CATEGORAS DE INDICADORES FINANCIEROS

Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categoras bsicas:

Indicadores de liquidez
Indicadores de actividad
Indicadores de endeudamiento
Indicadores de rentabilidad
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin
financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus
facturas.
Capital de trabajo neto
En realidad no es una razn, es una medida comn de la liquidez de una empresa.
Se calcula de la manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante - Pasivo circulante
Razn circulante.
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto
plazo, se expresa de la manera siguiente:
Razn circulante = Activo Circulante/Pasivo Circulante
Importante: Siembre que la razn circulante de una empresa sea 1 el capital de
trabajo neto ser 0.
Razn rpida (prueba del cido)
Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual
generalmente es el menos lquido de los Activos circulantes, debido a dos factores
que son:
Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
El inventario se vende normalmente al crdito, lo que significa que se transforma
en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razn Rpida = Activo Circulante - Inventario/ Pasivo Circulante
La razn rpida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo
cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en
efectivo con facilidad. Si el inventario el lquido, la Razn Circulante es una
medida aceptable de la liquidez general.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo.
Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente
inadecuadas, porque las diferencias en la composicin de las cuentas corrientes
de una empresa afectan de modo significativo su verdadera liquidez.
Rotacin de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de inventarios = Costo de ventas/Inventario
La rotacin resultante slo es significativa cuando se compara con la de otras
empresas de la misma industria o con una rotacin de inventarios anterior de la
empresa.

La rotacin de inventarios se puede convertir con facilidad en una duracin

promedio del inventario al dividir 360 (el nmero de das de un ao) entre la
rotacin de inventarios. Este valor tambin se considera como el nmero
promedio de das en que se vende el inventario.
Perodo promedio de cobro
Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar
las cuentas por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar/ Ventas promedio por da
= Cuentas por cobrar / (Ventas Anuales/ 360)
El perodo promedio de cobro es significativo slo en relacin con las condiciones
de crdito de la empresa.
Periodo promedio de pago
Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por
pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio de cobro:
Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar/Compras promedio por da.
= Cuentas por cobrar /(Compras anuales/360)
La dificultad para calcular esta razn tiene su origen en la necesidad do conocer
las compras anuales (un valor que no aparece en los estados financieros
publicados). Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje
determinado del costo de los productos vendidos.
Esta cifra es significativa slo en relacin con la condiciones de crdito promedio
concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de
crdito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago porque
les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa.
Rotacin de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Por lo general, cuanto mayor sea la rotacin de activos totales de una empresa,
mayor ser la eficiencia de utilizacin de sus activos. Esta medida es quiz la ms
importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han
sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de activos totales = Ventas / Activos totales
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento
Este indicador financiero ayuda al analista financiero a ejercer un control sobre el
endeudamiento que maneja la empresa, cabe recordar que las partidas de Pasivo
y patrimonio son rubros de financiamiento, donde existe un financiamiento
externo (Pasivo) y un financiamiento interno (Patrimonio) y del manejo eficiente
de estas depende la salud financiera del ente economico.
Un mal manejo en este sentido puede hacer que los esfuerzos operacionales se
rebajen facilmente.
Dentro de estas razones tenemos:
RAZON DE ENDEUDAMIENTO

RAZON DE =
DEUDAMIENTO

_______PASIVOS____________
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO

Este indicador debe ser multiplicado por 100 para hallar cuanto de los recursos
han sido financiados de forma externa, es decir que nos indica el nivel de pasivos
que han financiado la inversin en activos.
Razn Pasivo A Patrimonio
RAZON PASIVO A = __PASIVOS_
PATRIMONIO
PATRIMONIO
Este resultado permite establecer que por cada peso aportado por los accionistas,
cuanto ha tenido que salir a captar la empresa ante terceros, por lo cual se leera
que por cada peso que han aportado los socios capitalistas, generan un
endeudamiento del Factor obtenido (Resultado de la divisin).
RAZON DE COBERTURA DE INTERESES
COBERTURA DE = UTILIDAD OPERACIONAL
INTERESES
INTERESES
Para el ejemplo en el ao 2: = 2.385 = 20,79
115
Esta razn financiera nos da un resultado que significa que por cada peso de
inters que la empresa debe pagar, ella est generando 20,79 pesos en utilidad
operacional.
Por lo cual se hace imperante que el margen de cobertura sea mayor, el margen
de maniobra de la empresa ser mayor, igualmente que el riesgo financiero
asociado al uso de la deuda est bajo control.
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Al utilizar solo cifras del Estado de Resultados se toma algunas de las versiones
de las utilidades: Utilidad Bruta, Utilidad Operacional, Utilidad Neta, y se compara
siempre contra la cifra de las Ventas Netas. La rentabilidad as obtenida recibe el
calificativo correspondiente a la cifra de las utilidades que se haya tomado como
referencia para el clculo.
Cuando se combinan cifras del Estado de Resultados con cifras del Balance
General, la comparacin se hace dividiendo la utilidad neta o la utilidad antes de
impuestos por el total del Activo o por el total del Patrimonio y multiplicando por
100, para expresar porcentualmente. En este caso la rentabilidad se califica con el
nombre del parmetro el Activo que haya usado como referencia para el clculo.
Lo anterior se puede concretar en las siguientes formulas:
RENTABILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA
VENTAS NETAS
Este indicador muestra el porcentaje de las ventas netas que permiten a las
empresas cubrir sus gastos operativos y financieros, es importante tener en
cuenta que el costo de la mercanca vendida en las empresas comerciales se
calcula segn el sistema de inventarios que utilice, en cambio en las industriales o

de manufactura esta dado por el estado de costo de producto vendido; razn por
la cual es posible que un valor que es bueno en una empresa comercial puede no
serlo en una empresa industrial, considerando en estas la alta inversin en
activos fijos lo cual afecta las utilidades del periodo va depreciaciones, as no
afecte su flujo de efectivo.
RENTABILIDAD OPERACIONAL= UTILIDAD OPERACIONAL
VENTAS NETAS
El margen de rentabilidad operacional muestra al realidad econmica de un
negocio, es decir sirve para determinar realmente si el negocio es lucrativo o no
independiente de como ha sido financiado, es decir sin considerar el costo, si lo
tiene, de sus pasivos, lo anterior se sustenta en el hecho de que se compara la
utilidad neta, depurada con gastos operativos, en relacin las ventas netas;
podra decirse que es la parte de las ventas netas que queda a disposicin de los
dueos para cubrir el costo financiero de la deuda, si existe, y obtener sus
ganancias.
RENTABILIDAD NETA = UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS
Este margen muestra la parte de las ventas netas que estara a disposicin de los
propietarios, comparada con la anterior es importante observar que aqu ya la
utilidad ha sido afectada por gastos financieros y por los impuestos.
RENTABILIDAD DEL ACTIVO = UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA
PATRIMONIO TOTAL
Los indicadores de rentabilidad del activo y del patrimonio sirven para observar
cual es el real margen de rentabilidad de los propietarios con relacin a su
inversin, este valor debe compararse con el costo de oportunidad, es decir con
otras alternativas posibles del mercado.
Es importante tener en cuenta que, al calcular la rentabilidad del activo, estos se
encuentran a datos histricos, el analista debe, si le es posible, valorar los activos
a precios de mercado y tener en cuenta solo activos operativos.
INDICE DUPONT
Tanto para el analista como para el director financiero, resulta de particular
utilidad combinar los indicadores de rentabilidad con los indicadores de actividad
o eficiencia; de esta manera pueden obtenerse conclusiones ms precisas sobre
la evolucin financiera de la entidad y sobre los elementos que la han
determinado.
Este es el caso del ndice Du-Pont que combina el margen de ventas (indicador de
rentabilidad) con la rotacin de activos (Razn de actividad o eficiencia)
INDICE DUPONT = (Margen de Ventas)
(Rotacin de activos)
= (Utilidad/Ventas) x (Ventas/Activos)

= Utilidad / Activos
El administrador financiero al analizar la evolucin del indicador determina si el
incremento o decrecimiento de la rentabilidad de los activos es consecuencia del
comportamiento del aumento o disminucin del margen de ventas o por el
contrario procede de la eficiencia de sus activos.