EL PROYECTO DE INVERSIN

Introduccin.
Da a da y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de productos
o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la ropa que vestimos, los alimentos
procesados que consumimos, hasta las modernas computadoras que apoyan en gran medida el
trabajo del ser humano. Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse, fueron
evaluados desde varios puntos de vistas, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad
humana.
Despus de ello, "alguien" tom la decisin de producirlo en masa para lo cual tuvo que realizar una
inversin econmica. En la actualidad, los proyectos de inversin requieren una base que los
justifiquen. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la
pauta que debe seguirse.
Para tomar una decisin sobre un proyecto es necesario que ste sea sometido al anlisis
multidisciplinario de diferentes especialistas. Una decisin de este tipo no puede ser tomada por una
sola persona con un enfoque limitado, o ser analizada slo desde un punto de vista. Aunque no se
puede hablar de una metodologa rgida que gue la toma de decisiones sobre un proyecto,
fundamentalmente debido a la gran diversidad de proyectos y sus diferentes aplicaciones, si es
posible afirmar categricamente que una decisin siempre debe estar basada en el anlisis de un sin
nmero de antecedentes con la aplicacin de una metodologa lgica que abarque la consideracin
de todos los factores que participan y afectan al proyecto.
El hecho de realizar un anlisis que se considere lo ms completo posible, no implica que, al invertir,
el dinero estar exento de riesgo. El futuro siempre es incierto y por esta razn el dinero siempre se
est arriesgando. El hecho de calcular unas ganancias futuras, a pesar de haber realizado un anlisis
profundo, no asegura necesariamente que esas utilidades se vayan a ganar, tal como se haya
calculado.
Concepto.
Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de
recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnolgicos entre otros.
Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que
tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dar
ganancias.
Tiene como objetivo aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una
comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intencin o
pensamiento de ejecutar algo hasta el trmino o puesta en operacin normal. Responde a una
decisin sobre uso de recursos con algn o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o
mejorar la produccin de bienes o la prestacin de servicios.
Requisitos del proyecto.
Coherencia. Los objetivos y metas de un Proyecto, as como sus caractersticas deben ser
concordantes con los objetivos nacionales, sectoriales, regionales o de la empresa, segn sea el
caso.
Viabilidad. Est en funcin a las condiciones existentes para la realizacin de un proyecto. La
posibilidad cierta de que en el medio en que piensa desarrollarse un proyecto existen recursos
fsicos (suelos, hdricos, energticos, otros) y humanos necesarios para su ejecucin y posterior
funcionamiento.

Factibilidad. Significa literalmente, la posibilidad de que algo pueda ser realizado. ste es un
requisito o prueba al cual es sometido un proyecto antes de su ejecucin, calificando la
posibilidad de tener xito en su ejecucin. Slo se puede comprobar despus de haberse
completado los estudios necesarios para la elaboracin del proyecto.

Tipos de Proyectos.
Los proyectos pueden ser de diversa ndole, una clasificacin a partir del fin
buscado puede ser la siguiente:
Proyectos de inversin privada. En este caso el fin del proyecto es lograr
una rentabilidad econmica financiera, de tal modo que permita recuperar la
inversin de capital puesta por la empresa o inversionistas diversos, en la
ejecucin del proyecto.
Una clasificacin de proyectos privados, se puede establecer en funcin al
impacto en la empresa:
Creacin de nuevas unidades de negocios o empresas. En este caso un
proyecto se refiere a la creacin de un nuevo producto o servicio, estos
proyectos tpicos tienen flujos de ingresos y costos, asimismo tienen una
inversin que permita iniciar la produccin del nuevo bien o servicio,
evalundose la rentabilidad del producto.

Cambios en las unidades de negocios existentes. En este tipo de

proyectos no se crea ningn producto o servicio, simplemente se hacen
cambios en las lneas de produccin, estos cambios pueden darse ya sea
maquinaria nueva cambiando a la maquinaria antigua, o se hacen reduccin
de equipos por tercerizacin de la produccin, tambin es posible ampliar la
produccin con maquinaria adicional, es probable que en muchos casos la
inversin a realizar sea mnima o cero (financiando los cambios con las
mquinas vendidas por ejemplo), tambin es posible que en este tipo de
proyectos no se tengan flujos de ingresos, sino ms bien flujos comparados
de costos, en donde los beneficios se centran en los ahorros generados por
los cambios, esto supone tener herramientas de evaluacin que se centren
en la medicin del ahorro generado u optimizacin del uso de la maquinaria
respectiva.

Proyectos de inversin pblica. En este tipo de proyectos, el estado es el

inversionista que coloca sus recursos para la ejecucin del mismo, el estado
tiene como fin el bienestar social, de modo que la rentabilidad del proyecto
no es slo econmica, sino tambin el impacto que el proyecto genera en la
mejora del bienestar social en el grupo beneficiado o en la zona de ejecucin,
dichas mejoras son impactos indirectos del proyecto, como por ejemplo
generacin de empleo, tributos a reinvertir u otros.
En este caso, puede ser que un proyecto no sea econmicamente rentable,
pero su impacto puede ser grande, de modo que el retorno total o retorno
social permita que el proyecto recupere la inversin puesta por el estado.

Proyectos de inversin social. Un proyecto social sigue el nico fin de

generar un impacto en el bienestar social, generalmente en estos proyectos

no se mide el retorno econmico, es ms importante medir la sostenibilidad

futura del proyecto, es decir si los beneficiarios pueden seguir generando
beneficios a la sociedad, inclusive cuando acabe el perodo de ejecucin del
proyecto.
En el caso de los proyectos pblicos o sociales, se pueden establecer ciertas
clasificaciones:
- Proyectos de infraestructura: Relacionados a inversin en obras civiles de
infraestructura que puede ser de uso econmico (beneficiando la produccin)
o de uso social, mejorando las condiciones de vida. En este tipo de proyectos
se mide el impacto generado en los beneficiarios en materia de logros en
salud (por ejemplo un proyecto de construccin de hospital) estos logros
permiten mejorar la calidad del servicio, ahorrar recursos al estado por
menores enfermedades o menor presin en centros existentes, educacin
(ampliacin de aulas) mejorando la calidad del servicio educativo o
incrementando su cobertura, o en la actividad econmica (carreteras,
canales de regado u otros) que permite expandir la frontera de produccin
existente en una zona, estos proyectos incluyen el equipamiento respectivo.
-

Proyectos
de
fortalecimiento
de
capacidades
sociales
o
gubernamentales: En este caso se trabajan diversas lneas, como por
ejemplo participacin ciudadana, mejora de la gestin pblica, vigilancia
ciudadana u otros, en este tipo de proyectos el componente de inversin en
activos fijos, llmese obras civiles o equipamiento es limitado, la importancia
del proyecto se centra en el logro de capacidades sea en la comunidad o en
los beneficiarios, dichas capacidades pueden referirse a lograr habilidades de
gestin si los actores son pblicos o habilidades para el fortalecimiento del
rol social en la gestin de la comunidad, muchas veces estos proyectos
incluyen el diseo de planes de desarrollo local o planes de gestin territorial
o ambiental.
Debido a la naturaleza del proyecto, su evaluacin radica en la medicin
actual y futura del logro de capacidades y cmo stas interactan con los
esfuerzos comunitarios para el desarrollo local.

Ciclo de vida de los proyectos.

a. Preinversin. Es la fase preliminar para la ejecucin de un proyecto que permite, mediante
elaboracin de estudios, demostrar las bondades tcnicas, econmicas-financieras, institucionales
y sociales de ste, en caso de realizarse. En la etapa de preparacin y evaluacin de un proyecto,
o etapa de anlisis de preinversin, se deben realizar estudios de mercado, tcnicos, econmicos
y financieros.
Conviene abordarlos sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la
informacin disponible, por la profundidad del anlisis realizado, y por el grado de confianza de
los estudios mencionados.
Fases en la etapa de preinversin.
La seleccin de los mejores proyectos de inversin, es decir, los de mayor bondad relativa y hacia
los cuales debe destinarse preferentemente los recursos disponibles constituyen un proceso por
fases.

Se entiende as las siguientes:

1. Generacin y anlisis de la idea del proyecto.
2. Estudio del nivel de perfil.
3. Estudio de prefactibilidad.
4. Estudio de factibilidad.
De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define el problema por resolver. En cada fase
de estudios se requiere profundidad creciente, de modo de adquirir certidumbre respecto de la
conveniencia del proyecto. Otra ventaja del estudio por fases es la de permitir que al estudio
mismo, se destine un mnimo de recursos.
Esto es as, porque si en una etapa se llega a la conclusin de que el proyecto no es viable tcnica
y econmicamente, carece de sentido continuar con las siguientes. Por lo tanto se evitan gastos
innecesarios.
A continuacin se describen cada una de las fases.
Generacin y anlisis de la idea de proyecto.
La generacin de una idea de proyecto de inversin surge como consecuencia de las
necesidades insatisfechas, de polticas, de una existencia de otros proyectos en estudios o en
ejecucin, se requiere complementacin mediante acciones en campos distintos, de polticas
de accin institucional, de inventario de recursos naturales.
En el planteamiento y anlisis del problema corresponde definir la necesidad que se pretende
satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establecer a quines afectan las
deficiencias detectadas (grupos, sectores, regiones o la totalidad del pas). Es necesario indicar
los criterios que han permitido detectar la existencia del problema, verificando la
confiabilidad y pertinencia de la informacin utilizada. De tal anlisis surgir la especificacin
precisa del bien que desea o el servicio que se pretende dar.
Asimismo en esta etapa, corresponde identificar las alternativas bsicas de solucin del
problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea de proyecto
definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas decisiones, tales como
abandonarla, postergar su estudio, o profundizar ste.

Estudio del nivel de perfil.

En esta fase corresponde estudiar todos los antecedentes que permitan formar juicio respecto a
la conveniencia y factibilidad tcnico econmico de realizar la idea del proyecto. En la
evaluacin se deben determinar y explicitar los beneficios y costos del proyecto para lo cual
se requiere definir previa y precisamente la situacin sin proyecto, es decir, prever que
suceder en el horizonte de evaluacin si no se ejecuta el proyecto.
El perfil permite, en primer lugar, analizar su viabilidad tcnica de las alternativas propuestas,
descartando las que no son factibles tcnicamente. En esta fase corresponde adems evaluar
las alternativas tcnicamente factibles. En los proyectos que involucran inversiones pequeas
y cuyo perfil muestra la conveniencia de su implementacin, cabe avanzar directamente al
diseo o anteproyecto de ingeniera de detalle.
En suma, el estudio del perfil permite adoptar alguna de las siguientes decisiones:
Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar esta
profundizacin conviene formular claramente los trminos de referencia.

Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o sin ellos, siempre que
se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la conveniencia de
materializarlo.
Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
Postergar la ejecucin del proyecto.

Estudio de la Prefactibilidad.
En esta fase se examinan en detalle los aspectos identificados en la fase de perfil,
especialmente los que inciden en la factibilidad y rentabilidad de las posibles alternativas.
Entre estos aspectos sobresalen:
a. El mercado.
b. La tecnologa.
c. El tamao y la localizacin.
d. Las condiciones de orden institucional y legal.
Conviene plantear primero el anlisis en trminos puramente tcnicos, para despus seguir
con los econmicos. Ambos anlisis permiten calificar las alternativas u opciones de
proyectos y como consecuencia de ello, elegir la que resulte ms conveniente con relacin a
las condiciones existentes.

Estudio de factibilidad.
sta es la ltima fase de aproximaciones sucesivas iniciadas en la preinversin, se abordan los
mismos puntos de la prefactibilidad. Adems de profundizar el anlisis el estudio de las
variables que inciden en el proyecto, se minimiza la variacin esperada de sus costos y
beneficios. Para ello, es primordial la participacin de especialistas, adems de disponer de
informacin confiable.
Sobre la base de las recomendaciones hechas en el informe de prefactibilidad, y que han sido
incluidas en los trminos de referencia para el estudio de factibilidad, se deben definir
aspectos tcnicos del proyecto, tales como localizacin, tamao, tecnologa, calendario de
ejecucin y fecha de puesta en marcha.
El estudio de factibilidad debe orientarse hacia el examen detallado y preciso de la alternativa
que se ha considerado viable en la etapa anterior. Adems, se debe afinar todos aquellos
aspectos y variables que puedan mejorar el proyecto, de acuerdo con sus objetivos, sean
sociables o de rentabilidad.
Una vez que el proyecto ha sido caracterizado y definido debe ser optimizado. Por
optimizacin se entiende la inclusin de todos los aspectos relacionados con la obra fsica, el
programa de desembolsos de inversin, la organizacin por crear, puesta en marcha y
operacin del proyecto. El anlisis de la organizacin por crear para la implementacin del
proyecto debe considerar el tamao de la obra fsica, la capacidad empresarial y financiera del
inversionista, el nivel tcnico y administrativo que su operacin requiere las fuentes y los
plazos para el financiamiento.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones sucesivas en la formulacin
y preparacin de proyectos, proceso en el cual tiene importancia significativa la secuencia de
afinamiento y anlisis de la informacin. El informe de factibilidad es la culminacin de la
formulacin de un proyecto, y constituye la base de la decisin respecto de su ejecucin. Sirve
a quienes promueven el proyecto, a las instituciones financieras, a los responsables de la
implementacin econmica global, regional y sectorial.

b. Inversin.
Esta etapa de un proyecto se inicia con los estudios definitivos y termina con la puesta en marcha.
Sus fases son:
Financiamiento. Se refiere al conjunto de acciones, trmites y dems actividades destinadas a
la obtencin de los fondos necesarios para financiar a la inversin, en forma o proporcin
definida en el estudio de pre-inversin correspondiente. Por lo general se refiere a la
obtencin de prstamos.

Estudios definitivos. Denominado tambin estudio de ingeniera, es el conjunto de estudios

detallados para la construccin, montaje y puesta en marcha. Generalmente se refiere a
estudios de diseo de ingeniera que se concretan en los planos de estructuras, planos de
instalaciones elctricas, planos de instalaciones sanitarias, etc., documentos elaborados por
arquitectos e ingenieros civiles, elctricos y sanitarios, que son requeridos para otorgar la
licencia de construccin.
Dichos estudios se realizan despus de la fase de pre-inversin, en razn de su elevado costo,
ya que podran resultar inservibles en caso de que el estudio salga factible; otra, es que deben
ser lo ms actualizados posibles al momento de ser ejecutados. La etapa de estudios
definitivos, no slo incluye aspectos tcnicos del proyecto sino tambin actividades
financieras, jurdicas y administrativas.

Ejecucin y montaje. Comprende al conjunto de actividades para la implementacin de la

nueva unidad de produccin, tales como compra del terreno, la construccin fsica en s,
compra e instalacin de maquinaria y equipos, instalaciones varias, contratacin del personal,
etc. Esta etapa consiste en ejecutar el proyecto, el que hasta antes de ella, slo eran
planteamientos tericos.

Puesta en marcha. Denominada tambin Etapa de Prueba consiste en el conjunto de

actividades necesarias para determinar las deficiencias, defectos e imperfecciones de la
instalacin de la infraestructura de produccin, a fin de realizar las correcciones del caso y
poner a punto la empresa, para el inicio de su produccin normal.

c. Operacin.
Es la etapa en que el proyecto entra en produccin, inicindose la corriente de ingresos generados
por la venta del bien o servicio resultado de las operaciones, los que deben cubrir
satisfactoriamente a los costos y gastos en que sea necesario incurrir. Esta etapa se inicia cuando
la empresa entra a producir hasta el momento en que termine la vida til del proyecto, periodo en
el que se har el anlisis de la evaluacin de los resultados obtenidos.
La determinacin de la vida til de un proyecto puede determinarse por el periodo de
obsolescencia del activo fijo ms importante (ejemplo: maquinarias y equipos de procesamiento).
Para efecto de evaluacin econmica y financiera, el horizonte o vida til del proyecto ms
utilizado es la de 10 aos de operacin, en casos excepcionales 15 aos.
d. Evaluacin de resultados.

El proyecto es la accin o respuesta a un problema, es necesario verificar despus de un tiempo

razonable de su operacin, que efectivamente el problema ha sido solucionado por la
intervencin del proyecto. De no ser as, se requiere introducir las medidas correctivas
pertinentes. La evaluacin de resultados cierra el ciclo, preguntndose por los efectos de la ltima
etapa a la luz de lo que inicie el proceso.
La evaluacin de resultados tiene, por lo menos, dos objetivos importantes:
Evaluar el impacto real del proyecto (empleo, divisas y descentralizacin), ya entrando en
operacin, para sugerir las acciones correctivas que se estimen convenientes.
Asimilar la experiencia para enriquecer el nivel de conocimientos y capacidad para mejorar
los proyectos futuros.