ANUALIDAD:

Una Anualidad es una serie de pagos realizados con un patrnu n i f o r m e d e

formacin, es decir, pueden ser uniformes,
c r e c i e n t e s , decrecientes, pero siempre deben tener una ley de formacin de
un pago aotro. Deben ser efectuados en periodos iguales de tiempo y
aplicndoles lamisma tasa de inters.
ANUALIDAD CIERTA:
Cuando se estipulan, es decir, se conocen las f e c h a s e x t r e m a s
del plazo. En un crdito automotriz, por ejemplo,
seestablecen desde la compra el pago del enganche y
e l n m e r o d e mensualidades en las que se liquidar el precio del bien.
ANUALIDAD EVENTUAL O CONTINGENTE:
Cuando no se conoce alm e n o s u n a d e l a s f e c h a s e x t r e m a s d e l p l a z o .
U n e j e m p l o d e e s e t i p o d e anualidades es la pensin mensual que de
parte del Instituto Mexicano del S e g u r o S o c i a l r e c i b e u n e m p l e a d o
q u e s e j u b i l a , e n d o n d e l a p e n s i n s e suspende o cambia de magnitud al
fallecer el empleado.
ANUALIDAD ANTICIPADA:
cuando los pagos o las rentas se realizan alc o m i e n z o d e c a d a p e r i o d o . U n
e j e m p l o d e e s t e t i p o s e p r e s e n t a c u a n d o s e deposita cada mes un capital en
una cuenta bancaria comenzando desde laapertura.
ANUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA:
cuando los pagos se realizan alfinal de cada periodo. Un ejemplo es la amortizacin
de un crdito donde laprimera mensualidad se hace al terminar el primer periodo.
ANUALIDAD INMEDIATA:
c u a n d o l o s p a g o s s e h a c e n d e s d e e l p r i m e r periodo. Un ejemplo de este tipo de
anualidad se presenta en la compra de undepartamento, donde el enganche se paga en
abonos comenzando el da de lacompra.
ANUALIDAD DIFERIDA:
cuando el primer pago no se realiza en el primerp e r i o d o , s i n o d e s p u s . E l e j e m p l o
t p i c o d e e s t e c a s o s e r e l a c i o n a c o n l a s ventas a crdito del tipo compre
ahora y pague despus, atractivo sistemacomercial que permite hacer el primer abono
dos o ms periodos despus de lacompra.
ANUALIDAD SIMPLE:
cuando los pagos se realizan en las mismas fechasen que se capitalizan los intereses y
coinciden las frecuencias de pagos y deconversin de intereses. Por ejemplo, los
depsitos mensuales a una cuentabancaria que redita el 30% de inters anual
compuesto por meses.
ANUALIDAD GENERAL:
c u a n d o l o s p e r i o d o s d e c a p i t a l i z a c i n d e intereses son diferentes
de los intervalos de pagos. Una renta mensual con intereses capitalizables por
trimestre es un ejemplo de este tipo de anualidad.

Anualidades diferidas
Una anualidad diferida es aquella en que el primer pago se efecta despus de transcurrido
cierto nmero de periodos.

Ejemplo 1
Una deuda de $800.000 se va a cancelar mediante 20 pagos trimestrales de $R cada uno. Si
el primer pago se efecta exactamente al ao de haberse prestado el dinero, calcular R con
una tasa del 36% CT.
Solucin

Se observa que el primer pago est en el periodo 4 que corresponde al final del primer ao.
La anualidad debe comenzar en el punto 3 y terminar en el punto 23, adems, su valor
presente deber trasladarse al punto 0 donde se ha puesto la fecha focal. La ecuacin de
valor ser:
800.000 = R (1 (1+0.9)-20/0.09)(1.09)-3
R = $113.492,69
Anualidades
Ordinarias
Vencidas
Diferidas
Perpetuas
Generales
Anualidades perpetuas
Una anualidad que tiene infinito nmero de pagos, se denomina Anualidad infinita o perpetua,
en realidad, las anualidades infinitas no existen, porque en este mundo todo tiene fin, pero,
se supone que es infinita cuando el nmero de pagos es muy grande.
Este tipo de anualidades se presenta, cuando se coloca un capital y nicamente se retiran
los intereses.
La anualidad perpetua se representa:

Obviamente, solo existe valor presente que viene a ser finito, porque el valor final ser infinito
VP = Lim n R (1- (1+i)-n)/i)
VP = R Lim n 1-0/i
VP = R/i
Ejemplo 1
Hallar el valor presente de una renta perpetua de $10.000 mensuales, suponiendo un inters
del 33% CM.
Solucin
i = 33%/12
i = 2.75%
VP = R/i
VP = 10.000/0.0275
VP = 363.636,36
Anualidades generales
Las anualidades ordinarias y anticipadas son aquellas en que el periodo de inters coincide
con el periodo de pago. En el caso de las anualidades generales los periodos de pago no
coinciden con los periodos de inters, tales como una serie de pagos trimestrales con una
tasa efectiva semestral.
Para realizar un anlisis financiero confiable es necesario aplicar todas las
herramientas necesarias y correctas en cada caso
Una anualidad general puede ser reducida a una anualidad simple, si hacemos que los
periodos de tiempo y los periodos de inters coincidan, hay dos formas como se puede
realizar:
1. La primera forma consiste en calcular pagos equivalentes, que deben hacerse en
concordancia con los periodos de inters. Consiste en encontrar el valor de los pagos que,
hechos al final de cada periodo de inters, sean equivalentes al pago nico que se hace al
final de un periodo de pago.

2. La segunda forma consiste en modificar la tasa, haciendo uso del concepto de tasas
equivalentes, para hacer que coincidan los periodos de inters y de pago.
Ejemplo 1
Hallar el monto de S de 30 pagos trimestrales de $25.000 cada uno suponiendo una tasa del
24% CM. realizndolo por los dos mtodos.
Solucin
1. A. Se reemplaza el pago de $25.000 al final de un trimestre, por pagos al final de cada
mes as:

B. Entonces queda una anualidad simple, porque los pagos son mensuales de $R cada uno y
la tasa de
i = 24%/12
i = 2%
C. Se tiene entonces que:
25.000 = R (1+0.02)3)-1/0.02
R = 8.168,87
D. El nmero de pagos mensuales ser de 30 x 3 = 90, entonces S ser:

S = 8.168,87 (1+0.02)90-1/0.02
S = 2.018.990
2. A. Se busca una tasa efectiva trimestral equivalente al 24% CM
(1+0.02)12 = (1+i)4

i = 6.1208% Efectivo trimestral

B. Se tiene entonces:
S = 25.000 (1+0.061208)30-1/0.061208
S = 2.018.990

ANUALIDADES DIFERIDAS
Definicin: Se pospone la realizacin de los cobros o pagos, se adquiere hoy un artculo a
crdito para pagar con abonos mensuales; el primer pago habr de hacerse seis meses
despus de adquirida la mercanca.
Simbologa:
R = pago peridico de una anualidad o renta
i = tasa efectiva por perodo de capitalizacin
j = tasa nominal anual
m = nmero de capitalizaciones en el ao
j/m = tasa nominal con m perodos de capitalizacin en el ao
n = nmero de perodos de inters o pago
S = monto de una anualidad
A = valor presente a la anualidad
Ejemplo: Considerar una anualidad de $ 1,000.00 anuales, durante 4 aos al 5 %.
Datos:
C = 1,000
n = 4 aos

i = 5 % = 0.05
S =?
S = 1,000 + 1,000 (1.05)1 + 1,000 (1.05)2 + 1,000 (1.05)3 = 4,310.12
S = 4,310.12
Nota: Puesto que el primer pago gana intereses de 3 aos, el segundo pago 2 aos, el
tercero 1 ao y el cuarto coincide con el trmino del plazo que se tiene.
Ejemplo: Considerar una anualidad de $ 1,000.00 anuales, durante 4 aos al 8 %.
S = 1,000 + 1,000 (1.08)1 + 1,000 (1.08)2 + 1,000 (1.08)3 = 3,246.41
S = 3,246.41
Ejemplo: Considerar una anualidad del $ 1,500.00 anuales, durante 3 aos al 3%.
Datos:
C = 1,500
n = 3 aos
i = 3 % = 0.03
S =?
S = 1,500 + 1,500 (1.03)1 + 1,500 (1.03)2
S = 1,500 + 1,545 + 1,591.35 = 4,636.35
S = $ 4,636.35
Valor Presente: El valor presente A de una anualidad es la suma de los valores presentes de
los distintos pagos, cada uno descontado al principio del plazo, por tanto, con respecto al
ejercicio anterior.
A = 1,000 + 1,000 (1.05)-1 + 1,000 (1.05)-2 + 1,000 (1.05)-3 +1,000 (1.05)-4
A = 1,000 + 952.38 + 907.02 + 863.83 + 822.702 = 4,545.932
A = C (1+i)-n Valor Presente
Tanto en el clculo de monto y de valor presente de anualidades, pueden calcularse
mediante logaritmos, calculadoras y en la prctica el uso de tablas que tiene tabulados
los valores ms comunes.
Ejemplo: Una persona que viaja fuera de su localidad deja una propiedad en alquiler por 5
aos, con la condicin que se pague $ 9,000.00 por trimestre vencido, que sern depositados
en una cuenta de ahorros que paga 8 % nominal anual. Hallar el monto en los 5 aos y el
valor actual del contrato de alquiler.

S = R Sn i Monto
Datos.
R = 9,000 S = 9,000 S 20 0.02
j = 8 % = 8.08 S = 9,00 ( 24.29736980)
m = 4 S = 218,676.32
i = j/m = 0.02
n = 4 X 5 = 20 trimestres
A = R An i Valor actual
A = 9,000 A 20 0.02
A = 9,000 (16.35143334)
A = 147,162.9
Ejemplo: hallar el monto y el valor actual de una anualidad de $ 5,000.00 pagadera
semestralmente durante 7 aos 6 meses al 8.6 % capitalizable anual (calculadora)
R (1+i)n-1
S=
i
Datos:
R = 5,000
n = 7 = 15 semestres
j = 0.086
m=2
i = j/m = 1.086/2 = 0.043
5,000 (1+0.043) 15-1
S=
0.043
S = 102,379.33
R 1-(1+i)-n
A=
i

5,000 1 - (1+0.043) -15

A=
0.043
A = 54,443.705
Ejemplo: Hallar el monto y el valor actual de una anualidad de $ 100.00 mensuales
pagaderos durante 15 aos, al 9 % nominal convertible mensualmente.
Datos
R = 100
m = 12
j = 0.09
i = j/m = 0.09/12 = 0.0075
n = 15 aos = 180 meses
100 (1+0.0075)180-1
S=
0.0075
S = 37,840.57
100 1- (1+0.0075)-180
A=
0.0075
A = 9,859.3408
Tarea: Hallar el monto y el valor actual de una anualidad de $ 200.00 bimestral pagaderos
durante 7 aos y medio, al 7.5 % nominal convertible bimestralmente
Datos
R = 200
m=6
j = 7.5 % = 0.075
i = j/m = 0.075/6 = 0.0125
n = 7 aos = 45 bimestres
200 (1+0.0125)45-1

S=
0.0125
S = 11,983.138
200 1- (1+0.0125)-45
A=
0.0125
A = 6,851.6336
CALCULO DE LA RENTA CUANDO SE CONOCE EL MONTO (con TABLAS)
De S = R Sn i se obtiene
1
R=S
Sn i
1
Donde =
Sn i
Ejemplo: Cul tiene que ser el importe de cada uno de los depsitos semestrales que
debern hacerse en una cuenta de ahorros que paga el 3 % convertible semestralmente,
durante 10 aos para que el monto sea de $ 25,000.00 precisamente despus del ltimo
depsito?
Datos:
S = 25,000
j 3.5 % = 0.035
m=2
i = j/m = 0.035/ 2 = 0.0175
n = 10 aos = 20 semestres
1
R=S
Sn i
1
R = 25,000

S20 0.0175
1
R = 25,000
23.70161119
R = 1,054.78
CALCULO DE LA RENTA CUANDO SE CONOCE EL VALOR PRESENTE
Ejemplo: Calcular los pagos por semestre vencidos, necesarios para cancelar el valor de $
100,000.00 de una propiedad comprada a 8 aos plazo, con el inters del 9 % capitalizable
semestralmente.
Datos:
A = 100,000
n = 8 aos X 2 = 16 semestres
j = 9 % = 0.09
m=2
i = j/m = 0.09/2 = 0.045
1
A=A
An i
1
A = 100,000
A16 0.045
1
A = 100,000
11.23401505
A = 8,901.5369
Ejemplo: Calcular los pagos por bimestre vencidos, necesarios para cancelar el valor de
$30,000 de una propiedad comprada a 5 aos plazo, con el inters del 7 % capitalizable
bimestralmente.
Datos:
A = 30,000

n = 5 aos = 33 bimestres
j = 7 % = 0.07
m = 6 bim.
I = j/m = 0.07/6 = 0.0116
1
R = 30,000
A33 0.0116 (aprox. 1.16 = 1 %)
1
R = 30,000
26.90496215
R = 1,115.036
ANUALIDADES PERPETUAS
Se presenta una perpetuidad o anualidad perpetua, cuando se hacen pagos constantes
indefinidamente sin lmite de tiempo.
Estrictamente hablando, esta clase de anualidad no se presenta en la realidad, por la sencilla
razn de que a causa de lo cambiante de las tasas que manejan y ofrecen las instituciones
financieras y crediticias tambin las rentas resultan variables a pesar de que el capital
invertido permanezca fijo.
Para que lo anterior se cumpla, el capital al inicio de cada perodo debe ser el mismo e igual
a la inversin inicial, de tal manera que los intereses que se produzcan durante un perodo,
sean equivalentes a la renta de ese perodo. Bajo esta consideracin, para calcular dichos
intereses basta aplicar las frmulas siguientes:
I = nCi Donde I = R R = nCi
R = nCi n = 1
R = Ci i siempre se divide entre p (perodos) i/p
Ejemplo: Con el producto de sus ventas la Lotera Nacional instituye una beca trimestral
mediante la donacin de un cierto capital C que se invierte al 23 % nominal trimestral.
Encontrar ese capital para que el importe becario sea de $ 850.00 por trimestre.
C 850 850 850 850
1 2 K K+1
Datos:

i = 23 % nom. Trim. = 0.23

p=4I=R
R = 850 R = nCi
n=1
C=?
R
C=
n i/p
850
C = C = 14,782.60
1(0.23/4)
Ejemplo: Obtener la renta trimestral de una perpetuidad cuyo valor actual o capital es de
$15,000.00 y devenga intereses del 42 % nominal trimestral.
Datos:
C = 15,000 R = 1(15,000) (0.42/4)
p = 4 R = (15,000) (1.105)
i = 42% trim. = 0.42
n = 1 R = 1,575
R=?
Ejemplo: Un departamento de inters social se renta en $ 450.00 mensuales, cul es la
tasa de inters si el propietario lo tiene valuado en $ 56,000.00
Datos:
R = 450
C = 56,000
p = 12
n=1
i=?
R = nCi/p
RR

= i/p p=i
nC nC
Rp
i=
nC
(450)(12) 5,400
i = = = 0.0964
1(56,000) 56,000
i = 9.64 %
Ejemplo: El Gobierno Federal construye un puente carretero, establece un fondo para
mantenimiento, que se prev costar $ 60,000.00 por bimestre. A partir del 5 ao inclusive.
Obtener el valor actual del fondo si se ganan intereses del 45 % convertible bimestralmente.
R = nCi
R = 60,000
n=1
i = 45 % = 0.45
p=6
(60,000)(6)
C = = 800,000
1(0.45)
Otras formas de despejar
GRADIENTES
Es una serie de cosas en progresin.
Producto Nacional Bruto (PNB):
Representa el valor total de los actuales precios de todos los bienes y servicios producidos
para venta ms el valor estimado de ciertas producciones implcitas.
Principales componentes del PNB:
Desembolso de consumo personal
Bienes durables

 Bienes no durables
Servicios
Inversin domstica privada bruta
Exportaciones netas de bienes y servicios
Compras gubernamentales de bienes y servicios (federal, estatal, local).
METODO DE DEPRECIACIN DE LINEA RECTA
El mtodo ms sencillo para considerar la depreciacin lo constituye el mtodo de lnea
recta. Este mtodo reparte la depreciacin de una manera uniforme, a travs de la vida til
del activo.
W
R=
n
A medida que un activo se deprecia, el valor en libros en cualquier momento dado ser igual
a:
Costo original - (cargo peridico X nmero de cargos)
Ejemplo: Una mquina tuvo un costo de $ 5,000 y se le estim un valor de desecho de $ 500
al cabo de 5 aos. Determine el cargo anual por depreciacin y el valor en libros al final de 3
aos.
W = C - S S = valor de desecho
W = 5,000 - 500 = 4,500 C = capital
W 4,500
R = = = 900
n5
El valor en libros al final de 3 aos = 5,000 - (900 X 3) = 2,300
Nota: para un activo con 5 aos de vida, la tasa sera de 1/5 o 20 % y la depreciacin anual
conforme el mtodo de lnea recta sera del 20 % sobre el costo.
METODO DE SUMA DE DIGITOS
Este mtodo constituye un mtodo muy sencillo que pretende que los cargos por
depreciacin en los primeros aos de vida del activo fijo sean suficientemente grandes.
La depreciacin para cada uno de los aos representara una fraccin del valor depleciable.

Por ejemplo: 3 aos son iguales a, 1+2+3=6.

Ejemplo: Una maquina cuesta $5,000.00, s a estimado un valor de desecho al cabo de 5
aos por un valor de $500.00. Determine las provisiones anuales de depreciacin.
Solucin:
Suma de aos digitos: 1+2+3+4+5=15.
Ao Provisiones para depreciacin.
1 5,000.00 - 500.00= 4,500.00 4,500.00 por 5/15 = 1,500.00
2 4,500.00 por 4/15 = 1,200.00
3 4,500.00 por 3/15 = 900.00
4 4.500.00 por 2/15 = 600.00
5 4,500.00 por 1/15 = 300.00
NOTA: Observe que la mayor parte del costo se recupera en los primeros aos de la vida del
activo.
AMORTIZACIONES
SALDOS INSOLUTOS, DE HECHOS ADQUIRIDOS Y CUADRO DE AMORTIZACIONES.
Con el propsito de ver como varia con cada abono la porcin que amortiza al capital que se
adeuda, para obtener el saldo insoluto en cualquier momento o para conocer con precisin la
magnitud de los intereses, que en algunos lugares son deducibles de impuestos ( de ah su
importancia). Es de mucha utilidad el recurso de una tabla o cuadro de amortizacin.
Por otro lado y simplemente para no pagar mas intereses, puede suceder que antes de
vencerse el plazo, el deudor pretenda al liquidar el resto de su deuda mediante un
desembolso anual. Puede suceder y esto es ms frecuente, que al haber comprado en
abonos una casa, departamento, terreno o cualquier otro bien, se tenga la necesidad de
venderlo o traspasarlo antes de terminar de pagarlo.
Ejemplo: Supngase que se consigue un prstamo de $1,000.00 que se liquidara con 10
pagos mensuales iguales y recargos del 24% nominal mensual.
Datos: Formula: -np
C= $1,000.00 n= np C= R 1- (1+i/P) / (i/p)
n= 10 np= 10
P= 12 -10
i= .24 1,000.00 = R 1- (1+.020) / .020
i/P = .24/12 = .020

1,000.00 = R (8.982585)
R = 1,000.00 / 8.98255
R = 111.326527
TABLA DE AMORTIZACIONES:
PERIODO

INTERES

AMORTIZACION

SALDO

I = Cni

A= R-I

INSOLUTO

RENTA

---------------------

---------------------

------------------------ $1,000.00

111.326527

20.00000

91.32653

$ 908.67347

111.326527

18.17346

93.15306

$ 815.52040

111.326527

16.31040

95.01611

$ 720.50428

111.326527

14.41008

96.91644

$ 623.58783

111.326527

12.47175

98.85477

$ 524.73305

111.326527

10.49466

100.83186

$ 423.90118

111.326527

8.47802

102.84850

$ 351.05267

111.326527

7.02105

104.30547

$ 246.74719

111.326527

4.93494

106.39158

$ 140.35560

10

111.326527

2.80711

108.51941

$ 31.83618

113.2653
I=M-C
(R)(P)-C
I = (111.326527)(10) - 1,000.00 I = 113.2653
Para corroborar algn numero de pago de alguna mensualidad, tenemos:
DEUDA ORIGINAL = SALDO + DERECHOS ADQUIRIDOS POR EL DEUDOR.
Donde np = es l numero de pagos que faltan por realizare.
Ejemplo: Del ejemplo anterior corroborar el octavo pago:

-np
C = R 1- (1 + i/P) / (i/p)
-8
C = (111.326527) 1 - (1 + .020) / 0.20
C = (111.326527) (7.32548)
C = 815.52040
AMORTIZACION GRADUAL
La parte que amortiza el capital va creciendo gradualmente como se avanza con los pagos.
Debe cumplirse que la magnitud de cada periodo sea mayor que los intereses que genera la
deuda, porque de lo contrario esta nunca se cancelara, sino que ms bien, aumentara con
el tiempo.
Ejemplo: Para pagar su colegiatura anual, el padre de un estudiante consigue un prstamo
por $7,000.00 con recargos del 18% nominal. Cuntos abonos quincenales de $700.00 le
sern necesarios para amortizar su adeudo?
Datos: Formula: -np
C = $7,000.00 C = R 1 - (1 + i/p) / (i/p)
i = 18% = i/j = .18/24 = 0.0075 -24n
R = 700.00 7,0000 = 700 1-(1+0.0075) / 0.0075
P = 24 quincenas -24n
n = 7,000 /700 = 1-(1+0.0075) / 0.0075
-24n
10 (0.0075) = 1- (1.0075)
-24n
0.075 - 1 = - (1.0075)
-24n
-1 - 0.925 = - (1.0075)
-24n
0.925 = (1.0075) propiedades de los logaritmos:
n
ln X = n ln X

ln 0.925 = -24n ln 1.0075

-0.07796 = -24n 0.007472014
-0.07796 = -0.17933 n
n = -0.07796 / -0.17933
n = .43473 Esto es aos pero lo que buscamos es en quincenas, por lo tanto tenemos:
(.43473)(24 quincenas) = 10.4335.
recalculando con n=10.43 tenemos:
-np
C = R 1 - (1+i/P) / (i/P)
-10.43
7,000 = R 1 - (1+0.0075) / 0.0075
7,000 = R (9.9964)
R = 7,000 / 9.9964
R = $700.25
AMORTIZACION CONSTANTE
S a dicho que el sistema de amortizacin constante se presenta cuando cada pago, la
porcin que reduce al capital se mantiene constante y no creciente como en el gradual. Esta
amortizacin es siempre la misma y esto da origen a que el tamao de los pagos se reduzca
paulatinamente.
FORMULAS:
El primer pago: R1 = (C/np)(1+in); el N-esimo es:
RN = (C/np) 1+in - (N-1)(i/p)
2
La diferencia entre dos pagos sucesivos es: d = Ci / np
Donde:
C = Deuda original, el valor actual.
n = Plazo en aos.
p = Numero de amortizaciones por ao.
i = tasa de interes compuesto.
N = Numero de periodos.

Ejemplo: Con el sistema de amortizacin constante, los intereses del 60% nominal quincenal
y un plazo de 2 aos, calcular la magnitud de los primeros cuatro pagos quincenales que se
hacen para amortizar un adeudo de $4,800.00 y elaborar un cuadro de amortizacin.
Tambin calcular los derechos poco despus de haber hecho el abono numero 35.
Datos:
i = 60 % quincenal
n = 2 aos
C = $4,800.00
np = 24 quincenas en un ao
R1 =
R2 =
R3 =
FORMULA:
R1 = (C/np)(1+in)
R1 = (4,800/48)(1+(.60)(2))
R1 = 220
DIFERENCIA:
2
d = Ci/np
2
d = (4,800)(.60) / 2(24)
d = 2,880 / 1,152
d = 2.50
Teniendo este dato podemos obtener las R2, R3 y R4:
R2 = R1-d R3 = R2-d R4 = R3-d
R2 = 220-2.50 R3 = 217.50-2.50 R4 = 215-2.50
R2 = 217.50 R3 = 215 R4 = 212.50
Si queremos saber cual ser el pago de la renta numero treinta, tenemos:
R30 = (4800/48) 1+(.60)(2)-(30-1)(.60/24)
R30 = 100 1+1.2-(29)(0.025)

R30 = 100(2.2-0.725)
R30 = 100(1.475)
R30 = 147.50
NOTA: Al efectuar este pago el saldo es de $100.00 y los intereses son:
I = nC(i/p)
I = (1)(100)(.60/24)
I = 2.50
Y por lo tanto, dicho pago es de:
R48 = 100+2.50
R48 = 102.5
TABLA DE AMORTIZACIONES:
PERIODO

INTERESES

AMORTIZACION

SALDO

I = Cn(i/p)

A=R-I

INSOLUTO

RENTA

--------------------

-------------------

------------------------

$4,800.00

220

120

100

$4,700.00

217.50

117.50

100

$4,600.00

215

115

100

$4,500.00

212.50

112.50

100

$4.400.00

147.50

47.50

100

$1,800.00

.
.
.
30
.
.
.

47

105.00

100

$100.00

48

102.50

2.5

100

BONOS
TRANSFERENCIAS DE BONOS Y OBLIGACIONES
La primera es determinada por la empresa emisora y por lo tanto no puede cambiarse. Pero
la de rendimiento si puede variarse y establecerse de acuerdo a las partes que intervienen.
Se trabaja por 2 medios:
CUPONES: Los intereses son constantes.
BONOS: Los intereses son variables.
Ejemplo: La compaa de telfonos nacionales emiti bonos por $5,000.00 que devengan
intereses del 42% y que vencen a la par el 1 de julio del 2000. Los intereses se pagan el
primer da de los meses de Enero, Abril, Julio y Octubre de cada ao, es decir cada trimestre.
Determinar su valor del 1 de octubre del 92 si se pretende ganar con el 40% nominal
trimestral, determinar tambin el valor de la compra-venta en pesos al 1 de julio del 95?
Datos:
r = 42%
p = 4 trimestres al ao
C=
i = 40% nominal trimestral
M = $5,000.00
i/p = .40/4 = 0.1
n=?
np =?
Primero debemos obtener n:
Del 1 de octubre del 92 al 1 de octubre del 93, tenemos un ao.
Del 1 de octubre del 93 al 1 de octubre del 94, tenemos un ao.
Del 1 de octubre del 94 al 1 de julio del 95, tenemos 9 meses.
Por lo tanto tenemos 2 aos 9 meses, lo que quiere decir que n tiene un valor de 2.75 aos.

Despus debemos obtener np:

Si n = 2.75 y p = 4 trimestres, tenemos que:
Np = (2.75)(4) = 11
Para conocer la renta tenemos:
R = M(r/p)
R = 5,000(.42/4)
R = $525.00
Teniendo todos los datos podemos encontrar el capital:
Formula:
-np -np
C = M(1+i/p) + R 1-(1+i/p) / (i/p)
-11 -11
C = 5000 (1+0.1) + 525 1-(1+0.1) / 0.1
C = 1,752.46 + 3,409.90
C = $5,162.36
INTERPRETACION: Significa que un inversionista pagara $1,752.46 por cada bono de
$ 5,000.00 y $3,409.90 por los 11 cupones de $525.00 que cada trimestre cobrara hasta el
vencimiento.
MATEMTICAS FINANCIERAS
APUNTES
17
Factor de fondo de amortizacin y es el valor de la renta de una anualidad cuyo fondo
asciende a una unidad monetaria despus de n pagos, a la tasa i por perodo de pago
nCi
R=
p
RP = nCi
RP
=C

ni
R = nCi
R
=C
ni
R
C=
N i/p
R
=i
nC
R
i=
nC
R
i/p =
nC
RP
i=
nC
R
n=
Ci
R
n=
C i/p
1/5 = 0.2 = 20 % anual
VALOR DE
EMISION

VALOR DE
COMPRA-VENTA
VALOR DE
REDENCION

Anualidades ordinarias y anticipadas. Conceptos y aplicaciones

Giovanny Gmez
Finanzas
11.04.2001
3 minutos de lectura
evaluacin de proyectos de inversininversionesmatemticas financierastasas de inters
Los pagos que realiza la empresa y los ingresos que recibe son de vital importancia
para la consolidacin de la organizacin, es por ello que se debe medir
constantemente el valor de estos y la incidencia que tiene dentro del entorno
empresarial.
El objetivo primordial de este artculo es introducir a las personas interesadas en el rea de
las matemticas financieras en el anlisis de la estructura financiera de la empresa. Se
explica la parte terica y se complementa con algunos ejercicios prcticos.
Definicin de anualidad
Una anualidad es una serie de pagos que cumple con las siguientes condiciones:
1.
2.
3.
4.

Todos los pagos son de igual valor.

Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie a la misma tasa.
El nmero de pagos debe ser igual al nmero de periodos.

Algunos trminos empleados cuando se trata de anualidades:

Renta: Es el pago peridico de igual valor.
Periodo de renta: Es el tiempo que transcurre entre los pagos peridicos continuos.
Plazo: El tiempo que transcurre entre el principio del primer periodo y el final del ltimo
periodo se denomina plazo de la anualidad y se representa por la letra n.
Clasificacin de las anualidades
Anualidad Ordinaria o Vencida
Es aquella en la cual los pagos se hacen al final de cada periodo, por ejemplo el pago de

salarios a los empleados, ya que primero se realiza el trabajo y luego se realiza el pago. Se
representa as:

Valor de una anualidad ordinaria

Una anualidad tiene dos valores:
1. El valor final: Todos los pagos son traslados al final de la anualidad. El valor final se
representa por el smbolo S ni en el cual la:
S = Valor final.
n = Nmero de pagos.
i = Tasa de inters
Otra simbologa muy utilizada es (F/A, n, i) que significa valor futuro dada una anualidad de n
periodos a la tasa i.
Para plantear la ecuacin de valor, se aplica la frmula:
S= p (1+i)n
A cada pago, pero, en cada caso, p= 1. El pago que est en el punto 1 se traslada por n-1
periodos, el que est en 2, por n-2 periodos y as sucesivamente, hasta que se llegue al pago
que est en n el cual no se traslada por estar en la fecha focal, entonces se tiene:
(F/A, n, i)=S ni = (1 + i )n -1/ i
2. El valor presente: Este se representa por el smbolo a ni o por (P/A, n, i), que significa el
presente de una anualidad en n periodos a la tasa i. Se representa por la frmula:
(P/A, n, i)=a ni = 1 (1 + i )-n / i
Ejemplo 1.
Un documento estipula pagos trimestrales de $80.000 durante seis aos. Si este documento
se cancela con un solo pago de A) Al principio o B) al final. Determinar $A y $S suponiendo
un inters del 32% CT.
Solucin: El nmero de pagos es n= 4 x 6= 24, R= $80.000
i= 32/4= 8% efectivo trimestral

A= 80.000 (P/A, 24, 8%)

A= 80.000* 1 (1 +0.08 )-24 /0.08
A= 842.301
S= 80.000 (F/A, 24, 8%)
S= 80.000* (1 +0.08 )24 -1/ 0.08
S= 5.341.181
Ejemplo 2.
Una deuda de $50.000 se va a cancelar mediante doce pagos uniformes de $R c/u. Con una
tasa del 2% efectivo para el periodo, hallar el valor de la cuota situando A) la fecha focal hoy
y B) la fecha focal en doce meses.
Solucin:
50.000= R a 122%
R= 4727.98
50.000 (1.02)12 = R S 122%
R= 4.727.98
Anualidad Anticipada
En esta los pagos se hacen al principio del periodo, por ejemplo el pago mensual del arriendo
de una casa, ya que primero se paga y luego se habita el inmueble. Se representa as:

Las anualidades anticipadas se representan por la ecuacin:

sni = S ni (1 + i ) Para valor final
ni = a ni (1 + i ) Para valor presente
La diresis indica que es anticipado.
Ejemplo 3.
Una persona arrienda una casa en $50.000 pagaderos por mes anticipado. S tan pronto
como recibe el arriendo lo invierte en un fondo que le paga el 2% efectivo mensual. Cul
ser el monto de sus ahorros al final del ao?
Solucin:
X= 50.000S 122%(1.02)

X= 684.016.58
La diferencia entre las dos anualidades estriba en que la serie de la anualidad ordinaria
empieza con 1 y termina con (1+i) n-1, en cambio la serie de la anualidad anticipada
comienza con (1+i) y termina con (1+i)n

En la siguiente serie de videos se explica, a nivel terico y prctico, el tema de las

anualidades, tanto ordinarias o vencidas como anticipadas, adems de las diferidas y las
generales. Un buen complemento de aprendizaje para profundizar en este tem de las
matemticas financieras. (7 videos, 1 hora y 27 minutos)

MAS EJEMPLOS
Valor Presente
Cunto podr retirar cada viernes durante 8 meses el ingeniero Serrano, si al comienzo del
plazodeposito de $30,000 devengando del 26% compuesto por semanas?El nmero de
semanas que hay en 8 meses es

El resultado se redondea como 35 semanas.El proceso consiste en encontrar al inicio del
plazo de valor presente
C
de cada renta, paradespus igualar la suma de todo con los $30,000 de la inversin inicial,
como si el inicio fuese unafecha focal.Se emplea la frmula del inters compuesto:

De donde se despeja
C
dividiendo los dos lados entre

1.005 1=0.005




R
entas Equivalentes

Qu renta semestral anticipada sustituye los pagos mensuales anticipados de $500 con
interesesdel 15% anual compuesto por meses?La tasa de inters por periodo mensual es

y la renta semestralanticipada que corresponde a los 6 pagos mensuales de $500 es:

PAGO ANTICIPADO
El seor Corts viene del extranjero a vacaciones y antes de su regreso paga la renta

mensualanticipada por dos aos de la vivienda que habitan sus familiares. De cunto es su
pago si lamensualidad es de $4,750 y el dinero redita el 12.60% de inters nominal
mensual?El problema es encontrar el valor presente C e 24 rentas anticipadas de $4,750.
Para esto seemplea:

C=
$101,361.22Esto significa que al pagar anticipadamente, el seor Corts se est ahorrando la
cantidad de$12,638.78 ya que de lo contrario pagara:

Transformacin de Tasas
Mtodo de igualacin
Del 18% efectivo trimestral encuentre la tasa nominal trimestral capitalizable mensualmente
(1+ 0,18)4/12 = (1 + ntnm)12/12
3
T. nominal trimestral capitalizable mensualmente = 0, 17 17,01% R.
Del 24% nominal anual capitalizable anualmente, encuentre la tasa nominal trimestral capitalizable
semestralmente.
(1+ 0,24)1/2 = (1 + ntcs * 2)2/2
Tasa nominal trimestral capitalizable semestralmente =5,6 % Respuesta.
Del 12% nominal anual capitalizable trimestralmente, encuentre la tasa nominal semestral capitalizable
trimestralmente.
(1+ 0,12)4/4 = (1 + nsct)4/4
42
Tasa nominal semestral capitalizable trimestralmente =0,06 6% R.
Del 22% efectivo semestral, encuentre la tasa efectiva bimensual.
(1+ 0,22)2/6 = (1 + e b)6/6

Tasa efectiva bimensual = 0,06852 6,85% Respuesta.

Del 30% nominal bimensual capitalizable semestralmente, encuentre la tasa nominal trimestral
capitalizable anualmente.
(1+ 0,30 * 3)2 = (1 + ntca)
3
Tasa nominal trimestral capitalizable anualmente = 0,6525 65,25% R.
Del 52% nominal anual capitalizable anualmente, encuentre la tasa nominal trimestral capitalizable
semestralmente.
(1+ 0,52)1/2 = (1 + ntcs * 2)2/2
Tasa nominal capitalizable semestralmente = 0,1164 11,54% Resp.
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos12/mafina/mafina.shtml#ixzz3tCYkPFfr

Equivalencia de tasas
*Se deposita $1.000.000 en una entidad financiera que paga el 30% anual, con capitalizacin
mensual; cunto dinero se tendr al final de un ao?
P= 1.000.000 i= 2,5 % mensual n= 12 F= ?

F= P(1+i)n F= 1.000.000(1+0,025)12 F= 1.000.000(1,34488882)

F= 1.344.889 El valor obtenido con capitalizacin mensual
Ahora si tomamos un valor presente de $1.000.000 y un valor final de $1.344.889, para un
periodo de un ao, cul fue la verdadera tasa de inters?
F= 1.344.889 P= 1.000.000 n=1 ao i=?
F= P(1+i)n F/P= (1+i)n 1.344.889/1.000.000=(1+i)1
1.344.889/1.000.000=(1+i) 1,344889-1=i i= 34,49% anual
El inters efectivo (34,49%) es la verdadera tasa de inters que se obtiene de una inversin o
que se incurre por un prstamo. Pude ser calculado para cualquier periodo de tiempo, por lo
que tambin se denomina tasa peridica. La representaremos por i.

El inters nominal (30%) es una simple tasa de inters de referencia a partir de la cual y
dependiendo de la condicin de capitalizacin se obtiene una efectiva. La representaremos
por j.
La costumbre comercial es expresar la tasa de inters en forma anual, y si expresamente no
se dice que sta es una tasa efectiva (o peridica) es porque es nominal.
La tasa nominal (anual) es igual a la efectiva multiplicada por el nmero de periodos que hay
en un ao(m). j= i * m i= j/m. La tasa nominal se emplea en el inters simple porque sta
tasa no tiene en cuenta la capitalizacin de los intereses.
Un banco otorga el 3% peridico mensual, cul es la nominal
j= 3% *12 j= 36% nominal (capitalizacin mensual)
Se invierten $200.000 en un CDT de 6 meses, en un banco que paga el 28,8% NM.
Determinar el monto al vencimiento.
i= 28,8/12 i= 2.4% per. Men. P=200.000 n= 6 meses i= 2,4% men
F= P(1+i)n F= 200.000(1+0.024)6 F= 230.584,30
En 18 meses debo pagar la suma de $2.000.000, cul debe ser el valor del depsito que se
haga hoy en una cuenta que paga el 8% per. trim. para poder retirar esa suma?
P= ? F= 2.000.000 i= 8% trim n= 6 (trimestres)
F= P(1+i)n P= 2.000.000/(1+0.08)6 P= 1.260.339,25

Para haber podido calcular la tasa efectiva se requirieron dos datos: la tasa nominal anual
(30%) y la condicin de capitalizacin (mensual); en el ejemplo inicial la tasa de liquidacin
de los intereses fue el 2,5% mensual y es sobre esta tasa que debe calcularse cualquier tipo
de tasa efectiva para periodos diferentes al mes.
Cuando, P= 1.000.000 i= 2,5 % mensual n= 12;
F= 1.344.889
1.344.889= 1.000.000(1+0,025)12
Pero 1.344.889, es P (1.000.000) + I (344.889)

1.000.000+344.889= 1.000.000(1+0,025)12
Pero 344.889 son iguales a P por la tasa efectiva
1.000.000+ (1.000.000*34,49%)= 1.000.000(1+0,025)12
1.000.000 (1+34,49%)=1.000.000(1+0,025)12
P (1+i)= P (1+j/m) m (1+i)= (1+j/m) m i= (1+j/m) m -1

Hallar el inters efectivo anual, a partir del 36% nominal anual si la capitalizacin es mensual,
bimestral, trimestral, semestral y anual.
Base mensual:
i = (1+j/m) m -1 i (1+0.36/12)12-1 i= (1+0.03)12-1
i= 1,425761-1 i= 0,425761 i= 42,5761% efectivo anual
Base bimestral:
i = (1+j/m) m -1 i (1+0.36/6)6-1 i= (1+0.06)6-1
i= 1,418519-1 i= 0,418519 i= 41,8519% efectivo anual
Base Trimestral:
i = (1+j/m) m -1 i (1+0.36/4)4-1 i= (1+0.09)4-1
i= 1,411582-1 i= 0,411582 i= 41,1582% efectivo anual

Base semestral:
i = (1+j/m) m -1 i (1+0.36/2)2-1 i= (1+0.18)2-1
i= 1,3924-1 i= 0,3924 i= 39,24% efectivo anual

Base anual:
i = (1+j/m) m -1 i (1+0.36/1)1-1 i= (1+0.36)1-1
i= 1,36-1 i= 0,36 i= 36% efectivo anual

La tasa efectiva va disminuyendo a medida que el periodo de capitalizacin aumenta

Cuando el periodo de capitalizacin es un ao la tasa efectiva anual es igual a la nominal
anual; en cualquier otro caso la tasa efectiva anual ser mayor que la nominal anual.
Cuanto ms cortos sean los periodos de capitalizacin en el periodo, mayor ser la tasa
efectiva anual.
Calcular el inters efectivo mensual, trimestral, semestral y anual equivalente al 30%
capitalizado mensualmente.
En este ejercicio lo que nos piden es el inters efectivo para cada uno de los periodos
Mensual:
i = (1+j/m) m -1 i= (1+0,30/12)1 -1 i = (1+0.025) -1
i= 0.025 i= 2,5% efectivo mensual
Trimestral:
i = (1+j/m) m -1 i= (1+0,30/12)3 -1 i = (1+0.025)3 -1
i= 1.076891-1 i= 0.076891 i= 7,6891% efectivo trimestral
Semestral:
i = (1+j/m) m -1 i= (1+0,30/12)6 -1 i = (1+0.025)6 -1
i= 1.159693-1 i= 0.159693 i= 15,9693% efectivo semestral
Anual:
i = (1+j/m) m -1 i= (1+0,30/12)12 -1 i = (1+0.025)12 -1
i= 1.344889-1 i= 0.344889 i= 34,4889% efectivo anual
Estas cuatro tasas halladas, son efectivas y equivalentes entre s, lo que significa que es lo
mismo prestar (o invertir) al 2,5% mensual, 7,6891% trimestral, 15,9693% semestral o
34,4889% anual. Por tanto tasas equivalentes son aquellas que teniendo diferente
efectividad producen el mismo monto al final de un ao.
Encontrar la tasa peridica (efectiva) mensual, bimestral, trimestral y semestral equivalente a
una tasa efectiva anual del 49,35%

i = (1+j/m) m -1 0.4935= (1+j/m) m -1 1,4935= (1+j/m) 12

12 (1,4935)=1+j/m 1.033992-1= j/m j/m= 0,033992
Tasa peridica mensual 3,3992%

i = (1+j/m) m -1 0.4935= (1+j/m) m -1 1,4935= (1+j/m) 6

6 (1,4935)=1+j/m 1.069139-1= j/m j/m= 0,069139
Tasa peridica bimestral 6,9139%

i = (1+j/m) m -1 0.4935= (1+j/m) m -1 1,4935= (1+j/m) 4

4 (1,4935)=1+j/m 1.105481-1= j/m j/m= 0,105481
Tasa peridica trimestral 10,5481%
i = (1+j/m) m -1 0.4935= (1+j/m) m -1 1,4935= (1+j/m) 2
2 (1,4935)=1+j/m 1.222088-1= j/m j/m= 0,222088
Tasa peridica semestral 22,2088%
Hallar la tasa peridica semestral equivalente al 5,3% trimestral
i = (1+j/m) m -1 i= (1+0.053) 2 -1 i= (1,053)2-1
i= 1.108809-1 i= 0.108809 i= 10,8809 % semestral
Hallar la tasa efectiva trimestral equivalente al 2,4% bimestral
i = (1+j/m) m -1 i= (1+0.024) 1,5 -1 i= (1,024)1,5-1
i= 1.036215144-1 i= 0.036215144 i= 3,6215 % efectiva Trimestral
Hallar la tasa efectiva bimestral equivalente al 11,8% semestral

i = (1+j/m) m -1 0.118= (1+j/m) 3 -1 3 (1,118)= 1+j/m

j/m= 1.0378803-1 j/m= 0.0378803 j/m= 3,7880 % bimestral
Hallar la tasa efectiva mensual equivalente al 7% trimestral
i = (1+j/m) m -1 0.07= (1+j/m) 3 -1 3 (1,07)= 1+j/m
j/m= 1.02280912-1 j/m= 0.02280912 j/m= 2,2809 % mensual

EJERCICIOS PROPUESTOS
1) a que tasa efectiva mensual se triplica un capital en 2 aos y medio?
2) en cuanto tiempo se duplica un capital al 24% nominal mes vencido?
3) Si se depositan $500.000 hoy y $1.500.000 dentro de 4 aos al 20% anual capitalizado
semestralmente, cuanto se tendr dentro de 10 aos.
4) Una persona invierte $5.000.000 en una entidad que reconoce el 42,58% efectivo anual,
pero el inters se paga mensualmente. Si la persona retira el dinero al cabo del primer mes,
cunto dinero recibir?
5) en una entidad financiera el capital depositado se duplica cada dos aos. Qu tasa de
inters efectiva trimestral paga dicho banco?. Y en cuantos aos se convertirn $25.000 en
$1.600.000 a dicha tasa trimestral encontrada?
6) un acreedor de una sociedad en liquidacin acepta que se le pague de contado el 75% del
valor de dos pagars a cargo de la sociedad. Uno de $6.000.000 est vencido hace 14
meses y el otro de $7.500.000, valor que incluye los intereses correspondientes, vence
dentro de 10 meses. Si el inters que devengan los mencionados documentos es el 30%
nominal anual capitalizado trimestralmente, hallar la suma que recibe el acreedor.

SOLUCIN A LOS EJERCICIOS

1) P=1 F= 3 n= 30 i=?

3= 1(1+i)30 i= 3/(1+i)30 -1 i= 0.0373 3,73% per. men.

2) P= 1 F= 2 j= 24% MV n=?
i= j/m i= 0.24/12 i= 0.02
F= P(1+i)n n= Log (F/P)/Log (1+i)
n= Log (2/1)/ Log (1+0.02) n= Log 2/Log 1.02
n= 35,0027 n= 35 meses

3) j= 20% anual Cap. Sem. j= 20% anual cap. sem

P= 500.000 P= 1.500.000
F= P(1+i)n F= P(1+i)n
F= 500.000(1+0.2/2)20 F= 1.500.000(1+0.2/2)12
F= 500.000(1.1) 20 F= 1.500.000(1.1) 12
F= 500.000(6.7275) F= 1.500.000(3.1384)
F= 3.363.750 F= 4.701.000
F=3.363.750+4.701.000
F= 8.064.301
4) P= 5.000.000 i= 42,58% anual (inters se cancela mensual) n= 1 mes F= ?
i =(1+j/m) m -1 0.4258= (1+j/m)12-1 121.4258= 1+j/m 1.03000-1=j/m
j/m= 3% mensual I=5.000.000*3% I= 150.000

5) P= 1 F=2 n= 8 trimestres
F= P( 1+i)n 2=1(1+i)8 82=1+i 1.09050773-1=i 0.0905077=i i= 9,0508% trim
P= 25.000 F= 1.600.000 i= 9.0508 efec trim. n=?
F= P( 1+i)n 1.600.000=25.000(1+0.09058)n 1.600.000/25.000=(1+0.09058)n
Log 64= n Log (1.09058) n= 47.96
n= 48 trimestres, (12 aos)

6) j= 30% cap. Trim

i=(1+j/m)n -1 i= (1+0.3/4)1/3-1 i= (1.075)1/3 -1 i=1,02439-1
i= 0.02439 i= 2.44% efec. mensual

P= 6.000.000 n= 14 meses i= 2.44% efect. mensual F=?

F= P(+i)n F=6.000.000(1+0.0244)14 F= 6.000.000(1.40143828)
F= 8.408.630 Pagar 1
F= 7.500.000 n= 10 meses i=2.44% efec. Mensual P=?
F= P(+i)n 7.500.000= P (1+0.0244)10 P=7.500.000/1.27261107
P= 5.893.395 Pagar 2

Total pagars 14.302.025

Como acepta hoy el 75%, el valor recibido es 10.762.518,75