Captulo 23 Opciones y finanzas corporativas.

Opciones de acciones para ejecutivos

Por lo comn, las remuneraciones de los ejecutivos se componen de un salario
base y todos o algunos de los siguientes elementos:
1) Remuneracin a largo plazo.
2) Gratificaciones anuales.
3) Aportaciones para la jubilacin.
4) Opciones.
Algunas de las razones que se aducen ara usar las opciones son las siguientes:
1) Con ellas, los ejecutivos comparten los mismos intereses que los
accionistas. Cuando se alinean los intereses, es ms probable que los
ejecutivos tomen decisiones que beneficien a los accionistas.
2) Las opciones permiten a la compaa reducir el salario base del
ejecutivo. Esta caracterstica elimina las presiones sobre el nimo que
ocasionan las disparidades entre los salarios de los ejecutivos y los
dems empleados.
3) Sin tomar en consideracin el desempeo de la empresa, las opciones
ponen en riesgo la remuneracin del ejecutivo, en vez de garantizarla.
4) En trminos fiscales, las opciones son una forma eficiente de pagar a los
empleados. Segn las leyes hacendarias vigentes, si un ejecutivo recibe
opciones para comprar acciones de la compaa y estas se encuentras
en el dinero, no se consideran parte del ingreso gravable del
empleado. Las opciones se gravan slo cuando finalmente se ejercen.
Valuacin de la remuneracin ejecutiva
El valor econmico de las opciones depende de factores como la volatilidad de
la accin subyacente y los trminos precisos del otorgamiento de las opciones.
Exigir que el ejecutivo conserve la opcin durante un lapso fijo el periodo de
inmovilizacin- antes de ejercerla, puede reducir en forma sustancial el valor
de una opcin estndar