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Adm On Reserv As
Adm On Reserv As
LAS RESERVAS
INTERNACIONALES
VICEPRESIDENCIA OPERACIONES
INTERNACIONALES
Febrero 2004
internacional.
Posicin Crediticia Neta en el Fondo Monetario Internacional.
ABARATAR
COSTOS
FINANCIEROS
CONTINUIDAD DE
PAGOS
INTERNACIONALES
RESERVAS
Cobertura de
compromisos
internacionales
APOYO POLTICA
MONETARIA Y
CAMBIARIA
Estabilidad
Cambiaria.
ATENUAR
SHOCKS
EXTERNOS
(CONTINGENCIA)
OPERATIVAS
DIVISAS:
USA$
GBP
EUR
CAN
28%
72%
NO OPERATIVAS
ORO MONETARIO
POSICIN CREDITICIA
NETA FMI
OTROS
Al 31/12/03
CRITERIOS DE ADMINISTRACIN
La Gestin de las Reservas Internacionales debe asegurar:
El apropiado control de los riesgos inherentes al
proceso de inversin de los recursos. Ello comprende
riesgos de crdito, mercado y operativo.
Que se cuente con los fondos adecuados para hacer
frente a los objetivos previamente definidos.
Que se obtenga en el mediano plazo una rentabilidad
apropiada sobre estos fondos,
ello sujeto a las
restricciones derivadas del perfil riesgo/retorno
seleccionado para dicho portafolio.
De all que los criterios universalmente utilizados se refieran
a seguridad, liquidez y rentabilidad.
rentabilidad Se trata de maximizar el
valor de las reservas dentro de los parmetros de riesgo
aceptados,
asegurando
entre
otros
aspectos,
la
disponibilidad de los fondos.
SEGURIDAD
Necesidad de preservar el valor del
capital invertido.
Inversin en ttulos de la mayor calidad
crediticia.
Metodologa de seleccin y lmites
instituciones depositarias y emisoras.
por
LIQUIDEZ
Capacidad de convertir rpidamente
los activos de reserva en fondos
disponibles en moneda extranjera.
Inversiones
en
instrumentos
con
mercados
secundarios de gran liquidez y profundidad. Anexo 1
Inversiones en monedas de libre convertibilidad y
general aceptacin.
Inversiones en mercados con alta disponibilidad de
informacin.
Inversiones de corto plazo.
RENTABILIDAD
Obtencin del mximo rendimiento
asociado a un determinado
perfil de riesgo.
Manejo activo del portafolio mediante
asignacin estratgica de las inversiones.
la
DEFINICIN:
La mejor combinacin de activos que
permite maximizar el valor de las reservas
en el contexto de las restricciones
existentes.
Se elabora en funcin de:
Los objetivos, usos y nivel de reservas
La tolerancia a riesgos previamente
establecida,
derivada
de
las
particularidades de la economa del pas.
financieros
de
alta
calificacin: soberanos, multilaterales, y
una porcin en la banca comercial.
Estabilidad
ADMINISTRACIN DE
LAS RESERVAS
INTERNACIONALES
ANEXOS
VICEPRESIDENCIA OPERACIONES
INTERNACIONALES
Febrero 2004
Liquidez
Plazo de colocacin
Calidad de crdito
Composicin de divisas
u
a
decisiones,
ndices Referenciales
La medicin del desempeo de la cartera referencial se
efecta a travs del seguimiento de ndices, los cuales son
elaborados y publicados peridicamente por instituciones
financieras tcnicamente calificadas para ello, y son
ampliamente utilizados por los gestores de fondos en la
comunidad financiera internacional.
Estos ndices son de acceso fcil y universal, lo cual
garantiza transparencia al proceso de evaluacin del
desempeo de los mismos, y por consiguiente, de la cartera
de inversiones.