituidos.
mecanismo se han realizado. Para tal efecto la
Administracin Tributaria normar la forma y esquema de DISPOSICIN FINAL: la presente Ley entrar en
entrega de esta informacin. vigencia a partir de su promulgacin en el Registro Oficial.
4.- Con el propsito de determinar la base imponible sujeta Dado y suscrito, en la sede de la Asamblea Nacional
a Impuesto a la Renta, las empresas del sector no financiero ubicada en el Distrito Metropolitano de Quito, Provincia de
tendrn derecho a la deduccin del 50% adicional de los Pichincha, a los veinte y nueve das del mes de abril de dos
costos y gastos incurridos en la emisin de deuda y/o que mil catorce.
acten como originadores en proceso de titularizacin de
activos, conforme lo establezca el reglamento f.) GABRIELA RIVADENEIRA BURBANO, Presidenta.
correspondiente, colocados a travs de las Bolsas de
Valores del pas o en el Registro Especial Burstil (REB), f.) DRA. LIBIA RIVAS ORDOEZ, Secretaria General.
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