ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes)

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

Dpto. de Anlisis y Derivados

martes, 04 de octubre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575)

37336 Huerta (Salamanca)

Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151

Relevancia del Anlisis

Nm. 172/2016

Departamento de Operaciones Comerciales

Argentina provoca una fuerte subida

de los precios de la soja!

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Protenas y subproductos:

Ayer fue un da de fuertes subidas para el maz y la soja. El maz

suba con fuerza gracias a unos buenos datos de inspecciones a la
exportacin, que confirman la fortaleza de la demanda para este
cereal. La soja suba tambin por el buen dato de inspecciones a la
exportacin, pero sobre todo por la decisin del Gobierno
argentino de posponer la reduccin de la tasa a las exportaciones
de soja hasta el 2018. Esta decisin podra provocar un cambio de
intenciones de siembra en Argentina en detrimento de esta
oleaginosa y a favor de otros cultivos como el maz (la siembra
comienza en noviembre). El efecto fue mayor sobre la harina de
soja, puesto que Argentina exporta tres veces ms harina de soja
que semillas en bruto. Adems la harina de soja encontraba
mayores razones para subir pora la reduccin de las existencias
mensuales, publicada ayer por el USDA en su informe de
molturacin de soja.

Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)

Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)

Cereales:
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Precios para vcto. ms

cercano de los futuros
EURUSD
CBOT
Maz / DEC-16
Trigo / DEC-16
Soja / NOV-16
Harina de Soja / OCT-16
Aceite de Soja / OCT-16
EURONEXT Paris
Maz / NOV-16
Trigo / DEC-16
Colza / NOV-16
PETRLEO
Brent / DEC-16
West Texas / NOV-16

Cotizaciones al cierre del 03/10/2016

Cierre
Variacin
Valor
1.1209
-0.0029
-0.26%
/Tm.
346.00
395.50
973.00
305.90
33.05

9.25
-6.50
19
8.00
-0.19

2.75%
-1.62%
1.99%
2.69%
-0.57%

121.52
129.65
318.95
328.75
650.03

160.00
160.00
377.00

-0.25
-0.5
1.25

-0.16%
-0.31%
0.33%

160.00
160.00
377.00

50.89
48.81

1.83
0.57

3.73%
1.18%

45.40
43.55

El trigo cerraba en rojo por un dato de inspecciones a la

exportacin ms bajo que la semana pasada y tambin por la abundancia que hay de este cereal en EEUU y a nivel
mundial. Hay problemas de almacenamiento de trigo en varias zonas del planeta porque este cereal ya no cabe en los
almacenes que han alcanzado el 100% de su capacidad.
Las inspecciones semanales a la exportacin en EEUU (embarques) fueron muy elevadas para el maz y la soja y un poco
decepcionantes para el trigo. (Reuters no public ayer cules eran las expectativas del mercado). En cualquier caso las
exportaciones efectuadas en lo que llevamos de campaa superan ampliamente los volmenes del ao pasado por estas
mismas fechas.
Inspecciones semanales a las exportaciones en EEUU

Trigo
Maz
Soja

(En Toneladas - Coma: separador de miles Punto: separador de decimales)

Semana ant.
Expectativas
Semana
Variacin
Acumulado
Finaliza
del mercado
Finaliza
semanal
Ao anterior
22/09/2016
29/09/2016
875,049
N.D. - N.D.
641,897
-26.64%
8,032,915
1,335,643
N.D. - N.D.
1,470,209
10.07%
3,252,160
383,953
N.D. - N.D.
1,104,196
187.59%
2,499,306

Acumulado
Ao actual

Variacin
anual

10,100,388
5,759,125
3,398,250

25.74%
77.09%
35.97%

Trigo
La siembra de trigo de invierno en EEUU avanza hasta el 43% de las superficies, por debajo de las expectativas del
mercado y de la media de los ltimos cinco aos.
Resultado avance de cultivos en EEUU
Expectativas
Semana
Media ltimos
(TRIGO)
ltimo informe del Mercado
Anterior
Hace un ao
5 aos
Trigo de invierno
Superficies sembradas
43%
47%
30%
44%
45%
Plantas que han brotado
20%
N.D.
8%
16%
17%
Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

derivados@bernabecampal.es

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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Nm. 172/2016

La UE aument ayer su estimacin de cosecha de trigo europeo desde 133,3 hasta 134,2 MMT; un volumen que queda
muy por debajo de la cosecha record del ao pasado quewww.bernabecampal.es
alcanz los 151,6 MMT. Las existencias finales de trigo
europeo aumentan desde 8 hasta 8,9 MMT. La UE tambin aument su estimacin de cosecha europea de cebada
desde 59 hasta 59,6 MMT.
Egipto lanz ayer una nueva subasta de compra internacional de trigo cuyo resultado conoceremos esta tarde. A pesar
de que los precios del trigo ruso llevan dos semanas subiendo, tras resolverse el problema relacionado con el
cornezuelo en Egipto que haba frenado las ventas semanas atrs, se piensa que el origen ruso seguir siendo el mayor
adjudicatario en la subasta de hoy.

Maz
La cosecha de maz en EEUU avanza un poco menos de lo esperado por el mercado hasta el 24% de las superficies
totales y queda un 3% por debajo de la media de los ltimos cinco aos. Las condiciones se reducen del 1% hasta un
ratio bueno/excelente del 73%
Resultado avance de cultivos en EEUU
(MAZ)
ltimo informe
Condicin buena / excelente
73%
Estado de madurez
86%
Superficies cosechadas
24%

Expectativas
del Mercado

Semana
Anterior

Hace un ao

Media ltimos
5 aos

74%
N.D.
25%

74%
73%
15%

68%
82%
24%

N.D.
79%
27%

La Unin Europea volvi a recortar ayer por segundo mes consecutivo su estimacin de cosecha europea de maz desde
62,5 hasta 59,7 MMT por un descenso productivo en Francia y Rumana. La cosecha sigue superando a la del ao pasado
que alcanz los 58 MMT debido a una sequa que afect a los cultivos durante la primavera. A pesar de esta reduccin la
UE aument las existencias finales de maz en 3,3 MMT hasta 14,3 MMT debido a una reduccin estimada del consumo
animal y a un incremento estimado de las importaciones.
FCStone redujo ayer su estimacin de rendimientos de maz en EEUU desde 175,6 hasta 175,2 busheles por acre y la
produccin desde 15.195 hasta 15.163 millones de busheles (=385,2 MMT). El volumen de la cosecha estimado por
FCStone queda por encima de los 383,4 MMT estimados por el USDA en su informe de septiembre.

Soja y oleaginosas
La cosecha de soja en EEUU avanz algo ms de lo esperado y alcanza el 26% de las superficies; un 1% por debajo de la
media de los ltimos cinco aos, pero con un retraso del 10% respecto al ao pasado. Las condiciones de la soja
aumentan inesperadamente del 1% hasta un ratio bueno/excelente del 74%. Estos datos podran ser bajistas para los
precios de la soja en el da de hoy.
Resultado avance de cultivos en EEUU
(SOJA)
ltimo informe
Condicin buena / excelente
74%
Plantas perdiendo hojas
83%
Superficies cosechadas
26%

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Expectativas
del Mercado

Semana
Anterior

Hace un ao

Media ltimos
5 aos

73%
N.D.
25%

73%
68%
10%

64%
82%
36%

N.D.
79%
27%

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
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Nm. 172/2016

El Gobierno argentino anunci ayer que no realizar la prometida rebaja de la tasa sobre las exportaciones de soja
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hasta el 2018, debido a los problemas econmicos y financieros
del pas que requieren de mayores ingresos fiscales. Al
llegar al Gobierno, Mauricio Macri realiz la primera rebaja de la tasa del 35% al 30% y prometi sucesivas rebajas
anuales del 5%; la segunda de las cuales estaba prevista antes de final de este ao. Sin embargo, los problemas
econmicos le han obligado a posponer las rebajas de la tasa hasta el 2018. Las rebajas comenzarn en enero del 2018 a
razn del 0,5% mensual hasta diciembre del 2019.
FCStone aument ayer su estimacin de rendimientos de soja en EEUU desde 50,1 hasta la cifra record de 52,5 bushels
por acre. Tambin aument su estimacin de cosecha desde 4.163 hasta 4.357 millones de busheles (=118,6 MMT), un
volumen que supera abundantemente la ltima estimacin del USDA de 114,3 MMT.
Los datos de molturacin de soja del USDA (a no confundir con los del NOPA) mostraron un descenso del volumen
molturado desde 4,6 MMT en julio hasta 4,2 MMT en agosto, que queda por debajo de las expectativas del mercado de
4,3 MMT. Las existencias de harina de soja bajan desde 419.800 toneladas hasta 247.800 toneladas, lo cual contribuy a
hacer subir los precios de esta materia prima en el da de ayer.
La UE subi ayer su estimacin de cosecha de colza europea desde 19,4 hasta 19,9 MMT, pero que sigue quedando por
debajo de los 21,6 MMT del ao pasado.
COMMITMENT OF TRADERS
Fecha
Trigo
Maz
Soja

Posicin de los Fondos de Inversin

Los fondos de inversin fueron alcistas ayer en soja y
sobre todo en maz mientras que incrementaron las
posiciones cortas en trigo.

Informacin de otros mercados

ltimo COT
Variacin semanal
Anterior COT
Contratacin ltimo Dia
Contratacin media 200dias
Prximo COT (Estimacin)
Variacin Prev. Prox. COT
Posicin Media de 3 aos
Posicin Media de 5 aos

27/09/2016
20/09/2016
03/10/2016
04/10/2016

-144,518
-754
-143,764
-5,000
3,755
-150,218
-5,700
-76,129
-66,990

-191,510
-24,567
-166,943
15,000
8,032
-167,510
24,000
-21,109
15,294

28,721
-28,610
57,331
8,000
7,191
38,421
9,700
23,203
54,171

El buen dato PMI manufacturero publicado ayer en EEUU

hizo subir el dlar frente al euro ayer, mientras que los precios del petrleo sigue subiendo como consecuencia del
acuerdo de recorte productivo alcanzado la pasada semana por la OPEP. Pero el incremento de las exportaciones de
crudo en Irn podran inclinar la balanza del crudo hacia los descensos en el da de hoy.

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