ANLISIS DE LOS INDICADORES

FINANCIEROS
GRUPO NACIONAL DE
CHOCOLATES PERIODO 2007
-2008
INTRODUCCIN A LOS INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores o razones financieras, los cuales son utilizados para mostrar
las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los estados
financieros; desde el punto de vista del inversionista le sirve para la
prediccin del futuro de la compaa, mientras que para la administracin del
negocio, es til como una forma de anticipar las condiciones futuras y, como
punto de partida para la planeacin de aquellas operaciones que hayan de
influir sobre el curso futuro de eventos.

Existen diversas clases de indicadores financieros, dentro de estos tenemos

los I. de liquidez y/o solvencia, los cuales sirven para determinar la capacidad
que tiene la empresa para responder por las obligaciones contradas a corto
plazo; en consecuencia cuanto ms alto sea el cociente, mayores sern las
posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo sin mayor traumatismo.

Es importante resaltar que las relaciones financieras expresadas en trminos

de indicadores o razones, tienen poco significado por si mismas. Por
consiguiente no se pueden determinar si indican situaciones favorables o
desfavorables, a menos que exista la forma de compararlas con algo, los
estndares de comparacin pueden ser:

Estndares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo

adecuado o inadecuado, formado a travs de su experiencia y estudio
personal.

Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en aos

anteriores.

Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la

empresa. Estos sern los indicadores propuestos como meta para la
empresa y sirven para que el analista examine la distancia entre los
separar de los reales.

Las razones o indicadores promedio del sector industrial del

cual hace parte la empresa analizada.

INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Dentro de los indicadores de liquidez y solvencia tenemos:

a. Razn corriente
b. Capital de Trabajo
c. Prueba Acida
d. Nivel De Dependencia De Inventarios

a. Razn corriente
 Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Para el ao 2007 el grupo nacional de chocolates por cada

peso de obligacin vigente contaba con $1,18 pesos para respaldarla, es
decir que del cien x ciento de sus ingresos, el 84.52% son para pago de sus
obligaciones y tan solo el 15,48% le quedaban disponibles. Con respecto al
ao 2008 podemos decir que su liquidez aumento, ya antes destinaba el
84,52% del total sus ingresos para cubrir sus obligaciones, en cambio ahora
solo destina 80,65% para el respaldo de las mismas.

b. Capital de Trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones

corrientes, le quedaran $205.102 millones de pesos para atender las
obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica.
Podemos observar que para el ao 2008 dicho capital de trabajo aumento en
$120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de la plan de
inversiones ejecutado por la compaa.

a. Prueba Acida
 Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de

atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender
sus inventarios, en el ao 2007 la empresa no alcanzara a atender sus
obligaciones y tendra que liquidar parte de sus inventarios para poder
cumplir; en cambio en el ao 2008 esta indicador aumento pero no lo
suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin
necesidad de vender sus inventarios. La empresa depende directamente de
la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes.

b. Nivel De Dependencia De Inventarios

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: como podemos observar si la empresa quiere responder con
el pago de sus obligaciones corrientes tendra que vender el 52,83 % para el
2007 y el 38,20% para el 2008 del total de sus inventarios

INDICADORES ACTIVIDAD

Dentro de los indicadores de actividad tenemos:

a. Nmero De Das Cartera A Mano

b. Rotacin de Cartera
c. Nmero De Das Inventario a Mano
d. Rotacin de Inventarios
e. Ciclo Operacional
f. Rotacin Activos Operacionales
g. Rotacin Activos Fijos
h. Rotacin Activo Total
i. Rotacin del Capital de trabajo
j. Rotacin Proveedores

a. Numero De Das Cartera A Mano

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: El plazo promedio concedido a los clientes para que realicen

el pago de los pedidos es aproximadamente de 45 das en el ao 2007 y de
59 das para el ao 2008, este se puede ser conciencia de una poltica
establecida por la empresa para captar nuevos clientes, fidelizarlos o
incrementar las ventas . Podemos concluir que plazos de hasta 2 meses
razonables para qu la empresa recupere su cartera.

b. Rotacin de Cartera

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates, que para el ao 2007

convirti los $426.683 millones en efectivo 8,08 veces en el ao es decir
que en promedio tardo 45 en rotar su cartera, en cambio en para el ao
2008 este proceso fue mas lento, debido a que tan solo roto su cartera 6,10
veces es decir que se demoro aproximadamente 59 convirtiendo en
efectivo su cartera.

c. Numero De Das Inventario a Mano

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que el grupo nacional de chocolates, que

para poder atender la demanda de sus productos necesito almacenar sus
inventarios durante 76 para el 2007 y 99 para el 2008. Podemos concluir
que hubo un incremento en el numero de das de almacenaje lo cual puede
resultar perjudicial para la empresa ya que le implica asumir mas costos.

d. Rotacin de Inventarios

Interpretacin: La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o

en cuentas por cobrar 4,68 veces para el ao 2007 y 3,63 veces para el
2008. Es pudo ser orinando al aumento de las ventas

e. Ciclo Operacional

Interpretacin: La empresa tuvo un ciclo operacional de 121,49 das para el

ao 2007 y de 158,1 das para el ao 2008. Tambin podemos concluir que
para el ao 2007 la empresa en 121,49 das genera 861.522 millones de
pesos y para el 2008 en 158,1 das genero 1185.096 millones de pesos, lo
cual representa un aumento el la productividad ya que para el ao 2007
dentro de su ciclo generaba $7.120 millones diarios y para el ao 2008
genero $7.495,86 millones de pesos.

f. Rotacin Activos Operacionales

 Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Para el ao 2007 la empresa logro vender $2,27 por cada

peso invertido en activos operacionales, y para el ao 2008 la empresa
logro vender $2,5 por cada peso invertido en Activos operacionales. Por lo
tanto podemos concluir que los productos que esta empresa ofrece son
rentables pues generan buena utilidad.

g. Rotacin Activos Fijos

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos concluir que la empresa para el ao 2007 roto su

activo fijo 5,27 veces y para el ao 2008 5,22 veces.

h. Rotacin Activo Total

 Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos interpretar que la impresa por cado peso invertido

en activo fijo la empresa vendi $0,64 para el 2007 y $0,75 para el 2008.

i. Rotacin del Capital de trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: La empresa para el ao 2007 respalda 18.81 veces y para el

ao 2008 12,29 veces el capital de los inversionistas en el ao frente a las
ventas

j. Rotacin Proveedores

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la empresa recoge todos das los

proveedores, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito
directo con sus proveedores.
 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Dentro de los indicadores de endeudamiento tenemos:

a. Endeudamiento sobre activos totales

b. endeudamiento de leverage o apalancamiento
c. Concentracin de endeudamiento

a. Endeudamiento sobre activos totales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la participacin de los acreedores

para el ao 2007 es del 22,73% y para el aos 2008 es del 27,% sobre el
total de los activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy riesgoso.

b. endeudamiento de leverage o apalancamiento

 Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos que la empresa no presenta un nivel de

endeudamiento alto con sus acreedores es decir que para el ao 2007 el
29,44% y para el ao 2008 38,02% de su patrimonio esta comprometido
con los acreedores.

c. Concentracin de endeudamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates tiene cerca del 92% de sus

obligaciones a corto plazo mientras tiene tan solo el 8% a largo plazo; lo
cual puede ser riesgoso si existiera un problema con el desarrollo de su
objeto social pues como todas sus obligaciones son de corto plazo podra
ocasionarle problemas financieros.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Dentro de los indicadores de rentabilidad tenemos:

a. Rentabilidad del patrimonio

b. Margen operacional de utilidad
c. Gastos de administracin y ventas a ventas
d. Margen bruto de utilidad
e. Margen neto de Utilidad

a. Rentabilidad del patrimonio

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del

patrimonio bruto para el aos 2007 y 2008 fue del 5,98% y 9,75%
respectivamente; es decir que hubo una aumento en la rentabilidad del
la inversin de los socios del 3,77%, esto probablemente originado por
el incremento de las valorizaciones de la empresa.

b. Margen operacional de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que la compaa para el ao 2007

genero una utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008 de 11,67%;
por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0.93%
 principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en
especial por materia prima, as como los gastos de venta para el ao
2008.

c. Gastos de administracin y ventas a ventas

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: como podemos observar la participacin de los gastos

administrativos y de ventas sobre las ventas fue de del 28,44% para el
2007 y del 28,92% para el 2008. A partir de esto podemos inferir que
existe un aumento no significativo de esta participacin del 0,48%, lo
cual es ocasionado por el aumento de los gastos de admn. y ventas
debido a los planes de expansin y desarrollo del grupo nacional de
chocolates.

d. Margen bruto de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

 Interpretacin: De lo anterior podemos inferir que para el ao 2007 y
2008, la utilidad bruta obtenida despus de descontar los costos de
ventas fueron del 40,99% y 40,54% respectivamente, por cual
observamos que existe un leve descenso del 0,12% para este periodo,
as como tambin podemos afirmar que a pesar de que los costos de
venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa.

e. Margen neto de Utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Como podemos observar las ventas de la empresa para

el ao 2007y 2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad
respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del
0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento
en los costos de venta y en los gastos de administracin y ventas, las
ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento

CONCLUSIONES

Realizando un anlisis de los indicadores financieros del grupo nacional de

chocolates para los aos 2007y 2008 se podemos concluir lo siguiente:

Por ser una empresa de carcter comercial presenta alta dependencia de la

ventas de sus inventarios para poder cubrir el total de sus obligaciones
corrientes si le fueran exigidas de inmediato, por lo tanto debe mantener e
 implementar inversiones estrategias que le permita contar con una fuente
de recursos adicionales con mnimo costo financiero

Que son razonables el nmero de das de cartera a mano 45 das para el

2007 y 59 das para el 2008, pero no se debe seguir incrementando este
plazo pues traera complicaciones financieras. Este aumento pudo ser
causado por la implementacin de polticas mas flexibles de crdito con el
objetivo de incrementar las ventas.

Podemos concluir que para el ao 2007 la empresa en 121,49 das

generaba $861.522 millones y para el ao 2008 en 158,1 das genero 1
185.096 millones de pesos, lo cual representa un aumento de la
productividad, ya que para el ao 2007 dentro de su ciclo operacional
generaba $7.120 millones diarios y para el ao 2008 genero $7.495,86
millones diarios.

Que no son representativas las diferencias entre el ao 2007 y 2008, de las

rotaciones de Activos fijos, Totales y operacionales.

Que para el ao 2008, el capital de trabajo de la compaa aumento en

$120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de una
inyeccin de capital por la ejecucin del plan de inversiones

Podemos concluir que la empresa recoge proveedores todos das los, es

decir que la empresa no hace uso del canal de crdito directo con sus
proveedores.

Que el nivel de endeudamiento es adecuado, pero no debe seguir

aumentndose porque se debe asumir un mayor riego, pues a futuro si
sucede alguna eventualidad y las ventas decaen no habra como
responderle puntualmente a los acreedores.

Que la utilidad operacional decreci para el ao 2008 respecto al 2007, lo

anterior originado principalmente por el aumento de los costos de ventas en
especialmente por los costos de materia prima y mano de obra.

Que existe a pesar del aumento para el ao 2008 de los costos de venta,
estos no son significativos en la participacin de los ingresos por ventas.

Que a pesar del aumento en los costos de venta la utilidad neta para el ao
2008, la utilidad neta aumento 0,29 respecto al 2007
 RECOMENDACIONES

Al Analizar los indicadores financieros del grupo nacional de chocolates en los

aos 2007y 2008 podemos recomendar lo siguiente:

Implementar convenios y/o estrategias con sus proveedores con el fin de obtener
mayor plazo para el pago de sus pedidos y as hacer uso de esta fuente de
financiamiento.

Se podra buscar nuevas condiciones y tasas de inters con el sistema

financiero que le permita a la compaa redistribuir la concentracin del
endeudamiento de la empresa, pues puede resultar riesgoso tener el 92% a
corto plazo y tan solo el 8% a largo plazo.

Que se debe elaborar estrategias que le permitan a la compaa reducir el

nmero de das de inventario a mano, pues al aumentar este representa un
incremento de costos para la empresa.

Que se deben establecer polticas y programas con el objetivo de logar que

la cartera rote ms veces, y as detener el decrecimiento presentado en la
rotacin de cartera con respecto al ao 2007.

Se debern estudiar alternativas que le permitan a la empresa reducir su

dependencia de los inventarios con el objetivo de diversificar las fuentes de
ingresos.

Generar confianza entre las diferentes fuentes de financiamiento, por lo

tanto en la eventualidad de que se presente un decrecimiento en sus
ingresos y no se tenga como respaldar las obligaciones corrientes, la
empresa podr hacer uno de dichas fuentes para poder desarrollando su
actividad econmica mientras establece y estudia el porque de esta
eventualidad y toma las correspondientes acciones preventivas y
correctivas para solucionar esta situacin.

Al presentar un buen capital de trabajo, se deber realizar mayor

investigacin y desarrollo con el objetivo de crear nuevas necesidades en el
cliente para incrementar las ventas a travs del lanzamiento de nuevos
 productos para as optimizar al mximo el aprovechamiento de estos
recursos.

Fidelizar al cliente y motivarlo para que siempre vea en la compaa el

mejor aliado para su negocio haciendo as crecer el Goodwill de nuestra
organizacin y as realizar un esfuerzo mas por mantener e incrementar la
participacin en el mercado.

Seguir con su plan de inversiones y expansin ya que ha dado buenos

resultados al incrementar sus ventas y el valor de la compaa.

Se deber estimular y hacer el reconociendo respectivo al funcionario o

funcionarios que han contribuido al crecimiento de la compaa, para que
as se incentive el sentido de partencia y seguir obteniendo buenos
resultados en los indicadores financieros pues no se debe perder de vista la
importancia del talento humano para alcanzar el xito

BALANCE GENERAL GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES 2007 2008

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

A Diciembre 31
Cifras expresadas en millones de pesos
 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5.348.302 5.336.553

Fuente:
http://www.grupochocolates.com
ESTADO DE RESULTADOS GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES
2007 2008

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Cifras expresadas en millones de pesos
De Enero 1 a Diciembre 31

Fuente:
http://www.grupochocolates.com
 COMENTARIOS SOBRE EL DOMINIO CO

Deja mal sabor la entrega de la administracin del dominio .co que tena la
Universidad de los Andes, a una tal Promesa de Sociedad Futura.
El proceso refleja la forma como en el pas se manejan los asuntos relacionados
con las tecnologas informacionales: ineptos funcionarios, diestros en trampear la
ley, entregan a obscuros intereses un recurso de suma importancia para el
desarrollo tecnolgico.
La administracin del dominio .co lo vena desempeando la Universidad de los
Andes desde 1991, cuando apenas empezaba el vertiginoso desarrollo de Internet
en el mundo. Aunque sede del neoliberalismo ms cerril, dicho establecimiento
realiz una gestin compatible con los criterios que orientan la Galaxia Internet.
Sin embargo, y como muestra querer recuperar el control de un factor cada da
ms estratgico, el Estado, a travs del artculo 2 de la Ley 1065 de 2006
dispuso que dicha administracin fuese transferida al Ministerio de
Comunicaciones, por cuanto se trataba de una funcin administrativa propia de
esa cartera.
Pero en el camino las cargas se fueron componiendo hasta que, finalmente, esa
actividad quedara en manos de la Promesa de Sociedad Futura conformada por
dos empresas: Arcelandia y Neustar.
Arcelandia tiene todo el aspecto tpico de esas empresas-esponja, que son slo
espuma, pero cuando engullen!!... Se presenta como una firma que, entre otras
actividades, "asesora a empresas con base tecnolgica en el extranjero"; lo que
induce a pensar que se trata de un jugador importante en estos campos.
Pero no. El fuerte de Arcelandia son los otros negocios, los de intermediacin que
le permitieron, por ejemplo, aumentar en ms del 400 por ciento sus ingresos y
sus utilidades en un solo ao, entre 2007 y 2008. En cuanto a tecnologa, presenta
dos dudosos casos de xito, al parecer desarrollados con aliados azarosos.
Esta firma (con algo as como el 80 por ciento de participacin en la Promesa de
Sociedad Futura), es una pieza del tejido que conforman varias firmas dedicadas a
negocios varios, intermediacin y representacin comercial con nfasis en la
distribucin de licores nacionales e importados, cigarrillos y medicamentos.
An as (o, tal vez, por eso), concurs y gan la licitacin, asociado a Neustar,
operador los registros .us y .biz. A que le adjudicaran el contrato intento aspirar
tambin Verisign Switzerland, uno de los certificadores de Internet ms relevantes
del planeta; que cuestion varios aspectos del pliego sin obtener, como era de
esperar, respuestas satisfactorias.
En cambio otras cuestiones s fueron resueltas a satisfaccin de los intervinientes.
Juan Diego Calle, alto directivo de Arcelandia y CEO de Straat Investments (otra
de apariencia esponjosa, con dos negocios en tecnologa, los mismos que
presenta como nicas experiencias en el sector la ya citada Arcelandia) solicit
modificaciones a la normativa que buscaba recuperar para el Estado el control del
dominio.

Para este efecto, cont con la asesora de Gabriel Jurado quien hasta tres meses
atrs haba ocupado la direccin de la Comisin de Regulacin de
Telecomunicaciones y antes, durante este mismo gobierno, haba sido secretario
general del ministerio de comunicaciones, entidades directamente relacionadas
con el tema.
Desde luego, todo comerciante tiene pleno derecho a ampliar su radio de accin,
buscar nuevas opciones y derrotar a una firma internacional experta en Internet
para reemplazar una universidad de primer rango: eso se llama emprendimiento.
Pero Y el Estado? Es dudoso que pueda cumplir con sus pretensiones de
orientador y auspiciador del desarrollo tecnolgico, con esta clase de jugadas en
las que traiciona sus propias intenciones y pone en riesgo el inters social.

Fuente: www.eltiempo.com.co