La actividad forestal es sustentable,

amigable con el medio ambiente

y tiene una probada rentabilidad
a mediano y largo plazo

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CONTROL DE
INCENDIOS

PLAN DE
NEGOCIOS

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CONSIDERACIONES
FINALES

EL SECTOR
FORESTAL

POR QU
INVERTIR EN EL
SECTOR
FORESTAL?

INDICADORES Y
PROYECCIONES

EUCALYPTUS
GRANDIS

LEY 25.080
BENEFICIOS

INVERSIONES
EN EL SECTOR
AGROPECUARIO

RENTABILIDAD
DEL SECTOR
FORESTAL

PERSPECTIVAS
FUTURAS DEL
SECTOR
FORESTAL

Inversiones en el sector agropecuario

Sector Tradicional

Producciones
no tradicionales

1
MEN

Sector tradicional
Es muy conocida la inversin en produccin de granos a travs de fondos
de inversin o pooles agrcolas, de gran desarrollo luego del 2001, mientras
que la inversin en ganadera ha sido variable, en gran parte porque los
precios no siempre hicieron atractiva la actividad. Ambas actividades son
afectadas en sus resultados por el clima y por ciclos peridicos de precios,
siendo en el caso de los granos muy dependientes de las fluctuaciones de
los mercados internacionales.
En la produccin de granos, cuando los mercados y el clima han sido
favorables los resultados fueron muy buenos, pero cuando el clima y/o
los precios no han acompaado, los mismos fueron negativos llegando
en algunos casos a ser catastrficos, determinando la prdida importante
de parte del capital de los inversores. Todo esto en un contexto en que
la intervencin de los mercados a que han sido muy afectos nuestros
gobiernos, ha multiplicado enormemente la incertidumbre de las inversiones.

El sector forestal
La produccin forestal siempre ha sido reconocida por ser muy segura, de
bajo riesgo productivo y de gran estabilidad de resultados econmicos. Por
estas causas es uno de los sectores de la economa real elegido por los fondos
de inversin, tal es el caso de los fondos de pensin de Estados Unidos quienes
destinan una parte de su inversin en este sector.

Contexto Mundial

Argentina

Contexto Mundial
El creciente aumento de demanda de productos a nivel mundial en contraste
con una constante reduccin de la oferta por la reduccin paulatina de
bosques naturales, con muchas zonas del mundo devastadas, y las cada vez
ms restrictivas normas para su explotacin, es una realidad del sector forestal.
Comparando las regiones productivas, las mayores zonas boscosas del hemisferio
norte se corresponden con reas de bajas temperaturas en comparacin con
las del hemisferio sur, donde destaca la potencialidad de zonas productivas
subtropicales del norte de nuestro pas. Esto se refleja en turnos de corta de 30
a 40 aos en el hemisferio norte en comparacin con los 8 a 12 en provincias
como Misiones o norte de Corrientes.
Regiones
forestales
mundiales

Tasas de
crecimiento

MEN

Rentabilidad en el Sector Forestal

Como sector de produccin extensiva, la forestacin ha tenido una
estabilidad en sus resultados de enorme magnitud. Tal es as que a los largo
de los ltimos 30 aos, y a pesar de los distintos gobiernos, rentabilidades
anuales en dlares del 10, 15 y hasta el 20% han sido moneda corriente,
convirtindose en una actividad de muy bajo riesgo.

3
MEN

Por qu invertir en el sector forestal?

Por que entendemos que es una gran alternativa para:

4
MEN

Quienes ven la posibilidad de diversificar una cartera de inversin. En este caso puede complementar y ampliar el
abanico de las inversiones balanceando otras ya realizadas. Muchos invierten en ladrillos como refugio de valor
y como renta, siendo una inversin de largo plazo. Entonces, por qu no hacerlo en una actividad de largo
plazo tambin y distribuir los riesgos en distintas canastas. Tambin estn aquellos que hacen inversiones
de alto riesgo, entonces por qu no equilibrar la canasta de inversin con una porcin en activos
de menor riesgo.
Quienes quieren invertir en una actividad productiva, amigable con el ambiente.
Quienes quieren constituir un Fondo de Retiro Propio.
Destinado preferentemente a la franja de personas de edad media que
pude ver en este tipo de inversiones un modo de complementar
su futuro tras un retiro laboral. No estamos inventando nada,
solamente repicando en pequea escala lo que hacen
fondos de retiro internacionales, o casos como algn
Colegio Profesional en el pas que ya tiene
emprendimientos con este fin de ahorro.

Eucalyptus Grandis
Los mejores crecimientos forestales en el pas se obtienen en la Mesopotamia, y en particular la provincia de
Corrientes ha sido una de las que ms ha crecido en plantaciones, mayormente en pino y en segundo trmino
en eucalipto. En esta regin del pas se combina la disponibilidad de suelos profundos y de buena calidad,
con muy buenas tasas de crecimiento en sus bosques cultivados, entre las mejores del pas.
Por esta razn hemos elegido esta provincia, y en particular el noreste de la misma, para el desarrollo de la
plantacin de Eucalyptus grandis en las buenas lomas de suelos arenosos rojizos caractersticos de la zona.

Por qu plantar
Eucalyptus?

Mercado
de Eucalyptus

Por qu plantar Eucalyptus?

Pero por qu plantar eucalipto y no pino? Bsicamente est
definido en que las tasas de crecimiento en eucalipto son mucho
ms altas, pudiendo llegar a ser del doble, lo que se traduce en
una tala mucho ms temprana, supongamos en promedio en
10 aos en eucalipto y an menores, vs los 15 a 18 del pino. La
incidencia de esto en la duracin del proyecto es muy importante
por menor inmovilizacin del capital.
Otra razn est en que los precios del eucalipto, medidos en
dlares, han subido sensiblemente ms que los de pino, llevando
a que la tasa de retorno obtenida por plantar pino sea sensiblemente
menor a la obtenida con eucalipto.
Precios
Internos

Inventario
Corrientes

Mas
crecimientos y
turnos de corta

MEN

Perspectivas futuras del sector forestal

Plan Quinquenal AFOA

6
MEN

Ver Plan
Quinquenal
Completo

La Asociacin Forestal Argentina (AFoA) ha planteado un ambicioso Plan Quinquenal 2015-2020 a

nivel pas.
Desde los 1,2 millones de has de bosques cultivados existentes en el pas, aumentar 20% la superficie
forestada hasta 1,44 millones en 2020, el 50% certificada por gestin sostenible. Esto dara las
condiciones para incrementar el patrimonio forestal del pas a 2 millones de has en 2030.
Significa forestar 80 mil has/ao hasta alcanzar 100 mil has/ao en 2020. Para el perodo
2020/2030 debera incrementarse a 150 mil has anuales.
Disminuir el histrico dficit de la balanza comercial del sector forestal (en el orden de 900 millones
de dlares por ao) causado bsicamente por la importacin de papel. De no realizarse las
inversiones, en 2020 este dficit podra llegar a 2.600 millones.
Balanza
Comercial

Los objetivos buscados por este Plan Estratgico 2015-2020, engloban:

Aumentar el 50% del Valor Productivo de la cadena foresto-industrial para alcanzar
15 mil millones de dlares.
Creacin de 64 mil empleos directos y 160 mil indirectos.
Concrecin de 2.500 millones de dlares de inversiones industriales para 2020.
Atraccin de 5.000 millones de dlares entre 2020 y 2030.
Duplicar las exportaciones de base forestal hasta 2.000 millones de dlares en 2020.
Reducir las importaciones de base forestal un 50% para 2020.
Triplicar las exportaciones de base forestal para 2030.
Obtener productos certificados y con calidad acorde a los mercados internacionales.
Aumento del consumo per cpita de madera en el pas en un 25%.

Plan de Negocios

MEN
MEN

Nos proponemos forestar 900 has con Eucalyptus grandis a lo largo de los
aos 2017, 2018 y 2019, en el noreste de Corrientes y para la produccin de
madera para aserro (no excluyente).
La produccin se llevar a cabo sobre campos alquilados con Derecho Real
de Superficie soportado en que la ley 25.509 habilita tratar separadamente
los derechos del propietario del inmueble forestado y los del forestador
(dueo del bosque), escriturando la forestacin.
FORESTAMOS ser un fideicomiso a resultado y al costo. El fideicomiso
es una figura comnmente usada en el sector de la construccin y en barrios
privados con todos los beneficios que la misma provee.
El Fiduciario es KLLIN AGRO S.A., sociedad de la que Pablo Saubidet
es el Presidente y principal accionista.
El Responsable Tcnico de FORESTANDO es Mauricio Losada. Ingeniero
Agrnomo radicado en Gobernador Virasoro, lidera el equipo de profesionales
del Estudio Losada.
El valor de la cuota parte es de 30 mil dlares los cuales el inversor
(Fiduciante) integrar progresivamente en funcin a las necesidades del
proyecto y distribuidos en los primeros 4 aos.
Rescate anticipado: para aquel Inversor que quisiera rescatar de modo
anticipado podr vender su porcentaje de participacin a otros inversores
de FORESTAMOS, o a nuevos.
Aspiramos a implantar durante el 2017 las primeras 300 has, para lo que son
necesarios inversiones equivalentes a 23,1 cuotas partes. Sin embargo el
proyecto se dar inicio cuando la integracin haya llegado a las cuotas partes necesarias para plantar 150 has.

Mas
Fideicomiso

Pablo
Saubidet
Mauricio
Losada

Integracin
del capital

Indicadores y proyecciones

MEN

Algunos datos del proyecto:

Se proyecta el crecimiento anual en niveles razonables de 29,2 m3 de madera

por hectrea.
Se proyecta una tala rasa a los 12 aos. Esto depender de la calidad del
suelo de los campos que se alquilen, destino de la produccin final
y condiciones de mercado al momento de la tala, pudiendo variar entre
11 y 13 aos.
Actualmente la produccin para postes permite obtener los mejores resultados econmicos por lo que de mantenerse esto, la tala se podra
anticipar a los 7 aos, reemplazando la produccin para aserro por la
obtencin de postes. Depende de la evolucin del mercado.
La TIR en dlares (Tasa Interna de Retorno esperada ) a los precios actuales
es de 12,1% anual.
A esta tasa, la relacin es Ingreso/Gasto es de 3,3 dlares por cada dlar
invertido. As, por cada cuota parte de 30 mil dlares invertida, se
retirarn al final del proyecto cerca de 100 mil dlares.
Se hizo un anlisis de sensibilidad ante variaciones de precio de la madera
actuales (-25% y +25%) y al crecimiento (-10% a +10%).
Del mismo se obtuvo que si los precios bajan, la tasa interna de retorno
variara entre un mnimo de 5,7% y un mximo de 16,3% anual.
De este modo se ve la estabilidad ya que an con bajas de precio de precio
de desastre (-40%) combinadas con -10% de crecimiento, no se obtendra
prdida, reafirmando la seguridad de la inversin.
Precios
Postes

Flujo de
Fondos

Anlisis de Sensibilidad

Ley 25.080 (bosques cultivados) Beneficios

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MEN

De la mano de esta ley y las facilidades que la misma ha previsto, desde los
incentivos no reintegrables, pasando por la estabilidad fiscal prevista en
la ley, una muestra real de poltica de estado a travs de distintos gobiernos,
se inici una primera etapa de incentivo a la plantacin de bosques cultivados, y se espera que los prximos aos sean los del gran despegue.
Estabilidad fiscal por 30 aos (excepto IVA): para los niveles nacional, provincial y municipal. Se cumple a contra presentacin y aprobacin del proyecto.
Devolucin anticipada de IVA para todos los insumos, incluso contratacin
de servicios
Impuesto a las ganancias: amortizacin anticipada de los gastos efectuados
a los fines contables.
Por avalos anuales se puede incrementar anualmente el valor de la forestacin. Se traduce en la exencin en el impuesto a las ganancias del incremento del valor de inventario de las plantaciones.
Desgravacin en el impuesto a la ganancia mnima presunta
Exencin de impuestos que graven activos o patrimonios afectados a los
emprendimientos (ganancia mnima presunta)
Exencin del impuesto a los sellos de actos de constitucin y financiamiento
Apoyo Econmico No Reintegrable (subsidio): del 80% hasta las 300 has
plantadas por campo y por CUIT, por ao. Se cobra al cuarto ao de la plantacin pero con actualizacin de valores.

Control de Incendios
Introduccin

Manejo
del fuego

Introduccin
Sin dudas que al pensar en bosques, el riesgo de los incendios
forestales es el tema que genera la mayor inquietud. Sin embargo,
el fuego es una eventualidad con la que se puede convivir
cumpliendo determinados protocolos, por lo que es un riesgo
que se puede minimizar, a tal punto que no hay forestador deje
de plantar por este riesgo.
Hay seguros contra incendio? S. Se contratan masivamente? No.
Por qu no se contratan? En primer trmino porque son caros,
con tasas del 1,2 al 2% anual, por lo que los costos se incrementan
mucho en la medida que crecen los montes. En segundo trmino
la letra chica de las plizas hace que sea de incierto el monto a
cobrar de producirse un incendio, ya que establecen condiciones
difciles de cumplir hasta por los productores ms prolijos.

10
MEN

Consideraciones finales

11
MEN

Reconocemos que hay diferentes clases de inversores en funcin a su

aversin al riesgo y, como en todos los rdenes, la variabilidad es amplia.
Estn aquellos que buscan mayor rentabilidad en el menor tiempo posible,
tal el caso de los que invierten en produccin de granos.
Luego de la crisis del 2001 hubo un crecimiento muy importante de los
denominados pooles de siembra agrcola que prometan resultados muy
atractivos a los inversores. Estos, a pesar que se les explicara los altos
riesgos de la actividad, y en una conducta muy humana, tendan a
entusiasmarse con la promesa de buenas ganancias en corto plazo. Luego
de ms de 15 aos la realidad ha demostrado que no ha sido as, a pesar de
haber pasado por una de las pocas ms larga y sostenida de buenos
precios de los granos, llevando a la disolucin de muchos pooles, con
quebrantos y dificultades para la devolucin del capital, donde todo el
riesgo lo corri el capital. Lo podemos comprobar al ver que, en una serie
larga de aos, los resultados de la agricultura en campos alquilados en
promedio han tendido a cero, con enormes oscilaciones intercalando aos
buenos con otros malos y alto riesgo, dependiendo en muchos casos de la
buena fortuna.
En el polo opuesto estn los inversores que privilegian la seguridad ante
todo, sin primar el tiempo de retorno. Para estos ltimos, inversores que
buscan una inversin segura, sustentable, socialmente responsable y con
una buena rentabilidad en el mediano y largo plazo, la actividad forestal
es una inversin muy vlida y debera estar sin dudarlo en su consideracin
formando parte de su cartera de inversiones.
Estos inversores estn pensado en FORESTAMOS.