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Macroeconomia PDF
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ndice
Presentacin.
1.- Introduccin Metodolgica.
1.1. Economa.
1.2. Sistemas Econmicos.
1.3. Problemas Econmicos.
1.4. Modelo Econmico.
1.5. Clasificacin de la Economa.
1.6. Anlisis Microeconmico.
1.7. Anlisis Macroeconmico.
1.8. Anlisis Microeconmico y Macroeconmico.
1.8.1. Antecedentes del proceso de articulacin de los mercados.
1.8.2. Breve anlisis del mercado de trueque
1.8.3. Ciclos Econmicos
2.- Los Mercados:
2.1. Bienes Sustitutos y Bienes Complementarios.
2.2. Ceteris paribus.
2.3. ley de Demanda
2.3.1. Cambios en la Demanda.
2.3.2. Pendiente de la Demanda.
2.3.3. Cambios en la Oferta.
2.3.4. Pendiente de la oferta.
2.4. El Punto de equilibrio.
2.5. El equilibrio y la mano invisible.
3.- La Inflacin, la produccin y el desempleo.
3.1. Consecuencias que provoca la inflacin.
3.2. La curva de Phillips.
3.3. La produccin de equilibrio.
3.4. Contabilidad Nacional o Cuentas Consolidadas de la Nacin.
3.5. Economas abiertas.
3.6. El Multiplicador.
3.6.1. Determinacin del multiplicador.
3.7. El Empleo y el Nivel de Desempleo.
3.7.1. Desempleo.
4.- Poltica Econmica.
4.1. Polticas de estabilizacin.
4.2. Poltica Fiscal.
4.3. Poltica Monetaria.
4.4. Banco Central en Mxico (Banxico).
4.5. Poltica Exterior.
5.- El Sistema Financiero Mexicano.
5.1. Sector bancario.
5.2.Sector Seguros y Fianzas.
5.3. Sistema de ahorro para el retiro.
5.4.El Mercado de Valores.
5.4.1la Bolsa Mexicana de Valores.
1
Apuntes de Macroeconoma
5.4.2.El mercado de capitales.
5.4.3.El mercado de dinero.
5.4.4.El mercado de derivados.
5.5. Warrants, Forwards y Swaps.
6. Economa Mexicana:
6.1. Una revisin a nuestro pasado econmico.
6.2. El Modelos Sustitutivo de Importaciones
6.2.1. Antecedentes.
6.2.2. Primera etapa (1940 1958)
6.2.3. Segunda etapa (1958 1970)
6.2.4. Agotamiento (1971 1982)
6.3. La Crisis financiera de 1994.
6.4. La Globalizacin.
Bibliografa.
Apuntes de Macroeconoma
Presentacin:
La Economa es una ciencia compleja, es como si se tratara de un juego de ajedrez (juego de
estrategias), En estos apuntes he pretendido que el alumno adquiera el conocimiento de cada una las
piezas (Variables econmicas) para moverlas en la direccin correcta (el caballo, no se mueve
igual que la reina, una torre, un alfil o un pen, pero son parte del mismo sistema). En este juego y
en cualquier competencia no debemos olvidar que existen adversarios para los cuales una receta no
servira de nada, debemos entonces pensar estrategias para cada una de las tiradas
El presente documento est dirigido a los alumnos que dan sus primeros pasos en temas
econmicos y que necesitan de una gua no especializada, pero que les permita obtener un escenario
general o un marco de referencia para profundizar posteriormente en cada uno de los amplios temas
que aqu se han simplificado.
El objetivo que pretende este documento es que el alumno o alumna comprenda las
principales categoras y los instrumentos tericos bsicos de anlisis econmico a nivel agregado y
asimile los principales conceptos, as como los mtodos analticos de la economa nacional actual.
Apuntes de Macroeconoma
1.- Introduccin Metodolgica.
1.1. Economa:
Estudia como los agentes econmicos (hogares, empresas y gobierno) usan sus recursos
escasos para especializarse en la produccin e intercambiar y consumir bienes y servicios de
acuerdo a un sistema prevaleciente.
La economa proporciona herramientas poderosas para analizar el mundo real y los grandes
temas, tales como la inflacin, el desempleo, el ciclo econmico, el crecimiento econmico y la
balanza de pagos internacional que atraen la mayor parte de nuestra atencin y que fluyen sobre las
elecciones presidenciales. Nos ayuda a comprender cuando compramos nuevos automviles y casas,
si nos despiden de los empleos y si contemplamos el futuro con optimismo o con pesimismo.
Tambin estudia como se comportan las empresas individuales en diferentes ambientes competitivos,
como las personas deciden utilizar su tiempo, como se determinan los precios de las mercancas, la
decisin de un agricultor de plantar trigo o centeno. Aunque en apariencia estas decisiones rutinarias
parecen tener un efecto menos drstico, determinan la forma en que vivimos diariamente. Los temas
pequeos determinan como se constituyen los aparatos de Televisin y los automviles, si los
refrescos se endulzan con azcar, fructuosa o jarabe de maz, si la si la piel para los zapatos se corta
con la mano o con rayo lser, en general, el precio que se paga.
1.2. Sistemas Econmicos:
Las sociedades tienen que hacer sus elecciones en una forma ordenada para poder funcionar.
Diferentes sociedades tienen desiguales soluciones. Algunas usan la propiedad privada y la
asignacin por el mercado; otras usan la propiedad pblica y la asignacin por parte del gobierno. La
mayora utiliza un sistema econmico que es una combinacin de propiedad privada y pblica.
El mundo ha experimentado con diferentes sistemas econmicos o modos de produccin,
este trabajo se expone desde la perspectiva capitalista o economa de mercado, en la cual la
propiedad de los recursos es privada y en general las personas estn en libertad de tomar sus
propias decisiones econmicas. Se renunciar a la alternativa del socialismo, en el cual el
gobierno posee la mayor parte de los recursos y el Estado toma las principales decisiones
econmicas. Las ltimas dcadas han presenciado el desplome dramtico del socialismo,
sealndolo como un sistema econmico que no opera bien.
K
(A)
(B)
T
K representa el Capital, mientras que T el trabajo, con la grfica se muestra que a mayor capital se
requiere menos mano de obra (punto A), entonces el capitalismo implica un mayor nmero de
unidades en capital para sustituir la mano de obra, originando escasez de empleo. Por esta razn, si
un trabajador quiere emplearse recibir un salario bajo, si l no acepta ese salario otro desempleado
Apuntes de Macroeconoma
podra estar dispuesto a aceptarlo (Ley de Oferta y Demanda). Es as como surge la explotacin del
hombre por el hombre (esencia del capitalismo).
1.3. Problemas Econmicos:
El desequilibrio entre los recursos limitados y los deseos ilimitados es la fuente del problema
econmico al que se tienen que enfrentar todos los sistemas econmicos. Debido a que los recursos
son escasos es necesario elegir qu productos producir, cmo se va a producir y para quin se va a
producir. Pues la economa no puede producir suficientes bienes y servicios para satisfacer los
deseos de todos. Los deseos son los bienes y servicios que quisieran tener las personas si no
hubiera un costo y slo as se complaceran los deseos de todos, el resultado dejara perpleja la
imaginacin, si despus se observa la capacidad de la sociedad para satisfacer estos deseos, se
observar que no se cuenta con los suficientes recursos de tierra, trabajo y capital, por lo tanto, se
deber elegir los bienes y servicios que cubren nuestras necesidades y no nuestros deseos. Al decidir
qu la sociedad decide cules deseos sern satisfechos. La eleccin significa que cuando se lleva a
cabo una accin se tiene que sacrificar otra. Los costos se miden mediante estas alternativas
sacrificadas. El costo de oportunidad de una accin es la prdida de la mejor alternativa siguiente.
Cada vez que se hace una eleccin de qu, cmo, o para quin, se tiene que sacrificar cursos de
accin alternativos.
1.4. Modelo Econmico:
Es una descripcin simplificada de la realidad, constituyen un marco para organizar la forma
de pensar sobre un problema, centrndose en los puntos esenciales. A partir de este cuadro
simplificado de la realidad desarrollamos nuestro anlisis de cmo funciona el mundo real. Sugieren
relaciones entre variables, los datos sern de mucha utilidad para medir las diferencias sugeridas por
el modelo y se necesitar distinguir las variables ms significativas de las menos importantes,
podemos tener como resultado muchas interpretaciones
Los datos no son otra cosa que hechos, por lo cual se debe de indicar la fuente o procedencia
de los datos. Deber analizarse si los datos son series temporales (mediciones de una variable en
diferentes puntos o intervalos de tiempo), de corte transversal (mediciones de los valores que toma
una variable dada en diferentes unidades econmicas). Se deber tomar como punto de partida un
dato como base para poder medir a los anteriores y los posteriores.
Las variables pueden ser nominales o reales por ejemplo, las ganancias por una hora
trabajada medida en pesos son ganancias nominales, mientras que esas mismas ganancias
obtenidas medidas por los bienes o servicios que compra son una variable real.
1.5. Clasificacin de la Economa:
Economa Positiva
Describir y Teorizar determinado aspecto de la realidad
econmica explicando los hechos.
Teora Econmica
Economa Descriptiva
(Describe
la
accin (Formula principios, teoras,
econmica
y
observa leyes o modelos con base en
descripciones
y
sistemticamente
el las
comportamiento
de
sus observaciones de la Economa
Descriptiva).
diversos agentes).
Economa Normativa
Poltica Econmica
(Aplica los desarrollos hechos
por la Teora Econmica para la
mejor conduccin de la accin
econmica).
Apuntes de Macroeconoma
Teora del
Consumidor
Microeconoma
Teora de la
Empresa
Teora de la
Produccin
Economa
Descriptiva
Teora
Econmica
Poltica
Econmica
Teora de la
Distribucin
Teora de los
Agregados
Macroeconoma
Teora del
equilibrio
general y
Crecimiento
Moneda,
Finanzas Pblicas,
Relaciones Internacionales
y Desarrollo
Apuntes de Macroeconoma
Debido a esa estructura terica, el anlisis macroeconmico tambin se le llama Teora de los
precios, debido a que en las economas liberales es a travs del funcionamiento libre del mecanismo
del sistema como las acciones de los productores y de los consumidores se articulan y coordinan. Al
estudiar la formacin de los precios, esa rama de la economa se orienta hacia el estudio de la oferta,
de la cual son responsables los productores, y de la demanda que dependedle comportamiento y de
las reacciones de los consumidores. Adems, se empea en el estudio de los mercados en sus
diversas manifestaciones desde las situaciones de monopolio hasta el extremo terico de
competencia perfecta, examinando las condiciones generales de equilibrio de las empresas en cada
una de las posibles situaciones de competencia. En seguida investiga la oferta y la demanda de
recursos productivos a partir de los procesos de produccin a los cuales
se pagan las
remuneraciones correspondientes (como por ejemplo, los salarios pagados al factor trabajo y los
beneficios atribuidos a la capacidad empresarial), para llegar finalmente a la teora de la distribucin
del ingreso.
Por lo anterior, se puede concluir que el anlisis macroeconmico se preocupa por el
funcionamiento general del sistema econmico. Sobre todo despus de las investigaciones del suizo
Walras, publicadas en su obra Elements of Pure Economics (1874), las investigaciones
macroeconmicas pudieron determinar, pese a todas sus abstracciones tericas, la interdependencia
observada entre las actividades de los productores, de los propietarios de recursos, y de los
consumidores, hasta lograr establecer las condiciones para el equilibrio general de la economa y
para la consecucin de la eficiencia mxima.
A partir de su enfoque racionalista e individualista, el anlisis macroeconmico puede alcanzar
el ptimo econmico siempre y cuando el sistema de precios funcione libremente, orientando las
acciones de cada uno de los agentes del sistema econmico. Los productores maximizarn sus
ganancias al producir los bienes y servicios ms escasos, con menos competidores, y de precios ms
remunerativos; los consumidores, maximizan su satisfaccin aplicando sus ingresos a la adquisicin
de bienes y servicios que mejor satisface sus necesidades habituales; los recursos de produccin
sern aplicados en la forma ms eficaz posible a las actividades que mejor aprovechen sus
potencialidades.
Para abarcar la grandeza de ese universo terico el anlisis macroeconmico se divide en
cuatro conjuntos: Teora del Consumidor, Teora de la Empresa, Teora de la Produccin y Teora de
la Distribucin. Con la articulacin de esas cuatro ramificaciones tericas se abarca todas las
funciones esenciales que se realizan en el interior de un sistema econmico. Todo ese complejo
terico, aunque a veces separado de la realidad, tiene como finalidad esencial demostrar la viabilidad
de la organizacin econmica liberal; desde que el sistema de precios pueda operar libremente, la
eficiencia y el equilibrio se alcanzarn automticamente.
El anlisis macroeconmico puede considerarse como un proceso terico elaborado con el
propsito de determinar las condiciones generales de equilibrio de la economa a partir del
comportamiento de los agentes econmicos individuales productores y consumidores-. En tal
sentido, tambin puede considerarse como una rama ligada tradicionalmente a la ideologa del
individualismo y del liberalismo.
1.7. Anlisis Macroeconmico.
La certeza en el automatismo y en la bondad de los mecanismos libres del sistema de precios
slo se refut en la dcada de los 30s del Siglo XX, con el surgimiento de la Gran Depresin. Como
vimos, el enfoque macroeconmico se justifica por la necesidad de demostrar, a travs del examen
microscpico del sistema de precios la racionalidad del hombre econmico, lo positivo del
individualismo, el automatismo de las fuerzas del mercado y los ajustes automticos que se
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Apuntes de Macroeconoma
presentan en el sistema econmico si las fuerzas de la iniciativa capitalista actan libremente y sin
ningn tipo de intervencin gubernamental. Ese enfoque tropez, en el siglo XX, con la
desorientacin causada por la Depresin, con los desajustes resultantes de las guerras mundiales,
con el despertar de los pueblos subdesarrollados y con otros temas de gran envergadura como los
relacionados con la inflacin, el crecimiento econmico, el desempleo coyuntural y estructural, los
desequilibrios temporales o crnicos de la balanza de pagos y la creciente internacionalizacin de los
sistemas econmicos.
De hecho, esos grandes acontecimientos de los aos 29 y 30 del Siglo XX contribuyeron a
desviar el inters de los economistas hacia el anlisis macroeconmico, sustituyendo los tradicionales
enfoques microscpicos por un nuevo planteamiento macroscpico a travs del cual se puede
captar la realidad en sus aspectos agregados, amplios y globales.
El anlisis macroeconmico se desarroll particularmente despus de la publicacin, en 1936,
de la principal obra de John Maynard Keynes (1883 1946). The General Theory of Employment,
Interest and Money. Esta obra, de gran Significacin histrica, puede considerarse por una parte
como fruto de los dificiles aos de la depresin y, por otro, de la incapacidad manifiesta de la
microeconoma clsica y neoclsica para solucionar los problemas macroeconmicos del desempleo
masivo provocado por la depresin mundial de los aos 30s. la estructura de la mentalidad
neoclsica haba sido organizada en torno a la suposicin de que el pleno empleo sera el nivel
normal de funcionamiento de la economa, que los distanciamientos en relacin con el mismo seran
de menor importancia y que, cuando ocurrieran distorsiones, el propio sistema de precios actuando
libremente, generara automticamente las correcciones necesarias.
Entre tanto, a pesar de su sobresaliente estructura lgica y de su racionalismo, el anlisis
macroeconmico tradicional tuvo poco que ofrecer a los gobiernos de los pases occidentales
sacudidos por la Gran Depresin. La mayor parte de esos gobiernos esperaba nuevas soluciones
apoyadas por un esfuerzo terico diferente de aquel que los economistas haban desarrollado desde
Adam Smith hasta Alfred Marshall.
La tarea de modificar la estructura terica de la economa tradicional pertenece a John
Maynard Keynes. Con l, el nfasis analtico de la economa paso del campo micro al campo macro.
En lugar del planteamiento del sistema econmico a partir de sus agentes individuales (consumidor y
productor), Keynes se orient hacia el anlisis de conceptos agregados, tales como el ingreso
nacional, el consumo, el ahorro y las inversiones totales, el volumen de las exportaciones y de las
importaciones, los gastos e ingresos totales del gobierno. Los niveles de precios, el nivel de empleo y
los emprstitos fueron considerados globalmente. La dcada de los 30s presenci el paso de la
economa individualista, y de empresa a la economa de grandes agregados, estudiada en sus
magnitudes globales.
Para abarcar las dimensiones de este nuevo universo terico, el anlisis macroeconmico se
dividi en dos conjuntos principales: la Teora de los Agregados y la Teora General del Equilibrio y
del Crecimiento. En el campo de la teora de los agregados se conceptan y calculan los principales
indicadores del funcionamiento de la economa como un todo: el producto nacional y el ingreso
nacional, lo mismo que cada uno de sus principales componentes, se definen y evalan a travs de
procesos especiales de medicin y de comparacin de la actividad econmica global. En el campo de
la teora general del equilibrio y del crecimiento se renen los estudios sobre moneda, finanzas
pblicas, relaciones internacionales y desarrollo econmico. Apoyado en esas cuatro divisiones
principales, el anlisis macroeconmico se encarga bsicamente de garantizar el mantenimiento del
pleno empleo de los recursos disponibles de los sistemas econmicos, eliminando todos los posibles
focos de subempleo o desempleo generalizado; tambin se ocupa de las condiciones necesarias para
el desarrollo econmico, as como de su significado, costos y beneficios; por ltimo, atiende los
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Apuntes de Macroeconoma
asuntos relacionados con la inflacin, procurando determinar las causas y los efectos de las alzas
generales en los niveles de precios.
Como bien sintetiza Lindauer1 Las actuales posiciones de los macroeconomistas tienen
diversos aspectos. Desean saber que hace subir el nivel general de los precios y que poltica puede
adoptarse para contener el alza. Se preocupan por las causas del aumento de la produccin y
quieren saber por qu la capacidad productiva de algunas economas se eleva ms rpidamente que
la de otras. Los macroeconomistas investigan cundo la produccin entra en receso y millones de
personas tienen que perder sus empleos; desean conocer los efectos de las diferentes polticas
gubernamentales y se interesan ms por la situacin econmica, y por el bienestar de los muchos
millones de individuos que participan de una economa, que por las condiciones de un individuo o de
una unidad econmica en particular.
1.8. Anlisis Microeconmico y Macroeconmico:
Microeconoma: Se ocupa de la conducta de las unidades econmicas individuales, explica como y
por qu estas unidades toman decisiones econmicas, el modo en que se interrelacionan y forman
unidades mayores, es decir, mercados e industrias. Explica como se determinan los precios de los
automviles por ejemplo, cuanto invierten las compaas y cuantos automviles producen
anualmente, estudia la conducta del consumidor.
Macroeconoma: Estudia la economa como un todo, trata de obtener una visin o sntesis general
de la estructura de la economa y de las relaciones entre sus principales agregados. Sus principales
variables son el empleo, el ingreso, la inflacin. En otras palabras, estudia el bosque, no los rboles.
AGREGADO es la formacin de un cuerpo complejo constituido por varios elementos que tienen en
comn ciertas cualidades. En otras palabras, es un conjunto de unidades especficas que se tratan
como si fueran una unidad.
Lindauer, John. Macroeconoma. 2a. ed. Rio de Janeiro, Brasilia, Ao Livro Tcnico/Editora Universidade de Brasilia,
1973.
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Apuntes de Macroeconoma
Agentes econmicos
Elaboracin del producto
Talleres artesanales, parcelas, granjas, etc.
Mercado
Trueque
Lugar donde se intercambian productos
Oferta y Demanda
Precio
Intermediarios
Burstiles
Casas de Bolsa,
Casas de Cambio
Moneda
Billetes
Crdito
Bancos Centrales
Orfebres
Bancos Comerciales
Mercado de Divisas.
Mercado Cambiario.
Mercado de Dinero.
Mercado de Capitales.
Mercado de Derivados (Bretton Woods 1971 1972)
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Apuntes de Macroeconoma
1.8.2. Breve anlisis del mercado del Trueque
Dispone de
Trigo y desea
Hierro
Calzado (no
satisface)
Dispone de
Calzado y
desea Trigo
Trigo
Trigo (no
satisface)
Hierro
Tabaco (no
satisface)
Calzado
Tabaco
Dispone de
Hierro y
desea Tabaco
Dispone de
Tabaco y
desea Calzado
Hierro (no
satisface)
Moneda
Dispone de
Trigo y desea
Hierro
Dispone de
Calzado y
desea Trigo
Trigo
Moneda
Hierro
Calzado
Moneda
Tabaco
Dispone de
Hierro y
desea Tabaco
Dispone de
Tabaco y
desea Calzado
Moneda
Trigo = t
Hierro = h
Insumos
PRODUCTOS
280t + 12h = 400t
120t + 8h =
20h
___________
400t + 20h
Demanda
Oferta
Demanda
Oferta
120t 12h
120t 12h
Precios Relativos:
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Apuntes de Macroeconoma
Precio = 1 de hierro x 10 de trigo.
(P = Pt/Ph). = 120t/12h
P = 1 de trigo x 0.10 de hierro.
(P = Ph/Pt). = 12h/120t
Si en vez de Trigo y Hierro fueran Pesos y Dlares sera:
P del Dlar = 1 Dlar x 10 Pesos.
P del Peso = 1 peso x 0.10 de Dlar.
Podemos observar con el ejercicio anterior que:
a) Existe interdependencia entre los productos.
b) Existe un equilibrio en el mercado.
c) Existe un precio relativo para cada producto.
Si en nuestro ejemplo agregamos ms productos entonces se agregar una fila y una columna
por cada producto (Matriz cuadrada). Cuando nuestra diversidad de producto es demasiado amplia
nuestro sistema se complica y surge la necesidad de crear una unidad de cambio o de cuenta
(Dinero).
Tomamos una
mercanca y la
hacemos Dinero
X 11
X
21
X m1
X 12
X 22
X m2
X 1n
X 2 n
X mn
Inicialmente
fue el Oro
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Apuntes de Macroeconoma
La tendencia es el camino que seguira el PIB si todos los factores de produccin estuvieran
empleados en su totalidad, el ciclo econmico ha sido un rasgo siempre persistente en el capitalismo
y los conocimientos detallados de la macroeconoma no han podido erradicarlos.
El PIB crece de forma irregular o cclica por dos razones:
a) Debido a que aumentan los recursos disponibles, aumenta el tamao de la poblacin, las
empresas adquieren nueva maquinaria, construyen nuevas plantas productivas, utilizan
nuevos fertilizantes, el acervo de conocimientos aumenta entre otras.
b) Debido a que no se utilizan plenamente y durante todo el tiempo los factores de produccin.
Es decir, las oficinas, edificios, maquinaria entre otros que forman parte del stock de capital,
slo se utilizan durante una parte del da.
PIB
Auge
Recesin
Tendencia
Recuperacin
Crisis
Tiempo
El ciclo econmico afecta tanto a la sociedad como a las vidas privadas. Las recesiones y
depresiones significan mayor desempleo, menores ingresos y menos produccin, los auges
representan mayor ingreso, ms empleo y mayor prosperidad.
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Apuntes de Macroeconoma
2.- Mercados
2.1. Bienes Sustitutos y Bienes Complementarios.
Es un conjunto de dispositivos mediante los cuales entran en contacto los compradores y
vendedores de un bien para comerciarlo. Un Libre mercado est regulado por oferta (es la cantidad
de un bien que desean vender los vendedores a diferentes precios) y la demanda (es la cantidad de
un bien que desean adquirir los compradores a los diferentes precios).
Dentro de un mercado existen bienes que comnmente se les denominan bienes
relacionados. Los cambios de los precios de los bienes relacionados afectarn a la demanda de un
bien.
Los bienes se pueden relacionar en dos formas: dos bienes sustitutos si la demanda de uno
de ellos aumenta cuando aumenta el precio del otro o si la demanda baja cuando el precio del otro
baja. Dos bienes son complementarios si la demanda de uno aumenta cuando disminuye el precio
de otro o cuando la demanda de uno baja cuando el precio del otro baja.
Consideremos la demanda de automviles y preguntmonos cules son los dems precios
relevantes que influyen en ella. Uno de ellos el de transporte pblico, que es una forma alternativa de
transporte: otro es el de la gasolina, pues afecta al costo de utilizar un automvil y, por lo tanto, a lo
deseable que es poseer uno. Cmo afectara un cambio de cualquiera de estos precios a la
demanda de automviles? Una subida del precio del transporte pblico hara que se dejaran de
utilizar autobuses y el ferrocarril subterrneo para poseer y utilizar automviles. La demanda de los
automviles aumenta cuando sube el precio del transporte pblico. Consideremos ahora un aumento
en el precio de la gasolina. El aumento del costo de utilizar un automvil (dadas otras cosas,
incluyendo el precio del transporte pblico) hara que la gente dejara de tener y utilizar automviles y
usara el transporte pblico, las bicicletas o sus propios pies.
En el lenguaje ordinario, consideremos el transporte pblico como un bien sustituto de los
automviles. Cuando los individuos dejan de utilizar el transporte pblico, utilizan en su lugar los
automviles. Decimos que el uso de transporte pblico es un bien sustituto del automvil porque un
aumento de su precio lleva a la gente a utilizar ms los automviles. Tambin podemos utilizar
lenguaje ordinario para decir que la gasolina y los automviles son bienes complementarios, pues
cuando sube el precio de la gasolina, la gente utiliza menos los automviles.
Ejemplos: Bienes sustitutos: la carne de vaca, pescado y pollo, el transporte, areo, terrestre
y martimo, Refrescos, Coca Cola o Pepsi, el t y el caf, gas natural y electricidad. Bienes
complementarios Cerveza y limn, el brandy con el refresco, la gastronoma mexicana y el maz,
chile y grasas. Camisas de vestir y corbatas, el pan y la mantequilla, el automvil y la gasolina.
2.2. Ceteris paribus:
La teora econmica se centra en los factores ms importantes que explican un fenmeno
econmico. Si existe ms de un factor explicativo puede ser difcil determinar qu ha ocasionado qu.
Cuando hay varios factores, es importante aislar el efecto de cualquier factor sobre lo que se est
intentando explicar. Es decir, se intenta explicar como estn relacionados dos factores si todos los
dems factores importantes permanecen sin cambios. Ceteris paribus es un trmino latino que
significa Las otras cosas permanecen igual
2.3. Ley de Demanda:
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Apuntes de Macroeconoma
Afirma que hay una relacin negativa (inversa) entre el precio de un bien y la cantidad que se
consume de un bien. La demanda es la cantidad de un bien o servicio que las personas estn
dispuestas a comprar, y que pueden hacerlo al precio prevaleciente. La ley de la demanda afirma que
la cantidad demandada aumenta segn se disminuya el precio..
2.3.1. Cambios en la Demanda:
a) Cambios en los precios de los bienes relacionados.
b) Ingreso.
c) Preferencias.
d) Nmero posible de compradores.
e) Expectativas.
2.3.2. La Pendiente de la Demanda es negativa, debido a que cuando el precio (P) es mayor, menor
es la cantidad (Q) demandada. En el grfico observamos que en el punto A, el precio es mayor que el
del punto B pero la cantidad que se consume en el punto A es menor que la cantidad que se
consume en el punto B. por lo tanto, la pendiente de la demanda establece una relacin inversa entre
los precios y las cantidades consumidas.
Curva de
Demanda
P
A
Q
2.3.3. Cambios en la Oferta:
a) Cambio en los precios de otros bienes.
b) Cambio en los costos de produccin (Salarios, impuestos, precio de los insumos costo de la
publicidad etc).
c) Cambios en la Tecnologa.
d) Competencia con otros vendedores.
2.3.4. La pendiente de la oferta es positiva, debido a que a mayor precio, los productores quieren
vender ms, sucede lo contrario que ocurri con la demanda.
2.4. El Punto de equilibrio
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Apuntes de Macroeconoma
P
$3
O
Exceso de Oferta
$2
$1
Exceso de Demanda
Observando la grfica, vemos que a $3 los consumidores (D) estn dispuestos a comprar un
producto y los productores (O) ofrecen 3 productos. Si hacemos la cuenta tenemos (Venta = Precio x
cantidad) $3 (1) = $3 y dos productos quedarn en almacn (Exceso de oferta).
Si observamos el precio de $1, nos damos cuenta que los productores slo ofrecen un
producto (pues el precio es muy bajo) y los consumidores a ese precio quieren 3 productos (les
resulta barato comprar), haciendo la cuenta tenemos: $1 (1) = $1 y el mercado queda insatisfecho
(hacen falta 2 productos, Exceso de demanda).
Mientras que si observamos que a un precio de $2, el resultado ser de $2 (2) = $4 y tanto
productores como consumidores quedan satisfechos y la ganancia para el productor es mayor debido
que representa un total de $4 de venta. En este punto (E) se vaca el mercado y se le conoce como
punto de equilibrio o punto optimo de produccin.
2.5. El Equilibrio y la mano invisible:
Adam Smith, el padre de la Economa moderna, observaba perplejo como el sistema de precios
soluciona el problema econmico de la asignacin de recursos. l expres su solucin en la forma
siguiente:
Todas las personas se esfuerzan por emplear su capital en forma tal que su producto
pueda ser del mayor valor. Por lo general ni intentan fomentar el inters pblico, ni saben
cuanto estn fomentndolo. Slo buscan su propia seguridad, su propia ganancia. Y una
mano invisible los conduce a fomentar un fin que no era parte de su intencin. Al buscar
su propio inters, con frecuencia fomentan el de la sociedad en forma ms efectiva de lo
que realmente intentan hacerlo2
La mano invisible de Smith opera a travs del sistema de precios. Los millones de precios
relativos que componen el sistema de precios informan a los compradores y vendedores cules
bienes son baratos y cules caros. Como las empresas usan esta informacin para obtener utilidades
y los compradores la usan para determinar sus mejores compras, la economa opera por si misma sin
direccin o planeacin por parte del gobierno. La mano invisible trabaja bien, pero tiene sus fallas,
pero nos permite evitar escasez y sobrantes duraderos. Si los fabricantes de automviles producen
ms vehculos de los que quieren adquirir los compradores al precio inicial, se crean inventarios de
automviles sin vender. Los distribuidores tienen que pagar sus cuentas y no pueden vivir a cuenta
de los inventarios no vendidos. Por lo tanto, tienen que bajar su precio. Segn bajan los precios
2
The Wealth of Nations, Adam Smith, ed. Edwin Connon (Nueva York; Moderrn Library, 1937, p. 423.
16
Apuntes de Macroeconoma
relativos de los automviles, los consumidores comienzan a sustituir sus otras compras para comprar
automviles. La disminucin del precio relativo de los automviles le indica a sus fabricantes que
tienen que producir menos automviles y dedicarse a la produccin de camiones o a los contratos de
la Defensa para producir tanques. Segn los compradores y los vendedores se ajustan al cambio en
los precios relativos, con el tiempo se llega a un equilibrio entre el nmero de automviles que estn
dispuestos a comprar las personas y el nmero que se ofrece para la venta. La bsqueda del
equilibrio por parte de la economa se realiza en forma simultnea en los mercados. Al ser cambiante
el precio de los automviles, tambin lo son los precios de otros bienes, incluyendo aquellos bienes y
servicios que sirven de sustitutos para los automviles. Conforme cambian los precios relativos
tambin cambian las decisiones de compra y venta, y las reacciones de los compradores y los
vendedores a estos cambios lleva a cada uno de los mercados hacia el equilibrio.
17
Apuntes de Macroeconoma
Sobre el poder adquisitivo, afecta gravemente a los que viven de ingresos temporalmente fijos
(Eventuales, pensionados y jubilados) quienes encuentran dificultades para reajustar su poder de
compra a la progresiva expansin del costo de vida. Sufren las mismas consecuencias las
instituciones cuyos rendimientos provienen de intereses prefijados, recibiendo a travs de ttulos de
crdito emitido por el gobierno o por empresas del sector financiero (tasas de inters fijas).
Sobre los mercados de crdito, problemas de equidad, en este caso, los acreedores se
perjudican notablemente y los deudores se benefician cuando las tasas de inters son negativas,
aumentan las presiones sobre las fuentes de crdito, pero estas en contrapartida no disponen de
recursos suficientes para satisfacer la demanda. Solamente el gobierno puede continuar ofreciendo
esos prstamos a ms largo plazo, estos prstamos a largo plazo con intereses inferiores a los de la
inflacin se llaman subsidios.
Sobre las inversiones productivas la consecuencia ms nociva es el desvo gradual de
recursos que podran aplicarse en actividades productivas, pero que terminan canalizndose hacia
fines puramente especulativos. La inflacin permite ingresos ilusorios y desalienta al sector privado
para invertir en industrias de base. Esos desvos reducen el posible aumento del empleo e inducen a
inversiones que permitan ganancias a corto plazo.
Sobre la balanza internacional de pagos, el sector externo tambin es alcanzado, la expansin
interna de los precios a tasas ms aceleradas que las de otros pases con los cules se mantienen
relaciones comerciales, en el caso de que no se devale rpidamente la tasa de cambio podr
fomentar las importaciones y disminuir las actividades de exportacin. Es decir, que este efecto
18
Apuntes de Macroeconoma
pernicioso se puede evitar mediante devaluaciones realistas de la tasa de cambio aunque stas
puedan provocan nuevos movimientos inflacionarios.
Inflacin de Demanda
P
Da
Da1
Inflacin de Costos
Oa
P1
Oa
P1
P0
(0,0)
Oa1
Da
P0
Q0
Q1
Q, Y
(0,0)
Q1
Q0
Q, Y
Para poder medir la inflacin, es necesario un indicador o parmetro que nos muestre el incremento
en el nivel de precios. Dicho indicador en Mxico es el Indice Nacional De Precios Al Consumidor
(INPC) que expresa el precio promedio de un conjunto de bienes llamada canasta bsica.
Ejemplo:
Insertar la tabla de los apuntes
Curva de Phillips
Tasa de
inflacin
A
Tasa de desempleo
El Punto A, indica que a mayor inflacin menor es el desempleo. Mientras que el punto B, indica
que a menor inflacin mayor es el desempleo.
19
Apuntes de Macroeconoma
Ejercicios:
Ao
1993
Mes
Noviembre
Diciembre
1994
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
1995
Enero
Febrero
Fuente: INEGI
Tipo de Cambio
3.10
3.10
3.10
3.19
3.36
3.26
3.33
3.40
3.40
3.38
3.40
3.43
3.44
5.00
6.35
5.97
INPC Mxico
95.73
96.45
97.26
97.70
98.20
98.69
99.16
99.66
100.10
100.54
101.28
101.81
102.36
103.26
107.14
111.60
INPC E.U.
98.44
98.46
98.62
98.93
99.28
99.28
99.55
99.83
100.12
100.56
100.52
100.91
101.04
101.04
101.44
101.83
INPC Mx feb95
1100
INPC Mx ene95
111.60
1100 4.16%
107.14
INPC Mx feb94
1100
INPC Mx Dic93
97.70
1100 1.296%
96.45
3.- Calcular la tasa de inflacin Promedio mensual del segundo trimestre de 1994 en Mxico.
INPC Mx Jun94
1 100
INPC
Mar
94
Mx
99.66
3
1100 0.4931%
98.20
4.- Calcular la Depreciacin nominal del Tipo de Cambio del 1er. Semestre de 1994.
T .C. jun94
1100
T .C.Dic93
3.49
1100 12.58%
3.10
5.- Calcular la Depreciacin real del Tipo de Cambio del 1er. Semestre de 1994
INPC Mx . jun94
Factor
INPC mx .Dic93
99.66
Factor
1.03328
96.45
20
Apuntes de Macroeconoma
T .C. jun94
1100
T .C.Dic93Factor
3.49
1100 8.9546%
3.10 1.03328
Problemas:
1.- Calcular la tasa de inflacin de octubre de 1994 en Mxico. (0.5233%).
2.- Calcular la tasa de inflacin acumulada a diciembre de 1994. (7.0606%).
3.- Calcular la tasa de inflacin promedio mensual del ao 1994. (0.5699%)
4.- Calcular la Depreciacin nominal del Tipo de cambio del 3er. Trimestre de 1994 en Estados
Unidos. (-2.5787%).
5.- Calcular la Depreciacin real del Tipo de Cambio del 3er. Trimestre en Estados Unidos. (3.2463%)
Ejemplo: En la Fabrica de Jabones Toby S. A. de C. V. en febrero de 2002 le pagaba de sueldo a
un obrero $1,235.5 mensuales, en esa fecha, el INPC era 111.68 tomando como ao base 1980, para
junio de 2003, los empresarios en conjunto con el sindicato acordaron aumentar el sueldo mensual a
$1,482.6, pero en esa fecha el INPC era de 180.93.
a) Calcular la variacin Nominal del sueldo de un obrero.
b) Calcular la Variacin Real del sueldote un obrero.
c) Calcular la tasa de inflacin acumulada durante este periodo.
Salario 2003
1100
Salario 2002
1482.6
WN
1100
1235.5
a) W N
WN= 20%
El ejercicio nos indica que el aumento que recibi el obrero fue de 20%
b) FA
Salario2003
WR
1100
( Salario 2002) FA
1482.6
WR
1100
(1235.5)1.62
WR = - 25.92 -26 %
La inflacin super al aumento salarial, Es decir, si con $1.235.5 que ganaba en febrero de
2002 compraba 100 manzanas, para junio de 2003 con $1,482.6 slo compra 74 manzanas.
INPC 2003
180.93
1100
1100 62%
INPC 2002
111.68
c)
Apuntes de Macroeconoma
inversin no deseada o variacin de existencias no planeada. Por lo tanto, La Variacin de
Existencias no planeada (VEN) es igual al Ingreso (Y) menos la Demanda Agregada (Da) y
despejando el ingreso obtenemos: Y = Da + VEN para alcanzar la produccin de equilibrio es
necesario que la VEN sea igual a cero y solo as tendremos Y = Da + 0 y por lo tanto, Y = Da.
Da
45
250
300
Da
350
Ejemplos:
a) VEN = Y Da
= 250 300
= - 50 Hay un exceso de demanda, faltan 50 productos en el mdo.
b) VEN = 300 300
= 0 hay equilibrio entre la produccin y la demanda.
c) VEN = 350 300
= 50 hay un exceso de oferta, 50 productos no podrn venderse.
3.4. Contabilidad Nacional o Cuentas Consolidadas de la Nacin.
Es el registro contable sobre la evolucin de las variables macroeconmicas ms importantes
de la nacin, con la finalidad de influir sobre el desarrollo y crecimiento de las mismas para la
evolucin del pas.
Cuenta de: Producto y Gasto Interno Bruto.
Cuenta de: Ingreso Nacional Disponible y su Asignacin.
Cuenta de: Acumulacin y Financiamiento del Capital.
Cuenta de: Transacciones corrientes con el exterior.
PIB: Es el valor de bienes finales producidos en el interior de un pas.
Subsidios (SU)
Oferta
Apuntes de Macroeconoma
PIB a costo de factores: Es el costo de produccin, lo que le cuesta a los productores producir los
bienes y servicios.
PIB a costo de factores = PIB a precios de mercado -
+ SU
Producto Interno Neto: Es el Producto interno bruto sin considerar la depreciacin de la maquinaria
y equipo.
Producto Interno Neto = PINapm = PIBapm - CKF
PIB vs. PNB: La mayor parte de los pases distintos a Estados Unidos de Norte Amrica han utilizado
desde hace tiempo su PIB en vez del PNB (Producto Nacional Bruto) como su medida ms bsica del
nivel de actividad econmica nacional. En 1991 Estados Unidos comenz a seguir tambin esta
prctica. Se supone que el PIB mide el volumen de produccin realizada dentro de las fronteras de un
pas. El PNB iguala al PIB ms los ingresos netos de renta de los factores procedentes del resto del
mundo. Estos ingresos netos son la renta que los residentes nacionales obtienen por la riqueza que
mantienen en otros pases menos los pagos que los residentes nacionales hacen a los propietarios
extranjeros de riquezas situadas en el pas3.
PIB Nominal: Mide el Valor de la produccin utilizando los precios vigentes en el periodo en que se
obtuvo, precios corrientes.
PIB Real: Mide la produccin obtenida en cualquier periodo utilizando los precios de un ao base.
PIB per cpita: es el PIB dividido entre el tamao de la poblacin.
Ejercicio
PIB de 2000
PIB de 2001
PIB de 2002
Q Producto
$
Tot. Q Producto
$
Tot. Q Producto
$
Tot.
15 Manzanas 0.20 3.00 20 Manzanas 0.30 6.00 20 Manzanas 0.35 7.00
50 Huevo
0.22 11.0 60 Huevo
0.25 15.0 60 Huevo
0.30 18.0
14.0
21.0
25.0
PIN nominal
PIB nominal
PIB Nominal
Total = Q x $ (Cantidades multiplicado por el precio unitario)
PIB nominal = Total (La sumatoria del total.).
Para el PIB real debemos tomar un ao como base (Precios Constantes), para nuestro ejemplo
utilizaremos el ao 2001.
Nota: El PIB nominal y el PIB real son iguales nicamente en el ao base.
PIB nominal y el PIB real de 2001 es igual a $21.00.
PIB de 2000
Q Producto
$
Tot.
15 Manzanas 0.30 4.50
50
Huevo
0.25 12.5
17.0
PIN real
3
Apuntes de Macroeconoma
Tambin podemos determinar el incremento en los precios (inflacin), utilizando el PIB nominal, (El
PIB real los precios son constantes).
Inflacin: Es la tasa porcentual de incremento del nivel de precios durante un periodo determinado.
Tasa de Crecimiento o Variacin Porcentual ( %):
PIB X PIBBase
PIBBase
PIBBase
PIB X
PIBBase PIBBase
PIB X
%
1100
PIBBase
Inflacin de ao 2000:
PIB
2000
1100
PIB
2001
14
1100 33.33%
21
25
1100 19.04%
21
Valor Bruto de la Produccin: Es la suma total del valor de los bienes y servicios producidos por
una sociedad, independientemente de que se trate de insumos es decir, bienes intermedios que se
utilizan en el proceso productivo o de artculos que se destinan al uso final. Por lo tanto, incluye el
valor de todos los productos sin considerar la demanda intermedia o de demanda final4.
3.5. Economas abiertas:
Consumo C: Es la Parte que es adquirida por el sector privado para satisfacer su necesidades. La
compra de entradas al cine o de productos alimenticios, el pago efectuado al dentista, etc. En casi
todos los pases, el gasto en consumo es el componente ms importante del PIB.
Inversin I: Es la parte del producto utilizada por las empresas privadas para asegurar la
produccin en el futuro. El gasto en inversin puede ser utilizado para aumentar los Stock de capital.
El acervo y los ladrillos utilizados para construir una factora, el pago de servicios de un tcnico, la
adquisicin de existencias, etc.
Gasto de Gobierno G o compras pblicas: Es cualquier gasto en la adquisicin de un bien o
servicio en defensa nacional, autopistas, hospitales, educacin, lucha contra el cncer. Pero no se
incluye prestacin de Seguro Social, seguro de desempleo, Afores etc.
Exportaciones Netas XN: Constituye la exportacin de bienes y servicios y el saldo de la balanza
de pagos en la Cuenta Corriente CC, conducen al total de las percepciones. Las importaciones de
bienes y servicios el ingreso liquido enviado para el exterior y representa el total de pagos.
Y = Da (Produccin de equilibrio)
Apuntes de Macroeconoma
Y = Ingreso Nacional, Produccin
Da = Demanda Agregada o global.
Y = C + I + G + XN
(Cuando existe XN se denomina economa abierta)
C = Consumo Privado.
I = Inversin
G = Gasto de Gobierno
XN = Exportaciones Netas o Cuenta Corriente (CC).
CC = X M
X = Exportaciones.
M = Importaciones.
Flujo de Gastos
Empresas
I
M
C
Gobierno
Sector
Externo
Y
G
M
Familia
Las flechas indican la forma en que envan recursos econmicos cada uno de los sectores o otros
sectores que representan a la economa.
3.6. El Multiplicador:
Es la cuanta en la que vara la produccin de equilibrio cuando la demanda agregada
autnoma se incrementa en una unidad.
3.6.1. Determinacin del multiplicador:
a) G es un componente de la demanda agregada (Da).
b) G involucra Impuestos y Transferencias.
c) Los impuestos afectan a la produccin y al ingreso disponible de las economas domsticas.
Yd = Y + TR d) Los impuestos tambin afectan al consumo privado C = cY y al nivel de ahorro privado
debido a que Sp = Y - - C
e) El consumo es proporcional o depende de la cantidad de la cantidad de ingreso que se tiene:
cY, y los impuestos se cobran segn los ingresos, por lo tanto,
Y.
De lo anterior se deduce que si tenemos Y = C + I + G entonces:
Y = C + cYd + I + G
Y = C + c(Y + TR -
+I+G
25
Apuntes de Macroeconoma
Y = C + c(Y + TR - Y) + I + G
Multiplicando c por todo el parntesis
Y = C + cY + cTR - c Y + I + G
Reordenando trminos tenemos:
Y = cY - c Y + C + cTR + I + G
Sabemos que C + cTR + I + G pertenece a la Demanda agregada autnoma (Do) entonces tenemos
que:
Y = cY - c Y + Do.
Factorizando c tenemos:
Y = c(Y - Y) + Do
Factorizando Y tenemos:
Y = cY(1 - ) + Do
Y (cY(1 - )) = Do
Factorizando Y tenemos:
Y (1 c(1 -
)) = Do
Do
1 c(1 )
1
Do
1 c(1 )
{
{
Poblacin Ocupada
(trabajando e iniciadores)
Poblacin
Menor de 12
aos
Poblacin
Total
Poblacin
Econmicamente
activa (PEA)
Desempleo abierto
(Tasa de desempleo)
Poblacin
Mayor de 12
aos o en edad
de trabajar
Poblacin
Econmicamente
inactiva (PEI)
Disponible
(Estudiantes, Quehaceres
domsticos, pensionados,
jubilados y otros
inactivos)
No disponible
El sistema capitalista: implica precisamente Capital (K), a mayor capital, menos mano de
obra (T, trabajo) lo vemos en el punto A. las innovaciones tecnolgicas, el nuevo equipo y maquinaria
26
Apuntes de Macroeconoma
deberan de constituir una herramienta para facilitar las tareas del hombre y no una herramienta para
generar desempleo. Actualmente en algunos pases europeos estos notables avances han permitido
reducir la jornada laboral, pero en el resto del mundo sencillamente ha ejercido presiones sobre los
salarios debido a la abundante mano de obra, constituyendo esto una explotacin del hombre por el
hombre. (no debemos olvidar que el sistema capitalista no es solamente capital, sino tambin
consumismo y muchas otras vertientes que surgen de l)
K
(A)
(B)
T
Si consideramos W como los salario, Td como la demanda de trabajo y To la oferta de
trabajo, podemos establecer el mercado de trabajo, este responder como todos los mercados a una
Ley de oferta y Demanda y quedara de la siguiente manera:
Td
To
T
Si existe alguna distorsin en el mercado laboral encantaramos repercusiones en el nivel de
salario. Para el mercado laboral, los trabajadores representan la oferta de trabajo (las personas que
estn dispuestas a emplearse) y la demanda de trabajo esta determinada por las vacantes que
ofrecen las empresas (es decir, el personal que requieren). Esto se explica con las grficas
siguientes:
27
Apuntes de Macroeconoma
Aumento en la oferta de trabajo
Td
To
Td
Md
To
To
E
E
E
E
Si suponemos que existe pleno empleo (todos tienen trabajo) e inicia una nueva empresa,
esta deber ofrecer salarios ms atractivos que los de sus competidores para poder atraer mano de
obra (empleados). Pero si existe mano de obra abundante, los salarios que ofrecer esta empresa
sern los vigentes o establecidos en el mercado laboral. Y si es demasiado abundante la mano de
obra, podr contratar a ms bajo salario, pues si una persona no quiere ese salario otras personas
estarn dispuestos ha trabajar por ese bajo salario con la finalidad de percibir un ingreso y no estar
desempleado.
Si la mano de obra es escasa, los salarios aumentarn debido a que las empresas lucharn
entre si para conseguir el nmero de trabajadores que necesitan para su produccin, adems tener
salarios bajos implicara que otra empresa pueda absorber trabajadores de su empresa. (Ejemplo, en
Canad existe escasez de trabajadores debido al clima).
28
Apuntes de Macroeconoma
4. Poltica Econmica
4.1. Polticas de estabilizacin:
Se consideran polticas de estabilizacin o de ajuste estructural tanto a la poltica fiscal y
poltica monetaria, creadas o ideadas para modificar las fluctuaciones de la economa, concretamente
las tasas de crecimiento, de inflacin y de empleo. La poltica fiscal esta bajo el control del Congreso
de la Unin e iniciada por el poder ejecutivo y Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, controla los
tipos impositivos y el gasto pblico. La poltica monetaria esta controlada por el Gobierno Federal y el
Banco Central y se apoya y controla la cantidad de dinero, las variaciones del tipo de inters y en
general, al control de bancos.
4.2. Poltica Fiscal:
Est constituida por directrices gubernamentales en relacin a sus gastos y a su tributacin.
Para enfocar sus efectos sobre el equilibrio del ingreso y del empleo, el Sector Gobierno, no implica
nicamente la elevacin de la Demanda Agregada a travs de G. Al actuar en un sistema
econmico el Gobierno recauda impuestos y la recaudacin tributaria ejerce un efecto indirectamente
al ingreso disponible del sector privado provocando una reduccin en el consumo y por tanto en la
escala de produccin, an cuando esta no se da en la misma proporcin de los impuestos aplicados.
La baja de la funcin consumo depende de la propensin marginal a consumir, de esta forma para
elevar el nivel de la demanda agregada hasta alcanzar la deseada posicin de equilibrio de pleno
empleo (no hay desocupacin) el gobierno puede actuar a travs de tres mecanismos bsicos de
poltica fiscal que son: a) Gasto de gobierno, b) Impuestos y, c) en ambos (impuestos y Gasto de
gobierno). La idea es utilizar la poltica fiscal como instrumento de correccin de baches
deflacionarios e inflacionarios.
4.2.1. Estabilizadores automticos
Es cualquier mecanismo de la economa que reduce la cuanta en la que vara la produccin
en respuesta a una variacin de la Demanda Agregada Autnoma entre los que encontramos:
a) Impuesto sobre la renta:
b) Prestaciones por desempleo: Permite a desempleados seguir consumiendo an cuando no
tengan trabajo (Este caso no sucede en Mxico).
4.2.2. Cuestionarios:
Es bueno o es malo que exista un dficit fiscal?
Es bueno si se invierte en capacidad productiva, un aumento en el gasto pblico as provoque
un dficit presupuestal, es justificable y hasta recomendable cuando el gobierno desea crear una
adicin a la demanda agregada con la finalidad de eliminar desempleo existente y evitar su
propagacin Dficits compensatorios
Como se financia un dficit?
a) Con Deuda Interna Monetaria, es decir, mediante la colocacin de bonos (CETES indizados
en pesos, en alguna ocasin Tesobonos indizados en dlares, si el dlar sube de precio, el
gobierno pagar ese aumento ms la tasa de inters y Ajustabono indizados al nivel de
precios INPC). Deuda que genera el pago de un inters de corto, mediano o largo plazo.
29
Apuntes de Macroeconoma
b) Con deuda Interna No monetaria: Es decir, mediante la monetizacin del Dficit (emisin de
dinero). Este tipo de deuda no paga inters pero ocasiona desajustes entre la Demanda de
dinero y la oferta monetaria provocando inflacin.
c) Con Deuda Externa, Mediante programas de rescate (ejemplo en la crisis de 1994 con E.U.A,
Canad, y el Fondo Monetario Internacional FMI).
Finalmente, los dficits se tienen que pagar mediante la recaudacin de impuestos, es decir, que
los anteriores incisos representan una alternativa inmediata pero el dficit se tiene que pagar. Los
Gobiernos por lo regular utilizan a los Bancos Centrales para esconder sus dficts.
CETES: Son Ttulos de crdito al portador, a cargo del Gobierno Federal, son a un plazo mximo de
un ao. El Banco de Mxico es el nico agente exclusivo del Gobierno Federal para la colocacin y
redencin, su valor es nominal y su rendimiento es fijo, tiene liquidez absoluta (existen mercados
secundarios). Los rendimientos que obtienen las personas fsicas por compra venta estn exentos de
incluirse en el ISR, mientras que las personas morales deben acumularlo a su base gravable.
Qu consecuencias tiene para el Sistema Bancario la ausencia de un Mercado de valores
pblicos (bonos) con un gobierno que tiene un dficit fiscal?
a) que aumente los impuestos.
b) Monetizar el dficit.
c) Encaje legal.
Frmulas de Poltica Fiscal para obtener el nivel de equilibrio del ingreso y el Presupuesto del
Sector Pblico.
Y 'cY
'
G ' G '
Y * G Y
Y ' Y Y *
'Y 'Y
PSP G '
Ejercicio:
Datos iniciales:
Presupuesto de Gobierno en equilibrio G =
Y = 100;
= 0.15; c = 0.75
La Poltica Fiscal a seguir es: Un incremento en el nivel impositivo: de 0.15 a 0.20. y una disminucin
en el Gasto de Gobierno de 10. Por lo tanto,
= 0.20 y G = -10.
Pregunta: Determinar el nuevo nivel de equilibrio del ingreso y el Presupuesto del Sector Pblico
despus de aplicar estas medidas de poltica fiscal.
30
Apuntes de Macroeconoma
Petroleros
Ingresos
Pblicos
No
Petroleros
{
{
Impuestos
a PEMEX
Impuestos a
la gasolina
Tributarios
No
Tributarios
Las siguientes graficas nos explican los efectos que surgen con un movimiento en el gasto
pblico. Si se considera que el gasto pblico es autnomo, entonces podemos observar que slo
tiene efecto sobre la ordenada al origen y que no afecta a la pendiente de la recta (Demanda
Agregada).
Da
Da
45
45
Y
Y
Y
Y
Da
Da
45
Y
Y
45
Y
Y
La siguiente grfica nos presume la influencia que tiene el gobierno sobre el nivel de equilibrio
del ingreso en un sistema econmico. Se observa el efecto que tienen los impuestos sobre la
31
Apuntes de Macroeconoma
pendiente de la demanda agregada. Es decir, disminuye el equilibrio del ingreso debido a que los
agentes econmicos ahora debern destinar una fraccin de cada paso al pago de impuestos.
Da
45
Da sin
Gobierno
Da con
Gobierno
(1 - )
Y
4.3. Finanzas Pblicas
Las finazas pblicas se encargan de estudiar todo lo referente a la hacienda pblica. Es el
conjunto de actividades gubernamentales encaminadas a la captacin, administracin y aplicacin de
los recursos financieros del estado.
Evala y analiza el gasto pblico de la federacin, estados y municipios; desarrolla tcnicas y
procedimientos. Investiga las diversas formas de financiamiento.
Su importancia:
Orienta en forma eficiente el uso de los recursos de la economa, esto es importante para el
desarrollo econmico y social de un pas.
4.3.1. Ley de ingresos de la federacin.
Es el documento legal, que faculta a las autoridades gubernamentales en materia de hacienda
pblica. Tiene fundamento Constitucional y cabe sealar que es responsabilidad del Poder Legislativo
la aprobacin de la Ley de Ingresos, la cual se hace cada ao con el fin de conocer las fuentes de los
recursos que van a servir para financiar el presupuesto de egresos. Una vez aprobada la ley de
ingresos se publica en el diario oficial de la federacin a ms tardar el 31 de diciembre de cada ao.
4.3.2. Cuenta de Hacienda Pblica:
Es el informe sobre el ejercicio del gasto pblico que debe rendir anualmente el Poder
Ejecutivo y el departamento del Distrito Federal a la H. Cmara de Diputados.
Cmo est constituido el Sector Pblico?
Esta integrado por el Gobierno Central y el Sector Paraestatal y comprende los niveles
Federal, Estatal y Municipal.
4.3.3. Clasificacin del Sector Pblico.
32
Apuntes de Macroeconoma
Poder Ejecutivo
Central
Sector Pblico
Federal, Estatal
Y municipal
Paraestatal
Presidencia de la Republica y
Secretarias de Estado
Procuradura General de la
Repblica. Suprema Corte de
Justicia
Organismos descentralizados.
Empresas de participacin Estatal Mayoritaria.
Sociedades Nacionales de Crdito.
Instituciones Nacionales de Seguros y Fianzas.
Fideicomisos.
33
Apuntes de Macroeconoma
Provienen de fuentes normales y son percibidos en forma regular por el Estado, estn
constituidos por los ingresos corrientes y de capital. Corrientes: son las percepciones propias de la
actividad estatal y se clasifican en ingresos tributarios (coercitivos, unilaterales y generales) estos se
dividen en directos (afectan directamente al ingreso, ISR, la riqueza, el capital, el patrimonio y afectan
directamente al sujeto) y los indirectos (afectan al consumo, recaen sobre los gastos de produccin y
consumo, se dan en los casos de compra venta y se trasladan, mediante el mecanismo de precios al
consumidor, ejemplo, IVA, Impuesto especial sobre Produccin y Servicios, etc.) y por otro lado, los
no tributarios, que son aquellos que no tienen el carcter coercitivo, adems son bilaterales (se
reciben a cambio del pago de un bien o un servicio) y se dividen en derechos, por ejemplo,
hidrocarburos, caminos y puentes, minera etc. Productos, por ejemplo, la explotacin de bienes del
dominio privado como son intereses, alquileres, dividendos, o cuando celebran contratos etc. Y en
aprovechamientos, estos provienen de multas , indemnizaciones, reintegros, aportaciones de los
estados, municipios y particulares para el sistema escolar federal, alcantarillado, electrificacin, etc.
Los ingresos tributarios o impuestos son por lo regular cantidades monetarias, que
obligatoriamente se cobran por parte de los gobiernos a las personas fsicas o morales.
Ingresos de capital, se derivan de la venta de algunos bienes de su patrimonio, generalmente
provienen del remate de sus activos fsicos patrimoniales.
Ingresos Extraordinarios: Son los recursos financieros que perciben de manera irregular o
complementaria y que se identifican con el financiamiento, el endeudamiento o el emprstito en los
mercados de capitales.
Clasificacin de los Ingresos Pblicos:
Tributarios
Corrientes
No tributarios
Ordinarios
Directos
Indirectos
Directos
Productos
Aprovechamiento
Capital
Ingresos Pblicos
Endeudamiento
Extraordinarios
Financiamiento
4.5. Deuda Pblica:
Son los prestamos que obtienen los gobiernos para financiar su dficit presupuestal. Y se
divide en deuda Pblica interna y deuda pblica externa y se clasifican de acuerdo a la duracin del
plazo y por el tipo de acreedor.
34
Apuntes de Macroeconoma
4.5.1. Deuda pblica interna: su recaudacin se da a travs de instrumentos financieros, entre los
que podemos mencionar los CETES, antes de 1995 los Tesobonos, en alguna ocasin los
Ajustabonos y los petrobonos.
4.5.2. Deuda Pblica Externa: Es la que se contrata con diversos acreedores externos como son:
bancos privados transnacionales y organismos financieros internacionales tales como el Banco
Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, FMI, etc.
4.5.3. Amortizacin de la deuda pblica: Es el proceso de cancelacin paulatina de un emprstito.
4.5.4. Precios y tarifas del sector pblico: Otra importante fuente de financiamiento pblico la
constituyen los ingresos generados por la venta de bienes y servicios producidos por organismos y
empresas del gobierno federal.
4.6. Gasto Pblico:
Es la erogacin realizada por el Estado en la aplicacin y ejecucin de sus planes y
programas. Dichos recursos pueden destinarse al Gasto Corriente, Gasto de Capital e Inversin
Financiera; as como a pagos por endeudamiento y transferencias que realizan las diferentes
empresas del sector pblico.
4.6.1. Gasto Corriente: Permite regular las unidades productoras de bienes y servicios. Incluye las
transferencias de consumo que se canalizan hacia otros sectores. Cabe destacar que estas
operaciones no incrementan los activos de la Hacienda Pblica Federal.
4.6.2. Gasto de Capital: son las asignaciones destinadas a incrementar el stock de bienes de capital
y conservar los ya existentes. A diferencia de los gastos corrientes los gastos de capital si se reflejan
en un incremento de los activos fijos del sector pblico.
4.6.3. Inversin Pblica: destinadas a la construccin, ampliacin, mantenimiento y conservacin de
obras pblicas. Este tipo de gasto se destina a aumentar, conservar y mejorar el patrimonio nacional.
4.6.4. Gasto Programable: erogaciones que estn sujetas a un programa previamente establecido y
que estn dirigidas a alcanzar objetivos y metas especificas con un efecto directo en la actividad
econmica y social.
4.6.5. Gasto No Programable: Son gastos destinados a saldar compromisos que por su naturaleza
no son factibles de identificar en un programa especfico, Terremotos, catstrofes, etc.
4.6.6. Transferencias: los diferentes niveles de gobierno destinan cada ao cantidades de sus
ingresos ordinarios para cubrir gastos no originados directamente por sus propias actividades, sino
por terceros, a quienes se les transfiere en la forma de subsidios o subvenciones, ayudas o
donativos, aportaciones o cooperaciones e intereses de la deuda.
35
Apuntes de Macroeconoma
Por su origen
Deuda Pblica externa
Por el plazo de
Deuda Pblica amortizacin
Da largo Plazo
De mediano Plazo
De corto Plazo
Bilaterales
Por el tipo de
acreedor
Multilaterales
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Apuntes de Macroeconoma
Presidencia de la Repblica
Poder Ejecutivo
Secretaras (SHCP, Economa)
Cmara Alta (Senadores)
Central
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sector Pblico
Paraestatal
Tributarios
Corrientes
Ingresos Ordinarios
Captacin del
Ingreso Pblico
Finanzas Pblicas
Orientar de forma
eficiente los recursos
financieros del Estado
No tributarios
Capital (remato o venta
de activos, patrimonio)
Nacional, etc.
Desincorporadas (Aeromxico,
Ferrocarriles Nacionales, TELMEX, etc.)
Directos (ISR)
Indirectos (IVA)
Derechos (Gasolina, peaje)
Productos (Permisos, licencias)
Aprovechamiento (multas)
Analizar
Desarrollar tcnicas
Gasto Pblico
37
Apuntes de Macroeconoma
38
Apuntes de Macroeconoma
M2: Este incluye al medio circulante (M1) y los instrumentos bancarios de plazo menor a un
ao.
M3: Es (M2) junto con los instrumentos no bancarios (generalmente valores gubernamentales)
tambin menores a un ao.
M4 Este es el ms amplio y abarca a (M3) junto con todos los instrumentos de plazo mayor aun
ao y los fondos del SAR, AFORE.
4.7.5. Cuestionario:
Qu efectos tiene una insuficiente y una exagerada oferta monetaria?
Oferta monetaria: Es la que ofrece el Banco de Mxico.
Si es insuficiente: hace que disminuya el crdito debido a que casi no hay dinero, por
otro lado hace que suba la tasa de inters por la escasez de circulante. Disminuye Crditos,
Inversin y consumo privado, Disminuye la Demanda Agregada.
Si es exagerada: produce inflacin, al mismo tiempo que produce un mayor poder
adquisitivo del dinero, se estimula la inversin y el consumo privado, esto aumenta la demanda
agregada.
Qu es la demanda de dinero?
Es la cantidad de dinero que el pblico desea tener en sus manos.
Dinero: se usa para comprar, medir valores y como un medio de ahorro. Por lo tanto el dinero
lleva a cabo las tres funciones:
a) sirve como un medio de cambio.
b) Sirve como unidad de valor.
c) Sirve como un almacn de valor.
Qu tiene que hacer el Banco de Mxico para que las personas no cambien los pesos
por oro, dlares u otras monedas?
a) Manteniendo Reservas Internacionales. Reservas Internacionales Son los pasivos del
Banxico, derivado de crditos con propsitos de regulacin monetaria en el cul no se
restan los activos internacionales para determinar la reserva. Es la parte de los recursos
econmicos con los que cuenta un pas para hacer frente a sus obligaciones y
transacciones con el exterior. En general, son el resultado de restar a los activos
internacionales brutos, los pasivos del Banco de Mxico a favor del FMI con la cul se
establece el tipo de cambio aplicable a la operacin generadora de cada variacin (Son
dlares).
b) Que la moneda tenga convertibilidad, ya que sin ella las personas no aceptaran los
pesos por no poderse cambiar libremente.
c) Ofreciendo una tasa de inters; es decir, una tasa de inters a quienes inviertan en
pesos y slo quien tenga dinero bajo el colchn no ganar nada.
d) Finanzas Pblicas Slidas que puedan crear un panorama claro, sin incertidumbre de lo
que pueda suceder en futuros inmediatos.
39
Apuntes de Macroeconoma
Md
Mo
M/P
40
Apuntes de Macroeconoma
Md
Mo
Md
Md
Mo
Mo
E
E
E
E
M/P
M/P
Crdito Interno Neto: Es la tenencia de derechos sobre el sector pblico (deuda pblica) y
sobre el sector privado (generalmente prstamo a bancos). Las operaciones de crdito que
realiza el Banco Central con los residentes del pas. Se compone de la Base Monetaria y las
Reservas Internacionales, tambin puede entenderse como el financiamiento que el Banco de
Mxico proporciona a residentes en el pas menos los pasivos que tiene a favor de estos.
Cuales son los objetivos del Banco Central?
El objetivo primordial de esta institucin es promover la estabilidad del poder adquisitivo
de la moneda nacional, esto implica regular la emisin y circulacin de la moneda, el crdito y
los tipos de cambio. A estas funciones se agrega las de ser Centro y apoyo del Sistema General
de Crdito, actuando como banco de bancos, banquero y asesor financiero del gobierno federal,
asesor de este ltimo en materia econmica y financiera. As como representante del gobierno
en el Fondo monetario Internacional FMI y en otros organismos de cooperacin Financiera
internacional o que agrupe Bancos Centrales.
En resumen, estabilizar la moneda, crear empleos, consejero en materia econmica,
estimular el desarrollo econmico y representar a Mxico en Instituciones Financieras
Internacionales.
4.8. Banco Central en Mxico (Banxico)
Funciones de BANXICO:
Apuntes de Macroeconoma
El Banco de Mxico no deber prestar al Gobierno Federal ni adquirir de ste, excepto cuando
se trate de adquisiciones de valores a cargo del propio Gobierno y se cumpla una de las dos
condiciones siguientes:
En enero de cada ao, una exposicin sobre la poltica monetaria a seguir por la
institucin en el ejercicio respectivo, as como un informe sobre el presupuesto de gasto
corriente e inversin fsica de la institucin, correspondiente a dicho ejercicio.
En septiembre de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria
durante el primer semestre del ejercicio de que se trate, y
En abril de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el
segundo semestre del ejercicio inmediato anterior y, en general, sobre las actividades
del Banco en el conjunto de dicho ejercicio, en el contexto de la situacin econmica
nacional e internacional.
Banxico contar con una reserva de activos internacionales, que tenga por objeto coadyuvar a
la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional mediante la compensacin de
desequilibrios entre los ingresos y egresos de divisas del pas. Deber actuar en materia
cambiaria de acuerdo con las directrices que determine una Comisin de Cambios, que estar
integrada por el Secretario y dos Subsecretarios de la SHCP, el Gobernador del Banco de
Mxico y dos miembros de la Junta de Gobierno.
4.9. Poltica Exterior:
4.9.1. Mercantilismo:
42
Apuntes de Macroeconoma
Surge con la conquista de los europeos a tierras americanas, de la cual extraa oro, plata y
materias primas y utilizaban dichos recursos para la compra de esclavos y algunas especies
animales.
El caso de los espaoles: prohiban la entrada de barcos extranjeros en las colonias
espaolas. Prohiban a las colonias la produccin de manufacturas. Establecieron mediante la
Cdula control de entrada y salida de embarcaciones en los puertos (Cdiz y Sevilla).
Controlaban los productos de las colonias, las colonias no podan competir con productos
espaoles, monopolizaron algunos sectores productivos. Con la importacin de productos de
las colonias, la corona se encargaba de comercializarlos en el resto del mundo, lo que
ocasionaba distorsiones en los precios y lentitud en el servicio. Pero con habilidades, las
colonias encontraban en el contrabando la oportunidad de conseguir productos ms baratos.
El caso francs: La situacin era distinta, no haba minas que explotar. La alternativa que
tenan los franceses era conseguir el oro mediante el comercio, en realidad se trataba de
conseguir y no de conservarlo. El periodo precolbertista (Enrique IV) mejor las vas de
comunicacin, sane la circulacin de la moneda e implant una poltica aduanera que permita
la entrada de materias primas y le pona impuestos a la exportacin de manufacturas, bajo este
esquema mejoraba el saldo de su balanza comercial. Ya en el Periodo de Colbert, el comercio
se liber y se control gubernamentalmente la industria, se implantaron leyes de navegacin y
dieron un repunte a la economa francesa. En el periodo posterior a Colbert, John Law
estableca que el dinero estimulaba la produccin, en consecuencia disminuan los precios
debido a que haba ms productos que dinero. Esto no le funcion y Francia estaba ya en
bancarrota.
El caso Ingls: en 1750 implantacin de la energa hidrulica (mquina de vapor) sustitua a
hombres y animales por mquinas. Las fabricas transformaban su forma de produccin. Para
1786 el tratado de Edn, Inglaterra lograba consolidarse como la primera potencia mundial.
Adam Smith, cambiaba la forma de concebir la estructura econmica de las naciones.
Estableca que el proteccionismo representaba una mala asignacin del capital (no deja morir a
los sectores enfermos sin remedio y condenados a desaparecer). Deca, que la especializacin
produce excedentes y estos se pueden intercambiar (en el intercambio, ambos tendrn ms de
los dos bienes). Concretaba, El consumo es el fin de toda produccin. La divisin del trabajo
est limitada por la extensin del mundo, pero aquello que incrementa el mercado har que la
riqueza disponible aumente. Argumentaba que cada nacin tiene una ventaja absoluta y esto
significaba producir ms con menos o iguales requerimientos de trabajo (costo). Esta
concepcin de la economa contrastaba ya con el mercantilismo y marcaba el rumbo de un
liberalismo comercial.
43
Apuntes de Macroeconoma
44
Apuntes de Macroeconoma
3. los factores de produccin son completamente inmviles entre pases.
4. una teora del trabajo est implcita dentro del modelo.
5. el nivel de tecnologa es constante en dos pases, an cuando puede haber diferencias
tecnolgicas entre los dos pases.
6. los costos de produccin son constantes.
7. existe competencia perfecta.
8. hay pleno empleo.
9. no hay obstculos gubernamentales.
10. los costos de transporte son cero.
11. el mundo mide 2 x 2.
Estados Unidos
Mxico
30
20
Caf
Caf
A
12
4
18
B
8 10
30
Trigo
Trigo
45
Apuntes de Macroeconoma
Si Mxico compra el trigo en Estados Unidos, con un caf compra una unidad de trigo y
no la mitad como en su mercado interno. Y de esta forma tambin se beneficia.
Bajo estas condiciones ambos se benefician, si no existe beneficio entonces no hay
comercio. Cada pas debe especializarse en el bien que tiene ventaja comparativa, en este
caso, Mxico en la produccin de caf y Estados Unidos en la Produccin de Trigo.
Ahora bien, los precios dependen de la oferta y la demanda de cada bien a esto se le
llama trminos de intercambio. A Estados Unidos le conviene recibir dos unidades de caf por
una de trigo, a Mxico le conviene dar un caf por un trigo en vez de dos. A Estados Unidos le
conviene dar unidad de trigo por un caf y no una unidad completa por un caf. Entonces,
tiene que existir un punto donde ambos cubren sus necesidades sin perder por completo su
beneficio.
En la grfica encontramos que Estados Unidos necesita (demanda) 12 unidades de caf
y 18 de trigo, Mxico necesita 4 de caf y 8 de trigo. Por lo tanto: con 26 unidades de Trigo y 16
de caf se cubren las necesidades de ambos pases.
Estados Unidos
Mxico
Insumos
26T + 16C
8T
8T
12C
12C
Apuntes de Macroeconoma
Mxico
1C = T
1C = 0.666T
C = utilidad Mg;
X,Y = Bien
En conclusin, el modelo ricardiano en autarqua los precios relativos son igual a los
costos de oportunidad.
4.9.6. Oferta de exportaciones y Demanda importaciones:
Consideremos ya un pas con especializacin en un producto, se sugiere continuar con
el ejemplo anterior en particular con el caso de Mxico en la produccin de caf (podemos
orientarlo a cualquier producto, incluso el petrleo).
Apuntes de Macroeconoma
Precio
Demanda
Oferta
Excedente de 50
$ 1.25
$1
$ 0.75
Faltante de 50
75
Produccin
48
Apuntes de Macroeconoma
produccin. Lo cual nos lleva a considerar que a la teora clsica le falt explicar la relacin
inversa entre produccin y costos cuando los niveles tecnolgicos son distintos.
El mundo de la teora neoclsica queda sujeta a las combinaciones de Tierra, Capital y
trabajo. Es decir observando en que factor cada pas es ms intenso y sin olvidar que cuenta
con los otros dos factores.
Para la teora clsica la economas a escala estn establecidas mediante el valor
trabajo es decir dos por uno en el ejemplo. Para Hecsher Onlin si el mundo mide 2 x 2 se
cumple la escala de 2 a 1, pero incorporando la combinacin de los tres factores podra darse
que no fuera 2 a 1, sino de 2 a 1.5 producto de los rendimientos a escala.
4.9.7. El Nuevo Proteccionismo
Surgido del mercantilismo, el arancel es la forma ms antigua de la poltica comercial.
Represent la fuente de ingresos para el Estado, la proteccin y tutela del Estado sobre algunos
sectores industriales importantes para el pas. este gravamen se considera el mecanismo ms
importante de la poltica comercial proteccionista.
Protege la mano de obra (ante la mano de obra barata), productos locales, en general el
nivel de empleo y la industria nacional. Mejora la balanza de pagos (protege los trminos de
intercambio) y mediante el arancel equilibra debilidades y aumenta la riqueza del Estado y
mediante las cuotas (No arancelarios) equilibra los precios de los productos internos y externos.
Mediante las cuotas escasea productos al mismo tiempo que los encarece. De esta forma,
aplica medidas correctivas sobre la inflacin, devaluacin y endeudamiento. Compensa las
Reservas Internacionales, las inversiones, el presupuesto pblico, controla el tipo de cambio y
estimula las exportaciones.
Las importaciones deben servir para satisfacer una necesidad interna ms no a la
demanda interna, no debera ser para incrementar el mercado ni para diversificarlo, sino
nicamente para lo ms indispensable.
El arancel es un impuesto al consumo de importaciones, las cuotas fijan la cantidad
mxima de productos o servicios que pueden introducirse en las fronteras, estas cuotas son un
lmite fijo a las importaciones. Tambin existen normas de calidad y medidas sanitarias que
reducen y controlan el flujo de mercancas al interior de una nacin, estas ltimas se les
conoce como licencias.
Pueden existir barreras al comercio mundial tales como culturales, religiosas, usos y
costumbres, polticas, ecolgicas etc. As como tambin puede existir una restriccin a las
exportaciones si ese bien es considerado de importancia para el consumo de su propia nacin.
49
Apuntes de Macroeconoma
Precio de las
importaciones D
(Triangulo)
Excedente Productos
con arancel
No se afecta el precio
interno, nicamente a
los productos
importados (M)
(Triangulo)
Excedente de los
consumidores
Sin arancel
P interno
P arancel
P mundial
Cantidad de
Importaciones
(M)
M con arancel
M antes del arancel
Manufacturas Alimentos
Pas intenso en
Capital (K)
Pas intenso en
Trabajo (L)
Aprovechan
Interindustrias Ventajas
Comparativas
Aprovechan
Intraindustrias Economas a
Alimentos
Pases Diferentes
Manufacturas
Escala
Pases similares
50
Apuntes de Macroeconoma
Ciclo del Producto en las Economas de Escala (el uso de patentes):
Monopolio temporal se elabora y consume el producto en el pas innovador.
Perfeccionamiento comienza la exportacin del producto.
Estandarizacin comienza la imitacin.
El imitador comienza a vender ms barato.
El imitador aprovecha las ventajas comparativas y comienza a vender productos
similares al pas innovador.
4.9.9. Integracin Econmica:
En la actualidad se ha llamado integracin econmica cuando uno o ms pases
previamente separados se unen para formar un mercado comn. Puede ser una integracin
negativa (eliminar obstculos que separan a las economas, es decir aranceles) o puede ser
positiva (mediante un mecanismo de cooperacin, es decir de amortizacin de polticas). En
trminos generales, buscan ampliar los mercados mediante la Divisin Internacional del Trabajo
(DIT) y mejorar la asignacin de recursos ya sea reales o financieros. Mediante este mecanismo
aumentan la inversin, la reprivatizacin, el crecimiento y fortalecen sus relaciones, ya sea
cultural, polticas o econmicas.
En la actualidad existen discrepancias entre los niveles de integracin, pero las mas
usuales son las siguientes.
51
Apuntes de Macroeconoma
1991 En Africa la Organizacin para la Unidad Africana hoy la Comunidad Econmica Africana.
1993 En Amrica, El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) formado entre
Canad, Estados Unidos de Norte Amrica y Mxico. Cabe indicar que una de las razones que
se coment para pensar en Mxico, fue que era dcimo quinto lugar a nivel mundial en
produccin agrcola. Hoy Mxico no es nicamente exportador de petrleo, sin de maquila,
minerales, material elctrico, legumbres, hortalizas, TV. Color, radio grabadoras, Cinturones de
seguridad, ganado bovino, cobre, tequila, zinc, textiles, lcteos, azcar y derivados.
En trminos generales la integracin econmica es la bsqueda desesperada de conseguir
mejores condiciones de vida mediante el incremento en los niveles de exportaciones, de
inversin, de empleos, salarios. Es fortalecer los vnculos entre naciones, establecer zonas de
influencia, alcanzar un grado especializacin y competitividad a niveles internacionales. Se dice,
es la suma de esfuerzos para mejorar las condiciones de calidad, precios y acceso a la
tecnologa, es aprovechar las ventajas de cada pas.
4.9.10. Flujos Internacionales de Capital:
Son aquellos que se intercambian dentro del mercado internacional de capitales,
paralelo al mercado de bienes y servicios.
4.9.11. Inversin Extranjera Directa (IED):
Son aquellos flujos internacionales de capital que se transfieren de un pas a otro a
travs de empresas multinacionales donde las inversiones no necesariamente tienen que ser
moneda, ya que incluyen tambin bienes fsicos (Plantas industriales, maquinaria, productos
intermedios, materias primas etc.) no slo mueve refacciones, implica una transferencia de
recursos, adems de la adquisicin del control de derechos en las decisiones de la empresa.
La IED prefiere los pases industrializados, pues de esta forma reorganiza la produccin
internacional, adems son mercados ms amplios y ms seguros cuenta con la discriminacin
que tienen con compaas extranjeras. Esta IED aumenta la competencia, disminuye los costos
y los precios, mejora la calidad, transfiere tecnologa pero depende de la poltica econmica del
pas receptor.
4.9.12. Mercados Financieros:
Es una mezcla de productos financieros principalmente de carcter especulativo y otros de
cobertura. Principalmente son:
Bolsas de Valores: donde se cotizan acciones (Capital social de una empresa).
Comodities: como pueden ser Jugo de naranja, hule, caf, leche, plstico etc.
Derivados: de la leche grasa butirica, casena, lactosa etc., del Petrleo sus derivados,
la gasolina, tubocina, vaselina, nailn, polister etc.
ndices: que pueden ser Divisas, forex, IPC etc.
Metales: Oro, Plata, cobre etc.
Futuros:
52
Apuntes de Macroeconoma
La grfica nos representa, tipos de cambio Euro Dlar respecto al peso, en los
mercados financieros, podemos operar de igual manera que con las divisas, podra no ser Euro
Dlar, sino dos o ms empresas, dos o ms productos, uno o ms metales etc. La apuesta
sobre la evolucin de un producto financiero es tan importante para la captacin de recursos en
un pas en vas de desarrollo que la misma volatilidad del mercado lo hace vulnerable si
repentinamente cambian las condiciones de su mercado.
En esta grfica podemos observar posiciones de venta y de compra, ntese que cuando
se toma la posicin de compra es debido a que se tiene la esperanza de un incremento en su
valor y se tiene una posicin de venta cuando se especula el producto financiero podra caer.
Con esta situacin se refleja que compramos a un precio (bajo) y vendemos a otro precio (alto),
lo cual nos genera utilidades. Las lneas de Limit y Stop Loss nos refieren a software que
permite establecer los mrgenes a los cuales queremos salir o entrar al mercado. Stop loss, nos
permite establecer el mximo de prdida al que podemos llegar, una vez tocando dicha lnea
sale del mercado. Esto opera con software conectado a Internet, es decir, es un programa que
permite obtener informacin segundo a segundo y para ello es necesario estar en lnea. Este
software (MetaStock, Raymount) puede enlazar diferentes pases, bolsas, mercados de divisas
etc. Al mismo tiempo y realiza operaciones al instante. Habitualmente ya no se utiliza el piso de
remates.
Ejemplos de Mercados financieros.
AMRICA
USA
USA
USA
USA
Brasil
Colombia
Dow
Jones
Nasdaq
Nas-Nms
Compsite
S&P 500
Bovespa
IGBC
ASIA Y PACFICO
Corea
Kospi
Japn
Nikkei 225
Taiwan
OTC
EUROPA
Blgica
BEL20
Francia
CAC 40
53
Apuntes de Macroeconoma
Mxico
BMV
General
Lima
Sase
Finlandia
Venezuela
IBC
OTROS
SP/ASX
Australia
200
Noruega
Portugal
Per
Chile
Italia
Holanda
Suecia
Suiza
Turqua
HEX
General
MIB 30
AEX
OSLO
OBX
PSI 20
OMX
Swiss
Market Ind
ISE
National100
EL MODELO IS LM
P
P
P
P
D
Y
Caso Clsico
D
Y Y
Caso Keynesiano
54
Y
Y
Caso Keynesiano Extremo
Apuntes de Macroeconoma
IS
LM
IS
IS
IS
IS LM
LM
IS
Y
Y
LM es horizontal
LM es Vertical
Y
IS es Vertical
Mercado en equilibrio
LM
Y = Producto
LM = Mercado de Dinero
IS = Mercado de bienes
i = Tasa de inters.
P = Nivel de precios.
IS
Y
P
Da
Y
IS se mueve a la derecha por:
Un aumento en el gasto Pblico. (debido al efecto del multiplicador).
55
Apuntes de Macroeconoma
ms frreo sobre las variables macroeconmicas con la finalidad de desvanecer los efectos de
un atroz mercado mundial frecuentemente llamada globalizacin.
Este sector, influye sobre el tipo de cambio, pues el hecho de que varios pases quieran
comprar bienes de nuestra nacin o hacer fuertes inversiones en nuestro pas quiere decir que
nuestra moneda se aprecia. Si las condiciones son adversas, y los capitales extranjeros quieren
salir, ser inevitable una devaluacin. Es decir, el valor de la moneda esta en funcin de la
demanda efectiva de bienes y servicios que tiene con otros mercados y de los instrumentos
financieros o burstiles, as como de mercancas que se ofrecen a esos mercados. En trminos
generales el valor de cambio son valores o precios relativos de un pas con respecto a otro.
En la actualidad las Reservas Internacionales estn constituidas por divisas, para los
pases perifricos a E.U. estas divisas son dlares. Los dlares representan el valor de las
mercancas norteamericanas y muchos pases intercambian mercancas con Estados Unidos,
esto hace que esta moneda sea aceptada por todos esos pases, pues con ella pueden realizar
cualquier transaccin con otros pases que comercian con Estados Unidos o con los gringos
directamente. Esa es razn por la que se utiliza el dlar como una reserva de valor. Lo mismo
sucede con el Euro, donde los pases Europeos comercializan esta cuenta de valor.
4.9.14. Qu es Tipo de Cambio?
Es el precio de la moneda de un pas en trminos de la moneda de otro pas, expresa
precios de diferentes pases y esta determinado por el mercado de divisas.
Pesos
Mexicanos
Dlares
Pesos
Argentinos
Intercambian mercancas y
pagan con dlares
De acuerdo con el flujo, el dlar es una moneda apreciada, lo que la encarece. Pero no
debemos olvidar que no son nicamente mercancas las que se intercambian sino tambin
productos o instrumentos financieros. Tampoco debemos cerrarnos a la idea de que este flujo
explica todo, en realidad existen muchos mecanismos que influyen sobre el mercado externo
como lo es la misma Constitucin, las polticas adoptadas por el legislativo y/o los acuerdos
comerciales internacionales al interior de cada nacin.
Qu es Tipo de Cambio fijo?
Se mueve a travs de una banda cambiaria, no puede bajar de un determinado nivel ni
subir ms del establecido en la banda, existe intervencin del gobierno en el caso de superar la
banda inferior o superior.
56
Apuntes de Macroeconoma
Banda Superior
Tendencia
Banda Inferior
$4.0
$3.0
Demanda
Oferta
Cantidad
Qu significa una sobrevaluacin de la moneda?
Que la moneda est apreciada: apreciacin de la moneda: encarece el precio de las
exportaciones y es bajo el precio de las importaciones del pas en el cul existe esa apreciacin
(Exportaciones caras, importaciones baratas).
Qu significa una subvaluacin de la moneda?
Que la moneda se deprecia: Depreciacin de la moneda: Disminuye el precio de las
mercancas internas frente a las del exterior, pero encarece el precio de las mercancas del
exterior. (Exportaciones baratas, importaciones caras).
Mercado de divisas: Venta y compra de moneda extranjera con el fin de poder realizar pagos y
transacciones internacionales.
57
Apuntes de Macroeconoma
M(Y)
X1
M(Y)1
M(Y)2
X!
X2
X2
Y
Y2 Y* Y1
(A)
(B)
La grfica (A) representa una situacin donde no existe una sustitucin de
importaciones, por lo cual una disminucin de las importaciones de X1 a X2 reduce el coeficiente
de importaciones (Menos importaciones) dado que se reduce el nivel de ingreso (Y). La
situacin es distinta en la Grfica (B) donde una sustitucin de importaciones (produccin de
bienes que anteriormente se importaban) disminuy la pendiente del coeficiente de
importaciones de M(Y)1 a M(Y)2 lo cual una reduccin en las exportaciones de X1 a X2, modifica
el consumo de importaciones pero en menor proporcin que en el caso (A), es decir se importa
hasta el punto Y*.
Aranceles: es un impuesto aplicado a las importaciones, eleva el precio que pagan los
consumidores nacionales, as como el precio que reciben los productos nacionales de
productos similares. Ejemplo. Un arancel a la ropa procedente de Estados Unidos elevar los
precios que pagan los consumidores nacionales por la importacin de telas y los precios que
cobren los productores de telas en Mxico.
Tarifas o cuotas aduanales: establece el nmero de unidades de un producto particular que se
pueden traer al pas durante un tiempo especfico.
Divisas: es la moneda nacional de otro pas que se necesita para realizar transacciones
internacionales.
Reservas Internacionales: Regla que establece la cantidad de Divisas (dlares) que tiene que
estar disponible para respaldar los depsitos de los bancos. La razn de la reserva requerida es
la cantidad de reserva necesaria por cada peso depositado.
Dlares
56 mil
millones
35 mil
millones
15 mil
millones
Reservas
Obligaciones Transacciones
58
Apuntes de Macroeconoma
Inflacin
Empleo
Produccin
C = Co + cYd
Inters
Crditos
Impuestos
Poltica Fiscal:
Impuestos y
Gasto Pblico
Cuenta Corriente:
Tipo de Cambio
Aranceles y Cuotas
Aduanales.
Y=C+I+G+X - M
Y = Da
Yd = Y C -
Apertura
Poltica Monetaria:
comercial vs.
Tipo de inters y
Proteccionismo
Circulante
Modelo de
Sustitucin de
Importaciones
59
Apuntes de Macroeconoma
Persona Fsica: se refiere a gente con capacidad jurdica para controlar los servicios y/o
productos que ofrecen las instituciones. Mayores de 18 aos con todas sus facultades mentales
y legales y el caso de menores de edad si estos son beneficiarios.
Persona Moral: se refiere a las empresas o sociedades, es la unin de dos o ms individuos
constituidos para un fin comn.
Riesgos Financieros
Existen diversas formas de identificar y clasificar los riesgos financieros. En general,
entenderemos como riesgo financiero la probabilidad de obtener rendimientos distintos a los
esperados como consecuencia de movimientos en las variables financieras. Por lo tanto, dentro
de los riesgos financieros encontraremos otros tipos ms especficos de factores de riesgo:
Riesgo Cambiario, Riesgo Commodity, Riesgo Accionario, Riesgo Tasa, etc. Gary L. Gastineau
identifica los siguientes tipos de riesgos:
Tipo de Riesgo
Mercado
Crdito
y
Contraparte
Legal
Moral Hazard
Modelo
Liquidez
Fiscales
Impacto Negativo
Variacin de Precios.
Incumplimiento de la contraparte en una operacin.
Disminucin en el valor de los instrumentos por reduccin en la
calificacin crediticia.
Incapacidad legal de la contraparte para pactar contratos y
obligaciones.
Cambios legales repentinos que entren en conflicto con posiciones
vigentes.
Demandas legales por no cubrir riesgos medibles.
Mala fe de la contraparte desde que se pacta la transaccin.
La contraparte proporciona informacin falsa sobre su capacidad
financiera o crediticia.
La contraparte tiene incentivos para exponerse a riesgos excesivos.
Incorporacin de sesgos sistemticos u ocasionales en los criterios,
supuestos, metodologas, bases de informacin o modelos de
valuacin, que conducen a decisiones errneas.
Costo implcito en la falta de liquidez del mercado: spread amplio o
inexistente de compra venta, variaciones abruptas de los precios
operados.
Costo o penalizacin por retiros anticipados de depsitos.
Incapacidad para enfrentar requerimientos ocasionales de liquidez
(llamadas de margen).
Alto costo fiscal de operaciones de cobertura.
Esquema fiscal que obstaculice una eficiente administracin de
riesgos.
60
Apuntes de Macroeconoma
Contables
Riesgo - Contraparte
Riesgo de Concentracin
de Portafolio
Riesgo - Emisor
Riesgo - Crdito
Riesgo - Mercado
Riesgos
Financieros
Riesgo Transaccional
Riesgo - Liquidez
Riesgo de Transferencia de
Dinero
Riesgo Operacional
Riesgo Regulatorio
Riesgo de Sistemas
Riesgo de Compensacin
Riesgo de Cambios
Bruscos en Tasa de
Inters
Volatilidad
La volatilidad, es la dispersin de los rendimientos de un activo o de un portafolio alrededor de
su media. Por lo tanto, suele utilizarse en su estimacin la desviacin estndar al evaluar un
solo activo y el anlisis de varianza-covarianza al evaluar un conjunto de activos.
5.1. Sector Bancario:
Evolucin de la Banca Mexicana:
Se dice que el Nacional Monte de Piedad durante la poca de mayor efervescencia
poltica de la Revolucin Mexicana fungi como la Banca de los Pobres, aunque esta institucin
no es un banco, Villa no se equivocaba, al aceptar que el empeo de bienes como garanta
prendara y otorgar un crdito sobre los mismos, el Monte de Piedad actuaba como una
institucin financiera. En 1767, Pedro Romero de Terreros, Conde de la Regla, solicit al Rey
Carlos III la autorizacin para establecerla en la Nueva Espaa. El 2 de julio de 1774 el
monarca acept y por cdula real declar la fundacin del Sacro y Real Monte de Piedad de
Animas, el cual inici sus actividades el 25 de febrero de 1775en el antiguo local del colegio de
San Gregorio, sitio en la calle de San Idelfonso.
A parir de este momento, la historia de las instituciones bancarias en nuestro pas se vio
influenciada por factores diversos determinados por la situacin geogrfica, sociopoltica,
61
Apuntes de Macroeconoma
econmica y cultural de la nacin. Haciendo un recorrido histrico podemos encontrar como
antecedentes en 1772 el Banco de Avio y minas, y el nacimiento del Banco de Londres, Mxico
y Sudamrica (posteriormente Banca Serfn) en 1864. en 1881 el Banco Nacional Mexicano (de
capital francs), en 1884 con la fusin del Banco Nacional y el Banco Mercantil se forma
Banamex.. en 1897 surge la primera Ley General de Instituciones de Crdito, en 1916 la
incautacin de los bancos, en 1924 surge la Comisin Nacional Bancaria y en 1925 nace el
Banco de Mxico y en 1936 se fortalecen los poderes del Banco central.
En 1961 aparecen los primeros fondos de fomento y para 1970 nuevas reformas a la Ley
General de Instituciones de Crdito. Para 1974 surge la banca mltiple cuestin que hizo que
los bancos comenzaran a fusionarse para integrar esta nueva forma de banca mltiple. En 1982
la Estatizacin de la Banca y para 1991 la reprivatizacin de la Banca.
Podemos situar la banca mexicana en cuatro etapas:
La Primera nacimiento del sistema bancario: Como parte de las acciones que caracterizaron
la intervencin francesa, en 184 el emperador Maximiliano invit a un grupo de inversionistas
ingleses para fundar en Mxico su primer banco comercial, el Banco de Londres. Dicha
institucin ampli su cobertura de sucursales a diversas regiones del pas. En 1881 un grupo de
inversionistas franceses Fund El banco Nacional Mexicano.
La segunda Especializacin de la banca: en 1941 cuando se modific la legislacin bancaria
con el propsito de dar mayor respaldo a los objetivos del gobierno siguiendo las siguientes
premisas:
Tercera etapa La banca mltiple: Desde la dcada de los setenta, importantes grupos
industriales posean diversos tipos de instituciones financieras, que de manera informal
operaban como grupos.
Fue hasta 1974 cuando modific la legislacin que haba creado a la banca
especializada, para que a partir de esa fecha pudiera ser sustituida por la banca mltiple. El
nuevo esquema implic que una sola institucin poda realizar diversas operaciones, las cuales
previamente eran llevadas a cabo a travs de varios organismos especializados.
62
Apuntes de Macroeconoma
Cuarta etapa: Surgimiento de la Banca Universal: En junio de 1990 se reform la
Constitucin a fin de permitir que la banca se reprivatizara, para lo cual se decretaron dos
nuevas leyes, la de instituciones de de crdito y la de grupos financieros, que entraron en vigor
el mismo ao.
Esta legislacin dio como origen al desarrollo potencial de la banca universal, o sea, la
banca que puede proveer a sus clientes toda una gama de servicios y productos financieros,
bancarios y no bancarios en una sola institucin.
En otras palabras el concepto banca universal significa poder operar bajo un mismo
techo (sucursal) todos los productos y servicios como los que ofrecen casas de bolsa,
compaas de seguros, fianzas, almacenadotas, factorajes, arrendadoras, casas de cambio,
etc.
Sector Bancario: Son bancos comerciales o instituciones de crdito o de banca mltiple, que
captan dinero del pblico y lo colocan (o prestan) a las personas o empresas que lo necesitan y
cubren los requisitos para ser sujetos de crdito. Ofrecen servicios tales como pago de luz,
telfono, colegiaturas etc. Ofrecen compra y venta de dlares y monedas de oro y plata que
circulan en Mxico, entre otros.
El Banco de desarrollo o banca de segundo piso o de fomento, son bancos dirigidos por el
gobierno federal cuyo propsito es desarrollar ciertos sectores productivos.
Las sociedades financieras de objeto limitado o SOFOLES podemos llamarlos bancos
especializados por que prestan solamente para un sector (construccin, automotriz, vivienda
etc.
Banco de Ahorro Nacional y Servicios Financieros: su propsito es promover el ahorro, el
financiamiento y la inversin, as como ofrecer instrumentos y servicios financieros entre los
integrantes del sector (antes, cajas populares, cajas solidarias, sociedades de ahorro y
prstamo etc.
Fideicomisos Pblicos: su propsito es apoyar cierto tipo de actividades debido a que cada
uno es muy distinto no se puede generalizar en su funcionamiento. Pero algunos son muy
conocidos como el INFONAVT Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los
trabajadores, FONACOT Fondo de Fomento y Garanta para el Consumo de los Trabajadores,
FOVI Fondo de operaciones y Financiamiento bancario a la vivienda, FONATUR fondo nacional
de fomento al Turismo y otros ms.
Factoraje: Se dedican a adquirir, no necesariamente comprar, los derechos de cobro que
tienen las personas o empresas a travs de facturas, pagars, letras de cambio, contra recibos
y otros ttulos de crdito. Las empresas de factoraje pagan o adelantan el dinero al dueo del
derecho de cobro menos una comisin por el servicio. Estas empresas ofrecen liquidez a sus
clientes.
Arrendadoras: consiste en definir el pago en varias mensualidades y en su caso ejercer la
opcin de compra. Es el instituto a travs del cual una empresa se obliga a comprar un bien
para conceder el uso de ste a otra persona, durante un plazo forzoso.
63
Apuntes de Macroeconoma
Uniones de crdito: Tienen por objeto facilitar el acceso del crdito a sus socios, prestar su
garanta o aval. Para ser socio se deber adquirir una accin o parte social de la propia
institucin.
Casas de Cambio: realiza en forma habitual operaciones de compra, venta y cambio de divisas
con el pblico.
Almacenes generales de depsito: Tienen por objeto la custodia, amparados por certificados
de depsitos y pudiendo otorgar financiamiento con garanta de los mismos.
5.2. Sector Seguros y Fianzas:
Instituciones de Seguros o Aseguradoras: Son empresas que a cambio de un pago o prima,
se responsabilizan de pagar al beneficiario una suma de dinero limitada o reparar el dao que
sufra la persona o bien asegurado.
Sociedades mutualistas: Son instituciones de seguros en los cuales el cliente es considerado
como un socio ms, por lo cual, si la empresa se desarrolla favorablemente puede pagar
dividendos entre los usuarios.
Instituciones de Fianzas: Son empresas que a cambio de un pago pueden otorgar fianzas, es
decir, garantizar que se cumpla una obligacin y si no es as, la afianzadora le pagar al
beneficiario.
5.3. Sistema de Ahorro para el Retiro:
AFORES: son empresas que administran de la cuenta individual del SAR Sistema de Ahorro
para el Retiro del trabajador inscrito al IMSS, al adquirir el dinero tienen la obligacin de
informar mediante un estado de cuenta la cantidad ahorrada. Esta cantidad se invierte en
SIEFORES (Sociedades de Inversin Especializadas en Fondos para el Retiro) estas son
empresas a travs de las cuales las AFORES invierten el dinero de las cuentas individuales de
los trabajadores para maximizar la ganancia buscando la proteccin del ahorro para el retiro.
5.4. Mercado de Valores:
El mercado de Valores es un mercado en el que participan oferentes y demandantes de
productos financieros, listados en la bolsa de Valores. Entre los oferentes estn las empresas e
incluso el gobierno, que concurren al mercado para satisfacer sus necesidades de
financiamiento a travs de los mercados de capitales y deuda. Entre los demandantes los
inversionistas, tanto individuales como instituciones mexicanas o extranjeras que concurren al
mercado en busca de alternativas de inversin que les resulten atractivas por el nivel de
beneficio, liquidez y diversificacin del riesgo que puedan obtener.
Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento permite que las empresas:
Apuntes de Macroeconoma
65
Apuntes de Macroeconoma
Existe una distincin por series comnmente utilizada que permite distinguir las
personas que pueden adquirir las acciones:
Serie "A" Accin ordinaria exclusiva para Mexicanos
Serie "B" Accin ordinaria de Libre Suscripcin (Mexicanos y Extranjeros)
Serie "C" Accin ordinaria (serie neutra de acuerdo a las normas establecidas por la Comisin
Nacional de Inversin Extranjera) que restringe los derechos corporativos (derecho a voto) a los
inversionistas extranjeros.
Serie "L" Accin Ordinaria con voto limitado.
BMV-SENTRA Capitales
Est compuesto por las acciones que son ttulos representativos del capital social de la
empresa que los emite y otorgan a sus tenedores iguales derechos.
Los instrumentos cotizados en el Mercado de Capitales:
Acciones: Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa que son
colocados entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento. La
tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad
con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).
Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compr y el
precio al que se vendi la accin.
5.4.3. El Mercado de Dinero:
Los instrumentos cotizados en el Mercado de Dinero::
Gubernamental:
CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al portador en
los se consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de
dinero en una fecha predeterminada.
66
Apuntes de Macroeconoma
Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo.
Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado emisiones a
plazos mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms lquidos del mercado.
Rendimiento: a descuento.
Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el gobierno federal.
Udibonos: Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno
f e d e ra l .
Valor nominal: 100 udis.
Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales.
Rendimiento: operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflacin (o tasa real)
del periodo correspondiente.
Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 das
(CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta). Existe una variante de este instrumento con
rendimiento pagable cada 91 das, llamado Bonde91.
Pagar de Indemnizacin Carretero: Se le conoce como PIC-FARAC (por pertenecer al
Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas), es un pagar avalado por el
Gobierno Federal a travs del Banco Nacional de Obras y Servicios S.N.C. en el carcter de
f i d u c i a ri o .
Valor nominal: 100 UDIS.
Plazo: va de 5 a 30 aos.
Rendimiento: el rendimiento en moneda nacional de este instrumento depender del precio de
adquisicin, con pago de la tasa de inters fija cada 182 das.
Garanta: Gobierno Federal.
Bonos BPAS: emisiones del Instituto Bancario de Proteccin al Ahorro con el fin de hacer
frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero asociado a
los programas de apoyo a ahorradores.
Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los ttulos en una sola exhibicin.
Plazo: 3 aos.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento y sus intereses son pagaderos cada 28
das. La tasa de inters ser la mayor entre la tasa de rendimiento de los CETES al plazo de 28
das y la tasa de inters anual ms representativa que el Banco de Mxico de a conocer para
los pagars con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV's) al plazo de un mes.
Garanta: Gobierno Federal
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo:
Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptacin)
que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una empresa. El banco, para
67
Apuntes de Macroeconoma
fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los
depsitos del pblico.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: va desde 7 hasta 182 das.
Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa
de inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por que no cuenta con
garanta e implica mayor riesgo que un documento gubernamental.
Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el mercado
de valores.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: de 1 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.
Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su
valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa
de Inters Interbancaria de Equilibrio).
Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es importante
evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial ofrece rendimientos
mayores y menor liquidez.
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: Conocidos como los PRLV's, son ttulos
de corto plazo emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's ayudan a cubrir la captacin
bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.
Valor nominal: $100 pesos o mltiplos.
Plazo: va de 7 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.
Rendimiento: los intereses se pagarn a la tasa pactada por el emisor precisamente al
vencimiento de los ttulos.
Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emite.
Certificado Burstil de Corto Plazo: Es un ttulo de crdito que se emite en serie o en masa,
destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento de deuda que se
coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser
en pesos, unidades de inversin o indizadas al tipo de cambio.
Instrumentos de Deuda a Mediano Plazo:
Pagar a Mediano Plazo: Ttulo de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana con la
facultad de contraer pasivos y suscribir ttulos de crdito.
Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o mltiplos.
Plazo: va de 1 a 7 aos.
Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, el pago de los
intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Garanta: puede ser quirografaria, avalada o con garanta fiduciaria.
Instrumentos de Deuda a Largo Plazo:
Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado
de valores.
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Apuntes de Macroeconoma
69
Apuntes de Macroeconoma
Principio fundamental para disminuir el riesgo y,
La posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin
importar el monto de los recursos aportados
Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del
mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin.
Son elevados los montos mnimos exigidos para la compra de un instrumento burstil en
p a rt i c u l a r.
En una sociedad de inversin, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo
que permite ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.
No todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los conocimientos requeridos para
participar por cuenta propia en el mercado de valores.
Por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales que trabajan en
las operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan de manera
independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.
En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de inversin
puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:
Casas de bolsa.
Bancos.
Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.
Importancia de las Sociedades de Inversin:
Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los
ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la compra
de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los
inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las empresas y el
gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y ampliacin.
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de
participantes.
Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria entre
varios inversionistas.
Clasificacin
De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos:
SOCIEDADES DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
SOCIEDADES DE INVERSIN DE RENTA VARIABLE
SOCIEDADES DE INVERSIN DE CAPITALES
Sociedades de inversin en instrumentos de deuda:
Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y
prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas.
Las primeras de estas sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y
bsicamente se constituyeron como fondos de mercado de dinero.
Es decir las caractersticas bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y
rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de
mercado de dinero.
70
Apuntes de Macroeconoma
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas
fsicas son los siguientes:
Personas morales mexicanas o extranjeras
Instituciones de crdito .
Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
Entidades extranjeras
Agrupaciones de personas morales extranjeras
Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estados
Municipios
Fondos de ahorro y pensiones
Instituciones de seguros y fianzas
Uniones de crdito
Arrendadoras
Las caractersticas de estas son:
Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos rendimientos y
con liquidez.
Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y de
capitales.
Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los
instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al alza
sus nuevos rendimientos.
Reinversin automtica.
Valuacin constante de sus activos.
Sociedades de inversin de renta variable:
Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de renta
variable e instrumentos de deuda.
Pueden
invertir
personas
fsicas
y
p e rs o n a s
morales.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el
precio de venta y el precio de compra.
Esta ganancia es exenta de impuestos para las personas fsicas y es acumulable para
las personas morales.
Sociedades de inversin de capitales:
Las Sociedades de Inversin de Capitales ( SINCAS )
Invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares
presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo Que derivan en
un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.
5.4.4. El Mercado de Derivados:
Mercado Mexicano de Derivados MEXDER
Surge en Bretton Woods (1971 1972) y sus instrumentos son los Forwards, FRACs y
Swaps.
71
Apuntes de Macroeconoma
72
Apuntes de Macroeconoma
6.- Economa Mexicana
6.1. Una revisin a nuestro pasado econmico.
A finales de la conquista, la dinasta de
los Habsburgos fue sustituida por la dinasta de
los borbnes, esto modifico sustancialmente el
proceso econmico de la Nueva Espaa. El
objetivo fue claro, queran tener mayor sujecin
sobre el clero, las colonias, restarle poder al
virrey y aprovechar el auge econmico. Los
comerciantes, exportadores, banqueros y
principales socios eran de origen espaol o
europeo. La Nueva Espaa experimentaba un
crecimiento demogrfico notable a partir 1730
de la clase india, mestiza y criollos
principalmente, donde las obligaciones no eran
las mismas para las distintas razas.
Para aprovechar el auge de la Nueva
Espaa, los borbnes decidieron aumentar los
impuestos y la base tributaria (miscelneas,
plazas pblicas, la compra y venta y hasta el
ganado que pastara $ 1 peso por cabeza), se
impuso un impuesto a inversiones de la iglesia
ya que esta funga como banco de los ms
necesitados. El ingreso nacional de la Nueva
Espaa era enviado en partes a la Corona
Espaola. Se emple un control mercantil
mediante la creacin de monopolios del Estado,
el tabaco por ejemplo, lo absorba el Estado
comprando toda la produccin y estableciendo
de esta forma el precio, prohibiendo en algunos
Estados la produccin del mismo, el tabaco que
era procesado de forma casera vio eliminada
esta posibilidad de trabajo. Se impulsaron
reglas de importacin sobre productos como el
olivo y los vinos para favorecer los productos
procedentes de Espaa, se aplic diversas
medidas y tarifas aduanales que encarecan los
productos y entorpecan el comercio interno.
Permiti la importacin de oro y plata
procedentes de otras regiones de Amrica,
principalmente de Per (otra pertenencia
espaola) con la finalidad de exportar en mayor
cantidad este producto a la metrpoli. Combati
los obrajes, textiles (algodn y lana) y cueros.
Pero los altos costos espaoles no pudieron
aniquilarla y por el contrario estos productos
encontraron su auge. En el caso de los
73
Apuntes de Macroeconoma
trajeron en conjunto profundas consecuencias
econmicas. Con el plan de Iguala y la firma de
los Tratados de Crdova, la economa mexicana
enfrenta sus primeros obstculos, el comercio
Internacional dependa en su mayor parte de las
mercancas que se exportaban a Espaa, la
falta de reconocimiento de Mxico como un pas
libre y soberano limitaba el comercio con las
principales potencias y del vaticano. El
reconocimiento provino casi de inmediato en
pases similares tales como Chile, Colombia, y
Per, pero los casos de Estados Unidos,
Inglaterra y Francia se vean a cambio de
intereses
y
concepciones
ideolgicas
predominantes entre ellos, lo mismo ocurri con
el papado.. El reconocimiento con Estados
Unidos lleg en 1825 y poco despus de
Inglaterra, en el caso de Francia, exiga
indemnizaciones por los daos a sus sbditos
durante los movimientos violentos y que
finalmente concluy en 1938 con la ridiculizada
Guerra de los pasteles, con Espaa el
reconocimiento lleg con la Muerte de Fernando
VII y el mismo ao se establecieron
nuevamente las relaciones con el vaticano.
La falta de recursos para administrar y
fomentar el desarrollo econmico nacional nos
converta en un pas vulnerable para defender la
soberana. Por otro lado, haca que los altos
mandos militares se sublevaran debido a los
bajos salarios y al inters personal de ejercer el
poder. Se buscaron alternativas para salir del
bache econmico del pas, para ello se
contrajeron
deudas
generalmente
en
condiciones onerosas cuyo pago agravaba ms
la situacin. En 1824 obtuvo de Inglaterra el
primer emprstito del cual se recibi la mitad del
monto pactado debido a descuentos anticipados
y corrupcin disfrazada, con ello se inici la
deuda internacional de Mxico. Se otorgaron
crditos estatales, se foment la inversin
extranjera, se facilitaron tramites para la
importacin y exportacin de materias primas,
se implant el pago de gabelas (impuesto a
mercancas nacionales), se comenz la
construccin del sistema ferroviario.
Las tres primeras dcadas posterior a la
Independencia fueron de lamentables conflictos
internos, entre Federalistas y centralistas,
74
Apuntes de Macroeconoma
encontraban en Asia y frica dicha posibilidad,
mientras que Estados Unidos lo encontraba en
Amrica y especialmente en Mxico y Cuba. En
el caso de Japn, se trataba de una monarqua
parlamentaria con economa cerrada, por esta
razn, importaba tcnicos y cientficos al mismo
tiempo que enviaba estudiantes al extranjero.
En 1876, Jurez y Lerdo de Tejada
haban dejado un proceso de pacificacin del
pas, para ello haban sacrificado algunos
aspectos bsicos de la vida republicana, como la
separacin de los poderes, que quedara desde
ese
momento
sujetos
a
un
frreo
presidencialismo y perpetuacin del poder. Ya en
el porfiriato encontramos 3 etapas, la primera de
1876 a 1880, su principal ocupacin era atender
y arreglar las cuestiones pendientes con Estados
Unidos, fomentar las inversiones y culminar la
construccin del ferrocarril. El segundo de ellos,
de 1880 a 1884 gobernado por Manuel Gonzlez
compadre de Porfirio. Con l, fue sustituida la
moneda de plata por la moneda de nquel que
tanto rechazo gener, Manuel Gonzlez
argumentaba que la moneda de plata limitaba la
cantidad de circulacin, atendi los asuntos de
deuda con tenedores de bonos mexicanos por
ingleses, se aceler la inversin extranjera
aument la dependencia con Estados Unidos, se
fund el Banco de Mxico y esto favoreci el
poder del gobierno central y disminuy la fuerza
de los estados, se aceler el despojo de tierras y
se crearon ms haciendas. Y el tercer periodo,
de 1885 hasta 1911 el cul se caracteriz por
centralizar el poder poltico, se agudizaron las
contradicciones entre sectores adinerados y
dominados.
En la parte econmica consolid del
capitalismo en Mxico. Predominaba la
agricultura, la minera que no haba recuperado
su nivel, escasas fabricas textiles, predominaban
los talleres artesanales. A principios del Siglo
XX, empez la extraccin del petrleo que pronto
lleg a adquirir importancia (la principal empresa
era la Anglo-Holandesa Shell de cuya sucursal
mexicana, la Compaa El guila uno de los
accionistas era el Hijo de Daz), se desarrollo la
produccin de cerveza, vidrio y papel, la nueva
empresa aplicaba tcnicas avanzadas y
disminua el nmero de empleados.
75
Apuntes de Macroeconoma
Madero aprovech el descontento
existente entre empresarios, capas medias,
dirigentes locales que fueron perjudicados ante
inversionistas extranjeros y los monopolios
polticos. Madero, inici su candidatura en
Veracruz para aprovechar el enfado de la
quienes participaron de manera directa e
indirecta en la Huelga de Ro Blanco pues dicha
huelga converta a Veracruz en terreno frtil para
depositar
la
semilla
del
movimiento
revolucionario.
Durante la Revolucin mexicana no se
precisan los cuantiosos daos producidos y una
vez terminada (nuca se ha precisado el fin
exacto de la Revolucin), el problema era que
Estados Unidos no reconoca a los gobiernos de
De la Huerta ni el de Obregn, argumentando
que el primero lleg mediante la sublevacin. La
verdad es que los norteamericanos queran
aprovechar la situacin para ejercer presin con
el fin de controlar los derechos sobre la tierra y el
subsuelo. En 1921, Estados Unidos amenaz
con una intervencin armada para impedir la
aplicacin del artculo 27. En 1923, se firmaron
los Acuerdos de Bucareli donde se reconoca
los acuerdos de la Carta Magna, tambin el
arreglo de la deuda internacional y las
indemnizaciones a los extranjeros por los daos
sufridos durante la lucha revolucionaria.
Ya con Plutarco Elias Calles se prosigui
en lo fundamental la obra de se antecesor
(Obregn) y cre nuevamente el Banco de
Mxico mismo que se encargo de la emisin de
dinero as como del manejo de las finanzas,
crdito, agricultura y las Comisiones Nacionales
de irrigacin y de caminos (ms tarde
transformadas en secretaras). En 1925, Calles
promulg una Ley reglamentaria del artculo 27,
entre otras medidas, implant la sumisin de las
empresas extranjeras a los tribunales nacionales
y limit el alcance de las concesiones petroleras.
Estados Unidos nuevamente amenaz a lo que
Calles respondi ordenando a su General de la
Huasteca Lzaro Crdenas que incendiara todos
los posos petroleros en caso de producirse una
invasin norteamericana. Finalmente el problema
fue resuelto aos ms tarde, mediante una
reforma legal favorable en gran parte a los
76
la
Apuntes de Macroeconoma
mexicana por el gobierno yanqui. Gran Bretaa
interrumpi durante varios aos las relaciones
Diplomticas con Mxico. A principios de 1940,
Mxico logr acordar con el grupo petrolero
Sinclair la indemnizacin de ste, abriendo as el
camino para el arreglo con los dems. Se creo
entonces Petrleos Mexicanos (PEMEX) que
enfrento todava grandes obstculos para la
exportacin de sus productos.
77
Apuntes de Macroeconoma
iniciativa privada haba llevado al despilfarro y
corrupcin.
Narciso Bassols, en la revista de
Economa, no se anduvo con rodeos y dijo: que
la industrializacin era anrquica, sin rumbo fijo y
que las obras pblicas favorecan la
especulacin, que el gobierno haba optado por
los crditos de exterior cuando debi de flotar y
se estacion en 8.65 por dlar. La devaluacin
llev al descontento. Daniel Casio Villegas que
public La Crisis de Mxico deca: la
separacin de los poderes es una falacia y la
prensa un comercio, la reforma agraria falta de
decisin e iniciativa, los obreros aprendices del
gobierno, la corrupcin, el robo, el peculado
crearon una nueva burguesa la cual llev al pas
a la desigualdad econmica. (en los 80s, se
observ que Casio Villegas tena toda la razn).
Enrique Krauze deca, se est a punto de
perder la identidad nacional, las necesidades de
cambio eran impostergables, de no hacerlo, el
pas acabara por confiar sus problemas
mayores, y caera en la imitacin y en la
sumisin a Estados Unidos. Pues mucha gente
deca quitada de la pena, que le gustara que
Mxico fuera parte de Estados Unidos. Se tacho
a Alemn y su gabinete de Al Baba y sus
cuarenta ladrones. De los grandes magnates,
surgi el poderoso ICA (dedicado a la
Construccin), Comermex, Atlntico e Industrias
y Comercio, Alemn y sus amigos, llegaron a
tener el control de los medios de comunicacin a
travs de Televisa, Novedades, el Heraldo de
Mxico, Avance, Editorial Novaro y editorial
Diana. Aos despus, Alemn intervino en el
ramo Hotelero a travs de los Hoteles Fiesta
Palace, Paraso Marriot, Ritz y Condesa del Mar.
El modelo del rgimen de Miguel Alemn
sigui funcionando con Adolfo Ruiz Cortines y
sobre todo con Adolfo Lpez Mateos (1958 1964). Con el primero, aun devaluado el peso,
el crecimiento industrial tuvo una tasa promedio
de 8%. Con Lpez Mateos los avances fueron
significativos, como en el ritmo de crecimiento
econmico, que mantuvo el Producto Interno
Bruto (PIB) al 7% anual.
Los avances econmicos del gobierno
de Lpez Mateos fueron muy significativos.
78
Apuntes de Macroeconoma
un pas se puede medir por el consumo de
energa. En 1954, las veinte Repblicas
latinoamericanas consuman el 3.7 por ciento de
la produccin de energa total del mundo. De
esta suma insignificante, Mxico consuma el
16.7 por ciento. El consumo de electricidad por
habitante en la Amrica Latina era de 219
kilowats-hora, contra 3354 en los Estados
Unidos. Las causas de este tremendo atraso
son muchas; pero la principal es la de que al
apoderarse de la industria elctrica y del
petrleo,
los
monopolios
extranjeros,
principalmente los norteamericanos, a lo largo
de la Amrica Latina han tenido en sus manos
la regulacin del desarrollo econmico,
retrasndolo para evitar la independencia
econmica nacional o estimulndolo slo en
aquellas ramas de la produccin o de los
servicios controlados por otros monopolios
extranjeros. La fuerza que controla la energa
elctrica en un pas, tiene en su poder, en
buena proporcin, el desarrollo material, social y
poltico de ese pas. Sin electricidad no se
puede industrializar ninguna regin del mundo.
Tampoco se puede pasar de un estadio
histrico a otro superior. Sin fuerza elctrica
abundante y puesta al servicio de los intereses
colectivos, no se puede pasar de la estructura
semi-feudal a la etapa capitalista. Tampoco se
puede pasar del perodo capitalista al
socialismo.
Gustavo Daz Ordaz para crear fuentes
de empleos, autoriz la libre adquisicin de
maquinaria y materias primas, indispensables
para la exportacin de los artculos fabricados.
En los aos 1965-1970, el 75% de la inversin
federal se destin a la industrializacin e
infraestructura econmica; el 23,5% al bienestar
social y el 1.5% a defensa y administracin. La
tasa media de incremento anual del PIB fue de
7%.
Para 1965 el gobierno, atrapado en la
lgica del modelo de desarrollo estabilizador
que exiga mantener intocada la legislacin
fiscal excesivamente favorable al sector privado.
Daz Ordaz declar prcticamente congelados
los subsidios a las universidades, se haba
propuesto que las instituciones pblicas de
educacin superior dependieran cada vez
79
Apuntes de Macroeconoma
confeccionado el modelo de desarrollo
estabilizador, surga un nuevo grupo de
economistas que, agrupados en torno al
Secretario de Patrimonio Nacional Horacio
Flores de la Pea y acadmicos criticaban las
ideas marxistas hacan una propuesta y
proponan una solucin. Miguel Wioneczek: En
su artculo Las condiciones bsicas del futuro
desarrollo econmico social anunci, el
advenimiento inminente de un cuello de botella
determinado por el endeudamiento (interno y
Externo), el estancamiento de los ingresos
fiscales del Estado, pues a este le quedaban
cada vez menos recursos para inversiones
pblicas y servicios sociales. Wionczek, abog
por una reforma tributaria y la reestructuracin
de las prioridades y polticas del gasto pblico.
Francisco Javier Alejo: encontr que haba una
in equitativa distribucin de la carga fiscal por
sectores econmicos y un bajo nivel de la carga
global. Tres sectores se encontraban tributando
por debajo de su nivel de valor agregado
(agricultura, construccin y servicios). En
cambio, la industria extractiva, manufacturas,
comercio, energa elctrica y transporte
tributaban muy por encima de su nivel de valor
agregado. Las distorsiones introducidas por el
modelo de desarrollo estabilizador y que
amenazaban con limitar el desarrollo, a saber,
creciente endeudamiento externo, deficiencia de
ahorro y dficit en la cuenta corriente de la
balanza de pagos. Jos B. Morelos: encontr
que con la tasa vigente en 1960 la poblacin se
duplicara en 20 aos, lejos de ser ese aumento
poblacional un estimulo a la economa, se
convertira en inhibidor del desarrollo. El gasto
social del Estado se tropezar siempre en
aumento de crecimiento demogrfico. Luis
Unikel y Rodrigo A. Medelln: seal la
ausencia de una poltica urbana y la necesidad
de introducir la planeacin a un terreno entonces
ni siquiera contemplado por las leyes vigentes.
Las disparidades en el crecimiento econmico
interregional y sealan los peligros de ese tipo
de desarrollo desigual y propiciador de una
evidente macrocefalia capitalina. Para evitarlo,
propuso la descentralizacin como va para
resolver las disparidades. Jorge Eduardo
Navarrete: deca: Si bien Mxico haba logrado
eliminar la inversin extranjera tradicional de los
campos bsicos de la economa (ferrocarriles,
80
Apuntes de Macroeconoma
expansin del gasto pblico para sacar a la
economa de la recesin, incrementar la
demanda y alentar la produccin. La
recuperacin de la economa estadounidense,
aunada al derrumbe de la disciplina financiera
impuesta en Bretton Woods, favoreci a Mxico
exportaciones al alza y crditos internacionales
para proyectos de desarrollo disponibles en una
escala sin precedentes.
El problema ms grave fue que la reforma
fiscal no aport los recursos necesarios para
financiar la expansin del gasto pblico. As, fue
necesario financiar el dficit presupuestal con
recursos provenientes de prstamos del exterior,
deuda interna y oferta monetaria. El incremento
en los pasivos en moneda extranjera del sistema
bancario, que puso en evidencia la creciente
dolarizacin de la economa, sntoma ya claro de
desconfianza en la habilidad del gobierno para
mantener el tipo de cambio. En abril se cre, a
iniciativa del Congreso del Trabajo y con apoyo
gubernamental, el Comit Nacional Mixto para la
proteccin del Salario de los trabajadores
(FONACOT),
El debilitamiento de la demanda externa y
la cada de los precios de los productos de
exportacin mexicanos, el ndice de precios
interno sigui su tendencia al alza. Adems, en
1975 fue de sucesin, detrs de ello se
encontraba el fracaso profundo en el intento de
viraje
del
desarrollo
estabilizador
al
compartido.
El gobierno del Presidente Lpez Portillo
inici y concluy en un ambiente de crisis, si
bien durante algunos aos se vivi una
situacin de prosperidad, gracias sobre todo al
auge de los ingresos y los emprstitos
originados en la explotacin petrolera.
Lpez
Portillo,
aprovechando
la
coyuntura internacional (ascenso espectacular
del precio del petrleo en 1973, que dur hasta
principios de los aos ochenta), orient en gran
medida la economa a la explotacin de
hidrocarburos, con lo que obtuvo recursos para
financiar un desarrollo acelerado, mediante
grandes emprstitos de la banca internacional.
El crudo se convirti en el principal rengln de
81
Apuntes de Macroeconoma
produccin
sociales.
agropecuaria
algunas
metas
82
Apuntes de Macroeconoma
de inters, impidi alentar el empleo y recuperar
rpidamente la tasa de crecimiento. Sin
embargo, el PIRE propici el reestablecimiento
de
las
condiciones
mnimas
para
el
funcionamiento del aparato productivo. El PND,
dado a conocer en mayo de 1983 de acuerdo
con la Ley de Planeacin promulgada con
anterioridad, fue el siguiente paso de esa etapa.
Para el trienio de 1983 1985 se
aplicaron una serie de medidas para continuar
con la recuperacin econmica. Estas, adems
de continuar con la austeridad en el gasto
pblico, fueron la renegociacin de la deuda, que
concluy en 1984. En 1983 el gasto pblico
disminuy del 28.2% del PIB en el ao anterior a
24.3%. los ingresos pblicos aumentaron cuatro
puntos porcentuales respecto del PIB (de 30 a
34%). Como no se consider hacer una nueva
reforma fiscal, se orient a ampliar la base
gravable y a garantizar el cumplimiento de las
obligaciones fiscales evitando la evasin. Los
ajustes en precios y tarifas pblicas se orientaron
a mantener los niveles de 1983 con el fin de no
propiciar presiones inflacionarias adicionales. Sin
embargo, en estos dos aos el gobierno sigui
dependiendo peligrosamente de los ingresos
petroleros.
En 1985 algo pareca andar mal, remont
de nuevo la inflacin, misma que haba
descendido notablemente en 1984 al cerrar el
ao con una tasa anualizada de 59.2%, en 1985
termin con una tasa de 63%. En el mismo ao,
se empezaron a asomar las primeras
reducciones en el precio del petrleo que
habran de ser espectaculares el ao siguiente,
1986, el desplome del valor promedio del
petrleo mexicano de 25 a casi 12 dlares, una
prdida de ms del 20% de los ingresos totales.
De ah que, a partir de ese choque petrolero se
hiciera cada vez mayor nfasis en el cambio
estructural. El mismo ao, el gobierno anunci la
reduccin en 500 mil millones de pesos del gasto
autorizado para ese ao. Los recortes se
disearon para no afectar las prioridades en
materia de salud y reas estratgicas como
energticos,
fertilizantes,
transporte
y
comunicaciones.
83
Apuntes de Macroeconoma
estatal, y que empez a traducirse en nuevas
formas de producir y de reducir costos.
La segunda mitad de 1986 y la primera
de 1987 los signos econmicos fueron
alentadores. No obstante lo anterior, persisti la
inflacin, no por exceso de demanda o por
presin de costos, sino por las expectativas de
inflacin pasada. Esta circunstancia hizo
vulnerable al pas en momentos.
Por
fenmenos
especulativos
internacionales, cayeron las principales bolsas
del mundo industrializado, contagiando al
institucionalmente endeble mercado de valores
mexicano, provocando una desmedida presin
sobre el dlar. El gobierno opt por una salida
novedosa, intentar un ajuste no dictado desde
arriba sino concertado, a fin abatir el espiral
inflacionario. En diciembre de 1987, se celebr el
Pacto de Solidaridad Econmica (PSE), en el
cual los obreros aceptaron moderar sus
demandas de incremento, los campesinos
continuar con sus precios de garanta vigentes
en 1987, y los empresarios, moderar precios y
utilidades. El gobierno se comprometi a reducir
an ms el gasto pblico y continuar con la
racionalizacin de la administracin y el proceso
de liquidacin, quiebra, fusin y venta de
empresas paraestatales.
El gobierno de Carlos Salinas se plante
desde el principio continuar con las lneas de
poltica econmica iniciadas en el sexenio
anterior. Como pocas veces en el Mxico
Contemporneo, se dio una continuidad en esa
materia. Salinas se orient a tres puntos
fundamentales, a) una nueva negociacin de la
deuda, b) la privatizacin a fondo del sector
paraestatal para reducir la deuda interna y, c) el
Tratado de Libre Comercio (TLC).
En diciembre de 1988, la economa
mexicana
presentaba
sntomas
de
estancamiento prolongado, altas tasas de
inflacin y un severo deterioro en los niveles de
bienestar de la poblacin. Ahora ya se entenda
que el endeudamiento excesivo era un obstculo
del crecimiento. Por lo que se puso en febrero de
1990 el Plan Brady, y puso un paquete financiero
para el cambio de la deuda vieja por bonos con
84
Apuntes de Macroeconoma
reducciones arancelarias, sin un cambio de
actitud de parte del gobierno y la poblacin
mexicana etre muchas.
En lo poltico romper con el proyecto
estatista y con el modelo de crecimiento hacia
adentro no fue fcil por sus repercusiones
polticas. El sector obrero haba encontrado su
nicho en el proyecto gracias a la tutela estatal de
sus derechos laborales. El papel asumido por el
estado promotor del empleo lo haba llevado a
acelerar la burocracia y la tutela de los
campesinos, otra clientela adicional.
El fracaso del PIRE en recuperar el
crecimiento con estabilidad de precios, la
contraccin del gasto pblico y la decisin del
gobierno de no suspender el servicio de la deuda
acarrearon costos polticos, pues desde De la
Madrid el gobierno se haba comprometido a
llevar adelante la democratizacin integral y la
descentralizacin de la vida nacional.
En conclusin. El presidente Carlos
Salinas de Gortari profundiz la poltica de su
antecesor, que en buena parte haba sido
diseada por l desde la Secretara de
Programacin y Presupuesto, a su cargo
durante el gobierno de Miguel de la Madrid. La
meta de su gobierno fue la modernizacin del
pas para incorporarlo a un mercado
internacional cada vez ms dinmico y abierto,
y adecuarlo a las condiciones de la economa
mundial: libertad de precios, apertura comercial,
liberacin de las relaciones laborales y
disminucin del papel del estado en la
economa y en la sociedad.
Para conseguir el paso de una economa
de mercado cerrado y protegido a otra de
mercado abierto al mercado internacional,
Salinas tuvo que modificar las bases no slo
econmicas, sino polticas y jurdicas del Estado
mexicano. Privatiz la banca y procedi a la
venta masiva de numerosas empresas
paraestatales. En 1990 se renegoci la deuda
externa con la banca internacional.
Por medio de reformas a la Constitucin,
se dio un giro a la poltica gubernamental y al
propio perfil del Estado. Por ejemplo, a travs
85
Apuntes de Macroeconoma
creciente presencia de las organizaciones
opositoras
(partidos,
asociaciones,
organizaciones no gubernamentales); y el
asesinato de prominentes personajes polticos,
contextualizado en la lucha de grupos
criminales organizados. La competencia entre
partidos se intensific. No obstante, la
modernizacin econmica fue mucho ms
acelerada que la modernizacin poltica. La
Reforma del Estado, que figur como una
premisa del proyecto de gobierno, apunt con
preeminencia a los aspectos econmicos y
administrativos.
Inici del gobierno de Ernesto Zedillo
estuvo
marcado
con
una
devaluacin
importante del peso mexicano. Asumi y
aceler las transformaciones del sistema
poltico y de la Reforma del Estado anunciadas
durante el rgimen del presidente Salinas. Los
puntos centrales de su gobierno han consistido
en un riguroso control de la inflacin y del gasto
pblico; un reordenamiento de la economa, un
pago escrupuloso de la deuda externa y una
poltica selectiva de fomento a la industria y al
comercio, en la que han destacado los
estmulos a la actividad exportadora.
En lo poltico, en 1995 el presidente
Zedillo suscribi un pacto con los principales
partidos del pas para llevar a cabo una reforma
electoral y poltica (poderes pblicos, federal y
rgimen
del
Distrito
Federal).
Como
consecuencia, el Instituto Federal Electoral
(IFE) se separ del Poder Ejecutivo Federal y
adquiri autonoma, como garanta de
imparcialidad en el manejo de los asuntos
electorales. En las elecciones de 1997,
organizadas y vigiladas por ese organismo, el
Partido Revolucionario Institucional (PRI) perdi
la mayora absoluta en la Cmara de Diputados
y el control en el Distrito Federal, que pas a ser
gobernado por el Partido de la Revolucin
Democrtica (PRD).
Se cre as una nueva correlacin de
fuerzas. En la Cmara de Diputados (LVII
Legislatura), a partir de 1997 y hasta agosto de
2000, predomin la oposicin con 261 escaos
contra 239 del PRI. De los 261, 125
correspondieron al PRD; 121 al Partido Accin
86
Apuntes de Macroeconoma
mexicanas. En el caso de la fructuosa, el
anuncio del aumento en los impuestos, hizo que
el precio del refresco y otros productos subiera,
despus queda sin efecto dicho impuesto y estos
productos no bajaron su precio y provocan una
inflacin en cadena. Estos errores o decisiones
light que toman tanto Ejecutivo como
Legisladores nos cuestan dinero y propician la ya
famosa inflacin y que durante campaa los
presidentes se proponen controlarla y en algunos
casos ambiciosos abatirla.
La economa no ha crecido. En el caso de
la iniciativa al sector energtico, se ha hablado
mucho de las ventajas y algunas desventajas
pero no se habla de que se har con los
recursos que se obtengan de la venta parcial de
esta paraestatal.
87
Apuntes de Macroeconoma
en forma de Swaps por cerca de 7,000 m.d. (6
de E.U. y 1 de Canad) y se emiti un mayor
nmero de tesobonos para que los
inversionistas pudieran cubrirse del riesgo
cambiario y evitar mayores salidas de capital.
De abril a noviembre, la Reserva se estabiliz
en alrededor de 17,000 m.d. como una muestra
del Banco de Mxico para declarar que no
haba seales claras de que el peso estuviera
sujeto a presiones incontenibles aunque la
emisin de tesobonos revelaba que algo malo
suceda. De marzo a junio, el monto de los
tesobonos aumento de 3,100 m.d. a 12,600
m.d. y en septiembre lleg a 19,200 m.d. en
diciembre a 29,200 m.d. En el transcurso del
ao la composicin de la deuda pblica en
manos de extranjeros cambio de manera
radical; en diciembre de 1993 el 70% estaba en
Cetes y solo 6% en Tesobonos, ya para
diciembre de 1994, el 10% en Cetes y 87% en
tesobonos con vencimiento en 1995, esto
mostraba las reservas de muchos inversionistas
frente a la poltica cambiaria.
88
Apuntes de Macroeconoma
modificar la regla cambiaria mediante un
aumento del techo de la banda en la que
fluctuaba el dlar, el costo podra ser una
mayor inflacin en el corto plazo pero a cambio
de un crecimiento slido en el futuro trivial. Sin
embargo, un error de apreciacin en torno del
comportamiento y las relaciones de los
mercados financieros, para quienes invirtieron
sus fondos en la Bolsa de Valores Mexicana o
en otras instituciones denominadas en pesos, la
devaluacin fue un rompimiento de los trminos
implcitos de un contrato, produjo enojo, temor
e incertidumbre, retiraron sus fondos cuando
les fue posible, esto afecto a los mercados de
Amrica Latina y otras regiones.
Un grupo cuya posicin aparece con
frecuencia en la pgina editorial del Wall Street
Journal se sinti traicionado por la devaluacin,
la
cual
consideraba
innecesaria
y
contraproducente, culpa al FMI, Banco Mundial
y al Tesoro Estadounidense por haber
recomendado esas medidas e incluso, ha
propuesto emplear cuantiosos recursos para
comprar pesos y restablecer la paridad,
suponen que el tipo de cambio no estaba
sobrevaluado y que la crisis financiera fue
causada por el cambio de expectativas
generado por la devaluacin (endgena). Otro
sector de analistas e inversionistas opina que
antes de devaluar exista la opcin de un
aterrizaje suave mediante reduccin de
liquidez y un aumento de la tasa de inters por
su efecto recesivo y atrayendo ms capitales en
respuesta al aumento del rendimiento, con esto
defender la paridad, slo era cuestin de
paciencia y cuidar las polticas fiscales y
monetarias de manera consistente para ese fin.
Mxico un pas con un dficit en cuenta
corriente alto, un nivel de ahorro bajo, una tasa
elevada de inters en Estados Unidos de Norte
Amrica (E.U.) por lo que los inversionistas
perdieron ms de 30,000 millones de dlares
(m.d.) por la devaluacin, se sintieron
engaados. Los inversionistas se retiraron por
el temor de que se pudiera declarar la
inconvertibilidad del peso. El miedo sigui
cuando se estim que las obligaciones de
Mxico en 1995 podran ser de alrededor de
50,000 m.d. y las Reservas Internacionales
89
Apuntes de Macroeconoma
anuncios. Finalmente, muchos analistas
identifican la tardanza en modificar la poltica
cambiaria y un aumento en la paridad del peso
como razn principal de la crisis mexicana.
El paso de 1994 a 1995.
La repentina interrupcin del flujo de
capitales del exterior hacia Mxico a fines
de1994 e inicios de 1995 y la consecuente
devaluacin de la moneda nacional, impusieron
a la economa del pas un ajuste inevitable. En
otras circunstancias, la tarea principal de las
autoridades sera procurar el ajuste ordenado y
rpido con el fin de recuperarse en el plazo ms
corto posible. Para este fin, durante 1995 la
poltica monetaria ha concentrado sus
esfuerzos en abatir la inflacin causado por la
devaluacin. De no haber dado respuesta
expedita a esta situacin que enfrentaba el
pas, el comportamiento de los flujos de capital
externo se hubiese tornado an ms adverso,
la moneda nacional se hubiese depreciado
todava ms, las tasas de inters seran ms
elevadas y el inevitable deterioro del salario real
estara ms severo que el ocurrido. Asimismo,
el dao al sistema financiero nacional hubiera
sido de mayores proporciones y la contraccin
de la actividad econmica ms aguda y
prolongada.
El camino elegido por las autoridades
mexicanas en conjunto con los apoyos
internacionales obtenidos ha permitido avanzar
en el reordenamiento macroeconmico; la
volatilidad del tipo de cambio ha tendido a
disminuir y por consiguiente las tasas de inters
nominales, el enorme problema que signific la
corrida bancaria contra el pas se ha disparado
y se observa un renovado accenso de Mxico a
los mercados internacionales de capital.
No obstante, la poblacin ha aprendido
que una poltica monetaria expansiva implica un
crecimiento ms rpido de los precios, de
manera que cuando se pone en prctica una
poltica de este tipo, la poblacin de inmediato
ajusta al alza sus expectativas inflacionarias,
ms an la adopcin de una poltica monetaria
expansiva da lugar no slo a una mayor
90
91
Apuntes de Macroeconoma
6.4. La globalizacin:
Gerardo Gutirrez Jimnez
En la actualidad el trmino
globalizacin se ha visto respaldado por
una serie de ideologas que vienen a
llamarse comnmente neoliberalismo. En
realidad, es un proceso complejo,
multifactico y multidisciplinarlo, a la hora
de explicarlo se presenta un gran abanico
de respuestas en funcin del enfoque que
se decida tomar. En nuestro caso, el
objetivo ser analizar la globalizacin
desde un punto de vista econmico.
La globalizacin en trminos
generales es llevar a su mxima expresin
la Ley de Oferta y Demanda. Es decir, es
crear un mercado mundial. Y como lo dice
la Teora Clsica de Adam Smith, es
aprovechar las ventajas comparativas y el
libre mercado para disminuir el precio de
las mercancas y mejorar la calidad de los
productos. An cuando la ortodoxia
econmica de Krugman critica y niega que
el comercio internacional sea determinante
para la riqueza de las naciones y afirme
que
sigue siendo fundamental la
productividad nacional. La analoga
keynesiana intenta reinsertar la dinmica
econmica bajo el control del Estado
creando mecanismos de proteccin. El
problema keynesiano es que la apertura
comercial o libre mercado ha llegado a
alcanzar niveles tales que han reducido
considerablemente el margen de maniobra
de las instituciones.
En la realidad la globalizacin a
creado un mercado mundial pero con
ausencia de un Estado Mundial que
sistematice la impunidad en el orden
internacional,
pues
los
principales
protagonistas de este fenmeno son las
multinacionales, las megacorporaciones, el
Fondo Monetario Internacional (donde
E.E., Alemania, Japn, Francia y Gran
Bretaa tienen el 40% de los derechos de
voto), el Banco Mundial y la Organizacin
Mundial de Comercio, adems de la triada
E.U., Europa y Japn principalmente.
Estos protagonistas consiguen cada vez
ms poder a costa de los Estados y
Pueblos, pues los pases pobres estn
obligados a aceptar este modelo
Apuntes de Macroeconoma
ms por obra y, obstaculiza el progreso
social.
El proceso de Reforma Estatal ha
tenido dos pilares fundamentales, por un
lado, instrumentando polticas econmicas
llamadas de ajuste estructural dirigidas a
lograr equilibrios fiscales y controlar la
inflacin y por otro lado, aplicando polticas
sectoriales e industriales con la finalidad
de impulsar a los sectores menos
productivos. Los problemas son por un
lado, que la privatizacin aspira a desvestir
al Estado de todas aquellas actividades
que segn el gobierno no son
consideradas
fundamentales.
Privatizaciones que en muchos pases han
sido poco transparentes, incoherentes,
muchas empresas han sido vendidas a
capitales extranjeros contribuyendo a
hacer ms compleja la cuestin nacional.
Por otro lado, la apertura comercial
mediante mecanismos de desregulacin y
eliminacin
arancelaria
independientemente de que abran las
puertas para vender productos en pases
ricos, la competencia es atroz y las
desigualdades de condiciones para
competir tan gigantes que en los hechos,
en la ltima dcada del Siglo XX, muchos
pases pobres perdieron mucho terreno en
el comercio internacional. Las inversiones
de los pases industrializados han
incrementado el consumo de bienes, pero
tambin ha arruinado las manufacturas
locales. Los especuladores de divisas son
los grandes egostas y provocadores de
las neurosis burstiles. Los gobiernos cada
ves reciben recaudan menos impuestos.
La globalizacin no ha servido a los pases
pobres
ni
siquiera
para
pagar
puntualmente los servicios de la deuda o al
menos renegociarla.
Frente a este fenmeno, los
gobiernos debern hacer gastos masivos
en educacin y formacin para hacer ms
eficiente la calificacin de los trabajadores
de bajos salarios y de desempleados,
especialmente en nuevas tecnologas y en
servicios basados en el conocimiento e
impidiendo que contine la erosin de los
derechos laborales. Instrumentar polticas
macroeconmicas
de
permanente
flexibilizacin, pensando estrategias frente
92
a la voracidad del mercado financiero,
Pero como es ya sabido, el oficio poltico
est desprestigiado, no existe la
profesionalizacin de la poltica y el costo
de las campaas es un modelo
marketinero, se han robado el elemento
constitutivo ms importante, el principio
de igualdad de oportunidades para todos
los ciudadanos. La incertidumbre es
poder determinar si la ceguera legislativa
en la que normalmente se ha incurrido
obedece a ignorancia o a la decidida
intencin de convertir a nuestro pas en
un Estado Nacional que controle la
ideologa en pos de los acuerdos
comerciales internacionales.
Finalmente, sin olvidar que las ideas
que se nos presentan como un nuevo
fenmeno llamado globalizacin de la
economa son recetas rancias del dejar
hacer del liberalismo burgus, la
globalizacin a originado por un lado,
consecuencias nada seductoras pero por
otro lado, ha logrado que la innovacin
tecnolgica este cada vez ms al alcance
de todos los que compartimos este
planeta, ha mejorado progresivamente el
nivel de vida. Es claro que la
globalizacin es el nuevo rostro del
sistema capitalista, es una vuelta ms de
la tuerca de un sistema econmico
llamado
capitalismo.
El
hombre
histricamente ha evolucionado y se ha
adaptado, ha transformado su forma de
vida, ha aprendido a obtener ventajas en
cuanto le es preciso y necesario,
debemos entonces adaptarnos (no
conformarnos) a la poca, necesitamos
dejar atrs una sociedad tradicional
limitada de funciones de produccin, de
recursos, de topes al nivel de produccin
y de grandes epidemias y plagas,
debemos integrarnos a procesos de
educacin que permitan la destreza para
el manejo de la nueva tecnologa,
dedicarnos a la
elaboracin de
productos ms refinados y principalmente
a bienes y servicios de consumo
duradero. Explotar la facultad que
tenemos para innovar y encontrar un sitio
dentro de poca que nos ha tocado vivir.
Apuntes de Macroeconoma
Comodities: como pueden ser Jugo de naranja, hule, caf, leche, plstico etc.
Derivados: de la leche grasa butirica, casena, lactosa etc., del Petrleo sus derivados, la
gasolina, tubocina, vaselina, nailn, polister etc.
93
Apuntes de Macroeconoma
Variacin de Precios.
Crdito y Contraparte
Incumplimiento de la contraparte en una operacin.
Incrementa las crisis financieras (se agrava si se aade la vulnerabilidad de las polticas
macroeconmicas y las deficiencias del sistema bancario y financiero, Mxico 1995).
94
Apuntes de Macroeconoma
Los altos costos de transporte para colocar sus productos en dicho pas.
La ausencia de un mercado domstico que elabore los productos que exporta. Minimizan el riesgo
de competencia.
Las restricciones al comercio que no le permiten colocar sus productos en el pas en el que
deciden invertir.
Los bajos costos de producir en el pas que han decidido realizar IED.
La diversificacin de la produccin.
95
Apuntes de Macroeconoma
Depende de la poltica econmica que tenga el pas receptor para determinar su impacto. La IED
abre la oportunidad para la apertura comercial, esto da paso a la privatizacin y la trasnacionalizacin de
las empresas pblicas que puede convertirse en un desmantelamiento del patrimonio del Estado.
La eficiencia de la IED depende de cmo se inyecte en le sector productivo con el fin de lograr la
acumulacin de capital.
Se crea volatilidad en los mercados, una alta correlacin entre pases de la regin.
Cmo influyen las multinacionales en el proceso productivo de un pas?
Con el incremento en a tecnologa originan desempleo (sustitucin del hombre por la mquina),
cada vez se requiere de mano de obra calificada (incremento en le capital humano), pero al mismo
tiempo crea derrama econmica.
Qu efecto produce la migracin internacional del trabajo?
Sin embargo, la movilizacin de trabajadores implica una prdida por el costo que el pas natal del
trabajador invirti en su educacin.
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Apuntes de Macroeconoma
Descubrimiento de Amrica
Poltica comercial
Poltica econmica
Revolucin Industrial: Implic la sustitucin del trabajo humano y animal por mquinas, se incorpor el
uso de energa hidrulica y maquinas de vapor. Comenz el establecimiento de fbricas.
Liberalismo (Teora Clsica): (Mercado competitivo bajo competencia perfecta) La riqueza est basada
en la cantidad de bienes y servicios que posee la nacin.
Crtica al mercantilismo
Beneficios
La especializacin
Desigualdad econmica.
Prdida de la soberana de las naciones.
Crticas al liberalismo Burla a la legislacin laboral.
Ausencia de un Estado mundial en pos de los acuerdos.
Entre muchos.
Mala apreciacin de trabajo productivo (bienes) y trabajo
improductivo (servicios).
97
Apuntes de Macroeconoma
Adam Smith Su ventaja comparativa es una ventaja absoluta.
El consumo es el fin de la produccin.
La mano invisible.
David Ricardo
1.
2.
3.
4.
5.
98
Apuntes de Macroeconoma
P
a
P
P
b
b
e
e
Q
Donde:
La prdida de los consumidores es (a + b + c + d + e).
La ganancia de los productores es(a)
La ganancia del Estado es (d).
Las rentas para los exportadores extranjeros es (c).
Las cuotas de importaciones equilibran (debilidades) y protegen (diversos sectores) ante el intercambio
desigual.
Las cuotas pueden ser:
Correctivas: permiten atacar las causas.
Deflacin: (cuando disminuye el ingreso aumentan los impuestos, disminuye el salario, por lo
tanto, disminuye la demanda de importaciones y aumenta la oferta de exportaciones.
Devaluatorias: (Ley de oferta y demanda en el mercado de monedas e intercambio).
Endeudamiento: financiar necesidades de Corto Plazo y pagar en el Largo Plazo.
Compensatorias: Contrarrestan efectos del desequilibrio en la Balanza de Pagos.
Empleo de las reservas de oro y divisas.
Movimiento favorable de capital a corto plazo.
Incremento del arancel.
Aumento de las cuotas cuantitativas.
Restricciones crediticias.
Control de cambio.
Estmulos a la explotacin.
7
El dumping significa, vender por debajo del precio que se cobra domsticamente.
99
Apuntes de Macroeconoma
Se considera que los desequilibrios son causados por la poltica adoptada y la eficiencia de cada
pas. Desde su origen, causa y caractersticas. Para poder apreciar o medir dichos desajustes es
necesario enfocarnos a la variacin de la moneda, la variacin del ingreso, los costos comparados, la
productividad y las operaciones realizadas en su Balanza de pagos, donde se registra el comercio
(exportaciones e importaciones), Inversiones extranjeras y los movimientos de capital (ingresos y
egresos de divisas) efectuados.
As como, verificar la estabilidad de los pases, las relaciones internacionales, su poltica
monetaria y la efectividad de su burocracia.
Mxico, no tiene herramientas frente a las crisis comerciales (durante mucho tiempo fue monoexportador, su diversificacin es muy limitada, baja nivel de ahorro y de productividad) por lo que tiene
que absorber las consecuencias.
Subsidios a las exportaciones:
Apoyos o descuentos en cuanto a impuestos o directamente en dinero. Con la finalidad de ser
ms competitivos en cuanto a precio, son una especie de dumping (estn prohibidos por
acuerdos internacionales, sin embargo, los pases los llevan a cabo en forma discreta).
Se incentiva para la adquisicin de maquinaria extranjera.
Se otorga en una institucin financiera en la forma de dbito al cul se le agregan los intereses.
Se extienden las relaciones con otros pases.
Al exportar se forma un hueco en el mercado interno que los productores exportadores no pueden
cubrir, pero que son un espacio y oportunidad para productores menos fuertes impulsando as el
desarrollo de la industria.
Barreras al Comercio Mundial:
Culturales: Costumbre, ideologa e idiosincrasia.
Polticas: Legales (establecen medidas no negociables con el socio comercial (soberana). Dependen
del gobierno.
En el mundo actual, no son vistas con buenos ojos las teoras con intervencin gubernamental, se
identifican como un obstculo para la estabilidad comercial y la competitividad internacional de un pas.
El nuevo proteccionismo (Neoproteccionismo).
No significa el clsico proteccionismo de no permitir la entrada de mercancas extranjeras, sino
que se encamina a poner en el mercado nacional artculos de calidad y que tengan su lugar lanado
gracias a su competitividad, cubriendo necesidades de los consumidores y cubriendo huecos que las
empresas nacionales o extranjeras van dejando. Se apoya en un comercio recproco, trueque y/o
compensaciones.
Restricciones voluntarias a las exportaciones: son mecanismos inducidos por el gobierno para influir
sobre la voluntad del importador, son administrativas, tcnicas, de salud, ecolgicas y de trmites.
Es evidente que todo comercio debe ir enfocado hacia la obtencin de beneficios. Hoy en da, existe una
diversidad de regmenes comerciales. Pero, nos centraremos en dos tipos de pases, las grandes
100
Apuntes de Macroeconoma
potencias (desarrollados o tambin llamados centros) y los pases llamados en desarrollo
(subdesarrollados, perifricos, tercer mundistas o economas emergentes).
Las grandes potencias:
Cuentan con recursos suficientes.
Influyen sobre las polticas comerciales.
Ensanchan la brecha de desigualdad.
Los pases en desarrollo:
Bsqueda incesante por encontrar los mecanismos para asegurar su avance econmico.
Estancamiento por tener que aceptar los trminos de comercio desarrollados por las grandes
potencias.
Necesitan de grandes socios comerciales para vender sus productos.
Cabe destacar que las grandes potencias tambin necesitan tener grandes socios comerciales, el
debilitamiento de uno de ellos produce una reaccin en cadena.
Proteccionismo o Libre Comercio?
Una tercera alternativa la ofrece Ledesma y Zapata explicando la integracin econmica, pero en
realidad es un libre comercio de los miembros que la constituyen y un proteccionismo hacia el resto del
mundo.
Por otro lado, Gmez recomienda que la intervencin del gobierno debe estar en funcin de:
Para Gmez, (adorador de Ricardo y los neoclsicos), el Estado slo puede intervenir en la
conformacin y consolidacin de los sectores econmicos en un determinado momento, no debe tomar el
papel protagnico de protector, su funcin es ayudar a industrias nacientes y sectores dbiles.
Argumentos equivocados y debatibles a favor del proteccionismo:
101
Apuntes de Macroeconoma
Se protege la mano de obra interna. Depende del salario externo y de la productividad del trabajo,
si el salario extranjero es mayor que el local, no afecta la mano de obra local.
El arancel iguala el precio entre los productos extranjeros y nacionales. Pero a un precio mayor
que en nada benfica al consumidor.
Subsana un dficit en la Balanza de Pagos. El comercio requiere de una planta productiva que
sea competitiva y no bajo la tutela del Estado.
En realidad, los subsidios representan una obstruccin. Es un apoyo que debe retirarse
paulatinamente para que la industria logre tener vida propia. Funcionan en el corto plazo, pero no
garantiza un desarrollo estable en el futuro. La industria deber aprender a valerse por si sola, pues en el
mercado real existen competidores que son grandes depredadores (como son los monopolios y
oligopolios) que determinan el precio y las condiciones del mercado.
Poltica econmica:
Desde los 90s las polticas que se han venido implementando son las siguientes:
Baja de la tasa de inters.
Programas de privatizacin (paraestatales).
Creacin de bonos gubernamentales para el financiamiento del gasto pblico.
Tendencia hacia los mercados emergentes.
Reformas financieras (independencia de los bancos centrales).
Integracin econmica (nueva modalidad de proteccionismo).
A partir de la Segunda Guerra Mundial, se ha intensificado el comercio, se ha incrementado la
desigualdad de circunstancias, gradualmente se ha disminuido el arancel y el uso de las barreras
arancelarias (Cuotas, restricciones, tcnicas y administrativas) subsidios, cierre de fronteras a ciertos
productos y otras trabas.
Desde los 50s
En los 50s Jan Tinbergen, primer premio Nobel de economa consider los puntos clave que un
gobierno debe considerar.
Especificar metas en trminos de bienestar social (estas no deben ser para salir del problema,
Corto plazo).
Especificar los instrumentos de poltica de que sea disponible para alcanzar los objetivos
planteados en l punto anterior (esto genera certidumbre).
Tener un modelo ptimo de los instrumentos de poltica.
Se le olvido incluir que hace falta un organismo que se encargue de la vigilancia para garantizar el
funcionamiento as como su cumplimiento.
Preguntas y Comentarios frecuentes
Existe quien piensa quien se beneficia ms de ese cambio? y su egosmo no les permitir ver
con buenos ojos la incorporacin de la nueva forma de vida.
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Apuntes de Macroeconoma
Algunos dirn, que por bueno que pueda ser el resultado final, a ningn hombre se debe obligar,
ni por su propio bien, ni por el de sus descendientes.
Es paradjico, pero son muchos los que critican a las grandes ciudades, pero cuando se les da la
oportunidad de elegir entre vivir y trabajar en ciudades o aldeas, prefieren las ciudades.
Algunos la consideran al liberalismo como un proceso beneficioso, una llave para el desarrollo
econmico, adems que es irreversible e inevitable. Otros la ven con hostilidad, incluso temor,
debido a que consideran que ocasiona desigualdades, amenaza el empleo y obstaculiza el
progreso social y las condiciones de vida.
Quines son los actores principales de la globalizacin?
Sin duda, en el marco del libre comercio se insertan el Acta de la Ronda de Uruguay de 1993, La
Organizacin Mundial de Comercio OMC en 1994, las negociaciones para el Acuerdo Multilateral de
Inversiones AMI, la Unin Europea UE, el Tratado de Libre Comercio TLC, los Acuerdos TRIPS
sobre la propiedad intelectual y la Ronda del Milenio.
Qu consecuencias produce la globalizacin?
Se puede notar estadsticamente que los pases ms pobres del mundo tienen hoy un 80% de su
poblacin empleada en una agricultura de subsistencia o de baja productividad,
Son las empresas y no los gobiernos, ni los Estados los que toman la iniciativa y el protagonismo
en la economa mundial.
Desde los 70s a pesar del crecimiento econmico mundial, los asalariados han visto retroceder
sus ingresos frente a un incremento de las tasas de beneficio empresarial.
La nueva competencia oligoplica transnacional aumenta la concentracin del poder econmico,
lo cual se basa en nuevos modos de organizacin en forma de redes de empresa.
La visin neoliberal ha fomentado una sociedad de riesgo.
No se sabe si la ceguera legislativa en la que normalmente se ha incurrido obedece a ignorancia
o a la decidida intencin de convertir a nuestro pas en un Estado Nacional que controle la ideologa en
pos de los
acuerdos comerciales internacionales.
Economas Emergentes:
50S y 60s : Pases Subdesarrollado
70s y 80s : Pases en Desarrollo
Finales de los 80s IFC (International Finance Corporation) crea ndices para 9 pases en
desarrollo, llamndolos pases emergentes (despus ndice se ampla para ms pases).
90s : Pases Emergentes.
Por qu es importante estudiar mercados emergentes?
103
Apuntes de Macroeconoma
Constituyen ms de 4/5 partes de la poblacin mundial.
China: 1.300 mm (tasa crecimiento menor 1%) slo tiene 1.5 mm de estudiantes universitarios.
India: 1.046 mm (tasa crecimiento 1.57%- En 30 aos podra ser pas con ms # de personas).
Proveen slo 1/5 de la produccin e ingresos mundiales
Acontecimientos de pases distantes pueden tener un efecto inmediato en nuestro pas:
i.e.2. Devaluacin Tailandia; salen capitales de pases emergentes; presin tasa de cambio
Mexicana.
Estudiando patrones que funcionan y que no funcionan en estos pases, se llega a un mejor
entendimiento de la base de los mercados financieros internacionales.
Todas las variables Econmicas son influenciadas por los desarrollos en los mercados
internacionales:
Tipos de cambio
Tasas de Inters
Precios de los bonos
Precios de las acciones
Precios materias primas
Presupuesto del gobierno
Cuenta Corriente
Papel cada vez ms importante en manejo de portafolios (riesgos vrs. Rendimientos)
Construir instituciones financieras fuertes, buenas, que cubran debilidades y vacos anteriores.
No es un grupo homogneo:
Niveles Ingreso
Estructura Industrial
Grado participacin comercio internacional
Tipos de problemas que enfrentan
104
Apuntes de Macroeconoma
Concentracin relativamente alta de exportaciones en bienes primarios e inestabilidad de las
exportaciones.
Con la globalizacin, los Pases Emergentes enfrentan nuevos escenarios.
Inversin en Economas Emergentes como China, Indonesia, Mxico, Malasia y Tailandia crecen
cada vez ms.
IED en p. Emergentes ha crecido mucho en 10 aos.*
Globalizacin financiera rpida.
Lado Oscuro de Globalizacin (argumentos):
Economa Internacional
Economistas: Aspectos monetarios de economa internacional
Anlisis balanza de pagos y procesos de ajuste a desequilibrios de dicha balanza
Regmenes cambiarios
Factores que determinan tipo de cambio
Condiciones de paridad
Sistema Monetario Internacional
Finanzas Corporativas
Funcionamiento mercados financieros internacionales
Mercados de productos derivados (i.e. futuros, opciones, swaps)
Financiamiento de diferentes actividades (c. pl y l pl.)
Evaluacin y administracin de riesgo cambiario
Especulacin con divisas
Inversin en portafolios internacionales.
Uniones Aduaneras:
Corto Plazo: Creacin y desviacin del comercio.
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Apuntes de Macroeconoma
Mediano y Largo Plazo: Competencia.
Integracin econmica:
Proceso por medio del cual dos o ms mercados separados se unen para formar un solo mercado.
Consiste en eliminar progresivamente las fronteras econmicas.
Ejemplo el GATT (Acuerdo General sobre Aranceles de Aduanas y Comercio) hoy OMC (Organizacin
Mundial de Comercio).
Sirve para:
ampliar el mercado.
Aumentar la competencia.
Poner fin a continuos enfrentamientos (Europa Occidental).
Aumentar el Peso Poltico Internacional del espacio integrado.
Sus requisitos son:
Culturales: Similitudes.
Polticos: afinidad del rgimen.
Econmicos: Similitud en transporte, comunicaciones y grados de desarrollo.
Existen diferentes clasificaciones:
Primera:
Zona o acuerdo de libre comercio.
Unin aduanera: Se acta como unidad frente al resto del mundo.
Mercado comn: Libertad de movimiento en el mercado de trabajo y capital.
Unin Econmica: homogenizacin de sus mecanismos de intervencin en la economa.
(impuestos, Seguridad social, legislacin, comercio, etc.) con un nico sistema monetario.
Una unin poltica: Se crean instituciones comnes.
Segunda:
Acuerdo preferencial: Establecido por las relaciones con sus vecinos (Se da un trato preferencial
a mercados dbiles).
Zona de Libre comercio: eliminacin de barreras comerciales entre si, pero manteniendo
aranceles con el resto del mundo.
Unin aduanera: Eliminacin de obstculos.
Mercado comn: crear un mercado autosuficiente.
Unin econmica: completar el mercado con polticas macroeconmicas coordinadas y polticas
comunes para favorecer los cambios estructurales y el desarrollo regional.
Unin monetaria: Se crea una moneda que sustituya a las dems para evitar cambios en el tipo
de cambio de los distintos miembros.
Unin econmica plena: los pases miembros estn integrados totalmente.
Centro Amrica (1960) se integra en SIC (Sistema de Integracin Centroamericana).
Amrica del Sur (ALADI) Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio) la cual fue sustituida por
(ALALC) integrada por Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per,
Uruguay y Venezuela.
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Apuntes de Macroeconoma
1994, se form el MERCOSUR integrado por Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Con una Tarifa
Exterior Comn (TEC) frente a terceros.
En Asa, (1967) (ASEAN) Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico. Integrado por Brunei, Filipinas,
Indonesia, Malasia, Singapur y Tailandia.
En frica, 1991, CEA Comunidad Econmica Africana.
En Oceana: (ANZCERTA) Austria y Nueva Zelanda.
Europa: 1958 El Mercado Comn Europeo, luego Comunidad Econmica Europea. Integrada por
Alemania, Blgica, Francia, Italia, Holanda, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia,
Espaa y Portugal. En 1995 se transforma en la Unin Europea y se agregan, Austria, Finlandia y
Suecia.
La Unin Europea se formo con el Tratado de Roma en 1957, para la reconstruccin, primeramente fue
integrada por Alemania Occidental, Blgica, Francia, Holanda, Italia y Luxemburgo. En 1973, Inglaterra,
Irlanda y Dinamarca, en 1981 Grecia y Espaa, en 1987, Portugal, en 1995, Austria, Finlandia y Suecia.
Tambin se form, (EFTA) Asociacin Europea de Libre Comercio integrado por Islandia, Liechtenstein,
Noruega y Suiza. Pero en 1992 se transform en Espacio Econmico Europeo.
Adems fueron crados otros organismos internacionales como el GATT hoy OMC, la OCDE La
organizacin para la Cooperacin y el desarrollo econmico y la UEP La Unin Poltica Europea.
Uniones Aduaneras:
Desarme arancelario y comercial gradual.
Tarifa exterior comn (TEC) frente a terceros.
Efectos estticos:
Creacin del comercio donde los productos que resultan caros en el pas, se importan.
Desviacin del comercio: Se penaliza el comercio con terceros, dejando as de satisfacer a los
mercados internacionales ms eficientes y exportando a los menos eficientes.
Expansin del comercio: A mayor ingreso real, se traslada en aumentos de demanda que
benefician al resto de los miembros.
La teora de las Uniones Aduaneras no se preocupa de las condiciones de optimalidad de Pareto, es
decir, aquellas condiciones que conducen a un mximo de beneficio.
En la Unin europea, se:
abolicin de aranceles.
Imposicin de un arancel externo y uniforme entre los miembros.
Libre transito de capital, trabajo y empresas.
Establecimiento de polticas de transporte, agrcolas, de competencia y de negocios.
Coordinacin y sincronizacin de las polticas monetarias y fiscales entre los pases miembros.
Actualmente cuenta con intratado con Mxico, en el cual se tiene presito la desregulacin del mercado de
forma gradual hasta 2010. Donde Mxico ofrece frutas, hortalizas, jugos y miel. Mientras que la UE vinos
y bebidas espirituales entre otros.
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Apuntes de Macroeconoma
La UE Cuenta con instituciones propias:
Parlamento Europeo.
Consejo.
Comisin legislativa.
Tribunal de justicia.
Tribunal de cuentas.
Apoyados de diversos rganos consultivos entre los que se encuentran:
Comit Econmico y Social
Comit de las regiones.
Defensor del pueblo (para las reclamaciones ciudadanas).
Banco europeo de inversiones.
Banco Central Europeo.
Demostracin Vs. Ficcin.
El Poder del Estado intenta desacreditar a sus opositores hacindolos pasar como enemigos del
Estado.
La ciencia debe ser objetiva, debe considerar la unidad objetiva de acciones del Poder del Estado
incluyendo las opiniones de los oponentes.
El Estado:
Nacimiento: Contrato de unin vs. Unidad de dominacin.
Surge de los vnculos vitales, psicologa colectiva, geogrfica, nacional, econmica, jurdica e
histrica.
Producto de muchos pero acta unilateralmente
Se basa en la ley de Organizacin.
Sus rganos estn dirigidos hacia la formacin eficaz de la unidad (homogeneidad = Unidad)
Slo puede organizar actividades humanas, nuca opiniones.
No es una Unidad de voluntad, sino una actividad real de accin sin renunciar a la voluntad.
Se vale de instituciones y organismos.
Promover y renovar sistemticamente las unificaciones de voluntad.
Unificacin volitiva: Voluntad eficaz para lo colectivo.
La acomodacin y ordenacin son presionadas por la convivencia social y la educacin.
Se diferencia de cualquier organizacin por su soberana de accin y decisin.
Est por encima de cualquier unidad de poder.
No es orden normativo, ni pueblo, ni est formada de hombres, sino de actividades humanas.
Debe ser renovado en sus miembros.
El Estado es una conexin social de quehaceres y el poder del Estado la unin de decisin
poltica.
Organizacin:
Cooperacin planificada de hombres e instituciones para el incremento de la potencia operante de
esfuerzos humanos.
Cooperacin de sus miembros dentro de la pluralidad .
Estructura permanente d accin que tiene ordenacin.
Ordenacin: jerarqua real de preceptos normativos.
Ordenacin objetiva: conexin efectiva efectuada.
Organizaciones privadas y/o pblicas.
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Apuntes de Macroeconoma
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Apuntes de Macroeconoma
Bibliografa:
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