CONTEXTO

INTERNACIONAL
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AL 6 DE JUNIO 2016

Panorama Economico

Economa de Estados Unidos

Economa de la Zona Euro

Economas de Asia

Nuevas medidas

Evolucion precios materias primas.

BancoCentralRD

Contexto Internacional
Crecimiento del PIB, Pases OCDE
(Grfico 1)

Panorama Mundial
El crecimiento de la economa de los pases que conforman la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE) fue
de 1.8% interanual (ver grfico 1) durante el primer trimestre de
2016, dos dcimas por debajo del crecimiento obtenido durante el
ltimo trimestre de 2015, de acuerdo a los datos presentados por el
organismo. En trminos intertrimestrales, el crecimiento del producto fue de 0.4%. El crecimiento del PIB de los pases que componen la
OCDE creci un 2.0% durante el 2015 en su conjunto, para un incremento de dos dcimas frente al ao 2014, el cual ascendi a 1.8%.

2.5%
1.9% 1.9%
1.8% 1.8% 1.8%

2.0%

2.0%

2.2% 2.2%
2.0% 2.0%

1.5%

1.0%
0.5%
0.0%
1T

2T

3T

4T

2014

1T

2T

2014

La inflacin interanual de los pases que integran la OCDE se mantuvo en 0.8% durante el mes de abril de 2016, en lnea con el dato del
mes anterior (ver grfico 2). La inflacin subyacente (excluyendo
alimentos y energa) present una disminucin de una dcima hasta
1.8% en comparacin con el mes marzo. Los precios de la energa
registraron en abril un descenso interanual del -7.8%, mientras que
los alimentos presentaron un repunte al registrar un incremento de
0.4%, tras el incremento de 0.7% registrado en el mes de marzo. Los
pases de la OCED que registraron la inflacin ms alta fueron Turqua con 7.5%, Chile (4.5%), Noruega (3.3%) y Mxico (2.6%).

Estados Unidos

(Ver cuadro No.1)

El crecimiento de la economa estadounidense fue de 0.8% en trminos anualizados durante el primer trimestre de 2016, de acuerdo a la
segunda estimacin de la Oficina de Anlisis Econmico del Departamento de Comercio de los Estados Unidos (BEA, por sus siglas en
ingls). La primera estimacin presentaba un crecimiento de 0.5%,
para una correccin de tres dcimas. El aumento del PIB real en el
primer trimestre reflej principalmente las contribuciones positivas
de gastos de consumo personal (PCE), la inversin fija residencial, y
el gobierno estatal y el gasto local, parcialmente compensados por
las contribuciones negativas de la inversin fija no residencial, las
exportaciones, la inversin en inventarios privados, y el gasto del
gobierno federal. En tanto, el sector manufacturero present una
expansin por tercer mes consecutivo durante el mes de mayo, al
situarse en 51.3 puntos, frente a los 50.8 registrado durante el mes
de abril. Cabe destacar que una lectura del ndice por encima de los
50 puntos supone expansin de la actividad.
En cuanto al mercado laboral, durante el mes de mayo, la economa
cre 38 mil nuevos puestos de trabajo, inferior a los 160 mil previstos
por los analistas y es el resultado ms dbil de creacin desde septiembre de 2010. A su vez, el Departamento de Trabajo revis la
creacin de puestos al pasar de 208 mil a 186 mil durante el mes de
marzo y de 160 mil a 123 mil en el mes de abril. La tasa de desempleo se ubic en 4.7% durante el mes de mayo (ver grfico 3), su
nivel ms bajo desde diciembre de 2007 debido principalmente a
que 664 mil personas salieron del mercado laboral lo que caus una

1.8%

3T

4T

2015

1T

2015

2016

Fuente: OCDE

Inflacin Interanual, Pases OCDE

(Grfico 2)

1.4%

1.2%

1.2%

1.0%

0.8%

0.8%

0.5%

0.6%

0.4%

0.4%
0.2%

0.0%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr
2015

2016

Fuente: OCDE

Indicadores economicos Estados Unidos

(Cuadro No. 1)

PIB intertrimestral anualizado

PIB interanual

2015
2.4%
2.4%

Tasa de Desempleo

5.30%

ndice de Manufactura
ndice de Confianza al Consumidor (1985=100)
Inflacin
Inflacin Subyacente

51.3
97.3
0.70%
2.10%

Consumo Personal Real

Ingreso real disponible
Dficit Fiscal en % del PIB
Deuda bruta Gobierno % del PIB
Inversin Total como % del PIB
Reservas Internacional Brutas % del PIB

-2.5%
104.9%
20.3%
18.2%

4T/15
1.4%
2.0%
abril 2016
5.0%
marzo 2016
51.8
96.1
0.9%
2.2%
febrero 2016
0.3%
0.2%
-

1T/16
0.8%
2.0%
mayo 2016
4.7%
abril 2016
50.8
94.2
1.1%
2.1%
marzo 2016
0.0%
0.3%
-

Actualizacin WEO
abril 2016
2016 Proy 2017 Proy
2.4%
2.5%
2.4%
2.5%
4.9%

4.8%

0.8%
-

2.2%
-

-1.8%
107.5%
20.4%
17.5%

-1.6%
107.5%
20.8%
17.5%

Fuente: FMI, Bureau of Economic Analysis, The Conference Board, Congressional Budget Office. El Indice de confianza al consumidor es
el Conference Board. El dato de dficit fiscal es de Congressional Budget Office. Tanto para el indice de confianza, tasa de esempleo y el
indice de manufactura el dato del ao 2015 es un promedio. Para los datos de inflacin e Inflacin subyacente la frecuencia es

Tasa de Desempleo Abierta de Estados Unidos

(En % y en miles de personas)
(Grfico 3)
5.6%

5.5%

5.4%
5.2%
4.9%

5.0%

4.7%

4.8%
4.6%

260

245

307
223

4.4%

153

145

Ago

Sep

252

262
168

233

186

123

4.2%
May

Jun

Jul

Oct

Nov

Dic

Ene

Feb

2015
Nuevos Empleos

Mar
2016

Tasa de Desempleo

Fuente: BLS

Pgina 2

Abr

38
May

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

Contexto Internacional
Cont. Estados Unidos
disminucin de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) por segundo mes consecutivo hasta 62.6%.

Inflacin de Estados Unidos

(Grfico 4)

1.6%
1.4%
1.2%
1.0%

1.1%

0.8%

Por otro lado, la inflacin mensual present un incremento de tres

dcimas durante el mes de mayo, al situarse en 0.4% (ver grfico 4)
frente al 0.1% registrado durante el mes de abril. Este incremento
en la inflacin responde, principalmente, al aumento de los precios
del gas, los alimentos, los alquileres, y los servicios mdicos, y representa el mayor avance desde febrero de 2013, mientras que la
inflacin anualizada se situ en 1.1%, frente al 0.9% anterior. De
igual modo, los precios de la vivienda presentaron un incremento
durante el mes de marzo, de acuerdo al ndice S&P Case-Shiller
mide el precio de las viviendas en las 20 principales ciudades de
Estados Unidos-, el cual present un crecimiento interanual de 5.4%
(ver grfico 5).
En lo referente a la poltica monetaria, el Comit Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingls) mantuvo su Tasa de Poltica Monetaria (TPM) en el rango de 0.25% - 0.50% en el entendido
de que con la decisin de mantener las tasas de inters invariables
se da espacio para que el mercado laboral contine fortalecindose
y la inflacin converja con la meta del 2% en el mediano plazo. No
obstante, en el Libro Beige de la Fed, las posiciones de los diferentes bancos estatales son mixtas respecto a un posible aumento de
TPM en la prxima reunin del FOMC, debido a la modesta expansin presentada por la economa norteamericana en el primer trimestre de 2016. Sin embargo, Janet Yellen, presidenta de la Reserva
Federal, estableci recientemente que un aumento gradual y cauto
de TPM sera lo ms adecuado si la economa presenta un mejor
desempeo en el PIB y mejora el mercado laboral, a pesar de la dbil creacin de empleos durante el mes de mayo.

Europa

(Ver cuadro No.2)

Las expectativas de crecimiento de la economa de la Zona Euro

para el presente ao fueron aumentadas por el Banco Central Europeo (BCE) desde 1.4% proyectado a inicios de este ao hasta 1.6%,
producto de la poltica monetaria acomodaticia, los bajos precios
del petrleo y un mercado laboral estable. Al mismo tiempo fueron
mantenidas las previsiones de crecimiento del PIB para 2017 y 2018
en 1.7%. Sin embargo, el BCE entiende que los riesgos continan y
resalta la incertidumbre por el resultado del referndum sobre la
permanencia de Reino Unido en la Unin Europea, lo cual afectara
el crecimiento econmico de Europa en caso de efectuarse una
salida de dicho pas.

0.6%
0.4%
0.2%

0.4%
0.1%

0.0%
-0.2%
-0.4%

-0.1%
Abr May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

2015

Mar

Abr

2016

Mensual

Fuente: BLS

Feb

Interanual

ndice de Precios de Viviendas S&P Case-Shiller

Crecimiento Interanual
(Grfico 5)
6.0%
5.0%

4.4%

5.4%
5.1% 5.3%
4.8% 4.8% 4.9% 4.8% 4.8% 4.9%

5.7% 5.6% 5.7%

5.4% 5.4%

4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
Ene Feb Mar Abr May Jun

Jul

Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2015

2016

Fuente: Fred

Indicadores economicos Zona Euro

(Cuadro No. 2)
Actualizacin WEO
abril 2016
PIB Intertrimestral estimado
PIB Interanual estimado

2015
0.3%
1.6%

Inflacin
Inflacin Subyacente
ndice Confianza Econmica

0.2%
0.9%
104.30

Tasa de Desempleo

11.0%

Produccin Industrial
Deuda Bruta gobierno en % del PIB
Dficit Fiscal en % del PIB
Inversin total % del PIB
Reservas Internacionales Brutas % del PIB

-0.1%
93.7%
-2.0%
19.1%
22.9%

4T/15
0.3%
1.6%
abril 2016
0.0%
0.8%
103.0
marzo 2016
10.2%
febrero 2016
1.0%
-

1T/16
0.5%
1.5%
mayo 2016
-0.2%
0.8%
103.9
abril 2016
10.2%
marzo 2016
0.2%
-

2016 Proy 2017 Proy

1.5%
1.6%
1.5%
1.6%
0.9%
-

1.2%
-

10.3%

9.9%

92.5%
-1.9%
19.6%
23.5%

91.3%
-1.5%
19.9%
23.6%

Fuente: FMI, Eurostat. Tanto para el ndice de confianza econmico y la tasa de desempleo el dato del ao 2015 es un promedio. Para
los datos de inflacin, inflacin subyacente y produccin industrial la frecuencia es anualizada.

Tasa de Desempleo, Zona Euro

(Grfico 6)
11.2%

11.1%

11.0% 11.0%

11.0%

10.8% 10.8%

10.8%

10.7%

10.6%

10.6%

10.5%

10.4% 10.4%

10.4%

10.3%

10.2% 10.2%

10.2%
10.0%

Por otro lado, el mercado laboral de la Zona Euro se mantuvo estable, con una reduccin de 106 mil personas desempleadas durante
el mes de abril y registrando una tasa de desempleo de 10.2% (ver
grfico 6). Entre las economas con menor tasa de desempleo figu-

9.8%

9.6%
Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

2015

Feb

Mar

2016

Fuente: Eurostat

Pgina 3

Abr

Contexto Internacional
Inflacin Interanual, Zona Euro
(Grfico 7)

Cont. Europa
ran la Repblica Checa (4.1%), Alemania (4.2%) y Malta (4.3%) mientras que las ms altas fueron registradas por Grecia (24.2% a febrero
de 2016) y Espaa (20.1%). En comparacin con abril de 2015 el nmero de desempleados se redujo en 1.3 millones de personas mientras la tasa de desempleo disminuy en 25 pases, se mantuvo estable en uno y se increment en dos. El mayor descenso interanual se
registr en Chipre (del 15.7 al 11.6%), Bulgaria (del 10.0% al 7.1%) y
Espaa (del 22.7% al 20.1%). En lo relativo a la inflacin de mayo, la
misma fue de -0.2% interanual (ver grfico 7), para un incremento de
una dcima desde el -0.1% presentado durante el mes de abril, mientras que la inflacin subyacente se mantuvo sin variacin en 0.8%. No
obstante, el BCE aument sus previsiones de inflacin en la Zona Euro a 0.2%, frente al 0.1% estimado anteriormente, mientras que para
el ao 2017 se espera que la misma ascienda a 1.3%.

1.5%
0.8%

1.0%
0.9%

0.5%

0.3%

0.0%

-0.1%

-0.5%
-1.0%
May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

2015
Inflacin

Nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May

2016
Inflacin Subyacente

Fuente: Eurostat

Tasa de Poltica Monetaria, Zona Euro

(Grfico 8)
0.20%

0.15%
0.10%

Ante la situacin antes descrita, el Consejo de Gobierno del BCE decidi, durante su ltima reunin de Poltica Monetaria mantener su
tasa de inters de referencia en 0.0% (ver grfico 8), la tasa de inters de cobro por depsitos a un da en -0.4% y la tasa de facilidad
marginal de crdito en el 0.255. Adicionalmente, el BCE anunci que
empezar a comprar deuda corporativa, una medida extraordinaria
de poltica monetaria que refuerza el programa de adquisicin de
activos, adems de que a partir de mediados de junio ejecutar
subastas de liquidez.

Asia
El FMI estim un crecimiento del PIB de 6.5% para la China durante
este ao (ver grfico 9), incrementando las previsiones en dos puntos porcentuales desde la estimacin anterior realizada por el organismo. Para el ao 2017, el crecimiento sera de 6.2%, dos dcimas
por encima de la proyeccin anterior. En sentido general, el FMI felicit los esfuerzos de las autoridades monetarias chinas por estimular
el crecimiento, al mismo tiempo que indic que estos ajustes estructurales estn produciendo efectos positivos sobre la economa.

0.05%
0.05%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May

2015

2016

Fuente: BCE

Crecimiento del PIB China

(Grfico 9)
12.0%

10.6%

9.5%

10.0%

7.7%

8.0%

7.7%

7.3%

6.9%

6.5%

6.2%

2015

2016

2017

6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: FMI

450.0
400.0

No obstante, los altos niveles de endeudamiento privado en China

preocupan a los organismos internacionales, los agentes econmicos
y el mercado en general. De acuerdo a datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en ingls) la deuda de China ascenda al 254.8% del PIB (ver grfico 10), al cuarto trimestre de 2015,
muy por encima del 148.4% registrado al ltimo trimestre de 2008,
previo a la crisis financiera global. De acuerdo a los analistas, la principal causa de esta alta acumulacin de deuda por parte de las empresas chinas fue el programa de estmulo masivo aprobado por Pekn en 2009, a los fines de mitigar los efectos de la crisis. Pese a que
el nivel de endeudamiento en China es similar al de Estados Unidos y
la Zona Euro, el mismo se encuentra muy por encima de los niveles
de endeudamiento de otras economas emergentes, entre ellas Brasil
(148.5%), Mxico (76.7%), Rusia (92.4%) Arabia Saudita (67.6%), Sudfrica (126.2%) y Turqua (113.3%).

0.00%

0.00%

Crdito total del Sector No Financiero (Core

Debt)*
Principales Economas (% PIB)
(Grfico 10)

350.0
300.0
250.0

200.0
150.0
100.0
50.0
0.0
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Zona Euro

Japn

Estados Unidos

China

Brasil

Mxico

Rusia

Arabia Saudita

Fuente: BIS
*Definicin de core debt de acuerdo al BIS : www.bis.org./statistics/totalcredit.htm

Pgina 4

Contexto Internacional
Nuevas Medidas
Economa Mundial:

Bancos centrales se deshacen de ms deuda de Estados Unidos. China, Rusia y Brasil vendieron masivamente bonos del Tesoro de Estados Unidos a medida que trataban de suavizar el impacto de la desaceleracin econmica mundial. Cada uno de
estos pases vendi al menos US$1 mil millones en bonos del Tesoro de Estados Unidos en marzo. De manera general, los
bancos centrales vendieron una cantidad neta de US$17 mil millones.

Europa:

El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas de inters en el 0.5%: De este modo, el instituto emisor britnico mantuvo estables
las tasas de inters de la libra esterlina desde el 5 de marzo de 2009, fecha en la que tambin estableci un programa de
compra de activos mediante la emisin de reservas.

Espaa condon a Cuba 1,492 millones. El Gobierno espaol sumaba otro programa adicional de conversin de deuda por
un total de 375 millones, destinados a financiar proyectos de desarrollo econmico y social.

Amrica Latina:

Fitch rebaj otro escaln ms la nota de Brasil, hasta BB con perspectiva negativa. La agencia de calificacin crediticia ha rebajado por segunda vez en los ltimos cinco meses el rating de Brasil a 'BB' con perspectiva negativa, lo que sita a la deuda
del pas dos escalones por debajo del grado de inversin.

El Banco Central de Chile mantuvo la tasa de inters referencial. La tasa de inters referencial se ubic en 3.5%, en medio de
una moderacin de la inflacin y un bajo dinamismo de la actividad domstica. Adems, la Tasa de Poltica Monetaria sum
cinco meses en su nivel actual.

Fitch subi calificacin crediticia de Argentina a B, panorama estable. La agencia estim que el dficit general del Gobierno
de Argentina se ampliar a un 4.7% del Producto Interno Bruto, un alza desde el 2.5% registrado en 2014.

El Banco Central argentino subi lmite mensual de compra de dlares a 5 millones. El organismo decidi elevar de 2 a 5 millones de dlares el lmite mensual para la compra de la moneda estadounidense.

Standard & Poor's reconoci a argentina por aliviar sus conflictos con acreedores: La calificadora subi la calificacin crediticia
a largo plazo de Argentina a "B-" desde "default selectivo", luego de que el pas pagara los intereses vencidos de una serie de
bonos.

Standard & Poors ratific las calificaciones de crdito soberano a largo y corto plazo de BB- / B para Repblica Dominicana.
La perspectiva se mantiene estable.

El Banco de Mxico mantuvo en 3.75% la tasa de inters interbancaria. La decisin de Banxico est en lnea con la tomada por
la Reserva Federal de Estados Unidos en abril pasado, cuando decidi mantener su tasa de inters estable en un rango de
entre 0.25% a 0.50%.

Moodys ratific el grado de inversin con perspectiva estable a Colombia. La agencia ratific el grado de inversin con perspectiva estable a Colombia y una calificacin de Baa2.

Asia:

China y Rusia incrementaron sus reservas de oro en plena escalada del metal. Los bancos centrales de Pekn y Mosc aumentan sus depsitos por temor a una devaluacin del dlar.

Pgina 5

Contexto Internacional
Commodities
Precio del Petrleo
(dlares por barril)

Precios en los mercados internacionales

27-May

30-May
27-May

31-May

26-May

26-May

25-May

25-May

24-May

23-May

20-May

19-May

18-May

17-May

16-May

13-May

12-May

11-May

9-May

10-May

6-May

5-May

4-May

3-May

2-May

Petrleo WTI

Petrleo Brent

Precio del Oro

(dlares por onza Troy)
1,350
1,300

1,250
1,200

1,150

31-May

30-May

24-May

23-May

20-May

19-May

18-May

17-May

16-May

13-May

12-May

11-May

10-May

9-May

6-May

5-May

4-May

3-May

1,100

Indice del Dlar de EEUU y Commodities

188.0

99.0

186.0

98.0

184.0

97.0

182.0

96.0

180.0

95.0
94.0

178.0

93.0

176.0

92.0

Indice Reuters/Jefferies (eje izq.)

31-May

30-May

27-May

26-May

25-May

24-May

23-May

20-May

19-May

18-May

17-May

16-May

13-May

12-May

11-May

10-May

9-May

90.0

6-May

91.0

172.0

5-May

174.0

Indice del Dlar EEUU (eje der.)

Precios del Nquel y el Cobre

(dlares por toneladas mtricas)
9,700

5,200
5,100

9,200

5,000
4,900

8,700

4,800
4,700

8,200

4,600
4,500

7,700

4,400

Nquel (eje izq.)

31-May

30-May

27-May

26-May

25-May

24-May

23-May

20-May

19-May

18-May

17-May

16-May

13-May

12-May

11-May

4,300

9-May

7,200

10-May

Metales: a lo largo de mayo el precio del oro se redujo en un 5.9%, eliminando el aumento del mes anterior. Esta disminucin es explicado
fundamentalmente por las expectativas de que la FED aumente su tasa
de inters, lo cual hara menos atractiva la inversin en oro. Por otra
parte, el aumento en la exportacin de arrabio de nquel por parte de
China ha provocado una reduccin en el precio de este metal, que se
redujo en 10.5%.

20

6-May

Petrleo: el precio del petrleo continu al alza durante el mes, cerrando el da 31 a un precio de US$49.10 por barril. Esto se debi, entre
otras razones, al recorte en la produccin de Canad, producto de un
incendio forestal en la regin de mayor produccin de arena bituminosa, y a una reduccin en los inventarios de crudo estadounidenses, que
provocaron un aumento de los precios del petrleo, Bloomberg.

30

5-May

Durante el mes de mayo, los precios de los principales commodities

fueron afectados por el recorte en la produccin de crudo canadiense,
la reduccin de los inventarios estadounidenses, la dinamizacin de la
economa de China, y los efectos que El Nio ha tenido en la produccin.

40

4-May

Principales tendencias

50

4-May

Fuente: Bloomberg

60

2-May

Var. %
8.0
7.9
4.5
10.9
3.2
-8.7
-5.9
-8.9
-9.3
-10.5
-7.3
-5.4
-5.9
1.6
7.9
-3.5
3.3
3.3
-4.8
2.7

3-May

Var. Abs.

3.62

3.65

1.99

21.75

0.07

-3.80

-76.24

-1.56

-100.38

-995.00

-367.25

-4.50

-191.00

1.90

1.28

-0.40

13.00

34.75

-23.25

0.15

2-May

31-may
49.10
49.89
46.16
220.50
2.29
39.83
1,215.33
15.99
979.42
8,465.00
4,696.75
79.00
3,026.00
121.55
17.49
10.94
404.75
1,078.50
464.50
5.68

3-May

2-may
45.48
46.24
44.17
198.75
2.22
43.63
1,291.57
17.55
1,079.80
9,460.00
5,064.00
83.50
3,217.00
119.65
16.21
11.34
391.75
1,043.75
487.75
5.53

2-May

Producto
Crudo WTI (USD/Barril)
Crudo Brent (USD/Barril)
Crudo Dubai (USD/Barril)
Fuel Oil No. 6 (US$/TM)
Gas Natural (US$/Millones de BTU)
Carbn Mineral (USD/T)
Oro (USD/OT)
Plata (USD/OT)
Platino (USD/OT)
Nquel (USD/TM)
Cobre (USD/TM)
Acero en barra (US$/TM)
Cacao (USD/TM)
Caf (US/Lb)
Azcar (US/lb)
Arroz CBOT (US$/Quintal)
Maz (US/Bushel)
Soya (US/Bushel)
Trigo (US/Bushel)
Sorgo (US$/Quintal)

Cobre (eje der.)

Precios de Principales Granos

(centavos de dlar por costal [56 lbs])
550

1,100
1,090

500

1,080

450

1,070

400

1,060
1,050
1,040

300

1,030
1,020

250

1,010

Maz

Trigo

Soya (eje der.)

Fuente: Bloomberg

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31-May

30-May

27-May

26-May

25-May

24-May

23-May

20-May

19-May

18-May

17-May

16-May

13-May

12-May

11-May

10-May

9-May

6-May

5-May

4-May

1,000

3-May

200
2-May

Alimentos: los precios del caf y azcar aumentaron en mayo, debido a

la disminucin en la produccin, tras los daos causados por El Nio en
zonas productoras de estos commodities. Por otra parte, el precio del
cacao se redujo en un 5.9%, debido a un aumento en la produccin de
cacao en Brasil.

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