UNIDAD # 1

LARGO PLAZO

FINANZAS A

UNVERSIDAID AUTONOMA GABRIEL RENE MORENO

FACULTAD INTEGRAL DEL NORTE
CARRERA INGENIERIA COMERCIAL

PRACTICO: 1
FINANZAS A LARGO PLAZO

ESTUDIANTE

: LILIANA CRUZ ORELLANA

REGISTRO

: 213136473

MATERIA

: ADMINISTRACION FINANCIERA II

PRACTICO

:#1

DOCENTE

: LIC. BEATRIZ ROCHA

1

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

EL FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Son todas las obligaciones contradas por la empresa con terceros y que
vencen en un plazo mayor a 05 aos, pagadero en cuotas peridicas.
El efecto en el Balance General es el desdoblamiento de esta deuda en dos
partes: corriente (cuotas que vencen dentro de un ao) y no corriente (cuotas
que vencen luego de un ao).En las operaciones de financiamiento a largo
plazo generalmente se incluyen dentro de los contratos una serie de exigencias
que deben ser cumplidas por la empresa que solicita el financiamiento, entre
las
que
muestran:

Prohibicin de vender las cuentas por cobrar.

Prohibicin de celebrar contratos de arrendamiento financiero.
Mantener un nivel adecuado de capital de trabajo. La empresa tiene
que comunicar peridicamente los ndices financieros y
principalmente el de capital de trabajo a la entidad que le ha restado
dinero.
Prohibicin de vender, adquirir e hipotecar activos fijos.
Limitacin en el pago de dividendos (el pago de dividendos no debe
sobrepasar un %$ predeterminado, de lo contrario los accionistas
recibirn mayores dividendos y le restarn capacidad de pago a la
empresa).
Fuentes del financiamiento a largo plazo:
Dentro de las modalidades de financiamiento a largo plazo encontramos tres en
general:
1. Prstamos a largo plazo
Son obligaciones cuyos vencimientos son superiores a 05 aos y que
son utilizados por las empresas para adquirir maquinaria y equipo o
realizar proyectos de inversin. Se amortizan mediante pagos
trimestrales, semestrales o anuales, segn un plan de pago de cuotas.
2. Emisin de bonos
El bono es un ttulo por el cual la empresa conviene en pagar a cierto
nmero de acreedores una cantidad anual de intereses para luego
cancelar o redimir el importe originado por el prstamo al trmino del
periodo pactado.

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

LOS BONOS:

Un bono es un pagar a largo plazo emitido por un negocio o una unidad

gubernamental. La empresa recibe el dinero al precio de venta del bono
a cambio de la promesa de pago de los intereses pactados y del
reembolso del capital principal (valor nominal del bono) en una fecha
futura especfica (Per 05 aos) promedio; otros pases: 25 aos
promedio)El rendimiento normal de un bono est dado por la tasa
nominal de dicho ttulo valor (los intereses pactados); en cambio, el
rendimiento real hasta su amortizacin se determina despejando la tasa
de inters que igual el valor actual de todos los pagos a realizar por el
capital e intereses con la cotizacin actual del bono (mtodo TIR):
CARACTERSTICAS

Tiene un valor nominal fijo

Periodo de madurez establecido (tiempo en que ser devuelto el

capital del bono). Aunque puede ser extendido retrado.

Tasa de inters definida, aunque puede pactarse una tasa de

inters variable (en funcin a canasta de valores).

Intereses peridicos se pagan, existan o no utilidades.

El pago de intereses se registra en el estado de resultados,

mientras que el capital del bono se registra como pasivo en el
estado de resultados, mientras que el capital del bono se registra
como pasivo en el balance general.

El costo financiero se deduce antes de impuestos.

Los bonos son negociados en Rueda de Bolsa y en la Mesa de

Negociaciones. Pudiendo ser normativos o al portador, en
moneda nacional o extranjera.

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

En algunos casos particulares, se paga el inters al redimirse (al

terminar el periodo pactado se paga el capital y el inters.
LA EMISIN DE BONOS

En la emisin de bonos participan:

a)Entes emisores (empresas), que deben cumplir con ciertos requisitos

(ratios financieros, cartera de cobranza, capital social) y para los cules
se debe presentar la Solicitud de Inscripcin en los registros pblicos .
la CONASEV, el Prospecto de Colocacin .
b) Agentes econmicos (inversionistas), como las instituciones
financieras (AFPs fondos mutuos), las personas naturales, algunos
gobiernos, otras empresas.
c) CONASEV, el ente regulador de todas las transacciones de valores en
el pas.
La emisin primaria de bonos implica una negociacin a travs de la
Bolsa de Valores de Lima
La colocacin se realiza mediante oferta pblica o privada, recurrindose
a instituciones especializadas que permitan reducir los riesgos
inherentes a este mecanismo (Sociedades Agentes de Bolsa o SAP).
Mercado
En general, a un bono se le puede clasificar (Standard & Poros) segn
una categora de calidad que refleja la probabilidad de no cumplir con su
pago:

Bonos de alta calidad (Calificaciones AAA,AA)

Bonos de inversin (Calificaciones A, BB)

Bonos especulativos(Calificaciones BB,C,D)

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

3. Inversiones atradas
Es un certificado negociable que representa propiedad de acciones de una
empresa ajena a los Estados Unidos y que se cotizan y negocian en dlares.
Esto permite la compra y posesin o venta de valores de empresas no
norteamericanas por parte de inversionistas de EE.UU. Siendo as, el ADR
representa el derecho a recibir un nmero especfico de acciones de la
empresa emisora, las mismas que estn depositadas en un banco custodio
localizado en el pas de la empresa emisora.
El financiamiento a largo plazo:
Es un financiamiento en el que su cumplimiento se encuentra por encima de
los cinco aos y su culminacin se especifica en el contrato o convenio que se
realice, por lo general en estos financiamientos debe existir una garanta que
permita realizar el trmite del prstamo requerido.
Entre los trmites de financiamiento de largo plazo destacan los siguientes:

Hipoteca

Acciones

Bonos

Arrendamiento financiero

1.- Hipoteca.
Se denomina hipoteca al financiamiento (prstamo de capital), en el que la
parte que contrae la deuda, utiliza una propiedad para garantizar dicho
financiamiento. En el caso de que el deudor no alcance o pueda pagar dicha
hipoteca, la propiedad cambia de titular con quien realiza dicha hipoteca. El
financiamiento por hipoteca, genera intereses en favor de quien la concede,
siendo este uno de los principales beneficios.
Ventajas de la hipoteca
Para el prestamista, este negocio le causa beneficios por los intereses, y
establece una certeza de ganancia en caso de incumplimiento pues existe la
posibilidad de adquirir dicho inmueble o que sea vendido para recuperar su
5

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

inversin. Quien adquiere dicha hipoteca, puede generar ganancias para su

negocio y recuperar su inmueble, objeto de dicha hipoteca
Desventajas
A

quien

presta,

le

produce

obligaciones

ante

un

tercero.

Inconvenientes legales por no recibir el importe del pago.

Manejo del financiamiento
Este financiamiento es realizado por lo general con intervencin de
instituciones bancarias, y los trmites para concluir dicho financiamiento son de
orden judicial, (en caso de incumplimiento) y el deudor o acreedor no podrn
utilizar el objeto de garanta hasta que sea finalizado formalmente.
2.- Acciones:
Las acciones son la forma en que puede participar y financiar la persona (sea
fsica o moral), que adquiere dichos documentos. Es por medio de las acciones
y su costo, que se acrecienta el capital y permite realizar el financiamiento que
la empresa necesita, y de este modo lograr los cometidos esperados; existen
varios tipos de acciones, y difieren ampliamente del valor y de la intervencin
en la empresa.
ventajas
El capital fuerte es proporcionado por las acciones preferentes. Las acciones
denominadas como preferentes, son las que se enfocan en la adquisicin y
venta de las empresas y son denominadas acciones de tipo A.
Desventajas
El control de la empresa se establece por la jerarqua de las acciones, as
como por su cantidad. El costo es muy elevado y su emisin es limitada.
Forma de uso
Las acciones denominadas preferentes o acciones tipo A, son el activo
registrado como principal dentro de la empresa y son la base y sostenimiento
de la misma, cuando existe la liquidacin de las acciones se hace hasta un
6

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

punto lmite que se especifica en forma previa. Las acciones denominadas

comunes o acciones de tipo B o C, son acciones que dejan participacin
limitada a sus dueos o poseedores, y no cuentan con decisin ni voto dentro
de la empresa. En todas las acciones se encuentra una fecha de emisin y una
fecha de vencimiento y toda accin es parte del capital contable, aunque se
tome como prioritario el capital de las acciones preferentes. Es decisin
personal cual accin seleccionar para su adquisicin, siendo el inversionista
quien decidir cul de las tres acciones adquirir y en cual cantidad pues
puede adquirir de los tres tipos de acciones. Se pueden vender las acciones
por medio de un intermediario suscriptor. La venta la realizar el corredor de
inversiones y se guiar en derecho de la suscripcin.
3.- Bonos:
Los bonos son un documento certificado, que formaliza la promesa que hace
una persona (fsica o moral) de pagar un capital especfico en fecha
previamente establecida en la que se incluirn los intereses que se decidan
fijar. La emisin de bonos puede ser ventajosa si sus accionistas no comparten
su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. Es
causado por el derecho de recibir capital prestado que se emiten estos bonos.
Un bono deja a quien lo tiene en la circunstancia de accionista. Los bonos
deben ser respaldados por capital tangible de quien los emite dejando una
seguridad para quien los adquiere. El beneficio de un bono es menor al de una
accin, al momento de realizarse los dividendos entre accionistas.
Ventajas de los bonos
Su venta es fcil y su costo reducido mejorando la liquides de la empresa.
Desventajas
Debe ser meticuloso quien invierte en estos bonos.
Uso de los bonos
Los bonos se encuentran respaldados por un fideicomiso que evita el
movimiento de su valor.

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

La persona duea del bono, recibe una reclamacin o gravamen, por la

propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el prstamo. En caso de
inconveniente, el fideicomiso puede realizar las actividades legales para
garantizar la cobertura del capital. Todas las acciones dentro de los bonos son
realizadas por ejecutivos propios, se realizar por medio de ejecutivos del banco
emisor o encargado. Los beneficios de los bonos son pagados al finalizar su
vigencia, incluyndose en stos los intereses correspondientes. Cuando una
empresa expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado
en prstamo resultar utilidad neta y superior al costo de los intereses del
propio prstamo.

4.- Arrendamiento financiero:

Un arrendamiento financiero no es muy distante a un arrendamiento simple,
pero en este, quien arrenda la propiedad o cosa, tiene actividades dentro de la
empresa. El uso de este arrendamiento es por un periodo que se especifica en
el contrato correspondiente, Haremos nfasis, en la gran flexibilidad que esto
tiene para la empresa pues permite realizar los movimientos que se consideren
necesarios. El arrendamiento puede ser para la empresa, la nica forma de
financiar la adquisicin de activo.
Principales ventajas
Le permite movimiento en caso de que la empresa quede en quiebra.
Desventajas
Puede ser utilizado como medio para evadir impuestos al ser exento de
gravamen.
Arrendar implica el pago de intereses a la empresa.
El costo es ms elevado que la adquisicin del artculo o concepto rentado.
Como se utiliza

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

Es un prstamo, que debe ser cubierto por pequeos pagos que se realizan en
un plazo pactado.
Quien arrendare no tiene el derecho sobre la cosa arrendada ni su rescate de
activo, solo se presentar este caso si la cosa es adquirida. Mientras dure el
arrendamiento, el importe total de los pagos ser mayor al precio original de
compra, porque se est contemplando renta y los intereses por los recursos
que se comprometen durante la vida del activo.
Fuente de Financiamiento a Largo Plazo
Las fuentes de financiamiento a largo plazo, incluye las deudas a largo plazo y
el capital.
DEUDAS A LARGO PLAZO:
Una deuda a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos
por ms de un ao y la mayora es para alguna mejora que beneficiar a la
compaa y aumentar las ganancias. Los prstamos a largo plazo usualmente
son pagados de las ganancias. El proceso que debe seguirse en las decisiones
de crdito para este tipo de financiamiento, implica basarse en el anlisis y
evaluacin de las condiciones econmicas de los diferentes mercados, lo que
permitir definir la viabilidad econmica y financiera de los proyectos. El destino
de los financiamientos a largo plazo debe corresponder a inversiones que
tengan ese mismo carcter.
A continuacin se realiza una explicacin de cada una de stas fuentes de
financiamiento a largo plazo:
- Crdito de Habilitacin: Es un contrato en el cual el acreditado queda
obligado a invertir el importe del crdito, precisamente en la adquisicin de
materias primas y materiales, en el pago de los jornales, salarios y gastos
directos de explotacin indispensablemente para los fines de su empresa.
Las ventajas que ofrecen ste tipo de prstamo es: un plazo mayor de 180
das, y la seguridad de contar con fondos durante un plazo determinado.
- Crdito Refaccionario: Es una operacin de crdito por medio de la cual
una institucin facultada para hacerla, otorga un financiamiento a una persona
dedicada a actividades de tipo industrial y agrario, para robustecer o acrecentar
el activo fijo de su empresa, con el fin de elevar o mejorar la produccin.
- Crdito Hipotecario: Son pasivos contratados con instituciones de crdito,
para ser aplicados en proyectos de inversin en los que involucra el
crecimiento, la expansin de capacidad productiva, reubicaciones
modernizaciones de plantas o proyectos para nuevos productos.
- Fideicomisos: El fideicomiso es un acto jurdico que debe constar por
escrito, y por el cual una persona denominada fideicomitente destina uno o
9

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

varios bienes, a un fin lcito determinado, en beneficio de otra persona llamada

fideicomisario encomendando su realizacin a una institucin bancaria llamada
fiduciaria, recibiendo sta la titularidad de los bienes, nicamente con las
limitaciones de los derechos adquiridos con anterioridad a la constitucin del
mismo fideicomiso por las partes o por terceros, y con las que expresamente se
reserve el fideicomitente y las que para l se deriven el propio fideicomiso.
De otro lado la institucin bancaria adquiere los derechos que se requieran
para el cumplimiento del fin, y la obligacin de slo dedicarles al objetivo que
se establezca al respecto debiendo devolver los que se encuentran en su poder
al extinguirse el fideicomiso salvo pacto vlido en sentido diverso.
- Arrendamiento Financiero: Es una fuente externa de financiamiento de las
empresas. Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se
obligan recprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y
la otra a pagar por ese uso o goce un precio.
Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un
perodo largo de tiempo. Al vencer el contrato puede optar por: comprar el bien,
prolongar el plazo pagando una renta menor o que la arrendadora venda el
bien y le d participacin de los beneficios.
-Arrendamiento Operativo: Es un contrato contractual por medio del cual el
arrendatario conviene en hacer pagos peridicos al arrendador durante 5 aos
o menos por los servicios de un activo.
Los contratos de arrendamiento operativo a mediano y largo plazo, aun cuando
no aparecen reflejados en los balances de la empresa ni como activos, ni como
pasivos, pueden ser considerados como fuentes alternativas de financiamiento,
por la siguiente razn: si la empresa no arrienda esos activos, debe comprarlos
y financiarlos para cumplir sus operaciones de negocio. En el arrendamiento
operativo el arrendador mantiene la propiedad del activo, y la empresa
arrendataria simplemente lo utiliza y realiza el pago de los alquileres
correspondientes; no se registra la utilizacin de estos bienes como activos
propios.
Capital:
Es el inventario de todas las existencias o bienes de valor econmico en poder
de una persona fsica o moral. Comprende todos los bienes que sean tanto de
consumo, como de produccin. En trminos estrictamente contables, el capital
es la diferencia entre activo y pasivo, es la porcin que pertenece realmente a
los propietarios de una compaa.
El capital incluye los fondos que posee una empresa el cual se puede dividir en
los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los prstamos de
terceros, teniendo en cuenta que los primeros siempre estarn relacionados
con la cantidad de tiempo en que los recursos estn en poder de la entidad,
sobre los ingresos y activos empresariales, mientras permanezca en
funcionamiento y la participacin en la toma de decisiones. Dentro de la
clasificacin se consideran:
10

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

- Aportaciones de capital: Consiste en todos los fondos a largo plazo que

suministran los dueos a la empresa. Este tiene tres fuentes principales de
obtencin de recursos: las acciones preferentes [5] las acciones comunes [6] y
las utilidades retenidas, cada una con un costo diferente y asociado con cada
una de ellas.
- Capital social comn: Es aquel aportado por los accionistas fundadores y
por los que puede intervenir en el manejo de la compaa. Participa el mismo y
tiene la prerrogativa de intervenir en la administracin de la empresa, ya sea en
forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales de
accionistas, por s mismo o por medio de representantes individuales o
colectivos.
- Capital social preferente: Es aportado por aquellos accionistas que no se
desea que participen en la administracin y decisiones de la empresa, si se les
invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de
efectivo en el corto plazo. Dada su permanencia a largo plazo y su falta de
participacin en la empresas.
Se entiende por finanzas a todas aquellas actividades relacionadas con el
intercambio y manejo de capital. Las finanzas son una parte de la economa ya
que tienen que ver con las diferentes maneras de administrar dinero en
situaciones particulares y especficas. Las finanzas pueden ser divididas en
finanzas pblicas o privadas dependiendo de quin sea el sujeto que
administre el capital: si un individuo particular o si el Estado u otras
instituciones pblicas
Las finanzas no son otra cosa ms que la administracin y la gestin de los
capitales. En este sentido, para llevar a cabo las finanzas de una empresa, de
una institucin pblica o an las finanzas personales, es necesario contar con
la capacitacin especfica para el rea ya que muchas veces se requiere
conocer conceptos, operaciones y procedimientos del rea econmica. El
objetivo principal de las finanzas es permitir que se mantenga ordenado el
equilibrio entre los capitales entrantes (inversiones o ganancias) y los salientes
(depsitos o gastos). Mientras que la mayor parte de las instituciones,
empresas y compaas cuentan con un rea de finanzas con profesionales a
cargo de tal actividad, muchas veces las finanzas personales son asignadas
por los particulares a individuos capacitados para llevarlas.

11

UNIDAD # 1
LARGO PLAZO

FINANZAS A

12