INDICADORES ECONMICOS

Los inputs fundamentales de cualquier proceso de anlisis de la coyuntura en un sector,

rea geogrfica, etc, son los indicadores. En Espaa, al igual que en el resto de los pases
avanzados, los organismos oficiales y algunas entidades privadas producen y mantienen series
de indicadores que permiten cuantificar la situacin de la economa y tomar medidas de
poltica econmica en funcin de dicha evolucin.

En este captulo se presentan y se discuten multitud de indicadores que pueden servir

para evaluar la situacin del sector de la construccin residencial. De todos los indicadores
presentados solamente un subconjunto de los mismos sern utilizados con posterioridad en el
anlisis detallado de la actividad en el sector. La seleccin de estos indicadores se realiza en
funcin de los siguientes criterios:

a) relacin con el fenmeno objeto de estudio.

El primer criterio de seleccin de indicadores es que tengan relacin con la actividad

en el sector de la construccin y, por tanto, puedan contener informacin valiosa a la hora de
elaborar predicciones sobre la evolucin futura del sector.

b) calidad estadstica.

En principio no todos los indicadores tienen la misma calidad estadstica. La misma

depende de dos factores: el organimos que lo genera y los criterios de estimacin. Las
caractersticas intrnsecas del indicador tambin son relevantes dado que el rudo de un
indicador ser tanto mayor cuanto ms divergente sea el comportamiento de sus componentes,
dado un procedimiento comn de estimacin. Esto implica que son preferibles series
econmicas con un ratio seal-ruido cuanto ms alto mejor, siempre que tambin cumplan el
requisito a). Bajo estas condiciones el componente tendencia-ciclo, que como se comenta
posteriormente es el que interesa de la serie, debera dominar al componente irregular.

c) el desfase con el que dichos indicadores son accesibles.

Obviamente los mejores indicadores sern aquellos que sean accesibles con un mnimo
desfase. De nuevo, el motivo de esta preferencia es la necesidad de realizar predicciones con la
informacin lo ms actualizada posible.
 d) indicadores disponibles con alta frecuencia.

Series disponible con alta frecuencia (mensual) son preferibles a series trimestrales o
anuales.

La clasificacin esencial de los indicadores est basada en su relacin con el nivel de

actividad general o, en este caso, con el nivel de actividad de un sector. Segn esto, los
indicadores se pueden clasificar como adelantados, coincidentes y retrasados:

1. Los indicadores adelantados permiten anticipar aceleraciones o desaceleraciones del

ritmo de crecimiento de la economa en general o de un sector en particular. Su importancia
para un informe de coyuntura es fundamental al tener una gran utilidad en la realizacin de
predicciones.

2. Los indicadores coincidentes ofrecen informacin sobre la situacin actual de la

actividad. En cierta forma tambin tienen un carcter predictivo al permitir disponer de datos
sobre el fenmeno de inters con anticipacin sobre el conocimiento de los datos ms
elaborados. Por ejemplo, el ndice de produccin industrial, de periodicidad mensual y con
retrasos muy cortos respecto al perodo de referencia, permite evaluar la situacin del valor
aadido en el sector industrial con mucha mayor rapidez y proximidad al perodo de referencia
que el valor aadido industrial que se elabora con bastante retraso sobre el perodo de
referencia.

3. Los indicadores retrasados confirman los diagnsticos ofrecidos por los otros
ndices y permiten abordar la identificacin de la situacin (aceleracin o desaceleracin) con
mayores garantas.

El siguiente cuadro permite tener una idea ms clara de la relacin entre los distintos
tipos de indicadores.

1 2 3 4 5 6
I. Adelantados + - - - + +
I. Coincidentes + + - - - +
I. Retrasados + + + - - -

Los signos + y - representan aceleracin y desaceleracin respectivamente.

La situacin en el momento 1 es de aceleracin completa: tanto los indicadores

adelantados como los coincidentes y los retrasados apuntan a una situacin de aceleracin. El
segundo momento indica el comienzo de la desaceleracin de la actividad. Los indicadores
adelantados sealan el comienzo de la desaceleracin pero esto no ha sido todava reflejado en
los indicadores coincidentes ni, por supuesto, en los retrasados. En el momento 3 los
indicadores coincidentes ya reflejan la desaceleracin que queda confirmada en el momento 4
por la desaceleracin en los retrasados. El momento 4 marca la peor situacin: la
desaceleracin es completa. En 5 la actividad comienza a relanzarse otra vez, como sealan
los indicadores adelantados, aunque los coincidentes no reflejarn tal relanzamiento hasta el
siguiente perodo.

Naturalmente, un punto muy importante es la decisin sobre que indicadores se

consideran adelantados, coincidentes y retrasados. La clasificacin se puede realizar de
utilizando criterios estrictos y modelos matemticos o bien utilizando la informacin
disponible sobre las fases del proceso de produccin en el sector en cuestin.

1. Los procedimientos matemticos de clasificacin se basan en la estimacin de los

puntos de giro o cambio de tendencia de la serie fundamental, por ejemplo el PIB o los
trabajos realizados en la construccin, y el fechado cclico respecto a dichos puntos de giro del
resto de indicadores. Con posterioridad se asocia cada punto de giro de la serie fundamental
con los puntos de giro del resto de indicadores y segn esa asociacin se clasifican los
indicadores. Si los mximos y los mnimos se producen con anterioridad a la serie fundamental
se considera que el indicador es adelantado. Si se producen al mismo tiempo que en la serie
fundamental se considera que el indicador es coincidente y si se produce con posterioridad se
entienede que es retrasado.

2. Otra forma de clasificar los indicadores se basa en el conocimiento de informacin

adicional sobre el proceso productivo que se estudia. Por ejemplo, en el sector de la
construccin se sabe que los visados de arquitectos se producen con 2 o 3 meses de
anticipacin a la concesin de las subsiguientes licencias y que desde la concesin de las
licencias pueden pasar entre 1 mes y 6 meses hasta el inicio de las viviendas. Esto implica que
los visados y las licencias seran obviamente indicadores adelantados de la actividad en la
construccin. No sera necesario en este caso recurrir a ningn procedimiento matemtico
para el fechado de los puntos de giro de estos indicadores. Por su parte indicadores como el
consumo de cemento, el empleo en el sector de la construccin o el consumo de productos
siderometarrgicos son claramente indicadores coincidentes. Por ltimo la serie de viviendas
terminadas es el tpico ejemplo de indicador retrasado.