LA BALANZA DE PAGOS

Definicin
Las transacciones entre naciones se realizan mediante el
intercambio de bienes y servicios, los cuales se pagan con
dinero o con crditos. Desde el punto de vista de un pas
individual, este flujo (de mercancas, servicios, dinero y
crditos) est reflejado en lo que se denomina las cuentas de la
balanza de pagos.
La balanza de pagos es una cuenta que lleva todo pas,
relativa a las transacciones econmicas que realizan sus
residentes con el resto del mundo. No consi ste en un registro
contable de un ente pblico o de una nacin, sino en un
regist ro global de negocios internacionales; y por lo tanto es
un sumario hipottico de las cuentas y transacciones
internacionales de una nacin (P. Kenen, International
Economics).

Caractersticas De Las Cuentas De Balanza De Pagos

Cada pas prepara sus propias cuentas de balanza de
pagos. Sin embar go, el FMI ha venido publicando normas para
la preparacin de estas cuen tas, en la forma de un Manual de
Balanza de Pagos. El propsito del Manual del FMI es que ste
sirve como una gua uniforme para la preparacin de estas
cuentas por los pases miembros del FMI (Manual BP 1993,
sec. 1). Las cuentas en la balanza de pagos, especialmente en
la versin nueva del Manual de Balanza de Pagos del FMI
(Manual BP, 1993), se han preparado de manera que, de
utilizarse dichas cuentas se puedan relacionar las mismas con
el sistema de cuentas nacionales (Manual BP, seccin 34). El
propsito de tener un manual es que estas cuentas, incluyendo
las de balanza de pagos, se preparen en forma uniforme por
todos los pases del mundo. A pesar de que existe el Manual del
FMI, es posible que un pas determinado -como en el caso de
Venezuela adopte sus propias reglas para preparar algunas de

sus cuentas con el exterior. A pesar de que puede ser que un

pas adopte reglas propias para clasificar algunas de las
cuentas de su balanza de pagos, todos los pases del mundo
guardan las cuentas de balanza de pagos con por lo menos las
caractersticas bsicas siguientes: (I ) se guardan como una
cuenta de doble entrada; (II ) cubren perodos iguales (ao
calendario); (III ) se refiere a transacciones econmicas, y; (IV )
son cuentas ent re residentes de un pas y residentes de otro
pas.
Tipos De Cuentas En La Balanza De Pagos
Existen en la prctica dos formas de clasificacin en las
cuentas de balanza de pagos, una presentacin en cuat ro
cuentas y otra concentrada en dos cuen tas. Bajo el si stema de
cuatro (4) cuentas la balanza de pagos contiene:
1.

Cuenta corriente: La cuenta corriente incluye todos los flujos

de bienes y servicios; los pagos por intereses sobre deuda, los
dividendos pagados por inversiones y la cuenta de
transferencias unilaterales.

2.

Cuenta de capital (en Venezuela denominada Capital no

Monetario): incluye todas las cuentas resultantes de prstamos
e inversiones (t rans ferencia de capital ) entre dos pases.

3.

Cuenta de reservas oficiales o cuenta lquida (denominada en

Venezuela, Capital Monetario): incluye los cambios en los
balances de divisas operativas y reservas de un pas
determinado como conse cuencia de los movimientos en las
otras cuentas.

4.

Cuenta de errores y omisiones: En la balanza de pagos todos

los dbitos deben ser iguales a los crditos. En la prctica, sin
embargo, sumados todos los asientos, stos arrojan un crdito
o un dbito neto (M anual, Seccin 176). Esta diferencia ent re
crdito y dbito se refleja en la balanza de errores y omisiones.
Esta es en definitiva la cuenta de contrapartida de ajuste a las
cuentas de bienes y servi cios.

Contabilidad En La Balanza De Pagos

Como hemos sealado, la balanza de pagos opera como
una contabi lidad de doble entrada donde todo dbito tiene un
crdito. Un ejemplo sencillo es si un residente venezolano
exporta US$10.000 en productos de hierro terminados, a
cambio de US$10.000 en una maquinaria; habra dos cuentas
afectadas en la balanza de pagos (especficamente en
la balanza, de mercanca):

Crdito

Dbito

Exportacin hierro

US$10.000

Importacin
maquinaria

US$10.000

Las transacciones internacionales son sin embargo ms

complejas y no se utilizan permutas de mercancas, como en el
ejemplo, sino dinero. Si, en el mismo ejemplo, en lugar de
pagar la importacin de maquinarias (dbi to) con la
exportacin (crdito), se paga asumiendo un prstamo con el
exportador, tendramos:

Crdito

Dbito

Nuevo Prstamo
(balanza
corri ente)

ce

US$10.000

Importacin maquinaria
capital )

(balanza
(US$10.000)

de

cuenta

En este ejemplo el dbito en la cuenta corrient e tiene su

contrapartida con un crdito en la cuenta de capital.
En las cuentas de reservas (capital monetario) todo
incremento en la reserva es un dbito, y toda disminucin de
reservas un crdito. La cuenta de reserva generalmente se
comporta como el recproco de la cuenta co rriente y la cuenta
ce capital. Si en el ejemplo anterior la importacin de la
maquinaria se paga de inmediato, en efectivo, tendramos:

Crdito
Compra dlares al Banco Cent ral
maquinaria
(US$10.000)
(en la cuenta de reservas)
corri ente)

Dbito
Importacin
(US$10.000)
(en la cuenta

Problem as De Registro De Operaciones En La Balanza De

Pagos.
Es necesario que en la balanza de pagos, por ser sta una
cuenta
de
doble
entrada,
todas
las
operaciones
correspondientes a los dbitos se re gist ren en el mismo
momento en que se anota la contrapartida del crdito.
Igualmente, en las operaciones de balanza de pagos es
necesario presentar las mismas en una forma uniforme,
utilizando una sola moneda para los efectos de contabilizar
todas las operaciones en la balanza de pagos. Esto presenta
fundamentalmente dos probl emas en la contabilizacin, a
saber:
(a) momento de regi stro de la operacin de la balanza de
pagos;

(b) mone da y valor para el regi stro de una operacin en

balanza de pagos.

a)

Momento de regi stro de la transaccin: La regla adoptada

por el FMI es que las operaciones en balanza de pagos se
regist ran en el mo mento en que ocurre la transaccin,
considerndose que sta tiene lugar cuando exist e el traspaso
de propiedad, el bien o ttulo finan ciero que se est regi strando
(B P Texto 1996, seccin 215). A su vez, el traspaso de
propiedad se presume que ocurre en el momento en que las
partes regist ran la operacin en sus libros (Manual BP 1977,
Seccin 100). En una operacin de importacin sencilla, se
conside rara entonces que la propiedad se ha traspasado en el
momento en que el importador regi stra el bien dentro de sus
activos y no necesa riament e en el momento en que recibe la
posesin fsica del mismo. Adicionalmente, se debe tener en
cuenta que en las operaciones en balanza de pagos si una
operacin comprende ms de una transac cin, segn el FMI
cada una de ellas debe asentarse en la balanza de pagos en el
momento en que la transaccin se produce (Manual BP 1977,
Seccin 102). As, en una importacin, si el exportador extien de crditos al importador, el movimiento en la balanza de
pagos regist rar inicialmente un dbito en la cuenta de
mercanca en el momento en que la propiedad del bien se
traspasa al importador y un crdito en la cuenta de capital, que
refleja el crdito que se le ha extendido al importador por
parte del exportador. En el momento en *que el importador
pague el crdito que le ha sido extendido, habr una nueva
entrada en la balanza de pagos que corresponder a un dbito
en la cuenta de capital (cancelacin de obligaciones a no
residentes), y un crdito en la cuenta de reserva que correspon der a la utilizacin de las reservas para los efectos de pagar
la obligacin del importador.

b)

Moneda de transaccin: Las cuentas en balanza de pagos

deben conservarse evidentemente en una moneda uniforme. La

mayora de los pases presentan sus cuentas de balanza de

pagos en su mo neda de curso legal, as como en dlares
norteamericanos. La utili zacin de dlar norteamericano
permite comparar los movimientos en las cuentas de balanza de
pagos de un pas con ot ro, as como medir en una forma
universal las fortalezas o debilidades de dife rentes pases. A
pesar de que las cuentas en balanza de pagos se guarden en
dlares norteamericanos, no todas las transacciones que estn
contabilizadas corresponden a operaciones realizadas en dla res o en moneda local. Por ello, es necesario determinar el
momento y la tasa de cambio que se utiliza para los efectos de
regist rar la transaccin. La regla adoptada por el FMI es que
el valor de una transaccin expresada en una moneda distinta a
la moneda en la cual se guarda la cuenta (como indicamos
ordinariamente, dlar norteamericano), se toma en el momento
en que se reali z el con trato. Si con posterioridad hubiere una
variacin en la moneda, sta debera reflejarse como una
variacin en el valor del bien corres pondiente (M anual BP
1977, Seccin 123). Si no se puede determi nar la tasa a la
fecha de la transaccin se debe usar la tasa promedio para el
perodo ms corto posible (Manual BP 1993, Seccin 132). La
mayora de las operaciones de comercio internacional y ce
transfe rencias de capital se realizan en las monedas de los
pases del Gru po de Once, predominantemente en dlar
norteamericano, yen ja pons y marco alemn. El efecto de la
utilizacin de un promedio es eliminar al mximo las
fluctuaciones de cambio, de modo que stas no se reflej en en
movimiento, por concepto de revalorizaciones, en la balanza de
pagos.

Anlisis De Los Efectos De La Balanza De Pagos

1.

La balanza, de pagos en equilibrio.

Tradicionalmente todos los pases desean tener una

balanza de pago en equilibrio. El equilibrio existe cuando el
monto de los dbitos y los crditos en la balanza de cuenta

corri ente y la balanza de capital (no mone tario), o sea de la

balanza bsica, equivalen a cero.
B = (E x - Impt.) + SER + T + R + C
Total exportaciones (Ex) menos importaciones (I mpt ) es la
balanza de mercancas.
SER.-balanza de servicios (neta). SER - Crditos Servicio Dbitos Servicio.
T. - transferencias unilaterales (t ransferencias corrientes)
netas.
R. - rentas netas, lo cual es igual a todos los dividendos e
intereses recibidos menos los dividendos e intereses pagados.
C. -Capital (no monetario) neto, que equivale a la suma de
todos los crditos (prstamos nuevos sector pblico y privado),
ms nuevas inversiones, menos pagos de prstamo (sector
pblico y privado) menos salidas de capital.

Cuando B es igual a cero, no hay ni supervit ni dficit y

la balanza est en equilibrio.
B < O (hay un dficit)
B > O (hay un supervit )
El efecto de los saldos en la cuenta corriente y la cuenta
de capital se va a reflejar en la mayor oferta o demanda de
divisas por parte del pas de la cuenta. Si el resultado neto de
la cuenta corriente y la cuenta de capital es un dbito (o sea,
un valor negativo de B), el pas va a requeri r ms divisas de
las que obtiene de las exportaciones y nuevos emprstitos, o
sea, se produce un flujo negativo de divisas (se demandan ms
divisas de las que se ofrecen). Esta demanda de divisas tiende a

debilitar la moneda y a afectar la cuenta de reservas. Por el

contrario, si el resultado neto de la cuenta corriente y la
cuenta de capital es positivo (un crdito), esto se reflejara en
un mayor demanda de moneda de curso por parte de los
extranjeros, y consecuentemente un fortalecimiento en las
cuentas de reserva (o sea, un flujo positivo, se ofrecen ms
divisas).

La Balanza De Pagos De Venezuela

Condiciones particulares de Venezuela.
Venezuela tiene como condicin particular, a diferencia de
algunos pases latinoamericanos, el hecho de que las
exportaciones
venezolanas
estn
concentradas
fundamentalmente en el petrl eo y sus derivados, re presentando
ms o menos el 78% del total de exportaciones venezolanas.
Igualmente, tiene un alto componente de mineral de hierro y
aluminio en el total de sus exportaciones. El alto contenido del
petrleo y sus derivados significa que las exportaciones
venezolanas (por ejemplo, a diferencia de las exportaciones
mexicanas) tienen fluctuaciones fuertes (o sea, suben y bajan)
en el tiempo como efecto de cambio en el precio internacional
del petrleo. En efecto, en Venezuela, el total de exportacio nes
en 1980 llega a US$19.275MM. Luego pasan varios aos (hasta
1996) donde el total de exportaciones no alcanza la cifra de
1980. Esta contrac cin del total exportaciones que se obtiene
en Venezuela es contrario a la tendencia mundial, as como a la
tendencia de las exportaciones de la mayora de los pases
latinoamericanos, y a su vez muy similar al de los pases del
oriente medio que igualmente exportadores de petrleo.
Presentacin de cuentas por el Banco Central de Venezuela.
El Banco Central de Venezuela presenta la balanza de pagos
del pas en cinco cuentas bsi cas:
a)

Balanza en cuenta corriente, la cual a su vez contiene:

balanza de mercanca, balanza de servicios, servi cios

factoriales (antes ingresos sobre inversin) y transferencias

unilaterales.
b)

Balanza en cuenta de capital no monetario.

c)

Errares y omisiones

d)

Cuenta de creacin oficial de reservas.

e)

Cuenta de capital monetario (reservas).

Com portam iento De La Balanza De Pagos En Venezuela Desde

El Ao 2005 Al Ao 2008

La Balanza de Pagos de Venezuela, para el ao de 2008, cierra

con un saldo positivo de $9.275MM. dicho monto es resultado
de un supervit en la cuenta corriente de $39.202MM, mientras
que la cuenta capital y financiera evidenci un dficit en
$26.180MM, lo cual produce, aunado a un ajuste negativo por
errores y omisiones de $3.747MM, el dficit ya sealado. El
saldo positivo en la cuenta corriente resulta por el alza
sostenida en los precios del petrleo, que hacen que las
exportaciones petroleras crezcan 39.79%, por lo tanto las
exportaciones no pet roleras tuvieron un decrecimiento de
7.73% con relacin a 2007. La salida de capitales presento un
nuevo incremento, para ubicarse $26.180MM, superando
12.34% la del 2007.
El saldo de la balanza de pagos en el 2007 fue de un dficit de
$ 5.742MM.,la cuenta corriente presento un saldo positivo de $
20.001MM, este saldo disminuyo en un 26.33% con respecto al
2006, la cuenta capital y financiera evidenci un dficit de $
23.304MM, lo cual produce, aunado a un ajuste negativo por
errores y omisiones de $2.439MM. Las importaciones no
petroleras aumentaron en un 38,51% con relacin al 2006 y las

exportaciones pet roleras se incrementaron en un 7.05%. La

salida de capitales presenta un incremento de 21,71% con
respecto al 2006.
El saldo de la balanza de pagos en el 2006 fue de un supervit
$ 5.138MM. la cuenta corriente tubo un saldo positivo de
$27.149MM, este monto se incremento en 6.69% con respecto
al 2005. , la cuenta capital y financiera evidenci un dficit de
$ 19.147MM, lo cual produce, aunado a un ajuste negativo por
errores y omisiones de $2.864MM. Las exportaciones se
incrementaron en un 21.38% con respecto al 2005. Mientras
que las importaciones no pet roleras se incrementaron en un
37.62% con relacin al 2005. Las importaciones se
incrementaron ms que las exportaciones.
El saldo de la balanza de pagos en el 2005 fue de un supervit
$ 5.454MM. la cuenta corriente tubo un saldo positivo de
$25.447MM, la cuenta capital y financiera tubo un dficit de
$16.400MM, aunado a un ajuste negativo por errores y
omisiones de $16.400MM.
Las exportaciones petroleras del 2008 con respecto al 2005 se
han incrementado en un 81,63% esto es debido al alza de los
precios del petrleo lo cual tambin genero que el saldo de la
cuenta corriente del 2008 con respecto al 2005 aumentara en
un 54.05%, la salida de capital del 2008 supero en 59.63% a la
del 2005. En trminos generales, las cifras de la Balanza de
Pagos presentan una situacin bastante precaria para el pas.
Ni siquiera los altos precios del petrleo han logrado que el
balance se mantenga positivo, con un alto crecimiento de las
importaciones, un estancamiento de las exportaciones no
petroleras, y una elevada salida de capitales.