Gestin Financiera

Internacional

Caso Prctico Tema 2 (Mercados de

Divisas)
MIBTM

Caso

Caso Prctico Tema 2. Rafael Hurtado

Desde la crisis financiera de 2007-2008, el euro/dlar se ha ido moviendo en
niveles del entorno al 1,20-1,60. En el siguiente grfico podemos ver la evolucin
de la divisa europea frente a la americana:

A inicios de 2014, la situacin en Estados Unidos y en Europa era la siguiente:

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Caso Prctico Tema 2. Rafael Hurtado

1. En Estados Unidos el crecimiento econmico era ms slido y mayor. El pas
americano creca en torno 2,5% mientras el crecimiento de la eurozona era
de un 0,50%.
2. En Europa, la crisis del euro, donde se haba puesto en cuestin la viabilidad
de la moneda nica, era ya algo superado. Nadie crea en la ruptura de la
eurozona.
3. La Reserva Federal (Banco Central de Estados Unidos) comenzaba a tener una
poltica monetaria ms restrictiva, mientras que en Europa hay exista una
poltica monetaria laxa.
4. Los tipos a tres meses en USA era de 0,23%, mientras que en Europa de un
0,28%. El tipo a un ao era del 0,55% en Estados Unidos y 0,51% en Europa.
5. La rentabilidad del bono del tesoro americano a 10 aos era de 2,64%,
mientras que la del alemn de 1,62%.
6. La inflacin era muy baja tanto en Europa como Estados Unidos.
7. El tipo de cambio al contado (spot) del euro dlar era de 1,38.
Preguntas:
1) Razonar la posible evolucin de euro/dlar y explicar qu factores juegan a
favor de una divisa u otra.
2) Calcular el precio forward del EUR/USD a 3 y a 12 meses