Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificacin
Contacto:
Jaime Tarazona
jtarazona@equilibrium.com.pe
Claudia Vivanco
cvivanco@equilibrium.com.pe
511- 616 0400

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRDITO DE

TACNA (CMAC TACNA)
Lima, Per
Clasificacin

Categora

Entidad

(modificada)

de B- a C+

30 de marzo de 2014
Definicin de Categora
La Entidad posee una estructura financiera y econmica con
ciertas deficiencias y cuenta con una moderada capacidad de
pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero
sta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece, o en la economa.

La clasificacin que se otorga no implica recomendacin para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada
------------------------- Millones de Nuevos Soles ---------------------Activos:
Pasivos:
Patrimonio:

Dic.13
847.7
735.9
111.7

Dic.14
872.5
751.8
120.7

U. Neta:
ROAA:
ROAE:

Dic.13
7.8
0.98%
7.19%

Dic.14
8.9
1.04%
7.70%

Historia de Clasificacin: Entidad B- (30.09.03), C+

(30.03.15).

La informacin utilizada en este informe est basada en los Estados Financieros Auditados de Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Tacna
(CMAC Tacna) al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014. Complementariamente, se consider informacin adicional proporcionada por la
Entidad. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17. Los
datos del sector provienen de la SBS.

Fundamento: Luego de realizar la evaluacin respectiva,

el Comit de Clasificacin de Equilibrium decidi bajar
la categora asignada como Entidad a la Caja Municipal
de Ahorro y Crdito de Tacna (en adelante CMAC Tacna
o la Caja) de B- a C+.
Dicha decisin se sustenta en el continuo deterioro de la
cartera crediticia de la Caja, sumado a que al corte de
anlisis las provisiones de cartera se ajustan de manera
importante en relacin a lo exhibido en ejercicios anteriores, no habiendo sido posible por parte de CMAC Tacna
presentar un plan de reversin de dicha tendencia en un
corto plazo. Esto ltimo se ve a su vez reflejado en un
incremento en la exposicin patrimonial de la Entidad, la
misma que contina mostrando dicha tendencia en lo que
va del presente ejercicio. No menos importante resulta la
menor generacin que ha venido mostrando la Caja a lo
largo de los ltimos dos aos, presionada principalmente
por la mayor necesidad de constituir provisiones contra
cartera, la misma que en trminos relativos aumenta de
forma importante en relacin a sus ingresos financieros.
Es de sealar que el deterioro en los indicadores mencionados fue sealado por Equilibrium en su informe anterior, en el cual a su vez se puso bajo presin la clasificacin de la Entidad.
Cabe sealar igualmente que durante los ltimos ejercicios evaluados restringi a CMAC Tacna contar con una
mayor categora el limitado respaldo patrimonial de su
principal accionista, la Municipalidad Provincial de Tacna, al no disponer de una partida para el fortalecimiento
patrimonial de la misma, lo que conlleva a que dependa
de su propia generacin, siendo relevante la capitalizacin de los resultados generados, sin los cuales el creci-

miento futuro podra verse afecto. En este sentido, es de

sealar que durante el ejercicio 2014 se presentaron problemas de gobernabilidad en la Caja, toda vez que no se
logr la aprobacin de los estados financieros auditados
correspondientes al ejercicio 2013, situacin que a la
fecha se habra revertido de acuerdo a lo sealado por el
nuevo Directorio (dado el cambio de Alcalde), quien se
encuentra comprometido en el fortalecimiento y mejora
de los indicadores de la Caja.
A la fecha, sustenta la clasificacin otorgada a CMAC
Tacna los adecuados indicadores de solvencia que mantiene, lo cual se plasma en un ratio de capital global que
le brinda espacio para crecer y afrontar mayores requerimientos de capital. A esto se suma el expertise de la
Plana Gerencial en el sector microfinanciero y el compromiso del nuevo Directorio con el desarrollo de la Caja.
Cabe sealar igualmente que en el informe anterior Equilibrium observ un ajuste en los ratios de liquidez de
CMAC Tacna, situacin que se revierte al corte de anlisis.
CMAC Tacna es una institucin del sector microfinanciero que tiene como principal objetivo canalizar los recursos que fondea con depsitos, adeudados y generacin
propia hacia la pequea y micro empresa. Con relacin a
la participacin de mercado, al 31 de diciembre de 2014
Caja Tacna retrocede una posicin, ubicndose en octavo
lugar del sistema de Cajas Municipales con una participacin de 4.97% de las colocaciones directas, mientras que
a nivel de depsitos capta el 4.92% de los mismos.
Al 31 de diciembre de 2014, CMAC Tacna alcanza un
resultado neto de S/.8.9 millones, el mismo que mejora en
14.21% en relacin al ejercicio 2013, ao en el cual el

resultado se contrajo en 44.5%. No obstante, la utilidad

neta de la Caja se mantiene por debajo de lo exhibido en
ejercicios anteriores principalmente por una mayor absorcin de los mismos con provisiones por colocaciones,
situacin que no ha podido ser revertida con los mayores
ingresos por servicios financieros, el manejo de su gasto
financiero a travs de la adopcin de ciertas medidas para
bajar el costo de fondeo, as como con la mejora de sus
ratios de eficiencia. Esto ltimo conlleva a su vez a que
los ratios de rentabilidad de la Entidad, medidos a travs
del retorno promedio para el accionista (ROAE) y para
sus activos (ROAA) se mantengan a lo largo de los dos
ltimos ejercicios por debajo de lo exhibido anteriormente por lejos de lo registrado por la media del sector de
Cajas Municipales.
Con relacin a las colocaciones brutas de la Entidad,
estas se ajustan en 5.9% durante el ejercicio 2014, alcanzando los S/.668.1 millones. Asimismo, las colocaciones
en situacin vigente son las que presentan el ajuste con
8.6%, mientras que los vencidos y refinanciados crecieron en 30.9% y 28.8%, respectivamente. Ese de sealar
igualmente que la concentracin de los 10 principales
refinanciados de la Caja se ubica por encima de la media
exhibida por otras Cajas Municipales clasificadas por
Equilibrium, mientras que los reprogramados representan
una porcin baja de las colocaciones vigentes de CMAC
Tacna.
Al analizar la calidad de cartera de la Caja, se evidencia
un deterioro importante en relacin a otros ejercicios,
alcanzando la cartera atrasada en relacin a las colocaciones brutas una participacin de 8.04% (5.78% en el
2013), mientras que la cartera problema (que incluye los
refinanciados) se sita en 9.5% (6.85% el ejercicios anterior) ambas por encima del promedio de Cajas Municipales. De incorporar los castigos de cartera realizados por la
Caja durante el 2014 (S/.6.5 millones que representan el
1.0% de las colocaciones brutas) la mora real alcanza
10.37%, siendo mayor a la registrada en el 2013 (8.11%),
aunque sustentado principalmente en mayores crditos en
situacin de atraso, toda vez que los castigos fueron menores a los realizados el ejercicio anterior. Es de sealar
igualmente que durante el ejercicio 2014 la Caja vendi
cartera por S/.22.8 millones al FOCMAC, lo cual le gener un ingreso extraordinario de S/.0.99 millones. De
acuerdo a lo sealado por la Gerencia Mancomunada, el
objetivo es sincerar la cartera de crditos gestionados con
la finalidad de acercarlos a los niveles presentados por el
sector.
De acuerdo a lo sealado por la Gerencia, la mayor morosidad se explica en la flexibilizacin de controles crediticios, la elevada rotacin de los analistas de crdito y la
poca preparacin de los mismos que conllev a que se
originen malos crditos. A esto se suma el deterioro de la
cadena productiva producto de las medidas adoptadas por
parte del Gobierno en pro de la formalizacin de la actividad minera en Madre de Dios. Esto conllev a su vez a
que la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS)
autorice a CMAC Tacna la reprogramacin extraordinaria

de crditos otorgados en dicho departamento, pues fueron

seriamente afectados y las causas son consideradas de
carcter temporal. Esta situacin origin que al cierre del
ejercicio 2014 los crditos reprogramados pasen de S/.7.1
millones en el 2013 a S/13.9 millones. Adicionalmente, el
deterioro en el portafolio de crditos gestionados tambin
se evidencia en el crecimiento de los saldos de los crditos refinanciados sealados anteriormente.
Sobre el crdito promedio, el mismo contina por encima
del promedio del sistema, configurando un mayor riesgo
crediticio ante un potencial deterioro de la cartera.
A fin de gestionar la mora y revertir los indicadores de
cobertura con provisiones, CMAC Tacna se encuentra
tomando una serie de medidas con la finalidad de mejorar
la calidad de la cartera, dentro de las que se encuentran: i)
la implementacin de un score crediticio, ii) la creacin
de incentivos para reducir la mora, iii) la revisin del
reglamento de crditos y iv) el establecimiento de mayores controles de supervisin.
Dado el deterioro en los crditos otorgados por la Caja, se
esperaba el incremento en la constitucin de provisione
de cartera a fin de afrontar cualquier mayor deterioro en
la misma, dada la alta concentracin que registra en los
crditos refinanciados. No obstante, si bien las mismas se
incrementan en el ejercicio (+9.2%), no alcanzan a cubrir
la cartera problema, cerrando el 2014 con una cobertura
de la CAR (cartera atrasada y refinanciada) de 89.86%
(88.56% a febrero 2015), situacin que expone el patrimonio de la Caja en 5.3%, nivel no visto a lo largo de los
ltimos ejercicios evaluados. Es de sealar igualmente
que CMAC Tacna no contempla la constitucin de provisiones voluntarias, centrando sus esfuerzos en mejorar la
calidad de la cartera. Adicionalmente, resulta importante
sealar que en el 2014 la Caja aplic las provisiones
procclicas que mantena por S/.3.6 millones, situacin
que presion an ms el ratio de cobertura de la cartera
problema.
A la fecha, CMAC Tacna mantiene como principal reto el
mejorar las cosechas de crditos a travs de una correcta
originacin, toda vez que la solvencia y crecimiento de la
Entidad dependen de esto ltimo. A fin de superar el
deterioro de la calidad de cartera, la Caja debe aplicar
controles ms estrictos para el desembolso de nuevos
crditos, as como fortalecer el rea de cobranzas y recuperaciones. Actualmente la cartera problema le genera un
importante riesgo, toda vez que puede continuar deteriorndose y exponiendo su patrimonio. Una mejora en la
categora otorgada por Equilibrium se lograra en la medida que la Caja muestre una mejora constante en la
calidad de su generador, apoyado igualmente con una
mayor constitucin de provisiones que reviertan la exposicin patrimonial registrada al corte de anlisis. Finalmente, Equilibrium seguir monitoreando de cerca la
evolucin de los indicadores y capacidad de pago de
CMAC Tacna, comunicando al mercado de manera oportuna cualquier variacin en el nivel de riesgo de la misma.

Fortalezas
1. Adecuado indicador de solvencia, reflejado en un ratio de capital global que le brinda espacio para continuar creciendo.
2. Experiencia de la Plana Gerencial en el segmento de la micro y pequea empresa.
Debilidades
1. Limitado respaldo patrimonial de su accionista, la Municipalidad Provincial de Tacna.
2. Marcado deterioro en la calidad de la cartera gestionada.
3. Elevada concentracin de depositantes.
4. Crdito promedio por deudor por encima de la media de Cajas Municipales.
5. Alta rotacin de los ejecutivos comerciales.
6. Exposicin del patrimonio de la CMAC a potenciales prdidas debido a que las provisiones no logran cubrir la cartera
problema.
Oportunidades
1. Alianzas estratgicas.
2. Bajos niveles de bancarizacin.
3. Dinamismo comercial de la zona de influencia.
Amenazas
1. Injerencia poltica en las decisiones de la Caja.
2. Incremento de la competencia en la colocacin de crditos a pequeas y medianas empresas por la incursin de otras
entidades financieras.
3. Sobreendeudamiento de los clientes.
4. Mayor desaceleracin de la economa local.

Al respecto, es de sealar que el 22 de enero de 2015, en

Sesin de Concejo Municipal de carcter extraordinario
se decidi modificar a cinco de los siete Directores de la
Caja. De esta manera, del Directorio previo se mantienen
Ronald Guillermo Salas y Francisco Fuentes, los mismos
que representan al Clero y a la Corporacin Financiera de
Desarrollo (COFIDE), respectivamente.

DESCRIPCIN DE LA INSTITUCIN
La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Tacna S.A.
(Caja Tacna) inici operaciones el 01 de junio de 1992 y
se rige por la Ley No 26702, Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros. Asimismo se
encuentra regulada por el Banco Central de Reserva del
Per (BCRP) y es supervisada por la SBS, Contralora
General de la Repblica y por la Federacin de Cajas
Municipales (FEPMAC).

ANLISIS DE RIESGO DE
CMAC TACNA

Las operaciones que realiza la Caja comprenden principalmente la intermediacin financiera y como tal se encuentra facultada para recibir depsitos de terceros e
invertirlos, junto con su patrimonio, otorgando crditos a
la micro y pequea empresa. Adicionalmente, se encuentra autorizada para ofrecer el servicio de crdito pignoraticio y desarrollar todas aquellas operaciones enmarcadas
segn la legislacin de acuerdo a su naturaleza.

En el desarrollo de sus actividades, Caja Tacna enfrenta

riesgos externos relacionados con el riesgo pas, macroeconmico y cambiario, as como riesgos internos que
incluyen riesgo de mercado, crediticio, liquidez, operacional y transaccional. Asimismo, a fin de realizar un
mejor seguimiento a los riesgos externos e internos, el
rea de riesgos de la Caja es la encargada de realizar un
monitoreo constante de estas variables para determinar las
tendencias y probabilidades de ocurrencia de algn factor
que altere el adecuado desempeo de las operaciones.

La gama de productos que ofrece CMAC Tacna incluye

crditos comerciales, pignoraticios, a microempresas, de
consumo e hipotecarios tanto en moneda nacional como
extranjera. Desde el ao 2002 la institucin viene canalizando recursos del Fondo Mi Vivienda a travs del otorgamiento de crditos hipotecarios. Por otro lado, la institucin capta recursos financieros a travs de depsitos de
ahorro, a plazo fijo y CTS, esto adicional al fondeo que
mantiene con adeudados.

Gestin de Riesgo Crediticio

A fin de minimizar la ocurrencia de un evento de riesgo
crediticio la Unidad de Riesgos realiza un anlisis de los
principales indicadores de calidad de cartera, las actividades econmicas, capacidad y voluntad de pago de clientes, concentracin, endeudamiento en el sistema financiero, monedas, ciclos y desempeo de los diferentes sectores econmicos a fin de establecer lineamientos y polticas que son posteriormente presentadas al Comit de
Riesgo de Crdito para su aprobacin y difusin entre las
agencias. El riesgo busca ser controlado a travs de la
evaluacin y anlisis de las transacciones individuales de
clientes, considerando fundamentalmente su comportamiento de pago, incluyendo, de ser el caso, el valor actualizado de las garantas. Se cuenta con un Comit de Mora
que se rene semanalmente para analizar los casos ms
relevantes.

El objetivo principal de la Caja es fomentar y otorgar

crditos a sectores populares, los cuales no cuentan generalmente con acceso al crdito bancario tradicional para el
desarrollo de sus operaciones. Al cierre del 2014 la Caja
cuenta con 30 agencias, de las cuales cuatro corresponden
a oficinas especiales operativas. Es de sealar que las
agencias se encuentran geogrficamente distribuidas en
los departamentos de Madre de Dios, Moquegua, Puno,
Tacna, Lima, Ica, Arequipa y Cusco. Adicionalmente, la
Caja mantiene cinco oficinas informativas.

Asimismo, la Caja contina implementando controles

sobre el otorgamiento adecuado de crditos bajo el cumplimiento de polticas, reglamentos y manuales, as como
trabajando en un plan para la optimizacin de procesos,
con la revisin y actualizacin de los MOF y perfiles. En
ese orden de ideas, se lanz el Sistema de Fortalecimiento
del Proceso de Crdito (SFPC) con el cual el proceso
crediticio se vio automatizado. Adicionalmente, la Caja
implementar un score para un anlisis ms fino y buscar
mayor rapidez en el otorgamiento de crditos.

Plana Gerencial
A la fecha de elaboracin del presente informe, la Gerencia Mancomunada de Caja Tacna se encuentra conformado por los siguientes ejecutivos:
EJECUTIVO
Samuel Ticona Caldern
Renato Leo Rossi
Godofredo Quihue

GERENCIA
Gerencia de Crditos
Gerencia de Captaciones y Finanzas
Gerencia de Administracin

CMAC Tacna cuenta con un total de 780 trabajadores

entre gerentes, funcionarios, trabajadores administrativos
y analistas (733 al cierre de 2013).

Gestin de Riesgo de Mercado y Liquidez

La Caja gestiona su exposicin a riesgos de mercado
monitoreando la exposicin al riesgo cambiario, riesgo de
precio y riesgo de tasa de inters en base a la identificacin, anlisis, tratamiento, informacin y monitoreo de

Directorio
A la fecha del presente informe, el Comit Directivo de
Caja Tacna se encuentra conformado por las siguientes
personas:
EJECUTIVO
Aldo Nicols Gambetta Palza
Edgar Efran Mamani Suarez
Carmen Graciela Salleres Sanchez
Luciana Patricia Biondi Acosta
Saul Dante Rivera Borjas
Ronald Guilllermo Salas Perez
Francisco Javier Fuentes Fuster

sus principales indicadores. Asimismo, la Unidad de

Riesgos es la encargada de gestionar dichos riesgos
para lo cual utiliza los siguientes mtodos para medir y
pronosticar el Riesgo de Mercado:

CARGO
Presidente del Directorio
Vicepresidente del Directorio
Director
Director
Director
Director
Director

Metodologa para la Medicin de Exposicin de

Riesgo de Tasa de Inters: Ganancia en Riesgo,
Valor Patrimonial en riesgo y stress testing al
GER.

 Metodologa VaR para cuantificar las prdidas por

tipo de cambio y posicin de cambio.
Metodologa para las pruebas de Back Testing al
VaR Cambiario

categora, riesgo inherente, riesgo residual, mtodo de

clculo y prdida operacional.
Cabe mencionar que a partir de julio de 2014, entr en
vigencia los nuevos requerimientos por riesgo operacional
el mismo que, actualmente, la Caja viene calculando
segn el Mtodo del Indicador Bsico.

Asimismo, se gestiona el control de lmites internos de

sobrecompra, sobreventa y prdida de las operaciones a
travs del cumplimiento de lmites de posicin de cambio:

Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo

El sistema de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del terrorismo de CMAC Tacna, aplicado desde
el 2008, ha sido adecuado en concordancia a lo establecido en la Ley N 27693, la cual cre la unidad de Inteligencia Financiera Per y Resolucin SBS N 838-2008 y
su modificatoria, Resolucin SBS N 6561-2009, que
establece normas complementarias para la prevencin de
Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo.

o El lmite a la posicin global de sobre-venta no

podr ser mayor al 50.0% del patrimonio efectivo.
o El lmite de posicin global de sobre-venta no
podr ser mayor al 10.0% del patrimonio efectivo.
Adicionalmente, la Caja gestiona su exposicin al riesgo
de liquidez a travs del control diario de los requerimientos mnimos de liquidez, internos y legales, control y
monitoreo peridico de las brechas de liquidez por plazos
de vencimiento, indicadores de concentracin de principales depositantes y adeudos. Asimismo, se realizan
simulaciones de escenarios de estrs de liquidez de carcter sistmico y especfico, y se plasman las medidas para
afrontar estos escenarios en un plan de contingencia de
liquidez.

Dentro del marco legal vigente relacionado a la prevencin del lavado de activos y del financiamiento del terrorismo, la Caja cuenta con un Oficial de Cumplimiento a
dedicacin exclusiva que reporta directamente al Directorio acerca de cualquier operacin inusual o sospechosa
que pudiese estar relacionada al lavado de activos. Asimismo, es el encargado de elaborar y presentar semestralmente informes sobre la base de la reglamentacin
emitida al respecto por la SBS y su aplicacin en las
prcticas corporativas de la institucin. Para asegurar el
cumplimiento de la norma, CMAC Tacna cuenta con un
Manual de Prevencin de Lavado de Activos cuya actualizacin y difusin es responsabilidad de la Oficiala de
Cumplimiento. En dicho manual se han formulado, de
manera especfica, seales de alerta en los diferentes tipos
de operaciones a fin de ayudar a detectar transacciones
inusuales. Para ello se ha incorporado al sistema de la
Caja los formularios de registro de operaciones nicas
para que estos sean completados directamente en el sistema.

Gestin del Riesgo Operacional

La gestin del riesgo operativo busca cuantificar la probabilidad de ocurrencia de prdidas financieras ocasionadas por imprecisiones en los procedimientos internos,
errores en las plataformas informticas, fallas humanas o
por la ocurrencia de eventos externos adversos.
En CMAC Tacna, la Unidad de Riesgos es la encargada
de la administracin de los riesgos de operacin que
enfrenta la Entidad, pudiendo involucrar eventualmente
alguna unidad especializada para la evaluacin de dicho
riesgo, para lo cual los Gerentes de dichas unidades tienen
la responsabilidad de gestionar el riesgo operacional en su
mbito de accin, dentro de las polticas, lmites y procedimientos establecidos por la Caja.

De acuerdo a lo informado por el Oficial de Cumplimiento, al finalizar el 2014 han sido comunicadas 82 operaciones sospechosas a la Unidad de Inteligencia Financiera.
Asimismo, se han desarrollado los planes de capacitacin
acorde con lo planificado.

En el marco de la Resolucin SBS N 2116-2009 de Gestin de Riesgo Operacional, CMAC Tacna comenz a
trabajar en la implementacin de la norma, para lo cual
ha sido actualizado el Manual de Gestin de Riesgo Operacional, en donde se indican las polticas, procedimientos
y metodologa de gestin de Riesgo Operacional. La Caja
cuenta con una base de datos de eventos, los cuales comenzaron a registrarse desde el ao 2007. En el 2014 se
registraron 283 riesgos operacionales registrados, los
mismos que cuentas con sus planes de accin a fin de
mejorar la identificacin cuantitativa y cualitativa de los
riesgos operacionales. Asimismo, la Gerencia de Riesgos
ha implementado los indicadores y mtricas los mismos
que son informados mensualmente al Comit de Riesgos
y se elabora un informe semestral dirigido al Comit de
Riesgos y al Directorio. De igual forma, se design a los
Gestores de Riesgo Operacional con el objetivo de mitigar cualquier evento adverso.

ANLISIS DE LA ECONOMA Y DEL

SECTOR MICROFINANCIERO
Economa Mundial
En el 2014 la economa mundial se desaceler por tercer
ao consecutivo (3.1%). Destac EEUU con una slida
recuperacin en el consumo e inversin privada, lo cual
viene generando a su vez el fortalecimiento de su moneda. Por su parte, la Eurozona cerr el ao con datos
econmicos desalentadores y con riesgos de deflacin.
Para el 2015 los analistas proyectan una recuperacin de
la economa mundial (3.6%), sustentada principalmente
en el crecimiento de EEUU, toda vez que continuara la
desaceleracin en los pases emergentes (China y AL).
Los principales riesgos para en el crecimiento mundial
consideran la desestabilizacin de algunos pases ante la
baja en el precio del petrleo (acenta el riesgo de un
escenario de inflacin muy baja en algunas regiones desarrolladas), la respuesta por parte de los pases emergen-

CMAC Tacna cuenta igualmente con el software SAF-RI,

el cual es un software desarrollado a medida por el personal de la Unidad de Riesgos y el rea de TI e incorpora la
metodologa de riesgos operacionales implementada;
asimismo, contempla datos solicitados por la SBS, entre
los que se encuentran lnea de negocio, clasificacin,

tes ante la subida de la tasa de la FED, el estancamiento

en Europa y un ajuste brusco en China.

do a la espera de la autorizacin por parte de la SBS. No

menos importante resulta la intencin de Edpyme Raz de
fusionarse con Financiera Proempresa, aunque a la fecha
todava mantiene un paquete minoritario de acciones en
esta ltima.

La economa local, por su lado, se desaceler en el 2014

al pasar de 5.77% en el 2013 a 2.35%, producto de un
menor crecimiento del consumo e inversin principalmente. Esto ltimo conllev a que el BCRP vuelva a bajar
la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria en
el mes de enero de 2015 de 3.50% a 3.25% y contine
flexibilizando el rgimen de encaje en moneda nacional a
fin de proveer liquidez en Nuevos Soles a la banca (8.0%
al corte de anlisis). Para el 2015 el MEF estima un crecimiento de 4.2%, sustentado en la recuperacin de los
sectores primarios, la reduccin del precio del petrleo,
los grandes proyectos de infraestructura y las medidas
fiscales adoptadas. En el plano cambiario, la cotizacin
del Dlar se situ en S/. 2.962 al cierre del ejercicio 2014,
registrando una depreciacin de 3.4% durante el cuarto
trimestre. En lo que va del 2015 el tipo de cambio mantiene presiones al alza y se estima estara cerrando en
S/.3.20 producto del dficit externo y la incertidumbre en
el ajuste de la tasa de la FED. Sobre la inflacin, la misma
cerr el 2014 en 3.22% y recoge alzas en los precios de
alimentos y tarifas elctricas.

Colocaciones y Nmero de Deudores

Al cierre del ejercicio 2014, 11 Cajas Municipales operan
en el mercado (sin incluir la CMCP Lima), registrando
colocaciones directas por un total de S/.12,920.9 millones, +8.6% respecto al 2013. Con relacin a la participacin de mercado, las cuatro ms grandes alcanzan una
cuota de mercado de 59.7%, segn se detalla:
Ranking
dic-14 dic-13

PBI y Demanda Interna - Per

10.0%

14.9%

16.0%

13.6%

9.0%

14.0%

8.0%

12.0%

7.0%

7.7%

8.0%

5.0%

9.1%

2.0%

8.5%
6.5%

3.0%
2.0%

5.8%

1.0%
2011

PBI Global (var %) - eje izq.

14.86%

CMAC Sullana

1,611,938

12.00%

CMAC Huancayo

1,591,491

11.84%

CMAC Cusco

1,487,646

11.07%

CMAC Trujillo

1,396,786

10.39%

CMAC Ica

674,682

5.02%

CMAC Tacna

668,111

4.97%

CMCPLima

517,153

3.85%

10

10

CMAC Maynas

320,186

2.38%

11

11

CMAC Paita

185,918

1.38%

12

12

CMAC del Santa

162,519

1.21%

13,438,062

100%

Respecto a las Entidades Financieras, las mismas registraron colocaciones por S/.11,311.0 millones, de las cuales
entre Financiera Edyficar y Crediscotia Financiera alcanzan una cuota de mercado de 58.1%. Por el lado de las
Cajas Rurales, las mismas registraron colocaciones totales
por S/.1,590.3 millones al cierre del ejercicio 2014, sustentando entre CRAC Seor de Luren y Credinka el
67.2% de las mismas, mientras que las Edpymes registraron colocaciones por S/.1,317.7 millones, de las cuales
Edpyme Raz y BBVA Consumer Finance sustentan el
52.2%.

-4.0%
-6.0%

2010

21.02%

1,997,226

4.0%

-2.0%

0.0%
2009

2,824,405

CMAC Piura

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

0.0%
2.4%

2008

CMAC Arequipa

2.0%
6.0%

-3.3%

1.0%

Total CMACs

6.0%

4.0%

Participacin

8.0%

6.0%

(Miles de S/.)

10.0%

7.4%

Colocaciones

Instituciones

2012

2013

2014

Demanda Interna (var %) - eje der.

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

El Sector Microfinanciero
Al cierre del ejercicio 2014, el sector microfinanciero
regulado se encuentra conformado por 45 entidades financieras, las que incluyen Cajas Municipales, Cajas
Rurales, Edpymes y Empresas Financieras. Como hechos
relevantes durante el ejercicio 2014 se encuentra lo siguiente: i) la adquisicin de Mibanco por parte de Financiera Edyficar y la posterior segregacin de un bloque
patrimonial por parte de Edyficar a favor de Mibanco en
el mes de marzo de 2015; ii) la autorizacin a BBVA
Consumer Finance para operar como Edpyme a partir del
29 de enero de 2014 (Resolucin SBS N 667-2014),
entidad que se especializa en el otorgamiento de crditos
para la adquisicin de vehculos livianos; iii) la compra
de un paquete de acciones de Financiera Nueva Visin en
el mes de abril por parte de Grupo Diviso (controlador de
Caja Rural Credinka), encontrndose a la fecha a la espera de la autorizacin de la SBS para la segregacin de un
bloque patrimonial de Credinka a favor de Nueva Visin;
iv) la intervencin en el mes de mayo de CMAC Pisco
por parte de la SBS; v) el otorgamiento de la licencia de
funcionamiento por parte de la SBS en el mes de julio a
favor de Caja Rural Del Centro S.A. (Resolucin SBS N
4579-2014); y vi) el anuncio de la adquisicin de Credichavn por parte de Edpyme Raz a fines del 2014, estan-

Al 31 de diciembre de 2014, contina evidencindose la

desaceleracin en la tasa de crecimiento de las colocaciones directas en lo que respecta a las Cajas Municipales, al
igual que en la evolucin del nmero de deudores, segn
se detalla:
Evolucin de las Colocaciones y Deudores en CMACs
25.0%
20.0%

19.3%

18.7%

15.0%

13.0%

12.5%

10.3%

10.0%

6.4%
5.0%

8.6%
5.6%

4.8%

2.2%

0.0%
Dic.10

Dic.11
Colocaciones

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Dic.12
N Deudores

Dic.13

Dic.14

Por el lado de las Entidades Financieras, la tasa de crecimiento de las colocaciones fue 16.2% en el 2013), mientras que por nmero de deudores se muestra igualmente
un crecimiento (+7.8%), aunque esta tasa est por debajo
del 22.4% exhibido en el 2013. Es de sealar que durante
el 2013 el crecimiento recogi en parte la conversin de
Edpyme Nueva Visin a Entidad Financiera, as como la
absorcin de CRAC Nuestra Gente con Financiera Confianza.

mercio, mientras que transporte y agricultura se incrementan en relacin a lo exhibido tanto en el 2013 como al
primer semestre de 2014.
En el caso de las Cajas Rurales, se muestra un crecimiento en el 2014 de las colocaciones en los sectores agricultura, comercio y transporte, mientras que las Entidades
Financieras muestran una tendencia creciente hacia el
sector de comercio, hogares privados y transporte. Respecto a las Edpymes, la tendencia es creciente en el sector
de transporte y comercio.

En el caso de las Cajas Rurales, las colocaciones brutas se

ajustan en 3.7%; sin embargo el nmero de deudores
crece en 10.1%, elevando consecuentemente el crdito
promedio. Cabe sealar que en el 2013 ambos indicadores
de crecimiento fueron negativos producto de los cambios
detallados en el prrafo anterior. En el caso de las Edpymes la tasa de crecimiento en colocaciones result positiva en 29.7%, as como el crecimiento de los deudores
(+8.8%), los mismos que fueron negativos en el 2013
dada la conversin de Edpyme Nueva Visin a Entidad
Financiera, mientras que el crecimiento en el 2014 recoge
la incorporacin de BBVA Consumer Finance.

Expansin de las Microfinancieras

Contrario a lo exhibido en ejercicios anteriores, durante el
2014 se muestra una mejor dinmica en la apertura de
nuevas agencias por parte del sistema microfinanciero en
general (+4.2%), esto con el objetivo de controlar los
indicadores de cartera frente a un ejercicio de desaceleracin e incremento en la mora. De esta manera, los ms
dinmicos fueron las Cajas Municipales (+33 agencias) y
las Edpymes (+41 agencias). En el primer caso resalta el
crecimiento en agencias por parte de Cajas Arequipa,
Caja Cusco, CMAC Piura y Huancayo, mientras que en
las Edpymes Inversiones La Cruz creci en 17 agencias.

Composicin de la Cartera por Tipo de Crdito a Dic - 14

100%
90%
80%
70%
60%

6.15%
18.61%

22.60%

50%

30%

33.52%

10.63%
1.27%

40.52%

Grandes Empresas
29.57%
28.35%

0%

Microempresas
Corporativos

35.88%

20%
10%

Hipotecario
Consumo

30.64%

28.04%
1.78%

40%

Deterioro de la Calidad de Cartera y Retroceso en la

Cobertura con Provisiones
La desaceleracin en el crecimiento de la economa,
sumado a los riesgos de sobreendeudamiento y la demora
por parte de las entidades microfinancieras en la aplicacin de parmetros ms rigurosos para la evaluacin de
los riesgos se ve reflejado en un deterioro de la calidad
crediticia del deudor en el sistema y consecuentemente un
aumento en los ratios de mora.
De esta manera, en las Cajas Municipales la mora real
(que incluye refinanciados y castigos) alcanza 9.8% al
cierre de 2014 (9.0% de mora real en el 2013). Es de
sealar igualmente el aumento en el porcentaje de cartera
castigada, la misma que al cierre de 2014 fue equivalente
al 2.3% de las colocaciones brutas de las Cajas Municipales (1.7% en el 2013). Las Cajas que durante el 2014
registraron castigos por encima de la media fueron
CMAC Paita, CMAC Del Santa, Caja Arequipa, CMAC
Maynas, CMAC Sullana, Caja Trujillo y CMAC Ica.

12.70%

13.16%

26.73%
11.14%

9.24%

CMACs

CRACs

33.01%

Pequeas Empresas
Medianas Empresas

1.57%

2.87%

EDPYMES

Financieras

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Por tipo de crdito, las colocaciones a la micro y pequea

empresa continan siendo las que ostentan la mayor participacin en los cuatro tipo de entidades. Asimismo, se
muestra un porcentaje importante dentro de la estructura
de las Entidades Financieras de los crditos de consumo
aunque manteniendo la participacin exhibida en el 2013,
mientras que las colocaciones a la mediana empresa se
incrementan en el caso de las Cajas Municipales en relacin al ejercicio anterior (9.9% en la estructura).

Evolucin de la Calidad de Cartera de las CMACS

11.00%

Evolucin de las Colocaciones por Sector de las CMACs

9.00%

100%
90%
80%

39.2%

40.6%

60%
50%

41.6%

42.1%
13.2%

14.3%

13.4%

12.2%

11.4%

40%
30%

0%

7.00%

Otros

8.80%

8.46%

6.85%

6.82%

5.30%

Transporte

5.08%

4.89%

5.00%

9.04%

9.83%

7.51%

7.27%

5.65%

5.55%

Comercio
44.9%

33.7%

32.8%

32.6%

33.1%

6.4%

6.9%

7.1%

6.6%

8.3%

Dic.10

Dic.11

Dic.12

Dic.13

Dic.14

3.00%

Construccin
Manufactura

20%
10%

7.50%

24.0%

70%

8.64%

Dic.10

Dic.11

Dic.12

C.A/Coloc.Brutas
C.A+Ref+Cast/Coloc.Brutas

Agricultura

Dic.13

Dic.14

C.A+Ref/Coloc.Brutas

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Con relacin a la mora real de las Cajas Rurales, al cierre

de 2014 se muestra un retroceso al pasar de 11.3% en el
2013 a 9.9%, mientras que en el caso de las Entidades
Financieras la situacin es ms crtica, toda vez que el
ratio de mora real pasa de 10.6% a 12.5% entre ejercicios.

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Por sector econmico se mantiene la mayor parte de las

colocaciones de las Cajas Municipales en el sector co-

En el caso de las Cajas Municipales se muestra un retroceso en los deudores calificados como Normal, los mismos que pasan de 87.5% en el 2013 a 87.1% al corte de
anlisis.

Respecto a las Edpymes se muestra igualmente un retroceso en promedio en el indicador de mora real, el mismo
que pasa de 9.1% a 7.6%.
Al analizar los castigos realizados por las Cajas Rurales,
los mismos fueron equivalentes al 1.5% de sus colocaciones brutas (2.7% en el 2013), habiendo sido las entidades
que realizaron los mayores castigos CRAC Chavn,
CRAC Incasur y CRAC Sipn. En el caso de las Entidades Financieras, los castigos representaron el 5.4% de las
colocaciones brutas, siendo cuatro entidades las que se
mantienen por encima de la media: Crediscotia Financiera, Financiera TFC, Financiera Efectiva y Financiera Uno.
En relacin a las Edpymes, los castigos reprsentaron el
1.8% de las colocaciones brutas, siendo Marcimex, Solidaridad, Credivisin, Alternativa, Raz y Micasita las que
se ubican por encima del promedio.

Estructura crditos directos segn categora de riesgo

del deudor: CMACs
100%
98%
96%
94%
92%
90%
88%
86%
84%
82%
80%

4.52

4.87

2.12
1.60

2.16
1.66

4.29

4.24

87.47

87.07

Prdida
Dudoso
Deficiente
Con Problemas
Potenciales
Normal

Dic.13

Dic.14

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Lo sealado anteriormente ha venido mermando la cobertura de cartera con provisiones, la misma que todava se
mantienen en rangos aceptables para el caso de las Cajas
Municipales, Entidades Financieras y Edpymes, aunque
puntualmente hay entidades que registran una cobertura
de cartera problema ajustada, inclusive por debajo de
100%, lo cual expone su patrimonio. En el caso de las
Cajas Rurales la situacin es crtica, toda vez que la cobertura de la cartera atrasada y refinanciada alcanza apenas 63.2%.

Por el lado de las Cajas Rurales, las mismas registran el

porcentaje ms bajo de deudores calificados en Normal,
los mismos que interanualmente pasan de 85.6% a 80.5%.
En el caso de las Entidades Financieras los deudores
calificados en Normal se mantienen en 88.0%, mientras
que en las Edpymes estos retroceden de 89.4% a 88.5%
en el mismo perodo de anlisis.
Fortalecimiento de los Indicadores de Solvencia
Al cierre del ejercicio 2014 se muestra en promedio un
ratio de capital global adecuado, esto en lnea con la
capitalizacin de parte de los resultados del ejercicio
2013, los acuerdos de capitalizacin tomados sobre los
resultados del 2014, la toma de deuda subordinada por
algunas entidades y nuevos aportes patrimoniales en caso
de otras a fin de soportar el crecimiento futuro estimado
en las colocaciones y hacer frente a los mayores requerimientos por parte del regulador para hacer frente a algunos riesgos.

Cobertura de las CMACs

200.0%
150.0%
100.0%

149.5%

155.6%

149.5%

111.6%

105.6%

142.6%

110.9%

143.7%

108.8%

108.1%

50.0%
0.0%
Dic.10

Dic.11

Dic.12

Dic.13

Dic.14

Evolucin del Ratio de Capital Global

Cartera Atrasada C.A+Refinanciadas

25.00

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

22.57

21.65

15.00

Evolucin de la Exposicin Patrimonial Neta

10.00

35.00%
30.00%

15.22

14.44

14.17

16.79 16.47

16.29 15.15

15.89 17.43

22.03

20.56

20.25

20.00

13.57

14.89

17.72

14.55

14.43 16.05

5.00

25.00%
20.00%

Financieras

15.00%

CMACs

10.00%

0.00

CRACs

5.00%

Dic.11
CMACs

EDPYMES

0.00%

Dic.10

Dic.12
CRACs

Financieras

Dic.13

Dic.14

EDPYMES

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

-5.00%
-10.00%
-15.00%

Dic.10

Dic.11

Dic.12

Dic.13

Deterioro en los Indicadores de Rentabilidad y

Ajuste en el Margen Neto por Mayores Provisiones
de Cartera
El ajuste en la calificacin del deudor en el sistema ha
conllevado a que las entidades microfinancieras tengan
que realizar mayores provisiones contra cartera. Con
relacin a las Cajas Municipales, el manejo del costo de
fondeo les ha permitido mejorar el margen financiero
neto, lo cual mitig las mayores provisiones e incremento
en absolutos de la carga operativa, cerrando el 2014 con
un margen neto de 10.7% (10.1% en el 2013).

Dic.14

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Al analizar la calificacin del deudor en el sistema, se

muestra un deterioro a nivel general, lo cual no solo sustenta parte de la mora, sino que tambin impacta en los
indicadores de rentabilidad de de las entidades dada la
mayor constitucin de provisiones contra cartera.

De acuerdo a lo sealado por la Gerencia, esto ltimo se

sustenta en las polticas ms conservadoras de otorgamiento de crditos, desaceleracin de la plaza en la que
CMAC Tacna opera principalmente, as como por la
venta de S/.22.8 millones de cartera problema (S/.10.6
millones de crditos vencidos y S/.12.2 millones de judiciales).

Evolucin de los Mrgenes de las CMAC

100.0%
80.0%
60.0%

71.8%
56.6%

73.6%
61.4%

76.1%

73.2%

72.8%

59.4%

58.4%

18.4%

16.4%

18.6%

11.4%

10.1%

10.7%

Dic.13

Dic.14

61.4%

40.0%
20.0%
0.0%

17.3%

10.1%
Dic.10

21.3%

13.4%
Dic.11

Dic.12

Margen Financiero Bruto

Margen Operativo

Tasa activa promedio Pequea Empresa

29.5
28.6

Margen Financiero Neto

Margen Neto

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

26.9

Con respecto a las Cajas Rurales, si bien estas logran

mejorar el margen financiero bruto (de 62.3% a 64.3%,
respectivamente entre ejercicios), las mayores provisiones
y gasto operativo conllev a que cierren el 2014 con un
margen neto negativo en 4.3% (positivo en 0.8% en el
2013).

26.7

Dic.11 Mar.12 Jun.12 Set.12 Dic.12 Mar.13 Jun.13 Set.13 Dic.13 Mar.14 Dic.14
Caja Tacna

Sector

Fuente: SBS / Elaboracin Equilibrium.

Cabe destacar que CMAC Tacna rentabiliza los excedentes de los fondos mediante la adquisicin de inversiones,
las mismas que registra como inversiones financieras
negociables y que retroceden en 32.0% producto de la
liquidacin de algunos CDs del BCRP.

En el caso de las Entidades Financiera, las mayores provisiones de cartera, sumado a los gastos operativos conllev
a que el margen neto retroceda de 8.2% a 6.7% entre
ejercicios. Mientras que en las Edpymes si bien se continan mostrando un resultado operativo negativo, el mismo
se revierte producto de ingresos extraordinarios, cerrando
el ejercicio con un margen neto de 3.5%.

Colocaciones por Tipo de Crdito

18.9%

5.8%
17.0%

7.7%
14.4%

8.3%
13.3%

9.2%
12.8%

30.9%

30.1%

28.1%

26.5%

23.8%

42.7%

46.1%

48.9%

50.8%

53.3%

2011

2012

2013

Jun.14

2014

6.2%

ANLISIS FINANCIERO
Caja Tacna elabor sus estados Financieros para los aos
2011 y 2012 siguiendo las normas vigentes estipuladas
por la SBS y supletoriamente, cuando no existan normas
especficas de la SBS, con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF) las mismas que son oficializadas en el Per mediante resoluciones emitidas por el
Consejo Normativo de Contabilidad. Adicionalmente, la
informacin presentada correspondiente al ejercicio 2013
y 2014 se realiz en concordancia con la armonizacin
contable a las NIIF mediante Resolucin SBS N 70362012.

Pequeas

11.5%
18.4%
22.5%

Micro Empresas

Consumo

40.4%
Sector.Dic14

Medianas

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Por tipo de crdito otorgado, se registra un importante

crecimiento en mediana empresa, (+11.4%), seguido de
pequea empresa (+2.4%), lo que permiti que su participacin relativa en el portafolio de crditos se incremente
en 9.2% y 53.3%, respectivamente. Situacin contraria se
muestra en los crditos correspondientes a micro empresas (-20.6%) y consumo (-16.1%). La reduccin de los
crditos sealados anteriormente se encuentra explicada
por castigos realizados a la cartera, venta de una parte al
FOCMAC y por una posicin ms conservadora de la
Caja en relacin a sus colocaciones mientras reestructura
la calidad de su proceso de originacin. No obstante, de
acuerdo a lo sealado por la Entidad, sus esfuerzos en el
2015 continuarn centrados en atender a las pequeas y
micro empresas principalmente.

Activos y Calidad de Cartera

Los activos totales de CMAC Tacna al cierre del 2014 se
situaron en S/.872.5 millones, registrando un crecimiento
de 2.3% en relacin al ejercicio 2013 producto principalmente de un mayor saldo en fondos disponibles y activo
fijo, toda vez que las colocaciones brutas retroceden en
5.9%. No obstante, dentro de la estructura la cartera de
crditos participa con el 77%, (84% en el 2013), mientras
que los fondos disponibles lo hacen con 23%.
En lnea con lo anterior, las colocaciones brutas de la
Caja retroceden en 5.9% en relacin al ejercicio anterior,
mientras que en promedio las Cajas Municipales crecieron en 5.3%, originando inclusive que la Caja pierda
participacin de mercado al pasar de sptimo al octavo
lugar en cuanto a colocaciones, lo cual no pudo ser compensado con las tasas competitivas que mantiene CMAC
Tacna para las colocaciones a la micro y pequea empresa, que sustentan el 77.0% de su activo generador.

Segn las cifras proporcionadas por la SBS, la participacin de los crditos a nivel geogrfico se encuentra concentrada en el departamento de Tacna, que representa el
34.0% de los crditos otorgados. En segundo lugar se
encuentra Puno con 19.1% (+0.5%), seguido de Madre de
Dios con 15.7% (-4.1%) y Arequipa con 14.4% (6.0%).

Cabe destacar que a lo largo de los ltimos ejercicios,

CMAC Tacna registra cambios en la participacin relativa por ubicacin geogrfica como parte de su estrategia
de diversificacin de mercados impulsada por la mayor
competencia que enfrenta en el departamento de Tacna.
Ante esto, ha expandido sus operaciones a otros departamentos entre los que destacan Arequipa y Puno. De igual
forma, las colocaciones de la Caja se dirigen principalmente al sector comercio con 55.5% (+1.7%), transporte
con 14.8% (+1.1%) y agricultura con 6.2% (+0.7%).

Evolucin Mora Real

8.64%

8.46%

10.37%

10.13%

9.76%

Jun.14

2014

8.11%

4.60%

2010

4.45%

2011

5.73%

2012

2013

Mora + Castigos Caja Tacna

No menos importante es el elevado crdito promedio por

deudor que registra Caja Tacna desde el 2010, pues lo
expone a un mayor riesgo crediticio ante posibles incumplimientos en los pagos por parte de sus clientes. Es necesario resaltar la tendencia creciente que ha mostrado el
crdito promedio, situndose por encima de la media de
Cajas Municipales. En este sentido, al finalizar el 2014 el
crdito promedio se ubica en S/.12,468 (+5.9% en relacin al 2013), mientras que la media del sector de Cajas
Municipales alcanza S/.11,572.

Mora + Castigos Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Evolucin Mora
8.08%

5.30%

4.89%

5.08%

8.04%

5.78%
6.67%

5.74%

5.55%

Crdito Promedio (S/.)

13,000

10.55%
8.89%

8.80%

3.63%

3.49%

2010

2011

4.42%

2012
CMAC Tacna

12,468

12,000

2013

Jun.14

2014

Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

11,000

11,572

10,000

A la par con el deterioro de la cadena productiva vinculada con la minera informal, la SBS autoriz a la Entidad
el reprogramar los crditos relacionados a dicha cadena
productiva con lo cual se explica el crecimiento de los
mismos. Adicionalmente, se observa un incremento importante de los crditos refinanciados (+28.8%). En lnea
con lo anterior, los crditos reprogramados que al cierre
del 2013 constituan el 1.1% de las colocaciones vigentes,
pasaron a representar el 2.30% al finalizar el 2014.

9,000
8,000
7,000
6,000
2010

2011

2012
CMAC Tacna

2013

Jun.14

Dic.14

Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Al 31 de diciembre de 2014, los indicadores de calidad de

cartera de Caja Tacna se deterioran de forma importante,
lo cual se refleja en el incremento del ratio de mora real
(cartera problema + castigos / colocaciones brutas + castigos) que pas de 8.11% a 10.37% en los ltimos 12
meses y se ubica por encima del promedio del sistema
(9.88%).

De esta manera, el ratio de cartera problema (atrasados y

refinanciados sobre las colocaciones brutas) pas de
6.85% a 9.50% en los ltimos 12 meses, estando por
encima de lo registrado por la media del sector (7.77%).
Asimismo, los crditos atrasados respecto del total de
colocaciones brutas creci en 2.26% interanual. Es importante precisar que dichos indicadores de morosidad son
superiores a la media del sistema, mostrando CMAC
Tacna un deterioro ms acelerado en relacin al promedio
de Cajas Municipales.

Segn lo manifestado por la Gerencia Mancomunada, el

incremento en la mora se explica porque la Caja no realiza castigos activamente como otras instituciones del
sistema (CMAC Tacna castig el 1.0% de sus colocaciones brutas) sumado a factores internos tales como la
flexibilizacin de controles crediticios, la elevada rotacin de los analistas de crditos y la poca preparacin de
los mismos que conllevaba a que se originen malos crditos, as como por el menor crecimiento de las colocaciones brutas del ejercicio. Asimismo, sealan que la desaceleracin de la economa en los departamentos en los cuales operan, el excesivo sobreendeudamiento en el sector
microfinanciero, as como el deterioro de la cadena productiva ligada a la minera informal en el Departamento
de Madre de Dios, terminaron por contribuir al marcado
deterioro de los indicadores de morosidad.

Sobre los indicadores de morosidad por tipo de crdito,

destaca el deterioro de los crditos correspondientes a la
pequea y mediana empresa como resultado del sobreendeudamiento de los deudores. Es importante destacar el
crecimiento de la morosidad en pequea empresa, toda
vez que se sita en 10.2% (6.9% en el 2013) y al crecimiento de la morosidad en mediana empresa que alcanza
8.5% (1.5% el ejercicio anterior). Dichos segmentos han
mostrado los mayores deterioros y son superiores a los
registrados por el promedio del sector.

10

Provisin / Cartera Problema

Evolucin Mora por tipo de crdito (%)

10.2
8.5

128.3%

8.2

7.1 6.7

6.9
4.3

5.4

5.8

5.3

105.6%

1.9 1.9 1.8

1.5

Medianas

Pequeas
Dic.12

Micro
Dic.13

2.4

Consumo

Dic.14

1.1

Hipotecario

3.8%

4.6%

6.1%
2.6%

4.3%

5.1%
91.5%

2011

89.3%

87.8%

2012

2013

Normal

CPP

84.5%
Jun.14

Deficiente

110.9%

2010

2011

2012
CMAC Tacna

Sector Dic.14

107.4%

107.85%

100.9%

89.9%

2013

Jun.14

2014

Sector

Producto de lo anterior, el compromiso patrimonial neto

de la Caja (cartera problema provisiones / patrimonio)
se ha visto afectado de forma importante en el ejercicio
2014, toda vez que las provisiones no cubren la cartera
problema. Esto expone el patrimonio de la Entidad ante
un eventual mayor deterioro de la cartera. De esta manera, al cierre de 2014 el compromiso patrimonial de
CMAC Tacna se ubic en 5.3%, cifra muy superior a la
registrada el ejercicio previo (-3.2%) y al promedio del
sistema de Cajas Municipales (-3.48%).

Exposicin Patrimonial Neta

5.3%

-1.9%

-2.7%

3.22%
3.28%

4.9%

-10.8%
Ica

2.2%

4.07%

4.2%

87.15%

87.1%

2014

Sector Dic.14

Dudoso

104.7%

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Cartera por Riesgo de Deudor

4.5%
2.0%

111.6%

108.8%

1.3

Al evaluar los crditos tomando en consideracin la categora de riesgo del deudor, se evidencia el deterioro de los
crditos otorgados por CMAC Tacna. Al respecto, al
cierre del ejercicio 2014, los deudores calificados en
Normal pasaron de representar el 87.8% de la cartera en
el 2013 a 87.1%, estando a la par con el promedio del
sistema. Adicionalmente, existe un incremento de la
participacin relativa en la cartera de los deudores con
categora deficiente y dudoso, toda vez que pasan a representar el 2.28% (1.4% en el 2013) y 3.28% (2.0% el ejercicio anterior). De igual manera, al analizar los crditos
segn situacin, los vigentes pasaron de 93.2% en el 2013
a 90.5% al cierre de 2014 cuando el sistema se ubic en
92.4%. Asimismo, los crditos vencidos pasan de 3.2% a
3.9% siendo superiores a lo presentando por el promedio
de Cajas Municipales (2.8%).

3.6%
1.5%

123.0%

0.1

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

2.9%
1.0%

136.7%

Sullana

Tacna
Dic.12

-3.5%

-3.8%

Dic.13

Cusco
Jun.14

Trujillo

Sector

Dic.14

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Pasivos y Estructura de Fondeo

En relacin a la estructura de fondeo de la Caja, se debe
indicar que los depsitos a plazo (+6.9%) y CTS
(+13.5%) incrementan su participacin relativa en el
fondeo, toda vez que CMAC Tacna experiment la disminucin en depsitos de ahorro (-5.2%) y adeudados (26.0%) tanto locales como del exterior debido a los elevados costos que representaban para la Entidad.

Prdida

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

El pronunciado y continuo deterioro en la calidad de

cartera origin que CMAC Tacna tenga que constituir
mayores provisiones a las realizadas en el ejercicio 2013.
En este sentido, se constituyeron provisiones por S/.33.0
millones (+43.9%), siendo superiores en S/.10.0 millones
a las registradas en el 2013. No obstante lo anterior, las
coberturas que brindan dichas provisiones sobre la cartera
atrasada y problema disminuye en lnea con el sector
debido a la desactivacin de las provisiones procclicas,
cerrando con un nivel por debajo de 100% para la CAR.
Adicionalmente, se incumple el lmite interno de cobertura de la cartera atrasada de 120.0% al situarse en 106.2%
(143.1% el sector de Cajas Municipales). Es de destacar
que CMAC Tacna no constituye provisiones voluntarias.

Tasa Promedio Anual Depsito Plazo Ms 360

Das (M.N)
9.85

5.87

5.19

Dic.11 Mar.12 Jun.12 Set.12 Dic.12 Mar.13 Jun.13 Set.13 Dic.13 Mar.14 Dic.14
Caja Tacna

Sector

Fuente: SBS / Elaboracin Equilibrium.

En lnea con lo anterior, los depsitos pasaron a financiar

el 75.0% de los activos (73.5% en el 2013), mientras que
los adeudos pasaron de 8.7% a 6.2%. Es de indicar que a
pesar de los ajustes realizados en las tasas pasivas, los

11

depsitos se han incrementado liderados por depsitos a

plazo (+6.9%) y las captaciones por concepto de compensacin por tiempo de servicio (+13.5%).

por crditos directos registraron un incremento de S/.12.5

millones (+9.6%), mientras que los ingresos por fondos
disponibles disminuyen en 30.5% a pesar del aumento en
los saldos al cierre del ejercicio.

Es de sealar que CMAC Tacna contina manteniendo

una elevada concentracin por depositante, principalmente por parte de jurdicas, dentro de las cuales destacan
entidades financieras, inversionistas institucionales, entidades del Estado, entre otros. Es en este sentido que las
personas jurdicas representan al cierre de 2014 aproximadamente el 22.15% del total de saldos de los 50 principales depositantes. Adicionalmente, los 10 principales
depositantes registran una participacin de 6.9%, exponiendo a la Entidad ante eventuales retiros de fondos
principalmente por los depsitos realizados por depositantes institucionales. Ante esta situacin, CMAC Tacna
viene realizando una serie de acciones con la finalidad de
reducir su exposicin.

Con relacin a los gastos financieros, los mismos alcanzaron S/.42.3 millones, disminuyendo en 2.8% en relacin
al 2013. Este desempeo se explica en el vencimiento y
pago de adeudados, as como de obligaciones financieras
tanto locales como del exterior que mantenan garantas
(back to back) o elevadas tasas de inters.
Lo sealado anteriormente permiti a la Caja incrementar
el margen financiero bruto, esto en lnea con la tendencia
registrada por la media de Cajas Municipales. As, el
margen financiero bruto pas de 67.8% a 71.1% durante
los ltimos 12 meses en funcin de los mayores ingresos
recibidos y los menores gastos financieros. Sin embargo,
es de destacar que el margen se encuentra todava por
debajo del promedio del sector (76.07%), situacin que se
mantiene a lo largo de los ltimos ejercicios.

Con relacin a los adeudados, estos se situaron en S/.54.4

millones, representando una disminucin de 26.0% en
relacin al 2013 (S/.73.4 millones). Esta variacin se
encuentra explicada por el vencimiento natural de determinados adeudados, as como por la cancelacin de
prstamos obtenidos con Scotiabank Per y Banco de la
Nacin. En trminos absolutos, al finalizar el 2014
CMAC Tacna mantiene obligaciones financieras con la
Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) quien
provee el 52.2% de los fondos, seguido de Microfinance
Growth Fund (S/.16.4 millones) y Blueorchard Finance
S.A. (S/.11.9 millones).

Evolucin Mg Financiero Bruto

74.0%

Estructura de Adeudos (Dic.14)

75.0%

73.3%

72.90%

2008

2009

74.0%

73.6%

75.2%
73.2%

72.8%

70.0%
71.8%

2010

67.9%

2011
Caja Tacna

2012

76.07%

71.4%

71.13%

Jun.14

2014

67.8%

2013
Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Cofide

22.0%

47.8%

30.2%

No obstante la mejora del margen financiero Bruto, provisiones de cartera experimentaron un crecimiento de
43.9% producto del importante deterioro del portafolio de
crditos otorgados, originando que el margen financiero
neto retroceda de 50.8% a 48.6% a pesar del incremento
en trminos absolutos (+S/.2.5 millones). Cabe precisar
que a lo largo de los ltimos ejercicios el margen financiero neto ha mostrado una tendencia decreciente, a pesar
de los mayores ingresos financieros logrados.

Microfinance Growth
Fund

Blueorchard Finance

Fuente: CMAC Tacna / Elaboracin Equilibrium.

Con relacin al resultado operacional neto, al cierre del

ejercicio 2014 el mismo se incrementa en absolutos en
8.6% al situarse en S/.14.1 millones producto de la menor
participacin relativa de la carga operativa con respecto a
los ingresos financieros, a pesar que la misma experiment un crecimiento en trminos absolutos de S/.1.4
millones, el mismo que se explica en la inauguracin a lo
largo del primer semestre del 2014 de dos nuevas agencias, el incremento en el nmero de colaboradores y la
implementacin de la nueve sede institucional. Es importante destacar que para el ejercicio 2015 CMAC Tacna
tiene como uno de sus objetivos ser ms eficientes y
racionalizar sus gastos.

Rentabilidad y Eficiencia
Al 31 de diciembre de 2014, la utilidad neta de CMAC
Tacna se incrementa en 14.2% en trminos absolutos,
alcanzando los S/.8.9 millones. Esto ltimo recoge un
mayor margen financiero bruto producto del crecimiento
en los ingresos financieros, as como por la disminucin
del gasto financiero debido a la reduccin de adeudados y
dems fuentes de fondeo que implicaban un mayor costo.
Sin embargo, a pesar de los mejores resultados, el margen
financiero bruto todava se ubica por debajo del promedio
presentado por el sistema de Cajas Municipales.
De esta manera, al cierre del ejercicio 2014 los ingresos
financieros de CMAC Tacna ascendieron a S/.146.7 millones, cifra que refleja un incrementaron de 8.4% en
relacin al 2013. Si bien dicha tasa de crecimiento es
menor a la registrada el ejercicio anterior (+10.4%), resulta importante el haber logrado dicho crecimiento en un
escenario en donde las colocaciones brutas retroceden en
5.9%. En este sentido, cabe sealar que las comisiones

Producto de lo sealado en los prrafos anteriores, el

resultado neto de la Caja pas de S/.7.8 millones en el
2013 a S/.8.9 millones al corte de anlisis con un ligero
incremento en el margen neto. Es importante mencionar
que los mayores resultados de CMAC Tacna (+14.2%) se

12

encuentran a la par con el crecimiento registrado por el

promedio de Cajas Municipales.

cia de la Caja en el largo plazo. Resulta necesario igualmente contar con una poltica de capitalizacin de resultados o distribucin de dividendos a fin de continuar
mejorando los niveles de solvencia registrados.

Evolucin de Mrgenes
74.0%

63.0%

70.0%

62.0%

67.9%

56.0%

67.8%

50.8%

71.4%

71.13%

46.9%

48.59%

19.0%

17.0%

17.6%
9.6%

8.3%

9.63%

11.0%

10.0%

11.5%

5.8%

2011

2012

2013

4.5%
Jun.14

6.09%

2010

Mg Finan Bruto

Mg Finan Neto

Mg Opera Neto

Liquidez y Calce de Operaciones

CMAC Tacna cierra el ejercicio 2014 con adecuados
indicadores de liquidez en moneda nacional (33.26%), los
mismos que se incrementan en relacin al 2013 (28.7%) y
se ubican por encima de la media de Cajas Municipales
(31.09%), toda vez que CMAC Tacna mantiene importantes saldos disponibles para colocar. Adicionalmente, es
preciso sealar que el indicador de liquidez ha mostrado
una tendencia creciente en el ltimo ejercicio, mientras
que el sector ha experimentado un ajuste en el indicador
producto de la menor tasa de encaje para moneda nacional, siendo el mnimo legal de 8.0%.

2014
Mg Neto

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

El mayor resultado neto logr incrementar ligeramente el

retorno promedio para el accionista (ROAE) y para los
activos (ROAA). En este sentido, al finalizar el 2014 el
ROAE se ubic en 7.70% (7.19% en el 2013), mientras
que el ROAA avanz de 0.98% a 1.04% en los ltimos 12
meses. En ambos casos, dichos indicadores se encuentran
muy por debajo de la media del sector (ROAE de 14.0% y
ROAA de 1.9%, respectivamente) y por debajo de lo
visto a lo lago de ejercicios anteriores.

Con relacin al indicador de liquidez en moneda extranjera, este se incrementa igualmente respecto al 2013, cerrando el ejercicio con 67.32% (34.75% el ejercicio anterior). Si bien al cierre de 2014 se ubica ligeramente por
debajo del promedio del sector (72.45%), es importante
destacar la holgura del indicador respecto al mnimo
establecido por la SBS de 20.0%; asimismo, la brecha ha
disminuido significativamente en los ltimos ejercicios.

Solvencia
Al cierre del ejercicio 2014, CMAC Tacna mantiene
adecuados indicadores de solvencia, toda vez que si bien
el ratio de capital global se ajusta en relacin al ejercicio
2013 (de 16.12% a 15.41%), el mismo se mantiene todava en un nivel que le brinda espacio para crecer. Asimismo, para el fortalecimiento del patrimonio efectivo durante el ejercicio 2014 se capitaliz resultados de ejercicios
anteriores por S/.13.4 millones y se transfiri a la reserva
legal otros S/.6.3 millones.

Liquidez M.N.
32.71%
26.94%

20.64%

2010

La disminucin del ratio de capital global en relacin al

2013 se explica porque el crecimiento del requerimiento
de patrimonio efectivo (+10.2%), estuvo por encima del
crecimiento del patrimonio efectivo total (+5.4%). El
requerimiento del patrimonio efectivo se sustenta en parte
porque a partir del mes de julio de 2014 entraron en vigencia los nuevos requerimientos por riesgo operativo
que implic un compromiso adicional de S/.4.0 millones,
as como por mayores requerimientos por riesgo de crdito en S/.3.0 millones.

23.63%

30.96%

36.32%

31.48%
33.26%
28.66%

23.40%

2011

2012
Caja Tacna

39.23%

2013

25.08%

Jun.14

2014

Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Liquidez M.E.
78.71%
66.87%
47.46%

48.79%

44.11%
31.85%

72.43%
67.32%

48.56%
43.79%

36.42%

34.75%

2012

2013

Ratio de Capital Global

18.36%

16.76%

2010

16.82%
16.29%

2011

2010

15.89%

16.12%

15.56%

15.27%

15.50%

14.81%

15.07%

14.57%

2012
Caja Tacna

2013

Jun.14

2011

Caja Tacna

Jun.14

2014

Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

Con respecto a los nuevos requerimientos mnimos de

liquidez establecidos por la SBS, Ratio de Inversiones
Lquidas en Moneda Nacional (RILMN 5%) y Ratio de
Cobertura de Liquidez en Moneda Nacional y Moneda
Extranjera (RCLMN 80% y RCLME 80%), se obse rva que Caja Tacna al 31 de diciembre de 2014 cumple
adecuadamente con dichos requerimientos:

2014

Sector

Fuente: CMAC Tacna, SBS / Elaboracin Equilibrium.

A al fecha, existe el compromiso de capitalizar el 75% de

las utilidades del 2014 con la finalidad de cumplir con los
lmites institucionales mnimos (15% para el ratio de
capital global) y de esta forma no comprometer la solven-

13

Requerimientos Mnimos de Liquidez: Diciembre 2014

Ratio
CMAC Tacna
Lmite SBS
RILMN
6.3%
5%
RCLMN
145.7%
80%
RCLME
259.6%
80%

Con relacin al calce entre activos y pasivos, a la fecha de

evaluacin Caja Tacna presenta una brecha negativa de
S/.126.4 millones en moneda nacional en el ltimo tramo
(ms de cinco aos) producto de la nueva dinmica en el
registro de sus obligaciones por cuentas de ahorro y a
plazo segn la distribucin por supuestos requeridas por
la SBS en el Anexo 16 A Cuadre de Liquidez por
Plazos de Vencimiento. No obstante, la brecha acumulada en moneda nacional es positiva en S/.71.4 millones y
representa el 60.9% del patrimonio efectivo.
Respecto del calce de operaciones en moneda extranjera,
sta presenta brechas negativas principalmente en el
octavo y ltimo tramo, totalizando una brecha acumulada
positiva de S/0.8 millones (0.7% del patrimonio efectivo
de la Caja).
Brechas en S/. MM
90

81
39

25

19

-12

1M

2M

-4

3M

-4

4M

12
3
0

5M

-3 -4

-4

6M
MN

7-9 M

-10

-7

-5

10-12 M 1A a 2A

-13

2A a 5A

-126.4
Ms de
5A

ME

Fuente: CMAC Tacna / Elaboracin Equilibrium.

Cabe mencionar que la Caja cuenta con lneas de crditos

aprobadas tanto con instituciones financieras locales
como con organismos internacionales. Al cierre del ejercicio 2014 mantiene lneas aprobadas por S/.156.0 millones, con una utilizacin de 16.7%, lo cual le permitira
afrontar un potencial escenario adverso.

14

CMAC TACNA

BALANCE GENERAL
(En Miles de Nuevos Soles)

AF
ACTIVOS

Ca ja
Ba ncos y Corres pons a l es
Otros Deps i tos
Rendi mi entos devenga dos
Total Caja y Bancos
Inv. Fi na nc. Negoc. y a Venci mi ento, Neto de Prov.
Fondos Interba nca ri os
Fondos Disponibles
Colocaciones
Prs ta mos
Arrenda mi ento Fi na nci ero
Hi poteca ri os pa ra Vi vi enda
Otros
Colocaciones Vigentes
Crdi tos Venci dos y en Cobra nza Judi ci a l
Crdi tos Refi na nci a dos y Rees tructura dos
Cartera Problema
Colocaciones Brutas
Menos:
Provi s i ones pa ra Col oca ci ones
Interes es y Comi s i ones no Devenga dos
Colocaciones Netas
Interes es , Comi s i ones y Cuenta s por Cobra r
Bi enes Adjudi ca dos y Otros Rea l i z. Neto de Prov.
Inv. Fi na nci era s Perma nentes . Neto de Prov.
Activo Fijo Neto
Otros Acti vos
TOTAL ACTIVOS

Dic.11

Dic.12

10,007
73,922
120
0
84,049
10,463
2,292
96,804

2%
11%
0%
0%
13%
2%
0%
15%

9,689
104,325
104
0
114,118
15,706
0
129,824

1%
14%
0%
0%
15%
2%
0%
17%

510,053
0
7,278
2,427
519,758
18,873
1,861
20,734
540,492

79%
0%
1%
0%
80%
3%
0%
3%
83%

575,174
0
6,432
2,776
584,382
27,206
3,849
31,055
615,437

-28,335 -4%
-182
0%
511,974 79%
8,532
1%
163
0%
848
0%
25,471
4%
4,184
1%
647,975 100%

-38,206
-439
576,792
10,475
152
848
25,792
3,729
747,611

15

Dic.13

Var %
Dic.14 - Dic.13

Var %
Dic.13 - Dic.12

1%
20%
0%
0%
22%
1%
0%
23%

3.18%
52.54%
145.43%

8.27%
11.57%
19.35%

48.55%
-32.01%

11.30%
-19.63%

41.27%

7.56%

68%
0%
1%
0%
69%
6%
1%
7%
77%
0%
-7%
0%
70%
1%
0%
0%
5%
1%
100%

-8.63%

13.47%

1.86%
-37.64%
-8.56%
30.86%
28.84%
30.54%
-5.88%

-2.21%
-17.59%
13.15%
50.88%
97.06%
56.61%
15.34%

9.20%
33.87%
-7.12%
-15.39%
173.68%
144.83%
44.15%
7.61%
2.33%

36.74%
47.16%
13.90%
6.93%
4.01%
0.00%
19.58%
115.25%
13.39%

Dic.14

10,490
1%
116,398 14%
125
0%
0
0%
127,013 15%
12,623
1%
0
0%
139,636 16.5%

10,823
177,549
306
0
188,678
8,582
0
197,260

77%
0%
1%
0%
78%
4%
1%
4%
82%

652,656
0
6,290
2,288
661,234
41,050
7,584
48,634
709,868

77%
0%
1%
0%
78%
5%
1%
6%
84%

596,355
435
6,407
1,427
604,623
53,717
9,772
63,488
668,111

-5%
0%
77%
1%
0%
0%
3%
0%
100%

-52,245
-647
656,977
11,201
158
848
30,843
8,026
847,688

-6%
0%
78%
1%
0%
0%
4%
1%
100%

-57,052
-866
610,194
9,477
433
2,076
44,458
8,637
872,536

CMAC TACNA

BALANCE GENERAL
(En Miles de Nuevos Soles)

AF
PASIVOS

Depsitos y Obligaciones
Depsitos de Ahorro
Obligaciones con el Pblico
Sistema Financiero y Org. Internac.
Depsitos de Ahorro
Cuentas a Plazo de Oblig. Con el Pblico
Depsitos a Plazo del Sist. Financ. Y Org. Int.
Depsitos a Plazo
Compensacin por Tiempo de Servicio y Otros
Depsitos Restringidos
Otras Obligaciones
Total Depsitos y Obligaciones
Fondos Interbancarios
Adeudados Instituciones del Pas
Adeudados Instituciones del Exterior y Org Inter
Total Adeudados
Intereses y otros gastos por pagar
Otros Pasivos
Provisiones por crditos contingentes
Cuentas Por Pagar Netas
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio
Reservas
Resultados Acumulados
Utilidad / Prdida del Ejercicio
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Dic.11

Dic.12

Dic.13

Dic.14

90,292
90,051
241
90,292
240,331
37,094
277,425
49,889
18,558
452
436,616
45,423
52,896
98,319
17,115
2,380
10
3,547
558,241

14%
14%
0%
14%
37%
6%
43%
8%
3%
0%
67%
0%
7%
8%
15%
3%
0%
0%
1%
86%

101,088
100,797
291
101,088
300,648
23,097
323,745
67,394
25,316
52
517,594
49,437
45,675
95,112
24,756
2,653
0
3,667
643,795

14%
13%
0%
14%
40%
3%
43%
9%
3%
0%
69%
0%
7%
6%
13%
3%
0%
0%
0%
86%

115,207
114,314
893
115,207
362,171
25,318
387,490
88,290
31,830
58
622,874
35,708
37,733
73,440
32,133
3,204
66
4,155
735,955

14%
13%
0%
14%
43%
3%
46%
10%
4%
0%
73%
0%
4%
4%
9%
4%
0%
0%
0%
87%

109,237
108,930
307
109,237
412,913
1,249
414,162
100,230
30,950
55
654,634
26,011
28,367
54,378
37,824
2,267
145
2,549
751,798

13%
12%
0%
13%
47%
0%
47%
11%
4%
0%
75%
0%
3%
3%
6%
4%
0%
0%
0%
86%
0%
10%
0%
3%
0%
1%
14%
100%

51,516
8%
58,601
73
0%
73
24,213
4%
27,164
3,542
1%
3,896
10,389
2%
14,083
89,734 14% 103,816
647,975 100% 747,611

16

8%
66,393
8%
0%
108
0%
4%
31,013
4%
1%
6,402
1%
2%
7,818
1%
14% 111,734 13%
100% 847,688 100%

86,135
-129
25,461
342
8,928
120,738
872,536

Var %
Var %
Dic.14 - Dic.13 Dic.13 - Dic.12
-5.18%
-4.71%
-65.57%
-5.18%
14.01%
-95.07%
6.88%
13.52%
-2.77%
-5.23%
5.10%

13.97%
13.41%
206.91%
13.97%
20.46%
9.62%
19.69%
31.01%
25.73%
11.26%
20.34%

-27.16%
-24.82%
-25.96%
17.71%
-29.24%
118.21%
-38.66%
2.15%

-27.77%
-17.39%
-22.79%
29.80%
20.76%
34346.39%
13.31%
14.32%

29.73%
-218.53%
-17.90%
-94.65%
14.21%
8.06%
2.93%

13.30%
47.58%
14.17%
64.32%
-44.49%
7.63%
13.39%

CMAC TACNA
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
En miles de Nuevos Soles
Dic.11
Ingresos Financieros
Disponible
Fondos Interbancarios
Inversiones
Crditos Directos
Diferencia en Cambio
Otros
Gastos Financieros
Obligaciones con el Pblico
Depsitos del Sistema Financiero y Organismos Financieros
Adeudos y Obligaciones Financieras
Primas al Fondo de Seguro de Depsito
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Provisiones para Crditos Directos
Provisiones del Ejercicio
Recupero de Cartera
MARGEN FINANCIERO NETO
Ingresos Netos por Servicios Financieros
Gastos Operativos
Personal y Directorio
Generales
MARGEN OPERACIONAL NETO
Otros Ingresos y Gastos
Provisiones, Depreciacin y Amortizacin
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Participacin de los Trabajadores
Impuesto a la Renta
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO

Dic.12

106,450 100% 122,549

818
1%
1,727
109
0%
73
354
0%
398
103,910 98% 118,202
541
1%
915
718
1%
1,235
31,650
20,168
1,565
8,427
1,490
74,800
8,990
8,990
65,810
-339
47,449
26,932
20,517
18,022
309
-2,940
15,391
0
5,002
10,389

30%
19%
1%
8%
1%
70%
8%
8%
0%
62%
0%
45%
25%
19%
17%
0%
-3%
14%
0%
5%
10%

17

39,337
28,348
1,253
7,972
1,764
83,212
14,606
14,874
268
68,606
246
47,299
28,756
18,543
21,553
1,747
-2,856
20,444
0
6,361
14,083

Dic.13

Dic.14

100% 135,346 100%

1%
2,010
1%
0%
1
0%
0%
237
0%
96% 131,346 97%
1%
1,268
1%
1%
483
0%

146,714
1,396
2
92
143,894
969
361

100%
1%
0%
0%
98%
1%
0%

32%
23%
1%
7%
1%
68%
12%
12%
0%
56%
0%
39%
23%
15%
18%
1%
-2%
17%
0%
5%
11%

42,351
34,484
273
4,923
2,669
104,363
33,070
33,587
516
71,293
145
57,313
36,926
20,387
14,125
2,094
-3,014
13,205
0
4,277
8,928

29%
24%
0%
3%
2%
71.1%
23%
23%
0%
48.6%
0%
39.1%
25%
14%
9.63%
1%
-2%
9.00%
0%
3%
6.1%

43,562
33,802
473
7,087
2,197
91,785
22,981
23,305
324
68,803
79
55,874
34,381
21,493
13,008
1,518
-2,947
11,579
0
3,762
7,818

32%
25%
0%
5%
2%
67.8%
17%
17%
0%
50.8%
0%
41.3%
25%
16%
9.61%
1%
-2%
8.6%
0%
3%
5.8%

Var %
Var %
Dic.14 - Dic.13 Dic.13 - Dic.12
8.40%
10.44%
-30.53%
16.40%
23.02%
-98.04%
-61.07%
-40.36%
9.55%
11.12%
-23.61%
38.64%
-25.41%
-60.85%
-2.78%
2.02%
-42.33%
-30.54%
21.49%
13.70%
43.90%
44.12%
59.39%
3.62%
84.85%
2.58%
7.40%
-5.15%
8.58%
37.96%
2.29%
14.04%

10.74%
19.24%
-62.26%
-11.10%
24.58%
10.30%
57.34%
56.68%
20.78%
0.29%
-68.01%
18.13%
19.56%
15.91%
-39.65%
-13.09%
3.18%
-43.36%

13.69%
14.21%

-40.86%
-44.49%

Principales Indicadores
Liquidez
Disponible / Depsitos a la Vista
Disponible / Depsitos Totales
Colocac. Neta / Depsitos Totales
Fondos Disponibles / Total Activo
Liquidez MN %
Liquidez ME %
Ratio Inversiones Lquidas (RIV) M.N.
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) M.N.
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) M.E.
Endeudamiento
Ratio de Capital Global
Total Pasivo / Total Patrimonio
Total Pasivo / Total Activo
Colocaciones Brutas / Patrimonio
Cartera Atrasada / Patrimonio
Cartera Vencida / Patrimonio
Compromiso Patrimonial
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas
Cartera Atrasada + Refinanc. / Colocaciones Brutas
Cartera Deteriorada + Castigos / Colocaciones + Castigos
Provisiones / Cartera Atrasada
Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto
Margen Financiero Neto
Margen Operativo Neto
Margen Neto
ROAE
ROAA
Componente no Operacional de Utilidades Anual (en S/. Miles)
Rendimiento de Prstamos
Costo de Depsitos
Eficiencia
Gastos Operativos / Activos
Gastos de Personal / Colocaciones Brutas
Gastos Operativos / Ingresos Financieros
Gastos Operativos / Margen Financiero Bruto
Gastos de Personal / Ingresos Financieros
Otros Indicadores e Informacin Adicional
Ingresos por Intermediacin Anualizado (en S/. Miles)
Costos por Intermediacin Anualizado (en S/. Miles)
Resultado Proveniente de la Actividad de Intermediacin (en S/. Miles)
Nmero de Deudores
Crdito Promedio
Nmero de Personal
Nmero de Oficinas
Castigos Anualizados
% Castigos (ltimos 12 meses) / (Colocaciones + Cast.)

Dic.11

Dic.12

Dic.13

Dic.14

Sector CMAC
Dic.14

Sector CMAC
Dic.13

1.07
0.22
1.17
14.9%
23.4%
31.9%
N.A.
N.A.
N.A.

1.28
0.25
1.11
17.4%
31.0%
36.4%
N.A.
N.A.
N.A.

1.21
0.22
1.05
16.5%
28.7%
34.8%
6.3%
74.0%
95.5%

1.81
0.30
0.93
22.6%
33.3%
67.3%
6.3%
145.7%
259.6%

1.17
0.28
0.92
0.22
31.09%
72.45%
N.A.
N.A.
N.A.

1.40
0.30
0.90
23.8%
36.3%
66.9%
N.A.
N.A.
N.A.

16.82%
6.22
0.86
6.02
0.21
0.08
-8.5%

15.50%
6.20
0.86
5.93
0.26
0.13
-6.9%

16.12%
6.59
0.87
6.35
0.37
0.20
-3.2%

15.41%
6.23
0.86
5.53
44.49%
21.61%
5.3%

14.51%
6.32
0.86
5.76
32.52%
15.56%
-3.48%

14.81%
6.62
0.87
5.86
0.33
0.17
-3.8%

3.49%
3.84%
4.45%
150.14%
136.66%

4.42%
5.05%
5.73%
140.43%
123.03%

5.78%
6.85%
8.11%
127.27%
107.42%

8.04%
9.50%
10.37%
106.21%
89.86%

5.65%
7.51%
9.88%
143.73%
108.05%

5.55%
7.27%
8.89%
142.64%
108.83%

70.27%
61.82%
16.93%
9.76%
12.32%
1.75%
309.1
19.23%
4.98%

67.90%
55.98%
17.59%
11.49%
14.47%
2.01%
2,014.9
19.21%
5.72%

67.81%
50.83%
9.61%
5.78%
7.19%
0.98%
1,842.1
18.50%
5.50%

71.13%
48.59%
9.63%
6.09%
7.70%
1.04%
2,610.8
21.54%
5.31%

76.07%
61.43%
18.56%
10.73%
14.01%
1.88%
N.A.
20.97%
4.28%

72.76%
58.37%
16.43%
10.07%
13.61%
1.79%
N.A.
21.22%
4.87%

7.32%
4.98%
44.6%
63.4%
25.3%

6.33%
4.67%
38.6%
56.8%
23.5%

6.59%
4.84%
41.3%
60.9%
25.4%

6.57%
5.53%
39.1%
54.9%
25.2%

7.45%
5.81%
44.58%
58.61%
26.89%

7.3%
5.8%
43.4%
56.7%
26.5%

105,191
30,160
75,032
50,678
10,665
633
25
3,445
0.6%

120,399
37,572
82,827
56,240
10,943
636
25
4,496
0.7%

133,595
41,362
92,233
60,283
11,776
733
28
9,735
1.4%

145,384
39,679
105,706
53,587
12,468
780
30
6,452
1.0%

252,523
55,140
197,383
101,503
11,572
1,350
56
27,737
2.31%

216,145
54,432
161,713
88,800
11,167
1,199
49
17,537
1.74%

18