José Fabio Murillo Mora

Mercado de Monedas Extranjeras

INTRODUCCIÓN Este trabajo consiste en investigar el funcionamiento del Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. Debido al poco conocimiento que se tiene sobre el funcionamiento y lo que es el MONEX es que realiza la investigación, la cual tiene la finalidad que los estudiantes del curso de Administración Bancaria de la Universidad Latina de Costa Rica adquieran conocimientos sobre este mercado. Por lo anterior es que definió el problema de esta investigación de la siguiente manera: ¿Qué es el mercado de monedas extranjeras? y ¿Cómo funciona el mercado de monedas extranjeras? A partir de estas dos preguntas surgió el objetivo principal de la investigación: ✔ Describir el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. La recolección de la información se llevó a cabo por medio de la documentación publicada por el Baco central de Costa Rica en su sitio web.

1

Delimitación La delimitación de este trabajo es: El análisis de la información se llevará a cabo por medio de los documentos oficiales del Banco Central de Costa Rica. es importante investigar el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica para conocer su funcionamiento.Alcances y delimitaciones 1. Con este propósito. escuchamos todos los días sobre compra y venta de las monedas extranjeras en el mercado financiero nacional. Describir el funcionamiento del Mercado de Monedas Extranjeras.2.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras CAPÍTULO I 1. sin embargo existe desconocimiento sobre el funcionamiento de este mercado. 1. por lo que es indispensable el conocimiento que cada uno de nosotros debe tener sobre el mismo. como mecanismo para estimar el momento adecuado de realizar la transacción financiera que genere mayor utilidad. debido a que en el ejercicio de nuestras profesiones estaremos ligados al vaivén cotidiano de la compra y venta de las monedas extranjeras.1. Por este motivo el presente trabajo adquiere gran importancia.1. 1.Alcances Los alcances de esta investigación son: a. participantes.1.1. sus regulaciones. entes autorizados y muchos otros aspectos. el problema de la investigación se plantea de la siguiente manera: 2 . b. Definir el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. Justificación Durante muchos años hemos escuchado de las variaciones del tipo de cambio del dólar y del Euro en las ventanillas de las entidades financieras en el país.Planteamiento del problema De acuerdo con la información anterior. 1.1.

✔ Describir el funcionamiento del mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. celebrada el 27de febrero del 2008 y publicado en La Gaceta 53.Historia del Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica En primera instancia las negociaciones de divisas se llevaban a cabo en nuestro país por medio de la Bolsa Nacional de Valores mediante el sistema MONED.2. en acuerdo de la Junta Directiva del B. ✔ Identificar los participantes del Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. de la sesión 5368-20008. De acuerdo con la reforma al Libro XX (Mercado de Monedas Extranjeras) del Reglamento del Sistema de Pagos). En este sistema participaban todas las entidades fiscalizadas por la SUGEF y los Puestos de Bolsa autorizados por el Banco Central. el cual sustituye al MONED. 1.Objetivos específicos ✔ Definir el concepto de Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica.C. del 14 de marzo de ese mismo año. 3 . el cual es un sistema electrónico en el que se realizan las transacciones de compra y venta de dólares estadounidenses. en el artículo 14.3. ✔ Identificar los entes autorizados en el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica.1.Objetivo General Describir el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica.3. CAPÍTULO II 2.R.1.3. se aprueba la entrada en vigencia del sistema MONEX.Objetivos 1.C.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras ¿Qué es el Mercado de Monedas Extranjeras? ¿Cómo funciona el Mercado de Monedas Extranjeras? 1.

presentados por las partes de la negociación.2.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras Según el reglamento el ente encargado central de Costa Rica. tales como. Explicación de los temas de este nuevo sistema es Banco La complejidad de los temas tratados en el presente estudio hace necesario que se determinen las definiciones de las variables desarrolladas. El cuadro número uno se definen términos que son primordiales en el desarrollo de la investigación. número de contratos. Cuadro 1 Definiciones de términos importantes para la investigación Término MONEX BCCR Bancos Estatales Definición Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica Banco Central de Costa Rica Banco de Costa Rica. las cuales describen aspectos relacionados con el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. Bancos de capital privado de Grupo Mutual Alajuela-La Vivienda. Banco Crédito Agrícola de Costa Rica Bancos Públicos Bancos Estatales y el Banco Popular de Desarrollo Comunal Bancos Privados Mutuales Ahorro y Crédito Calce operaciones cambiarias Es el proceso de comparar los detalles de una operación. Mutual Cartago 4 . mes de contrato y precio. Banco Nacional de Costa Rica. 2.

Margen de intermediación cambiaria Diferencia resultante entre los tipos de cambio de venta y de compra de las operaciones de una entidad autorizada. La metodología de cálculo para determinar este tipo de cambio estará definida en las normas complementarias del servicio. realizadas con el público. Tipo de cambio de referencia Tipo de cambio promedio de compra y tipo de cambio promedio de venta del US dólar calculado diariamente por el BCCR. La metodología de cálculo para determinar el margen estará definida en las normas complementarias del servicio. Tipo de cambio de intervención Tipo de cambio de compra y tipo de cambio de venta diarios a los cuales los participantes del Monex pueden realizar sus operaciones de compra y de venta de US dólares con el BCCR. con base en los tipos de cambio utilizados por las entidades autorizadas con las operaciones cambiarias que realizan con el público. 5 . con otras entidades financieras y con el BCCR. para utilizarlo en las operaciones de compra y de venta de US dólares que realizan con el público. ROCC Reglamento de Operaciones Cambiarias de Contado.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras Tipo de cambio de ventanilla Tipo de cambio de compra mínimo y tipo de cambio de venta máximo anunciado diariamente por las entidades autorizadas.

2 Sujetos y fuentes 6 .1 Tipo de investigación Para establecer el tipo de investigación del presente estudio se utiliza como referente a Sierra. según: Finalidad Alcance temporal Profundidad Amplitud Fuentes Carácter Naturaleza Marco Estudios a que den lugar El objeto Tipo de investigación Básica Seccional Descriptiva Micro sociológica Primarias Cualitativa Documental Campo Informe social Sector social Fuente: Elaboración propia. Mayo 2011 3. Esta clasificación define este proyecto como se observa en el cuadro número dos. Mayo 2011 CAPÍTULO III 3. R (1995).José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras PPED Posición Propia Efectiva en Divisas Fuente: Elaboración propia. Cuadro 2 Clasificación de la investigación Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica Tipo de enfoque.

concordancia con sus fundamentos y con la 7 . para construir. Se pretende. 3.C. buscando obtener grados de mayor eficiencia en el mercado cambiario y de la formación de precios.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras 3. La investigación se planteó con el fin de conocer el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) y su funcionamiento. se promueve la integración de los mercados.C. de esta forma. una mayor competencia.1 Sujeto Como sujeto del presente proyecto se establece el Mercado de Monedas Extranjeras en Costa Rica. con los efectos consecuentes de la reducción del margen de intermediación cambiaria. CAPÍTULO IV Desarrollo del tema En este capítulo se desarrolla la teoría y los conceptos necesarios para emitir un concepto válido sobre el problema planteado al inicio de la investigación. para lo cual se analizaron documentos elaborados por el B. relacionados con el mercado de divisas (compra y venta de monedas de otros países. el minorista y el mayorista. con el fin de que este mercado refleje economía. y contar con el apoyo suficiente en la interpretación de los datos obtenidos en el estudio.2. 4.1 El Mercado de Monedas Extranjeras Debido a que el mercado de divisas costarricense cuenta con dos segmentos de mercado. además. un aumento de los participantes en el mercado de divisas costarricense.R. así como sus regulaciones). los cuales funcionaban casi sin ninguna coordinación entre ellos y con cotizaciones que discrepan entre sí.2 Fuentes Las fuentes utilizadas para el desarrollo de la investigación son documentos elaborados por el Banco Central de Costa Rica.2.

con entidades no participantes del MONEX y los tipos de cambio anunciados en ventanilla. exportadores. se lleva a cabo una subasta para definir que instituciones serían las autorizadas a participar en el proceso.R. 12 bancos privados. sin embargo sus acciones repercuten en los precios al público en el mercado minorista. El B. directamente o a través de los bancos estatales. el mercado minorista. sin el 8 .R.C.C. deudores.C. de la cual es el ente encargado. además. los cuales están autorizados para intermediar divisas.. 1 banco especial.C.R.C. pone a disposición de las entidades autorizadas y asociadas al servicio MONEX desde el año 2008. contando de esta forma con los datos del comportamiento de las operaciones con el público. entre otros). un banco público. Los participantes publican mediante el servicio MONEX las ofertas de compra o venta de monedas extranjeras. permite el envío de la información al B. 4 casas de cambio. 4. importadores.C. El MONEX opera de forma anónima. de Central Directo. lo constituyen los oferentes y demandantes de divisas (turistas.C. De esta forma podemos entender por MONEX el servicio por medio del cual las entidades participantes negocian y liquidan con los otros participantes del mercado sus operaciones de compra y venta de monedas extranjeras. de acuerdo con el ROCC. El B. De esta manera inicia funciones el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) a través. 1 casa de cambio.2 Los Participantes del Mercado de Monedas Extranjeras El mercado mayorista se encuentra compuesto por 33 entidades: los tres bancos estatales. En tanto. lleva a cabo la política cambiaria.C. 4 cooperativas y 5 financieras.. solamente opera con las entidades autorizadas en el MONEX.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras Como en un principio este nuevo sistema tiene capacidad de acceso para los posibles participantes. según lo indicado en el ROCC. en primera instancia. elaborado por la Administración del Banco Central y bajo su plataforma de servicios. se encarga de las necesidades de divisas del sector público.R. receptores y emisores de remesas. 2 mutuales. en el mercado mayorista. El Banco Central no realiza operaciones con el público. además del B. además.

José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras conocimiento de la contraparte que participa en el proceso.R.3 Características de las operaciones cambiarias Las operaciones cambiarias de los participantes en el MONEX deben cumplir con las siguientes características: a. expresado en colones por dos decimales por un dólar. Gráfico 1 Participantes en el mercado MONEX Fuente: B.El estado de las transacciones puede ser uno de los tres siguientes: Por calzar. e. Solamente el Banco Central. b.000. excepto por el B.C. 9 .Monto mínimo de participación es de $1.00 c.R.C.Las cantidades transadas deben ser múltiplos de $1. como ente responsable de la política cambiaria.000.C.Cada oferta corresponde a una sola entidad.C. calzada. calzada parcialmente.El tipo de cambio es el que el oferente determine. Febrero 2011 4.00 d. puede identificar a los participantes y sus operaciones. la que no puede ser identificada.

si la oferta es para una compra la retención se realiza en colones al tipo de cambio registrado para la oferta y si la oferta es para la venta la retención se realiza en esta misma moneda. b.m. El calce de las ofertas que se negocian en el MONEX se rige por los principios de “mejor oferta de mercado” y “primero en tiempo. a 5:00 p. debiendo estar el vendedor en posibilidad de vender al mejor precio del mercado en el momento de la publicación de su oferta. En el momento en que se realice la retención de fondos al oferente. El calce de una oferta publicada en el MONEX ocurre de acuerdo con los siguientes criterios de negociación: a. 2011).José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras Las ofertas de los participantes del sistema MONEX-SINPE se deben registrar en el horario de 8:00 a.Este proceso de calce de operaciones del MONEX considera todas las ofertas de compra y de venta publicadas por todos los participantes del mercado. debiendo estar el comprador en posibilidad de comprar al mejor precio del mercado en el momento de la publicación de su oferta. 10 . Si el oferente no cuenta en su momento con los fondos suficientes para cubrir el monto de la oferta. la operación será publicada en la pizarra de negociaciones. Primero en derecho” (Banco Central de Costa Rica.4 El proceso de las ofertas en el MONEX La publicación se realiza en tiempo real.Oferta de venta de divisas: el calce se da con las ofertas de compra cuyo tipo de cambio sea igual o mayor al tipo de cambio ofrecido. los que se aplicaran de acuerdo al orden mencionado. luego de que el servicio MONEXSINPE logre realizar las retenciones de fondos a la cuenta del oferente. La negociación de ofertas en el servicio MONEX-SINPE se realiza de acuerdo con los criterios y principios que rigen los procesos de calce de operaciones del MONEX. el servicio no permitirá su publicación.m. 4.Oferta de compra de divisas: el calce se da con las ofertas de venta cuyo tipo de cambio sea igual o menor al tipo de cambio ofrecido.

C. solamente opera con las entidades autorizadas en el MONEX. en el mercado mayorista. lleva a cabo la política cambiaria.R El Banco Central no realiza operaciones con el público. directamente o a través de los bancos estatales. publicación y vigencia de los tipos de cambio requeridos para el funcionamiento del MONEX operan de acuerdo con el siguiente horario: Cuadro 3 Horario de funcionamiento del MONEX Tipo de cambio De referencia Cálculo Entre 4:30 y 5:00 pm de cada día hábil De ventanilla Publicación de cada entidad Según disposición de cada entidad. El cálculo. se encarga de las necesidades de divisas del sector público.m 11 .C.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras El calce de ofertas lo realiza el MONEX en forma automática y conforme con las condiciones que rigen los procesos de negociación anteriormente mencionados. El B. Gráfico 2 11/ Se procesa la publicación masiva de tipos de cambio de ventanilla a las 12:00:00 a.C. de la cual es el ente encargado. De intervención del BCCR en el MONEX Para el sector público no bancario 7:30 am de cada día hábil Entre 4:30 y 5:00 pm de cada día hábil 11 Publicación 5:00 pm del mismo día en que se calcula Vigencia Durante el día hábil o días inhábiles siguientes al de efectuado el cálculo A partir del momento de publicación de cada entidad 7:45 am del mismo día en que se calcula 5:00 pm del mismo día en que se calcula Durante el mismo día en que se calcula Durante el mismo día en que se calcula Fuente: B. sin embargo sus acciones repercuten en los precios al público en el mercado minorista. además. el MONEX actualiza por medio de un webservice.C.R.

5 Las responsabilidades de las entidades autorizadas 12 .C. Febrero 2011 4.R.José Fabio Murillo Mora Mercado de Monedas Extranjeras Diagrama de relación en el MONEX Fuente: B.C.

m.C.R El Banco Central debe calcular y divulgar oportunamente los tipos de cambio de intervención. las modificaciones de sus activos y de sus pasivos en moneda extranjera por operaciones no cambiarias. en forma automática y con cargo a la cuenta de fondos de las entidades autorizadas. ya sea en ventanilla o bien a través de sus sitios Web. De 12:00 medianoche a 12:00 medianoche Resumen de Operaciones Diarias en Moneda Extranjera fuera del sistema MONEX. El BCCR publicará en su sitio Web los últimos tipos de cambio reportados por la entidad.C. (día 2) a 12:00 mediodía del día 2 Fuente: B. Las entidades autorizadas deben reportar diariamente al BCCR y dentro el horario establecido. Por su parte. El BCCR cobrará diariamente.1Las entidades autorizadas deben suministrar al BCCR la información sobre la actividad que realizan en el mercado cambiario costarricense. deberá reportarlo al BCCR dentro de los siguientes diez minutos de haber realizado el cambio. conforme a lo dispuesto en el Artículo 6 del ROCC. por lo que el dato suministrado en un determinado momento se mantendrá activo hasta tanto no se reciba un nuevo comunicado de parte de la entidad. al igual que los tipos de cambio de referencia de compra y venta de monedas extranjeras. Cuando una entidad autorizada modifique sus tipos de cambio de ventanilla.C. el monto requerido para ofertar la siguiente semana.6 Responsabilidades del B.R Las entidades autorizadas deben reportar al BCCR los tipos de cambio de compra y de venta de moneda extranjera que aplicarán a sus clientes en su relación comercial. Antes de las 12:00 mediodía del día hábil siguiente (día 2). El reporte de los tipos de cambio de ventanilla se tomará por parte del B.Además. De 12:00:01 a. si afectan el saldo de la PPED.C. como un “continuo”. Reporte de modificación a la PPAD (Operaciones no cambiarias). el monto que por concepto de margen de intermediación cambiaria corresponda de acuerdo con el Reglamento para las Operaciones Cambiarias . debe comunicar de forma automática a los participantes de ofertas en firme.C.R. 4. el BCCR actualizará el cambio en forma automática en su sitio Web.C. según se especifica en la siguiente tabla: Cuadro 4 Horario de reporte de actividades Reporte Horario Reporte y Actualización de los Tipos de Cambio. las cuales aunque no se consideran dentro de los límites de variación diaria.

598 De 50 a menos de 100 670 915 2.376 De 100 a menos de 500 3.000 1.914 2.821 8.213 3.de Contado.000 y más 2.725 1.032 6.567 3. según rango de monto en miles de US $ 2007-2010 2007 2008 2009 2010 De 1 a menos de 10 66 1.534 2.901 1.722 1. Cuadro 4 Operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) Cantidad de operaciones.207 44.2011 Gráfico 3 .268 Fuente: BCCR.688 De 500 a menos de 1.645 6.566 4.915 1.648 De 20 a menos de 50 280 764 2.123 21.369 De 10 a menos de 20 69 535 1.892 14.939 1.688 Cantidad de operaciones 8.907 12.453 6.

891 4.000 y más 2.376 26.081 De 100 a menos de 500 683.322 679.669.880 2.298 620.331 42. según rango de monto en miles de US $ 2007-2010 Fuente: BCCR.825.046.541 530.305 552.156 De 500 a menos de 1.2011 Cuadro 5 Operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) Monto transado.483 507.795 141.631 2.378.291 De 50 a menos de 100 40. según rango de monto en miles de US $ 2007-2010 2007 2008 2009 2010 De 1 a menos de 10 209 3.630 16.421 11.461 959.Operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) Cantidad de operaciones.742.298 De 20 a menos de 50 9.642 60.642.000 713.180 16.911 1.604 1.009.448 1.732 .845 De 10 a menos de 20 920 4.576 310.178 153.755 Monto transado 3.152 38.

16 574.38 524.53 Fuente:BCCR.44 522.41 568.53 Referencia venta 518.03 520.74 530.281.2011 Gráfico 4 Operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) Cantidad de operaciones. según rango de monto en miles de US $ 2007-2010 Fuente: BCCR.45 520.2011 Cuadro 7 Operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) Servicio MONEX Central Directo Monto transado (en miles de dólares) 2007-2010 2009 2010 Compra .3.84 MONEX 515.2011 Cuadro 6 Operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) Tipo de cambio promedio anual 2007-2010 2007 2008 2009 2010 Referencia compra 514.30 578.26 530.347 Fuente:BCCR.

.70.2011 CAPÍTULO V Conclusión Al realizar el análisis de la información hemos conocido que antes de que existiera el MONEX y de que el B.308 324. públicos. financieras y puestos de bolsa.C.2% Fuente:BCCR.C.6% 9. Estas entidades se deben ajustar a las regulaciones. Se identificó que el Banco Central es el ente encargado de fijar el tipo de cambio de referencia y que las instituciones financieras son las que fijan el tipo de cambio en ventanilla el cual deben reportar al B. cooperativas. Se logró establecer que en el MONEX hay 32 entidades autorizadas a participar en el mismo.407 Venta 61. asumiera la responsabilidad del funcionamiento del mercado de divisas en nuestro país.546 202. horarios y disposiciones establecidos por los órganos rectores del mercado en Costa Rica.C.R. el cual a partir del 2008 dejó de funcionar como el sitio oficial transaccional del mercado cambiario costarricense.R. privados.C.2% 6. entre encontramos bancos estatales.9% Venta 2. este estaba a cargo de la Bolsa Nacional de Valores por medio del sistema MONED.057 Contribución al monto total Compra 2.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful