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Educacin a

Distancia

ADMINISTRACIN
FINANCIERA
"Donde hay una empresa de xito, alguien tom alguna vez una decisin
valiente" Peter Druker

Gary Gallardo Freire


Espe Med 11 Riobamba

ACTIVIDAD 1.1.
1. Elabore un mapa conceptual de las principales variables econmicas y monetarias que
afectan a las empresas de nuestro pas: inflacin, desempleo, aranceles, balanza comercial,
balanza de pagos, tasa de inters, crecimiento del PIB, deuda externa e interna, impuestos,
marco legal, riesgo pas. Todos los trabajos y guas del semestre, debe presentar las fuentes
de informacin conforme a las normas APA, sexta edicin, para ser consideradas como
vlidas las respuestas. Debe utilizar la opcin Referencia, Administrador de fuentes citas
cortas durante el desarrollo de las actividades y Referencias completas al final de la gua,

VA R IA B LE S E C O N M IC A S

las Tablas de Contenidos automticas que constan en su procesador de Word.


INFLACIN

La inflacin es el aumento general


de los precios de los bienes y
servicoos del mercado en un
perodo
de tiempo
DESCRIPCI

DESEMPLEO

Es aquella fraccin de los que


quieren trabajar pero no consiguen
hacerlo(De Gregorio, 2007).

ARANCELES

Es un impuesto que establece un


Pas importador cuando un bien
importado cruza su frontera
internacional.

BALANZA COMERCIAL

Es basicamente la diferencia entre


las exportaciones y las
importaciones

BALANZA DE PAGOS

So todas las transacciones


econmicas de los residentes de
un Pas con el resto del mundo en
un tiempo determinado.

TASA DE INTERS

Es el costo de un crdito o de la
obtencin de dinero, Si una
persona necesita adquirir bienes y
hace un prstamo, el costo es la
tasa a pagar

PIB

Es el valor del mercado de bienes


y servicios finales producidos en
un Pas durante ciert
periodo(Parkin & Loria, 2010).

DEUDA PBLICA

Conjunto de deudas que mantiene


el Estado frente a otro Pas o
particulares a travs de la emisin
de titulos de valores

IMPUESTOS

Es un tributo que se paga al


Estado para la construccin de
infrestructura , salud, educacin,
defensa etc.

MARCO LEGAL

Toda clase legal y normativa qe


afecte a la empresa

RIESGO PAS

Es el ndice que mide el grado de


riesgo de un Pas para las
inversiones extranjeras.

"Los precios de los bienes suben. Y


esa inflacin lo que hace es
mernar el poder adquisitivo de los
trabajadores, pues con el mismo
sueldo
da para comprar menos
EFECTOS
cosas(Abada,2012)
"El desempleo es un problema
econmico personal y social grave
por dos razones:
Perdida de produccin e ingresos y
prdida de capital humano"(Parkin
& Loria, 2010).
Los efectos de un arancel es
proveer al Gobierno ingresos, los
aranceles y otras restriccines
disminuyen las ganancias que se
obtienen del comercio y no actan
enEs
bien
del
beneficio del
inters
muy
importante
tener
un
social.
supervit de la
balanza comercial

porque de esta forma esta


entrando mas recursos al Pas por
las exportaciones ya que los
productores nacionales tienen
mayores recursos para realizar sus
-Siactividades
la tasa de interes
fuera del
Pas
y desarrollar
otras
es mas atractiva
nuevasque la tasa
interna, los inversionistas exportan
sus capitales
- A tasa de inflacin alta, se pierde
competitividad
-Si
tasa de
de inters
cambiobajas
se eleva,
no
Laslatasas
ayudan
beneficia
a la porque
importacin
pero
al
crecimiento
facilitan
el
mejora la
consumo
y exporatcin
demanda de
productos , mientras mas
consumo, mas crecimiento, pero,
este consumo tiene tendencias
inflacionarias.
Las tasas de interes altas
favorecen al ahorro y frenan la
inflacin ya que el consumo
Undisminuye
aumento en
la productividad
al incrementarse
el de
una empresa
puede
aumentar de
costo de
las deudas
manera importante la economia, el
aumento de la productividad de
los trabajadores generea mayor
beneficio y ms impuestos para el
gobierno.
-El gasto aumenta la inflacin
- Aumentan las tasas de inters lo
que implica mayor costo de dinero
-Lo anterior aumenta la
desaceleracin econmica
entrando en recesin.
-Los impuestos disminuyen los
beneficios de una empresa
-Pueden impactar en como el
dueo puede estructurar una
compaia cuando la crea
-Puede influir en la ubicacin de un
negocio
-Ayudan a controlar la
competencia
- Estn formadas con el carcter
reglatorio en cumplimiento de
organizacin, pago de impuestos.
-Los inversores buscan invertir en
el Pas para maximizar ganacias
cuando existe riesgo mnimo para
que sus ganancias sean las
esperadas o superiores.

2. Analice en trminos cuantitativos y cualitativos, el impacto de la variable aranceles en


una empresa ecuatoriana dedicada a la comercializacin de artculos de lnea blanca
(salvaguardias) y demuestre el impacto de estas variables en el manejo financiero de las
organizaciones. Investigue el caso real de una empresa con cifras econmicas y financieras.
Impacto de salvaguardias en La empresa MARCIMEX S.A
El Gobierno Nacional a travs del Ministerio de Comercio Exterior el da viernes 6 de marzo
de 2015 defini los bienes que al importarse son gravados con aranceles adicionales durante un
horizonte temporal de 15 meses, como medida de salvaguardia para preservar la balanza de
pagos.
La gran mayora de almacenes de electrodomsticos, fueron afectados por la aplicacin de las
salvaguardias en el pas a partir de marzo de 2015. Para los electrodomsticos importados, se
aument un 45 por ciento en el nuevo arancel, lo cual ha generado muchas cuestiones y
desacuerdos entre los comerciantes.
MARCIMEX S.A, es una empresa que se dedica a la compra, importacin, comercializacin
y venta a crdito de electrodomsticos de lnea blanca (Aires acondicionados, cocinas, lavadoras
y secadoras, refrigeradoras) tanto a clientes mayoristas (37% de las ventas) como venta al detalle
(63% de las ventas), siendo distribuidora exclusiva para mayoristas de las marcas INDURAMA y
GLOBAL (lnea blanca y caf).
Los electrodomsticos y otros artculos que comercializa MARCIMEX S.A. provienen
aproximadamente en 50% de fabricacin local y el otro 50% son productos importados. Los de
fabricacin local son adquiridos a su compaa relacionada INDUGLOB S.A. bajo las marcas
INDURAMA Y GLOBAL, mientras que para la compra de los productos de las dems marcas, la
compaa trabaja con SONY INTER AMERICAN S.A., LG ELECTRONICS, SAMSUNG
ELECTRONICS, PANASONIC LATIN AMERICA, entre otros.

En cuanto a los proveedores, INDUGLOB S.A. participa con el 43,24% del total de costo de
ventas, LG ELECTRONIC PANAMA S.A. participa con el 15,49% del total de costo de ventas y
SONY INTER-AMERICAN S.A. participa con el 9,17% del total de las ventas.

En el ao 2014, las importaciones de electrodomsticos se vieron afectadas, en parte por la


resolucin 116 del COMEX (Comit de comercio Exterior) y la negativa de parte de Ecuador de
acatar la resolucin 1716 de la CAN (Comunidad Andina de Naciones) en la que se ratific que
Ecuador ha estado aplicando medidas que estn en contra del Acuerdo de Cartagena, al utilizar
mediante la resolucin 116 medidas restrictivas al comercio intrasubregional; segn, asesores
aduaneros de la Cmara de Comercio de Guayaquil entre las principales partidas que se han visto
afectadas estn los juguetes, bicicletas, biberones, grifera, la importacin de cereales,
cosmticos y finalmente electrodomsticos.
Por otro lado, el Gobierno Nacional, a travs de las Resoluciones 51 y 11 del Ministerio de
Comercio Exterior, estableci nuevas medidas arancelarias y de salvaguardias para algunos
productos importados, entre los cuales se vieron afectados algunos electrodomsticos. Esta

imposicin se refleja en el precio final de los artculos, es decir, las empresas comercializadoras
trasladan el costo al beneficiario final.
MARCIMEX como en todos los dems, el alza de electrodomsticos de lnea blanca fue
inminente, por ejemplo una lavadora que costaba 650 dlares hoy en da su precio es de 750
dlares, situacin similar ocurri con las refrigeradoras, planchas, licuadoras, entre otros.
El primer trimestre de 2015 fue productivo para MARCIMEX S.A., tomando en cuenta que
logr contar con el inventario adecuado, el cual le permiti hacer frente a la demanda originada
por la restriccin de las importaciones, lo que les permiti cumplir con las expectativas de ventas
esperadas, contando para esto con el apoyo de proveedores nacionales.
Pero para octubre de 2015, la realidad es diferente en MARCIMEX: Las ventas de artculos
de lnea blanca disminuyeron por los nuevos precios de los electrodomsticos. Se calcula que las
ventas del sector bajaron un 25%, debido al contrabando de electrodomsticos por las fronteras y
a las salvaguardias que afectaron al comercio.

VENTAS DE MARCIMEX 2014-2015


200,000,000
180,000,000
160,000,000
140,000,000
120,000,000
100,000,000
80,000,000
60,000,000
40,000,000
20,000,000
0

AO 2014

AO 2015

MARCIMEX como estrategia de mercado para atraer a los consumidores, aplica facilidades
de pago y garantas que no se dan en los pases vecinos de Per y Colombia, por lo que se espera
que las ventas se recuperen en los ltimos dos meses del ao.
Impacto en el manejo financiero de las organizaciones
En cuanto a lnea blanca, a partir del mircoles 11 de marzo, los artculos llegaron a Ecuador
con una sobretasa arancelaria del 45%, pero segn datos de la Asociacin de Almacenes de
Electrodomsticos, estos artculos ya entraban al pas con un arancel, es decir que a partir de esta
fecha, se pagan dos tributos. En el caso de las lavadoras de ropa, por ejemplo, el arancel regular
es de 30%. A este se recarga ahora un 45%, lo que implica que la importacin de estos
electrodomsticos pagar en total 75%.
En cocinas, refrigeradores, lavadoras y secadoras marzo fue el mes de mayor demanda. La
causa fue la aplicacin de salvaguardias a bienes importados. En este segmento, la demanda
creci de forma inusual y supli el descenso experimentado en enero y febrero pasado con
relacin a los mismos meses del 2014. En enero y febrero el descenso oscil entre el 10 y 20%
con relacin a las ventas de los dos primeros meses del 2014 y en marzo pasado subi un 40% si
se hace la misma comparacin. Esta afluencia de clientes se mantuvo hasta la segunda semana de
abril.
Tres meses despus de esta medida, por el lado de las importaciones, las cifras del Banco
Central del Ecuador (BCE, 2015) sobre balanza comercial parecen indicar que la medida ha
rendido sus frutos pues solo durante el primer semestre de 2015 las importaciones se redujeron $
1.693 millones respecto al similar periodo de 2014 (-13%).
Esta cada de las importaciones con sobretasa se debe a que 51% de las sub-partidas gravadas
e importadas en 2015, presentaron una disminucin interanual en sus compras al exterior. Los
artculos de lnea blanca son algunos de los productos que actualmente se importan en una menor
proporcin debido a las salvaguardias. En los negocios se opt por importar menos y suplir la
demanda con mercadera local. Evidentemente, los hogares Ecuatorianos tuvieron que

reemplazar el consumo de muchos productos importados por bienes sustitutos producidos


localmente o incluso dejar de consumirlos debido a los altos niveles de sobretasa de estos
productos (45% en promedio).
Estas medidas de restriccin comercial aplicadas a las importaciones han tenido incidencia en
la inflacin, la informacin del Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC) mostr que la
inflacin acumulada del primer semestre de 2015 se ubic en 2,66%, 0,63 puntos porcentuales
ms que el valor del mismo perodo de 2014 (2,03%). La lnea blanca especficamente posee una
inflacin acumulada de 3,75%.
Finalmente, si bien las importaciones de electrodomsticos se han visto reducidas debido a las
salvaguardias impuestas por el gobierno, la industria se encuentra fomentada va impulso del
sector gubernamental, a travs de las oportunidades que se estn generando para abastecer al
mercado local por medio de la produccin nacional, la que se espera sigan siendo impulsadas por
este mecanismo al menos hasta la consecucin del cambio de la matriz energtica como
herramienta del Plan Nacional del Buen Vivir y el cambio de la matriz productiva que
contempla.
As, por ejemplo se espera que la inversin propuesta por el Gobierno para financiar el plan
RENOVA que supone el cambio de 330.000 refrigeradoras viejas, con un subsidio de hasta USD
250,00 del precio del nuevo refrigerador, acompaado de planes de crdito para financiar el saldo
del valor del electrodomstico; o por ejemplo la inversin hecha por el Gobierno Central de USD
2.400 millones para financiar la compra de las cocinas a induccin, impulsen la compra de los
mismos y permita a las empresas ensambladoras convertirse en fbricas que exporten al resto de
Amrica latina y en especial de la Comunidad Andina.
3. Investigue las funciones del administrador financiero en una organizacin privada de
su localidad (seale el nombre de la empresa, direccin y telfono). Recomiende cmo

mejorar la administracin financiera basndose en la figura 1.1, pgina 9, del texto gua.
No olvide citar como entrevista utilizando el Administrador de Fuentes de Word.
Comercial Janeta Saltos
Calle Villarroel 26-25 y Pichincha
032962743
Lic. Marco Janeta A.
Administrador Financiero
Funciones:
Interpreta los estados financieros de la empresa y toma decisiones.
Mantener la solvencia de la empresa por los flujos de efectivo.
Busca inversiones factibles para la empresa
Debe encontrar financiamiento para nuevas inversiones.
Manejo de efectivo.
(Janeta A., 2015)
Gerente
General
Asistente
Administrativ
o
Jefe de
Contabilidad

Jefe
Financiero

Jefe de
Ventas

Manejo de
presupuestos de
capital

Manejo de riesgos

Anlisis de compras

Anlisis de impuestos

Manejo de costos

Anlisis de Cuentas
por pagar y cuentas
por cobrar

Con la siguiente informacin, elabore estados financieros de la empresa comercializadora .El


Ahorro.
En miles de dlares

Con esta informacin:


a. Elabore los balances de resultados y el balance general; considere la clasificacin de las cuentas.

EMPRESA COMERCIALIZADORA "EL AHORRO"

Estado de Costos de Produccin y ventas (en miles de dlares)


dic-14
MATERIALES DIRECTOS

1800,00

Inv. Materias primas 01/12/2014

800,00

(+) Compras Materia Prima

2000,00

(+) Fletes compras MP

100,00

(+) Descuentos compras MP

-200,00

(=)Materiales disponibles produccin

2500,00

(-) Inv. Mat. Primas 31/12/2014

-900,00

(+) MANO DE OBRA UTILIZADA

1550,00

(=) COSTO PRIMO

3350,00

(+) COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN

2020,00

Material indirecto utilizado en la produccin

420,00

(+) MANO DE OBRA INDIRECTA

700,00

Gasto mant. Fab.

400,00

Dep maq.

500,00

(=)COSTO DE FABRICACIN DEL PERODO

5370,00

(+) Inv. Inicial produccin en proceso

1700,00

(=) Costo de produccin en proceso disp.

7070,00

(-) Inv. Final produccin en proceso

1300,00

(=) Costo de produccin de prod. terminado

5770,00

(+) Inv. Inicial productos terminados

1500,00

(=) Art. Terminados disp. Para la venta

7270,00

(-) Inv. Final productos terminados

1800,00

COSTO PRODUCCIN Y VENTAS

5470,00

EMPRESA COMERCIALIZADORA "EL AHORRO"

Estado de Prdidas y Ganancias (en miles de dlares)


dic-14
Ventas brutas

19000,00

(-) Descuento sobre ventas

-250,00

(-) Devolucin sobre ventas

-400,00

(-) Costo de produccin y ventas

-5470,00
12880,0

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

(-) Gastos de operacin

6570,00

Gasto de mantenimiento de fabrica

400,00

Gasto publicidad

900,00

Gasto comisiones venta

340,00

Gasto servicios pblicos

460,00

Gastos por honorarios adm.

500,00

Gasto depreciacin eq. Oficina

200,00

Gasto depreciacin maq.

500,00

Gasto sueldos

1200,00

Gasto por cuentas incobrables

100,00

Gasto depreciacin transporte

200,00

Gasto seguros

1000,00

Gastos org. Empresas

420,00

Gasto amort. Marca registrada

100,00

Gasto por intereses y comisin

250,00

(+) Ingresos por inters

350,00

(-) Gastos extraordinarios

400,00

Perdida Venta de activos

400,00

Utilidad antes de impuestos

7160,00

Participacin trabajadores (15%)

1174,00

Utilidad despus part. Trabajadores

6686,00

Imp. Renta (22%)

1338,92

Utilidad despus imp. Renta

5211,18

Reserva legal (10%)

521,12

UTILIDAD NETA

4690,06

EMPRESA COMERCIALIZADORA "EL AHORRO"

Balance General (miles de dlares)


dic-14
ACTIVO

PASIVO

Activo corriente

5080,00

Pasivo corriente

9248,82
4150,0

Caja
Bancos

200,00
1200,0

Cuentas por pagar proveedores

0
1500,0

Documentos por pagar

2100,0
Ctas. Por cobrar

Inversiones temporales
Arriendos prepagados

200,00
1200,0
0

Provisin ctas. Incobrables

180,00

Intereses por pagar

500,00

IVA cobrado

150,00

Gastos acum. Por pagar

300,00
1469,8

Impuesto a la renta por pagar

20900,0
Activo no corriente

1179,0
Participaciones por pagar

5000,0
Maquinaria

Pasivo no corriente

2000,00

4000,0
Equipo de oficina Administracin

2000,0

Prstamo bancario largo plazo

6000,0
Equipo de transporte de ventas

14731,1

PATRIMONIO

8
3000,0

Inversiones a largo plazo


Marca registrada

500,00
2000,0
0

Depreciacin acum. Equipos de oficina


Depreciacin acum. Maquinaria

Reserva legal
800,00
1500,0

Utilidad neta
Utilidades retenidas

800,00

Amortizacin acum. Marca registrada

300,00

521,12
4690,0
6
6520,0

Depreciacin acum. Oper. Trans. Venta

TOTAL ACTIVOS

Capital social

25980,0

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

25980,0

Determine cul es el valor de los activos corrientes o circulantes, los activos fijos o no
corrientes y qu representa para la empresa. De igual manera, cul es el valor del pasivo
corriente o pasivo circulante y del pasivo a largo plazo?, qu significan estos valores para
la empresa y cul es el capital.
Activo corriente
Activo no corriente

5080,00
20900,0
0
25980,0

TOTAL ACTIVOS
Pasivo corriente
Pasivo no corriente

TOTAL PASIVOS

9248,82
2000,00
11248,8
14731,1

TOTAL PATRIMONIO

8
25980,0

TOTAL PAS + PATR

ANALISIS ACTIVOS, PASIVOS Y PATRIMONIO


Los activos corrientes de la empresa son aquellos de los cuales puede convertir en dinero a
corto plazo, en este caso su nivel de liquidez es bajo, pero los activos no corrientes son grandes,
es decir se puede convertir en dinero pero en perodos largos de tiempo.
El panorama de la empresa es un poco complicado a corto plazo, ya que los pasivos corrientes
que es la deuda a devolver a corto plazo son ms grandes que el activo corriente, sin embargo la
deuda a largo plazo o pasivo no corriente es bajo, contiene un buen Patrimonio fruto del capital
retenido aos anteriores de los cuales disponer si la situacin se encuentra en contra, pero en
lneas generales la empresa marcha con una solvencia estable, Adems cada escenario es

diferente dependiendo de la actividad empresarial, por ejemplo, es normal que una empresa que
necesita mucha maquinaria tenga mucho activo no corriente. O que una empresa de alta
tecnologa tenga mucha deuda, para generar su desarrollo.
ACTIVIDAD 1.3.
Con la siguiente informacin de los estados financieros de la empresa .El Zapatero:

1. Calcule, interprete y compare las razones o ndices financieros de los aos 2014 y 2015.

ANALISIS.
LIQUIDEZ.
CORRIENTE.-

La liquidez del ao 2012 fue de 1,35 mientras que en el 2013 fue de 1,48; esto quiere decir
que por cada dlar de pasivo corriente, la empresa cuenta con $1,35 y $1,48 de respaldo en el
activo corriente respectivamente, Este tipo de ndice nos indica en qu proporcin las
obligaciones son cubiertas por los activos a corto plazo, y nos permite la liquidez de la empresa,
pero con relacin a la mediana de las industrias que es de 1,98 por lo que la relacin de dichos
aos es baja con el promedio
CAPITAL DE TRABAJO.Es el excedente de los activos corrientes, es todo lo que le queda a la empresa como fondos
permanentes, en este caso, en el 2012 fue de 99000 dlares y en 2013 de 130000 dlares, con
relacin a los indicadores de las industrias 2013 se sita an por debajo de las cifras consideradas
normales.
PRUEBA ACIDA.Sirve de complemento de la liquidez corriente al analizar la liquidez (Van Horne &
Wachowicz, 2010), Es la misma con la diferencia que excluye los inventarios porque supone la
porcin menos lquida de los activos corrientes.
Los resultados en el ejercicio arrojan 0,69 y 0,81 en 2012 y 2013 respectivamente, pero los
resultados son desfavorables con los promedios de industria con un 1,55
Lo que deduce que por cada dlar que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con 0,69 y
0,81 para su cancelacin sin tener que acudir a inventarios.
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR.Nos indica el nmero de veces que el total de las cuentas comerciales por cobrar son
convertidas a efectivo durante el ao
En nuestro ejemplo la rotacin por cobrar es de 5 y 4,9 respectivamente por 2012 y 2013,
ndices muy por debajo del promedio industrial que es de 24 veces al ao, quiere decir que tienen
una poltica de cobro poco estricta y de cuentas ya vencidas que no han sido cobradas, el plazo
promedio de cobro es de 73 y 74,43 das promedio mientras que el promedio industrial es de
cada 15 das.

ROTACIN INVENTARIO.La rotacin del inventario nos indica cuantas veces dicho inventario se transforma en cuentas
por cobrar a travs de las ventas durante el ao.
En el ejercicio planteado la rotacin del inventario es desfavorable por mucho, ya que para el
2012 es de 2,79 y en 2013 es de 2,97; pero en el promedio industrial es de 36 veces, esto sugiere
que la compaa es menos eficiente en el manejo de inventario, al hacer la relacin promedio en
das es de 130 y 128 das respectivamente mientras que el promedio industrial es de apenas 10
das, es decir es aproximadamente 120 das ms lento en la conversin del inventario.
ROTACIN CUENTAS POR PAGAR.Nos indica el nmero de veces que el total de las cuentas comerciales por pagar son
efectuadas como pagadas durante un ao.
En nuestro ejemplo la rotacin por pagar es de 10,17 y 9,93 respectivamente por 2012 y 2013,
ndices por debajo del promedio industrial que es de 12 veces al ao, quiere decir que tienen una
poltica de pago casi a la par a relacin del promedio de la industria, ya que el promedio de pago
es de 30 das como en la industria.
2. Realice el anlisis horizontal e interprete los resultados tomando en consideracin los dos
aos.
ANALISIS HORIZONTAL

BALANCE GENERAL
VARIACIONES
ACTIVO

2012

2013

DLARES

ACTIVO CORRIENTE
33,3
Caja y bancos

15000

20000

5000,00

3
25,0

Valores negociables

32000

40000

8000,00

Cuentas por cobrar clientes

145000

156000

11000,00

7,59

Inventario

185000

180000

-5000,00

-2,70
33,3

Gastos pagados por anticipado

3000

4000

1000,00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

380000

400000

20000,00

ACTIVO FIJO

3
5,26

Terreno

30000

30000

0,00

0,00

Locales comerciales

304600

340000

35400,00

11,62
25,0

Equipo de oficina

12000

15000

3000,00

Total activo fijo

346600

385000

38400,00

(-)Dep. Ac. Activo fijo

97000

125000

-28000,00

TOTAL ACTIVO FIJO NETO

249600

260000

10400,00

4,17

Otros activos

2000

2000

0,00

0,00

TOTAL ACTIVOS

631600

662000

30400,00

4,81

Obligaciones bancarias

161000

151000

-10000,00

-6,21

Cuentas por pagar proveedores

69000

72000

3000,00

4,35

Gastos acumulados por pagar

51000

47000

-4000,00

-7,84

TOTAL PASIVO CORRIENTE

281000

270000

-11000,00

-3,91

0
11,08
28,87

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE

PASIVO LARGO PLAZO


42,8
Prstamo accionistas

35000

50000

15000,00

Emisin de obligaciones

136000

136000

0,00

6
0,00

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

171000

186000

15000,00

8,77

TOTAL PASIVOS

452000

456000

4000,00

0,88

PATRIMONIO
12,7
Capital social

86000

97000

11000,00

9
16,4

Utilidades retenidas

93600

109000

15400,00

5
14,7

TOTAL PATRIMONIO

179600

206000

26400,00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

631600

662000

30400,00

0
4,81

ESTADO DE RESULTADOS
VARIACIN
DOLARE
2012

2013

%
S

Ventas netas

725000,00

765000,00

40000,00

5,52

(-) Costo de ventas

517000,00

535000,00

-18000,00

-3,48
10,5

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

208000,00

230000,00

22000,00

Gastos adm. Y ventas

113000,00

122500,00

-9500,00

Depreciacin y amortizacin
UTILIDAD EN LA OPERACIN

25000,00
70000,00

28000,00
79500,00

-3000,00
9500,00

8
-8,41
12,00
13,5

7
Ingresos no operacionales

9500,00

6000,00

-3500,00

Egresos no operacionales

17000,00

17000,00

0,00

36,84
0,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

62500,00

68500,00

6000,00

9,60

15% P. trabajadores

9375,00

10275,00

-900,00

-9,60

22% Imp. Renta

11687,50

12809,50

-1122,00

-9,60

UTILIDAD NETA

41437,50

45415,50

3978,00

9,60

ANLISIS HORIZONTAL.
Balance General
Activos.Comparando el activo empresarial podemos ver que hay un crecimiento del 4,81% a relacin
del otro ao, donde el activo circulante ha tenido mayor crecimiento que el fijo a relacin de un
ao, con caja y bancos en un crecimiento del 33%, seguido de los gastos que se han pagado
anticipadamente con el mismo porcentaje y un 25% en valores negociables, pero con un
retroceso en inventario de mercaderas de casi el 3%, en el caso del activo fijo se ha
implementado ms equipo de oficina con el 25% seguido de la adquisicin de algn o algunos
locales comerciales para sucursales, correspondiendo al 11% del crecimiento del activo fijo, una
importante baja sin embargo es la depreciacin que sufre el activo fijo al pasar los aos, que en
relacin a este ao fue del 28%.
Pasivos.El pasivo corriente 2013 decreci en un 3,91% a relacin del ao anterior, entre las
principales causas tenemos el pago regular de las obligaciones bancarias obtenidas de aos
anteriores del 6 puntos porcentuales a relacin del otro ao, otra causa es el pago de los gastos de
la empresa que se haban acumulado decreciendo la obligacin en un 8%.
Sin embargo el pasivo a largo plazo aument su porcentaje en un 0.88% principalmente al
prstamo de accionistas que aumento en 43% aproximadamente a relacin del otro ao, sin

embargo dichos prstamos no afectan grandemente al pasivo por su poca aportacin a relacin de
otras cuentas pasivas.
Patrimonio.El patrimonio empresarial fue el que ms creci a relacin de un ao, comparado con el
anterior, hubo un incremento de casi el 15% fruto principalmente de las utilidades que se han
retenido en este ao en 16,5% y tambin por el incremento del capital social de los accionistas
del 12,8% a relacin del ao anterior.
Estado de resultados.Las ventas netas se han incrementado en 5,52% a relacin del ao anterior y el costo de ventas
en 3,48%, lo que indica que a relacin con las ventas, se han disminuido los costos en 2% es un
de las cosas por las que se ha aumentado la utilidad con relacin al ao anterior.
A pesar del incremento de los gastos y depreciaciones, adems de una disminucin de los
ingresos no operacionales y aumento de impuestos y participaciones la utilidad neta se
increment en un casi 10%.
3. Haga el anlisis vertical, calcule e interprete los resultados considerando los dos aos.

ANALISIS VERTICAL 2012


BALANCE GENERAL
2012

Caja y bancos

15000

2,37

Valores negociables

32000

5,07

Cuentas por cobrar clientes

145000

22,96

Inventario

185000

29,29

Gastos pagados por anticipado

3000

0,47

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

380000

60,16

Terreno

30000

4,75

Locales comerciales

304600

48,23

Equipo de oficina

12000

1,90

Total activo fijo

346600

54,88

(-)Dep. Ac. Activo fijo

-97000

-15,36

TOTAL ACTIVO FIJO NETO

249600

39,52

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO FIJO

Otros activos

2000

0,32

TOTAL ACTIVOS

631600

100,00

PASIVO

2012

Obligaciones bancarias

161000

25,49

Cuentas por pagar proveedores

69000

10,92

Gastos acumulados por pagar

51000

8,07

TOTAL PASIVO CORRIENTE

281000

44,49

PASIVO CORRIENTE

PASIVO LARGO PLAZO

0,00

Prstamo accionistas

35000

5,54

Emisin de obligaciones

136000

21,53

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

171000

27,07

TOTAL PASIVOS

452000

71,56

PATRIMONIO

0,00

Capital social

86000

13,62

Utilidades retenidas

93600

14,82

TOTAL PATRIMONIO

179600

28,44

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

631600

100,00

2012

Ventas netas

725000,00

100,00

(-) Costo de ventas

517000,00

71,31

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

208000,00

28,69

Gastos adm. Y ventas

113000,00

15,59

Depreciacin y amortizacin

25000,00

3,45

UTILIDAD EN LA OPERACIN

70000,00

9,66

Ingresos no operacionales

9500,00

1,31

Egresos no operacionales

17000,00

2,34

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

62500,00

8,62

15% P. trabajadores

9375,00

1,29

22% Imp. Renta

11687,50

1,61

UTILIDAD NETA

41437,50

5,72

ESTADO DE RESULTADOS

ANLISIS VERTICAL 2012


Activos.En el ao 2012 del total de los activos un 60% estaba representado por los activos corrientes
de los cuales estaba conformado en gran parte, por un 29% en inventarios, seguido de un 23% en

cuentas por cobrar, la liquidez activa como caja y bancos no es grande, apenas un 2,37% del
total.
Los activos corrientes, que representan un casi 40%, est representado por los locales
comerciales implementados con el 48% de los activos fijos y alrededor del 15% en contra por
depreciaciones.
Pasivos y Patrimonio.El pasivo corresponde al 71% del total de los cuales el 44% van a corriente y 27% a largo
plazo, de los pasivos corrientes, las obligaciones bancarias ocupan la mayor parte con un 25% y
con aproximadamente el 10% en cuentas por pagar.
El pasivo a largo plazo est ocupado en su mayora con un 21% en emisiones de obligaciones.
En cuanto al Patrimonio su porcentaje es 29% dividido en capital social y utilidades retenidas
en casi igual porcentaje.
Estado de resultados.Del total de las ventas el 71% fueron los costos de las ventas, es decir a como nos cost el
producto ya incluida todas las deducciones, dando una utilidad bruta de 29%, los gastos de
administracin y depreciaciones arrojaron un 19%, adems de impuestos y participaciones, se
arroj una utilidad neta del 5,72%.

ANALISIS VERTICAL 2013


BALANCE GENERAL
2013

Caja y bancos

20000

3,02

Valores negociables

40000

6,04

Cuentas por cobrar clientes

156000

23,56

Inventario

180000

27,19

Gastos pagados por anticipado

4000

0,60

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

400000

60,42

Terreno

30000

4,53

Locales comerciales

340000

51,36

Equipo de oficina

15000

2,27

Total activo fijo

385000

58,16

(-)Dep. Ac. Activo fijo

125000

18,88

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO FIJO

TOTAL ACTIVO FIJO NETO

260000

39,27

Otros activos

2000

0,30

TOTAL ACTIVOS

662000

100,00

PASIVO

2013

Obligaciones bancarias

151000

22,81

Cuentas por pagar proveedores

72000

10,88

Gastos acumulados por pagar

47000

7,10

TOTAL PASIVO CORRIENTE

270000

40,79

PASIVO CORRIENTE

PASIVO LARGO PLAZO

0,00

Prstamo accionistas

50000

7,55

Emisin de obligaciones

136000

20,54

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

186000

28,10

TOTAL PASIVOS

456000

68,88

PATRIMONIO

0,00

Capital social

97000

14,65

Utilidades retenidas

109000

16,47

TOTAL PATRIMONIO

206000

31,12

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

662000

100,00

2013

Ventas netas

765000,00

100,00

(-) Costo de ventas

535000,00

69,93

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

230000,00

30,07

Gastos adm. Y ventas

122500,00

16,01

Depreciacin y amortizacin

28000,00

3,66

UTILIDAD EN LA OPERACIN

79500,00

10,39

Ingresos no operacionales

6000,00

0,78

Egresos no operacionales

17000,00

2,22

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

68500,00

8,95

15% P. trabajadores

10275,00

1,34

22% Imp. Renta

12809,50

1,67

UTILIDAD NETA

45415,50

5,94

ESTADO DE RESULTADOS

Activos.En el ao 2013 del total de los activos un 60% estaba representado por los activos corrientes
de los cuales estaba conformado en gran parte, por un 27% en inventarios, seguido de un 23% en

cuentas por cobrar, la liquidez activa como caja y bancos no es grande, apenas un 3,02% del
total.
Los activos corrientes, que representan un casi 40%, est representado por los locales
comerciales implementados incrementados a relacin al ao anterior con el 51% de los activos
fijos y un aumento del 19% en contra por depreciaciones.
Pasivos y Patrimonio.El pasivo corresponde al 69% del total ms bajo en 2% al anterior, de los cuales el 41% van a
corriente y 28% a largo plazo, de los pasivos corrientes, las obligaciones bancarias se redujeron
al 22,81% y con aproximadamente el 11% en cuentas por pagar.
El pasivo a largo plazo est ocupado en su mayora con un 21% en emisiones de obligaciones.
En cuanto al Patrimonio su porcentaje es 31% dividido en capital social 14,65% y utilidades
retenidas 16,47%, casi igual porcentaje.
Estado de resultados.Del total de las ventas el 70% fueron los costos de las ventas, es decir a como nos cost el
producto ya incluida todas las deducciones, dando una utilidad bruta de 30%, los gastos de
administracin y depreciaciones arrojaron un 20%, adems de impuestos y participaciones, se
arroj una utilidad neta del 5,94%, es decir un 0.22% ms que el otro ao.
ACTIVIDAD 1.4.
Realice un informe de anlisis financiero de la empresa .El Zapatero., utilizando de
manera integral los datos del anlisis horizontal, vertical y las razones financieras.
El informe debe contener: antecedentes, anlisis situacional financiero (utilice los
resultados obtenidos de las actividades de aprendizaje 1.3 de los mtodos aplicados),
conclusiones y recomendaciones.
El encabezado debe indicar: INFORME Para: (Gerente) De: (usted) Asunto:
Fecha: Ciudad y fecha.
EMPRESA COMERCIAL EL ZAPATERO
INFORME FINANCIERO
Para:
Ing. Jaime Saavedra
De:
Sr. Gary Gallardo F.
Asunto:
Anlisis financiero Empresa Comercial El Zapatero
Fecha:
3 de Noviembre de 2015
ANTECEDENTES:

La historia del zapato comienza con la necesidad bsica del ser humano de proteger los pies,
luego de siglos de caminar y soportar caminos empedrados, campaas, peregrinaciones y dems.
El primer zapato estaba hecho con correas para darle cierta proteccin al pie, fabricado de hierba
o de cuero trenzado de acuerdo con las condiciones geogrficas en las que se mova el hombre
antiguo, lo cual se puede ver en reportes grficos y documentales.
Entre los primeros calzados conocidos, se encuentran las sandalias, las cuales fueron hechas
artesanalmente, algunas de sus caractersticas principales la sencillez, comodidad y su
elaboracin a partir de fibras naturales, de esta forma desplazaron las pieles que utilizaban las
mujeres y hombres primitivos para proteger sus pies.
Empresa Comercializadora El Zapatero es una organizacin creada hace 10 aos ofreciendo
productos para la elaboracin y terminado de zapatos de toda clase, adems de la
comercializacin de zapatos con la mejor calidad y estilo.
MISION
Fabricar el mejor calzado fino para damas y caballeros mediante la innovacin de los diseos,
la calidad de nuestros productos, la utilizacin de los recursos y la mejor mano de obra
cualificada teniendo siempre presente la satisfaccin de nuestros clientes y del mercado en
general, valorizando la Empresa a travs del desarrollo integral de nuestra gente en armona con
la sociedad y el medio ambiente, para garantizar un crecimiento continuo y rentable.
VISIN
Ser la Empresa de calzado fino para dama ms grande del pas y estar posicionados en la
mente de nuestros clientes como la mejor en calidad y diseos, Abrir nuevos mercados y obtener

cada vez una mayor participacin en estos.


OBJETIVOS COMERCIALES
Ser reconocida como la empresa lder de la industria del calzado.
Ofrecer un producto de alta calidad con cero defectos.
Crear y disear nuevas tendencias de moda.
Expandir nuestras tiendas de comercializar.
Realizar el proceso de fabricacin a un 100% de tecnologa.
La empresa que est en una constante capacitacin para el mejor desarrollo de la planta.
Nuevas tcnicas de publicidad y promociones del producto.

Introducir nuestros productos.


Posicionar a nuestras marcas dentro del segmento lder del mercado.
Incorporar permanentemente nuevas tecnologas en los procesos productivos.
Desarrollar y capacitar a nuestro personal en todas las reas, potenciando los valores de
profesionalismo, calidad y servicio.
Crear asociaciones con los mejores proveedores y clientes del mercado, para
proporcionar valor agregado a los servicios y productos que comercializamos.
OBJETIVOS DEL INFORME.

Proporcionar la informacin clara y concreta a la Directiva para tomar decisiones valorativas a la

empresa.
Otorgar todos los clculos e investigaciones realizadas en la empresa para su revisin
Determinar recomendaciones a manera que los directivos acojan dichas opiniones, la estudien y
acogerlas si les conviene.
IDENTIFICACIN Y ANLISIS FINANCIERO.
Puntuaciones y razones.LIQUIDEZ.
Se han determinado tres puntuaciones importantes para determinar esta razn, la corriente, de
capital de trabajo y cida, las tres muestran un nivel bajo de activo que se pueda convertir en
disponible inmediato para pagar deudas, hay un incremento, la relacin promedio de la industria
es mucho mayor que el estimado por la empresa. Por ejemplo, haciendo relacin los dos aos el
escenario prev que si siguen en esta tendencia alrededor de tres aos se pueda alcanzar este
valor.
MANEJO DE BIENES.
En cuanto a la administracin de bienes se han analizado dos puntuaciones: las cuentas por
cobrar y los inventarios.
Se realiz la rotacin de cuentas por cobrar, dio como resultado un promedio entre los dos
aos que de 73 a 74 das se cobran las deudas de los clientes a relacin de otras empresas
promedio que cobran las deudas contradas en un plazo no mayor a 15 das, es decir dos meses
ms de lo adecuado.

En cuanto a inventarios a la empresa le toca rotar sus productos en promedio de 125 das un
nmero muy alto a relacin del promedio, que es de 10 das, tres meses menos.
MANEJO DE DEUDAS.
Para la administracin de deudas se ha analizado la rotacin de cuentas por pagar, arrojando
resultados casi a la par de la industria, su pago a proveedores es de alrededor de 35 das, a
relacin de la industria promedio que lo hace de manera mensual.
GANANCIAS.
Para el estudio de las ganancias de la empresa, se ha hecho puntuaciones sobre el margen de
ganancia neta, rendimientos sobre inversin y capital, para el margen de ganancia neta se tiene
un promedio entre los dos aos estudiados de una ganancia del 6%, la media da un 5%, es un
buen indicativo, El RSI es un promedio de 6,7% de los dos aos, con una media industrial de
8%.
Anlisis horizontal.Comparando el activo empresarial podemos ver que hay un crecimiento del 4,81% a relacin
del otro ao, donde el activo circulante ha tenido mayor crecimiento que el fijo a relacin de un
ao, con caja y bancos en un crecimiento del 33%, seguido de los gastos que se han pagado
anticipadamente con el mismo porcentaje y un 25% en valores negociables, pero con un
retroceso en inventario de mercaderas de casi el 3%, en el caso del activo fijo se ha
implementado ms equipo de oficina con el 25% seguido de la adquisicin de algn o algunos
locales comerciales para sucursales, correspondiendo al 11% del crecimiento del activo fijo, una
importante baja sin embargo es la depreciacin que sufre el activo fijo al pasar los aos, que en
relacin a este ao fue del 28%.
El pasivo corriente 2013 decreci en un 3,91% a relacin del ao anterior, entre las
principales causas tenemos el pago regular de las obligaciones bancarias obtenidas de aos
anteriores del 6 puntos porcentuales a relacin del otro ao, otra causa es el pago de los gastos de
la empresa que se haban acumulado decreciendo la obligacin en un 8%. Sin embargo el pasivo

a largo plazo aument su porcentaje en un 0.88% principalmente al prstamo de accionistas que


aumento en 43% aproximadamente a relacin del otro ao, sin embargo dichos prstamos no
afectan grandemente al pasivo por su poca aportacin a relacin de otras cuentas pasivas.
El patrimonio empresarial fue el que ms creci a relacin de un ao, comparado con el
anterior, hubo un incremento de casi el 15% fruto principalmente de las utilidades que se han
retenido en este ao en 16,5% y tambin por el incremento del capital social de los accionistas
del 12,8% a relacin del ao anterior.
Las ventas netas se han incrementado en 5,52% a relacin del ao anterior y el costo de ventas
en 3,48%, lo que indica que a relacin con las ventas, se han disminuido los costos en 2% es un
de las cosas por las que se ha aumentado la utilidad con relacin al ao anterior.
A pesar del incremento de los gastos y depreciaciones, adems de una disminucin de los
ingresos no operacionales y aumento de impuestos y participaciones la utilidad neta se
increment en un casi 10%.
Anlisis Vertical.En el ao 2012 del total de los activos un 60% estaba representado por los activos corrientes
de los cuales estaba conformado en gran parte, por un 29% en inventarios, seguido de un 23% en
cuentas por cobrar, la liquidez activa como caja y bancos no es grande, apenas un 2,37% del
total. Los activos corrientes, que representan un casi 40%, est representado por los locales
comerciales implementados con el 48% de los activos fijos y alrededor del 15% en contra por
depreciaciones. El pasivo corresponde al 71% del total de los cuales el 44% van a corriente y
27% a largo plazo, de los pasivos corrientes, las obligaciones bancarias ocupan la mayor parte
con un 25% y con aproximadamente el 10% en cuentas por pagar. El pasivo a largo plazo est
ocupado en su mayora con un 21% en emisiones de obligaciones. En cuanto al Patrimonio su
porcentaje es 29% dividido en capital social y utilidades retenidas en casi igual porcentaje. Del
total de las ventas el 71% fueron los costos de las ventas, es decir a como nos cost el producto
ya incluida todas las deducciones, dando una utilidad bruta de 29%, los gastos de administracin

y depreciaciones arrojaron un 19%, adems de impuestos y participaciones, se arroj una utilidad


neta del 5,72%.
En el ao 2013 del total de los activos un 60% estaba representado por los activos corrientes
de los cuales estaba conformado en gran parte, por un 27% en inventarios, seguido de un 23% en
cuentas por cobrar, la liquidez activa como caja y bancos no es grande, apenas un 3,02% del
total. Los activos corrientes, que representan un casi 40%, est representado por los locales
comerciales implementados incrementados a relacin al ao anterior con el 51% de los activos
fijos y un aumento del 19% en contra por depreciaciones. El pasivo corresponde al 69% del total
ms bajo en 2% al anterior, de los cuales el 41% van a corriente y 28% a largo plazo, de los
pasivos corrientes, las obligaciones bancarias se redujeron al 22,81% y con aproximadamente el
11% en cuentas por pagar. El pasivo a largo plazo est ocupado en su mayora con un 21% en
emisiones de obligaciones. En cuanto al Patrimonio su porcentaje es 31% dividido en capital
social 14,65% y utilidades retenidas 16,47%, casi igual porcentaje. Del total de las ventas el 70%
fueron los costos de las ventas, es decir a como nos cost el producto ya incluida todas las
deducciones, dando una utilidad bruta de 30%, los gastos de administracin y depreciaciones
arrojaron un 20%, adems de impuestos y participaciones, se arroj una utilidad neta del 5,94%,
es decir un 0.22% ms que el otro ao.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.
La liquidez corriente, el capital de trabajo y la razn de prueba cida han aumentado en algo
con el tiempo, pero no se acercan a las normas industriales. Los periodos de cobro y rotacin del
inventario han aumentado cada ao y exceden los niveles de medianas de la industria. Las
tendencias nos dicen que ha habido una acumulacin de cuentas por cobrar e inventarios. La
rotacin de cada uno es ms lenta, y lleva a cuestionar la calidad y la liquidez de estos activos.
Cuando un anlisis de tendencia de las cuentas por cobrar y el inventario se complementa con
una comparacin de razones de medianas para la industria, la nica conclusin posible es que

existe un problema. Se tendr que investigar el aspecto crediticio e inventarial de El Zapatero y


sus prdidas por deudas impagables.
Debe investigarse la administracin de inventarios y su obsolescencia.
Sin embargo uno de los fuertes en la empresa es la forma en como paga sus deudas, ya que es
muy regular de acuerdo al promedio.
El margen de ganancia neta han mostrado en general mejoras sobre el otro ao, y los niveles
actuales son ms fuertes que para la empresa tpica en la industria. El rendimiento sobre la
inversin ha sido relativamente estable en el tiempo, pero a un nivel ms abajo que el estndar de
la industria. La rotacin de activos lenta en el tiempo ha amortiguado los efectos positivos de la
rentabilidad de las ventas por arriba del promedio. Por nuestro anlisis de las razones de
actividad, sabemos que la causa primordial est constituida por las grandes y crecientes
cantidades de cuentas por cobrar y de inventarios.

Bibliografa
Abada, L. (2012). Como funciona la economa para Dummies. Barcelona: CEAC.
De Gregorio, J. (2007). Macroeconoma, teora y politicas. Santiago de Chile: PerasonEducacin.
Espn Zurita, F. (28 de Febrero de 2015). Informe de calificacion de riesgo"Fideicomiso de
cartera MARCIMEX". Obtenido de www.classinternationalrating.com
Janeta A., M. E. (4 de Noviembre de 2015). Funciones del Administrador Financiero. (G.
Gallardo, Entrevistador)
Parkin , M., & Loria, E. (2010). Macroeconoma, version para Latinoamrica. Mxico: PearsonEducacin.
Van Horne, J., & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administracin Financiera. Mexico:
Pearson-Educacin.