Financiamiento al Comercio Internacional.

El financiamiento de cualquier actividad no es ms que proporcionar los

recursos necesarios para llevarla a cabo. En este caso se trata de proporcionar
el dinero que se precisa para importar y exportar. Es una actividad financiera
que proporcionar los recursos necesarios para llevar a cabo los procedimientos
de importacin y exportacin.
El objetivo del comercio internacional, es impulsar el bienestar econmico y
social mediante la adecuada canalizacin del capital a aquellas inversiones que
arrojen el mximo de rendimiento.
Los principios se reducen a uno, cada participante busca su propio beneficio.
Como caracterstica, hay una sola que la distingue del comercio en general,
que se da entre oferentes y demandantes de pases distintos.
6.1. Tipos de Operaciones en el Comercio Internacional:
Las operaciones de importacin permiten a los pases adquirir productos que
no se producen en ese pas, en cambio, la exportacin es el trfico legtimo de
bienes y servicios nacionales de un pas pretendidos para su uso o consumo en
el extranjero.
6.1.1. La Importacin Ingreso legal a un pas de mercanca extranjera para su
uso y consumo, por la que debe pagar, previamente y si
corresponde, los gravmenes aduaneros y otros impuestos
adicionales. Exportacin Venta de bienes y servicios de un pas
al extranjero, son generalmente llevadas a cabo bajo condiciones
especficas
6.2. Trminos utilizados en el Comercio Internacional.
6.2.1. CIF (Cost, Insurance & Freight - Costo, Seguro y Flete), La abreviatura va
seguida del nombre del puerto de destino y el precio incluye la
mercadera puesta en puerto de destino con flete pagado y seguro
cubierto. El vendedor contrata el seguro y paga la prima
correspondiente. El vendedor slo est obligado a conseguir un
seguro con cobertura mnima.
6.2.2. FOB (Free on Board - Libre a bordo), va seguido del puerto de embarque,
ej. FOB Algeciras. Significa que la mercadera es puesta a bordo
del barco con todos los gastos, derechos y riesgos a cargo del
vendedor hasta que la mercadera haya pasado la borda del
barco, con el flete excludo. Exige que el vendedor despache la
mercadera de exportacin. Este trmino puede usarse solamente
para el transporte por mar o vas acuticas interiores.
6.2.3. FAS (Free alongside ship - Libre al costado del buque), la abreviatura va
seguida del nombre del puerto de embarque. El precio de la
mercadera se entiende puesta a lo largo (costado) del navo en el

puerto convenido, sobre el muelle o en barcazas, con todos los

gastos y riesgos hasta dicho punto a cargo del vendedor. El
comprador debe despachar la mercadera en aduana. Este
trmino puede usarse solamente para el transporte por mar o vas
acuticas interiores.
6.2.4. OTROS.
EXW (Ex-works, ex-factory, ex-warehouse, ex-mill.), el vendedor ha cumplido
su obligacin de entrega al poner la mercadera en su fbrica,
taller, etc. a disposicindel comprador. No es responsable ni de
cargar la mercadera en el vehculo proporcionado por el
comprador ni de despacharla de aduana para la exportacin, salvo
acuerdo en otro sentido. El comprador soporta todos los gastos y
riesgos de retirar la mercadera desde el domicilio del vendedor
hasta su destino final.
FCA (Free carrier - Franco Transportista - libre transportista), el vendedor
cumple con su obligacin al poner la mercadera en el lugar fijado,
a cargo del transportista, luego de su despacho de aduana parala
exportacin. Si el comprador no ha fijado ningn punto especfico,
el vendedor puede elegir dentro de la zona estipulada el punto
donde el transportista se har cargo de la mercadera.
Estetrmino puede usarse con cualquier modo de transporte,
incluido el multimodal.
CFR (Cost & Freight - Costo y Flete), la abreviatura va seguida del nombre del
puerto de destino. El precio comprende la mercadera puesta en
puerto de destino, con flete pagado pero seguro no cubierto. El
vendedor debe despachar la mercadera en Aduana y solamente
puede usarse en el caso de transporte por mar o vas navegables
interiores.
CPT (Carriage paid to -Transporte Pagado Hasta), el vendedor paga el flete del
transporte de la mercadera hasta el destino mencionado. El
riesgo de prdida o dao se transfiere del vendedor al comprador
cuando la mercadera ha sido entregada al transportista. El
vendedor debe despachar la mercadera para su exportacin.
CIP (Carriage and Insurance Paid to - Transporte y Seguro pagados hasta), el
vendedor tiene las mismas obligaciones que bajo CPT, pero
adems debe conseguir un seguro a su cargo.
DAF (Delivered at Frontier - Entregado en frontera), el vendedor cumple con su
obligacin cuando entrega la mercadera, despachada en aduana,
en el lugar convenido de la frontera pero antes de la aduana
fronteriza del pas colindante. Es fundamental indicar con
precisin el punto de la frontera correspondiente.
DES (Delivered ex Ship - Entregada sobre buque), el vendedor cumple con su
obligacin cuando pone la mercadera a disposicin del comprador

a bordo del buque en el puerto de destino, sin despacharla en

aduana para la importacin.
DEQ [Delivered ex Quay (Duty Paid) - Entregada en muelle (derechos
pagados)], el vendedor cumple con su obligacin cuando pone la
mercadera a disposicin del comprador sobre el muelle en el
puerto de destino convenido, despacha-da en aduana para la
importacin.
DDU (Delivered Duty Unpaid - Entregada derechos no pagados), el vendedor
cumple con su obligacin cuando pone la mercadera a disposicin
del comprador en el lugar convenido en el pas de importacin. El
vendedor asume todos los gastos y riesgos relacionados con la
entrega de la mercadera hasta ese sitio (excludos derechos,
cargas oficiales e impuestos), as como de los gastos y riesgos de
llevar a cabo las formalidades aduaneras.
DDP (Delivered Duty Paid - Entregada derechos pagados), el vendedor asume
las mismas obligaciones que en D.D.U. ms los derechos,
impuestos y cargas necesarias para llevar la mercadera hasta el
lugar convenido.
6.3. Cartas de Crditos.
La Carta de crdito, es la promesa dada por un Banco (Banco Emisor),
actuando por instrucciones de su cliente (Ordenante), de pagar hasta
determinada suma de dinero a una persona o empresa (Beneficiario), a travs
de alguno de sus corresponsales (Banco Notificador), siempre y cuando sean
cumplidos ciertos requisitos, estos, por regla general, son la entrega de
documentos dentro de una fecha estipulada.
Ampliando esta definicin podramos decir que el Banco ofrece su crdito que
es bueno y bien conocido, en sustitucin del de su cliente, que es bueno pero
no tan bien conocido.
La carta de crdito es siempre un crdito documentario, o sea, que el
beneficiario (exportador) slo podr girar sobre la misma mediante la
presentacin. Estos documentos evidencian el embarque de las mercancas y
el cumplimiento de cualquier otra formalidad que haya exigido el tomador
(importador) de la carta de (seguros, planillas, consulares, etc.).
La carta de crdito comercial internacional crea una relacin triangular donde
unos o ms bancos sirven como mecanismos para el pago del precio, mientras
que la transferencia de las mercancas contina siendo una relacin directa
entre el exportador y el importador, pero en la cual el banco asegura al
importador que slo pagara si el beneficiario presenta los documentos,
(certificacin de embarque, facturas comerciales, etc.) exigidos en la carta de
crdito.
Existen tres personas que constituyen las partes esenciales en toda relacin de
carta de crdito.

Ordenante: o (tomador). El importador, que est comprando mercanca.

El Emisor: El banco, que emite la carta de crdito.
El Beneficiario: El exportador, quien ser el que recibe los pagos bajo la
carta de crdito.
Partes que intervienen en el crdito documentario
1. Ordenante:
Persona o entidad que solicita la apertura del crdito a su banco,
comprometindose a efectuar el pago. Suele ser el importador,
2. Banco Emisor:
Banco elegido por el importador o agente que confecciona y procede a la
apertura del crdito efecta el pago del crdito si se cumplen las
condiciones exigidas en el mismo.
3. Banco Avisador o notificador:
Banco corresponsal en el pas del exportador del banco emisor. Avisa al
Beneficiario de la apertura del crdito.
4. Beneficiario el Crdito:
Persona a cuyo favor se emite el crdito y quien puede exigir el pago al
banco emisor, una vez haya cumplido con las condiciones estipuladas.
5. Banco Confirmador:
Cuando as lo solicite el ordenante y se indique en el crdito, puede
existir un banco que haga de intermediario entre el banco emisor y el
beneficiario. Ampliando la garanta de cobro del beneficiario al asumir
las mismas responsabilidades que el Banco emisor. Es recomendable
solicitar siempre que se pida crdito documentario que sea confirmado.
6. Banco reembolsador o Pagador:
Banco que se recibir las instrucciones del Banco emisor para hacer
efectivas las solicitudes de reembolso cursadas por el banco avisador o
banco mediante el cual el exportador negocia los documentos (Banco
Negociador).
Datos indispensables de la Carta de Crdito
Las cartas de crdito en general deben contener una serie de datos, entre los
cuales figuran, como indispensables, los siguientes:
Determinacin del Tiempo
Cantidad por la cual se abre el crdito
La firma autgrafa del tomador

Tipos de Cartas De Crdito

Las cartas de crdito pueden ser utilizadas para operaciones tanto de
importacin, de exportacin y locales, se clasifican por:
Segn Contraten Las Partes:
- Revocables: Son aquellas que pueden ser modificadas o canceladas en
cualquier momento, sin el consentimiento previo de todas las partes.
- Irrevocables: Son las que no pueden ser modificadas, canceladas u
alteradas en forma alguna, sin la conformidad de todas las partes que
intervienen en la transaccin.
- Viajero: Son las expedidas por comerciantes y Bancos para facilitar el
beneficiario de las mismas la disponibilidad de dinero, particularmente
en el exterior, cuando se va de viaje.
Segn el Compromiso:
- Confirmadas: Son aquellas en las cuales un banco de la plaza del
beneficiario asume el compromiso de pagar los giros presentados en
utilizacin de la misma, sin recurso, es decir que asume un compromiso
distinto al ya adquirido por el banco Emisor. En otras palabras se
constituye en solidario y principal pagador del compromiso asumido por
el Banco Emisor.
- No Confirmadas: Son aquellas en las cuales el compromiso de pago es
asumido por el Banco emisor, por tanto no implica obligacin de pago
inmediato por parte del banco notificador y/o confirmador.
Segn su forma de pago:
- A la Vista: Son aquellas pagaderas a sus beneficiarios a la presentacin de
toda la documentacin requerida en su texto.
- Con Aceptacin: Son aquellas pagaderas a los beneficiarios contra letras
de cambio libradas a un plazo cierto, es decir, a das vista, a tantos das
fecha, a fecha fija.
- Mixtas: Son una combinacin de las dos anteriores, es decir que son
pagaderas una parte en efectivo y otra parte contra aceptacin de una
letra de cambio.
- Pago Diferido: son semejantes a las establecidas con aceptacin slo que
estos casos no existe la aceptacin de la letra de cambio si no se asume
el compromiso mediante una carta en la que consta el monto a pagar y
la fecha en que se efectuar el mismo.
Segn sus clusulas:

- Crdito Rotativo: Como su nombre lo indica, es un crdito que al ser

utilizado, su monto se reinstala automticamente a las condiciones
originales.
- Crdito con Clusula Roja: Son aquellos en los cuales se autoriza al
beneficiario a recibir anticipos a cuenta del crdito mediante la entrega
de un simple recibo por el importe del mismo.
- Crdito con Clusula Verde: De funcionamiento similar al anterior, pero en
este caso los anticipos efectuados al beneficiario en funcin del crdito
son por lo general por mercancas ya adquiridas y que por falta de
transporte no han podido ser despachadas. Es costumbre en este tipo de
crdito condicionar el pago de los anticipos a la entrega por parte del
beneficiario de un certificado de depsito donde conste que la mercanca
se encuentra lista para embarque y a disposicin del ordenante.
- Crdito Pantalla (Dummy Credit): Como su nombre lo indica se trata de un
crdito falso ya que el ordenante, no sabe en el momento de su apertura
si le convendr o no que sea utilizado, razn por la cual incluir en el
mismo, clusulas que imposibiliten al beneficiario su utilizacin
inmediata, tales como facturas comerciales debidamente firmadas.
- Crditos Transferibles: Es aquel en el cual el primer beneficiario puede
transferir el monto parcial o total de la carta, a favor de uno o de varios
beneficiarios.
Segn su Finalidad:
- Cartas de Crdito de Garanta
- -Crdito Back to Back: Es aquella carta que se establece garantizada por
otra de caractersticas similares, teniendo el beneficiario de la primera y
ordenante del nuevo crdito la posibilidad de rebajar su monto y cobrar
la diferencia entre ambas, mediante la sustitucin de las facturas
comerciales.
- Carta de Crdito "Stand-By": Son crditos establecidos con la intencin de
que no sean utilizados por el beneficiario y tienen ciertas caractersticas
semejantes a un afianza, aunque no lleven ninguna clusula en especial
que as lo indique. Por regla general, para hacerla efectiva, se requiere
solamente una declaracin del beneficiario de que el ordenante no
cumpli con determinadas condiciones.
- -Cartas de Crdito Comerciales: Son aquellas por los cuales los Bancos
abren, a travs de sus corresponsales en el exterior, un crdito a favor
de un comerciante para garantizar el pago en el comercio de
importacin.
VENTAJAS

Instrumento financiero aceptado mundialmente para operaciones de

importacin y exportacin.

Garantiza el pago de la Compra/Venta de mercanca entre el importador

y el exportador.

Las Cartas de Crdito estn regidas por leyes internaciones.

CARACTERISTICAS

Dirigido a Personas Naturales y Jurdicas.

Destinadas a financiar la adquisicin de Inventarios, insumos y servicios.

Condiciones de pago:
o

A la vista o con financiamiento en moneda extranjera (Letra de

Cambio).

Se cobran comisiones segn la negociacin que se realice.

Anticipo de acuerdo con anlisis de crdito (% sobre el monto del

crdito).

Tipo de Garantas:
personales y otras.

Garantas

Gastos: En caso de garanta reales:

reales

(mobiliaria

inmobiliaria),

Avalo.

Pliza de incendio y terremoto sobre edificaciones, que se

encuentren sobre el terreno por el valor del inmueble.

Notaria o registro

Cobranza:
o Por el Banco.
o La tasa de mora a aplicar ser variable, segn lo establezca la
Institucin
REQUISITOS
Contar con un contrato de apertura de crdito documentario y un instrumento
de proteccin contra riesgos cambiarios.

Tener lnea de crdito o autorizacin especial de lnea de crdito.

Firmar un pagar.

Presentar orden de compra, pedido o factura pro-forma o contrato de

compra-venta.

Requisitos necesarios para girar una Carta de Crdito.

o Nombre y direccin del ordenante y beneficiario.

o Monto de la Carta de Crdito.

o Documentos a exigir.
o Fecha de vencimiento de la Carta de Crdito.
o Descripcin de la mercanca.
o Tipo de Carta de Crdito (Irrevocable, Confirmada)
o Tipos de embarques parciales (permitidos o no permitidos).
o Cobertura de Seguros.
o Formas de pago.
o Instrucciones especiales.
6.4. Cobranzas Documentarias
La cobranza es la operacin por medio de la cual un remitente (el Banco
ubicado en la plaza del exportador), actuando por cuenta, orden y riesgo de su
cliente (vendedor, exportador, girador), se hace cargo del trmite de cobro de
los documentos representativos de los bienes, ante el girado (importador,
comprador), por medio de un corresponsal situado en la plaza del importador.
Clasificacin de Cobranzas
En funcin de su oportunidad de cobro:
o

Cobranza de Importacin A la Vista: es la cobranza que debe ser pagada

por el Girado (importador), al contado y contra dicho pago el Banco le
entregara la documentacin recibida.

Cobranza a Plazo: es la cobranza que debe ser pagada por el Girado

(Importador) una vez transcurrido el tiempo o plazo estipulado (das
fecha de embarque / das fecha de factura / das vista). El Importador
obtiene los documentos de embarque contra el reconocimiento escrito
de pago futuro, materializado mediante la aceptacin de una letra de
cambio o la firma de un pagar.

En funcin de su instruccin de Protesto:

o

Cobranza de Importacin Sin Protesto: es la cobranza que no tiene

estipulado en las instrucciones del remitente la instruccin de protesto
por falta de pago y/o aceptacin del efecto (letra de cambio o pagar).

Cobranza de Importacin Con Protesto: es la cobranza que tiene

estipulado en las instrucciones del remitente la instruccin de protesto
por falta de pago y/o aceptacin del efecto (letra de cambio o pagar).
Esta instruccin debe ser cumplimentada por el banco cobrador y se
cumple con el trmite ante un escribano pblico. Recordamos que el
protesto de un titulo cambiario o circulatorio, es el requisito formal para
iniciar un juicio ejecutivo de cobro.

Las partes intervinientes en la cobranza son:

Exportador, Girador, Librador o Cedente: Es el vendedor de los bienes

y/o servicios. Es el emisor tenedor o remitente del "efecto objeto" de la
cobranza que se realiza por su cuenta y riesgo.

Banco Remitente: Es el Banco del exportador, mandatario encargado por

el exportador de efectuar, por su cuenta y riesgo, las gestiones y
tramitaciones de la cobranza.

Banco Corresponsal o Cobrador: Es el comisionado por el Banco

remitente de efectuar, por su cuenta y orden, las gestiones y
tramitaciones de la cobranza ante el girado. Es el Banco del importador.

Importador, Girado, Librado o Destinatario: Es el comprador. Es a quien

debe presentarse el efecto a cobrar y hacer frente al pago - aceptacin
de la misma.

6.5. Aceptacin Bancaria

Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio emitidas por empresas a su
propia orden, aceptadas por instituciones de Banca Mltiple con base en
crditos que estas Instituciones conceden a dichas empresas.
Es un instrumento del mercado monetario creado como consecuencia de
transacciones comerciales. Esencialmente, una carta de crdito bancaria se
emite para respaldar una transaccin comercial. Cuando la transaccin se ha
finalizado, la carta de crdito se acepta y pasa a ser pagadera por su valor
nominal en un momento futuro especfico. Hasta ese momento, es negociable y
se puede ceder a un tipo de descuento sobre su valor nominal.
La banca comercial utiliza la frmula de aceptacin bancaria, entre otras,
para refinanciar operaciones de importacin o exportacin, mediante una
clusula de aceptacin estampada por un tercer banco en un documento
mediante el cual se ha financiado una de estas operaciones que puede ser una
carta de crdito (crdito documentario) u otro activo emitido por el banco del
exportador o importador. Estas aceptaciones deben cumplir los requisitos
establecidos por las autoridades bancarias. Las aceptaciones que financian
embarques corrientes y almacenamiento hasta 180 das son las ms
negociables y que incluye el tipo de descuento ms una comisin.
Existen dos tipos de Aceptacin Bancaria:
Privadas: emitidas y negociadas directamente por los bancos con el pblico
inversionista (no se operan a travs de la Bolsa).
Pblicas: emitidas por sociedades annimas, avaladas por bancos e inscritas
en la seccin de valores del Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
Caractersticas de las aceptaciones bancarias
Plazos de pagos

30, 60 y 90 das, prorrogables hasta un mximo de un ao.

Inters
Las aceptaciones bancarias estas ntimamente relacionados a los proyectos de
las empresas por tal motivo su rendimiento se basa en el descuento que se
aplique al momento de la negociacin, no generan intereses y la ganancia se
basa en el diferencial entre el precio pagado por la compra de la aceptacin y
el monto de la cancelacin de la misma.
Garanta
El patrimonio de las empresas que la emiten.
Como cualquier instrumento de deuda, representan un compromiso por parte
del emisor, en el que se obliga a restituir un monto determinado en una fecha
de vencimiento dada. El banco no ofrece ninguna garanta bancaria por lo que
es importante la evaluacin de riesgo que realiza la entidad financiera sobre el
emisor.
6.6. Factorizacin
La factorizacin es un instrumento financiero, que permite que usted consiga
inmediatamente el dinero contra sus ventas a crdito en vez de esperarla a
madurar
La compaa de factorizacin le paga la cantidad de factura en 2 instalaciones.
La primera instalacin es aproximadamente el 60 a 90 por ciento del valor de
factura y es fijada electrnicamente a su cuenta bancaria con un o dos das, y
la segunda instalacin, menos los honorarios de la compaa de factorizacin
es pagada a usted cuando su cliente paga la cantidad de factura.
Estos honorarios son normalmente 1.5 al 5 por ciento del valor de factura y
normalmente dependen de factores, como la clasificacin crediticia de sus
clientes con la compaa de factorizacin, el nmero de das de crdito como
mencionado en la factura y el valor total del negocio que usted da a la
compaa de factorizacin. Adems, las compaas de factorizacin tambin
pueden tener cuidado de su coleccin de pago de sus clientes.
La factorizacin permite a los exportadores extranjeros continuar extendiendo
los plazos a sus clientes y al mismo tiempo recibir pagos en efectivo tras el
envo. Este producto permite que los exportadores incrementen las ventas
entre sus clientes sin imponer restricciones adicionales al capital de trabajo
de la empresa. Financiando hasta el 100% del monto de la factura.
La factorizacin permite:
Financiar los plazos que tiene que ofrecer a sus clientes para mantener la
competitividad. Compramos sus cuentas por cobrar al momento del envo.
Hacer crecer las ventas de todos los clientes sin restringir el flujo de efectivo.

 Obtener tranquilidad al eliminar su riesgo de crdito transfronterizo o

extranjero transformando sus ventas a plazos en ventas en efectivo.
6.7. Forfetizacin.
La Forfetizacin o Forfaiting es el descuento de cuentas por cobrar relacionadas
a transacciones de Comercio Internacional, sin recurso para el exportador. El
Forfaiting consiste en la compra de cartas de crdito de exportacin y/o
cobranzas avaladas. En una transaccin forfaiting, el exportador acuerda
entregar los derechos que se demanda para el pago de las mercancas o de los
servicios entregados a un importador bajo contrato de venta, a cambio de un
pago en efectivo de un banco forfaiting.
Es un mtodo de finanzas comerciales que puede ser de corto o mediano plazo,
mediante la cual el banco (forfaiter) le compra al exportador, sin recurso, una
letra, pagar o carta de crdito diferida que representa un crdito de
proveedor. En el momento de la compra del documento al exportador, el banco
le adelanta los fondos aplicndole una tasa de descuento previamente
pactada. El banco, al vencimiento del documento, le cobra al importador (o al
banco emisor si se trata de una carta de crdito diferida).
Forfaiting o Forfetizacin es una tcnica altamente flexible que permite al
exportador otorgar atractivas condiciones de crdito a su comprador en el
extranjero, sin necesidad de utilizar recursos propios ni asumir riesgos de
demora en pagos posteriores. Adems, el exportador est totalmente protegido
contra las fluctuaciones en las tasas de inters o de cambio durante el plazo
del crdito. El forfaiting es usado para financiaciones de exportaciones de
bienes de capital con trminos de crditos de varios aos.
Beneficios de la Forfetizacin para el Exportador

El exportador recibe su pago en efectivo, asegurando y respaldando su

flujo de caja y un balance ms slido.

Hasta el 100,0% del valor contractual puede ser financiado sin recurso.
No existen requerimientos mnimos de pago inicial y no hay retencin de
riesgo por parte del exportador.

El exportador se protege contra la demora en los pagos y no pagos

resultantes de eventos de poltica, crdito, y transferencias.

El exportador tambin se protege contra movimientos adversos en las

tasas de inters y en los tipos de cambio internacionales.

El exportador elimina la administracin requerida a fin de cobrar los

montos adeudados.

El exportador podra ser capaz de obtener financiamientos de pre

embarque de sus bancos, contra un compromiso de los bancos
financiadores (forfaiters) de descontar las cuentas por cobrar sin recurso.

El exportador obtendr una significativa ventaja comercial sobre los

competidores que no utilizan el forfaiting y quienes, por lo tanto, no

estaran en posicin de ofrecer financiamiento de crdito de proveedor a

mediano o largo plazo.

Virtualmente, no hay restricciones en cuanto al tipo de producto,

commodity o servicio a ser financiado y no hay limitaciones en cuanto a
contextos extranjeros.

El exportador puede hacer uso del forfaiting junto con numerosos

programas gubernamentales de financiamiento a la exportacin, y ser
capaz de acceder a subsidios locales donde los haya.

Beneficios de la Forfetizacin para el Importador

El importador puede cubrir sus pagos con los ingresos proyectados,

permitindose perodos de gracia.

El importador puede obtener financiamiento del 100%, y evitarse el pago

por adelantado.

El importador puede pagar el inters con una tasa bsica fija mientras
dure el crdito, lo cual transformar la transaccin presupuestalmente en
simple y segura.

El importador puede acceder a condiciones de financiamiento de

mediano y largo plazo, que puedan ser inalcanzables por su costo y no
disponibles localmente.

El importador es capaz de tomar ventaja de los esquemas de subsidios

para exportaciones, los cuales estn siempre disponibles por parte del
gobierno del exportador.

6.8. Arrendamiento Internacional

El arrendamiento internacional o contrato de leasing (de alquiler con derecho
de compra) es un contrato mediante el cual, el arrendador traspasa el derecho
a usar un bien a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo
determinado al trmino del cual el arrendatario tiene la opcin de comprar el
bien arrendado pagando un precio determinado, devolverlo renovar el
contrato.
En efecto, vencido el trmino del contrato, el arrendatario tiene la facultad de
adquirir el bien a un precio determinado, que se denomina residual, pues su
clculo viene dado por la diferencia entre el precio originario pagado por el
arrendador (ms los intereses y gastos) y las cantidades abonadas por el
arrendatario al arrendador. Si el arrendatario no ejerce la opcin de adquirir el
bien, deber devolverla al arrendador, salvo que el contrato se prorrogue. El
Leasing es una opcin para las empresas que no cuentan con el capital de
inversin necesario para adquirir un activo fijo que represente una fuerte
inversin de dinero utilizndolo como un mecanismo de financiamiento
alternativo e innovador frente a un simple crdito bancario ya que en este est
inmersa la ventaja de la sesin de uso.
Al final del contrato, el arrendatario tiene dos opciones;

a. ejercer la opcin de compra del bien por el valor residual (diferencia

entre el precio de adquisicin inicial que tuvo el arrendador ms los
gastos e intereses, y las cantidades abonadas por el arrendatario).
b. no ejercer la opcin de compra y por tanto devolver el bien al
Arrendador.
Hay dos tipos de costes de leasing, uno es el coste de depreciacin que es el
ms caro de estos dos factores y el coste del prstamo del dinero (es el coste
financiero que vara segn el tipo de inters aplicable por la Entidad
Arrendadora).
El leasing puede ser un buen trato cuando un productor intenta colocar un
excedente de su inventario, incrementando el valor residual de su producto
considerablemente ms all de su valor actual final para poder as conseguir
unos pagos mensuales ms atractivos, esto recibe el nombre de subvencionar,
que es un mtodo muy usado por los empresarios, para disminuir sus costes de
leasing.
El coste del leasing ser un inters ms el clculo de la amortizacin del
equipo; dicho inters resulta muy adecuado para empresas con poco capital,
adems de las ventajas fiscales que tiene.
Una persona o empresa necesita un determinado bien, pero no est en
condiciones de destinar recursos para su adquisicin. Entonces, se comprende
con alguna compaa de leasing u otra institucin financiera que lo ofrezca,
para que sta, de acuerdo con las especificaciones y requerimientos tcnicos
dados por el interesado, compre el bien requerido. Luego se lo entrega a la
persona para que lo utilice durante un plazo definido, a cambio del pago de
una cierta cantidad de dinero, expresada en cuotas peridicas que deben ser
siempre iguales o ascendentes. La operacin se formaliza a travs de un
contrato de arrendamiento financiero con opcin de compra. Una vez que se
cumple el periodo acordado, el cliente o arrendatario puede adquirir el bien,
siempre que pague una cuota adicional que suele ser igual a las vencidas
anteriormente y con la que se perfecciona la compraventa del bien. Se debe
tener presente que el acuerdo entre ambas partes es irrevocable: el bien no
puede ser devuelto a la compaa de leasing antes del plazo convenido. La
duracin contractual para poder acogerse a los beneficios fiscales debe tener
un periodo de duracin de al menos dos aos, en caso de bienes muebles, y de
al menos 10 aos en caso de bienes inmuebles. Con este sistema es posible
obtener casi cualquier equipo o maquinaria. Incluso si se comercializa en el
extranjero.
Es una figura utilizada fundamentalmente por empresas.
El contrato del leasing suele durar tanto como la vida econmica del elemento
patrimonial en cuestin, que al final del periodo de alquiler puede ser
comprado.
Por lo general el leasing es usado para cosas que se deprecian o se tornan
obsoletos en un plazo no muy largo, como los vehculos o los ordenadores.

El importe de las cuotas de arrendamiento financiero incorpora la amortizacin

del bien, los intereses del capital productivo (coste financiero), los gastos
administrativos y a veces una prima de riesgo por si falla la empresa
arrendataria. A esta cuota se le aaden los impuestos indirectos vigentes para
este tipo de operaciones (I.V.A. o I.G.I.C).
Existe una modalidad parecida que tambin es muy usada por las empresas el
denominado renting. El renting es un arrendamiento simple que generalmente
no ofrece dentro del contrato opcin de compra al cliente, y por tanto no se
contempla en el balance de las empresas arrendatarias.
Ventajas y Desventajas
Ventajas
- Se puede financiar el 100% de la inversin.
- Se mantiene libre la capacidad de endeudamiento del cliente.
- Flexible en plazos, cantidades y acceso a servicios.
- Permite conservar las condiciones de venta al contado.
- La cuota de amortizacin es gasto tributario, por lo cual el valor total del
equipo salvo la cantidad de la opcin de compra se rebaja como gasto,
en un plazo que puede ser menor al de la depreciacin acelerada. La
empresa as, puede obtener importantes ahorros tributarios.
- Mnima conservacin del capital de trabajo.
- Oportunidad de renovacin tecnolgica.
- Rapidez en la operacin.
- El leasing permite el mantenimiento de la propiedad de la empresa.
En caso contrario (sin leasing), si en una actividad comercial se requiere
una fuente de inversin para nuevos equipos, es frecuente que se haga
el financiamiento del proyecto con aumentos de capital o emisin de
acciones de pago, lo que implica, en muchos casos, dividir la propiedad
de la empresa entre nuevos socios reducindose el grado de control
sobre la compaa.
Desventajas
- Se accede a la propiedad del bien, a veces al final del contrato, al ejercer
la opcin de compra.
6.9. Riesgo en las Operaciones del Comercio Internacional
En la actividad internacional son muchos los factores de riesgo e
incertidumbres con los que se encuentran. Vender mercancas en pases
lejanos implica diferencias culturales, idiomticas o legislativas. Supone que la
mercanca tiene que recorrer distancias mayores y, en consecuencia, corre ms
riesgo de deterioro o de ser robada; implica una mayor tramitacin documental

y por lo tanto una mayor probabilidad de cometer errores; requiere un

conocimiento exhaustivo de la operativa de comercio internacional, tal como la
tramitacin aduanera, negociacin con intermediarios logsticos, bsqueda de
socios comerciales, adecuacin al mercado local, etc. La distancia y el
desconocimiento son los dos factores de riesgo principales de los que se
desprenden el resto. Todos y cada uno de los elementos del marketing y de la
planificacin estratgica internacional llevan riesgos asociados.
En los siguientes puntos se detallan los principales riesgos en el comercio
internacional.
Riesgos polticos
La primera gran diferencia entre el comercio internacional y el nacional en lo
tocante a riesgos es la aparicin del riesgo poltico. Se trata del riesgo derivado
de las circunstancias polticas y econmicas del pas con el que se esta
comercializando. Por lo tanto, dependiendo del pas con el que se trabaje se
tendr un nivel u otro de riesgo poltico.
Est originado principalmente por medidas polticas de las autoridades de un
pas, que pueden afectar a la capacidad de sus residentes de realizar
transacciones, o directamente al incumplimiento de alguno de los objetos del
contrato. Los riesgos polticos estn compuestos por
Fuerza mayor
Son los riesgos derivados de situaciones especiales. Es lo que se denomina
casos de Fuerza mayor. Determinadas situaciones de emergencia como
guerras, actos de terrorismo o catstrofes pueden provocar que se tomen
medidas extraordinarias por parte de los gobiernos. Es lo que tradicionalmente
se dio en llamar "Actos de Dios", que pueden derivar en la suspensin de pagos
o en cancelacin de contratos.
Riesgo de transferencia
En pases en los que la situacin econmica es muy inestable pueden darse
quiebras o suspensin de pagos de los bancos. La utilizacin del crdito
documentario confirmado en nuestro propio pas, como medio de pago, evitar
este riesgo.
Riesgos de incumplimiento de contrato
Las medidas polticas de un gobierno pueden imposibilitar que nuestros socios
comerciales sean capaces de cumplir con lo que firmaron en el contrato. Se
trata de cualquier medida gubernamental que pueda afectar al cumplimiento
del contrato por parte de las partes
Riesgo pas
El riesgo pas, aunque muy similar al poltico, tiene ms que ver con la
situacin socioeconmica y macroeconmica del pas, que un momento
concreto puede llegar a impedir el cumplimiento del contrato. La escasez de

divisas, el volumen de deuda externa o el dficit crnico de la balanza de

pagos pueden afectar a las relaciones comerciales con determinados pases.
Riesgo comercial
La otra gran categora de riesgos tiene que ver con el incumplimiento del pago
por parte del importador. Es decir, son los riesgos derivados de suministrar o
vender un servicio o mercanca y no cobrar, o hacerlo tarde y mal.
Los riesgos comerciales estn directamente relacionados con la solvencia del
comprador y con la propia operacin comercial. El riesgo comercial puede ser
consecuencia de una situacin jurdica (quiebra, suspensin de pagos), o fruto
de la mala fe de la otra parte. El uso de medios de pago seguros, como los
crditos documentarios, avales bancarios o plizas de seguro, nos ayudan a
mitigar estas situaciones
Riesgos financieros
Son los riesgos relacionados con las fuentes de recursos financieros y con la
gestin de las mismas.
Riesgo de cambio
En las operaciones de comercio internacional intervienen en muchas ocasiones
dos divisas diferentes. Se produce riesgo de cambio cuando la divisa en la que
basamos nuestros costes es diferente a la divisa en la que generamos nuestros
ingresos.
El riesgo de cambio se origina en el hecho de que la cotizacin de las divisas
no es esttica sino que flucta en el tiempo. Se puede definir como riesgo de
cambio la diferencia que hay entre el tipo de cambio existente en el momento
de cerrar una operacin comercial y comprometerse a satisfacer un
determinado importe, y el tipo de cambio existente en el momento efectivo de
pagar ese importe. Entre un momento y otro se produce una incertidumbre que
puede derivar en un resultado favorable o desfavorable para nuestra empresa.
En esta situacin, podemos optar por cubrir el riesgo de cambio mediante los
mecanismos de cobertura que nos ofrecen los bancos (opciones sobre divisas o
seguros de cambio) o asumirlo y esperar a la evolucin del mercado.
La nica manera de eliminar totalmente el riesgo de cambio sera el pago por
adelantado o simultneo, pero esta prctica no es habitual en el comercio
internacional.
Riesgo de proyecto
Sobre todo en lo relativo a la participacin en licitaciones y concursos pblicos.
Riesgos fiscales
Riesgos logsticos y de transporte
Que pueden derivar en la prdida o deterioro de la mercanca. En lo relativo al
transporte, existen seguros especficos para cubrir todos estos problemas. Ve a

la seccin de logstica y transporte. Podrs encontrar informacin sobre los

tipos de plizas que se emplean. Su coste depende del tipo de mercanca, del
viaje, el medio de transporte.
Riesgos de construccin
Relacionados con la construccin o montaje de una infraestructura. Pueden ser
riesgos derivados de la mano de obra, como por ejemplo, de su calificacin y
disponibilidad; asociados a los permisos y normativa; a la maquinaria auxiliar
que interviene en esa construccin (conseguirla, transportarla, revenderla).
6.10. Frmulas para el Pago. Los Riesgo del Precio en el Comercio Internacional
Las transacciones en el comercio exterior entraan riesgos para el exportador
y el importador porque existe la posibilidad de que una de las partes incumpla
el contrato. Las especiales caractersticas que presenta el comercio
internacional implican que se utilicen frmulas de pago propias y que difieran
de las utilizadas habitualmente en el comercio interior.
Cheques
Se pueden hacer pagos y cobros en cheques bancarios y tambin personales.
En el comercio internacional esta ms extendida la utilizacin de cheques
bancarios por las garantas que ofrecen y porque algunas legislaciones no
permiten a sus nacionales efectuar pagos con cheques personales.
Orden de Pago
El orden de pago o transferencia es la orden dada por el importador a su Banco
para que transfiera mediante una entidad bancaria una determinada cantidad
de dinero a favor de un beneficiario. Puede ser simple o documentaria en cuyo
caso se condiciona la disposicin de los fondos por parte del beneficiario a la
presentacin de algn documento.
Remesa
La remesa consiste en el tratamiento por las entidades financieras, segn las
instrucciones recibidas de documentos financieros y/o comerciales con la
finalidad de obtener la aceptacin y/o el pago. La remesa simple implica el
envo de documentos financieros (letras, pagars, etc.) sin ir acompaados de
documentos comerciales. El exportador pierde el control fsico y documental de
la mercanca con anterioridad al pago.
La remesa documentaria consiste en el envo de documentos comerciales
acompaados o no de documentos financieros (letra, pagar, etc.) Con este
sistema el exportador mantiene el control documentario de la mercanca, ya
que si el importador no paga o no acepta la letra no le ser entregada la
documentacin comercial necesaria para disponer de la mercanca.
Crdito documentario
El crdito documentario es un convenio en virtud del cual un Banco (emisor)
por si o por cuenta de un cliente (ordenante) y de conformidad con sus

instrucciones se obliga a efectuar el pago a un tercero (beneficiario) o autoriza

a otro banco a hacerlo, contra la presentacin de los documentos exigidos,
dentro del tiempo lmite especificado, siempre y cuando se haya completado
los trminos y condiciones del crdito.
Con este sistema el exportador mantiene el control documentario de la
mercanca y tiene la garanta de un banco, que pagar siempre y cuando se
cumplan las condiciones del crdito. Esta garanta se puede reforzar con la
confirmacin del crdito por otro banco.
Partes intervinientes
Ordenante
Es la persona que solicita la apertura del crdito documentario a su banco,
comprometindose a su pago. La mayora de las veces coincide con el
importador. Banco emisor: es el Banco que el comprador elige para que efecte
la apertura del crdito documentario y es el que se obliga al pago si se
cumplen las condiciones que el crdito exige.
Banco avisador
Es el banco a travs del cual el banco emisor comunica el crdito al
beneficiario. Suele estar en el pas del exportador y slo se obliga a avisar al
beneficiario de la apertura del crdito.
Banco pagador
Es el banco que recibe
comprometerse al pago.

el mandato del

banco emisor

de

pagar

Beneficiario
Es la persona en cuyo favor se emite el crdito y que puede exigir el pago al
Banco emisor o al banco pagador.
Banco confirmador
Es el banco que garantiza el pago por parte del banco emisor. Suele utilizarse
cuando las garantas que ofrece el Banco emisor no se consideran suficientes.
Modalidades de crdito documentario
Crdito revocable
Pueden ser anulados o modificados por el banco emisor sin previo aviso. Esta
modalidad no ofrece garantas de cobro por lo que no es aconsejable su
utilizacin desde el punto de vista del aseguramiento del cobro.
Crdito irrevocable
Constituye un compromiso en firme por parte del Banco emisor. No puede ser
anulado ni modificado sino es con el acuerdo del banco emisor, confirmador, si

lo hay, y del beneficiario. Esta modalidad si constituye una garanta de cobro

para el exportador.
Crdito confirmado
En este caso al compromiso del banco emisor se aade el compromiso de otro
banco, que asegura el reembolso en el caso de que el banco emisor no lo
hiciera. Esta modalidad constituye una mayor garanta para el exportador y se
utiliza cuando hay dudas sobre la solvencia del pas o del banco del ordenante
(importador).
PROMOCIN DE LAS EXPORTACIONES
Se entiende como promocin de las exportaciones, la combinacin de factores polticos regionales,
incentivos econmicos, tcnicos y jurdicos, que busca impulsar las exportaciones de productos no
tradicionales, para favorecer el crecimiento de las exportaciones.
Es necesaria la promocin de las exportaciones de los productos no tradicionales, ya que estos se
exportan con muy poca frecuencia y el pas no depende de ellos. Ejemplo: Los cigarros, bebidas
alcohlicas, pieles, automviles, etc.
ORGANISMOS QUE INTERVIENEN EN EL PAS
BANCOEX.
El Banco de Comercio Exterior, Bancoex, es una institucin financiera del Estado venezolano
adscrita al Ministerio del Poder Popular para las Finanzas y al Ministerio del Poder Popular para
Relaciones Exteriores como brazo ejecutor de la poltica exterior venezolana.
Creado el 12 de julio de 1996 con la aprobacin de la Ley del Banco de Comercio Exterior y abre sus
puertas al pblico el 07 de octubre de 1997, atendiendo a la poltica exterior del momento. En el
marco de las nuevas polticas del Gobierno Bolivariano, pas a ser Banco de Desarrollo segn
decreto con fuerza de ley el 22 de noviembre de 2001.
En la actualidad, Bancoex es una institucin financiera de carcter nacional e internacional para la
promocin de la cooperacin y la integracin econmica productiva, como instrumento para
alcanzar el desarrollo humano integral y la unin de los pueblos, preservando la soberana con
justicia social.

OBJETIVOS DE LAS POLTICAS DE PROMOCIN DE LAS EXPORTACIONES

El objetivo principal de las polticas de promocin de las exportaciones, es mejorar y contribuir al
desarrollo de las actividades de exportacin de productos no tradicionales, para elevar la
productividad, la competitividad y la innovacin.
Las polticas de promocin de exportaciones deben vincular la demanda internacional y la oferta
exportadora nacional. Las actividades de promocin de exportaciones deben desarrollarse sobre la
base de una plataforma de informacin actualizada, diversificada y oportuna.
TIPOS DE PROGRAMAS
Los programas especiales de financiamiento consisten en el pago de exportaciones bajo condiciones
particulares de crdito. Ofrece financiamiento en plazos, costos (tasa de inters), monedas de
financiamiento y valores financiados ms favorables con los que ordinariamente se presentan en el
mercado bancario. Como todo programa de financiamiento, consiste en adelantar los fondos al
exportador, con lo cual permite que ste de plazo para el pago al importador.

Los plazos en los programas financieros a la exportacin pueden ser cortos, medianos y largos. A
corto plazo, son hasta 180 das, los plazos cortos son pocos frecuentes ya que ordinariamente los
productos de consumo que se venden con financiamiento a corto plazo no requieren financiamiento
promocional de exportacin. Los financiamientos a mediano plazo son de 180 das hasta
aproximadamente 5 aos, aun cuando algunos productos los llevan hasta largo plazo, o sea hasta 10
aos. El plazo de financiamiento depende de la naturaleza del producto que se est exportando.
Tasa de Inters: inicialmente se presentaban como las ms favorable que las del mercado y, en
algunos casos, como tasas de inters fijo (a diferencia de inters variable o ajustable), la tasa de
inters en la mayora de los pases miembros de la OCED deben aproximarse a las tasa de mercado.
Cuando las tasa de inters son preferenciales, o sea inferiores a las de mercado para el
financiamiento de bienes similares, operan en efecto como un incentivo a la exportacin, siempre
que la ventaja sea transferida al importador, ya que en efecto estar adquiriendo el bien o servicio a
un precio por debajo de su valor de mercado.
Moneda de Financiamiento: Los programas de financiamiento a la exportacin en los pases
desarrollados se financian en la propia moneda del pas exportador. Al establecer los programas de
financiamiento a la exportacin en su propia moneda, estos no constituyen desembolso en la cuenta
capital de la balanza de pagos de los pases que estn proveyendo el financiamiento a la exportacin.
Recientemente varios programas de financiamiento de exportacin especialmente en Europa, estn
ofreciendo alternativas de financiamientos en otras monedas.
Valor Financiado: La mayora de los programas de financiamiento a la exportacin a mediano y
largo plazo que el importador pague una cantidad inicial correspondiente a un porcentaje del precio
de venta. Estos montos varan de programa en programa y oscilan entre 10% hasta 20% del valor de
los bienes financiados (o sea que el monto financiado oscila normalmente entre el 80 y el 90% del
valor de la exportacin).Los porcentajes de financiamientos se pueden fijar utilizando los valores
FOB, CIF o C&F de la transaccin de exportacin correspondiente.
Garantas: En los programas gubernamentales de financiamiento de exportacin, el riesgo del
crdito que se le otorga al importador, est cubierto con una pliza de seguro de crdito a la
compaa aseguradora. En algunos pases latinoamericanos (como Venezuela) se ha venido
exigiendo que los crditos sean cubiertos con una garanta bancaria en el pas del importador.
Crditos Mixtos: Desde algn tiempo se viene discutiendo los llamados crditos mixtos, o sea a
aquellos programas de financiamiento a la exportacin que mezclan una ayuda con una operacin
comercial. El porcentaje de ayuda en relacin con la operacin comercial en una misma operacin
vara, pero no excede hoy en da de un 25% de total. De modo que en una exportacin de $100 en un
crdito mixto, 25% es ayuda y 75% un crdito ordinario.
PROGRAMAS DE FINANCIAMIENTO
Consisten en el pago de exportaciones bajo condiciones particulares de crdito. Ofrecen
financiamiento en plazos, costos, monedas de financiamiento y valores financiados ms favorables
que los que ordinariamente se presentan en el mercado bancario. Como todo programa de
financiamiento consiste en adelantar los fondos al exportador, con lo cual permite que ste de plazo
para el pago al importador.
Son aquellos programas en los cuales la promocin se hace proveyendo fondos para diferir el pago

del precio de la compra del bien o servicio que se est exportando.

El programa es promocional en el sentido de que las tasas de inters, las monedas en las cuales se
denominan los crditos, tipos de transacciones que se cubren y plazos para la amortizacin de los
prstamos, se presentan en condiciones competitivas o mejores que las que ofrecen los mercados
financieros ordinarios. Cuando un programa de promocin de exportacin ofrece condiciones
financieras ms favorables que el financiamiento ordinario, ste ser un subsidio a la exportacin.
Como todo subsidio, el efecto econmico puede ser el de afectar el valor de oferta del bien, y por
ende incrementar la demanda del producto o servicio.
SEGURO DE CRDITO A LA EXPORTACIN
Es un instrumento destinado a proteger al exportador venezolano contra los riesgos comerciales y
no comerciales que pueden ocasionarse durante la operacin de exportacin.
SIMULACIN DE UN ESTUDIO DE FACTIBILIDAD PARA LA EXPORTACIN DE UN
PRODUCTO NACIONAL
La factibilidad es la programacin y evaluacin de un proyecto, cuyo objetivo es verificar la
posibilidad de llevar a cabo la exportacin de un producto no tradicional, donde juega un papel
importante las especficas individuales del mismo producto, para eso debemos de aclarar ciertos
trminos.
- Producto: Es todo aquello que puede ofrecerse a la atencin de un mercado para su adquisicin,
uso o consumo y que adems pueda satisfacer un deseo o necesidad.
- Caractersticas del producto: Son herramientas competitivas para diferenciar el producto de la
empresa a los dems competidores
- Estilo y diseo de los productos: El consumidor no solo compra un producto para satisfacer una
necesidad especifica si no que sean agradables al utilizarlo y representa los valores efectivos.
- Asignacin de Marca: Tal vez la habilidad ms definitiva de los mercados logos profesionales sea
su capacidad para crear, mantener, proteger y mejorar las marcas de sus productos y servicios.
- Ciclo del producto: Despus de de lanzar un producto, la gerencia quiere que este disfrute de una
larga vida en la cual se hace un ciclo de vida de manera:
- Desarrollo del producto: Cuando la compaa encuentra y desarrollo ideas de nuevos productos.
- Introduccin: Periodo de crecimiento lento de las ventas a medida que el producto se introduce al
mercado.
- Crecimiento: Periodo de aceptacin rpida en el mercado y de aumento en las utilidades.
- Madurez: Periodo en el que se frena el crecimiento de las ventas por que el producto ha logrado la
aceptacin de la mayora de los compradores potenciales.
CARACTERISTICAS DEL PAIS EXTRANJERO Y EL MERCADO DONDE SERA EXPORTADO.
Para saber las caractersticas de un producto no tradicional, para ser exportado y promocionarlo,
debemos de tomar un ejemplo clsico que pueda identificar los distintos pasos, el cual debe ser
sometido el producto.
Proceso Para La Elaboracin Del Licor De Cacao
Cosecha
La recoleccin de frutos o mazorcas se realizan en forma manual. Los frutos se separan del rbol
con implementos cortantes o cuchillos, usualmente atadas a varas que sirven de extensiones, para
alcanzar las mazorcas ms altas. Se debe tener cuidado de no daar ni los brotes del tronco (flores
en desarrollo) ni los frutos que no estn maduros.
Extraccin
Una vez finalizada la recoleccin se procede a la extraccin de las almendras del interior del fruto,
las cuales estn envueltas en una pulpa blanca y humeda que se denomina muclago.

Fermentacin
Es un proceso bioqumico, que dura entre 6y 7 das, mediante el cual se elimina el muclago que
recubre las almendras del cacao. Los mtodos varan en funcin de los volmenes de semillas:
canastos de caa amarga, gavetas de madera superpuestas y cajas de maderas. En todos los casos,
las semillas son removidas para permitir el drenaje de los lquidos y la aireacin. Este proceso es
esencial para la formacin de sustancias precursoras del sabor y aroma del chocolate.
Secado
Proceso mediante el cual se elimina el exceso de humedad de las almendras y se completa el
desarrollo de su aroma. Puede ser natural o artificial. El sol es la fuente energtica ideal para el
secado, pues los granos mantienen la pureza de su sabor. El secado Artificial se realiza en equipos
estticos o mecnicos a travs de los cuales circula una corriente de aire caliente.
Almacenamiento
Las semillas de cacao se almacenan en sacos, los cuales son dispuestos en un depsito con adecuada
ventilacin y temperatura estable.
Tostado
En esta fase del proceso los granos de cacao pierden el resto de la humedad y adquieren el aroma y
color definitivos. Se realiza en perodos de tiempo definidos y con altas temperaturas.
Descascarillado
Una vez finalizado el tostado y el enfriado a temperaturas ambiente, los granos son sometidos al
desprendimiento de la cscara protectora y triturados hasta convertirlos en trozos muy pequeos.
Molienda
Las semillas de cacao son molidas para obtener una pasta fina (licor de cacao). La misma posee un
alto contenido de manteca, que al final del proceso se funde debido al calor originado por la friccin.
Caractersticas del licor de Cacao
- Sabor estndar
- Contenido de grasa (%) en T.S. 54,0 min.
- Humedad (%) 1.5 max.
- PH 5.3-6.0
- Fineza (%) Tamiz de 0.075 mm, suspensin de agua 99.5 min.
- Carga bacteria estndar 5.000max
- Mohos por gramo 10 max
- Levaduras por gramos 10max
- Enterobacteriaceae en 1 gramo negativo
- E. coli en un gramo negativo
- Salmoneras en 25 gramos negativos
- Lipasas activos negativos
Documentos Bsicos Para Exportar
Declaracin De Aduanas: este documento forma parte de los trmites aduaneros. Debe ser realizado
y presentado por personal especializado, en este caso un agente de aduanas debidamente inscrito
ante el Ministerio de Finanzas. Las mercancas a ser exportadas debern ser declaradas ante la
aduana dentro de un plazo mximo de cinco das hbiles, contados a partir de la fecha de ingreso a
las zonas de almacenamiento habilitadas, tal como lo establece la Ley Orgnica de Aduanas.
Documento De Transporte: constituye el documento de contrato entre el expedidor (ex portador) y
el transportista para el traslado de determinadas mercancas de un lugar a otro. Es decir, es el
contrato de fletamento entre el transportista y el exportador. El cual tiene carcter de ttulo de
propiedad sobre la mercanca.
Documentos Exigidos Segn El Lugar De Destino
Certificado de origen: este es un documento que acredita el origen y procedencia de las mercancas,
basado en las normas de origen establecidas en los diferentes esquemas de preferencia y convenios
o acuerdos suscritos por Venezuela. Es necesario tramitar previamente la calificacin de origen ante

el Ministerio de Produccin y Comercio.

Calificacin de origen: Ministerio de Produccin y Comercio (MPC),
Certificado de calidad: es un documento emitido por el Estado venezolano a travs del Fondo para la
Normalizacin y Certificacin de la Calidad (Fondonorma), mediante el cual se hace constar que
determinada mercanca cumple con una especificacin o norma tcnica suministrada por la parte
interesada.
Documentos exigidos segn el tipo de producto
1. Registro sanitario: documento obligatorio para los productos objeto de algn grado de
elaboracin que estn destinados al consumo humano, como alimentos procesados, bebidas,
medicamentos y cosmticos. Ministerio de Salud y de Desarrollo Socal (antiguo MSAS), en la
Divisin de Higiene de Alimentos. Drogas y Cosmticos.
2. Certificado fitosanitario: documento requerido para las exportaciones de productos de origen
vegetal. el cual es exigido tanto en las aduanas venezolanas como en las aduanas del pas
importador. Ministerio de Agricultura y Tierras (MAT), Divisin de Sanidad Vegetal. Servicio
Autnomo de Sanidad (SASA). Parque Central, torre este, piso 12. Caracas.
3. Certificado zoo-sanitario: documento necesario para la exportacin de animales vivos y de
productos y subproductos de origen animal. Ministerio de Agricultura y Tierras (MAT), Divisin de
Sanidad Animal. Servicio Autnomo de Sanidad (SASA), Parque Central. torre este, piso 12, Caracas
4. Certificado ictiosanitario: documento necesario para la exportacin de productos pesqueros y
acucolas. Ministerio de Agricultura y Tierras (MA T), Instituto Nacional de Pesca y Acuicultura
(Inapesca), Parque Central. Torre este. Piso
Documentos para Exportar Cacao (granos) y sus Derivados
1. Registro de Exportadores de Cacao, el cual es emitido por la Direccin de Mercadeo Agrcola del
Ministerio de Agricultura y Tierras en Caracas (M.A.T.).
2. Certificado del Registro Nacional de Productores de Cacao. Dicho certificado es necesario para
asociaciones, empresas de servicios y organizaciones econmicas de produccin agrcola; lo emiten
las unidades estadales del Ministerio de Agricultura y Tierras.
Una vez obtenido esta documentacin debe seguirse los siguientes pasos:
Cada lote de Cacao, debe ser autorizado por el M.A.T a travs de la Direccin de Mercadeo Agrcola
en Caracas. Dicha autorizacin se podr obtener de la siguiente forma:
1.- Solicitar al Servicio Autnomo de Sanidad Agropecuaria (S.A.S.A.), la recoleccin de dos (2)
juegos de muestras, las cuales debern estar identificadas con los siguientes datos:
a) Nombre del Exportador.
b) Nombre del Consignatario.
c) Puerto y Pas de Destino.
d) Cantidad de Sacos.
e) Peso Neto.
f) Nmero del Lote.
g) Calidad.
Dichas muestras sern tomadas del Almacn una vez que la mercanca est en el Puerto de Salida.

2.- El S.A.S.A. entregar al exportador un juego de muestras acompaado de un Oficio en el cual

solicita al M.A.T. la emisin de la Autorizacin de Exportacin y certifica el resultado de la
inspeccin realizada sobre la misma.
3.- Una muestra de 300 gr. cada lote ser introducido en la Direccin de Mercadeo Agrcola del
M.A.T. con el Oficio entregado por el S.A.S.A., una solicitud de Autorizacin de Exportacin y una
fotocopia del contrato de compraventa con un timbre fiscal de Bs. 500,00.
4.- Si el M.A.T. considera que todo est en orden respecto a la muestra y los documentos anexos, la
Autorizacin de Exportacin estar disponible en un plazo promedio de 5 6 das hbiles.
Una vez escogido el medio de transporte debe realizarse la reserva de espacio o de contenedor (es)
en el vehculo transportador y recibir la confirmacin de dicha empresa.

Documentos que deben ser enviados al Agente Aduanal para la Exportacin:

1. Carta con las instrucciones de cada lote a exportar.
2. Factura Comercial Definitiva (original sellada y firmada).
3. Cartas de:
a) Unidad Especial Antidrogas de la Guardia Nacional y
b) Comando Antinarcticos P.T.J.
4. Original y copias de la Autorizacin de Exportacin, la cual deber ser sellada y firmada por la
Aduana correspondiente.
Una vez realizada la Exportacin, el Agente Aduanal remitir al exportador los siguientes
documentos:
a) Facturas por servicios tales como:
- Agencia y financiamiento aduanal.
- Carga.
- Descarga y contenerizacin.
- Gestin del certificado fitosanitario.
- Transporte interno en el puerto.
- Fumigacin.
- Almacenaje.
- Manejo de carga en almacn y cualquier otro desembolso que haya realizado por servicios
relacionados con la operacin.
b) Declaracin de Aduana debidamente sellada y firmada por las autoridades correspondientes
(duplicado, triplicado, quintuplicado y octuplicado).
c) Acta de Reconocimiento de la Mercanca (Archivo Exportador).
d) El exportador debe quedarse con todas las copias selladas y/o firmadas de la Autorizacin de

Exportacin.
e) Certificado Fitosanitario emitido por el Servicio Autnomo de Sanidad Agropecuaria (S.A.S.A.),
en original.
f) Certificado de Fumigacin emitido por la empresa fumigadora de la mercanca, en original.
Los documentos solicitados por el comprador pueden variar segn los requisitos del pas de destino,
en trminos generales tales documentos pueden ser los siguientes:
a. Factura Comercial Definitiva.
b. Documento de Transporte (conocimiento de embarque B/L, gua area, gua terrestre, etc., segn
sea el caso). Este documento se puede obtener a travs del agente aduanal o la empresa
transportadora segn acuerdo previo.
c. Certificado Fitosanitario (en original).
d. Certificado de Fumigacin (en original).
e. Certificado de Origen.
f. Autorizacin de Exportacin, enviar una copia como prueba de que las autoridades venezolanas
avalan la calidad del producto y la consideran apta para la exportacin.
g. El comprador puede solicitar cualquier otro documento que est al alcance del exportador,
siempre y cuando exista un acuerdo previo para tal fin. Ejemplo: certificado de calidad, certificado
de peso y anlisis de laboratorio.

Financiamiento
Definicin
De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las ms
importante. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama financiamiento.
Dicho de otra manera, es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar
a cabo una actividad econmica, con la caracterstica que generalmente se trata de
sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios. En el caso del
Estado, son los recursos financieros que el gobierno obtiene para cubrir un dficit
presupuestario. El financiamiento se contrata dentro o fuera del pas a travs de
crditos, emprstitos y otras obligaciones derivadas de la suscripcin o emisin de
ttulos de crdito o cualquier otro documento pagadero a plazo.
La provisin de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un
factor clave para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento
puedan expandirse y ser ms competitivas. Las dificultades de acceso al crdito no
se refieren simplemente al hecho de que no se puedan obtener fondos a travs del
sistema financiero; de hecho si esto no se soluciona, no todos los proyectos seran
automticamente financiados. Las dificultades ocurren en situaciones en las cules
un proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es restringido) porque
la
empresa
no
obtiene
fondos
del
mercado.
Como se ha visto anteriormente, la microempresa y pequea empresa, necesitan de
capital en efectivo para hacer frente a los distintos gastos de inversin y de
operaciones. Es importante asesorarlas para que sepan escoger la mejor fuente de
financiacin.
Generalmente, dentro de las microempresas y pequeas empresas existe un
segmento que, por sus condiciones de informalidad, no tiene acceso a las fuentes
formales de crdito. Esto por no tener las garantas suficientes lo cual las obliga a

recurrir a fuentes informales que, en algunos casos, cobran tasas de inters muy
altas
que
les
impiden
salir
adelante.
Las modalidades de crdito ms efectivas son las del crdito individual en funcin
de la capacidad de pago personal de los usuarios, como los bancos comunales.
Instituciones
Financieras
Existe un gran nmero de instituciones de financiamiento de tipo comunitario,
privado pblico e internacional. Estas instituciones otorgan crditos de diverso
tipo, a diferentes plazos, a personas y organizaciones. Existen en el reglamento de
la ley de instituciones del sistema financiero de cada uno de los pases. Estn
sometidas a la supervisin y al control de la superintendencia de bancos, que
encada pas tiene un nombre distinto. Estas instituciones se clasifican como:
- Instituciones financieras privadas: bancos, sociedades financieras, asociaciones
mutualistas de ahorro y crdito para la vivienda, cooperativas de ahorro y crdito
que
realizan
intermediacin
financiera
con
el
pblico.
- Instituciones financieras pblicas: bancos del Estado, cajas rurales de
instituciones estables. Estas instituciones se rigen por sus propias leyes, pero estn
sometidas a la legislacin financiera de cada pas y al control de la
superintendencia
de
bancos.
- Entidades financieras: este Es el nombre que se le da a las organizaciones que
mantiene lneas de crdito para proyectos de desarrollo y pequeos proyectos
productivos a favor de las poblaciones pobres. Incluyen los organismos
internacionales, los gobiernos y las ONG internacionales o nacionales. Estas
entidades se rigen por las polticas de cooperacin tcnica y econmica
internacional y han logrado indudables niveles de calificacin y experiencia que las
habilitan en la prestacin del crdito. Sin embargo, la mayora no son funcionales
en el marco de condiciones reales de mercado, Es decir si tuvieran que cobrar el
crdito a la tasa de inters que les permita pagar sus gastos para obtener una
utilidad.
Financiamiento
Externo
Es la financiacin proveniente de capitales exteriores a la empresa y el empleo de
recursos ajenos. Se relaciona con el importe de los emprstitos que se obtienen en
efectivo o en especie de acreedores extranjeros y que son adems, motivo de
autorizacin y registro por parte de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, sin
importar
el
tipo
de
moneda
en
que
se
documentan.
El financiamiento externo tiene varias fuentes. Por una parte, el sector financiero
(banca, arrendamientos, factoraje), el obtenido en el mercado de capitales y el que
viene
de
los
proveedores.
Autofinanciamiento Sin duda que la autofinanciacin le permite a los propietarios
disfrutar de una mayor autonoma y libertad de accin, toda vez que los beneficios
retenidos no implican carga financiera alguna (al menos de manera explcita).
No obstante, presentan un costo de oportunidad implcito, pues la empresa debe
recibir de los beneficios retenidos un rendimiento al menos igual al que se habra
obtenido, si los accionistas hubieran invertido dichos beneficios en otras

alternativas.
Otra desventaja de esta fuente de fondos es la brecha que existe entre la generacin
del efectivo que las empresas necesitan y el tiempo que requieren para que se vaya
generando, de tal forma que las compaas podran no disponer oportunamente de
recursos
suficientes.
Segn encuestas realizadas a empresarios en el pas, se estima que el porcentaje de
compaas que utiliza el autofinanciamiento es inversamente proporcional al
tamao
de
estas.
Fuentes
del
financiamiento
externo
Existen fuentes de financiamiento internacional de carcter bancario; se trata de
instituciones bancarias internacionales cuyo propsito es estimular la produccin
de los pases en vas de desarrollo. Entre otras pueden mencionarse las siguientes:
- Banco internacional para la reconstruccin y fomento (BIRF)
Banco
de
importacin
y
exportacin
(EXIBANK)
La
corporacin
internacional
financiera
(CIF)
Banco
internacional
e
desarrollo
(BID)
Banco
mundial
Fondo
monetario
internacional
(IFC)
Fondo
latinoamericano
de
reserva
Financiamiento
Interno
Es la realizada por la propia empresa sin recurrir a capitales externos o fondos
ajenos y que se deriva de sus capitales propios, autofinanciacin y beneficios no
distribuidos. En ingls internal Financing se refiere a la cobertura del costo de
pasivos con recursos del capital o de accionistas de la empresa.
Financiamiento
en
acciones
comunes
Las acciones son instrumentos financieros que otorgan al poseedor una
participacin en la propiedad de la empresa y, por ende, el derecho a una parte de
las utilidades de la misma. Se llaman papeles que emiten las sociedades annimas
sujetos a ciertas formalidades establecidas en la ley, los cuales otorgan el ttulo de
propiedad sobre una fraccin de su capital a quienes las adquieren.
Por eso, las acciones son esencialmente las cuotas en que se divide el capital de una
sociedad annima, representando el aporte de cada uno de los accionistas a la
formacin del capital de la sociedad. Cada accin de las ganancias o utilidades
generadas por la sociedad annima, como asimismo su valor residual en caso de
que ella sea liquidada. El uso de las acciones es el medio mas importante que tienen
las empresas para reunir los grandes capitales que requieren para desarrollar sus
actividades, quedando de esta forma la propiedad del capital repartido entre un
gran nmero de personas. Generalmente las acciones pueden ser transadas en un
mercado organizado sin que resulte afectado el capital ni la marcha de la sociedad
annima.
Las acciones pueden ser clasificadas de distintas formas segn su naturaleza: por
ejemplo, de acuerdo al carcter de su propiedad, en nominativas y al portador, en
razn de su aporte, pueden clasificarse en acciones de capital y de industrias, y

segn los derechos

que confieren,
en
ordinarias
o
preferidas.
Acciones
Preferentes
Acciones con derecho a percibir utilidades de la compaa, antes que las comunes.
Si la compaa se liquida, tienen prioridad sobre stas en el reembolso del capital.
Comnmente tienen un dividendo fijo y acumulativo, y su derecho de voto est
limitado
a
ciertos
aspectos.
Por su parte, el dividendo corresponde al pago que se hace a los accionistas con
cargo a las utilidades obtenidas por la empresa, y cuyo importe es decretado por la
asamblea general ordinaria de accionistas, para ser distribuido a prorrata entre el
nmero de acciones en circulacin. Por lo que se refiere a las acciones preferentes,
el dividendo es fijo y est predeterminado en los estatutos.
Normalmente se expresa como un porcentaje del valor nominal de la accin o como
un monto absoluto por accin. Los dividendos se denominan "provisorios" cuando
son determinados por el Directorio y "definitivos" cuando han sido acordados por
la Junta de Accionistas, despus de haber aprobado el balance contable en que se
determina la utilidad con cargo a la cual se paga el dividendo.
Las
acciones
preferentes
pueden
ser:
- Convertibles: Las que pueden canjearse por acciones ordinarias bajo condiciones
predeterminadas
y
dentro
de
cierto
periodo.
- Participantes: Son aquellas que, adems de tener derecho a los dividendos fijos
estipulados, tienen derecho a dividendos adicionales bajo ciertas circunstancias.
Financiamiento
por
arrendamiento
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la
empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un
perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica, sus estipulaciones
pueden variar segn la situacin y las necesidades de cada una de las partes.
Importancia
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya
que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de
emprender una accin no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad
o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operacin. El
arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa
recurrir a este medio para adquirir pequeos activos. Por otra parte, los pagos de
arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por lo tanto
la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la
empresa marginal el arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de
activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y ste
puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehsan a financiar la
empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la empresa.
Ventajas.
- Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las
oportunidades
que
ofrece.
- Evita riesgo de una rpida obsolescencia para la empresa ya que el activo no

pertenece
a
ella.
- Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de
quiebra.
Desventajas.
- Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las
restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado.
- Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses.
- La principal desventaja del arrendamiento es que resulta ms costoso que la
compra
de
activo.
Forma
de
Utilizacin.
Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos obligatorios que se
efectan en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor
que la vida estimada del activo arrendado. El arrendatario (la empresa) pierde el
derecho sobre el valor de rescate del activo (que conservar en cambio cuando lo
haya comprado). La mayora de los arrendamiento son incancelables, lo cual
significa que la empresa est obligada a continuar con los pagos que se acuerden
an cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo caso, un
arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa como los pagos de
los intereses que se compromete. Una caracterstica distintiva del arrendamiento
financiero es que la empresa (arrendatario) conviene en conservar el activo aunque
la propiedad del mismo corresponda al arrendador. Mientras dure el
arrendamiento, el importe total de los pagos exceder al precio original de compra,
porque la renta no slo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino
tambin producir intereses por los recursos que se comprometen durante la vida
del
activo.
Certificados
de
garanta
Segn Art. 14 de Ley de Defensa del Consumidor El certificado de garanta deber
constar por escrito en idioma nacional, con redaccin de fcil comprensin en letra
legible,
y
contendr
como
mnimo:
a) La identificacin del vendedor, fabricante, importador o distribuidor;
b) La identificacin de la cosa con las especificaciones tcnicas necesarias para su
correcta
individualizacin;
c) Las condiciones de uso, instalacin y mantenimiento necesarias para su
funcionamiento;
d) Las condiciones de validez de la garanta y su plazo de extensin;
e) Las condiciones de reparacin de la cosa con especificacin del lugar donde se
har
efectiva.
En caso de ser necesaria la notificacin al fabricante o importador de la entrada en
vigencia de la garanta, dicho acto estar a cargo del vendedor. La falta de
notificacin no libera al fabricante o importador de la responsabilidad solidaria
establecida en el artculo 13. Cualquier clusula cuya redaccin o interpretacin
contraren las normas del presente artculo es nula y se tendr por no escrita.

Obligaciones
convertibles
La que, siguiendo determinadas condiciones, puede ser libremente convertida en
acciones de la propia sociedad emisora. (Fuente: Manual de Trminos Financieros,
Banco
Provincial,
1992)
Segn Ley de mercado de Capitales: SECCIN SEGUNDA. DE LAS
OBLIGACIONES
CONVERTIBLES
Artculo 37. Las sociedades mercantiles podrn emitir obligaciones convertibles
en otros valores o bines, en los trminos, condiciones y precios fijados por la
compaa emisora en el prospecto de la emisin. La sociedad, en el momento de
aprobar la emisin de obligaciones convertibles en otros valores, deber adoptar la
modalidad de capital autorizado, conforme a las normas establecidas en esta Ley.
La Comisin Nacional de Valores dictar las normas que regulen las ofertas de
obligaciones
convertibles
en
otros
valores.
Artculo 38. Durante el lapso concedido a los obligacionistas para ejercer el
derecho de conversin y siempre que existan en circulacin obligaciones con tal
derecho,
la
sociedad
estar
sometida
a
las
siguientes
reglas:
1. La sociedad slo podr decretar y pagar dividendos provenientes de las utilidades
netas obtenidas a partir del momento de la emisin, excepto que la sociedad realice
el pago mnimo del dividendo en efectivo previsto en esta Ley, correspondiente al
ejercicio
fiscal
en
el
cual
se
haya
hecho
la
emisin.
2. Slo podr hacer aumentos de capital pagaderos en dinero efectivo o en especie y
siempre que la suscripcin se haga por un valor igual o superior al de conversin de
las obligaciones en acciones, a menos que sea modificada la tasa de conversin de
manera que represente un valor econmico igual al que tena antes del aumento del
capital social. Esta modificacin deber ser previamente aprobada por la Comisin
Nacional de Valores. Se excepta la capitalizacin de acreencias aprobadas
previamente por la Comisin Nacional de Valores mediante resolucin motivada.
3. No podr variar el rgimen que consagren los estatutos de la sociedad en
relacin a los derechos de los accionistas entre ellos y frente a los obligacionistas,
salvo previa modificacin de los mismos, las cuales deben ser aprobados por la
Comisin
Nacional
de
Valores.
4. No podr disminuir su capital social, salvo en caso de prdida, ni liquidarse,
disolverse o fusionarse con otra sociedad sin previa autorizacin de la Comisin
Nacional de Valores, la cual slo podr ser concedida si hay garanta suficiente de
que quedan debidamente protegidos los derechos de los obligacionistas.
Artculo 39. La sociedad requerir la autorizacin de los obligacionistas para:
1.
Modificar
las
condiciones
de
la
emisin;
2.
Realizar
una
nueva
emisin
de
obligaciones
convertibles;
3.
Decretar
dividendos
extraordinarios;
4. Aumentar el capital, con cargo a las utilidades no distribuidas o a cualquier
apartado de utilidades no afectados por los estatutos o por la ley para fines
especficos;
y
5.
Modificar
el
valor
nominal
de
sus
acciones.
La sociedad que haya emitido obligaciones convertibles podr realizar aumentos de

capital social con cargo a la partida de Revalorizacin del Patrimonio, siempre que
haga el ajuste matemtico en el derecho de conversin, de modo que el nmero de
acciones objeto de la conversin represente una proporcin idntica a la que tena
en el total del capital social, antes de la fecha del aumento de capital
correspondiente.
Artculo 40. La sociedad que emita obligaciones convertibles en otros valores,
deber ajustarse a las disposiciones que, para la proteccin de sus accionistas y
obligacionistas, establezca la Comisin Nacional de Valores. La sociedad no podr
colocar acciones en tesorera a un precio por debajo del valor de conversin, salvo
que dichas acciones hayan sido dadas en opcin a terceros, mediante documento
pblico, con anterioridad a la fecha de la emisin de las obligaciones convertibles.
Ambiente
Fiscal
Toda sociedad se constituye con el objetivo de lograr un fin comn, y como
consecuencia lgica de esta premisa, se establecen las normas que habrn de regir
su funcionamiento conjuntamente con los organismos que sean necesarios para la
realizacin de este fin colectivo. El desarrollo de esta idea de sociedad, como
cualquier otra actividad, genera costos y gastos, los cuales, como resulta obvio,
deben ser cubiertos con los recursos propios de esa colectividad, bien porque en su
seno se realizan tareas que le produzcan tales ingresos, o bien, y sobre todo, porque
sta
percibe
los
aportes
de
sus
miembros.
El nivel de los ingresos tributarios no petroleros en Venezuela es histricamente
inferior a la media latinoamericana; por otra parte la implantacin del IVA en 1993
y su posterior consolidacin ayudaron a mejorar el volumen de recaudacin, pero
no pudieron impedir que el impuesto sobre la renta se estancara y continuara
recayendo principalmente sobre el sector corporativo; que algo similar ocurriera
con los impuestos especficos al consumo, y que retrocedieron en importancia los
aranceles de importacin. Igualmente se destaca la estrecha relacin entre los
ingresos ordinarios y los ingresos petroleros.
Implicaciones
de
los
impuestos
al
ingreso
Con impuestos como el impuesto sobre la renta el cual grava la renta o la ganancia
que produce una inversin o rentabilidad del capital, la empresa debe cancelar una
proporcin del ingreso. Tambin puede ser el producto del trabajo bajo relacin de
dependencia o lo producido por el ejercicio de una profesin determinada.
En los casos que las organizaciones no tomen en consideracin la salida de dinero
derivada del impuesto al ingreso pudiese ponerse en riesgo la organizacin.
- Polticas de dividendos (Impuestos a los ingresos personales)
Dado que la poltica de dividendos de una empresa es un plan de accin que deber
seguirse siempre que se decida en torno a la distribucin de dividendos. La poltica
debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos bsicos: maximizar el beneficio
de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento.

Las empresas al elaborar las polticas de dividendos deben considerar lo contenido

en la Ley de Impuesto sobre la Renta y notificarle a sus accionista si existieran
modificaciones a la misma.
Los
tributos
y
la
poltica
de
fijacin
de
precios
En Venezuela, el ajuste de la Unidad Tributaria (UT) se hace al principio de cada
ao (usualmente en enero) en base a la tasa de inflacin acumulada del ao
anterior. La unidad tributaria es la unidad base empleada en el clculo de las
imposiciones, sanciones y multas aplicadas por el SENIAT y otros organismos
tributarios municipales. La UT tambin se emplea en el clculo de las exenciones y
exoneraciones en el IVA y el ISLR, tambin se emplea en reas laborales y
obligaciones
contractuales.
La mayora de las organizaciones basan el clculo de los precios de sus productos o
servicios en funcin de dicha UT al agregarle el impuesto al valor agregado o IVA.
- La imposicin a la pequea y Mediana empresa, cooperativa y mixta
La ley general de cooperativas otorga un tratamiento tributario preferencial a todas
las cooperativas por igual, justificando dicho tratamiento en el carcter de utilidad
pblica e inters social que les reconoce expresamente. La Ley declara
expresamente la exencin del pago de impuestos en cualquier forma en el cual sea
parte una entidad cooperativa. La ley fiscal comn declara la exencin total y
permanente del impuesto a la renta de los enriquecimientos que obtengan las
cooperativas, con lo que supera la exoneracin impositiva que les otorga la ley
general de cooperativas. Por otra partes, declara la exencin total del impuesto
sobre la renta de los excedentes que obtengan los asociados de las cooperativas de
consumo.
Cultura
tributaria
Antes de la llegada del viernes negro, Venezuela vivi una bonanza petrolera que le
permiti sostener un enorme gasto pblico sin la necesidad de implantar una
poltica tributaria eficiente que le permitiera equilibrar los ingresos y los egresos.
Sin embargo, la cada de los precios del petrleo y la consecuente devaluacin de la
moneda, llevaron a los gobiernos a tratar de modernizar las estructuras de
recaudacin tributaria para ayudar a soportar los gastos crecientes de la nacin.
Estos instrumentos fiscales fueron poco eficaces ya que por lo general fueron mal
implementados y controlados, agravando el dficit y aumentando la evasin fiscal.
Aunque se han tratado de aplicar diversas medidas al respecto, la falta de
continuidad en estas polticas ha derivado en su fracaso. El SENIAT ha ido creando
progresivamente una cultura tributaria en el pas desconocida desde los tiempos de
Romn
Crdenas,
precursor
de
la
materia
en
Venezuela.
Los Tributos son parte esencial de la economa de un pas y de sus regiones.
Especficamente en Venezuela, la materia tributaria est dividida en tres poderes:
Nacional, Estatal y Municipal. La competencia de cada uno de estos poderes en

relacin a los tributos, est contemplada en la Constitucin Bolivariana de

Venezuela.
Los ciudadanos deben comprender la composicin del sistema tributario
venezolano para conocer sus obligaciones y derechos como contribuyentes, siempre
teniendo en cuenta que para la economa de cualquier pas la materia tributaria es
fundamental, aunque para muchos en Venezuela es suficiente con los ingresos por
concepto
de
la
renta
petrolera.
Responsabilidad
tributaria
Segn el artculo 27 del Cdigo Orgnico Tributario, en caso de no efectuar la
retencin de impuesto prevista en la ley, el agente responder solidariamente con
el contribuyente por el monto
que se le dej de retener.
En los procesos de fiscalizacin en materia de retenciones, al encontrar
infracciones, es frecuente observar que la Administracin Tributaria establece,
adems de las sanciones respectivas, la responsabilidad solidaria del agente de
retencin
por
los
montos
no
retenidos.
El hecho de que la verificacin del incumplimiento por parte del deudor principal
sea para la Administracin Tributaria un trabajo arduo y en ocasiones imposible,
no desvirta los argumentos esgrimidos, ni puede convalidarse por esa va una
exaccin que no es exigible de acuerdo con principios elementales de derecho.
Es cierto, como afirma el Tribunal Supremo que el obligado solidariamente est al
lado o junto al contribuyente, y no menos cierto es que si ese contribuyente nada
adeuda, tampoco adeuda quien es garante solidario, por lo que, al desconocer este
silogismo,
se
estara
configurando
un
pago
de
lo
indebido.
Por otra parte, asienta la Sala en su anlisis del artculo 28 del Cdigo Orgnico
Tributario de 1994 que: Como se desprende de la lectura de la norma, existen dos
situaciones completamente delimitadas: a) La responsabilidad principal o directa
propiamente dicha, cuando el agente realiza la retencin o percepcin, y b) La
responsabilidad solidaria del agente en el caso de no realizarse la retencin.
Sin embargo, el mximo tribunal est obviando en esta clasificacin la
responsabilidad principal o directa propiamente dicha, cuando el agente no realiza
la retencin o percepcin. Esta responsabilidad es sancionada con una multa entre
ciento por ciento y trescientos por ciento del tributo no retenido (artculo 112.3
COT), la cual constituye el costo de su omisin.Con base a lo expuesto, la
responsabilidad solidaria del agente en el caso de no efectuar la retencin slo
puede exigirse cuando se constate el incumplimiento del deudor principal o tercer
contribuyente, salvo en el caso de las rentas presuntas, en las que el impuesto
retenido se equipara legalmente con el impuesto definitivo