Manual Anfin

Manual
Anlisis financiero de proyectos de inversin (Anfin)
Uruapan, Michoacn, Mxico. 2015
Adrin Arellano Avilez

seaconsultor@gmail.com
www.seaconsultoria.com.mx
Tel. 01 45 25 23 27 01
Derechos reservados conforme a la Ley, prohibida su reproduccin por cualquier medio

No. Registro: 03-2013-021313174100-01
Anfin
INDICE
Pg.
PRESENTACIN
I.
ANLISIS FINANCIERO ACTUAL
ii
1
Inventario de activos
Estado de resultados
Balance general
Razones financieras
II.
COSTO DE ORGANIZACIN EMPRESARIAL
Costo de constitucin
Costo de estudios
Costos del marco legal
III.
DATOS DE MERCADO
Precios relevantes
IV.
DATOS TCNICOS
10
Produccin mensual y anual

Seleccin de tecnologas, maquinaria y equipo
Necesidades de insumos, obra civil e instalacin auxiliar
Necesidades de administracin
V.
ANLISIS FINANCIERO..
13
Presupuesto de inversin y fuentes financieras

Estados financieros proforma
VI.
EVALUACIN FINANCIERA...
30
Flujo de efectivo del proyecto

Indicadores de rentabilidad
Indicadores de rentabilidad con funciones de Excel
Anlisis de sensibilidad
Anfin
PRESENTACIN
Anlisis financiero de proyectos de inversin (Anfin), es un un programa de computo
(software) elaborado en hoja de Excel, que automatiza los principales clculos
aritmticos del anlisis y la evaluacin financiera de un proyecto de inversin, por lo
tanto, no aborda la parte conceptual del anlisis y la evaluacin de un proyecto, de tal
manera que el beneficio principal para el usuario de este software es el ahorro de
tiempo en los clculos numricos que estn implicados en el anlisis y la
evaluacin financiera de un proyecto de inversin.
Anfin es un formato en Excel integrado por hojas de clculo, las cuales a su vez
contienen varios cuadros vinculados, dichos cuadros contienen celdas para introducir
datos numricos y celdas que estn ocupadas ya sea por formulas o por textos. Se
instala guardando el archivo, de la misma forma como se guardan los archivos de
Excel. Se puede guardar con cualquier nombre
Cada cuadro tiene un marco de color azul y en su interior hay celdas totalmente vacas,
celdas con frmulas y celdas con formulas con marco. En las celdas que estn en
blanco se introducen los datos correspondientes, las celdas con formulas hacen los
clculos y las celdas con marco contienen textos o datos, los cuales deben
personalizarse o ajustarse manualmente en algunas etapas del proceso. Tiene una
cantidad determinada de filas y columnas para introducir datos, pero si se requieren
ms se introducen en forma automtica al presionar el signo de ms (+) que aparece en
el lado izquierdo y parte superior del cuadro de algunos cuadros, para esto debe
desprotegerse la hoja quitando el candado cuya contrasea es a58. Para ocultar
renglones vacos o con ceros cada cuadro cuenta con un filtro que se activa al presionar
la flecha con recuadro que aparece en la columna de conceptos, con lo cual aparece
una lista de los conceptos que estn en dicha columna, al dar clic en el dato que se
quiera ocultar y luego dar clic en aceptar, se ocultaran las hileras que contengan los
datos que se han sealado; el mismo proceso permite exhibir los renglones con los
conceptos que se sealen, a continuacin se ilustra lo anterior.
Este Software es una aplicacin de
la hoja de Excel al anlisis y la
evaluacin
de
proyectos
de
inversin, est constituido por varios
cuadros y varias grficas que
contienen informacin tcnica y
financiera que es requerida para el
anlisis y la evaluacin financiera de
proyectos de inversin. Estos
cuadros estn entrelazados entre s
por un conjunto de frmulas,
algoritmos de clculo, encadenadas
que permiten, haciendo ajustes
mnimos para
cada
proyecto,
calcular los principales indicadores
ii
Anfin
financieros de un proyecto de inversin con la sola introduccin de los datos bsicos de
costos de inversin, de operacin, de financiamiento; as como de los volmenes de
venta y precios de venta, entre otros datos previamente establecidos en el diseo
tcnico del proyecto.
Anfin, aunque se puede usar para evaluar proyectos de cualquier giro de actividad, est
diseado principalmente para evaluar proyectos agrcolas, pecuarios, acucola,
agroindustriales, frutcolas, forestales, etc., con una vida til de 3 a 20 aos
Con algunas excepciones, los clculos se hacen en forma automtica, por lo que
constituye una forma rpida para hacer el anlisis y la evaluacin financiera abarcando
la situacin sin proyecto y la situacin con proyecto, as como el anlisis de sensibilidad
del proyectos de inversin.
Con este software se puede elaborar en forma sencilla y rpida el estado de resultados
y el balance general de la situacin actual de la empresa, as como el presupuesto de
inversin, el capital de trabajo, el balance general inicial, la proyeccin de ingresos y
egresos, origen y aplicacin de fondos, balance proforma, calcular los indicadores de
rentabilidad y hacer el anlisis de sensibilidad, adems contiene grficas que resumen
informacin financiera relevante del proyecto.
Es importante resaltar que Anfin solo puede ser usado en forma eficiente si el usuario o
analista de proyectos tiene completa la informacin correspondiente al captulo de
identificacin, organizacin empresarial, mercado y estudio tcnico, ya que los datos
que se introducen en el software son tomados precisamente de estos captulos. Anfin
es otra herramienta alternativa ms de tantas que hay en el mercado para agilizar el
anlisis y la evaluacin de proyectos de inversin, que espero les sea de gran utilidad.
Es asombroso como la tecnologa de la computacin permite hacer operaciones
matemticas en forma muy rpida y precisa, como es el caso de la hoja de Excel. Esta
hoja tiene una gran cantidad de aplicaciones en la contabilidad, la administracin, la
evaluacin de proyectos de inversin, etc.; de tal manera que clculos aritmticos
hechos manualmente o con calculadora manual que requieren varias horas y das, con
la hoja de Excel se pueden hacer en horas, minutos y hasta segundos.
Este software de anlisis financiero de proyectos contiene una serie de operaciones
matemticas encadenadas (algoritmos de clculo) que permite solo con ir introduciendo
los datos bsicos, hacer el anlisis financiero, la evaluacin y el anlisis de sensibilidad
del proyecto.
El beneficio principal para los usuarios del software es el ahorro de tiempo en los
clculos numricos que se requieren para, el anlisis financiero, la evaluacin financiera
y el anlisis de sensibilidad de un proyecto de inversin. Un beneficio adicional es la
presentacin grfica de informacin financiera, ya que en forma automtica se
presentan grficas de la informacin ms importante.
iii
Anfin
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Aos
Grfica. Punto de equilibrio

Si planificas por un ao, siembra trigo; si planificas por una dcada, planta rboles; si planificas
por una vida, entrena y educa hombres. (Kwan-Tzu. Filsofo chino, siglo IV a.c.)
iv
Anfin
I.
ANLISIS FINANCIERO ACTUAL
Aunque la mayora de los guiones de contenido de la formulacin y evaluacin de un

proyecto empiezan con el capitulo del estudio de prefactibilidad o de diagnstico
(justificacin, identificacin etc.), en este software los datos se empiezan a introducir a
partir del captulo de organizacin empresarial, ya que el captulo de identificacin o
diagnstico integra informacin, en su mayor parte, de carcter cualitativa de las
caractersticas de la organizacin y los datos cuantitativos que se requerirn se podrn
extraer del captulo correspondiente a la organizacin.
En este software la introduccin de informacin empieza en el captulo de organizacin
empresarial con el cuadro correspondiente al inventario actual de activos de la
empresa, cuando el proyecto se elabore para una empresa ya existente, si se trata de
un proyecto para iniciar actividades por primera vez, este cuadro quedara vaco y por lo
tanto tambin quedaran vacos todos los cuadros de las pestaas (hojas) que tienen
color verde, iniciando la introduccin de datos a partir de la pestaa (hoja) de costo de
organizacin. Para este ejemplo se introducen en las celdas vacas los datos del
siguiente cuadro porque se trata de elaborar un proyecto para una empresa que ya
existe.
Para empezar a introducir datos se abre el archivo de Excel Anfin y se guarda con el
mismo nombre o con otro nombre, en una carpeta generada especficamente para el
proyecto que se est elaborando
En el siguiente cuadro se introducen los datos del inventario de los activos fijos de la
organizacin en situacin actual o sea sin proyecto.
Cuadro. Inventario de activos en situacin actual.
NOMBRE
Obra civil
Establo
Bodega
Local para proceso
Terreno de temporal
Maquinaria y equipo
Vacas
Refrigerador Industrial
Equipo diverso de proceso
Becerras
UNIDAD
CANTIDAD
Instalacin
Local
Local
Has
1.00
1.00
1.00
6.00
Cabezas
Pieza
Lote
Cabezas
6.00
1.00
1.00
3.00
VALOR UNITARIO ($)

12,000.00
6,000.00
10,000.00
8,000.00
VALOR T OTAL ($)

76,000.00
12,000.00
6,000.00
10,000.00
48,000.00
10,000.00
4,000.00
8,000.00
4,000.00
84,000.00
60,000.00
4,000.00
8,000.00
12,000.00
Instalaciones auxiliares
Activos diferidos
TOTAL
160,000.00
Anfin
No usar la funcin cortar y pegar, si se equivoca al introducir los datos, no se

debe cortar y pegar en ningn caso, sino copiar y pegar, luego suprimir el dato
equivocado.
En el siguiente cuadro se introducen los datos correspondientes a los insumos que
generan los costos fijos, usados en el proceso productivo de la actividad actual (sin
proyecto) de la organizacin, los cuales generan los costos fijos.
Los insumos fijos estn formados por las cantidades de materia prima, jornales y dems
servicios cuyas cantidades no cambian cuando aumenta o disminuye la cantidad
programada de produccin para un ao o ciclo establecidos de produccin.
En la columna de insumos se introduce el nombre del insumo, servicio, mano de obra,
etc., que se est usando, a continuacin en la columna de unidad se introducen las
unidades de medida del insumo, como ton, has, kg, m., etc., ms apropiada del insumo;
en las siguientes columnas correspondientes a los meses del ao se introducen las
cantidades de cada insumo que se usan en cada mes y al final del cuadro, en las
columna correspondiente al precio se introduce el precio unitario del insumo o servicio,
como se muestra a continuacin. Si no se requiere la informacin detallada mensual se
puede introducir el total de cada insumo en algn mes.
Cuadro. Insumos fijos.
INSUMOS
UNIDAD
Barbecho
Ha
Triple 17
kg
Primagram
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sept.
Octubre
Nov.
Dic.
4.00
Precio
300.00
261.00
Kg
5.00
16.00
120.00
Mano de obra
Jornal
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
100.00
Imss
Pago
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
400.00
Los datos que se introducen en este cuadro debern ser tomados de los estados
financieros de las empresas, sin embargo, dado que la mayora de las organizaciones
de productores no llevan registros contables, en muchos casos ser necesario acudir a
otras fuentes de informacin, como encuestas, estadsticas oficiales, estudios de
instituciones de investigacin, etc., o tal vez se precise manejar costos promedios para
una localidad, municipio o regin, en tales circunstancias las fuentes de informacin
sern las encuestas.
En la parte inferior de cada cuadro hay una liga a pginas web, siempre que exista
alguna fuente de informacin que pueden auxiliar para llenar el cuadro.
A la derecha del cuadro de insumos fijos se genera en forma automtica el cuadro de
costos fijos con los datos que se han introducido previamente, los cuales se muestran
en el siguiente cuadro.
Anfin
Cuadro. Costos fijos de produccin
CONCEPTO
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sept.
Octubre
Nov.
Dic.
TOTAL
Barbecho
1,200
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1,200
Triple 17
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1,305
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1,305
Primagram
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1,920
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1,920
Mano de obra
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
9,000
108,000
Imss
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
14,400
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
11,400
10,200
10,200
10,200
10,200
13,425
10,200
10,200
10,200
10,200
10,200
10,200
126,825
TOTAL
La siguiente hoja del software corresponde al costo variable actual, recibe la

informacin del uso de insumos variables y est integrada por las mismas columnas de
la hoja costos fijos, por lo tanto se llena de la misma forma, solo que los datos de
insumos que se introducen son los que pertenecen a los costos variables, es decir
aquellos insumos cuyas cantidades cambian cuando cambia la cantidad producida
programada para cada ao o periodo establecido. En el cuadro siguiente se muestran
estos datos.
Cuadro. Insumos variables.
INSUMO
UN
En
Feb Mar Ab
May Jun Jul
Ag
Sept. Oct Nov. Dic. TOTAL Precio
Al. concentrado
Kg 540 540 540 540 540 540 540 540
540 540 540 540
6480
4.00
Molienda mazorca
Ton 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
12.00
250
Molienda de rastrojo Ton 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
12.00
150
Con la informacin de este cuadro se calculan en forma automtica los costos variables
que se muestran en el cuadro siguiente.
Cuadro. Costos variables.
CONCEPTO
Concentrado
Molienda mazorca
Molienda de rastrojo
En
2,160
250
150
Feb
2,160
250
150
Mar
2,160
250
150
Ab
2,160
250
150
Mayo
2,160
250
150
Jun
2,160
250
150
Jul
2,160
250
150
Ag
2,160
250
150
Sept.
2,160
250
150
Oct
2,160
250
150
Nov.
2,160
250
150
Dic. TOTAL
2,160 25,920
3,000
250
1,800
150
TOTAL
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
2,560
30,720
El siguiente cuadro corresponde al clculo de los ingresos actuales de la organizacin,

para lo cual hay que introducir los datos de las ventas correspondientes y los precios de
venta por unidad.
En el cuadro de ventas, en la columna de concepto se introduce el nombre de los
productos que se vendan, en la columna de unidad se introducen las unidades de
medida ms adecuada del producto, en las siguientes columnas de los meses se
introducen las cantidades de produccin que se vendan en cada mes y finalmente en la
Anfin
columna de precios se introduce el precio unitario de cada producto, quedando la
informacin como se muestra en el siguiente cuadro.
Cuadro. Ventas de la empresa.
CONCEPTO
Leche
Becerros
Vacas
TOTAL
UN
L
Cab
Cab
En
Feb Mar Abr May Jun
Jul
Ag Sept. Oct Nov. Dic. TOTAL Precio
2700 2700 2700 2700 2700 2700 2700 2700 2700 2700 2700 2700 32400
5.5
3.00
3.00 3,000
1.00
1.00 8,000
Una vez que se ha introducido la informacin a este cuadro, en el cuadro del lado
derecho se calculan automticamente los ingresos mensuales, as como el ingreso
tanto por mes y por producto como se muestra a continuacin
Cuadro. Ingreso de la empresa.
CONCEPTO
Leche
Becerros
Vacas
TOTAL
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Nov.
Dic.
TOTAL
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
Agosto
14,850
14,850
Sept.
Octubre
14,850
14,850
14,850
178,200
9,000
9,000
8,000
8,000
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
14,850
31,850
195,200
Con los costos e ingresos de los cuadros anteriores, ms informacin que se genera en
el siguiente cuadro, se elabora el estado de resultados de la empresa que aparece ms
adelante
En el siguiente cuadro se introducen los datos correspondientes a la depreciacin anual
cuando existan activos que se estn depreciando, como se muestra en el siguiente
cuadro.
Cuadro. Depreciacin de activos actuales.
ACTIVO
Obra civil
Establo
Bodega
Local para proceso
Terreno de temporal
Maquinaria y equipo
Vacas
Refrigerador industrial
Equipo diverso de proc
Becerras
Activos diferidos
TOTAL
COSTO
INICIAL
VALOR
RESIDUAL
12,000.00
6,000.00
10,000.00
48,000.00
TASA DE
DEPRECIACIN (%)
5%
5%
5%
60,000.00
4,000.00
8,000.00
12,000.00
30,000.00
160,000.0
20%
20%
20%
DEPRECIACIN
ANUAL
1,400.00
600.00
300.00
500.00
0.00
8,400.00
6,000.00
800.00
1,600.00
0.00
0.00
0.00
9,800.00
Anfin
En el siguiente cuadro se introducen los datos correspondientes a las tasas de inters
nominales y perodos de deuda de los crditos y pago a capital del crdito refaccionario,
tales como el adeudo inicial del ao o periodo, la tasa de inters nominal anual, el
periodo de meses que se adeuda dicho crdito y el pago al capital del crdito
refaccionario que se haya hecho en el ao que se analiza, como se muestra a
continuacin.
Cuadro. Costo financiero y pago a capital.
CREDITO
FUENTE
Obra civil
ADEUDO
INICIAL
TASA NOMINAL
ANUAL %
0.00
TASA EFECTIVA
DEL PERIODO %
PERIODO EN
MESES
INTERES
0.000%
0.00
Establo
0.000%
0.00
Bodega
0.000%
0.00
Local para proceso
0.000%
0.00
Terreno de temporal
0.000%
0.00
Maquinaria y equipo
Vacas
20,000.00
Fin Rural
20,000.00
16.00%
17.227%
12.00
PAGO A
CAPITAL
0.00
3,445.42
10,000.00
3,445.42
10,000.00
0.000%
0.00
Equipo diverso de proceso
0.000%
0.00
Becerras
0.000%
0.00
0.00
0.00
0.00
Avos
0.00
0.00
0.00
Activos diferidos
0.00
TOTAL
20,000.00
0.000%
0.00
0.00
0.00
0.000%
3,445.42
10,000.00
En el siguiente cuadro del estado de resultados, se captura en forma automtica

informacin de varios cuadros, pero algunos datos tienen que introducirse
manualmente, tales como el salario mnimo y el nmero de socios, el 10% de la tasa de
participacin de los trabajadores asalariados en las utilidades (PTU), la tasa de
impuesto sobre la renta (ISR), que debe ser del 21% para actividades agrcolas y de 30
a 35% para otro tipo de actividades para personas fsicas y de 30% para personas
morales. Para determinar el lmite de ingresos exentos para actividades agrcolas se
debe introducir el salario mnimo del rea del contribuyente y el nmero de socios de la
organizacin. Para personas morales el nmero mximo de socios que admite la ley de
ISR es de 10, aunque la organizacin tenga ms de diez. El ISR debe introducirse solo
cuando el ingreso gravado para ISR sea mayor que cero (0).
Anfin
Cuadro. Estado de resultados.
CONCEPTO
1. INGRESO
1.1 INGRESO GRAVADO PARA ISR
%DE INGRESOS GRAVADO
2.3 DEDUCCION PARA ISR
2. COSTO DE OPERACIN =2.1+2.2
2.1.
Variables
2.2.
Fijos
3. UTILIDAD DE OPERACIN=1-2
4. DEPRECIACION
5. COSTO FINANCIERO
6. UTILIDAD GRAVABLE=3-4-5
7. P T U = 6 x 0.10
8. I S R =6 x .30 o .21
9. UTILIDAD DEL PROYECTO=3-7-8
10. AMORTIZACION= 9/11
11. CAPACIDAD DE PAGO
12. UTILIDAD NETA=9-10
13. PUNTO DE EQUILIBRIO ((2.2/(1-2.1))*100
Salario mnimo del rea del contribuyente
Nmero de socios solo para agricultura
Lmite de ingreso exento para agricultura
Salario mnimo 2015
IMPORTE
195,200.00
0.00
0.00
0.00
157,545.00
30,720.00
126,825.00
37,655.00
9,800.00
3,445.42
24,409.58
2,440.96
0.00
35,214.04
13,445.42
1.50
21,768.63
85.28%
TASA
%
10%
70.1
8
4,093,840
70.10
En el siguiente cuadro se introducen los datos que permiten formular el balance general
de la empresa, tales como los datos de activos circulantes, depreciacin y amortizacin
acumulada, otros activos circulantes, pasivos circulantes y pasivos de largo plazo y otro
tipo de pasivos, ntese que los activos y pasivos fijos y diferidos aparecen en forma,
automtica toda vez que ya se han introducido en el cuadro correspondiente al
inventario de activos fijos, no as el capital social y resultados acumulados que deben
introducirse manualmente. Es de notarse que el balance queda correcto cuando se
cumple la igualdad: total de activos = total de pasivos ms capital como se muestra en
el siguiente cuadro.
Anfin
Cuadro. Balance general al
ACTIVO
Circulantes
Caja
Bancos
Cuentas por cobrar
Invent de mat prima
Invent de prod terminado
Otros
Fijos
Obra civil
Maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada*
Diferido
Amortizacin acumulada*
TOTAL DE ACTIVOS
$
38,063.00
13,063.00
5,000.00
5,000.00
3,000.00
12,000.00
PASIVO
Circulante
Avos
Proveedores
Pagos a bancos
Impuestos por pagar
Utilidadades adeudadas a
trabajadores
Acreedores diversos
Otros
Fijo
Obra civil
Maquinaria y equipo
5,000.00
0.00
5,000.00
110,000.00
76,000.00
84,000.00
0.00
-50,000.00
0.00 Diferido
10,000.00
0.00
10,000.00
0.00
148,063.00 TOTAL DE PASIVOS
15,000.00
CAPITAL
133,063.00
Capital Social
100,000.00
0.00
Utilidad acumulada
Utilidad del ejercicio
PASIVO MAS CAPITAL
11,294.37
21,768.63
148,063.00
Con la informacin del balance general y del estado de resultados se calcula las
razones financieras, las ms importantes se muestran en el siguiente cuadro.
Cuadro. Principales razones financieras.
CLASE Y NOMBRE
Valor
Valor ptimo
LIQUIDEZ
ndice de liquidez
7.61
Prueba del cido o solvencia
4.61
Capital de trabajo
33,063.00 Depende del tipo de empresa
ENDEUDAMIENTO
Apalancamiento
10.13%
40%
Independencia financiera
89.87%
60%
EFICIENCIA Y OPERACIN
Rotacion de activo total
1.32
Rotacion de inventarios
34.28
Rotacion de cuentas por cobrar

Rotacin de proveedores
1
30 das
9.22 Depende de la politica de la empresa

11.43 Depende del plazo promedio de lo proveedores
Anfin
Ciclo financiero
32.07
30 das
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad sobre la venta
11.15% Se compara con ejercicios anteriores y/o el de empresas del ramo
Utilidad de operacin a ventas
Rentabilidad sobre el activo
Rentabilidad sobre el capital
SI SON GRUPOS DE PRODUCTORES O EMPRESAS NUEVAS, ES DECIR, QUE

INICIAN ACTIVIDADES POR PRIMERA VEZ, A PARTIR DEL SIGUIENTE CUADRO
DE COSTOS DE ORGANIZACIN SE INICIA LA INTRODUCCIN DE DATOS,
QUEDANDO VACIAS LAS HOJAS CUYO NOMBRE TIENE FONDO DE COLOR
VERDE
II.
ORGANIZACIN EMPRESARIAL
En el cuadro de costos de organizacin se introduce la informacin de marco legal

operativo del proyecto, tales como costos del servicio de consultora, de diseo del
proyecto, pago a notario, permisos, concesiones, licencias, costos preoperativos,etc.,
como se muestra a continuacin.
Cuadro. Costos de organizacin.
CONCEPTO
Diseo del proyecto
Dictamen de impacto
regional
Licencia de remodelacin
UNIDAD
Servicio
CANTIDAD
1.00
Pago
M2
1.00
100.00
TOTAL
COSTO/U
TOTAL
40,000.00 40,000.00
2,600.00
6.00
2,600.00
600.00
0.00
0.00
43,200.00
Anfin
III.
DATOS DE MERCADO
Precio del producto

En el siguiente cuadro el precio relevante para el proyecto, es el precio al cual se estima
vender el producto, de acuerdo al estudio de mercado. Se introduce el nombre del
producto, la unidad de medida y el precio unitario, como se muestra en el siguiente
cuadro
Cuadro. Precios relevantes para el proyecto.
PRODUCTO
UNIDAD
Kg
Cabeza
Cabeza
Queso
Becerros
Vacas de desecho
PRECIO/U
60.00
3,000.00
8,000.00
Anfin
IV.
DATOS TCNICOS
Del estudio tcnico se copia el programa de produccin mensual y anual, como se

muestra en lo siguiente cuadro. Estas hojas de programas de produccin estn
integradas por dos cuadros, y la introduccin de datos se hace en el cuadro de abajo, el
cuadro de arriba tiene frmulas porque solo jala los datos del cuadro de abajo
Cuadro. Programa de produccin mensual.
PRODUCTO
UNIDAD
1
Queso
Becerros
Vaquillas
Vacas de desecho
0
0
Kg
Cabeza
Cabeza
Cabeza
0
0
3
4
5
722 722 722
MESES
6
7
8
9 10 11
12
722 722 722 722 722 722 722
6.00
1.00
Los datos del programa de produccin anual se introducen de la misma forma.

Cuadro. Programa de produccin anual.
PRODUCTO
Queso
Becerros
Vaquillas
Vacas de desecho
UNIDAD
1
2
Kg
7220.00 10863
Cabeza
6.00
7
Cabeza
Cabeza
1.00
1
0
0
0
0
3
12455
8
4
14447
10
5
16725
11
1
2
Tambin del estudio tcnico, especficamente del apartado de ingeniera, se copia la

relacin de maquinaria y equipo que se requiere para el proyecto, como se muestra a
continuacin
Cuadro. Necesidades de maquinaria y equipo
NOMBRE
Sistema de
pasteurizacin
UNIDAD CANTIDAD
COSTO/U
COSTO
TOTAL
173,685.00
Lote
1.00 173,685.00
Equipo de ordea
Pieza
1.00
34,755.00
34,755.00
Ensiladora
Pieza
1.00
16,000.00
16,000.00
Vaquillas
Cabeza
10.00
15,000.00
150,000.00
10
Anfin
De acuerdo a los procesos productivos se requiere determinar la cantidad de insumos
que generan los costos variables, los cuales se introducen en el cuadro de abajo, como
se muestra en el siguiente cuadro; en la columna de insumos se introduce el nombre,
en la unidad, la unidad de medida ms adecuada, kg, m, ha, etc., en las columnas de
meses se introducen las cantidades de insumos que se requieren cada mes. Estos
datos son jalados automticamente al cuadro de arriba y en la columna de precios del
cuadro de arriba se introduce el precio unitario del insumo, como se muestra en el
siguiente cuadro.
Cuadro. Necesidades de insumos variables.
INSUMO
MESES
UNIDAD
1
Alimento balanceado Kg
Sal fina
Kg
Gas LP
PRECIO/U
10
11
12
1458 1458 1458 1458 1458 1458 1458 1458 1458 1458 1458 1458
5.00
22
22
22
22
22
22
22
22
22
22
6.00
116
116
116
116
116
116
116
116
116
116
5.40
De la misma forma se introducen datos correspondientes a los insumos fijos que se

requieres en el proceso productivo seleccionado, como se muestra a continuacin.
Cuadro. Necesidades de insumos fijos.
INSUMO
MESES
PRECIO
UNIDAD
Barbecho
Semilla
Triple 17
Primagram 500
M de obra para queso
M de obra para cultivo
Ha
Kg
Kg
Kg
Jornal
Jornal
1
4
30
30
30
30
30
30
160
261
16
30 30
30 30
30
30
30
30
30
30
10
30
30
11
30
30
12
30
30
$/U
300
14
5
120
100
100
En este software los insumos fijos son los que no cambia la cantidad a usar cuando
cambia el nivel de produccin y los insumos variables son los insumos cuyas
cantidades cambian al variar la cantidad producida de acuerdo al programa de
produccin.
De acuerdo a las caractersticas del proceso productivo y a las necesidades de
maquinaria y equipo se requerirn infraestructura y obra civil cuyas caractersticas
deben introducirse como se muestra en el siguiente cuadro.
11
Anfin
Cuadro. Necesidades de obra civil.
CONCEPTOS
DIMENSIONES UNIDAD CANTIDAD COSTO/UNIDAD
Adecuacin de establo 20x10 m.
Establo
1.00
22,472.00
Adecuacin de
bodega
3x4 m.
Bodega
1.00
8,284.00
TOTAL
22,472.00
8,284.00
Tambin de acuerdo al proceso productivo y al tipo de maquinaria es necesario

cuantificar las necesidades de instalaciones y servicios auxiliares, tales como
instalacin elctrica, agua, vapor, etc., cuyos datos se introducen como se muestra en
el siguiente cuadro.
Cuadro. Necesidades de instalaciones y servicios auxiliares.
CONCEPTOS
Cableado elctrico
Manguera
COSTO TOTAL
DIMENSIONES UNIDAD CANTIDAD COSTO/UNIDAD

Metro
200.00
4.50
Metro
100.00
2.50
TOTAL
900.00
250.00
1,150
El ltimo apartado de estudio tcnico es el correspondiente a las necesidades de

personal para administracin del proyecto, representados principalmente por las
necesidades de la mano de obra requerida de acuerdo al organigrama de la empresa y
el material de oficina que se requiera para el buen funcionamiento del proyecto. Los
datos correspondientes se introducen en el cuadro de abajo y su costo se introduce en
el cuadro de arriba, como se muestra en el siguiente cuadro.
Cuadro. Necesidades de administracin.
CONCEPTO
MES
UNIDAD
1
$/U
10
11
12
Secretaria
Jornal
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
100.00
M de obra de venta queso
Jornal
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
100.00
M de obra de mantto
Jornal
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
100.00
IMSS
Pago
500.00
Energa elctrica
Pago
800.00
Telfono
Pago
600.00
12
Anfin
V.
ANLISIS FINANCIERO
El anlisis financiero parte de la elaboracin del presupuesto de inversin y la

identificacin de las fuentes financieras, lo cual se presenta en un cuadro como el
siguiente. En la columna de conceptos de inversin se introducen en forma automtica
los conceptos de inversin fija, diferida y capital de trabajo que estn considerados en el
estudio tcnico o diseo del proyecto. En las siguientes columnas se introduce en forma
automtica la cantidad, la unidad de medida y el costo unitario de cada concepto de
inversin. Luego en las columnas de financiamiento se debe introducir el valor de las
aportaciones que cada fuente financiera externa aporta para cada concepto de
inversin, de tal manera que en la parte superior del cuadro va apareciendo en forma
automtica el total para cada fuente, tanto en valores absolutos como en valores
relativos. Si no hay financiamiento externo se carga todo a recurso propio en forma
automtica
Es muy importante tener en cuenta que si no hay financiamiento va crdito para la
inversin fija o diferida, las columnas correspondientes a crdito 1, crdito 2 y crdito 3
debern quedar vacas o en su defecto si solo hay una sola fuente crediticia, solo se
introducirn datos en la columna correspondiente a crdito 1 y las otras dos quedarn
vacas.
Se recomienda que tanto las columnas e hileras que queden sin datos no se eliminen,
sino que nicamente se oculten con los filtros para que estn disponibles por si se
llegase a modificar la estructura del presupuesto.
13
Anfin
Cuadro. Presupuesto de inversin y fuentes financieras.
CONCEPTOS
UNIDAD
CANTIDAD
PRECIO
UNITARIO
Inversin Fija
INVERSIN
TOTAL ($)
406,346.00
Inversin Fija (%)

Obra civil
FINANCIAMIENTO
Dueos
Fira
F Rural
31,906.00
73,685
100,755
200,000
100.00
7.85
18.13
24.80
49.22
30,756.00
30,756.00
0.00
0.00
0.00
100,755
200,000
Adecuacin de establo
Establo
1.00
22,472.00
22,472.00
22,472.00
Adecuacin de bodega
Bodega
1.00
8,284.00
8,284.00
8,284.00
374,440.00
0.00
73,685
73,685
Maquinaria y equipo
Sistema de pasteurizacin
Lote
1.00
173,685.00
173,685.00
0.00
Equipo de ordea
Pieza
1.00
34,755.00
34,755.00
0.00
34,755
Ensiladora
Pieza
1.00
16,000.00
16,000.00
0.00
16,000
Vaquillas
Cabeza
10.00
15,000.00
150,000.00
0.00
1,150.00
1,150.00
900.00
Sagarpa
100,000
50,000
100,000
0.00
0.00
0.00
Cableado elctrico
Metro
200.00
4.50
900.00
Manguera
Metro
100.00
2.50
250.00
250.00
43,200.00
43,200.00
0.00
0.00
0.00
Inversin Diferida
Inversin Diferida (%)
100
100
Diseo del proyecto
Servicio
1.00
40,000.00
40,000.00
40,000.00
Dictamen de impacto regional
Pago
1.00
2,600.00
2,600.00
2,600.00
M2
100.00
6.00
Capital de trabajo*
Capital de trabajo (%)
$/UNIDAD
600.00
600.00
45,780.00
23,780.00
10,000
12,000
0.00
100
51.94
21.84
26.21
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
12000
0.00
Costos Variables
UNIDAD
CANTIDAD
14580.00
4580.00
10000
Alimento balanceado
Kg
2916
5.00
14580.00
4,580.00
10000
Sal fina
Kg
6.00
0.00
0.00
Gas LP
Costos Fijos
UNIDAD
Barbecho
Ha
Semilla
Triple 17
Primagram 500
5.40
0.00
0.00
$/UNIDAD
7200.00
7200.00
300.00
1200.00
1,200.00
Kg
14.00
0.00
0.00
Kg
5.00
0.00
0.00
Kg
120.00
0.00
0.00
24000.00
12000.00
Secretaria
Jornal
60
100.00
6000.00
0.00
6000
Mano de obra de ventas
Jornal
60
100.00
6000.00
0.00
6000
Mano de obra de mantto
Jornal
60
100.00
6000.00
6,000.00
IMSS
Pago
500.00
4000.00
4,000.00
Energa elctrica
Pago
800.00
800.00
800.00
Telefoneo
Pago
600.00
CANTIDAD
Fijos administrativos
TOTAL
TOTAL (%)
1200.00
1,200.00
495,326.00
98,886.00
83,685
112,755
200,000
100
19.96
16.89
22.76
40.38
Las cantidades de dinero que se requieren para financiar el capital de trabajo tambin
deben introducirse aqu al presupuesto, y se van asignando a cada concepto de capital
14
Anfin
de trabajo que se vaya a financiar, va crdito, subsidio u otra fuente. Si no hay fuentes
externas para capital de trabajo, en forma automtica se carga todo al dueo del
proyecto
Una vez determinado el presupuesto de inversin se elabora automticamente balance
general inicial.
Es importante tener en cuenta que en algunos casos, si las reglas de operacin del
programa lo permiten, los activos ya existentes se consideran como si fuera inversin
fresca, es decir, que se hace con fines del proyecto, por lo que dichos conceptos y
montos de inversin debern introducirse en los cuadros de maquinaria y obra civil.
Esto es aplicable solo en algunos programas de gobierno con el fin de que la
organizacin o el grupo de productores puedan completar su aportacin financiera que
le corresponde para poder tener acceso al subsidio.
En el balance, el financiamiento que se obtiene mediante subsidios, es decir el dinero
regalado, se considera como capital propio, esto es, como si lo hubieran aportado los
dueos del proyecto.
Cuadro. Balance General al inicio del proyecto
ACTIVOS
($)
Circulantes
Sin proyecto
Caja
Bancos
Cuentas por cobrar
Invent de mat prima
Otros
0
Con proyecto
Banco
Fijos
PASIVOS
83,843.00
38,063.00
13,063.00
5,000.00
5,000.00
3,000.00
12,000.00
0.00
0.00
45,780.00
45,780.00
($)
Circulante
Sin proyecto
Avos
Proveedores
Pagos a bancos
Impuestos por pagar
Utilidadades adeudadas a trabajadores
Acreedores diversos
Otros
Con proyecto
Avio
27,000.00
5,000.00
0.00
5,000.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
22,000.00
22,000.00
Sin proyecto
Obra civil
Maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada
516,346.00
110,000.00
76,000.00
84,000.00
0.00
-50,000.00
Fijo
Sin proyecto
Obra civil
Maquinaria y equipo
184,440.00
10,000.00
0.00
10,000.00
0.00
Con proyecto
Obra civil
Maquinaria y equipo
406,346.00
30,756.00
374,440.00
1,150.00
Con proyecto
Obra civil
Maquinaria y equipo
174,440.00
0.00
174,440.00
0.00
15
Anfin
Diferido
Sin proyecto
Con proyecto
ACTIVO TOTAL
43,200.00 Diferido
0.00 Sin proyecto
43,200.00 Con proyecto
0.00
0.00
0.00
TOTAL DE PASIVO
211,440.00
CAPITAL
431,949.00
Capital social Sin proyecto

Capital social Con proyecto
Utilidad acumulada sin proyecto
Utilidad del ejercicio sin proyecto
100,000.00
298,886.00
11,294.37
21,768.63
643,389.00 PASIVO TOTAL+CAPITAL
643,389.00
Una vez conformado el balance general inicial con la informacin que se tiene se
calculan las razones financieras. Hay muchas razones financieras, pero desde la
perspectiva de proyecto de inversin las ms importantes son la razn de
apalancamiento, la razn de solvencia general y la razn de solvencia inmediata, las
dems razones financieras son tiles para otros tipos de anlisis, como la consultora
empresarial, la estrategia comercial, la administracin
Razones financieras
Razn
Solvencia inmediata (Activo circulante/Pasivo
circulante)
Solvencia general ( Activo total/Pasivo total)
Apalancamiento(Pasivo total/Activo total)
2.88
3.01
33.17%
La mayora de las entidades financieras piden un programa de la fase de inversiones, el

cual ya se tiene, hay que recordar que el estudio de ingeniera concluye con el
programa de la fase de construccin y equipamiento, ahora solo hay que agregar a
dicho programa lo correspondiente a la inversin diferida y el capital de trabajo. El
programa de inversin ser necesario ajustarlo a los tiempos de cada caso particular,
por lo que al formato siguiente deben hacerse las adecuaciones correspondientes en
las celdas que estn en blanco.
Para que el capital de trabajo se ubique al final del periodo de inversin fija y diferida o
en algn mes en particular, hay que indicar en cuantos meses se realiza dicha
inversin. En este ejemplo el capital de trabajo se requiere en el mes dos, por lo que
deber introducirse el nmero 2 en la celda que est a la derecha de la leyenda periodo
de inversin fija y diferida, como se muestra a continuacin.
16
Anfin
Cuadro. Programa de la fase de inversin.
Perodo de inversin fija y
diferida:
ACTIVIDAD
MES
2
INVERSIN FIJA
Obra civil
Adecuacin de bodega
Maquinaria y equipo
Equipo de ordea
Ensiladora
Vaquillas
Cableado elctrico
Manguera
INVERSIN DIFERIDA
Diseo del proyecto
Dictamen de impacto regional
CAPITAL DE TRABAJO (Insumos)
TOTAL ($)
30,756
22,472
8,284
0
0
0
0
0
1,150
900
250
43,200
40,000
2,600
600
0
75,106
TOTAL($)
12
0 0.00
374,440 0.00
173,685
34,755
16,000
150,000
45,780
420,220
30,756
22,472
8,284
374,440
173,685
34,755
16,000
150,000
1,150
900
250
43,200
40,000
2,600
600
45,780
495,326
En el caso de cultivos de frutales y forestales el programa de la fase de inversin dura

varios aos, por lo que se debe hacer el ajuste manual correspondiente en este cuadro
Con la introduccin de las necesidades mensuales de insumos variables, fijos y
necesidades de administracin, as como de sus precios respectivos, se calcula en
forma automtica el costo de operacin mensual para el primer ao del proyecto, como
se muestra en el siguiente cuadro.
Cuadro. Costo de operacin para el ao uno
UNI
MES
CONCEPTO
DAD
10
11
12
No de hectreas*
Costos variables
Alimento balceado
Kg
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
7,290
Sal fina
Kg
132
132
132
132
132
132
132
132
132
132
Gas LP
626
626
626
626
626
626
626
626
626
626
7,290
7,290
8,048
8,048
8,048
8,048
8,048
8,048
8,048
8,048
8,048
8,048
Subtotal
Costos fijos
Fijos directos
Barbecho
Ha
1,200
Semilla
Kg
2,240
17
Anfin
Triple 17
Kg
1,305
Primagram 500
Kg
1,920
M de obra para queso
Jornal
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
M de obra para cultivo
Jornal
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
Secretaria
Jornal
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
Jornal
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
Jornal
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
IMSS
Pago
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
Energa elctrica
Pago
800
800
800
800
800
800
Telfono
Pago
600
600
600
600
600
600
600
600
600
600
600
600
Subtotal
15,800 15,400 17,600 18,400 17,600 23,865 17,600 18,400 17,600 18,400 17,600 18,400
Total
23,090 22,690 25,648 26,448 25,648 31,913 25,648 26,448 25,648 26,448 25,648 26,448
El otro dato que se requiere para calcular el capital de trabajo es el ingreso mensual
que se calcula en forma automtica con la informacin del programa de produccin
mensual y los precios relevantes para el proyecto
En las partes finales del cuadro se notar que el programa ha calculado todos los
ingresos, mes a mes y el total de ingresos para el ao uno.
Cuadro. Ingreso mensual para el primer ao
MESES
PRODUCTOS
1
Queso
10
11
12
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
Becerros
18,000
Vaquillas
Vacas de desecho
INGRESO TOTAL
8,000
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
69,320
Con los costos e ingresos anteriores se calcula la utilidad o flujo de efectivo mensual, el
cual se va acumulando mes a mes y el que tiene el mayor valor con signo negativo es el
capital de trabajo, que se calcula en forma automtica como se presenta en el siguiente
cuadro. Este capital de trabajo y sus incrementos anuales, el programa los identifica y
los coloca en el presupuesto de inversin, as como en el ltimo ao de vida til del
proyecto bajo el concepto de recuperacin del capital de trabajo.
18
Anfin
Cuadro. Clculo del capital de trabajo
MES
CONCEPTO
1
10
11
12
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
43,320
69,320
25,648
26,448
25,648
31,913
25,648
26,448
25,648
26,448
25,648
26,448
Saldo inicial
Ingreso
Costo
23,090
22,690
Utilidad
-23,090 -22,690
17,672
16,872
17,672
11,407
17,672
16,872
17,672
16,872
17,672
42,872
Utilidad acumulada
-23,090 -45,780
-28,108 -11,237
6,435
17,841
35,513
52,385
70,056
86,928
104,599
147,471
Capital de trabajo
-45,780
Como se puede notar aqu no es necesario introducir informacin ni hacer operaciones,

lo hace el programa en forma automtica.
Una vez calculado el capital trabajo es necesario introducir el esquema de su
financiamiento, por lo que se procede a introducir los nombres de cada fuente en la
columna de conceptos del cuadro de financiamiento del capital de trabajo. Cuando la
disponibilidad de recursos se vuelve positiva ya no se requerir de financiamiento, el
programa ubica en forma automtica el mes en que se tiene disponibilidad de recursos
positiva y automticamente abona una parte para el pago de los intereses acumulados
a dicho mes y lo que sobre lo destina para ir pagando el capital del crdito de avi.
Cuadro. Financiamiento y recuperacin del capital de trabajo
MES
CONCEPTO
Saldo inicial
Utilidad
Disponib de recurso
Financiamiento
Recurso propio
Crdito de avi 1
Crdito de avi 2
Crdito de avi 3
Subsidio 1
Subsidio 2
Subsidio 3
Otra
Pago de crdito
Inters
Capital
Saldo final
Saldo de Crdito
Inters generado
Inters ponderado
Tasa efectiva ponderada
Total
5
11,534
17,672
29,206
-
-23,090
-23,090
23,090
11,994
5,044
6,052
-
-22,690
-22,690
22,690
11,786
4,956
5,948
-
17,672
17,672
-
16,872
16,872
-
6
29,206
11,407
40,613
-
7
40,613
17,672
58,284
-
8
58,284
16,872
75,156
-
9
75,156
17,672
92,827
-
10
92,827
16,872
109,699
-
11
109,699
17,672
127,371
-
12
127,371
42,872
170,242
-
-22,690
-
17,672
922
16,749
-
5,337
87
5,251
11,534
29,206
40,613
58,284
75,156
92,827
109,699
127,371
170,242
11,096
22,000
5,251
0.02
0.02
0.02
96
86.71
0.02
0.02
0.00
0.02
0.00
0.02
0.00
0.02
0.00
0.02
0.00
0.02
0.00
0.02
0.00
0.02
45,780
23,780
10,000
12,000
23,009
1,009
22,000
FINANCIAMIENTO
$
%
23,780
51.94%
10,000
21.84%
12,000
26.21%
0
0.00%
0
0
0
0
45,780
TASA DE
INTERES %
22.00%
18.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
100.00%
Financiamiento del capital de trabajo, de acuerdo al esquema acordado con las fuentes
financieras se introduce en forma automtica en el siguiente cuadro. Si hay crdito de
avo se introduce la tasa de inters anual nominal en el lado derecho del cuadro anterior
en el rengln correspondiente a la fuente de crdito.
Cualquiera que sea el mes en el que se puede empezar a pagar el crdito de avo se
tendr un saldo de crdito, es decir, lo que le falta por pagar del crdito de avo total
que se ha conseguido hasta ese mes y ese saldo ms el crdito del siguiente mes
generarn intereses para el siguiente mes, los cuales aparecen en el rengln de inters
generado cuando hay una sola fuente de crdito de avo y en el rengln inters
19
Anfin
ponderado cuando hay ms de una fuente de crdito, los cuales deben ser trasladados
manualmente al rengln de inters en el mes correspondiente.
Importante, se llegar a un mes en el que la disponibilidad de recursos ser mayor a lo
que se deba de intereses y capital, por lo que en ese mes el pago a capital ser igual al
saldo del mes anterior, tenindose un saldo final mayor que cero y un saldo de crdito
igual a cero, como se muestra en el cuadro anterior
Los intereses del crdito de avo se calculan en forma automtica y se trasladan
automticamente al cuadro anterior de financiamiento y recuperacin del capital de
trabajo
Cuadro. Inters del crdito de avo
MES
Crdito de avi 1
Tasa de Inters Nominal Anual
Tasa de Inters Efectiva
Mensual
Intereses Generados
Crdito de avi 2
Mensual
Intereses Generados
Crdito de avi 3
Mensual
Intereses Generados
Intereses totales generados
5,043.69
22.00%
4,956.31
0.22
0.22
0.22
0.22
0.02
92.47
6,052.42
18.00%
0.04
277.50
5,947.58
0.18
0.06
465.92
0.18
0.08
657.79
0.18
0.10
853.18
0.18
0.01
90.79
0.00%
0.00%
0.03
272.15
-
0.05
456.23
-
0.06
643.07
-
0.08
832.72
-
183.25
549.64
922.15
1,300.87
1,685.90
Costo anual
En el caso de los costos variables a partir del ao dos se calculan en forma automtica
a partir de los costos del ao uno al multiplicar estos por el incremento porcentual anual
de los ingresos para cada ao.
Los costo fijos por lo general permanecen fijos por algunos aos, pero tambin cambian
al variar la produccin en forma significativa, incluso pueden cambiar ao con ao, por
lo que cuando cambien se deben introducir esos cambios manualmente, como se
muestra en seguida.
20
Anfin
Cuadro. Costos por ao ($)
AOS
CONCEPTO
1
2
3
4
5
Costos variables
Alimento balanceado
87,480 130,600 149,928 173,809 203,132
Sal fina
1,320
1,971
2,262
2,623
3,065
Gas LP
6,264
9,352 10,736 12,446 14,545
Subtotal
95,064 141,922 162,926 188,877 220,742
Fijos directos
Barbecho
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
Semilla
2,240
2,240
2,240
2,240
2,240
Triple 17
1,305
1,305
1,305
1,305
1,305
Primagram 500
1,920
1,920
1,920
1,920
1,920
Mano de obra para queso 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000
Mano de obra para
cultivo
36,000 36,000 36,000 36,000 36,000
0
0
0
0
0
Secretaria
36,000 36,000 36,000 36,000 36,000
36,000 36,000 36,000 36,000 36,000
36,000 36,000 36,000 36,000 36,000
IMSS
24,000 24,000 24,000 24,000 24,000
Energa elctrica
4,800
4,800
4,800
4,800
4,800
Telfono
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
Subtotal
216,665 216,665 216,665 216,665 216,665
Total
311,729 358,587 379,591 405,542 437,407
Clculo de la depreciacin y del valor residual

En el siguiente cuadro se presenta la depreciacin y el valor residual, para lo cual es
necesario introducir los aos de depreciacin de cada concepto de inversin, la tasa de
depreciacin de acuerdo a lo que marca la ley de impuestos sobre la renta (ISR),
artculo 40 y la tasa de valor residual en funcin de lo que se estime se podr recuperar
de los activos al final de la vida til del proyecto, como se muestra en el siguiente
cuadro. Si hay inversiones adicionales en algn ao se deben introducir manualmente
los conceptos de inversin, los valores de la depreciacin y el monto del valor residual
de dichas inversiones
Cuadro. Depreciacin, vida til y valor residual
CONCEPTO
Aos de
depreciaci
n
Depreciaci
n
V
residual
Depreciaci
n
V residual
(%)
(%)
Obra civil
10
10.00%
2,247.20
2,247
2,247
2,247
2,247
2,247
Adecuacin de bodega
10
10.00%
828.40
828
828
828
828
828
Maquinaria y equipo
21
Anfin
10
10.00%
20.00%
17,368.50
34,737.00
17,369
17,369
17,369
17,369
17,369
Equipo de ordea
20.00%
5.00%
6,951.00
1,737.75
6,951
6,951
6,951
6,951
6,951
Ensiladora
20.00%
5.00%
3,200.00
800.00
3,200
3,200
3,200
3,200
3,200
Vaquillas
20.00%
70.00%
30,000.00
105,000.00
30,000
30,000
30,000
30,000
30,000
Cableado elctrico
20.00%
180.00
180
180
180
180
180
Manguera
10
19.00%
47.50
48
48
48
48
48
Activos fijos sin proyecto

Obra civil
Establo
5.00%
600.00
600.00
600.00
600.00
600.00
600.00
Bodega
5.00%
300.00
300.00
300.00
300.00
300.00
300.00
Local para proceso
5.00%
500.00
500.00
500.00
500.00
500.00
500.00
Terreno de temporal
0.00%
Maquinaria y equipo
Vacas
20.00%
70.00%
12,000.00
Equipo diverso de
proceso
20.00%
5.00%
800.00
20.00%
Becerras
Inversin diferida
0.00%
5.00%
20
200.00
1,600.00
Inv diferida sin proyecto
42,000.00
5.00%
12,000
12,000
800
800
1,600
2,160
2,160
2,160
2,160
2,160
78,783
77,183
64,383
64,383
64,383
2,160.00
TOTAL
184,474.75
El clculo de los ingresos para cada ao se determina automticamente de acuerdo al

programa de produccin anual y los precios relevantes para el proyecto, como se
muestra en el siguiente cuadro.
Cuadro. Ingresos anuales
CONCEPTO
Queso
Becerros
Vaquillas
Vacas de desecho
Ingreso total
Incremento en
ingreso
433,200
651,780
747,300
18,000
22,086
25,323
8,000
11,680
14,380
459,200
685,546
787,003
1.493
1.714
22
866,820 1,003,500
29,373 34,005
-
10,000
16,163 18,774
912,356 1,066,279
1.987
2.322
Anfin
Para la elaboracin de la proyeccin de ingresos y egresos se usan cuadros auxiliares
de ingresos y costos por ao, de amortizacin y depreciacin, en los cuales se
introducen los datos bsicos y la mayor parte de la informacin se genera
automticamente.
Otro cuadro auxiliar que suministra informacin a la proyeccin de ingresos y egresos
es el de la amortizacin del crdito refaccionario y el pago de los intereses del crdito
refaccionario y del avo, para lo cual se introduce la tasa de inters nominal anual y se
anota el inters de crdito de avo a partir del ao dos si es que lo hubiera. En este caso
la tasa de inters nominal de cada crdito refaccionario es de 16% y 14%, anual para
cada uno de los crditos, pero vara para cada fuente de financiamiento. Tambin
deber introducirse el crdito refaccionario adicional en caso de que se requiera, en
aos posteriores.
Cuadro. Intereses y amortizacin del crdito refaccionario
CONCEPTO
FUENTE
Fira
Fira
Fin rural
Crdito refacc 3
Fin rural
Crdito
refacc 3
Crdito refaccionario adicional de
Fira

Fin rural
Crdito
refacc 3
Tasa de inters nominal anual de crdito de
Fira
14.00%
0.14
0.14
12.00%
0.12
0.12
Fin rural
Crdito
refacc 3
0.00
0.00
Tasa de inters efectiva anual de crdito de
Fira
0.15
0.15
0.15
0.13
0.13
0.13
Fin rural
Crdito
refacc 3
0.00
0.00
Inters de crdito refaccionario de
Fira
11,004.27
1,781.49
Fin rural
Crdito
refacc 3
12,778.26
12,778.26

Inters de crdito de avi
73,685
73,685.00
11,928.92
100,755
100,755.00
100,755.00
0.00
0.00
1,008.86
Inters total
24,791.38
14,559.74
Pago total a capital de crditos refaccionarios de:
61,756.08
112,683.92
11,928.92
100,755.00
Pago a capital de crditos refaccionarios de
Fira
Fin rural
Crdito
refacc 3

Adeudo final
61,756.08
112,683.92
La forma de ir abonando el principal de los crditos refaccionario depender del

esquema que se haya establecido en las negociaciones realizadas con cada fuente. En
23
Anfin
este ejemplo optaremos por ir pagando los crditos con mayor tasa de inters y al final
en el cuadro anterior aparece el pago total a capital de crdito refaccionario, el que
tiene la tasa de inters ms baja. Siendo esa cantidad la mxima se podr abonar a
capital siempre que el pago a capital salga positivo, que se pueda pagar, si resulta
negativo, quiere decir que ni siquiera se alcanzaron a cubrir los intereses en ese ao,
por lo tanto habr que financiar el pago de los intereses de alguna fuente ya que los
intereses por ley se deben pagar cada ao.
Proyeccin de ingresos y egresos o proyeccin financiera
En la proyeccin de ingresos y egresos, deber adecuarse a cada caso particular lo que
corresponde al Impuesto Sobre la Renta (ISR), la Participacin de los Trabajadores en
las Utilidades (PTU), la capacidad de pago cuando se considere que debe ser diferente
a 1.5.
En el rengln de PTU se debe introducir un 10% de participacin de las utilidades a los
trabajadores cuando el proyecto considere mano de obra asalariada, si se usa solo
mano de obra de los socios no debe introducir el 10% de PTU.
En relacin al ISR, cuando la actividad del proyecto no contempla actividades agrcolas
la tasa debe ser de 30 a 35% para personas fsicas y de 30% para personas morales, y
cuando no se contempla la generacin de valor agregado, es decir, solo produccin
agrcola primeria, la tasa de ISR debe ser de 21%, tanto para personas fsicas y
personas morales
Para calcular el lmite de ingresos exentos para actividades agrcolas, se debe introducir
en la parte inferior del cuadro el salario mnimo y luego el nmero de socios, uno (1)
cuando el propietario del proyecto sea un solo individuo, persona fsica y el nmero de
socios cuando sea una persona moral. Esta informacin se debe escribir nicamente si
el proyecto contempla actividades agrcolas sin valor agregado, si las actividades del
proyecto son con valor agregado o no son agrcolas, este cuadro no debe tomarse en
cuenta. Cuando se trate de una persona moral la ley de ISR solo admite hasta un
nmero mximo de diez socios para calcular el lmite de ingresos exentos.
Cuadro. Proyeccin de ingresos y egresos
CONCEPTO
SITUACIN
ACTUAL
1. INGRESOS
AOS
1
195,200
459,200
685,546
787,003
912,356
1,066,279
1.1 INGRESO GRAVADO
459,200
685,546
787,003
912,356
1,066,279
% INGRESO GRAVADO
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
2.3. DEDUCCIN PARA ISR
311,729
358,587
379,591
405,542
437,407
157,545
311,729
358,587
379,591
405,542
437,407

2.1.
Variables
2.2.
Fijos
4. DEPRECIACIN
30,720
95,064
141,922
162,926
188,877
220,742
126,825
216,665
216,665
216,665
216,665
216,665
37,655
147,471
326,959
407,412
506,814
628,872
9,800
78,555
76,955
64,155
64,155
64,155
24
Anfin
5. COSTO FINANCIERO
3,445
24,791
14,560
24,410
44,125
235,444
343,257
442,659
564,717
2,440.96
4,412
23,544
34,326
44,266
56,472
13,237
70,633
102,977
132,798
169,415
9. UTILIDAD DEL PROYECTO=3-7-8
35,214
129,821
232,781
270,109
329,751
402,985
10. AMORTIZACIN= 9/11
13,445
86,547
127,244
6. UTILIDAD GRAVABLE=3-4-5
7. P T U = 6 x 0.10
8. I S R =6 x .30 o .21
11. CAPACIDAD DE PAGO

12. UTILIDAD NETA=9-10
13. PUNTO DE EQUILIBRIO (%)
1.50
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
21,769
43,274
105,537
270,109
329,751
402,985
85.28%
59.50%
39.86%
34.72%
29.95%
25.62%
Salario mnimo del rea del contribuyente

Nmero de socios solo para agricultura
Lmite de ingreso exento para agricultura
Salario mnimo, 2015
TASA
10%
30%
0.00
70.10
A continuacin se presenta la relacin utilidad/costo anual que se genera en forma

automtica
Cuadro Relacin utilidad/costo
CONCEPTO
1. INGRESOS
2. COSTO DE OPERACIN
=2.1+2.2
2.1.
Variables
2.2.
Fijos
4. UTILIDAD NETA
5. RELACION UTILIDAD/COSTO
SITUACIN
ACTUAL
AOS
1
195,200 459,200 685,546 787,003 912,356 1,066,279

157,545 311,729 358,587 379,591 405,542
30,720 95,064 141,922 162,926 188,877
126,825 216,665 216,665 216,665 216,665
37,655 147,471 326,959 407,412 506,814
21,769 46,745 84,733 270,109 329,751
0.138
0.150
0.236
0.712
0.813
437,407
220,742
216,665
628,872
402,985
0.921
A continuacin se presenta el punto de equilibrio anual que se genera en forma

automtica
Cuadro punto de equilibrio
CONCEPTO
1. INGRESOS
2.1.
Variables
2.2.
Fijos
4. PUNTO DE EQULIBRIO
SITUACIN
ACTUAL
195,200
157,545
30,720
126,825
37,655
85.28%
459,200
311,729
95,064
216,665
147,471
59.50%
685,546
358,587
141,922
216,665
326,959
39.86%
787,003
379,591
162,926
216,665
407,412
34.72%
25
AOS
4
912,356 1,066,279
405,542
437,407
188,877
220,742
216,665
216,665
506,814
628,872
29.95%
25.62%
Anfin
A continuacin se presenta el flujo de efectivo anual que se genera en forma automtica

Cuadro. Flujo de efectivo
CONCEPTOS
AOS
1
Saldo inicial
Entradas de operacin
Ventas
Valor residual
Otros
Total de entradas
Salidas de operacin
Costo de operacin
PTU
Impuestos
Total de salidas de oper
Flujo de efectivo
Entradas de finan e inv
Prestamos bancarios
Recurso propio
Otras
Total de entradas de fin e
inv
Salidas de finan e inv
Inversiones
Pago de deuda
Pago de intereses
Otras
Total de salidas de fin e inv
Saldo final
18,063
88,588 195,887 476,111
818,359
459,200 685,546 787,003 912,356 1,066,279

0
0
0
0
184,475
459,200 685,546 787,003 912,356 1,250,754
311,729 358,587 379,591 405,542
437,407
1,809 23,259 34,326 44,266
56,472
5,426 69,778 102,977 132,798
169,415
318,964 451,624 516,894 582,605
663,294
158,299 322,510 465,996 805,862 1,405,819
196,440
98,886
200,000
0
22,566
0
10,115
0
12,497
0
15,345
495,326
22,566
10,115
12,497
15,345
449,546
0
64,663 131,777
50,828 17,411
0
0
0
0
0
0
0
0
0
565,036 149,188
0
0
0
88,588 195,887 476,111 818,359 1,421,164
A continuacin se presenta el estado de origen y aplicacin de recursos que se genera

en forma automtica
Cuadro. Estado de origen y aplicacin de recursos
CONCEPTOS
ORIGENES DE FONDOS
Utilidad neta
21,769
Depreciacion y amortizacion
9,800
Capital social
98,886
Creditos de corto plazo
22,000
Creditos de largo plazo
174,440
Subsidios
200,000
46,745
78,555
0
26
AOS
2
3
84,733 270,109 329,751

76,955 64,155 64,155
22,566 10,115 12,497
402,985
64,155
15,345
Anfin
Otros
TOTAL DE ORIGENES
APLICACIN DE FONDOS
0
526,895 125,300 184,254 344,379 406,403
Inversin fija
Inversin diferida
Capital de trabajo
Pago de crdito
refaccionario
Pago de crdito de avo
Otros
TOTAL DE APLICACIN
406,346
43,200
45,780
482,486
93,490 149,188
22,000
495,326 115,490 149,188
35,066 344,379 406,403

87,158 122,224 466,603
482,486
873,006
Superavit(deficit)
Saldo inicial en caja
31,569
45,780
9,810
77,349
SALDO FINAL EN CAJA
77,349
87,158 122,224 466,603 873,006 1,355,492
Saldo minimo necesario

Diferencia
45,780
31,569
A continuacin se presenta el balance proyectado que se genera en forma automtica,

con excepcin de los valores del concepto de caja o banco, que deben introducirse
manualmente y dichos valores se toman del rengln de saldo, que se encuentra al final
del cuadro de balance y que aparecen con signo negativo; esos valores se introducen
en el rengln de caja o banco con signo positivo
Cuadro. Balance proyectado
ACTIVOS
0
Circulantes
Caja
Bancos
Cuentas por cobrar
Invent de mat prima
Otros
Fijos
Obra civil
Maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada*
Diferido
Activos diferidos
83,843
13,063
50,780
5,000
3,000
12,000
0
516,346
106,756
458,440
1,150
-50,000
43,200
43,200
Amortizacion acumulada*
TOTAL DE ACTIVOS
0
643,389
1
129,481
129,481
159,392
159,392
493,656
493,656
887,562
887,562
1,354,702
1,354,702
439,951 365,156
106,756 106,756
458,440 458,440
1,150
1,150
-126,395 -201,190
41,040
38,880
43,200
43,200
303,161
106,756
458,440
1,150
-263,185
36,720
43,200
241,166
106,756
458,440
1,150
-325,180
34,560
43,200
179,171
106,756
458,440
1,150
-387,176
32,400
43,200
-6,480
833,537
-8,640
1,163,287
-10,800
1,566,273
-2,160
610,471
27
-4,320
563,428
Anfin
PASIVOS
Circulante
Credito de avio
Proveedores
Otros
Fijo
27,000
22,000
5,000
0
184,440
131,777
Credito refaccionario
184,440
131,777
TOTAL DE PASIVOS
211,440
131,777
CAPITAL
431,949
478,694
563,428
833,537
1,163,287
1,566,273
Capital Social
398,886
398,886
398,886
398,886
398,886
398,886
Utilidad acumulada
Utilidad del ejercicio
PASIVO MAS CAPITAL
11,294
21,769
643,389
33,063
46,745
610,471
79,808
84,733
563,428
164,542
270,109
833,537
434,651
329,751
1,163,287
764,401
402,985
1,566,273
A continuacin se presenta las principales razones financieras proyectadas que se

genera en forma automtica
Cuadro. Razones financieras
CLASE Y NOMBRE
LIQUIDEZ
ndice de liquidez
Prueba del cido o
solvencia
Capital de trabajo
2.88 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
2.77 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

50,843 110,283 234,956 608,820 1,042,325 1,549,066
ENDEUDAMIENTO
Apalancamiento
Independencia financiera
33.17%
66.83%
17.82%
0.00%
0.00%
82.18% 100.00% 100.00%
0.00%
100.00%
0.00%
100.00%
0.69
-
0.61
-
EFICIENCIA Y OPERACIN
Rotacin de activo total
Rotacin de inventarios
Rotacin de cuentas por cobrar
Rotacin de proveedores
0.78
-
1.07
-
0.83
-
RAZONES DE RENTABILIDAD
28
Anfin
Rentabilidad sobre la venta

Utilidad de operacin a ventas
Rentabilidad sobre el activo
Rentabilidad sobre el capital
13.05%
46.49%
10.14%
12.34%
29
22.33%
57.32%
23.96%
23.96%
39.35%
60.15%
32.65%
32.65%
40.48%
62.78%
28.02%
28.02%
41.51%
65.17%
25.14%
25.14%
Anfin
VI.
EVALUACIN FINANCIERA DEL PROYECTO
La evaluacin financiera se hace a partir de del flujo de efectivo o flujo neto de caja del
proyecto que contempla las inversiones, los beneficios y los costos de operacin, bajo
el enfoque financiero o del proyecto.
Con excepcin de otros beneficios con proyecto que se introducen manualmente, el
clculo del flujo de efectivo del proyecto y los indicadores de rentabilidad se hacen en
forma automtica. Importante, si el proyecto tiene inversiones y/o reinversiones con
recurso propio en algunos aos de la vida til del proyecto debern introducirse
manualmente dichos montos en los aos correspondientes.
En la parte superior del cuadro de evaluacin financiera se debe introducir la vida til
del proyecto en un rango de 3 a 20 aos. Para el clculo del VAN se debe introducir la
tasa de actualizacin o costo de oportunidad del capital, conocidos ms comnmente
como tasa de rentabilidad mnima aceptable (TREMA), a la que se quiera calcular el
VAN. Se recomienda que se use como TREMA la tasa de los Certificados de la
Tesorera (CETES) a 28 das vigentes al momento de la evaluacin del proyecto o la
tasa del recin creado CETES DIRECTO, en este caso se introduce manualmente la
tasa de CETES a la derecha de la leyenda tasa de inflacin o de actualizacin. Si se
prefiere calcular la TREMA, hay que insertar la tasa de inflacin anual estimada del ao
de la evaluacin y la prima de riesgo del o de los inversionistas que financian el
proyecto, lo que se hace en la parte inferior del cuadro de evaluacin financiera
Vida til. 5
Cuadro. Evaluacin financiera
CONCEPTO
AOS
0
1. Utilidad neta con proyecto
2. Beneficio neto sin proyecto
46,745
84,733
270,109
329,751
402,985
21,769
21,769
21,769
21,769
21,769
3. Otros beneficios con proyecto

4. Capital de trabajo
45,780
22,566
10,115
5. Recuperacin de capital de trabajo

6. Inversin y/o reinversiones
7. Recuperacin de valor residual
449,546
8. Flujo de efectivo (8=1-2+3-4+5-6+7)

Perodo de recuperacin de la inversin:
Aos
-495,326
Meses
24,977
15,345
106,303
184,475
40,399
238,226
0
-
12,497
295,485
656,649
3.00
4.00
7.79
1.90
0.00%
0.00%
613,979
25.55%
0.00
0.00
1.19
Das
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)
Relacin Beneficio/Costo (R B/C)
613,979
25.55%
1.19
30
Anfin
Clculo de la tasa de rentabilidad mnima de aceptable(TREMA)

Tasa de inflacin o de actualizacion*
Fuentes financieras
3.00%
Aportacin
%
Dueos
Fira
Fin rural
Crdito refacc 3
Sagarpa
Subsidio 2
Subsidio 3
Otra
Crdito de avi 1
Crdito de avi 2
Crdito de avi 3
Subsidio 1
Subsidio 2
Subsidio 3
Otra
Prima de
riesgo %
18.98%
15.06%
20.59%
0.00%
40.87%
0.00%
0.00%
0.00%
2.04%
2.45%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
100.00% TREMA
Ponderacin
%
0.57%
0.45%
0.62%
0.00%
1.23%
0.00%
0.00%
0.00%
0.06%
0.07%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
3.00%
Ahora, si tiene un flujo de efectivo fuera del formato Anfin, los indicadores de
rentabilidad se calculan a partir del flujo de efectivo del proyecto activando el comando
insertar y luego presionar funcin o directamente dando click a fx que aparece en la
parte superior izquierda de la pantalla de la hoja de Excel.
31
Anfin
Luego en la lista de funciones se va al comando de financieras y se le da aceptar, ver

que presenta una lista de funciones financieras.
Despus se selecciona la funcin TIR o VNA segn sea el caso y se le da aceptar.

Para el clculo de VAN se busca la funcin VNA, como lo muestra la siguiente
ilustracin y se le da aceptar.
32
Anfin
Se introduce la tasa de descuento o costo de oportunidad del capital, tambin en

decimales, en valor 1 se introduce el rango donde est el flujo de efectivo a partir del
ao uno, no desde el ao cero, se le da aceptar y al valor general se le debe restar el
valor total de la inversin que aparece en el ao cero; de esta forma es como se obtiene
el VAN usando la funcin de Excel.
AOS
Flujo de efectivo
0
- 716,100
1
170,000
2
130,811
3
111,217
4
178,793
5
205,731
6
177,915
7
177,914
8
540,878
VAN del ao 1 al ao 8: 1,040,124, para obtener el VAN del proyecto a esta cantidad
hay que sumarle el flujo de efectivo del ao 0, considerando que siempre ese valor ser
negativo, que en este caso es de -716,100; por lo que la operacin quedara como se
muestra a continuacin:
VAN del proyecto = 1 040 124 + (-716 100)
= 1 040 124 716 100
= 324 024
Para el clculo de la TIR se indica la funcin TIR y se pulsa aceptar.
33
Anfin
En valores se da el rango de valores del flujo de efectivo desde el ao cero y en estimar

se introduce alguna tasa de descuento en decimales y se da aceptar, con esto se
obtienen la TIR usando la funcin de Excel.
De esa forma se obtiene la TIR, que en algunos casos aparece en decimales por lo que
se debe convertirse a por ciento multiplicndola por 100 o dando formato de % a la
celda de dicho valor
Anlisis de sensibilidad
Recordemos que el riesgo es la posibilidad de que se presenten eventos que afecten
negativamente a los objetivos del proyecto, tales como una baja considerable en los
34
Anfin
precios de venta del producto, aumento importante en los costos, baja en los
rendimientos de produccin, aumento en las tasas de inters, etc., por lo que una vez
identificados y cuantificados se introducen al anlisis y evaluacin del proyecto,
obtenindose as nuevos indicados de rentabilidad.
En nuestro ejemplo considrese que el precio de venta de los productos disminuye en
un 10%, por lo que ahora introduciendo este riesgo se vendern los productos a un
90% de su precio originalmente establecido.
Para introducir este nuevo precio, lo que se hace es introducir en el rengln de
escenarios y en la columna de la variable correspondiente el valor con el que se quiera
afectar la variable, en valor negativo los decrementos y en valor absoluto los aumentos
A continuacin se copian como valores, en el mismo lugar, los indicadores de
rentabilidad de dicho escenario en el cuadro inferior. Una vez hecho esto se borra los
valores que se hayan introducido. Si no se quiere aplicar el incremento a decremento a
todos los productos o clases de insumos, debe irse a las columnas de color amarillo
para quitar el efecto al producto a insumo que no se quiera afectar.
Cuadro. Anlisis de sensibilidad.
INDICADOR
NORMAL
BAJA 10% EL PRECIO
DE VENTA
-10
Escenarios
VAN Privado
TIR Privada
RB/C Privada
VAN Financiera
TIR Financiera
RB/C Financiera
VARIABLES DE RIESGO
PRODUCCIN O
COSTO DE INSUMO
DEMANDA BAJA
VARIABLE SUBE
15%
10%
OTRA
-15
10
408,760.54
36.98%
1.12
208,760.54
15.11%
1.06
Cada escenario de riesgo, si se desea conservar la memoria completa del clculo, se

pueden ir grabando con otro nombre, riesgo 1, riesgo 2, etc. Se debe tener cuidado de
dejar todas las variables de riesgo alteradas con sus valores originales, una vez que se
han introducido todos los escenario de riesgo, por lo que se debe verificar que todas la
celdas de la columna de color amarillo estn vacas.
Es aconsejable que cada variable de riesgo se vaya introduciendo por separado y se
vea, por lo tanto, su efecto en el proyecto en forma aislada, pero si hay razones para
introducir las diversas variables de riesgo al mismo tiempo tambin se puede hacer;
puede por ejemplo bajar el precio de venta del producto en 10%, subir el costo en 10%
de algunos insumos y aumentar la tasa de inters y ver qu le pasa a la rentabilidad del
proyecto.
35
Anfin
Los principales impactos atribuibles al proyecto tales como el incremento de las
utilidades, el decremento en los costos unitarios de produccin, el incremento en la
produccin, el incremento en los empleos generados y el incremento en el valor de la
produccin se presentan en el cuadro siguiente. Los datos que deben introducirse en la
columna con proyecto son los valores correspondientes al ao de estabilizacin del
proyecto, por lo que si no coinciden lo prediseado en el software deben introducirse
manualmente.
Cuando se aplique el concepto manualmente se introduce el dato correspondiente al
costo unitario de produccin, la produccin y el numero de jornales sin proyecto y con
proyecto, para que en forma automtica se calculen los por cientos correspondientes.
Para el caso de los empleos se considera que un empleo equivale a 289 jornales de 8
horas cada uno de acuerdo a la Secretaria del Trabajo y Previsin Social.
Cuadro. Principales impacto del proyecto
CONCEPTO
SIN
CON
UNIDAD PROYECTO PROYECTO INCREMENTO/DECREMENTO
ABSOLUTO
PORCIENTO
Capitalizacin
$
Produccin
Queso
Kg
Becerros
Cabeza
Vacas de desecho Cabeza
Empleos directos
Jornales
No
Empleos
No
Empleos indirectos
Jornales
Empleos
Rendimientos
Queso
Kg
Becerros
Kg
Vacas de desecho
Kg
Costos
Queso
Kg
Becerros
Cabeza
Vacas de desecho Cabeza
Utilidad neta
148,063.00
631,743.40
483,680.40
326.67
1.00
1.00
8.00
2.00
0.00
7.00
1.00
0.00
700.00
100.00
900.00
3.11
1,800.00
6.23
900.00
3.11
100.00
100.00
1,800.00
6.23
3,600.00
12.46
1,800.00
6.23
100.00
100.00
150.00
350.00
200.00
450.00
0.00
50.00
100.00
0.00
33.33
28.57
800.00
6,000.00
1,000.00
12,000.00
40,135.83
308,824.74
0.00
200.00
6,000.00
0.00
268,688.91
0.00
25.00
100.00
0.00
669.45
*En el ao de estabilizacin
36
Anfin
Observaciones
En este software no se debe usar cortar y pegar por lo que si hay error debe copiarse y
pegarse suprimiendo los datos incorrectos.
En algunas configuraciones de Excel para introducir decimales debe ponerse coma ,
en lugar de punto . o al contrario; siempre que no se est usando el lenguaje correcto,
en las celdas de color gris aparecern cosas raras como # o D/V/O, por lo que
deber hacerse la correccin correspondientes.
Para no borrar las formulas accidentalmente todas las hojas de los cuadro y grficas
estn protegidas con la clave a58, por lo que para hacer algunos ajustes o correcciones
al programa deber quitarse la proteccin o candado, activando el comando
herramientas para office anteriores a la versin 2007 y el comando revisar para office
2007, donde se dar clic en desproteger hoja, para que aparezca el espacio para
escribir la clave a58 y dar aceptar. Una vez hecho el ajuste o correccin se pone el
candado utilizando el comando herramientas y escribiendo la clave a58 un par de
veces.
Para insertar hileras o columnas, en algunas versiones de Excel, tambin ser

necesario quitar el candado.
Las columnas o hileras que no tengan datos, es decir sobren no deben eliminarse ya
que pueden hacer falta cuando se haga una correccin, lo que se debe hacer es
filtrar las filas que tengan datos y ocultar las columnas que no tengan datos.
BIBLIOGRAFIA
Baca, U. Gabriel. 2010. Evaluacin de Proyectos. Anlisis y Administracin del Riesgo
3 Ed McGRAW-HILL. Mxico D. F. 284 Pag.
Murcia, Jairo; Daz, Flor; Medelln, Victor; Ortega, Jorge; Santana, Leonardo; Gonzlez,
Magda; Oate, Gonzalo y Baca, Carlos. 2009. Proyectos, formulacin y criterios de
evaluacin. Primera ed. Editorial Alfaomega. 492 pag.
Sapag, CH. Nassir y Reinaldo Sapag. CH. 2003. Preparacin y Evaluacin de
Proyectos. 4 ed. Editorial McGRAW-HILL
Galindo, B. Adn. 2002. Planeacin Estratgica y Proyectos de Inversin 1 ed., Ed.
CMDE. Mxico D.F. 222 Pg.
Hernndez, D. E. Alfonso. 1990. Proyectos Tursticos: Formulacin y Evaluacin. 2 ed.
Ed. Trillas Mxico D.F. 211 Pg.
Roura Horacio y Horacio Cepeda. 1999 Manual de Identificacin, Formulacin y
Evaluacin de Proyectos de Desarrollo Rural Ed. Naciones Unidas. Santiago de Chile
311 Pg.
37
Anfin
Nassir Sapag Chan. 2007. Proyectos de Inversin. Formulacin y Evaluacin. Pearson

Educacin de Mxico S.A de C.V. 488 Pg.
Alberto Domingo Ajenjo. 2005. Direccin y Gestin de Proyectos. Un enfoque prctico.
2 ed. Ed. Alfaomega. 331 Pg.
Rafael E. Alcaraz Rodrguez. 2007. El emprendedor de xito. 3 ed. Ed. McGraw-Hill
Interamericana. 312 Pg.
Ernesto R. Fontaine. 1999. Evaluacin Social de Proyectos. 12 ed. Ed. Alfaomega.
471 Pg.
Dickson, D.E.N. 1991. Mejore su negocio. Manual. Ginebra, Oficina internacional de
Trabajo.
Martin G. Alvarez Torres. 1996. Manual para
procedimientos.Editorial Panorama.
REVISTAS
TITULO
Claridades Agropecuarias
Agronegocios
2000 Agro
Adminstrate Hoy
Contadura y Administracin
Notas fiscales
Expansin
Mundo ejecutivo
Emprendedores
Productores de Hortalizas
Negocios Internacionales
Entrepreneur
Revista de Comercio Exterior
Gestin de negocios
Contacto
Finanzas y desarrollo
Harbar business Review
WEB
www.infoaserca.gob.mx
www.somexa.com.mx
www.teorema.com.mx
www.administratehoy.com.mx
www.fca.unam.mx
www.notasfiscales.com.mx
www.expansion.com.mx
www.mundoejecutivo.com.mx
www.fca.unam.mx
www.hortalizas.com
www.bancomext.gob.mx
www.soyentrepreneur.com
www.bancomext.gob.mx
www.revistacontacto.com.mx
www.inf.org/fandd
www.hbral.com
elaborar manuales de politicas y
CORREO
clariagrop@hotmail.com
publicaciones@serv.contad.uman.mx
publicaciones@serv.contad.uman.mx
gestion@intermangers.com.mx
suscripciones@revistacontacto-com.mx
suscriptores@hbral.com
ANEXOS
CUADRO DE VALORES RESIDUALES
CONCEPTO
Terreno
Maquinaria Agrcola y Vehculos
Maquinaria Agroindustrial
Equipo de bombeo
Obra civil en 10 aos
Obra civil en 20 aos
TASA %
100
20
10
8
50
25
38
Anfin
Mejoras a terrenos
Huertos y ganado, el valor residual es el precio de mercado
100
CUADRO DE DEPRECIACION
CONCEPTO
Inversin diferida
Construccin
Mobiliario y equipo de oficina
Automviles, Autobuses, Camiones de carga, Tractocamiones, Camiones y Remolques
Equipo de computo elctrico
Equipo para prevenir contaminacin
Equipo para prevenir y controlar contaminacin
Semovientes, vegetales y maquinaria de comprobacin fiscal
Maquinaria y equipo para molienda de grano y produccin de azcar
Maquinaria y equipo para fabricacin de ropa, productos textiles, acabados de diseo y estampado
Maquinaria y equipo para curtido de piel y fabricacin de artculos de piel
Maquinaria y equipo para la industria de la construccin
Maquinaria y equipo para actividades de agricultura, pesca y silvicultura
Maquinaria y equipo destinado a restaurantes
CUADRO DE VIDA TIL
CONCEPTO
Maquinaria agrcola
Proyectos de bombeo
Proyectos agroindustriales
Proyectos frutcolas
Proyectos forestales
Proyectos de lechera estabulada
Gran obra de riego
TASA
%
5
5
10
25
30
35
100
100
5
11
9
25
25
20
VIDA TIL (AOS*)

5
8
10
15
30
20
50
* No es una norma escrita, es una coincidencia entre los analistas de proyectos
39

Manual Anfin

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Manual Anfin

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Manual

Anlisis financiero de proyectos de inversin (Anfin)

Uruapan, Michoacn, Mxico. 2015

Adrin Arellano Avilez

Derechos reservados conforme a la Ley, prohibida su reproduccin por cualquier medio

ANLISIS FINANCIERO ACTUAL

COSTO DE ORGANIZACIN EMPRESARIAL

Produccin mensual y anual

Presupuesto de inversin y fuentes financieras

Flujo de efectivo del proyecto

Adrin Arellano Avilez

Adrin Arellano Avilez

Adrin Arellano Avilez

Grfica. Punto de equilibrio

Adrin Arellano Avilez

ANLISIS FINANCIERO ACTUAL

Aunque la mayora de los guiones de contenido de la formulacin y evaluacin de un

VALOR UNITARIO ($)

VALOR T OTAL ($)

Adrin Arellano Avilez

No usar la funcin cortar y pegar, si se equivoca al introducir los datos, no se

Adrin Arellano Avilez

La siguiente hoja del software corresponde al costo variable actual, recibe la

El siguiente cuadro corresponde al clculo de los ingresos actuales de la organizacin,

Adrin Arellano Avilez

Adrin Arellano Avilez

Local para proceso

Equipo diverso de proceso

En el siguiente cuadro del estado de resultados, se captura en forma automtica

Adrin Arellano Avilez

Adrin Arellano Avilez

148,063.00 TOTAL DE PASIVOS

Prueba del cido o solvencia

33,063.00 Depende del tipo de empresa

Rotacion de cuentas por cobrar

9.22 Depende de la politica de la empresa

Adrin Arellano Avilez

11.15% Se compara con ejercicios anteriores y/o el de empresas del ramo

Utilidad de operacin a ventas

19.29% Se compara con ejercicios anteriores y/o el de empresas del ramo

Rentabilidad sobre el activo

14.70% Se compara con ejercicios anteriores y/o el de empresas del ramo

Rentabilidad sobre el capital

16.36% Se compara con ejercicios anteriores y/o el de empresas del ramo

SI SON GRUPOS DE PRODUCTORES O EMPRESAS NUEVAS, ES DECIR, QUE

En el cuadro de costos de organizacin se introduce la informacin de marco legal

Adrin Arellano Avilez

Precio del producto

Adrin Arellano Avilez

Del estudio tcnico se copia el programa de produccin mensual y anual, como se

Los datos del programa de produccin anual se introducen de la misma forma.

Tambin del estudio tcnico, especficamente del apartado de ingeniera, se copia la

Adrin Arellano Avilez

De la misma forma se introducen datos correspondientes a los insumos fijos que se

Adrin Arellano Avilez

Cuadro. Necesidades de obra civil.

Tambin de acuerdo al proceso productivo y al tipo de maquinaria es necesario

DIMENSIONES UNIDAD CANTIDAD COSTO/UNIDAD

El ltimo apartado de estudio tcnico es el correspondiente a las necesidades de

M de obra de venta queso

Adrin Arellano Avilez

El anlisis financiero parte de la elaboracin del presupuesto de inversin y la

Adrin Arellano Avilez

Inversin Fija (%)