Blockchain en Servicios

Financieros
Roger Rudisuli, Jared Moon, Matt Higginson, Jeff Penney, Kevin Mole,
Doran Schifter, Reinhard Holl, Murat Kalkan, Natalie Perez, Rachel Vazquez-Reina,
Eleonora Sharef, Ricardo Diaz, Caty Rea, Pavan Kumar Masanam, Aseem Sharma

Documento para discusin con CxOs

Junio de 2016
INFORMACIN CONFIDENCIAL Y DE USO EXCLUSIVO
Se prohbe el uso de este material sin autorizacin expresa de McKinsey & Company

10 cosas que usted debe saber acerca de Blockchain

1 Blockchain (cadena de bloques) es una nueva tecnologa con potencial para lograr mejoras escalonadas de
eficiencia y seguridad para la industria financiera o podra estar sobrevalorada y ser innecesaria

2 Las inversiones en Blockchain estn ganando impulso (~$ 600M en inversiones de capital VC en el perodo
2014Q4 - 2015Q3), y se espera que crezcan con rapidez; se estima que la banca invertir ~$ 400M hasta 2019
1
3 >60 nuevos casos de uso en mltiples industrias, con foco principal en servicios financieros (~40%) y

reduccin de costos (~70%)

4 El xito de estas inversiones depende en gran medida del grado de colaboracin en un ecosistema emergente
impulsado principalmente por la innovacin en la industria fintech

5 70% de las organizaciones financieras estn en las etapas iniciales2 de experimentacin; la mayora de los
ejecutivos prev que el impacto de esta tecnologa se materializar en 5 o ms aos

6 La mayor parte del impacto de las soluciones Blockchain probablemente provenga de servicios de pagos y
mercados de capitales, y una estimacin preliminar de 4 casos de uso en estas reas sugiere una creacin de
valor significativa estimada en $ 70-85.000MM, aunque la viabilidad vara sensiblemente

7 Sin embargo, Blockchain no es una solucin mgica para todos los problemas de la industria
8 Cmo estimular la colaboracin, crear un marco regulatorio positivo e identificar casos de negocios claros
que justifiquen los costos de transicin son algunos de los mayores desafos para la implementacin

9 Si se superan estos desafos, la tecnologa Blockchain podra alcanzar su potencial dentro de 5 aos

Las organizaciones pueden liberar todo el valor de Blockchain siguiendo un recorrido de cinco pasos: Educacin,
10
estrategia, diseo de soluciones, implementacin y abordaje
1 Soluciones Blockchain distintas de aquellas exclusivamente relacionadas con Bitcoin
2 Etapas esperar y ver e inversin inicial

McKinsey & Company

| 1

Blockchain podra ser una de las innovaciones ms disruptivas desde

el advenimiento de Internet

Qu es un Blockchain?

Cmo funciona?

Un registro contable distribuido

Mensaje electrnico
creado (e.g., detalles
de la transaccin)

codificado o cifrado que contiene

un asiento digital de
transacciones, compartido a travs
de una red pblica o privada

Una base de datos apropiada para

aplicaciones que requieren un sello
de tiempo rpido y permanente,
como:
Pagos
Transferencias de activos
financieros
Contratos inteligentes
Divisiones de titularidad y
servicios notariales

Una tecnologa que aporta

beneficios sustanciales en trminos
de velocidad, seguridad,
conveniencia y costo

La red replica
el registro de
transacciones
verificadas

Bloque
agregado a
todas las
copias
distribuidas del
registro

1
6

3
4

Enviar a nodos
distribuidos con
firma cifrada
nica

Carrera
econmica para
ser los primeros
en validar la
transaccin

Confirmacin
comunicada al resto
de la red

McKinsey & Company

| 2

Elementos clave de innovacin y de soporte en todas los Blockchains

Innovacin
clave
Primera solucin al problema de doble gasto/ resolucin de conflictos de datos
que no requiere un administrador central o agente de compensacin
Solucin descentralizada
La resolucin del problema de
doble gasto en forma
descentralizada provee la base
para otras aplicaciones

Integridad de procesos
La aleatoriedad de la seleccin
del agente de verificacin es
imperativa para la integridad del
proceso

Actores econmicos
El carcter aleatorio del proceso
de verificacin involucra una
competencia costosa que debe
tener un premio de valor
econmico

Redundancia valiosa
Mltiples copias de los mismos
datos en una red extensa
reducen el tiempo ocioso y
aumentan la resistencia a los
ataques maliciosos
McKinsey & Company

| 3

Blockchain no es una solucin mgica y solo debe ser utilizada bajo

ciertas condiciones y requerimientos

El uso de un blockhain (cadena de bloques) est justificado

si estn presentes varios de los siguientes criterios:

5 criterios clave para Blockchain

Participantes con intereses

contrapuestos (e.g., competencia o
desconocimiento, desconfianza)

Posibilidad de ataque o falsificacin de

los datos en una base centralizada

Reglas no deseadas o costos excesivos

en un entorno centralizado

Registro
distribuido

Beneficio
econmico para
los participantes

Intervinientes
remotos e
independientes

Necesidad de un sello de tiempo

inequvoco

Asientos de datos inalterables

Eliminacin de
intermediarios

Solucin para
desconocimiento
o desconfianza

Redundancia a gran escala para

almacenar cantidades de datos limitadas

McKinsey & Company

| 4

La tecnologa Blockchain es aplicable en mltiples categoras de

casos de uso como un almacn esttico de informacin segura o un
almacn dinmico de informacin de intercambio

Necesidad abordada
Mantenimiento
de registros

Registro
esttico

Descripcin

Ejemplos de aplicaciones reales

Gestin de registros de

Ttulos de propiedad
Titularidad de tarjetas de regalo (gift

informacin
esttica

Transacciones

Contratos
3
inteligentes

Registro
dinmico

Infraestructura
5
de pagos

Registro de
informacin
de
intercambio

y distribucin seguros de
datos de identidad
Revisin de datos personales
Crear y ejecutar de contratos
semi-autnomos en una
plataforma digital distribuida

Intercambio de activos fsicos

cuentas/ tarjetas bancarias en

Blockchain para facilitar la
comprobacin de identidad

Pago de seguros
Negociacin de ttulos valores
Lanzamiento de nueva msica

o digitales en una plataforma

digital

Simplificacin de la liquidacin de
transacciones para abordar
desbalances de liquidez en prstamos

Transferencias de pagos con

Prstamos peer-to-peer a travs de la

menor friccin y mejor

mantenimiento de registros

Almacenamiento de
6 Datos
verificables

cards)
Cadenas de custodia

Almacenamiento, confirmacin Almacenamiento de datos sobre

2 Identidad

Almacn de

propiedad de activos
Automatizacin de activos
especficos

informacin y fcil acceso a

datos seguros y dinmicos

cadena de bloques Bitcoin sin

intermediacin bancaria

Entradas a eventos
Registro de trabajos de artistas

independientes
Proteccin de la propiedad intelectual
McKinsey & Company

| 5

Las inversiones en Blockchain estn tomando impulso y se espera que

crezcan a gran ritmo en los prximos aos

Flujo de capital de riesgo, entusiasmo de desarrolladores

e inters de los jugadores de la industria...
Inversiones en start-ups relacionadas con Blockchain
(USD MM)

sumado a que los bancos planean invertir ~$ 400MM en

tecnologas de registros distribuidos hasta 2019
Gasto estimado del mercado de capitales, 2014-2019
(USD MM)

400
+39% p.q.

315

235

+59% p.a.

210

160
136

59 67

140

130

87

77
59

17 10

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2013
2014
2015

FUENTE: AITE Group; Tabb Group; CoinDesk

67
26

Q3 Q4 Q1
2016

39

2014

2015

e2016

e2017

e2018

e2019

McKinsey & Company

| 6

PRELIMINAR

60+ casos1 de uso incipientes pero reales en mltiples industrias,

con foco principal en servicios financieros y reduccin de costos

Distribucin de soluciones Blockchain actuales distintas de Bitcoin1

Cantidad de casos de uso, % por categora

Otras2
Arte y
entretenimiento

Servicios financieros (~40%)

Sector pblico
Consumo
Salud
Valores
Identidad

Registro de
propiedad
Pagos

Ingresos
22

Idea

6
14

15

27
6

En desarrollo (sin un
producto concreto an)

18

Probado pero no
comercializado

27

Riesgos

18
6

11
8
3
8
11
17

Industria

Costos

68

8
Comercializado a
pequea escala
Comercializado a gran
escala4

27
0
Ciclo de vida

Intencin primaria3

1 Soluciones Blockchain excluidas aquellas directamente relacionadas con Bitcoin; 2 Incluye seguros, inmuebles, automviles, energa, sector social,
etc.; 3 En muchas instancias, los casos de uso tienen una intencin secundaria; 4 Ingresos anuales superiores a USD 1M

FUENTE: McKinsey Panorama; bsqueda en la web

McKinsey & Company

| 7

La ejecucin eficaz de los casos de uso en la industria financiera

depender de la colaboracin entre jugadores en el ecosistema

Asociaciones
Explicacin de casos de uso con mltiples mesas
redondas pero escasos experimentos reales

Compaas fintech
Lideran la innovacin en tecnologas
Blockchain

Detalle

Reguladores
Escasa atencin por el
momento, que
probablemente crecer a
medida que la tecnologa
prolifere
OSFI
CFTC

Bancos/ instituciones financieras

Inters creciente en soluciones Blockchain
disruptivas, con inversiones estimadas en ~$
400M hasta 2019

Ecosistema
Blockchain

OCC

Bancos centrales
Gran inters en la evolucin
de Blockchain, y algunas
publicaciones (esp. sobre
Bitcoin)

Servicios/ plataformas de la industria

No bancos
Evaluando el potencial de la tecnologa Blockchain

FUENTE: Entrevistas con expertos; bsqueda en la web

Gran atencin a los desarrollos de

Blockchain debido al riesgo de
desintermediacin de funciones
Plataformas interesadas en desplegar
Blockchain liderando la implementacin

McKinsey & Company

| 8

NO EXHAUSTIVO

Las soluciones basadas en Blockchain estn creciendo rpidamente

en el escenario de fintech
Ejemplos de innovadores fintech en tecnologas Blockchain o
inspiradas en Blockchain en las 7 categoras principales

Soluciones Blockchain catalogadas

Cantidad de soluciones fintech en la base de datos de
McKinsey Panorama1
2,651

Consorcios de
1 la industria

Post Trade Distributed Ledger

Working Group

Proveedores
2 de
aplicaciones

2,433
218

Pagos para
consumidores

Servicios de
4 negociacin e
intercambio

144

74

Meta-layer &
API

Plataformas/
6 infraestructura
de software
SolucioSoluciones Soluciones Soluciones Otras
nes fintech noBlockchain Bitcoin
soluciones
Blockchain
puras
Blockchain

Proveedores
de hardware

1. Al 25 de abril de 2016

FUENTE: McKinsey Panorama

McKinsey & Company

| 9

NO EXHAUSTIVO

Pese a que las grandes instituciones financieras estn adoptando un

abordaje mltiple, incluidos laboratorios de innovacin e inversiones
en alianzas o consorcios de la industria

Etapas de involucramiento con tecnologa Blockchain

Piloto de financiamiento comercial en

un registro distribuido

Pilotos internos

Negociaron
Laboratorios de tecnologa financiera

Participacin en
consorcios para
disear soluciones
Blockchain
Programas de
aceleracin de
Blockchain/ hackathons/ documentos
de posicin

bonos
corporativos

en un
laboratorio

Fondos de inversin/
participacin en capital

Patentaron un sistema
de liquidacin de ttulos

basado en un protocolo
de moneda criptogrfica
usando SETLcoin
Esperar y ver

Implementar
McKinsey & Company

| 10

la mayora de los ejecutivos estima que se requerirn al menos 5

aos para capturar el impacto

Si bien la opinin previa era que podra lograrse

impacto sustancial en 18+ meses
Simposio de McKinsey sobre Blockchain febrero de
2016
% de respuestas1

46

los ejecutivos se han vuelto ms pragmticos

acerca del plazo requerido
Mesa redonda de SIFMA sobre Blockchain mayo de
2016
% de respuestas1
86

49

14
6

1-2 aos

3-5 aos

> 5 aos

1-2 aos

3-5 aos

> 5 aos

1 N = 35

FUENTE: Encuesta de McKinsey; encuesta de SIFMA sobre Blockchain

McKinsey & Company

| 11

La mayor parte del impacto de las soluciones se ver BORRADOR PRELIMINAR

en los negocios de pagos/ banca transaccional,
Escenario Blockchain de McKinsey Panorama FinTech,
mercados de capitales y banca de inversin
# de start-ups e innovaciones como % del total de la
base de datos1 (2015 EoY)

Ingresos bancarios globales - 2014, USD MM (000)

Casos de uso de alto potencial

<5%

5%-10%

10%-15%

>15%

1,185
Total: ~$ 4,9B
446

149

278
Banca
minorista

316
1,019
546

Banca
corporativa y
de inversin
(CIB)2

413

378

122

Pagos y activos
financieros y mercados
de capitales
constituyen una
importante porcin
de los ingresos
globales de la banca,
y podran beneficiarse
en gran medida con
la soluciones
Blockchain, por
ejemplo
Pagos
internacionales
Financiamiento
comercial
Liquidacin de
ttulos valores

1 60+ casos financieros comercialmente conocidos registrados en la base de datos; pueden no ser completamente representativos (excluye soluciones Bitcoin)
2 Incluye empresas pequeas, medianas y grandes, entidades estatales, instituciones financieras no bancarias y fbricas de administracin de activos
3 CMIB: mercados de capitales y banca de inversin; incluye banca de inversin, ventas y negociacin, servicios de ttulos, inversiones minoristas y administracin de activos

FUENTE: Pools globales de banca de McKinsey Panorama; entrevistas con expertos

McKinsey & Company

| 12

Hemos identificado 7 casos de uso genuinos y los problemas

asociados; 3 de ellos podran generar impacto por ~$ 80-110.000MM
Valor generado por
Blockchain (miles de $MM)

64

24

Identificamos >60
casos de
uso viables
de una base
de datos de
>200 startups fintech,
artculos
periodsticos
e investigaciones

Foco en 24
aplicaciones en
servicios
financieros

Beneficios de
Blockchain

Menor costo y riesgo

FinanciaA miento
comercial

operacional,
resolucin ms
rpida, aumento de
ingresos

14 17

Menores costos y

Pagos B2B
B internacionales

50 60

comisiones; mayor
seguridad y velocidad

Menor costo y
Pagos P2P
C internacionales

Operaciones de
D recompra
(repos)

comisiones por
competencia; mayor
seguridad y
transparencia

3-5

Compensacin ms
2-5

efectiva
Menor riesgo
sistmico
Bajos costos operac.

Menores costos
Derivados
E OTC

Seleccionamos 7
casos de
uso para
anlisis,
basado en la
hiptesis
inicial de
potencial de
disrupcin
y tamao de
impacto

operacionales y de
capital va procesamiento y liquidacin
simplificadas

4-7

Reduccin de
Gestin de
F KYC/ AML

4-8

esfuerzos duplicados
para nuevos clientes
Mejor monitoreo de
transacciones

Almacenamiento seFraude de
G identidad

FUENTE: Anlisis de McKinsey

7-9

guro de credenciales
Apertura de cuentas
segura y autenticacin de operaciones

Ejemplos de
jugadores
impactados

Drivers de costo actuales

Aplicacin por tipo

de banco

Palancas de impacto

CIB

Costo Ingresos Capital

Retail

Estructura con mano de

obra y documentacin
intensivas
Probabilidad de errores
Bloqueo del capital
Altas comisiones y
procesamiento lento
debido a intermediarios
Altos costos
operacionales
Proceso en papel
Costoso por falta de competencia de intermediarios
Captura de informacin
incorrecta del receptor
Imposibilidad de compensar las obligaciones
Riesgo de contraparte
Compradores sensibles al
crdito (repos)
Ingresos de datos y
procesos de verificacin
manuales y duplicados
Grandes requerimientos
de capital

Ingresos de datos y
procesos de verificacin
manuales y duplicados
Baja visibilidad de
transacciones
Prdidas directas debido
a actividad fraudulenta
(90-95%)
Infraestructura y procesos
de prevencin (5-10%)

McKinsey & Company

| 13

B PAGOS INTERNACIONALES B2B

La cadena de valor actual de los pagos internacionales B2B

es costosa, ineficiente y poco transparente
Alta

B2B
Pas A
Pagador
Banco del pagador

Baja

Pas B
Receptor
Banco
corresponsal A

Sistema de pago1

El pagador completa manualmente el

formulario con los datos del receptor
El banco del pagador hace una transferencia
va ACH o RTGS al banco corresponsal A a
travs de su sistema de pagos

Puntos problemticos

El banco corr. A
mantiene una
cuenta nostro2 en el
banco corr. B y
realiza la conversin de moneda
para la transaccin

Banco
corresponsal B

Sistema de pago1

El banco corresponsal B debita los fondos de

la cuenta nostro del banco corresponsal A
El banco corresponsal B acredita los fondos
en la cuenta del receptor mediante una
transferencia ACH o RTGS usando su
sistema de pagos

Detalle de los problemas

Banco del receptor

El receptor recibe el
pago en su cuenta

Conveniencia de Blockchain

Altos costos y baja eficiencia

Falta de transparencia sobre

estado/ tiempos de la
transaccin

Sin transparencia; la conciliacin entre los distintos participantes en la

Largo tiempo para acreditar

pagos

Demoras causadas por procesamiento dentro de las redes internas de

cada banco, sistemas de pago locales y plazos de conciliacin

Prdida de liquidez

Los clientes mantienen activos lquidos en sus cuentas nostro en los

bancos corresponsales para poder acceder a los corredores globales

Bajo nivel de seguridad en

algunos corredores

Bajos niveles de seguridad causados por la ausencia de reglas

estandarizadas entre corredores y bancos

Falta de escala, bases de datos compartidas, transparencia y acceso

(e.g., alto costo de investigaciones, FX, cumplimiento, ops de tesorera)

cadena de valor (e.g., bancos corresponsales y sistemas de pagos

nacionales) es manual y proclive a errores

1 e.g., Reserva Federal

2. Cuenta que mantiene una entidad financiera en un pas extranjero en otra entidad financiera que acta como corresponsal

FUENTE: Aite; Ripple; investigacin de McKinsey

McKinsey & Company

| 14

B PAGOS INTERNACIONALES B2B

Una solucin Blockchain permitira mejor visibilidad, menores riesgos

y costos y mayor velocidad en las transacciones
Alta

B2B
Pas A
Pagador
Banco del pagador

Baja

Pas B
Receptor
Tecnologa de registro
distribuido (DLT)

Sistema de pago1

El pagador completa manualmente el

formulario con los datos del receptor
El banco del pagador enva un mensaje al
sistema DLT del banco receptor a travs del
sistema de pagos ACH o RTGS basado en
parmetros pre-establecidos

Ventajas de Blockchain

El sistema de pagos del pas A define

parmetros como lmites de
transferencia y requerimientos de
cumplimiento, y acuerda un tipo de
cambio especfico
Despus de ejecutar las instrucciones,
el registro (ledger) inicia la deduccin
de liquidez segn el TC definido

Sistema de pago1

Banco del receptor

El sistema de pagos del pas B acredita la

cuenta del receptor usando el tipo de cambio
establecido
Los sistemas de pago concilian sus
exposiciones netas intercambiando fondos
conforme a los saldos y tipos de cambio
acordados

Impacto en
los bancos

Detalle de las ventajas

Mejor visibilidad E2E y menores

riesgos de conciliacin

La distribucin natural del registro permite monitorear el estado de los pagos, y la

cripto-divisa facilita una liquidacin ms veloz, minimizando los riesgos

Menor costo de pagos

Menor necesidad de FTEs y plataforma local para manejo de excepciones/ errores

Mayor velocidad

Conexin directa entre banco pagador y receptor que minimiza las demoras

Menor costo de gestin de

fondos/ mant. de cuentas

La cripto-divisa elimina la necesidad de mantener cuentas y saldos mnimos en

mltiples monedas y bancos corresponsales

Gestin de liquidez en FX ms
simple y escalable

Gestin de liquidez con menores costos operacionales (e.g., eliminacin de

necesidad de abrir y mantener mltiples cuentas bancarias)

Costo de cobertura de tipo de

cambio reducido

El uso de una cripto-divisa elimina la necesidad de cobertura contra una canasta de

monedas de cuentas nostro globales (cobertura limitada a la cripto-divisa)

1 e.g., Reserva Federal

FUENTE: Aite; Ripple; investigacin de McKinsey

McKinsey & Company

| 15

B PAGOS INTERNACIONALES B2B

La compensacin y liquidacin a travs de Blockchain permitira

ahorrar ~$50-60.000MM en pagos internacionales B2B
ESTIMACIN

Impacto en costos de implementar una solucin Blockchain en pagos internacionales B2B

Costo anual estimado de pagos B2B
internacionales1, en miles de millones de $

Potencial
ahorro, %

Descripcin/ hiptesis

139

Solucin B2B actual

Sistema de mensajes y
compensacin
Blockchain

~15-20

10-15%

Ahorros
totales de
$50-60.000M

Sistema de liquidacin
Blockchain

~35-40

25-30%

Solucin B2B
Blockchain

~79-89

Mayor transparencia al usar DLT para

registrar mensajes entre corresponsales
(i.e., sustituye a SWIFT en la solucin actual)
Capacidad de compensacin (que SWIFT
no provee) a travs de los miembros de DLT
Menor costo de excepciones e
investigaciones gracias a menor tasa de
errores; no afectado por fraude en banco
pagador o receptor
Menor costo de FX por mayor competencia
Compensacin y liquidacin usando DLT
y cripto-divisa universal (i.e., sustituto para
SWIFT y bancos corresponsales)
Eliminacin de costo de mantener una red
de bancos corresponsales
Mejora de transparencia para reguladores
y reduccin de costos de cumplimiento
para los bancos pagadores y receptores
Menor costo total de procesamiento
gracias a la eliminacin de bancos
corresponsales

1 Usando un costo por transaccin estimado por McKinsey de $26 para la solucin B2B en uso actualmente; pagos B2B internacionales totales por $
160b y transaccin promedio de $ 30k

FUENTE: Anlisis de McKinsey; entrevistas con expertos

McKinsey & Company

| 16

Sin embargo, en determinadas circunstancias, un Blockchain resulta

innecesario, intil o inviable de implementar
Innecesario

Inviable (por el momento)

Base de datos interna de personal

compartida entre sucursales

Reemplazo de sistemas de planeacin

de recursos empresariales (ERP)

Almacenamiento de archivos
consultados regularmente (planillas
de clculo, documentos en Word, etc.)

Reemplazo de la base de datos

subyacente a los servidores de correo
corporativos

Negociacin de activos financieros

con alto volumen de intercambio

Liquidacin de activos financieros

con alto volumen de intercambio

Reemplazo de moneda fsica por

moneda digital

Sustituto de sistemas de gestin de

relaciones con clientes (CRM)

Almacenamiento de archivos
consultados regularmente (planillas
de clculo, documentos en Word, etc.)

Reemplazo de la base de datos

subyacente a los servidores de correo
corporativos
Sustituto de los sistemas de pagos
ms tradicionales

McKinsey & Company

| 17

Adaptar el marco regulatorio constituye el principal desafo para

liberar todo el valor potencial de Blockchain

Cuestiones regulatorias a resolver

Naturaleza descentralizada de Blockchain

Descentralizacin

Alcance
internacional

Encriptacin/
ocultamiento
de identidad

imposibilidad de rastrear usuarios reales

podra entrar en conflicto con los
requerimientos de las polticas KYC y AML

El alcance internacional de Blockchain dificulta

la regulacin al plantear problemas de
jurisdiccin

El carcter annimo de los usuarios y la

Interfaz on/
off-chain

genera conflicto con modelo regulatorio

tradicional no hay un responsable nico al
cual regular
Los reguladores pueden oponerse al uso de
cadenas de bloques pblicas porque sus
nodos pueden ser difciles o imposibles de
monitorear

Consideraciones clave para abordar eficazmente

los desafos

Las transacciones en Blockchain que

involucren activos no digitalizados debern ser
liquidadas e interactuar con los sistemas
legales actuales fuera de la cadena
Adaptar los requerimientos legales
tradicionales (formularios, edad) a la
tecnologa Blockchain podra resultar complejo

Mantener a los reguladores al corriente de los

planes e informarlos acerca de los beneficios
(e.g., creacin de un registro seguro y verificable
de transacciones a su disposicin) de la potencial
implementacin de Blockchain ayudar a los
jugadores de la industria a lograr los cambios
necesarios
Proponer soluciones a los interrogantes
derivados del uso de Blockchain (e.g.,
cuestiones sobre jurisdiccin) alentar a los
reguladores a proveer una direccin clara desde
el inicio y ofrecer a la industria la oportunidad de
influir en esas decisiones
Comunicarse con los reguladores para
analizar las aplicaciones que ellos priorizan
(e.g., usos referidos a consumidores, mitigacin
de riesgos y otras misiones regulatorias) reducir
las probabilidades de que los reguladores
impongan grandes multas o inicien lentos
procesos judiciales
La actitud general de los reguladores parecera
ser de no interferir con la evolucin de las
tecnologas Blockchain

McKinsey & Company

| 18

PRELIMINAR

En base a la tasa de evolucin actual, estimamos que las soluciones

Blockchain podran alcanzar su mximo potencial en 5 aos
Futuro de Blockchain
Edad oscura
Era de Bitcoin

Edades de
Blockchain

Nueva era
Generacin
de impulso
y valoracin

Exploracin
de casos de
uso

Solo soluciones
basadas en
Bitcoin

2009
FUENTE: McKinsey; discusiones con expertos

3 obstculos iniciales
Visin sobre potenciales
beneficios ($) de casos de
uso
Relevancia y severidad de
puntos problemticos y
evidencia de que Blockchain
es la mejor solucin
Cantidad crtica de jugadores
dispuestos a incursionar
2016

2017

Despliegue
comercial a
escala

20-30
casos de
uso
testeados

100+
soluciones
exploradas
Soluciones
Blockchain
& criterios
de supervivencia

Expansin de
pruebas de
concepto

2018

10-20
business
cases
exitosos

3 obstculos principales
Establecimiento de marco legal y
regulatorio
Viabilidad de casos de negocios
(incl. justificacin de costos de
implementacin e integracin)
Alineamiento sobre estndares
clave y colaboracin entre todos
los jugadores

2019

2020

2021

McKinsey & Company

| 19

10

Recomendamos un recorrido de 5 pasos para las instituciones

financieras al considerar su involucramiento con Blockchain

5
4
3
2

1
Comprender los
puntos
problemticos del
sector: comenzar
por los problemas y
no por las
soluciones

Analizar los
criterios de
aplicacin y
decidir si
Blockchain es la
respuesta
tecnolgica ms
apropiada

Crear un
Blockchain piloto
aisladao(i.e.,
sandbox) para
realizar pruebas y
demostraciones
exhaustivas.
Aunque
Blockchain no sea
la mejor solucin
ahora, podra
serlo en el futuro

Trabajar con la
cantidad de
colaboradores
necesarios para
establecer un
ecosistema
adecuado para la
adopcin e
interactuar con los
reguladores desde
el inicio del
proceso de diseo

Incluso si es que
Blockchain no es
la respuesta
buscada,
aprovechar la
oportunidad para
evaluar la
modernizacin/
digitalizacin de
las funciones en la
industria

McKinsey & Company

| 20