FACULTAD DE INGENIERIAS Y ARQUITECTURAS

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA INDUSTRIAL

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERIA INDUSTRIAL

TRABAJO PRCTICO:
FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA

CURSO:
INGENIERIA ECONOMICA

SEMESTRE:
VII

DOCENTE:
DUILIO ANDRE CHAVEZ CUARITE

ALUMNO:
Pedro Jonathan Garcia Esqueche

AREQUIPA-PERU

2015

FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA:

Toda empresa, ya sea pblica o privada, para poder realizar sus actividades
requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones
actuales o ampliarlas, as como el inicio de nuevos proyectos que impliquen
inversin. Cualquiera que sea el caso, los medios por los cuales las personas
fsicas o morales se hacen llegar recursos financieros en su proceso de
operacin, creacin o expansin, en lo interno o externo, a corto, mediano y
largo plazo, se le conoce como fuentes de financiamiento.
La falta de liquidez en las empresas (tanto pblicas como privadas) hace que
recurran a las fuentes de financiamiento, que les permitan hacerse de dinero
para enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus instalaciones, comprar
activos, iniciar nuevos proyectos, etc.
Las unidades econmicas requieren recursos humanos, materiales y
financieros,

que

les

permitan

realizar

sus

objetivos.

En toda empresa es importante realizar la obtencin de recursos financieros,

que pueden ser empresas que los otorgan, y las condiciones bajo las cuales
son obtenidos estos recursos, son: tasas de inters, plazo y en muchos casos,
es necesario conocer las polticas de desarrollo de los gobiernos municipales,
estatales y federal en determinadas actividades.
Al proceso que permite la obtencin de recursos financieros a las empresas,
ya

sean

stos,

propios

ajenos,

se

llama

Financiamiento.

Todo financiamiento es resultado de una necesidad, es por ello que se requiere

que el financiamiento sea planeado basado en:
La empresa se da cuenta que es necesario un financiamiento, para cubrir sus
necesidades
La

empresa

de
debe

liquidez

para

iniciar

nuevos

analizar sus necesidades y con

base

proyectos.
en

ello:

Determinar el monto de los recursos necesarios, para cubrir sus necesidades

monetarias.
El tiempo que necesita para amortizar el prstamo sin poner en peligro la
estabilidad de la empresa, sin descuidar la fecha de los vencimientos de los

pagos,

incluso

perodos

de

gracia.

Tasa de inters a la que est sujeto el prstamo, si es fija o variable, si toma la

tasa lder del mercado o el costo porcentual promedio e incluso, tomar varios
escenarios (diferentes tasas con sus respectivos cuadros de amortizacin), as
como la tendencia de la inflacin. Si el prstamo ser e moneda nacional o
en

dlares.

-El anlisis de las fuentes de financiamiento. En este contexto, es importante

conocer
-El
-El

de
monto

tipo

de

-Tipos

cada

mximo

crdito

que

de

el

fuente:

mnimo

manejan

documentos

que
sus

otorgan.
condiciones.

que

solicitan.

-Polticas de renovacin de crditos (flexibilidad de reestructuracin).

-Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones.
-Los
-La

tiempos

mximos

aplicacin

de

para

cada

tipo

los

recursos.

de

crdito.

Como

son:

-El capital de trabajo y como se manejar ste y el monto mnimo necesario.

-Compra de mobiliario y equipo, sin descuidar la calendarizacin para su
adquisicin,

en

el

caso

de

que

sta

sea

escalonada.

-Para la construccin de oficinas, en ste caso calendarizar los prstamos en

funcin de la construccin y la necesidad de stas (programa de construccin).

FUENTES DE FINANCIAMIENTO:
FUENTES INTERNAS:
Son las que se generan dentro de la empresa, como resultado de sus
operaciones y su promocin, entre stas estn: aportaciones de los socios,
utilidades reinvertidas, depreciaciones y amortizaciones, incrementos de
pasivos acumulados, venta de activos (desinversiones).

FUENTES EXTERNAS:
Son aquellas que se otorgan por medio de terceras personas tales como:

PROVEEDORES:
Esta fuente es la ms comn y la que se utiliza con ms frecuencia, se genera
mediante la adquisicin o la compra de bienes y servicios, que la empresa
utiliza para su operacin, ya sea a corto, mediano o largo plazo. El monto del
crdito est en funcin de la demanda del bien o servicio de mercado. Esta
fuente de financiamiento es necesario que se analice con detenimiento, con
objeto de determinar su costo real del mismo, como son: los descuentos por
pronto pago, el tiempo de pago y sus condiciones, as como la investigacin de
las polticas de ventas de diferentes proveedores que existen en el mercado.

CRDITOS BANCARIOS:
Las principales operaciones crediticias, que son ofrecidas por las instituciones
bancarias de acuerdo a su clasificacin son:

A CORTO PLAZO:
EL DESCUENTO:
Esta es una operacin que consiste en que el banco adquiere en propiedad,
letras de cambio o pagars. Esta operacin es formalizada mediante la cesin
en propiedad de un titulo de crdito, su otorgamiento se apoya en la confianza
que el banco tenga en la persona o en la empresa a quien se le toma el
descuento.

PRSTAMO

QUIROGRAFARIO

EN

COLATERAL:

Llamados tambin prstamos directos, el primero toma en consideracin para

su otorgamiento, las cualidades personales del sujeto del crdito como son: su
solvencia moral y econmica. En cuanto al prstamo con colateral, es igual al
directo, salvo que opera con una garanta adicional de documentos colaterales
provenientes de letras, o pagars de compra-venta de mercancas o de efectos
comerciales. Son prstamos directos respaldados con pagars al favor del
banco y cuyos intereses son especificados, as como los moratorios en su

caso. Este tipo de crditos tiene un plazo mximo de 180 das renovable una o
ms veces, siempre y cuando no exceda de 360 das.

PRSTAMO PRENDARIO:
Este tipo de crdito existe para ser otorgado por una garanta real no inmueble.
Se firma un pagar en donde se describe la garanta que ampara el prstamo.
La ley bancaria establece que stos no debern exceder del 70% del valor de
la garanta, a menos que se trate de prstamos para la adquisicin de bienes
de consumo duradero.

CRDITOS

SIMPLES

EN

CUENTA

CORRIENTE:

Son crditos condicionados, en los cuales, es necesario introducir condiciones

especiales de crdito y requiere la existencia de un contrato. Estos crditos son
operaciones que por su naturaleza solo deben ser aplicables al fomento de
actividades

comerciales

para

operaciones

interbancarias.

A LARGO PLAZO.
PRSTAMO CON GARANTA DE UNIDADES INDUSTRIALES:
El crdito se formaliza mediante un contrato de apertura, ste puede utilizarse
para servicio de caja, pago de pasivos o para resolver algunos otros problemas
de carcter financiero de la empresa.

CRDITOS DE HABITACIN O AVO Y REFACCIONARIOS:

Este tipo de crditos sirven para apoyar a la produccin encaminados
especficamente a incrementar las actividades productoras de empresa.
El crdito de avo, se utiliza especficamente la adquisicin de materias primas,
materiales, pagos salarios y gastos directos de explotacin, indispensables
para

los

fines

de

empresa.

El crdito refaccionario se destina para financiar los medios de produccin,

como son: instrumentos y tiles de labranza, abono, ganado, animales de cra,
plantaciones, apertura de tierras para el cultivo, comprar instalaciones o de
maquinaria, construccin de obras, necesarias para el fomento de la empresa
que le es otorgado el crdito. Este tipo de crdito pera mediante la celebracin
de

un

contrato.

Ambos crditos son supervisados y slo son concedidos a personas fsicas,

agrupaciones

sociedades

con

actividades

industriales,

agrcolas

ganaderas.

PRSTAMO

CON

GARANTA

INMOBILIARIA:

Conocidos tambin como hipotecarios, su plazo es mayor a cinco aos. ste

prstamo sirve para financiar actividades de produccin o medios de
produccin, o la adquisicin de viviendas.

DESCUENTO

DE

CRDITO

EN

LIBROS:

Este tipo de crdito es similar al descuento de documentos, excepto que, lo que

se descuenta son adeudos en cuenta abierta, no respaldados por ttulos de
crdito. La institucin crediticia establece una lnea de crdito con base en una
cartera de clientes que entrega el solicitante, quien se obliga a cobrar a sus
deudores, pagando el solicitante un porcentaje sobre dicha cartera.

TARJETAS DE CRDITO:
Son las lneas de crdito otorgadas a los principales funcionarios de la
empresa, en donde todas las compras de bienes y servicios que efectan, se
cargan a la cuenta de la empresa acreditada, por lo que su utilizacin debe ser
cuidadosa. Para evitar el pago de intereses, la empresa debe efectuar los
pagos dentro de la empresa establecida.

CRDITO PARTICULAR:
Esta fuente de financiamientos poco comn, y comprende a las aportaciones
que hacen los propietarios en forma de prstamos, amigos de la empresa u
empresas afiliadas, la tasa de inters y los plazos estipulan mediante contrato.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS:
DESCUENTOS DE LETRAS: Cuando una empresa realiza ventas al
crdito, slo puede optar por cualquiera de estas dos modalidades: uno. vender
con factura o dos vender con letras.
Por ejemplo, si una empresa tiene una letra en la que un tercero
promete pagarle S/.100 a 60 das y la lleva a descontar a un banco,
recibir un porcentaje del valor de la misma, vamos a decir S/.98 (los
S/.2 que no recibi es el inters que cobra el banco por descontarle
el documento). Segundo aparte, cuando le digan que le descontarn un
pagar o una letra, lo que le estn diciendo, es que le van aplicar la
modalidad de tasa de inters adelantada. Lo que significa, que el
inters se lo cobrarn al momento del desembolso.
Ahora bien, pasaron los 60 das y el que compr al crdito debe pagar
los S/.100. Pregunta, A quin se los paga?, respuesta, los debe
cancelar

al

procuracin,

banco,

acurdese

se

dio

le

el

que

cuando

derecho

la

se

endos

institucin

la

letra

financiera

en
a

cobrarla por cuenta de la empresa que vendi al crdito. Si se cancela,

entonces, el banco cobra S/.100 y, con eso, cancela el descuento que le
otorg a la empresa vendedora; pero si el comprador no cumple con pagar
el documento, el banco no se hace problemas: carga en la cuenta
corriente de la empresa vendedora el importe de la letra, con lo que la
operacin se cancela. Por qu hace esto el banco? simple, lo hace
porque la letra sigue siendo propiedad de la empresa vendedora.

LEASING: La empresa o banco que se dedica al "leasing" hace la

adquisicin a su nombre y luego la deja en arriendo a un tercero.

Una sociedad desea adquirir una maquinaria por S/. 120,000 mediante un
leasing a 1 ao al 38.84% de inters, con una cuota inicial sin IGV del 20% del
valor de venta de la maquinaria. Los pagos se realizarn de manera mensual y
la sociedad quiere saber, Cunto ser su cuota inicial con IGV, monto a
financiarse, tasa de inters efectiva mensual, merced y cuota mensual a pagar?
Datos: V = S/. 120,000 TIEA = 38.84% n = 12 PT = S/. 7
Solucin:
Calculando el precio de venta de la maquinaria
P = V (1 + IGV)
P = 120,000*(1+18%) = S/. 141,600
Calculando la cuota inicial con IGV
Inicial (sin IGV) = 20% * V
Inicial (sin IGV) = 20% * (120,000) = S/. 24,000
Inicial (con IGV) = Inicial (sin IGV) * (1+18%) Inicial (con IGV) =
24,000*(1+18%) = S/. 28,320
Calculando el Monto a Financiar

Calculando la tasa de inters efectiva mensual

Calculando la Merced Ejemplo del Producto Leasing

Calculando la cuota mensual

C = M (1 + IGV) + PT
C = 9,514 (1 + 18%) + 7 = S/.11,234
Calculando la Comisin de Estructuracin sin IGV, Com (sin IGV)
Com (sin IGV) = P * 1%
Com (sin IGV) = 141,600 * 1% = S/. 1,416
Calculando la Comisin de Estructuracin sin IGV, Com (con IGV)
Com (con IGV) = Com sin IGV * (1+18%) = 1,416*(1+18%) = S/. 1,671
Calculando la Opcin de Compra sin IGV, Opc (sin IGV)
Opc (sin IGV) = P * 1%
Opc (sin IGV) = 141,600 * 1% = S/. 1,416
Calculando la Opcin de Compra sin IGV, Opc (con IGV)
Opc (con IGV) = Opc (sin IGV) * (1+18%) = 1,416 * (1+18%) = S/. 1,671

WARRANT: Se entiende por Activo Subyacente de un Warrant aquel activo

sobre el que se emite el Warrant y por tanto, al que va referenciado.
De esta forma, un Warrant emitido por Socit Gnrale sobre Repsol otorga el
derecho de compra o venta sobre la accin de Repsol al precio y durante el
plazo temporal determinado en el Warrant.Ejemplo:
Suponga un inversor cuya expectativa en la evolucin de TELEFNICA es
alcista. El ttulo cotiza a 14 euros que es el precio que tendr que pagar el
inversor que desee adquirir una accin.
Un segundo inversor, tambin espera que TELEFNICA suba en los prximos
meses y para ello compra un Warrant CALL con precio de ejercicio (Strike) 14
euros sobre TELEFNICA y vencimiento 6 meses. El Warrant cotiza a 1 euro,
esto es, la Prima del Warrant es 1 euro, que es el precio que tendr que pagar
el inversor por tener el Warrant en cartera.
Si analizamos la posicin de los dos inversores, vemos que:
-El inversor de contado ha invertido 14 euros y tiene una accin de
TELEFNICA en cartera.
-El inversor de Warrants ha invertido 1 euro (la Prima del Warrant) y tiene la
posibilidad (el derecho) de comprar (por ser CALL) la accin de TELEFNICA
a

14

euros.

Como vemos, el posicionamiento sobre el valor es el mismo, pero los diferencia

la inversin necesaria para tener dicho posicionamiento.
-Posicionarse en TELEFNICA cuesta 14 euros (inversor de contado) y por lo
tanto supone no disponer de Apalancamiento = 14/14 = 1
-Posicionarse en TELEFNICA cuando cotiza a 14 euros cuesta 1 euro
(inversor en Warrants Socit Gnrale ) y supone disponer de un
Apalancamiento = 14/1 = 14 veces. En conclusin, el Warrant va a multiplicar
por 14 veces el movimiento de la accin.

Suponga que TELEFNICA sube hasta 16,8 euros en los 6 meses siguientes,
hasta el vencimiento del Warrant. El inversor de contado puede vender a 16,8
euros la accin que tiene en cartera comprada a 14 euros y obtener una
rentabilidad del = (16,8-14)/14 = 2,8/14 = +20%
El inversor en Warrants puede comprar una accin de TELEFNICA a 14
euros, el Warrant CALL le otorga el derecho a adquirir el subyacente al precio
de ejercicio (Strike), cuando la accin cotiza a 16,8 euros. Le interesar llevar
a cabo su derecho?
La respuesta es, obviamente, s, ya que, va Warrants, puede adquirir la accin
de TELEFNICA a un precio inferior (Strike) de lo que cotiza en Mercado. Por
lo tanto, el inversor en Warrants llevar a cabo el derecho a comprar la accin
de TELEFNICA a 14 euros para venderla en mercado a 16,8 euros, es decir,
al igual que el inversor en acciones ingresar los 2,8 euros (16,8-14), teniendo
en cuenta que el Warrant le cost 1 euro, su Beneficio ser = (16,8-14) 1/1 =
2,8 1/1 = 1,8/1 = 180%, de hecho la rentabilidad del Warrant (sin considerar
el coste para el inversor) ser de (16,8-14)/1 = 280%; 14 veces
(Apalancamiento veces) la rentabilidad de contado, 14 x 20 = 280%.
Suponga que ambos inversores equivocan su expectativa en TELEFNICA, y
la accin baja hasta los 10 euros en 6 meses, fecha de vencimiento del
Warrant.
El inversor en Warrants sigue teniendo el derecho a comprar la accin de
TELEFNICA a 14 euros, Warrant CALL 14 a 6 meses, eso no ha cambiado,
pero la situacin del valor no es favorable. Le interesar llevar a cabo su
derecho ahora que TELEFNICA cotiza a 10 euros?
La respuesta es no, de hecho, a vencimiento, su Warrant no valdr nada y el
inversor habr perdido su inversin, que es de 1 euro.
Por otro lado, el inversor en contado tiene en cartera una accin de
TELEFNICA que vale 10 euros por la que pag 14 euros, con una prdida
potencial de 4 euros.
Vemos como los Warrants ofrecen un interesante efecto Apalancamiento con el
riesgo limitado a la propia inversin, la Prima del Warrant, que es reducida.

FACTORING: El Factoring es una frmula de financiacin y administracin,

basada en la cesin de facturas: la empresa cede el crdito comercial de sus
clientes a una Compaa de Factoring, que se encarga de gestionar su cobro a
cambio de una contraprestacin consistente en una comisin por los servicios
administrativos y unos intereses por la financiacin (anticipo del vencimiento de
pago de las facturas de sus clientes), si la hubiera.
Permite a las empresas reducir la carga de trabajo del departamento
administrativo, as como obtener anticipos sobre el vencimiento de pago de las
facturas. Es, por tanto, una herramienta que mejora la rentabilidad, la
capacidad crediticia y la solvencia financiera de la empresa.
En el factoring suelen participar tres partes:
Vendedor, cliente o cedente
Empresa de factoring, factor o cesionario
Deudor o cedido
En

algunas

modalidades

de factoring (principalmente

en

el factoring de

exportacin) pueden participar otras partes, como compaas aseguradoras o

terceros encargados de gestiones de cobro.
La normativa reguladora de la actividad del factoring viene recogida en las
disposiciones siguientes:
-

Orden Ministerial 13-5-1981 del Ministerio de Economa y Hacienda.

Ley 26/1988, que somete a este tipo de compaas a la disciplina del

Banco de Espaa.

EJEMPLO:
Suponemos que una empresa cede al factor unos crditos con clientes por
18.000 euros en la modalidad de factoring sin recurso (el factor asume el riesgo
del impago de las facturas) con las siguientes condiciones:
-

La comisin a percibir por el servicio es de un 3%.

El vencimiento de la operacin es a 60 das.

El inters anual a aplicar es del 8,5% total.

El anticipo del factor es del 90% del nominal.

Solucin:
Financiacin anticipada
-

Nominal: 18.000 euros al 90% = 16.200 euros

Comisin de los servicios: 3% s/ 18.000 euros = 540 euros

Intereses devengados: 8,5% anual s/ 16.200 euros a 60 das = 229,50

euros
-

Cantidad que recibe la empresa: 16.200 540 229,50 = 15.430,50

euros
Si al vencimiento (60 das), el factor cobra la totalidad de los crditos que en su
da cedi la empresa (18.000 euros), ste proceder a abonar a la empresa la
retencin inicial (10%), es decir, 1.800 euros.
-

El coste real anual que esta operacin le ha supuesto a la empresa es:

540 + 229,50 = 769,50 euros
(769,50 / 15.430,50) x (360/60) x 100 = 29,92 % que por ser de

liquidacin bimestral (vencimiento a 60 das), se debe traducir en trminos de

TAE: 33,91%

TASA DE INTERES (CAJA AREQUIPA)

Crdito Mypes

Crdito Mypes / Moneda Nacional

Crdito Pyme / Moneda Extranjera

Crditos Clientes Preferenciales

Creditos Cliente Preferencial / Moneda Extranjera

Crditos Nuevos Preferentes

Creditos Nuevos Preferentes / Moneda Extranjera

Convenio Pymes Capital del Trabajo

Convenio Pymes Capital del Trabajo

Convenio Pymes para Activo Fijo

Convenio Pymes para Activo Fijo / A Nivel Nacional

Convenio Pymes para Activo Fijo Locales Comerciales / A Nivel Nacional

Credipuntualito

Credipuntualito/ A Nivel Nacional

Crdito Pago Diario

Crdito Paga Diario

Crdito Mi Bao

Crdito Mi Bao
Crdito para Locales Comerciales

Crdito para Locales Comerciales

Crdito Caja Construye

Crdito Caja Construye / A Nivel Nacional

Crdito Ganadero

Crdito Ganadero / A Nivel Nacional

Crdito Agropecuario

Crdito Agropecuario a Nivel Nacional

Crdito Garanta de Plazo Fijo

Crdito Garanta de Plazo Fijo / A Nivel Nacional

Carta Fianza

Carta Fianza
Crdito Consumo Convenio A

Crdito Consumo Convenio A / Arequipa excepto Chala

Crdito Consumo Nuevo Convenio A / Arequipa excepto Chala

Crdito Consumo Convenio A / Moquegua, Madre de Dios y Tacna

Crdito Consumo Nuevo Convenio A / Moquegua, Madre de Dios y Tacna

Crdito Convenio A / Puno, Apurimac y Cusco

Crdito Nuevo Convenio A / Puno, Apurimac y Cusco

Crdito Consumo A / Lima Metropolitana, Caete, Chosica y Chala e Ica, Ayacucho, Hunuco,
Ucayali, Junn

Crdito Nuevo Consumo A / Lima Metropolitana, Caete, Chosica y Chala e Ica, Ayacucho,
Hunuco, Ucayali, Junn
Crdito Consumo Convenio B

Crdito Convenio B / Arequipa excepto Chala

Crdito Consumo Convenio B / Moquegua, Madre de Dios y Tacna

Crdito Consumo Convenio B / Puno, Apurimac y Cusco

Crdito Consumo Convenio B / Lima Metropolitana, Caete, Chosica y Chala e Ica, Ayacucho,
Hunuco, Ucayali, Junn
Crdito Consumo Convenio C

Crdito Convenio C / Arequipa excepto Chala

Crdito Consumo Convenio C / Moquegua, Madre de Dios y Tacna

Crdito Consumo Convenio C / Puno, Apurimac y Cusco

Crdito Consumo Convenio C / Lima Metropolitana, Caete, Chosica y Chala e Ica, Ayacucho,
Hunuco, Ucayali, Junn
Crdito Convenio Preferencial

Crdito Convenio Preferencial / A Nivel Nacional

Crdito Directo

Crdito Directo / Arequipa excepto Chala

Crdito Directo / Moquegua, Madre de Dios y Tacna

Crdito Directo / Puno, Apurimac y Cusco

Crdito Directo / Lima Metropolitana, Caete, Chosica y Chala e Ica, Ayacucho, Hunuco,
Ucayali, Junn
Crdito Microconsumo

Crdito Microconsumo / A Nivel Nacional

Crdito con Garanta CTS

Crdito con Garanta CTS / A Nivel Nacional

Crdito Prendario

Crdito Prendario / Arequipa excepto Chala

Crdito Prendario / Lima Metropolitana, Caete, Chosica y Chala e Ica, Ayacucho, Hunuco,
Ucayali, Junn
Crdito Hipotecario para Vivienda

Crdito Hipotecario para Vivienda / A Nivel Nacional

Crdito Crediluz

Crdito Crediluz / Agencias Ilo, Moquegua y Pinto

Crdito Crediluz/ Agencias Siglo XX, Cayma, La Pampilla, San Camilo

Crdito Cosechando

Crdito Cosechando / A Nivel Nacional

Crdito Agrcola

Crdito Agrcola / Moquegua, Oficina Especia, Ovalo Balta, Cocachacra, Santa Rosa, Jauja y
Chanchamayo

Crdito Agrcola/ Chivay y Tarma, Oficina Especial B.N. Carumas y Omate

Crdito Agrcola / Pedregal, Ovalo Pedregal, Urubamba, Caman y Corire

Crdito Paralelo

Crdito Paralelo

Crdito Paralelo / Zona Lima Metropolitana

Crdito Credioficio

Crdito Credioficio / A Nivel Nacional

Crdito Movigas

Crdito Movigas/ A Nivel Nacional

Crdito Movitaxi

Crdito Movitaxi/ A Nivel Nacional

Crdito Vehicular

Crdito Vehicular / A nivel Nacional

REQUISITOS: