Semana 07 GP235 FIIS UNI Gestion Integral Riesgo

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA
Facultad de Ingeniera Industrial y de Sistemas

rea de Gestin de la Produccin
Curso:
Gestin Financiera
(GP-235)
Docente:
MBA William Oria Chavarra
William Oria
woriach@uni.edu.pe
SEMANA
08
GESTION INTEGRAL
DEL RIESGO
Fuente: Elaboracin Propia
Curso: Gestin Financiera (GP-235)
Docente: MBA William Oria Chavarra
NADIE ESTA LIBRE DE RIESGO
Fuente: Grfico WEB
Definicin de Riesgo
Suceso susceptible de ocurrir que puede alterar

el desarrollo normal de un acontecimiento
previsto por la conjuncin de unas acciones
conscientemente programadas, produciendo un
dao.
Es un evento incierto o la condicin de ste, el cual si
ocurriese, puede causar un efecto positivo o negativo
en el objetivo del proyecto. (PMBOK 2000 Cap.
11).
El riesgo es un acontecimiento discontinuo que puede
afectar el proyecto para bien o para mal (Glosario de
PMBOK 1996).
LOS RIESGOS PUEDEN SER AMENAZAS U

OPORTUNIDADES
Fuente: Elaboracin Propia, Grfico WEB
Definicin de Riesgo SSST (DS-005-2012-TR)

Riesgo: Probabilidad de que un peligro
se
materialice
en
determinadas
condiciones y genere daos a las
personas, equipos y el ambiente.
Control de Riesgos: Proceso de toma
de
decisiones
basadas
en
la
informacin obtenida en la evaluacin
de riesgos. Se orienta a reducir los
riesgos a travs de la propuesta de
medidas correctivas, la exigencia de su
cumplimiento y la evaluacin peridica
de su eficacia.
Evaluacin de Riesgos: Es el proceso

posterior a la identificacin de los
peligros, que permite valorar el nivel,
grado y gravedad de los mismos
proporcionando la informacin necesaria
para que el empleador se encuentre en
condiciones de tomar una decisin
apropiada sobre la oportunidad, prioridad
y tipo de acciones preventivas que debe
adoptar.
Gestin de Riesgos: Es el procedimiento que permite, una vez caracterizado el

riesgo, la aplicacin de las medidas ms adecuadas para reducir el mnimo los
riesgos determinados y mitigar sus efectos, al tiempo que se obtienen los resultados
esperados.
Fuente: DS-005-2012-TR
Definicin de Riesgo
Riesgo es la probabilidad que lo
ejecutado
difiera
de
lo
pronosticado. Mayor es el riesgo
mayor es la variabilidad de los
resultados esperados.
Dimensin del Riesgo
Relacin entre Riesgo y Objetivo
Gestin del Riesgo
Gestin del Riesgo Empresarial
10
Concepto del Riesgo Empresarial
Riesgo que supone del desarrollo de

actividad empresarial se entiende
posibilidad de que no se alcance los
deseados, tales como resultados en sus
reas.
cualquier
como la
objetivos
diferentes
Posibilidad: Probabilidad
Objetivos: Riesgos que no se logren.
Grupos de Riesgo:
Riesgos puros: vinculados a un conjunto de acontecimientos que, al
ocurrir, determinen una alta probabilidad de prdidas para la empresa:
incendio, robo, fenmenos atmosfricos, devaluacin de una divisa,
suspensin de pagos inesperado de un cliente. Es asegurable a travs de
las empresas de Seguros.
Riesgos Especulativos: considera a casi todas las decisiones
empresariales, se dirigen a ordenar los factores de la empresa haca las
ventas, los beneficios, la revalorizacin del capital de la empresa.
11
Actitud Frente al Riesgo
Vinculada al espritu emprendedor o tomador de decisiones. La

gestin del riesgo se considera hoy como un elemento positivo y como
una ms de las actividades tpicas de la empresa que impulsan la cuenta
de resultados y permiten crear valor para el accionista, del mismo modo
que se gestin los resultados, los costos, los productos, el marketing, las
ventas, los recursos humanos, los servicios, la logstica y la estrategia
empresarial. La mayora de las grandes empresas disponen de un
departamento de gestin de riesgos que integra a responsables de
riesgos especficos como produccin, mantenimiento, almacenes,
finanzas, personal. La labor conjunta de todos ellos mejora las actividades
empresariales y repercuta directamente en los resultados. Fuente: Elaboracin Propia, Grfico WEB
12
Actitud Frente al Riesgo
Si una empresa no adopta una estrategia activa frente al riesgo se est

asumiendo la decisin de aceptar los sucesos perjudiciales que afecten
al negocio.
No adoptar ninguna decisin o insuficientes, ya es de por s asumir un
riesgo.
13
Definicin de Riesgo Empresarial

El riesgo est presente cuando se anticipa que habr dos o ms
valores observables para un parmetro y es posible estimar la
probabilidad de que cada valor ocurra.
El riesgo es la posibilidad de perder; y esto en finanzas, se calcula a
partir de la desviacin estndar o varianza. La desviacin estndar
mide el grado de alejamiento de la rentabilidad del activo con respecto
de su rentabilidad promedio.
14
Factores de Procedencia del Riesgo

Factor Estructural y sus
Volatilidades
El ambiente de variabilidad
econmica y financiera:
Volatilidad en el mercado de
materiales.
Volatilidad en los mercados
de
productos
o
semielaborados.
Volatilidad en los sistemas de
produccin y en la demanda.
Volatilidad de los mercados
de acciones y de ttulos de
renta fija.
Volatilidad de los tipos de
cambio.
Volatilidad de los tipos de
inters.
Volatilidad
en
las
organizaciones polticas y en
las regulaciones.
Elemento Coyuntural y el
crecimiento de la
actividad
Avances en la tecnologa
de la informacin y el
tratamiento de datos
Se origina en el amplio
incremento del volumen de la
actividad desde los finales de
los 60, impulsada por el
incremento de la renta y
riqueza en las naciones
desarrolladas y en los grandes
mercados
emergentes
asiticos.
Las empresas han atendido, o
creado, nuevas necesidades
de bienes y servicios y han
adoptado
polticas
de
cooperacin, adquisiciones y
fusiones.
Las empresas multinacionales
de los 70 han pasado a ser
empresas globales.
El rpido avance del estado de

la tecnologa de la informacin,
ha permitido a las empresas y
mercados un gran poder de
computacin y gran velocidad
en
la
transmisin,
comunicacin e integracin de
datos.
Los mercados pueden utilizar
tcnicas
nuevas
para
enfrentarse a problemas de
planificacin y clculos de
inversiones, entre otros, son
utilizados en tiempo real. Los
costos globales de TI han
cado alrededor de un 30% al
ao en los ltimos 30 aos.
15
Tipos Bsicos de Riesgo

Riesgos Operativos
Riesgos Financieros
Riesgos del Entorno
Se define como la posible prdida resultante de un fallo o falta de adecuacin en alguno de estos
grandes campos del negocio:
Procesos de produccin y gestin del bien o servicio: ms productos de vida ms corta,
producido con tecnologa ms cara y en constante evolucin, necesidad de fuertes inversiones en
investigacin y desarrollo, produccin compartida o realizada en varios pases, falsificacin e
imitacin de productos, contrabando, destruccin intencionada, manipulacin de mercados,
productos en licencia, productos defectuosos.
Procesos que afectan al personal de la empresa: fraude, extorsin, hurto, robo, evasin de
impuestos, sobornos, venta de informacin confidencialidad, disturbios laborales, discriminacin,
accidentes, accidentes simulados, negligencias, errores, insalubridad, falta de medidas de
seguridad, ausentismo.
Procesos de sistemas: fallos de transacciones, ventas prdidas o no autorizadas, destinos
equivocados, errores de datos, datos perdidos, accesos, transacciones no autorizados,
documentacin legal errnea o incompleta, blanqueo de dinero, fallos de sistemas de seguridad,
control y verificacin, descoordinacin de departamentos, informacin incompleta, retrasos, falta
de conocimientos.
Procesos de acontecimientos externos con repercusin en la empresa: accidentes, desastres
meteorolgicos, cortes de fluido elctrico y agua, actos de terrorismo.
16

Riesgos Operativos
Riesgos Financieros
Riesgos del Entorno
Se origina en el desarrollo de la gestin financiera del negocio. Tipos:

Riesgo de Crdito o Solvencia: de no cobrar,
Riesgo de Mercado: es la posibilidad de que el inversor vea alterados sus rendimientos
esperados a consecuencia de variaciones en las condiciones de mercado en que se negocian los
activos en los que invirti, debido a las variaciones de precio, tasas de inters y el tipo de cambio.
Causados por la intervencin de la poltica monetaria, el dficit pblico, la tasa de inflacin y los
tipos de inters de los pases relacionados.
Riesgo de Liquidez: compra venta de activos financieros, debe convertirse en efectivo con
rapidez y sin prdida de precio.
Riesgo de Contrapartida o Riesgos de Liquidacin: se origina ante la eventualidad de que una
de las partes de la contratacin no cumpla con su obligacin. Es elevado en mercados que no
disponen de un sistema de compensacin.
Riesgo de Reinversin: relacionado directamente con el riesgo de tipos de inters, afecta a los
ingresos esperados por la reinversin de los flujos obtenidos.
Riesgo de Sistema: a medida que los mercados se han globalizado las crisis afectan a grupos o
familias de productos financieros y de mercados. Los inversores pueden perder la confianza en el
sistema el cual han aportado.
17

Riesgos Operativos
Riesgos Financieros
Riesgos del Entorno
La empresa desarrolla una actividad en un entorno econmico, social, poltico y global determinado,
que genera incertidumbre acerca de la regulacin econmica, legal y normativa de la actividad
empresarial y el ambiente laboral y social en que se desenvuelve:
Todos los entornos plantean sus propios riesgos:
Riesgo legal: que se concreta en el riesgo de cambios o adaptaciones de leyes estatales,

autonmicas, municipales, medioambientales.
Riesgo estratgico: cuando un hecho inesperado vulnera la planificacin realizada.
Riesgo de imagen o de confianza en el nombre de la empresa y en sus productos y servicios.
Riesgo pas: del cual no pueden librarse las empresas que trabajan en el mismo o que, no
sindolo, comercian con otras empresas residentes en l.
18
Los Elementos del Riesgo

Identificacin
Detectar, conocer y hacer

aparecer
todos
los
riesgos a que est
sometida la actividad
inversora o empresarial.
Se debe efectuar una
descripcin
de
los
trabajos,
rea
de
actividad, elementos de
accin u omisin en
todos los mbitos de la
empresa donde aparecen
los riesgos de todo tipo,
sean fsicos, operativos,
financieros, legales e
incluso morales.
Medicin y Valoracin
Control
Gestin
Cuntos son, como se clasifican y cul es su valor. La

cuantificacin consiste en conocer los distintos riesgos y es
un paso necesario para etapas posteriores. Para cuantificar
se hace necesario clasificar los perfiles de riesgo
agrupndolos en familias para su tratamiento y ser asumidos
por la empresa, mediante seguros, o transferirlo a los
mercados financieros. La valoracin se hace en trminos de
Probabilidad (variabilidad) y Severidad (grado de dao).
Ejemplos:
Un incendio no es muy frecuente (poco probable), pero sus
efectos suelen ser importantes (gran dao).
Impago del cliente, tiene una alta probabilidad de ocurrir, pero
si se prev sus efectos pueden ser limitados o previstos.
19
Los Elementos del Riesgo

Control
Su
naturaleza
constante,
cambiante o incluso imprevisible,
exige un adecuado seguimiento
de las actuaciones que tratan de
agrupar, limitar o transferir el
riesgo. Porque, en paralelo a la
evolucin econmica, tambin el
riesgo se ha globalizado y
correlacionado con ms factores
a medida que se integran tanto
las economas de los pases
como sus mercados financieros,
de divisas, de capitales, de
crditos
y
de
productos
derivados.
Gestin
Identificacin
Medicin y
Valoracin
El riesgo puede ser agrupado o separado,

transferido o asumido, ignorado o activamente
tratado. En cualquier caso el riesgo esta presente,
evoluciona con el tiempo y las circunstancias, tiene
orgenes diversos y, en ocasiones, es de impactos
sbitos por lo que, hay que prever algn tipo de
gestin sea sencilla o sofisticada. Incluye todas las
actividades de administracin, documentacin,
seguimiento y transferencia de los riesgos, as
como la recuperacin de primas o reservas
previstas y no realizadas, estudios de datos de
siniestralidad y ajuste de previsiones, informes a la
direccin sobre medidas a adoptar en riesgos
emergentes y proyecciones futuras que anticipen
reas de posibles riesgos.
20
Cmo Medimos El Riesgo?

Si establecemos una serie histrica de retornos [perodos de tenencia
semejantes], la desviacin estndar de estos retornos en una medida
de dispersin y por lo tanto de riesgo.
Problema: Las desviaciones por encima de la media pesan igual que
las desviaciones por debajo de la media. El ser humano no se
comporta as.
21
Riesgo y Rentabilidad
El sentido comn indica que en mercados eficientes nada estara
dispuesto a ofrecer negocios rentables y a la vez seguros.
En finanzas esto lleva a una conclusin fundamental: la relacin entre

riesgo y rentabilidad es directa.
Por ejemplo: en una empresa recin iniciada, cuya inexperiencia refleja
riesgos, nadie exigira la misma rentabilidad que ofrecen empresas con
muchos aos de operacin y de imagen slida.
22
Tipos de Riesgo
El riesgo influye en todas las decisiones financieras y que, por tanto,
pueden haber distintos factores que generen prdidas.
El concepto de riesgo puede clasificarse de dos maneras no

necesariamente excluyentes:
Primera clasificacin: econmico o financiero.
Segunda clasificacin: diversificable o no diversificable.
23
Tipos de Riesgo
El riesgo econmico se refiere a aqul producido por el mismo giro
del negocio; ms especficamente, es el riesgo de no poder cumplir
los costos de operacin. Ejemplos: la obsolescencia, la sobreoferta
de productos, plagas a determinados cultivos. (Riesgos del
Proceso)
El riesgo financiero es el riesgo de no poder cubrir las cargas
financieras. Ejemplo: el sobredimensionamiento de la deuda
mediante un excesivo principal con relacin al patrimonio aportado,
riesgo cambiario en las deudas en moneda extranjera. (Riesgos
ocasionados por el uso del dinero)
24
Tipos de Riesgo
El riesgo diversificable es aquel que disminuye cuando se invierte en

ms de una activo. A este riesgo tambin se le denomina no
sistemtico o propio. Existen activos cuyas rentabilidades en el tiempo
van en la misma direccin; y otras cuyas rentabilidades van en sentido
contrario.
El riesgo no diversificable es aquel que no puede reducirse, aun
cuando se invierte en varios activos, porque afecta a todos los
sectores. A este tipo se le denomina sistemtico o de mercado. En la
medida en que no se puede aumentar la rentabilidad si no se acepta
un mayor riesgo, se considera un activo riesgo a aquel que exige una
rentabilidad mayor que la del mercado.
25
Diversificacin del Riesgo; Teora del Portafolio

Un inversionista racional trata de maximizar su rentabilidad y minimizar
el riesgo asociado. A la hora de decidir se enfrenta a un problema
clsico de cmo repartir una suma de dinero entre diferentes opciones
de inversin.
El escoger ese conjunto de opciones de inversiones se conoce como
portafolio de inversin.
La manera como se puede conformar un portafolio diversificado de alta
rentabilidad y un riesgo aceptable (no se puede eliminar todo el riesgo)
se conoce como seleccin de portafolio.
El riesgo de un portafolio es sistemtico y no sistemtico no
diversificable y diversificable).
26
Diversificacin del Riesgo; Teora del Portafolio
27
Definicin de Incertidumbre
Cuando no se puede estimar una distribucin de probabilidades, es decir
estimar la ocurrencia de un hecho que afecta alguna decisin.
La incertidumbre se puede originar por:
Informacin incompleta.
Desacuerdo entre dos fuentes de informacin.
La toma de decisiones bajo incertidumbre significa que hay dos o ms
valores observables, aunque las probabilidades de su ocurrencia no
pueden estimarse o nadie est dispuesto a asignar las posibilidades.
28
La Incertidumbre y Valor
La incertidumbre puede ser definida como la falta de conocimiento preciso
de cual es la verdad, sea esta cualitativa o cuantitativa.
Esto crea dos problemas:
1. No sabemos cual es la verdad.
2. Tenemos que hacer el anlisis de riesgo y tomar decisiones a la luz de
esta incertidumbre.
El objetivo de hacer un anlisis de incertidumbre es mejorar la calidad en
el proceso de toma de decisiones.
29
Correlacin
El grado de asociacin lineal que existe entre dos variables.
No establece relaciones causa-efecto.
Es un promedio como cualquier otro, establece un comportamiento en
promedio durante un perodo determinado.
30
Correlacin: Ejemplo
El grfico muestra el rendimiento de tres activos financieros

encontrar la mejor combinacin entre el activo financiero X con Y
o Z.
31
Correlacin: Ejemplo
Correlacin Negativa
Rentabilidad
20
15
X
10
5
0
1
Tiempo
Coeficiente de correlacin: -1
32
Correlacin: Ejemplo
Correlacin Positiva
Rendimiento
20
15
X
10
5
0
1
Tiempo
Coeficiente de correlacin: 1
El riesgo de una cartera ir disminuyendo cuando el coeficiente
pase de 1 a -1.
33
GRACIAS
woriach@uni.edu.pe
9-880-31960
34 Gestin Financiera (GP-235)

Curso:
34

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