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1

COMITÉDIRECTIVO

JaimeAlbertoLeal Afanador Rector

RobertoSalazarRamos

VicerrectorAcadémico

Sheifar Ballesteros Moreno Vicerrector Administrativo y Financiero

Maribel Córdoba Guerrero Secretaría General

Edgar Guillermo Rodríguez Director de Planeación

La edición de este módulo estuvo a cargo de la Facultad de Ciencias Administrativas de la UNAD.

Decano: Roque Julio Rodríguez Parra

MODULO CURSO COMPONENTE DISCIPLINAR @Copy Rigth Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

Isbn

2005­10­30

Centro Nacional de Medios

CONTENIDO

 

Pág.

Presentación

6

Introducción

8

UNIDAD DIDACTICA UNO

 

COSTODELDINEROENELTIEMPO

10

Explorando conocimientos previos

11

Capítulo Uno. Interés

12

1.

Interés

13

1.1

Conceptos

13

1.1.1

Concepto de interés

13

1.1.2

Concepto de interés simple

14

1.1.3

Concepto de interés compuesto

25

1.2

Tasas de interés

34

1.2.1Tasa de interés nominal

34

1.2.2 Tasa de interés efectiva

35

1.2.3 Conversión de tasas

42

Ejercicios para profundización de las temáticas

55

Capitulo Dos. Equivalencias con cuotas fijas

58

2.

Equivalencias con cuotas fijas

59

2.1

Cuotas fijas vencidas

59

2.1.1

Equivalencias entre un valor futuro y una serie de cuotas fijas vencidas

59

2.1.2

Equivalencias entre un valor presente y una serie de cuotas fijas vencidas

60

2.2

Cuotas fijas anticipadas

61

2.2.1

Equivalencia entre un valor futuro y una serie de cuotas fijas anticipadas

61

2.2.2

Equivalencia entre un valor presente y una serie de cuotas fijas anticipadas

61

2.2.3

Equivalencia entre un valor futuro y una serie de cuotas fijas vencidas con interés anticipado

62

Capitulo Tres. Equivalencias con cuotas variables

64

3.

Equivalencias con cuotas variables

65

3.1.

Gradientes

65

3.1.1

Gradiente Aritmético

65

3.1.2

Gradiente Geométrico

69

3.2.

Equivalencia entre un valor presente y un Gradiente

70

3.2.1

Equivalencias entre un valor presente y un Gradiente Aritmético

70

3.2.2

Gradiente Aritmético Creciente

72

3.2.3

Gradiente Aritmético Decreciente

74

3.2.4

Equivalencia entre un valor presente y un Gradiente Geométrico

76

3.3

Amortizaciones

78

3.3.1Tablas de amortización

78

3.3.2

Perpetuidades

90

Ejercicios para profundización de las temáticas

92

UNIDAD DIDACTICA DOS EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE INVERSION

94

Actividades de exploración de conocimientos previos

95

Capitulo Uno. Clases de evaluaciones y criterios de decisión

96

1.

Clases o tipos de evaluaciones

97

1.1

Evaluación de proyectos sociales

97

1.1.1

Características

97

1.1.2

Relación Beneficio/Costo

98

1.1.3

Costo Capitalizado

98

1.2

Criterios para evaluar proyectos de inversión

103

1.2.1Tasa de descuento

103

1.2.2 Costo promedio Ponderado de Capital­WACC

104

1.2.3 Valor Presente Neto –VPN

105

1.2.4 Relación Valor Presente de los de los ingresos/ egresos

106

1.2.5 Tasa interna de Retorno –TIR

106

1.2.6 Costo Anual Uniforme Equivalente ­CAUE

109

2.

Análisis de Riesgos en los proyectos de inversión

112

2.1

Sistemas de Análisis

113

2.1.1

Distribución Beta 2

13

2.1.2

Distribución Beta

120

Capítulo Tres. Alternativas Mutuamente Excluyentes y no Excluyentes

126

3.1

Alternativas Mutuamente Excluyentes

127

3.1.1

Comparación de alternativas

127

3.1.2

Tasa Verdadera

129

3.1.3

Tasa Ponderada

133

3.1.4

Sensibilidad de los proyectos a diferentes tasas de descuento

136

3.1.5

Proyectos con vidas diferentes

139

Ejercicios para profundización de las temáticas

141

3.2.

Racionamiento de Capital

146

3.2.1

Modelo de Optimización

146

3.2.2

Planteamiento del Modelo

146

Ejercicios para la profundización de las temáticas

154

Apéndice. Sistema de financiación con UVR

155

Bibliografía y Cibergrafìa

165

PRESENTACION

La nueva Universidad Nacional Abierta y a Distancia­ UNAD, recorrió presurosa toda su historia; inició un proceso de reflexión que por principio se convirtió en permanente y con base en las realidades detectadas mediante el proceso de “planificación estratégica, prospectiva y situacional”, estructuró un conjunto de transformaciones que la asoman al siglo XXI como la fuente dinamizadora del desarrollo del país y de la región. Por eso y por sus innovaciones organizacionales la UNAD de hoy es una organización inteligente, es decir, una organización que aprende.

Desde esta perspectiva, la nueva UNAD redefinió su misión y su accionar cada vez es más coherente con ella y mediante su pedagogía propia de la metodología de la educación abierta y a distancia ofrecerá oportunidades tangibles a los colombianos mas vulnerables, para ingresar a la educación superior contribuyendo efectivamente a la educación para todos.

La implementación de las tecnologías de la información y de la comunicación, TIC’s, la ponen más cerca del nuevo paradigma educativo mundial, de conformar redes interactivas con todas las comunidades y organizaciones nacionales e internacionales interesadas en gestar procesos de crecimiento individual y colectivo. Y los cambios e innovaciones que viene adelantando la pondrán a la vanguardia, en el siglo XXI, de la Educación Abierta y a Distancia.

La producción de material didáctico hace parte de los cambios estructurales que se vienen dando; es una de las actividades docentes; aquí es donde se tiene la gran oportunidad de actualizar y contextualizar las temáticas de los cursos académicos; planear, diseñar y actualizar los currículos y operacionalizar el modelo planteado desde el Proyecto Académico Pedagógico­PAP­ por el cual se orienta la institución. En consecuencia ­como lo expone el PAP­ el material didáctico tiene como fin apoyar el trabajo académico del aprendiente, mediante la planificación de los procesos de aprendizaje, acorde con las competencias e intencionalidades formativas propuestas en los cursos académicos que componen los campos de formación de un programa.

El módulo que se presenta hace parte del material didáctico correspondiente al Curso Académico de Matemáticas Financieras en el Ciclo Tecnológico del Programa de Administración de Empresas. Es un rediseño al texto escrito por el Doctor Jorge S. Rosillo C. y editado por la UNAD en 2002. Se tomó esta decisión con base en el levantamiento del estado del arte del material que se venia trabajando hasta enero de 2005, en consecuencia se determinó que el texto del Doctor Rosillo además de presentar las temáticas correlacionadas con el currículo

del programa académico, está planteado desde lo básico hasta lo más complejo, elemento esencial en el diseño de material didáctico.

El producto resultante de esta mediación, tiene en cuenta los elementos estructurales del material didáctico; por tanto está organizado de tal manera que, conjuntamente con la Guía Didáctica, sirva como soporte pedagógico al curso de Matemáticas Financieras, el cual esta estructurado por el sistema de créditos académicos. Como material didáctico, su intencionalidad es apoyar el trabajo académico de los aprendientes y el trabajo tutorial en función del aprendizaje y el desarrollo cognitivo y metacognitivo de los aprendientes, en correlación con las intencionalidades formativas del curso.

En atención a que el nuevo ordenamiento mundial está provocando nuevas dinámicas en la economía; que la cultura, la comunicación y el mercado están en un proceso de globalización acelerado y que las matemáticas financieras evolucionan constantemente en la medida en que cambian los escenarios sobre los cuales actúan, serán bien venidas las sugerencias y los aportes de estudiantes, tutores y cualesquiera personas que quieran contribuir para el mejoramiento de este material, tanto en lo temático como en lo pedagógico, didáctico y metodológico.

INTRODUCCIÓN

El administrador de empresa puede desenvolverse profesionalmente en el nivel operativo de la organización aplicando las cuatro funciones principales de la administración: planeación, organización, dirección y control; en el nivel medio como jefe de departamento o en la toma de decisiones a nivel institucional. En los tres niveles se encarga de que los recursos sean productivos y contribuyan al logro de las metas corporativas.

La comprensión, interpretación y aplicación de los conceptos propios de las matemáticas financieras le permiten al aprendiente el desarrollo de habilidades en el manejo de las herramientas financieras que le permitirán en el ejercicio profesional proponer con argumentos sólidos alternativas de solución a las problemáticas se presenten y que tengan que ver con la toma de decisiones sobre evaluación de alternativas de inversión o de uso y aplicación de recursos financieros.

Entre las posibilidades inmediatas de aplicación de las diferentes herramientas financieras apropiadas mediante el estudio juicioso de las temáticas que conforman el presente módulo, se encuentran: el Proyecto de Desarrollo Empresarial (PDE) objeto del trabajo de grado y en la resolución de problemas prácticos que se identifiquen en las actividades de proyección y apoyo a la comunidad en que se desenvuelven los aprendientes. Este es la mayor atractivo del estudio de esta rama del las matemáticas aplicadas.

Además de las competencias básicas, se pretenden desarrollar otras complejas y transversales que permitan al estudiante, identificar, apropiar y transferir los conceptos y las herramientas financieras aplicables en el análisis y evaluación de proyectos de inversión y aplicar ese conocimiento en situaciones de toma de decisiones en su gestión como empresario, como responsable del área financiera de una organización o como miembro activo de su comunidad.

El presente módulo conjuntamente con la guía didáctica (protocolo académico y guía de actividades), conforman el material didáctico que apoyará el trabajo académico del aprendiente en el estudio del curso y con el propósito particular de presentar la información en forma inteligible, está escrito en un lenguaje simple, sin apartarse del léxico técnico pertinente a las cuestiones financieras.

En atención a que el curso, curricularmente responde a dos crédito académicos, coherentemente el módulo se compone de dos unidades didácticas: 1. Costo del dinero en el tiempo; 2. Evaluación de alternativas de inversión. La primera unidad la constituyen tres capítulos, los cuales contienen las temáticas relacionadas con el manejo del dinero, tratado como mercancía y de lo cual se encargan sustancialmente las matemáticas financieras; la segunda unidad integra otros tres capítulos que tratan los temas que permiten la toma de decisiones sobre la

viabilidad o no de un proyecto y la elección de la alternativa más conveniente y rentable para el uso de los fondos de las organizaciones.

La metodología propuesta para lograr los objetivos esperados se orienta al autoaprendizaje, a través de la lectura con propósito de las temáticas, para lo cual se recomienda desarrollar la estrategia SQA dispuesta al inicio de cada unidad; resolver los ejercicios propuestos para la profundización de las temáticas y la aplicación inmediata en el PDE o en casos prácticos para la solución de problemas en la comunidad.

Como se anotó anteriormente, este material viene acompañado de la guía didáctica, la cual además de la información sobre las características del curso académico contiene la guía de actividades con los elementos metodológicos de evaluación y seguimiento del proceso de aprendizaje del curso.

UNIDADUNO

UNIDADUNO COSTODELDINEROENELTIEMPO Justificación Con el estudio de esta unidad el aprendiente apropiará una serie de

COSTODELDINEROENELTIEMPO

Justificación

Con el estudio de esta unidad el aprendiente apropiará una serie de conceptos como:

interés, interés simple, interés compuesto, tasas de interés; asimismo comprenderá el principio de equivalencia financiera y conocerá la manera de realizar todas las conversiones posibles entre las diferentes tasas de interés.

Objetivo General

A partir de su reconocimiento y aplicación en casos prácticos, deducir las fórmulas de interés simple e interés compuesto y establecer los parámetros para su aplicación en las cuestiones financieras.

Objetivos específicos

Deducir las fórmulas de interés simple e interés compuesto Encontrar una tasa de interés efectiva equivalente a una tasa de Interés nominal dada o viceversa. Hallar sumas futuras y presentes equivalentes a una serie de pagos Establecer los parámetros que permitan la liquidación de intereses sobre saldos mínimos Encontrar los parámetros que permitan calcular las sumas presentes equivalentes a una serie de cuotas que crecen o decrecen en forma lineal Determinar una expresión matemática que el cálculo del valor de la primera cuota para con base en el sistema de amortización se pueda calcular las restantes Elaborar tablas y gráficas de amortización de amortización para sistemas de amortización diferentes

Quése sobre… ?
Quése
sobre…
?

ACTIVIDAD DE EXPLORACIÓN DE CONOCIMIENTOS PREVIOS

El desarrollo de esta actividad permite indagar los conocimientos que se tiene sobre los contenidos a estudiar, de tal forma que facilita la recepción de la nueva información y genera mayor comprensión de las temáticas.

Después de inspeccionar ligeramente la unidad y sin adelantar la lectura contestar las siguientes preguntas y registrarlas en la primera columna del cuadro 1. “SQA”.

¿Qué SE acerca de?

¿Interés; Interés simple; interés compuesto; tasas de interés; tasa de interés nominal; tasa de interés efectiva, crédito con cuotas fijas; crédito con cuotas variables; amortización de créditos?

Una vez realizada la reflexión sobre los vacíos encontrados al tratar de responder los interrogantes anteriores, consignar en la columna dos del cuadro 1 “SQA”, lo que se desea conocer sobre los temas tratados. Así se resuelve la pregunta:

¿Qué Quiero Saber?

Después de abordar la lectura de los contenidos; analizar los ejemplos; resolver las actividades de profundización y de socializar las temáticas con los demás estudiantes del curso, se debe completar el cuadro “SQA” registrando en la tercera columna el conocimiento nuevo, construido mediante el estudio de la unidad. El registro de los logros, responde la pregunta:

¿Qué Aprendí?

Cuadro 1 “SQA”

¿QUÉ SÉ

QUÉ QUIERO SABER

QUÉ APRENDÍ

Saberes previos:

Meas de aprendizaje:

Logros: nuevo conocimiento

CAPITULO UNO

Justificación

CAPITULO UNO Justificación INTERÉS Una vez el aprendiente haya terminado el estudio de este capítulo estará

INTERÉS

Una vez el aprendiente haya terminado el estudio de este capítulo estará en capacidad de comprender el concepto del valor del dinero respecto del tiempo y de manejar los diagramas de tiempo para analizar los problemas de índole financiero y realizar los cálculos para las operaciones financieras

Objetivo General

A partir del reconocimiento y profundización de las temáticas el estudiante debe deducir las fórmulas de interés simple e interés compuesto y encontrar una tasa de interés efectiva equivalente a una tasa de Interés nominal dada o viceversa.

Objetivos específicos

Establecer las diferencias precisas entre las diferentes clases de interés Interpretar los diagramas económicos Calcular operaciones financieras con interés simple e interés compuesto Definir e interpretar el concepto de tasa de interés Calcular la tasa de interés efectiva a partir de la tasa nominal y viceversa Calcular el interés real en el año

1. INTERÉS

1. INTERÉS En la sociedad primitiva los seres humanos se autoabastecían: generalmente el hombre salía a

En la sociedad primitiva los seres humanos se autoabastecían: generalmente el hombre salía a cazar o pescar para conseguir alimento o vestido y la mujer se dedicaba a cuidar el fuego y a recoger frutos; no se cazaba más de lo que se consumía.

El concepto de acumulación tuvo su origen en la sociedad artesanal, la cual se caracterizó por la división del trabajo; esta sociedad estaba formada por carpinteros, panaderos, alfareros, herreros, albañiles, ganaderos, agricultores, etc. Quienes no solamente producían para su consumo, sino que generaban excedentes, lo que les permitía intercambiar otros productos para satisfacer sus necesidades de alimentación, vivienda, vestuario y educación.

Por ejemplo, el productor de papa sólo satisfacía parte de su necesidad de alimento y para que el producto de su trabajo le sirviera como medio de vida, debía intercambiar sus excedentes por otros productos, debía buscar otro individuo que estuviera interesado en adquirir su producto. Se requería la existencia de una necesidad recíproca para poder realizar el intercambio, sin ella era imposible realizar la transacción; una vez se encontraban los dos individuos se debía fijar cuántas unidades del producto “A” serían necesarias para adquirir el producto “B”, la relación entre la cantidad de un producto que se entrega para obtener una unidad del otro, es el precio de un bien expresado en unidades del otro bien.

1.1 CONCEPTOS

1.1.1 Concepto de Interés

El concepto de interés tiene su origen en las transacciones que realizan dos o más actores por el intercambio de bienes y servicios.

La necesidad de intercambiar de los individuos para satisfacer sus necesidades y las limitantes del intercambio que generaba la “necesidad recíproca”, fue haciendo germinar el establecimiento de un bien que fuera aceptado por todos para negociar. Inicialmente, este bien fue el ganado y servía para expresar el precio de cualquier transacción; poco a poco fueron surgiendo otros productos, el oro y la plata que se usaron como dinero cumpliendo funciones de unidad de valor y medio de cambio desplazando a otros sistemas de cambio por su fácil manejo hasta llegar a nuestro días con el papel moneda de aceptación universal, como instrumento de intercambio.

De la misma forma que en la sociedad artesanal se producían excedentes para poder intercambiar, en la sociedad contemporánea los excedentes de dinero de

los individuos que no se consumen se llaman AHORRO, los cuales pueden invertirse o cederse a otros en el instante del tiempo que los soliciten para satisfacer sus necesidades. El costo o el rendimiento de estas transacciones se llama INTERÉS.

Partamos de un ejemplo para fundamentar este concepto: supongamos que tenemos dos personas que tienen el mismo dinero para invertir y ambos son comerciante, el dinero disponible de cada uno de ellos es de $10 millones, pero tienen diferentes negocios; el primero de ellos se llama Linda Plata, es joyera e importa joyas de Panamá y el segundo es don Armando Rico, quien ofrece al mercado perfumes importados de Francia.

Mensualmente estos individuos adquieren $10.000,000 en mercancías, pero los dos obtienen resultados diferentes. Doña Linda obtiene una ganancia de $300.000 en el mes y don Armando $500,000 en el mismo lapso de tiempo. Observemos que teniendo la misma inversión reciben beneficios diferentes, podemos definir entonces el INTERÉS como la utilidad que se tiene sobre una inversión en “X” tiempo, o sea:

Interés =

Utilidad

Inversión

Siendo el interés del comerciante en joyas = 300,000 / 10,000,000 = 3%

mensual

y el interés del comerciante en perfumes =500,000 / 10,000,000 = 5% mensual.

Dado el caso de que una tercera persona, por ejemplo Justo Sin Plata, necesite $10,000,000 y se los solicite a don Armando, éste se los cedería solamente si le reconoce una tasa de interés igual a la que le rinden sus inversiones, es decir, al 5% mensual; de aquí nace otro concepto conocido con el nombre de TASA DE INTERÉS DE OPORTUNIDAD que quiere decir que cualquier inversionista está

dispuesto a ceder su dinero, si se le reconoce una tasa de interés igual o superior

a la que rinden sus inversiones.

1.1.2 Concepto de Interés Simple

Siendo el interés la utilidad sobre la inversión, se puede tomar el ejemplo anterior en el cual el comerciante en joyas doña Linda Planta de Rico, gana mensualmente $300,000 con $10,000,000 invertidos; si continuamos su análisis indefinidamente, es decir, mes a mes, el resultado es el siguiente:

MES

DINERO

GANANCIA

DINERO

INVERTIDO

ACUMULADO

1

$10,000,000

$300,000

$10,300,000

2

$10,000,000

$300,000

$10,600,000

3

$10,000,000

$300,000

$10,900,000

.

.

N

$10,000,000

$300,000

Si:

Interés=

Utilidad

Inver sión

Utilidades = 3% x $10.000,000 = $300,000 en cada período, para este caso cada mes.

Lo anterior se puede presentar simbólicamente de la siguiente forma:

Dinero invertido = P Tasa de Interés = i

Utilidad

Utilidad = Pi

= Inversión x Tasa de interés

MES

DINERO

INVERTIDO

UTILIDADES

1

     

2

P

Pi

3

P

Pi

.

P

Pi

.

n

P

Pi

Lo anterior quiere decir que doña Linda Plata de Rico tiene unas utilidades (Pi) por período y si quiere saber cuántas utilidades ha generado su inversión desde el momento en que la realizó, simplemente deberá multiplicar las utilidades de cada período por el número de ellos transcurridos a la fecha, desde el momento en que realizó la inversión.

Generalizando a n los períodos, se tendrían en este punto unas utilidades acumuladas Pin y el total de dinero acumulado sería igual a la inversión inicial más las utilidades acumuladas; a esta suma se le conoce con el nombre de MONTO o VALOR FUTURO y en términos simbólicos se representa de la siguiente forma:

P

=

Valor de la inversión ó valor actual

F

= Valor futuro

N =

Número de períodos

% i = Tasa de interés

F = P + Pin

F = P + Pin F = inver siones + Utilidades Acumuladas F = p (1

F = inver siones + Utilidades Acumuladas

F = P + Pin F = inver siones + Utilidades Acumuladas F = p (1

F = p (1 + in)

Nótese que en el ejemplo doña Linda Plata, no reinvirtió las ganancias sino siempre invirtió la misma cantidad ($10 millones); es decir, cuando no hay reinversión de las utilidades se conoce con el nombre de inversiones a INTERÉS SIMPLE.

Ejemplo 1

¿Cuánto dinero acumularía Juan Pérez dentro de 5 años, si invierte hoy

$4.000.000 a una tasa de interés simple del 3% mensual?

El primer paso para resolver el problema planteado es elaborar un diagrama de flujo de la siguiente manera:

Considerar los ingresos de dinero con una flecha hacia arriba y los desembolsos con una flecha hacia abajo, en una escala de tiempo que pueden ser años, semestres, meses, días. La escala de tiempo debe estar expresada en el mismo período que está expresada la tasa de interés; en el ejemplo la tasa de interés está expresada en meses, por lo tanto los 5 años se deben convertir a meses, o sea 60 meses.

1 = 3% mensual

F
F

60 meses

P = 4.000.000

F=P(1+in)

F= 4,000,000(1 + 0.03 (60))

F= 11,200,000

Lo anterior quiere decir que don Juan Pérez se ganó $7,200,000 en los 5 años y adicionalmente tiene el dinero que invirtió o sea $4,000,000.

SUPUESTO: El inversionista no hace ningún retiro de dinero en el lapso de tiempo considerado.

Ejemplo 2

Armando Rico recibió hoy $3,450,000 del Banco de Bogotá por una inversión que realizó hace tres semestres; si la tasa de interés es del 2% mensual, ¿cuánto dinero invirtió don Armando?

Como se explicó anteriormente, el punto de partida es realizar el gráfico o flujo de caja correspondiente; el problema quedaría planteado así:

En razón a que la tasa es mensual se deben expresar los tres semestres en meses, para que los elementos estén en la misma base.

0
0

1=2% mensual

F = 3.450.000

en meses, para que los elementos estén en la misma base. 0 1=2% mensual F =

18 meses = 3 Semestres

P
P

Reemplazando en la ecuación que relaciona estas variables se tiene:

F

= P (1 + in)

F

= $3.450.000 porque en este valor se consolidan la inversión y las utilidades

I = 2% mensual

N = 3 semestres = 18 meses

Entonces,

3,450,000 = P (1 + 2% (18))

3,450,000 = P (1 + 0.36)

P

= 3,450,000 / (1.36)

P

= $2,536,764.71

Este es el valor que invirtió don Armando hace 18 meses.

Ejemplo 3

Patricia Fernández recibió un préstamo de $3,000,000, que debe paga en 18 meses; si al final del plazo debe cancelar $3,850,000, calcular tasa de interés simple del préstamo.

P = 3.000.000

0
0

18 meses

F = 3,850,000

Nótese que se dibujaron los $3,000,000 con una flecha hacia arriba, puesto que se está tomando como referente a Patricia Fernández; al recibir el dinero del préstamo tienen un ingreso y cuando cancela el crédito ella tiene un desembolso, por lo cual se dibuja con una flecha hacia abajo.

Si se toma como referente el prestamista, el gráfico sería el siguiente:

F = 3.850.000

0
0

18 meses

P = 3.000.000

Reemplazando los datos de la ecuación se tiene:

F = P (1 + in)

3,850,000 = 3,000,000 (1 + i% (18))

3,850,000/3,000,000= (1 + i18)

1.2833 – 1 = i18

i = 0.2833/18

i = 0.015740

Expresándolo en términos porcentuales se tiene,

I = 1,5740% mensual simple.

Ejemplo 4

Armando Mendoza recibió un préstamo de $7,000,000 de Beatriz Pinzón Solano, si canceló $10,500,000 y la tasa de interés fue del 2% mensual simple, calcular, ¿cuál fue el plazo del préstamo?

Gráfico para Armando Mendoza

P = 7.000.000

0
0

1 = 2% mensual

Gráfico para Armando Mendoza P = 7.000.000 0 1 = 2% mensual F = 10.500.000 Gráfico

F = 10.500.000

Gráfico para Beatriz Pinzón Solano

0
0

i = 2% mensual

F = 10.5000.000

P = 7,000,000

Reemplazando en la ecuación se tiene:

F = P (1 + in)

10,500,000 = 7,000,000 (1 +(2%)n)

10,500,000/7,000,000 = 1 + 2%n; 2% = 0.02

1.5 – 1 = 0.02n

0.5

= 0.02n

0.5/0.02 = n

n = 25 meses

Nótese que la tasa de interés se expresó en meses porque está dada en meses.

Ejemplo 5

Sofía Vergara recibió un préstamo del Banco Santander que debe pagar de la siguiente forma: $3,000,000 dentro de 6 meses, $4,000,000 dentro de un año y $5,000,000 en año y medio.

Si la tasa de interés es del 10% semestral simple, determinar, ¿cuánto dinero le prestó el Banco Santander a Sofía? Recordando que los períodos del plazo deben estar en el mismo período que la tasa de interés, se tiene:

6 meses = un semestre

Un año = dos semestres

Año y medio = tres semestres

Gráfico para el Banco Santander

3.000.000 4.000.000 5.000.000 3 Semestre 0 1 2 i = 10% semestral P
3.000.000
4.000.000
5.000.000
3
Semestre
0
1
2
i = 10% semestral
P

Gráfico para Sofía Vergara

i = 10% semestral

0 1 2 3 Semestre P 3,000,000 4,000,000 5,000,000
0
1
2
3
Semestre
P
3,000,000
4,000,000
5,000,000

Observando el gráfico y el planteamiento del problema, se tiene una concepción diferente a la tratada en los ejemplos anteriores en los cuales se tenía un solo ingreso y un solo pago o viceversa. Este ejemplo plantea tres desembolsos en el futuro para el caso de Sofía. La solución de este tipo de problema se basa en el mismo concepto, simplemente se analiza cada ingreso o desembolso en el futuro de manera independiente.

Cada pago se hace Sofía, se considera dentro del toral de la cuota una parte correspondiente a intereses y otra un abono al préstamo. Para el Banco Santander, los intereses serían las utilidades y el abono al préstamo una devolución de una parte de la inversión. Este concepto es congruente con la definición de valor futuro, como el consolidado de la inversión más las utilidades explicado al principio de este capítulo; en este caso las utilidades y la inversión se devolverán al Banco en tres pagos y no en uno.

F

= P (1 + in)

P

= F/(1 + in)

Analizando cada pago independiente se tiene:

Pago 1 = P1 = 3,000,000/(1 + 0.10 (1)) = $2,727,272.73

Pago 2 = P2 = 4,000,000/(1 + 0.10 (2)) = $3,333,333.33

Pago 3 = P3 = 5,000,000/(1 + 0.10 (3)) = $3,846,153.85

Por lo tanto el valor del préstamo sería:

P1 = P1 + P2 + P3

P2 = 2,727,272.73 + 3,333,333.33 + 3,846,153.85

P3 = $9,9060759.91

Ejemplo 6

Natalia París desea realizar un viaje por el continente europeo de un año y se propone el siguiente plan de ahorros para realizar su sueño: hoy, ahorra $1,000,000; dentro de tres meses, ahorrará $1,000,000; dentro de un semestre, ahorrará $1,500,000 y dentro de 10 meses, ahorrará $1,700,000.

¿Cuánto dinero tendrá exactamente dentro de un año, si la tasa de interés que le paga el Banco es del 1% mensual simple?

Gráfico para Natalia 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Gráfico para Natalia
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
F=?
meses
1,000,000
1,000,000
1,500,000
1,700,000
i = 1% mensual, 1% = 0.01

Se debe recordar que los desembolsos o ingresos deben estar expresados en el mismo período de tiempo que la tasa de interés.

Retomando el ejemplo anterior, cada ahorro o inversión se trata de manera independiente por lo tanto se tiene:

Ahorro o inversión #1 = F1

Ahorro o inversión #2 = F2

Ahorro o inversión #3 = F3

Ahorro o inversión #4 = F4

La inversión o ahorro de $1,000,000 que hace en el período #1 dura exactamente en el banco 12 meses, por lo tanto n = 12.

F1 = P1 (1 + in)

F1 = 1,000,000 (1 + 0.01(12)) = $1,120,000

La inversión o ahorro de $1,000,000 que hace en el período #3 dura exactamente en el banco 9 meses (12 meses­3meses), por tanto n = 9.

F2 = P2 (1 + in)

F2 = 1,000,000 (1 + 0.01(9)) = $1,090,000

La inversión o ahorro de $1,500,000 que hace Natalia en el período #6 dura exactamente en el banco 6 meses (12 – 6 meses), por lo tanto n = 6.

F3 = P3 (1 + in)

F3 = 1,500,000 (1 + 0.01(6) = $1,590,000

La inversión o ahorro de $1,700,000 que hace en el período #10 dura exactamente en el banco 2 meses (12 meses – 10 meses), por lo tanto n = 2. F4 = P4 (1 + in)

F4 = 1,700,000 (1 + 0.01(2)) = $1,734,000

Por lo tanto, el dinero que tendría acumulado Natalia París dentro de un año será:

F=F1+F2+F3+F4

F = $5,534,000

1.1.3

Concepto de Interés Compuesto

En el caso de interés simple se consideró que las ganancias eran iguales para todos los períodos, puesto que la inversión permanecía constante. Cuando se trata de interés compuesto, las utilidades no son iguales para todos los períodos puesto que la inversión varía de un período a otro, en razón de que las utilidades obtenidas en un período se reinvierten en el siguiente.

Tomando nuevamente el ejemplo con el que se inicio el capítulo, donde la inversionista Linda Plata tenía $10,000,000 disponibles; si doña Linda invierte estos dineros a una tasa del 3% mensual y reinvierte sus utilidades, se tendría el siguiente resultado:

MES

DINERO

GANANCIA

DINERO

INVERTIDO

ACUMULADO

1

$10,000,000

10,000,000 * 0.03 = 300,000

10,000,000+300,0

00

=10,300,000

2

$10,300,000

10,300,000 * 0.03 = 309,000

10,300,000+309,0

00

3

$10,609,000

10,609,000 * 0.03 = 318,270

= 10,609,000

10,609,000+318,2

.

70

=10,927,270

.

n

Lo anterior lo podemos generalizar de la siguiente forma:

P =

Inversión

% i =

Tasa de Interés

Utilidad =

Inversión X i = Pi

F =

Valor futuro

 

DINERO

   

MES

INVERTIDO

GANANCIA

DINERO ACUMULADO

1

P

P(i)

P + Pi = P(1 +i)

2

P(1+i)

P(1+i) (i)

P (1+i) + P(1+i)i = P(1+i)(1+i) = P(1+i) 2

3

P(1+i) 2

P(1+i) 2 (i)

P(1+i) 2 +P(1+i) = P(1+i) 2 (1+i) = P(1+i) 3

4

.

.

.

.

.

.

.

.

.

n

   

P(1+i) n

Generalizando, se concluye que cuando se reinvierten las utilidades (interés compuesto) el dinero acumulado a valor de futuro se puede definir como:

F = P (1+i) n

Si se aplica la anterior equivalencia al caso de doña Linda, se puede plantear el siguiente ejercicio:

Cuánto dinero acumulará (valor futuro) doña Linda dentro de tres meses a una tasa de interés del 3% mensual, si invierte $10,000,000 inicialmente:

F = P(1+i) n

F= $10,000,000 (1+0.03) 3

F=$10,927,270

Valor que coincide con los $10,927,270 obtenidos en la primera tabla.

En conclusión, gran diferencia entre el interés compuesto radica en la reinversión de utilidades. Si se comparan los dineros acumulados en el tercer mes para el caso de doña Linda con una inversión de $10,000,000 al 3% mensual, se obtienen los siguientes resultados:

Interés simple:

Interés compuesto:

dinero acumulado al tercer mes $10,900,000

dinero acumulado al tercer mes $10,927,270

Ejemplo 1

¿Cuánto dinero acumularía Juan Pérez dentro de 5 años, si invierte hoy $4.000.000 a una tasa de interés compuesto del 3% mensual?

El primer paso para resolver el problema planteado es elaborar un diagrama de flujo de la siguiente manera:

Considerar los ingresos de dinero con una flecha hacia arriba y los desembolsos con una flecha hacia abajo en una escala de tiempo que pueden ser años, semestres, meses, días. La escala de tiempo debe estar expresada en el mismo período que está expresada la tasa de interés; en el ejemplo la tasa de interés está expresada en meses, por lo tanto los 5 años se deben convertir a meses, o sea 60 meses.

I = 3% mensual F 60 meses P = 4,000,000
I = 3% mensual
F
60 meses
P = 4,000,000

F=P(1+i) n

F = 4,000,000 (1 + 0. 03) 60 = 23,566,412.42 Este mismo ejemplo con tasa de interés simple, obtuvo un valor futuro de

$11,200,000.

Ejemplo 2

Armando Rico recibió hoy $3, 450,000 del Banco de Bogotá por una inversión que realizó hace tres semestres: si la tasa de interés es del 2% mensual compuesto, ¿Cuánto dinero invirtió don Armando?

Como se explico anteriormente el punto de partida es realizar el gráfico o flujo de caja correspondiente; el problema quedaría planteado así:

En razón d que la tasa es mensual, se deben expresar los tres semestres en meses, para que los dos elementos estén la misma base:

F = 3,450,000

0
0

I = 2% mensual

estén la misma base: F = 3,450,000 0 I = 2% mensual 18 meses = 3

18 meses = 3 semestres

P
P

Reemplazando en la ecuación que relaciona estas variables se tiene:

F = P( i + i) n

F=$3.450,000,porqueenestevalorseconsolidanlainversiónylasutilidades

i=2%mensual

n=3semestres=18meses

Entonces,

3,450.000=P(1+0.02) 18

3,450,000=P(1.42824624758)

P=3.450.000/1.42824624758

P=$2,415,549.84

Este es el valor que invirtió don Armando hace 18 meses.

Ejemplo3

Patricia Fernández recibió un préstamo de $3,000,000, que debe pagar en 18 meses; si al final del plazo debe cancelar $3,850,000, calcular la tasa de interés del préstamo.

P = 3,000.000

18 meses

si al final del plazo debe cancelar $3,850,000, calcular la tasa de interés del préstamo. P
0
0

Nótese que se dibujaron los $3,000,000 con una flecha hacia arriba, puesto que se está tomando como referente a Patricia Fernández; al recibir el dinero del préstamo tiene un ingreso y cuando ella cancela el crédito tiene un desembolso, por lo cual se dibuja con una flecha hacia abajo.

Si se toma como referente al prestamista el gráfico sería el siguiente:

0
0
referente al prestamista el gráfico sería el siguiente: 0 F = 3,850,000 P = 3,000,000 18

F = 3,850,000

prestamista el gráfico sería el siguiente: 0 F = 3,850,000 P = 3,000,000 18 mesea Reemplazando

P = 3,000,000

18 mesea

Reemplazando los datos de la ecuación se tiene

F=P(1+i) n 3,850,000 = 3,000,000(1 + i) 1

3,850,000/3,000,000 = (1 + i) 1

18 1.283333
18 1.283333
+ i) 1 3,850,000/3,000,000 = (1 + i) 1 18 1.283333 = 1 8 (1+i) 1

= 18 (1+i) 18

1.013955 = 1+l

1.013955­1 = i

0.013955 = i

En términos porcentuales,i = 1.3955% mensual

Ejemplo4

Armando Mendoza recibió un préstamo de $7,000,000 de Beatriz inzón Solano, si canceló $10,500,000 y la tasa de interés fue del 2% mensual compuesto, calcular, ¿cuál fue el plazo del préstamo?

GráficoparaArmandoMendoza

P = 7,000,000

I = 2% mensual

0
0

F = 10,500,000

GráficoparaBeatrizPinzónSolano

F = 10,500,000

0
0

i = 2 % mensual

P = 7,000,000

Reemplazandoenlaecuaciónsetiene:

F=P(1+i) n

2%=0.02

10,500,000=7,000,000(1+0.02) n

10,500,000/7,000,000 = (1 .02) n

1.5=1.02 n

Aplicando logaritmos en base 10 se tiene:

log 1.5 = nl o g 1.02

0.17609125=n(0.0086001717)

n =0.17609125/0.0086001717

n = 20.47 meses

Nótesequelarespuestaseexpresóenmesesporquelatasadeinterésestádadaen

meses.

Ejemplo 5

SofíaVergararecibióunpréstamodelBancoSantanderquedebepagardelasiguiente

forma:$3,000,000dentrode6meses,$4,000,000dentrodeunañoy$5,000,000enaño

ymedio.

Si la tasa de interés es del 10% semestral compuesto, determinar, ¿cuánto dinero le prestóelBancoSantanderaSofía?

Recordando que los períodos del plazo deben estar en el mismo período que la tasa de interés, se tiene:

6meses= unsemestre un año = dos semestres año y medio = tres semestres

:

Gráfico para el Banco Santander 5,000,000 3,000,000 3 0 1 2 i = 10% semestral
Gráfico para el Banco Santander
5,000,000
3,000,000
3
0
1
2
i = 10% semestral
P
GráficoparaSofíaVergara
i = 10% semestral
3
0
1
2

semestres

semestres

P 3,000,000 4,000,000 5,000,000
P
3,000,000
4,000,000
5,000,000

del problema, se tiene una concepción diferente a la tratada en los ejemplos anteriores en los cuales se tenía un solo ingreso y un solo pago o viceversa. Este ejemplo plantea tres desembolsos en el futuro para el caso de Sofía. La solución de este tipo de problema se basa en el mismo concepto, simplemente se analiza cada ingreso o desembolso en el futuro de manera independiente.

Cada pago que hace Sofía se considera dentro del total de la cuota una parte correspondiente a intereses y otra un abono al préstamo. Para el Banco Santander, los intereses serían las utilidades y el abono al préstamo una devolución de una parte de la inversión. Este concepto es congruente con la definición de valor futuro, como el consolidado de la inversión más las utilidades explicado al principio de este capítulo:

en este caso las utilidades y la inversión se devolverán al Banco en tres pagos y no en uno.

F

= P(1+i) n

P

= F / (1+i) n

Analizando cada pago independientemente se tiene:

Pago1=P1 =3,000,0007(1+0.10) 1 =2,727,272.73

Pago2=P2 =4,000,000/(1+0.10) 2 =3,305,785.12

Pago3=P3 =5,000,0007(1+0.10) 3 =3,756,574

Por lo tanto, el valor del préstamo sería:

P=P1+P2+P3

P = $9,789,631.86

Ejemplo 6

NataliaParísdesearealizarunviajeporelcontinenteeuropeodentrodeunañoyse

proponeelsiguienteplandeahorrospararealizarsusueño:hoy,ahorra$1,000,000;

dentrodetresmeses,ahorrará$1,000,000;dentrodeunsemestre,ahorrará$1,500,000y

dentrode10meses,ahorrará$1,700,000.

¿Cuántodinerotendráexactamentedentrodeunaño,silatasadeinterésquelepagael

Bancoesdel1%mensualcompuesto?

GráficoparaNatalia 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 F
GráficoparaNatalia
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9 10
11
12
F =?
meses
1,000,000
1,000,000
1,500,000
1,700,000

Retomandoelejemploanterior,cadaahorrooinversiónsetratademaneraindependiente,

porlotantosetiene:

Ahorrooinversión#1=F1

Ahorrooinversión#2=F2

Ahorrooinversión#3=F3

Ahorrooinversión#4=F4

Lainversiónoahorrode$1,000,000quesehaceenelperíodo#1duraexactamenteenel

banco12meses,porlotanton=12

F1 = P1 (1+ i) n

F1 =1,000,000(1+0.01) =$1,126,825.03

La inversión o ahorro de $1,000,000 que hace en el período 3 dura exactamente en el

banco 9 meses (12 meses ­ 3 meses) por lo tanto n = 9

F2 = P2 (1+ i) n

F

= 1,000,000(1+0.01 ) 9 =$1,093,685.27

2

Lainversiónoahorrode$1,500,000quehaceNataliaenelperíodo6duraexactamenteen

elbanco6meses(12meses­6meses)porlotanton=6

F3 = P3 (1+ i) n

F3 = 1,500,000(1 +0.01 ) 6 =$1,592,280.22

Lainversiónoahorrode$1,700,000quehaceNataliaenelperíodo10duraexactamente

enelbanco2meses(12meses­10meses)porlotanton=2

F 4 =P3 (1+ i) n

F 4 =1,700,000(1+0.01) 2 =$1,734,170

Por lo tanto, el dinero que tendrá acumulado Natalia París dentro de un año será:

F=F 1 +F 2 +F 3 +F 4

F=$5.546,960.53

1.2 TASAS DE INTERÉS

El concepto de tasa de interés, se aplica a la relación entre el valor a pagar como interés y el capital recibido en préstamo por el cual se debe pagar ese interés en un tiempo determinado. Se expresa en términos de porcentaje y su nomenclatura es: i%.

1.2.1 Tasa de Interés Nominal

Es la tasa de interés que generalmente se aplica a todas las operaciones financieras y queapareceestipuladaenloscontratos.Cuandooperaestetipodetasa,seentiende quelasutilidadesporinteresesnosereinvirtieronenelperiodo.

1.2.2 Tasa de Interés Efectiva

Losusuariosdelsistemafinancieroseenfrentanaunproblemaeneldiariovivirenlas transacciones personales o de empresa, pues usualmente en todas las operaciones que se realizan se habla de tasa efectiva como referencia o criterio para tomar decisiones. La mayoría de ejecutivos en finanzas o ejecutivos comerciales de empresas del sistema financiero, productivo o de servicios opinan que la tasa efectiva es equivalente a la tasa real, es decir, según ellos el interés que realmente se cobra al cliente. ¿Será estocierto?

Conelejemplosiguientesededuciráelconceptodetasadeinterésefectiva;supóngase;

quedoñaLindaPlatadeRicotienedisponibles$100millones,loscualesnonecesitasino

hastadentrodeunaño,ydeseainvertirlos.Conesteobjetivo,sedirigealBancode BogotáyleplantealasituaciónalseñorArmandoBueno,gerentedelasucursaldeSuba y antiguo compañero de la universidad. El le ofrece que le pagará por los $100 millones una tasa del 40% anual y que los intereses se liquidarán trimestre vencido, doña Linda, administradora de empresas de gran prestigio profesional en la capital colombiana,haceelsiguientecálculo:

Plazo:

Unaño

Tasa de interés:

40%anual

Liquidación de interés:

Trimestrevencido

Inversión:

$100millones

Número de liquidaciones por año:

4

Tasa trimestral o del período:

40% / 4 = 10%

TRIMESTRE

SALDO INICIAL

INTERESES i = 10%

SALDO FINAL

1

100.00

$10.00

$ 110.00

2

110

$11.00

$ 121.00

3

121

$12.10

$ 133.10

4

133.10

$13.31

$ 146.41

TOTAL

 

$46.41

 

Lainversionistarecuerdaque:tasadeinteréssedefinecomoutilidadsobrelainversión;en

estecasolasutilidadesseríanlasumadelacolumnainterésqueesde46.41enelaño,

si la inversión fue de $100 millones quiere decir que se obtuvo un interés (%) o

rentabilidadde$46.41/100=46.41%enunaño.

Si el 40% de interés se hubiera liquidado solo al final del año, doña Linda habría

obtenido$40deintereses,esdecir,queloqueestableceladiferenciaeselnúmerode

liquidaciones de intereses que hay en el plazo fijado (para este caso son 4 las liquidacionesenelaño).

Paradeducirelconceptodetasanominalyefectivasetomanvarioscasos,loscualesse derivan de considerar como punto de partida los $100 millones y el plazo de un año pero con diferentes formas de liquidar los intereses por ejemplo, bimestralmente, semestralmente, etc.

TASA

FORMA DE LIQUIDACIONES

40%

Semestrevencido

40%

Trimestrevencido

40%

Bimestrevencido

40%

Mesvencido

40%

Díavencido

Paraelprimercaso40%anualsemestrevencido,loprimeroquesetienequedefiniresla

tasadelperíodo.Enestecasoessemestral,oseaquelatasaperiódica(semestral)sería

iguala0%divididoentrelosdossemestresdelaño,loqueequivaleaun20%semestral;

siseconsideraelplazodeunañosepuedehacerelcálculoqueserealizóparael40%

anualtrimestrevencido,esdecir:

Plazo:

Un año

Tasa de interés:

40%anual

Liquidación de interés:

Semestrevencido

Inversión:

$100millones

Número de liquidaciones por

2

Tasa trimestral o del período:

40%/2=20%

SEMESTRE

SALDOINICIAL

INTERESES

SALDOFINAL

 

1 100

20

120

 

2 120

24

144

Total

 

44

 

Interesesprimertrimestre=SaldoinicialxTasadeinterés

Interesesprimertrimestre=$100x20%=$20

Saldofinalprimertrimestre=Saldoinicial+Intereses

Saldofinalprimertrimestre=100+20=120

;

Elsaldofinaldelprimersemestrepasaaserelsaldoinicialdelsegundosemestre.

interesessegundosemestre=120x20%=$24

saldo final del segundo semestre =120+ 24 = $144

Loanteriorquieredecirquelos$100millonesinvertidos,porelefectodelareinversiónde

utilidadesgeneraron$44millonesdeintereses,loquesignificaunarentabilidaddeósea

$44millonesdeutilidaddivididoentrelos$100millonesdeinversión.

Enrelaciónconloanterior,sepuedeconcluirquelatasaefectivaseobtieneporlosefectos

delareinversióndelasutilidadesóintereses;cuandoestonosedaseobtieneloquese

llamatasadeinterésnominal.Sepuedededucirqueexisteunparaleloentreelinterés

simpleylatasanominalyelinteréscompuestoylatasaefectiva.Enlasdosprimeras,no

setieneencuentalareinversiónmientrasqueenlasdosúltimassí.

Conbaseenlosejemplosseobtieneunafórmulaparacalcularlatasaefectiva,lacualse

expresadelasiguienteforma:

ie= Tasadeinterésefectiva ip= Tasaperiódica n= Númerodeliquidacionesdeinteresesenelplazofijado

ie = (1+ i) n ­1

Sisetomanlosejemplosanalizadosanteriormente,seobtienelosiguiente:

1)Sisetieneunatasadel40%anualtrimestrevencido,¿cuáleslatasaefectivaanual?

Tasa periódica = ip

Tasaanual ip = ——————————————— 0.40 / 4 = 0.1 = 10% trimestral

# de períodos en el año

ie=(1+0.1) ­1=0.4641ó46.41%efectivoanual

Si se considera el mismo ejemplo, es decir 40% anual trimestre vencido, pero en lugar de calcular la tasa efectiva anual se calcula la tasa efectiva semestral

ip=0.4074=0.10ó10%semestral

n=Númerodeliquidacionesenelperíodo=2enunsemestre

ie=(1+0.10)

2

­1=0.21=21%efectivasemestral

2)Sisetieneunatasaanualdel40% semestrevencido,calcularlatasaefectivaanual

ip=0.40/2=0.20ó20%semestral

n=númerodeliquidaciones=2

ie= (1 + 0.20) ­1 = 0.44 ó 44% efectiva anual

2

Conbaseenlasiguienteinformacióncalcularlatasaefectivaanual:

TASA ANUAL

FORMADELIQUIDACIÓN

NÚMERODE

i

DEINTERESES

LIQUIDACIONES

PERIÓDICA

PORAÑO

40%

Semestrevencido

2

20%semestral

40%

Trimestrevencido

4

10% trimestral

40%

Bimestrevencido

6

6.67% bimestral

40%

Mesvencido

12

3.33%mensual

40%

Díavencido

360

0.11%diario

Las dos primeras tasas fueron calculadas anteriormente, a continuación se obtienen las restantes:

40%anualbimestrevencido

i bimestral=0.40/6=6.67%

Númerodeliquidacionesenunaño:6

ieanual=(1+0.0667) ­1=0.4732

6

40% anual mes vencido i mensual = 0.407 12 = 0.0333 = 3.33% Número de liquidaciones en un año: 12

ie

anual = (1+0.0333) ­1=0.4816

12

40% anual día vencido

idiario=0.40/360=0.001111=0.11%

Número de liquidaciones en un año: 360 ieanual=(1+0.001111) 360 ­ 1 = 0.4914

Deacuerdoconloscálculosseobtuvieronlassiguientescifras:

 

FORMA DE LIQUIDACIÓN DEINTERESES

NUMERODE

 

TASA ANUAL

LIQUIDACIONES

TASA

 

PORAÑO

EFECTIVA

40%

Semestre vencido

2

44.00%

40%

Trimestre vencido

4

46.41%

40%

Bimestre vencido

6

47.32%

40%

Mes vencido

12

48.16%

40%

Díavencido

360

49.14%

Como se observa en la tabla anterior, a medida que se aumenta el número de liquidaciones se incrementa la tasa efectiva anual; sin embargo tomando otros dos casos,supóngasequeelgerenteseñorArmandoBuenoleofreceadoñaLindaquele liquidará intereses 2 veces al día o sea cada 12 horas o tres veces al día o sea cada 8 horas; veamos qué tasa efectiva anual se obtiene:

40%anualliquidandointeresescada12horas

ip=0.407720=0.0005555

n = 360 x 2 = 720 períodos ieanual=(1+0.0005555) 720 ­1=0.491659

Ahoraanalizando elcasodel40%anualliquidandointeresescada8horas

ip=0.40/1080=0.00037037

n=360x3=1,080periodos

leanual =(1+0.00037037) 1080 ­1= 0.491714 Como se observa, a medida que se aumenta el número de liquidaciones se incrementa la tasa efectiva anual; sin embargo, este valor tiende a estabilizarse, es decir, su comportamiento es exponencial como se observa en el gráfico siguiente.

Comportamiento tasa efectiva anual para diferentes capitalizaciones de tasas vencidas

60.000% T A 50.000% S A S 40.000% E F 30.000% E C T 20.000%
60.000%
T
A
50.000%
S
A
S
40.000%
E
F
30.000%
E
C
T
20.000%
I
V
A
10.000%
S
0.000%
0
2
4
6
8
10
12
14

NUMERO DE CAPITALIZACIONES

Conloanteriorseexplicaloqueenmatemáticasseconoceconelnombredeinterés

continuo,queseexpresaasí:

ie=e i ­1

Queparaelcasodel40%anualseobtiene:

i e =e 0.40 ­1=2.718281 0.40 ­1

i e =0.49182

Cifra que coincide cuando se liquidan 720 y 1080 veces en el año. Si se siguen aumentando el número de liquidaciones, no se va a obtener una cifra mayor. La fórmula anterior se conoce con el nombre de interés continuo ó capitalización continua.

Con base en los cálculos realizados anteriormente, se concluye que la tasa de interés electiva está íntimamente ligada con el interés compuesto, es decir, considera la reinversión de utilidades.

1.2.3 Conversión de tasas

Elconceptodetasaefectivapermiteconvertirlastasasdeunperíodoaotrofácilmente;

este concepto es de gran utilidad en Matemáticas Financieras, por cuanto permite

solucionar situaciones recurrentes, donde los períodos de los flujos de caja (ingresos y desembolsos) no coinciden con los períodos de las tasas de interés.

Ejemplo1

Con una tasa del 40% anual trimestre vencido, ¿calcular la tasa semestral

equivalente?

Este ejercicio se puede resolver de varias formas:

Primera forma

i= 40% anual trimestre vencido

i periódica = i anual / # períodos en el año

i periódica = i trimestral =0.40 / 4 =0.10

Conbaseenlatasaperiódicasepuedecalcularlatasaefectivaanual

ie = tasa de interés efectiva anual

Donde n es el número de liquidaciones en el año.

Latasadeinterésestáespecificadainicialmentecomoi=40%anualtrimestrevencido,lo

que quiere decir que los intereses se van a liquidar cada trimestre, o sea que al año e liquidan 4 veces, una al final de cada trimestre, por lo tanto:

=(1+0.10) 4 ­!=0.4641

Con base en el anterior resultado se puede calcular la tasa semestral partiendo de calcular la efectiva anual.

iea=(1+ip) n ­1

0.4641= (1+isemestral) 2 ­ 1

n = 2, porque los intereses se liquidan 2 veces (1 año = 2 semestres)

1.4641 = (1+isemestral) 2

= 2 1.4641 2 (1+isemestral) 2 1.21 = 1 + i semestral 1.21 ­1 =
=
2
1.4641
2 (1+isemestral) 2
1.21
= 1 + i semestral
1.21
­1 = i semestral

0.21=21%

Segunda forma

i = 40% anual trimestre vencido

i periódica = i trimestral =0.40/4 =0.10

Obsérvesequeelperíodotomacomoreferenciaelqueestáestipuladoenlaliquidaciónde

intereses, para nuestro ejemplo es trimestre vencido. La forma de liquidación siempre apareceadyacentealatasadeinterésanual.

Con base en la tasa trimestral se puede calcular la trimestral, utilizando la ecuación de tasaefectiva.

iea=(1+ip) n ­1

i = (1+ i trimestral ) 2

semestral

­1

i =(1 + 0.10 ) 2 ­ 1 = 0.21

semestral

Eselmismoresultadoqueseobtuvoenlaprimeraforma.

Ejemplo 2

Conunatasadel30%anualbimestrevencido,calcular:

a.Latasasemestralequivalente.

b.Latasamensualequivalente.

a. Tasa Semestral

Primera forma

i=30%anualbimestrevencido

Bimestre=cada2meses

i periódica = i bimestral = 0.30/6 =0.05, dividido entre 6 porque hay 6 bimestres en un año.

iea=(1+ip) n ­1

i semestral =(1 + 0.10 ) 2 ­ 1 = 0.21

ia =(1+0.05) 6 ­! = 0.3400

Conbaseenlatasaefectivaanualsepuedecalcularlasemestral

Iea = (1+ip) n ­1

0.34 = ( 1 + i semestral ) 2 ­1

1.34 = (1+ i semestral) 2

2 1.34 = 2 (1+ i semestral) 2
2
1.34 = 2
(1+ i semestral) 2

1.157625 =1 + i semestral

1.157625

­1 = i semestral

0.157625 = i semestral

15.7625% = i semestral

Segunda forma

i = 30% anual bimestre vencido

Bimestre=cada2meses

i periódica = i bimestral = 0.30/6 =0.05

iea = (1+ i periódico) n ­1

i semestral =(1 + 0.05 ) 3 ­ 1 = 0.157625 ó 15.7625%

n=3,porqueenunsemestrehay3bimestres.

b.Tasamensual

Primera forma

iperiódica=ibimestral =0.30/6=0.05

ia=(1+0.05) 6 ­! =0.3400

Combaseenlatasaefectivaanualsepuedecalcularlatasamensual

i a = 0.34

i =(1+iperiódica) n ­1

0.34= (1+imes) 12 ­1

n=12meses,porqueunañotiene12meses,yalserlatasamensualseliquidarán12

vecesenelaño.

1.34= (1+imes) 12

12 1.34= 12 (1+imes) 12
12 1.34= 12 (1+imes) 12

1.02469

= 1 +i mes

1.02469­1=1 +i mes

0.02469 = i mes

2.469% = i mes

Segunda forma

i = 30% anual bimestre vencido

i periódica = i bimestral 0.30 / 6 =0.05

Utilizandolafórmuladetasaefectivasetiene:

iea =(1+iperiódica) n ­1

0.05 = (1 + i mes ) 2 –1

1.05=(1+i mes ) 2 12 I.05= 12 (1+i mes ) 2
1.05=(1+i mes ) 2
12
I.05= 12
(1+i mes ) 2

1.02469=1+i mes

0.2469=i mes

i mes =2.469%

Obsérvese que se consideró la tasa del 5% bimestral como efectiva; la razón es muy sencilla, los meses están contenidos dentro del bimestre. Lo mismo sucedería si se tuviera una tasa del 3% mensual y se preguntara la tasa quincenal; como la quincena está contenida dentro del mes, el 3% se tomaría como efectiva.

Ejemplo 3

Justo Pastor Malo recibió un préstamo del Banco Popular de $7,000,000 que debe ¡pagar en una sola cuotadentrode 2años. Si latasa deinterés es del 24% anual semestre vencido, ¿calcular el valor de la cuota que debe pagar JustoPastoralBancoPopular?

P = 7,000,000

0
0

2 años

valor de la cuota que debe pagar JustoPastoralBancoPopular? P = 7,000,000 0 2 años F=? I

F=?

I = 24 % anual semestre vencido

46

Obsérvese que la tasa está estipulada en diferente período que el plazo, la primera en semestres y la segunda en años; por lo anterior se debe efectuar la conversión:

correspondiente.

Primera forma

Sedebehallarlatasadeinterésefectivoanualparaquecoincidaconelperíododel

plazoqueestádadoenaños,porlotanto:

iea = (1+ i periódico) n ­1

i periódica = i semestral = 0.24 / 2 = 0.12

iea=(1+0.12) 2 ­1=0.2544

F=P(1+i) n

F=7,000,000(1+0.2544) 2

F = $11,014,635.52

• Segunda forma

i=24%anualsemestrevencido

i periódica = i semestral = 0.24 / 2 = 0.12

Plazo=2años=4semestres,porlotantoelgráficopuedeexpresarsedelasiguiente

manera:

P = 7,000,000

1 2 3 4 0
1
2
3
4
0

i=12%semestral

F=P(1+i) n

semestres

F =?

F=7,000,000(1+0.2544) 2 =$11,014,635.52

Tasas anticipadas

Para analizar este concepto se considera el siguiente caso hipotético; supóngase que doña Linda Reina desea invertir $100 millones y se dirige al Banco Santander. Su gerente, el doctor Pastor Bueno le ofrece una tasa del 40% anual año anticipado. Veamos cómo sería el comportamiento con un gráfico, doña Linda no necesita el dinero sino hasta dentro de un año.

$ 40 millones “hoy” Interés anticipado

$ 100 millones inversión

$ 100 millones devolución de lainversiónUnaño

Enelgráficopuedeobservarsequeelinversionistainvierte$100millonesyenelmismo

momentorecibelosinteresescorrespondientesosea$40millones,esdecir,quesolo

invirtió$60millones,locualpuederesumirseenelsiguientegráfico:

$60millones(Inversión)

$100millones

1año

En el gráfico anterior se tiene un valor presente que son los $60 millones y un valor futuro dentro de un año por un valor de $100 millones. Si se aplica la primera equivalencia

(vercapítulo1)sepuedehallarelinterés:

F=P(1+i) n

F=$100

P=$60

N=1año

100= 60(1+i) 1

100/60 = (l+i)

1.6667=1+i

i = 1 .6667 ­ 1 = 0.6667 = 66.67% anual

Lo anterior quiere decir que para doña Linda Reina es equivalente el 40% anual año anticipado ó el 66.67% anual año vencido. Si se hace el análisis utilizando la definición dada en el primer capítulo, en el cual se dice que interés es igual a utilidad sobre inversión se obtiene lo siguiente

i=Utilidad/Inversión=407(100­40)=40/60=0.6667ó66.67%

Siseexpresaentérminosporcentualessetiene:

i=0.40/(l­0.40)=0.40/0.60=0.6667ó66.67%anual

Deloanteriorpodemosgeneralizarlasiguientefórmula:

ivencido=

donde:

ia

­­­­­­­­­­­­­­­­­

(ia)

iv= ivencido ia = interés anticipado

i vencido = 0.407(1­0.40) = 0.40/0.6 = 0.6667 = 66.67% anual

Conbaseenlaconversiónanterior,sepuedencalcularlastasasefectivascuandoson

anticipadas.

Consideremoslassiguientesposibilidadescomounatasaúnicade40%anualperocon

diferentesmodalidadesdeliquidacióndeinteresesycalculemoslastasasefectivasanuales

correspondientes.

TASAANUAL

LIQUIDACIÓNDEINTERESES

40%

Semestreanticipado

40%

Trimestreanticipado

40%

Bimestreanticipado

40%

Mesanticipado

40%

Díaanticipado

40%

Cada12horasanticipado

(1) 40%anualsemestreanticipado

iperiódica=isemestralanticipada=40%/2=20%semestreanticipado

isemestrevencida=0.20/(1­0.20)=0.20/0.80=0.25

iefectivaanual=(1+0.25)­1=0.5625

(2) 40% anual trimestre anticipado i periódica = i trimestral anticipada = 40% / 4 = 10% trimestre anticipado

itrimestrevencido=0.10/(1­0.10)=0.111111

i efectiva anual = (1+0.1111II) 4 ­1=0.524157

(3)40%anualbimestreanticipado

ibimestralanticipado=40%16=6.67%

ibimestralvencida=0.0667/(I­0.0667)=0.07143

iefectivaanual=(1+0.07143) 6 ­1=0.51282484

(4) 40% anual mes anticipado

imesanticipado=0.40/12=0.03333

ivencida=0.033333/(1­0.0333)=0.03447919

iefectivaanual=(1+0.03447919) 12 ­1=0.50196949

(5) 40% anual día anticipado

idíaanticipado=0.40/360=0.001111

ivencida=0.001111/(l­0.001111)=0.00111235

iefectivoanual=(1+0.00111235) 360 ­1=0.4921565

(6) 40% anual cada 12 horas anticipado

icada12horasanticipado=0.40/720=0.00055556

ivencida=0.00055556/(1­0.00055556)=0.00055586

i efectiva anual = (1+0.00055556) 720 ­1=0.49199053

Loscálculosanterioressepuedenresumirenlasiguientegráfica:

Loscálculosanterioressepuedenresumirenlasiguientegráfica:

Conbaseenloscálculosrealizadosanteriormente,sobrelastasasefectivasconsiderando

diferentessistemasdeliquidacióndeinteresesylastasasefectivasvencidasyanticipadas,

sepuedeobtenerelsiguienteresumen

TASASVENCIDAS

 

TASASANTICIPADAS

 

#de

   

#de

 

Tasanominal

liquidaciones

T.E.A.

Tasanominal

liquidaciones

T.E.A.

poraño

poraño

40%anualA.V.

1

40.00%

40% anual A. A.

1

66.67%

40% anual S.V.

2

44.00%

40% anual S.A.

2

56.25%

40%anualT.V.

4

46.41%

40% anual T.A.

4

52.42%

40% anual B.V.

6

47.32%

40% anual B.A.

6

51.28%

40% anual M.V.

12

48.16%

40% anual M.A.

12

50.20%

40%anualD.V.

360

49.14%

40% anual D.A.

360

49.22%

Con base en la tabla anterior se puede concluir lo siguiente: en las tasas vencidas a medida que aumenta el número de liquidaciones aumenta la tasa efectiva anual logrando como tasa máxima la capitalización continua (ie=ei ­1). El comportamiento de las tasas anticipadas es inverso; a medida que aumenta el número de liquidaciones disminuye la tasa efectiva anual, es decir, se logra la tasa efectiva máxima en el caso de las anticipadas cuando es una sola liquidación.

En el gráfico siguiente se ve el comportamiento de las dos modalidades, vencida y anticipada.

Tasas efectivas correspondientes a tasas nominales vencidas y anticipadas

correspondientes a tasas nominales vencidas y anticipadas Tasas efectivas con tasa de interés anticipadas Este tipo

Tasas efectivas con tasa de interés anticipadas

Este tipo de conversión es similar al descrito en los temas anteriores, simplemente incluye un paso adicional que consiste en convertir las tasas periódicas anticipadas en periódicas vencidas; en otras palabras, es hallar la tasa equivalente vencida a la anticipada.

Ejemplo

Con una tasa del 20% anual trimestre anticipado, hallar la tasa mensual.

Primera forma

i = 20% anual trimestre anticipado

i

periódica

=

ivencido =

i

trimestral anticipada

=0.20/4 =0.05

ianticipado / (1­ianticipado)

i trimestre vencido = I trimestre anticipado / (1­ i trimestre anticipado'

i trimestre vencido = (0.05 / ( I ­0.05) = 0.05/0.95

i trimestre vencido = 0.052631578

iea

=(1+iperiódica) n ­1

iea =(1+0.052631578) 4 ­1

i = 0.2277 o 22.77%

Con base en la tasa efectiva anual se calcula la tasa mensual

iea

=(1+iperiódica) n ­1

iea =0.2277=(1+i mes ) 12 ­1

1.2277=(l + i mes ) 12

12
12

I.2277=

12
12

(l+i mes ) 12

1.017244=1+i mes

1.017244–1 = i mes 0.017244=i mes

i mes

= 1.7244%

Segunda forma

i=20%anualtrimestreanticipado

i periodica = i trimestral anticipada = 0.20 / 4 = 0.05

i vencido = i anticipado / (1­i anticipado)

i trimestre vencido = 0.05 /(I ­0.05) = 0.05/0.95

i trimestre vencido = 0.052631578

Con base en la tasa trimestral vencida se puede calcular la tasa mensual y en razón a que el mes está contenido dentro del trimestre, la tasa trimestral se puede considerar como efectiva.

i trimestre vencido = 0.052631578

iea =(1+iperiódica) n ­1

0.052631578=(1+imes) 3 ­1

1.052631578= (1+imes) 3

0.052631578=(1+i mes ) 3 ­1 1.052631578= (1+i mes ) 3 3 1.052631578 = 3 (1+i mes
0.052631578=(1+i mes ) 3 ­1 1.052631578= (1+i mes ) 3 3 1.052631578 = 3 (1+i mes

3 1.052631578 = 3 (1+imes) 3

1.017244=1+imes

0.017244=imes=1.7244%

EJERCICIOS PARA PROFUNDIZACIÓN DE LAS TEMÁTICAS

1. Sandra Muñoz canceló hoy $7,560,000 al Banco de Bogotá por un préstamo

que le fue otorgado hace un año. Calcular el dinero prestado a Sandra si:

a.

La tasa de interés es del 3% mensual simple

b.

La tasa de interés es del 3% mensual compuesto

c.

La tasa de interés es del 4% mensual simple

2.

Lady Noriega recibió un préstamo del Banco Santander de $10,000,000; si

canceló $13,500,000 en un solo pago, calcular el plazo del préstamo si:

a.

La tasa de interés es del 2% mensual simple.

b.

La tasa de interés es del 2% mensual compuesto

c.

La tasa de interés es del 1.5% mensual compuesto.

3.

Pastor Bueno desea tener $20, 000,000 dentro de 2 años para la cuota inicial

de un vehículo Audi, para lo cual se ha propuesto el siguiente plan de ahorros:

Hoy, ahorra $1,000,000 Dentro de 2 bimestres, 3,000,000

Dentrode8meses,$5,000,000;

Dentrode1año,$2,000,000

Dentro de año y medio, $7,000,000

El Banco de Bogotá le ha propuesto 3 planes:

Plan A: i = 1% mensual simple Plan B: i = 2% mensual compuesto Plan C: i = 2% bimestral simple (Un bimestre = 2 meses)

Nota: No olvidar que el plazo y la tasa de interés deben estar expresados en el mismo período

a.

Determinar el dinero acumulado dentro de 2 años de cada uno de los planes.

b.

¿Cuál es el mejor plan?

4.

En los ejemplos 1 a 6 de interés simple y 1 a 6 de interés compuesto que se

desarrollaron anteriormente, comparar el ejemplo 1 de interés simple con el ejemplo 1 de interés compuesto y así sucesivamente hasta el 6. Sacar las conclusiones

respectivas para cada una de las 6 comparaciones y presentar un informe.

5.Conbaseenunatasadel30%anualmesvencidocalcular:

a.Tasatrimestral

b. Tasa semestral

c.Tasaefectiva.anual

2.

Con base en una tasa del 30% anual mes anticipado, calcular:

a.

Tasa trimestral;

b. Tasa semestral

c.

Tasa efectiva anual;

d. Tasa trimestral vencida

3.

Calcular las tasas efectivas anuales de las siguientes tasas nominales, compararlas y

sacar conclusiones:

a.

25% anual semestre vencido

b. 25% anual trimestre vencido

c.

25% anual bimestre vencido

d. 25% anual mes vencido

e.

25% anual

día vencido

f. 25% anual año anticipado

g.25%)anualsemestreanticipado

i. 25% anual bimestre anticipado

h.25%)anualtrimestreanticipado

j. 25% anual mes anticipado

k.

25% anual día anticipado

4.

Si se tiene una tasa del 24%> anual trimestre anticipado, calcular:

a.Tasamensual

b.

Tasa semestral

c.

Tasa efectiva anual d. Tasa trimestral

5.

Cuánto dinero tendrá acumulado dentro de 5 años Juan Pérez si invierte hoy 5

millones en el Banco Santander, que le paga una tasa de interés del 20% anual semestre anticipado.

6. Linda Plata recibió un préstamo de su amigo Armando Rico hace 2 años y medio. Si

Linda pagó hoy a Armando $12,133,450 y la tasa pactada fue del 28% anual mes vencido, calcular el valor el préstamo.

7. En el problema anterior ¿Cuál sería el valor del préstamo si la tasa de interés

fuera del 32% anual bimestre anticipado?

8. Linda de Bonito planea adquirir un vehículo CITROEN dentro de 2 años y se ha

propuesto el siguiente plan de ahorros para este lapso de tiempo:

Hoy, ahorra $1,500,000

Dentro de 2 bimestres, $4,000,000

Dentro de 2 trimestres, $6,000,000; Dentro de 18 meses, $5,000,000

Dentro de un año, $3,000,000

Si la cuota inicial que se requiere para adquirir ese vehículo dentro de 2 años es de $23,500,000 y la tasa de interés que le pagan por su dinero ahorrado es del 32% anual trimestre vencido, ¿tendrá doña Linda el dinero suficiente para la cuota inicial del vehículo?

CAPÍTULO DOS

CAPÍTULO DOS EQUIVALENCIAS CON CUOTAS FIJAS Justificación El sistema de cuotas constantes y periódicas, conocido mas

EQUIVALENCIAS CON CUOTAS FIJAS

Justificación

El sistema de cuotas constantes y periódicas, conocido mas generalmente como anualidades, es el más utilizado en el ámbito financiero en el tratamiento de pago de cuotas o en operaciones de ahorro y su aplicación se da en la necesidad de encontrar el valor de sumas futuras o presentes equivalentes a una serie de cuotas fijas iguales vencidas o anticipadas.

Objetivo General

Hallar sumas futuras y presentes equivalentes a una serie de pagos uniformes ya sea en forma vencida o anticipada.

Objetivos específicos

Establecer el valor futuro de una serie de pagos uniformes en forma vencida Calcular el valor presente de una serie de pagos uniformes de manera anticipada Encontrar el calor presente de una serie de cuotas fijas vencidas liquidadas con intereses anticipados

2.

EQUIVALENCIA CON CUOTAS FIJAS

Una de las formas más utilizadas en nuestro sistema financiero es el pago de prés­ tamos a través de cuotas fijas, en el lenguaje de las Matemáticas Financieras se les llama anualidades o rentas. La relación que existe entre las cuotas fijas y un valor presente o un valor futuro se conoce con el nombre de equivalencias.

2.1.CUOTASFIJASVENCIDAS

2.1.1 Equivalencias entre un valor futuro y una serie de cuotas fijas vencidas

Cuotas fijas = A

Valorfuturo=F

N=Númerodeperíodos

i% = Tasa de interés por período

Para poder ver la relación que existe entre una serie de cuotas fijas (iguales) y un :

futuro F, considere que el señor Armando Casasbuenas tiene excedentes de liquidezcadaperíodoyquiereinvertirlosparatenerdentrodeunlapsodetiemponel suficiente dinero para adquirir una finca en la sabana de Bogotá. Estos ahorros se harán al final de cada período a una tasa de interés del i%. Gráficamente el comportamiento del problema sería el siguiente:

0

F n­2 n­1 1 2 3 4 12
F
n­2
n­1
1
2
3
4
12

n

Con base en el gráfico anterior, se puede considerar cada punto del tiempo en el cual se hace el ahorro como un valor presente en relación con el período n en el cual se retirará el dinero para comprar la finca que en este caso sería el valor futuro. Por ejemplo, el ahorro que se hace en el período n­1 que tiene un valor de SA sí se considera que estará invertido solo un período, su valor futuro correspondiente será igual a A(1+i) (ver fórmulas del capítulo 1).

2

Si tomamos el ahorro de $A en el período n­2 su valor futuro será A(1+i) , para el período n­3 se obtendría A(1+i) 3 , para el período n­4 se obtendría A(1+i) yasí sucesivamente hasta llegar al período 1; donde el valor futuro del ahorro A sería A(1+i)(n­1) y el ahorro que se hace en el período n, como coincide con el retiro del

4

dinero no genera intereses, por lo cual su valor futuro sería A(1+i) 0 o sea A porque toda cantidad elevada a la cero es igual a uno.

Si se suman todos los valores futuros de cada uno de los ahorros de cada período se obtiene:

F=A+A(1+i)+A(1+i) 2 +A(1+i) 3 +

+A(1+i) (n­1)

Ecuación # 1

Si se multiplica esta ecuación por (1+ i) y se le llama Ecuación 2, se obtiene lo siguiente:

F(1+i) = A(1+i) + A(1+i) 2 +A(1+i) 3 +A(1+i) 4 +

+ A(1+i) n Ecuación # 2

Si restamos la ecuación 2 de la ecuación 1 se obtiene:

F(1+i)­F=A(1+i) n ­A,despejandosetiene

F+Fi­F=A(1+i) n ­A

F+Fi­F = A(1+ i) n ­1

F = A[(1+i) n ­1]

F=A[((1+i) n ­1)/i]

Fórmula1

La anterior ecuación es la equivalencia entre un valor futuro y una cuota fija vencida o anualidad.

2.1.2 Equivalencia entre un valor presente y una serie de cuotas fijas vencidas

La equivalencia entre un valor presente y una cuota fija se deduce de la fórmula número 1 simplemente reemplazando F por P(1+i) n , que es la fórmula base de las MatemáticasFinancieras.

P(1+i) n = A[(1+i) n ­1/i]

P = A[{ (1+i) n ­1} / { (1+i) n }]

Fórmula2

Delasfórmulas1y2sepuedecalcularelvalordelacuotafijadela siguienteforma:

A =

F [{ i} /{ (1+i) n ­1}]

Fórmula3

A = P [{i (1+i) n } / { (1+i) n ­1}]

Fórmula4

2.2 CUOTASFIJASANTICIPADAS

2.2.1 Equivalencia entre un valor futuro y una serie de cuotas fijas anticipadas

Utilizando el procedimiento anterior, se pueden calcular las equivalencias entre cuotas fijas anticipadas y los valores presente y futuro; utilicemos el gráfico que tomamos como referenciaparacalcularlasequivalenciasanterioresperoconsiderandoquelascuotasse realizananticipadamenteosea:

F 0 1 2 3 4 n­3 n­2 n­1
F
0
1
2
3
4
n­3
n­2
n­1

n

El paso inicial es calcular el valor futuro de cada uno de los ahorros A; nótese que en el

período n no hay ahorro y sí lo hay en el período cero. Esta es la diferencia que hay con respecto al gráfico de las cuotas vencidas, pues las cuotas fijas se consideran anticipadamente o a principios de cada período, por lo tanto el valor futuro obtenido con base en el diagrama anterior sería:

F= A(1+i)+A(1+i) 2 + A(1+i) 3 +A(1+i) 4 +

+ A(1+i) n

Si a esta ecuación la llamamos la ecuación número 1 y la multiplicamos por (1+i) obtenemos la ecuación número 2.

F(1+i)= A(1+i) 2 +A(1+i) 3 +

+A(1+i)

(n+1)

Si sacamos la diferencia entre las dos ecuaciones se obtiene:

F(1+i)­F= A(1+i) (n+1) ­­­A(1+i)

F + Fi­F = A[(1+i) (n+1) ­(1+i)]

F=A[{(1+i) (n+l) ­(1+i)}/i]

Fórmula5

2.2.2 Eequivalencia entre un valor presente y una serie de cuotas fijas anticipadas

Con base en la equivalencia anterior entre un valor futuro y una cuota fija anticipada se puede obtener la existente entre un valor presente y una cuota fija anticipada, simplemente reemplazando F por P(l+i) n

P(l+i) n =A[{(1+i)

P=A[{(1+i) (n+l) ­(1+i)}/{i(1+i) n }]

(n+l)

­(1+i)}/i]

Fórmula 6

Delasfórmulas5y6podemosobtenerelvalordelaanualidadenfuncióndelvalor

presenteodelvalorfuturo.

A=F[{i}/{(1+i) (n+1) ­(1+i)]

Fórmula7

A= P[{ i ( 1+i) n }/{(1+i) (n+1) ­(1+i)} ]

Fórmula 8

Lasanterioresequivalenciaspermitenpactarunaseriedetransaccionesenelmundoreal.

2.2.3 Equivalencia entre un valor futuro y una serie de cuotas fijas vencidas con intereses anticipados

Este caso se presenta cuando en un crédito se pactan cuotas uniformes vencidas pero le cobran intereses anticipadamente, es decir en el momento de recibir el préstamo el beneficiario no recibe la totalidad sino la diferencia entre el valor del crédito y los intereses correspondientes al primer período.

En este caso como el usuario pago los intereses anticipadamente, en la última cuota no se pagarían intereses, sino la totalidad del valor pagado sería abono a capital.

La equivalencia a usar en este caso sería:

A = P[ i / ((1­(1­ i) n ))]

Fórmula9

A continuación se tratan casos prácticos relacionados con las equivalencias expuestas anteriormente.

Ejemplo1

Doña Linda Reina recibió un préstamo del Banco de Bogotá por $10 millones para cancelar en 12 cuotas mensuales iguales vencidas con una tasa del 3% mensual. Calcular el valor de las cuotas.

Gráficamente se tendría la siguiente interpretación del problema:

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Sedebeutilizarlafórmula4

A=P[{¡(1+¡) n /{(1+i) n ­1}]

Meses

A=?

I=3%

P=Valorpresente,esenestecaso,elvalor delpréstamoosea$10.000.000

i=3%

n=12meses

Tenemos las tres variables, por lo cual podemos calcular la cuota fija A

A=10.000.000[{3%(1+3%) 12 }/{(1+3%) 12 ­1}]

Alternativamente se puede escribir de la siguiente forma reemplazando el 3% por 0.03

A=10.000.000[{0.03(1+0.03) 12 }/{(1+0.03) 12 ­1}]A=$1.004.620.85

CAPÍTULO TRES

EQUIVALENCIAS CON CUOTAS VARIABLES Justificación Una serie de pagos puede hacerse en forma uniforme en

EQUIVALENCIAS CON CUOTAS VARIABLES

Justificación

Una serie de pagos puede hacerse en forma uniforme en cuanto al tiempo, pero aumentar o disminuir en una cantidad constante denominada gradiente. Esto lo que se conoce como cuota variable, sistema utilizado alternativamente para el manejo de los créditos en el sistema financiero. Con el estudio del capítulo, el aprendiente estará en condiciones de establecer la correspondencia entre unaa serie de pagos variables y un valor presente.

Objetivo General

Determinar la equivalencia entre una cuota variable y un valor presente

Objetivos específicos

Establecer el valor de cada cuota en un sistema de cuotas con incremento previamente pactados En un sistema de cuotas crecientes o decrecientes determinar el valor de la primera cuota. Utilizar la hoja electrónica para el cálculo de las cuotas variables

3. EQUIVALENCIACONCUOTASVARIABLES

3.1.GRADIENTES

El sistema financiero colombiano además de las cuotas fijas, utiliza métodos alternos para sus créditos, las cuotas variables es uno de ellos, la filosofía de esta forma de pago es realizar incrementos periódicos en los pagos de los usuarios. Desde este punto de vista se generan dos formas de aplicarlo; la primera de ellas es incrementos en cantidades fijas, este sistema se conoce con el nombre de gradiente aritmético; o incrementoenlascuotasmedianteunporcentajefijo,loqueseconoceconelnombrede gradiente geométrico, veamos con unos ejemplos como opera cada uno de ellos.

3.1.1. Gradiente Aritmético

ConsideremoselcasodedonPastorBueno,quiénsolicitóuncréditode$15millonesal

BancoSantander;parapagarenunplazode3añosconpagossemestraleseincrementos

de$100.000apartirdelasegundacuota,sielinterésesdel15%semestral,calcularel

valordelascuotasquedebepagardonPastorBuenoalBanco.

Gráficamenteelproblemaseexpresaasí:

$I5.000.000 0 6semestres A A+100.000 A+200.000 A+300.000 A+400.000
$I5.000.000
0
6semestres
A
A+100.000
A+200.000
A+300.000
A+400.000

A+500.000

El problema se puede resolver utilizando la equivalencia, base de las matemáticas financieras explicada en el capítulo 1, o sea, F = P(l + i) N , que para el problema planteadoseríadelasiguientemanera:

A/(1+0.15)'+(A+$100.000)/(1+0.15) 2 +(A+$200.000)/(1+0.15) 3 +

(A+$300.000)/(1+0.15) 4 +(A+$400.000)/(1+0.15) 5 +(A+$500.000)/(1+0.15) 6

2.Porelconceptodeequivalenciaigualarelvalordelpréstamoalvalorpresentedelas

cuotas,esdecir:

$15.000.000.=A/(1+0.15)'+(A+$100.000)7(1+0.15) 2 +(A+$200.000)/

(1+0.15) 3 +(A+$300.000)/(1+0.15) 4 +(A+$400.000)/(1+0.15) 5 +

(A+$500.000)/(1+0.15) 6

3. Hallar el valor de A

4.A=$3.753.834.56

Alternativamente se puede utilizar las fórmulas de gradiente aritmético que se derivan' de la fórmula matriz para resolver el problema planteado; sin embargo el problema se j puede resolver fácilmente, utilizando del menú principal de Excel herramientas de la I siguiente forma:

HojadeExcel

 

A

B

C

D

E

F

G

1

             

2

0

­150000000

Valor

       

3

1

 

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