ELABORACIN Y EVALUACIN DE

PROYECTOS 1

COMPENDIO
UNIDAD #4

UNIDA 4
ANLISIS DE LAS VENTAJAS Y DESVENTAJAS, IMPLEMENTACIN, ORGANIZACIN Y ADMINISTRACIN DEL
PROYECTO

4.1.1 EL VAN (Valor actual neto)

Definicin: es un mtodo para evaluar los proyectos de inversin.
Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la
inversin inicial.

Objetivo:

El objetivo es determinar si una inversin es

redituable, es decir, si vamos a obtener una
ganancia o una perdida.

Frmula:
Es claro que para aceptar un proyecto las ganancias debern ser mayores que los
desembolsos, lo cual dar por resultado que el VPN sea mayor que cero. Para calcular el
VPN se utiliza el costo de capital o TMAR (vea seccin Costo de capital o tasa mnima
aceptable de rendimiento
La ecuacin para calcular el VPN para el periodo de cinco aos es:

ENTRE MAS ALTA SEA LA TASA, EL VAN SE HARA NEGATIVO Y SE RECAHAZARIA EL

PROYECTO.
ENTRE MAS BAJA SEA LA TASA, EL VAN SERA POSITIVO Y SE DEBERA ACEPTAR EL
PROYECTO.

RENTABILIDAD DEL
PROYECTO:

Ventajas y Desventajas del Van:

VENTAJAS

DESVENTAJAS

considera el valor del dinero en el

tiempo

requiere de una tasa de interes

para hacer el calculo

considera todos los flujos de

efectivo de la duracion del
proyecto

no considera situaciones
imprevistas

su calculo requiere de operaciones

simples

costo del dinero a largo plazo

T-MAR (Tasa mnima aceptada de riesgo):

Tasa de inflacin 10%
Tasa pasiva 8%
Sumamos: 10 + 8= 18/2 = 9%
10% + 8% + 9% = 27% T-MAR

El van debe ser mayor a la T-MAR

para que el resultado sea viable

4.1.2 LA TASA INTERNA DE RETORNO TIR

QUE ES TIR?
La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento
utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar
la rentabilidad de las inversiones.

FORMULA DE LA TIR:

En el contexto de ahorro y prstamos a la TIR tambin se le

conoce como la tasa de inters efectiva. El trmino interno se
refiere al hecho de que su clculo no incorpora factores
externos (por ejemplo, la tasa de inters o la inflacin).

En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que el valor

actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es igual al valor
presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.

RENTABILIDAD DEL PROYECTO:

UN PROYECTO SE CONSIDERA
RENTABLE CUADO LA TIR ES MAYOR
A CERO.

TIR 0 SE INVIERTE
TIR 0 SE RECHAZA
TIR = 0 ES INDIFERENTE

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA TIR:

VENTAJAS

Toma en cuenta el valor del dinero en el

tiempo, a diferencia de los mtodos
simples de evaluacin.
Seala exactamente la rentabilidad del
proyecto y conduce a resultados de ms
fcil interpretacin para los inversionistas;
sin embargo, esta situacin no se d en
tiempos de inflacin acelerada.
En general nos conduce a los mismos
resultados que otros indicadores, pero
expresados en una tasa de reinversin.

4.2.1 RAZONES FINANCIERAS

DESVENTAJAS

En algunos proyectos no existe una sola

TIR sino varias, tantas como cambios
designotenga el flujo de efectivo.
Por la razn anterior la aplicacin de la TIR
puede ser incongruente si antes no se
corrige el efecto anterior.
La TIR califica individualmente al proyecto,
por lo que no siempre su utilizacin es
vlida para comparar o seleccionar
proyectos distintos.

El anlisis de las razones financieras permite la comparacin lgica de una compaa con otras
de la misma industria y as evaluar el desempeo financiero de esta.

RAZONES DE
RENTABILIDAD

RAZONES DE
UTILIZACION
DE ACTIVOS

RAZONES DE
LIQUIDEZ

RAZONES DE
UTILIZACION
DE DEUDA

RAZONES DE RENTABILIDAD:
Las razones de rentabilidad, nos permite medir la capacidad de la empresa
para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los activos totales y
el capital invertido. Muchos de los problemas que se relacionan con la
rentabilidad se explican, total o parcialmente, por la capacidad de la
empresa para emplear sus recursos de una manera eficaz.

1. Margen de utilidad.
2. Rendimiento sobre los activos
(inversin).
3. Rendimiento sobre el capital
contable.
El rendimiento sobre los activos totales, definido por el margen de utilidad y la
rotacin de los activos, es parte del sistema de anlisis Du Pont .
La compaa Du Pont fue precursora al poner de relieve que es posible:

obtener un rendimiento satisfactorio sobre los activos

mediante mrgenes de utilidad altos
una rpida rotacin de los activos, o
mediante una combinacin de ambos enfoques.

RAZONES DE UTILIZACION DE ACTIVOS:

Las razones incluidas en esta categora pueden explicar la razn por la cual
una empresa es capaz de rotar sus activos con mayor rapidez que otra.
Observe que todas estas razones relacionan al balance general (activos) con
el estado de resultados (ventas).

FORMULAS UTILIZADAS:

RAZONES DE LIQUIDEZ
QUE ES?
Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una
empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas
se pueden obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de
efectivo actual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente
en caso de situaciones adversas.

RAZON CIRCULANTE
LIQUIDEZ DE CTAS. X
COBRAR (periodo prom. de
cobranza)
RAZON DE LA PRUEBA ACIDA

RAZONES DE UTILIZACION DE DEUDA

QUE ES?

FORMULAS

UTILIZADAS:
Al extender nuestro anlisis a la liquidez
de largo plazo de la compaa (es decir,
su capacidad para satisfacer sus
obligaciones de largo plazo), podemos
utilizar varias razones de deuda.

FUTILIZADAS:

4.3 ADMINISTRACIN Y ORGANIZACIN

EL PROCESO ADMINISTRATIVO ORGANIZACIN DE LA EMPRESA

4.3.1 QUE ES EL PROCESO ADMINISTRATIVO?

La administracin de proyectos es la aplicacin de conocimientos,
habilidades, herramientas y tcnicas a actividades de proyectos de
manera que cumplan o excedan las necesidades y expectativas de
partes interesadas de un proyecto.
El proceso administrativo es la herramienta que se aplica en las
organizaciones para el logro de sus objetivos y satisfacer sus
necesidades lucrativas y sociales. Si los administradores o gerentes de
una organizacin realizan debidamente su trabajo a travs de una
eficiente y eficaz gestin, es mucho ms probable que la organizacin
alcance sus metas; por lo tanto, se puede decir que el desempeo de
los gerentes o administradores se puede medir de acuerdo con el
grado en que stos cumplan con el proceso administrativo.

4.3.2 QUE ES EL PROCESO ORGANIZATIVO?

La funcin de organizar implica un proceso racional que comprende 4

etapas:
Identificacin y clasificacin de las actividades requeridas
Agrupamiento de estas actividades de acuerdo a los objetivos
Definicin de los niveles organizacionales y las relaciones de autoridad
y responsabilidad.
Determinacin de los flujos de coordinacin horizontal y vertical