FinalidadesyFuncionesdel

Finalidades y Funciones del

Banco de Mxico:
BancodeMxico:
Una Breve Introduccin
UnaBreveIntroduccin

Agosto25,2010
ndice
I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
El Banco de Mxico

Es el banco central del pas, siendo su principal

funcin ser el nico emisor de billetes y monedas.
monedas

Fue inaugurado el 1 de septiembre de 1925, bajo la

Presidencia del General Plutarco Elas Calles. Su
acta constitutiva fue firmada el 25 de agosto del
mismo ao.

Su nueva Ley entr en vigor el 1 de abril de 1994,

l cuall le
la l concede
d autonoma
t en ell ejercicio
j i i de
d sus
funciones y en su administracin.
El Banco de Mxico

El Artculo 28 Constitucional consigna que el

objetivo prioritario del Banco de Mxico ser el de
procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la
moneda nacional.

Ms an, la Constitucin seala que ninguna

autoridad podr ordenar al Banco conceder
financiamiento.

Adems, en su Ley se consigna que sern tambin

finalidades del Banco p
promover el sano desarrollo
del sistema financiero y propiciar el buen
funcionamiento de los sistemas de pagos.
La Autonoma del Banco de Mxico
Amplia evidencia emprica sobre la relacin entre autonoma e
inflacin: a mayor grado de autonoma, menor tasa y
variabilidad de la inflacin.
Autonoma es una pliza de seguro para la sociedad para
evitar la tentacin de abordar polticas discrecionalmente
expansivas que desemboquen en procesos inflacionarios.
La autonoma del Banco de Mxico se apoya en tres
fundamentos:
Independencia para determinar el volumen de crdito primario que pueda ser
concedido;
Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno; e
Independencia administrativa.

Pero autonoma no garantiza por s sola la estabilidad de

precios; rendicin de cuentas es el complemento crucial a la
autonoma para evaluar la efectividad del Banco para cumplir
con su objetivo.
objetivo
La estabilidad depende de la congruencia y coordinacin de
polticas macroeconmicas.
La Autonoma del Banco de Mxico

La Rendicin de Cuentas de un Banco Central

Autnomo y la Credibilidad
Como rgano de gobierno pblico, debe establecerse
ante quien responden las autoridades por su
comportamiento.
Responsabilidad pblica en:
Ejecucin de sus polticas
Comportamiento administrativo

Desempeo financiero

rgano y mecanismos legales para la rendicin de

cuentas.
En ltima instancia,
instancia lo ms importante es el
escrutinio de la opinin pblica sobre el desempeo
del Banco Central.
La Autonoma del Banco de Mxico

Mecanismos legales para la rendicin de cuentas.

Programa Monetario

Informe de Poltica Monetaria 1er. Sem.

Informe Anual

Informes Trimestrales de Inflacin

Funciones del Banco de Mxico
Regular la emisin y circulacin de la moneda,
l
los cambios,
bi l intermediacin
la i t di i y losl servicios
i i
financieros, as como los sistemas de pagos.
 Los Billetes y las Monedas

billetes monedas
Nmero d
N de piezas
i en Nmero d
N de piezas
i en
circulacin (Jun 10) circulacin (Jun 10)
2,360 millones 23,181 millones
Nmero de piezas en
circulacin, promedio, por habitante Nmero de piezas en
22 circulacin, promedio, por
periodo promedio de vida habitante
de cada billete 215 (aproximadamente)

denominacin meses
Del total de piezas en
Veinte (papel)* 10 circulacin, la moneda
Veinte (polmero) 30.2
Cincuenta** 16
de diez centavos
Cien 19.3 representa
p el 38.89 por
p
Doscientos 31.9 ciento
Quinientos 54.3
*Sep 2002 **Nov 2006
Composicin de circulacin de
billetes por denominacin

(Junio 2010)

26.68% 2.30% 1.11% 1.15% 11.68%

1.26%

13.06%

17.50%
25 26%
25.26%

10 pesos 20 pesos 20 pesos (polmero) 50 pesos 50 pesos (polmero) 100 pesos 200 pesos 500 pesos 1000 pesos
Composicin de circulacin de moneda
metlica
tli por d denominacin
i i
(Junio 2010)

5.18% 0.06% 0.04% 4.57%

5 16%
5.16% 3.49%

16.55%
38.89%

11 96%
11.96%

14.10%

5 centavos 10 centavos 20 centavos 50 centavos 1 peso 2 pesos 5 pesos 10 pesos 20 pesos 100 pesos
 Funciones del Banco de Mxico
Adems de su funcin principal que es la de proveer de billetes y
monedas a la economa nacional (emisin y circulacin de moneda), el
Banco de Mxico tiene como funciones p
principales
p :

Disear y conducir la poltica monetaria para cumplir con el objetivo

del control de la inflacin

Emitir regulaciones para el sistema financiero

Operar como prestamista de ltima instancia

Coordinar cuestiones econmicas y financieras con el gobierno

Participar en la Comisin de Cambios

Administrar las reservas internacionales

P ti i
Participar en foros
f fi
financieros
i i t
internacionales
i l y en organismos
i
como el Fondo Monetario Internacional y el BIS (Banco de Pagos
Internacionales)
ndice
I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
Qu es la Inflacin?
La Inflacin es un movimiento continuo a la alza en el
nivel general de precios
precios, en este caso
caso, en el INPC.
INPC
Cuando se habla de una menor inflacin, no significa
que el nivel g
q general de los p
precios haya
y disminuido,,
sino que su aumento se dio a un menor ritmo.
Ntese que se habla del nivel general de precios de
toda la economa,
economa y no del precio de un bien o servicio
en particular.

En la
E l prctica,
i l que conocemos como inflacin
lo i fl i es ell
crecimiento porcentual del INPC.
 ndice Nacional de Precios al Consumidor

Qu es el ndice Nacional de Precios al Consumidor?

El ndice
Nacional de Precios al Consumidor
C (
(INPC)
C) es
un indicador cuya finalidad es estimar la
evolucin de los p
precios de una canasta de bienes y
servicios que en promedio consumen las familias
mexicanas.
Dada la gran importancia que tiene el gasto
familiar en el gasto agregado de la economa, las
variaciones del INPC se consideran una buena
aproximacin de las variaciones de los precios
de los bienes y servicios comerciados en el pas.
De ah que el principal uso que se hace del INPC es
para estimar la inflacin.
ndice Nacional de Precios al Consumidor

Cmo se determina el crecimiento porcentual del INPC?

INPC Julio de 2005 113.8910

INPC Agosto
g de 2004 109.6950
INPC Agosto de 2005 114.0270

Variacin Mensual = ( 114.0270 - 1

113.8910 ) X 100 = 0.12%
Jul 05 Ago
g 05

Variacin Anual
Ago 04 Ago 05
= ( 114.0270
109.6950
-1 ) X 100 = 3.95%
ndice Nacional de Precios al Consumidor

Cobertura del INPC

Con el INPC se procura abarcar todos los aspectos del consumo

familiar mexicano en las reas urbanas. Por tanto, en su
elaboracin se consideran:
a) Las principales zonas donde viven los consumidores;
b) Los bienes y servicios que las familias compran;
c) La proporcin del gasto que en promedio las familias
mexicanas destinan a los distintos rubros del consumo;
d) Los establecimientos donde las familias mexicanas realizan
sus compras; y
e) Las marcas, presentaciones y modalidades que de cada bien y
servicio
i i prefieren
fi l consumidores.
los id
Ponderaciones del INPC
REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONAL
DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

1. FRONTERA NORTE
2. NOROESTE
3. NORESTE
4. CENTRO NORTE
5. CENTRO SUR
6. SUR
46 ciudades
7. METROPOLITANA 170,000 cotizaciones al mes
ndice
I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Esquema de Objetivos de Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
En q
qu nos afecta la Inflacin

La inflacin debilita el crecimiento econmico.

La inflacin deteriora los salarios reales
La inflacin acenta la desigualdad de la
distribucin del ingreso
 Las Distorsiones de la Inflacin

La inflacin evita que los individuos y las empresas

tomen decisiones econmicas ptimas: distorsiona
decisiones de inversin, de consumo, de produccin.
Distrae recursos de usos p
productivos a improductivos.
p
Por lo tanto, promueve una mala asignacin de los
recursos y evita que el mecanismo de precios funcione
eficientemente en una economa.
Acta como un impuesto al reducir el poder adquisitivo
de los ingresos.
Es un impuesto socialmente regresivo.
Produce efectos redistributivos de recursos e ingresos
que acentan la ineficiencia y la inequidad.
El Significado de la Estabilidad de Precios
Por lo tanto, es conveniente abatir el pernicioso
fenmeno de la inflacin, tanto desde un punto de vista
econmico como social.
social
Qu es la estabilidad de precios?
Inflacin
I fl i cero?
?
Un nmero pequeo?
La mejor definicin no es cuantitativa, sino un concepto
cualitativo:
Estabilidad de precios es cuando la inflacin no
constituye una variable importante que los
individuos y las empresas toman en cuenta para la
planeacin de sus decisiones econmicas
(Greenspan).
ndice
I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
 La Inflacin y la Poltica Monetaria
La inflacin es, en ltima instancia, un fenmeno
monetario. En el mediano y en largo plazo, existe una
correlacin estrecha entre la tasa de expansin de la
base monetaria y la variacin en el nivel de precios.

200,000 350

180,000
Base Monetaria 300
sos

160,000 INPC
millones de pes

250

1994 = 100
140,000

120,000
200
100,000

150
80,000

60,000
100

40,000
50
20,000

0 0
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
 La Inflacin y la Poltica Monetaria

El principal generador de la inflacin son los

excesos de liquidez.
La poltica monetaria se refiere a todas aquellas
acciones dirigidas a mantener la cantidad
necesaria de dinero en la economa que satisfaga
las necesidades de la sociedad al respecto sin
crear p
presiones inflacionarias.
Por lo tanto, la poltica monetaria regula la liquidez:
suministro de billetes cuando hagan
g falta
retiro cuando sean excedentes

Dirigida a ccumplir
mplir
Poltica Monetaria Objetivo de Inflacin
La Inflacin y la Poltica Monetaria

OBJETIVO DE LA POLITICA
MONETARIA: MANTENER LA
ESTABILIDAD DE LA MONEDA (QUE
NO EXISTA ALTA INFLACION)

INSTRUMENTO OBJETIVO FINAL

OBJETIVO
INTERMEDIO
ndice
I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
 Programa Monetario

En enero de cada ao, por Ley, el Banco presenta su Programa

Monetario donde establece la meta de inflacin para el ao en
cuestin y las acciones que seguir para su cumplimiento.
Elementos Fundamentales del Programa Monetario:
Como norma general,
general el Banco de Mxico
M ico ajustar
aj star diariamente la
oferta de dinero primario de forma tal que sta corresponda con su
demanda. Es decir, no crear ni excesos ni faltantes de base
monetaria.
El Banco de Mxico podr ajustar discrecionalmente la poltica
monetaria, en caso de que se presenten circunstancias
inesperadas que lo hagan aconsejable.
La transparencia a travs de mecanismos amplios de comunicacin
entre el Banco de Mxico y el pblico, fomenta expectativas
favorables para la desinflacin y el xito del Programa Monetario.
 Programa Monetario

Desde 2003, el objetivo establecido por el Banco de Mxico congruente con

el logro de la estabilidad de precios, es el de mantener a la inflacin anual del
INPC permanentemente en 3%, con un intervalo de variabilidad de +/- 1%.

INFLACIN Y OBJETIVOS DE INFLACIN

21
META INPC
19
12.32 %
17
15 13 %
Jul: 3
3.64%
64%
8.96 %
13
10 %
11
4.40 % 6.53 %
%9 65%
6.5
5.7 %
3 98 %
3.98 5 19 % 3.33 %
5.19
3.76 % 3.57 %
4.05 %
7 4.5 %
5 +1%
3.0 %
3 -1%
1
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
 Programa Monetario

El Banco de Mxico defini en 2002 su objetivo de inflacin de

largo plazo:

Mantenerla permanentemente alrededor del 3% anual.

Aunque la poltica monetaria se aplique con la finalidad de llegar

a los objetivos planteados, su cumplimiento est sujeto a un
cierto grado de incertidumbre.

Por ello, se ha establecido un intervalo de variabilidad de 1%,

porque:

La poltica monetaria ejerce influencia sobre los precios a travs de

canales
l indirectos,
i di t por lo
l que est
t sujeto
j t a indeterminacin;
i d t i i
 Programa Monetario

Existen precios en la economa cuya determinacin es menos

influida por la poltica monetaria y tienen alta volatilidad, esto
da cambios imprevisibles;

Los movimientos no anticipados de salarios y tipo de cambio

tambin influyen sobre la inflacin,
inflacin y la poltica monetaria
slo puede revertir los efectos a un plazo relativamente largo.

Sin embargo, es muy importante reiterar que el referido rango

alrededor del objetivo de inflacin de largo plazo no constituye
un margen de indiferencia o de tolerancia.
ndice

I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

ELEMENTOS

I II
El Banco de Ajustes de la
M i ajustar
Mxico j t Poltica
la oferta de Monetaria ante
dinero para que circunstancias
i t i
corresponda a inesperadas o de
su demanda prevencin
 1 Primer Elemento
220000
I
El Banco de
Mxico ajustar la
200000
oferta de dinero
para que
corresponda a su
180000
demanda

160000

140000
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
 2 Segundo Elemento
El Banco de Mxico podr ajustar la poltica monetaria
en caso de que se presenten circunstancias
inesperadas o de prevencin que lo hagan aconsejable

En qu forma?
II
Operaciones sobre la Liquidez Ajustes de la
Poltica
Cmo? Monetaria ante
A travs
t ded lal tasa
t d
de circunstancias
i t i
fondeo interbancario a un inesperadas o
da de prevencin
 Tasa de Fondeo Interbancario a un da
Poltica
Monetaria:
1. Aumento a la tasa en cierta
cantidad de puntos base, Restrictiva
con respecto al nivel
observado.
Anuncio del
nivel de la 2. Disminucin de la tasa en
t
tasa: ttres cierta cantidad de puntos Laxa
posibles base, con respecto al nivel
escenarios observado.

3. Sin cambio con respecto al Neutral 1/

nivel observado.

1/ La decisin per se, es neutral. No obstante, el sesgo de la misma podr ser restrictivo
laxo, dependiendo de las decisiones que se hubieren adoptado en fechas recientes.
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I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
 Evolucin Reciente de la Economa
En julio de 2010 la inflacin fue de 0.22%.
0 22% La inflacin anual pas de
5.44% en julio de 2009 a 3.64 en julio de 2010. Por otra parte, la inflacin
subyacente result de 3.79, menor a la del mismo periodo del ao
pasado de 5.32%.
NDICE DE PRECIOS: INPC, SUBYACENTE, NO SUBYACENTE
INFLACIN DEL INPC Y SUBYACENTE DE PRODUCTOS AGRCOLAS, EDUCACIN Y ADMINISTRADOS Y
MERCANCAS Y SERVICIOS CONCERTADOS
(Variacin anual en por ciento)
(Variacin anual en por ciento)
Jul 2010/ Jul 2009/ Dic 2009/
Jul 2009 Jul 2008 Dic 2008
8
INPC 3.64 5.44 3.57
7 INPC Subyacente 3.79 5.32 4.46
Subyacente Mercancas 3.70 6.79 5.57
6 Alimentos procesados 3 98
3.98 7 60
7.60 5 73
5.73
Mercancas
Otras mercancas 3.46 6.12 5.45
5 Servicios
Servicios 3.88 3.96 3.41
Vivienda (habitacin) 2.82 3.09 2.65
4
Educacin (colegiatura) 4.13 5.60 4.13
Otros servicios 5.00 4.29 3.99
3 No Subyacente 3.20 5.75 1.20
Agropecuarios -1.93 12.14 1.66
2
Frutas y Verduras -3.24 13.84 -1.12
O07
7
M07
7

M08
8
A05
5

A08
8

A10
0
S05
5

F06
6

D06
6
J04
4

J06
6

J09
9
E04
4

N04
4

E09
9

N09
9

Carnes y huevo -1.08 11.06 3.52

Administrados y concertados 6.05 2.51 0.97
Administrados 5.19 1.39 0.28
Concertados 6.89 3.64 1.72
 11
13
15
17

3
5
7
9

Ene.00 13.44
13..6
Mar.00 13.33
114.0
May.00 13.8
113.9
Jul.00 12.5
113.9
Sep.00 13.1
12.7
Nov.00 13.33
10.8
Ene.01 11.1
10.7
Mar.01 10.8
10.9
May.01 10.9
10.2
Jul.01 9.0
100.1
Sep.01 100.1
9.1
Nov.01 6.3
66.8
Ene.02 7.0
6.9
Mar.02 6.2
6.6
May.02 6.44
6.55
Jul.02 7.1
66.7
Sep.02 5.7
6.1
Nov.02 5.0
5.8
Ene.03 5.4
5.0
Mar.03 5.5
5.7
May.03 5.3
5.6
Jul.03 4.5
5.3
Sept.03 5.4
4.9
Nov. 03 4.1
4.6
Ene.04 4.6
4.4
Mar.04 4.6
4.6
May.04 4.7
5.0
Jul.04 5.0
4.6
Sept.04 4.9
4.5
Nov.04 3.8
4.3
Ene.05 4.6
4.6
Mar.05 4.9
4.7
May.05 4.7
4.7
Jul.05 5.0
4.5
Sep.05 4.6
4.5
Nov.05 4.9
4.4
Ene.06 4.8
4.3
Mar.06 4.4
4.6
May.06 4.4
4.3
(Variaciones anuales)

Jul.06 4.9
4.4
Sep.06 4.3
4.3
SIGUIENTES DOCE MESES

Nov.06 4.6
4.9
Ene.07 4.4
4.4
en la industria manufacturera result de 4.49%.
meses de 2010 dicho indicador se ubic en 4.73%.

Mar.07 4.5
Evolucin Reciente de la Economa

4.4
May.07 4.8
4.4
Jul.07 5.6
4.3
Sep.07 4.2
4.5
Nov.07 4.3
4.6
Ene.08 4.4
4.5
Mar.08 4.4
4.6
May.08 4.9
4.6
Jul.08 5.2
4.8
Sep.08 4.8
SALARIOS CONTRACTUALES E INFLACIN ESPERADA PARA LOS

4.8
Nov.08 4.6
4.7
Ene.09 4.7
4.2
Salarios Contractuales en la Industria Manufacturera

Mar.09 4.5
4.4
May.09 4.3
Expectativas de inflacin para los siguientes 12 meses

4.0
Jul.09 3.8
4.1
Sep.09 4.6
4.6
Nov.09 4.8
5.7
Ene.10 4.6
4.8
Mar.10 4.7
4.8
May.10 4.8
4.4
En los primeros siete
Durante 2009, el aumento promedio de los salarios nominales contractuales

Jul.10 4.9
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I El Banco de Mxico
ll La Inflacin y la Poltica Monetaria
Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
Organigrama del Banco de Mxico

JUNTA DE GOBIERNO
GOBERNADOR
4 SUBGOBERNADORES
CONTRALORIA
GUBERNATURA

OPERACIONES INVESTIGACIN
DE
RELACIONES
EXTERNAS
BANCA CENTRAL ECONMICA

ANLISIS DEL
SISTEMA JURDICA

FINANCIERO
EMISIN ADMINISTRACIN
PLANEACIN y
TECNOLOGAS DE
LA INFORMACIN
PRESUPUESTO
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Qu es la Inflacin
En qu nos afecta la Inflacin
Fuentes de la Inflacin
Programa Monetario
Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII Evolucin Reciente de la Economa

IV Organigrama del Banco de Mxico
V Conclusiones
 Consideraciones Finales

El abatimiento de la inflacin no es un objetivo que debe

buscarse por si mismo. Su logro se traduce en importantes
beneficios sociales.
sociales Un estudio para Mxico muestra que:

Aos con:

Inflacin Anual Inflacin Anual

de Un dgito: Mayor a Un
dgito:

Crecimiento anual
promedio de la economa 6.2% 3.7%
Salario Real
promedio Anual + 6.0% - 2.8%