14/07/13 El pas rico que invierte con sabidura porque sabe que dejar de serlo - La otra cara de la moneda

lun 15 de jul de 2013 6:38 - Los mercados espaoles abren en 2 hrs y 22 mins

El pas rico que invierte con sabidura porque sabe que

dejar de serlo
Por Jorge Chamizo | La otra cara de la moneda jue, 11 jul 2013 11:08 CEST

Cuando la crisis del modelo econmico del estado del bienestar parece llegar a una encrucijada de difcil solucin, los
expertos vuelven sus ojos a un pequeo pas nrdico que gracias a sus recursos naturales y a un modelo de
gestin sensato y con visin de largo plazo tiene asegurado el futuro de su estado social y sus pensiones.

Es Noruega, propietaria de un multimillonario fondo de pensiones estatal nutrido de sus ingresos petroleros, que al cierre de
2012 gestionaba un patrimonio de 685.000 millones de dlares, es decir, ms de dos veces el PIB de Grecia.

A travs de ese fondo soberano, Noruega es duea del uno por ciento del total de las acciones que se cotizan en los
diferentes mercados de valores de todo el mundo, con presencia en ms de ocho mil empresas de todo tipo, pero
donde no hay ninguna tabacalera, industria armamentstica o explotacin nuclear que viole los derechos laborales de sus
trabajadores o lleve a la corrupcin. Realiza una inversin socialmente responsable.

[Tambin de inters: La polmica estadstica del BCE: espaoles, italianos y chipriotas son casi los ms
ricos de la UE]

Desde el descubrimiento de su primer yacimiento petrolero comercial a finales de los 60, saba que los recursos del
subsuelo no duraran para siempre, y tena que acelerar su explotacin y administrarla con cabeza. En principio
tanta riqueza les provoc una dcada complicada. la de los 80, por la enorme cantidad de dinero circulando y la
poca competitividad de las exportaciones.

Fue similar a lo que ha ocurrido estos aos en Espaa y otros pases perifricos con la llegada del euro: crdito fcil y
barato apoyado en una enorme liquidez que ha sobre endeudado a los pases y minado su capacidad de exportar.

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La solucin fue simple: crear un singular modelo de autosuficiencia presupuestaria que permitira, por un lado, garantizar la
jubilacin del pueblo a la par que se eliminaba gradualmente la dependencia del petrleo. Fue entonces, en 1990
cuando crearon el fondo, que se nutre de los beneficios que tiene Statoil, la petrolera del gobierno, as como de los impuestos
que pagan las dems petroleras que explotan los recursos del subsuelo noruego.

Adicionalmente, durante todo el ao se trabaja en una cartera de inversiones, que al menos en 2012 arroj una rentabilidad
del 13%.De ese porcentaje se reparte el 4% para complementar el presupuesto del Estado, el resto se
reinvierte. Porque la sociedad tiene algo muy claro: que no tendrn petrleo para siempre.

En 2012 la rentabilidad del fondo noruego fue la segunda mejor de su historia. Tiene el 61,2% de su dinero invertido en
Bolsa, el 38,1% en bonos y el 0,7% en ladrillo. Pese a su brillante trayectoria, el brazo inversor de los noruegos acaba de ser
destronado como rey de los fondos soberanos del mundo. El fondo chino State Administration of Foreign
Exchange (SAFE) se ha convertido, a finales de 2012, en el ms grande del mundo, con 743.000 millones de
dlares de activos bajo gestin.

El reto de Noruega sigue siendo la diversificacin. En 2012, los ingresos petroleros representaron 23% del total
del Producto Interno Bruto (PIB). De hecho, el 46% de las exportaciones estn relacionadas con el petrleo. El pueblo
noruego espera cambiar esta dependencia los prximos aos mediante el impulso a otras industrias como la pesquera-naval,
y de servicios en general. Mientras tanto, el fondo seguir engordando. Esperan que su patrimonio llegue a un milln de
millones de dlares para 2017 con lo que se acercara al tamao del PIB actual de Espaa, que ronda el billn de euros.

Modelo singular, pero no el nico

El de Noruega no es un caso aislado, aunque s singular por la enorme fuente de ingresos que supone el oro negro. Tambin
otros pases nrdicos Suecia, Dinamarca y Finlandia- estn disfrutando de un momento dulce. Y es que, tal y como expone
el semanal The Economist, estos cuatro pases han logrado implantar un sistema que supera la rigidez
econmica del sur de Europa y la desigualdad de Estados Unidos.

Por ejemplo, Suecia es el mayor inversor en I+D de la UE, captulo al que dedica un 3,6% del PIB (el triple que
Espaa), es el segundo pas por nmero de patentes registradas por habitante. Destaca entre los principales inversores en
educacin del mundo. Anhela y fomenta el desarrollo de empresas competitivas y exportadoras.

Todos estos pases, como Noruega, sufrieron en los aos 90 una crisis de deuda. No obstante, fueron capaces de gestionar
esta crisis con inteligencia, se centraron en reformar el sector pblico, haciendo el Estado mucho ms eficiente.

Desde los aos 70, los pases nrdicos fueron pases de impuestos y gasto pblico, que lleg a alcanzar el 67% de su PIB,
como fue el caso de Suecia en 1993. No obstante, esta frmula de Estado sobredimensionado acab pasando factura: Suecia
pas de ser la cuarta economa del planeta en 1970 a la 14 en 1993.

Tras la mencionada crisis financiera de comienzos de la dcada de 1990, se dio marcha atrs a diversas parcelas del modelo
sueco, y se llevaron a cabo importantes reformas liberalizadoras y de desregulacin de los mercados (como el energtico o las
telecomunicaciones). Adems, se ha reducido el gasto pblico y los impuestos de forma notable.

As por ejemplo, Suecia ha reformado su sistema de pensiones y su dficit presupuestario alcanza el 0,3% del PIB. El gasto
pblico en Suecia ha bajado 18 puntos de su PIB, siendo ya menor que Francia. La tasa del Impuesto sobre
Sociedades es del 22%, mucho menor que la de los Estados Unidos y Espaa.

Estos pases intentan compatibilizar un capitalismo competitivo con un Estado social. Por un lado, el Estado
emplea el 30% de la poblacin activa, frente a la media del 15% en los pases de la OCDE, y se han tomado medidas para
flexibilizar el mercado laboral, sin descuidar la proteccin al trabajador. En estos pases el Estado es popular y la gente
cumple con sus obligaciones fiscales no porque sea grande sino porque funciona.

IDNet Noticias

@Jorcha

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