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MATEMTICA
FINANCIERA
HUANCAYO - PER
TABLA DE CONVERSIONES
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
INDICE
UNIDAD TEMTICA 1
Conceptos bsicos
Matemtica Financiera
Principal
Tasa de inters
Tasa nominal
Tasa proporcional
Tasa efectiva
Inters
Capitalizacin simple
Capitalizacin compuesta
Monto
Horizonte temporal
Resumen
Bibliografa recomendada
Auto evaluacin formativa
7
7
7
7
8
8
8
8
8
9
9
9
11
11
11
UNIDAD TEMTICA 2
Inters simple
Inters simple
Inters simple exacto y ordinario
Numerales
Descuento
Descuento racional o matemtico
Descuento comercial o bancario
Resumen
Bibliografa recomendada
Auto evaluacin formativa
13
13
16
17
18
19
20
22
22
22
UNIDAD TEMTICA 3
Inters compuesto
Inters Compuesto
Tasas equivalentes de tazas
Descuento Compuesto
Descuento Bancario compuesto
Resumen
Bibliografa recomendada
Auto evaluacin formativa
25
25
31
31
33
34
35
35
UNIDAD TEMTICA 4
ANUALIDADES
37
37
37
38
38
39
39
39
45
46
Resumen
Bibliografa recomendada
Autoevaluacin formativa
47
47
48
UNIDAD TEMTICA 5
AMORTIZACIN
Tabla de amortizacin
Sistema de amortizacin
Sistema de amortizacin francs
Sistema de amortizacin alemn
Sistema de pago en cuotas decrecientes
Sistema de amortizacin americano
Sistema de amortizacin flat
Resumen
Bibliografa recomendada
Auto evaluacin formativa
51
52
52
52
56
56
57
60
61
61
62
UNIDAD TEMTICA 6
DEPRECIACIN
63
Objetivos de la depreciacin
Mtodos de depreciacin
Mtodo de lnea recta
Mtodo de las unidades producidas
Mtodo de la suma de los dgitos de los aos
Mtodo del doble saldo decreciente
Resumen
Bibliografa recomendada
Auto evaluacin formativa
64
64
65
65
66
68
69
69
70
UNIDAD TEMTICA 7
FACTORES FINANCIEROS
Factor simple de capitalizacin (FSC)
Factor simple de actualizacin (FSA)
Factor de actualizacin de series (FAS)
Factor de recuperacin de capital (FRC)
Factor de capitalizacin de la serie (FCS)
Factor de depsito de fondo de amortizacin (FDFA)
Resumen
Bibliografa recomendada
Auto evaluacin formativa
71
72
73
74
75
75
77
78
78
79
UNIDAD TEMTICA 8
Introduccin al clculo actuarial
81
Terminologa de seguros
81
Tabla de mortalidad
83
Tablas de generaciones
85
Tablas de contemporneos
85
Tablas completas
85
Tablas abreviadas
85
85
86
88
88
Contrato de seguros
89
89
90
Resumen
92
Bibliografa recomendada
92
93
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
CONCEPTOS BSICOS
El presente fascculo tiene como propsito explicar los conceptos bsicos para mejor
entender del texto
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en capacidad de:
* Comprender los conceptos de matemtica financiera, principal, inters y monto.
* Definir el horizonte temporal de un flujo de efectivo
* Conceptualizar y analizar las diferentes tasas de inters.
* Explicar y analizar las distintas capitalizaciones de inters
I
i=
P
Universidad Peruana Los Andes
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
La tasa de inters
El horizonte de tiempo
El riesgo de la inversin
Ejemplo
Una cuenta bancaria que tiene un plazo de 180 das se abri con un principal de 5 000
um. Por ese periodo de tiempo el banco le ofrece una tasa de inters de 8%. A cuanto
ascender el inters al trmino del semestre?
I = 5 000 * (8/100)
I = 5 000 *0.08
I = 400 um
El inters en un prstamo es el costo de la no disponibilidad en el tiempo de ese dinero.
VP
Monto
Inters
Capital
Tiempo
VF
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
C= Capital
M= Monto
I = Inters
VP = Valor Presente
VF = Valor Futuro
S=P+I
Ejemplo
Al vencimiento de la deuda, se abona la cantidad de 10 000 um luego de haber pactado
inicialmente un prstamo de 8 500 um por un espacio de 12 meses.
S=P+I
10 000 = 8 500 + I
I = 10 000 8 500
I = 1 500
El principal esta constituido por los 8 500um
El inters por la diferencia de 10 000 menos 8 500, vale decir,
por 1 500um
El monto por 10 000um
6.- HORIZONTE TEMPORAL(S).
Es la lnea horizontal en la que se representa el intervalo de tiempo de los flujos de
efectivo desde que se origina hasta que se liquide. El tiempo cero aparece en el lado
izquierdo y los periodos futuros hacia la izquierda.
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
H=90das
2/7
h3=14das
h2=63das
h1=13das
15/7
16/9
30/9
Observacin
?Hay un aspecto que es importante tener en cuenta: el tipo de inters y el plazo deben
referirse a la misma medida temporal (si el tipo es anual, el plazo debe de ir en ao, si
el tipo es mensual, el plazo ir en meses, etc).
?Como se calcula el tipo de inters equivalente, segn distinta unidad de tiempo? Muy fcil,
lo vamos a ver con un ejemplo: tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.
x
Base temporal
x
Ao
Semestre
Cuatrimestre
Trimestre
Calculo
Tipo resultante
15 / 1
15 / 2
15 / 3
15 / 4
15 %
7,5 %
5%
3,75 %
Mes
Da
15 / 12
15 / 365
1,25 %
0,041 %
Fuente: http://www.aulafacil.com/CursoMatematicasFinancieras/Finanza2.htm
Actividad
10
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Resumen
A travs del autoaprendizaje ha adquirido los conocimientos sobre los conceptos
bsicos de la matemtica financiera como rama de la matemtica aplicada que
ayuda a la toma de decisiones en las inversiones.
El principal, capital que es exigible al trmino de un cierto tiempo llamado horizonte
de tiempo produce por su uso una utilidad que se le denomina intereses, que sumado
al capital genera el monto.
El inters se puede capitalizar al trmino de la inversin, al cual se le llama
capitalizacin simple o en varias oportunidades durante la lnea del tiempo y estos
intereses se calculan sobre el nuevo monto generando la capitalizacin compuesta
Las tasas de intereses, son la representacin porcentual de los intereses y estos se
clasifican en nominales, proporcionales y efectivas.
Bibliografa recomendada
prctico. Colombia: Pearson Educacin de Colombia Ltda., 1a ed, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Autoevaluacin formativa
11
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
INTERES SIMPLE
Indicadores de Logro
Al finalizar el estudio de este segundo fascculo, el estudiante estar en capacidad de:
* Definir el inters simple
* Calcular el inters simple
* Entender y aplicar la ley de inters simple a una operacin de capitalizacin y
descuento
I = c * t *i
I
I
C
0
I
C
C
1
13
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Momento 1
n=1
I01 = VP* i
VF1 = VP + (VP. i)
Momento 2
n=2
I02 = VP + VP* i
VF2 = VP + (VP* i) + (VP* i) = VP (1 + 2i)
Momento n
n=n
VFn = VP (1 + n * i) (1)
Despejando de (1) obtenemos el tipo de inters y el plazo:
VF
-1
I
VP
,
,
=
i
i=
n
VP * n
VF
-1
I ,
VP
=
n
n=
i
VP * i
90
aos
360
Por tanto:
I = 30 000 * 0,05 *
14
90
= 375
360
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Tambin:
VP = 30 000
VF = ? I = ?
Ejemplo 2:
Cul es la tasa de inters anual si invierto hoy 500 y recibo en un ao 800?
800
500
Tiempo en
aos
Ejemplo 3:
S hoy invertimos 2 000um. al 8% para el primer ao, con incrementos del 1% para los
prximos tres aos. Cul es el monto que retiraramos dentro de 4 aos?
En estos casos no aplicamos directamente la frmula general del inters simple, por
cuanto el tipo de inters en cada perodo es diferente. Debemos sumar al principal los
intereses de cada perodo, calculado siempre sobre el capital inicial pero a la tasa vigente
en cada momento.
VP = 2 000; n = 4; i(1...4) = 0,08; 0,09; 0,10 y 0.11; VF = ?
Al ejercicio corresponde la relacin siguiente:
VF = VP+ (VP* i1 ) + (VP* i2 ) + (VP* i3 ) + (VP* i4 )
VF= 2 000 + (2 000*0,08)+ (2 000*0,09)+ (2 000*0,10)+ (2 000*0,11)= 2 760 um.
El monto a retirar dentro de cuatro aos es 2 760um
Ejemplo 4:
En la fecha obtenemos un prstamo por 5 000um para ser pagado despus de 3 aos a 9
800um. Deseamos saber: 1 El inters y 2 la tasa de inters peridica
VP = 5 000; VF = 9 800; n = 3; I =?; i =?
1 Encontramos el inters con la frmula:
I = 9 800 5 000 = 4 800um.
Universidad Peruana Los Andes
15
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
El inters es 4 800um.
2 Con la frmula despejadas de 1, obtenemos la tasa peridica anual del prstamo:
9 800
-1
i = 5 000
* 100 = 0,32
3
La tasa peridica anual es 32%
Ejemplo 5:
Un Banco obtiene fondos al costo de 12% y presta a los microempresarios al 58,6%
anual, ganndose as el 46,6% bruto. Si los ingresos anuales que obtuvo de esta forma
fueron de 500 000 um., Cunto dinero prest?
I = 500 000; n = 1; i = 0,466; VP = ?
500 000 = VP*1*0,466 despejamos VP:
VP = 500,000/0.466 = 1 072 961,37 um.+
Observacin
El tipo de inters (i) y el plazo (n) deben referirse a la misma unidad de tiempo (si el tipo
de inters es anual, el plazo debe ser anual, si el tipo de inters es mensual, el plazo ir
en meses, etc.).
Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa.
Al utilizar tasas de inters mensual, el resultado de n estar expresado en meses
2.- INTERES SIMPLE EXACTO Y ORDINARIO
El inters simple exacto, es aqul tipo de inters cuyo clculo se efecta tomando como
base que el ao tiene 365 das (366 en aos bisiestos). El inters simple ordinario se
calcula, en cambio tomando como base que el ao tiene 360 das. Debemos resaltar
que al usar un ao de 360 das, los clculos a efectuar se abrevian y adems se
incrementa lo que el acreedor cobra por concepto de inters.
Ejemplo:
Calcular el inters simple exacto y ordinario de un capital de 10 000,00um que genera un
inters del 12,7% en un plazo de 240 das.
16
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
C=10 000,00
I = c*i*t
i=12.7%
I = 10 000*0.127*240/365 = 835.07
t= 240 das
I = 10 000*0.127*240/360 = 846.67
3.- NUMERALES:
El numeral, es el producto de cada nuevo saldo de una cuenta y el nmero de das de
permanencia de ese saldo sin movimiento. En una fecha determinada podemos obtener
el inters multiplicando la sumatoria de los numerales por la tasa diaria de inters.
En la prctica financiera, para el clculo de los intereses, los numerales o nmeros
mercantiles constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el nmero de das
que permanece dicho saldo al debe o haber.
Ejemplo:
Una persona en el transcurso del mes de julio 2006 ha realizado en su cuenta de
ahorros el siguiente movimiento:
Da
Operacin
Importe
01
Depsito
1 000
05
Retiro
10
Depsito
3 000
15
Depsito
1 000
-200
Saldo
Numerales
04
1 000
4 000
05
800
4 000
05
3 800
19 000
16
4 800
76 800
103 800
30
Iic*t? ?
Universidad Peruana Los Andes
17
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
4.- DESCUENTO
Es el proceso de deducir la tasa de inters a un capital determinado para encontrar el
valor presente de ese capital cuando el mismo es pagable a futuro. Del mismo modo,
aplicamos la palabra descuento a la cantidad sustrada del valor nominal de la letra de
cambio u otra promesa de pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento.
La proporcin deducida, o tasa de inters aplicada, es la tasa de descuento.
En un tipo de financiamiento respaldado en ttulo-valores: letras de cambio, y pagar y
cuya operatividad est regulada por dispositivos legales. Los bancos pueden financiar
a sus cuentas correntstas si les otorga una lnea de descuento de letras y pagars y en
mrito a esta operacin anticipa el importe del valor nominal del ttulo-valor que vence
en el futuro, y deducen el inters de forma anticipada, por el tiempo que falta para el
vencimiento de la obligacin.
As el cliente del banco que tiene en su poder un paquete de letras por cobrar que
todava no se han vencido, puede convertirlo en dinero en efectivo a travs del
descuento al obtener un importe menor a la suma de sus respectivos valores
nominales; del mismo modo puede conseguir efectivo si acepta un pagar de
determinado importe que vence en el futuro, lo descuenta y recibe su respectivo valor
presente o valor lquido.
5.- DESCUENTO SIMPLE
Es la operacin financiera que tiene por objeto la representacin de un capital futuro por
otro equivalente con vencimiento presente, a travs de la aplicacin de la frmula del
descuento simple. Es un procedimiento inverso al de capitalizacin.
VF = Valor futuro
D = Descuento
D = VF VP
VP = Valor actual
18
n-1
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
D = VF VP
D = VF VF (1 n*d)
= VF * n * d
VP = VF (1 - n * d)
Ejemplo:
VF = 10 000
Plazo = 6 meses
n=6
Tasa = 5% mensual
d = 0,05
D=
Sjn
1 + jn
Donde:
Descuento racional simple
Valor nominal del ttulo-valor, valor futuro
Tasa de inters nominal vencida
Nmero de perodos de tiempo comprendido entre la fecha de descuento y la fecha de
vencimiento del ttulo-valor.
Ejemplo:
Una letra de cambio, con valor nominal de 20 000um, fue girada el 01 de abril y
descontada el 7 de abril por el Banco ABC, con una TNA de 18%, tiene como fecha de
vencimiento el 6 de julio del mismo ao. Calcule el importe del descuento racional
simple.
19
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
90
360 = 861,24
90
1 + 0,18 *
360
20 000 * 0,18 *
D=
Ejemplo:
Un pagar cuyo valor nominal es 3 800um y que tiene como fecha de vencimiento el 26 de
Febrero en el Banco el 18 de Enero del mismo ao a una TNA de 24%. Se requiere calcular
el importe del descuento racional simple que se efectu al valor nominal de la letra de
cambio.
Datos:
S=3 800um, j=0,24 y n=39/360
D=
3 800*0,24*39/360
= 96,30um
1 + 0,24 * 36 / 360
Descuento bancario:
Es el producto del valor nominal del ttulo-valor por la tasa anticipada nominal y por el
nmero de periodos que faltan para el vencimiento del descuento.
Donde:
D = Sdn * n
20
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Ejemplo:
Una letra de cambio tiene un valor nominal de 5 000um que fue descontada en el Banco
ABC cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del
descuento bancario simple que efectu el Banco, que aplic una tasa de descuento
anticipada nominal del 1,5% mensual
Datos:
S=5 000um, dn=0,015 y n= 90/30
Solucin:
D = 5 000 * 0,015 *
90
= 225 um
30
Ejemplo:
Una letra de cambio cuyo valor nominal es 3 800um y que tiene como fecha de vencimiento
el 26 de Febrero, se descuenta en el banco el 18 de enero del mismo ao, con una tasa
anticipada nominal de 24% anual. Se requiere calcular el importe del descuento bancario
simple que se efectu al valor nominal de la letra.
Datos:
S=3 800um, dn=0,24 y n= 39/360
D = 3 800*0,24*
39
= 98,80um
360
Observacin
El descuento sobre el valor nominal y el inters sobre el valor presente del titulo-valor
generan el mismo resultado
Actividad 2.1
1. El participante desarrollar el tema: Descuento comercial.
2. Resolver los siguientes problemas:
21
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Resumen
Hemos observado que una cuenta esta en el rgimen de inters simple cuando se produce
una sola capitalizacin de inters.
Al utilizar como base el ao calendario, se produce el inters simple exacto y la utilizacin
del ao comercial conlleva al inters simple ordinario.
Los numerales mercantiles constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el
nmero de das que permanece dicho saldo al debe o haber, los que sirven para el clculo
de los intereses.
Se dice descuento a la anticipacin del pago de los ttulos valores al deducir por anticipado
los intereses por el tiempo que falta para su vencimiento de la obligacin.
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per:
Pacfico editores, 2005.
Autoevaluacin formativa
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
! Se coloc una cuenta abierta con un principal de 5 000um, a una tasa de inters
simple de 30% anual. Calcule el plazo en el que el inters ascendi a 15% del
principal.
! Hallar el valor lquido de un pagar de 600 000um que vence a los tres meses, si el tipo
de descuento es del 6% mensual
! Se obtiene del banco ABC un descuento de pagar a 90 das por 150 000um. El Banco
deduce los intereses que es el 8% anual al momento de depositar el prstamo.
Cunto es el abono en su cuenta corriente del cliente?
! Deseamos anticipar al da de hoy un capital de UM 5,000 con vencimiento dentro de 2
aos a una tasa anual del 15%. Determinar el valor actual y el descuento de la
operacin financiera
! Debemos descontar una letra de UM 10,000 faltando 60 das para su vencimiento, la
tasa de descuento anual es del 48%, la comisin de cobranza es el 3.8% y otros gastos
UM 4.00. Determinar el importe efectivo recibido por el cliente.
! Un pagar de UM 2,800, no devenga inters con vencimiento a los 5 meses,
descontado en el Banco. El valor lquido ascenda a UM 2,680. Calcular el tipo de
descuento utilizado.
23
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
INTERS COMPUESTO
Cuando una operacin financiera involucra ms de un periodo, se debe especificar si el
capital se encuentra en el rgimen de inters simple o en el de inters compuesto, puesto
que si trata de un solo periodo, el monto es el mismo en ambos casos.
Indicadores de Logro
25
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
VF = VP(1 + i)n
1.2.- Factor Simple de Capitalizacin (1+i)
Al trmino (1+i)
VF = VP * FSCi;n
La funcin de FSC, es llevar al futuro cualquier importe del presente o traer al presente
cualquier importe del pasado.
Las frmulas del monto compuesto, principal, tasa de inters y nmero de perodos, se
presentan en la siguiente figura:
1
VP = VF(1 + i)
-n
VF n
i=
-1
VP
n=
Log(VF / VP)
Log(1 + i)
VF=VP(1+i)n
VF
I
VP
VP
VP=VF(1+i)-n
De la frmula se despeja:
VP = VF(1 + i)-n
26
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
-n
VP = VF * FSAi;n
Se lee: el FSA a una tasa de i, durante n perodos, transforma un valor futuro VF en un
valor presente VP. el FSA es el valor presente compuesto, a una tasa peridica i de un
capital de 1 um, ubicado temporalmente n perodos en el futuro. Su funcin es traer al
presente cualquier importe del futuro o llevar al pasado cualquier importe del presente.
Ejemplo 1:
Calcular el monto acumulado al cabo de 4 aos, a partir de un capital inicial de 10
000um, a una TEA de 18%
Ejemplo 2:
Calcular el monto que produjo un capital inicial de 10 000um, colocado en un banco
durante 15 das, a un TET de 4%
VP = 10 000; i = 0,04; n = 15/90
Ejemplo 3:
10 300
Log
10 000
= 0,3840748748
n=
Log(1 + 0,08)
27
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
El valor indica la cantidad de aos debido a que la tasa proporcionada como dato es una
TEA. La cantidad de das se obtiene al multiplicar n por 360 (que es el nmero de das en
un ao) y se obtiene como resultado 138 aproximadamente. La cantidad de meses se
obtiene al multiplicar n por 12 (nmero de meses en un ao), la cantidad de quincenas
se obtienen al multiplicar n por 24 (nmero de quincenas en un ao), y as
sucesivamente.
1.4.- Monto con Principal Constante y Tasa Efectiva Variable
Cuando en una operacin financiera:
El principal permanece invariable durante el plazo de la operacin; es decir, no se
Entonces:
VF = VP (1 + ik )nk
k =1
(1 + i)n
k =1
Ejemplo:
Se requiere el monto compuesto que origin un depsito de ahorro de 5 000um,
colocado a plazo fijo en el Banco ABC el 2 de julio al 30 de septiembre del mismo ao,
con una TEA de 24%. En ese plazo la TEA que originalmente era 24%, baj a 22% el 15
de julio y a 20% el 16 de septiembre
28
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
H=90das
h1=13das
2/7
F1=360das
h2=63das
15/7
TEA1=24%
F2=360das
h3=14das
16/9
TEA2=22%
F3=360das
30/9
TEA3=20%
VF = 5 000(1,05091067)=5 254,55
2.- EQUIVALENCIA DE TASAS
Generalmente, las tasas de inters vienen expresadas en trminos anuales; en la
realidad no siempre se presentan as, en la mayora de veces, la acumulacin de los
intereses al capital iniciales en perodos ms pequeos (meses, trimestres, semestres,
etc.).Es as como surge el concepto de tasas equivalentes, que significa: dos tasas
expresadas en distintas unidades de tiempo, son equivalentes cuando aplicadas a un
capital inicial durante un perodo producen el mismo inters o capital final.
El procedimiento utilizado es el siguiente:
Donde:
(1 + i)n = (1 + iequiv)n1
n=N*m
Por lo anterior se deduce que cuando el nmero de aos es igual a 1, n es igual a m
29
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Ejemplo 1:
El Banco ABC cobra en los prstamos personales una tasa efectiva mensual de 1.5%.
Se desea calcular la tasa efectiva trimestral que tendra que cobrar el Banco para no
afectar a su rentabilidad.
i
= 1.5%
= N * m =1 * 12 = 12
iequiv = ?
n1 = N * m =1 * 4 = 4
Entonces:
(1+0.015)12 = (1+ iequiv)4
iequiv = (1+0.015)3 -1
iequiv = 4,5678% trimestral
A partir de la frmula planteada para hallar tasa equivalentes, vemos que tambin es
posible hallar cualquier tasa nominal que se desee toda vez que i se puede reemplazar
por j/m; O sea:
jequiv
n
(1 + i) = 1 +
Donde:
Ejemplo 2:
A que tasa nominal capitalizable mensualmente equivale una tasa efectiva mensual de
1.5%?
j=?,
i=1.5% mensual
m=12
i=j/m
j=i*m=0.015*12=18%
O tambin se puede calcular de la siguiente manera:
(1 + 0,015)12 = (1 +
j 12
)
12
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Ejemplo 3:
Si la tasa equivalente mensual (TEM) a partir de una tasa equivalente para crditos
hasta 360 das es de 2,5% Cul ser la tasa efectiva que la empresa debe pagar por un
sobregiro de 15 das?
i4d = (1 + TEM)f / H - 1
i4d = (1 + 0,025)15 / 30 - 1
i4d = (1,025)0,50 - 1
i4d = 1,0124228 - 1* 100
i4d = 1,24228%
Por el sobregiro de 15 das la empresa deber pagar una tasa de 1,24228%
3.- DESCUENTO COMPUESTO
Las operaciones en descuento compuesto se caracterizan porque los intereses, a
diferencia de lo que ocurre en descuento simple, a medida que se van generando
pasan a formar parte del capital de partida, se van acumulando, y producen a su vez
intereses en perodos siguientes. En definitiva, lo que tiene lugar es una capitalizacin
peridica de los intereses. De esta forma los intereses generados en cada perodo se
calculan sobre capitales distintos (cada vez mayores ya que incorporan los intereses
de perodos anteriores).
Fuente: http://www.matematicas-financieras.com/Capitalizacion-Compuesta-P4.htm
31
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Se genera el descuento por una tasa vencida de inters efectivo, o una tasa nominal
que capitaliza cada cierto perodo de tiempo.
Se produce ms de un descuento durante el plazo del descuento, aun cuando este
plazo sea diferente al plazo de la tasa de inters. Por ejemplo, la tasa de inters
puede ser mensual y el plazo del descuento semestral.
Descuento con tasa i constante
Si se supone que durante el plazo del descuento compuesto:
1
D = VF 1
(1 + i)n
Ejemplo 1:
Determinar el descuento compuesto racional al 7% de inters anual, capitalizable
trimestralmente, sobre 5,000um a pagar dentro de 5.5 aos.
VF = 5,000; n = (5.5*4) = 22; m = 4; d = (0.07/4) = 0.0175; DR =?
1
D = 5 000 122
(1+0,0175)
= 1 586,40um
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
?Se produce ms de un descuento durante el plazo del descuento aun cuando esta sea
una tasa diferente al de la tasa anticipada. Por ejemplo, la tasa anticipada efectiva
puede ser mensual y el plazo de descuento semestral.
D = VF 1 - (1 - de )n
Frmulas aplicables al descuento bancario compuesto
D
VF =
1 - (1 - de )n
1/ n
de = 1 - 1 VF
Log 1
VF
n=
Log (1 - de )
Universidad Peruana Los Andes
33
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Ejemplo:
Una letra que tiene un valor nominal de 5 000um fue descontada en el Banco ABC
cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del
descuento bancario compuesto que efectu el Banco ABC, al aplicar como tasa de
descuento una tasa anticipada efectiva de 1,5% mensual
Resumen
Mediante el inters compuesto, el inters generado de un capital se adiciona al
mismo, para generar un nuevo inters durante el horizonte de tiempo.
Se puede indicar que el inters compuesto es la sucesin de operaciones de inters
simple, en la que el monto es el nuevo capital para el siguiente capital.
En los casos de capitalizacin compuesta se debe tener presente la tasa utilizada,
la que puede ser nominal o efectiva. Al ser efectiva, el plazo de capitalizacin, la
tasa y los periodos capitalizados deben expresarse en la misma unidad de tiempo.
Las operaciones de descuento consiste en anticipar los intereses por el tiempo que
falta hasta el vencimiento de la obligacin.
El descuento racional y el bancario producen resultados distintos, sin embargo el
inters y el descuento racional producen resultados idnticos.
34
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
Autoevaluacin formativa
Quiere saber cunto debe depositar hoy para acumular esa cantidad, si el dinero
depositado a plazo fijo en el Banco gana el 12% efectivo anual.
3.-Si
invertiremos hoy al 9% anual, con el objeto de poder cumplir con el pago de la deuda?
5.-Una empresa en proceso de liquidacin, tiene en activos obligaciones a 4 aos por
42,000um, devengan el 12% capitalizando anualmente. Calcular el valor actual al 15%,
con capitalizacin anual.
6.-La empresa ABC, debe pagar al Banco dos deudas de 6 000um y 8 000um
respectivamente, la primera con vencimiento a 30 das y la segunda con vencimiento a
60 das. La empresa, analizando su flujo de caja proyectado, conoce de la futura falta de
efectivo para esas fechas, por lo que negociando con el Banco se difieren ambos pagos
para el da 120, a una tasa efectiva mensual del 4% Qu importe deber pagar la
empresa el da 120?
Universidad Peruana Los Andes
35
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
7.-Hoy da Juan decide pagar su deuda de 10 000um que se venci hace cinco meses y
otra de 8 000um que vencer dentro de tres meses. Las deudas vencidas generan una
tasa efectiva mensual del 1,5% Qu importe deber cancelar Juan?
8.-Si solicitamos un pagar al Banco por 20,000um a pagar luego de 90 das. Si la tasa de
inters vigente en el mercado es del 18% anual y los intereses son cobrados por
adelantado. Cunto le descontarn por concepto de intereses?,
Cunto recibir
36
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
ANUALIDADES
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en condicin de:
* Explicar el significado anualidades
* Distinguir entre las diferentes clases de anualidades.
* Calcular el monto y valor actual de una anualidad.
En general se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a
intervalos iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy
arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago.
Algunos ejemplos de anualidades son:
1. Pagos mensuales por renta
2. Cobro quincenal o semanal por sueldo
3. Abonos quincenales o mensuales a una cuenta de crdito
4. Pagos anuales de primas de plizas de seguro de vida.
37
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Anualidad contingente.- La fecha del primer pago, la fecha del ltimo pago, o ambas, no
se fijan de antemano; dependen de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no se sabe
cuando. Un caso comn de este tipo de anualidad son las rentas vitalicias que se otorgan a
un cnyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se da al morir el cnyuge y se sabe
que este morir, pero no se sabe cuando. Pueden dividirse en vitalicias y temporales. Las
vitalicias son aquellas cuyo horizonte de tiempo depende de la vida del rentista. En los
temporales, el horizonte de tiempo se termina luego de haberse realizado una cierta
cantidad de flujos, an que el rentista siga en vida.
Finalmente, cabe mencionar que, en general, las anualidades pueden ser, a su vez de tres
tipos:
?Anualidad simple.- Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin
de los intereses.
?Anualidades generales.- Cuando el periodo de la renta no coincide con el
periodo de capitalizacin.
?Anualidades impropias.- Son anualidades cuyas rentas no son iguales.
Anualidad anticipada.- En esta los pagos se hacen al principio del periodo, por ejemplo el
pago mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se habita en el
inmueble.
38
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Anualidad diferida.- Cuando acreedor y deudor, despus de haber fijado los periodos en
los que se efectuar el pago de la anualidad, acuerdan la exoneracin del pago de las
rentas durante un determinado nmero de vencimientos
VP
Anualidades Perpetuas
Una anualidad que tiene infinito nmero de pagos, se denomina Anualidad infinita o
perpetua, en realidad, las anualidades infinitas no existen, porque en este mundo todo
tiene fin, pero, se supone que es infinita cuando el nmero de pagos es muy grande.
Este tipo de anualidades se presenta, cuando se coloca un capital y nicamente se retiran
los intereses.
La anualidad perpetua se representa:
R
VP
Obviamente, solo existe valor presente que viene a ser finito, porque el valor final ser
infinito
VP = Lim n-- R (1- (1+i)-n)/i)
VP = R Lim n-- i/0-1
Valor Presente
(1 + i )n - 1
VF = R
1 - (1 + i )-n
VP = R
39
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Ejemplo 1:
Que cantidad se acumulara en un semestre si se depositaran 100 000 um. al finalizar cada
mes en una cuenta de inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente.
En un diagrama de horizonte de tiempo lo anterior quedara de la siguiente manera:
100 000
100 000
100 000
100 000
100 000
100 000
(1 + i)n - 1
VF = R
1 + 0,03 ) - 1
(
VF = 100 000
0,03
VF = 646 841
Lo anterior, tambin se pudo haber resuelto por medio de la frmula de inters compuesto
donde tenemos:
M = c(1 + i)n
40
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Observando, el diagrama de tiempo y valor de la parte superior podemos deducir que los
primeros 100 000um ganan inters por 5 meses, los siguientes por 4,3,2,1 y los ltimos
100 000um no ganan inters sino que slo se suman al monto por lo cual podemos decir :
Una manera ms de realizar lo anterior, seria mediante la frmula del inters compuesto
llevando el inters acumulado en cada semestre ms el depsito (100 000) que se hacen al
final de cada semestre:
Tiempo
Cantidad
Monto
100 000,00
100 000
203 000
309 090
418 362,70
530 913,58
646 840,98
Ejemplo 2:
Cual es el valor actual de una renta de 450um depositados al final de cada uno de 7
trimestres si la tasa de inters es del 9% trimestral.
Debemos de entender como valor actual la cantidad de dinero que a una tasa del 9%
trimestral nos permitiera obtener 450um cada trimestre. O sea que si sumamos los 450 de
cada trimestre obtenemos 3 150 y lo que estamos buscando es una cantidad menor que
mas los intereses nos permita obtener estos 450 por trimestre.
450
450
450
450
450
450
450
41
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
C=
M
(1 + i)n
Frmula
Capital
VP =
450
(1 + 0,09)1
412.84
VP =
450
(1 + 0,09)2
378.76
VP =
450
(1 + 0,09)3
347.48
VP =
450
(1 + 0,09)4
318.79
VP =
450
(1 + 0,09)5
292.47
VP =
450
(1 + 0,09)6
268.32
VP =
450
(1 + 0,09)7
246.16
Total
42
2 264.82
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Ejemplo3:
Juan Prez deposita 100 um. Al mes de haber nacido su hijo. Continua haciendo depsitos
mensuales por esa cantidad hasta que el hijo cumple 18 aos de edad para, en ese da,
entregarle lo acumulado como un apoyo para sus estudios. Si durante los primeros seis
aos de vida del hijo la cuenta pag 36% anual convertible mensualmente, y durante los
doce aos restantes pag 2% mensual. Cunto recibi el hijo a los 18 aos?
Para resolverlo, podemos dividirlo en tres partes dado que tenemos que durante los
primeros seis aos se pago una tasa del 36% anual y una vez determinado el monto
correspondiente a este tiempo podemos calcular los intereses ganados por este monto
durante los siguientes 12 aos, despus calculamos el monto correspondiente a 12 aos
con una tasa del 2% mensual.
Datos:
1 + 0,03 ) - 1
(
VF = 100
0,03
VF = 100(246,6672422)
VF = 24 666,72
Que es el monto correspondiente a 100um depositados mensualmente a una tasa del 36%
anual convertible mensualmente durante 6 aos. A continuacin calculamos los intereses
ganados por este capital durante 12 aos a una tasa del 2% mensual y tenemos:
VF = C(1 + i)n
M = 24 666,72(1+0,02)72 = 427 106,52
43
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Por ultimo calculamos el monto acumulado de una anualidad de 100um a una tasa del 2%
mensual durante 12 aos (12 * 12 = 144 = n) y tenemos:
(1 + 0,02 )144 - 1
VF = R
0,02
VF = 100 (815,754444)
VF = 81 575,44
Sumando lo acumulado por la primera parte tenemos 427 106,52 + 81 575,44 = 508 681,96
que seria la cantidad que recibir el hijo al cumplir los 18 aos.
Ejemplo 4:
Qu es mas conveniente para comprar un automvil?
Datos:
1 - (1 + i )-n
VP = R
44
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Valor Presente
(1 + i)(n +1) - (1 + i)
VF = R
(1 + i) - (1 + i)-(n -1)
VP = R
Ejemplo 1:
Una empresa tiene en su cartera de activos 10 letras de cambio de 200um cada uno y con
vencimientos mensuales consecutivos. La primera de ellas vence dentro de un mes. La
empresa necesita liquidez y planea venderlas a un banco, el cual ha aceptado la
transaccin considerando una tasa de inters de referencia del 24% anual (2% mensual).
Que cantidad recibir la empresa si se realiza la operacin? En otras palabras, cul es
el valor presente de estos ttulos-valores?
Datos:
R = 200, i = 0.02, n = 10
R=
Ejemplo 2:
Una empresa tiene una deuda de 1 000 000um a pagar en un nica exhibicin dentro de
10 meses y desea pagar en 10 pagos mensuales iguales a fin de mes. Cul es el valor del
pago mensual si la tasa de inters mensual es del 1% (12% anual)?
Datos:
Valor futuro = 1 000 000; i = 0.01, n = 10
0,008
1,008
= 39 781,39
R = 1 250 000
-36
1-(1,008)
45
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
VP =
R
i
VP =
R
i-g
Con Crecimiento
Constante adelantada
VP = R +
R
i
Ejemplo 1:
Una persona se gana el premio mayor de la Tinka (50 millones de um), abre hoy una cuenta
de Ahorro en una entidad financiera y decide retirar solamente los intereses
mensualmente durante todo el tiempo que viva. Si el ente financiero paga al 12% anual en
este tipo de operaciones, se desea saber Cunto retira al final de cada mes?
Datos:
Entonces:
Sustituyendo los datos, se obtiene:
Demuestre :
* Investigue sobre anualidades generales. Concepto, Monto y valor presente, rentas y
anualidades cuyos importes de rentas, plazos de renta y de tasa son
variables.Ejemplos.
46
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Actividad 4.1
(1 + i )n+1 - 1
(1 + i )n - 1
- 1 = (1 + i )
1) Demuestre :
i
i
Resumen
Se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos
iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado
en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago.
En general, las anualidades pueden ser, a su vez de tres tipos:
?
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
47
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Autoevaluacin formativa
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
8. Tiendas Efe, por campaa navidea ofrece a la venta televisores, en las siguientes
condiciones:
Modelo
Contado
4 Cuotas
6 Cuotas
SR14
460um
135um
92um
Cul es la tasa de inters de las dos opciones de crdito, dado que la compra va a
efectuarse a plazos y que las cuotas son mensuales, y la primera corresponde a la
cuota inicial?
9. Que es ms conveniente para comprar un automvil:
a) Pagar 26,000um de contado o
b) 13,000um de cuota inicial y 1300um al final de cada uno de los 12 meses siguientes, si
el inters se calcula a razn del 42% convertible mensualmente.
10. Encuntrese el importe pagado, en valor actual por un equipo de cmputo por el cual
se entrego una cuota inicial de 1 400um, se hicieron 7 pagos mensuales vencidos por
160um y un ltimo pago al final del octavo mes por 230um, si se considera un inters
del 27% anual con capitalizacin mensual.
49
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
AMORTIZACIONES
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en condiciones de:
* Definir financieramente la amortizacin.
* Identificar los elementos que intervienen en una tabla de amortizacin
* Entender las diversas formas o sistemas de amortizacin de un prstamo
* Formular tablas de reembolso de prstamos con los distintos mtodos.
R1
Rn-1
R2
Rn
R3
R4
R5
0
1
2
3
4
R6
..
5
6
n-1
n
51
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
2.- TABLA DE AMORTIZACIN.Conocido como calendario de pagos, en la cual se detalla en forma pormenorizada las
fechas de pago, valor de la cuota a pagar. Entre sus elementos se detallan:
% Nmero de cuotas
? Fecha de desembolso y pago de cada cuota
?
Cuota inters
Saldo insoluto
Deuda extinguida
Modalidad
Cuotas uniformes
(Francs)
Aritmticamente
Geomtricamente
Suma de dgitos
4.- SISTEMA DE AMORTIZACIN FRANCS.Caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de la vida del prstamo. Tambin
considera que el tipo de inters es nico durante toda la operacin. El pago de la deuda
es en cuotas constantes o uniformes. La cuota a pagar durante
52
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
TINn =
TIN
n
Capital
i (1 + i ) n
FRC = P
n
(1 + i ) - 1
D euda al
inicio del
periodo
C uota
P eridica
Rk
Intereses
Ik
C uota de
am ortizacin
Ck
D euda al
final del
periodo
100 000,00
66 325,27
60 000,00
6 325,27
89 196,20
93 674,93
66 325,27
56 204,84
10 120,43
83 554,29
83 554,29
66 325,27
50 132,58
16 192,69
67 361,60
67 361,60
66 325,27
38 016,96
25 908,31
41 453,29
41 453,29
66 325,27
24 871,98
41 453,29
331 626,35
231 626,31
100 000,00
TO TA LE S
53
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
(1 + i)n - 1
D =R
n
i(1 + i)
Ck = cuota de amortizacin de capital del perodo k. Renta en progresin
geomtrica de razn (1+i)
Ck = C1(1 + i)k -1
Ik
Ik = R - Ck
Sk = Suma amortizada despus de cancelar k cuotas
?(1i)1
? k ? ?
S k ? C 1 ? C 2 ? ... ? C k ? C 1 ?
?
i
?
?
IA k = K * R - Sk
Dk = Deuda pendiente despus de cancelar la cuota k
= Saldo de la deuda
= Valor actual de las n-k cuotas pendientes
(1 + i) n-k - 1
Dk = D - S k = R
n-k
(1 + i) i
54
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
EJEMPLO:
Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters
nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos
? Clculo de la tasa nominal del periodo
12%/4 = 3% = 0.03
? Clculo del monto fijo de pago trimestral o renta fija:
0,03 (1 + 0,03 )4
R = 100 000
4
(1 + 0,03 ) - 1
= 26 902,70
:
:
:
Periodo 2:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
Periodo 3:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
Periodo 4:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
TRIMESTRE
0
1
2
3
4
TOTAL
CUOTA
26,902.70
26,902.70
26,902.70
26,902.72
107,610.82
INTERS
3,000.00
2,282.92
1,544.33
783.57
7,610.82
AMORTIZACIN
CAPITAL
23,902.70
24,619.78
25,358.37
26,119.14
100,000.00
SALDO
DEUDA
100,000.00
76,097.30
51,477.52
26,119.14
0.00
55
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Cuota =
2.
Pr stamo
" n " peridos
Hallar los intereses mediante los saldos de capital por el inters del periodo
INTERS A PAGAR= SALDO*FACTOR DE INTERS
Ejemplo 1:
Un prstamo de 100.000 debe ser cancelado por el mtodo de amortizacin constante
en 5 cuotas anuales vencidas al 60% de inters anual.
Elabore el cuadro de
amortizacin correspondiente.
Periodo
Deuda al
inicio del
periodo
Intereses
Ik
Cuota de
amortizacin
C
Deuda al
final del
periodo
100 000,00
80 000,00
60 000,00
20 000,00
80 000,00
80 000,00
68 000,00
48 000,00
20 000,00
60 000,00
60 000,00
56 000,00
36 000,00
20 000,00
40 000,00
40 000,00
44 000,00
24 000,00
20 000,00
20 000,00
20 000,00
32 000,00
12 000,00
20 000,00
280 000,00
180 000,00
100 000,00
TOTALES
56
Cuota
Peridica
Rk
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
CUOTA
CAPITAL
0
1
2
3
4
TOTAL
100,000.00
25,000.00
25,000.00
25,000.00
25,000.00
100,000.00
INTERS
3,000.00
2,250.00
1,500.00
750.00
7,500.00
SALDO
DEUDA
75,000.00
50,000.00
25,000.00
0.00
SISTEMA DE AMORTIZACIN AMERICANO.Se cancela slo intereses en cada periodo pactado, considerando la amortizacin de la
deuda total en el ltimo periodo de pago. Esto implica un periodo de gracia del mismo
nmero de cuotas fijadas menos una que es la ltima cuota, donde se cancela el capital
total del prstamo.
En el sistema Americano se crea un fondo de amortizacin y el prstamo se cancela
totalmente en la fecha de vencimiento, con lo reunido en el fondo.
Universidad Peruana Los Andes
57
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Intereses (I)
Periodo
del
prstamo
58
Cuota
Peridica
(R)
Cuota (r)
del
Fondo
Intereses del
Fondo
IFk
Saldo
en el
Fondo
60 000,00
71 058,16
11 058,16
11 058,16
60 000,00
71 058,16
11 058,16
3 317,45
25 433,77
60 000,00
71 058,16
11 058,16
7 630,13
44 122,06
60 000,00
71 058,16
11 058,16
13 236,62
68 416,84
60 000,00
71 058,16
11 058,16
20 525,05
100 000.00
355 290,75
44 709,25
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
FRMULAS:
D = Cantidad tomada en prstamo o deuda inicial.
r
= n de perodos
n
(1 + i) - 1
D=r
I = D + i
R = r +I
n-k
(1 + i ) i
59
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
(1 + i ' ' ) n - 1
Do = R
n
(1 + i ' ' ) i ' '
Ejemplo:
Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters
nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos
TRIMESTRE
INTERS
0
1
2
3
4
TOTAL
3,000.00
3,000.00
3,000.00
3,000.00
12,000.00
CUOTA
3,000.00
3,000.00
3,000.00
103,000.00
112,000.00
R=
P + Pin P (1 + in )
=
n
n
Ejemplo:
Se desea vender al crdito una camioneta cuyo precio al contado es 20 000 um, bajo las
siguientes condiciones: Cuota inicial de 5 000 um y el saldo a pagar en 24 mensualidades
iguales con un inters de 2% A cunto ascender las cuotas mensuales a pagar?
R=
60
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
TRIMESTRE
Principal al
inicio
Pago del
principal
Pago de
inters
1
2
3
15,000.00
14,375.00
13,750.00
625.00
625.00
625.00
300.00
300.00
300.00
925.00
925.00
925.00
14,375.00
13,750.00
13,125.00
23
24
TOTAL
1,250.00
625.00
30,000.00
625.00
625.00
2,500.00
300.00
300.00
1,200.00
925.00
925.00
3,700.00
625.00
0.00
27,500.00
Pago total
Principal al
final
Actividad
* Investigar los sistemas de amortizacin a cuotas variables, valor de actualizacin
constante y personalizada. Ejemplos
* En nuestro medio, Que tipo de amortizacin utilizan las tiendas comerciales de
electrodomsticos? Ejemplo
* Las entidades financieras dedicadas a las Mypes, Qu tipo de amortizacin utilizan?
Ejemplo
Resumen
Amortizar es el proceso por el cual una deuda que devenga intereses, se extingue a travs
de pagos parciales en diferentes momentos del horizonte temporal del prstamo.
Existen diferentes sistemas de amortizacin de prstamos, tales como el francs, alemn,
americano, flat entre otros. El francs es caracterizado por cuotas de pago constante a lo
largo de la vida del prstamo, en el sistema alemn las cuotas disminuyen perodo a
perodo, la amortizacin es constante hasta la extincin de la deuda. En el sistema
americano, se cancela slo intereses en cada periodo pactado, considerando la
amortizacin de la deuda total en el ltimo periodo de pago y en el flat el inters generado
en este sistema de pagos es calculado nicamente sobre el principal
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per:
Pacfico editores, 2005.
61
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Autoevaluacin formativa
62
Cuota peridica.
Amortizacin contenida en la primera cuota.
Suma amortizada al pagar la cuota nmero 33.
Saldo cuando se ha pagado la cuota nmero 57.
Intereses de la cuota 100.
Intereses pagados hasta la cuota 90.
Total pagado en intereses.
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
DEPRECIACIN
En realidad cuando se compra un bien (edificio, mquina, auto, etc.) su uso rinde un
servicio, servicio ste que debe ser pagado. Como el bien es de la empresa y no de
terceras personas, la depreciacin hace el papel de alquiler que la empresa a si misma. El
dinero as obtenido se va acumulando para tener medios econmicos, a fin de restituir el
bien cuando quede inservible.
No debe confundirse la depreciacin con los gastos que se hacen para mantenimiento,
pues estos tienen por fin mantener en buen estado de conservacin y/o funcionamiento un
bien capital. (Jorge Dias Mosto)
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante podr.
* Definir el concepto de depreciacin
* Calcular la depreciacin de los activos en los distintos mtodos
* Diferenciar la depreciacin contable y fiscal
1.- DEPRECIACIN.Es la prdida de valor que sufre un activo fsico como consecuencia del uso o del
transcurso del tiempo. La mayora de dichos activos, a excepcin los terrenos, tienen
una vida til durante un periodo finito de tiempo. En el transcurso de tal periodo estos
bienes van disminuyendo su valor.
Es un reconocimiento racional y sistemtico del costo de los bienes, distribuido
durante su vida til estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la
reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o
productiva del bien de capital. Su distribucin debe hacerse empleando los criterios de
tiempo y productividad, mediante uno de los siguientes mtodos: lnea recta, suma de
los dgitos de los aos, saldos decrecientes, nmero de unidades producidas o
nmero de horas de funcionamiento, o cualquier otro de reconocido valor tcnico, que
debe revelarse en las notas a los estados contables.
63
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
CARGO DE DEPRECIACIN
Lnea recta
Unidades producidas
De acuerdo a la produccin
Vida til del activo que deber ser estimada tcnicamente en funcin de las
caractersticas del bien, el uso que le dar, la poltica de mantenimiento del ente, la
existencia de mercados tecnolgicos que provoquen su obsolescencia, etc.
Existen diferentes mtodos para determinar el cargo anual por depreciacin. Cada uno de
ellos presenta ventajas y desventajas.
A continuacin se utilizar la siguiente anotacin:
64
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
La depreciacin anual para un camin al costo de 10 000um con una vida til estimada
de cinco aos y un valor de recuperacin de 3 000um, utilizando el mtodo de la lnea
recta es:
10 000 - 3 000
=
5 aos
Costo de depreciacin
= de una unidad hora o
kilmetro
Nmero de unidades
horas o kilmetros
usados durante el periodo
65
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
EJEMPLO:
Suponga que el camin utilizado en el ejemplo anterior recorrer 70 000 kilmetros
aproximadamente. El costo por kilmetro es:
10 000 - 3 000
=
70 000 kilmetros
Kilmetros
Depreciacin anual
0,10um
20 000
2 000um
0,10
20 000
2 000um
0,10
10 000
1 000um
0,10
15 000
1 500um
0,10
5 000
500um
70 000
7 000um
66
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Ao + (ao x ao)
2
5 + (5 x 5)
2
=
30
2
denominador
15 (denominador)
Valor de desecho
Suma a depreciar
10 000 um
3 000um
7 000 um
Suma a
depreciar
Aos de vida
pendientes
Suma de los aos
Depreciacin
del ao 1
7 000
5/15
2 333
Fraccin
Suma a
depreciar
Depreciacin
anual
5/15
7 000um
2 333um
4/15
7 000
1 867
3/15
7 000
1 400
2/15
7 000
933
1/15
7 000
467
15/15
7 000um
67
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Ejemplo:
La empresa VIVA MI PERU S.A compr una mquina de soldar por un valor de 80
000um con una estimacin de vida til de 10 aos, con un valor de desecho de 10
000um. Calcular la depreciacin con el mtodo de doble saldo decreciente.
100%
Vida til de 10
aos
= 10% x 2 =
20% anual
68
Periodos
0
Valor anual
Valor Deprec.
80 000
Deprec. Acum
0
1
2
3
4
20
20
20
20
16 000
12 800
10 240
8 192
64 000
51 200
40 960
32 768
16 000
28 800
39 040
47 232
5
6
7
20
20
20
6 554
5 243
4 194
26 214
20 972
16 777
53 786
59 028
63 223
8
9
10
20
20
20
3 355
2 684
737
13 422
10 737
10 000
66 578
69 263
70 000
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Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Observe que en el ltimo ao el 20% de 10 737 um sera igual a 2 147 um en lugar de los
737um que se presentan en el cuadro. Es necesario mantener el valor de desecho de 10
000um, debido a que no puede depreciarse el activo por debajo de su valor de
recuperacin. Por tanto, se tiene que ajustar la depreciacin del ltimo ao de la vida til
del activo, en forma tal que el importe total de la depreciacin acumulada llegar a 70
000um, es decir, la parte del costo que debe ser depreciada a lo largo del periodo de diez
aos.
Actividad
1.Analice los artculos 38, 39, 40 y 41 del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta (DS
N179-2004-EF).Haga un breve resumen y desarrolle casos prcticos.
Resumen
La depreciacin tiene la finalidad de obtener los recursos necesarios para la
reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o
productiva del activo fijo. Asimismo se trato de los diferentes mtodos tales como
lnea recta, suma de dgitos, entre otros para calcular la depreciacin, los mismos
que tienen caractersticas diferentes en cada caso
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
69
Excelencia Acadmica
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Autoevaluacin formativa
2.
3.
A su criterio, quin debe fijar la vida til del activo fijo a depreciar. Sustente.
4.
5.
Cul ser el valor en libros de una mquina despus de transcurridos 4 aos 7 meses
si se ha estipulado un lapso de depreciacin de diez aos? Su precio de adquisicin fue
de 146 000um y tiene un valor residual de 14 600um. Efectuar el clculo mediante el
mtodo de lnea recta.
6.
Una mquina tiene un costo inicial de 120 000um, una vida til de 6 aos y un valor de
desecho de 30 000um. Realice un cuadro de depreciaciones aplicando: a) El mtodo
de lnea recta b) Mtodo de la suma de dgitos de los aos.
7.
Cul ser el valor en libros de una mquina despus de transcurridos 4 aos 9 meses
si se ha estipulado una depreciacin de 10 aos? Su precio de adquisicin es de 146
000um y tiene un valor de desecho de 14 600 um. Efectuar el clculo con el mtodo de
la lnea recta.
70
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
FACTORES FINANCIEROS
El dinero tiene un costo por unidad de tiempo tanto desde el punto de vista de las
personas, que postergan el consumo, como de las firmas, que postergan una inversin, y
su consecuente produccin. Los que ahorran piden que se les pague un precio por
postergar su consumo, y los que demandan el dinero ahorrado para hacer una inversin
estn dispuestos a pagar un precio por ese dinero con tal de no perder la oportunidad de
invertir y sacar un mayor resultado.
Indicadores de Logro
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Estos seis factores financieros derivan de la frmula general del inters compuesto.
71
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
FSC = (1 + i)n
VF = VP * FSCni
VF = VP(1 + i)n
72
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
Ejemplo 1:
Deseamos obtener el factor de acumulacin de los intereses y el importe acumulado
de un depsito de 8 000um colocado durante 11 meses al 2.8% de tasa mensual a
plazo fijo.
Datos:
VP = 8,000; n = 11 meses; i = 0.028; FSC = ?; VF = ?
1 Aplicando el factor simple de capitalizacin:
2 Hallamos el valor futuro
FSA =
1
(1 + i)n
VP = VF * FSAni
VP =
VF
(1 + i)n
Grficamente
1
FSA ?
(1i)
?
VF
n
n-1
73
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Ejemplo:
Se desea obtener el factor de actualizacin de los intereses, as como el valor actual de la
deuda de 25 000 um, con vencimiento en 15 meses, pactada al 1.98% de inters mensual.
Datos:
VF = 25,000; n = 15 meses: i = 0.0198; FSA = ?; VP = ?
1 Aplicando el factor simple de actualizacin:
FSA =
1
= 0,74520
(1 + 0,0198)15
VA = 25 000*0,74520=18 630 um
(1 + i)n - 1
FASV =
n
i(1 + i)
n
i
VP = R * FASVin
Ejemplo:
Calcule el valor presente de 5 flujos de 400um cada uno. La tasa de descuento es una TEA
de 10%
(1 + 0,1)5 - 1
5
VP = R * FASV0.1
= 400
= 400 * 3,790786769
5
0,1(1 + 0,1)
5
VP = R * FASV0.1
= 1 516,31
74
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
i(1 + i)n
FRC =
n
(1 + i) - 1
n
i
i(1 + i)n
R = VP
n
(1 + i) - 1
R = VP * FRCni
Ejemplo
Cul ser la cuota constante por pagar un prstamo bancario de 8 000um, que debe
amortizarse durante un ao con cuotas mensuales vencidas? El prstamo genera una
TNA de 36% capitalizable mensualmente.
Datos:
P= 8 000um; i=3%; n=12
0,03(1+0,03)12
R = 8 000
= 8 000*0,1004620855
(1 + 0,03)
R = 803,70
(1 + i)n - 1
FCS =
n
i
75
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
(1 + i)n - 1
VP = R
VP = R * FCS ni
Grficamente
?(1i)1
? n? ?
FCSni ? ?
?
i
?
?
VF
n-1
Ejemplo:
Si un trabajador efecta aportes de 400um, a una administradora de fondos de
pensiones (AFP) durante sus ltimos cinco aos de actividad laboral Qu monto
habr acumulado en ese perodo si el fondo percibi una TEA de 10%?
Con los datos:
R=400um; i=10%; n=5
5
10%
VP = R * FCS
(1 + 0,1)5 - 1
= 400
0,1
5
= 400 * 6,1051
VP = R * FCS10%
5
= 2 442,04
VP = R * FCS10%
76
Matemtica Financiera
Excelencia Acadmica
i
FDFA ni =
n
(1 + i) - 1
i
R = VF
n
(1 + i) - 1
R = VF * FDFA ni
Ejemplo:
Calcule el importe del depsito uniforme anual vencido necesario para acumular un valor
futuro de 2 442,04um, en el plazo de 5 aos. Estos depsitos que se efectuarn en un
banco percibirn una TEA de 10%
Datos:
S= 2 444,02; i=10%; n=5
0,1
R = 2 444,02
4
(1 + 0,1) - 1
R = 2 444,02*0,1637974808
R=400
Actividad
Teniendo en cuenta que los factores financieros utilizan la misma tasa efectiva y tienen el
mismo horizonte temporal, establezca las diferentes relaciones entre los factores
financieros. Ejemplos
77
Excelencia Acadmica
Matemtica Financiera
Resumen
El uso de factores permite calcular con rapidez las variables del monto (VF), del valor
actual (VP) y del pago peridico o renta (R)
En las anualidades e inters compuesto se aplican los siguientes factores
financieros:
Factor simple de capitalizacin (FSC) y Factor de capitalizacin de la serie (FCS)
cuyas funciones llevan al futuro un stock de efectivo y un conjunto de flujos de
efectivo, respectivamente.
Factor simple de actualizacin (FSA) y Factor de actualizacin de series (FAS) traen
al presente un stock futuro de efectivo y un conjunto de flujos de efectivo o rentas,
respectivamente.
Factor de recuperacin de capital (FRC) y Factor de depsito de fondo de
amortizacin (FDFA) convierten un stock presente o futuro de efectivo en flujos de
efectivos o rentas.
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
78
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Autoevaluacin formativa
79
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Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante:
* Familiarizarse con los trminos usados en seguros.
* Define el concepto de tabla de mortalidad y su uso.
* Identifica la clasificacin de la tabla de mortalidad
1.- TERMINOLOGIA DE SEGUROS
Accidente.- Evento o hecho no previsto ni intencional, derivado de una causa violenta
externa que produce daos a las personas o las cosas.
Asegurado.- Usuario del seguro. Persona (s) protegida por un contrato de seguros y
expuesta al riesgo.
Asegurador.- Persona jurdica que mediante la formalizacin de un contrato asume
riesgos y administra los fondos derivados de la percepcin de primas. Sinnimo de
empresa de seguros.
Beneficiario.- Persona o personas nominadas en la pliza por el asegurado para
recibir los beneficios provistos en el seguro en caso de siniestro.
Cobertura.- Sinnimo de seguro o proteccin.
Comisin.- Monto de la compensacin o participacin de los corredores de seguros.
Contrato de seguro dotal.- Contrato que provee el pago de montos establecidos a los
beneficiarios, si el asegurado muere antes de la fecha de finalizacin del contrato, o
despus de la fecha de finalizacin del contrato si el asegurado contina con vida. Este
contrato generalmente finaliza a una edad especfica del asegurado o al trmino del
perodo establecido en el contrato.
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Excelencia Acadmica
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Tablas de generaciones.
Se observa a una generacin a travs del tiempo hasta la desaparicin de su ltimo
miembro, con lo cual se sabe el nmero exacto de defunciones que ocurre a cada edad y
as la probabilidad de muerte. As, los miembros de la generacin estn expuestos a las
condiciones de mortalidad que hay en cada ao de sus vidas. Si bien este tipo de tabla
seala los verdaderos valores de la mortalidad de una generacin, su utilizacin es escasa
dado que demanda el seguimiento de toda una generacin a travs del tiempo, un hecho
poco prctico.
Tablas de contemporneos.
Estas tablas son las ms populares. Se construyen sobre la base de la experiencia de
mortalidad observada para toda la poblacin real durante un ao o un periodo corto de
aos, generalmente de dos o tres aos. En este sentido, se crea una generacin hipottica
asumindose que sta vive en las condiciones de mortalidad de la poblacin del periodo
de estudio. En una tabla de contemporneos se castiga con una mayor mortalidad a los
miembros de la generacin en vista que la tabla se construy alrededor del ao de inicio de
la generacin y no se pueden incorporar las mejoras en la mortalidad de los individuos a
travs del tiempo (Dubln y Spiegelman, 1970).
De acuerdo al intervalo de edades, las tablas se clasifican en:
Tablas completas.
Son tablas con informacin para cada una de las edades puntuales.
Tablas abreviadas.
Muestran los datos slo para ciertas edades, por lo general quinquenales aunque
distinguiendo por edades simples durante los primeros 5 aos de vida de las personas,
dado que en este periodo se producen cambios importantes en la mortalidad.
3.- PRINCIPALES FUNCIONES DE LA TABLA DE MORTALIDAD
Columna x Edad x
Esta columna contiene las edades desde 1 hasta 99 aos. La edad x se refiere a las
personas nacidas hace x aos. Al decir que una persona est viva en su
x-simo
aniversario, esto significa que est viva en el perodo de 12 meses, al principio de los
cuales tena x-1 aos.
Columna lx Nmero de vivos lx En esta columna aparece el nmero de personas que
estn viva, al comienzo del aos en que cumplan la edad sealada en la columna. El
subndice del smbolo especifica la edad. As l27=933 692, significa que a la edad de 27
aos estn vivas 933 692 personas del 1000 000 que iniciaron la tabla.
85
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qx =
dx lx ...lx +1
=
lx
lx
l x +1
px =
lx
EJEMPLO
Cuntas personas entre 1 000 000 que tienen 1 ao llegarn vivas a la edad de 50 aos?
Para evaluar la respuesta utilizaremos la tabla de mortalidad descrita en el anexo I
ubicndonos en la columna nmero de vivos Ix , interceptndolo con la columna edad (50)
solicitada:
86
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px = Probabilidad de que una persona de edad x viva por lo menos n aos; o sea, o que
qx = Probabilidad de que una persona de edad x muera, antes de cumplir x+n aos.
n/1
qx = Probabilidad de que una persona de edad x muera, entre las edades (x+n) y (x+n+k)
lx +n
npx =
lx
EJEMPLO:
Hallar la probabilidad de que un hombre de 50 aos viva, por lo menos, 53 aos:
p50 =
778 981
= 0,9060637
810 900
Probabilidad de que una persona de edad x muera entre las edades x+n y x+n+k, por la
definicin de probabilidad se tiene:
n/1 q x =
qx+n
lx
EJEMPLO:
Cul es la probabilidad de que una persona de 40 aos muera, entre los 50 y los 55 aos?
l50 -l55
q
=
10/50 40
l40
10 / 50 q40 =
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A x=
Mx
Dx
Donde:
Ax = Prima neta nica de una pliza de seguro de vida entera de lx(aos), emitida para
un persona de edad x.
Ejemplo:
Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida de 1 000um para una
persona de 22 aos de edad.
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1 000P22 =1 000
M 22
=352,57
D22
Es muy poco frecuente las plizas de seguro a prima nica; por lo general, el seguro se
paga mediante primas iguales canceladas a principio de cada ao.
Estos seguros de vida total pagados con primas anuales anticipadas reciben el nombre de
seguros ordinarios de vida.
El smbolo Px Se utiliza para expresar el valor de la prima neta anual de una pliza de
seguro ordinario de vida, de una unidad monetaria, para una persona de edad x.
Las primas Px forman una anualidad vitalicia anticipada; formando la ecuacin de
equivalencia entre los valores actuales, se tiene:
Px =
Mx
Nx
Ejemplo:
Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida
pagos limitados a 10 aos de 1000um para una persona de 22 aos de edad.
1 00010P22 =1 000
M 22
=39,79
N22 -N32
A x:n =
90
M x -M x+n +D x+n
Dx
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El smbolo A , Se utiliza para expresar la prima neta nica de un seguro de vida dotal de
una unidad monetaria, vigente durante n aos, para una persona de edad x.
Ejemplo:
Hallar el valor de la prima neta nica de un seguro dotal de 50 000um a 20 aos, para una
persona de 40 aos. Tasa de 2 %
50 000A 40:20
= 50 000
M 40 -M 60 +D 60
D40
El smbolo P, Se utiliza para expresar la prima neta anual de un seguro de vida dotal de una
cantidad monetaria, vigente durante n aos, para una persona de edad x.
Las primas anuales forman una anualidad contingente inmediata, temporal. Formando la
ecuacin de equivalencia entre los valores actuales se tiene:
Px:n =
Mx -Nx+n +D x+n
Nx - Nx+n
Ejemplo:
Con la informacin del ejemplo anterior, hallar la prima neta anual, para x = 40; n=20 y
multiplicando por 50 000um, se tiene:
50 000P40:20 = 50 000
M 40 -N 60 +D 60
N40 - N60
P40:20 = 2 177,00um
1/2
%
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Resumen
En este fascculo analizamos los conceptos de bsicos del clculo actuarial.
Empezando por las definiciones utilizadas en seguros extrados de la pgina
http://www.sbs.gob.pe/normas/cat_seguros/MarcoContSeg_2006.pdf.
La tabla de mortalidad y su respectiva descripcin de la misma, en el que se detalla las
caractersticas de cada columna, con sus respectivos ejercicios.
Luego, hemos tratado en forma breve algunos clculos relacionados a seguros
Bibliografa recomendada
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Per: Pacfico editores, 2005.
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Autoevaluacin formativa
2.
Hallar la probabilidad de que una persona de 35 aos de edad muera a los 65 aos
de edad.
3.
Utilizando la tabla de mortalidad, hallar la probabilidad que Martn, que ahora tiene
30 aos,
a.
c.
d.
4.
Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida pagos limitados a 21
aos de 3500 um para una persona de 41 aos de edad.
5.
Hallar el valor de la pliza de seguro de vida total que puede comprar una persona
con 1 000, si tiene 25 aos de edad. Utilizando la tabla de 2 %.
6.
Hallar la prima anual de una pliza de seguro ordinario de vida por 50 000um, para
una persona de 35 aos de edad. Tasa 2 %.
7.
Hallar una prima neta anual de una pliza de seguro ordinario de vida por 40 000um,
con pagos limitados a 25 aos, para una persona de 30 aos de edad. Utilizando la
tabla de 2 %.
8.
Hallar la prima neta de un seguro de vida dotal por 30 aos para una persona de 25
aos de edad, con las siguientes clusulas:
a) de vida por 20 000um, b) dotal por 10 000um. Utilizando la tabla 2 %.
93
Matemtica Financiera
94
Excelencia Acadmica