George Fontanillis - The Options Course Woorkbook. Exercises and Tests For Options Course Book - En.es

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La
opciones de
curso
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Fundada en 1807, John Wiley & Sons es la editorial independiente ms antigua de Estados
Unidos. Con fi cinas en Amrica del Norte, Europa, Australia y Asia, Wiley es globalmente
comprometida con el desarrollo y la impresin de marketing y productos y servicios electrnicos
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La serie Wiley Trading cuenta con libros de los comerciantes que han sobrevivido siempre
cambiante temperamento del mercado y han prosperado -algunos por los sistemas de
reinventar, otros por volver a lo bsico. Si un operador principiante, profesional, o en algn
punto intermedio, estos libros sean de los consejos y estrategias necesarias para prosperar hoy
y en el futuro.
Para obtener una lista de ttulos disponibles, visite nuestro sitio Web en www.WileyFinance.com.
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Cuaderno
Segunda edicion
Paso a paso ejercicios y pruebas para

ayudarle a dominar
El Curso de Opciones
GEORGE A. Fontanills
John Wiley & Sons, Inc.

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Copyright 2005 por George A. Fontanills y Richard Cawood. Todos los derechos reservados. Publicado por John
Wiley & Sons, Inc., Hoboken, Nueva Jersey. Publicado simultneamente en Canad.
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preparacin de este libro, que no hacen ninguna representacin o garanta con respecto a la exactitud o integridad de los
contenidos de este libro y espec fi camente renuncian a cualquier garanta implcita de comerciabilidad o aptitud para un propsito
en particular. No hay garanta puede ser creado o ampliado por los representantes de ventas o materiales de ventas por escrito.
Los consejos y estrategias contenidas en el presente documento pueden no ser adecuados para su situacin. Deberas consultar
con un profesional apropiado. Ni el editor ni el autor ser responsable de cualquier prdida de bene fi cio o cualquier otro dao
comercial, incluyendo pero no limitado a daos especiales, incidentales, consecuentes, o de otro tipo.
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Para nuestra comunidad global que

podemos tratar de crear
un mundo de paz para
todos nuestros nios.
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Contenido
CAPTULO 1 Opciones de comercio: Una cartilla 1
CAPTULO 2 El cuadro grande 9
Fundamentos CAPTULO 3 Opcin 31
CAPTULO 4 Estrategias Bsicas Trading 53
CAPTULO 5 Introducing Los diferenciales verticales 67
CAPTULO 6 Delta Desmitificando 79
CAPTULO 7 El Otro griegos 87
CAPTULO 8 extiende a ambos lados, estrangula, y sintticos 100
CAPTULO 9 Estrategias Neutral Delta avanzada 116
CAPTULO 10 tcnicas de negociacin para

Los mercados basados en lmites 129
CAPTULO 11 El aumento de sus utilidades

con ajustes 141
CAPTULO 12 La eleccin del corredor de la derecha 149
CAPTULO 13 Procesamiento de su Comercio 159
CAPTULO 14 Margen y Riesgo 170
CAPTULO 15 Un Curso Corto en

Los anlisis econmicos 181
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viii CONTENIDO
CAPTULO 16 Dominar el Mercado 188
CAPTULO 17 Cmo detectar oportunidades explosivas 194
Captulo 18 Herramientas del comercio 212
CAPTULO 19 Resumen final 218

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CAPTULO 1
Opciones de
comercio: Una
cartilla
RESUMEN
A partir de las opciones de comercio puede ser estresante e inquietante, pero no tiene que ser. Al aprender a
negociar opciones de forma sistemtica y mediante el fomento de un enfoque paciente, un nuevo operador
puede llegar a ser un xito. Opciones de comercio requiere una comprensin de las caractersticas de
opciones y esto toma tiempo para dominar. Sin embargo, una persona que est dispuesta a estudiar y trabajar
duro puede alcanzar el xito.
Para tener xito en el comercio de opciones, es necesario centrarse en tres caractersticas

importantes de las opciones: la duracin, la direccin y magnitud. Si se entiende, la interrelacin de estos
tres aspectos puede proporcionar la ventaja necesaria para ganar en el comercio de opciones. Hay, sin
embargo, algunos escalones que hay que poner en su lugar antes de saltar de cabeza en el juego de
opciones. Siguiendo las sugerencias de este libro le permitir adquirir los conocimientos y habilidades
necesarias para el comercio pro provechosamente fi. Principalmente, un nuevo operador debe empezar
poco a poco, no colocar demasiado capital en cualquier comercio inicialmente. Los nuevos operadores
deben tambin estrategias de comercio de papel para tener una mejor idea de cmo funciona cada
estrategia. Cualquier comerciante, nuevo o experimentado, debe de fi nir el riesgo antes de entrar en
cualquier comercio. Slo los gestores de riesgos consistentes hacen en la profesin de comercio; as que
hacer su tarea y siga los pasos descritos en este libro.
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2 El Manual OPCIONES DE CURSO
Preguntas y ejercicios
1. Verdadero o Falso: Slo porque alguien tiene licencia para poner un comercio no significa que la
persona tiene el conocimiento para invertir su dinero sabiamente.
2. Cul es la diferencia entre un inversor y un comerciante?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
3. Los operadores de opciones exitosos utilizan solamente ________________ que son fcilmente disponibles y
se pueden invertirse de manera sonido.
A. Opciones.
B. Fondos.
C. Futuros.
D. Las existencias.
4. Es fundamental para evaluar con precisin su ______________ para determinar el estilo de

inversin que ms le convenga.
A. Flexibilidad.
B. inters.
C. Mercados.
restricciones D. Time.
5. Cmo se puede minimizar sus prdidas cuando primero comenzar la negociacin de opciones?
A. Comience con algo pequeo.
B. Aprender a comercio de papel.
C. Entrevista varios corredores antes de escoger el ms adecuado a sus necesidades.
Todo lo anterior.
6. Cul es el factor ms importante para la construccin de una estrategia de inversin de bajo estrs?
A. La comprensin de sus mercados.
B. Tener un buen corredor.

C. De fi nir el riesgo en cada comercio.
D. Aprender a comercio de papel primero.

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Opciones de comercio: Una cartilla 3
7. ______________ permite a un operador para cultivar una matriz de estrategias con las que responder
al movimiento del mercado en cualquier direccin.
A. Flexibilidad.
B. Como especialista.
C. Acceso a la computadora.
D. La confianza.
8. Los inversores exitosos generalmente ______________ en tan slo una o en unas pocas reas. Esto les
permite desarrollar estrategias que funcionan en determinadas condiciones de mercado reconocibles.
A. Se especializan.
B. Win.
C. Ir corto.
D. sistemticamente invertir.
9. Para convertirse en un operador opciones de xito hay que tener ______________.
A. Un montn de dinero para invertir.
B. La paciencia y la persistencia.
C. Un ordenador.
D. Un buen sentido de la direccin del mercado.
ASIGNACIN DE MEDIOS
El Internet es un gran recurso para los operadores nuevos y experimentados. No slo pueden los operadores
colocar operaciones en lnea, pero hay una gran cantidad de informacin de opciones de conexin que se puede
acceder fcilmente. Por ejemplo, el sitio web Optionetics tiene una amplia gama de informacin y numerosos
artculos que pueden fomentar el comercio de la tabla per fi para los nuevos y experimentados comerciantes.
Tmese el tiempo para familiarizarse con el sitio Optionetics con el fin de beneficiarse de las herramientas y la
informacin que all se encuentran. Este es tambin un buen punto de partida para encontrar un corredor. El sitio
ofrece una seccin dedicada a proporcionar informacin detallada acerca de los corredores de diferentes
opciones que hay. Tmese el tiempo para revisar esta informacin por lo que estar preparado para abrir una
cuenta de corretaje cuando llegue el momento.
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LISTA DE VOCABULARIO
Oso Broker El comercio de papel de
Bull palanca de retorno Ponga
llamada de comerciante Stop loss La
Capital gestin del riesgo Riesgo
Delta neutro
dnde llegas Ir
corta Inversor
SOLUCIONES
1. Verdadero o Falso: Slo porque alguien tiene licencia para poner un comercio no significa que la
persona tiene el conocimiento para invertir su dinero sabiamente.
Responder: Cierto.
Discusin: Por desgracia, la obtencin de una licencia para poner un comercio no necesariamente
hace a alguien un buen comerciante. Como muchas cosas en la vida, a veces conocimiento de los
libros no es suficiente para crear el xito. Cuando aprender a conducir un coche, una persona no slo
se mueve inmediatamente hacia fuera sobre la autopista despus de leer un libro. A pesar de tener
una licencia si ensea algunas cosas importantes, no es una garanta de que la persona va a tener
xito en el comercio.
2. Cul es la diferencia entre un inversor y un comerciante?

Responder: Un inversor toma un largo plazo, enfoque pasivo. Un comerciante tiene un enfoque
ms activo utilizando diversas estrategias de opciones que tienden a capitalizar los movimientos del
mercado a corto plazo.
Discusin: Como su nombre indica, un inversor est invirtiendo su / su dinero en una empresa mediante la
compra de acciones en el mismo. Un comerciante no tiene que ver necesariamente con la propiedad, los bene fi
simplemente a favor y en las ganancias a corto plazo. La mayora de los inversores son personas que compran y
tienen acciones o fondos de inversin; que estn ms en consonancia con el enfoque de Warren Buffett a la
seguridad a largo plazo. Un comerciante busca bene fi cios a corto plazo, comercio de acciones y opciones
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con un ojo claro en la gestin de riesgos y un odo amigable para la volatilidad. Sin duda
hay muchos que se meten en algn punto intermedio.
3. Los operadores de opciones exitosos utilizan solamente ______________ que son fcilmente disponibles y se
pueden invertirse de manera sonido.
Responder: B-Fondos.
Discusin: Aunque Optionetics ensea los comerciantes cmo utilizar las opciones para limitar el riesgo,
todava hay una posibilidad de que el capital utilizado en el comercio de opciones todo podra perderse.
Como resultado de ello, es aconsejable utilizar slo el dinero que no se necesita de facturas u otras
necesidades importantes en la vida. Si el comercio de utilizar el capital no puede permitirse el lujo de
perder, es muy difcil de operar sin dejar que sus emociones en el camino.
4. Es fundamental para evaluar con precisin su ______________ para determinar el estilo de

inversin que ms le convenga.
Responder: restricciones D-Time.
Discusin: Si el capital se va a utilizar para el comercio de opciones tambin se necesita para un evento
importante para la vida en el prximo ao o dos, no es aconsejable utilizarlo. Aunque bene fi cios rpidos a
menudo se pueden hacer las opciones de comercio, todava tenemos que negociar con un objetivo a largo
plazo en mente. Incluso un exitoso comerciante de opciones podra pasar por una mala racha, y si es
necesaria la capital durante el tiempo de esto abajo, puede ser una situacin fi culta dif.
5. Cmo se puede minimizar sus prdidas cuando primero comenzar la negociacin de opciones?
Responder: D-Todas las anteriores (empezar poco a poco, aprender a comercio de papel, entrevista de
varios corredores antes de escoger el ms adecuado a sus necesidades).
Discusin: Todas estas cuestiones se debe utilizar cuando primero comenzando a las opciones
comerciales. Lo bueno de las opciones es que no se necesita una gran cantidad de capital para empezar.
Sin embargo, incluso si usted tiene un buen nido de huevos para empezar, empezar poco a poco. Trate de
aprender las estrategias de trabajo antes de tomar un salto ms grande. Es posible que desee papel
comerciar con una nueva estrategia para que no se pierda capital durante el proceso de aprendizaje. Aun
as, hay finalmente llega un momento en que el comerciante no ser capaz de aprender ms hasta que l o
ella se comercia con capital real. El uso de un corredor que consigue un comercio de un buen relleno y es
fcil trabajar con ellos es crucial para el xito a largo plazo de un comerciante de opciones. Con el nmero
de corredores disponibles, no tenga miedo de cambiar los corredores si el que usted comience a trabajar
no est funcionando.
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6. Cul es el factor ms importante para la construccin de una estrategia de inversin de bajo estrs?
Responder: C-De fi nir el riesgo en cada comercio.
Discusin: Las personas que prestan atencin a los instructores y escritores Optionetics oirn esto
todo el tiempo. Opciones eran primero desarrollado para ayudar a los comerciantes limitar el riesgo, y
Optionetics todava cree que esta es la clave. Necesitamos saber el riesgo de cada comercio antes de
entrar en ella por lo que estamos preparados para lo peor y saber qu acciones son necesarias para
limitar este riesgo.
7. ______________ permite a un operador para cultivar una matriz de estrategias con las que responder
al movimiento del mercado en cualquier direccin.
Responder: A-Flexibilidad.
Discusin: A pesar de que es una buena idea para acotar la eleccin de las estrategias, esto no
significa que un comerciante no debe tener un par de estrategias para cada tipo de mercado. Una
de las mayores ventajas de las opciones de comercio es su flexibilidad. Se puede hacer dinero en
arriba, hacia abajo y hacia los lados mercados utilizando opciones, por lo que no se limite slo a
las estrategias alcistas.
8. Los inversores exitosos generalmente ______________ en tan slo una o en unas pocas reas. Esto les
permite desarrollar estrategias que funcionan en determinadas condiciones de mercado reconocibles.
Responder: A-especializarse.
Discusin: La especializacin ha convertido en el que se puede hacer en cualquier profesin en nuestra poca.
No es diferente cuando el comercio de opciones. A pesar de que necesitan tener una amplia base de
conocimientos acerca de las opciones y el comercio, que no necesitamos para convertirse en expertos en todas
las estrategias de opciones disponibles. A medida que aprende acerca de las diferentes estrategias de opciones,
se especializan en los que mejor ajuste su tolerancia al riesgo y la experiencia.
9. Para convertirse en un operador opciones de xito hay que tener ______________.
Responder: B-La paciencia y la persistencia.
Discusin: Esto es muy importante recordar. Demasiados nuevos operadores esperan para
convertirse en millonarios durante la noche; esto es poco realista. Los operadores tienen que darse
cuenta de que donde hay ms recompensa posible, por lo general hay un mayor grado de riesgo.
Incluso las opciones ms exitosos comerciantes a menudo pierden dinero en operaciones
individuales. Sin embargo, estos comerciantes han aprendido a limitar su riesgo y han desarrollado
un plan de sonido que les permite ser paciente y persistente.
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ASIGNACIN DE MEDIOS
Aprender a usar el Internet para ampliar su conocimiento del mercado y las opciones es una parte vital
de su educacin comercial. El sitio web gratuito Optionetics tiene una gran cantidad de informacin.
Principalmente, tomar el tiempo para buscar informacin frente a las estrategias iniciales que desea
dominar. A medida que avance la curva de aprendizaje, leer los artculos diarios para obtener una
comprensin de los mercados. Tambin puede leer acerca de varios corredores de opciones sobre el
enlace Agentes de la opinin. Esto proporcionar informacin sobre los costes, servicios y otros datos
importantes sobre la mayor parte de los corredores de opciones disponibles.
DEFINICIONES DE VOCABULARIO
Oso: Un inversor que cree que un valor o el mercado est cayendo o se espera que caiga.
Corredor: Un rm individuo o fi que cobra una tarifa o comisin para la ejecucin de rdenes de
compraventa presentados por otro rm individuo o fi.
Toro: Un inversor que cree que un valor o el mercado est subiendo o se espera que aumente.
Llamada: Un contrato de opcin que da al tenedor el derecho, pero no la obligacin, de comprar una cantidad fi
cado de un activo subyacente a un precio fi cado espec dentro de un tiempo especificado fi (por ejemplo, si usted
compra un 85 llamada IBM enero usted tiene el derecho a comprar 100 acciones de IBM a $ 85 cada por el tercer
viernes de enero).
Capital: La cantidad de dinero que han invertido. Cuando su objetivo de inversin es la

preservacin del capital, su prioridad es tratar de no perder dinero. Cuando su objetivo es el
crecimiento del capital, su prioridad es tratar de hacer que su inversin inicial crecer en valor. El
capital tambin se refiere al dinero o bienes disponibles para su uso en la produccin de ms
dinero o bienes acumulados.
Delta neutro: Se refiere a una posicin de opciones construye de manera que la rentabilidad de la
posicin se basa en la magnitud del sesgo direccional movimiento-no; es relativamente insensible a
las variaciones del precio de los activos subyacentes. Un comercio neutral delta est dispuesto
mediante la seleccin de una proporcin calculada de posiciones cortas y largas con un delta
combinado de cero.
Ve largo: Para la compra de valores, opciones o futuros con la intencin de bene fi cio de un aumento en el
precio de los activos.
Ir corto: De venta de valores, opciones o futuros con la intencin de pro fi ciarse de una cada en el
precio de los activos.
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Inversor: Una persona cuya principal preocupacin en la compra de un valor es la minimizacin del
riesgo a largo plazo, en comparacin con el especulador que est dispuesto a asumir un riesgo
calculado con la esperanza de hacer un mejor-thanaverage pro fi cios, o el jugador que est dispuesto
a tomar an mayores riesgos. De manera ms general, se refiere a las personas que invierten dinero
en productos de inversin.
Apalancamiento: Permite a un operador para comprar o vender un valor o derivado y recibir el valor razonable para
que el uso de capital prestado para aumentar el retorno de la inversin.
El comercio de papel: Simulacin de un comercio sin tener que poner el dinero, generalmente se
hace con el fin de ganar experiencia comercial adicional.
Poner: Un contrato de opcin que le da al propietario el derecho, pero no la obligacin, de vender una
cantidad fi cado de un activo subyacente a un precio fi cado espec dentro de un tiempo especi fi cado.
Regreso: El ingreso del trabajo o una ganancia de capital realizada en una inversin.
Riesgo: El potencial de prdida fi nanciera inherente a una inversin.
Gestin de riesgos: El proceso de gestin de las operaciones de cobertura de riesgos.
El stop-loss orden: Una orden para vender cuando el precio de la accin se niega a, o por debajo, de un
precio establecido. El propsito de esto es reducir la cantidad de prdida que pudiera ocurrir.
Comerciante: Alguien que compra y vende con frecuencia con el objetivo de corto plazo per fi t.
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CAPITULO 2
El
panorama
RESUMEN
el comercio de acciones podran ser la forma ms conocida de jugar a los mercados, pero muchas personas
especializarse en otros instrumentos de negociacin menos conocidas. Este captulo est diseado para dar al
operador principiante una visin global de las operaciones mediante la exploracin de la gran variedad de
diferentes instrumentos, incluyendo el comercio de acciones, futuros y opciones, as como la multitud de
maneras de comerciar con ellos. Se presta especial atencin a las propiedades del instrumento de comercio,
as como ejemplos especficos.
Las opciones son derivados, lo que significa que derivan su valor de un instrumento financiero
subyacente. Aunque las opciones se pueden introducir mediante acciones como el valor subyacente,
ndices y futuros tambin tienen opciones disponibles. Futuros y opciones se pueden utilizar juntos, pero
son dos instrumentos muy diferentes y requieren totalmente diferentes tipos de cuentas de explotacin.
Sin embargo, ambos de estos instrumentos proporcionan mayor apalancamiento, lo que significa que un
operador puede controlar una gran cantidad de acciones u otro instrumento con poca inversin de capital
inicial.
Las opciones son un instrumento extremadamente verstil y se puede utilizar para crear una variedad de
diferentes estrategias de riesgo limitado. Sin embargo, como la mayora de los esfuerzos, requieren prctica y
disciplina, as como del dinero apropiado y gestin de riesgos. Adems, los comerciantes deben pagar signi
atencin fi cativa a los problemas de volatilidad si las opciones son para ser utilizados con xito. Tanto
histrica y volatilidad implcita son conceptos importantes para entender y debe ser estudiado en profundidad
para dominar el juego de negociacin de opciones.
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1. Un conjunto es una unidad de propiedad de una empresa. El valor de esa unidad de la
propiedad se basa en una serie de factores, entre ellos:
____________________________________________________________
____________________________________________________________
2. Seis personas forman juntos una empresa y deciden que no habr slo seis accionistas con una
sola accin cada uno. Si los activos de la Compaa alcanzan a $ 90.000 y que tiene $ 15.000
en el pasivo, la cantidad es cada uno con valor cuota?
A. $ 15.000.
B. $ 12.500.
C $ 10.000.
D. $ 7,500.
3. El mercado computarizado, ______________, tambin se conoce como el mercado

over-the-counter (OTC).
A. Comisin de Bolsa y Valores.
B. Chicago Board Options Exchange.
C. Nasdaq.
D. FOREX.
4. La oferta y la demanda de acciones de una empresa ayuda a crear ______________.
A. Momentum.
B. La volatilidad histrica.
C. liquidez.
decaimiento D. Tiempo.
5. Si los inversores sienten una empresa va a superar las expectativas de Wall Street, el precio de las
acciones ser ______________, ya que habr ms compradores que vendedores.
Una mayor.
B. Baja.
C. Pujadas.
D. down.
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El panorama 11
6. Si la mayora de los inversores creen que las ganancias de la empresa se decepcionar a la calle, a
continuacin, los precios sern ______________.
Una mayor.
B. Baja.
C. Pujadas.
D. down.
7. Si hay ms licitadores (compradores), los precios se ______________. Si hay ms personas que

ofrecen (vendedores), los precios se ______________.
Una cada. Subir.
B. Rise. Otoo.
C. Mantener el mismo.
D. imposible de predecir.
8. consejo de administracin de una empresa decide si declarar ______________ de vez

en cuando para ser pagado y distribuido a los accionistas en una fecha de pago.
A. Mejor que las ganancias esperadas.
B. Revisado ganancias esperadas.
C. de flujos de efectivo.
D. Un dividendo.
9. Cules son las cuatro fi tamao cial clasi fi caciones unof de las acciones?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
10. El ______________, que informa de la realizacin de 30 grandes empresas que representan a

las industrias clave, es el indicador ms ampliamente citado de funcionamiento del mercado.
A. Standard & ndice de Pobres.
B. ndice de Valor de Mercado Amex.
ndice Compuesto de la Bolsa de C. Nueva York.

D. Dow Jones Industrial Average.
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11. nombrar algunos sectores de valores.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
12. Cul es la diferencia entre un contrato de futuros y un contrato de opciones?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
13. ______________ fueron utilizados inicialmente por los agricultores y productores de productos para cubrir
ellos mismos o fijar los precios para un determinado cultivo o ciclo del producto.
contratos A. Opciones.
contratos B. futuros.
C. Contratos de archivo.
Todo lo anterior.
14. Verdadero o Falso: Hedgers utilizar el comercio de futuros para fijar los precios y
protegerse de los movimientos del mercado, ya que son los principales interesados en
que realmente reciben o venta de los mismos productos.
15. ______________ no espere a recibir la entrega de un producto; que estn en el mercado de futuros
para tratar de hacer dinero en el movimiento del precio de un contrato de futuros.
A. productores.
B. Los especuladores.
C. Los operadores de cobertura.
D. Los agricultores.
16. Si usted cree precios de la soja aumentar en los prximos tres meses, sobre la base de cualquier
informacin que pueda tener, usted podra __________ los futuros de maz de tres meses de baja con la
esperanza de hacer un bene fi cio.
A. Ir larga.
B. Ir corto.
C. Cobertura.
Todo lo anterior.
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El panorama 13
17. Si usted cree que el precio del maz caern durante este mismo perodo, se poda ______________ el
contrato de futuros de maz de tres meses a cabo con la esperanza de hacer un bene fi cio.
A. Ir larga.
B. Ir corto.
C. Cobertura.
Todo lo anterior.
18. Materias primas fsicas son buenos mayor negociados en una bolsa o en el mercado de dinero
en efectivo; ejemplos incluyen granos, carnes, metales y energas. _________________
Incluyen los instrumentos de deuda (como bonos), divisas e ndices.
Los futuros A. ndice.
B. ETF.
C. productos financieros.
D. HOLDRS.
19. El valor de ______________ depende principalmente de las tasas de inters.
A. Los bonos.
B. Instrumentos de deuda.
C. eurodlares.
Todo lo anterior.
20. Por lo general, existe una relacin inversa entre la ______________ y la mayora de las monedas
extranjeras.
dlar A. Los Estados Unidos.
B. Tasas de inters.
C. Los bonos.
Todo lo anterior.
21. Un / una ______________ es un indicador que se utiliza para medir y reportar los cambios de
valor en un grupo espec fi co de acciones, materias primas, o diferentes sectores del
mercado.
Un vnculo.
B. Media mvil.
C. ndice.
Todo lo anterior.
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22. Mediante la combinacin de futuros con ______________, puede crear lneas en las que se limite
su riesgo y maximizar su potencial de utilidades.
A. Opciones.
B. HOLDRS.
C. Contratos de futuros.
Todo lo anterior.
23. ______________ son contratos entre dos partes que transmiten al comprador el derecho, pero no la
obligacin, de comprar o vender un producto espec fi co o acciones a un precio espec fi co
dentro de un perodo de tiempo espec fi co de una prima.
A. Stocks.
B. Futuros.
C. Opciones.
Todo lo anterior.
24. El precio de una opcin se conoce como la ______________.

Un premio.
B. Precio de ejercicio.
C. Precio entre oferta y demanda.
D. precio-ganancias (P / E) relacin.
25. El ______________ se define como el precio al que las acciones o materias primas subyacentes de una
llamada o de venta pueden ser adquiridas o vendidas durante el perodo especi fi cado.
Un premio.
B. Precio de ejercicio.
C. Precio entre oferta y demanda.
D. precio-ganancias (P / E) relacin.
26. Una opcin ya no es vlida despus de su ______________.
A. fecha de pago.
B. Fecha de caducidad.
fecha C. Ejercicio.
D. fecha de asignacin.
27. Verdadero o Falso: Las opciones estn disponibles en todas las existencias.
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El panorama 15
28. Cada opcin (call o put) representa ______________ partes de una poblacin.
A. 50.
B. 100.
C. 500.
D. 1000.
29. Verdadero o Falso: Cada contrato de futuros tiene un conjunto de exclusivas las especificaciones.
30. Usted debe ser ndices comerciales prudentes, para algunos de ellos no tienen mucho
______________.
A. La diversificacin.
B. Liquidez.
C. Valor Efectivo.
D. Flexibilidad.
31. Los factores ms importantes para determinar la oportunidad en un mercado son

______________.
A. Volumen y de flujos de efectivo.
B. La volatilidad y de flujos de efectivo.
C. liquidez y de flujos de efectivo.
D. La liquidez y la volatilidad.
32. ______________ le da la oportunidad de entrar y salir de un mercado con facilidad.
A. La volatilidad.
B. Flexibilidad.
C. Una opcin barata.
D. liquidez.
33. Las medidas de ______________ la cantidad en la que se espera un subyacente a fluctuar en un

perodo determinado de tiempo.
A. La volatilidad.
B. Delta.
C. Theta.
D. liquidez.
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diecisis El Manual OPCIONES DE CURSO
ASIGNACIN DE MEDIOS
Hay numerosos ndices y ETF disponibles para el comerciante de opciones. En este captulo se
proporcionan ejemplos de muchos de estos valores, as como una discusin introductoria de la
volatilidad. Tmese el tiempo para mirar a los grficos diarios y semanales de precios de diversos ndices
y ETF, as como sus respectivos niveles de volatilidad. Cuando nos fijamos en los movimientos ms all,
estamos viendo la volatilidad histrica. Sin embargo, al observar un grfico, tambin podemos llegar a
ser bastante buenos jueces de qu tipo de volatilidad que va a ocurrir en el futuro. Utilice un programa de
grficos o en el sitio web Optionetics a cara estos ndices y ETF para ver cules son los ms y menos
voltil. Aprender a ver los grficos y accede a la gran cantidad de informacin que est disponible lleva
tiempo, por lo que se inicia mediante la visualizacin de la lista de los ETF y los ndices mencionados en
este captulo del libro principal.
Bienes la volatilidad histrica
Bond implcita Responsabilidad
asignacin volatilidad Liquidez Prima
La ganancia de de la opcin fecha de pago
capital Dividendos precio especulador de la
de productos bsicos huelga
fondo cotizado (ETF) de futuros
ejercicios Hedgers
SOLUCIONES
1. Un conjunto es una unidad de propiedad de una empresa. El valor de esa unidad de la propiedad se
basa en una serie de factores, incluyendo:
Responder: El nmero total de acciones en circulacin; el valor de los fondos propios

de la empresa (lo que posee menos lo que debe); los ingresos de la compaa
produce ahora y se espera
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para producir en el futuro; y la demanda de las acciones de la empresa.
Discusin: Stock de propiedad es una manera de participar en el crecimiento de una empresa. Tiene la
responsabilidad limitada, sin embargo, muchos millonarios se han creado por su propiedad de acciones. El
anlisis fundamental puede ayudar a comprar y retencin inversores fi poblaciones ND correspondiente a
largo plazo con opcin a compra. Sin embargo, los operadores a corto plazo normalmente se centran ms en
los indicadores tcnicos que incluyen precio y temas de la demanda de volumen y la oferta y.
2. Seis personas forman juntos una empresa y deciden que no habr slo seis accionistas con una
sola accin cada uno. Si los activos de la Compaa alcanzan a $ 90.000 y que tiene $ 15.000
en el pasivo, la cantidad es cada uno con valor cuota?
Responder: B- $ 12.500.
Discusin: Debido a que el balance general dice que la empresa vale $ 75.000, cada una de las seis acciones
tendra un valor de $ 12,500 ($ 75,000 6 = $ 12.500). Esto se conoce como valor en libros, pero el valor en
libros rara vez es lo que a operaciones de bolsa para en el mercado de valores. Los comerciantes estn
comprando las ganancias futuras, y esta demanda normalmente aumenta el precio de las acciones muy por
encima de su valor contable.
3. El mercado computarizado, ______________, tambin se conoce como el mercado

over-the-counter (OTC).
Responder: C-Nasdaq.
Discusin: El Nasdaq es un mercado informatizado, con los compradores y vendedores reunidos

a travs de un sistema informtico. Los partidarios del Nasdaq creen que esta es una manera
mucho ms e fi ciente para intercambiar la compra y venta de acciones. Si esto es verdad o no, el
Nasdaq comercia ms volumen sobre una base diaria que la Bolsa de Nueva York (NYSE). El
Nasdaq es el ms conocido por ser un ndice de tecnologa cargada. Esto se debe a que las
empresas de tecnologa ms pequeas han sido capaces de conseguir que figuran en el Nasdaq
con mayor facilidad que en el NYSE.
4. La oferta y la demanda de acciones de una empresa ayuda a crear ______________.
Responder: C-Liquidez.
Discusin: La liquidez es importante en el mercado de opciones, ya que ayuda a reducir el

diferencial entre la oferta y demanda los precios. Sera imposible vender una opcin que se est
celebrando si no hubiera alguien a comprar a usted. Los creadores de mercado estn ah para
ayudar a aliviar este problema, pero las acciones y las opciones no lquidos son todava difciles de
comercio y son
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es mejor dejar solo. En general, no queremos ensuciar con las poblaciones que tienen un volumen de
menos de 300.000 acciones al da.
5. Si los inversores sienten una empresa va a superar las expectativas de Wall Street, el precio de las
acciones ser ______________, ya que habr ms compradores que vendedores.
Responder: C-Pujadas.
Discusin: La regla econmica bsica de la oferta y la demanda se utiliza a diario en el mercado de

valores. Cuando hay una gran cantidad de compradores, esto empuja el precio ms alto hasta que los
precios de las acciones NDS fi un punto de equilibrio. Cuando hay ms vendedores que compradores,
el precio de las acciones caern hasta que el equilibrio se encuentra a la baja. Esta es la definicin del
sistema de libre mercado y ha funcionado bien durante siglos. El mercado de valores es una gran
tienda de descuento de noticias, lo que significa que las expectativas en coche precios de las acciones.
Una vez que tiene lugar un evento, la accin cotiza en lo que las expectativas eran ms que los
resultados reales.
6. Si la mayora de los inversores creen que las ganancias de la empresa se decepcionar a la calle, a
continuacin, los precios sern ______________.
Responder: D-down.
Discusin: A veces una accin va a ganar terreno cuando las ganancias anunciadas no son
buenas. Esto sucede porque las expectativas eran an peores que las noticias reales. Cuando
una accin decepciona, sin embargo, tiende a ver su cotizacin ofreci abajo, mientras los
operadores saltan en vender en el anuncio negativo. A veces una accin va a anunciar las
ganancias fantsticas, pero las expectativas eran an ms alto, lo que la poblacin sigue viendo
un descenso despus del anuncio.
7. Si hay ms licitadores (compradores), los precios se ______________. Si

Hay ms personas que ofrecen (vendedores), los precios ______________.
Responder: B-Rise. Otoo.
Discusin: El precio de una inversin va a reaccionar a las fuerzas de la oferta y la demanda. Si hay
ms compradores que vendedores en el mercado, y la demanda es fuerte, los precios se mueven ms
alto. Sin embargo, cuando los inversores estn vendiendo y la oferta va en aumento, los precios
tienden a caer.
8. consejo de administracin de una empresa decide si declarar ______________ de vez

en cuando para ser pagado y distribuido a los accionistas en una fecha de pago.
Responder: D-Un dividendo.

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Discusin: Un dividendo es una parte de ficcin en favor de una empresa t que se transmite a los
accionistas. Cuando las compaas pagan parte de sus utilidades a los accionistas, esas utilidades son
llamados dividendos. Esta cantidad se anunci antes de que se paga y se distribuye a los accionistas
registrados en una base por accin. El consejo de administracin debe declarar los dividendos.
compaas de crecimiento por lo general no ofrecen dividendos, ya que el consejo de administracin se
siente la capital es mejor poner a trabajar al invertir de nuevo en la empresa. stocks de servicios
pblicos y otras poblaciones de movimiento lento tienden a ofrecer los ms altos dividendos. La
rentabilidad por dividendo se fi gurado mediante la adopcin de la cantidad del dividendo sobre una
base anual y dividindolo por el precio de las acciones.
9. Cules son las cuatro fi tamao cial clasi fi caciones unof de las acciones?
Responder: De gran capitalizacin (blue chips), mediana capitalizacin, de pequea capitalizacin, y micro-casquillos.
Discusin: acciones de gran capitalizacin representan empresas con una capitalizacin de ms de $ 5

mil millones. Tambin se conoce comnmente fichas como azules, de gran capitalizacin son empresas
en general maduros que son consideradas como inversiones seguras. Se negocian en las principales
bolsas y proporcionan dividendos regulares a los accionistas, tal vez su ventaja ms atractiva. empresas
de mediana capitalizacin tienen una capitalizacin de mercado de entre $ 500 millones y $ 5 mil millones.
Mediados de tapas tpicamente experimentan un crecimiento ms lento que el de pequea capitalizacin
y crecimiento ms rpido de gran capitalizacin. Pequeas tapas tienen una capitalizacin de mercado de
entre $ 150 millones y $ 500 millones. Ellos ofrecen a los operadores la oportunidad de crecimiento rpido
y son por lo general mucho ms baratos que los de mediana capitalizacin o acciones de primera clase.
Los precios ms bajos les dan la capacidad de generar aumentos de precios dramticos. acciones de
micro tienen una capitalizacin de mercado de menos de $ 150 millones. Ellos pueden ser inversiones
muy arriesgadas porque un fi porcentaje significativo de empresas fallan al principio del ciclo de desarrollo
para una variedad de razones, incluyendo la mala gestin, la estrategia de marketing defectuoso, o el
rechazo del cliente de los productos o servicios ofrecidos. Cada uno de los cuatro tamao de la poblacin
las clasificaciones viene con un conjunto nico de objetivos de inversin.
10. El ______________, que informa de la realizacin de 30 grandes empresas que representan a

las industrias clave, es el indicador ms ampliamente citado de funcionamiento del mercado.
Responder: D-Dow Jones Industrial Average.
Discusin: El Dow Jones Industrial Average (DJIA o Dow) sigue siendo el barmetro por
excelencia del funcionamiento del mercado de valores y se cotiza diariamente en las noticias de la
noche. Mientras que el Dow Jones ha evolucionado a travs de los aos, la informacin derivada
de ella es esencialmente el
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mismo. Se mide los precios de las acciones de 30 compaas estadounidenses y re evolucin

refleja dentro de la economa de Estados Unidos. El Dow es un ndice de precios ponderados
por el hecho de que los precios medios de los 30 componentes se aadieron juntos y uno final
promedio se calcula. Aunque no es el mejor representante de la bolsa de valores amplio, el
Dow es el ndice ms popular, ya que ha existido por ms tiempo. Sin embargo, aunque hay
slo 30 acciones representadas, este ndice refleja el mercado en general sobre una base
bastante consistente. Hay veces, sin embargo, que el Nasdaq y Dow divergen, y estos son
indicadores importantes para los analistas tcnicos.
11. nombrar algunos sectores de valores.
Responder: Tecnologas, defensa, minoristas, atencin mdica, nancials fi, productos de

consumo.
Discusin: Hay docenas de diferentes sectores y muchos subsectores docenas. A veces, se crear un
nuevo sector, al igual que las acciones de Internet. Los analistas realizar un seguimiento de varios
sectores para tener una idea de qu acciones son alcista y bajista. No todos los sectores se mueven en
tndem, y los analistas a menudo pueden fi indicadores nd principales para el mercado de valores en su
conjunto mediante el estudio de los distintos sectores. Hay muchos fondos cotizados (ETF) e ndices que
hacen un seguimiento sectores individuales, y muchos de ellos son optionable. Esto permite a un
operador para elegir una direccin para todo un sector, en lugar de slo una accin dentro del grupo.
12. Cul es la diferencia entre un contrato de futuros y un contrato de opciones?
Responder: Un contrato de futuros es una promesa de entregar o recibir la entrega de la

materia prima subyacente realidad. Por el contrario, la compra de una opcin proporciona el
derecho, pero no la obligacin, de comprar (call) o vender (put) el activo subyacente.
Discusin: Tanto los futuros y las opciones se pueden utilizar para hacer significantes bene fi
cios. Los futuros tienden a ser empleado despus de un operador se familiarice con las opciones,
pero no siempre. Los futuros se consideran a menudo ms complicado, pero en realidad no lo son;
Simplemente son menos comprendidos. Muchos operadores de opciones utilizar futuros como el
instrumento subyacente para sus operaciones. La compra de un contrato de futuros viene con la
obligacin de recibir la entrega de la mercanca, bonos, u otro instrumento en una fecha
especfica. La venta de un contrato de futuros viene con la obligacin de entregar la mercanca,
bonos, u otro instrumento financiero al comprador en una fecha determinada. La compra de una
opcin proporciona el derecho, pero no la obligacin, de comprar (en el caso de una llamada) o
vender (para un put) el activo subyacente.
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13. ______________ fueron utilizados inicialmente por los agricultores y productores de productos para cubrir
ellos mismos o fijar los precios para un determinado cultivo o ciclo del producto.
Responder: contratos B de futuros.
Discusin: Los individuos o corporaciones pueden utilizar futuros para obtener un precio determinado
para un producto. Los agricultores usan los futuros para fijar el precio del maz o de trigo con un ao de
antelacin, lo que hace que sea ms fcil para ejecutar sus granjas. Sin embargo, la gran mayora de los
operadores de futuros son ahora los especuladores que no tienen inters en hacer o recibir la entrega de
un producto-que estn tratando de bene fi cio de un movimiento direccional en el instrumento subyacente.
14. Verdadero o Falso: Hedgers utilizar el comercio de futuros para fijar los precios y protegerse de
los movimientos del mercado, ya que son los principales interesados en que realmente
reciben o venta de los mismos productos.
Responder: Cierto.
Discusin: Un asegurador es un inversor que utiliza el mercado de futuros para minimizar el riesgo en su
negocio. Los operadores de cobertura pueden ser fabricantes, gestores de cartera, los banqueros, los
agricultores, u otros. Por ejemplo, una compaa petrolera puede vender su producto con un contrato de
futuros antes de que sea realmente producido y listo para la venta. Con la compra de un contrato de
futuros, la empresa petrolera puede bloquear en los precios del petrleo en un momento determinado para
garantizar el precio que va a recibir.
15. _____________ no espere a recibir la entrega de un producto; que estn en el mercado de futuros para
tratar de hacer dinero en el movimiento del precio de un contrato de futuros.
Responder: B-especuladores.
Discusin: A diferencia de los operadores de cobertura, los especuladores estn usando los futuros para hacer
utilidades, no limita su riesgo. De hecho, estos dos tipos de operadores de futuros se necesitan mutuamente.
Hedgers utilizar futuros para limitar el riesgo, mientras que los especuladores utilizan el riesgo de hacer grandes
utilidades. Los dos tienen una relacin simbitica que es necesaria para mantener el funcionamiento del mercado
de futuros.
16. Si usted cree precios de la soja aumentar en los prximos tres meses, sobre la base de cualquier
informacin que pueda tener, usted podra ______________ los futuros de maz de tres meses de
baja con la esperanza de hacer un bene fi cio.
Responder: A-Go larga.
Discusin: Los futuros de trabajo al igual que las acciones o las opciones de compra; queremos que el que
subyace a subir al comprar un contrato de futuros. Por supuesto, como
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el mercado de valores en general, los futuros tendr un precio en funcin de las expectativas de la
materia prima. Si todo el mundo espera que sea un invierno duro, a continuacin, los futuros de naranja
podran perder valor. Sin embargo, si se especula que el invierno no ser tan malo como se esperaba,
que se beneficiara de la compra de un futuro si su creencia se convierte en realidad.
17. Si usted cree que el precio del maz caern durante este mismo perodo, se poda ______________ el contrato
de futuros de maz de tres meses a cabo con la esperanza de hacer un bene fi cio.
Responder: B-Go corto.
Discusin: Ir en corto consiste en vender un contrato de futuros; esto es muy arriesgado, similar a un
cortocircuito de valores. Sin embargo, para los operadores con experiencia, un cortocircuito en un contrato de
futuros podra tener sentido. Normalmente, si queremos participar en el movimiento hacia abajo de una
mercanca o de valores, estaremos mejor servidos mediante la compra de puts. Esta estrategia limita el riesgo
de la posicin, pero todava ofrece amplias oportunidades sin fi nes de pro.
18. Materias primas fsicas son buenos mayor negociados en una bolsa o en el mercado de dinero
en efectivo; ejemplos incluyen granos, carnes, metales y energas. ______________ Incluyen
los instrumentos de deuda (como bonos), divisas e ndices.
Responder: materias primas C-financieros.
Discusin: productos financieros se han vuelto cada vez ms popular entre los operadores de opciones.
Un contrato de futuros de un producto financiero es una obligacin de comprar o vender una cantidad
especfico de moneda o algn otro instrumento financiero a un precio predeterminado en una fecha
designada. Al igual que cualquier futuros, los basados en productos fi nancieros se utilizan sobre todo por
los especuladores, aunque hay algunos operadores de cobertura que los utilizan para cubrir otras
explotaciones. Mediante el uso de opciones, los operadores pueden cubrir el riesgo que viene con la
compra (o venta) de un producto financiero. Otras materias primas fsicas incluyen las materias primas
utilizadas en la mayora de los productos al por menor y manufacturados. Las cinco principales categoras
son los granos, metales, energas, alimentos crudos y carnes. Algunos son de carcter estacional
(gasleo de calefaccin, por ejemplo), lo que hace que la demanda de fluctuar basa en la poca del ao y
las condiciones climticas. Otros reaccionan a espec eventos fi cas; una sequa en la regin central
puede enviar los precios del grano en alza. Las materias primas son tambin inversiones altamente
apalancadas. Una pequea cantidad de dinero en efectivo puede controlar muchas veces su valor nominal
en los contratos de materias primas. Pero esto funciona en ambos sentidos, creando enormes potenciales
victorias y derrotas. Los futuros son utilizados por los agricultores y para cubrir los precios en el futuro,
pero los futuros sobre materias primas fsicas todava tienen mucho
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especuladores tambin. La Junta de Comercio de Chicago (CBOT) es el principal cambio de

estos productos.
19. El valor de ______________ depende principalmente de las tasas de inters.
Responder: D-Todas las anteriores (bonos, instrumentos de deuda, los eurodlares).
Discusin: Todos estos productos dependen de los tipos de inters. Por ejemplo, cuando las tasas
de inters suben, enlace (prstamo) los precios caen. Por el contrario, cuando las tasas de inters
caen por debajo de la tasa de inters garantizada de un bono especfico, ese lazo incrementa su
valor. Dado que las tasas de inters puede cambiar el valor de estos instrumentos de manera
drstica, los tenedores de estos instrumentos cubrir su riesgo mediante el uso de opciones y futuros
sobre las tasas de inters y materias primas individuales como los bonos o divisas.
20. Por lo general, existe una relacin inversa entre la ______________ y la mayora de las monedas
extranjeras.
Responder: A-El dlar estadounidense.
Discusin: El dinero se ve afectada en gran medida por las tasas de cambio

internacionales. El valor de la moneda de un pas flucta en relacin con los valores de las
monedas extranjeras. Una relacin inversa suele existir entre el dlar y otras monedas. Si el
dlar cae, monedas extranjeras pueden aumentar de valor. Por ejemplo, si el dlar de
EE.UU. es dbil en comparacin con el yen, los precios de los productos japoneses
importados a los Estados Unidos aumentar. Si el dlar es alta en comparacin con el euro,
los precios de los productos estadounidenses exportados a Europa se levantar. Una
relacin inversa se crea debido a la gran cantidad de importaciones y exportaciones que
Estados Unidos participa en. Las monedas se negocian por las grandes instituciones
financieras que buscan el mejor tipo de cambio. Puesto que un cambio en el tipo de cambio
puede crear una gran varianza tales para firmas multinacionales, muchas de estas
empresas utilizan futuros para cubrir su riesgo. Por supuesto, los comerciantes que tienen
una slida comprensin de las monedas extranjeras tambin pueden especular sobre
futuros cambios en el valor del dlar frente a otras monedas.
21. Un / una ______________ es un indicador que se utiliza para medir y reportar los cambios de
valor en un grupo espec fi co de acciones, materias primas, o diferentes sectores del
mercado.
Responder: ndice C.
Discusin: Un ndice es un grupo selecto de las poblaciones de que las medidas y los informes de cambios
en el valor para el grupo en su conjunto. Una variedad de ndices
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estn adaptados para reflejar el rendimiento de muchos sectores diferentes del mercado, tales
como el S & P 500 ($ SPX) o el ndice Compuesto de la Bolsa de Nueva York ($ NYA). Si bien
estos ndices se utilizan para medir las tendencias en el mercado de valores, algunos ndices
estn diseados para medir los cambios en los precios de los grupos industriales espec fi cos.
Los ndices se han vuelto cada vez ms popular en los ltimos 20 aos, en parte debido al
aumento del volumen de acciones negociadas en las bolsas y la facilidad de crear un ndice con la
proliferacin de las computadoras. Independientemente de por qu hay tantos ndices, su uso se
ha generalizado. La mayora de las bolsas ms importantes tienen opciones y futuros disponibles
en ellas, lo que permite un comerciante con conocimientos montn de oportunidades para el
riesgo y hacer grandes utilidades.
22. Mediante la combinacin de futuros con ______________, puede crear lneas en las que se limite
su riesgo y maximizar su potencial de utilidades.
Responder: A-Opciones.
Discusin: Las opciones son el instrumento de comercio perfecto para el aprovechamiento de su capital y
de cobertura acciones y futuros contra el riesgo. Ellos actan para proteger sus inversiones al igual que la
compra de seguro hara para su coche o en el hogar. Muchos de nosotros probablemente podra haber
hecho un mejor trabajo "asegurando" nuestras carteras frente a las prdidas, pero slo la retrospeccin es
20/20. Para tener xito en los mercados actuales, es necesario evaluar sus posiciones actuales para ver lo
que puede hacer para tener ms xito en movimiento hacia adelante.
23. ______________ son contratos entre dos partes que transmiten al comprador el derecho, pero no la
obligacin, de comprar o vender un producto espec fi co o acciones a un precio espec fi co dentro
de un perodo de tiempo espec fi co de una prima.
Responder: C-Opciones.
Discusin: La clave de esta definicin es que el comprador tiene el derecho,

pero no la obligacin, para comprar o vender el activo subyacente por un tiempo determinado. Esto vara
de un contrato de futuros, donde hay es una obligacin. Las opciones son instrumentos nicos y muy
verstiles que pueden ser utilizados para cubrir el riesgo y hacer ts sustanciales fi cios. Sin embargo,
como todos los profesionales, los operadores de opciones necesitan aprender su oficio y usar la
disciplina.
24. El precio de una opcin se conoce como la ______________.

Responder: Un premio.
Discusin: Se trata de un nombre de racor, como el mismo trmino tambin se utiliza para el seguro. Esto tiene
sentido ya que las opciones se utilizan a menudo como un seguro
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para proteger participaciones a largo plazo. En la compra de una opcin de compra, tenemos el derecho a
comprar el valor subyacente en una fecha futura a un precio espec fi co. Nosotros no tenemos que utilizar
este derecho, al igual que no siempre usan nuestras plizas de seguro (es decir, fi l de una reclamacin), pero
la opcin est ah si nosotros queremos usarlo.
25. El ______________ se conoce como el precio al que las acciones o materias primas subyacentes de una
llamada o de venta pueden ser adquiridas o vendidas durante el perodo especi fi cado.
Responder: B precio-Strike.
Discusin: El precio de ejercicio tiene una relacin distinta con el precio de una
opcin. Si el precio de ejercicio es un largo camino lejos del valor actual de la
seguridad, la prima ser baja. Sin embargo, si ya hay valor en la opcin ya que es
en-el-dinero (ITM), la prima ser mucho mayor.
26. Una opcin ya no es vlida despus de su ______________.
Responder: fecha B-Expiracin.
Discusin: Una vez que una opcin llega a su fecha de vencimiento, que est cerca de los
negocios antes del sbado siguiente al tercer viernes de cada mes, ya no puede ejercerse. Si
una opcin est fuera de-the-money (OTM) al vencimiento, que ya no tiene ningn valor. Sin
embargo, si se trata de ITM, el tenedor de la opcin tendr que o bien venderlo por su valor
actual o ejercer la opcin de fi ful ll del contrato. La mayora de los contratos de opciones se
compran y venden antes de su caducidad.
Responder: Falso.
Discusin: Las opciones no siempre estn disponibles en todas las acciones. Las opciones se aaden con
frecuencia a las nuevas acciones, pero slo alrededor del 40 por ciento de las existencias actuales negocian en
las principales bolsas o optionable. Si una poblacin tiene poca liquidez, hay muy pocas razones para iniciar la
negociacin de opciones sobre las acciones. El sitio web CBOE tiene una lista de nuevas existencias optionable
que se pueden ver o por correo electrnico a usted cada da.
28. Cada opcin (call o put) representa ______________ partes de una poblacin.
Responder: B-100.
Discusin: En general, una opcin de acciones representa 100 acciones. Por lo tanto, si una
opcin de compra se negocia a $ 2, el costo total de un contrato
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sera de $ 200. Si la accin cotiza a $ 20, esto significa que estamos controlando $ 2,000 en
acciones por $ 200, que es el apalancamiento de 10 a 1. Esto permite a los operadores de
opciones para hacer grandes bene fi cios sin una cantidad abrumadora de riesgo.
29. Verdadero o Falso: Cada contrato de futuros tiene un conjunto de exclusivas las especificaciones.
Responder: Cierto.
Discusin: Usted es responsable de entender el pliego de condiciones para cada mercado de

futuros. Cada producto tiene diferentes especi fi caciones cuando se trata de los futuros. Esto
tiene sentido, ya que diferentes productos bsicos se miden de diferentes maneras. Con la
accin, nosotros tenemos una cuota; con oro, lo medimos por la onza. Por lo tanto, cada
contrato de futuros puede tener una relacin diferente que debe ser calculada para llegar a la
prima y el valor subyacente.
30. Usted debe ser ndices comerciales prudentes, para algunos de ellos no tienen mucho
______________.
Responder: B-Liquidez.
Discusin: Hay que tener cuidado no slo con ndices que no tienen mucha liquidez, pero
con ningn ttulo valor, que carece de liquidez. La falta de liquidez crea mayor
comprador-vendedor y tambin conduce a una gran cantidad de volatilidad. Cuando hay
poco inters en un valor o ndice, es ms culto di fi para obtener un buen relleno cuando est
listo para vender.
31. Los factores ms importantes para determinar la oportunidad en un mercado son

______________.
Responder: D-Liquidez y volatilidad.

Discusin: La liquidez es la medida del volumen de operaciones de una seguridad de inversin.
Como regla general, cuanto ms volumen de operaciones asociado a la inversin, el ms lquido, y
el mejor servicio al mercado. La volatilidad es una medida de la velocidad o el movimiento en un
mercado. Un mercado muy voltil se mueve rpido y puede proporcionar un comerciante con un
mayor nmero de per fi oportunidades t de decisiones.
32. ______________ le da la oportunidad de entrar y salir de un mercado con facilidad.
Responder: D-Liquidez.
Discusin: Si una opcin no es lquido puede dar lugar a malas LLS fi y ancho diferenciales de oferta y
demanda. Con las acciones, queremos ver el volumen de al menos
300.000 acciones negociadas sobre una base diaria. Para las opciones, el volumen no lo hace
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necesariamente tiene que ser grande, pero debe haber inters abierto de al menos 100 contratos.
Es fcil distinguir las opciones y acciones que tienen una baja liquidez, ya que el precio de compra
y los precios sern ms separados.
33. Las medidas de ______________ la cantidad en la que se espera un subyacente a fluctuar en un

Responder: A-volatilidad.
Discusin: La volatilidad es un porcentaje que mide la cantidad en la que se espera que la accin u opcin
que subyace a cambiar en un perodo de tiempo determinado. volatilidad de una accin tiene un efecto
significativo en el precio de sus opciones. Una accin muy voltil tiene una mejor oportunidad de hacer un
movimiento sustancial que una baja volatilidad de las acciones. Un activo ms voltil ofrece mayores
oscilaciones al alza como a la baja en el precio en el tiempo ms corto se extiende de activos menos
voltiles. Los grandes movimientos, a su vez, son atractivos para los operadores de opciones que siempre
estn en busca de grandes cambios de direccin para realizar sus contratos de mesa fi cios. Por lo tanto,
las opciones de una alta volatilidad de las acciones ordenan generalmente primas ms altas. La volatilidad
implcita dice un comerciante cunto se espera una accin de moverse y es un elemento crucial en el
precio de una opcin. La comprensin de la volatilidad implcita es uno de los factores ms importantes en
convertirse en opciones exitoso comerciante.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Con la proliferacin de nuevos ndices y ETF, tomar el tiempo para ver los grficos de estos
instrumentos. Buscar problemas voltiles y tener una idea de cmo estos valores se mueven. A
continuacin, elija un puado de acciones en diversos sectores y verlas para ver cmo reaccionan y
realizan. Incluso si nos ceimos estrictamente a las opciones sobre acciones individuales, aprender a
evaluar todo el sector es una parte importante de la eleccin de la direccin apropiada. En cuanto a la
volatilidad de un sector tambin puede ayudar a conseguir una mejor comprensin de la volatilidad de
una accin individual dentro de ese sector.
Activo: Una partida del balance que expresa lo que es propietaria de un individuo o una corporacin.
Asignacin: Se refiere a la obligacin del emisor de la opcin (Francia) vender o comprar una accin u
otro instrumento financiero al precio de ejercicio para el cual
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el escritor vendi el contrato. El comprador de una opcin tiene el derecho (pero no la

obligacin) de ejercer la opcin, es decir, comprar el activo subyacente al precio de ejercicio del
contrato (llamada de larga) o vender (entregar) el activo subyacente al emisor de la opcin a el
precio de ejecucin del contrato (put larga). Asignacin significa el emisor de opciones recibe
una notificacin de ejercicio por otro opciones escritor que le obliga a vender (en el caso de una
llamada) o la compra (en el caso de una put) el activo subyacente al precio de ejercicio fi cado.
Enlace: Una obligacin de deuda emitido por un gobierno (es decir, bonos del Tesoro) o corporacin (es decir,
bonos corporativos) que se compromete a pagar a sus tenedores de bonos de inters peridica a una tasa fija
(el cupn), y para devolver el principal del prstamo al vencimiento (una especi fi cada fecha futura). Bonos se
emiten por lo general con un valor par o nominal de $ 1,000, lo que representa el principal o cantidad de dinero
prestado. El pago de intereses se consignarn en la cartula del bono en cuestin.
Ganancia capital: El bene fi realiza cuando un bien de capital se vende a un precio superior al precio de
compra. Sus costos (cuando compra) incluyen la comisin que paga su corredor y se deducen de los
ingresos cuando se vende. En un fondo de inversin, las ganancias de capital se crean cuando el fondo
compra y venta de valores. Estas ganancias se distribuyen a los accionistas por lo menos anualmente.
Asimismo, los accionistas pueden obtener ganancias de capital mediante la amortizacin de sus unidades a
precios ms altos de lo que pagaron originalmente.
Mercanca: Cualquier buen mayor negociados en una bolsa o en el mercado de dinero en efectivo; ejemplos
incluyen metales, granos y carnes.
Dividendo: Cuando las compaas pagan parte de su per fi cios a los accionistas, los pagos se
denominan dividendos. dividendos de un fondo de inversin es dinero pagado a los accionistas que
proviene de la renta de la inversin del fondo ha generado. Esta cantidad se anunci antes de que se
paga y se distribuye a los accionistas registrados en una base por accin. Los dividendos pueden ser en
forma de dinero en efectivo, acciones, o la propiedad. El consejo de administracin debe declarar los
dividendos.
fondo cotizado (ETF): Un fondo que realiza el seguimiento de un ndice, pero se pueden negociar como una accin.
Muchos ETFs tienen opciones disponibles permitan a los operadores a per fi t desde mueve dentro de un sector.
Ejercicio: Para poner en prctica el derecho del titular de una opcin de compra (en el caso de una llamada)
o vender (en el caso de una put) el activo subyacente. Cuando se hace ejercicio una opcin, a llevar a cabo
los trminos de un contrato de opcin.
Futuros: Un trmino usado para designar a todos los contratos que cubren la compra y venta de
instrumentos fi nancieros o materias primas fsicas para la entrega futura de un mercado de futuros de
productos bsicos.
Hedger: Un comerciante que entra en el mercado con la intencin de proteger a una posicin en el activo
subyacente; un inversor que utiliza el mercado de futuros para
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El panorama 29
minimizar el riesgo en su negocio. Los operadores de cobertura pueden ser fabricantes, gestores de cartera, los
banqueros, los agricultores, y as sucesivamente. Los operadores de cobertura tambin utilizan las opciones para
proteger las posiciones abiertas. Por ejemplo, un inversor puede utilizar una opcin de venta para cubrir una accin o un
ndice puesto a cubrir una cartera de valores.
la volatilidad histrica: Calculado utilizando la desviacin estndar de los cambios de precios de los activos
subyacentes de proximidad al cierre de las operaciones que se remonta 21 a 23 das. Una medida de la cantidad de un
precio del contrato tiene fl uctuated durante un perodo especfico de tiempo en el pasado; por lo general se calcula
mediante la adopcin de una desviacin estndar de los cambios de precios durante un perodo de tiempo.
Volatilidad implcita: La volatilidad calcula utilizando los precios de mercado reales de un contrato de
opcin y uno de una serie de modelos de precios. Por ejemplo, si el precio de mercado de una opcin se
eleva sin un cambio en el precio de la accin o del futuro subyacente, la volatilidad implcita se habr
elevado.
Responsabilidad: Una obligacin legal de pagar una deuda contrada. Los pasivos corrientes son deudas pagar
dentro de 12 meses. Los pasivos a largo plazo son las deudas por pagar durante un perodo de ms de 12
meses.
Liquidez: La facilidad con la que un activo se puede convertir en dinero en efectivo en el mercado. Un gran
nmero de compradores y vendedores y un alto volumen de actividad comercial proporcionan una alta
liquidez. La liquidez es una preocupacin para cualquier dinero que puedan ser necesarias a corto plazo, ya
sea para emergencias o para compras planeadas.
prima de la opcin: El precio de una opcin; la cantidad de dinero que el tenedor de la opcin
paga por los derechos y el emisor de la opcin recibe por las obligaciones otorgados por la opcin.
fecha de pago: La fecha en la que est previsto un dividendo de acciones declarada o un pago de
inters del bono a pagar.
Especulador: Un inversor o el comerciante que est dispuesto a tomar grandes riesgos para tener la oportunidad de
hacer grandes ganancias. Por ejemplo, la compra de una accin muy voltil y con la esperanza de vender a un da o
una semana ms tarde a un precio ms alto es el comercio especulativo. Los especuladores compran a veces
opciones de compra y en previsin de un movimiento corto plazo ms alta o ms baja en el activo subyacente. En el
mercado de futuros, un especulador es un comerciante que espera bene fi cio de un movimiento direccional en el
instrumento subyacente e intenta anticiparse a los cambios de precio y, a travs de contratos de compra y de futuros
de venta, tiene como objetivo hacer utilidades. Un especulador no utiliza el mercado de futuros en relacin con la
produccin, transformacin, comercializacin o la manipulacin de un producto. El especulador no tiene ningn
inters en hacer o recibir la entrega.
Valores: Una parte de las acciones de una empresa se traduce en la propiedad de parte de la empresa. Por lo
tanto, cuando usted posee acciones de acciones de una empresa, es el propietario parte de la empresa.
Cunto es el propietario depende del nmero de
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de acciones que tienen. Los tenedores de acciones comunes son los ltimos en ser pagado ninguna utilidades
de la empresa, pero es probable que los bene fi cios ms de cualquier crecimiento que tiene. Los propietarios de
acciones preferentes se les paga un fijo de dividendo fi antes de los propietarios de acciones comunes, pero la
cantidad del dividendo no suele crecer si la empresa crece.
Precio de ejercicio: Un precio al que las acciones o materias primas subyacentes de una llamada o de venta puede
ser comprada (en el caso de una llamada) o vendido (para una opcin de venta) durante el perodo especi fi cado. Por
ejemplo, un contrato de llamada puede permitir que el comprador para comprar 1.000 acciones de ABC en cualquier
momento en los prximos tres meses, a un precio de ejercicio (strike) de $ 75.
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CAPTULO 3
Fundamentos
de opcin
RESUMEN
Con el fin de convertirse en una opciones exitoso comerciante, tambin hay que desarrollar una comprensin de los
conceptos bsicos tales como cotizaciones de opcin, los smbolos, el ejercicio y asignacin, los tipos de cuentas de
intermediacin y los factores clave que determinan precios de las opciones. Este captulo est diseado para ayudar
a construir una base para la negociacin de opciones con xito al proporcionar una introduccin a estos conceptos
bsicos de opciones.
En pocas palabras, las opciones le dan la capacidad para controlar una accin subyacente (u otro
instrumento financiero) que la opcin est escrito. Cada opcin controla 100 acciones de la accin subyacente. Si
usted est comprando una opcin, tendr el derecho, pero no la obligacin, de comprar (en el caso de una
llamada) o vender (en el caso de una put) una accin a un precio ms espec fi co en una fecha determinada. Los
vendedores de opciones, por el contrario, tienen la obligacin de entrega (call) o de compra (put) el activo
subyacente a un precio espec fi co en una fecha determinada. En otras palabras, los compradores de opciones
de tener derechos, mientras que los vendedores de opciones tienen obligaciones y el riesgo adicional que debe
ejercer el tenedor de la opcin la opcin. Si encontramos una accin que usted est interesado en el comercio de
opciones en adelante, simplemente pregunte a su agente si tiene opciones, o acceder al sitio web Optionetics
para buscar cadenas de opcin.
El captulo 3 del texto principal tambin proporciona una discusin a fondo de la diferencia
entre el lanzamiento de opciones. Se presta especial atencin a la huelga los precios, primas,
fechas de caducidad, y reconocer si una opcin es en-el-dinero, en-el-dinero, o fuera-del-dinero.
Estos temas son muy importantes para el operador de opciones activas. Inicialmente estos
conceptos
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podra parecer un poco engorroso, pero a travs del tiempo, estos conceptos bsicos se convertir en una segunda
naturaleza para las opciones de experimentado comerciante.
1. Un ______________ da al comprador el derecho, pero no la obligacin, de comprar un nmero especi fi

cado de acciones o contratos de la seguridad subyacente a un precio determinado durante un
contrato A. Futuros.
B. opcin de compra.
C. Stock.
D. derivados.
2. Si usted firma un contrato de arrendamiento de 12 meses con una opcin para comprar una casa de $
200.000 y el vendedor cargos $ 1.000 extra slo para esa opcin de 12 meses para comprar la casa,
que la carga se llama la ______________.
A. Precio de ejercicio.
B. caducidad.
C. crdito.
D. Premium.
4. Verdadero o Falso: Una vez que el propietario de una opcin, usted est obligado a comprar o vender el
activo subyacente.
5. Una vez que una opcin ______________, se pierde el derecho a comprar o vender el activo
subyacente al precio ed especificidad.
A. Se mueve en-el-dinero.
B. mueve fuera-del-dinero.
C. Caducidad.
D. Ninguna de las anteriores.
6. Las opciones al compradas estn hecho a un ______________ al comprador.
A. dbito.
B. Crdito.
C. Margen.
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Fundamentos de opcin 33
7. Opciones momento de la venta se realizan de manera dando un ______________ al vendedor.
A. dbito.
B. Crdito.
C. Margen.
8. Las opciones estn disponibles en numerosos ______________ basado en el precio del

instrumento subyacente.
A. primas.
B. mrgenes.
C. Las fechas de caducidad.
D. Los precios de ejercicio.
9. Cuanto ms tiempo hasta el vencimiento, ms ______________ la prima.
A. Caro.
B. barato.
10. Verdadero o Falso: Los precios de ejercicio de acciones e ndices vienen slo en mltiplos de 5.
11. Nombre las tres posibles precios relaciones huelga tienen que el precio actual del activo
subyacente.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
12. Cul es la principal diferencia entre las opciones de estilo americano y las opciones de estilo
europeo?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
13. Cules son las tres posibles soluciones de un contrato de opciones?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
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14. Si el emisor de una opcin recibe ______________, la opcin ha sido asignado y el escritor est
obligado a comprar (o vender) la cantidad fi cado de los activos subyacentes al precio de
ejercicio desde (o hacia) el titular asignado.
A. Una llamada de margen.
B. Una notificacin de asignacin.
C. Una notificacin de ejercicio.
15. Una opcin de acciones representa el derecho a comprar o vender ______________ acciones de la
accin subyacente.
A. 50.
B. 100.
C. 250.
D. 500.
16. La fecha de vencimiento de opciones sobre acciones es siempre el sbado siguiente al

______________ viernes del mes de vencimiento.
Un primero.
B. Segunda.
C. Tercera.
D. pasado.
17. Los precios de ejercicio de las opciones sobre acciones vienen en incrementos de ______________ para las
poblaciones de ms de $ 25 por accin.
A. $ 1.
B. $ 2.
C $ 5.
D. $ 10.
18. Verdadero o Falso: Los precios de ejercicio y las fechas de caducidad de los contratos de opciones
varan en funcin del instrumento subyacente que representan.
19. Nombre de los cinco componentes que constituyen smbolos de opcin:
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
5. _________________________________________________________
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20. Nombre los dos tipos de opciones.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
21. Un ______________ da al comprador el derecho (no la obligacin) de comprar las acciones de valores
subyacentes o contrato de futuros.
Opcin de compra A..
B. opcin de venta.
C. Futuros contrato de opcin.
D. Stock contrato de opcin.
22. Si el precio de mercado es ms que su precio de ejercicio, su opcin de compra es ______________.
A. Al-the-money.
B. In-the-money.
C. Out-of-the-dinero.
23. Si el precio de mercado es inferior a su precio de ejercicio, su opcin de compra es ______________.
A. Al-the-money.
B. In-the-money.
24. Si el precio de mercado es el mismo que el precio de ejercicio, tu opcin es ______________.
A. Al-the-money.
B. In-the-money.
25. Si usted compra opciones de compra, que son ______________.
A. Ir en largo.
B. Ir en corto.
C. El ir Delta neutro.
D. Cobertura.
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26. En caso de venta de opciones de compra, que son ______________.
A. Ir en largo.
B. Ir en corto.
D. Cobertura.
27. Si usted es ______________ (creen que el mercado subir), entonces usted quiere comprar las llamadas.
A. bajista.
B. alcista.
28. Si usted es ______________ (creen que el mercado va a caer), entonces usted quiere comprar puts.
A. bajista.
B. alcista.
29. Si usted compra una opcin de compra, el riesgo es ______________.
A. ilimitado.
B. El precio del subyacente.
C. El margen de la subyacente.
D. El precio de la prima.
30. Si usted vende una opcin de compra, el riesgo es ______________.
A. ilimitado.
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31. Si el precio actual de XYZ es de $ 50, relleno los espacios en blanco que designan a cada golpe como ITM,
ATM o OTM.
Precio de Ejercicio de la Opcin Opcin de Compra moneyness
70
65
60
55
50
45
40
35
30
32. Nombre de los bene fi dos maneras pro se puede realizar a partir de la compra de una opcin de compra.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
33. Todas las opciones que tienen la misma unidad de negociacin, fecha de vencimiento y precio de
ejercicio se denomina ______________.
A. clase de opcin.
B. Serie de opciones.
C. divisin opcin.
traje de Opcin D..
34. Un ______________ da al comprador el derecho (no la obligacin) de vender las acciones de valores
Opcin de compra A..
B. opcin de venta.
C. Futuros contrato de opcin.
D. Stock contrato de opcin.

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35. Si el precio de mercado es inferior a su precio de ejercicio, su opcin de venta es ______________.
A. Al-the-money.
B. In-the-money.
36. Si el precio de mercado es ms que su precio de ejercicio, su opcin de venta es ______________.
A. Al-the-money.
B. In-the-money.
37. Si el precio de mercado es el mismo que el precio de ejercicio, su opcin de venta es ______________.
A. Al-the-money.
B. In-the-money.
38. Si usted compra opciones de venta, que son ______________.
A. Ir en largo.
B. Ir en corto.
D. Cobertura.
39. Si usted vende opciones de venta, que son ______________.
A. Ir en largo.
B. Ir en corto.
D. Cobertura.
40. Si usted compra una opcin de venta, su riesgo es ______________.
A. ilimitado.
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41. Si usted vende una opcin de venta, su riesgo es ______________.
A. limitada al stock de caer a cero.

ATM o OTM.
Precio de Ejercicio de la Opcin Opcin de venta moneyness
70
65
60
55
50
45
40
35
30
ASIGNACIN DE MEDIOS
Con el fin de comprender mejor los fundamentos de opciones de compra y, vamos a ir a la pgina web
Optionetics.com y crear una cadena de opcin. En primer lugar, la conexin a Internet y escriba
www.optionetics.com en la barra de ttulo del navegador Web. A continuacin, escriba un smbolo para el
ndice de acciones o de su eleccin en el cuadro de la cita que aparece en la parte superior de la pgina
principal. Por ejemplo, utilizar el smbolo QQQ. Por ltimo, seleccione "cadena" en el men desplegable y
haga clic en "Go".
Tras hacer clic en "Go", una cadena de opcin para el QQQ Nasdaq 100 aparecer dentro de su
navegador web. En primer lugar, observe que la cadena se separa claramente por la mitad y se compone
de dos grupos de columnas. Con el fin de ver ms cotizaciones de precios de opciones de compra sobre
el QQQ, el estratega tiene que mirar el lado izquierdo de la cadena. Para hallar informacin sobre los
pone QQQ, uno podra mirar a la derecha.
A continuacin, observe que las primeras filas de opciones de la lista las opciones con la menor
cantidad de tiempo que resta hasta el vencimiento. Por ejemplo, si
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crear esta cadena el 1 de enero de 2005, las opciones de enero de 2005, aparecern en la parte superior
de la tabla. Adems, estas opciones se ordenan en funcin de precio de ejercicio. A medida que se mueve
hacia abajo la tabla, se puede observar que las fechas de vencimiento cambian. Las opciones con la mayor
parte del tiempo restante hasta el vencimiento aparecen en las ltimas filas de la tabla. La cadena de
opcin provee el smbolo opcin, el precio de la oferta, el precio de venta, y el inters abierto para cada
opcin.
Asignacin de estilo El valor intrnseco a largo
americano Al-the-money moneyness
automtico de dbito ejercicio Cerca-la-dinero fuera
de Crdito de-the-money smbolo de
la raz de la serie huelga
corta Smbolo precio
El ejercicio de estilo
europeo
fecha de caducidad
In-the-money
SOLUCIONES
1. Un ______________ da al comprador el derecho, pero no la obligacin, de comprar un nmero especi fi

cado de acciones o contratos de la seguridad subyacente a un precio determinado durante un
Responder: B-Call opcin.
Discusin: Una llamada es un tipo de contrato de opciones que se pueden comprar o vender.
El propietario de una opcin de compra el derecho, pero no la obligacin, de comprar una
cantidad fi cado del ttulo subyacente (por ejemplo, 100 acciones de XYZ) a un precio
predeterminado durante un periodo determinado, de tiempo.
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2. Si usted firma un contrato de arrendamiento de 12 meses con una opcin para comprar una casa de $
200.000 y el vendedor cargos $ 1.000 extra slo para esa opcin de 12 meses para comprar la casa,
que la carga se llama la ______________.
Responder: D-Premium.
Discusin: La prima es la cantidad pagada por el comprador de la opcin y el importe

recibido por el vendedor de la opcin al entrar en el contrato. Hay siete componentes
principales que afectan a la prima de una opcin:
1. El precio actual del instrumento financiero subyacente.

2. El tipo de opcin (compra o venta).
3. El precio de ejercicio de la opcin en comparacin con el precio de mercado actual (valor

intrnseco).
4. La cantidad de tiempo hasta el vencimiento (valor de tiempo) restante.
5. El tipo de inters libre de riesgo actual.
6. La volatilidad del instrumento financiero subyacente.

7. La tasa de dividendos, en su caso, del instrumento financiero subyacente.
Responder: Falso.
Discusin: Las opciones no estn disponibles en todas las acciones. Consulte con su agente o
buscar una cadena de opcin mediante www.optionetics.com para ver si una accin est interesado
en el comercio tiene opciones disponibles.
4. Verdadero o Falso: Una vez que el propietario de una opcin, usted est obligado a comprar o vender el
activo subyacente.
Responder: Falso.
Discusin: Un tenedor de la opcin no est obligado a comprar o vender el activo

subyacente. La compra de una opcin que da la derecha pero no la obligacin, de
comprar o vender el subyacente. Si decide no ejercer, puede simplemente dejar que la
opcin expira sin valor.
5. Una vez que una opcin ______________, se pierde el derecho a comprar o vender el activo
subyacente al precio ed especificidad.
Responder: C-caduca.
Discusin: Despus del vencimiento, la opcin deja de existir. Por lo tanto, el dueo
entonces no tiene derecho y el vendedor no tiene la obligacin asociada con el contrato.
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6. Las opciones al compradas estn hecho a un ______________ al comprador.
Responder: A-dbito.
Discusin: Si un comerciante compra una opcin, el costo de la opcin de la prima est

cargado en la cuenta del comerciante.
7. Opciones momento de la venta se realizan de manera dando un ______________ al vendedor.
Responder: B-crdito.
Discusin: Si un comerciante vende una opcin, el costo de la opcin de la prima se abone en

la cuenta de corretaje del comerciante. Por ejemplo, la prima de la llamada es el fi pro mxima t
disponible en una posicin de opcin corta y se muestra como un crdito en la cuenta del
comerciante.
8. Las opciones estn disponibles en numerosos ______________ basado en el precio del

Responder: los precios D-Strike.
Discusin: Las opciones se asignan diferentes precios de ejercicio que se basan en el precio
de mercado actual del activo subyacente. El precio de ejercicio es el precio fi jo en el que el
activo subyacente de una opcin puede adquirirse (call) o vende (put).
9. Cuanto ms tiempo hasta el vencimiento, ms ______________ la prima.
Responder: A-caro.
Discusin: Un contrato de opciones con muchos meses o aos restantes hasta el vencimiento
tendr un valor de ms de un contrato de opciones con slo unos pocos das o semanas
restantes. Dicho de otra forma, cuanto ms tiempo que resta en la vida de la opcin, el mayor
valor de la opcin y, por tanto, mayor ser la prima de la opcin.
10. Verdadero o Falso: Los precios de ejercicio de acciones e ndices vienen slo en mltiplos de 5.
Responder: Falso.
Discusin: Los precios de ejercicio puede variar de acciones e ndices. En general, sin embargo, las
opciones estn disponibles en diferentes precios de ejercicio de 2 1 / 2-
intervalos de puntos de acciones que valen $ 25 y menos, o intervalos de 5 puntos para las poblaciones mayores
de $ 25.
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11. Nombre las tres posibles precios relaciones huelga tienen que el precio actual del
activo subyacente.
Responder: En-el-dinero (ITM), en-el-dinero (ATM), fuera de-the-money (OTM).
Discusin: Moneyness se refiere al precio de ejercicio de la opcin con respecto al precio

del activo subyacente. Si el precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente, se
dice que la opcin de estar en-el-dinero. Si el precio de ejercicio es mayor o menor que el
precio del activo subyacente, la opcin es o bien fuera de la-dinero o en-el-dinero en funcin
de si la opcin es una venta o una compra.
12. Cul es la principal diferencia entre las opciones de estilo americano y las opciones de estilo
europeo?
Responder: La nica diferencia entre las opciones americanas y europeas es cuando pueden
ser ejercidos.
Discusin: Opciones de estilo americano pueden ejercerse en cualquier momento en o antes de su fecha de
caducidad. opciones europeas slo pueden ejercerse en (no antes) su fecha de caducidad. Mientras que las
opciones sobre acciones y los fondos negociados en bolsa se asientan al estilo americano, la mayora de las
opciones sobre ndices tienen las caractersticas de pago de estilo europeo.
13. Cules son las tres posibles soluciones de un contrato de opciones?
Responder: El contrato de opciones puede expirar y perder todo su valor, se ejercer por su
propietario, o ser asignado.
Discusin: Si una opcin fuera de la-dinero no se ejerce antes de la expiracin, se convertir

en intil. Si la opcin es en-el-dinero al vencimiento, se ejecute y el vendedor de la opcin se
enfrentar a la asignacin de dicha opcin. Por ejemplo, si el precio de la accin subyacente
se eleva por encima de un precio de ejercicio de la call corta antes del vencimiento, la opcin
corta o bien ser ejercida o ser asignado a un comprador de la opcin. El vendedor de la
opcin de llamada es entonces obligado a entregar 100 acciones de la accin subyacente a la
opcin de compra al precio de ejercicio corta llamada. Esto implica la compra de la accin
subyacente en el (mercado) precio ms alto y entregarlo al comprador de la opcin en la
(huelga) menor precio. La diferencia entre estos dos precios constituye la prdida del vendedor
y la posicin abierta del comprador per fi t. Esto puede ser una gran prdida en los mercados
rpidos, es por eso que nunca se recomienda la venta de opciones desnudos.
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14. Si el emisor de una opcin recibe ______________, la opcin ha sido asignado y el escritor est
obligado a comprar (o vender) la cantidad fi cado de los activos subyacentes al precio de
ejercicio desde (o hacia) el titular asignado.
Responder: C-Una notificacin de ejercicio.
Discusin: La asignacin se producir si la opcin est in-the-precio cerca de caducidad. Si es as,

las opciones Clearing Corporation enva una notificacin de ejercicio de una firma de corretaje fi y la
corredura firme luego entrega la notificacin al emisor de la opcin.
15. Una opcin de acciones representa el derecho a comprar o vender ______________ acciones de la
accin subyacente.
Responder: B-100.
Discusin: Las opciones sobre acciones estn estandarizados para representar 100 acciones de la accin
subyacente. Futuros, por el contrario, varan en funcin de las caractersticas de los productos bsicos.
16. La fecha de vencimiento de opciones sobre acciones es siempre el sbado siguiente al

______________ viernes del mes de vencimiento.
Responder: C-III.
Discusin: Las opciones sobre acciones expiran al cierre de las operaciones antes de que el sbado
siguiente al tercer viernes del mes de vencimiento. Por lo tanto, el ltimo da para comerciar con ellos
es el tercer viernes del mes de vencimiento de la opcin.
17. Los precios de ejercicio de las opciones sobre acciones vienen en incrementos de ______________ para las
poblaciones de ms de $ 25 por accin.
Responder: C $ 5.
Discusin: En la mayora de los casos, las acciones con los precios de mercado de $ 25 o ms tendrn precios
de ejercicio espaciados en incrementos de 5 puntos.
18. Verdadero o Falso: Los precios de ejercicio y las fechas de caducidad de los contratos de
opciones varan en funcin del instrumento subyacente que representan.
Responder: Cierto.
Discusin: Diferentes activos subyacentes (acciones, ndices, futuros, etc.) tienen diferentes
especi fi caciones para sus respectivos contratos de opciones. Para hallar la informacin
actual con respecto a un contrato, visita el sitio web de la bolsa cuando el contrato se cotiza, o
ir a www.optionetics.com y entrar en el smbolo de la accin, a continuacin, haga clic en la
opcin de la cadena.
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19. Nombre de los cinco componentes que constituyen smbolos de opcin.
Responder: Subyacente del instrumento financiero, smbolo de la raz, mes de vencimiento, precio de
ejercicio, tipo de opcin.
Discusin: Cada contrato de opciones puede describirse utilizando tres factores. El primero
es el smbolo de la raz. A veces, el smbolo de la raz y el instrumento financiero subyacente
son los mismos; por ejemplo, IBM es el smbolo de la raz de International Business Machines
(IBM). Microsoft es un ejemplo de una accin con un smbolo de raz que no es el mismo que
el de valores. El smbolo de la accin es MSFT, mientras que el smbolo opcin es MSQ. La
segunda parte de un smbolo de opcin le indica al vencimiento y re fl eja si la opcin es una
venta o una compra (A a L y M para las llamadas a travs de X para puts). Si el mes de
vencimiento es enero y la opcin es una llamada, la segunda parte del smbolo es una A; si el
contrato es una opcin de venta de febrero, la segunda parte del smbolo es una
N. Finalmente, la ltima parte del smbolo opcin es el precio de ejercicio. La letra A se utiliza
para un precio de ejercicio de 5, B para 10, C 15, todo el camino hasta T para 100. Por lo tanto,
el smbolo de la llamada 75 IBM febrero es IBMBO.
20. Nombre los dos tipos de opciones.
Responder: Llamadas y pone.
Discusin: Las llamadas son opciones que le dan al comprador el derecho a comprar un activo
subyacente. Pone dan al comprador el derecho a vender el activo subyacente.
21. Un ______________ da al comprador el derecho (no la obligacin) de comprar las acciones de valores
Responder: la opcin A-Call.
Discusin: Si se ejercita este tipo de opcin, que est llamando el valor subyacente de distancia
del vendedor de la opcin. Por lo tanto, el vendedor de la opcin est obligado a entregar 100
acciones de la accin subyacente a la titular de la opcin.
22. Si el precio de mercado es ms que su precio de ejercicio, su opcin de compra es ______________.
Responder: B-In-the-money.
Discusin: Si el precio de ejercicio es inferior al precio de mercado, el contrato de opciones tiene un

valor intrnseco, ya que permite al propietario para comprar el activo subyacente al precio de ejercicio
ms bajo. Por lo tanto, es en-el-dinero.
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23. Si el precio de mercado es inferior a su precio de ejercicio, su opcin de compra es ______________.
Responder: C-Out-of-the-money.
Discusin: Una opcin de compra que tiene un precio de ejercicio por encima del precio de mercado no
tiene valor intrnseco y por lo tanto est fuera-del-dinero.
24. Si el precio de mercado es el mismo que el precio de ejercicio, tu opcin es ______________.
Responder: A-Al-the-money
Discusin: Cuando el precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente, ya sea
de venta o opcin, el contrato es at-the-dinero.
25. Si usted compra opciones de compra, que son ______________.
Responder: A-Ir en largo.
Discusin: Cada vez que usted compra un contrato de opciones, que va largo, incluso si se trata de una opcin
de venta que va mucho tiempo una opcin de compra es una estrategia alcista.
26. En caso de venta de opciones de compra, que son ______________.
Responder: B-Ir en corto.

Discusin: Los vendedores de opciones se dice que corta el contrato de opciones. Ir en corto una opcin
de compra es una estrategia bajista y viene con un riesgo ilimitado, que es por eso que nunca se
recomienda la venta de opciones desnudos.
27. Si usted es ______________ (creen que el mercado subir), entonces usted quiere comprar las llamadas.
Responder: B-alcista.
Discusin: La compra de una llamada es una estrategia alcista, ya que permite a un operador para bene fi cio
de un aumento en el precio del activo subyacente. Una llamada de larga tambin se puede utilizar para
predeterminar la cantidad de un comerciante quiere pagar por el activo subyacente, independientemente de
cmo las subidas de precios altos con el tiempo hasta que la opcin expira. Un toro espera que el mercado se
mueva ms alto. Un mercado en alza se llama alcista porque los toros buck con sus cuernos.
28. Si usted es ______________ (creen que el mercado va a caer), entonces usted quiere comprar puts.
Responder: A-bajista.
Discusin: La compra de una opcin de venta es una estrategia bajista, ya que permite a un operador para
bene fi cio de un descenso en el precio del activo subyacente. Un puesto de largo tambin se puede utilizar para
predeterminar la cantidad de un comerciante quiere recibir por la venta del activo subyacente,
independientemente de qu tan bajo el precio cae con el tiempo hasta que la opcin expira. Osos esperan que el
activo subyacente a
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otoo. Un mercado a la baja se llama bajista porque los osos Swat hacia abajo con sus patas.
29. Si usted compra una opcin de compra, el riesgo es ______________.
Responder: D-El precio de la prima.

Discusin: El riesgo total asociado con la compra de una opcin es el costo de
entrar en el acuerdo (la prima).
30. Si usted vende una opcin de compra, el riesgo es ______________.
Responder: A-ilimitado.
Discusin: los vendedores de opciones de llamadas entran en la obligacin de vender el
activo subyacente a un precio predeterminado. Si es que an no poseen el activo subyacente y
se mueve en precio, que es probable que se enfrentan a misiones y se vern obligados a
comprar el activo subyacente para cubrir asignacin. Por otra parte, ya que no es tericamente
no hay lmite a qu tan alto puede ir un activo subyacente, el riesgo asociado a la venta de
opciones de compra es tericamente ilimitado.
ATM o OTM.
Responder:
Precio de Ejercicio de la Opcin Opcin de Compra moneyness
70 OTM
sesenta y cinco OTM
60 OTM
55 OTM
50 Cajero automtico
45 ITM
40 ITM
35 ITM
30 ITM
Discusin: Si el precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente, se dice que la opcin
de estar en-el-dinero. Si el precio de ejercicio es ms alto que el precio del activo subyacente, la
opcin de compra es fuera de themoney. Si el precio de ejercicio es menor que el precio del activo
subyacente, la opcin de compra es en-el-dinero.
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32. Nombre de los bene fi dos maneras pro se puede realizar a partir de la compra de una opcin de compra.
Responder:
1. Si los aumentos de los activos subyacentes en el precio antes de que expire la opcin, el
titular puede comprar el activo subyacente al precio de ejercicio ms bajo.
2. Si aumenta el precio del activo subyacente antes de la expiracin, el valor de la opcin

aumenta y se pueden vender a un bene fi cio.
Discusin: propietarios opcin puede o bien ejercer el contrato de opciones o cerrar la

posicin vendiendo el mismo nmero de un contrato de opciones idnticas. Por ejemplo,
si un comerciante tiene 10 IBM enero 90 llamadas e IBM se eleva a $ 100, el comerciante
puede ejercer la opcin, lo que le permitira comprar 1.000 acciones de la accin por el
precio de ejercicio de $ 90 y luego vender esos 1.000 acciones en el mercado por $ 100.
Alternativamente, el operador podra vender 10 IBM enero 90 llamadas y cerrar la
posicin a un bene fi cio sin ejercer las opciones. En ambos casos, ya que la accin ha
subido de $ 90 a $ 100 por accin, se realizar un bene fi cio.
33. Todas las opciones que tienen la misma unidad de negociacin, fecha de vencimiento y precio de
ejercicio se denomina ______________.
Responder: serie B-Opcin.
Discusin: Una serie de opcin describe las opciones en el mismo activo subyacente que tienen
la misma unidad de negociacin, precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
34. Un ______________ da al comprador el derecho (no la obligacin) de vender las acciones de valores
Responder: la opcin B-Ponga.
Discusin: En el ejercicio de un contrato de opciones, el propietario de una opcin de venta le dar

instrucciones al rm intermediacin fi vender (o poner) el activo subyacente al emisor de la opcin.
35. Si el precio de mercado es inferior a su precio de ejercicio, su opcin de venta es ______________.
Responder: B-In-the-money.
Discusin: Una opcin de venta tiene un valor intrnseco cuando el precio del activo
subyacente cae por debajo del precio de ejercicio del contrato de opciones. En ese caso, la
opcin es en-el-dinero, ya que permite al tenedor de adquirir el activo subyacente al precio de
ejercicio ms bajo si se ejercen.
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36. Si el precio de mercado es ms que su precio de ejercicio, su opcin de venta es ______________.
Discusin: Una opcin de venta que tiene un precio de ejercicio por debajo del precio del activo
subyacente no tiene valor intrnseco. Est fuera-del-dinero.
37. Si el precio de mercado es el mismo que el precio de ejercicio, su opcin de venta es ______________.
Responder: A-Al-the-money.
Discusin: Cuando el precio de ejercicio es igual al activo subyacente, ya sea de venta o

opcin, el contrato es at-the-dinero.
38. Si usted compra opciones de venta, que son ______________.
Responder: A-Ir en largo.
Discusin: Si usted compra una opcin, que va desde hace tiempo que el contrato. Ya se trate de una
venta o una compra, no importa. Ir en largo una opcin de venta es una estrategia bajista.
39. Si usted vende opciones de venta, que son ______________.
Responder: B-Ir en corto.

Discusin: Cada vez que usted vende una opcin, vas corto. Ir en corto una opcin de venta es
una estrategia alcista.
40. Si usted compra una opcin de venta, su riesgo es ______________.
Responder: D-El precio de la prima.

Discusin: El riesgo total asociado con la compra de una opcin es la prima pagada por
esa opcin. Esto es cierto si la opcin es una venta o una compra.
41. Si usted vende una opcin de venta, su riesgo es ______________.
Responder: A-limitado a, los valores cae a cero.

Discusin: El riesgo de vender puts puede ser sustancial si la accin cae bruscamente y el escritor de
venta se le asigna la accin. Sin embargo, a diferencia de la venta de llamadas desnudo, el riesgo no es
ilimitada. Es limitada debido al hecho de que el precio de la accin no puede caer por debajo de cero.
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ATM o OTM.
Responder:
Precio de Ejercicio de la Opcin Opcin de venta moneyness
70 ITM
sesenta y cinco ITM
60 ITM
55 ITM
50 Cajero automtico
45 OTM
40 OTM
35 OTM
30 OTM
Discusin: Si el precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente, se dice que la opcin
de estar en-el-dinero. Si el precio de ejercicio es ms alto que el precio del activo subyacente, la
opcin de venta es en-el-dinero. Si el precio de ejercicio es menor que el precio del activo
subyacente, la opcin de venta es fuera-de-la-dinero.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Ahora que hemos creado una cadena de opcin, vamos a hacer algunas observaciones. En primer lugar, observe
que las primas de las llamadas con la misma fecha de vencimiento, pero diferentes precios de ejercicio
disminuyen a medida que se mueve hacia abajo de la mesa. Porqu es eso? Por el contrario, los precios de los
puts incrementar mientras se mueve hacia abajo de la mesa.
Puede identificar las opciones at-the-money? Adems, observe que las primas de las opciones con el
mismo precio de ejercicio pero con diferentes fechas de vencimiento son diferentes. La opcin con la menor
cantidad de tiempo que queda hasta el vencimiento tiene la prima ms pequea. Por otra parte, en todos los
casos, la oferta es inferior a la (oferta) precio de venta. Recuerdas cul es la diferencia entre el precio de
compra y el precio es? Como probablemente recordar, esto se conoce como la propagacin de oferta y
demanda.
Una vez que entienda claramente una cadena de opcin, los diversos elementos,
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y por qu los precios varan entre los contratos de opciones, es probable que haya desarrollado una buena
comprensin de los conceptos bsicos de opciones. Por lo tanto, es el momento de pasar a la siguiente captulo
y la discusin de estrategias comerciales bsicas.
Estilo americano: Un contrato de opciones que se asienta al estilo americano puede ser ejercida en cualquier
momento antes del vencimiento. Las opciones sobre acciones se asientan al estilo americano.
Asignacin: La recepcin de una notificacin de ejercicio por un emisor de la opcin que requiere que l o
ella para vender (en el caso de una llamada) o la compra (en el caso de una put) el activo subyacente al
precio de ejercicio fi cado.
Al-the-money: Se refiere a una opcin con un precio de ejercicio que es igual, o casi igual,
al precio de mercado actual del valor subyacente.
ejercicio automtico: Un ejercicio por el rm de compensacin fi en la que la fi rma ejerce

automticamente una opcin en-el-dinero al vencimiento.
Crdito: Cantidad que se agrega a la cuenta de operaciones cuando un comerciante de opciones recoge una
prima por la venta de opciones.
Dbito: La cantidad que se resta de la cuenta de un comerciante cuando un comercio consiste en la

compra neta de contratos de opciones.
Estilo europeo: Un contrato de opcin que se puede ejercer slo en la fecha de caducidad.
Ejercicio: Para poner en prctica el derecho del titular de una opcin de compra (en el caso de una llamada)
o vender (en el caso de una put) el activo subyacente. Cuando se hace ejercicio una opcin, a llevar a cabo
los trminos de un contrato de opcin.
Fecha de caducidad: El da en que el contrato de opcin expira. Para las opciones sobre acciones, la
fecha de vencimiento cae en cierre de las operaciones antes de la sbado siguiente al tercer viernes del
mes de vencimiento.
En el dinero: Se refiere a un contrato de opciones que tiene un valor intrnseco. Hay una llamada
en-el-dinero si el precio de ejercicio es inferior al precio de mercado. Una opcin de venta es en-el-dinero si
el precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del valor subyacente.
Valor intrnseco: La cantidad en la que una opcin es en-el-dinero. Fuera-ofthe-dinero opciones no

tienen valor intrnseco. Para calcular el valor intrnseco de una opcin de compra, tomar el precio del
subyacente y restar el precio de ejercicio. el valor intrnseco de una opcin de venta es igual al precio
de ejercicio menos el precio del subyacente.
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Largo: La compra de una seguridad de inversin. Los operadores debern ir largo en el que estima el
instrumento para aumentar su valor.
moneyness: Un trmino para definir si un contrato de opciones es en themoney, a-la-dinero,

o fuera de-the-money.
Cerca-the-money: Se refiere a una opcin con un precio de ejercicio que es casi igual al
precio de mercado actual del valor subyacente.
Fuera del dinero: Se refiere a un contrato de opciones que no tiene valor intrnseco; por ejemplo, una
opcin de compra cuyo precio de ejercicio es superior al precio de mercado actual de la seguridad o
contrato de futuros subyacente.
smbolo de la raz: La primera parte de un smbolo opciones que representa el valor subyacente.
Por ejemplo, el smbolo de la raz de International Business Machines es IBM.
Serie: Todos los contratos de opciones de la misma clase que tambin tienen la misma unidad de cotizacin, fecha de
vencimiento y el precio de ejercicio.
Corto: La venta de un seguridad de la inversin en previsin de que el precio caer.
Precio de ejercicio: Un precio al que se pueden comprar las acciones o materias primas subyacentes de
una llamada o de venta (call) o vender (put) durante el perodo especi fi cado.
Smbolo: Una de tres, cuatro, o cinco letras secuencia que denota una accin, una opcin o contrato de futuros.
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CAPTULO 4
Estrategias
de Trading
bsicos
RESUMEN
Adems del riesgo de grficos, Captulo 4 cubre las ocho estrategias siguientes: tiempo de acciones, acciones cortas,
largas llamadas, llamada corta, llamada cubierta, puesto de largo, de venta corta, y poner cubiertas. Estas son las
estrategias bsicas que casi todos los operadores de opciones primer aprenden. De hecho, muchos operadores de
opciones comienzan como los operadores de valores. A partir de ah, muchos a pasar a un cortocircuito en las
poblaciones o las llamadas de larga. Estas estrategias, aunque simple y ampliamente utilizado, forman la base de muchas
estrategias de negociacin ms complejas, que estn cubiertos en detalle en los captulos siguientes.
Antes de iniciar cualquier comercio opciones, el estratega tiene que determinar los posibles riesgos y
beneficios del comercio. Un riesgo per fi l se puede generar para proporcionar una representacin grfica del
riesgo general de un comercio especfico. Al visualizar el posible riesgo y la recompensa, un comerciante
puede hallar comercios prometedoras e identificar peligros potenciales.
1. Cada lugar que el comercio tiene un correspondiente ______________ que muestra grficamente
el riesgo potencial y la recompensa potencial en un rango de precios y perodos de tiempo.
A. curva de riesgo.
B. grfico de riesgos.
C. Riesgo per fi l.
Todo lo anterior.
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2. Lectura de un per fi l de riesgo es bastante fcil. Los nmeros horizontales en la parte inferior
de la tabla se leen de izquierda a derecha que muestra el ______________.
A. El precio de mercado.
B. Opcin precio superior.

C. Pro fi cio y la prdida.
D. Cambios en la posicin delta global.
3. Los nmeros verticales de arriba a abajo muestra ______________.

A. El precio de mercado.
B. Opcin precio superior.

C. Pro fi cio y la prdida.
D. Cambios en la posicin delta global.
4. Etiqueta de cada grfico de riesgos con la estrategia correcta: largo stock, llamada larga, puesto de largo, corto de
valores, llamada corta, corta put.
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Estrategias de Trading bsicos 55
5. La larga estrategia existencias proporciona ______________.
bene fi cio potencial A. limitado con un riesgo limitado.
bene fi cio potencial B. limitado con riesgo ilimitado.
C. ilimitado bene fi cio potencial con riesgo ilimitado.
D. ilimitado bene fi cio potencial con un riesgo limitado.
6. Una accin no tiene prima o tiempo de decaimiento. Tiene un movimiento ______________ en el precio en
comparacin con el riesgo y la recompensa.
A. 1-a-1.
B. 1-a-2.
C. 1-a-10.
D. 1-a-100.
7. Verdadero o Falso: En un corto estrategia de accin, cuando el precio de la accin cae, se hace dinero;
cuando se levanta, se pierde dinero.
8. Un corto estrategia de accin tiene ______________.
C. Alto bene fi cio potencial con riesgo ilimitado.
D. alto bene fi cio potencial con un riesgo limitado.
9. Verdadero o Falso: Con una estrategia llamada de larga, cuando el precio del activo subyacente se
eleva a ganar dinero; cuando cae, se pierde dinero.
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10. Una estrategia llamada larga no tiene prcticamente ______________.
11. Verdadero o Falso: Con una estrategia llamada de larga, todava tiene margen para mantener en su cuenta para
colocar el comercio.
12. Si usted compr de un septiembre IBM 105 llamadas por una prima de 5, su riesgo mnimo de
este comercio sera ______________.
A. $ 50 comisiones ms.
B. $ 100 comisiones ms.
C $ 500 comisiones ms.
D. $ 1.000 comisiones ms.
13. El punto de equilibrio para una larga llamada al vencimiento se calcula mediante ______________.
A. La adicin del coste de la opcin de compra a su precio de ejercicio.
B. sumando el coste de la opcin para el precio de la comisin.

C. Al restar el precio de ejercicio de la prima de la opcin.
D. Al restar la prima de la opcin del precio de ejercicio.
14. Verdadero o Falso: Con una estrategia llamada corta, cuando se eleva el precio del instrumento
subyacente, que hacen dinero; cuando cae, se pierde dinero.
15. Una estrategia llamada corta tiene ______________.
16. Verdadero o Falso: Con una estrategia a largo palabras, cuando el precio del instrumento subyacente
cae, se hace dinero; cuando se levanta, se pierde dinero.
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17. Una estrategia a largo put tiene prcticamente ______________.
18. El punto de equilibrio de una opcin a largo planteada por expiracin se deriva por ______________.
A. La adicin del coste de la opcin de su precio de ejercicio.
B. Aadir el coste de la opcin para el precio de la comisin.

C. Al restar el precio de ejercicio de la prima de la opcin.
D. Al restar la prima de la opcin de su precio de ejercicio.
19. Verdadero o Falso: En una estrategia de venta corta, cuando el precio del instrumento subyacente
20. Una estrategia de venta corta tiene ______________.
bene fi cio potencial B. limitado con riesgo significativo.
C. ilimitado bene fi cio potencial con riesgo significativo.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Esta asignacin de medios requiere un pedazo de papel cuadriculado y una conexin a Internet. Una vez
que su PC se inicia y en lnea, escriba www.cboe.com en el navegador Web, que le llevar a la pgina
web de Chicago Board Options Exchange. Desde la pgina principal de CBOE, haga clic en la pestaa
"Herramientas de Operacin", entonces el "Volatilidad Optimizer", y luego haga clic en "Opciones de la
calculadora." A continuacin, seleccione "americano" en el cuadro de estilo. ( Nota: Si por alguna razn el
sitio CBOE no est disponible, los lectores pueden utilizar cualquier calculadora de opciones para
completar esta tarea.)
En una hoja de papel cuadriculado (o una impresin de una hoja de clculo de Excel), crear
un grfico de riesgos mediante la elaboracin de un eje horizontal y un eje vertical. A lo largo del eje
horizontal, escribir los nmeros 60, 65, 70, 75, 80, 85 y 90 intervalos iguales de tiempo. De abajo
hacia arriba, escribir la
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nmeros 0, 1, 2,. . . , 20 a lo largo del eje vertical. Ahora, vuelve a la calculadora de opciones.
Utilizando la tabla de la calculadora y opciones, vamos a crear una curva de riesgo de una estrategia llamada
de larga. Recuerde que una llamada de larga duracin es simplemente la compra de una opcin de compra. Por lo
tanto, vamos a introducir algunos variables en la calculadora con respecto a esta llamada de larga duracin. En
primer lugar, dejar que el precio de ejercicio igual 75; la volatilidad es del 30 por ciento, la tasa de inters anual es
del 5 por ciento, y la empresa no paga dividendos (importe del dividendo trimestral es igual a 0). A continuacin, en
los "das para Expiracin", haga clic "Das hasta el vencimiento" e introduzca el nmero 100. Vamos a mirar en un
contrato de opciones con 100 das restantes hasta el vencimiento, que tiene un precio de ejercicio de 75, la
volatilidad de 30 por ciento, y un valor subyacente de que no paga dividendos.
Ahora, vamos a ver lo que ocurre con la opcin de compra cuando cambiamos el precio de las
acciones. Introduzca 60 en el cuadro "La equidad de precios" y mirar el valor de la llamada. Es un valor
aproximado de 45 centavos de dlar. En el grfico de riesgos, dibujar un punto en la cota en 60 y 45 se
encuentran (0,45 estimar entre 0 y 1 en la parte inferior izquierda del grfico). A continuacin, enchufe el
nmero 65 en el cuadro "La equidad de precios" en la calculadora de opciones y observe que el valor de los
aumentos largas llamadas a aproximadamente 1,25. Ponga un punto en la curva de riesgo donde el 65 y 1,25
se encuentran. Continuar este proceso hasta llegar al precio de las acciones de los 90. Cuando llegue al valor
de cotizacin de las acciones de final 90, la llamada de larga duracin es un valor aproximado de 16.50. Por
ltimo, conectar los puntos y que acaba de crear una curva de riesgo para la llamada larga. Es la lnea
ascendente per fi t / prdida que se inclina hacia la derecha.
En la prctica, el estratega sera restar el costo de la llamada larga de la curva de riesgo para ver el
verdadero potencial t de prdidas y per fi de una operacin llamada de larga. En este caso, que acabamos de ver
los posibles cambios en el precio de la opcin que resultan de los cambios en el precio de las acciones. Nosotros
no asumimos compramos la llamada de larga duracin a un precio espec fi co. Si prestamos, por ejemplo, $ 1
para la llamada larga, nos restar $ 1 del valor del precio de la opcin. Por lo tanto, cuando el precio de las
acciones es de $ 60 por accin, la prdida en el comercio es de 55 centavos de dlar: (1 - 45). Sin embargo, si la
accin llega a $ 90 por accin, la ganancia en el comercio es $ 15.50: (16.50 - 1).
Es importante destacar que la mayora de las opciones estrategas no crean curvas de riesgo de forma manual.
En su lugar, los comerciantes confan en paquetes de software para crear los grficos. Sin embargo, para entender
verdaderamente la recompensa / riesgo per fi l de un comercio de opciones, es til comprender tambin cmo y por
qu una curva de riesgo tiene una forma determinada. En suma, el trazado de unos pocos simples como la llamada
larga ayudar al lector a comprender mejor por qu varias curvas de riesgo buscan la manera que lo hacen.
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El punto de equilibrio Opciones calculadora de
Chicago Board Options Exchange (CBOE) Cubierto riesgo de la curva de riesgo
Cubierto de llamadas Llamada de larga puesto puesto grfica de riesgo per fi l de
de largo a largo stock llamada Corto Corto Corto
puso de stock
SOLUCIONES
1. Cada lugar que el comercio tiene un correspondiente ______________ que muestra grficamente
el riesgo potencial y la recompensa potencial en un rango de precios y perodos de tiempo.
Responder: D-Todo lo anterior (curva de riesgo, grfico de riesgos, el riesgo de per fi l).
Discusin: curva de riesgo, grfica de riesgo, y el riesgo de per fi l se usan indistintamente para
describir una representacin grfica de los riesgos y beneficios de un comercio de opciones. Cada
estrategia de opciones tiene una curva de riesgo correspondiente que ofrece una visin sencilla de
la gama de posibles resultados. Animamos a los operadores de opciones para centrarse en
estrategias que tienen curvas de riesgo con riesgo limitado y altas recompensas, y evitar el riesgo
de per fi les que reflejan los riesgos y recompensas ilimitadas limitados.
2. Lectura de un per fi l de riesgo es bastante fcil. Los nmeros horizontales en la parte inferior
de la tabla se leen de izquierda a derecha que muestra el ______________.
Responder: Un precio de mercado.
Discusin: En una curva de riesgo, la lnea horizontal en la parte inferior del grfico re fl eja
el precio de mercado del activo subyacente.
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3. Los nmeros verticales de arriba a abajo muestra ______________.

Responder: C-Pro fi cio y la prdida.
Discusin: Un grfico de riesgos muestra el precio del activo subyacente a lo largo del eje
horizontal y el bene fi cio o prdida del comercio de opciones a lo largo del eje vertical. Si la curva
tiene pendiente positiva hacia la derecha, por ejemplo, la estrategia de opciones mostrar el
aumento de utilidades como el precio del activo subyacente se mueve ms alto.
4. Etiqueta de cada grfico de riesgos con la estrategia correcta: largo stock, llamada larga, puesto de largo, corto de
valores, llamada corta, corta put.
Responder:
corta Stock Put corto
Llamada breve largo Stock

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puesto de largo Long Call
Discusin: Cada estrategia tiene una curva de riesgo nico que proyecta visualmente bene fi
y prdidas potenciales de cada comercio. Este captulo explora las grficas de riesgo
asociados con algunas de las estrategias ms bsicas.
5. La larga estrategia existencias proporciona ______________.
Responder: potencial per fi t-D ilimitado con un riesgo limitado.
Discusin: las existencias de Compra pueden implicar riesgos significativos si los precios de las
acciones se mueven ms bajo, pero las prdidas se limitan a la accin cae a cero. Al mismo tiempo,
ya que no es tericamente no hay lmite a cun alto una accin puede subir, el potencial pro fi t
asociado con la celebracin de una accin es ilimitado.
6. Una accin no tiene prima o tiempo de decaimiento. Tiene un movimiento ______________ en el precio en
comparacin con el riesgo y la recompensa.
Responder: A-1-a-1.
Discusin: A diferencia de una opcin, una accin no incluye una prima y no sufre de tiempo de
decaimiento. Una vez que un inversor compra de acciones, el inversor ganar $ 1 dlar por accin
por cada aumento de $ 1 en el precio de las acciones. Por otro lado, si la accin cae, el inversor
perder $ 1 por accin por cada prdida de $ 1 en el precio de la accin.
7. Verdadero o Falso: En un corto estrategia de accin, cuando el precio de la accin cae, se hace dinero;
cuando se levanta, se pierde dinero.
Responder: Cierto.
Discusin: El cortocircuito de valores es una estrategia bajista que los comerciantes utilizan cuando esperan
que el precio de las acciones a moverse ms abajo. Si la accin se mueve ms alto, el vendedor corto sufre
prdidas.
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8. Un corto estrategia de accin tiene ______________.
Responder: fi cio potencial pro C-alta con un riesgo ilimitado.
Discusin: venta de acciones a corto pueden tener significantes bene fi cio potencial si el precio
de la accin cae dramticamente. Las posibles ganancias se limitan a la de la cada a cero. Los
riesgos asociados a la venta en corto tambin puede ser significativo. De hecho, dado que no hay
lmite a cun alto una accin puede subir, los riesgos de las ventas en corto son tericamente
ilimitado.
9. Verdadero o Falso: Con una estrategia llamada de larga, cuando el precio del activo subyacente se
eleva a ganar dinero; cuando cae, se pierde dinero.
Responder: Cierto.
Discusin: Las opciones de llamada aprecian en valor que el precio del activo subyacente se
mueve ms alto.
10. Una estrategia llamada larga no tiene prcticamente ______________.
Discusin: En la compra de una larga llamada, el comprador de la opcin paga una prima.
Si el activo subyacente se mueve ms alto, la llamada larga aprecia en valor. Por otra parte,
ya que no es tericamente no hay lmite a cun alto un activo subyacente puede ir, no es
ilimitado potencial per fi t. Sin embargo, el riesgo es siempre limitada a la prima pagada por el
activo subyacente.
11. Verdadero o Falso: Con una estrategia llamada de larga, todava tiene margen para mantener en su cuenta para
colocar el comercio.
Responder: Falso.
Discusin: Se deja margen cero endeudamiento, lo que significa que usted no tiene que
mantener ningn margen en su cuenta para colocar el comercio.
12. Si usted compr de un septiembre IBM 105 llamadas por una prima de 5, su riesgo total de este
comercio sera ______________.
Responder: C- $ 500 comisiones ms.
Discusin: El riesgo inherente a la compra de opciones se limita a la prima pagada. En este

caso, una prima del 5 significa un riesgo mximo de $ 500.
13. El punto de equilibrio para una larga llamada al vencimiento se calcula mediante ______________.
Responder: A-Agregar el costo de la opcin de compra a su precio de ejercicio.
Discusin: Para hallar el precio de equilibrio para una llamada de larga duracin, se toma el precio de
ejercicio de la opcin y aadir la prima de la opcin. Si el precio de
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el activo subyacente es igual a este valor al vencimiento, el largo llamada (en teora) el
punto de equilibrio.
14. Verdadero o Falso: Con una estrategia llamada corta, cuando se eleva el precio del instrumento
subyacente, que hacen dinero; cuando cae, se pierde dinero.
Responder: Falso.
Discusin: En una estrategia llamada corta, cuando el precio del instrumento subyacente cae,
se hace dinero; cuando se levanta, se pierde dinero.
15. Una estrategia llamada corta tiene ______________.
Responder: bene fi cio potencial B-limitado con riesgo ilimitado.
Discusin: Cuando la venta de llamadas, el bene fi cio se limita a la prima recibida. Sin
embargo, si el activo subyacente hace un movimiento ms arriba, la estrategia llamada corta
comenzar a experimentar prdidas. Si la accin hace que un gran porcentaje movimiento ms
arriba, las prdidas pueden ser significativa.
16. Verdadero o Falso: Con una estrategia a largo palabras, cuando el precio del instrumento subyacente
Responder: Cierto.
Discusin: pone largos aumentan de valor cuando el activo subyacente cae. Si el activo
subyacente se mueve ms alto, la opcin de venta experimentar una prdida de valor.
17. Una estrategia a largo put tiene prcticamente ______________.
Responder: Una limitada t-fi potencial profesional con un riesgo limitado.
Discusin: Un puesto de largo aumentar de valor si el valor subyacente se mueve hacia abajo. El
bene fi cio puede ser significativo si la seguridad hace que un gran porcentaje movimiento a la baja.
Sin embargo, dado que el activo subyacente no puede caer por debajo de cero, los potenciales
utilidades son limitadas. Los riesgos que implica tambin son limitados y son igual a la prima pagada
por el puesto de largo.
18. El punto de equilibrio de una opcin a largo planteada por expiracin se deriva por ______________.
Responder: D-restar la prima de la opcin de su precio de ejercicio.

Discusin: Si el valor del activo subyacente al vencimiento es igual al precio de ejercicio
menos la prima, el puesto de largo rompe incluso.
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19. Verdadero o Falso: En una estrategia de venta corta, cuando el precio del instrumento subyacente
Responder: Falso.
Discusin: La venta de una opcin de venta es una estrategia alcista que bene fi cios cuando el
precio del activo subyacente se mueve ms alto. A menudo, el objetivo en un cortocircuito en una
opcin de venta es recoger la prima y ver la opcin expira sin valor, que permite al escritor de venta
para mantener el crdito recibido de la venta de la opcin de venta. La puesta expirar sin valor si es
fuera de themoney al vencimiento y esto ocurrir si el precio del activo subyacente se eleva por
encima del precio de ejercicio de la put. En otras ocasiones, los vendedores ponen la esperanza de
tener la opcin de venta asignado y tomar posesin del ttulo subyacente. En cualquier caso, cuando
el precio del activo subyacente sube, el vendedor pone hace dinero. Por otro lado, cuando el precio
del activo subyacente cae, lo ms probable es perder dinero.
20. Una estrategia de venta corta tiene ______________.
Responder: bene fi cio potencial B-limitado con riesgo significativo.
Discusin: venta expuestos desnudos implica riesgo significativo si el activo subyacente hace
que un gran porcentaje movimiento a la baja. Si bien los riesgos se limitan al instrumento
subyacente cae a cero, la estrategia de venta corta es todava una muy alta aproach riesgo. El
bene fi tambin es limitado y es igual a la prima recibida por la venta de la opcin de venta.
ASIGNACIN DE MEDIOS
La asignacin de medios anima al lector a usar la calculadora opciones de forma gratuita en el sitio web
de opciones de Chicago Exchange para crear una curva de riesgo. Al conectar los distintos precios de
las acciones en la calculadora produce los siguientes valores. Por ejemplo, con el caldo en $ 80 por
accin, la llamada larga tendra un valor de $ 8.40.
Precio de mercado Opcin Call Precio
60 0.45
sesenta y cinco 1.25
70 2.80
75 5.15
80 8.40
85 12.30
90 16.50
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Estrategias de Trading bsicos sesenta y cinco
El siguiente paso consiste en trazar las coordenadas de la curva de riesgo. Por ejemplo, el primer
punto (en la esquina inferior izquierda de la grfica de riesgo) aparece cuando el precio de la accin es igual
a $ 60 por accin y la opcin vale 45 centavos. Como podemos ver, la curva de riesgo de la llamada larga
tiene pendiente positiva hacia la derecha. En los captulos siguientes, veremos cmo repetir el mismo anlisis
utilizando estrategias ms complejas.
20
19
18
17
16
15
14
13
12
11
10
98
76
54
32
60 65 70 75 80 85 90
Long Call curva de riesgo
el punto de equilibrio: El punto en el que una posicin no muestra utilidades y prdidas. Por ejemplo, si un
inversor vende una accin por el mismo precio que se pag, ella ser el punto de equilibrio.
Chicago Board Options Exchange (CBOE): Establecido en 1973, el CBOE fue la primera
organizada bolsa de opciones en los Estados Unidos.
llamada cubierta: Una estrategia que implica la compra de acciones de valores y venta de llamadas. Si se
asignan las llamadas, el inversor debe renunciar a las acciones. La llamada cubierta se puede establecer como
una posicin o las llamadas pueden ser vendidos en contra de una posicin existente.
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puesto que abarca: Una estrategia que implica la venta de uno puso en contra de la venta en corto de 100
acciones.
Llamada de larga duracin: La compra de una opcin de compra a la espera de que el activo subyacente subir
de precio.
Puesto de largo: La compra de una opcin de venta a la espera de que el activo subyacente se reducir.
Largo stock: Una estrategia de fortaleza que implica la compra de acciones y la tenencia de acciones. Si usted compra
100 acciones de XYZ, usted es mucho XYZ.
Opciones de calculadora: Una herramienta utilizada por los operadores de opciones para calcular precios tericos, la
volatilidad, delta y los otros de los llamados griegos.
curva de riesgo, grfico de riesgos, y / o el riesgo de per fi l: Una representacin grfica de riesgo y la recompensa
en una determinada lnea como el cambio de precios.
Llamada breve: Una estrategia bajista que implica la venta de una opcin de compra para cobrar la prima.
put corta: Una estrategia de fortaleza que implica la venta de una opcin de venta para cobrar la prima.
Stock corta: La venta de acciones en previsin de que el precio va a bajar.

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CAPTULO 5
La introduccin de
diferenciales
verticales
RESUMEN
En este captulo, el lector se adentra en el mundo de los mrgenes verticales. Los siguientes cuatro estrategias
se examinan en profundidad: la llamada toro, puesto toro, llamado oso y el oso ponen. Un ejemplo de cada
estrategia se incluye para que el lector pueda presenciar una ilustracin prctica de cada tcnica de comercio c
especificidad. Estas estrategias se utilizan para limitar el riesgo, sin embargo, todava permiten a los operadores
de opciones que hacen buenas utilidades.
llamada toro y los diferenciales de llevar puestas sean deudores estrategias que utilizan las opciones con al
menos 90 das de su vencimiento. llamada oso y toro ponen los diferenciales son estrategias de crdito que utilizan
las opciones que expiran en menos de 45 das. Dado que los diferenciales implican la compra y venta de opciones,
la comprensin de la dinmica del spread es vital para su xito. Con el fin de pagar el precio que est dispuesto a
pasar cuando se hace una extensin vertical, lo mejor es utilizar una orden de lmite del interior de la propagacin de
oferta y demanda.
diferenciales verticales son grandes estrategias para empezar a medida que aprende el juego de opciones. Sin
embargo, dado que el comercio de papel distintos diferenciales verticales pueden permitir a los operadores de opciones
para aprender cmo el comercio de bienes de capital sin perder, estas estrategias de riesgo limitado deben ser
negociados antes de papel dinero real se pone en accin. Despus de desarrollar una slida comprensin de la mecnica
de extensin vertical, un comerciante puede utilizar una pequea cantidad de capital para poner un comercio limitado
riesgo en el mercado. A pesar de que utilidades ilimitadas no se pueden hacer comercio diferenciales verticales, los
riesgos se reducen al mnimo, lo que permite a los comerciantes a permanecer en el juego ms largo.
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1. Verdadero o Falso: oficios Estratgica son tpicamente oportunidades comerciales a corto plazo dirigidas
especialmente para los comerciantes del da y los operadores a corto plazo que no tienen la oportunidad de
supervisar los mercados muy de cerca cada da.
2. Verdadero o Falso: las operaciones a largo plazo toman un tiempo para florecer y dar fruto, lo que da al
comerciante a largo plazo de ms tiempo para desarrollar el arte de la paciencia.
3. oficios neutros Delta estn cubiertas cuando el delta del total de la posicin es igual a ______________.
A. 100.
B. -100.
C. 50.
D. -50.
E. Zero.
4. Los ajustes se realizan ______________ de tal manera como para llevar el comercio global de
nuevo a Delta neutro.
A. La compra de instrumentos.
B. La venta de instrumentos.
C. compra o venta de instrumentos.
D. Al salir del comercio.
5. La ______________ es una estrategia de alto apalancamiento que consiste en ir siempre una llamada a un
precio de ejercicio ms bajo y corta una llamada a un precio de ejercicio ms alto.
A. oso llamada propagacin.
B. oso puso extendi.
C. Bull llamada de difusin.
D. Bull puso extendi.
6. La extensin llamada toro tiene ______________.

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La introduccin de diferenciales verticales 69
7. Calcular la mxima recompensa y el riesgo y el equilibrio para la siguiente llamada de difusin del
comercio toro.
Larga ndice 1 de diciembre de Banco ($ BKX) 90 Call @ 7,80 Corto 1 de
diciembre de BKX 100 Llamada @ 5.00
recompensa mxima = __________________________________________ Riesgo mximo =
_____________________________________________ del punto de equilibrio =
________________________________________________
8. En un ______________, usted compra la opcin de venta de ejercicio ms bajo y vender el ejercicio ms alto puso
utilizando el mismo nmero de opciones.
9. Un toro propagacin puesto tiene un ______________.
10. Calcular la mxima recompensa y el riesgo y el equilibrio para el siguiente toro comercio de venta
propagacin.
Larga ndice 1 junio Banca ($ BKX) 100 Put @ 6,75 Corto 1 de junio
de BKX 110 Put @ 10.50
________________________________________________
11. En un ______________, que vende la convocatoria de huelga inferior y comprar la mayor convocatoria de huelga
con el mismo nmero de opciones.

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12. Una extensin llamada oso tiene un ______________.
comercio oso. Lejos 1 de diciembre de IBM 90 Call @ 7,00 Corto 1 de diciembre de IBM 80 Call @
11.50
________________________________________________
14. En un ______________, usted compra una opcin de venta precio de ejercicio ms alto y vender una opcin de venta
precio de ejercicio ms bajo.
A. Cubierta de escritura.
B. oso llamada propagacin.
C. oso puso extendi.
D. Bull llamada de difusin.
E. Bull puso extendi.
15. Un oso propagacin puesto tiene un ______________.
16. Calcular la mxima recompensa y el riesgo de la siguiente gire a poner el comercio propagacin.
Lejos 1 de octubre de IBM 95 Put @ 3.75 Corto 1 de
octubre de IBM 90 Put @ 2.50
________________________________________________
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ASIGNACIN DE MEDIOS
diferenciales verticales ofrecen riesgos y recompensas predeterminadas. La comprensin de los riesgos de un

comercio es vital para el xito de un comerciante de opciones. En este ejercicio, el uso de Internet se toman el tiempo
para crear diversos oficios con sus correspondientes grficos de riesgos de los cuatro diferentes tipos de operaciones
mencionadas en este captulo. Vamos a discutir los grficos de riesgo con mayor detalle ms adelante, pero buscar
en Internet y el sitio Optionetics para aprender todo lo que pueda acerca de las grficas de riesgo para los cuatro
tipos de operaciones se habla en este captulo: toro llamada propagacin, oso poner propagacin, toro poner
propagacin , y la propagacin de llamada oso.
Pedir En la propagacin de dbito-the-money
Al-the-money (ATM) llamada oso (ITM) el valor intrnseco de la pierna con
oso se extendi put bull spread el fin de lmite de-the-money (OTM)
llamada propagacin Bull puso Tiempo de deslizamiento vertical valor
extendi la subasta diferencial
Bid-pedido Diversificacin
de crdito
SOLUCIONES
1. Verdadero o Falso: oficios Estratgica son tpicamente oportunidades comerciales a corto plazo dirigidas
especialmente para los comerciantes del da y los operadores a corto plazo que no tienen la oportunidad de
supervisar los mercados muy de cerca cada da.
Responder: Falso.
Discusin: operaciones estratgicas son las oportunidades comerciales a corto plazo que estn orientados
a los operadores que hacer tener el tiempo para supervisar los mercados de cerca cada da.
2. Verdadero o Falso: las operaciones a largo plazo toman un tiempo para florecer y dar fruto, lo que da al
comerciante a largo plazo de ms tiempo para desarrollar el arte de la paciencia.
Responder: Cierto.
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Discusin: Hay un lugar para las operaciones a largo plazo, especialmente para aquellos que no pueden
pasar mucho tiempo viendo el mercado. Cuanto ms largo plazo el comercio, el anlisis ms fundamental
entra en juego. Sin embargo, el anlisis tcnico todava se puede utilizar para los puntos de entrada y
salida. Aunque las operaciones a largo plazo proporcionan mayor margen de maniobra para ser justo, un
operador todava debe seguir con los puntos de salida adecuados.
3. oficios neutros Delta estn cubiertas cuando el delta del total de la posicin es igual a ______________.
Responder: E-Zero.
Discusin: Como su nombre lo indica, queremos tener el delta general tan cerca de cero como sea posible
para delta oficios neutros. Cuando el delta se aleja de cero, a continuacin, una operacin se muestra un
sesgo direccional. Muchos operadores experimentados como para utilizar estrategias de delta neutral como
a largo sinttica extiende a ambos lados por lo que se pueden hacer ajustes a lo largo de la manera de traer
en bene fi cios adicionales y devolver el comercio de Delta neutro.
4. Los ajustes se realizan ______________ de tal manera como para llevar el comercio global de
nuevo a Delta neutro.
Responder: C-La compra o venta de instrumentos.
Discusin: En este captulo, el texto principal discute el delta dada para diferentes tipos de
valores y opciones. Al entender el delta aproximado para una opcin, los operadores pueden
hacer ajustes que cambian el trfico de nuevo a Delta neutro. Por ejemplo, si un straddle
sinttica se ha movido ms alto y que son mucho el caldo y dos largos pone en cajeros
automticos, que tendran que elegir entre varias opciones: Usted podra vender acciones
para traer algunos beneficios o aadir ms pone. Por supuesto, siempre ver un grfico de
riesgos antes de tomar una decisin final sobre qu deben hacer ajustes.
5. La ______________ es una estrategia de alto apalancamiento que consiste en ir siempre una llamada a un
precio de ejercicio ms bajo y corta una llamada a un precio de ejercicio ms alto.
Responder: C-Bull llamada de difusin.
Discusin: Con la compra de una llamada de ejercicio ms bajo y venta de una llamada de ejercicio ms alto, un
comerciante crea una estrategia de dbito, que se convierte en el mximo riesgo en el comercio. El costo de la
operacin es bajado por la venta de la mayor convocatoria de huelga, aunque la recompensa tambin es limitada.
El uso de una extensin llamada toro permite a un operador para estar equivocado acerca de la direccin del
valor subyacente pero la experiencia nica de una prdida menor.

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6. La extensin llamada toro tiene ______________.
Discusin: Muchos de los nuevos operadores no entienden inicialmente los beneficios de una extensin llamada
toro porque la recompensa es limitado. Sin embargo, mediante el examen de los diversos resultados para una
extensin llamada toro, un comerciante ver cmo esta estrategia proporciona proteccin a la baja. comerciantes
ms exitosos tienen una fi co bene fi objetivo especfico en mente, por lo que por lo general no es un gran
problema para tener beneficios limitados. Si un comerciante espera que el subyacente se eleve bruscamente, a
continuacin, una llamada o una recta bastante amplia difusin llamada toro debe ser utilizado.
comercio toro.
Larga ndice 1 de diciembre de Banco ($ BKX) 90 Call @ 7,80 Corto 1 de
diciembre de BKX 100 Llamada @ 5.00
Responder:
recompensa mxima = [(100 - 90) - 2,80] 100 = $ 720 [(Diferencia en

- huelgas de dbito neto) 100]. Riesgo mximo = (7,80 - 5,00) 100 = $ 280 (dbito
neto). Punto de equilibrio = (90 + 2,80) = 92.80 (Baja precio de ejercicio + dbito neto).
Discusin: El riesgo mximo es siempre el dbito neto para una propagacin llamada toro. Normalmente
queremos ver una fi pro mxima t que es al menos dos veces mayor que el riesgo mximo. Por lo tanto,
si gastamos $ 150 para una extensin llamada toro, queremos ser capaces de, posiblemente, hacer al
menos $ 300. Un comerciante siempre debe crear un grfico de riesgos antes de entrar en un comercio
para ver donde el premio mximo, el riesgo mximo, y puntos de equilibrio caen. Los operadores pueden
crear diferenciales de llamada toro que tienen grandes proporciones de riesgo rewardto; pero si el punto
de equilibrio necesita ver un muy gran medida, esto podra decirnos que el comercio no vale la pena.
8. En un ______________, usted compra la opcin de venta de ejercicio ms bajo y vender el ejercicio ms alto puso
utilizando el mismo nmero de opciones.
Responder: D-Bull puso extendi.
Discusin: Un margen alcista de venta es un diferencial de crdito compuesto de la venta de la mayor

huelga de venta y la compra de la opcin de venta de ejercicio ms bajo. Sin embargo, debido a un put bull
spread utilidades, siempre y cuando se cierra el subyacentes por encima del ejercicio ms alto, esta
estrategia puede bene fi ciar el comerciante en un gran nmero de situaciones. En general, si vendemos
un puesto de cajero automtico, el subyacente puede comercio hacia los lados o superior y an recibira la
mxima fi cio pro (el crdito neto). La alta probabilidad de xito viene con un riesgo ms alto en el caso de
los movimientos subyacentes inferior.
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9. Un toro propagacin puesto tiene un ______________.
Discusin: Al igual que una propagacin de dbito, un diferencial de crdito ha recompensa y riesgo limitado
limitado. Sin embargo, una mayor probabilidad de un toro poner propagacin de xito tambin significa un
riesgo ms grande. No obstante, el riesgo es limitado y los operadores diferenciales de crdito puede hacer
sustancial per fi ts usando esta estrategia.
10. Calcular la mxima recompensa y el riesgo y el equilibrio para el siguiente toro comercio de venta
propagacin.
Larga ndice 1 junio Banca ($ BKX) 100 Put @ 6,75 Corto 1 de junio
de BKX 110 Put @ 10.50
Responder:
recompensa mxima = (10.50 - 6,75) 100 = $ 375 (crdito neto). Riesgo mximo = [(110
- 100) - 3.75] 100 = $ 625 [(Diferencia en

- huelgas de crdito neta)] 100].
Punto de equilibrio = 110 - 3.75 = 106.25 (precio de ejercicio Superior - crdito neto).
Discusin: Un margen alcista de venta se crea mediante la combinacin de la venta de un ejercicio ms alto
puesto con la compra de una opcin de venta de ejercicio ms bajo. El objetivo es ver el movimiento del activo
subyacente ms alta y por tanto pone a punto de expirar sin valor. Si es as, el estratega mantendr el crdito
neto, que tambin es la mxima recompensa. Desde un diferencial de crdito tiene una tasa de xito mayor
que una extensin de dbito, la cantidad en riesgo normalmente menudo ser ms alta que la posible
recompensa. Sin embargo, con el tiempo, un operador diferencial de crdito debe ver sustancialmente ms
victorias que derrotas. Al igual que con cualquier estrategia, es importante tener en cuenta un grfico de
riesgos del trfico antes de entrar para asegurarse de que la recompensa, el riesgo y el punto de equilibrio de
todo fi t su punto de vista respecto a la poblacin.
11. En un ______________, que vende la convocatoria de huelga inferior y comprar la mayor convocatoria de huelga
con el mismo nmero de opciones.
Responder: A-Bear llamada de difusin.
Discusin: Como su nombre lo indica, una extensin llamada oso es bajista en la naturaleza, sino que utiliza
las llamadas para crear un crdito. Siempre y cuando el valor subyacente al vencimiento cierra por debajo de la
convocatoria de huelga inferior, toda la prima neta se convierte en un bene fi cio. Esto significa que podemos
entrar en una extensin llamada oso cuando pensamos que el stock se va a mover el comercio hacia los lados
o ligeramente ms baja por caducidad.
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12. Una extensin llamada oso tiene un ______________.
Discusin: Creo en la limitacin del riesgo en cada situacin, y por esta razn por la que no sugiero la venta
de opciones desnudos. En lugar de vender una llamada desnuda, es posible que desee considerar limitar su
riesgo mediante la introduccin de un diferencial de crdito. S, la recompensa tambin se reduce, pero esto
mantiene un comerciante en el juego sin perder grandes cantidades de capital en una operacin que sali mal.
comercio oso. Lejos 1 de diciembre de IBM 90 Call @ 7,00 Corto 1 de diciembre de IBM 80 Call @
11.50
Responder:
recompensa mxima = (11.50 - 7,00) 100 = $ 450 (crdito neto). Riesgo mximo = [(90 -
80) - 4.50] 100 = $ 550 [(Diferencia entre

- huelgas de crdito neto) 100].
Punto de equilibrio = 80 + 4,50 = 84,50 (Precio bajo + huelga crdito neto).
Discusin: Si IBM fueron para cerrar en o por debajo de $ 80 en la expiracin, entonces este
comercio podra alcanzar un mximo bene fi cio de $ 450. La fi pro mxima t es igual al crdito
recibido. El riesgo se calcula restando el crdito neto de la distancia entre las huelgas. El punto
de equilibrio se encuentra sumando el crdito neto recibido en el ejercicio ms bajo. En este
caso, necesitamos IBM para cerrar en $ 84.50 o para verlas en bene fi cio.
14. En un ______________, usted compra una opcin de venta precio de ejercicio ms alto y vender una opcin de venta
precio de ejercicio ms bajo.
Responder: C-Bear puso extendi.
Discusin: Utilizando oso y poner junto transmite el sesgo bajista de una extensin de dbito. La idea es que
podemos reducir el costo de la compra de una opcin de venta directa mediante la venta de una opcin de venta
de ejercicio ms bajo. Aunque esto limita el mximo bene fi cio, sino que tambin disminuye el riesgo del
comercio. Si los movimientos subyacentes superior, una extensin va a ver una prdida mucho menor que una
opcin de venta directa.
15. Un oso propagacin puesto tiene un ______________.
Discusin: Venta de una opcin de venta de ejercicio ms bajo reduce el dbito inicial, sino que tambin reduce
la recompensa. Una opcin de venta directa hace que el dinero como la garanta disminuye hasta llegar a cero.
Sin embargo, un margen de venta es un oso limitada

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recompensa, la estrategia de riesgo limitado. Si usted espera que la pila se caiga bruscamente, que podra estar
mejor servido mediante una opcin de venta directa. Si predeterminar su precio de salida, a continuacin,
utilizando una extensin de dbito podra funcionar mejor.
16. Calcular la mxima recompensa y el riesgo de la siguiente gire a poner el comercio propagacin.
Lejos 1 de octubre de IBM 95 Put @ 3.75 Corto 1 de octubre de IBM 90 Put @ 2.50 recompensa
mxima = [(95 - 90) - 1.25] 100 = $ 375 [(Diferencia en
- huelgas de dbito neto) 100]. Riesgo mximo = (3,75 - 2,50) 100 = $ 125 (dbito neto).
Punto de equilibrio = (95 - 1,25) = 93,75 (precio de ejercicio Superior - dbito neto).
Discusin: El riesgo mximo para una propagacin de venta es el oso de dbito inicial para entrar
en el comercio. Desde un diferencial de venta oso combina la venta de una opcin de venta con la
compra de un alto puesto huelga, el dbito neto ser ms baja que en la compra de una opcin de
venta directa. La recompensa mxima en este ejemplo se lleva a cabo si IBM cierra en o por debajo
del 90 al vencimiento. En este caso, un bene fi cio de $ 375 se produce. Esto se calcula restando el
dbito inicial a partir de la diferencia de precios de ejercicio. El punto de equilibrio se calcula
restando el dbito neto del ejercicio ms alto. Por lo tanto, el comercio hace un bene fi cio si IBM
cierra igual o inferior a $ 93.75 en la expiracin.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Cuando se trata de comercio, la prctica realmente hace la perfeccin. Para conocer el funcionamiento interno de
las cuatro estrategias que se describen en este captulo, se aprovechan de la seccin Mi Cartera del sitio web
Optionetics de configurar y realizar un seguimiento de las operaciones de clculo verticales. Slo se registra en el
sitio y ya est listo para iniciar la bsqueda de la promesa de las operaciones que le permitirn aprender estas
estrategias funcionan utilizando los mercados del mundo real.
Adems, el sitio web Optionetics tiene cientos de artculos interesantes sobre una multitud de temas que
pueden ser revisado. Utilice la funcin de bsqueda para el artculo encontramos artculos sobre los distintos
diferenciales verticales. Aunque muchos artculos tendrn un tema recurrente, que a menudo aprenden mejor
por la repeticin y ligeras variaciones en la forma de un tema que se ensea. Los operadores tambin pueden
utilizar los foros de discusin en el sitio web Optionetics para obtener retroalimentacin e informacin de otros
operadores, as como de varios escritores e instructores Optionetics.
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Pedir: El precio ms bajo aceptable para un posible vendedor de una garanta. Una baja demanda de una
accin se traduce en el mercado que se ofrece hasta el precio mnimo al que una persona est dispuesta a
vender. comerciantes Off-solado compran en el precio de venta y vender en el precio de la oferta. Juntos, los
precios de oferta y constituyen una oferta o una cita, y la diferencia entre los dos precios es el diferencial entre
oferta y demanda. La dinmica de oferta y demanda es comn a todas las acciones y opciones.
Al-the-money (ATM): Cuando el precio de ejercicio de una opcin es el mismo que el precio
actual del activo subyacente.
Soportar la propagacin de llamadas: Una estrategia en la que un comerciante vende una llamada de ejercicio ms
bajo, y compra una llamada de ejercicio ms alto para crear un comercio con limitada bene fi y un riesgo limitado. Una
cada en el precio del subyacente aumenta el valor de la propagacin. transaccin de crdito neta; = prdida mxima
diferencia entre los precios de ejercicio de crdito menos neta; ganancia mxima = crdito neto.
Tenga propagacin poner: Una estrategia en la que un comerciante vende una opcin de venta de ejercicio ms bajo
y compra un ejercicio ms alto puesto para crear un comercio con limitada bene fi y un riesgo limitado. Una cada en el
precio del subyacente aumenta el valor de la propagacin. transaccin de dbito neto; prdida mxima = dbito neto;
ganancia mxima = diferencia entre los precios de ejercicio menos el dbito neto.
Bull llamada de difusin: Una estrategia en la que un operador compra una llamada de ejercicio ms bajo y vende
una llamada de ejercicio ms alto para crear un comercio con limitada bene fi y un riesgo limitado. Un aumento en el
precio del subyacente aumenta el valor de la propagacin. transaccin de dbito neto; prdida mxima = dbito neto;
ganancia mxima = diferencia entre los precios de ejercicio menos el dbito neto.
Bull put spread: Una estrategia en la que un comerciante vende un alto puesto huelga y compra un ejercicio
ms bajo puesto para crear un comercio con limitada bene fi y un riesgo limitado. Un aumento en el precio del
subyacente aumenta el valor de la propagacin. transaccin de crdito neta; = prdida mxima diferencia entre
los precios de ejercicio menos crdito; ganancia mxima = crdito neto.
Oferta: La oferta es el precio ms alto que un posible comprador est dispuesto a pagar por una unidad de
negociacin de un valor especi fi cado. Si hay una gran demanda para el activo subyacente, los precios se ofertan
hasta un nivel ms alto. comerciantes Off-solado venden en el precio de la oferta y comprar al precio de venta.
propagacin se le pregunt a la licitacin: La diferencia entre los precios de oferta y demanda. El termino
pregunt por lo general se utiliza en el comercio over-the-counter. El termino Ofrecido se utiliza en las
operaciones de cambio. La oferta y pregunt, u ofrecidos, precios comprenden conjuntamente una cita, o cita.
Diferencial de crdito: La diferencia en valor de dos opciones, donde el valor de la vendida

excede el valor de la compra para crear un crdito neto de la posicin combinada.
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propagacin de dbito: La diferencia en el valor de las dos opciones, donde el valor de la posicin
larga excede el valor de la posicin corta para crear un dbito neto de la posicin combinada.
En-el-dinero (ITM): Si se va a ejercer una opcin, y generara un bene fi cio en el momento,

se sabe que en-el-dinero. Una opcin de compra es en-el-dinero si el precio de ejercicio es
inferior al precio de mercado del valor subyacente. Una opcin de venta es en-el-dinero si el
precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del valor subyacente.
Valor intrnseco: La cantidad por la cual es un mercado en-el-dinero. Fuera-ofthe-dinero opciones no

tienen valor intrnseco. El valor intrnseco llamar = subyacente - precio de ejercicio. Pone un valor intrnseco
= precio de ejercicio - subyacente.
Pierna en: Cuando un comerciante entra en cada parte de una difusin por separado en lugar de entrar en el
comercio como una orden con su corredor.
Limitar orden: Una orden para comprar una accin en o por debajo de un precio fi cado espec o vender una
accin igual o superior a un precio fi cada. Por ejemplo, se podra decir de un corredor, "Me compre 100 acciones
de la empresa XYZ en $ 8 o menos" o "vender 100 acciones de XYZ a $ 10 o mejor."
Out-of-the-dinero (OTM): Se refiere a una opcin cuyo precio de ejercicio no tiene valor
intrnseco. Una opcin de compra est fuera-del-dinero si su precio de ejercicio es superior al
precio de mercado actual del valor subyacente. Una opcin de venta es fuera-de-la-dinero si su
precio de ejercicio es inferior al precio de mercado actual del valor subyacente.
El deslizamiento: La diferencia entre los costos de transaccin estimados y los costos de transaccin reales. La
diferencia se compone generalmente de las revisiones de precios o costos de clculo y de la Comisin.
Valor del tiempo: La cantidad por la cual el precio de mercado actual de una opcin excede su valor
intrnseco. El valor intrnseco de una llamada es la cantidad en la que el precio de mercado del valor
subyacente es superior al precio de ejercicio en el que la opcin puede ser ejercida. El valor intrnseco
de una opcin de venta se calcula como la cantidad en la que el precio de mercado del valor subyacente
est por debajo del precio de ejercicio.
extensin vertical: Una extensin en la que una opcin es comprar una opcin y se vende, donde las
opciones son del mismo tipo, tienen el mismo subyacente, y tienen la misma fecha de vencimiento, pero
tienen diferentes precios de ejercicio.
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CAPTULO 6
Desmitificando
Delta
RESUMEN
En este captulo, el lector se introduce en los conceptos bsicos de comercio delta neutral. Dos de las
caractersticas del mercado, la volatilidad y la ms importante inyeccin de liquidez se discuten en
detalle. Adems, el trmino griego opciones delta
se exploran en detalle y se introducen los mecanismos de negociacin de delta neutral. A fin de utilizar las
diversas estrategias que se pueden crear utilizando las opciones, futuros y acciones, los operadores necesitan
entender cmo la volatilidad y la liquidez de impacto de estas herramientas de comercio.
Delta comercio neutral es una forma comn para los comerciantes solado para minimizar el riesgo. Sin
embargo, los comerciantes minoristas tambin pueden utilizar estrategias de delta neutral para hacer
utilidades y reducir al mnimo el riesgo. Con el fin de comprender plenamente el comercio neutral delta, los
comerciantes deben desarrollar una slida comprensin de delta y cmo se calcula. En general, las llamadas
de larga y pone cortos tienen deltas positivos, mientras que las llamadas cortas y largas pone tienen deltas
negativos. Un centenar de acciones corresponden a un delta fijo de ms 100 deltas cuando se compran y
menos de 100 deltas cuando se venden corto. Un comercio Delta neutro combina deltas largas y cortas para
crear un tringulo en general la posicin de cero.
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1. Las posibilidades de posicionamiento para las operaciones delta neutral depende de los mercados hallazgo con
______________.
A. alta liquidez y alta volatilidad.

B. alta liquidez y baja volatilidad.
C. baja liquidez y alta volatilidad.
D. baja liquidez y baja volatilidad.
2. Verdadero o Falso: La mayor volatilidad de un activo, ms altos son los precios de sus opciones.
3. ______________ de un mercado puede ser definido como la cantidad de volumen que permite a un
operador para comprar o vender un valor o derivado y recibir un valor justo por ella.
A. La volatilidad.
B. Nivel de equilibrio.
C. Apoyo.
D. liquidez.
4. Verdadero o Falso: Las estrategias neutrales Delta son apropiados para el da de comercio.
5. delta de una opcin sobre acciones se puede calcular mediante ______________ y multiplicando por 100.
A. dividiendo el cambio en la prima por el cambio en el precio del subyacente.
B. Dividiendo el cambio en el precio del subyacente por el cambio en la prima.
C. Multiplicar el cambio en la prima por el cambio en el precio del subyacente.
D. Multiplicar el cambio en el precio del subyacente por el cambio en la prima.
6. Un centenar de acciones tienen deltas fi jo de ______________.

A. Plus 50.
B. Minus 50.
C. Ms o menos 50.
D. Ms o menos 100.
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Delta Desmitificando 81
7. Opciones de llamada de larga tienen deltas ______________.
Un positivo.
B. Negativo.
8. opciones de venta corta tiene ______________ deltas.
Un positivo.
B. Negativo.
9. Como regla general, cuanto ms profundo ______________ su opcin es, cuanto mayor sea el delta.
A. En-the-money.
B. Fuera de-the-money.
10. ______________ opciones tienen un delta de ms o menos 50.
A. En-the-money.
C. A-the-money.
11. Cuando una opcin es muy profunda ______________, que comenzar a actuar muy parecida a la
accin subyacente.
A. En-the-money.
C. A-the-money.
ASIGNACIN DE MEDIOS
La comprensin de cmo los impactos del delta de un comercio es vital para aprender a Delta
neutro comercio. Aunque hay muchos sitios web relacionados con la negociacin-, no hay muchos
sitios que proporcionan el delta de una opcin. Si tiene acceso al sitio Optionetics Platinum o si
utiliza un programa de opciones de otra fuente, toma el tiempo para aprender acerca de delta. Si
usted no tiene ninguno de estos, se puede utilizar una calculadora de opciones para la fi gura del
delta de una opcin. Su tarea es mirar diferentes opciones y decidir lo que usted piensa delta
estara asociada con esa opcin. Despus de haber hecho esto con varias opciones, compruebe los
datos reales para ver lo cerca que estaba. Despus de un tiempo, usted se sorprender de lo
precisa su decisin inicial sobre el delta se compara con el delta real.
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Delta Posicin delta de
derivados de inclinacin Tick
liquidez Volatilidad
anticipacin de valores de capital a largo

plazo (LEAPS)
SOLUCIONES
1. Las posibilidades de posicionamiento para las operaciones delta neutral depende de los mercados hallazgo con
______________.
Responder: liquidez y alta volatilidad A-alta.

Discusin: Delta oficios neutros dependen de la magnitud del movimiento en el valor subyacente.
La alta volatilidad menudo ahuyenta a los nuevos operadores; pero un operador con experiencia por
lo general se nutre de la volatilidad. Cuando una accin o un ndice muestra una gran cantidad de
movimiento, esta volatilidad permite delta comerciantes neutrales para hacer utilidades, incluso
mientras se minimiza el riesgo. Sin embargo, con el fin de tomar ventaja de una alta volatilidad, un
comerciante debe entender las caractersticas de volatilidad y delta. Tambin se necesita una alta
liquidez para conseguir su fin llen a un buen precio al entrar y salir de un comercio.
2. Verdadero o Falso: La mayor volatilidad de un activo, ms altos son los precios de sus opciones.
Responder: Cierto.
Discusin: La volatilidad dice un comerciante cunto se espera que la accin de mover. Esto
significa que cuanto mayor sea la volatilidad, mayor es la posibilidad de un movimiento de
magnitud su fi ciente en el activo subyacente. Una prima de la opcin es como una prima de
seguro, lo que significa que pagar ms cuando existe un riesgo mayor asociado. Si la
volatilidad es alta, se espera que la accin de mover mucho ms; por tanto, la prima para
entrar en una llamada o poner es mayor. Un comerciante neutral delta se nutre de alta
volatilidad, ya que aumenta las posibilidades de que los movimientos del mercado de gran
magnitud, que prev una serie de oportunidades fi tmaking pro.
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3. ______________ de un mercado puede ser definido como la cantidad de volumen que permite a un
operador para comprar o vender un valor o derivado y recibir un valor justo por ella.
Responder: D-Liquidez.
Discusin: Cuando una accin u opcin tiene baja liquidez, el precio tiende a estar sesgada. Los
comerciantes minoristas compran a preguntar y vender en la oferta, por lo que es importante para fi opciones
ND con alta liquidez lo que el diferencial entre oferta y demanda no es demasiado amplia. El deslizamiento es
la cantidad de dinero que se pierde por la compra en el hacer y vender en la oferta. Con las opciones que
tienen una baja liquidez, la propagacin a menudo ser grande y ser dif fi cil de obtener un valor justo por las
opciones.
4. Verdadero o Falso: Las estrategias neutrales Delta son apropiados para el da de comercio.
Responder: Falso.
Discusin: Aunque delta oficios neutros son utilizados por los comerciantes de piso para cubrir el riesgo, por lo
general no es adecuado al comercio del da este tipo de estrategia. Yo recomiendo tratar de reducir el riesgo y el
estrs mediante la utilizacin de tcnicas de comercio neutrales delta durante un periodo de negociacin ms
largo.
5. delta de una opcin puede ser calculado por ______________ y multiplicando por 100.
Responder: A-Dividiendo el cambio en la prima por el cambio en el precio del

subyacente.
Discusin: Las opciones son derivados, por lo que su precio se deriva del movimiento de la seguridad
subyacente. Delta mide el movimiento en el precio de una opcin en comparacin con un movimiento
en el valor subyacente. Por ejemplo, si una accin se mueve $ 1 y la opcin se mueve ms alto por $
0,50, a continuacin, el delta se considera que es la opcin 50. Un cajero automtico normalmente
tiene un delta cerca de 50, con opciones ITM viendo los deltas ms altas y las opciones OTM viendo
deltas inferiores. Un delta de 50 significa que tiene el subyacente una probabilidad del 50 por ciento de
convertirse en-el-dinero al vencimiento.
6. Un centenar de acciones tienen deltas fi jo de ______________.

Responder: D-100 Ms o menos.
Discusin: Un centenar de acciones de largo stock tienen un delta de 100. Cien acciones
de accin corta tienen un delta de -100. No importa cmo los precios de las acciones
flucta fl, el delta de ms o menos 100 permanecer fijo. Es importante entender lo que es
el delta para diferentes valores de manera que se pueden formar combinaciones para crear
delta oficios neutros.
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7. Opciones de llamada de larga tienen deltas ______________.
Responder: Un positivo.
Discusin: Una llamada de larga tendra un delta entre 0 y 100. Una llamada de larga duracin no puede
tener un delta superior a 100 debido a que la mayor parte de una opcin de compra se puede mover es punto
por punto con el valor subyacente. La opcin ms profunda es la llamada ITM consigue, cuanto ms cerca de
100 el delta llegar a ser. El OTM ms la opcin se pone, el ms cercano a cero el delta consigue.
8. opciones de venta corta tiene ______________ deltas.
Responder: Un positivo.
Discusin: Con un corto de venta, un comerciante utilidades como el stock se mueve ms alto, y
esto significa que el delta es positivo. (Un puesto de largo tendra un delta negativo porque la opcin
hace que el dinero a medida que disminuye subyacentes.) Aunque en Optionetics en general no
aboga pone cortos comerciales, o cualquier opcin de desnudos, hay veces en que el uso de estos
tipos de opciones es aconsejable crear delta oficios neutros.
9. Como regla general, cuanto ms profundo ______________ su opcin es, cuanto mayor sea el delta.
Responder: A-In-the-money.
Discusin: Como opcin se hunde ms en-el-dinero, comienza a reflejar el movimiento del

subyacente. Una opcin muy profundo ITM tendr muy poco valor en el tiempo y
comenzar a operar punto por punto con casi el valor subyacente. Lo contrario tambin es
cierto: Una opcin que es mucho OTM ver poco de movimiento para cada movimiento
punto en el valor subyacente.
10. ______________ opciones tienen un delta de ms o menos 50.
Responder: C-A-the-money.
Discusin: En la mayora de los casos, las opciones de ATM tienen un delta que est muy cerca de
50. Otra forma de ver esto es para decir que una opcin ATM tiene una propuesta de 50/50 de
acabado en-el-dinero. A horcajadas es una estrategia neutral delta comn que utiliza un cajero
automtico y poner una llamada ATM, que produce un delta en general cerca de cero.
11. Cuando una opcin es muy profunda ______________, que comenzar a actuar muy parecida a la
accin subyacente.
Discusin: Un contrato de opciones comenzarn a moverse punto por punto con el que subyace una
vez que est muy profundo en-el-dinero. algunos comerciantes
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gustara usar profunda ITM LEAPS como un proxy para comprar una accin. Esto se debe a que reciben
casi un movimiento punto de la opcin para cada movimiento en el punto de seguridad subyacente, pero el
desembolso de capital inicial es menor.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Esta asignacin medios de comunicacin pide al lector para calcular los deltas asociados con varias
opciones. Aunque podemos hallar estos datos en varios programas de software, que es bueno tener una
comprensin bsica inicialmente cuando se mira en varios comercios de opciones. Tmese su tiempo para
crear un par de operaciones que utilizan las estrategias que se explican en este libro y calcular delta
general la posicin de cada comercio. Tenga en cuenta cmo los impactos del delta del comercio. Al
comprender a fondo este concepto, usted ser capaz de crear opciones de ganar oficios y tienen un tiempo
ms fcil hacer bene fi cios adicionales mediante el ajuste de un comercio nuevo a Delta neutro.
Delta: La cantidad en que el precio de una opcin cambia para cada movimiento del dlar en el
derivados: Los derivados son instrumentos fi nancieros cuyo valor se basa en el valor de mercado de un
activo subyacente, como acciones, bonos, o materia prima. Ejemplos de derivados son contratos de
futuros, opciones y contratos a plazo. Los derivados son generalmente utilizados por los inversores
institucionales para aumentar el rendimiento global de la cartera o para cubrir el riesgo de la cartera.
liquidez. La liquidez es una preocupacin para cualquier dinero que pueda ser necesaria a corto plazo, ya
anticipacin de valores de capital a largo plazo (LEAPS): LEAPS son a largo plazo las opciones sobre
acciones o ndices con las fechas de vencimiento de hasta tres aos en el futuro. Al igual que todas las
opciones, que estn disponibles en dos tipos: llamadas y pone.
Posicin delta: La suma de todos los deltas positivos y negativos en una posicin cubierta.
Sesgar: A medida descriptiva de desequilibrio en una distribucin. Es especialmente importante para

el comercio de opciones cuando hay asimetra y la volatilidad
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los precios son mayores o menores de lo que deberan estar en varias huelgas y / o vencimientos.
Garrapata: El movimiento ms pequeo posible (arriba o abajo) en el precio de un valor.
Volatilidad: La magnitud de precio (o rendimiento) cambia a lo largo de un periodo prede fi nido de

tiempo. La cantidad por la cual un instrumento subyacente flucta en un perodo determinado de tiempo.
Opciones a menudo aumentan de precio cuando hay un aumento de la volatilidad, incluso si el precio del
subyacente no se mueve en cualquier lugar. La volatilidad es un determinante principal en la valoracin
de opciones. Hay dos tipos principales de volatilidad: histrico e implcitos.
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CAPTULO 7
El
Otro
griegos
RESUMEN
La opcin griegos son un conjunto de medidas que permiten conocer la exposicin al riesgo de un
comercio. En este captulo se examina la opcin bsica de cuatro Greeks- delta, gamma, theta, y
Vega-mientras que el anlisis de sus aplicaciones comerciales. Adems, el captulo examina cmo el valor
intrnseco, valor de tiempo, y primas de las opciones de impacto de la volatilidad.
Los griegos ayudar a los operadores de opciones minimizar el riesgo al decirnos cmo el valor de un
comercio va a cambiar debido a las fluctuaciones en el precio, el tiempo y la volatilidad. Una opcin tiene
dos tipos de valor: intrnseco y extrnseco. El valor intrnseco es el valor real de una opcin y es la cantidad
que una opcin es en-el-dinero. El valor intrnseco no es afectado por theta, o el paso del tiempo. valor
extrnseco, o el valor del tiempo, se ve afectada por theta. El ITM ms profunda es una opcin, el valor de
menos extrnseca tiene la opcin. Una opcin ATM o OTM no tiene valor intrnseco y est hecho
completamente de valor extrnseco o tiempo. Dado que cada opcin viene con una fecha de caducidad y
cada da que pasa se pierde algo de valor en el tiempo, las opciones son llamados los activos consumibles.
Es por esto que es importante entender theta y cmo afecta a los precios de una opcin en el tiempo.
La volatilidad tiene dos significados en el campo Opciones-siendo uno de ellos la volatilidad histrica, el otro
volatilidad implcita (IV). Mediante la comprensin de la volatilidad del activo subyacente, podemos fi nd discrepancias
en los precios. La volatilidad implcita es una parte importante del precio de una opcin, as que cuando vemos las
opciones que se muestran IV que es ms alta de lo normal, que puede bene fi ciarse con la venta de la opcin. Lo
mismo es vlido para las opciones que muestran baja IV en comparacin con los valores del pasado, como podemos
comprar opciones para beneficiarse de un aumento de la IV.
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1. Opcin griegos son un conjunto de mediciones que exploran la ______________ de un

comercio especfico.
A. Parmetros.
B. Delta oportunidades neutros.
C. La exposicin al riesgo.
D. ratios de riesgo-recompensa.
2. Nombre las cuatro opciones bsicas griegos.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
3. Rellenar el trmino griego opcin junto a su adecuada definicin.
griego De fi nicin
Cambio en el delta de una opcin con respecto al cambio de

__________ Precio de su valor subyacente.
El cambio en el precio de una opcin con relacin a la variacin del precio de

__________ El valor subyacente.
El cambio en el precio de una opcin con respecto a un cambio en su

__________ El tiempo de expiracin.
El cambio en el precio de una opcin con respecto a su cambio de

__________ volatilidad.
4. Los dos componentes ms importantes de la prima de una opcin son ______________.
A. El valor intrnseco y el valor extrnseco.
B. Vega y valor extrnseco.

C. El valor intrnseco y Vega.
D. Gamma y theta.
5. Para una opcin de compra, el valor intrnseco es igual a ______________.
A. El precio de ejercicio de la opcin de compra, menos el precio actual del subyacente.

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El Otro griegos 89
B. El precio de ejercicio de la opcin de compra ms el precio actual del subyacente.
C. El precio actual del subyacente menos el precio de ejercicio de la opcin de compra.
D. El precio actual del subyacente, ms el precio de ejercicio de la opcin de compra.
6. Para una opcin de venta, el valor intrnseco es igual a ______________.
A. El precio de ejercicio de la opcin de venta menos el precio actual del subyacente.
B. El precio de ejercicio de la opcin de venta ms el precio actual del subyacente.
C. El precio actual del subyacente menos el precio de ejercicio de la opcin de venta.
D. El precio actual del subyacente, ms el precio de ejercicio de la opcin de venta.
7. Si una opcin de compra o de venta est fuera de-the-money, el valor intrnseco es igual a
______________.
A. El precio de ejercicio de la opcin.

C. El precio del subyacente, menos el precio de ejercicio de la opcin.
D. cero.
8. Verdadero o Falso: El valor intrnseco de una opcin no depende de la cantidad de tiempo que
queda hasta el vencimiento.
9. Valor de tiempo ______________ como una opcin acerca de caducidad.
A. Aumenta.
B. disminuye.
C. sigue siendo el mismo.
valor 10. El tiempo tambin se conoce como ______________.
A. Delta.
B. Gamma.
C. Theta.
D. Vega.
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11. Cuanto ms ______________ es una opcin, menos cuesta.

A. Al-the-money.
B. In-the-money.
12. Si el precio de una opcin de compra es inferior a su valor de ejercicio, los inversores compran las
llamadas y ejercen ellos, haciendo un ______________ garantizada antes de comisiones.
Un margen.
B. Crdito.
C. dbito.
D. El arbitraje per fi t.
13. En el da de vencimiento, toda una opcin vale es su ______________.
A. valor de tiempo.
B. valor extrnseco.
C. El valor intrnseco.
valor de mercado D. Justo.
14. Cuanto ms profunda es ______________ una opcin de compra o de venta es, ms las opciones de movimientos
como el activo subyacente.
A. En-the-money.
15. Nombre los siete componentes que contribuyen a la valoracin de opciones.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
5. _________________________________________________________
6. _________________________________________________________
7. _________________________________________________________
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El Otro griegos 91
16. ______________ se define como la medida en que un flucta fl subyacentes en un perodo de

tiempo determinado.
A. tasa de inters libre de riesgo.
B. Liquidez.
C. Pago de dividendos.
D. La volatilidad.
17. Nombre y describir los dos tipos principales de volatilidad.
1. _________________________________________________________
_________________________________________________________
2. _________________________________________________________
_________________________________________________________
18. Nombre tres cosas para entender la volatilidad puede ayudar a lograr.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
19. ______________ es el trmino griego que representa la volatilidad.
A. Delta.
B. Gamma.
C. Theta.
D. Vega.
20. Opciones de compra antes de la volatilidad implcita ______________ pueden causar algunos oficios que
terminan en realidad perdiendo dinero incluso cuando el precio de los movimientos de los activos
subyacentes en su direccin.
A. Rises.
B. gotas.
C. sigue siendo el mismo desde hace ms de una semana.
D. sigue siendo el mismo desde hace ms de un mes.

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El Manual OPCIONES DE CURSO
21. Cuando el precio real de una opcin difiere del precio terico por cualquier cantidad
significativa, se puede tomar ventaja de la situacin por ______________, esperando que los
precios a caer de nuevo en la lnea que se acerca la fecha de caducidad.
A. La venta de opciones con opciones de baja volatilidad y de compra con alta volatilidad.
B. La venta o compra de opciones con baja volatilidad.
C. La compra de opciones con baja volatilidad y venta de opciones con alta volatilidad.
D. La compra o venta de opciones con alta volatilidad.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Los griegos son una parte integral de la comprensin de los riesgos asociados a las estrategias de las
distintas opciones. Como resultado, es importante comprender cmo estos factores afectan un
comercio. Una de las mejores maneras de ver cmo el trabajo griegos es experimentar con una
calculadora de opciones. Si tiene acceso al sitio Optionetics Platino (siempre se puede inscribirse en
una de dos semanas de prueba gratuita en www.optionetics.com/platinum), hay una calculadora de
opciones que se pueden utilizar. O puede utilizar la calculadora disponible en www.cboe.com. Mediante
la introduccin de diferentes variables de la volatilidad implcita, de vencimiento y precio de ejercicio,
obtenemos los cambios en los griegos. Al ver cmo los griegos se relacionan entre s es una gran
manera de obtener una mejor comprensin de las mismas y los riesgos asociados con las estrategias
de las distintas opciones.
El vocabulario de 92
Delta Negro-Scholes La volatilidad implcita Valor
intrnseco Theta tiempo de
decaimiento Vega
valor extrnseco
Gamma
la volatilidad histrica
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El Otro griegos 93
SOLUCIONES
1. Opcin griegos son un conjunto de mediciones que exploran la ______________ de un

comercio especfico.
Responder: C exposiciones de riesgo.
Discusin: Cada griega abarca diversos aspectos del riesgo de una opcin. Mediante la
comprensin de los griegos a obtener una mejor comprensin de los riesgos de un comercio.
Tambin puede hacer ajustes a un comercio una vez que entienda la dinmica del delta. La
clave para el xito comercial opciones es maximizar utilidades y reducir al mnimo los riesgos. La
comprensin de cmo aplicar los griegos es un factor primordial en ser capaz de realizar esta
tarea.
2. Nombre las cuatro opciones bsicas griegos.
Responder: Delta, gamma, theta, y Vega.
Discusin: Dado que cada opcin griega asuma un riesgo especfico, la comprensin de cada
valor es importante para el xito de la negociacin de opciones. Delta es la ms comn y ms
conocida griega y con razn, pero esto no significa que los otros griegos no son importantes.
Dependiendo del tipo de operacin realizada, un griego diferente podra ser el ms importante.
Cuando la venta de opciones a corto plazo, theta es muy importante. Si no desea ver a un
fuerte movimiento en la accin, prestar atencin a gamma. No slo es importante comprender
cada uno de forma individual griega, pero tambin es valiosa para entender cmo se relacionan
entre s.
3. Rellenar el trmino griego opcin junto a su adecuada definicin.

Responder:
griego De fi nicin
Gama Cambio en el delta de una opcin con respecto al cambio en el precio de su valor
subyacente.
Delta El cambio en el precio de una opcin con relacin a la variacin del precio del activo
subyacente
theta El cambio en el precio de una opcin con respecto a un cambio en su tiempo de

expiracin.
Vega El cambio en el precio de una opcin con respecto a su cambio en la volatilidad.
Discusin: Estos griegos cubren los conceptos bsicos de la gestin de riesgos para una operacin de
opciones. Dependiendo de la estrategia implementada, diferente
7_87-99.qxd 09/12/04 22:38 Pgina 94
Griegos podran tener el mayor impacto en el comercio. A menudo nos encontramos que todos los
griegos son importantes para determinados oficios, aunque uno o el otro podra ser el griego que es el
mayor riesgo para el comercio. Una vez que entendemos los riesgos en el comercio, podemos hacer
ajustes de compensacin de los riesgos. Por ejemplo, si queremos permanecer delta neutral y se
encuentra que el comercio se ha convertido en un pesado en delta, podemos comprar o vender puts
llamadas para ajustar el delta de nuevo a cero.
4. Los dos componentes ms importantes de la prima de una opcin son ______________.
Responder: A-intrnseco valor y el valor extrnseco.
Discusin: El valor intrnseco y extrnseco se combinan para compensar el valor total de una
opcin. Si una opcin es ATM o OTM que se compone por completo de valor extrnseco (tiempo).
Si este es el caso, la opcin tiene mayor riesgo theta. Una opcin ITM se compone tanto de valor
intrnseco y extrnseco. Sin embargo, como la opcin se mueve ms ITM, su valor extrnseco
disminuye cuanto ms vale la pena y el valor de tiempo de menos que tiene. El OTM ms una
opcin consigue, menos vale la pena y cuanto ms theta es un problema.
5. Para una opcin de compra, el valor intrnseco es igual a ______________.
Responder: C-El precio actual del subyacente menos el precio de ejercicio de la opcin de
compra.
Discusin: Una opcin de compra es ITM cuando el precio del subyacente est por encima del
precio de ejercicio. Si una opcin de compra es ITM, el valor intrnseco no se ver afectada por el
paso del tiempo. Sin embargo, el movimiento en el subyacente tendr un impacto dramtico en el
precio de la opcin.
6. Para una opcin de venta, el valor intrnseco es igual a ______________.
Responder: A-El precio de ejercicio de la opcin de venta menos el precio actual del
subyacente.
Discusin: Una opcin de venta es ITM cuando el subyacente se negocia por debajo del precio
de ejercicio. Si una opcin de venta es ITM, el valor intrnseco no se ver afectada por el paso
del tiempo. Sin embargo, el movimiento en el subyacente tendr un impacto dramtico en el
precio de la opcin.
7. Si una opcin de compra o de venta est fuera de-the-money, el valor intrnseco es igual a
______________.
Responder: D-Cero.
Discusin: Ambas opciones OTM y ATM tienen la mayor cantidad de valor de tiempo para
una serie de opciones. Esto significa que theta tendr un gran impacto en el precio de la
opcin de ir hacia adelante. Opciones ATM normalmente tienen ms liquidez tambin.
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El Otro griegos 95
8. Verdadero o Falso: El valor intrnseco de una opcin no depende de la cantidad de tiempo que
queda hasta el vencimiento.
Responder: Cierto.
Discusin: Slo valor extrnseco se ve afectada por el paso del tiempo. Por esta razn, es
importante entender qu medida valor extrnseco e intrnseco para que la gestin adecuada del
riesgo se puede utilizar. Por ejemplo, rara vez quiere ser largos opciones con menos de 30 das
hasta el vencimiento. Por qu? Debido theta tiene un impacto ms dramtico en el valor de
tiempo durante los ltimos 30 das de la vida de una opcin.
9. Valor de tiempo ______________ como una opcin acerca de caducidad.
Responder: B-disminuye.
Discusin: Como su nombre lo infiere, el tiempo tiene valor. Por lo tanto, a medida que pasa el tiempo, su valor
disminuye. Sin embargo, el tiempo de decaimiento o theta se acelera en los ltimos 30 das de la vida de una
opcin. Esto es por ello que recomendamos la compra de opciones con al menos 90 das antes del vencimiento
de manera que el tiempo de decaimiento no es un factor importante. Tambin normalmente no mantener las
opciones largas vez tenemos menos de 30 das antes del vencimiento.
valor 10. El tiempo tambin se conoce como ______________.
Responder: C-Theta.
Discusin: Theta es el griego que representa el tiempo de decaimiento y el valor del tiempo. Theta
nos dice cunto la opcin perder cada da debido al tiempo de decaimiento. Si vendemos una opcin,
theta es positivo. La opcin aumentar en valor debido al paso del tiempo y el impacto del tiempo de
decaimiento.
11. Cuanto ms ______________ es una opcin, menos cuesta.

Discusin: Cuando una opcin es OTM, no tiene valor intrnseco y las probabilidades de que la opcin
de acabado ITM son ms bajos. Cuanto ms OTM la opcin obtiene, menos se va a costar. La compra
de opciones OTM profundas se parece mucho a la compra de un billete de lotera. Si una opcin es
varias huelgas OTM, que podra tener un delta de 10 a 15, lo que significa que slo hay una probabilidad
del 10 al 15 por ciento de la opcin ser fi nal en-el-dinero al vencimiento.
12. Si el precio de una opcin de compra es inferior a su valor intrnseco, los inversores compran las
llamadas y ejercen ellos, haciendo un ______________ garantizada antes de comisiones.
Responder: D-arbitraje per fi t.
Discusin: Esto se produce con muy poca frecuencia, pero es importante para entender el concepto. Si
la opcin de compra que tenemos es el comercio por menos
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que el valor intrnseco de la opcin, estamos mejor ejercicio de la opcin y tomando las
utilidades garantizadas. Si una opcin es la negociacin de $ 4,95, pero es de $ 5.00 ITM,
podramos ejercer la opcin y el bolsillo la diferencia $ 0,05.
13. En el da de vencimiento, toda una opcin vale es su ______________.
Responder: valor C-intrnseca.
Discusin: Esto debe tener sentido porque cuando se acabe el tiempo, todo lo que queda es un
valor real o valor intrnseco. Una opcin que es OTM ver una fuerte disminucin de valor que se
acerca el da de vencimiento.
14. Cuanto ms profunda es ______________ una opcin de compra o de venta es, ms las opciones de movimientos
como el activo subyacente.
Discusin: Como opcin se hunde ms ITM, sus delta aumenta y esto significa que la opcin
comienza a moverse ms como el valor subyacente. Por ejemplo, una llamada ITM profunda
podra tener un delta de 90, lo que significa que por cada dlar de movimiento en el
subyacente, la opcin se incrementar en $ 0,90.
15. Nombre los siete componentes que contribuyen a la valoracin de opciones.
Responder:
1. El precio actual del instrumento financiero subyacente.

2. El precio de ejercicio de la opcin.
3. El tipo de opcin (compra o venta).
4. La cantidad de tiempo que resta hasta el vencimiento.
5. El tipo de inters libre de riesgo actual.
6. La volatilidad del instrumento financiero subyacente.

7. La tasa de dividendos, en su caso, del instrumento financiero subyacente.
Discusin: Los siete de estos componentes tienen un impacto en el precio de una opcin. Algunos
tienen un mayor impacto que otras. No discutimos cmo las tasas de inters y los dividendos afectan a
los precios de opciones debido a que sus efectos son mnimos en comparacin con los otros cinco. El
uso de una calculadora de opciones, un comerciante puede identificar los valores de los diferentes
griegos.
16. ______________ se define como la medida en que un flucta fl subyacentes en un perodo de

tiempo determinado.
Responder: D-volatilidad.
Discusin: La volatilidad es un componente importante en el comercio de opciones. Muchos operadores ven la
volatilidad como algo negativo, sino que se utiliza de la manera correcta,

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El Otro griegos 97
la volatilidad es una gran herramienta para la toma de utilidades. Sin embargo, tenemos que entender lo que
se entiende por la volatilidad y los diferentes significados que tiene.
17. Nombre y describir los dos tipos principales de volatilidad.
Responder:
1. La volatilidad histrica mide el movimiento del precio en trminos de rendimiento pasado y se

calcula utilizando la desviacin estndar de los cambios de precio del activo subyacente de
proximidad al cierre de las operaciones que se remonta 21 a 23 das (o cualquier marco de
tiempo predeterminado).
2. La volatilidad implcita se aproxima a lo mucho que el mercado piensa que los precios se movern y se
calcula mediante el uso de un modelo de valoracin de opciones (Negro-Scholes para las acciones y
los ndices y Negro para futuros).
Discusin: La volatilidad histrica es el pasado y aunque esto no tiene un impacto en el futuro,

puede ser una gua de cmo se podra esperar la accin para el comercio. La volatilidad implcita,
calculada utilizando un modelo de valoracin de opciones, es la volatilidad que se espera en el
futuro. Gran parte del tiempo, histrica y volatilidad implcita de ejecucin muy juntos, pero hay
momentos en los que son diferentes y estas divergencias son buenos tiempos para utilizar
diversas estrategias de opcin.
18. Nombre tres cosas para entender la volatilidad puede ayudar a lograr.
Responder:
1. Ayuda a elegir e implementar la estrategia de opcin adecuada.

2. Declara la clave para mejorar su sincronizacin del mercado.
3. Ayuda a evitar la compra de opciones demasiado caros o la venta de opciones

underpriced.
Discusin: Los tres de estos factores son muy importantes, ya que ayudan a todos los operadores de
opciones limitar el riesgo y maximizar utilidades. Al saber que la volatilidad implcita es alta, se puede
evitar la compra de opciones caros y concentrarse en la venta de ellos. Cuando IV es baja, pasando las
opciones largas es a menudo una buena estrategia, mientras que la venta de opciones no es. Hay
varias estrategias de opcin que se aprovechan de los diferentes niveles de IV.
19. ______________ es el trmino griego que representa la volatilidad.
Responder: D-Vega.
Discusin: Vega nos dice cunto precio de una opcin va a cambiar para un cambio porcentual en
IV. Un cambio en la IV puede tener un gran impacto en el precio de una opcin, por lo que es
importante entender cmo los impactos vega un comercio. IV puede elevarse considerablemente
incluso sin movimiento en el valor subyacente, por lo que es importante saber cmo la opcin se ver
afectado por este cambio en la IV. Esto es lo que nos dice Vega.
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20. Opciones de compra antes de la volatilidad implcita ______________ pueden causar algunos oficios que
terminan en realidad perdiendo dinero incluso cuando el precio de los movimientos de los activos
subyacentes en su direccin.
Responder: B-gotas.
Discusin: Esto se llama un agolpamiento volatilidad y es desalentador cuando sucede. Es frustrante

estar en lo cierto acerca de la direccin, pero ver su aumento de opcin o nada realmente perder
dinero. Esto sucede a menudo cuando un anuncio de noticias en espera se libera como ganancias o
de una decisin de la Administracin de Alimentos y Medicamentos (FDA). La idea es que IV se
levanta antes del informe, pero desciende bruscamente una vez que la noticia es realmente a cabo.
Es por eso que normalmente no queremos comprar opciones que se muestran relativamente alta IV.
21. Cuando el precio real de una opcin difiere del precio terico por cualquier cantidad
significativa, se puede tomar ventaja de la situacin por ______________, esperando que los
precios a caer de nuevo en la lnea que se acerca la fecha de caducidad.
Responder: Opciones C-Comprar con baja volatilidad y venta de opciones con alta
volatilidad.
Discusin: La volatilidad implcita es como un elstico, que se extiende a los extremos, pero
normalmente volver a un nivel medio. Esto se llama reversin a la media y permite que los
operadores de opciones para aprovechar las situaciones en las que el precio real vara de
precio terico.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Las matemticas de las opciones puede ser bastante complicado, pero el uso de una calculadora de
opciones es importante para el xito de un comerciante. Necesitamos saber solamente unas pocas
variables diferentes y podemos calcular los griegos, as como la volatilidad implcita de una accin.
Experimentando con una calculadora de opciones debe proporcionar una idea de cmo los griegos
cambio en relacin con diversos cambios en otros griegos o el movimiento por el valor subyacente.
Negro-Scholes: Un modelo utilizado para el clculo de valoracin de opciones sobre la base de una
variedad de factores que incluyen: la tasa de inters libre de riesgo, la desviacin estndar de la accin
subyacente, tiempo restante hasta vencimiento y el precio de ejercicio (strike).
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El Otro griegos 99
valor extrnseco: El precio de una opcin menos su valor intrnseco. Un AT-themoney o

fuera-del-dinero el valor de opcin consiste en nada ms valor extrnseco o tiempo.
Gama: El grado en el que el delta cambia con respecto a cambios en el precio del
la volatilidad histrica: Una medida de cunto precio de un contrato tiene fl uctuated durante un perodo de tiempo en
el pasado; por lo general se calcula mediante la adopcin de una desviacin estndar de los cambios de precios durante
un perodo de tiempo espec fi co.
Volatilidad implcita: La volatilidad calcula utilizando el precio de mercado actual de una opcin y un
modelo de precios (Negro-Scholes). Por ejemplo, si el precio de mercado de una opcin se eleva sin un
cambio en el precio de la accin o del futuro subyacente, la volatilidad implcita se habr elevado.
Valor intrnseco: La cantidad por la cual es un mercado en-el-dinero. ATTHE de dinero y fuera
de-the-money opciones no tienen valor intrnseco. El valor intrnseco llamar = subyacente - precio de
ejercicio. Pone un valor intrnseco = precio de ejercicio - subyacente.
theta: La relacin de cambio en el precio de una opcin a la disminucin de su tiempo de expiracin.
Tiempo de decaimiento: La cantidad de valor perdido en una opcin debido al paso del tiempo.
Vega: La cantidad en que el precio de una opcin cambia cuando cambia la volatilidad.
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CAPTULO 8
Extiende a ambos
lados, estrangula, y
sintticos
RESUMEN
En este captulo se examinan las estrategias neutrales varios delta incluyendo straddles, paperas, y
straddles sintticos. Estas estrategias se basan en relaciones matemticas ptimas y tienen una alta
probabilidad de rentabilidad si se aplica en los mercados adecuados. Los ejemplos de cada estrategia se
incluyen para que el lector pueda conocer a fondo los clculos de riesgo, recompensa, y puntos de
equilibrio. En este captulo se refiere tanto a un riesgo limitado y estrategias de un nmero ilimitado de
riesgo (straddles cortos y estrangula cortas). Tenga en cuenta que no recomiendo la colocacin de un
nmero ilimitado de estrategias de riesgo; que se incluyen para que los lectores son introducidos a los
mecanismos involucrados.
Un largo puente y estrangular a formar un grfico de riesgos en forma de U, que transmite visualmente
la recompensa ilimitada y la naturaleza del riesgo limitado de estas estrategias neutrales delta. Este tipo de
grfica de riesgo tambin est disponible cuando el comercio de un straddle sinttica largo con llamadas o
pone. straddles cortos y estrangula tienen un grfico de riesgos en forma de U invertida, que nos dice que la
recompensa es limitada y el riesgo es ilimitado.
Straddles, paperas, y straddles sintticos son todas las estrategias neutrales delta para empezar.
straddles sintticos se pueden ajustar con el tiempo, lo que les uno de los favoritos para muchos comerciantes
hace. Los nuevos operadores a menudo no entienden cmo al mismo tiempo la compra de un put y una
llamada puede ser la tabla fi cios. La idea es que a medida que una accin se mueve, un lado de la straddle o
estrangularse vern una ganancia mayor que el otro lado va a ver una prdida. Si el activo subyacente sube
de precio, la opcin de perder slo puede caer a cero, mientras que la opcin de tabla fi cios puede elevarse
indefinidamente.
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Extiende a ambos lados, estrangula, y sintticos 101
Al igual que con cualquier estrategia, un comerciante debe ver un grfico de riesgos antes de entrar en un
comercio. Por hallazgo poblaciones que han ido consolidando, pero tienen noticias inminente, un comerciante puede ver
agradable, relativamente ms seguro per fi cios utilizando straddles, paperas, y straddles sintticos.
1. La creacin de un comercio neutral delta requiere seleccionar una proporcin calculada de posiciones
cortas y largas para crear un tringulo en general la posicin de ______________.
A. 100.
B. -100.
C. 50.
D. cero.
2. El delta de 100 acciones de uno o contrato de futuros es igual a ms o menos

______________.
A. 500.
B. 100.
C. 50.
D. cero.
3. El delta de una opcin depende de su ______________.

A. Fecha de caducidad.
B. La volatilidad.
C. Precio de ejercicio.
D. Premium.
4. Nombre dos formas de crear un comercio neutral delta con opciones ATM si va a
comprar 100 acciones.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
5. Nombre dos formas de crear un comercio neutral delta con opciones ATM si usted est
vendiendo 100 acciones.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
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6. Con la compra de futuros y la compra de puts, se crea un grfico de riesgos en forma de U que re fl eje
______________.
7. Por la compra de acciones y venta de las llamadas, un grfico de riesgos en forma de U invertida se
crea que re fl eje ______________ del comercio.
8. Con la venta de 100 acciones de XYZ y la compra de las llamadas 2 cajeros automticos, qu tipo de curva de
riesgo est creando?
A. en forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
B. en forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi cio limitado y riesgo ilimitado.
C. al revs de la forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
D. Al revs en forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi cio limitado y riesgo
ilimitado.
9. Con la venta de 100 acciones de XYZ y venta de dos pone en cajeros automticos, qu tipo de curva de riesgo est
creando?
A. en forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
B. en forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi cio limitado y riesgo ilimitado.
C. al revs de la forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
D. Al revs en forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi cio limitado y riesgo
ilimitado.
10. La compra de un straddle implica la compra tanto una llamada y una opcin de venta con ______________.
A. Diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento idnticos.
B. precios de ejercicio idnticos y diferentes meses de caducidad.
C. precios de ejercicio y Idntico meses de vencimiento.
D. Los diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento.

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11. Para realizar un largo straddle, es ptimo para localizar un mercado con ______________.
A. La alta volatilidad espera una disminucin de la volatilidad.
B. Baja volatilidad esperando un aumento de la volatilidad.
C. alta liquidez continua.

D. baja liquidez continua.
12. Larga extiende a ambos lados crean qu tipo de riesgo per fi les?
A. V en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
B. V en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi cio limitado y riesgo ilimitado.
C. V invertida en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
D. V invertida en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi cio limitado y riesgo
ilimitado.
13. Cmo es el punto de equilibrio positivo de un largo straddle calcula?
____________________________________________________________
14. Cmo es la baja el umbral de rentabilidad de un largo straddle calcula?
____________________________________________________________
15. Calcular los valores de la siguiente straddle largo: Lejos 1 de noviembre de
ATM DELL 35 Call @ 2.45 Lejos 1 de noviembre de ATM DELL 35 Put @
2.20 Dell est negociando actualmente en $ 35.10.
Ponga costo = Costo de la llamada = __________________________________________________
__________________________________________________ recompensa mxima =
__________________________________________ Riesgo mximo =
_____________________________________________ de equilibrio al revs =
__________________________________________ Lo malo de equilibrio =
_______________________________________ rango de rentabilidad =
_______________________________________
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16. straddles cortas crean qu tipo de riesgo per fi les?

A. V en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
B. V en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi cio limitado y riesgo ilimitado.
C. V invertida en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
D. V invertida en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi cio limitado y riesgo
ilimitado.
17. Calcular los valores de la siguiente straddle corto: Corto 1 de julio de SMH
37.50 Call @ 1.50 Corto 1 de julio de SMH 37.50 Pon @ 1.25 SMH se
negocia a $ 37,71.
Ponga crdito = _________________________________________________ Llame crdito =
_________________________________________________ recompensa mxima =
__________________________________________ Riesgo mximo =
_______________________________________
18. estrangula son bastante similares a straddles, excepto ______________.
A. Las opciones tienen diferentes meses de vencimiento.
B. Una opcin es corto y el otro es largo.

C. Las opciones son ITM en lugar de ATM.
D. Las opciones son OTM en lugar de ATM.
19. estrangula largas implican la compra tanto una llamada OTM OTM y un put con
______________.
A. Diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento idnticos.
B. precios de ejercicio idnticos y diferentes meses de caducidad.
C. precios de ejercicio y Idntico meses de vencimiento.
D. Los diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento.

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20. Un estrangular larga tiene ______________________________________.
A. Limited bene fi cio potencial y riesgo limitado.
B. Limited bene fi cio potencial y riesgo ilimitado.

C. ilimitado bene fi cio potencial y riesgo ilimitado.
D. ilimitado bene fi cio potencial y riesgo limitado.
21. Calcular los valores para el siguiente ejemplo estrangular larga: Lejos 1 de noviembre de
DELL 40 Call @ 0.65 Lejos 1 de noviembre de DELL 30 Put @ 0,70 Dell est
negociando actualmente en $ 35.10.
Ponga costo = Costo de la llamada = __________________________________________________
__________________________________________ Riesgo mximo =
_______________________________________
22. Verdadero o Falso: straddles fijo se pueden ajustar segn el mercado se mueve hacia atrs y adelante.
23. Nombre dos formas de crear un straddle sinttica largo usando una accin.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
24. Calcular los valores para el siguiente ejemplo para montar a horcajadas sinttica larga:
Largas 100 acciones de Dell @ $ 35.10 largos 2 de
noviembre DELL 35 Puts @ 2.20
Stock coste = coste _________________________________________________ Put =
___________________________________________________
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recompensa mxima = __________________________________________ riesgo mximo
= _____________________________________________ de equilibrio al revs =
__________________________________________ de equilibrio a la baja =
_______________________________________
Corto 100 acciones de Dell @ $ 35.10 Long 2 de
noviembre DELL 35 llamadas @ 6.85
Stock costo = Costo de la llamada _________________________________________________ =
__________________________________________ riesgo mximo =
__________________________________________ de equilibrio a la baja =
_______________________________________
ASIGNACIN DE MEDIOS
Delta estrategias neutrales quitan la necesidad de predecir la direccin del mercado. Sin embargo,
todava tenemos que encajar las existencias nd que se espera que muestren volatilidad y opciones
para elegir con baja volatilidad implcita. Para esta tarea los medios de comunicacin, identificar varios
valores que son buenos candidatos para delta estrategias neutrales. Antes de introducir los datos en el
sitio Optionetics Platino, tomar el tiempo para calcular manualmente los detalles del comercio,
incluyendo los puntos de equilibrio, el mximo riesgo y pro fi t, y el rango de rentabilidad. Despus de
haber calculado estos datos, conctelo a Optionetics Platino (o algn otro programa de opciones) y ver
si sus clculos son correctos. Como un beneficio adicional, echa un vistazo a los grficos de riesgos
tambin. Comparar las grficas de riesgo de varias estrategias, incluyendo straddles, paperas, y
straddles sintticas largas.
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Promedio ndice de Movimiento Direccional Larga grfico para montar a
(ADX) Delta horcajadas de riesgo sinttico zancudo
Strangle
Delta comercio neutral largo
straddle largo estrangular
SOLUCIONES
1. La creacin de un comercio neutral delta requiere seleccionar una proporcin calculada de posiciones
cortas y largas para crear un tringulo en general la posicin de ______________.
Responder: D-Cero.
Discusin: La idea de un comercio neutral delta es conseguir el delta general tan cerca de cero
como sea posible. Por supuesto, habr oficios que tienen deltas ligeramente positivos o
negativos, pero esto no significa que no tendrn un grfico de riesgo similar a un comercio
neutral delta perfectamente.
2. El delta de 100 acciones de uno o contrato de futuros es igual a ms o menos

______________.
Responder: B-100.
Discusin: A diferencia de las opciones, futuros y acciones no tienen deltas fraccionarios.

Tienen deltas igual a 1,00. Esto permite a un operador para establecer estrategias que
incorporan opciones, acciones, y / o futuros para crear delta estrategias neutrales. Obviamente, si
compramos 100 acciones y venta de 100 acciones de la misma poblacin, no hay manera de
hacer un bene fi cio. Sin embargo, mediante la creacin de puestos de sntesis, podemos hacer
una fi pro t utilizando las opciones sin necesidad de predecir la direccin del mercado.
3. El delta de una opcin depende de su ______________.

Responder: Precio C-Strike.
Discusin: Una definicin de delta es que le indica al operador que las probabilidades de una opcin de
acabado en-el-dinero al vencimiento. Por lo tanto, cuanto ms lejos est el ejercicio de la opcin es del precio
de la accin (en la direccin de mesa unpro fi),
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cuanto menor es el delta. En-el-dinero opciones tienen generalmente por encima de los deltas
50, mientras que fuera de-the-money opciones tienen deltas por debajo de 50.
4. Nombre dos formas de crear un comercio neutral delta con opciones ATM si va a
comprar 100 acciones.
Responder: Comprar dos pone en cajeros automticos o vender dos llamadas ATM.
Discusin: Cien partes de la accin es igual a +100 deltas, por lo que necesitan para crear una
combinacin de opciones que son iguales a -100 deltas. La forma ms fcil de crear -100 deltas es para
vender dos llamadas ATM o para comprar dos pone en cajeros automticos. Aunque el delta podra no
ser exactamente -100, usando opciones ATM har que el delta suficientemente cerca de esta cifra.
5. Nombre dos formas de crear un comercio neutral delta con opciones ATM si usted est
vendiendo 100 acciones.
Responder: Comprar dos llamadas ATM o vender dos pone en cajeros automticos.
Discusin: Para compensar -100 deltas que proviene de la venta de la accin, usted
puede comprar dos llamadas ATM o vender dos ATM pone de traer 100 delta. La idea es
que cualquier cosa alcista crea un delta positiva y nada bajista crea un delta negativo.
6. Con la compra de futuros y la compra de puts, se crea un grfico de riesgos en forma de U que re fl
eje ______________.
Discusin: Este es el tipo ptimo de delta grfico de riesgos comerciantes neutrales les gusta ver.
Aunque las estrategias no todas las opciones son creados con la recompensa ilimitada y riesgo limitado,
esto es lo que nos esforzamos por lograr.
7. Por la compra de acciones y venta de las llamadas, un grfico de riesgos en forma de U invertida se
crea que re fl eje ______________ del comercio.
Responder: bene fi cio potencial B-limitado con riesgo ilimitado.
Discusin: Una U invertida es exactamente lo contrario de lo que Delta comerciantes neutrales

quieren ver, ya que muestra un riesgo ilimitado y utilidades limitadas. Aunque este tipo de
comercio podra ser la tabla fi pro mayora de las veces, slo se necesita un comercio que va
mal para borrar toda una cuenta de comercio.
8. Con la venta de 100 acciones de XYZ y la compra de dos llamadas ATM, qu tipo de curva de riesgo
est creando?
Responder: Una forma de U-curva de riesgo con potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
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Discusin: Esta posicin se llama un straddle sinttica largo usando las llamadas. Se crea la forma de U,
porque las utilidades comerciales en un fuerte movimiento inferior o un fuerte movimiento al alza. Si la accin
se mantiene FL en, a continuacin, una prdida ms probable es que se haya incurrido.
9. Con la venta de 100 acciones de XYZ y venta de dos pone en cajeros automticos, qu tipo de curva de riesgo est
creando?
Responder: D-al revs de la forma de U con la curva de riesgo potencial pro fi cio limitado y
riesgo ilimitado.
Discusin: Este comercio es un straddle sinttica corta usando pone. Con la venta tanto en la Bolsa y
los pone, la mxima fi pro t es el crdito recibido de la venta de las opciones de compra y de valores.
Sin embargo, si los movimientos subyacentes bruscamente en cualquier direccin, una gran prdida se
puede incurrir.
10. La compra de un straddle implica la compra tanto una llamada y una opcin de venta con ______________.
Responder: C-idnticas precios de ejercicio y meses de vencimiento.
Discusin: Compuesto por tanto una llamada ATM de longitud y un puesto de largo cajero automtico, un
straddle hace dinero cuando los activos subyacentes se mueve bruscamente en una u otra direccin. A medida
que la poblacin se mueve ms alto, las llamadas incrementos de valor ms rpido que la opcin de venta pierde
dinero. Lo contrario tambin es cierto, con una disminucin en el precio de la accin aumentando el valor de la
opcin de venta ms rpida que la prdida sufrida en la llamada.
11. Para realizar un largo straddle, es ptimo para localizar un mercado con ______________.
Responder: la volatilidad-B Low esperando un aumento de la volatilidad.
Discusin: Un largo straddle consiste en comprar dos opciones. La volatilidad implcita tiene un gran
impacto en el precio de una opcin, por lo que quiere comprar opciones que tienen histricamente bajo
IV. Esto pone las probabilidades de xito ms alto para un comerciante straddle. comerciantes de prtico
tambin quieren ver un aumento de la volatilidad, porque esto significa un movimiento ms grande en el
valor subyacente.
12. Larga extiende a ambos lados crean qu tipo de riesgo per fi les?
Responder: A-V en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi ilimitado y un riesgo limitado.
Discusin: Al igual que un straddle sinttica larga, un straddle tiene potencial pro fi ilimitado y un
riesgo limitado. Esto es lo que estamos buscando cuando entramos en un delta comercio neutral.
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13. Cmo es el punto de equilibrio positivo de un largo straddle calcula?
Responder: punto de equilibrio al alza = precio de ejercicio + dbito neto.
Discusin: El alza el umbral de rentabilidad al vencimiento se calcula sumando el dbito neto

requerido para entrar en el comercio al precio de ejercicio. Sin embargo, esto no quiere decir que un
bene fi cio no se puede hacer antes de la expiracin de un movimiento ms pequeo si volatilidad
aumenta en magnitud.
14. Cmo es la baja el umbral de rentabilidad de un largo straddle calcula?
Responder: Lo malo de equilibrio = precio de ejercicio - dbito neto.
Discusin: La desventaja umbral de rentabilidad al vencimiento se calcula restando el dbito neto

requerido para entrar en el comercio a partir del precio de ejercicio. Sin embargo, esto no quiere decir que
un bene fi cio no se puede hacer antes de la expiracin de un movimiento ms pequeo si volatilidad
aumenta en magnitud. Rara vez se mantenga un straddle hasta el vencimiento, de todos modos.
15. Calcular los valores de la siguiente straddle largo: Lejos 1 de noviembre de
ATM DELL 35 Call @ 2.45 Lejos 1 de noviembre de ATM DELL 35 Put @
2.20 Dell est negociando actualmente en $ 35.10.
Responder:
Ponga costo = 2,20 o $ 220. Costo de
la llamada = 2,45 o $ 245.
recompensa mxima = ilimitado al alza y limitado a la baja (como el subyacente slo puede caer
a cero) ms all de los puntos de equilibrio. Riesgo mximo = (2.45 + 2.20) 100 = $ 465 (dbito
total). Al revs de equilibrio = (35 + 4,65) = $ 39.65 (huelga de llamadas + dbito neto). Lo malo
de equilibrio = (35 - 4,65) = $ 30.35 (Put huelga - dbito neto). Gama de rentabilidad = Por
encima y por debajo de $ 39,65 $ 30,35.
Discusin: Los puntos de equilibrio, el mximo riesgo y recompensa, y los costos totales son
valores importantes para entender antes de entrar en un comercio. Estos valores se pueden fi
gurar manualmente, o puede utilizar un programa como Optionetics Platinum para calcular
estos datos. De cualquier manera, es muy importante evaluar los riesgos de un comercio antes
de saltar y poner dinero real en la lnea.
16. straddles cortas crean qu tipo de riesgo per fi les?

Responder: D-V invertida en forma de curvas de riesgo con potencial pro fi cio limitado y
riesgo ilimitado.
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Discusin: Un straddle corto o estrangular crea un grfico de riesgos en forma de V invertida. Este
no es el tipo de riesgo per fi l que un operador neutro delta quiere ver. Aunque este tipo de comercio
podra tener un alto porcentaje de victorias en los mercados se mueven hacia los lados, slo se
necesita una fuerte movimiento para acabar con una cuenta de operaciones.
17. Calcular los valores de la siguiente straddle corto: Corto 1 de julio de SMH
37.50 Call @ 1.50 Corto 1 de julio de SMH 37.50 Pon @ 1.25 SMH se
negocia a $ 37,71.
Responder:
Ponga crdito = 1.25 o $ 125. Llame crdito = 1.50 o $ 150. recompensa mxima = (1.25 +
1.50) 100 = $ 275 (Limitada al crdito neto).
Riesgo mximo = ilimitado al alza y limitado a la baja (como el subyacente slo puede caer a
cero) ms all de los puntos de equilibrio. Al revs de equilibrio = (37,50 + 2,75) = $ 40.25
(ATM precio de ejercicio + crdito neto).
Lo malo de equilibrio = (37.50 - 2.75) = $ 34.75 (precio de ejercicio ATM - crdito neto).
Gama de rentabilidad = Entre $ 34,75 y $ 40,25.
18. estrangula son bastante similares a straddles, excepto ______________.
Responder: D Las opciones son OTM en lugar de ATM.
Discusin: Estrangula tienen un riesgo similar per fi l de un straddle, a excepcin de que el rea mxima
prdida es ms amplia. Sin embargo, el costo inicial para entrar en un estrangular es menor. Tenga en cuenta
que el activo subyacente tiene que hacer un movimiento ms grande para el comercio para convertirse en mesa
de fi cios.
19. estrangula largas implican la compra tanto una llamada OTM OTM y un put con ______________
Responder: A-Diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento idnticos.
Discusin: Mediante el uso de las opciones OTM, el costo del operador para introducir un estrangular es menor
que el costo para entrar en un straddle. Sin embargo, debido a que las opciones son OTM, el valor subyacente
tiene que ver un movimiento ms amplio para reunir un bene fi cio.
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20. Un estrangular larga tiene ______________.
Responder: D-ilimitado bene fi cio potencial y riesgo limitado.
Discusin: Al igual que un straddle, un estrangular tiene un riesgo limitado y t potencial per fi
ilimitado. La diferencia principal es que no es una zona ms amplia entre los dos precios de
ejercicio en que se haya originado la prdida mxima. Si desea utilizar un straddle o estrangular
es una decisin personal y debe basarse en las perspectivas de la accin y el grfico de
riesgos.
21. Calcular los valores para el siguiente ejemplo estrangular larga: Lejos 1 de noviembre de
DELL 40 Call @ 0.65 Lejos 1 de noviembre de DELL 30 Put @ 0,70 Dell est
negociando actualmente en $ 35.10.
Responder:
Ponga costo = 0,70 o $ 70. Costo de
la llamada = 0,65 o $ 65.
recompensa mxima = ilimitado al alza como a la baja ms all de los puntos de equilibrio.
Riesgo mximo = (0.70 + 0.65) 100 = $ 135 (dbito total). Al revs de equilibrio = (40 + 1,35) = $
41.35 (huelga de llamadas + dbito neto). Lo malo de equilibrio = (30 - 1,35) = $ 28.65 (Put
huelga - dbito neto). Gama de rentabilidad = Por encima y por debajo de $ 41,35 $ 28,65.
Discusin: El costo para entrar en un estrangular es menor que el costo de un straddle. Sin embargo, al
comparar el straddle y estrangular ejemplo, podemos ver que un estrangular realiza un movimiento mucho
mayor para alcanzar el equilibrio y hacer un bene fi cio. El rea mxima de riesgo tambin es mucho ms
grande, que cae entre los dos puntos de equilibrio. A horcajadas ve una prdida mxima slo si se cierra
el subyacentes a la derecha en el precio de ejercicio de ATM.
22. Verdadero o Falso: straddles fijo se pueden ajustar segn el mercado se mueve hacia atrs y adelante.
Responder: Falso.
Discusin: straddles fijos no se pueden ajustar. Si usted quiere ser capaz de hacer ajustes a
medida que avanza el comercio, a continuacin, buscar en el uso straddles sintticas largas.
23. Nombre dos formas de crear un straddle sinttica largo usando una accin.
Responder:
1. Vender 100 acciones y comprar dos llamadas ATM.
2. Compra 100 acciones y comprar dos pone en cajeros automticos.

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Discusin: A horcajadas sinttica larga es un comercio neutral delta que se compone de partes de la
accin contra las opciones largas. A horcajadas sinttica larga con mltiples contratos se puede
ajustar de nuevo a Delta neutro medida que avanza el comercio. El per fi l de riesgo es similar al de un
straddle pero tiene una curva de riesgo en forma de U en lugar de una forma de V. Un comerciante no
tiene que utilizar las opciones de ATM, pero esta es la manera ms fcil de crear un straddle sinttica
larga.
Largas 100 acciones de Dell @ $ 35.10 largos 2 de
noviembre DELL 35 Puts @ 2.20
Responder:
recompensa mxima = ilimitado. Riesgo mximo = [(2 2,20) + (35,10-35)] 100 = $ 450 {dbito
neto de opciones + [(precio de la accin subyacente en el inicio - opcin de precio de ejercicio) numero
de veces compartido]}.
Al revs de equilibrio = (35,10 + 4,40) = $ 39.50 (precio de la accin subyacente en la iniciacin +
dbito neto de opciones). Lo malo de equilibrio = [(2 35) - 35,10] - 4,40 = $ 30.50 {[(2 ejercicio de
la opcin) - precio de la accin subyacente al inicio] - dbito neto de opciones}. Gama de rentabilidad
= Por encima y por debajo de $ 39,50 $ 30,50.
Discusin: Los puntos de equilibrio toman un poco ms de calcular debido a que el precio de la
accin no es exactamente en $ 35. Aunque este clculo todava se puede hacer de forma manual,
es mucho ms fcil de usar un programa como Optionetics Platinum.
Corto 100 acciones de Dell @ $ 35.10 Long 2 de
noviembre DELL 35 llamadas @ 6.85
Responder:
recompensa mxima = ilimitado. Riesgo mximo = [(2 6,85) + (35-35,10)] 100 = $ 1360 {[dbito
neto de opciones + (opcin del ataque - precio del subyacente en el inicio)] numero de veces
compartido.
Al revs de equilibrio = [(2 35) - 35.10] + 13,70) = $ 48.60 {[(2 ejercicio de la opcin) - precio
de la accin subyacente a la iniciacin] + dbito neto de opciones}.
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punto de equilibrio a la baja = 35.10 - 13.70 = $ 21.40 (precio de la accin subyacente en el inicio -
dbito neto de opciones). Gama de rentabilidad = Por debajo y por encima de $ 21,40 $ 48,60.
Discusin: Al comparar los grficos de riesgo y las diferentes variables, un comerciante puede
decidir si comprar acciones a corto y llamadas o para comprar acciones y comprar puts para crear un
straddle sinttica larga. En ltima instancia, queremos entrar en el comercio que ofrece la mejor
relacin rentabilidad-riesgo-a.
ASIGNACIN DE MEDIOS
A pesar de que existen programas informticos que generarn grficos de riesgos y los detalles de una
estrategia de opciones en particular, es muy til para entender cmo estos detalles se fi gurar manualmente.
Al hacer esta asignacin medios de comunicacin, no slo en caso de que obtener una mejor comprensin
de los riesgos de un comercio, pero vas a apreciar cmo una computadora acelera el proceso.
ndice de Movimiento Direccional Promedio (ADX): Un indicador desarrollado por J. Welles Wilder para medir la
intensidad de la tendencia del mercado. No da seales relativas a la direccin, pero le dice a los comerciantes si la
bolsa o el ndice se encuentra en medio de una tendencia saludable (ya sea hacia arriba o hacia abajo). La idea es que
los comerciantes de direccin para permanecer fuera de los mercados entrecortadas o de lado (es decir, cuando el
ndice de acciones o no est en tendencia), y se comprometan a los mercados slo cuando el ndice de acciones o se
est moviendo dentro de una tendencia clara.
Delta comercio neutral: Este es un opciones / opciones u opciones / subyacentes posicin del
instrumento construido de modo que es relativamente insensible a las variaciones del precio de los activos
subyacentes. Esto se arregla mediante la seleccin de una proporcin calculada de posiciones cortas y
largas con una posicin delta combinado de cero.
Straddle largo: Una estrategia opcin no direccional que combina la compra simultnea de
la misma cantidad de pone ATM y llama con vencimientos idnticos. La prdida mxima
est limitada a la de dbito neto de las opciones. El punto de equilibrio al revs es igual a la
de dbito neto ms el precio de ejercicio, y el punto de equilibrio inconveniente se calcula
restando el dbito neto del precio de ejercicio. La fi pro mxima t es ilimitado a
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al alza y se limita a la baja (como el subyacente slo puede caer a cero) ms all de los
puntos de equilibrio.
Estrangular larga: La compra de una llamada OTM OTM y un puesto con la misma fecha de
caducidad. Busque un mercado estable donde se anticipa un gran pico de volatilidad. El riesgo
mximo se limita a la de dbito neto pagado. La fi pro t mximo es ilimitado al alza y se limita a
la baja (como el subyacente slo puede caer a cero) ms all de los puntos de equilibrio. El
punto de equilibrio al revs se calcula sumando la huelga llamada al dbito neto, y el punto de
equilibrio inconveniente se calcula restando el dbito neto del ejercicio de la put.
Straddle largo sinttica: Un comercio neutral delta en el que dos opciones largas estn equilibrados por
100 acciones. Buscar un mercado con baja volatilidad, donde se anticipa un aumento de la volatilidad que
resulta en el movimiento de precios de acciones en cualquier direccin ms all de los puntos de equilibrio.
grfico de riesgos: Una representacin grfica de riesgo y la recompensa en el mismo oficio.
Montar a horcajadas: Una posicin que consiste en un largo (o corto) llamada y un largo (o corto) de venta,
donde ambas opciones tienen el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
Estrangular: Una posicin que consiste en un largo (o corto) llamada OTM y un largo (o corto) OTM puesto
que ambas opciones tienen la misma fecha de vencimiento subyacente y el mismo, pero con diferentes
precios de ejercicio.
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CAPTULO 9
Estrategias
avanzadas de
Delta Neutral
RESUMEN
La mayora de los operadores de opciones exitosas estn accediendo de forma continua las probabilidades de
riesgo-beneficio. Comercios que ofrecen recompensas limitadas pero altos riesgos son a menudo illadvised. En lugar de
ello, los estrategas experimentados tienden a centrarse en situaciones que ofrecen grandes recompensas y riesgos
limitados. Con el fin de hallar los escenarios ms atractivos, los operadores trabajan para desarrollar estrategias ms
complejas y estudiar las probabilidades de xito o fracaso usando grficos de riesgos.
En este captulo, el lector se introduce a cuatro delta avanzada estrategias neutrales: los diferenciales de
relacin de llamadas, los diferenciales de relacin de palabras, backspreads de relacin y de venta backspreads de
relacin. Estas estrategias son un poco ms complejos e implican de manera simultnea compra y venta de puts o
cualquiera de las llamadas en diferentes cantidades. Por ejemplo, la relacin se extiende supone ni pone a todos o
todas las llamadas y se estableci mediante la compra de una opcin de venta o llamar y la venta de un mayor
nmero de puts o calls. Relacin de los diferenciales proporcionan una amplia zona de fi cio profesional, pero vienen
con un riesgo ilimitado. backspreads de relacin, por el contrario, implican la venta de una o ms opciones (puts o
calls) y la compra de un mayor nmero de opciones (puts o calls). backspreads de relacin se inician generalmente
como operaciones de crdito y ofrecen un riesgo limitado con la recompensa potencial ilimitado, que es el tipo de
situacin opcional para los experimentados operadores de opciones.
1. Una relacin de dispersin es una estrategia en la que se compran y venden un nmero ______________ de
los contratos de opciones del mismo instrumento subyacente.
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Estrategias avanzadas de Delta Neutral 117
A. Incluso.
B. desigual.
2. Una extensin Proporcin de llamadas implica ______________.
A. La compra de una opcin de ejercicio ms bajo y vender un mayor nmero de opciones ITM.
B. La compra de una opcin de ejercicio ms alto y vender un mayor nmero de opciones ATM.
C. La compra de una opcin de ejercicio ms bajo y vender un mayor nmero de opciones OTM.
D. La compra de una opcin de ejercicio ms alto y vender un mayor nmero de opciones OTM.
3. Calcular los valores de la relacin siguiente llamada propagacin: Lejos 1 de enero de
QQQ 37 Call @ 2.50 Short QQQ 2 de enero de 40 llamadas @ 1.50
El crdito neto = _________________________________________________ recompensa
mxima = __________________________________________ Riesgo mximo =
__________________________________________
4. Una llamada de difusin proporcin debe ser implementado en una / un mercado ______________.
A. alcista.
B. bajista.
C. alcista o bajista.
5. Una extensin relacin de venta implica ______________.
A. La compra de una opcin de ejercicio de la put superior y la venta de un nmero mayor de opciones de venta
de OTM.
B. La compra de una opcin de ejercicio de la put inferior y la venta de un nmero mayor de opciones de venta de
OTM.
C. La compra de una opcin de ejercicio de la put superior y la venta de un nmero mayor de opciones de venta
ITM.
D. La compra de una opcin de ejercicio de la put inferior y la venta de un nmero mayor de opciones de venta
ITM.
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6. Calcular los valores de la siguiente relacin put spread: Largo 1 de enero de
QQQ 35 Put @ 2.00 cortos 2 de enero QQQ 32 Puts @ 1.25
El crdito neto = _________________________________________________ fi pro mxima
t = ____________________________________________ Riesgo mximo =
_____________________________________________ de equilibrio a la baja =
_______________________________________
7. Un put spread relacin debe ser implementado en una / un mercado ______________.
A. alcista.
B. bajista.
C. alcista o bajista.
8. Verdadero o Falso: Nunca trate de colocar una relacin backspread en un mercado con baja volatilidad.
9. Un backspread Proporcin de llamadas implica ______________.
A. La venta de una llamada de ejercicio ms alto y la compra de un mayor nmero de emplazamientos a huelga
inferiores.
B. La venta de una llamada de ejercicio ms bajo y la compra de un mayor nmero de emplazamientos a huelga
superiores.
C. La compra de una convocatoria de huelga superior y la venta de un mayor nmero de llamadas de ejercicio
ms bajo.
D. La compra de una llamada de ejercicio ms bajo y vender un mayor nmero de llamadas de ejercicio ms alto.
10. Calcular los valores de la siguiente relacin de llamadas backspread: Short QQQ 2 de enero
de Llamadas 35 @ 4.00 Long 3 de enero de QQQ 38 llamadas @ 2.25
El crdito neto = _________________________________________________ fi pro mxima t
= ____________________________________________ Riesgo mximo =
_______________________________________
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11. backspreads Proporcin de llamadas se implementan mejor durante los perodos de ______________.
A. La alta volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

actividad al alza.
B. La alta volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

actividad a la baja.
C. Baja volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

actividad al alza.
D. Baja volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

12. backspreads relacin de Put se implementan mejor durante los perodos de ______________.
A. La alta volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

actividad al alza.
B. La alta volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

C. Baja volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

actividad al alza.
D. Baja volatilidad en un mercado altamente voltil que muestra signos de aumento de la

13. Un puso relacin backspread implica ______________.
A. La venta de un alto puesto huelga y la compra de un mayor nmero de menores pone de huelga.
B. La venta de una opcin de venta de ejercicio ms bajo y la compra de un mayor nmero de altas pone de
huelga.
C. La compra de un alto puesto huelga y la venta de un mayor nmero de menores pone de huelga.
D. La compra de una opcin de venta de ejercicio ms bajo y vender un mayor nmero de altas pone de huelga.
14. Calcular los valores de la siguiente relacin backspread poner: Short QQQ 2 de enero
de 35 Puts @ 2.50 Long 3 de enero de QQQ 32 Puts @ 1.25
El crdito neto / dbito = ____________________________________________ fi pro mxima
t = ____________________________________________
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Riesgo mximo = _____________________________________________ de equilibrio al
revs = __________________________________________ Lo malo de equilibrio =
_______________________________________
15. Cul es la diferencia entre un delantero y un sesgo volatilidad inversa?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
ASIGNACIN DE MEDIOS
En el captulo 4, la asignacin de los medios de comunicacin utiliza la calculadora opciones gratuita desde el
sitio web de opciones de Chicago Cambio en www.cboe.com para crear una curva de riesgo para la llamada
larga. Volvamos a la calculadora y repetir el proceso usando una estrategia ms compleja. As, desde la pgina
principal CBOE, haga clic en la pestaa "Herramientas de Operacin" y luego el "Optimizador de volatilidad" y
haga clic en "Opciones de la calculadora." A continuacin, seleccione "americano" en el cuadro de estilo. ( Nota:
Si, por alguna razn, el sitio CBOE no est disponible, los lectores pueden utilizar cualquier calculadora de
opciones en lnea para completar esta tarea.)
Comience por crear una tabla con los siguientes encabezamientos de columna: precio de las acciones, los
precios de las llamadas de larga, valor de dos llamadas de larga, valor de escala corta, y el valor total de posicin.
Entonces, en un trozo de papel de grfico (o el uso de una copia impresa Microsoft Excel), crear un grfico de
riesgo mediante la elaboracin de un eje horizontal y un eje vertical. A lo largo del eje horizontal, escribir los
nmeros 60, 65, 70, 75, 80, 85 y 90 intervalos iguales de tiempo. De abajo hacia arriba, escribir los nmeros
- 5, -4, -3, -2, -1, 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, y 10 a lo largo del eje vertical. Utilizando la tabla de la calculadora y
opciones, vamos a crear una curva de riesgo para una relacin backspread llamada. En este ejemplo, la relacin
de llamadas backspread implica la venta de una opcin de compra at-the-dinero y la compra de dos opciones
fuera de-the-money. Vamos a utilizar los precios de ejercicio de 65 y 75 aos.
Ahora entrada de algunas variables en la calculadora con respecto a las llamadas de larga. En primer
lugar, dejar que el precio de ejercicio igual 75; la volatilidad es del 30 por ciento, la tasa de inters anual es del 5
por ciento, y la empresa no paga dividendos (importe del dividendo trimestral es igual a 0). A continuacin, en
los "das para Expiracin", haga clic "Das hasta el vencimiento" e introduzca el nmero 100. Vamos a comprar
dos llamadas de larga que tienen 100 das restantes hasta la expiracin, un precio de ejercicio de 75, la
volatilidad del 30 por ciento , y un valor subyacente de que no paga dividendos. Al mismo tiempo, vamos a
vender al descubierto una llamada con un precio de ejercicio de 65 aos, 100 das restantes hasta el
vencimiento y la volatilidad del 30 por ciento.
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Ahora, vamos a ver la posicin que los cambios de precios de acciones. Introduzca 60 en el cuadro
"La equidad de precios" y mirar el valor de la llamada larga. Tiene un valor de 45 centavos. Puesto que hay
dos llamadas largas en este comercio, el valor total de las largas llamadas es de 90 centavos de dlar.
Ahora, la llamada corta es un valor de $ 2.20. Por lo tanto, el valor de la posicin es - $ 1,30. Ponga un
punto en la grfica de riesgo, donde el valor de posicin es igual a - $ 130 y el precio de la accin es igual
a 60. Ahora, repetir el clculo de los precios de las acciones 70 al 90. Al llegar a la final valor de
cotizaciones en bolsa fi de 90, la llamada larga vale la pena ms o menos $ 1650 un contrato y las dos
llamadas de larga igual a $ 3.300. La llamada corta vale $ 2600 un contrato. Restar el valor de la llamada
corta de las largas llamadas y la relacin de llamadas backspread vale $ 7. Por ltimo, conectar los puntos
y que acaba de crear una curva de riesgo para este comercio. Es en forma de U, pero tambin pendiente
ascendente hacia la derecha. ( Nota: En la prctica, la curva de riesgo se ver un poco diferente a la
dibujada en este ejemplo porque no han tenido en cuenta el crdito recibido o prima pagada por el
comercio. Sin embargo, la curva de riesgo de cualquier relacin de llamadas backspread se enfrentar a
una forma similar a la dibujada aqu.)
Proporcin de llamadas backspread Relacin de la llamada relacin de
volatilidad Delantero sesgar no proporcin de difusin de venta
direccional Precio de oblicuidad propagacin difundir la volatilidad
inversa sesgar Tiempo de inclinacin
Ponga relacin Relacin de inclinacin Volatilidad
backspread backspread
SOLUCIONES
1. Una relacin de dispersin es una estrategia en la que se compran y venden un nmero

______________ de los contratos de opciones del mismo instrumento subyacente.
Responder: B-desigual.
Discusin: Para crear una relacin de dispersin, el estratega vender uno o ms a-la-dinero o
cerca de opciones-the-money y vender un mayor nmero de contratos fuera de-the-money. El
comercio puede ser creada usando cualquiera de puts o calls.
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2. Una extensin Proporcin de llamadas implica ______________.
Responder: C-La compra de una opcin de ejercicio ms bajo y vender un mayor nmero de
opciones OTM.
Discusin: Como su nombre lo indica, la propagacin relacin llamada se establece con las
opciones de compra. El estratega va a comprar una o ms llamadas y vender un mayor nmero de
llamadas con un precio ms alto. relaciones comunes incluyen 1-a-2 y 2-a-3.
3. Calcular los valores de la relacin siguiente llamada propagacin: Lejos 1 de enero de
QQQ 37 Call @ 2.50 Short QQQ 2 de enero de 40 llamadas @ 1.50
Responder:
Neta de crdito = [(2 1.50) - 2.50] 100 = $ 50 [(corto - largo prima)

100].
recompensa mxima = [1 ( 40-37) + 0,50] 100 = $ 350 [Nmero de contratos a largo ( diferencia
en huelgas crdito neto +)] 100. Riesgo mximo = ilimitado al alza por encima del punto de
equilibrio. punto de equilibrio al alza = 37 + [(40 - 37) 2 (2 - 1)] + 0,50 = $ 43.50 {Baja huelga +
[(diferencia en huelgas nmero de contratos de corta duracin) (nmero de llamadas cortas -
nmero de llamadas de larga)] + crdito neto}.
Discusin: El crdito recibido para la propagacin Proporcin de llamadas es igual a la prima recibida
por la venta de las llamadas, menos la prima pagada por la compra de la llamada (s) con el precio de
ejercicio ms bajo (s). En este caso, es igual a $ 3.00 menos $ 2.50, o $ 50 por contrato. La
recompensa mxima se produce cuando ambas llamadas cortas expiran sin valor y el tiempo de
llamada se cierra en o cerca de caducidad para un bene fi cio. En este caso, la prima de guardado de
las largas llamadas si el QQQ alcanza exactamente igual a $ 40 de $ 300. En ese momento, la
llamada larga produce unos 50 $ fi pro t y la ganancia mxima es, por tanto, $ 350.
4. Una llamada de difusin proporcin debe ser implementado en una / un mercado ______________.
Responder: B-bajista.
Discusin: La propagacin Proporcin de llamadas se establece mejor cuando el estratega espera que el
activo subyacente se mueva slo modestamente ms alto, se mantienen sin cambios, o una cada en el
precio. La idea es mantener las primas de las opciones de las llamadas cortas, por lo que un movimiento
alcista en el instrumento subyacente podra resultar en prdidas.
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5. Una extensin relacin de venta implica ______________.
Responder: A-La compra de una opcin de ejercicio de la put superior y la venta de un mayor nmero de
opciones de venta de OTM.
Discusin: La propagacin relacin de venta es similar a la propagacin Proporcin de llamadas. Sin

embargo, como su nombre indica, la estrategia usa pone en lugar de llamadas. Adems, el estratega es la
compra de una o ms opciones de venta y la venta de un mayor nmero de puts con un precio de ejercicio
ms bajo.
6. Calcular los valores de la siguiente relacin put spread: Largo 1 de enero de
QQQ 35 Put @ 2.00 cortos 2 de enero QQQ 32 Puts @ 1.25
Responder:
Neta de crdito = [(2 1,25) - 2] 100 = $ 50 [(corto - largo prima) 100]. fi pro mxima t = [(35
- 32) + 0,50] 100 = $ 350 [(Diferencia de precios de ejercicio + crdito neto) 100].
Riesgo mximo = Limitado a la baja hasta que las cadas subyacentes a cero ($ 2850 es entonces
la prdida mxima). Lo malo de equilibrio = 35 - [(35 - 32) 2) (2 - 1)] = 0,50 - $ 28.50 {huelga
Superior - [(diferencia de precios de ejercicio nmero de contratos de corta duracin) (nmero
de contratos de corta duracin - nmero de contratos de largo)] - crdito neto}.
Discusin: El crdito de la propagacin relacin de venta es igual a la prima recibida menos la

prima pagada, que, en este caso, es igual a $ 2.50 menos $ 2.00, o $ .50 por difusin. La fi pro t
mximo se produce cuando las opciones cortas expiran sin valor, pero los aumentos a largo
poner en valor tanto como sea posible. En $ 32 una cuota al vencimiento, los pone cortos
expirar sin valor, pero el puesto de largo tendr un valor de $ 300. Por lo tanto, el comerciante
mantiene totalidad de la prima de este ser cortos, o $ 2.50, y hace otro $ 1 FI pro t en el puesto
de largo. En ese momento, el mximo bene fi cio es de $ 350. Sin embargo, los riesgos son
considerables y no se producir la prdida mxima de $ 2,850 si el instrumento subyacente cae
a cero.
7. Un put spread relacin debe ser implementado en una / un mercado ______________.
Responder: A-alcista.
Discusin: Si el activo subyacente hace que una fuerte cada, el ratio put spread resultar en
prdidas. Por esa razn, se establece mejor cuando el comerciante es alcista en el instrumento
subyacente y espera ver una significante puedo mover ms alto o slo un modesto movimiento
a la baja.
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8. Verdadero o Falso: Nunca trate de colocar una relacin backspread en un mercado con baja volatilidad.
Responder: Falso.
Discusin: No se recomienda la colocacin de backspreads proporcin en mercados con baja

volatilidad. Sin embargo, si usted elige para operar un mercado lento, siga estas tres reglas: (1) Utilice
una relacin de .75 o superior, (2) compra el ejercicio ms bajo, y (3) vender el ejercicio ms alto.
9. Un backspread Proporcin de llamadas implica ______________.
Responder: B-venta de una llamada de ejercicio ms bajo y la compra de un mayor nmero de emplazamientos
a huelga superiores.
Discusin: La relacin backspread llamada se establece utilizando las opciones de compra. El

estratega vender simultneamente una o ms llamadas y comprar un mayor nmero de llamadas con
la misma fecha de vencimiento. se usan comnmente relaciones de 1-a-2 o 2-a-3.
10. Calcular los valores de la siguiente relacin de llamadas backspread: Short QQQ 2 de enero
de Llamadas 35 @ 4.00 Long 3 de enero de QQQ 38 llamadas @ 2.25
Responder:
Neta de crdito = [(2 4) - (3 2,25)] 100 = $ 125 direccin [(corto - largo prima)
100].
fi pro mxima t = Ilimitado por encima del punto de equilibrio al revs. Riesgo mximo = [2 ( 38-35)
- 1,25] 100 = $ 475 {[(Nmero de llamadas cortas diferencia en huelgas) - crdito neto] 100}.
punto de equilibrio al alza = 38 + [(38 - 35) 2] (3 - 2) - 1,25 = $ 42.75 {Superior huelga +
[(diferencia en huelgas nmero de llamadas cortas) (nmero de llamadas de larga - nmero
de llamadas cortas)] - crdito neto}. Lo malo de equilibrio = 35 + 1,25 = $ 36,25 (+ Corto huelga
crdito neto).
Discusin: El crdito recibido, o de dbito pagada, en un backspread Proporcin de llamadas es

igual a la prima de las opciones cortas menos la prima para las opciones largas, en este caso, $ 8.00
menos $ 6,75 o $ 125 por difusin. La fi pro t mximo es ilimitado como el stock se mueve ms alto.
Un backspread Proporcin de llamadas est en mejor posicin en un mercado donde se anticipa un
fuerte aumento con el aumento de la volatilidad.
11. backspreads Proporcin de llamadas se implementan mejor durante los perodos de ______________.
Responder: volatilidad C-baja en un mercado altamente voltil que muestra signos de

aumento de la actividad al alza.
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Discusin: La proporcin de llamadas backspread produce las mayores utilidades cuando el

instrumento subyacente hace un significante puedo mover ms alto. Sin embargo, si el instrumento
subyacente cae bruscamente, el estratega puede mantener el crdito neto inicial. Por esa razn, se
establece mejor para un crdito, y esto por lo general se puede lograr cuando la volatilidad es baja.
12. backspreads relacin de Put se implementan mejor durante los perodos de ______________.
Responder: volatilidad D-baja en un mercado altamente voltil que muestra signos de

aumento de la actividad a la baja.
Discusin: La relacin de venta backspread es una estrategia bajista que genera los bene fi
ms favorables cuando el valor subyacente hace un movimiento explosivo a la baja.
13. Un puso relacin backspread implica ______________.
Responder: A-venta de un alto puesto huelga y la compra de un mayor nmero de menores pone de
huelga.
Discusin: La relacin backspread put se establece mediante la compra de una o ms opciones de

compra y venta de un mayor nmero de puts con un precio de ejercicio ms bajo con la misma fecha de
caducidad. Las proporciones de 1 a 2 o de 2 a 3 se utilizan a menudo para establecer backspreads.
14. Calcular los valores de la siguiente relacin backspread poner: Short QQQ 2 de enero
de 35 Puts @ 2.50 Long 3 de enero de QQQ 32 Puts @ 1.25
Responder:
Neta de crdito = [(2 2.50) - (3 1,25)] 100 = $ 125 direccin [(corto - largo prima) 100].
Mxima per fi t = $ 2725 (limitado a la baja como las cataratas subyacentes a cero). Riesgo
mximo = [2 ( 35-32)] - 1,25 100 = $ 475 [(Nmero de pone cortos diferencia en
huelgas) - crdito neto] 100.
Al revs de equilibrio = (35 - 1,25) = $ 33.75 (Superior huelga - crdito neto). Lo malo de
equilibrio = 32 - [2 ( 35 - 32) (3 - 2)] + 1,25 = $ 27.25 {Baja huelga - [(nmero de puts
cortos diferencia en huelgas) (nmero de pone de largo - Nmero de pone cortos)] +
crdito neto}.
Discusin: El crdito neto (o dbito neto) a partir de la relacin de venta backspread es igual a la
prima recibida menos la prima pagada. Si las concentraciones de instrumentos subyacentes, el
estratega puede dejar que los pone expiran
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sin valor y mantener el crdito neto. El mximo bene fi cio, sin embargo, se produce si el
activo subyacente cae bruscamente. En este caso, el pro fi mxima t es igual a $ 2.725. El
riesgo mximo, por su parte, est limitado e igual a la diferencia en los precios de ejercicio
veces el nmero de opciones cortas, menos el crdito neto.
15. Cul es la diferencia entre un delantero y un sesgo volatilidad inversa?

Responder: Con un sesgo de precios futuros, las opciones con los precios de ejercicio ms altas
tienen mayor volatilidad implcita de las opciones con precios de ejercicio inferiores. El sesgo de
volatilidad inversa, en cambio, tendr una mayor volatilidad implcita en los precios de ejercicio
inferiores en comparacin con los precios de ejercicio superiores.
Discusin: backspreads de relacin y otros tipos de diferenciales verticales pueden aprovechar los
sesgos de volatilidad. Por ejemplo, con un sesgo hacia adelante, los estrategas pueden vender las
opciones con el precio de ejercicio ms alto y comprar los que tienen el precio de ejercicio ms bajo.
Por otro lado, los estrategas pueden comprar el alto precio de ejercicio y vender la inferior si existe un
sesgo volatilidad inversa. El tipo de difusin, y si se debe usar puts o calls, depender de las
perspectivas para el activo subyacente. Por ejemplo, si un contrato tiene una posicin oblicua inversa y
el estratega es optimista sobre el activo subyacente, una relacin backspread llamada podra ser la
estrategia adecuada a emplear.
ASIGNACIN DE MEDIOS
En este captulo, una vez ms, utilizar las opciones de la calculadora gratuita en el sitio web de opciones de
Chicago Exchange para crear una curva de riesgo (en el captulo 4 se cre una curva para la llamada de
larga duracin). ejemplo de este captulo se centra en la relacin de llamadas backspread. Antes de trazar
el grfico, el lector debera haber generado una tabla similar a la que se muestra.
Valor de las dos Valor de

Cotizacin Precio Long Call Las llamadas de larga Llamada breve Valor posicin
60 0.45 0.90 2.20 - 1.30
sesenta y cinco 1.25 2.50 4.50 - 2.00
70 2.80 5.60 7.80 - 2.20
75 5.15 10.30 11.80 - 1.50
80 8.40 16.80 16.25 0.55
85 12.30 24.60 21.00 3.60
90 16.50 33.00 26.00 7.00

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Despus de crear la tabla, el trazado de la curva de riesgo es relativamente sencillo. Se traza las
coordenadas donde el precio de las acciones (primera columna) y el valor del comercio de opciones
(ltima columna) se cruzan. Por ejemplo, cuando el precio de la accin es igual a $ 85, el valor de la
relacin de llamadas backspread es igual a $ 3.60. Una vez que los ocho coordenadas se representan en
la curva de riesgo, conectar los puntos y la curva de riesgo debe ser similar al que se muestra en la
figura.
10
-1
-2
-3
-4
-5
60 65 70 75 80 85 90
Relacin de llamada Curva backspread Riesgo
Proporcin de llamadas backpread: Una extensin que implica la venta de una llamada y la compra de un mayor
nmero de llamadas con un precio de ejercicio ms alto y el mismo mes de vencimiento.
Adelante sesgo de volatilidad: Un tipo de asimetra de volatilidad en el que la opcin con el precio de
ejercicio ms alto tiene una mayor volatilidad implcita de la opcin con el precio de ejercicio ms bajo.
no direccional: Un tipo de estrategia de opciones que se bene fi cio de que el activo subyacente
se mueve ms alto o ms bajo. Su xito no depende de un movimiento en una direccin
especfica. Straddles y paperas son ejemplos de oficios no direccionales.
Precio de inclinacin: Un tipo de volatilidad sesgar donde las opciones con la misma fecha de vencimiento, pero
con diferentes precios de ejercicio, tienen diferentes niveles de volatilidad implcita.
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Ponga relacin backspread: Una estrategia que implica la venta de una opcin de venta y la compra de un mayor
nmero de opciones de venta con un precio de ejercicio ms bajo. Las fechas de vencimiento de todas las opciones de
venta son los mismos.
Relacin de backspread: Una extensin en la que se han comprado ms opciones de venta y, en todas las
opciones tienen la misma fecha de vencimiento subyacente y, aunque diferentes precios de ejercicio.
Proporcin de llamadas propagacin: Una estrategia de difusin que implica la compra de una llamada y la venta de
un mayor nmero de llamadas con un precio de ejercicio ms bajo y la misma fecha de caducidad.
Relacin de propagacin de venta: Una estrategia de compra de opciones de venta y la venta de un mayor nmero
de opciones de venta con la misma fecha de vencimiento, pero un precio de ejercicio ms bajo.
Relacin de propagacin: Una estrategia que implica opciones de compra y venta (puts todas o todas las
llamadas) con la misma fecha de vencimiento, pero con diferentes precios de ejercicio. El nmero de contratos
largos y cortos contratos no son iguales.
Inversa sesgo de volatilidad: Un tipo de asimetra de volatilidad en caso opciones que tienen la misma fecha de
vencimiento han implicado una mayor volatilidad entre los precios de ejercicio inferiores en comparacin con los
precios de ejercicio superiores.
Tiempo de inclinacin: Un tipo de asimetra donde las opciones que tienen los mismos precios de ejercicio, pero
con diferentes fechas de vencimiento, tienen muy diferentes niveles de volatilidad implcita.
La volatilidad de inclinacin: Cuando las opciones sobre el mismo activo subyacente, pero con diferentes
precios de ejercicio y / o fechas de vencimiento tienen diferentes niveles de volatilidad implcita. Uno de los
sesgos volatilidad ms comn ocurre cuando las opciones a corto plazo tienen un nivel mucho ms alto de
volatilidad implcita en comparacin con las opciones a largo plazo.
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CAPTULO 10
Tcnicas de
negociacin para
basados en lmites
mercados
RESUMEN
A veces los mercados simplemente no se mueven mucho. Para muchos comerciantes, la falta de direccin o de
la volatilidad puede resultar frustrante. Despus de todo, si los mercados se estn moviendo hacia los lados,
cmo puede un comerciante generar utilidades a partir de las estrategias de las alzas o bajas? Straddles y
estrangula no funcionan muy bien, tampoco, ya que requieren movimiento significativo para cubrir los costos de la
prima doble opcin. Afortunadamente, hay algunas estrategias de opciones que pueden generar utilidades en los
mercados se mueven de lado.
Este captulo explora algunas de las estrategias que pueden ofrecer bene fi cios cuando los subyacentes
instrumento se negocia en silencio y sin mucho movimiento. Estos enfoques se aprovechan del hecho de que las
opciones estn perdiendo activos y pierden valor con el paso del tiempo. Los ejemplos incluyen el largo mosca de
mantequilla, a largo cndor, y el hierro largo mantequilla mosca, as como la propagacin del calendario y los
collares. Estas estrategias se pueden utilizar para bene fi cio de tiempo de decaimiento y por lo tanto pueden
ayudar a los operadores de opciones generan pro fi cios, incluso en baja volatilidad o mercados basados en lmites.
Aunque la verdadera emocin en el comercio puede venir de saltar sobre una gran
tendencia y viendo sus acciones elegido doble cada mes o las opciones de doble o triple por
el final de la semana, en el mundo real que rara vez ocurre. Si acepta el hecho de que la
mayora de las poblaciones no se va a mover de forma significativa de mes a mes, puede
hacer coherente, aunque modestos, utilidades utilizando estrategias de lado. Y puesto que el
riesgo es de fi nido, no se podrn obtener ms riesgo que es aceptable para usted.
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1. En mercados hacia los lados, estrategias de opcin pueden ser desarrollados para aprovechar
______________.
A. decaimiento gamma.
decaimiento B. theta.
neutralidad C. Delta.
neutralidad D. Vega.
2. Un mercado lateral es un mercado que ______________.
A. Tiene muy baja volatilidad.

B. Se mueve de forma errtica.
C. estancias entre los niveles de resistencia y soporte consistentes.
D. mantiene en el mismo volumen de mercado consistentemente.
3. Nombre las tres partes de una estrategia de mantequilla y fl.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
4. El cuerpo de una mantequilla mosca propagacin contiene ______________.
Una opcin A. con el precio de ejercicio por encima del nivel de resistencia.
B. Una opcin con el precio de ejercicio por debajo del nivel de soporte.
C. Una opcin con el precio de ejercicio fuera de los niveles de soporte y resistencia.
D. Una opcin con el precio de ejercicio entre los niveles de soporte y resistencia.
5. Las alas de una mariposa mosca propagacin se componen de ______________.
A. Las opciones con los precios de ejercicio fuera del rango de operaciones.
B. Las opciones con los precios de ejercicio en ambos extremos del rango de operaciones.
C. Opciones con los precios de ejercicio cerca del nivel de equilibrio.
D. Una opcin fuera del nivel de soporte y uno dentro del nivel de resistencia.
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Tcnicas de negociacin para los mercados basados en lmites 131
6. Una larga mantequilla mosca propagacin consiste en ______________.
A. Ir en largo (compra) y las alas ir en corto (venta) del cuerpo (las opciones de
ataque medio).
B. Ir en largo (compra) y las alas ir en largo (compra) el cuerpo (las opciones de
ataque medio).
C. Ir en corto (venta) de las alas y en largo (compra) el cuerpo (las opciones de
ataque medio).
D. Ir en corto (venta) de las alas y de ir en corto (venta) del cuerpo (las opciones de
ataque medio).
7. El dinero se hace en un largo mantequilla mosca cuando el mercado cierra ______________.
A. Fuera de las alas.

B. En los intervalos entre las alas.
8. Calcular los valores para la siguiente operacin larga y fl mantequilla: Lejos 1 de diciembre
de IBM 80 Call @ 7.50 Corto 2 de diciembre de IBM 85 llamadas @ 5.00 Lejos 1 de
diciembre de IBM 90 Call @ 3.00 IBM est negociando actualmente en $ 85.
dbito neto = __________________________________________________ recompensa
_______________________________________
9. En un largo condor, es necesario ______________.
A. Ir largas las dos huelgas de opciones internas del cuerpo e ir mucho las alas.
B. Ir largas las dos huelgas de opciones internas del cuerpo e ir corta las alas.
C. Ir corta las dos opciones huelgas internas del cuerpo e ir mucho las alas.
D. Ir corta las dos opciones huelgas internas del cuerpo e ir corta las alas.
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10. Calcular los valores para la siguiente operacin larga condor: Largo 1 MSFT
diciembre de llamadas 60 @ 8.00 Corto 1 MSFT diciembre 65 Call @ 5.00 Corto
1 MSFT diciembre de llamadas 70 @ 2.00 Largo 1 MSFT diciembre 75 Call @
1.00
dbito neto = __________________________________________________ recompensa
_______________________________________
11. Un hierro largo mantequilla fl y es una combinacin de ________________________.
A. Un oso poner propagacin y un margen alcista de venta.
B. Un oso propagacin de llamada y una extensin llamada toro.
C. Una extensin llamada oso y un bull spread de venta.
D. Un oso poner propagacin y una extensin llamada toro.
12. Calcular los valores para el siguiente y el comercio hierro largo mantequilla fl: Largo 1
EBAY enero 75 Call @ $ 2.50 Corto 1 EBAY enero 70 Call @ $ 5.00 Corto 1 EBAY
enero 65 Put @ $ 2.00 Largo 1 EBAY enero 60 Put @ $ 1.00
El crdito neto = _________________________________________________ recompensa
_______________________________________
13. Una extensin calendario es una combinacin de __________________________.
A. Una opcin larga y una corta.

B. Una llamada y un protector puesto cubierto.
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14. Una extensin diagonal es una combinacin de ______________.

15. Una estrategia de collar es una combinacin de ______________.

ASIGNACIN DE MEDIOS
En este captulo, vamos a buscar valores que se negocian los lados o dentro de un rango. Con
el fin de hacerlo, conectarse a Internet con el navegador situado en www.optionetics.com. En
ese momento, ver el "Ranker libre" en la pgina principal Optionetics. En el momento de
escribir estas lneas, se encuentra cerca de la parte inferior derecha de la pgina web.
Utilizando el patatero libre, usted quiere buscar poblaciones basados en lmites. En este esfuerzo, puede
hacer clic en el botn que dice "Silencio." Estas acciones son las que tienen una menor volatilidad en relacin con
los niveles histricos. Para ser especfico, el ranking tranquila ordena ttulos en funcin de la volatilidad estadstica
de seis das en comparacin con los 100 das. De acuerdo con el sitio, "Estas acciones son candidatos para las
operaciones de lado como propagacin del calendario y la mantequilla s fl."
Body Butter Alas de activos gama
fl y Wasting
Calendario propagacin descomposicin
Collar Condor Trading Resistencia
Soporte de lado Theta
Sin direccin diagonal Tiempo basados en
difusin Equilibrio Hierro lmites
nivel de mantequilla mosca

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SOLUCIONES
1. En mercados hacia los lados, estrategias de opcin pueden ser desarrollados para aprovechar
______________.
Responder: decaimiento B-Theta.
Discusin: Theta es una letra griega utilizada para de fi nir cmo un precio de opciones va a cambiar
debido al paso del tiempo. Es otro trmino para el tiempo de decaimiento, que se refiere al hecho de
que las primas de opciones pierden valor como la fecha de caducidad que se acerca.
2. Un mercado lateral es un mercado que ______________.
Responder: C-estancias entre los niveles de resistencia y soporte consistentes.
Discusin: Un mercado hacia los lados o en rango es lo contrario de un mercado en tendencia.

Es un perodo de negociacin tranquila que ve poco movimiento de precios en el activo
subyacente. Los operadores a menudo utilizan soportes y resistencias tcnicas para identificar
el rango de cotizacin de un mercado lateral.
3. Nombre las tres partes de una estrategia de mantequilla y fl.
Responder: ala superior, el cuerpo y el ala inferior.
Discusin: Con una larga mantequilla mosca, el estratega vende dos opciones en situacin
de themoney y compra un en-el-dinero y una opcin fuera de el dinero. En ese caso, las
opciones at-the-money se consideran el cuerpo. La opcin con el precio de ejercicio ms alto
es el ala superior y la opcin con el precio de ejercicio ms bajo es el ala inferior.
4. El cuerpo de una mantequilla mosca propagacin contiene ______________.
Responder: D-Una opcin con el precio de ejercicio entre los niveles de soporte y
resistencia.
Discusin: Lo ideal es que el estratega utilizar soportes y resistencias tcnicas para identificar los
mejores precios de ejercicio que se utilizar para el cuerpo de la mantequilla mosca propagacin.
5. Las alas de una mariposa mosca propagacin se componen de ______________.
Responder: B-Opciones con los precios de ejercicio en ambos extremos del rango de operaciones.
Discusin: El establecimiento de las alas utilizando precios de ejercicio cerca de los extremos superior e
inferior del rango de cotizacin ayudar a aumentar las probabilidades de xito al establecer a largo
mantequilla moscas. Idealmente, si el subyacente
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instrumento vuelve a visitar las bandas superior o inferior del rango de operaciones, que se
revertirn y regresar hacia el precio de ejercicio del cuerpo.
6. Una larga mantequilla mosca propagacin consiste en ______________.
Responder: A-Ir en largo (compra) y las alas ir en corto (venta) del cuerpo (las opciones
de ataque medio).
Discusin: Con una larga mantequilla mosca, el estratega vende dos opciones en situacin de
themoney y compra un en-el-dinero y una opcin fuera de el dinero.
7. El dinero se hace en un largo mantequilla mosca cuando el mercado cierra ______________.
Responder: B-In-entre las alas.

Discusin: Lo ideal sera que el instrumento subyacente se mantendr dentro de un rango de
cotizacin. Si se mueve hacia los precios de ejercicio medias (de las opciones cortas), las
opciones cortas expirarn sin valor y el estratega puede mantener la prima.
8. Calcular los valores para la siguiente operacin larga y fl mantequilla: Lejos 1 de diciembre
de IBM 80 Call @ 7.50 Corto 2 de diciembre de IBM 85 llamadas @ 5.00 Lejos 1 de
diciembre de IBM 90 Call @ 3.00 IBM est negociando actualmente en $ 85.
Responder:
dbito neto = [(7,50 + 3) - (2 5)] 100 = $ 50 [(Long - primas cortos)

100].
recompensa mxima = [(85 - 80) - 0.50] 100 = $ 450 [(Diferencia entre huelgas -
dbito neto) 100].
Riesgo mximo = $ 50 (Limitado a la de dbito neto pagado). Al revs de equilibrio = (90 - .50) =
$ 89.50 (ms alta huelga - dbito neto). Lo malo de equilibrio = (80 + 0,50) = $ 80.50 (golpe bajo
+ dbito neto).
Discusin: La larga mantequilla mosca es una estrategia de riesgo limitado con una prdida
mxima igual al dbito neto pagado. El premio mximo es igual a la diferencia entre el ms alto
huelga y la huelga corta, menos el dbito neto. fi pro mxima t se realiza cuando el precio de la
accin es igual a la huelga corta. El punto de equilibrio al revs es igual al precio de ejercicio ms
alto, menos el dbito neto pagado, y el punto de equilibrio es igual a la baja el precio de ejercicio
ms bajo, ms el dbito neto pagado.
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9. En un largo condor, es necesario ______________.
Responder: C-Go corta las dos opciones huelgas internas del cuerpo y las alas ir de largo.
Discusin: Al igual que con el largo mantequilla fl y, a largo condor implica la venta de dos opciones
y la compra de dos opciones. Sin embargo, las opciones que se venden tendrn dos diferentes
precios de ejercicio; por lo que con el tiempo cndor, el estratega es la compra de cuatro contratos
separados.
10. Calcular los valores para la siguiente operacin larga condor: Largo 1 MSFT
diciembre de llamadas 60 @ 8.00 Corto 1 MSFT diciembre 65 Call @ 5.00 Corto
1 MSFT diciembre de llamadas 70 @ 2.00 Largo 1 MSFT diciembre 75 Call @
1.00
Responder:
dbito neto = [(8 + 1) - (5 + 2)] 100 = $ 200 [(Long - primas cortos) 100].
recompensa mxima = [(35 - 30) - 2] 100 = $ 300 [(Diferencia entre huelgas - dbito neto)
100].
Riesgo mximo = $ 200 (Limitado a la red de dbito). punto de equilibrio al alza (75 - 2) = $ 73
(ms alta de la huelga - dbito neto). punto de equilibrio a la baja (60 + 2) = $ 62 (huelga bajo
+ dbito neto).
Discusin: El riesgo mximo de la larga cndor es el dbito pagada. La mejor recompensa es

igual a la diferencia entre los precios de ejercicio menos el dbito neto. El punto de equilibrio al
revs es igual al precio de ejercicio ms alto, menos el dbito neto. El precio de ejercicio ms
bajo es igual a la del punto de equilibrio a la baja ms el dbito neto.
11. Un hierro largo mantequilla fl y es una combinacin de ______________.
Responder: C-Una extensin llamada oso y un bull spread de venta.
Discusin: El hierro largo mantequilla mosca es una estrategia que consiste en cuatro opciones con la
misma fecha de vencimiento y diferentes precios de ejercicio. Para establecer el comercio, el estratega
comprar una mayor convocatoria de huelga y vender una menor convocatoria de huelga, que es lo mismo
que una llamada de difusin oso. El estratega tambin vender una opcin de venta y compra una opcin
de venta de ejercicio ms bajo, lo que es lo mismo que un bull spread de venta. Los pone cortos y llamadas
sern AT- o nearthe-dinero. Las largas opciones de compra y estarn fuera-del-dinero. La idea es ver la
estancia subyacente de una gama y de las opciones cortas para cumplir con poco o ningn valor. Las
opciones largas sirven como proteccin en caso de un significante no puedo mover ms o menos en el
activo subyacente.
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12. Calcular los valores para el siguiente y el comercio hierro largo mantequilla fl: Largo 1
EBAY enero 75 Call @ $ 2.50 Corto 1 EBAY enero 70 Call @ $ 5.00 Corto 1 EBAY
enero 65 Put @ $ 2.00 Largo 1 EBAY enero 60 Put @ $ 1.00
Responder:
El crdito neto = [(5 + 2) - (2.50 + 1)] 100 = $ 350 [(Short - primas largos) 100].
recompensa mxima = $ 350 (Limitada al crdito neto). Riesgo mximo = [(75 - 70) - 3.50]
100 = $ 150 [(Diferencia entre huelgas largas y cortas - crdito neto) 100].
Al revs de equilibrio = (70 + 3,50) = $ 73.50 (precio de ejercicio de la llamada es corta superior + crdito neto).
Lo malo de equilibrio = (65 - 3,50) = $ 61.50 (precio de ejercicio de menor crdito a corto venta
neto).
Discusin: El hierro largo mantequilla mosca se establece para un crdito, que es igual a la
prima recibida por los cortos opciones menos la prima pagada por las opciones largas. El
premio mximo es el crdito neto. El riesgo mximo es igual a la diferencia entre los precios
de ejercicio menos el crdito. El punto de equilibrio al revs es igual al precio de ejercicio
llamada corta ms el crdito. El punto de equilibrio es igual a la baja el precio de ejercicio de
la put corto, menos el crdito.
13. Una extensin calendario es una combinacin de ______________.
Responder: A-Una opcin larga y una corta.

Discusin: En la propagacin del calendario, el estratega es la compra de una opcin a largo plazo y tambin
la venta de una opcin a corto plazo. Ambas opciones tienen los mismos precios de ejercicio, pero con
diferentes fechas de vencimiento. propagacin del calendario se pueden crear con cualquiera de puts o calls.
14. Una extensin diagonal es una combinacin de ______________.
Responder: A-Una opcin larga y una corta.

Discusin: diferenciales diagonales se pueden construir de diferentes maneras. En cualquier situacin,
sin embargo, el estratega es la compra de una opcin y tambin la venta de una opcin. Las opciones
tendrn diferentes fechas de vencimiento y diferentes precios de ejercicio. Por ejemplo, una extensin
diagonal puede ser creado por la compra de un plazo ms largo llamada fuera de la de dinero y al mismo
tiempo la venta de un corto plazo de llamada en-el-dinero.
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15. Una estrategia de collar es una combinacin de ______________.
Responder: B-Una llamada cubierta y un protector puesto.
Discusin: Un collar se crea alrededor de una accin mediante la compra de una opcin de venta y la venta de
una opcin de compra. En la mayora de los casos, tanto la llamada y la opcin de venta estarn fuera-del-dinero.
La estrategia es similar a la opcin de venta de proteccin, pero el costo de la opcin de venta se compensa con
la venta de una llamada. El collar tiene riesgos y recompensas limitadas limitadas.
ASIGNACIN DE MEDIOS
En este captulo se anima a los lectores a visitar la pgina de inicio Optionetics.com y utilizar el patatero libre
para buscar acciones con baja volatilidad. Al hacer clic en el botn "Silencio", los lectores pueden generar
una lista de acciones que tienen niveles relativamente bajos de volatilidad estadstica en relacin con el
pasado. Abonados que utilizan Optionetics.com Platinum sern capaces de proporcionar pantallas fi nidas
ms re que pueden producir una lista de ttulos con baja volatilidad. A menudo, estas empresas estn en
industrias con utilidades estables como productos de consumo, tiendas de comestibles, o productos
farmacuticos.
A menudo es til para generar un grfico de precios de las acciones prometedoras. Al trazar las poblaciones
tranquilas, los operadores deben ser capaces de identificar los niveles de soporte y resistencia, que tambin pueden
ayudar a identificar candidatos potenciales para las diversas estrategias basados en lmites discutidos en este
captulo. Como de costumbre, los nuevos operadores se les anima a comercio de papel y copia de prueba estas
estrategias para los mercados basados en lmites de antes de tener que poner dinero en la lnea.
Cuerpo: La parte interior de una mantequilla mosca propagacin. En el caso de la larga mantequilla mosca, que
representa las opciones que estn siendo vendidos y que tienen precios de ejercicio entre los precios altos y ms
bajos de la huelga.
Mantequilla mosca: La venta (o compra) de las dos opciones idnticas, junto con la compra (o
venta) de una opcin con un ataque inmediato superior y una opcin con un ataque inmediato
inferior. Todas las opciones deben ser del mismo tipo, tienen el mismo subyacente, y tienen la
misma fecha de caducidad.
Calendario propagacin: Una extensin que consiste en la compra de una opcin a largo plazo y la
venta de una opcin a corto plazo del mismo tipo con el mismo precio de ejercicio.
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Collar: Un tipo de estrategia que implica la compra de acciones, la venta de llamadas, y la compra de puts. Es
una combinacin de una llamada cubierta y un protector puesto.
Cndor: La venta (o compra) de las dos opciones con precios de ejercicio consecutivos, junto con
la compra (o venta) de una opcin con un precio de ejercicio inmediatamente inferior y una opcin
con un precio de ejercicio inmediatamente superior.
propagacin diagonal: Una extensin de dos caras que consiste en la compra de una opcin a largo plazo y
la venta de una opcin a corto plazo con diferentes precios de ejercicio. Las opciones son del mismo tipo y
tienen el mismo activo subyacente.
sin direccin: Se refiere a una inversin que carece de direccin y no se una tendencia mayor o
menor. estrategias de ciertas opciones funcionan bien cuando el activo subyacente no se est
moviendo ms alto o ms bajo (es decir, cuando est sin direccin).
nivel de equilibrio: El nivel en el que la oferta satisface la demanda. La media entre el precio de apoyo
de un activo y el precio de la resistencia.
Hierro mantequilla mosca: La combinacin de un straddle largo (o corto) y un corto (o largo) estrangular.
Todas las opciones deben tener el mismo subyacente y tienen el mismo vencimiento.
Rango lmite: Se refiere a una inversin o de mercado que no est en tendencia mayor o menor, sino
que queda dentro de un lapso de precio reducido.
Resistencia: Un nivel de precios que sirve como un techo a los precios ms altos. Una accin puede dar la
espalda a este nivel de precios en algunas ocasiones.
Oblicuo: Una inversin o de mercado que carece de una direccin clara y tiende a mostrar un cambio
relativamente pequeo precio.
Apoyo: Un nivel de precio al que una poblacin o de mercado comienza a ver aumento de la demanda o el
inters de compra. Sirve como un piso para bajar los precios. Un rea de soporte principal es uno que ha
sido probado en varias ocasiones y durante un perodo sostenido de tiempo. Cuando una zona de soporte
importante est roto y la de valores o mercado comienza a fallar, se puede producir un movimiento ms
significativo a la baja. Por esa razn, los tcnicos consideran importantes reas de apoyo para ser
significativo.
theta: La letra griega que se refiere a la prdida de valor de una opcin debido al paso del
tiempo. Theta se expresa como un nmero tal como .10 o -.05.
Tiempo de decaimiento: El proceso de opciones pierden valor que se acerca la fecha de caducidad.
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rango de cotizacin: Los ltimos precios altos y bajos de una poblacin o de otra inversin que
sirven de soporte y resistencia.
Perder el activo: Una inversin que pierde valor con el tiempo. Opciones han fijado las fechas de caducidad y
pierden valor a medida que pasa el tiempo, por lo que se consideran los activos consumibles.
Alas: Un trmino para describir una parte de un fl y la mantequilla o cndor. En una larga mantequilla mosca,
por ejemplo, las alas son las opciones que se compran y tienen los precios ms altos y ms bajos de la huelga.
El cuerpo se compone de los cortos opciones con los precios de ejercicio medias.
11_141-148.qxd 09/12/04 22:42 Pgina 141
CAPTULO 11
El aumento de sus
utilidades con los
ajustes
RESUMEN
Opciones experimentados operadores estn evaluando continuamente el riesgo / recompensa per fi l de las
posiciones abiertas, ya que los cambios en los activos subyacentes en el valor, tambin lo harn otros
factores. Por ejemplo, el delta de una posicin puede cambiar dramticamente a medida que el activo
subyacente se mueve ms alto o ms bajo. Por lo tanto, permanecer delta neutral en una estrategia como un
straddle sinttica larga, un estratega de opciones a menudo debe hacer modi fi caciones a la posicin. Esto
puede incluir la compra de ms contratos o acciones o la venta de ellos. Cuando un estratega realiza cambios
en una posicin debido a los movimientos de precios en el activo subyacente, el estratega est haciendo un
ajuste a la posicin. El estratega no tiene que decirle al agente que se est realizando un ajuste. En su lugar,
el comerciante slo tiene que introducir la orden para comprar o vender ms opciones o acciones con el fin de
devolver la situacin a Delta neutro.
En este captulo se explora el proceso de ajustes. Por ejemplo, cmo los cambios en el mercado
de influir en la posicin delta total del comercio? Si el movimiento es significativo, podra ser el momento
para ajustar el comercio. A menudo, al hacer un ajuste, un comerciante puede aumentar utilidades en el
comercio por lo que el comercio de nuevo a Delta neutro. Adems, se pueden hacer ajustes para
bloquear en beneficios o para ayudar a salvar el valor de una prdida de comercio. El factor ms
importante a entender es que las posiciones en opciones no slo se abren y se cierran. En muchos
casos, pueden ser modi fi cado con ajustes para mejorar su riesgo general / recompensar a los per fi
les.
11_141-148.qxd 09/12/04 22:42 Pgina 142
1. Nombre tres cosas que puede hacer cuando el mercado se mueve y el comercio ya no es
neutral delta.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
2. El ajuste se puede hacer por ______________ para compensar su posicin para que
vuelva a Delta neutro.
A. compra o venta de opciones.
B. La compra o venta de futuros.
C. La compra o venta de acciones.
Todo lo anterior.
3. Nombre los dos lados de un comercio neutral delta.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
4. Imagen tiene un delta ______________.
A. fijo.
B. Variable.
C. fijo o variable.
5. Opciones tienen deltas ______________.
A. fijo.
B. Variable.
C. fijo o variable.
6. Opciones de ATM son fciles de trabajar con porque tienen ______________.
A. Bajo la liquidez y los diferenciales de precios delgadas.
B. baja liquidez y grandes diferenciales de precios.
C. alta liquidez y los diferenciales de precios delgadas.
D. alta liquidez y grandes diferenciales de precios.
7. ajustes basados en el tiempo se basan en ______________.
A. El nmero de das que quedan hasta el vencimiento.
B. intervalos regulares (das, semanas, meses, etc.).

11_141-148.qxd 09/12/04 22:42 Pgina 143
El aumento de sus utilidades con los ajustes 143
C. Los movimientos del sol.

Todo lo anterior.
8. ajustes basados en eventos son ms probable que ocurra ______________.
A. Cuando un evento especial dicta el ajuste.

B. A intervalos regulares (das, semanas, meses, etc.).
C. Sobre la base de un evento se espera que se conoce de antemano.
Todo lo anterior.
9. Cul es la principal ventaja de utilizar una opcin en el dinero-?
A. Tendr varios precios de ejercicio.

B. Es ms probable que tenga gran inters abierto y liquidez.
C. El precio de ejercicio ser ligeramente por encima del valor de mercado del instrumento
subyacente.
D. El precio de ejercicio ser ligeramente por debajo del valor de mercado del instrumento
subyacente.
10. Pide tienen ______________ deltas.

Un negativo.
B. fijo.
C. Resultado positivo.
11. Pone tienen ______________ deltas.

Un negativo.
B. fijo.
C. Resultado positivo.
ASIGNACIN DE MEDIOS
En esta tarea los medios de comunicacin, vamos a volver a la calculadora de opciones libres en el
Chicago Board Options Exchange (CBOE) y calcular los deltas de diversas posiciones en opciones.
Una vez que su PC se inicia y en lnea, escriba www.cboe.com en el navegador web, lo que le llevar
a la pgina web de Chicago Board Options Exchange. Desde la pgina principal de CBOE, haga clic
en la pestaa "Herramientas" de comercio, entonces el "Optimizador de volatilidad", y
11_141-148.qxd 09/12/04 22:42 Pgina 144
a continuacin, haga clic en "Opciones de la calculadora." A continuacin, seleccione "americano" en el cuadro

de estilo. ( Nota: Si la calculadora en el sitio CBOE no est disponible, los lectores pueden utilizar cualquier
calculadora de opciones que incluye la variable delta para completar esta tarea.)
A continuacin, algunas de las variables de entrada en la calculadora. En primer lugar, dejar que el
precio de las acciones de igualdad 60 y el precio de ejercicio igual 75; la volatilidad es del 30 por ciento, la
tasa de inters anual es del 5 por ciento, y la empresa no paga dividendos (importe del dividendo trimestral
es igual a 0). A continuacin, en los "das para Expiracin", haga clic "Das hasta el vencimiento" e introduzca
el nmero 100. Vamos a mirar en un contrato de opciones con 100 das restantes hasta el vencimiento que
tiene un precio de ejercicio de 75 y volatilidad de los 30 por ciento, con un valor subyacente de comercio en $
60 que paga dividendos. Ahora, anote el delta de la opcin de venta y el delta de la llamada.
Vamos a suponer que el precio de la accin comienza a subir ms alto. Cambiar el precio de las
acciones a 70. Cules son los deltas ahora? Qu pasa con el 75? Ahora, supongamos que compramos un
straddle usando uno puesto y una llamada. Cul es el delta de esta posicin? O bien, suponemos que
comprar 100 acciones y comprar dos puts. Cul es la posicin delta? Por ltimo, supongamos que el precio
de las acciones sube a 80. Cules son los deltas del puesto y la llamada? Cules son los deltas de
posicin del puente y el largo straddle sinttica? En el caso de la monta a horcajadas, qu podemos hacer
para volver a Delta neutro?
Regulacin fija liquidez delta Abrir inters delta positiva fina se
basada en eventos ajuste extiende ajuste basado en el
comercial direccional delta de tiempo variable
delta negativo
SOLUCIONES
1. Nombre tres cosas que puede hacer cuando el mercado se mueve y el comercio ya no es
neutral delta.
Responder: Salir del comercio, mantener el comercio como es, o hacer un ajuste.
Discusin: Hay ventajas y desventajas de cada uno de los tres cursos de accin.
Por lo tanto, en ltima instancia, la mejor alternativa
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depender de la situacin especfica. Dado que la clave para el comercio tabla fi pro radica en la evaluacin de
las opciones disponibles, el aprendizaje de los beneficios de ajuste puede ayudarle a convertirse en un operador
de mesa ms rentable.
2. El ajuste se puede hacer por ______________ para compensar su posicin para que
vuelva a Delta neutro.
Responder: D-Todo lo anterior (compra o venta de opciones, futuros, o stocks).
Discusin: Delta oficios neutros se crean mediante la compra al mismo tiempo (o

vender) el activo subyacente (acciones, futuros, fondos exchangetraded, etc.) junto con
la compra (o venta) de los contratos de opciones.
3. Nombre los dos lados de un comercio neutral delta.
Responder: Seto y apuesta direccional.
Discusin: Se puede pensar en una posicin neutral delta como dos oficios. La primera es una apuesta
direccional en un mercado, de valores, o contrato de futuros. La otra es una cobertura en caso de que la
apuesta direccional va mal.
4. Imagen tiene un delta ______________.
Responder: A-fijo.
Discusin: Delta es la medida de la variacin del precio de un familiar derivado de la variacin del
precio de un activo subyacente. El delta de un contrato de opciones puede cambiar a medida que el
precio del activo subyacente se mueve ms alto o ms bajo. Vara. Sin embargo, las acciones (y los
contratos de futuros) siempre tienen un delta igual a 100. Si el precio de la accin se mueve hacia
arriba de $ 1, los aumentos en el valor de posicin por $ 1 veces el nmero de acciones. Nunca vara;
es fijo.
5. Opciones tienen deltas ______________.
Responder: B-variable.
Discusin: Cada contrato de opciones tiene un delta nico que cambia con el tiempo. Puede
variar entre 0 y 100. Una opcin con un alto delta se mover mucho como el precio del activo
subyacente. Por ejemplo, un contrato con un delta de 100 experimentar un movimiento de
precios de uno a uno con los cambios en el precio del activo subyacente. Es importante
destacar, sin embargo, el delta se puede cambiar con el tiempo. Es variable.
6. Opciones de ATM son fciles de trabajar con porque tienen ______________.
Responder: los diferenciales de precios delgadas C de alta liquidez y.
Discusin: Al-the-money opciones tienden a atraer la mayor cantidad de inters y son a

menudo ms lquidos que otros precios de ejercicio para que
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razn. Las pastas para untar, o diferencia entre ofertas y demandas, a menudo sern ms pequeas
tambin. Esto es especialmente cierto para las opciones a corto plazo o para el prximo mes.
7. ajustes basados en el tiempo se basan en ______________.
Responder: intervalos regulares-B (das, semanas, meses, etc.).
Discusin: Estrategas veces usan intervalos de tiempo regulares para decidir cundo ajustar
una posicin. Por ejemplo, un comerciante puede decidir ajustar la posicin cada dos
semanas. Este es un ejemplo de un ajuste basado en el tiempo.
8. ajustes basados en eventos son ms probable que ocurra ______________.
Responder: A-Cuando un evento especial dicta el ajuste.

Discusin: Algunos operadores de opciones espere a que sea espec fi ca para dictar un ajuste
cuando se debe implementar en una posicin abierta. Ganancias anuncios, rumores de
adquisiciones y gestin de sacudidas son ejemplos de eventos que podran dar lugar a un ajuste
a una posicin abierta de opciones sobre acciones.
9. Cul es la principal ventaja de utilizar una opcin en el dinero-?
Responder: B-Es ms probable que tenga gran inters abierto y liquidez.
Discusin: Al-the-money opciones tienden a tener niveles ms altos de inters abierto en

comparacin con otros precios de ejercicio. Alto inters abierto, a su vez, es un signo de liquidez
y slidos niveles de actividad comercial. Estas opciones tienden a ser ms lquido que otros.
10. Pide tienen ___________ deltas.

Responder: C-positiva.
Discusin: A medida que el precio del activo subyacente se mueve ms alto, la llamada apreciar en
valor. Por lo tanto, la opcin de compra tiene un delta positivo. Las llamadas se mueven en la misma
direccin que el precio del activo subyacente.
11. Pone tienen ___________ deltas.

Responder: Un negativo.
Discusin: A medida que el precio del activo subyacente se mueve ms alto, la opcin de venta
perder valor. A medida que el precio de las cadas de los activos subyacentes, la opcin de
venta aumentar de valor. Por lo tanto, pone tienen deltas negativos. Se mueven en la direccin
opuesta al precio del activo subyacente.
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ASIGNACIN DE MEDIOS
En este captulo, se anima a los lectores a utilizar la calculadora de opciones en el Chicago Board Options
Exchange para hallar los deltas de una llamada, una opcin de venta, un straddle, y un straddle sinttica larga. Los
lectores deben notar que a medida que el precio de la accin se mueve ms alto, el delta de los aumentos de
llamadas. Mientras tanto, el delta de la opcin de venta tambin aumenta (se hace menos negativo). El uso de los
nmeros proporcionados producira una tabla similar a la que se muestra.
Precio de mercado llame a Delta Ponga Delta
60 0.10 - 0.97
70 0.39 - 0.63
75 0.57 - 0.45
80 0,72 - 0.29
Tambin se le pide al lector a calcular el delta del straddle cuando el precio de la accin es
igual al precio de ejercicio de 75. En ese momento, la posicin tendra un delta de 12 (57 - 45).
El straddle sinttica larga, que incluira 100 acciones y pone dos, tendra un delta positivo de
100 menos 45, menos 45, o 10. Finalmente, la ltima pregunta para calcular los deltas de
posicin del puente y el straddle sinttica larga cuando el precio de las acciones alcanza 80. En
ese caso, el straddle tendra un delta de 43 (72 - 29) y el largo straddle sinttica tendra un delta
de 42 (100 - 29 de - 29). Por lo tanto, lo que podra hacer el estratega con el straddle sinttica
larga para mover la posicin ms cercana al delta neutral? Comprar uno poner ms, lo que le
dara la posicin de un delta de tan slo 13.
Ajuste: Hacer un cambio a un comercio con el fin de traer de vuelta a Delta neutro y alterar la relacin de
recompensa / riesgo. Los operadores a menudo hacen ajustes a las estrategias delta neutros como
straddles largos y straddles sintticas largas.
comercio direccional: Un comercio que requiere el activo subyacente se mueva en una direccin con el fin
de producir utilidades. Para hacer un bene fi cio, el operador debe determinar antes de colocar una manera
direccional que ir del activo. La compra de acciones es un ejemplo de una apuesta direccional debido a que
el precio de la accin debe moverse ms arriba con el fin de generar utilidades.
ajuste basado en el evento: Un tipo de ajuste a un contrato de opciones que se basa en un caso
espec fi co como un anuncio de ganancias, un informe fi cio profesional, o un cambio de direccin.
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Delta fija: Una cifra delta fi que no cambia debido a los cambios de precios. Las acciones y los
contratos de futuros tienen un delta fijo de ms o menos 100.
liquidez. La liquidez es una preocupacin para cualquier dinero que puedan ser necesarias a corto plazo, ya
delta negativo: Un delta que mueve en sentido contrario al precio del activo subyacente. Por ejemplo, una opcin de
venta tiene un delta negativo porque a medida que el activo subyacente se mueve ms alto, el valor de la opcin de
venta se mueve hacia abajo.
Interes abierto: El nmero total de contratos de opciones que se han abierto y an no se

cerr.
delta positiva: A delta que se mueve en la misma direccin que el activo subyacente. Llamadas,
por ejemplo, tienen deltas positivos porque aprecian como el activo subyacente se mueve ms
alto.
diferenciales delgadas: Las grandes diferencias entre las ofertas y demandas ocasionadas por negociaciones poco
frecuentes y sin liquidez. diferenciales delgadas tienden a moverse mucho y suelen moverse contra el comerciante una
vez que se presente una orden.
ajuste basado en el tiempo: Un tipo de modi fi cacin de un contrato de opciones que se produce a
intervalos regulares (cinco das, dos semanas, un mes, etc.). Estrategas utilizan a veces los ajustes
basados en el tiempo para mantener posiciones Delta neutro.
Delta variable: Un delta que cambia a medida que el precio del activo subyacente se mueve ms alto o ms
bajo. Las opciones tienen deltas variables.
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CAPTULO 12
La eleccin del
corredor de la
derecha
RESUMEN
La eleccin del corredor de la derecha puede ser una difcil tarea, pero tambin puede llegar a ser una de las
decisiones comerciales ms importantes que usted puede hacer. Los nuevos operadores a menudo elegir un
corredor en base a las tarifas de carga (es decir, el ms barato, mejor). Sin embargo, manteniendo los costos
bajos comerciales es un factor importante a considerar, otros aspectos de las responsabilidades del corredor y
accesibles herramientas, tales como la calidad de las ejecuciones, herramientas en lnea, y la investigacin-puede
resultar igualmente importante en el largo plazo.
En este captulo, esperamos ayudar a determinar lo que de fi ne el corredor de la derecha para usted.
En primer lugar, es importante entender cmo operan los corredores, sus funciones y responsabilidades, y lo
que separa a los corredores de la calidad de las firmas inferiores. Adems, existen varios tipos diferentes de
corredores. Algunos ofrecen comisiones bajsimos, pero nada ms. Otros se especializan en una inversin
especfico (acciones, bonos, fondos mutuos, etc.), y algunos ofrecen una ventanilla nica para resolver una
variedad de necesidades financieras. La eleccin de la amplia gama de corredores disponibles en la
actualidad a menudo requiere un vistazo a sus necesidades como un comerciante con el fin de determinar
cul es el adecuado para usted.
1. De fi ne la palabra corredor.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
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2. Cul es la principal diferencia entre un corredor autodirigido y un corredor de servicio

completo?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
3. Al comprar o vender un valor a travs de una firma de corretaje fi, se paga ______________.
A. Una comisin.
B. inters.
C. Nada.
4. Cul es una ventaja de utilizar un corredor en lnea?
R. En la mayora de los casos, se puede colocar operaciones a travs de un intermediario directo si es necesario.
B. Gastos de la Comisin son ms baratos.
C. Los corredores en lnea a menudo ofrecen una amplia gama de investigacin, herramientas de inversin, y
la informacin.
Todo lo anterior.
5. Un fi ll es un significado de Wall Street trmino ______________.
A. Qu hacer los comerciantes en su hora de almuerzo.
B. La ejecucin (precio) de un comercio.
C. Cuando demasiadas rdenes se producen a la vez.
D. El precio que se cobra adems de la comisin.
6. Muchos operadores de opciones se centran en las comisiones, pero ______________ pueden ser tan
importantes.
A. Los cargos por intereses.
B. Calidad de ejecuciones.
C. Ubicacin.
D. regalos de promocin.
7. El pago para la orden flujo ______________.

A. Siempre conduce a la mejor ejecucin.
B. Es a menudo un conflicto de intereses para el rm intermediacin fi.
C. causa baja LLS fi.

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La eleccin del corredor de la derecha 151
D. A y B.
E. B y C.
8. El deber de mejor ejecucin ______________.

A. Requiere de intermediacin fi rms a trabajar para sus clientes y hacer compras para los mejores precios
disponibles.
B. Es la responsabilidad del comerciante, no el corredor.
C. Es una regla impuesta por la Options Clearing Corporation.
Todo lo anterior.
9. Si un corredor anima a un cliente que hacer muchos oficios con el fin de generar ms
comisiones, el corredor es ______________.
A. Batido la cuenta.
B. El no poder cumplir con el deber de mejor ejecucin.
C. Participa en el pago para la orden fl ujo.
10. Frente ejecucin es ______________.
A. Una violacin de la normativa vigente.
B. La prctica de comercio por delante de los pedidos del cliente.
C. El uso indebido de informacin privilegiada.
Todo lo anterior.
11. Con el fin de abrir una cuenta de comercio de opciones con la mayora de firmas de corretaje fi, nuevos
clientes debern ______________.
A. Demostrar una cantidad suficiente de experiencia de inversin.

B. Complete el formulario de aprobacin de opciones.
C. Tener un cierto valor neto.

Todo lo anterior.
12. SEC representa el ______________.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Con el fin de aprender ms acerca de los corredores, vamos a obtener en lnea y encontrar un poco de
informacin. Hay un montn de informacin gratuita por ah. Un punto de partida es la seccin de revisin de
corretaje en Optionetics.com. Para acceder al sitio, visita
12_149-158.qxd 09/12/04 22:42 Pgina 152
www.optionetics.com y buscar la pestaa que dice "Agente de Revisin". A partir de ah, puede comparar
los corredores en base a gastos de comisin, las capacidades de comercio en lnea y las opciones de
utilidad. La seccin de revisin de corretaje proporciona per fi les de una docena de valores lder fi rma:
las capacidades de las firmas 'de comercio en lnea, las comisiones, las herramientas de investigacin
disponibles, y cositas importantes, tales como nmeros de telfono, la ubicacin y la direccin del sitio
web de cada fi rma.
Despus de mirar a travs de la seccin de revisin corredor, visite los sitios web de algunos de
intermediacin fi rma que le interesan. La mayora de los sitios de corretaje ofrecen informacin sobre el comercio
de demos, trazando capacidades, herramientas de investigacin, ofertas especiales, y otra informacin especfico
a que corretaje firme. Una vez que abra una cuenta de corretaje, usted podra estar con esa firme durante
muchos aos, incluso dcadas. Por lo tanto, tomar algn tiempo al principio para hallar el uno que sea adecuado
para usted.
Por ltimo, mantener un ojo hacia fuera para obtener informacin acerca de corretaje firmas en varias fuentes
de noticias. Una serie de publicaciones fi nancieros y sitios web tambin llevan a cabo las clasificaciones anuales de
firmas de corretaje fi. Barron proporciona una revisin peridica de diversas firmas de corretaje fi (vase, por ejemplo,
el artculo "Trading Up", de Theresa Carey, 8 de marzo de 2004). En la primavera de 2004, la publicacin semanal
recogi OptionsXpress como su principal agente en lnea. Sin embargo, las clasificaciones cambian de ao a ao.
Para mantenerse al da, busque los ltimos artculos y hacer una bsqueda en Internet usando palabras clave como
"mejores corredores" o "top rms intermediacin fi".
Corredor Servicio completo de fondo de
comercio intermediario asistida corredor de Hedge Dentro de
broker / dealer batido comercio de la informacin
Clearinghouse Comisin privilegiada de los inversores
descuento corredor deber de institucionales que se enumeraron
mejor ejecucin de relleno de / Corredor del Listado Vivo
ejecucin
Asociacin Nacional de Corredores de Valores
(NASD) pendiente de aprobacin Opciones corredor
en lnea
Frente corriendo
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Options Clearing Corporation (OCC) Comisin de Valores (SEC)

Orden autodirigido corredor de la
Serie 7 de entradas
El pago de fin de fl ujo de informacin
privilegiada de los inversores al por
menor
SOLUCIONES
1. De fi ne la palabra corredor.
Responder: Un corredor es una persona o entidad que tiene licencia para comprar y vender
valores de mercado y / o derivados de los comerciantes y los inversores.
Discusin: Corredor es un trmino que se utiliza en lugar libremente para describir ya

sea una fi rma o una persona que est autorizada para negociar los valores de inversin.
Si su vecino le dice que l o ella trabaja como corredor, l o ella probablemente ha
pasado el examen de licencia Serie 7, que le da la autoridad para aceptar pedidos de
acciones, bonos y fondos mutuos. Sin embargo, los corredores tambin deben trabajar
con firmas que estn regulados por la Comisin de Valores y la Asociacin Nacional de
Agentes de Valores.
2. Cul es la principal diferencia entre un corredor autodirigido y un corredor de servicio

completo?
Responder: los corredores de servicio completo ofrecen asesoramiento, adems de la ejecucin de rdenes.
Autodirigidos intermediacin fi rms son para los inversores o comerciantes que toman sus propias decisiones.
Discusin: Un firme de servicio completo puede proporcionarle herramientas de inversin,

informacin y consejos que no est disponible en firmas autodirigidos. Sin embargo, estos servicios
tienen un costo. En la mayora de los casos, el costo es en forma de comisiones ms altas. Por lo
tanto, hgalo usted mismo los inversores que buscan comisiones ms bajas a menudo usan firmas
autodirigidos.
3. Al comprar o vender un valor a travs de una firma de corretaje fi, se paga ______________.
Responder: A-Una comisin.
Discusin: La principal fuente de ingresos para muchos de intermediacin fi rms es las

comisiones de comercio. corredores individuales a menudo hacen
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la vida a partir de comisiones. Cuando un cliente compra una seguridad de inversin, l o ella
se le cobra una comisin. Cuando el cliente vende la seguridad de que, l o ella tambin se
cobra una comisin.
4. Cul es una ventaja de utilizar un corredor en lnea?
Responder: D-Todo lo anterior (en la mayora de los casos, se puede colocar operaciones a travs de un
corredor vivo si es necesario; gastos de comisin son ms baratos; corredores en lnea a menudo ofrecen una
amplia gama de investigacin, herramientas de inversin, y la informacin).
Discusin: La mayora de los corredores en lnea le permiten operar en lnea oa travs de un agente en
vivo. En general, existe una comisin ms alta impuesta por las operaciones de los agentes asistida. Sin
embargo, las comisiones de firmas en lnea son generalmente ms baratos que con los corredores de
servicio completo. Adems, con el fin de competir entre s, muchos de corretaje en lnea fi rms
proporcionan una amplia gama de investigacin, herramientas de inversin, y la informacin.
5. Un fi ll es un significado de Wall Street trmino ______________.
Responder: B-La ejecucin (precio) de un comercio.
Discusin: En Wall Street, el trmino fi ll se refiere a la ejecucin de un comercio. Por

ejemplo, "Ese fue un buen relleno en mi fin de que IBM llama" o "Me llen de mi pedido de IBM
en $ 50 por accin."
6. Muchos operadores de opciones se centran en las comisiones, pero ______________ pueden ser tan
importantes.
Responder: B-Calidad de las ejecuciones.
Discusin: ejecuciones pobres a menudo pueden costar un comerciante ms dinero que las
comisiones ms altas. Lo ideal sera que un operador busca un corredor que para ofrecer a las
grandes ejecuciones y comisiones bajsimos. En el mundo real, sin embargo, a menudo existe un
equilibrio entre los dos.
7. El pago para la orden flujo ______________.

Responder: E-B y C (que es a menudo un conflicto de intereses para el rm intermediacin fi y puede conducir a
una mala fi LLS).
Discusin: El pago para la orden fl ujo describe la prctica de enviar rdenes a los
intercambios espec fi cas y recibir un pago en efectivo para estas rdenes. Corretaje fi rma que
se dedican a esta prctica a menudo se enfrentan a un conflicto de inters porque, ya que
reciben un pago para el encaminamiento de una orden a un cambio especfico, podran no
estar enviando la orden a la central que est mostrando los mejores precios. Por esa razn, los
clientes a veces no consiguen los mejores ejecuciones cuando intermediacin fi rms reciben
pagos para rdenes.
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8. El deber de mejor ejecucin ______________.

Responder: A-Requiere de intermediacin fi rms a trabajar para sus clientes y hacer compras para los mejores
precios disponibles.
Discusin: Corretaje fi rms tienen el deber de mejor ejecucin, que les obliga a tratar de conseguir
los mejores precios en todos los pedidos de los clientes. En el mercado de opciones, donde se
enumeran las opciones de mltiples intercambios, esto a menudo implica el envo de la orden al
intercambio mostrando los mejores precios.
9. Si un corredor anima a un cliente que hacer muchos oficios con el fin de generar ms
comisiones, el corredor es ______________.
Responder: A-Batido la cuenta.

Discusin: Cuando un corredor anima a un cliente para realizar transacciones frecuentes y, a
veces injustificadas dentro de la cuenta del cliente, el agente puede ser culpable de batir la
cuenta. Esta prctica est prohibida y, si es declarado culpable, el corredor podra enfrentarse a
medidas disciplinarias.
10. Frente ejecucin es ______________.
Responder: D-Todas las anteriores (una violacin de la normativa vigente, la prctica de la negociacin
por delante de pedidos de los clientes, el uso indebido de informacin privilegiada).
Discusin: front running, la prctica de la negociacin por delante de los pedidos de un cliente, por lo
general no es un problema importante con los pequeos pedidos. Sin embargo, en funcionamiento situado
por delante de grandes pedidos puede ser significativo. Por ejemplo, si un operador de una firma de corretaje
fi sabe que un gran cliente institucional va a comprar un milln de acciones de XYZ, que comerciante puede
comprar XYZ por delante de la orden debido a que el precio de las acciones probablemente se incrementar
una vez que la orden se ejecuta. Sin embargo, este tipo de marcha delantera es una violacin de los
reglamentos actuales y tambin representa el uso indebido de informacin privilegiada.
11. Con el fin de abrir una cuenta de comercio de opciones con la mayora de firmas de corretaje fi, nuevos
clientes debern ______________.
Responder: D-Todas las anteriores (demostrar una cantidad suficiente de experiencia de

inversin, completar el formulario de homologacin opciones, y tienen un cierto valor neto).
Discusin: Con el fin de iniciar la negociacin de opciones, un nuevo cliente debe abrir una
cuenta y enviar un formulario de aprobacin opciones. Entre otras cosas, firmas de corretaje
miran a los clientes 'nivel de experiencia y el valor neto antes de permitir que ciertas
opciones o estrategias de alto riesgo comercial.
12_149-158.qxd 09/12/04 22:42 Pgina 156
12. SEC representa el ______________.

Responder: Comisin Nacional del Mercado de Valores.
Discusin: La Comisin de Valores fue creada por el Congreso para regular los mercados de
valores y proteger a los inversores. Se compone de cinco comisionados nombrados por el
Presidente de los Estados Unidos y aprobados por el Senado. La mayora de los
comerciantes simplemente se refieren a la comisin como la SEC.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Despus de completar la asignacin de los medios de comunicacin en este captulo, los lectores deben tener
una gran cantidad de informacin con respecto a los corredores en lnea. La seccin Broker Review en
www.optionetics.com proporciona informacin sobre las principales firmas de corretaje en lnea fi. Adems,
despus de visitar varios sitios web de los corredores individuales, los lectores deben buscar la clasificacin
anual de intermediacin fi rms en Barron as como otras publicaciones financieras. A partir de ah, los lectores
deben ser capaces de identificar los dos o tres firmas que mejor se adapten a sus necesidades, cuentas de
comercio de opciones abiertas, y comenzar a negociar.
Corredor: Una persona o firme que compra y vende valores para los clientes. La mayora de
corredores cobran comisiones para la ejecucin de las transacciones para los clientes.
Broker asistida por el comercio: Un comercio que es manejado por un agente en vivo. Muchas firmas de corretaje en
lnea permiten a los clientes fi no slo al comercio a travs de Internet, sino tambin para hablar con un agente en vivo
para la asistencia.
Casa de Bolsa: Otro trmino que se utiliza para la intermediacin fi rms o corredores.
batido: La negociacin abusiva en la cuenta de un cliente por el corredor que busca aumentar las
comisiones. La prctica es una violacin de los reglamentos de NASD.
Clearinghouse: Una institucin establecida por separado de las bolsas de valores que
asegura que el pago y la entrega de las acciones u opciones se maneja con precisin y e fi
ciente.
Comisin: A cargo de la ejecucin de una operacin. La mayora de las comisiones de corretaje de carga rms fi
en las transacciones de acciones y opciones.
corredor de descuento: A fi rma de corretaje que ofrece tasas de comisin ms baja que un corredor de
servicio completo, pero no ofrece servicios tales como asesoramiento, investigacin y planificacin de la cartera.
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Deber de mejor ejecucin: Corretaje fi rms tienen la obligacin de buscar los mejores precios para sus
clientes. Esto a menudo implica la ejecucin de las operaciones a la brevedad o enviar el pedido a la
central que actualmente est mostrando las mejores frases.
Ejecucin: El proceso de completar una orden para comprar o vender un valor. Una vez que se ejecuta una
operacin, se informa en un informe con fi rmacin.
Llenar: La ejecucin de una orden; Tambin, el precio al que se ejecuta una orden.
Frente corriendo: la prctica corredor de realizar un pedido por delante de pedido de un cliente. Esta
prctica puede representar un conflicto de inters y est prohibida.
corredor de servicio completo: Un tipo de corredor de bolsa que ofrece ms de cotizaciones de bolsa y de
ejecucin de rdenes, incluyendo (pero no limitadas a) la planificacin y la gestin de la cartera, ideas de
inversin, y la investigacin de las inversiones especficas. Dado que estos corredores proporcionan ms de la
toma de pedidos y cotizaciones de bolsa, sus comisiones son ms altas.
El fondo de cobertura: Una sociedad de inversin privada que puede usar el apalancamiento y derivados, tomar
posiciones largas y cortas, e invertir en muchos mercados. Los fondos de cobertura pueden tener xito en
cualquier entorno de mercado, incluso uno con los precios del severo descenso, ya que pueden tomar ventaja de
las muchas estrategias especulativas, incluidos los programas de trading, permutas, el arbitraje, y la venta corta.
Informacin interna: La informacin relevante acerca de una empresa que an no se ha hecho pblico.
Es ilegal que los titulares de esta informacin para hacer operaciones basadas en ella, sin embargo
recibi.
uso de informacin privilegiada: La toma de decisiones de inversin basadas en la informacin que todava no
sea pblica. Aunque el comercio basado en este tipo de informacin privilegiada se produce, es contra las reglas.
Inversor institucional: Un cliente en una corredura rm fi o un inversor que toma decisiones de inversin
para una gran institucin financiera o fondo de cobertura. Los ejemplos incluyen los gestores de carteras,
algunos asesores financieros profesionales, gestores de fondos de inversin, fondos de cobertura y los
comerciantes.
Listado / listado: Se refiere al intercambio donde un oficios de inversin. Una inversin est "lista" si se
negocia en un intercambio. Por ejemplo, las empresas pagan tasas que se negocian en un intercambio y
deben cumplir con las normas y reglamentos establecidos por la bolsa para mantener los privilegios del
anuncio.
corredor en vivo: Un ser humano que responde a las llamadas y recibe rdenes.
Asociacin Nacional de Corredores de Valores (NASD): La organizacin de autorregulacin

Americana de la industria de valores responsable de la regulacin del Nasdaq y los mercados
over-the-counter.
corredor en lnea: Un rm intermediacin fi que permite a los clientes operar a travs de Internet utilizando plataformas
de operaciones basadas en la Web.

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pendiente de aprobacin opciones: Un documento que debe ser completado por los comerciantes antes de la
negociacin de opciones est permitido por una firma de corretaje fi. Corretaje fi rms utilizan la forma con el fin de
determinar si las opciones de comercio es adecuado para el inversor.
Options Clearing Corporation (OCC): La entidad de compensacin para todas las opciones de bolsas de
Estados Unidos. La OCC es el garante y es responsable de asegurar que los contratos son ful LLED fi.
Orden: A peticin del cliente para comprar o vender una seguridad de inversin.
El pago para la orden flujo: La prctica de las rdenes de enrutamiento para los intercambios especi fi cas a
cambio de pagos. Varios de intermediacin fi rma se dedican a esta prctica controvertida.
Informacin privilegiada: La informacin que no est disponible para el pblico.

Ver tambin Informacin interna y uso de informacin privilegiada. Inversor particular: inversor individual toma de
decisiones para una cartera personal. En contraste con los inversores institucionales que toman decisiones en nombre
de las instituciones fi nancieras, los inversores minoristas representan las cuentas de explotacin individuales.
Comisin de Valores (SEC): Una comisin creada por el Congreso para regular los mercados de
valores y proteger a los inversores. Est compuesto por cinco comisionados nombrados por el
Presidente de los Estados Unidos y aprobados por el Senado. La SEC hace cumplir, entre otros
actos, la Ley de Valores de 1933, la Ley de Intercambio de Valores de 1934, la Ley de Contratos
de Fideicomiso de 1939, la Ley de Sociedades de Inversin de 1940, y la Ley de Asesores de
Inversiones de 1940.
Autodirigido corredor: A fi rma que atiende a los clientes de corretaje que toman sus propias
decisiones y buscan comisiones ms bajas.
Serie 7: Un examen para obtener una licencia que permite a los corredores de bolsa individuales para atender a los
clientes de corretaje.
Boleto: Los detalles de un nmero de comercio de acciones, tipo de orden, precios- que deben presentarse
para una operacin a ejecutar. En el pasado, esta informacin estaba escrita a mano en un pedazo de papel
que se llama un boleto.
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CAPTULO 13
Tratamiento
su
Comercio
RESUMEN
Las operaciones se ejecutan en las bolsas. En este captulo se explora el proceso que pasa por
una operacin de principio a fin. Acciones, Futuros, Opciones y oficios se investigan en
profundidad de manera que el lector pueda entender el proceso extraordinario de un comercio
pasa por ser ejecutado. Adems, es esencial para dominar el arte de hacer el pedido. En este
captulo tambin investiga el proceso de pedido en s, incluyendo guiar al lector a travs de este
proceso precisa.
Hay muchas variables y trminos que se utilizan en el campo de comercio fi. Adems, cada corredor tiene su
propia manera de hacer las cosas. Sin embargo, al aprender los conceptos bsicos y ser claro al hacer un pedido,
incluso un nuevo operador puede realizar una operacin complicada correctamente. Aunque la mayora de los
comerciantes se adhieren a la utilizacin de las rdenes de mercado y el lmite, que es una buena idea para obtener
una comprensin bsica de los diversos trminos de orden de colocacin de modo que usted est al tanto de lo que
est disponible para usted como comerciante.
1. Cules son las tres bolsas de valores de Estados Unidos primarios?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
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2. Los intercambios de Estados Unidos estn reguladas por la ______________.
Congreso AUS.
Comisin Nacional de Valores B..
C. Comisin de Valores.
D. Ley del Mercado de Valores.
3. El ______________ regula las bolsas de futuros de productos bsicos de la nacin.
A. Comisin de Negociacin de Futuros de Materias Primas.
B. Comisin de Valores.
Comisin Nacional de Mercado de Materias Primas C.
Congreso DHE.
4. Describir el proceso de su pedido pasa a travs de llegar llen en una bolsa de valores.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
5. Un ______________ est ah para crear liquidez y reducir la propagacin.

Un especialista.
B. corredor de piso.
C. fabricante de mercado.
D. Intercambio o fi cial.
6. Los pedidos se llen por un sistema de ______________ en una bolsa de productos.
A. Revisin electrnica.
B. transaccin Especialistas para formar una pareja.
C. fabricantes del mercado que genere un mercado.
D. protesta abierta.
7. Los operadores del parquet hacen la mayor parte de su dinero en ______________.
A. El comprador-vendedor.
B. Comisiones.
C. leasing sus asientos.
Todo lo anterior.
13_159-169.qxd 09/12/04 22:43 Pgina 161
Procesamiento de su Comercio 161
8. La ______________ es el de mayor volumen de intercambio de opciones sobre acciones.
A. Bolsa de Nueva York (NYSE).

B. Chicago Board Options Exchange (CBOE).
C. American Stock Exchange (AMEX).
Cambio de fi co D. Pacfico (San Francisco).
9. Un / una ______________ es una persona que tiene licencia para comprar y vender valores de
mercado y / o derivados directamente a los comerciantes y los inversores.
A. Creador de mercado.
B. especulador.
C. Arbitrageur.
D. Broker.
10. Verdadero o Falso: Una persona que tiene licencia para tomar un pedido debe tener los conocimientos necesarios
para invertir su dinero sabiamente.
11. Su corredor-como su intermediario-se les paga un / una ______________ para cada

transaccin.
A. dar la vuelta.
B. El arbitraje.
C. Comisin.
D. dividendos.
12. Verdadero o Falso: Nunca hacer una inversin, mientras que en el telfono con una llamada de ventas. Para
finalizar la llamada, y luego pensar en lo que se le dijo que usted y hacer su propio anlisis de riesgo y la
recompensa.
13. Un / una ______________ es el precio que se le da en una operacin ejecutada.
Una compra.
B. Oferta.
C. Pregunta.
D. Fill.
14. Haga una lista de los elementos importantes que deben especi fi carse al hacer un pedido.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
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3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
5. _________________________________________________________
6. _________________________________________________________
7. _________________________________________________________
15. Si se coloca un ______________, obtendr una ll fi inmediata al precio actual.
Para A. Lmite.
Para B. Mercado.
C. orden del da.
D. orden de parada.
16. Si se coloca un ______________, tendr que esperar hasta que el precio que desea es golpeado antes
de que el corredor puede ejecutar su comercio.
Para A. Lmite.
Para B. Mercado.
C. orden del da.
D. orden de parada.
17. desea colocar el siguiente orden del mercado: Corto 100 acciones de IBM @ $ 87 y Long 2
de septiembre de IBM 90 llamadas ATM. Qu le dira a su agente?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
18. La mayor volatilidad del mercado es, el ______________ la propagacin de oferta y demanda ser.
A. Ms estrecho.
B. Gran.
C. Ms consistente.
D. fluctuante Ms fl.
19. Los precios mnimos dependen principalmente de ______________.
A. ejecucin de su corredor y el intercambio.

B. El comprador-vendedor y la volatilidad.
C. El comprador-vendedor y liquidez.
D. La liquidez y la volatilidad.
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ASIGNACIN DE MEDIOS
En la asignacin de los medios de comunicacin de este captulo, se anima a los lectores a aprender ms
acerca de cmo las opciones de oficios son procesados por visitar los sitios web de las principales bolsas de
opciones de Estados Unidos. Hoy en da, hay seis bolsas de opciones en los Estados Unidos. Los dos ms
grandes, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) y la Bolsa de Valores Internacional (ISE), manejar la
mayor parte del volumen. Sin embargo, los seis intercambios tienen sitios web a disposicin de los
inversores. Los sitios web y direcciones son las siguientes:
Chicago Board Options Exchange www.cboe.com
La Bolsa Internacional de Valores www.iseoptions.com
La Bolsa de Opciones de Boston www.bostonoptions.com
La Bolsa de Filadelfia www.phlx.com
La bolsa estadounidense www.amex.com
El Pac fi co Bolsa www.paci fi cex.com
Tmese unos minutos en cada sitio web y mirar a su alrededor. En la primera parada en el sitio web de
Chicago Board Options Exchange, prestar especial atencin a la zona de "Sobre CBOE" del sitio.
Dentro de esta seccin, los lectores podrn encontrar una historia de la Chicago Board Options
Exchange. Mirando a travs de los treinta aos de historia de la bolsa de opciones primera organizada
da una gran comprensin sobre el desarrollo y evolucin de las opciones de comercio en los Estados
Unidos.
En su prxima parada, el sitio web de intercambio de Valores incluye una descripcin

detallada de la tecnologa que impulsa esta relativamente nueva bolsa de opciones. Tambin
explica su estructura y composicin actual de la informacin. Del mismo modo, las opciones de
Boston Exchange, que es el cambio ms reciente, ofrece descripciones detalladas acerca de cmo
este mecanismo de comercio moderno trabaja da tras da de salida.
Las tres bolsas de opciones restantes tambin tienen sitios web. Estos intercambios comerciales tanto en
acciones y opciones. Por lo tanto, los lectores pueden encontrar informacin fi acerca de las acciones y opciones
negociados en sus sitios web. Por ejemplo, la seccin "En la Tarjeta American Express" de la pgina web de la Bolsa
de Valores de Estados Unidos incluye informacin sobre la estructura del intercambio, as como el proceso de
ejecucin de la operacin. Tomados en conjunto, los lectores pueden encontrar una gran cantidad de informacin
acerca de cmo funciona el mercado de opciones en los seis sitios web de las bolsas de opciones de Estados Unidos,
lo que tambin ayudar a desarrollar una buena comprensin sobre el proceso de negociacin de opciones.
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Lmite de cambio de Options Clearing Corporation (OCC)
mercado para el fin de
Opciones Industry Council (OIC)

Formador de Mercado
Especialista
SOLUCIONES
1. Cules son las tres bolsas de valores de Estados Unidos primarios?
Responder: Bolsa de Nueva York (NYSE), American Stock Exchange (AMEX),

Nasdaq.
Discusin: Estas son las principales bolsas y los que hemos odo hablar ms en la
televisin y leemos en el peridico. Sin embargo, hay muchos otros intercambios que
juegan un papel en el suministro de liquidez y la oportunidad para acciones, opciones,
futuros y comerciantes.
2. Los intercambios de Estados Unidos estn reguladas por la ______________.
Responder: -C Valores and Exchange Commission.

Discusin: La SEC tiene un papel importante en la vigilancia y el establecimiento de las
normas y reglamentos apropiados para el mercado. Ha habido varias leyes aprobadas por el
Congreso que la SEC tiene que cumplir. Ha habido muchos de alto per fi l de los casos el
pasado cinco aos que la SEC ha tenido que supervisar.
3. El ____________ regula las bolsas de futuros de productos bsicos de la nacin.
Responder: A-Commodity Futures Trading Commission.

Discusin: Similar a la SEC, la CFTC regula la actividad de las bolsas de productos bsicos.
Esta comisin fue creada por la Ley de Futuros de Materias Primas Comisin de Negociacin
de 1974 y est compuesta por cinco comisionados nombrados por el presidente de Estados
Unidos y aprobados por el Senado.
4. Describir el proceso de su pedido pasa a travs de llegar llen en una bolsa de valores.
Responder: Usted llama a su corredor, que pasa a lo largo de su pedido a travs Designado Orden
Turnaround (DOT) o por cable a un corredor de solado. DOT es un sistema electrnico en la Bolsa de
Nueva York, que se utiliza para enviar los pequeos pedidos directamente a los mensajes de los
especialistas en el piso de negociacin. DOT no pasa por los corredores de piso y acelera la
ejecucin de
13_159-169.qxd 09/12/04 22:43 Pgina 165
pequeos pedidos. Si su pedido es enviado por cable a un corredor de solado, l o ella va a tratar
de inmediato para llenar su pedido o llevarlo directamente a un especialista. Si el especialista
coincide con su pedido, recibir una llamada de su agente con confirmacin de que su pedido ha
sido ejecutado.
Discusin: Lo sorprendente de el proceso de pedido es la velocidad con la que se produce. Si

una orden de mercado se coloca, se tarda slo unos segundos para llegar con rmaci fi del
relleno. La tecnologa ha hecho que el proceso extremadamente rpido y e fi ciente.
5. Un ______________ est ah para crear liquidez y reducir la propagacin.

Responder: fabricante de C-Mercado.
Discusin: Un creador de mercado juega un papel importante en el proceso de poner orden. Los creadores
de mercado se ponen del lado opuesto de un comercio cuando no hay nadie ms para tomarlo. Esto significa
que los operadores pueden obtener llenada en una accin en cualquier momento si estn dispuestos a pagar
el precio va.
6. Los pedidos se llen por un sistema de ______________ en una bolsa de productos.
Responder: D-Corros.
Discusin: Todos hemos visto pelculas donde los comerciantes piso estn gritando y
gritando y haciendo seas con las manos. Si bien esto puede parecer muy desorganizado, el
mtodo de corros ha trabajado durante dcadas y contina siendo el sistema utilizado en las
bolsas de comercio.
7. Los operadores del parquet hacen la mayor parte de su dinero en ______________.
Responder: A-El comprador y vendedor.
Discusin: Los nuevos operadores a menudo se preguntan por qu no pueden comprar a la oferta y vender
al preguntar. Esto se debe a que los comerciantes de piso tienen que hacer algo para los servicios que
ofrecen. Al igual que una tienda al por menor, que no van a vender algo a menos que puedan hacer un bene
fi cio.
8. La ______________ es el de mayor volumen de intercambio de opciones sobre acciones.
Responder: B-Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Discusin: El CBOE fue el intercambio de opciones fi primeros que se establezcan (1973).
Desde ese momento, las opciones de volumen ha crecido a un ritmo increble. A pesar de que
se han creado otras bolsas de opciones, CBOE sigue siendo el ms popular.
9. Un / una ______________ es una persona que tiene licencia para comprar y vender valores de
mercado y / o derivados directamente a los comerciantes y los inversores.
Responder: D-Broker.
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Discusin: Un corredor es el enlace entre un comerciante y los intercambios. Con el

advenimiento del comercio en lnea, cientos de nuevas empresas han establecido que
ofrecen servicios de corretaje. El enorme incremento en el nmero de opciones a menudo
hace que sea di fi culto de restringir el universo de los corredores de los pocos que desea
utilizar.
10. Verdadero o Falso: Una persona que tiene licencia para tomar un pedido debe tener los conocimientos necesarios
para invertir su dinero sabiamente.
Responder: Falso.
Discusin: En cualquier profesin, slo porque usted tiene una licencia para realizar ciertas
funciones no significa que usted est bien informado lo suficiente para tomar decisiones sabias. Es
por esto que es importante hacer las preguntas adecuadas cuando se entrevista a un nuevo agente.
El sitio de Optionetics tiene una seccin entera dedicada a ayudar a los operadores elegir un
corredor, a fin de utilizar esto para su ventaja.
11. Su corredor-como su intermediario-se les paga un / una ______________ para cada

transaccin.
Responder: C-Comisin.
Discusin: Las comisiones han bajado sustancialmente con la llegada de Internet. Aun as,
todava hay varios tipos de corredores, y sus comisiones varan ampliamente dependiendo de
cules son los servicios que ofrecen. Los corredores en lnea cobran pequeas comisiones si
no hacen nada que no sea la ruta de comercio. los corredores de servicio completo cobran
mucho ms por transaccin debido a los diversos servicios que ofrecen.
12. Verdadero o Falso: Nunca hacer una inversin, mientras que en el telfono con una llamada de ventas. Para
finalizar la llamada, y luego pensar en lo que se le dijo que usted y hacer su propio anlisis de riesgo y la
recompensa.
Responder: Cierto.
Discusin: Las personas que reciben llamadas de ventas todo el tiempo con la persona que llama
tratando de vender varias inversiones. Sin embargo, es importante hacer la investigacin apropiada antes
de invertir en cualquier accin o una materia. No se dejen deslumbrar en las promesas de riquezas y
bienes. Aunque algunas de estas inversiones podra ser digno de una mirada, tomar el tiempo para
estudiar el vehculo de inversin antes de comprometer su dinero duramente ganado.
13. Un / una ____________ es el precio que se le da en una operacin ejecutada.
Responder: D-Fill.
Discusin: Despus de introducir un oficio, su agente le dar un precio fi ll. El precio ll fi

podra ser el precio al que se compra o se vende una garanta. Este precio inicial es la base
para fi gurar sus utilidades y prdidas.
13_159-169.qxd 09/12/04 22:43 Pgina 167
14. Haga una lista de los elementos importantes que deben especi fi carse al hacer un pedido.
Responder:
1. Qu tipo de orden que desea colocar.

2. El intercambio donde el orden es para ser colocado (por futuros y opciones).
3. Cantidad-nmero de contratos.
4. Compra / Venta-puts o calls (tambin incluyen el precio de ejercicio y vencimiento).
5. Contrato-nombre del contrato.

6. mes a mes la entrega del contrato.
7. Precio-instrucciones relativas a la ejecucin de precio.
Discusin: Aunque un comerciante no tiene que seguir este formato exacto, es una buena idea
para desarrollar un sistema que funciona bien para usted y su corredor. En general, todos estos
componentes tendr que ser parte de la orden cuando se coloca en el telfono. Incluso cuando
se utiliza el Internet, es una buena idea tener esta informacin por escrito para asegurarse de
que no se cometan errores.
15. Si se coloca un ______________, obtendr una ll fi inmediata al precio actual.
Responder: Para B-Mercado.
Discusin: Las rdenes de mercado son el tipo ms conocido de orden y se utilizan con frecuencia
cuando el comercio de valores. Sin embargo, un comerciante de opciones debe usar rdenes de
lmite para evitar llenada a un precio muy diferente de lo esperado. Las rdenes de mercado se deben
utilizar slo cuando un comerciante tiene un ll fi inmediata y se negocia un valor de alta liquidez.
16. Si se coloca un ______________, tendr que esperar hasta que el precio que desea es golpeado antes
de que el corredor puede ejecutar su comercio.
Responder: A fin-Limit.
Discusin: Las rdenes limitadas pueden tardar ms tiempo para llenar, pero proteger a los comerciantes de
conseguir un precio que no queran. Las rdenes limitadas funcionan bien cuando el comercio de opciones, ya
que la liquidez en algunas de las opciones podra no ser lo suficientemente alta para utilizar rdenes de mercado.
17. desea colocar el siguiente orden del mercado: Corto 100 acciones de IBM @ $ 87 y Long 2
de septiembre de IBM 90 llamadas ATM. Qu le dira a su agente?
Responder: "Quiero comprar dos Septiembre / Da del Trabajo IBM llamadas en-el-dinero y vender
100 acciones de IBM en el mercado."
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Discusin: El termino Da laboral se utiliza para aclarar que el mes es septiembre y no

diciembre. Esto no es necesario, pero ayuda a asegurar que el corredor entiende el total del
comercio. Cuanto ms claro est, mayor ser la probabilidad de que el comercio ser llenada
correctamente.
18. La mayor volatilidad del mercado es, el ______________ la propagacin de oferta y demanda ser.
Responder: B-Gran.
Discusin: La alta volatilidad crea un alto riesgo para los comerciantes solado. Por lo tanto, cuanto mayor es el
riesgo para el operador de piso, cuanto mayor sea la propagacin de oferta y demanda ser. Esto es ms notable
cuando el comercio de opciones porque el volumen es mucho ms ligero para las opciones que para la mayora
de las acciones.
19. Los precios mnimos dependen principalmente de ______________.
Responder: D-Liquidez y volatilidad.

Discusin: Oferta y la demanda desempean un papel importante en los precios de las acciones y opciones.
Cuando no hay mucha demanda de una poblacin o de opcin, la propagacin de oferta y demanda ser
normalmente ms amplio. Cuando la volatilidad es alta para una seguridad, la propagacin de oferta y demanda
ser ms amplio. Es por esto que es importante para el comercio de valores con liquidez.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Hoy en da, seis bolsas de opciones estadounidenses compiten por sus operaciones. Algunos, como
el Chicago Board Options Exchange y la Bolsa de Valores de Estados Unidos, han existido desde
hace bastante tiempo. Otros, como la Bolsa de Opciones de Boston y el intercambio internacional de
Valores, son relativamente nuevos actores en la escena. Los dos ms grandes, que manejan la
mayor parte del volumen de opciones hoy en da, son el Chicago Board Options Exchange y la Bolsa
Internacional de Valores.
Los seis bolsas de opciones tienen excelentes sitios web. En este captulo, se anima a los
lectores a visitar cada uno de ellos y prestar especial atencin a la historia de cada cambio, as como
las reas del sitio que explican cmo cada uno est diseado o estructurado. Si lo hace, proporciona
una mejor informacin sobre el funcionamiento y Avor fl de cada intercambio, que tambin ayudarn a
entender mejor cmo se procesan las opciones de oficios.
Intercambiar: Lugar en el que se compra una accin o una opcin, un futuro, u otro
derivado y vendidos. El intercambio ms conocido es la Bolsa de Nueva York.
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Limitar orden: Una orden para comprar una accin en o por debajo de un precio fi cado espec o vender una
accin igual o superior a un precio fi cada. Por ejemplo, se podra decir de un corredor, "Me compre 100 acciones
de la empresa XYZ en $ 8 o menos" o "vender 100 acciones de XYZ a $ 10 o mejor."
Creador de mercado: Un distribuidor dispuesto a aceptar el riesgo de mantener un determinado valor en su

propia cuenta para facilitar el comercio en que la seguridad. En los mercados over-the-counter, hay personas
y empresas que mantienen las ofertas y demandas de las poblaciones. Deben estar preparados para
comprar o vender acciones de los inversores en cualquier momento.
Orden de mercado: Una orden para comprar o vender valores en el precio determinado en el momento
de la orden llega al mercado. Esto puede ser diferente del precio en la pantalla del agente, dependiendo
de lo rpido que el mercado se est moviendo. Una orden de mercado es de inmediato cumplimiento al
mejor precio disponible, y es el nico orden que garantice la ejecucin.
Options Clearing Corporation (OCC): Establecido en 1973, los procesos de organizacin y garantiza los
contratos de opciones estandarizadas que se negocian en las bolsas de opciones de Estados Unidos. Es
derivados de acciones ms grande organizacin de compensacin del mundo.
Consejo de la Industria opciones (OCI): A fi cio asociacin sin nimo de lucro creada para informar y educar a
los inversores acerca de los beneficios de los contratos de opciones enumeradas. Formada en 1992, la OCI con
el patrocinio de las principales bolsas de opciones y la Options Clearing Corporation (OCC).
Especialista: Un miembro de bolsa de valores, que est dispuesta a cotizar y comerciar ciertos valores,
ya sea por su propia cuenta o por cuentas de clientes. El papel del especialista es mantener un mercado
justo y ordenado de las poblaciones para las que l o ella es responsable. Un comerciante en el suelo de
mercado se asigna a las ofertas fi ll / rdenes en una fi co social especfica fuera de su propia cuenta
cuando la orden no tiene una oferta / orden de competicin para asegurar un mercado justo y ordenado.
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CAPTULO 14
Margen y
Riesgo
RESUMEN
Cada inversin o el comercio tiene un riesgo potencial y una posible recompensa. En teora, el
mayor riesgo de una inversin, mayor ser la recompensa potencial. Sin embargo, en el mercado
de opciones, es posible crear comercios que tienen recompensas relativamente alto, pero un
riesgo limitado. Adems, algunas estrategias tienen riesgos ilimitado, pero slo modestas
recompensas. Por la conclusin de este libro, el lector debe entender esta relacin y debe ser
capaz de utilizar estrategias que minimicen el riesgo y aumentar al mximo los beneficios
potenciales.
En este captulo, se exploran los conceptos bsicos de riesgo y el margen. Como debidamente hemos
sealado, el riesgo es inherente a cada comercio. Hay maneras de minimizar, pero el riesgo es siempre un
factor a considerar. Por ejemplo, cul es el riesgo de mantener dinero en efectivo? Existe el riesgo? S, el
riesgo de mantener el papel moneda es que la in fl acin se erosionar su poder adquisitivo. Por lo tanto,
independientemente de la estrategia de inversin o, el riesgo es una de las caractersticas ms importantes de la
viabilidad de cada inversin.
Mientras tanto, el margen, que es la cantidad de dinero en efectivo requerido para realizar el depsito
con la compensacin firme de un comerciante con el fin de ejecutar una operacin, tambin puede alterar la
relacin de recompensa / riesgo. En este captulo, el lector podr aprender lo que el margen es y cmo
funciona, as como sus ventajas y desventajas clave.
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Margen y Riesgo 171
1. Cules son los dos elementos clave que caracterizan los oficios atractivos?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
2. Cules son los dos factores ms importantes para determinar el costo de la inversin?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. Un / una ______________ se requiere para poner el 100 por ciento del dinero para ejecutar la
operacin.
A. el comercio de margen.
B. El comercio efectivo.
C. Abrir el comercio.
4. Un / una ______________ le permite poner un porcentaje de la cantidad calculada en

efectivo y el resto es "en la cuenta."
A. el comercio de margen.
B. El comercio efectivo.
C. Abrir el comercio.
5. ______________ se define como la cantidad de dinero necesaria para ser depositado en su

liquidacin de firme para asegurar la integridad del comercio.
Un deposito.
B. Comisin.
C. Ajuste.
D. Margen.
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6. Un / una ______________ permite a los operadores e inversores para aprovechar sus activos para producir un
rendimiento ms alto.
A. Cuenta de caja.
B. Margen cuenta.
C. cuenta absorcin.
D. cuenta adjunto.
7. Las cuentas de margen permiten a los operadores para extraer hasta ______________ del valor en efectivo
de sus valores.
A. 25 por ciento.
B. 50 por ciento.
C. 75 por ciento.
D. 100 por ciento.
8. El uso de una cuenta de margen, si usted compra 500 acciones de XYZ a $ 100, cunto
costar este comercio que, sin incluir comisiones?
A. $ 10.000.
B. $ 20.000.
C $ 25.000.
D. $ 50.000.
9. Un ______________ de su corredor requiere que site los fondos adicionales en su

cuenta. Si no colocar estos fondos adicionales en su cuenta, ser liquidada su
posicin.
Margen A. relacin.
B. Margen cuenta.
C. requisito de margen.
D. llamada de margen.
10. Verdadero o Falso: Si usted est operando Delta neutro utilizando futuros y opciones, el margen ser
cercano a cero, lo que significa que nunca conseguir una llamada de margen.
11. Si el ______________ de sus aumenta el comercio, entonces el margen tambin aumentar.
A. riesgo implcito.
B. La prima de riesgo.
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Margen y Riesgo 173
C. arbitraje de riesgo.
D. La percepcin de riesgo.
12. Si usted no tiene los fondos adicionales para colocar en su cuenta para cubrir una llamada de
margen, su posicin ser ______________.
A. pone en espera.
B. perjuicios.
C. comercializados por la intermediacin fi rm.
13. Sobre la base de las reglas de la Comisin de Valores y el valor eficaz de compensacin fi, el
margen para las acciones es igual a ______________ del importe de la operacin.
A. 25 por ciento.
B. 35 por ciento.
C. 50 por ciento.
D. 75 por ciento.
14. Para las opciones sobre acciones, cada punto es igual a ______________.
A. $ 10.
B. $ 100.
C $ 500.
D. Una cantidad que depende de la accin.
15. Venta ______________ opciones, o la colocacin de un comercio sin proteccin, tiene el mayor
riesgo y los ms altos requisitos de margen.
A. desnudo.
B. Llamada.
C. Ponga.
D. cubierto.
16. La combinacin de la compra y venta de opciones, acciones y / o futuros crea un

clculo ms complejo; sin embargo, esto ______________ sus requisitos de margen.
A. Aumento.
B. Disminucin.
C. No afecta.
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17. ______________ es la capacidad de utilizar menos capital para un rendimiento potencial ms grande, pero puede
resultar en un mayor riesgo.
A. La volatilidad.
B. Liquidez.
C. La flexibilidad.
D. Las reglas del juego.
ASIGNACIN DE MEDIOS
La siguiente asignacin de medios da un vistazo ms de cerca a las cuentas de margen y el margen.

Cuando los inversores utilizan margen, que depositen un porcentaje (normalmente el 50 por ciento) del
costo de la seguridad de la inversin y prestado el resto. La corredura carga el inters de los inversores
sobre el dinero prestado. La ventaja de comprar acciones en el margen, sin embargo, es que permite al
operador controlar una mayor cantidad de una inversin con menos capital. Por lo tanto, el margen es
igual apalancamiento.
Para obtener ms informacin sobre las cuentas de margen y tendencias actuales relacionadas con margen,
vamos a visitar el sitio web de la Asociacin Nacional de Corredores de Valores (NASD). La pgina principal es
www.nasd.com. A partir de ah, haga clic en la pestaa "Informacin para inversores". A continuacin, seleccione
"Mercados y Trading" en la parte superior de la pgina. Por ltimo, haga clic en "Informacin de margen."
Una vez dentro de la seccin de informacin de mrgenes de la Asociacin Nacional de Agentes de Valores
sitio web, los lectores podrn encontrar una gran cantidad de informacin relacionada con este tema. Una seccin
llamada Comprensin de las cuentas de margen
gua al lector a travs de ejemplos y situaciones del mundo real que se ocupan de las cuentas de
margen del cliente. los La compra en el margen seccin discute los riesgos potenciales del uso de
margen. Los niveles actuales e histricos del margen de la deuda se encuentran en el Estadsticas de
margen rea del sitio. La informacin en el sitio de NASD ofrece a los operadores la oportunidad de
adquirir una comprensin global de margen incluyendo sus posibles beneficios y riesgos.
la cuenta de dinero en Margin Call requisito de margen
efectivo del comercio de la de la deuda margen comercial
Reserva Federal de margen de seguridad con
margen de Apalancamiento escritura
apalancamiento desnuda Riesgo
Liquidacin
Cuenta marginal
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Margen y Riesgo 175
SOLUCIONES
1. Cules son los dos elementos clave que caracterizan los oficios atractivos?
Responder: Riesgo limitado y la recompensa ilimitada.
Discusin: Opciones que valgan la pena oficios ponen un lmite a las posibles prdidas, sino que tambin
ofrecen la posibilidad de grandes recompensas. Oficios que poseen las caractersticas opuestas (es decir,
los riesgos y recompensas ilimitadas limitado) generalmente se desaniman.
2. Cules son los dos factores ms importantes para determinar el costo de la inversin?
Responder: El tamao de la transaccin (nmero de acciones, futuros u opciones) y el riesgo

calculado sobre el comercio.
Discusin: El costo de un comercio tiene dos componentes. En primer lugar, cul es el gasto de efectivo
en trminos del nmero de acciones / contratos veces el precio de mercado? En segundo lugar, cul es la
posible prdida o el riesgo de la operacin? A veces, estos dos costos pueden variar significativamente.
3. Un / una ______________ se requiere para poner el 100 por ciento del dinero para ejecutar la
operacin.
Responder: comercio B-Cash.
Discusin: En una operacin de contado, se requiere al inversor pagar el 100 por ciento del coste de la
operacin. Ya que las opciones no se pueden comprar en el margen, la compra de opciones de compra y es un
ejemplo de una operacin de contado.
4. Un / una ______________ le permite poner un porcentaje de la cantidad calculada en

efectivo y el resto es "en la cuenta."
Responder: A-comercio de margen.
Discusin: En una cuenta de margen, los comerciantes pueden comprar acciones por menos del 100 por ciento
requerido para cubrir el coste de la operacin. Por ejemplo, los operadores de valores que utilizan las cuentas de
margen pueden comprar acciones por el 50 por ciento del coste real de la operacin. Los requisitos de margen
pueden cambiar con el tiempo, sin embargo.
5. ______________ se define como la cantidad de dinero necesaria para ser depositado en su

liquidacin de firme para asegurar la integridad del comercio.
Responder: D-Margen.
Discusin: El margen es la cantidad de dinero que estn obligados a publicar para asegurar una
posicin y la cantidad que una compaa le prestar contra la seguridad de la inversin que tratan
de comprar.
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6. Un / una ______________ permite a los operadores e inversores para aprovechar sus activos para producir un
rendimiento ms alto.
Responder: contabilidad B-Margen.
Discusin: Para comprar y vender valores utilizando el margen, el cliente primero debe abrir una cuenta
de margen con un rm intermediacin fi.
7. Las cuentas de margen permiten a los operadores para extraer hasta ______________ del valor en efectivo
de sus valores.
Responder: B-50 por ciento.
Discusin: En la actualidad, los requisitos de margen son un 50 por ciento. Sin embargo, los requisitos
de margen pueden cambiar con el tiempo, lo que los inversores deben consultar con sus intermediacin
fi rms peridicamente antes de iniciar operaciones con margen.
8. El uso de una cuenta de margen, si usted compra 500 acciones de XYZ a $ 100, cunto
costar este comercio que, sin incluir comisiones?
Responder: C $ 25.000.
Discusin: La compra de 500 acciones de XYZ en $ 100 por accin costara $ 50.000. Dado
que el margen requerido es del 50 por ciento, o la mitad, el comerciante paga $ 25,000 por
500 acciones si la accin se compra en el margen.
9. Un ______________ de su corredor requiere que site los fondos adicionales en su

cuenta. Si no colocar estos fondos adicionales en su cuenta, sern liquidados sus
posiciones.
Responder: llamada D-Margen.
Discusin: Una llamada de margen se produce si el valor de la equidad en una cuenta de margen cae por
debajo de un cierto nivel. El depsito en la cuenta debe ocurrir dentro de un da hbil. En caso contrario,
los valores de la cuenta, probablemente, sern vendidas para cubrir la demanda de cobertura.
10. Verdadero o Falso: Si usted est operando Delta neutro utilizando futuros y opciones, el margen ser
cercano a cero, lo que significa que nunca conseguir una llamada de margen.
Responder: Falso.
Discusin: Si tu lado futuros empieza a perder dinero, usted puede recibir una llamada de margen.
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Margen y Riesgo 177
11. Si el ______________ de sus aumenta el comercio, entonces el margen tambin aumentar.
Responder: D-riesgo percibido.
Discusin: estrategias de mayor riesgo, como la venta de llamadas desnudo, tienen

requisitos de mayor margen. La cantidad exacta variar de un rm intermediacin fi a la
siguiente.
12. Si usted no tiene los fondos adicionales para colocar en su cuenta para cubrir una llamada de
margen, su posicin ser ______________.
Responder: B-liquidada.
Discusin: Con el fin de cubrir una demanda de cobertura, el inversor debe aadir ya sea
ms efectivo a la cuenta o liquidar algunas de las explotaciones de la cuenta. La cantidad que
se liquida depender de la cantidad necesaria para cubrir la demanda de cobertura.
13. Sobre la base de las reglas de la Comisin de Valores y el valor eficaz de compensacin fi, el
margen para las acciones es igual a ______________ del importe de la operacin.
Responder: C-50 por ciento.
Discusin: requisitos de margen actuales son un 50 por ciento, pero de vez en cuando son
sujetos a cambios.
14. Para las opciones sobre acciones, cada punto de la prima es igual a ______________.
Responder: B- $ 100.
Discusin: El multiplicador de las opciones sobre acciones es de 100. As que un contrato de opciones de
comercio por una prima de 1 es un valor de $ 100 por contrato.
15. Venta ______________ opciones, o la colocacin de un comercio sin proteccin, tiene el mayor
riesgo y los ms altos requisitos de margen.
Responder: A-desnudo.
Discusin: Opciones desnuda escritura lleva un riesgo extremadamente alto. Como resultado,
intermediacin fi rms imponen requisitos de alto margen para este tipo de actividad comercial.
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16. La combinacin de la compra y venta de opciones, acciones y / o futuros crea un

clculo ms complejo; sin embargo, esto ______________ sus requisitos de margen.
Responder: B-Disminucin.
Discusin: En general, las estrategias ms complejas que implican opciones de compra y

venta, as como el instrumento subyacente puede reducir el riesgo global del comercio. En
consecuencia, los requisitos de margen debe ser menor. Sin embargo, los requisitos de
margen para operaciones complejas suelen variar entre firmas de corretaje.
17. ______________ es la capacidad de utilizar menos capital para un rendimiento potencial ms grande, pero puede
resultar en un mayor riesgo.
Responder: D-apalancamiento.
Discusin: En los mercados financieros, el apalancamiento es el uso de pequeas cantidades de dinero para
controlar una posicin mucho ms grande. Las opciones sobre acciones son un ejemplo de apalancamiento
porque mediante el pago de una pequea prima que los inversores pueden controlar un gran nmero de
acciones.
ASIGNACIN DE MEDIOS
El margen es un arma de doble filo. Si bien se puede utilizar como palanca para generar una mayor rentabilidad, el
efecto de apalancamiento agregado tambin puede conducir a mayores prdidas. Por lo tanto, la decisin de
utilizar el margen es en ltima instancia, deja al capricho del comerciante individual. Bsicamente, los resultados
de margen en una situacin de mayor riesgo y recompensa. La decisin de utilizar el margen es muy importante y
por lo tanto merece un examen cuidadoso.
Con el fin de comprender mejor los posibles beneficios y peligros potenciales de la utilizacin de
margen, se anima a los lectores a visitar la seccin "Informacin de margen" de la pgina web de la
NASD. Probablemente ofrece la mirada ms completa en el margen disponible en cualquier lugar.
ejemplos del mundo real y situaciones ayudan a comprender exactamente cmo funcionan las cuentas
de margen. Adems, los lectores podrn hallar las ltimas estadsticas de margen, informacin sobre la
compra en el margen, as como los riesgos potenciales asociados con las operaciones de margen.
Como se puede ver, el apalancamiento tendr un efecto significativo sobre las perspectivas riskreward cuando el
50 por ciento de margen se utiliza para comprar acciones. Por ejemplo, una disminucin del 25 por ciento en los
resultados de precios de acciones en una prdida del 50 por ciento en la cuenta de margen. Sin embargo, un aumento
de 10 por ciento en la bolsa
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Margen y Riesgo 179
se traduce en un aumento de 20 por ciento utilizando el 50 por ciento de margen. Por lo tanto, los riesgos son mayores y
el potencial de recompensas tambin es mayor cuando los inversores utilizan margen para comprar acciones.
Cuenta de efectivo: Un tipo de cuenta de corretaje que obliga a los inversores a pagar por las operaciones
en su totalidad, lo que contrasta con una cuenta de margen que permite a los clientes utilizar la garanta de
compra de valores.
comercio efectivo: Un comercio que debe ser pagado en su totalidad una vez que se inicia.
Reserva Federal: El banco central de Estados Unidos que es responsable de la poltica monetaria. La
Reserva Federal va a cambiar las tasas de inters y la oferta de dinero en un esfuerzo por mantener la
economa creciendo a un ritmo razonable.
Apalancamiento: El uso de una pequea cantidad de capital para controlar una cantidad mucho mayor de
capital. Las opciones son un ejemplo de un instrumento comercial que ofrece un enfoque comercial alto
apalancamiento.
Liquidacin: Cuando los activos dentro de una cartera se venden o cobrados.
Margen: Un depsito realizado por un operador con una cmara de compensacin para asegurar que l /
ella se fi ll ful las obligaciones financieras derivadas de sus operaciones. El margen es la cantidad de
dinero que una empresa le prestar contra la seguridad de la inversin de comprar.
Cuenta marginal: Una cuenta en el que las poblaciones se pueden comprar por una combinacin de
efectivo y un prstamo. El prstamo en la cuenta de margen est garantizado por la accin, y si el valor
de la accin cae su fi cientemente, el propietario se le pedir que sea puesto en ms dinero en efectivo o
vender una parte de la poblacin.
ajuste de los mrgenes: La demanda de la bolsa que un depsito al cliente una cantidad fi cado de
dinero o valores, cuando se hace una compra en una cuenta de margen; la cantidad se expresa
como un porcentaje del valor de mercado de los valores en el momento de la compra. El depsito
debe hacerse dentro de un perodo de pago.
Margen de la deuda: La cantidad total de dinero que se ha tomado de los corredores a pagar por
operaciones con margen.
Mrgen Requerido: La cantidad de dinero en efectivo se requiere un emisor de la opcin al descubierto

(desnudo) para depositar y mantener para cubrir la valoracin posicin diaria y los cambios de precios intrada
razonablemente previsibles.
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Margen comercial: Un comercio que se ejecuta en una cuenta de margen utilizando menos de 100 por ciento en
efectivo para pagar por la transaccin.
la seguridad con Apalancamiento: Una inversin que puede ser utilizado como garanta en una cuenta de
margen. Un rm intermediacin fi le dir si su inversin es Apalancamiento. La mayora de las poblaciones son
negociados en bolsa, pero los contratos de opciones no son.
la escritura desnuda: La venta de opciones sin cobertura o posicin de compensacin.
Riesgo: La prdida potencial asociada con un comercio o la inversin.

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CAPTULO 15
Un Curso Corto en
anlisis
econmicos
RESUMEN
Los economistas a menudo no son buenos comerciantes, pero tener una comprensin bsica de las
tendencias econmicas pueden ayudar a dar sentido a los acontecimientos del da a da en los mercados de
futuros, bonos y acciones. Por ejemplo, un informe econmico puede hacer que los precios de los bonos
que caen, las tasas de inters para tirar ms alto, y futuros de las acciones a caer. Cuando los movimientos
son repentino y corto plazo en la naturaleza, pueden causar volatilidad en el mercado de valores de pico
ms alto. Sin embargo, los largos perodos de tasas de inters estables o en descenso pueden mantener a
raya la volatilidad y crear un entorno favorable para las cotizaciones ms altas.
Este captulo explora las relaciones entre los tipos de inters, precios de los bonos y acciones. Un factor
importante a tener en cuenta es que cuando las tasas de inters se mueven ms alta, los precios de los bonos
caen. Y cuando las tasas bajan, los bonos de rally. Adems, saltos bruscos en las tasas de inters pueden hacer
que el dinero se desplace fuera de la accin y en las inversiones de renta fija-que tambin pueden hacer que los
precios caen en el mercado de valores. Sin embargo, cuando las tasas de inters son bajos, los inversores estn
ms inclinados a buscar utilidades en el mercado de valores, y esa tendencia puede ayudar precios elevacin de
las acciones a largo plazo. En suma, para aquellos lectores interesados en el comercio de opciones sobre ndices
burstiles, futuros de ndices, e incluso acciones de grandes empresas, este captulo est diseado para ayudar a
proporcionar un curso corto en el anlisis econmico.
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1. El ______________ tiene un correspondiente contrato de futuros que se negocian en la Bolsa de

Comercio (CBOT) Chicago y Refleja un aspecto muy importante de la vida de muchas personas:
las tasas de inters de la hipoteca.
A. S & P 500.
B. OEX.
C. billete de diez aos.
D. El petrleo crudo.
2. En una situacin tpica, si las tasas de inters suben, los precios de los bonos ______________.
A. Sube.
B. Ir abajo.
C. Mantener el mismo.
D. ir en cualquier direccin, nunca se puede decir realmente.
3. Los precios de los bonos y el mercado de valores deben ______________.
A. van en la misma direccin.

B. Tener una relacin inversa.
C. Ir en direcciones opuestas.
D. no tienen relacin alguna.
4. Si las tasas de inters hacia los lados, precios de las acciones probablemente
______________.
A. Rise.
B. Fall.
C. Ir hacia los lados.
D. subida a primera y luego caer de manera constante.
5. Hay perodos cuando un / una ______________ ocurre y los precios de las acciones suben con
independencia de que las tasas de inters suben o bajan.
A. relacin inversa.
B. Efecto Contrarian.
C. La divergencia.
D. empuje Momentum.
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Un Curso Corto en anlisis econmicos 183
6. Si ver los tipos de inters ______________ rpidamente, usted no quiere ser un comprador de las existencias.
A. El aumento.
B. La disminucin.
C. Aumentar drsticamente y luego caerse.

D. La disminucin lentamente y luego subiendo.
7. Si encontramos que las tasas de inters son ______________, siendo un comprador de las acciones
es una buena idea porque el mercado de valores tendr un sesgo al alza.
A. El aumento.
B. La disminucin.
C. Es estable o en aumento.
D. estable o decreciente.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Con el fin de comprender mejor los fenmenos econmicos, vamos a empezar sintonizar con lo que sucede en el
mercado de bonos. Una de las mejores maneras de hacer esto es ver financiera de noticias de televisin antes del inicio
de las operaciones burstiles. El mercado de bonos se abre y cierra una hora antes de que el mercado de valores, por
lo que los bonos comenzarn a cotizar a las 8:30 A.M Tiempo de Nueva York. Adems, dado que muchos informes
econmicos son liberados antes del inicio de operaciones con acciones, el mercado de bonos a menudo reaccionan a
las noticias primero.
As, a las 8:30 A.M hora del este (que es 05:30 A.M para la costa oeste de los comerciantes), gire en la
CNBC y Bloomberg de noticias y buscar sus informes que vienen de la Junta de Comercio de Chicago
(CBOT). En el momento de escribir estas lneas, CNBC ofrece cobertura en vivo del inicio de la negociacin
en el CBOT cada semana por la maana una hora antes del inicio de las operaciones burstiles. El informe
resume el importante diario de noticias econmicas, los prximos informes econmicos, y muchos otros
eventos econmicos (cambios en los precios del petrleo, los cambios en las tasas de inters, la actividad
en los mercados de divisas) que pueden tener un impacto tanto en acciones y bonos.
15_181-187.qxd 09/12/04 22:44 Pgina 184
Enlace Devenga intereses relacin inversa
operador de bonos seguridad vencimiento de los bonos del
Chicago Board of Trade (CBOT) Correlacin Tesoro de Letras del Tesoro bono del
economista de la Fed fondos Tasa de inters Tesoro Rendimiento
Tasa
SOLUCIONES
1. El ______________ tiene un correspondiente contrato de futuros que se negocian en la Bolsa de

Comercio (CBOT) Chicago y Refleja un aspecto muy importante de la vida de muchas personas:
las tasas de inters de la hipoteca.
Responder: C-Decenal nota.
Discusin: bono a 10 aos del Tesoro se ha convertido en un barmetro para el desempeo del
mercado de bonos. Este enlace se negocian activamente y tiene un contrato de futuros de comercio
en el CBOT. Como este contrato de futuros se mueve ms alto, indica que los operadores de bonos
esperan que las tasas de inters, que se mueven frente a la nota, caer en el futuro. Cuando el
contrato de futuros de bonos a 10 aos cae, es una seal de que los operadores de bonos esperan
que las tasas suban. Como las tasas suben y bajan, la tendencia a largo plazo puede afectar a
muchos aspectos de la vida de las personas, incluyendo las tasas hipotecarias.
2. En una situacin tpica, si las tasas de inters suben, los precios de los bonos ______________.
Responder: B-Ir abajo.

Discusin: los precios de los bonos se mueven frente a los rendimientos o tasas. Como los precios de los bonos
bajan, las tasas comienzan a moverse ms alto.
3. Los precios de los bonos y el mercado de valores deben ______________.
Responder: A-Go en la misma direccin.
Discusin: En general, los precios de los bonos se mueven en la misma direccin que precios de las acciones
debido a la cada de las tasas de inters a menudo son un buen augurio para el
15_181-187.qxd 09/12/04 22:44 Pgina 185
ambas acciones y bonos. El aumento de las tasas de inters se consideran una negativa para las acciones y
bonos, por lo que si las tasas experimentan un movimiento repentino superior, acciones y bonos tienden a
caer.
4. Si las tasas de inters hacia los lados, precios de las acciones probablemente
______________.
Responder: Surgir.
Discusin: En el largo plazo, el camino de menor resistencia para las acciones es moverse ms arriba. Por lo
tanto, si las tasas de inters no son un factor, las acciones sern, probablemente, la cabeza ms alta.
5. Hay perodos cuando un / una ______________ ocurre y los precios de las acciones suben con
independencia de que las tasas de inters suben o bajan.
Responder: C-Divergencia.
Discusin: resultados de la sociedad pueden seguir mejorando, empujando precios de las acciones, incluso si
las tasas de inters se mueven ms alto. En este caso, se puede producir una divergencia, con el aumento de las
existencias y obligaciones que entren.
6. Si ver los tipos de inters ______________ rpidamente, usted no quiere ser un comprador de las existencias.
Responder: Una vez mayores.
Discusin: picos repentinos en las tasas de inters a menudo spook los inversores en el mercado de
valores. ttulos de renta fija como bonos y cuentas de ahorro a ser ms competitivos en comparacin con
las existencias. Al mismo tiempo, las tasas ms altas pueden hacer que precios de las acciones parecen
ms caro cuando se utilizan varios modelos de valoracin.
7. Si encontramos que las tasas de inters son ______________, siendo un comprador de las acciones
es una buena idea porque el mercado de valores tendr un sesgo al alza.
Responder: D-estable o decreciente.
Discusin: perodos a largo plazo de las tasas de inters estables o en descenso a menudo
proporcionan un entorno favorable para las cotizaciones ms altas. Las menores tasas de ganar dinero
ms fcilmente disponibles para prstamos, inversiones, y la construccin de las empresas de xito. Al
mismo tiempo, las inversiones que devengan intereses se vuelven menos atractivas en comparacin con
las poblaciones cuando las tasas bajan.
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ASIGNACIN DE MEDIOS
Si usted ha estado viendo los primeros informes de noticias de la maana de los servicios de noticias financieras
como CNBC y Bloomberg TV, es probable que haya notado que el comercio en el mercado de bonos puede llegar
a ser bastante catico a veces. Los operadores en los pozos de bonos estn continuamente tratando de
determinar si las tasas de inters van a subir ms alto o ms bajo, y luego compra y venta sobre la base de esas
expectativas. Adems, debido a que muchos factores pueden influir en las tasas de inters (noticias econmicas,
conflictos geopolticos, los precios del petrleo, las fluctuaciones en los mercados de divisas, precios de acciones,
etc.), los operadores de bonos tienen una gran cantidad de informacin para digerir.
Sin embargo, mientras que el comercio en los pozos de bonos puede convertir frentica, la relacin a largo plazo
entre los precios de las acciones y bonos es bastante clara. Especficamente, los perodos de resistencia de la unin a
largo plazo y la cada de los rendimientos son generalmente alcista para las acciones. Por el contrario, cuando se espera
que las tasas de inters para moverse con fuertes alzas, las acciones tienen una tendencia a moverse ms abajo y
experimentar una mayor volatilidad. As que los cambios en las tasas de inters pueden ser importantes para un
comerciante de opciones debido a las tendencias a largo plazo pueden tener un impacto en ambas precios de las
acciones y los niveles generales de la volatilidad del mercado.
Enlace: Una obligacin de deuda emitido por un gobierno (es decir, bonos del Tesoro) o corporacin (es
decir, bonos corporativos) que se compromete a pagar a sus tenedores de bonos de inters peridica a una
tasa fija (el cupn) y para devolver el principal del prstamo al vencimiento (a fi cado espec fecha futura).
Bonos se emiten por lo general con un valor par o nominal de $ 1,000, lo que representa el principal o
cantidad de dinero prestado. El pago de intereses se consignarn en la cartula del bono en cuestin.
operador de bonos: Una persona que trabaja para una fi rma y la compra y venta de bonos para los clientes. Los
operadores de bonos funcionan a travs de ordenadores o en los patios de canje de la Junta de Comercio de Chicago.
Chicago Board of Trade (CBOT): El intercambio de mercancas ms antigua de Estados Unidos,

establecida en 1886. El intercambio de listas de futuros de materias primas agrcolas como el maz, la
avena y la soja, adems de las innovaciones ms recientes, tales como futuros financieros.
Correlacin: La relacin entre los precios de dos o ms inversiones. Por ejemplo, si X se mueve
ms alto y B se mueve hacia abajo, X y B tienen una correlacin negativa. Si dos activos se
mueven en la misma direccin, tienen una correlacin positiva.
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Economista: En general, un profesional pagado, a menudo con un grado de doctorado, que hace
previsiones sobre la economa, las tasas de inters, y la actividad econmica.
Tasa de fondos federales: La tasa de inters a corto plazo controlado por la Reserva Federal.
La Reserva Federal va a cambiar este tipo de inters para estimular o enfriar la economa.
Tasa de inters: El costo de pedir dinero prestado.
la seguridad financiera a corto plazo: Un tipo de inversin en el que las ganancias generan intereses. Los
ejemplos incluyen los mercados de dinero, certi fi cados de depsito y cuentas de ahorro.
Relacin inversa: Cuando los precios de los dos activos se mueven frente a la otra.
Madurez: La fecha en la que el director de una fianza se devuelve al inversor y el pago de intereses
de cese. La madurez es el nmero de aos hasta que la cantidad principal de un bono se debe pagar
por el emisor a sus tenedores de bonos.
Billete de tesoreria: obligacin pblica a corto plazo que vence en 90 das o menos.
Bonos del Tesoro: obligacin del gobierno a largo plazo que tiene un vencimiento de hasta 30 aos.
nota del Tesoro: obligacin del gobierno con 5 a 10 aos hasta la madurez.
Rendimiento: Se refiere al inters anual de un bono dividido por el precio de mercado de ese vnculo. El
rendimiento actual es la tasa de ingreso de rendimiento real en comparacin con la tasa de cupn o el
rendimiento al vencimiento.
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CAPTULO 16
dominar
El
mercado
RESUMEN
En este captulo se ofrece pautas y sugerencias para mejorar la capacidad de un comerciante a fi oficios de
mesa encontramos pro. Se introduce varios conceptos incluidos bajo riesgo, los requisitos de tiempo y
tolerancia al riesgo, as como lanzando una mirada en riesgo per fi les de inversin y criterios. Con el fin de
tener xito, los comerciantes deben fi gura a cabo su propia tolerancia al riesgo. Algo de esto tiene que ver
con la cantidad de capital disponible, y en parte tiene que ver con el tiempo y el estrs. No obstante, cada
comercio debe consistir en una alta proporcin de recompensa al riesgo, lo que resulta en una alta
probabilidad de xito.
Otra parte del xito comercial tiene que ver con la administracin del dinero y la configuracin del sistema
apropiado. Ya que las emociones juegan un papel muy importante en el comercio, se anima a los comerciantes para
evitar el comercio emocional. El miedo y la codicia se mueven los mercados, pero los buenos comerciantes se
adhieren a sus planes, utilizando los puntos de salida preestablecidos. Las estrategias de salida incluyen salidas de
tiempo, pro fi t, salidas y salidas de prdida. Es muy difcil librarse de la emocin cuando el comercio, sino por la
comprensin de sus salidas y metas de antemano, puede hacerse con el control de este perjuicio para el xito
comercial.
En ltima instancia, tendr que confiar en su propio conocimiento y la investigacin para convertirse en un
empresario de xito. Muchos de los que se han basado en los comentarios de analistas y consejos de gurs
autoproclamados han encontrado en ltima instancia, el fracaso. Hay muchas empresas disponibles para ayudarle a
aprender las reglas del comercio, incluyendo Optionetics, pero en ltima instancia depende de usted para hacer la
investigacin necesaria y para entrar y salir de un comercio correctamente.
16_188-193.qxd 09/12/04 22:44 Pgina 189
Dominar el Mercado 189
1. Nombre de la mayor cantidad de elementos de una buena inversin como puedas.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
2. ______________ de cualquier inversin debe tener en cuenta los siguientes elementos: riesgo
potencial, potencial de recompensa, la probabilidad de xito, y el tiempo que la inversin se
necesita para hacer una devolucin.
A. La limitacin del riesgo.
B. La relacin de recompensa / riesgo.
C. La neutralidad delta.
Todo lo anterior.
3. Estudiar el riesgo de per fi l le puede mostrar el potencial de aumento o disminucin de bene fi cio y la
prdida de un comercio en relacin con ______________ del activo subyacente durante un perodo
especfico de tiempo.
A. La volatilidad.
B. volumen.
C. Price.
D. cambio de direccin.
4. Las mejores inversiones tendrn la oportunidad de ______________ con un riesgo

aceptable y una alta probabilidad de ganar en una base consistente.
A. recompensa alta.
B. La alta volatilidad.
C. alta liquidez.
el movimiento del mercado D. Mayor.
5. Verdadero o Falso: Si usted no tiene el tiempo para sentarse delante de un ordenador da s, da no,
entonces sus mejores inversiones habr oficios da.
6. Su nivel de tolerancia al riesgo es directamente proporcional a su

______________.
A. El conocimiento de los mercados.
B. disponibilidad de equipos.
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C. Requisitos de tiempo.
D. Capital disponible inversin.
7. nombrar algunos objetivos de inversin.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
ASIGNACIN DE MEDIOS
Este captulo trata sobre la tolerancia al riesgo y la forma de llevar a cabo la emocin de la negociacin. Tener un plan
establecido de antemano para entrar en un comercio es una clave importante para la reduccin de las emociones
juegan parte en nuestro xito comercial. Si los comerciantes toman riesgos que no encajan su tolerancia al riesgo,
esto aumentar las emociones sentidas mientras que el comercio. Para esta tarea los medios de comunicacin, tomar
el tiempo para escribir su tolerancia y objetivos riesgo. Esto incluye anotando el tiempo que tiene disponible para el
comercio, la cantidad de capital que se utilizar para el comercio y los objetivos pro fi t que ha establecido para su
cuenta de operaciones. Desde el primer comercio, mantenga un diario de negociacin que hace un seguimiento no
slo los detalles de cada comercio, pero las emociones y sensaciones que tena cuando era el comercio progresaron.
Usted se sorprender de la cantidad de conocimiento se puede extraer de la lectura de la informacin que se
encuentra en un diario de negociacin.
Mercado de Las ganancias de capital por intereses
capitales Mercado Los ingresos Precio / beneficio (E / P)
de Bull oso Relacin
SOLUCIONES
1. Nombre de la mayor cantidad de elementos de una buena inversin como puedas.
Responder: Una buena inversin tiene un riesgo bajo, un riesgo favorable per fi l, y la alta rentabilidad
potencial. Se rene sus limitaciones de tiempo, la tolerancia al riesgo
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nivel, y de inversin criterios. Tambin cumple con sus limitaciones de capital de inversin y puede
ser fcilmente comprendido.
Discusin: Esto puede parecer mucho para recordar, pero todo tiene sentido. Sin embargo, es sorprendente la
frecuencia con los nuevos operadores entrar en operaciones que tienen riesgo terrible per fi les o que no cumplan
con sus limitaciones de tiempo. Inicialmente, un nuevo operador que tenga que ir a travs de cada uno de estos
criterios para asegurarse de un oficio tiene sentido. Despus de un tiempo, este tipo de anlisis se convertir en
una segunda naturaleza, lo que permite a un operador para hacer utilidades saludables, incluso al tiempo que
limita el riesgo.
2. ______________ de cualquier inversin debe tener en cuenta los siguientes elementos: riesgo
potencial, potencial de recompensa, la probabilidad de xito, y el tiempo que la inversin se
necesita para hacer una devolucin.
Responder: B-La relacin de recompensa / riesgo.
Discusin: Todos los comerciantes quieren hacer tanto bene fi posible usando el capital en sus
operaciones. La consulta de un grfico de riesgos, muchos de los problemas con el comercio pueden
ser descubiertos. La relacin de recompensa / riesgo puede ayudar a determinar la validez de un
comercio. Sin embargo, tambin hay que entender la probabilidad de xito y el tiempo que la
recompensa se llevar a acumular, adems de los riesgos bsicos y las recompensas posibles.
3. Estudiar el riesgo de per fi l le puede mostrar el potencial de aumento o disminucin de bene fi cio y la
prdida de un comercio en relacin con ______________ del activo subyacente durante un perodo
especfico de tiempo.
Responder: C-precio.
Discusin: Una grfica de riesgo ayuda a un comerciante vista cmo el comercio va a cambiar en
el valor dado un paso en el precio de la subyacente. Por supuesto, hay otras variables que pueden
afectar el valor de una opcin, pero el principal componente es el precio del subyacente. Es fcil
crear un grfico de riesgos para las estrategias simples como llamadas de larga y pone de largo,
pero las estrategias ms complejas puede requerir el uso de un programa informtico para ver un
grfico de riesgos correcta.
4. Las mejores inversiones tendrn la oportunidad de ______________ con un riesgo aceptable y

una alta probabilidad de ganar en una base consistente.
Responder: A-alta recompensa.
Discusin: No tendra sentido que un comerciante para entrar en un comercio que tiene un potencial
prdida de $ 5,000 cuando la recompensa mxima es de slo $ 1.000, es decir, a menos que la
probabilidad de xito es muy alta. Esta es la razn por la que no sugerimos estrategias de opcin
desnudos, ya que estas operaciones son extremadamente alto riesgo y ofrecen slo una pequea
recompensa. Aunque
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tienen una alta probabilidad de xito en la mayora de los casos, el momento en el que el comercio va en
contra de usted puede arruinar toda su cuenta de operaciones.
5. Verdadero o Falso: Si usted no tiene el tiempo para sentarse delante de un ordenador da s,

da no, entonces sus mejores inversiones habr oficios da.
Responder: Falso.
Discusin: Da de comercio requiere la atencin de un operador sobre una base minuteby minutos.
Esto, obviamente, no sera apropiado para un profesional que comercia slo ocasionalmente. Antes
de entrar en un comercio, un comerciante debe mirar el tiempo necesario para gestionar el comercio.
Si este compromiso de tiempo no se puede hacer, pasar a un oficio que puede ser manejado en el
tiempo que tiene disponible.
6. Su nivel de tolerancia al riesgo es directamente proporcional a su

______________.
Responder: D - Disponible capital de inversin.
Discusin: Aunque hay comerciantes con grandes cuentas que tienen tolerancias muy bajo riesgo,
normalmente la cantidad de capital disponible es el mayor determinante de la tolerancia al riesgo de un
comerciante. Cuando el comercio de opciones y futuros de las acciones individuales y, nunca debemos
utilizar el dinero que no podemos permitirnos perder. Aunque no tenemos previsto en perder el dinero, si
no podemos darnos el lujo de perder nuestras emociones tomar el control de nuestro comercio.
7. nombrar algunos objetivos de inversin.
Responder: Los ingresos por intereses, valores pblicos libres de impuestos, las ganancias de capital.
Discusin: La mayora de los comerciantes consideran que su objetivo principal inversor en la fabricacin del
dinero. Sin embargo, esto tiene muchos significados dependiendo del operador y de su situacin en la vida. las
personas mayores que se encuentran en el retiro podran ser concentran principalmente en los ingresos. Otros
podran tener problemas fiscales que requieren una gran cantidad de dinero para ser colocado en ttulos
pblicos. Incluso los comerciantes en busca de ganancias de capital deben tener una comprensin de la forma
en que sus operaciones se vern afectados por los impuestos.
ASIGNACIN DE MEDIOS
La creacin de un diario de negociacin ser una verdadera revelacin. Mediante la lectura de vuelta a travs de sus
pensamientos y sentimientos durante un comercio, usted aprender mucho sobre su estado de nimo y la forma
controlada es posible que por la emocin. No solo
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en caso de que no perder de vista los detalles de un comercio, pero anote estos sentimientos y
revisarlos constantemente. Al mirar hacia atrs en las rutas anteriores, se puede obtener una mejor
comprensin de lo que hizo bien y lo que sali mal.
mercado a la baja: Un mercado de valores en declive durante un perodo prolongado, por lo general una
duracin de al menos seis meses y normalmente no ms de 18 meses. Por lo general causada por una
conviccin de que una economa dbil producir deprimidas utilidades corporativas. Adems, un mercado en el
que se espera que se caigan o precios de un determinado grupo de valores a caer.
Mercado alcista: Una bolsa de levantamiento durante un perodo prolongado, por lo general una duracin de al
menos seis meses y normalmente no ms de 18 meses. Por lo general causada por una conviccin de que una
economa fuerte se produzca mayores bene fi cios empresariales. Adems, un mercado en el que se espera que
se sube o precios de un determinado grupo de valores en aumento.
Capital: La cantidad de dinero que han invertido. Cuando su objetivo de inversin es la

preservacin del capital, su prioridad es tratar de no perder dinero. Cuando su objetivo es el
crecimiento del capital, su prioridad es tratar de hacer que su inversin inicial crecer en valor. El
capital tambin se refiere al dinero o bienes disponibles para su uso en la produccin de ms dinero
o bienes acumulados.
Ganancias de capital: El bene fi realiza cuando un bien de capital se vende a un precio

superior al precio de compra. Sus costos (cuando compra) incluyen la comisin que paga su
corredor y se deducen de los ingresos cuando se vende.
Los ingresos por intereses: Un tipo de ingresos genera a partir de valores de renta fija. Cuanto ms cerca
de la jubilacin una persona recibe, el margen de intereses ms importantes por lo general se hace. los
ttulos pblicos y acciones de alta pagan dividendos proporcionan este tipo de ingresos.
Precio-ganancias (P / E) entre: Una herramienta para comparar los precios de las diferentes acciones
comunes de evaluar hasta qu punto el mercado est dispuesto a pagar una parte de las ganancias de
cada corporacin. Se calcula dividiendo el precio de mercado actual de un stock de las ganancias por
accin.
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CAPTULO 17
Cmo detectar
oportunidades
explosivas
RESUMEN
No hay dos comerciantes que sean exactamente iguales. Algunos, como los inversores en acciones, pasan
mucho tiempo al estudio de las empresas individuales, informes de ganancias, o estados financieros. Otros,
como los operadores de divisas, se centran ms en las tendencias econmicas, tasas de inters y eventos
geopolticos. Otros, tales como los operadores de futuros, son a menudo ms centrado en tablas y grficos.
Un mtodo no es mejor que cualquier otra, pero le encontramos que muchos comerciantes de xito se
especializan en un enfoque y se convierten en expertos en ese campo en particular de estudio.
En este captulo, el lector se introduce en una amplia variedad de mtodos, incluyendo,, y el

anlisis tcnico-que el sentimiento fundamental puede ser utilizado para ayudar a localizar las
oportunidades comerciales mesa fi cios. Tambin se anima a los lectores a utilizar varios medios de
comunicacin, incluyendo El periodico de Wall Street, Diario del negocio de los inversores, y CNBC.
Adems, algunas tcnicas-informales de utilizar el enfoque contraria a los productos critiquing de su
propiedad, as como algunas acciones efectivas indicadores son explorados.
1. Cules son las dos formas generales de anlisis de mercado?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
17_194-211.qxd 09/12/04 22:47 Pgina 195
Cmo detectar oportunidades explosivas 195
2. ______________ anlisis se ocupa principalmente de los factores determinantes de la oferta y la

demanda con respecto a una accin o una materia.
Un fundamental.
B. Tcnica.
C. El sentimiento.
3. Nombre algunos factores de anlisis fundamental.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
4. ______________ anlisis se ocupa principalmente de las estadsticas generadas por la actividad del
mercado y los patrones resultantes y tendencias.
Un fundamental.
B. Tcnica.
C. El sentimiento.
5. Nombre dos herramientas comunes de anlisis tcnico.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
6. ______________, probablemente la herramienta tcnica ms simple y ms ampliamente utilizado, calcular el

comportamiento del precio durante un periodo determinado, del tiempo como una media o promedio.
A. Tcnicas tablas.
B. Medias mviles.
C. Los indicadores de momentum.
D. Contrarian se acerca.
7. Un ______________ utiliza de precio y volumen estadsticas para predecir la fortaleza o

debilidad de un mercado actual y las condiciones de sobrecompra o sobreventa.
A. Cuadro tcnico.
B. Media mvil.
C. indicador de momento.
D. enfoque Contrarian.
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8. ______________ anlisis se ocupa principalmente de la naturaleza y el impacto de la psicologa de

masas en los mercados financieros.
Un fundamental.
B. Tcnica.
C. El sentimiento.
9. Nombre algunas herramientas de anlisis de sentimientos.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
10. Si utiliza ______________, le de comercio en contra de la opinin de la mayora del

mercado.
A. Trazar tcnicas.
B. Medias mviles.
C. Los indicadores de momentum.
D. El enfoque contraria.
11. Verdadero o Falso: El anlisis fundamental y tcnico son mutuamente exclusivos

comerciantes deben aprender a usar uno u otro.
12. Mediante el estudio de las reacciones diarias de los mercados mercantiles a ______________, se puede
empezar a predecir qu estrategia se puede utilizar para hacer el mayor potencial per fi t.
Las tasas de inters A..
B. cambios estacionales.
C. Informes de Gobierno.
Todo lo anterior.
13. Nombre tres maneras en que puede detectar las inversiones de mesa fi potencialmente favorables al hacer compras
en una tienda al por menor.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
14. Nombre cuatro maneras de detectar posibles inversiones en su vida cotidiana.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
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3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
proveedores de servicios 15. Los datos se pueden transmitir informacin en la que tres maneras?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
16. Verdadero o Falso: Si usted va a sentarse delante de un ordenador todo el da, entonces usted realmente
no necesita alimenta en tiempo real.
17. ______________ naci de la Red de noticias financieras (FNN), que se vio ampliamente
por la comunidad inversora.
A. negocios CNN.
B. CNBC.
C. CBS.
D. FOX.
18. Las mejores inversiones tienen ______________, que debe ser objeto de seguimiento sobre ambos un
corto y un largo perodo de tiempo.
A. opciones barato.
B. Bajo margen.
C. Momentum.
D. baja volatilidad.
19. Un aumento en el movimiento de las seales de ______________ de una accin y una buena oportunidad
para la inversin.
Un precio.
B. volumen.
C. La percepcin de riesgo.
Todo lo anterior.
20. Las mejores inversiones que tienen una razonable ______________ con relacin a la media del
sector.
A. Settle.
B. Rendimiento y ciento.
C. P / E.
D. inters abierto.
17_194-211.qxd 09/12/04 22:47 Pgina 198
21. Nombre de seis maneras de detectar posibles bene fi oportunidades de hacer acciones.
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
4. _________________________________________________________
5. _________________________________________________________
6. _________________________________________________________
22. Un mercado opera bajo precio de menos de ______________.

A. $ 10.
B. $ 20.
C $ 30.
D. $ 50.
23. Por qu es ms fcil de ganar dinero en los mercados de bajo precio?
R. Usted puede hacer un alto retorno mucho ms rpido.
B. Usted ha invertido menos que perder.
C. Usted puede jugar ms poblaciones con menos dinero.
Todo lo anterior.
24. La teora detrs de ______________, la base de un fondo de inversin, es que un grupo ms grande de las
existencias se compensar las posibilidades de ganar en el largo plazo.
A. La diversificacin.
B. Una amplia cartera.

C. Tanto A y B.
25. Momentum inversores son mucho ms ______________ orientado a inversores de fondos de

inversin o gestores de dinero.
A. corto plazo.
B. largo plazo.
C. La volatilidad.
D. Pro fi t.
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26. Un indicador a largo plazo de impulso se puede medir mediante la bsqueda de un cambio en el precio de
una accin con respecto al anterior ______________.
A. 15 das.
B. 30 das.
C. 60 das.
D. 90 das.
E. Tanto A y B.
Tanto F. C y D.
27. Si una accin ha aumentado o disminuido en el precio ms ______________ desde ayer,

esto se puede utilizar para indicar una inversin de impulso.
A. 5 por ciento.
B. 10 por ciento.
C. 15 por ciento.
D. 20 por ciento.
28. Si una accin cotiza a menos de ______________ acciones todos los das, trate de evitarlo en el comercio a corto
plazo.
A. 100.000.
B. 300.000.
C. 500.000.
D. 1.000.000.
29. Para aplicar el enfoque contraria, mirar la lista de ______________ a fi nd poblaciones que han
hecho grandes movimientos hacia abajo (50 por ciento o ms) y luego buscar un rebote.
A. Ganadores porcentaje precio.
B. porcentaje precio perdedores.
C. Los lderes porcentaje en volumen.
D. por vida alto y bajo.
30. La parte inferior de soplado puede haber ocurrido cuando una accin est saliendo de una nueva
______________.
A. El precio alto con alto volumen.

B. El precio alto con un volumen bajo.
C. El precio bajo con alto volumen.
D. El precio bajo con un volumen bajo.

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ASIGNACIN DE MEDIOS
El propsito de esta tarea los medios de comunicacin es encontrar una fuente fiable para los
grficos de acciones e indicadores. Hay un nmero de maneras de hacerlo. Un nmero de sitios
web ofrecen capacidades, incluyendo grficos de archivo Interactive Wall Street Journal,
Bloomberg.com, Stockcharts.com, BigCharts.com, Optionetics.com, y una multitud de otros. Si
usted tiene una cuenta de corretaje, su fi rma tambin podra ofrecer grficos en tiempo real. Las
suscripciones a programas de grficos ms avanzados, como TradeStation, eSignal, y Pro fi
TSource veces tiene sentido para los comerciantes ms activos que buscan herramientas de
grficos ms sofisticados.
Si el uso de las capacidades de libre comercio en lnea o usando un paquete de software ms sofisticado,
los lectores querrn comenzar a revisar las cartas sobre una base regular. El primer paso es seleccionar un
pequeo nmero de acciones que se negocian activamente. Mira las grficas en diferentes periodos de tiempo
al da, semanal, mensual. Entender que una tendencia puede ir fcilmente de una tendencia alcista a una
tendencia a la baja en funcin del perodo de tiempo utilizado en un grfico. Por ejemplo, lo que parece ser una
tendencia alcista en el grfico diario, as que podra ser una tendencia a la baja en el grfico mensual.
A continuacin, aplicar indicadores. Algunos indicadores importantes se han discutido a lo largo del
captulo. Media mvil de convergencia / divergencia (MACD), las bandas de Bollinger, y el anlisis de la onda
de Elliott son ejemplos de indicadores comunes que se pueden aplicar a los grficos utilizando casi cualquier
programa de software o herramientas de grficos basados en la web. Mira a un nmero de diferentes
poblaciones y considerar cmo varios indicadores pueden ayudar a identificar los puntos de inflexin en
diferentes situaciones. En conclusin, los lectores deben empezar a trazar las existencias y la aplicacin de los
indicadores. Si lo hace, proporciona una forma rpida y fcil de ver la accin de los precios y las tendencias
tcnicas de una accin o ndice.
Grfico de barras Gestor del fondo El anlisis
Blow-off inferior de fundamental Momentum
soplado superior Media mvil de media mvil
Capitulacin Contrarian
Data Feed La
la convergencia / divergencia (MACD) Fondos de
diversificacin
inversin
17_194-211.qxd 09/12/04 22:47 Pgina 201
El volumen de equilibrio (OBV) relacin (P / E) El anlisis de sentimientos
precio-ganancias de datos de patrones Anlisis tcnico de volumen
estacionales en tiempo real
SOLUCIONES
1. Cules son las dos formas generales de anlisis de mercado?
Responder: El anlisis fundamental y el anlisis tcnico.
Discusin: Los analistas tcnicos dependen en gran medida grficos, informacin de volumen, y las
tendencias. Los analistas fundamentales estn ms preocupados por la empresa o la industria. As,
en lugar de mirar los grficos, los analistas fundamentales se pasan ms tiempo con los
comunicados de prensa, informes de ganancias y otros estados financieros.
2. ______________ anlisis se ocupa principalmente de los factores determinantes de la oferta y la

demanda con respecto a una accin o una materia.
Responder: B-Tcnica.
Discusin: Los analistas tcnicos se ver en un grfico junto con la informacin de volumen para estudiar
el equilibrio de la oferta y la demanda con respecto a un fi co social especfico o materia prima. El anlisis
tcnico se basa en la teora de que los precios de mercado muestran patrones repetitivos que pueden ser
rastreados y utilizados para predecir el movimiento futuro de los precios.
3. Nombre algunos factores de anlisis fundamental.
Responder: Productos, clientes, consumo, pro fi t perspectiva, la gestin de fuerza, de

oferta y demanda con respecto a las salidas, y los datos econmicos.
Discusin: Los analistas fundamentales se refieren a la Rentabilidad de una empresa o industria. A

menudo, la atencin se centrar en hechos concretos, tales como los ingresos, la cuota de mercado,
y las tasas de crecimiento. El objetivo final es determinar si el precio de mercado de las acciones o
productos bsicos de re fl eja su verdadero valor. Si el precio de mercado es demasiado alto,
entonces tendra sentido vender corta la inversin. Si el precio en el mercado es demasiado bajo en
relacin con el verdadero valor de la empresa o de inversin, el inversor puede querer comprar el
activo o colocar una estrategia de opciones alcista.
4. ______________ anlisis se ocupa principalmente de las estadsticas generadas por la actividad del
mercado y los patrones resultantes y tendencias.
Responder: B-Tcnica.
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Discusin: Los analistas tcnicos quieren determinar si la presin de la compra o la presin de venta va en
aumento con relacin a un fi co de valores o de inversin especfico. Cuando los compradores estn
ganando mayor control, los precios tienden a subir. Cuando los vendedores toman el control, los precios
caern. Estadsticas basadas en la actividad del mercado junto con los patrones o tendencias pueden
ayudar a determinar los niveles relativos de compra y venta de presin.
5. Nombre dos herramientas comunes de anlisis tcnico.
Responder: Mover indicador medio y el momento.

Discusin: Medias mviles y los indicadores de impulso son algunos de los
indicadores tcnicos ms utilizados, pero hay muchos ms.
6. ______________, probablemente la herramienta tcnica ms simple y ms ampliamente utilizado, calcular el
comportamiento del precio durante un periodo determinado, del tiempo como una media o promedio.
Responder: B-medias mviles.

Discusin: Una media mvil es el promedio de una determinada cantidad de datos representados en
una carta comn el uso de diferentes marcos de tiempo. Por ejemplo, un promedio de 14 das de los
precios de cierre se calcula sumando los ltimos 14 se cierra y dividiendo ese nmero por 14. Esta
sencilla herramienta es una manera fcil de ver las tendencias a largo plazo e identificar las reas de
soporte o resistencia.
7. Un ______________ utiliza de precio y volumen estadsticas para predecir la fortaleza o

debilidad de un mercado actual y las condiciones de sobrecompra o sobreventa.
Responder: Indicador C-Momentum.
Discusin: impulso comercial es la prctica de comprar o vender una inversin en funcin de su

tendencia de los precios. Por ejemplo, si una accin se ha estado moviendo ms alto en gran volumen
durante un perodo considerable de tiempo, se dice que tiene un fuerte impulso hacia arriba.
Momentum comerciantes intentarn pro fi ciarse de esta inercia que mediante la compra de acciones
durante el movimiento ascendente.
8. ______________ anlisis se ocupa principalmente de la naturaleza y el impacto de la psicologa de

masas en los mercados financieros.
Responder: C-sentimiento.
Discusin: El anlisis de sentimientos mide el sentimiento del inversor mediante el anlisis de

la conciencia de grupo del mercado, utilizando diversos
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criterios de mercado que definen el mercado de "estado de nimo". El objetivo es determinar si

los inversores, o "la multitud", son alcista o bajista hacia el mercado. Cuando se estudia el
sentimiento del mercado, el analista tcnico se muestra generalmente contraria. Es decir, si los
inversores son predominantemente alcista, el analista ser bajista (vender acciones). Si, por el
contrario, la multitud es bajista, el analista se volver alcista (comprar acciones). Ejemplos de
indicadores utilizados en el anlisis de opiniones se incluyen los siguientes: encuesta de
escritores boletn, la cantidad de margen de la deuda, y los niveles de efectivo en fondos de
inversin. La interpretacin de estos criterios, sin embargo, es subjetiva. Por suerte, los analistas
del mercado estn de acuerdo en que ciertas mediciones sugieren fuertemente un tono
predominantemente alcista o bajista en el mercado, pero el anlisis de sentimientos requiere la
combinacin y la interpretacin de varias medidas para llegar a una conclusin.
9. Nombre algunas herramientas de anlisis de sentimientos.
Responder: ndice de volatilidad (VIX), VXN, puesto proporciones / llamada, el sentimiento del asesor, la
confianza del ndice, las ventas en corto de Picos, fondos de inversin activos lquidos relacin, relacin de
inters a corto, over-the-counter (OTC) de volumen relativo, el mercado de P / E relacin, y el rendimiento
promedio industrial Dow Jones dividendo.
Discusin: Una amplia variedad de indicadores de sentimiento existe para los comerciantes para
explorar. Dos de los ms populares incluyen el ndice de volatilidad (VIX) y los ratios / Poner una
llamada. VIX refleja la volatilidad implcita y la prima pagada por las opciones de SPX y pueden
aumentar de manera espectacular durante los perodos de incertidumbre ya que los inversores se
apresuran a cubrir las carteras con SPX pone. VIX tiende a permanecer dentro de un rango durante
largos perodos de meses o aos. Cuando el VIX ya sea por encima o por debajo de este rango, ya sea
un estado de nimo de pesimismo (un alto VIX) o el optimismo (mnima VIX) prevalece.
ratios de venta / compra se utilizan como un indicador contrario. Ya que las llamadas ganar dinero cuando las
acciones o ndices se elevan, a menudo representan apuestas alcistas por parte de los inversores. Por el
contrario, pone incremento en el valor cuando una accin o ndice se mueve ms baja y, por lo tanto, re fl ejan
las apuestas bajistas. Una vez ms, el estudio de relaciones de poner / llamada es un ejercicio de pensamiento
contrario. Especficamente, si la mayora de los participantes en el mercado (la multitud) estn comprando puts,
es un signo de sentimiento negativo y la razn para convertir alcista. Por el contrario, una baja relacin de venta
/ se interpreta como un mercado negativo, ya que la multitud es excesivamente optimista, pero probablemente
equivocado.
10. Si utiliza ______________, le de comercio en contra de la opinin de la mayora del

mercado.
Responder: D-El enfoque contraria.
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Discusin: Contrarians apuestan contra la multitud. La idea es que la mayora de los inversores no puede
ser correcto todo el tiempo. Cuando la opinin de la mayora se vuelve demasiado unilateral, vale la pena
apostar en contra de ese punto de vista. Por lo tanto, el inversor contrario hace lo contrario de lo que puede
ser el consenso general. A pesar de que esto puede parecer suicida, el tiempo ha demostrado en repetidas
ocasiones la sabidura de esta estrategia.
11. Verdadero o Falso: El anlisis fundamental y tcnico son mutuamente exclusivos

comerciantes deben aprender a usar uno u otro.
Responder: Falso.
Discusin: Muchos de los operadores utilizan una combinacin de anlisis tcnico y fundamental.
En trminos generales, el anlisis fundamental es el estudio de la empresa y el anlisis tcnico es
el estudio del precio de las acciones. Como comerciante, utilizar lo que funciona para usted.
12. Mediante el estudio de las reacciones diarias de los mercados mercantiles a ______________, se puede
empezar a predecir qu estrategia se puede utilizar para hacer el mayor potencial per fi t.
Responder: D-Todas las anteriores (tasas de inters, cambios estacionales, informes gubernamentales).
Discusin: Los patrones estacionales, informes econmicos y los cambios en las tasas de inters son
factores a tener en cuenta al estudiar la accin del da a da en los mercados y el desarrollo de estrategias
de opciones. En ltima instancia, estos son los factores que pueden desencadenar la volatilidad del mercado
y poner fin a las tendencias a largo plazo.
13. Nombre tres maneras en que puede detectar las inversiones de mesa fi potencialmente favorables al hacer compras
en una tienda al por menor.
Responder:
1. Qu productos estn calientes.
2. Los productos que tienen la mayora de la exposicin estante de la tienda.
3. Qu dice un empleado de productos estn literalmente voladores fuera de la plataforma.
Discusin: Una forma sencilla de buscar oportunidades de inversin consiste en prestar ms

atencin a lo que est sucediendo en su rea local. Visitando tiendas al por menor, por ejemplo, y la
comprensin de lo que los consumidores estn comprando a veces puede ayudar a descubrir la
prxima gran inversin.
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14. Nombre cuatro maneras de detectar posibles inversiones en su vida cotidiana.
Responder:
1. Cuando se circula alrededor, tomar nota de las empresas y franquicias donde se obtiene
una buena oferta en cuanto a precio, calidad y cantidad.
2. La crtica lo que ya posee.

3. Pregunte a sus hijos lo que est caliente y lo que no.
4. Observe el entorno en el que trabaja para los productos y servicios populares.
Discusin: Las tendencias del da a da en su rea local a menudo reflejan las tendencias ms amplias
en toda la economa. Una pregunta que debe hacerse es: "Quin es hacer dinero y hay una manera
para m para bene fi cio as?"
proveedores de servicios 15. Los datos se pueden transmitir informacin en la que tres maneras?
Responder: En tiempo real, en diferido, y al final del da.
Discusin: Muchos operadores activos usan servicios de cotizacin en tiempo real para el comercio. Sin
embargo, el coste de las cotizaciones en tiempo real puede ser bastante alto. Como alternativa, los operadores
pueden utilizar retardada o al final del da los datos, que son un poco ms lento, pero tambin menos costoso.
16. Verdadero o Falso: Si usted va a sentarse delante de un ordenador todo el da, entonces usted realmente
no necesita alimenta en tiempo real.
Responder: Falso.
Discusin: Da de comercio requiere cotizaciones en tiempo real. Obviamente, los datos-ofday final no
funcionarn porque el da de comercio intenta capturar los movimientos de precios a lo largo del da de
negociacin. Cotizaciones con retraso ser demasiado lento. As que para aquellos comerciantes que han
decidido pasar el da frente a la computadora, que tiene sentido que pagar cargos adicionales y obtener en
tiempo real se alimenta de datos sea lo ms competitivo posible.
17. ______________ naci de la Red de noticias financieras (FNN), que se vio ampliamente
por la comunidad inversora.
Responder: B-CNBC.
Discusin: CNBC, ahora el canal de noticias de televisin ms visto financiero, se

origin en el Financial News Network.
18. Las mejores inversiones tienen ______________, que debe ser objeto de seguimiento sobre ambos un
corto y un largo perodo de tiempo.
Responder: C-Momentum.
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Discusin: Los precios se mueven en tendencias. El impulso es una seal de que la tendencia es
saludable y es probable que tenga poder de permanencia. Por lo tanto, las mejores inversiones tendrn
un impulso positivo. Las mejores oportunidades de cortocircuito tendrn tendencia a la baja.
19. Un aumento en el movimiento de las seales de ______________ de una accin y una buena oportunidad
para la inversin.
Responder: B-volumen.
Discusin: El volumen es el motor que hace un ir inversin. Si no hay volumen detrs de un avance
o disminucin, la tendencia es menos probable que tengan poder de permanencia. El aumento de
volumen durante el avance de una accin es una posible seal de una oportunidad de inversin
atractiva.
20. Las mejores inversiones que tienen una razonable ______________ con relacin a la media del
sector.
Responder: C-P / E.
Discusin: Las valoraciones son una consideracin importante cuando se busca la compra de
acciones. Una alta relacin precio-ganancias (P / E) es una seal de que las acciones podran estar
sobrevaloradas. Por lo tanto, los inversores querrn asegurarse de que las acciones de P / E es
razonable en comparacin con otras empresas de la industria.
21. Nombre de seis maneras de detectar posibles bene fi oportunidades de hacer acciones.
Responder:
1. Las acciones con mayor aumento ciento de volumen.
2. Las acciones con un aumento de precio superior a 20 por ciento.
3. Las acciones con una disminucin en el precio superior al 20 por ciento.
4. Las acciones con fuerte (compra) / dbil crecimiento de las ganancias por accin (EPS) (venta).
5. Las acciones con fuerte (compra) / dbil (de venta) fuerza relativa.
6. Las acciones que hacen nuevos mximos de 52 semanas o nuevos mnimos de 52 semanas.
Discusin: comerciantes orientada a tcnicas dependen en gran medida de precio y volumen de datos.
Mediante el estudio de patrones y relaciones, estos operadores pueden aumentar las probabilidades de entrar
en operaciones ganadoras. A este respecto, las seis situaciones enumeradas han resistido la prueba del
tiempo.
22. Un mercado opera bajo precio de menos de ______________.

Responder: B- $ 20.
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Discusin: Invertir a corto plazo por menos de $ 20 se consideran lowpriced con fines de
negociacin de opciones.
23. Por qu es ms fcil de ganar dinero en los mercados de bajo precio?
Responder: D-Todas las anteriores (hacer un alto retorno ms rpido, han invertido menos que perder,
jugar ms poblaciones con menos dinero).
Discusin: Un inversor con un fijada cantidad de dinero para invertir puede generar mejores
rendimientos con las poblaciones de bajo precio debido a que (1) con las acciones de bajo precio
de cada movimiento del dlar representa un porcentaje mayor movimiento, (2) que hay menos
invierte para perder, y (3 ) se puede participar en un mayor nmero de diferentes poblaciones con
la misma cantidad de dinero.
24. La teora detrs de ______________, la base de un fondo de inversin, es que un grupo ms grande de las
existencias se compensar las posibilidades de ganar en el largo plazo.
Responder: C-Tanto A como B (diversi fi cacin y una amplia cartera).
Discusin: Un fondo mutuo es una gran reserva de dinero que invierte en diferentes tipos de
valores. Por ejemplo, un fondo mutuo de acciones tiene una cartera de acciones. Los beneficios
son que los fondos de inversin permiten a los inversores para difundir sus inversiones en una
amplia gama de valores y por lo tanto ofrecen diversi fi cacin.
25. Momentum inversores son mucho ms ______________ orientado a inversores de fondos de

inversin o gestores de dinero.
Responder: A-corto plazo.
Discusin: la inversin es un impulso agresivo estilo de negociacin a corto plazo que es

mucho ms activos que los fondos de inversin. Implica tanto la compra y venta a corto plazo.
En la mayora de los casos, los inversores de fondos mutuos compran acciones y mantener
dichas acciones en el largo plazo.
26. Un indicador a largo plazo de impulso se puede medir mediante la bsqueda de un cambio en el precio de
una accin con respecto al anterior ______________.
Responder: F-Tanto C y D (60 y 90 das).

Discusin: Los analistas tcnicos observan indicadores en diferentes periodos de tiempo, pero los 60 y
90 das son comunes para los indicadores de impulso a ms largo plazo.
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27. Si una accin ha aumentado o disminuido en el precio ms ______________ desde

ayer, esto se puede utilizar para indicar una inversin de impulso.
Responder: D-20 por ciento.
Discusin: Una regla de oro cuando se mira en los movimientos de precios diarios en una poblacin
es 20 por ciento. Un aumento del 20 por ciento o ms sugiere un fuerte impulso hacia arriba. Una
disminucin del 20 por ciento o ms es un signo de un fuerte impulso a la baja.
28. Si una accin cotiza a menos de ______________ acciones todos los das, trate de evitarlo en el comercio a corto
plazo.
Responder: B-300.000.
Discusin: acciones no lquidas y escaso volumen de negociacin rara vez hacen inversiones adecuadas
para el comercio a corto plazo. Los comerciantes en general, quieren centrarse en poblaciones que ven
volumen de 300.000 acciones o ms cada da. Cuanto mayor sea el volumen, mejor ser la poblacin a
efectos comerciales.
29. Para aplicar el enfoque contraria, mirar la lista de ______________ a fi nd poblaciones que han
hecho grandes movimientos hacia abajo (50 por ciento o ms) y luego buscar un rebote.
Responder: B-porcentaje precio perdedores.
Discusin: Utilice la lista de precios Porcentaje perdedores a fi nd poblaciones que han cado
demasiado lejos, demasiado rpido. Si una poblacin se ha reducido un 50 por ciento o ms, hay una
gran posibilidad de que esto se debe a recuperarse. Este sera un enfoque contraria, ya que est
apostando contra el impulso de la accin.
30. La parte inferior de soplado puede haber ocurrido cuando una accin est saliendo de una nueva
______________.
Responder: C-precio bajo con alto volumen.
Discusin: fondos de expulsin se producen cuando una poblacin desciende bruscamente y los
inversores pnico. Alto volumen es una seal de que ha ocurrido una expulsin. En ese momento, la
accin se desprender un precio bajo y comienza a mover ms alto.
ASIGNACIN DE MEDIOS
El propsito de la ltima asignacin de los medios de comunicacin es encontrar una fuente de grficos de acciones y
realizar un anlisis simple. Recordemos que los grficos son realmente
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ventanas para la visualizacin de los ltimos patrones de precios de acciones, futuros, e ndices.
Pueden proporcionar informacin rpida y, aunque la lectura del grfico es generalmente considerado
como el dominio de los analistas tcnicos, casi todos los inversores utilizan grficos de una forma u
otra. Adems, con capacidades de grficos en lnea de hoy, la aplicacin de indicadores como las
medias mviles es gratuita, rpida y sencilla. Al final, el lector debe ser capaz de:
tablas de valores de acceso.
Crear grficos diarios, semanales, mensuales y de las poblaciones, como IBM, Exxon Mobil y
General Electric.
Crear grficos similares para el Promedio Industrial Dow Jones y el S & P 500.
Aplicar las medias mviles y otros indicadores.

Dibujar lneas de tendencia, as como identificar reas de soporte y resistencia.
Grfico de barras: A veces llamado el grfico-alto-bajo-cierre abierto (OHLC), que representa grficamente los precios,
y abiertas, altas, bajas de solucin para una sesin de negociacin fi co durante un perodo determinado de tiempo.
Blow-off final: Una fuerte cada en el precio y dramtico acompaado de operaciones de alto
volumen. Esto ocurre a menudo cuando los vendedores han tirado la toalla y la inversin se debe a la
cabeza ms alta. Tambin se conoce como la claudicacin.
Blow-off superior: Un fuerte aumento en el precio y rpida seguida de una cada pronunciada y rpida en el precio.
Este es un indicador visto en los grficos y utilizado en el anlisis tcnico de precio de las acciones y las tendencias
del mercado.
Capitulacin: Cuando los inversores en masa han abandonado completamente la esperanza de una inversin
o de mercado. Capitulacin a menudo se produce en la pesada, venta panictype, y es seguido por un avance
importante en la inversin o el mercado. Tambin se conoce como una parte inferior de soplado.
contraria: Un inversor que continuamente apuestas contra la multitud. El contraria cree que la mayora
de los inversores estn equivocados acerca de la direccin de un mercado o de inversin en los
principales puntos de inflexin y que por lo tanto, vale la pena invertir en una manera contraria a la
opinin popular.
fuente de datos: Una fuente electrnica de la informacin que proporciona cotizaciones, noticias y otras investigaciones
a la computadora de un usuario. Los comerciantes se basan en los datos RSS para lanzar los precios actuales, noticias y
grficos.
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Diversi fi cacin: La difusin de los activos de uno a travs de una amplia variedad de inversiones
dentro de una cartera para minimizar el impacto de cualquier valor en el rendimiento general de la cartera
y para reducir el riesgo global.
Gestor de fondos: Un individuo responsable de las decisiones de inversin del da a da de un fondo de

inversin. Los gestores de fondos suelen recibir una cuota de incentivo performancebased para el manejo
del fondo.
Anlisis fundamental: Un tipo de anlisis de inversin que se centra en los hechos espec fi
co-empresa de estados financieros como el balance y los informes anuales. De ganancias, ventas,
activos, gestin, productos y mercados tambin se consideran importantes. Este tipo de anlisis
se utiliza para determinar si una poblacin o grupo de poblaciones sobrevalorada o subvalorada
en relacin con el precio de mercado actual.
Impulso: La tendencia a que el activo subyacente se mueva en tendencias, superiores o inferiores. A medida
que se afianza la inercia, a veces, el movimiento puede comenzar a acelerar. Cuando esto sucede, el activo
tiene un fuerte impulso de los precios.
Media mvil: Sumado a los grficos de valores, estos indicadores representan el precio promedio en el tiempo.
Promediando los precios, el indicador puede suavizar o eliminar las fluctuaciones en los datos y ayudar en la
identificacin de tendencias.
Media mvil de convergencia / divergencia (MACD): Creado por Gerald Appel, el MACD es un indicador de
la ficha tcnica sobre la base de medias mviles. Aparece en las cartas como dos lneas. Cruces de estas dos
lneas generan comprar y vender seales de comercio. Por otra parte, algunos comerciantes parcela MACD
como un histograma.
Fondo de inversin: Un comn de inversin que mantiene una cartera de valores. Los inversores pueden comprar en la
piscina mediante la compra de acciones. Los fondos de inversin especializados en diferentes tipos de inversiones de la
accin de crecimiento, acciones, bonos conservadores, y as sucesivamente.
volumen en equilibrio (OBV): Una herramienta para la visualizacin de las tendencias con respecto al
volumen. Desarrollado por Joseph Granville, el indicador mide la compra y venta de presin examinado
volumen diario durante una poblacin o de avance o disminucin del mercado. La matemtica detrs
del indicador es sencillo. Si una accin fi acabados el da ms alto, se aade el volumen al total
acumulado; pero si una accin fi acabados del da a la baja, se resta el volumen del da. Los
operadores quieren ver OBV se mueve en la misma direccin (confirmando la direccin existente).
Precio-ganancias (P / E) entre: El precio de una accin dividido por sus ingresos anuales. Precio-ganancias
relaciones a menudo se utilizan para determinar si una accin est por debajo o sobrevalorados.
datos en tiempo real: Una fuente de informacin que se actualiza de forma instantnea en vivo y los cambios
ya que los precios cambian en el mercado. datos en tiempo real se suele realizar por una tarifa.
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Los patrones estacionales: Un aumento o disminucin de la actividad del mercado coherente pero de corta duracin
que se produce debido a los cambios previsibles en el clima o el calendario.
Anlisis de los sentimientos: El estudio de la psicologa del mercado. El objetivo es determinar si los
comerciantes y los inversores son predominantemente alcista o bajista hacia el mercado de valores. En general,
los analistas consideran que las cantidades excesivas de sentimiento alcista para indicar las cimas del mercado
a corto plazo. Los altos niveles de sensibilidad bajista menudo ocurren cerca de los suelos del mercado.
Anlisis tcnico: Un mtodo de evaluacin de los valores mediante el anlisis de las estadsticas generadas por
la actividad del mercado, tales como los precios del pasado y volumen. Los analistas tcnicos no intentan medir
el valor intrnseco de una garanta.
Volumen: La cantidad de actividad comercial asociada a un determinado valor durante un

perodo de tiempo. Stock volumen se mide en acciones, opciones y el volumen se basa en el
nmero de contratos. Adems, el volumen se puede calcular en diferentes periodos de tiempo,
como horas, das, semanas, meses o aos.
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CAPTULO 18
Herramientas
del
comercio
RESUMEN
En este captulo se describen algunas de las herramientas disponibles para el stock y la operadora de
opciones, incluyendo grficos, programas de software, seminarios y sitios web de comercio. los operadores
de opciones necesitan desarrollar un conocimiento prctico de, y anlisis de los sentimientos tcnico y
fundamental, as como a entender cmo funcionan las opciones. Aunque los libros que estudian pueden
ayudar a los operadores a ser ms eficiente, a menudo lleva tiempo y prctica para aprender con xito los
detalles ms sutiles de la negociacin.
A pesar de que un nuevo operador no tiene que aprender a utilizar todas las herramientas disponibles,
ciertas herramientas ayudan a aplanar la curva de aprendizaje. Por ejemplo, el sitio web Optionetics tiene una
serie de herramientas libres, incluyendo artculos, grficos, e informacin opcin. Otras herramientas, como
Optionetics Platino, Pro fi TSource y Avanzado obtenemos de eSignal, tambin puede proporcionar una ayuda
muy necesaria a medida que integren opciones en su enfoque comercial.
En este captulo se ofrece un breve ejemplo de cmo estas herramientas pueden ser utilizadas para encajar las
oportunidades comerciales nd explosivos. Si eres nuevo en el juego de negociacin de opciones, a continuacin, elija
algunas estrategias que usted considere que funciona mejor para usted y aprender de ellos dentro y por fuera.
Demasiados comerciantes obtener "parlisis por anlisis" cuando tratan de usar demasiadas herramientas o
indicadores tcnicos para encontrar un comercio.
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Herramientas del comercio 213
1. Verdadero o Falso: Un comerciante nunca puede usar demasiadas herramientas para tomar decisiones comerciales.
2. Nombra algunas de las herramientas que estn disponibles para el comerciante de opciones.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
3. Verdadero o Falso: Un nuevo operador debe aprender y poner en prctica todas las estrategias disponibles.
4. Cul de los siguientes tipos de grficos son utilizados por los comerciantes de acciones y opciones?
A. Line.
B. bar.
C. palmatoria.
Todo lo anterior.
5. Nombra algunas de las herramientas del sitio Optionetics Platinum puede proporcionar para un comerciante.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
ASIGNACIN DE MEDIOS
Haga un recorrido libre de la pgina web Optionetics, as como el sitio de Platino. Optionetics.com es
gratis y tiene una gran cantidad de artculos y herramientas que se puede acceder. A pesar de platino
tiene una cuota, echa un vistazo a la prueba gratuita de 14 das para acceder a las potencialidades de
este sitio innovador. Al ver estos dos sitios, un comerciante puede comenzar a trabajar con datos que
pueden ser recogidos y utilizados una y otra vez para hacer utilidades de manera sistemtica. Muchos
operadores tienen un ritual diario de visitar el sitio Web Optionetics para reunir informacin sobre el juego
opciones de su equipo de escritores.
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Grfico de barras relacin de venta /
Candelabro Grfico de volumen
Lnea
SOLUCIONES
1. Verdadero o Falso: Un comerciante nunca puede usar demasiadas herramientas para tomar decisiones comerciales.
Responder: Falso.
Discusin: Aunque es importante tener varias herramientas a su disposicin, usando demasiados

puede crear confusin. Cuando un comerciante se abruma con herramientas de anlisis, l o ella
puede encontrarla difcil decidir cules son los factores a seguir, y eso hace que la toma de
decisiones difciles.
2. Nombra algunas de las herramientas que estn disponibles para el comerciante de opciones.
Responder: sitios de Internet, seminarios, programas de software, corredores y CNBC.
Discusin: Algunas herramientas son gratuitas y algunas tienen un costo. Aunque muchos comerciantes se han
convertido en un xito sin tener que pagar por los servicios y herramientas adicionales, el uso de estas
herramientas a menudo puede reducir la curva de aprendizaje reducido sustancialmente. Un carpintero
probablemente podra construir una casa con un martillo y sierra de mano, pero es mucho ms fcil de usar
herramientas ms e fi ciente.
3. Verdadero o Falso: Un nuevo operador debe aprender y poner en prctica todas las estrategias disponibles.
Responder: Falso.
Discusin: A pesar de un nuevo operador debe obtener una comprensin bsica de las diversas
estrategias disponibles, lo mejor es limitar las opciones de comercio a unas pocas estrategias. De esta
manera un comerciante puede adquirir conocimientos especializados que crear bene fi cios
consistentes en lugar de tratar de ser un gato-de-todo-negocia.
4. Cul de los siguientes tipos de grficos son utilizados por los comerciantes de acciones y opciones?
Responder: D-Todo lo anterior (lneas, barras, candelabro).
Discusin: Los operadores tienden a formar sus propias opiniones de lo que los grficos funcionan mejor para
ellos. Aunque los grficos de lneas no son tan populares como lo
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eran, todava hay comerciantes que optan por utilizar esta herramienta de grficos simples. Los grficos de
barras y grficos de velas son los estilos ms populares utilizados en la actualidad, ya que presentan un
panorama ms amplio de la accin de las acciones.
5. Nombra algunas de las herramientas del sitio Optionetics Platinum puede proporcionar para un comerciante.
Responder: grficos de cotizaciones, grficos, datos de volatilidad implcita de opciones histricas, herramientas
de bsqueda, herramientas stock opcin de bsqueda y grficos de riesgo.
Discusin: Aunque un comerciante no necesita Platinum para tener xito, es de fi nitivamente ayuda a
acelerar el proceso. Platinum ofrece herramientas que permiten a los operadores a buscar a travs de
millones de solteros opcin o combinacin oficios en slo cuestin de segundos. Tambin proporciona un
anlisis grfico de riesgo de sus propias operaciones personales, las clasificaciones de volatilidad implcita a
la medida de cualquier opcin que elija, una matriz de seleccin comercial que le permite igualar las
operaciones con sus preferencias del mercado, el acceso al comercio de papel fcil a travs de la gestin de
carteras con el correo electrnico de todas las noches de las capacidades de las pruebas de
espalda-histricos sobre las opciones que se remontan a ms de dos aos y medio de prdida de
rendimiento per fi t / y.
ASIGNACIN DE MEDIOS
Hay muchos sitios web y libros disponibles que proporcionan informacin acerca de las opciones de
comercio y las existencias. El sitio de Optionetics es uno de ellos y es libre, incluyendo un foro de
discusin donde los comerciantes pueden compartir ideas y hacer preguntas. Mediante el estudio de la
informacin disponible en el sitio Optionetics, usted se familiarice con una variedad de herramientas
para su arsenal de comercio.
A pesar de que requiere una cuota, el sitio Platinum es una herramienta que muchos operadores de opciones
dicen que simplemente no pueden vivir sin l. La pgina web de Platinum proporciona los operadores de opciones con
una variedad de herramientas de gran alcance que incluyen:
De fin de da Precio opciones, el volumen y los datos de inters abiertos para los ndices, acciones y
futuros.
Al final de su da Opciones griegos para todas las opciones de compra y.
Opcin seguimiento de la cartera comercial y fi clculos t / derrota profesional.
Implcita y la informacin de la volatilidad histrica y grficos.

De la clasificacin de herramientas.
herramientas de bsqueda opcin.
Extensas herramientas de anlisis de la opcin.
Completar el control a posteriori de todos los oficios y funciones de platino.

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oficios de opciones se pueden guardar en lnea y nombraron junto con una descripcin de texto. Las
operaciones pueden tener cualquier combinacin de las opciones sobre acciones y posiciones largas y cortas.
oficios guardadas se pueden editar, copiar, y ordenados. Adems, los resultados comerciales de fin de da puede
ser enviada por correo electrnico cada noche para el comerciante. Griegos opcin se pueden calcular para todo el
comercio, as como cada pierna, y los datos de comercio en lnea pueden ser transferidos a otros productos como
Excel.
Platinum ofrece caractersticas visuales de gran alcance al permitir que el anlisis grfico de riesgo de los bene
fi y prdidas causadas por los cambios de precios de acciones, variaciones griega delta, y la sensibilidad a los cambios
de volatilidad implcita. La probabilidad de comercio bene fi y lo ms probable se espera bene fi tambin se calculan
sobre una base diaria.
Algunos de los datos de las variables de volatilidad clave y las opciones que se pueden trazar incluyen la
volatilidad implcita (IV), la volatilidad estadstica (SV), precio de las acciones, el volumen, poner cociente / llamada,
opcin cartas oblicuas, y IV / SV tablas para muchos marco de tiempo diferente combinaciones.
La Bolsa de clasificacin y de opcin herramientas de bsqueda ofrecen al usuario un alto grado de flexibilidad.
Las acciones pueden ser clasificados usando hasta 35 diferentes criterios de clasificacin. Muchas de las clasificaciones
son precalculados diaria y poner en lnea para facilitar el acceso. Estas clasificaciones se pueden guardar en lnea en 10
listas de usuarios y se puede acceder en otros conjuntos de herramientas de platino. La funcin de opcin de bsqueda
puede buscar la cadena de opcin de una sola poblacin para las operaciones de opcin, as como mltiples poblaciones
transversales en las listas simultneamente. las estrategias de negociacin de opciones mltiples tambin se pueden
buscar usando una variedad de diferentes parmetros de bsqueda.
grficos de riesgo de cualquier comercio se pueden calcular para diferentes criterios. Para las tareas de
back-testing, el sitio web puede operar en cualquier fecha de negociacin en los ltimos dos aos y medio. Esto
incluye todos los grficos, tablas de opciones de datos, registros y grficos de riesgo. Adems, los usuarios
pueden entrar en operaciones en el pasado y ver cmo han evolucionado hasta la actualidad. Cuando entran en
estos comercios que tienen la capacidad para guardarlos y cerrar hacia fuera en la fecha de cierre.
Animo a aquellos que son nuevos en Platinum para probar el tour gratuito para obtener una comprensin
ms profunda de las capacidades del software. Si usted es un usuario nuevo y no hay una caracterstica que est
confundido acerca, asegrese de utilizar las instalaciones de ayuda de contexto, que est disponible en
prcticamente todas las pantallas del sistema. El sitio de Platinum hace que sea fcil de integrar estas
herramientas poderosas en su propio comercio.
Grfico de barras: Un grfico que representa grficamente las y los precios altos y bajos de solucin para una sesin de
negociacin fi co durante un perodo determinado de tiempo. Tambin se llama un grfico OHLC.
grfico de velas: Un tipo de grficos que utiliza un cuerpo y sombra para cada perodo de comercio. Al igual
que un grfico de barras, los precios de apertura, cierre, altas, bajas y se encuentran en cada vela.
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Grfico de linea: Un tipo de grfico que utiliza slo el cierre de cada perodo. Esto se lleva a cabo la mayor parte del
ruido que se encuentre en el movimiento diario, pero estos detalles son a menudo importantes para un operador
tcnico.
Ponga relacin / llamada: La cantidad de pone negocia en un valor en comparacin con la cantidad de llamadas. Esto
es un indicador contrario que ayuda a los comerciantes hallar posibles partes superiores e inferiores de una poblacin o
ndice.
Volumen: La cantidad de acciones compra y se vende en una bolsa de valores.

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CAPTULO 19
Resumen
final
RESUMEN
Los operadores estn constantemente bombardeados con una multitud de maneras de acciones y opciones de comercio,
dejando a muchos comerciantes no est seguro de por dnde empezar. Optionetics ensea que un enfoque sistemtico,
que se utiliza con la disciplina, puede crear comerciales slida bene fi cios. Aunque los operadores de opciones pueden
beneficiarse de estrategias direccionales, los operadores pueden tambin bene fi sin la necesidad de predecir la direccin
del mercado utilizando delta estrategias neutrales.
En un principio, los nuevos operadores deben centrarse en el aprendizaje de slo un par de las estrategias y
dominarlos. A medida que aumenta la experiencia, junto con la probabilidad de xito, a continuacin, puede agregar
una variedad ms amplia de estrategias. Los operadores tienen que utilizar la gestin adecuada de los riesgos y la
administracin del dinero, lo que permite errores limitados a realizar. Asegrese de que utiliza slo el dinero que
puede permitirse el lujo de perder. Adems, no se debe invertir todo su capital comercial de una sola vez.
En este captulo se proporciona una matriz de comercio que se puede utilizar para reducir el nmero de
estrategias apropiadas, dado el nivel de volatilidad implcita y la vista de un comerciante para la poblacin.
Opciones proporcionan una serie de estrategias que se pueden implementar en cualquier tipo de entorno de
mercado. Sin embargo, es hasta el comerciante para decidir qu estrategias fi cio la situacin de mercado dado.
En este captulo tambin analiza las filosofas de inversin de algunos de los inversores ms
exitosos en toda la historia de la inversin. A pesar de estos inversores parecan ms a largo plazo
para sus operaciones, podemos aprender de sus enfoques y puntos de vista disciplinados. La
diversificacin era un tema comn, como fue tener un conocimiento profundo de la inversin. La clave
del xito en el comercio de acciones u opciones es tomar las emociones fuera de la ecuacin.
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Resumen final 219
Esto puede ser difcil de hacer; Sin embargo, por la eleccin de pro fi t de prdidas y salidas antes de tiempo, las
emociones pueden ser empujados a un lado cuando se alcanza este punto de venta.
1. Cunto tiempo debe tomar un nuevo operador de comercio de papel una nueva estrategia?
A. Ninguno-acaba de saltar a la derecha con dinero real.
B. Una comercio.
C. Una semana.
D. Por lo menos tres meses.
2. El uso de ______________, los comerciantes tienen la oportunidad de maximizar utilidades y hacer

retornos consistentes y sin la necesidad de predecir la direccin del mercado.
A. extiende vertical.
B. Delta estrategias neutrales.
C. Cubierta escrituras.
D. Relacin propaga.
3. En definitiva, solo ______________ puede cuidar de su dinero.

A. Su corredor.
B. Un gur financiero.
C. Usted.
D. El IRS.
4. Un comerciante de direccin tiene que estar bien acerca de cul de las siguientes evaluaciones?
Una direccin.
B. Magnitud del movimiento.
C. Tiempo marco del movimiento.
Todo lo anterior.
5. Verdadero o Falso: La comprensin de la volatilidad es uno de los componentes ms importantes de

convertirse en un exitoso comerciante de opciones.
6. Cul de las siguientes estrategias no habra encajar un escenario de baja volatilidad con un
sesgo bajista?
A. Comprar puso.

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Comprar llamada C. ITM.
7. ______________ no es ms que otra manera de expresar la necesidad de conducir por el perfeccionismo.
Un miedo.
B. mintiendo a s mismo.
C. La avaricia.
D. conciencia de la pobreza.
8. Cul de los siguientes es / son la clave para un comerciante para convertirse en opciones de xito comercial?
A. Un instinto de caza de gangas con la capacidad de identificar opciones infravalorados y

sobrevalorados.
B. Un sonido y el plan de juego bien diseado que proporciona una accin coherente en el tiempo y
que prospera en todas las condiciones del mercado.
C. La disciplina para seguir el plan de juego.

Todo lo anterior.
9. Cules son las tres preguntas cada comerciante debe hacer antes de entrar en un comercio?
1. _________________________________________________________
2. _________________________________________________________
3. _________________________________________________________
ASIGNACIN DE MEDIOS
Por ahora usted debe tener una buena comprensin de lo que se necesita para convertirse en un
exitoso comerciante de opciones. Tmese el tiempo para escribir las cosas que ha aprendido de este
libro y revisar estos descubrimientos de vez en cuando. Adems, podr escoger algunas estrategias
que han captado su inters y empezar de papel el comercio de ellos. Si no lo ha hecho, iniciar un diario
de negociacin para realizar un seguimiento de los detalles de cada operacin, as como para
documentar sus pensamientos a lo largo del camino. Con suerte, este libro ha proporcionado algunas
ideas concretas sobre cmo las opciones de negociar con xito. Ahora le toca a usted para tomar estas
ideas e integrarlas en su plan de negociacin.
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Resumen final 221
SOLUCIONES
1. Cunto tiempo debe tomar un nuevo operador de comercio de papel una nueva estrategia?
Responder: D-Al menos tres meses.
Discusin: Cada comerciante tendr su propio marco de tiempo que se necesita para el comercio de papel
una nueva estrategia. Sin embargo, la mayora de los comerciantes deben pasar por lo menos tres meses
probando una nueva estrategia. Una mayor cantidad de tiempo puede ser necesario si no se logra una
slida comprensin de la estrategia dentro de los tres meses. No obstante, con el tiempo un comerciante
tiene que morder la bala y poner a prueba estas estrategias con dinero real. La clave es empezar poco a
poco y acumular la cantidad que el comercio como su experiencia crece.
2. El uso de ______________, los comerciantes tienen la oportunidad de maximizar utilidades y hacer

retornos consistentes y sin la necesidad de predecir la direccin del mercado.
Responder: B-Delta estrategias neutrales.
Discusin: Delta estrategias neutrales ayudan a tomar algunas de las conjeturas de las opciones de
comercio. Operando con las estrategias de direccin se pueden mesa fi cios, pero la medida debe ser lo
suficientemente grande en la direccin prevista y dentro de un determinado perodo de tiempo. La clave
para el xito a largo plazo en el juego de opciones es hacer retornos consistentes. Es agradable para
golpear una carrera de casa de vez en cuando, pero el bateador de base consistente tiende a tener los
mejores resultados en total. Delta Trading neutra permite a los inversores de hacer dinero sin importar la
direccin-un enfoque revolucionario de mercado en los mercados voltiles de hoy en da.
3. En definitiva, solo ______________ puede cuidar de su dinero.

Responder: C-Ti.
Discusin: Demasiado muchos comerciantes han descubierto que escuchar nicamente a un gur
corredor o fi nanciera es perjudicial para la salud de sus cuentas de explotacin. A pesar de que
podemos aprender de los corredores y los diversos sitios web y boletines de noticias, somos los nicos
que realmente se preocupan por el xito de nuestras cuentas de explotacin. Podra parecer ms fcil
depender de acciones y opciones selecciones de otra persona, pero cuando las cosas van mal, tiene
que asumir la responsabilidad y aprender de sus errores.
4. Un comerciante de direccin tiene que estar bien acerca de cul de las siguientes evaluaciones?
Responder: D-Todas las anteriores (direccin, magnitud del movimiento, el marco temporal de la
medida).
Discusin: Los tres de estas evaluaciones tienen que ser correcto para que un operador de
direccin para ver utilidades. Esto no significa direccional
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no debe ser confundida mesa fi profesional, pero delta neutral comercios son a menudo ms fciles de per
fi t desde ya que no necesitan ver una cierta direccin del mercado. En ltima instancia, son los
comerciantes disciplinados que tienen xito, independientemente de lo que las estrategias que
implementan.
5. Verdadero o Falso: La comprensin de la volatilidad es uno de los componentes ms importantes de

convertirse en un exitoso comerciante de opciones.
Responder: Cierto.
Discusin: Demasiados nuevos operadores creen que su experiencia en el mercado de valores se

transferir al xito en el comercio de opciones. A pesar de que es importante tener una
comprensin bsica de la bolsa de valores, incluyendo el anlisis tcnico y fundamental, las
opciones tienen conceptos adicionales que deben ser aprendidas. Sobre todo, si no negociar
opciones con la volatilidad implcita apropiado para la estrategia propuesta, las prdidas pueden
ocurrir incluso cuando nuestro anlisis de la accin subyacente es correcta.
6. Cul de las siguientes estrategias no habra encajar un escenario de baja volatilidad con un
sesgo bajista?
Responder: D-Bull puso extendi.
Discusin: Un margen alcista de venta es una estrategia de crdito que es alcista en la naturaleza.
Cuando la volatilidad es baja, normalmente queremos ser el comprador de opciones. Aunque la
propagacin del toro poner utiliza pone, es una estrategia alcista y no encaja un mercado de baja
volatilidad con un sesgo bajista. Cualquier comercio debe ser vista en un grfico de riesgos antes de
que se introduce para tener una idea de qu riesgos hay al comercio y si sus expectativas crearn un
pro fi t apropiada.
7. ______________ no es ms que otra manera de expresar la necesidad de conducir por el perfeccionismo.
Responder: C-La codicia.
Discusin: La perfeccin se ha convertido en un estndar de manejo para muchas personas, dadas

las altas expectativas y la naturaleza competitiva de la sociedad actual. Sin embargo, la perfeccin es
imposible de conseguir en el juego comercial. El empresario de xito es disciplinada y sin miedo a
tomar una prdida cuando sea necesario o para tomar un per fi t incluso si no est en la cspide de la
posible ganancia. los operadores de opciones van a tener prdidas, incluso cuando lo hacen todo
bien. Sin embargo, es el comerciante disciplinado que es capaz de deshacerse de las emociones de
la codicia y el miedo que tiene xito.
8. Cul de los siguientes es / son la clave para un comerciante para convertirse en opciones de xito comercial?
Responder: D-Todo el (un instinto de caza de gangas por encima de la capacidad de identificar
las opciones infravalorados y sobrevalorados, un sonido y
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Resumen final 223
plan bien diseado juego que proporciona una accin coherente en el tiempo y que prospera en
todas las condiciones del mercado y la disciplina para seguir el plan de juego).
Discusin: Estos tres elementos son clave para los comerciantes si quieren tener xito. Como
comerciante, es necesario comprender si una opcin es insuficiente o sobrevaluado con el fin de
introducir las mejores operaciones de recompensa / riesgo. Tambin necesita tener un plan establecido
de antemano, por lo que la emocin no dificulta su proceso de toma de decisiones. Por ltimo, tratar de
desarrollar la disciplina de comercio para que tenga el valor para cumplir con su plan de negociacin.
9. Cules son las tres preguntas cada comerciante debe hacer antes de entrar en un comercio?
Responder:
1. Cul es la entrada en el mercado?
2. Cul es la salida fi t pro?
3. Cul es la salida de la prdida?
Discusin: Antes de entrar en cualquier comercio, usted debe tener un punto de entrada y salida conjunto
basado en bene fi cio y la prdida. Al igual que un asistente de vuelo de avin fl que le dice a los pasajeros
donde estn las salidas antes del despegue, un comerciante debe tener un plan similar. La emocin es el
principal obstculo para los nuevos y experimentados comerciantes, y que tiene puntos de entrada y de salida
preestablecidos ayuda a aliviar una gran cantidad de incertidumbre basado en la emocin.
LTIMA PALABRA
Independientemente de si usted decide acciones, futuros, opciones, o las tres cosas comercio, hay
ciertas caractersticas que todos los comerciantes exitosos poseen. Estos atributos son muy
importantes para cualquier operador para adquirir si l o ella quiere que sea en este negocio en el
largo plazo y llevar continuamente en utilidades.
La primera caracterstica y probablemente el ms importante es la disciplina. Es absolutamente

fundamental que un operador tiene el control total de su estado emocional de la mente para tener xito en
el comercio. La disciplina permite que el operador sea ms objetivo y mejora la capacidad de identificar
una oportunidad. Adems, proporciona al comerciante con la con fi anza necesaria para que se abstengan
de tomar medidas porque muchas veces los comerciantes sienten que siempre tienen que estar
involucrados en los mercados. Saber cundo permanecer fuera es tan importante como saber cundo
tomar ventaja de una oportunidad. Todo esto requiere el autocontrol, la disciplina y el valor para apretar el
gatillo en el momento apropiado.
A continuacin, un buen comerciante tiene que ser persistente. Esto significa que un comerciante debe
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Nunca tener prdidas personalmente. En lugar de un comerciante determinado intentar aprender de los
errores anteriores y persistir en el desarrollo de operaciones exitosas. Se trata de una lnea de multa, sin
embargo, ya que si bien es importante aprender de los errores y admitir cuando se equivoca, tambin es
importante saber cundo no dejar de fumar. Este tipo de mentalidad es tambin vital en la bsqueda de una
metodologa de negociacin que mejor se adapte a su estilo.
La paciencia es otro atributo crtico. Muchas veces el comerciante debe esperar la oportunidad
adecuada frente al actuar sobre los incorrectos. Puesto que hay muchas acciones incorrectas que pueden
tomarse en el mercado, es importante esperar a las oportunidades adecuadas. Muchos comerciantes tienen
miedo de perder algo si no siempre estn en el mercado. El comerciante paciente tiene la confianza con
que esperar por la oportunidad correcta para presentarse a s misma.
Otro atributo clave de un buen comerciante debe poseer es la capacidad de pensar de manera
independiente. La mayora de las personas de xito en cualquier negocio son pensadores independientes. A
menudo, esto requiere ir en contra de la multitud y el establecimiento de un punto de vista diferente de la
norma. Esto puede ser incmodo para muchas personas. Como comerciante, es importante filtro vistazo a las
opiniones de amigos, asociados y corredores. estrategias de negociacin y la ejecucin real de las
operaciones implican una unidad de propsito y la determinacin fi rm. Es por eso que es tan esencial para
un buen comerciante para desarrollar el pensamiento independiente y evitar la mentalidad de rebao.
pensamiento contrario es tambin una caracterstica importante. Las personas tienen un tiempo
difcil ir en contra de la multitud. Cultivar el arte del pensamiento contrario permite al operador tomar
acciones que se oponen a la mayora. Esto es importante debido a que (en general) la mayora est
mal y prdidas pblicos son comunes. Por lo tanto, es esencial para poder evaluar lo que la gente
est pensando y tener el valor de tomar un enfoque independiente para el mercado. opinin contraria
tambin ayudar a evitar el comerciante est atrapado cuando el pnico se apodera de un mercado.
De esta manera, un buen comerciante ser capaz de tomar ventaja de los extremos emocionales en
el mercado y pro fi ciarse de ellos.
Los buenos comerciantes tambin deben ser sinceros con ellos mismos y evaluar con
precisin sus fortalezas y debilidades. Esto rara vez es fcil y se realiza de forma espordica
mayora de los comerciantes. Sin embargo, el reconocimiento de la verdad es un requisito clave
para alcanzar el xito como comerciante. Un buen comerciante debe participar continuamente en un
proceso de auto-reflexin. Aprender a hacer un inventario honesto de sus propias motivaciones,
prioridades y acciones se pueden acentuar sus fortalezas y trabajar en las debilidades que le hacen
vulnerable en el mercado.
Un comerciante dedicado debe ser capaz de actuar con rapidez y fl awlessly ejecutar su plan de
negociacin. Hay una distincin clara e importante entre el desarrollo de un sentido de urgencia y actuar
de forma impulsiva. Un buen comerciante quiere pagar en constante atencin y estar a punto de tomar la
accin sin ser demasiado
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Resumen final 225
espontnea o caprichosa. El mercado puede moverse muy rpido a veces, por lo que es importante que no se
dejen confundir por la indecisin y el miedo. De lo contrario la empresa consiga una sensacin de parlisis y
no se tomar ninguna accin. No es suficiente para estar en el lugar correcto en el momento adecuado;
tambin debe ser capaz de tomar la accin correcta.
Estos atributos claves tienen que ser parte del sistema de la habilidad de un comerciante para que el
comerciante tenga xito en el largo plazo. Os animo a revisar los prrafos anteriores como su carrera de
comercio progresa. Continuamente tratando de mejorar en todas estas reas es un compromiso de por vida.
Sus esfuerzos estn seguros de ser bien recompensado en forma de futuro comerciales bene fi cios.
Buena suerte y un gran comercio!
GRAMO eorge A. F ONTANILLS

Miami Beach, Florida de diciembre
de de 2004

George Fontanillis - The Options Course Woorkbook. Exercises and Tests For Options Course Book - En.es

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4 02:58 PM Page i

Paso a paso ejercicios y pruebas para

John Wiley & Sons, Inc.

Impreso en los Estados Unidos de Amrica. 10 9

Para nuestra comunidad global que

CAPTULO 1 Opciones de comercio: Una cartilla 1

CAPTULO 2 El cuadro grande 9

Fundamentos CAPTULO 3 Opcin 31

CAPTULO 4 Estrategias Bsicas Trading 53

CAPTULO 5 Introducing Los diferenciales verticales 67

CAPTULO 6 Delta Desmitificando 79

CAPTULO 7 El Otro griegos 87

CAPTULO 8 extiende a ambos lados, estrangula, y sintticos 100

CAPTULO 9 Estrategias Neutral Delta avanzada 116

CAPTULO 10 tcnicas de negociacin para

CAPTULO 11 El aumento de sus utilidades

CAPTULO 12 La eleccin del corredor de la derecha 149

CAPTULO 13 Procesamiento de su Comercio 159

CAPTULO 14 Margen y Riesgo 170

CAPTULO 15 Un Curso Corto en

CAPTULO 16 Dominar el Mercado 188

CAPTULO 17 Cmo detectar oportunidades explosivas 194

Captulo 18 Herramientas del comercio 212

CAPTULO 19 Resumen final 218

Para tener xito en el comercio de opciones, es necesario centrarse en tres caractersticas

2 El Manual OPCIONES DE CURSO

2. Cul es la diferencia entre un inversor y un comerciante?

4. Es fundamental para evaluar con precisin su ______________ para determinar el estilo de

A. Comience con algo pequeo.

B. Aprender a comercio de papel.

C. Entrevista varios corredores antes de escoger el ms adecuado a sus necesidades.

A. La comprensin de sus mercados.

B. Tener un buen corredor.

D. Aprender a comercio de papel primero.

Opciones de comercio: Una cartilla 3

9. Para convertirse en un operador opciones de xito hay que tener ______________.

A. Un montn de dinero para invertir.

D. Un buen sentido de la direccin del mercado.

4 El Manual OPCIONES DE CURSO

Oso Broker El comercio de papel de

Bull palanca de retorno Ponga

llamada de comerciante Stop loss La

Capital gestin del riesgo Riesgo

2. Cul es la diferencia entre un inversor y un comerciante?

Opciones de comercio: Una cartilla 5

4. Es fundamental para evaluar con precisin su ______________ para determinar el estilo de

Responder: restricciones D-Time.

6 El Manual OPCIONES DE CURSO

Responder: C-De fi nir el riesgo en cada comercio.

9. Para convertirse en un operador opciones de xito hay que tener ______________.

Responder: B-La paciencia y la persistencia.

Opciones de comercio: Una cartilla 7

Capital: La cantidad de dinero que han invertido. Cuando su objetivo de inversin es la

8 El Manual OPCIONES DE CURSO

Riesgo: El potencial de prdida fi nanciera inherente a una inversin.

Gestin de riesgos: El proceso de gestin de las operaciones de cobertura de riesgos.

10 El Manual OPCIONES DE CURSO

1. Un conjunto es una unidad de propiedad de una empresa. El valor de esa unidad de la

propiedad se basa en una serie de factores, entre ellos:

3. El mercado computarizado, ______________, tambin se conoce como el mercado

4. La oferta y la demanda de acciones de una empresa ayuda a crear ______________.

7. Si hay ms licitadores (compradores), los precios se ______________. Si hay ms personas que

Una cada. Subir.