Universidad

Tecnolgica de la
Regin Centro de Coahuila

Mtodos de evaluacin econmica

T.S.U. Mantenimiento Industrial

2do. Cuatrimestre
Grupo A

Alumno:
Jos ngel Guerrero Rodrguez

Docente:
Lic. Olivia Trevio Adame
Materia:
Costos y presupuestos

Monclova Coahuila a Martes 08/03/2016

Contenido
1.- Valor del dinero en el tiempo
Valor del dinero en el tiempo.................................................................................... 3
Inters simple........................................................................................................ 4
Inters compuesto.................................................................................................. 6
Flujos de efectivo................................................................................................... 8
Flujo nico......................................................................................................... 9
Series uniformes............................................................................................... 10
Series gradientes aritmticas.............................................................................. 13
Series gradientes geomtricas............................................................................ 17

2.- Mtodos de evaluacin econmica

Impuesto
Amortizacin
Periodo de reparacin de la inversin (PRI)
Valor Presente Neto (VPN)
Tasa interna de retorno
Relacin Beneficio Costo (B/C)

Valor del dinero en el tiempo

Es un concepto econmico basado en la premisa de que un inversor prefiere
recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo valor
nominal en una fecha futura.
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre
ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin, en el futuro esa misma
suma de dinero perder poder de compra.
Ejemplo 1:
Si disponemos de $1,000.00 podemos afirmar que no son lo mismo $1,000.00 de
hoy a $1,000.00 dentro de un ao. Con los $1,000.00 de hoy compramos cierta
cantidad de bienes, los cuales no podremos adquirir con los mismos $1,000.00
dentro de un ao por efecto de la inflacin (desvalorizacin o prdida del poder
adquisitivo).
Tambin podemos pensar en la persona que invierte $1,000.00 y piensa
recuperarlos al cabo de un ao; ella no estar dispuesta a recibir los mismos
$1,000.00, espera recuperar sus $1,000.00 ms un dinero adicional que le permita
cubrir no solo la inflacin y el riesgo, sino obtener alguna utilidad.
Ejemplo 2:
1. Recibir hoy $20,000.00
2. Recibir en un ao $20,000.00
Entre estas opciones parecera obvio elegir la primera opcin, ya que estamos
recibiendo el mismo monto hoy que dentro de un ao.
3. Recibir hoy $20,000.00
4. Recibir en un ao $25,000.00
Entre estas dos opciones la decisin es un poco ms complicada ya que por
esperar un ao estamos obteniendo un 25% ms que si recibimos el dinero hoy,
por lo que muchos elegiran la 4ta alternativa.
Por otro lado todo depende de lo que cada ente econmico piense obtener del
dinero, por lo que para algunos pueda ser mucho ms conveniente obtener
$20,000.00 hoy.

Inters simple
Es el inters o beneficio que se obtiene de una inversin de una empresa que
vende o bien puede ser financiera o de capital cuando los intereses producidos
durante cada periodo de tiempo que dura la inversin se deben nicamente al
capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al vencimiento de cada
uno de los periodos. Los periodos de tiempo pueden ser aos, trimestres, meses,
semanas, das, o cualquier duracin. O sea el inters se aplica a la cantidad
inicial, los intereses no se agregan al capital productivo.
Formula:

Dnde:

es el inters simple obtenido del capital.

es el capital invertido.
es la tasa de inters asociada a cada periodo temporal expresada en
tanto por uno.

es el nmero de periodos temporales (Das, meses, aos).

Entonces:

Si la tasa anual se aplica por aos.

Si la tasa anual se aplica por meses.

Si la tasa anual se aplica por das.

Ejemplo 1:
Supongamos que una persona necesita pedir un pequeo prstamo para poder
pagar un pedido al proveedor porque no le alcanza con lo que tiene en ese
momento, as que pide a una caja popular un prstamo por $50,000.00 a pagar a
tres meses con una tasa del 18% anual.
As que aplicamos nuevamente la frmula, quedando de la siguiente manera:
I = ($50,000.00) (.18) (3/12)
I = ($50,000.00) (.18) (.25)
I = $2,250.00
Lo cual quiere decir que una persona que pide un prstamo en las condiciones
recreadas en el ejemplo, estar pagando un inters de $2,250.00 al paso de los
tres meses y al final la persona pagar $52,250.00 para liquidar su prstamo a la
caja popular.

Inters compuesto
Representa la acumulacin de intereses que se han generado en un periodo
determinado por un capital inicial (CI) o principal a una tasa de inters (r) durante
(n) periodos de imposicin, de modo que los intereses que se obtienen al final de
cada perodo de inversin no se retiran sino que se reinvierten o aaden al capital
inicial, es decir, se capitalizan.
Formula:
Para un perodo de tiempo determinado, el capital final (CF) se calcula mediante
la frmula:

Ahora, capitalizando el valor obtenido en un segundo perodo

Repitiendo esto para un tercer perodo

Y generalizando a n los perodos, se obtiene la frmula de inters compuesto:

Dnde:

es el capital al final del ensimo perodo.

es el capital inicial.
es la tasa de inters expresada en tanto por uno (Tasa% / 100).
es el nmero de perodos.

Ejemplo 1:
Hagamos clculos para saber el monto final de un depsito inicial de $ 1.000.000,
a 5 aos plazo con un inters compuesto de 10 % (como no se especifica, se
subentiende que es 10 % anual).
Ao
0
(inicio)
1
2
3

Depsito inicial
$1.000.000

Inters
($1.000.000 x 10% = ) $100.000

Saldo final
$1.100.000

$1.100.000
$1.210.000
$1.331.000

$1.210.000
$1.331.000
$1.464.100

$1.464.100

($1.100.000 10% = ) $110.000

($1.210.000 10% = ) $121.000
($1.331.000 10%
= ) $133.100
($1.464.100 10%
= ) $146.410

$1.610.510

$1.610.510

Flujos de efectivo
Es un estado financiero que muestra el efectivo generado y utilizado en las
actividades de operacin, inversin y financiacin.
Objetivo:
Determinar la capacidad de la empresa, entidad o persona para generar el
efectivo que le permita cumplir con sus obligaciones inmediatas y directas, para
sus proyectos de inversin y expansin.
Actividades que conforman la estructura del estado financiero:

Actividades de operacin: Son aquellas actividades de la operacin

relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa o entidad, es
decir, con la produccin o comercializacin de sus bienes, o la prestacin
de sus servicios.
Actividades de inversin: Son las que hacen referencia a las inversiones
de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras
empresas, ttulos, valores, etc.
Actividades de financiacin: Son aquellas que hacen referencia a la
adquisicin de recursos para la empresa, que van desde las fuentes
externas de financiamiento hasta los propios socios de la empresa o
entidad.

Tal como se observa, la estructura de este estado financiero pretende detectar a la

brevedad posible el origen de todo el dinero que ingresa a la empresa o entidad,
as como programar todo lo que se debe pagar; no le corresponde juzgar las
compras, sino determinar la jerarqua de los pagos pendientes.
Por lo tanto:
1. Muestra las entradas y salidas que representan el origen y la aplicacin de
los recursos en cierto periodo.
2. En un entorno inflacionario, elimina los efectos de la inflacin reconocidos
en los estados financieros.
3. Se expresa en valores nominales.
4. En la presentacin del estado financiero, muestra la generacin o
utilizacin de efectivo en actividades de operacin, inversin y
financiamiento.
5. Para formular el estado financiero se puede utilizar el mtodo directo o
indirecto, pero ambos consideran las entradas y salidas de efectivo en el
periodo.

Flujo nico
Si se invierte una cantidad P, ahora con la cantidad producida por una tasa de i
por un ao Cul ser el principal y el inters que se han acumulado despus de
n aos?
El diagrama de flujo para este acuerdo financiero aparece en la figura 2.5:

Desarrollo de un factor de pago nico compuesto.

Por lo que el valor presente y futuro equivalente de una cantidad que cambia su
valor a una tasa i durante n aos es:

Series uniformes
Para determinar la equivalencia en el futuro de una serie uniforme de flujos de
efectivo, es necesario introducir una nueva variable, la cual denotamos por A.
A= Representa el flujo neto al final del periodo el cual ocurre durante n periodos

Desarrollando ambos lados:

Por lo que el valor equivalente (F) de una serie de uniformes (es decir se refiere a
dos o ms flujos consecutivos idnticos de la misma cantidad y en el mismo
sentido), que se da durante n periodos con un factor de cambio de valor de dinero
a travs del tiempo i, se puede determinar mediante la frmula:

Por despeje, encontramos la frmula para obtener una anualidad a partir de un

valor futuro conocido como:

Para determinar la equivalencia en el presente de una serie uniforme de flujos de

efectivo; dado que F=P(1+i)n; entonces:

Por lo que el valor presente equivalente (P) de una serie de flujos uniformes, que
se da durante n periodos con un factor de cambo de valor de dinero a travs del
tiempo i, se puede determinar mediante la frmula:

Por despeje, encontramos la frmula para obtener una anualidad a partir de un

valor presente conocido como:

Ejemplo 1:
Si en una cuenta de ahorros que paga el 30% anual, se depositan $10,000,00
anuales durante 5 aos. Qu cantidad acumulada al final del ao 10 tendr, si el
primer depsito se hizo al final del ao 1?

Primer curso: Llevar los flujos al final del ao 10.

Segundo curso: Traer todos los flujos al presente y posteriormente encontrar su

valor equivalente al final del ao 10.

Series gradientes aritmticas

Ciertos proyectos de inversin generan flujos de efectivo que crecen o disminuyen
una cierta cantidad constante cada periodo, Por ejemplo los gastos de
mantenimiento de un cierto equipo se pueden incrementar una cierta cantidad
constante cada periodo. Tambin, es posible que ciertos proyectos generen flujos
que se incrementan a un cierto porcentaje constante por cada periodo. Este ltimo
caso comprende fcilmente cuando se supone que los flujos por el efecto de la
inflacin crecen un cierto porcentaje constante por periodo.
A esta razn de crecimiento constante (cantidad o porcentaje) en ingeniera
econmica se le conoce con el nombre de Gradiente.
Gradiente aritmtico: Un gradiente aritmtico (G) o uniforme es una serie de flujos
de caja que aumenta o disminuye de manera uniforme. Es decir que el flujo de
caja, ya sea de ingreso o desembolso, cambia en la misma cantidad cada ao. La
cantidad de aumento o disminucin es el Gradiente.
Al desarrollar una forma que se pueda utilizar para gradientes aritmticas o
uniformes es conveniente suponer que el primer flujo de la serie se encuentra al
final del periodo 1 y no involucra una gradiente, sino un pago base.
G = Cambio uniforme aritmtico en la magnitud de las entradas o en los ingresos
o desembolsos para un periodo de tiempo.
El valor de G puede ser positivo o negativo. Si ignoramos el pago base,
podramos construir un diagrama generalizado de flujo de caja de gradiente
creciente uniforme, como se muestra en la siguiente figura.

Determinacin del presente de la serie gradiente uniforme (aritmtico).

Restando la ecuacin (2) menos (1):

Despejando:

La expresin entre llaves es el valor presente de una serie uniforme de 1, a n

aos.

Factorizando, se determina la frmula para obtener el valor presente equivalente

de un gradiente aritmtico conocido como:

Al despejar F, pasando (1+i)* al otro lado de la ecuacin, se determina la frmula

para obtener el valor futuro equivalente de un gradiente aritmtico conocido como:

Desarrollando:

Por lo que una anualidad A dado un gradiente G, es:

Al momento de determinar el valor presente equivalente o valor anual equivalente

de una serie de flujos con gradiente uniforme (aritmtico), recordar que el primer
flujo de la serie se encuentra al final del periodo y no involucra una gradiente, sino
un pago base y dado que A y G pueden tomar cualquier valor positivo o negativo,
la serie gradiente aritmtico puede mostrar cualquiera de los siguientes
comportamientos y su valor equivalente se calcular como se muestra a
continuacin:

Ejemplo 1:
Una persona deposita en una cuenta de ahorros una cantidad anual que va
disminuyendo a una velocidad constante de $500 por ao, la magnitud del primer
depsito que se hace es de $10,000 y el ltimo es de $5,500. Si en la cuenta de
ahorros se gana un 15% anual De qu magnitud debe ser un deposito anual
constante durante el mismo tiempo para que el monto acumulado sea el mismo?

Solucin:

Series gradientes geomtricas

Algunas veces los flujos de caja cambian en porcentajes constantes en periodos
consecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de dinero. Este tipo de
flujo de caja, es llamado serie de flujos de tipo gradiente geomtrico o series en
escalera. A los porcentajes constantes es a lo que se le conoce como gradiente
geomtrico, esto se muestra en la siguiente figura, donde A representa la cantidad
de dinero en el ao 1 y j representa al incremento porcentual.

Multiplicar ambos lados de la ecuacin por (1+j / 1+i):

Restndole a la ecuacin (1) la (2):

Despejando se determina la frmula para obtener el valor presente equivalente de

una serie de flujos tipo gradiente geomtrico conocido como:

En caso que i = j:

Al momento de determinar el valor presente equivalente de una serie de flujos con

gradiente geomtrico, recuerda que el primer flujo de la serie se encuentra al final
del periodo y no involucra un gradiente si no un pago base y dado que A y j
pueden tomar cualquier valor positivo o negativo, la serie gradiente geomtrica
puede mostrar cualquiera de los siguientes comportamientos y su valor presente
equivalente se calcular como se muestra a continuacin:

Ejemplo 1:
Se planea sustituir el proceso de fabricacin manual que actualmente se est
utilizando para elaborar una pieza de ornato, por una mquina automatizada, la
cual se espera genere costos totales de produccin el primer ao de $385,000, los
cuales debido al desgaste natural del equipo se anticipa que aumenten un 2%
cada ao a lo largo de su vida til de diez aos, pero para poder tomar una
decisin se desea conocer el costo anual equivalente que se tendra a lo largo de
su vida til. Determina el costo anual equivalente a lo largo de la vida til del
equipo, si i = 15%.

Impuesto
Los impuestos son una contribucin obligatoria, sin contraprestacin, no
recuperable y que se recauda a travs de Hacienda. Pagos obligatorios de Dinero
que exige el Estado a los individuos y empresas que no estn sujetos a una
contra-prestacin directa, con el fin de financiar los Gastos propios de la
administracin del Estado y la provisin de Bienes y servicios de carcter pblico,
tales como administracin de justicia, Gastos de defensa, Subsidios y muchos
otros.
Las dos categoras fundamentales son los impuestos directos y los Impuestos
indirectos.
Impuestos directos: Se aplican tomando como base el Ingreso o la Riqueza y
afectan directamente al contribuyente.
Ejemplo: Son todos los que gravan las Rentas de las personas o la Propiedad.
Impuestos Indirectos: Gravan las transacciones, afectando los Precios de los
Bienes y servicios recayendo en forma indirecta sobre las personas y empresas.
Ejemplo: Es el Impuesto al Valor Agregado.
Los impuestos pueden ser de montos fijos o proporcionales, y dentro de estos
ltimos pueden distinguirse entre los de tasa constante y los de tasa progresiva.
La modalidad de aplicacin de los Impuestos depender de los fines de la poltica
tributaria. Si pretende incentivar ms algunas actividades que otras utilizar los
impuestos como una herramienta de reasignacin de los Recursos.

Amortizacin
En una amortizacin el deudor da al prestamista (institucin financiera) un
reembolso del dinero otorgado por este ltimo en un plazo convenido y con tasas
de inters (fijas o variables) previamente acordadas.
Los tres factores ms relevantes para un proceso de amortizacin son:
1. El importe del prstamo o deuda.
2. El tipo de inters.
3. El plazo establecido para pagar la deuda.
Ya que los tres elementos estn interrelacionados, al contemplar un prstamo se
debe tomar en cuenta que a mayor plazo de amortizacin, ms intereses pagar
por su deuda. Sin embargo, a mayor plazo de amortizacin, menor ser la cuota
peridica que deba asumir.
As pues, el plazo estar determinado en gran medida por la cantidad de dinero
que est dispuesto a destinar a su deuda cada mes. Tambin, es necesario
considerar que los plazos de amortizacin varan de acuerdo con el tipo de inters:
las operaciones con inters fijo suelen tener plazos de amortizacin ms cortos
que las de inters de tipo variable.
Tomando en cuenta los tres factores antes mencionados, las amortizaciones
pueden clasificarse en:

Amortizacin de cuota constante o mtodo francs. Siempre se paga la

misma cuota. (durante la primera fase, el abono va dirigido principalmente a
los intereses, pero a medida que se van pagando cuotas, la parte de las
mismas que corresponde a capital amortizado aumenta, lo cual deriva en
una disminucin gradual de los intereses).
Amortizacin de cuota creciente o mtodo americano. La cuota va
aumentando con el paso del tiempo (Los primeros pagos son pequeos, lo
cual resulta ventajoso para los deudores que esperan un aumento en sus
ingresos, sin embargo, como consecuencia lgica, los ltimos pagos sern
bastante ms elevados).
Amortizacin de cuota decreciente o mtodo alemn. La cuota va
disminuyendo con el paso del tiempo. (la cantidad amortizada de la deuda
es siempre la misma, de suerte que el pasivo va disminuyendo de forma
acelerada mes con mes y con ella, los intereses que se generan).

Periodo de recuperacin de la inversin (PRI)

Mide en cuanto tiempo se recuperar el total de la inversin a valor presente, es
decir, nos revela la fecha en la cual se cubre la inversin inicial en aos, meses y
das.
Para calcularlo se utiliza la siguiente frmula:
PRI = a + (b - c) / d
Dnde:

a = Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin.

b = Inversin inicial
c = Flujo de Efectivo Acumulado del ao inmediato anterior en el que se
recupera la inversin.
d = Flujo de efectivo del ao en el que se recupera la inversin.

Ejemplo 1:

Valor Presente Neto (VPN)

Es un mtodo que permite transformar los costos a lo largo de la vida del proyecto
a valores actuales, teniendo en cuenta el efecto de las tasas de inters
financieras.
Ventajas:

Todos los Ingresos (y Egresos) previstos en el tiempo para el Proyecto

pueden ser convertidos a costos actuales de forma sencilla, aplicando el
concepto de inters compuesto.
Permite realizar la comparacin de varios proyectos o alternativas de
Gestin de Proyectos, convirtindose as en una herramienta de seleccin
de la que mayores rendimientos ofrezca.

Frmula:

Ejemplo 1:

Tasa interna de retorno

Es la media geomtrica de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin,
y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En
trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento
con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.
Frmula:

Dnde:

Ft es el Flujo de Caja en el periodo t.

n es el nmero de periodos.
I es el valor de la inversin inicial.

Relacin Beneficio Costo (B/C)

Es la relacin entre el valor presente de todos los ingresos del proyecto sobre el
valor presente de todos los egresos del proyecto, para determinar cules son los
beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto.
B/C = valor presente de ingresos / valor presente de egresos
Se calcula de la siguiente manera:

Valor presente de los ingresos asociados con el proyecto en cuestin.

Valor presente en los egresos del proyecto.

Se establece una relacin entre el VPN de los ingresos y el VPN de los

egresos.

Cuando se utiliza sta herramienta de evaluacin en proyectos privados de

inversin, se hace la siguiente interpretacin:
B/C > 1: los beneficios son superiores a los sacrificios. El proyecto es viable
porque genera aportes econmicos y sociales a la comunidad
independientemente de que el VPN sea negativo o igual a cero porque el impacto
de la inversin es social y no toma en cuenta la rentabilidad.
B/C = 1: los beneficios son iguales a los costos. Es indiferente realizar o no la
inversin desde el punto de vista financiero. El proyecto es auto sostenible,
concepto que se aplica a los proyectos sociales para que su desarrollo sea ideal.