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CREDITO PUBLICO: Reflexiones sobre sus
caractersticas y contenido.Naturaleza.Clasificacin.
CREDITO PUBLICO
Esta es la confianza que inspira un Estado, adems se debe tener en cuenta la seriedad y
unidad de conducta, el compromiso de gestiones anteriores y el buen orden de la hacienda
pblica.
1) DEFINICION:
Por crdito pblico puede entenderse la aptitud poltica , econmica y jurdica, tambin
moral , de una Estado para obtener dinero o bienes en prstamo basada en la confianza de
que goza por su patrimonio, los recursos de que pueda disponer y su conducta, como as
tambin en la honestidad del cumplimiento de sus obligaciones.
Tambin podemos decir que es la capacidad o facultad que tiene el Estado para contraer
deudas. Esta facultad est basada en la confianza que el deudor cumplir el compromiso
contrado al solicitarlo. El crdito aparece entonces, como financiacin de aquellas
erogaciones no corrientes.
2-NATURALEZA ECONOMICA
Los clsicos decan que el crdito pblico aniquilaba el capital, pero modernamente se dice
que es una transferencia de medio financieros de los particulares hacia el Estado.
Para los clsicos el crdito pblico era soportado por generaciones futuras, pero en realidad
quienes lo soportan son las generaciones presentes ya que el estado resta a ellos la
capacidad de consumo e inversin, las generaciones futuras solo tendrn una operacin de
transferencia, porque se detrae a unos para devolver a otros.
a-Teora clsica
Para los clsicos el emprstito era un recurso de carcter extraordinario y supona siempre
un endeudamiento del pas que deban pagar las generaciones venideras.
Tambin se deca que el crdito pblico es igual al privado, y lo que vara es el sujeto,
algunas condiciones, la magnitud y las garantas.
b-Teora moderna
Otra visin es que los modernos no asimilan el crdito pblico al privado. Son diferentes
las relaciones contractuales que se generan. En el crdito privado se respeta a las
voluntades de las partes, y en el pblico se debe respetar la voluntad del Estado. (Punto de
vista jurdico)
A-CLASIFICACION
Si los emprstitos son colocaciones del exterior o sea que provienen de economas
extranjeras, estamos en presencia de la deuda externa.
-Deuda interna: es la que se emite y se paga dentro del pas, resulta de la aplicacin de
las leyes nacionales y en ellas son competentes los tribunales nacionales
-Deuda externa : hay distintos aspectos o criterios para considerarla, tomar en cuenta el
lugar de la emisin de los ttulos; la moneda elegida, lugar de pago de la deuda, siendo
ste ltimo criterio el que prevalece para determinar la deuda externa, sobre todo cuando
es de aplicacin la ley extranjera y tienen competencia los tribunales extranjeros.
a-Deuda administrativa: provienen del funcionamiento normal del estado o sea de sus
distintas ramas administrativas y de sus gastos corrientes. Ejemplo: las deudas que el
estado tiene con sus proveedores en provisiones normales (30,60 o 90 das), deudas que
tiene el Estado con sus agentes.
a-Deuda consolidada; sera aquella deuda publica permanente, atendida por un fondo
que requiere el voto anual de los recursos financieros. Es la deuda reconocida por el
Estado. Puede ser de mediano o largo plazo (20 aos o entre 5 y 10 aos)
Tambin puede ser perpetua o reembolsable, esta ltima es cuando el Estado contrae el
compromiso de devolver una vez finalizado el perodo, en la perpetua , el Estado solo
contrae la obligacin de pagar intereses y no devolver el capital y los inversionista
pueden recuperar el capital enajenando dichos ttulos.
b-Deuda flotante: es aquella que contrae el Estado por perodos reducidos de tiempo
para atender las necesidades momentneas de caja debido al gasto de los impuestos o al
retraso de los ingresos ordinarios. Son de corto plazo, o sea NO pasan al ejercicio
financiero siguiente.
I)Corto plazo: Las deudas a corto plazo son para suplir deficiencias ordinarias de
tesorera y pueden adoptar distintas formas:
c) anticipos del banco central: que es el agente financiero del gobierno nacional, Estos
anticipos deben reembolsarse dentro del ejercicio financiero.
II-Mediano y largo plazo: A largo plazo, el ejemplo tpico es el emprstito, para emitir
emprstitos el estado debe recurrir a otro procedimiento. Una autorizacin del Poder
Legislativo ; una ley y una serie de elementos referidos al emprstito; condiciones
generales ; si es externo o es interno, monto, intereses, fin u obra a construir, etc.
Significa la extincin de la deuda o deudas del Estado por el pago que ha hecho de
ellas. Este trmino se usa cuando el Estado extingue su deuda pblica con otros
ingresos pblicos que no sean producto de otra deuda pblica que se origina.
I -AMORTIZACIN
a) Amortizacin obligatoria:
Debe tener lugar el reembolso en una fecha determinada, esto suele practicarse en los
emprstitos a Corto Plazo, en los de Mediano y Largo plazo, se utiliza la amortizacin
paulatina o escalonada en los perodos en los que se larga la emisin.
2) Sorteo: cada ttulo se reembolsa ntegramente y de una sola vez, cuando sale sorteado
lo que se hace en forma anual.
b) Amortizacin facultativa
El Estado se reserva el derecho de efectuar o no el reembolso y fijar la fecha en que se
har efectiva la amortizacin
c) Amortizacin indirecta
II) CONVERSION
No es una forma de extincin de la deuda, porque sta contina con otra modalidad,
sino una transferencia de la deuda primitiva. Jurdicamente tiene consecuencias
iguales a la novacin, desaparece el emprstito primitivo y nace otro en reemplazo.
Objeto de la conversin
-Es generalmente la reduccin del tipo de inters, ya que se cambia el ttulo anterior por
otro del mismo valor en capital, pero con un inters menor.
Conversin por la entrega de un nuevo ttulo con inters mayor al primero cuando
resulte conveniente al Estado. Puede adoptar las siguientes formas:
a) forzosa
b)facultativa
c)obligatorias
a) Forzosa o por va de autoridad: se da cuando el estado emisor impone cambio de
los ttulos sin dejar alternativa al tenedor. Este es un procedimiento arbitrario que
perjudica al crdito pblico y es contrario a nuestro sistema constitucional.
b) Facultativa: se ofrece la opcin al portador del ttulo. Puede darse entre conservar
su ttulo o aceptar el nuevo, de manera que no hay imposicin alguna pero s deben
haber equivalencias de beneficios.
III) CONSOLIDACION
En algunas oportunidades hay incumplimiento de las obligaciones por parte del Estado,
que puede ser total o parcial. Esto puede ocurrir por una actitud deliberada del Estado o
simplemente por carencia de medios.
Esto puede ser porque el emprstito responde a una causa moral (prstamo destinado a
derrocar un gobierno), o en algunos casos por falta de capacidad del Estado para asumir
compromisos.
Como ejemplos podemos citar a EEUU donde despus de la guerra de secesin el nuevo
gobierno desconoci todas las obligaciones.
b)Indirecta: cuando existen por parte del estado, interferencias oblicuas y estas
interferencias inciden sobre los efectos econmicos.
Los acreedores pueden demandar al estado por incumplimiento del pago d e la deuda,
que puede ser total (amortizacin de capital) o parcial ( (imposibilidad del pago d e los
intereses).
Para autorizar el emprstito el Congreso se expide por ley. Esa ley debe contener todos
los requisitos que deben formar el emprstito y las condiciones intrnsecas del mismo
(inters, monto, etc).
Se discute cual es la naturaleza jurdica :la mayora se inclina por considerarla un contrato.
Otros autores niegan esa naturaleza contractual, sosteniendo que es un acto de soberana.
Pero los mismos son minora.
1) ACTO DE SOBERANIA: Esta doctrina fue expuesta por Lus Mara Drago, quien a
principios del siglo se opuso al cobro compulsivo de la deuda. Segn Drago, los ttulos
de la deuda pblica seran una clase o categora excepcional de obligaciones, no
confundible con ninguna otra, emitidas por el Estado en funcin del poder soberano del
estado en virtud de obligaciones legislativas y que no tiene caracteres generales del
derecho contractual.
No existe uniformidad en cuanto a las caractersticas del tipo de contrato, para unos son
de derecho privado, para otros son de derecho pblico. Pero todos los que integran esta
corriente coinciden en que se trata de un contrato, donde el Estado est renunciando a su
soberana y se coloca de igual a igual con los prestamistas, entendindose a todos los
efectos jurdicos derivados del contrato privado.
Imberg dice que se trata de un contrato colectivo del Estado con un conjunto de
prestamistas. Otros consideran que es un contrato de adhesin, el estado da a conocer
condiciones generales del mismo y estas condiciones son aceptadas por el prestamista al
adherirse.
Dice que por la caracterstica singular del contrato de emprstito, no es lo que puede
ubicar dentro de las categoras conocidas. Esto hace que los tratadistas lo consideren un
contrato sui generis, con elementos del derecho pblico y elementos del derecho
privado.
-CRITICAS QUE SE FORMULAN
Muchas de las opiniones que se viertan sobre el contrato del emprstito, al referirse a
los contratos de derecho privado, en realidad no son reales.
Se dice que se trata de un rgimen de derecho pblico, porque por ley le concede a los
prestamistas ciertos derechos que solo el estado puede acordar: inembargabilidad,
inmunidad fiscal, etc.
Pero estos derechos pueden estar presentes en otros tipos de contratos como por ejemplo
deposito de caja de ahorro o en algunas entidades financieras con respecto a
determinados tipos de impuestos.
Para los que sostienen que es un contrato de adhesin, porque en base a las condiciones
fijadas por el Estado los prestamistas se adhieren o no al mismo, este tampoco es tan
absoluto.
Otro argumento es que los ttulos pblicos son lanzados al mercado con condiciones
fijadas.
Con respecto al emprstito se argumenta que no pueden existir acciones judiciales para
lograr su cumplimiento. El estado puede ser demandado cuando no cumple pero no
puede ser ejecutado, aunque existe un acatamiento del poder ejecutivo con respecto alas
decisiones judiciales.
En conclusin podemos decir que el emprstito es un contrato como todos los que
celebra el Estado y si bien el Estado es quien lo firma, podemos decir que lo hace no en
ejercicio del poder soberano, sin como una persona de derecho privado.
En nuestro pas se recurri a este emprstito en 1989 ante una eminente guerra con
Chile, tambin en 1932 como consecuencia de la crisis de 1929, en ambos casos tuvo
escaso resultado.
-EMISION
El emprstito entonces no es una mera autorizacin, sino qu est ordenado por la nica
autoridad que puede resolverlo.
En cambio para los de corto plazo o de tesorera, existe una autorizacin general de
emisin, establecindose que esa autorizacin est limitado por el tope anual fijado por la
ley de presupuesto. En este caso si bien no se requiere ley expresa para cada emisin,
siempre existe el antecedente de una ley que establece la facultad y la limita en cuanto al
importe y al plazo.
-NEGOCIACION
Definido el emprstito se procede al estudio del mercado de capitales, lo que va a
determinar las tasas de inters que puede ofrecer el Estado. As enva al poder legislativo
pasa luego a ser promulgado por el poder Ejecutivo.
1) Puede negociarlos por banqueros: El Estado conviene con una o varias entidades
bancarias la colocacin de los ttulos en el mercado pagando una comisin. A partir
de este momento el Banco puede actuar de dos maneras.
b) El Banco toma toda la emisin y en ese momento entrega al Estado el importe total
de la emisin. El Banco corre con el riesgo de la ulterior colocacin.
-CARACTERISTICAS PRINCIPALES
a) Sujeto activo o acreedor: es quien posee el ttulo pudiendo ser cualquier persona
individual o colectiva.
b) Sujeto pasivo o deudor: que puede ser la nacin, las provincias, los municipios o las
entidades autrquicas del estado.
e) Precio de rescate: el precio de rescate puede ser con prima adicional, y el inters
puede ser nominal o real) la obligacin emergente del emprstito se concreta en un
documento denominado ttulo, obligacin, bono o letra.
De acuerdo con el derecho civil estos instrumentos constituyen cosas, por ser objetos
materiales representativos de valor y como tales pueden ser objetos de derechos
reales (dominio, usufructo y prenda, de compra venta, permuta, donacin o legado).
-GARANTIAS
Generalmente las garantas de un emprstito pblico esta dada por la conducta del
estado, sus sistema jurdico y el respeto por los derechos humanos. Estos pueden ser:
b) Personales
ESTIMULOS O VENTAJAS
1) Tipo de emisin: el titulo puede ser colocado a la par cuando se vende a su importe
nominal, lo cual sucede en condiciones normales. Si hay dificultades en la
colocacin, los ttulos pueden ser colocados bajo la par y entonces el adquirente paga
una cantidad menor que la expresada en el ttulo.
Es raro que una personas disminuya su consumo para comprar ttulos pblicos
excepto en perodos de guerra. Cuando se venden ttulos pblicos a individuos es
probable que se verifique tenue efecto directo que disminuya el consumo y la
inversin privada.
Cuando los ttulos sean posedos por los inversores extranjeros constituyen un crdito de
ellos contra el pas considerado; el pago de dicho crdito y sus intereses disminuye el
nivel de vida de dicho pas. Esto sucede porque cuando se hace un pago habr un cambio
en la renta nacional, cuando se haga los pagos al exterior, habra entonces que
incrementar la produccin, aumentar la exportacin para proveerse de recursos. O sea
que se necesita mayores excedentes entre exportaciones e importaciones a los efectos de
poder cancelar la deuda.
El pago de estos reduce cierta la distribucin del ingreso ya que la correlacin entre
la obligacin tributaria y la propiedad de los ttulos no es exacta. Todo depende de la
distribucin de los ttulos
http://www.dinero.com/noticias/deuda-externa/1424
http://www.dinero.com/opinion/columnistas/multimedia/inversionistas-siguen-
demandando-deuda-publica-colombiana-por-camila-estrada/226070