Enfoque contable no reconoce el valor del dinero en el tiempo

El financiero, aplica el principio del VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Libro finanzas Corporativas ROSS

Formulacion y evaluacion de proyectos

Capitulo 4
Valoracion de flujos de efectivo

0 1 2 ……………………………………………..
presente

Valor presente VA o VNA

Valor futuro VF

Usted deposita hoy $2000 en una poliza la cual le pagara 5.5% nominal anual (capitalizando los intereses mensualmente,
Cuanto tendria en su cuenta al cabo de 3 años ?
Cuanto tendria en su cuenta al cabo de cuatro años y medio ?

valor present 2000 valor presente 2000

interes 5.50% TASA NOM.ANUinteres 5.50%
tiempo años 7.3889743867 AÑOS tiempo años 4.5

VF $3,000.00 VF $2,560.19

Si el cliente quisiera acumular 3000, que tiempo debe dejar su dinero en esta poliza?
(aplicar la herramienta de excel, buscar objetivo)

Valor presente VA o VNA

Utilizamos VA para flujos constantes o de un solo periodo
Utilizamos VNA para flujos de caja iguales o desiguales

Si usted recibia por una obligacion emitida por una empresa 5000 cada seis meses, durante tres años
y al final de ese plazo tambien recibiria 20000, Cual es el valor al dia de hor de este activo financiero
si su tasa requerida de rendimiento fuera 14% nominal anual?

A) utilizando la funcion VA
pago semestral 5000
plazo 3 años VA $37,159.54
valor futuro 20000
tasa requerida rendimiento 14% anual

B) utilizando la funcion VNA (desarollar el flujo de caja en varias celdas)

0 1 2 3 4 5
5000 5000 5000 5000 5000

NUMERO DE PERIODOS DETERMINA LA CANTIDAD DE PAGOS NECESARIOS

Si usted recibio un prestamo de 10000 y las cuotas son de 350 mensuales, cuantas cuotas debe pagar
si la tasa de interes es del 16% nominal anual ?

VA 10000 SI ESTE PRESTAMO SE DEBE CANCELAR TOTALMENTE EN LA ULTIM

CUOTA MENS 350
TASA 16% NOM.ANUAL
NUMERO DE PAGOS 36.21

1 350 VNA $10,000.00

2 350
3 350
4 350
5 350
6 350
7 350
8 350
9 350
10 350
11 350
12 350
13 350
14 350
15 350
16 350
 17 350
18 350
19 350
20 350
21 350
22 350
23 350
24 350
25 350
26 350
27 350
28 350
29 350
30 350
31 350
32 350
33 350
34 350
35 350
36 421.95527728
OTRA FORMA; Llevamos a VF el prestano recibido y tambien las cuotas pagadas para determinar la diferencia que tendriamos

en el mes 36, lo tomamos la "fecha focal"

prestamo recibido al mes 36

VF $16,109.57
las 36 cuotas canceladas $16,037.61
diferencia $71.96
cuota 36 $421.96

ANUALIDADES funcion: PAGO

Pago de prestamo
Fondos de acumulacion

Cálculo de anualidades  Usted planea ahorrar para su jubilación durante los próxim

Con este propósito invertirá 700 dólares por mes en una cuenta de acciones y 300 m
una cuenta de bonos. Se espera que el rendimiento sobre la cuenta de acciones sea d
mientras que la cuenta de bonos pagará 6%. Cuando se jubile, combinará su dinero e
con un rendimiento de 8%. ¿Qué cantidad podrá retirar cada mes de su cuenta supon
periodo de retiro de 25 años?
 Con este propósito invertirá 700 dólares por mes en una cuenta de acciones y 300 m
una cuenta de bonos. Se espera que el rendimiento sobre la cuenta de acciones sea d
mientras que la cuenta de bonos pagará 6%. Cuando se jubile, combinará su dinero e
con un rendimiento de 8%. ¿Qué cantidad podrá retirar cada mes de su cuenta supon
periodo de retiro de 25 años?
PERIODO DE AHORROS PERIODO DE RETIRO
RENDIMIENTO PLAZO V.FUTURO
CUENTA DE ACCIONES 700 10% 30 $1,582,341.55 RETIRO MENSUAL
CUENTA DE BONOS 300 6% 30 $301,354.51 TASA
$1,883,696.06 AÑOS

TASA
para determinar la tasa de rendimiento en una inversion o la tasa de interes de un prestamo

puedo utilizar TASA TIR

para flujos constantes o un solo pago la puedo utilizar en cualquier ca

Tasa nominal .- es una tasa referencial, de nombre.

Tasa efectiva.- es la que "si"considera las capitalizaciones

Usted ha realizado un prestamo por 30000 a tres años plazo y esta pagando cuotas mensuales iguales de 1000. Desea conocer
por este credito.

valor actual 30000 tasa del periodo de pago (mensual)

pago mensua 1000 1.02% utilizamos la funcion TASA
plazo 36 meses NOMINAL ANUAL 12.25%
EFECTIVA ANUAL 12.96%

12% NOM. ANUAL CAP. MENSUALMENTE

0 1 2 3 ………..
1000 1010 1020.1
12.68% EFECTIVA ANUAL FORMULA 12.68%
PRESTAMO 26000
INTERES 3900 TASA 15% 2.22%
AÑO 1
PAGO 2491.66667 26.62%
30.12% TASA EFECTIVA

Anualidades.- flujos constantes durante cierto periodo

Perpetuidades.- flujos indefinidos

Perpertuidad simple ej.

0 1 2 3
50 50 50

P= A/i

Perpetuidad creciente.-
0 1 2 3
g=tasa de crecimiento 50 51.5 53.05
ejemplo g=3%
D1 =50
P = D1 / (i-g)

Anualidad creciente
varios periodos pero con cirertas tasas
gradiente aritmetico cuando le sumamos una const
Anualidad creciente D=20
gradiente geometrico cuando se multiplica
G=10%

SE APLICA VALOR ACTUAL $283.11

FUNCION VNA

TASA DE DESCT 15%

VNA $199.29
53.  Anualidades crecientes  Tom Adams ha recibido una oferta de un importante b
que le propone que trabaje como empleado de un banco asociado. Su salario base s
dólares. Tom recibirá su primer pago anual de salario después de un año contado a p
empiece a trabajar. Además, obtendrá un bono inmediato de 10 000 dólares por inte
compañía. Su salario crecerá a una tasa anual de 3.5%. Cada año recibirá un bono igu
salario. Se espera que Adams trabaje durante 25 años. ¿Cuál es el valor presente de
descuento es de 12%?
anualidad creciente geometrica
tasa
salario 45000 despues de un año
bono 10000 inmediato
año salario bono total
0 10,000.00 10,000.00
1 45,000.00 4,500.00 49,500.00
2 46,575.00 4,657.50 51,232.50
3 48,205.13 4,820.51 53,025.64
4 49,892.30 4,989.23 54,881.53
5 51,638.54 5,163.85 56,802.39
6 53,445.88 5,344.59 58,790.47
7 55,316.49 5,531.65 60,848.14
8 57,252.57 5,725.26 62,977.82
9 59,256.41 5,925.64 65,182.05
10 61,330.38 6,133.04 67,463.42
11 63,476.94 6,347.69 69,824.64
12 65,698.64 6,569.86 72,268.50
13 67,998.09 6,799.81 74,797.90
14 70,378.02 7,037.80 77,415.82
15 72,841.25 7,284.13 80,125.38
16 75,390.70 7,539.07 82,929.77
17 78,029.37 7,802.94 85,832.31
18 80,760.40 8,076.04 88,836.44
19 83,587.01 8,358.70 91,945.72
20 86,512.56 8,651.26 95,163.82
21 89,540.50 8,954.05 98,494.55
22 92,674.42 9,267.44 101,941.86
23 95,918.02 9,591.80 105,509.82
24 99,275.15 9,927.52 109,202.67
25 102,749.78 10,274.98 113,024.76
 41.  TAE frente a TPA  Usted acaba de comprar un nuevo almacén. Para financiar la compra ha
contratado una hipoteca a 30 años por 80% del precio de compra de 2 600 000 dólares. El pago
de este préstamo será de 14 000 dólares. ¿Cuál es la TPA sobre este préstamo? ¿Y la TAE?
TASA PORCENTUAL ANUAL TASA NOMINAL ANUAL
TASA ANUAL EFECTIVA
TASA 0.59%
COMPRA 2,600,000.00 TPA 7.12%
P. MENSUAL 14,000.00 TAE 7.37%
HIPOTECA
CAPITAL 2,080,000.00
TIEMPO 30 AÑOS

TABLAS DE AMORTIZACION
Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes

Sistema Aleman
amortizacion constante

SISTEMA FRANCES

EJERCICIO:
Capital 30,000.00
plazo 5 años
tasa 12%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes

No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota

0 30,000.00
1 29,632.67 367.33 300.00 667.33
2 29,261.66 371.01 296.33 667.33
3 28,886.94 374.72 292.62 667.33
4 28,508.48 378.46 288.87 667.33
5 28,126.23 382.25 285.08 667.33
6 27,740.16 386.07 281.26 667.33
7 27,350.23 389.93 277.40 667.33
8 26,956.40 393.83 273.50 667.33
9 26,558.63 397.77 269.56 667.33
10 26,156.88 401.75 265.59 667.33
11 25,751.11 405.76 261.57 667.33
12 25,341.29 409.82 257.51 667.33
13 24,927.37 413.92 253.41 667.33
14 24,509.31 418.06 249.27 667.33
15 24,087.07 422.24 245.09 667.33
16 23,660.61 426.46 240.87 667.33
17 23,229.88 430.73 236.61 667.33
18 22,794.85 435.03 232.30 667.33
19 22,355.46 439.38 227.95 667.33
20 21,911.68 443.78 223.55 667.33
21 21,463.47 448.22 219.12 667.33
22 21,010.77 452.70 214.63 667.33
23 20,553.54 457.23 210.11 667.33
24 20,091.74 461.80 205.54 667.33
25 19,625.33 466.42 200.92 667.33
26 19,154.25 471.08 196.25 667.33
27 18,678.46 475.79 191.54 667.33
28 18,197.91 480.55 186.78 667.33
29 17,712.55 485.35 181.98 667.33
30 17,222.35 490.21 177.13 667.33
31 16,727.24 495.11 172.22 667.33
32 16,227.18 500.06 167.27 667.33
33 15,722.11 505.06 162.27 667.33
34 15,212.00 510.11 157.22 667.33
35 14,696.79 515.21 152.12 667.33
36 14,176.42 520.37 146.97 667.33
37 13,650.85 525.57 141.76 667.33
38 13,120.03 530.82 136.51 667.33
39 12,583.90 536.13 131.20 667.33
40 12,042.40 541.49 125.84 667.33
41 11,495.49 546.91 120.42 667.33
42 10,943.11 552.38 114.95 667.33
43 10,385.21 557.90 109.43 667.33
44 9,821.73 563.48 103.85 667.33
45 9,252.61 569.12 98.22 667.33
46 8,677.81 574.81 92.53 667.33
47 8,097.25 580.56 86.78 667.33
48 7,510.89 586.36 80.97 667.33
49 6,918.66 592.22 75.11 667.33
50 6,320.52 598.15 69.19 667.33
51 5,716.39 604.13 63.21 667.33
52 5,106.22 610.17 57.16 667.33
53 4,489.95 616.27 51.06 667.33
54 3,867.52 622.43 44.90 667.33
55 3,238.86 628.66 38.68 667.33
 56 2,603.91 634.94 32.39 667.33
57 1,962.62 641.29 26.04 667.33
58 1,314.91 647.71 19.63 667.33
59 660.73 654.18 13.15 667.33
60 -0.00 660.73 6.61 667.33
30,000.00 10,040.01
890.01

Suponga que em la tabla francesa es interes del primer año es del 12%
pero los años dos y tres sube al 13% y los años 4 y 5 suben al 14 %.
como quedaria la tabla en este caso?
Nota: las cuotas deben ser iguales en cada periodo donde la tasa no cambia.

Capital 30,000.00
plazo 1 2 y3 4y5
tasa 12% 13% 14%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes

No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota

0 30,000.00
1 29,632.67 367.33 300.00 667.33
2 29,261.66 371.01 296.33 667.33
3 28,886.94 374.72 292.62 667.33
4 28,508.48 378.46 288.87 667.33
5 28,126.23 382.25 285.08 667.33
6 27,740.16 386.07 281.26 667.33
7 27,350.23 389.93 277.40 667.33
8 26,956.40 393.83 273.50 667.33
9 26,558.63 397.77 269.56 667.33
10 26,156.88 401.75 265.59 667.33
11 25,751.11 405.76 261.57 667.33
12 25,341.29 409.82 257.51 667.33
13 24,935.98 405.31 274.53 $679.84
14 24,526.28 409.70 270.14 $679.84
15 24,112.13 414.14 265.70 $679.84
16 23,693.51 418.63 261.21 $679.84
17 23,270.34 423.16 256.68 $679.84
18 22,842.59 427.75 252.10 $679.84
19 22,410.21 432.38 247.46 $679.84
20 21,973.15 437.07 242.78 $679.84
21 21,531.34 441.80 238.04 $679.84
22 21,084.76 446.59 233.26 $679.84
23 20,633.33 451.43 228.42 $679.84
24 20,177.02 456.32 223.53 $679.84 36
25 19,715.76 461.26 218.58 $679.84
26 19,249.50 466.26 213.59 $679.84
27 18,778.19 471.31 208.54 $679.84
28 18,301.78 476.41 203.43 $679.84
29 17,820.21 481.57 198.27 $679.84
30 17,333.42 486.79 193.05 $679.84
31 16,841.35 492.06 187.78 $679.84
32 16,343.96 497.40 182.45 $679.84
33 15,841.17 502.78 177.06 $679.84
34 15,332.94 508.23 171.61 $679.84
35 14,819.20 513.74 166.11 $679.84
36 14,299.90 519.30 160.54 $679.84
37 13,780.16 519.75 166.83 $686.58
38 13,254.34 525.81 160.77 $686.58
39 12,722.40 531.95 154.63 $686.58
40 12,184.25 538.15 148.43 $686.58
41 11,639.82 544.43 142.15 $686.58
42 11,089.04 550.78 135.80 $686.58
43 10,531.83 557.21 129.37 $686.58
44 9,968.12 563.71 122.87 $686.58
45 9,397.83 570.28 116.29 $686.58
46 8,820.90 576.94 109.64 $686.58
47 8,237.23 583.67 102.91 $686.58
48 7,646.75 590.48 96.10 $686.58
49 7,049.38 597.37 89.21 $686.58
50 6,445.04 604.34 82.24 $686.58
51 5,833.66 611.39 75.19 $686.58
52 5,215.14 618.52 68.06 $686.58
53 4,589.40 625.74 60.84 $686.58
54 3,956.36 633.04 53.54 $686.58
55 3,315.94 640.42 46.16 $686.58
56 2,668.05 647.89 38.69 $686.58
57 2,012.60 655.45 31.13 $686.58
58 1,349.50 663.10 23.48 $686.58
59 678.66 670.84 15.74 $686.58
60 - 678.66 7.92 $686.58
30,000.00 10,802.15

ABONOS A CAPITAL
Suponga que usted el dia que debe pagra la cuota numermo 30 desea hacer
un abono de 10000 adicionales al valor de la cuoya que pagar en ese momento
Como quedarian las tablas de amortizacion luego de ese abono a capital ?

Capital 30,000.00
plazo 5 años
tasa 12%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes

No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota

0 30,000.00
1 29,632.67 367.33 300.00 667.33
2 29,261.66 371.01 296.33 667.33
3 28,886.94 374.72 292.62 667.33
4 28,508.48 378.46 288.87 667.33
5 28,126.23 382.25 285.08 667.33
6 27,740.16 386.07 281.26 667.33
7 27,350.23 389.93 277.40 667.33
8 26,956.40 393.83 273.50 667.33
9 26,558.63 397.77 269.56 667.33
10 26,156.88 401.75 265.59 667.33
11 25,751.11 405.76 261.57 667.33
12 25,341.29 409.82 257.51 667.33
13 24,927.37 413.92 253.41 667.33
14 24,509.31 418.06 249.27 667.33
15 24,087.07 422.24 245.09 667.33
16 23,660.61 426.46 240.87 667.33
17 23,229.88 430.73 236.61 667.33
18 22,794.85 435.03 232.30 667.33
19 22,355.46 439.38 227.95 667.33
20 21,911.68 443.78 223.55 667.33
21 21,463.47 448.22 219.12 667.33
22 21,010.77 452.70 214.63 667.33
23 20,553.54 457.23 210.11 667.33
24 20,091.74 461.80 205.54 667.33
25 19,625.33 466.42 200.92 667.33
26 19,154.25 471.08 196.25 667.33
27 18,678.46 475.79 191.54 667.33
28 18,197.91 480.55 186.78 667.33
29 17,712.55 485.35 181.98 667.33
30 7,222.35 10,490.21 177.13 $10,667.33
31 7,014.72 207.63 72.22 $279.85
32 6,805.01 209.71 70.15 $279.85
 33 6,593.21 211.80 68.05 $279.85
34 6,379.29 213.92 65.93 $279.85
35 6,163.23 216.06 63.79 $279.85
36 5,945.01 218.22 61.63 $279.85
37 5,724.61 220.40 59.45 $279.85
38 5,502.00 222.61 57.25 $279.85
39 5,277.17 224.83 55.02 $279.85
40 5,050.09 227.08 52.77 $279.85
41 4,820.74 229.35 50.50 $279.85
42 4,589.09 231.64 48.21 $279.85
43 4,355.13 233.96 45.89 $279.85
44 4,118.83 236.30 43.55 $279.85
45 3,880.17 238.66 41.19 $279.85
46 3,639.12 241.05 38.80 $279.85
47 3,395.66 243.46 36.39 $279.85
48 3,149.76 245.90 33.96 $279.85
49 2,901.40 248.35 31.50 $279.85
50 1,650.57 1,250.84 29.01 $1,279.85
51 1,492.80 157.76 16.51 $174.27
52 1,333.46 159.34 14.93 $174.27
53 1,172.52 160.94 13.33 $174.27
54 1,009.98 162.54 11.73 $174.27
55 845.81 164.17 10.10 $174.27
56 680.00 165.81 8.46 $174.27
57 512.53 167.47 6.80 $174.27
58 343.38 169.14 5.13 $174.27
59 172.54 170.84 3.43 $174.27
60 - 172.54 1.73 $174.27
30,000.00 8,359.75

Cuotas fijas y cuotas extras

En un credito por 50000 a 5 años plazo, usted desea pagar cuotas fijas de 300 dolares mensuales y para completar el
valor adeudado, realizara pagos semestrales iguales
Si la tasa de interes es del 12%, cual es el monto de las cuotas semestrales necesarias?
cuota fija cuota extra total
1 300.00 0 300.00
2 300.00 0 300.00 tasa interes 12%
3 300.00 0 300.00
4 300.00 0 300.00 valos actual $50,000.00
5 300.00 0 300.00
6 300.00 4996.80434 5,296.80
 7 300.00 0 300.00
8 300.00 0 300.00
9 300.00 0 300.00
10 300.00 0 300.00
11 300.00 0 300.00
12 300.00 4996.80434 5,296.80
13 300.00 0 300.00
14 300.00 0 300.00
15 300.00 0 300.00
16 300.00 0 300.00
17 300.00 0 300.00
18 300.00 4996.80434 5,296.80
19 300.00 0 300.00
20 300.00 0 300.00
21 300.00 0 300.00
22 300.00 0 300.00
23 300.00 0 300.00
24 300.00 4996.80434 5,296.80
25 300.00 0 300.00
26 300.00 0 300.00
27 300.00 0 300.00
28 300.00 0 300.00
29 300.00 0 300.00
30 300.00 4996.80434 5,296.80
31 300.00 0 300.00
32 300.00 0 300.00
33 300.00 0 300.00
34 300.00 0 300.00
35 300.00 0 300.00
36 300.00 4996.80434 5,296.80
37 300.00 0 300.00
38 300.00 0 300.00
39 300.00 0 300.00
40 300.00 0 300.00
41 300.00 0 300.00
42 300.00 4996.80434 5,296.80
43 300.00 0 300.00
44 300.00 0 300.00
45 300.00 0 300.00
46 300.00 0 300.00
47 300.00 0 300.00
48 300.00 4996.80434 5,296.80
49 300.00 0 300.00
50 300.00 0 300.00
51 300.00 0 300.00
 52 300.00 0 300.00
53 300.00 0 300.00
54 300.00 4996.80434 5,296.80
55 300.00 0 300.00
56 300.00 0 300.00
57 300.00 0 300.00
58 300.00 0 300.00
59 300.00 0 300.00
60 300.00 4996.80434 5,296.80

56.  Pagos globales  El 1 de septiembre de 2007, Susan Chao compró una motocicleta en 25 000
anticipo de 1 000 dólares y financió el saldo mediante un préstamo a cinco años a una tasa de inte
estipulada de 8.4% mensualmente capitalizable. Ella empezó a realizar los pagos mensuales exact
después de la compra (es decir, el 1 de octubre de 2007). Dos años más tarde, a finales de octubre
encontró un nuevo trabajo y decidió liquidar el préstamo. Si el banco cobra una multa por pago an
con base en el saldo del préstamo, ¿cuánto deberá pagar al banco el 1 de noviembre de 2009?

25000
1000
1 octubre del 2007 24000
años plazo 5
interes 8.40% capitalizable mensual

No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota

0 24,000.00
1 23,676.76 323.24 168.00 $491.24 Oct-07
2 23,351.26 325.50 165.74 $491.24 Nov-07
3 23,023.47 327.78 163.46 $491.24 Dec-07
4 22,693.40 330.08 161.16 $491.24 Jan-08
5 22,361.01 332.39 158.85 $491.24 Feb-08
6 22,026.30 334.71 156.53 $491.24 Mar-08
7 21,689.24 337.06 154.18 $491.24 Apr-08
8 21,349.82 339.42 151.82 $491.24 May-08
9 21,008.03 341.79 149.45 $491.24 Jun-08
10 20,663.85 344.18 147.06 $491.24 Jul-08
11 20,317.25 346.59 144.65 $491.24 Aug-08
12 19,968.23 349.02 142.22 $491.24 Sep-08
13 19,616.77 351.46 139.78 $491.24 Oct-08
14 19,262.85 353.92 137.32 $491.24 Nov-08
15 18,906.44 356.40 134.84 $491.24 Dec-08
16 18,547.55 358.90 132.35 $491.24 Jan-09
17 18,186.14 361.41 129.83 $491.24 Feb-09
18 17,822.20 363.94 127.30 $491.24 Mar-09
19 17,455.72 366.49 124.76 $491.24 Apr-09
20 17,086.67 369.05 122.19 $491.24 May-09
21 16,715.03 371.63 119.61 $491.24 Jun-09
22 16,340.80 374.24 117.01 $491.24 Jul-09
23 15,963.94 376.86 114.39 $491.24 Aug-09
24 15,584.45 379.49 111.75 $491.24 Sep-09
25 15,202.30 382.15 109.09 $491.24 Oct-09
26 14,817.47 384.82 106.42 $491.24 Nov-09
27 14,429.96 387.52 103.72 $491.24 Dec-09
28 14,039.72 390.23 101.01 $491.24 Jan-10
29 13,646.76 392.96 98.28 $491.24 Feb-10
30 13,251.05 395.71 95.53 $491.24 Mar-10
31 12,852.56 398.48 92.76 $491.24 Apr-10
32 12,451.29 401.27 89.97 $491.24 May-10
33 12,047.21 404.08 87.16 $491.24 Jun-10
34 11,640.30 406.91 84.33 $491.24 Jul-10
35 11,230.54 409.76 81.48 $491.24 Aug-10
36 10,817.91 412.63 78.61 $491.24 Sep-10
37 10,402.40 415.52 75.73 $491.24 Oct-10
38 9,983.97 418.42 72.82 $491.24 Nov-10
39 9,562.62 421.35 69.89 $491.24 Dec-10
40 9,138.32 424.30 66.94 $491.24 Jan-11
41 8,711.05 427.27 63.97 $491.24 Feb-11
42 8,280.78 430.26 60.98 $491.24 Mar-11
43 7,847.51 433.28 57.97 $491.24 Apr-11
44 7,411.20 436.31 54.93 $491.24 May-11
45 6,971.84 439.36 51.88 $491.24 Jun-11
46 6,529.40 442.44 48.80 $491.24 Jul-11
47 6,083.86 445.54 45.71 $491.24 Aug-11
48 5,635.21 448.65 42.59 $491.24 Sep-11
49 5,183.42 451.79 39.45 $491.24 Oct-11
50 4,728.46 454.96 36.28 $491.24 Nov-11
51 4,270.32 458.14 33.10 $491.24 Dec-11
52 3,808.97 461.35 29.89 $491.24 Jan-12
53 3,344.39 464.58 26.66 $491.24 Feb-12
54 2,876.56 467.83 23.41 $491.24 Mar-12
55 2,405.45 471.10 20.14 $491.24 Apr-12
 56 1,931.05 474.40 16.84 $491.24 May-12
57 1,453.33 477.72 13.52 $491.24 Jun-12
58 972.26 481.07 10.17 $491.24 Jul-12
59 487.83 484.44 6.81 $491.24 Aug-12
60 - 487.83 3.41 $491.24 Sep-12

26.  Perpetuidades crecientes  Mark Weinstein trabaja en una tecnología muy avanzada para ciru
rayos láser que estará disponible en un plazo cercano. Prevé que su primer flujo de efectivo anual
la tecnología será de 215 000 dólares, que recibirá dos años después de hoy. Los flujos de efectivo
subsiguientes crecerán a una tasa de 4% a perpetuidad. ¿Cuál es el valor presente de la tecnología
descuento es de 10%?
0 1 2 3 4 5
215000 223600 232544 241845.76

g= 4% (perpetuidad creciente)
i= 10% (tasa de descto para inversion)

P= D 1 /(i-g)

P1=D2/(i-g) en primer lugar aplicando la formula sse reflejaria el presente en el 1n

P1= 215000/(10%-4%)

P1 3,583,333.33

P= $3,257,575.76
 n periodos
futuro

s intereses mensualmente,

selecciono celda
datos
analisis de hipotesis
buscar objetivo
 6 semestre
25000

VNA $37,159.54
ESTA FUNCION NO SE NECESITA CMABIAR SIGNO

as cuotas debe pagar

AR TOTALMENTE EN LA ULTIMA CUOTA DE MES COMPLETO, CUAL DEBERIA SER EL VALOR DE DICHA CUOTA?
 la diferencia que tendriamos en la ultima cuota

n durante los próximos 30 años.

de acciones y 300 mensuales en
nta de acciones sea de 10%,
ombinará su dinero en una cuenta
es de su cuenta suponiendo un
 de acciones y 300 mensuales en
nta de acciones sea de 10%,
ombinará su dinero en una cuenta
es de su cuenta suponiendo un

ERIODO DE RETIRO

ETIRO MENSUAL $14,538.67

8%
25

n prestamo

puedo utilizar en cualquier caso, perdo debemos construir el flujo de caja correspondiente

uales de 1000. Desea conocer la tasa nominal anual y la tasa efectiva anual

tilizamos la funcion TASA

12 MESES
1126.83
ASA EFECTIVA

4 5 6
50 50 ………..

4 5 ……
54.64 56.28 ……..

1 2 3 4
uando le sumamos una constante al valor inciial 50 70 90 110

uando se multiplica 1 2 3 4
50 55 60.5 66.55

de flujo con gradiente aritmetico

de flujo con gradiente geometrico

 erta de un importante banco de inversión
ociado. Su salario base será de 45 000
s de un año contado a partir del día en que
10 000 dólares por integrarse a la
año recibirá un bono igual a 10% de su
es el valor presente de la oferta si la tasa de

12%

VNA $501,397.80
10,000.00
511,397.80
a financiar la compra ha
00 000 dólares. El pago mensual
tamo? ¿Y la TAE?

Sistema Aleman
amortizacion constante
EJERCICIO:
Capital 30,000.00
plazo 5 años
tasa 12%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes

No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota

0 30,000.00
1 29,500.00 500.00 300.00 800.00
2 29,000.00 500.00 295.00 795.00
3 28,500.00 500.00 290.00 790.00
4 28,000.00 500.00 285.00 785.00
5 27,500.00 500.00 280.00 780.00
6 27,000.00 500.00 275.00 775.00
7 26,500.00 500.00 270.00 770.00
8 26,000.00 500.00 265.00 765.00
9 25,500.00 500.00 260.00 760.00
10 25,000.00 500.00 255.00 755.00
11 24,500.00 500.00 250.00 750.00
12 24,000.00 500.00 245.00 745.00
13 23,500.00 500.00 240.00 740.00
14 23,000.00 500.00 235.00 735.00
15 22,500.00 500.00 230.00 730.00
16 22,000.00 500.00 225.00 725.00
17 21,500.00 500.00 220.00 720.00
18 21,000.00 500.00 215.00 715.00
19 20,500.00 500.00 210.00 710.00
20 20,000.00 500.00 205.00 705.00
21 19,500.00 500.00 200.00 700.00
22 19,000.00 500.00 195.00 695.00
23 18,500.00 500.00 190.00 690.00
24 18,000.00 500.00 185.00 685.00
25 17,500.00 500.00 180.00 680.00
26 17,000.00 500.00 175.00 675.00
27 16,500.00 500.00 170.00 670.00
28 16,000.00 500.00 165.00 665.00
29 15,500.00 500.00 160.00 660.00
30 15,000.00 500.00 155.00 655.00
31 14,500.00 500.00 150.00 650.00
32 14,000.00 500.00 145.00 645.00
33 13,500.00 500.00 140.00 640.00
34 13,000.00 500.00 135.00 635.00
35 12,500.00 500.00 130.00 630.00
36 12,000.00 500.00 125.00 625.00
37 11,500.00 500.00 120.00 620.00
38 11,000.00 500.00 115.00 615.00
39 10,500.00 500.00 110.00 610.00
40 10,000.00 500.00 105.00 605.00
41 9,500.00 500.00 100.00 600.00
42 9,000.00 500.00 95.00 595.00
43 8,500.00 500.00 90.00 590.00
44 8,000.00 500.00 85.00 585.00
45 7,500.00 500.00 80.00 580.00
46 7,000.00 500.00 75.00 575.00
47 6,500.00 500.00 70.00 570.00
48 6,000.00 500.00 65.00 565.00
49 5,500.00 500.00 60.00 560.00
50 5,000.00 500.00 55.00 555.00
51 4,500.00 500.00 50.00 550.00
52 4,000.00 500.00 45.00 545.00
53 3,500.00 500.00 40.00 540.00
54 3,000.00 500.00 35.00 535.00
55 2,500.00 500.00 30.00 530.00
56 2,000.00 500.00 25.00 525.00
57 1,500.00 500.00 20.00 520.00
58 1,000.00 500.00 15.00 515.00
59 500.00 500.00 10.00 510.00
60 - 500.00 5.00 505.00
30,000.00 9,150.00
Sistema Aleman
amortizacion constante
EJERCICIO:
Capital 30,000.00
plazo 5 años
tasa 12%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes

No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota

0 30,000.00
1 29,500.00 500.00 300.00 800.00
2 29,000.00 500.00 295.00 795.00
3 28,500.00 500.00 290.00 790.00
4 28,000.00 500.00 285.00 785.00
5 27,500.00 500.00 280.00 780.00
6 27,000.00 500.00 275.00 775.00
7 26,500.00 500.00 270.00 770.00
8 26,000.00 500.00 265.00 765.00
9 25,500.00 500.00 260.00 760.00
10 25,000.00 500.00 255.00 755.00
11 24,500.00 500.00 250.00 750.00
12 24,000.00 500.00 245.00 745.00
13 23,500.00 500.00 240.00 740.00
14 23,000.00 500.00 235.00 735.00
15 22,500.00 500.00 230.00 730.00
16 22,000.00 500.00 225.00 725.00
17 21,500.00 500.00 220.00 720.00
18 21,000.00 500.00 215.00 715.00
19 20,500.00 500.00 210.00 710.00
20 20,000.00 500.00 205.00 705.00
21 19,500.00 500.00 200.00 700.00
22 19,000.00 500.00 195.00 695.00
23 18,500.00 500.00 190.00 690.00
24 18,000.00 500.00 185.00 685.00
25 17,500.00 500.00 180.00 680.00
26 17,000.00 500.00 175.00 675.00
27 16,500.00 500.00 170.00 670.00
28 16,000.00 500.00 165.00 665.00
29 15,500.00 500.00 160.00 660.00
30 5,000.00 10,500.00 155.00 10,655.00
31 4,833.33 166.67 50.00 216.67
32 4,666.67 166.67 48.33 215.00
 33 4,500.00 166.67 46.67 213.33
34 4,333.33 166.67 45.00 211.67
35 4,166.67 166.67 43.33 210.00
36 4,000.00 166.67 41.67 208.33
37 3,833.33 166.67 40.00 206.67
38 3,666.67 166.67 38.33 205.00
39 3,500.00 166.67 36.67 203.33
40 3,333.33 166.67 35.00 201.67
41 3,166.67 166.67 33.33 200.00
42 3,000.00 166.67 31.67 198.33
43 2,833.33 166.67 30.00 196.67
44 2,666.67 166.67 28.33 195.00
45 2,500.00 166.67 26.67 193.33
46 2,333.33 166.67 25.00 191.67
47 2,166.67 166.67 23.33 190.00
48 2,000.00 166.67 21.67 188.33
49 1,833.33 166.67 20.00 186.67
50 666.67 1,166.67 18.33 1,185.00
51 600.00 66.67 6.67 73.33
52 533.33 66.67 6.00 72.67
53 466.67 66.67 5.33 72.00
54 400.00 66.67 4.67 71.33
55 333.33 66.67 4.00 70.67
56 266.67 66.67 3.33 70.00
57 200.00 66.67 2.67 69.33
58 133.33 66.67 2.00 68.67
59 66.67 66.67 1.33 68.00
60 - 66.67 0.67 67.33
30,000.00 7,545.00

s y para completar el
a motocicleta en 25 000 dólares. Dio un
o años a una tasa de interés anual
pagos mensuales exactamente un mes
rde, a finales de octubre de 2009, Susan
a una multa por pago anticipado de 1%
noviembre de 2009?
cuota $491.24
capital 14,817.47
multa 1% 148.174742
$15,456.89
muy avanzada para cirugía ocular con
flujo de efectivo anual proveniente de
y. Los flujos de efectivo anuales
esente de la tecnología si la tasa de

6 ……………………………..
251519.59 …………………………..

ara inversion)

presente en el 1n
 5
130

5
73.205
Resumen del escenario
Valores actuales: 5 4.5 4
Celdas cambiantes:
$C$342 5
Celdas de resultado:
$E$361 2,855.63
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.

precio 5 4.5 4
valor actual neto 2,855.63 703.09 -1,449.46

valor actual neto

4,000.00

3,000.00

2,000.00

1,000.00

-
3.4 3.6 3.8 4 4.2 4.4 4.6
(1,000.00)

(2,000.00)

(3,000.00)

(4,000.00)
 3.5

3.5
-3,602.00

valor actual neto

4 4.2 4.4 4.6 4.8 5 5.2

CAPITULO 5, METODOS DE EVALUACION

VALOR PRESENTE NETO

VP MAYOR QUE CERO IMPLICA QUE HAY INCREMENTO DE RIQUEZA
VP MENOR QUE CERO SIGNIFICA QUE NO ESTOY NI SIQUIERA RECUPERANDO LA INVERSION INICIAL

CALCULO EL VALOR ACTUAL NETO

0 -10000 TASA DESCTO 10%

1 2000
2 2000 VALOR ACTUAL NETO
3 4000
4 4000 VALOR ACTUAL NETO
5 5000

Representa el valor al dia de hoy de los flujos de cajas esperados, descontados a la tasa requerida de rendimietno
el VAN,VPN, NPV, SE LO MIDE EN DOLARES y la regla establece que:

el proyecto se acepta si el VAN >=0

el proyecto se rechaza si <0

PERIODO DE RECUPERACION
Con los flujos de caja esperados, cual es el tiempo en el cual "recuperamos" lo invertido

lo medimos en meses, años.

Tenemos el periodo de recuperacion SIMPLE y el periodo de recuperacion DESCONTADO
Payback SIMPLE: es aritmetico no considera el vaklor de dinero en el tiempo, no es ele correcto
Payback DESCONTADO es el financiero

payback SIMPLE

año 0 1
Flujo caja -10000 2000
Flujo acumulado -10000 -8000

Payback simple:

payback DESCONTADO
año 0 1
 Flujo caja -10000 2000
Flujo caja descontado -10000 $1,818.18
Tasa descto 10% Flujo caj.desctd.acum. -10000 $-8,181.82

Payback compuesto: 4.25498

El siguiente flujo de caja correpsonde a un proyecto de inversion osbre el cual se desa conocer el periodo de recuperacion des
considerando una tasa requerida del 15% anual

año 0 1
Flujo caja -100,000.00 30,000.00
Flujo caja descontado -100,000.00 $26,086.96
Flujo caj.desctd.acum. -100,000.00 $-73,913.04
Tasa descto 15%

Payback compuesto: 3.674986111111

TASA INTERNA DE RETORNO (T I R )

Cual es la tasa de interes conla cual los flujos de caja esperados descontados igualan a la inversion inicial.
Es decir la tasa con la cual el VAN es cero.

año Flujo caja Desarrollar un grafico del VAN vs Tasa de descto

0 -10000
1 2000 Tasa desc.VAN
2 2000 tasa desct VAN
3 4000 0% $7,000.00
4 4000 1% $6,424.40
5 5000 2% $5,876.45
3% $5,354.50
4% $4,857.03
5% $4,382.61
6% $3,929.93
7% $3,497.74
8% $3,084.89
 9% $2,690.31
10% $2,312.99
11% $1,951.99
12% $1,606.43
13% $1,275.48
14% $958.37
15% $654.38
16% $362.82
17% $83.07
18% $-185.49
19% $-443.41
20% $-691.23
21% $-929.44
22% $-1,158.51
23% $-1,378.89
24% $-1,590.99
25% $-1,795.20

23.  Valuación del VPN  The Yurdone Corporation desea establecer un cementerio privado. De acuerdo co
Deep, el negocio “se ve bien”. Como resultado, el proyecto del cementerio proporcionará una entrada neta
para la empresa durante el primer año, y se ha proyectado que los flujos de efectivo crezcan a una tasa de 6
proyecto requiere una inversión inicial de 1 400 000 dólares. a)  Si Yurdone requiere un rendimiento de 13%
emprender el negocio del cementerio? b)  La compañía está un poco insegura acerca del supuesto de una t
flujos de efectivo. ¿A qué tasa de crecimiento constante alcanzaría la empresa su punto de equilibrio si requ
sobre la inversión?

0 1
G=TAS CRECIMIENTO 5.73% 1,400,000.00 115,000.00
I 13%
P = D1 / (i-g) -1400000

TIR 13.00%

DESARROLLO PROFESOR
a) D1= 115,000.00 Aplicamos la formula para valor presente de una perpetuid
d= 6%
inv,inicial 1,400,000.00 P = D1 / (i-g)
Tasa requerid 13% VP 1642857.142857
VPN 242,857.14

b) D1= 115,000.00 buscamos el crecimiento minimo para que todavia sea rent
d= 4.79% con el VAN IGUAL A CERO
 inv,inicial 1,400,000.00 P = D1 / (i-g)
Tasa requerid 13% VP 1400000
VPN 0.00

INDICE DE RENTABILIDAD
se lo mide con indice
Valor presente de los flujos esperados / inversion inicial

es adimensional, si es mayor que 1 conviene realizar el proyecto

si es menor que 1 no conviene realizar el proyecto

COMPARACION ENTRE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

proyect proyect proyect

A B C

Independientes : son temas diferentes, puedo escoger mas de uno a la vez

mutuamente excluyentes: si hago A no puedo hacer ni B ni C, solo puedo desarrollar uno a la vez
 año juego mesa CD-ROM
0 -600 -1900
1 700 1400
2 150 900
3 100 400

año 0
juego mesa -600
CD-ROM -1900

juego de mesa -600

paybakc simple

CD--ROM -1900
paybakc simple

a) Debemos elegir juego de mesas

año 0
juego mesa -600
CD-ROM -1900

b) Con base en el VPN elegimos el CD-ROM

TIR
juego mesa 42%
CD--ROM 25%

c) Según este criterio escogemos el juego de mesa

TIR incremental
La TIR incremnetal la debemos calcular sobre la diferencia en los flujos de caja entre el proyecto qu
Flujo incremental
año juego mesa Diferencia CD-ROM
0 -600 -1300 -1900
1 700 700 1400
 2 150 750 900
3 100 300 400

TIR 18.78% como es mayor que la tasa requerida (10%)

d) Debemos realizar el proyecto CD-ROM

Proyectos son independientes EN INDICE DE RENTABILIDAD NO SE SACA VALOR ACTUAL S

tasa desc 10% EN ESTE CASO COMO LA INVERSION INICIAL LA PUSE EN NE
invertir 15

año CDMA G4 Wi-Fi

0 -5 -10 -15
1 13 10 10
2 7 25 20
3 2 30 50

valor actual de flujos

 valor actual $19.11 $52.29 $63.19
a) IR 3.82 5.23 4.21

LO QUE PRODUCE EL PROYECTO TRAIDO AL DIA DE HOY ES 3,82 DE LA INVERSION

b) valor actual net $14.11 $42.29 $48.19

c) Si solo realiza Wifi $48.19

Si realiza las otras dos $56.40

24.  Cálculo de la TIR  Utah Mining Corporation pretende abrir una mina de oro cerca de Provo, Utah. De acuerd
Goldstein, “es una oportunidad de oro”. La mina tendrá un costo de apertura de 900 000 dólares y tendrá una vida
Generará flujos de ingreso de efectivo de 175 000 dólares al final del primer año, y se ha proyectado que las entrad
8% anual durante los siguientes 10 años. Después de 11 años la mina será abandonada. Los costos de abandono se
al final del año 11. a)  ¿Cuál es la TIR de la mina de oro? b)  Utah Mining Corporation requiere un rendimiento de 1
proyectos. ¿Debería abrir la mina?

anualidad creciente geometrica RENDIMIENTO

costo apertur 0 -900,000.00 TIR

1 175,000.00
2 189,000.00 VNA
3 204,120.00
4 220,449.60
5 238,085.57
6 257,132.41
7 277,703.01
8 299,919.25
9 323,912.79
10 349,825.81
11 252,811.87 costo de abandono

CAPITULO 6
TOMA DE DECISIONES DE INVERSIONES DE CAPITAL
Para negocio o empresas en marcha cuando un proyecto debemos desarrollar los : Flujos de caja "Incrementales"

Situacion Nueva situacion esperada de la

actual de la empresa por lo proyectos que se
empresa piensan desarrollar

DELTA= Flujo incremental

Costos hundidos no considerarlos

Costos de oportunidad.- deben ser considerados por mas que sean propios

1.  Cálculo del VPN del proyecto  El restaurante Raphael considera la compra de un aparato para elaborar suflé
dólares. La máquina tiene una vida económica de cinco años y se depreciará por completo con el método de línea r
suflés por año, cada uno con un costo de producción de 2.20 dólares y un precio al consumidor de 5 dólares. Supon
descuento es de 14% y la tasa tributaria es de 34%. ¿Debería Raphael hacer la adquisición?

Costo equipo 12000

vida 5
dep. lin recta
produccion anual 1900
costo de produccion 2.2
precio de vta 5
tasa desct 14%
tasa tributaria 34%

0 1
Ingresos esperados 9500
Costo directo -4180
Utilidad bruta 5320
Gastos adm
Depreciacion -2400
Utilidad antes de impto 2920
Impuestos -992.8
Utilidad despues de impto 1927.2
Mas depreciacion 2400
Inversion inicial -12000
Flujo neto de efectivo -12000 4327.2
 tasa desct 14%

VALOR ACTUAL NETO 2,855.63

TASA INTERNA RETORNO 23.52%
PAYBACK DESCONTADO 3 años

-12000 4327.2
Flujo descontado -12000 $3,795.79
Flujo descontado acum -12000 $-8,204.21

Supongamos que no estamos muy seguros del precio por lo cual queremos realizar un analisis de sensibilidad del VAN con res
Utilizando la herramienta administrador de escenarios realice un cuadro para precios de: 5 ,4.5 , 4, 3.5

datos
analisis de hipotesis
administrador de escenarios
agregando uno por uno y busco donde esta el precio de 5
te sale el valor base debes ir cambiando
ON INICIAL

$2,102.72 respuesta incorrecta

$2,312.99 respuesta correcta

dos a la tasa requerida de rendimietno y restada a la inversin inicial, se mide en dolares.

lo invertido

2 3 4 5 copiar la matriz horizontal

2000 4000 4000 5000 selecciono donde lo pago
-6000 -2000 2000 7000 funcion formulas
transponer
3.5 años selecciono la que voy a copiar
controlshift enter
años 6 meses

2 3 4 5
 2000 4000 4000 5000
$1,652.89 $3,005.26 $2,732.05 $3,104.61
$-6,528.93 $-3,523.67 $-791.61 $2,312.99 El ultimo valor es el VAN

años

años 3.05976 meses

nocer el periodo de recuperacion descontado,

2 3 4 5 6 7
40,000.00 40,000.00 45,000.00 45,000.00 50,000.00 60,000.00
$30,245.75 $26,300.65 $25,728.90 $22,372.95 $21,616.38 $22,556.22
$-43,667.30 $-17,366.65 $8,362.25 $30,735.20 $52,351.58 $74,907.80
ESTE VALOR ES EL VAN

años

años 8 meses

inversion inicial.

del VAN vs Tasa de descto

VAN
$8,000.00

$6,000.00

$4,000.00

$2,000.00

$0.00
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
 $4,000.00

$2,000.00

$0.00
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

($2,000.00)

($4,000.00)

ementerio privado. De acuerdo con el director financiero, Barry M.

o proporcionará una entrada neta de efectivo de 115 000 dólares
de efectivo crezcan a una tasa de 6% anual para siempre. El
ne requiere un rendimiento de 13% sobre tales empresas, ¿debe
gura acerca del supuesto de una tasa de crecimiento de 6% de sus
resa su punto de equilibrio si requiriera un rendimiento de 13%

2 3 4 5
121,900.00 129,214.00 136,966.84 145,184.85
VNP
1,582,048.57 182,048.57

para valor presente de una perpetuidad creciente

SI DEBE EMPRENDER ESTE NEGOCIO DADO QUE EL VAN ES POSITIVO

to minimo para que todavia sea rentable y aceptable

 SI DEBE EMPRENDER ESTE NEGOCIO DADO QUE EL VAN ES POSITIVO

sarrollar uno a la vez

 tasa decst. 10%

1 2 3
700 150 100
1400 900 400

100 250 350

0.86 años
10 meses

-500 400 800

1.56 años
1 años 7 meses

1 2 3
700 150 100 VPN 235.46
1400 900 400 VPN 417.05

os flujos de caja entre el proyecto que mas se invierte con el proyecto que menos de invierte
es mayor que la tasa requerida (10%) si conviene realizar la inversion adicional

ILIDAD NO SE SACA VALOR ACTUAL SE USA LA FORMULA PERO NO SE RESTA LA INVERSION INICIAL Y LUEGO SE DIVIDE PARA LA INVERSION
LA INVERSION INICIAL LA PUSE EN NEGATIVO USO ABS

Orden por I R
 G4, WiFi, y CDMA

A DE HOY ES 3,82 DE LA INVERSION

WiFi, G4 y CDMA

CDMA y G4

o cerca de Provo, Utah. De acuerdo con el tesorero, Monty

900 000 dólares y tendrá una vida económica de 11 años.
y se ha proyectado que las entradas de efectivo crezcan
onada. Los costos de abandono serán de 125 000 dólares
ation requiere un rendimiento de 10% sobre tales

10%

22.26%

655,467.38

125000
de caja "Incrementales"

de un aparato para elaborar suflé cuyo costo es de 12 000

completo con el método de línea recta. Producirá 1 900
al consumidor de 5 dólares. Suponga que la tasa de
quisición?

2 3 4 5
9500 9500 9500 9500
-4180 -4180 -4180 -4180
5320 5320 5320 5320

-2400 -2400 -2400 -2400

2920 2920 2920 2920
-992.8 -992.8 -992.8 -992.8
1927.2 1927.2 1927.2 1927.2
2400 2400 2400 2400

4327.2 4327.2 4327.2 4327.2

 9 meses

4327.2 4327.2 4327.2 4327.2

$3,329.64 $2,920.74 $2,562.05 $2,247.41
$-4,874.57 $-1,953.83 $608.22 $2,855.63

3.7626057504 años
3 años 9 meses

alisis de sensibilidad del VAN con respecto a esta variable.

5 ,4.5 , 4, 3.5
e voy a copiar
 TIR
17.30%

25% 30%
25% 30%
GO SE DIVIDE PARA LA INVERSION
 33.  Anualidad creciente  Southern California Publishing Company trata de decidir si debe revisa
libro Psicoanálisis financiero simplificado. La casa editorial ha estimado que la revisión tendrá un
000 dólares. El primer año, los flujos de efectivo provenientes de las ventas adicionales serán de 1
dólares. Estos flujos de efectivo aumentarán 4% por año. El libro se agotará dentro de cinco años
el costo inicial se paga ahora y que los ingresos se reciben al final de cada año. Si la empresa requ
rendimiento de 11% por tal inversión, ¿debe emprender la revisión?

0 1 2 3
-65000 18,000.00 18,720.00 19,468.80

RENDIMIENTO 11% VNA $6,479.47

TIR 15%

2) EN UN PRESTAMO DE 30000 A TRES AÑO PLAZO CON CUOTAS FIJAS NOS COBRAN TASAS DEL 1
PRIMER AÑO, 15% PARA EL SEGUNDO Y 16% PARA EL TERCERO. (PAGOS MENSUALES) ENCUENTR
DE CADA AÑO
3) EJERCICIO 55 (PAG.129)

PRESTAMO 30,000.00
PLAZO 3 AÑOS

SISTEMA FRANCES

EJERCICIO:
PRESTAMO 30,000.00
plazo 3 años
tasa 14% 15% 16%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes
 No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota
0 30,000.00
1 29,324.67 675.33 350.00 $1,025.33
2 28,641.46 683.21 342.12 $1,025.33
3 27,950.28 691.18 334.15 $1,025.33
4 27,251.04 699.24 326.09 $1,025.33
5 26,543.64 707.40 317.93 $1,025.33
6 25,827.99 715.65 309.68 $1,025.33
7 25,103.99 724.00 301.33 $1,025.33
8 24,371.54 732.45 292.88 $1,025.33
9 23,630.54 740.99 284.33 $1,025.33
10 22,880.90 749.64 275.69 $1,025.33
11 22,122.52 758.39 266.94 $1,025.33
12 21,355.29 767.23 258.10 $1,025.33
13 20,586.78 768.51 266.94 $1,035.45
14 19,808.67 778.11 257.33 $1,035.45
15 19,020.83 787.84 247.61 $1,035.45
16 18,223.15 797.69 237.76 $1,035.45
17 17,415.49 807.66 227.79 $1,035.45
18 16,597.74 817.75 217.69 $1,035.45
19 15,769.76 827.97 207.47 $1,035.45
20 14,931.44 838.32 197.12 $1,035.45
21 14,082.63 848.80 186.64 $1,035.45
22 13,223.22 859.41 176.03 $1,035.45
23 12,353.07 870.16 165.29 $1,035.45
24 11,472.03 881.03 154.41 $1,035.45
25 10,584.13 887.91 152.96 $1,040.87
26 9,684.38 899.75 141.12 $1,040.87
27 8,772.64 911.74 129.13 $1,040.87
28 7,848.74 923.90 116.97 $1,040.87
29 6,912.52 936.22 104.65 $1,040.87
30 5,963.82 948.70 92.17 $1,040.87
31 5,002.47 961.35 79.52 $1,040.87
32 4,028.30 974.17 66.70 $1,040.87
33 3,041.15 987.16 53.71 $1,040.87
34 2,040.83 1,000.32 40.55 $1,040.87
35 1,027.17 1,013.66 27.21 $1,040.87
36 - 1,027.17 13.70 $1,040.87
30,000.00 7,219.71
482.21

3) EJERCICIO 55 (PAG.129) 55.  Cálculo de anualidades crecientes  Le faltan 30 años para jubilar

con 1.5 millones de dólares. Su salario se paga anualmente y recibirá 70 000 dólares al final del año
salario aumentará a una tasa de 3% anual y puede ganar un rendimiento de 10% sobre el dinero q
un porcentaje constante de su salario, ¿qué porcentaje de su salario debe ahorrar cada año?
3) EJERCICIO 55 (PAG.129) 55.  Cálculo de anualidades crecientes  Le faltan 30 años para jubilar
con 1.5 millones de dólares. Su salario se paga anualmente y recibirá 70 000 dólares al final del año
salario aumentará a una tasa de 3% anual y puede ganar un rendimiento de 10% sobre el dinero q
un porcentaje constante de su salario, ¿qué porcentaje de su salario debe ahorrar cada año?

TIEMPO 30 AÑOS
VF 1500000 MILLONES
SALARIO 70000 FINAL DEL AÑO
AUMENTO SALARIO 3%
RENDIMIENTO
VP

TIEMPO SALARIO ANUAL VF

1 70,000.00
2 72,100.00
3 74,263.00
4 76,490.89
5 78,785.62
6 81,149.19
7 83,583.66
8 86,091.17
9 88,673.91
10 91,334.12
11 94,074.15
12 96,896.37
13 99,803.26
14 102,797.36
15 105,881.28
16 109,057.72
17 112,329.45
18 115,699.33
19 119,170.31
20 122,745.42
21 126,427.79
22 130,220.62
23 134,127.24
24 138,151.06
25 142,295.59
26 146,564.46
27 150,961.39
28 155,490.23
29 160,154.94
30 164,959.59
 ny trata de decidir si debe revisar su popular
mado que la revisión tendrá un costo de 65
las ventas adicionales serán de 18 000
se agotará dentro de cinco años. Suponga que
de cada año. Si la empresa requiere un
ón?

4 5
20,247.55 21,057.45

FIJAS NOS COBRAN TASAS DEL 14% PARA EL

(PAGOS MENSUALES) ENCUENTRE LAS CUOTAS

Sistema Aleman
amortizacion constante
EJERCICIO:
Capital 30,000.00
plazo 3 años
tasa 14% 15% 16%

Sistema Frances
Pagos o dividendos constantes
 No. Saldo cap. Pag. Cap Pag. Interes Cuota
0 30,000.00
1 29,166.67 833.33 350.00 1,183.33
2 28,333.33 833.33 340.28 1,173.61
3 27,500.00 833.33 330.56 1,163.89
4 26,666.67 833.33 320.83 1,154.17
5 25,833.33 833.33 311.11 1,144.44
6 25,000.00 833.33 301.39 1,134.72
7 24,166.67 833.33 291.67 1,125.00
8 23,333.33 833.33 281.94 1,115.28
9 22,500.00 833.33 272.22 1,105.56
10 21,666.67 833.33 262.50 1,095.83
11 20,833.33 833.33 252.78 1,086.11
12 20,000.00 833.33 243.06 1,076.39
13 19,166.67 833.33 250.00 1,083.33
14 18,333.33 833.33 239.58 1,072.92
15 17,500.00 833.33 229.17 1,062.50
16 16,666.67 833.33 218.75 1,052.08
17 15,833.33 833.33 208.33 1,041.67
18 15,000.00 833.33 197.92 1,031.25
19 14,166.67 833.33 187.50 1,020.83
20 13,333.33 833.33 177.08 1,010.42
21 12,500.00 833.33 166.67 1,000.00
22 11,666.67 833.33 156.25 989.58
23 10,833.33 833.33 145.83 979.17
24 10,000.00 833.33 135.42 968.75
25 9,166.67 833.33 133.33 966.67
26 8,333.33 833.33 122.22 955.56
27 7,500.00 833.33 111.11 944.44
28 6,666.67 833.33 100.00 933.33
29 5,833.33 833.33 88.89 922.22
30 5,000.00 833.33 77.78 911.11
31 4,166.67 833.33 66.67 900.00
32 3,333.33 833.33 55.56 888.89
33 2,500.00 833.33 44.44 877.78
34 1,666.67 833.33 33.33 866.67
35 833.33 833.33 22.22 855.56
36 - 833.33 11.11 844.44
30,000.00 6,737.50

s  Le faltan 30 años para jubilarse y desea retirarse

rá 70 000 dólares al final del año en curso. Su
miento de 10% sobre el dinero que invierte. Si ahorra
o debe ahorrar cada año?
 s  Le faltan 30 años para jubilarse y desea retirarse
rá 70 000 dólares al final del año en curso. Su
miento de 10% sobre el dinero que invierte. Si ahorra
o debe ahorrar cada año?

$1,500,000.00

$1,500,000.00
Capitulo 6 libro de ROSS

Cuando elaboramos un proyecto podemos colocar las cifras en : termino reales o constantes; terminos nominales o corriente

terminos reales (con el poder adquisitivo del dia de hoy)

terminos nominales (considerando la inflacion, cifras de cada fecha)

si trabajamos con financiamiento es mejor colocar los flujo nominales.

23.  Cálculo del VPN del proyecto  Debido a la creciente popularidad de la ropa informal estampada con motivos de surf,
empresas decidieron ampliar este concepto informal del surf para abarcar el “estilo de vida surf en el hogar”. Con capital limi
pantallas estampadas con paisajes de surf para adornar las casas. Piensan que las ventas unitarias de estas lámparas serían de
anual en los cinco años siguientes. La producción de estas lámparas requerirá 28 000 dólares en capital de trabajo neto para
año, los costos variables de producción son de 20 dólares por unidad, y las unidades tendrán un precio de 48 dólares cada un
costo de 145 000 dólares. El equipo se depreciará según el método de depreciación en línea recta a lo largo de una vida de c
tributaria efectiva es de 34% y de 25% la tasa de rendimiento requerida. ¿Cuál es el VP

ventas año 1 6000 u

crecimiento 8% anual
capital trabajo inicial 28,000.00
costos fijos totales $80,000.00 año Asumir que la evaluacion del proyecto se la hace en 5 a
costos variables unitarios $ 20.00 $/unidad
precio $ 48.00 $/unidad
costo de equipo 145,000.00
vida util 5 años
depreciacion linea recta
valor de rescate 0
tasa tributaria 34%
tasa rendimiento requerida 25%

0 1 2 3
ingresos proyectados $ 288,000 $ 311,040 $ 335,923
costos de produccion $ -120,000 $ -129,600 $ -139,968
Utilidad Bruta $ 168,000 $ 181,440 $ 195,955
Costo fijo total $ -80,000 $ -80,000 $ -80,000
Gastos depreciacion $ -29,000 $ -29,000 $ -29,000
Valor mercado activos
menos valor libros de activos
Utilidad antes de Impuestos $ 59,000 $ 72,440 $ 86,955
Tasa tributaria 34% $ -20,060 $ -24,630 $ -29,565
Utilidad despues de impts $ 38,940 $ 47,810 $ 57,390
Mas depreciacion $ 29,000 $ 29,000 $ 29,000
Inversion equipo -145,000.00
Inversion capital trabajo -28,000.00
Recuperacion de capital trab.
Valor en libros de activos
Flujo neto de efectivo $ -173,000 $ 67,940 $ 76,810 $ 86,390

Tasa requerida de rendimientos 25%

VALOR ACTUAL NETO $58,901.30 SI CONVIENE
TASA INTERNA RETORNO 38.97%

1) Punto de equilibrio financiero de la variable precio

Cual es el precio minimo para que el proyecto sea viable? Utilizamos la herramiento buscar obje

$43.12

2)
es; terminos nominales o corrientes

al estampada con motivos de surf, dos graduados recientes de la maestría en administración de

a surf en el hogar”. Con capital limitado decidieron centrarse en lámparas de mesa y de piso con
nitarias de estas lámparas serían de 6 000 unidades en el primer año, con un crecimiento de 8%
ares en capital de trabajo neto para empezar. Los costos fijos totales son de 80 000 dólares por
rán un precio de 48 dólares cada una. El equipo necesario para empezar la producción tiene un
ea recta a lo largo de una vida de cinco años y no se espera que tenga valor de rescate. La tasa
ndimiento requerida. ¿Cuál es el VPN de este proyecto?

acion del proyecto se la hace en 5 años.

4 5
$ 362,797 $ 391,821
$ -151,165 $ -163,259
$ 211,632 $ 228,562
$ -80,000 $ -80,000
$ -29,000 $ -29,000
0

$ 102,632 $ 119,562
$ -34,895 $ -40,651
 $ 67,737 $ 78,911
$ 29,000 $ 29,000

28,000.00
0
$ 96,737 $ 135,911

zamos la herramiento buscar objetivos o Solver.